Expansión - 08.10.2026 — 2026-10-07

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🧭 今日主编程控导读：聚焦「工会以竞选启动之时的罢工为 29-N 预热」、「欧洲中央银行优先监管人工智能」等核心政经议题

今日《Expansión - 08.10.2026》全报共收录 271 篇核心报道。在政经治理、法理制度与公共政策层面，版面重心聚焦于：**工会以竞选启动之时的罢工为 29-N 预热**（11 月 11 日 / 发起者利用薪资诉求来保障动员活动的合法性。雇主协会警告：“企业无法解决住房问题”。）；**欧洲中央银行优先监管人工智能**（金融机构面临的新结构性风险 / 先进的 AI 模型能在几分钟内发现银行安全系统中的漏洞。）；**公职人员**（公职人员可能不会支持此次罢工，或者至少这是工会发出的呼吁。）。 在本土文化与城市记忆方面，今日重点关注**「股市走势 报价单位：欧元」**。

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🎭 本期时代思潮与社会文化雷达

🎭 当代文化观察

《Expansión - 08.10.2026》本期社会思潮与时代切片

本期特写报道深入探索社会结构转型与文化心态变迁，详见【📖 双语精读】各专题深度报道。

🗂️ 全版面分栏导览目录 (点击标题直达正文)

📑 Fuera de Serie / 技术

  • AI代理引发的网络攻击新时代 Expansión · 2 min

    AI代理在提高效率的同时增加了安全漏洞，导致黑客攻击速度加快且难以检测。西班牙数据保护局（AEPD）已收到首起由AI代理导致数据泄露的通报。

📑 Fuera de Serie / 银行业

  • 银行业面对 AI 挑战 Expansión · 2 min

    西班牙银行正与硅谷建立联盟以应对AI挑战，同时欧洲央行将优先监管AI在金融领域的应用。

📑 国际

  • 布鲁塞尔考虑对科技巨头征税 Expansión · 2 min

    布鲁塞尔当局正考虑通过对大型企业征收高额税款，以针对全球“科技巨头”进行课税。

📑 技术

  • SpaceX 寻求资金购买英伟达芯片 Expansión · 2 min

    SpaceX 正在寻求资金以采购英伟达（Nvidia）芯片，旨在增强其计算能力。

  • Legálitas 开发无代码AI智能体平台 Expansión · 2 min

    该公司通过将大模型自然语言与确定性决策流结合，防止AI在CRM查询等关键任务中产生“幻觉”。

📑 IPO

  • Abenójar Tungsten 计划在伦敦上市 Expansión · 2 min

    该公司计划在伦敦证券交易所执行部分IPO，募资数千万欧元用于Ciudad Real钨矿的建设（预计投资2.11亿欧元）。

📑 股市

  • Airtificial 获得特斯拉及美国电动车合同 Expansión · 2 min

    Airtificial 股价上涨5.95%，主因是获得特斯拉印度工厂自动化合同及一项价值6400万美元的美国电动车生产线合同。

  • 西班牙 Ibex 35 指数下跌 Expansión · 2 min

    Ibex 35 收盘下跌1.68%至19,118点，主要受金融机构（平均下跌2.85%）及能源敏感股拖累。

  • S&P 500 指数交易量分析 Expansión · 2 min

    尽管S&P 500今年上涨14%并创纪录，但日均交易量（约8.15亿股）仍低于夏季前的10亿股水平。

📑 金融

  • 萨巴德尔银行股东结构变动 Expansión · 2 min

    贝莱德为最大股东，法国BPCE银行购入7%股份成为第二大股东，苏黎世保险持有4.95%资本。

  • 荷兰国际集团（ING）启动私人银行服务 Expansión · 2 min

    ING 将于10月28日启动私人银行服务，配备35名专业银行家。

  • Openbank 与 Kutxabank 推出新账户 Expansión · 2 min

    两家银行分别推出利率为 3.25% 和 3.10% 的存款账户以吸引客户。

📑 宏观经济

  • 美联储货币政策预期 Expansión · 2 min

    市场预期美联储在10月28日会议上将暂停加息，以避开11月3日美国中期选举的政治敏感期。

📑 社会/政治

  • 马里卡门·阿巴斯卡尔之死引发政治危机 Expansión · 2 min

    87岁老人被驱逐出家后去世，引发全国反驱逐抗议，并促使西班牙政府在住房法令被否决后提前举行选举。

📑 职业

  • 猎头揭示全球人才竞争现状 Expansión · 2 min

    西班牙企业面临“数字游民”挑战，高管倾向于为提供远程办公条件的外国公司工作，导致本土人才流失。

📑 时事/新赌注

  • Spotify 在西班牙推出有声书服务 Expansión · 2 min

    Spotify 通过与出版社协议推出包含4.5万个西班牙语书目的目录，旨在扩大其音频产品组合。

📑 企业

  • Andersen Consulting 引入多名资深高管 Expansión · 2 min

    公司引入来自埃森哲、普华永道等机构的高管，旨在增强在银行、技术、医疗等领域的转型领导力。

  • 西班牙汉堡王所有者 RBE 面临收购 Expansión · 2 min

    伊比德罗拉公司主席与 Costa Food 所有者计划对 RBE 发起收购要约。

📑 生活/美食

  • 主厨安德烈斯·马德里加尔回归马德里 Expansión · 2 min

    曾获米其林星级的主厨马德里加尔在阿斯图里亚斯隐居后，现回到马德里担任 Materia Prima 的合作主厨。

📑 金融数据

  • 全球主要货币汇率变动 Expansión · 2 min

    记录了欧元兑美元（0.89358）、日元（176.95）等主要货币的实时汇率数据。

40 《扩张报》自 1986 年起

2026年10月8日，星期四 / 2€ / 第 XL 年 / 第 12.251 期 / 第二版

本周末

Fuera de Serie

《扩张报》

技术

AI代理引发的网络攻击新时代

调查

《扩张报》

银行业面对

AI挑战

西班牙银行

与硅谷

建立联盟

欧洲央行优先监管AI P20-21

布鲁塞尔考虑通过对大企业征税，对“科技巨头”征收高额税款 P31

SpaceX 寻求资金以购买英伟达芯片 P13

SpaceX 强势进入西班牙投资者的投资组合 P23

阿门戈尔

持有

超过100万股

萨巴德尔银行

股票

荷兰国际集团（ING）将于10月28日启动其私人银行服务，配备35名银行家 P18

Openbank 和 Kutxabank 宣布推出利率分别为 3,25% 和 3,10% 的账户 P19

职业：猎头如何说服其招募对象 P35

马德里阿尔科尔孔（Alcorcón）的一处租赁住房推广项目图片。

世界还能在多久时间里吸收伊朗带来的“冲击”？ P32

昨日马德里的一家汉堡王餐厅图片，由 RBE 所有。

汉堡王主席联手 Galán 和 Costa 家族竞购该集团

伊比德罗拉公司主席与 Costa Food 所有者加入格雷戈里奥·希门尼斯的行列，准备对西班牙汉堡王所有者 RBE 发起收购要约

P3 / LA LLAVE

住房：租赁监管自今日起正式生效

政府对住房市场的干预已成为现实。今日生效的法令规定了租赁延期、针对业主和租户的税收激励措施、反驱逐盾牌以及禁止投资资金购买住房等措施。 P26 至 30 / 社论

住房抗议

象征人物

Maricarmen 去世

■ 基金和开发商警告：法令将吓跑投资者

工会号召 11 月 11 日举行总罢工

USS 基金聘请德意志银行审查其在 Redexis 持有的 33% 股份

桑坦德银行和 BBVA

将出售其风险资产 P17

Maurici Lucena 担任 Aena 主席。

Aena 在整合里约后

放缓在

巴西的

增长速度（不参与巴西利亚竞标） P2和8

Mina El Moto

准备在

伦敦证券交易所上市 P2和6

为您的业务提供人才与 AI。

一场毫无合法性的伪罢工

在任何民主国家，总罢工都是维护劳工权利的基本手段，但当它沦为单纯的政治攻击武器，用来针对那些既不在执政且没有能力制定政策来解决抗议诱因的人时，它就失去了所有的合法性和道德力量。因此，由传统工会和名为“租户工会”（Sindicato de Inquilinos）的协会发起，并在政府支持下针对反对派就住房准入问题发起的总罢工，构成了一次前所未有的民主与制度异常，这从一开始就使发起者失去了资格。显而易见，住房短缺导致公民难以获得这一基本生活必需品，已成为当今西班牙社会最大的问题之一，但在任何情况下，政府都不能逃避对此的责任。在佩德罗·桑切斯执政的八年里，由于移民现象，该国人口呈指数级增长，而行政部门并未针对人口结构变化所需的需求制定任何预见性措施。没有人考虑过移民现象会对公共服务或住房等资源产生何种影响。其结果导致了一场

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在民主国家中，此类针对反对派的号召是一种制度上的畸形

前所未有的危机，并威胁将引发社会爆发。在正常情况下，政府、反对派及其他相关行政部门应当尝试寻求广泛共识，采取有效措施缓解短期局面，并制定切实政策以在中长期内解决问题。这才是负责任的做法，且很可能是唯一真正可行的方法。然而，政府与工会却结盟执行一项阴险的操纵，其目的是通过扭曲一项基本的劳工权利，以纯粹的政治目的来迷惑民众。这是一种不负责任的行为，将为其推动者带来后果。目前，工会表现出的对权力的缺乏独立性将侵蚀这些组织的信誉，其负责人似乎已经忘记了他们在社会中应扮演的角色。面对这种“焦土政策”式的政治操纵，已经对紧张局势感到厌倦的公民将做出何种反应，仍有待观察。

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太阳门广场的露营成为选举筹码

马德里高等法院（TSJM）受选举背景影响，拒绝了马德里自治区主席伊莎贝尔·迪亚斯·阿尤索（Isabel Díaz Ayuso）提出的驱逐在首都太阳门广场抗议住房问题的露营者的请求。原则上，此次集会可能受到西班牙宪法所规定的集会和示威权利的保护，但这在任何情况下都不等同于一项无限的权利。事实上，由于影响交通场所，此类活动要求事先通知，且集会必须以和平方式进行。问题在于，当此类动员演变为选举宣传手段时（如本案所示），情况就变得复杂。政府将这场冲突视为一个最后一刻可以抓住的旗帜，试图以此扭转大多数民调预言的败局。而太阳门广场的集结者则为其两项法令中所载的干预主义政策提供了掩护。在这种背景下，马德里政府代表要求马德里高等法院无视阿尤索且不下令驱逐，这仅仅揭示了在选举前将要采用的手段。尽管政府代表的理由是驱逐可能会导致安全问题，但谁都清楚，太阳门广场的露营是选举活动形象的一部分，政府企图借此在住房问题的助力下重新找回希望。对于左翼而言，这场活动在马里卡门（Maricarmen）去世后于昨日重新激活。

围绕汉堡王的谈判

RBE（欧洲最大的餐饮运营商，管理西班牙和葡萄牙的汉堡王业务）主席兼第二大股东格雷戈里奥·希门尼斯（Gregorio Jiménez）正在谈判构建一项针对该公司的收购要约。据咨询的来源，该公司由Cinven控制，估值在2.100和25 亿美元之间（含债务）。该公司主席正在谈判加入伊比德罗拉（Iberdrola）主席伊格纳西奥·桑切斯·加兰（Ignacio Sánchez Galán）家族以及Costa Food Group的所有者Costa Cerezuela家族的阵营，此外，他还与风险投资公司Peninsula Capital或马奇（March）家族的控股公司Corporación Financiera Alba等其他投资者建立了联系。股权价值将落在10 亿美元左右。因此，目前正在评估的一项要约与去年夏天Mubadala向Cinven为RBE提供的要约相似，但由于汉堡王全球母公司Restaurant Brands International (RBI) 的反对而未能达成。Cinven在RBE的资产剥离过程中由摩根士丹利（Morgan Stanley）和克利福德钱斯（Clifford Chance）提供咨询，该公司在2021年以12 亿美元的估值获得了该连锁店的控制权。在英国这家公司的控制下，RBE的规模和估值在五年内增长了2倍多。该公司在2025年结束时拥有1.442家餐厅，其中1.148家为自营，294家为特许经营，分布在西班牙、葡萄牙和意大利。RBE的营业额超过20 亿美元（含特许经营店），调整后的形式EBITDA超过3 亿。它是RBI全球范围内利润率最高的主特许经营权之一，此外还实现了持续的双位数增长，每年投入约2 亿用于开设100家餐厅。其增长潜力在于意大利。这将是自2021年中期Cinven获得RBE多数股权以来，餐饮行业规模最大的一笔交易。

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Abenójar Tungsten 进军钨矿领域

西班牙 Abenójar Tungsten 公司正准备在伦敦证券交易所主板上市，以资助位于 Ciudad Real 的 El Moto 矿山。该矿山是全球最大且品位最高且尚未开发的钨矿床之一。该项目拥有 91,3 百万吨资源，三氧化钨含量为 0,38%，且拥有 22,6 百万吨的证实及概算储量。在满负荷运转期间，该矿山每年将生产 4.227 吨该化合物，相当于欧洲需求的 20%，其使用寿命为 20 年。从理论上看，其经济数据极具吸引力。可行性研究估计初始投资为 2.11 亿欧元，而净现值为15 亿美元，内部收益率（TIR）为 62%。此次 IPO（规模和价格尚未最终确定）将资助部分建设，同时德意志银行（Deutsche Bank）正准备提供高达 1.1945 亿欧元的融资。此外，贸易商 Traxys 将通过一份长期“照付不议”（take-or-pay）合同购买 100% 的精矿产量，从而降低商业风险。El Moto 是欧洲战略自主战略的一部分。《关键原材料法案》旨在使欧盟在 2030 年能内部开采至少 10% 的战略原材料消费量，并加工 40%。布鲁塞尔已在欧盟境内选择了 47 个战略项目，其中 7 个在西班牙。钨恰恰被归类为关键且战略性的原材料。

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SpaceX 加速投资

Aena 在整合新机场期间暂停扩张

在近期与 Aena 的会议中，分析师们反复询问一个问题：尽管近期进行了国际收购且在西班牙拥有数以十亿计的投资计划，公司是否还会通过新收购继续增长？答案始终是双重的：集团已准备好在西班牙投资、增加海外权重并继续将利润的 80% 用于分红，但在最近的几项操作之后，公司极不可能参与新的竞标，因为谨慎地正确整合最近的中标项目和收购资产更为重要。这一理论信息现在正付诸实践。首先，在几周前接管英国的纽卡斯尔（Newcastle）和利兹（Leeds）机场后，Aena 已于上周二开始管理里约-加莱昂（Río-Galeão）机场，该机场的流量数据与 Gran Canaria 相当。此外，由 Maurici Lucena 主持的该公司倾向于不参与新一轮

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股市 Aena，以欧元计。

巴西在总统选举期间正在进行的私有化进程。Aena 曾是被提及最多的潜在竞购者之一，旨在获取 11 个新机场——该公司目前已拥有 18 个设施，占据这个伊比利亚-美洲巨头 28% 的全部流量——但目前该集团倾向于不参与，为竞争对手铺平道路。

SpaceX 集中体现了人工智能竞赛所要求的极高资本强度。该集团寻求筹集400 亿美元用于资助购买英伟达（Nvidia）的芯片，其中100 亿美元将通过银行贷款，30,000 通过债务筹集，该交易预计由 Apollo 领投并于 2027 年完成。这一举措强化了与英伟达的战略联盟，因为埃隆·马斯克（Elon Musk）决定将其 AI 基础设施完全构建在 Vera Rubin 架构之上，他认为这是目前最先进的平台。在第二季度，SpaceX 投资了183.69 亿美元，其中 86% 用于 AI 业务。据马斯克称，这种飞速节奏将至少维持到第三和第四季度，该集团的计算能力将从今年的 2 GW 增加到 2027 年的 10 GW。

将装机功率扩大五倍需要对 GPU、数据中心、能源和网络进行巨额投资。这对英伟达面对 AMD 或 Broadcom 的竞争而言是一次强力支持。而代价则是财务风险的增加。在筹集了860 亿美元的 IPO 之后，SpaceX 已发行了250 亿美元的债券，随后因债务和投资的增长而受到市场的惩罚。其 2056 年到期的债券交易价格为 85%，且利差接近高收益发行人，这揭示了某种怀疑态度。但该战略在工业逻辑上是一致的。

企业

格雷戈里奥·希门尼斯洽谈与 Galán 及 Costa 家族结盟以竞购汉堡王

超过21 亿美元 / RBE 的主席兼第二大股东希望组建一个核心团体，从 Cinven 手中购买 51% 的股份。他寻求将 Peninsula 以及 Alba 等其他投资者纳入财团，以获取另外 49% 的股份。

格雷戈里奥·希门尼斯，RBE 主席。

V. Osorio / P. Bravo. 马德里

Cinven 可能拥有一个新的途径来实现其对 Restaurant Brands Europe (RBE) 的撤资。RBE 是欧洲最大的餐饮运营商，管理着汉堡王（Burger King）在西班牙和葡萄牙的业务，以及 Popeyes 在西班牙和意大利的业务。

J.L.Pindado

伊格纳西奥·加兰，伊比德罗拉公司主席。

豪尔赫·科斯塔，Costa Food Group 首席执行官。

据《扩张报》（EXPANSIÓN）咨询的多方来源一致表示，餐饮集团主席兼 RBE 第二大股东（持有超过 20% 资本）的格雷戈里奥·希门尼斯，正与伊比德罗拉公司主席伊格纳西奥·桑切斯·加兰（Ignacio Sánchez Galán）的家族，以及西班牙最大肉类企业之一 Costa Food Group 的所有者 Costa Cerezuela 家族洽谈结盟，以构建一项针对 RBE 的报价。格雷戈里奥·希门尼斯的其他家族成员也将参与此次交易。

希门尼斯是 RBE 的主席兼股东

与 Cinven 和 RBI 的谈判中出现了可能导致协议难以达成的分歧

加兰自2006年起担任伊比德罗拉主席

伊格纳西奥·加兰（Ignacio Galán）自2006年起担任西班牙最大能源公司伊比德罗拉（Iberdrola）的执行主席。本周，该公司已在市值上追平NextEra，成为全球市值最高的电力公司。

穆巴达拉（Mubadala）今年夏天曾尝试收购RBE但未获成功，据称该公司也表达了作为RBE小股东参与此次交易的兴趣。

格雷戈里奥·希门尼斯（Gregorio Jiménez）正领导一个财团收购西班牙餐饮品牌公司（RBE），他是该公司的主席，且持有20%的股份，是第二大股东。

三个家族之间的谈判将围绕建立一个核心团体来购买RBE的多数股权（预计为51%），并允许其他投资者持有少数股权，以获取该公司剩余49%的股份。

更多21 亿美元可能的交易将对RBE的估值（含债务）定在2.100和25 亿美元之间，根据咨询的来源。股权价值将处于rosos aspectos de gran importancia por acordar, en temas como la gobernanza o estrategia futura de la empresa, sobre los que las posturas están alejadas。

由前恩德萨（Endesa）主席博尔哈·普拉多（Borja Prado）担任管理者的基金Peninsula Capital据称已表达了参与此次交易的兴趣。另一方面，马奇（March）家族的控股公司Corporación Financiera Alba是另一家潜在投资者，据称双方已经举行了会议。

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RBE含特许经营额年营收超过20 亿美元，息税折旧摊销前利润（ebitda）超过3 亿欧元

Costa Food Group是一家由何塞·玛丽亚·科斯塔（José María Costa）创立的阿拉贡公司，目前由第二代领导者豪尔赫·科斯塔（Jorge Costa）掌舵。该公司年营收超过20 亿美元。

在10 亿美元左右。因此，此次评估的报价可能与今年夏天穆巴达拉向Cinven提出的RBE报价相似。

虽然Apollo、Meritage、KKR、CVC或TDR等集团对收购RBE感兴趣，但该英国基金决定将独家谈判权交给阿布扎比的主权财富基金，双方拥有联盟关系。

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Costa，来自阿拉贡的肉类巨头

在阿尔丰索十世智者大学（UAX）。

双方此前已就一项协议达成高度共识，该公司估值超过21 亿美元，但该交易在去年7月陷入僵局。触发因素是汉堡王母公司 Restaurant Brands International (RBI) 反对 Mubadala 取得该公司的控制权。

尽管 RBI 仅持有 RBE 10% 的股份——而 Cinven 持有 70%，格雷戈里奥·希门尼斯持有 20%——但这家美国公司在任何交易中都起决定性作用，因为其必须向公司的新大股东授予同意权，正如其过去对 Cinven 所做的那样。

此外，这家美国母公司通过 Burger King Europe 公司管理其在 RBE 的投资，并规定了其他方面的内容，例如允许其主特许经营商承担的最大债务水平。

满五年

在 RBE 的资产剥离过程中由摩根士丹利（Morgan Stanley）和克利福德钱斯（Clifford Chance）提供咨询。该公司于 2021 年取得了该连锁店的控制权。在英国这家公司的控制下， RBE 的规模在五年内增长了两倍多。

据咨询的消息人士指出，格雷戈里奥·希门尼斯试图领导的报价能否成功尚无保证，因为在与 RBE 和 RBI 的初步洽谈中，存在许多——

该公司在 2025 年底拥有 1,442 家餐厅，其中 1,148 家为自营，294 家为特许经营，分布在西班牙、葡萄牙和意大利。营业额超过20 亿美元（包括特许经营店），调整后的形式 EBITDA 超过 3 亿欧元。

在 RBE 通过 Popeyes 进入意大利市场后，该集团曾与比利时管理公司 Kharis Capital 洽谈收购意大利的汉堡王业务，但谈判未能成功。预计 的未来新东家将再次启动该交易，因为汉堡王在意大利具有巨大的增长潜力，该品牌在意大利的餐厅数量还不到在西班牙运营数量的一半。

是 RBI 全球范围内利润率最高的主特许经营权之一，此外还实现了持续的双位数增长，并且每年投入约 2 亿欧元用于建设 100 家餐厅。

6 月初， RBE 成功促使其融资银行将债务成本降低至欧元银行间同业拆借利率（Euribor）加 3% 的利差。 RBE 已在 2025 年对公司债务进行了再融资，并分发了 2 亿欧元的特别股息，从而部分实现了在该集团中的资本增值。

La Llave / 第 2 页

在退出 Masorange 后， RBE 着手进行新一轮资产剥离

P.B. / V.O. 马德里

计划最终剥离 Restaurant Brands Europe () 的进程在此时启动。 RBE 是管理西班牙和葡萄牙汉堡王业务以及西班牙和意大利 Popeyes 业务的集团。此前不久，这家英国私募股权公司刚刚完成了退出 Masorange 集团，在该集团中，金融投资者在 2020 年对 MásMóvil 发起要约收购中所投入的资本实现了三倍以上的增长。

是最活跃的国际私募股权管理公司之一，在—。

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该英国管理公司于7月完成了对阿尔丰索十世大学（UAX）的收购

在西班牙，该公司于2021年达成收购RBE的协议。五年后，该集团已将该公司的规模及其估值翻了一番。

在出售RBE进程的同时，Cinven在拉扎德（Lazard）的担任顾问下，正致力于对其在Accumín（原Tinsa）的潜在资产剥离工作。据部分消息人士透露，Providence和Triton等公司在近几个月内曾对Accumín表现出兴趣，但目前已不再推进。

这家由西班牙人豪尔赫·克马达（Jorge Quemada）担任全球共同管理合伙人领导的英国管理公司，在西班牙还控制着阿尔丰索十世大学（Universidad Alfonso X El Sabio）。该项收购协议于一年前达成，估值超过20 亿美元，并于今年7月正式完成。

企业

USS基金聘请德意志银行决定Redexis的未来

进程 / 这家英国公司将与ATP一起，在一个月内决定是收购其中国股东出售的前Endesa Gas 33%的股份，还是加入资产剥离行列。Nortegas被认为是潜在的优先买家。

Roberto Casado / Pepe Bravo.

马德里

中国投资者GTFund和CNIC决定出售其在Redexis 33,3%股份的决定，可能成为该公司股东结构全面更新的起点，甚至可能导致西班牙独立天然气分销行业的深度整合。

上述亚洲股东在夏季之前聘请了巴黎银行（BNP Paribas）作为顾问，以开展Redexis的退出进程。Redexis的估值约为20 亿美元，整合了原Endesa的天然气资产，主要分布在阿拉贡和巴利阿里群岛。

但根据Redexis股东之间的协议，公司内的其他投资者有权在GTFund和CNIC的股份进入市场并由其他感兴趣者竞标之前，对其份额进行首次报价。

接近该进程的消息人士指出，英国养老基金USS和丹麦ATP（各持有Redexis 33,3%的股份）在收到GTFund和CTIC正式出售通知后，有一个月的时间来决定是否行使这项权利，在英语术语中被称为ROFO（优先报价权）。

USS和ATP有权对Redexis的中国持股进行首次报价

如果不执行收购，他们可能会加入资产剥离并出售100%的股份

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PGGM 也在分析出售其在 Madrileña de Gas 持股的可能性

Redexis 的天然气配送网络拥有超过 12.000 公里的管道。

尽管可以将 ROFO（优先出价权）的激活推迟，但跟踪该交易的投资银行家认为，在向第三方投资者开放出售流程之前，有必要先解决这一问题，因为如果 USS 和 ATP 接手持股的可能性仍悬而未决，感兴趣的买家将会减少。

该行业已有先例。2021年，Nortegas 的股东（由摩根大通基金领头）利用 ROFO 购买了阿拉伯公司 ADIC 出售的 20% 股份。

为了决定在 Redexis 的策略，USS（管理英国大学工作人员养老金的基金）已聘请德意志银行（Deutsche Bank）提供服务。

该基金与 ATP 一共拥有四个选项。第一是利用 ROFO 购买中方持有的三分之一资本，并在中期内继续推动 Redexis 的发展。

第二是收购该份额，在公司由英国和丹麦投资者共同控制的情况下，寻求某种企业操作，无论是与另一家配送公司合并，还是出售给新投资者。

第三是不使用 ROFO，等待新股东进入并购买中国投资者持有的 33,3% 股份。

第四种可能性是加入由 GTFund 和 CTIC 发起的流程，现在将 Redexis 的所有股份全部出售。

如果没有 ROFO，竞购这家天然气公司的候选人概况可能会根据不同选项而发生显著变化。如果市场上仅出售三分之一的资本，那么性质较为被动的基金（如养老金计划或主权财富基金）可能会参与竞标。

如果所有股东都选择出售，那么候选人将是管理策略更积极的基金（如基础设施专业基金）或该行业的其他公司。

接近谈判的消息人士指出，除了摩根大通外，还拥有 Swiss Life、Covalis 和 White Summit 作为股东的 Nortegas 可能会对收购 Redexis 感兴趣，以打造西班牙第二大天然气配送公司，仅次于 Nedgia（由 Naturgy 控制，Allianz 和 CPP Investment 为财务合作伙伴）。

与此同时，Madrileña Red de Gas 的一些股东，特别是荷兰基金 PGGM，也在考虑出售该公司股份。

这波潜在的企业操作浪潮可归因于国家市场与竞争委员会（CNMC）近期正式公布的西班牙天然气配送公司新规，该规定确定了 2027 和 2032, 期间的报酬，从而便于在买卖过程中达成估值协议。

本周，穆迪（Moody's）将 Redexis 的信用评级展望从“负面”上调至“稳定”，因为新的监管框架“较为有利”，其监管收入将在“2021-2026 框架下经历数年逐渐侵蚀”后重新增长。

截至 2026 年 6 月，Redexis 的债务处于12 亿美元，其中 5 亿欧元的债券将于 2027. 4 月到期。在截至 2026年 6 月的 12 个月内，该公司产生了 1.57 亿欧元的息税折旧摊销前利润（ebitda）。

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估值

据估计，Redexis 的价值约为20 亿美元，包括12 亿美元的债务。上一个财年的 ebitda 为 1.57 亿欧元。

Movistar Prosegur Alarmas 客户数突破 650.000 名且已实现正向现金流

哈维尔·罗伊巴斯（Javier Roibás）。马德里

根据 Movistar Prosegur Alarmas 合资公司提供的数据，其客户数量已突破 650.000 名。该公司于 2020 年 3 月开始运营，自那时起，其用户基数已增长至原来的三倍。Movistar Prosegur Alarmas 首席执行官迭戈·托里科（Diego Torrico）在昨天的演示报告中详细阐述了这一点。

“我们在 2026. 开始产生正向现金流。我们不再需要通过增加杠杆来实现增长，”该高管强调。他还解释称，在公司目前的计划中，不考虑通过收购其他公司来增长，但如果市场出现机会，也不排除这种可能性。

关于将业务扩展至西班牙以外并利用 Movistar 国际影响力的可能性，托里科表示，目前还没有这方面的计划。

该高管还强调了公司的合作伙伴网络，公司与桑坦德银行（Santander）、Occident、安联（Allianz）、家乐福（Carrefour）、Feníe Energía 以及西班牙邮政（Correos）等机构维持着战略合作协议。

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预测

关于西班牙报警系统市场的演变，该公司的报告指出，该行业在过去五年中增加了 1,2 百万名客户（+50%），到 2025. 达到 3,62 百万名。然而，公司的数据显示，目前报警系统的渗透率在 12% 左右，因此他们认为，为了与美国或挪威等更成熟的市场持平，仍有大约 60% 的增长潜力。

其目标是到 2030, 保持每年 10% 的增长率，也就是说，其增长速度将是西班牙该行业整体增长速度的两倍。如果 Movistar 与 Prosegur 合资公司的预测得以实现，到本十年末，该公司在西班牙将拥有约 100 万名客户。

Movistar Prosegur Alarmas 首席执行官迭戈·托里科。

公司目标是到本十年末保持每年 10% 的增长率

不考虑通过非有机增长操作来实现增长，也不考虑进入新市场

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El Moto矿山重组董事会，拟登陆伦敦证券交易所

IPO / Abenójar Tungsten此次上市的目标是为Ciudad Real的钨矿生产提供资金。该公司聘请桑坦德银行高管兼Merlin主席何塞·路易斯·德·莫拉（José Luis de Mora）担任董事。

何塞·路易斯·德·莫拉，桑坦德银行高管兼Merlin主席，现任Abenójar Tungsten董事。

罗伯托·卡萨多（Roberto Casado）。马德里

Abenójar Tungsten是一家在Ciudad Real推动开发El Moto矿山以在2029年起开采钨和金的公司。该公司昨日向市场传达了其在伦敦证券交易所执行部分股票首次公开募股（OPV）的“意向”，计划在未来几周内开始上市，从而启动其上市进程。

Peel Hunt、BMO、德意志银行（Deutsche Bank）和Canaccord银行将负责此次配售，募资额可能高达数千万欧元，Abenójar希望借此进入伦敦证券交易所的主板市场。

股市投资者提供的资金将用于资助部分矿山的建设（预计投资2.11 亿）以及支付收购该矿权协议中的部分款项。

此次发行主要面向机构投资者，但同时也为居住在英国的散户预留了少量份额。

除了通过发行筹集的资金外，德意志银行还将提供高达1.2 亿欧元的银行融资。此外，政府已提供12,6百万欧元的援助。

3 de octubre，Abenójar还签署了一项协议，将其未来的钨产量出售给原材料贸易商Traxys Europe。根据该公司的计算，在矿山使用寿命期间开采出的金属的总现值高达20 亿美元。

这家拉曼恰（manchega）矿业公司的现任所有者冈萨洛·加西亚·圣米格尔（Gonzalo García San Miguel）在上市后将继续担任大股东和首席执行官（CEO）。

为了登陆股市，Abenójar Tungsten加强了其董事会，任命罗杰·戴维（Roger Davey）为主席，他此前在同样在伦敦上市的Riotinto矿山所有者Atalaya Mining担任相同职务。此外，何塞·路易斯·德·莫拉（桑坦德银行负责收购的高管兼Merlin Properties主席）、阿尔弗雷多·加西亚·冈萨雷斯（Alfredo García González）、安娜·贝亚特丽斯·苏亚雷斯·卡尔沃（Ana Beatriz Suárez Calvo）和德博拉·古吉恩（Deborah Gudgeon）加入并担任独立董事。董事会成员还包括Magnesitas de Rubián的负责人爱德华多·希门尼斯·阿吉雷（Eduardo Jiménez Aguirre）。

西班牙即将到来的选举活动并未阻碍此次操作，因为Abenójar已获得建设矿山的许可，且被欧盟委员会指定为推动本土金属生产的战略项目之一。

卡斯蒂利亚-拉曼恰自治区主席埃米利亚诺·加西亚-帕赫（Emiliano García-Page）上个月出席了Abenójar矿山动工仪式，该矿山将

拉曼恰矿业项目的预计投资为2.11 亿欧元

除在伦敦寻求资本外，该公司还获得了德意志银行1.2 亿欧元的贷款

提供400个就业岗位。

罗杰·戴维表示：“El Moto受益于强有力的当地和国家支持，西班牙政府最近的融资证明了这一点。”在的一份声明中，Abenójar Tungsten主席还表示，宣布上市“鉴于公司发展的成熟状态，这是一个自然步骤”。“IPO将提升公司的知名度，并使其能够接触到国际投资者。”

这家来自曼查地区的公司选择伦敦作为其上市地点，是因为该市拥有由投资者、银行家、分析师和矿业领域专业高管组成的产业集群。除了 Atalaya 之外，目前在英国股市上市的还包括 Savannah Resources，该公司在葡萄牙开发一项锂矿项目。

La Llave / 第 2 页

Flixbus 指责普恩特偏袒 Alsa 和 Avanza

C.Morán. 马德里

德国 Flixbus 向奥斯卡·普恩特（Óscar Puente）及其在交通部的团队发出了严厉警告。在该出行运营商在西班牙成立十周年的庆祝活动上（其国际线路累计运送乘客已超过 10 百万），南美及伊比利亚地区副总裁巴勃罗·帕斯特加（Pablo Pastega）谴责了政府与西班牙本土既有企业（主要指 Alsa 和 Avanza）之间的“暗箱操作”。这些企业维护西班牙的特许经营模式，并阻碍欧盟关于沿海贸易（cabotaje）法规的执行。在今年夏天普恩特部长指责 Flixbus “作弊并试图扭曲西班牙的特许经营模式”之后，帕斯特加表示：“确实有些情况，但我们不知道具体是什么；如果我们知道了，明天就会在法庭上提起诉讼。”

这家德国公司认为，政府与既有企业之间存在“暗箱操作”以保护特许经营体系。

Flixbus 已在马德里和巴塞罗那开设了两家实体店，并计划在其他城市开设。该公司已成功在中央合同资源行政法院（Tacrc）申请临时禁令，暂停了马德里与巴塞罗那之间巴士特许经营权的招标计划。目前该服务由西班牙最大的特许经营商 Alsa 提供，后者持有 22 份合同，占据了国家线路 80% 的营业额。Flixbus 在此事上保持强硬态度，将通过所有法律途径捍卫欧盟立法，并谴责西班牙体系的“陷阱”。

Renfe 再次选择 PKF Attest 公司担任审计师至 2028

Julia Gil. 马德里

根据公共部门采购门户网站的记录，铁路运营商 Renfe 已再次将 2026, 2027 和 2028 财年的账目审计工作授予专业服务公司 PKF Attest。此次授标金额为 1,03 百万欧元（含税）。

该公司通过其审计部门（由 PKF Attest 审计负责合伙人阿尔弗雷多·西里亚科领导）此前已被选中审计 2022, 2023 和 2024, 财年的账目，该合同随后延长至 2025。

此次授标发生在 PKF 于 2025, 12 月对其集团公司审计服务合同进行公开招标之后。该招标程序预算为 1,92 百万欧元且具有延期可能性，但在 2026 年 2 月以流标告终。

随后，在 2026, 6 月， PKF 在修改条件后再次对该服务进行招标，此次预算为 1,2 百万欧元。该程序最终以将合同授予 PKF Attest 而结束。

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其他合同

2026年，这家专业服务公司还中标了其他企业和公共实体的审计工作。在其他中标项目中，PKF Attest 获得了 Acuamed 2026, 2027 和 2028 财年账目审计合同，以及 RTVE 同期财年的审计合同（含续约选项）。此外，该公司还被选中为国家陆路运输基础设施公司 (Seitt) 开展 2026, 2027, 2028 和 2029 财年的法定账目审计，以及其他合同。

PKF Attest 是西班牙前十大专业服务公司之一。该公司 2025 年营业额为 88,3 百万，较前一财年增长 24,6%，在西班牙拥有近 1.000 名专业人员和 12 个办事处。

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Aena 在纳入里约后暂停在巴西的扩张

基础设施 / 该公司于周二开始管理其在南美国家的第 18 个机场，目前倾向于不参与巴西利亚的招标。

Aena 本周已开始管理其在去年 3 月赢得的里约-加莱昂（Río-Galeão）机场。

Artur Zanón. 伦敦

随着上周二开始管理里约-加莱昂机场，Aena 强化了其作为巴西主要机场运营商的地位。这是一个显著的飞跃，使其在巴西全国交通流量中的份额达到 28%。由于该项目的复杂性，该公司将不会参加计划于今年 12 月进行的南美巨头国家 11 个新机场的招标。

这家由 Maurici Lucena 主席领导的西班牙集团在巴西已拥有 18 个机场，年客流量约为 63 百万人次，这一数字例如与马德里-巴拉哈斯机场的客流量相当。

Aena 于 2019 年进入巴西市场，总共获得了三项合同，其中圣保罗-孔戈尼亚斯机场是客流量最高的重要机场。

最后一步是在 30 日完成的，即里约-加莱昂国际机场。Aena 在与苏黎世机场（Zurich Airports）和文西（Vinci）组成的财团进行的激烈竞标中赢得了该机场。这家上市公司承诺支付29 亿美元雷亚尔（4.82 亿欧元），并将运营该基础设施直至 2039 年。

在巴西发布的一份声明中，Lucena 谈到了 Aena 在国际扩张中采取的“选择性”政策。该集团明确表示希望在海外增长，但必须满足特定条件，例如法律安全性，并遵循机会主义策略。

市场人士向《扩张报》（EXPANSIÓN）解释称，这一解释以及公司希望消化近期收购项目（上述的里约机场以及英国的纽卡斯尔和利兹机场）的意愿，是其做出几乎最终决定不参加巴西当局启动的巴西利亚（该国首都）机场及另外 10 个设施私有化竞标的原因。

Aena 是此前被预期会参与竞标的公司之一，其他包括苏黎世机场、Asur 以及现有的运营商美洲机场公司（Corporación América Airports）。

上述竞标预计投资20.6 亿美元雷亚尔（3.68 亿欧元），其中大部分将用于该国首都，在那里将建设一座新的航站楼。在前七个月中，巴西利亚的客流量为 9,7 百万人次，与大加那利岛（Gran Canaria）的活跃程度相似。

另一方面，惠誉（Fitch）昨日将 Aena 的信用评级从 A 上调至 $A^{+}$，且两者展望均为稳定。该机构在获悉投资与费率计划（Dora III）后做出此决定，因为该计划“提高了现金流的可预见性”，并将净债务平均设定为 EBITDA 的 1,9 倍，而 2025 年底的参数为 1,7 倍。

钥匙 / 第 2 页

Blaumar 与 Inveready 收购配件集团 Blinker

佩佩·布拉沃（Pepe Bravo）。马德里

西班牙风险投资管理公司 Blaumar Capital 和 Inveready 已收购 Blinker 集团的多数股权。 PKF 是一家西班牙公司，专注于为专业人士提供产品和解决方案的分销与供应，特别是在汽车、工业、维护、建筑、金属、木材、航海和设施等领域。

公司的创始合伙人路易斯·加西亚-瓦尔德卡萨斯（Luis García-Valdecasas）和何塞·安东尼奥·费里（José Antonio Ferri）将继续参与该项目，并作为少数股东保留股份。

成立于 1993 年，总部位于阿利坎特（Alicante），已成为该行业的标杆，其多行业产品目录包含超过 30.000 个产品参考项，年营业额约为 67 百万欧元。

的 EBITDA 利润率在 10% 以上，集团雇佣了 600 多人，其中约 440 人在西班牙。

随着 Blaumar 和 Inveready 成为新合伙人， PKF 旨在加速其增长和国际化。除西班牙外，该公司已通过在法国和葡萄牙的直接子公司开展运营，并从其位于阿利坎特的设施中管理其整个物流和国际网络。

除了增强商业和运营能力外，还将探索新的

集团位于阿利坎特的总部。

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年营业额 67 百万欧元，EBITDA 利润率在 10% 以上

整合机会，即最终收购竞争对手的可能性。

Blaumar 和 Inveready 对 ADR 的收购，正值西班牙风险投资押注汽车维修业务之际。

例如，Portobello 最近达成协议，收购 JBM 的多数股权，JBM 是西班牙汽车及车间专业工具和设备的分销商。

另一方面，Mutua Madrileña 从管理公司 GPF Capital 手中收购了 Motortown 和 Aurgi 100% 的股份。

Sapa 2025年利润增长五倍

哈维尔·罗伊巴斯（Javier Roibás）。马德里

巴斯克公司 Sapa Placencia 在 2025 年录得归属净利润 14,1 百万欧元，几乎是上一财年 2,89 百万欧元的五倍。

该公司 2025 年的账目受到一项 33,74 欧元非经常性收益的影响，该收益源于将其持有的 Tess Defence 8,3% 的股份出售给 Indra。目前 Indra 已掌控该公司，Santa Bárbara Sistemas 和 Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) 同样是其股东。

Tess Defence 赢得了西班牙军队 8x8 Dragón 装甲车制造合同（该招标金额近 2.000 欧元），以及价值同样在 2.000 欧元左右的履带支持车辆（VAC）合同。

“这次操作——指出售 Tess 8,3% 股份——对集团损益表产生了 33,66 欧元的影响，”Sapa 的账目指出，该公司目前仍持有 Tess Defence 16,3% 的股份。

2025 年，Sapa Placencia 的总营业额达到 76,75 欧元，比 2024. 的 67,38 增长 13,89%。分市场来看，西班牙市场收入为 57,28 (+6,9%)，欧盟市场销售额为 2,06 (+47,95%)，其他国家为 17,39 (+40,24%)。

然而，年度营业利润为 2,45 欧元，与上一年度的 12,97 相比，同比下降 81,08%。

因此，Sapa 2025 年的营业利润率（相对于收入）为 3,19%，比前一年的 19,25% 低了 16 个百分点。

公司账目还显示，其子公司 Sapa Transmission 签署了一项买卖合同，以约 2,5 欧元的价格收购位于美国密歇根州谢尔比镇（Shelby TownShip）的一系列房产。该公司在该美国城镇拥有一家工厂，致力于研究、开发和制造用于军用车辆的高级移动系统和传动系统。

Indra 在阿斯图里亚斯地区产能翻倍

《扩张报》。马德里

Indra 已与阿斯图里亚斯自治政府达成初步协议，租赁位于朗格雷奥（Langreo）市镇的 Barros 车间，租期 25 年，将在该地区建立其第二家装甲车工厂。

据 Efe 通讯社报道，该协议涉及第一年至少约七 de euros 的投资。

该提案需经公司及自治政府区域推广公司（SRP）的治理机构正式批准，届时将在该社区建立一家新的国防工业零部件和产品工厂。

阿斯图里亚斯科学、工业与就业委员博尔哈·桑切斯（Borja Sánchez）昨日表示，初步协议规定 Indra 将通过一份为期 25 年的租赁合同入驻 Barros 设施。桑切斯将此举定义为“对朗格雷奥以及整个阿斯图里亚斯的战略投资”。

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Iberostar 销售额增长 7% 并加速新店开业

截至 9 月 / 将于下月进入桑给巴尔（坦桑尼亚），并于 12 月在墨西哥和牙买加重新开业酒店。

Iberostar Selection Zanzíbar 将于 11 月开业。

R.Arroyo. 马德里

由 Fluxà 家族经营的巴利阿里群岛酒店连锁品牌 Hotels & Resorts 在今年前三个季度的全球销售额增长了 7%，这主要得益于房价同样增长了 7%。

公司表示，部分价格上涨是其投资计划执行的结果，该计划旨在投入资金用于其资产组合的更新和改造，直至 2028 年。

在欧洲、中东和非洲（EMEA）地区， ADR 在加那利群岛和巴利阿里群岛的酒店营业额表现突出，截至目前，2026, 的入住预订增长超过 10%，该地区的平均每日房价（ADR）增长了 6%。

该酒店连锁品牌解释称，夏季旺季的特点是英国和德国市场的推动，涨幅接近 10%，而瑞士和比利时市场则实现了两位数的增长。与此同时，西班牙国内市场也保持上涨趋势，尤其是前往加那利群岛的预订，涨幅超过 10%。

该地区其他目的地如突尼斯和摩洛哥也录得良好表现，巩固了近几年的趋势。

在美洲，该连锁品牌的 ADR 平均增长 8%，墨西哥是该地区的主要目的地。此外，多米尼加共和国和巴西 2026 年的销售额分别实现了 8% 和 10% 的稳步增长。

在客源市场方面，美国、阿根廷和加拿大仍然是需求的主要驱动力，不过巴西（累计增长 17%）和墨西哥（增长 23%）的本地需求演变非常有利。

“这些结果再次确认——

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规模

由 Fluxà 家族控制的 在欧洲、美洲和非洲的 13 个国家拥有超过 26.800 间客房和 80 多家四星级及五星级酒店。该连锁品牌于去年 7 月撤出古巴。

——证明了我们在不断变化的国际环境下商业模式的强韧，并反映了客户对我们基于质量的价值主张的支持，” Hotels & Resorts 首席执行官 Phil Mc Aveety 指出。

在夏季于黑山开设了第四家酒店，接下来将通过 11 月开业的 Selection Zanzíbar 进军坦桑尼亚，该酒店是位于该群岛的一家拥有 360 多间客房的五星级酒店。“进入我们在东非的首个目的地，开启了我们选择性增长战略中的决定性篇章，旨在为我们的团队、客户以及我们运营的目的地创造持久价值，”Mc Aveety 表示。

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推进投资计划，拟在 2028 年前投入 10 亿用于改造

改造

在即将到来的 12 月，该连锁品牌将在经历深度转型后，重新开业位于牙买加的 JOIA Rose Hall 度假村以及位于墨西哥的 Waves Tucán 和 Waves Quetzal 酒店。在牙买加，JOIA Rose Hall 的全面翻新涵盖了其 295 间套房、公共区域的全面改造以及新餐饮概念的实施。

与此同时，其在玛雅里维埃拉（墨西哥）酒店的转型包括酒店的 700 间客房，以及日光浴场、泳池、水疗中心和餐厅区域的全面改造。

Levi's西班牙营收突破1 亿，但利润下降

西班牙一家Levi's门店的照片。

V. Osorio. 马德里

Levi Strauss España（这家公司整合了这家美国时尚公司在西班牙国内市场的业务）的营收在增长，但利润并未增长。根据其在商业登记处公布的账目，该公司2025财年的营业额为1.13 亿欧元，增长了25,5%，根据其在商业登记处公布的账目。

这些数据涵盖了该公司在西班牙、葡萄牙和哥伦比亚的业务。营收的增长主要受到销售额增长的推动，销售额增长了64%，达到50,5百万，其中哥伦比亚市场的增长尤为显著。在这笔金额中，26百万来自自有门店，21,9百万来自大型超市和特许经营店，2,6百万来自线上渠道。

其余大部分资金，另外51,3百万，增长10%，是通过向母公司 Strauss & Co 提供与西班牙和葡萄牙业务相关的服务而产生的。 & Co 持有 España 99,93% 的股份。

营收的增加伴随着支出的更高增长，尤其是采购和人员成本，导致营业利润下降26%，从7,6降至5,6百万。

净利润为5,8百万欧元，下降6,4%。该子公司未向母公司分配股息。

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今年2月签署将西班牙和葡萄牙的Dockers业务出售给Orbico SportStyle的协议

España 在西班牙国内市场共有1.417名员工。该公司在年度报告中解释称，2025年集团“受到与开展业务的社会经济环境相关的各种外部因素的影响”。

此外，报告记录称，2026年2月27日， de [...OMITTED...]

利润下降6,4%，至5,8百万欧元。该子公司未分配股息。

西班牙与 Orbico SportStyle 签署了关于 Dockers 品牌在西班牙和葡萄牙经营业务的出售协议，“通过该协议，主要向买方移交了 Dockers 品牌在西班牙的11家门店的租赁合同、相关投入资产、与一名客户的商业合同，以及在西班牙和葡萄牙的员工（283人）”。

& Co 在2025年宣布以3.11 亿美元将 Dockers 出售给 Authentic Brands Group。

Consum投资1 亿在巴塞罗那建设仓库

J.B. Valencia

超市连锁店 Consum 正在扩大其在加泰罗尼亚的物流能力。该公司将投资1 亿欧元建设一个面积为50.000平方米的新平台，用于存放新鲜产品、冷藏产品和冷冻产品。

这家瓦伦西亚合作社已与巴塞罗那自由贸易区财团（Consorci de la Zona Franca de Barcelona）和 Vidriería Rovira 签署协议，接手原 Damm 玻璃瓶厂占用的80.000平方米地块的租赁权。

Consum 将拥有该空间三十年，可延长至五十年，预计将于明年年底动工。预计将于2029年底开始运营，在运营的前五年内，Consum 将创造150个工作岗位，并优先考虑 Vidriería Rovira 的员工。

目前，该连锁店在巴塞罗那省拥有两个物流平台，以此供应其在加泰罗尼亚全境的网络。其中一个面积为42.000平方米，同样位于自由贸易区；另一个位于普拉特德略夫雷加特（Prat de Llobregat），面积为11.800平方米。

Consum 对本财年的预测是在加泰罗尼亚开设七家自有门店，其中两家已在 Vilanova i la Geltrú 和 Viladecans 投入运营。

届时，该公司在该自治区将达到300家门店。

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Sandoval家族与债权人达成协议以拯救Coque

米其林两星 / 管理马德里Coque餐厅的公司获得法院批准，执行一项为期七年且无减免的还款计划。

Coque是马德里最著名的餐厅之一。

Jesús de las Casas. 马德里

由Sandoval兄弟经营的Coque餐厅虽然拥有两颗米其林星，但这不足以避免其进入破产重组程序，但确实帮助其度过了难关。据知情人士向《扩张报》（EXPANSIÓN）透露，马德里初级法院商业分庭第8法庭已批准了由Dream Hospitality Services（负责Coque运营管理的社会公司）提交的破产协议。

这份日期为9月15日的司法裁决，在该公司获得了债权人法定多数支持且在诉讼过程中未出现反对意见后，批准了由Mario、Rafael和Diego Sandoval领导的公司所提出的方案。

随着该协议的获批，法院决定终止由Baker Tilly事务所执行的破产管理干预。至此，该公司结束了其在2025年10月自行申请的破产重组程序。

破产申请发生在公司将其原公司名称Coque World更改为Dream Hospitality Services两周之后。“公司已回到所有者手中，并凭借目前的计划和未来规划继续全速运行，”公司内部人士解释道。

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该公司受到了新冠疫情以及基础设施投资和其他项目影响的影响

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新时间表

由法官玛尔塔·加西亚·费尔南德斯（Marta García Fernández）批准的协议基于公司承诺全额支付 100% 的普通债权，且不采取任何减免或削减措施。该协议拟定了一个为期七年的等待期，在此期间，债务将通过连续的月度分期付款进行摊销，且不产生也不支付利息。

Coque 财务问题的根源可追溯至 2020年，当时疫情及其引发的限制措施对餐饮业造成了沉重打击。这些情况导致了资金周转紧张以及延期付款的累积——主要源于餐厅所在场所租金的延期支付——此外还加上了在基础设施投资和启动新项目方面所产生的影响。

这些财务压力影响了公司履行其对各类债权人义务的能力，债权人包括银行、商业供应商、场所所有者甚至公共行政部门。

尽管进入破产重组程序，公司始终保持餐厅营业，并将还款计划的可行性建立在业务的现金生成能力之上。

为了向债权人提供额外担保，批准的协议包含了桑多瓦尔（Sandoval）兄弟本人的直接经济承诺。一方面，通过两家与该家族相关的公司——El Jaral de la Mira 和 Inversiones Sanhuer 提供流动资金注入和参与贷款。

另一方面，该计划考虑将部分次级债务资本化。因此，与 Coque 管理层相关的债权将不再以现金支付，而是通过公司增资，将到期债务相应地转化为资本。

Auren 加入 Moore 并创建一个网络10 亿美元Julia Gil. 马德里

专业服务公司 Auren 通过加入全球第十二大专业服务网络 Moore Global，并创建一个将整合 Waterland Private Equity 在欧洲参股的行业公司的新国际平台，为其国际化战略注入新动力。

该平台旗下的公司将以 Auren 品牌运营，将拥有超过 7.000 名专业人员，总营业额超过10 亿美元，从而加强其在专业服务市场、尤其是中端市场（middle market）的地位。

该项目最初将由 Auren（西班牙）、Belgium、Kingston Smith（英国）、Ireland、DRV 和 MKW（荷兰）以及 Intaria（德国）组成。所有这些公司将保留其当地的结构和领导团队，但将共享统一的战略和文化。

在西班牙，马德里和巴塞罗那团队的整合已于今年 7 月完成，共有 140 名专业人员（其中包括 10 名合伙人）加入 Auren，业务量为 13 百万欧元。

此次操作后，该公司表示，预计西班牙市场的年度联合营业额将接近 1.5 亿，此外

马里奥·阿隆索（Mario Alonso），Auren 西班牙主席。

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Waterland旗下所有专业服务公司将统一在Auren品牌下运营

拥有1.550名专业人员以及遍布全国的15家办事处网络。

在国际层面，加入Moore Global将使其能够为客户提供覆盖欧洲、美洲、非洲和亚洲150多个国家的服务。该项目还规划了一个集成结构，在财务、业务发展、人力资源和技术等领域设立共享中心服务，以及共同的业务计划和在技术与人工智能方面的共同投资。

此外，该公司指出，将继续分析在欧洲及其他市场的增长机会。

Andersen Consulting 招募来自普华永道、Mahou、埃森哲和凯捷的顾问

《扩张报》马德里

Andersen Consulting 已将其在西班牙的顾问委员会扩充，引入了曾在埃森哲（Accenture）、普华永道（PwC）、Mahou San Miguel、Campofrío、凯捷（Capgemini）、Esteve-Teijin 和 Cencora 等公司担任高管或拥有从业经验的新专业人士。

该咨询公司新聘请的顾问包括：在普华永道担任合伙人21年、负责技术工业组、领导运营领域并担任普华永道审计（PwC Assurance）执行委员会成员的 Antonio Vázquez；在 Mahou San Miguel 担任人力资源与组织总经理超过21年的 Jesús Domingo；以及 Steelmood 和 Matchmind 的创始人兼董事、曾在凯捷担任总经理超过十年的 Manuel Galán。

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这些专业人士曾担任高管或在大型公司拥有经验

同时引入的还包括：在埃森哲拥有22年从业经验（包括担任总经理和合伙人）的 Francisco Nuez；担任某资本基金顾问委员会主席，且曾在普华永道领导国家可持续发展、ESG 和气候变化团队并担任国际网络管理团队成员的 Mariluz Castilla；以及在 Esteve-Teijin 建立了一家家庭呼吸治疗公司，随后在 Cencora 领导 Alcura 重组等项目的 Jorge Sarroca。

该公司在一份声明中表示，通过这些人员的加入，Andersen Consulting 旨在为其团队增加那些在银行、技术、快消、可持续发展和医疗等领域“亲身领导转型进程”的高管视野。此外，当其行业或职能经验具有相关性时，他们将能够参与项目和提案。

Airtificial 股价上涨近 6%

J.R. 马德里

Airtificial 在昨日股市交易结束时，其股票价格为 0,089 欧元，较上周收盘上涨 5,95%。此次股价上涨的背后是该公司获得的两项新合同。

据《扩张报》从市场渠道获悉，其中一项合同是用于特斯拉（Tesla）在印度的工厂自动化，但具体金额尚未披露。

另一项于昨日公布的合同金额为 6,4 百万美元（5,72 百万欧元），是一项在美国设计和制造电动汽车生产线的合同。

根据该公司向西班牙国家证券市场委员会（CNMV）提交的报告，Airtificial 与一家美国一级供应商（未披露名称）签署了该协议，旨在开发一条自动化组装和测试线，该生产线将交付至其位于底特律汽车工业区附近的密歇根州工厂。

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中国市场下滑导致季度汽车销量下降 6%

梅赛德斯-奔驰（MERCEDES-BENZ）这家德国汽车集团在 2026年第三季度注册了 491.700 辆乘用车和商用车，较去年同期下降 6%，这主要是由于中国市场的负面发展。在前九个月中，梅赛德斯-奔驰共售出 1,5 百万辆汽车，下降 6%。另一方面，其竞争对手、隶属于大众集团的保时捷（Porsche）计划到 2030 年将其最高端车型的平均价格提高约 20%，旨在提升在客户心中的独特性形象并提高盈利能力。

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将管理克莱斯勒大厦

TISHMAN SPEYER 这家房地产开发商已与库珀联盟（Cooper Union）签署租赁合同，负责管理纽约的克莱斯勒大厦。该公司还将投资 2.35 亿美元（约 2.1 亿欧元）用于修复这座办公大楼。

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到 2027 年将裁员至多 2.500 人

英国皇家邮政（ROYAL MAIL）这家英国包裹与邮件公司将在 2027 年底前削减至多 2.500 个工作岗位，作为成本削减和简化运营计划的一部分。此次重组意味着削减全球员工总数的不足 2%。

企业

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初步业绩令人失望后股价下跌 10%

LG 电子（LG ELECTRONICS）这家韩国消费电子集团第三季度的初步营业利润为7816 亿美元韩元（5.18 亿欧元），比去年同期增长 13,5%，但比第二季度下降了 50%。LG 电子的营收同比增长 8,9%，达到 23,827 万亿韩元（158.1 亿美元），但与第二季度相比持平。由于初步业绩低于市场预期，其股价昨日下跌 10,5%。

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韦斯顿家族以 79.15 亿美元 收购 Boots 药店

A.Fernández. 马德里

加拿大亿万富翁韦斯顿（Weston）家族已敲定收购 Boots，这家英国药店及药妆美容产品连锁店原由 Sycamore Partners 基金持有，收购价格为 89 亿美元（79.15 亿美元），包括债务在内。

《金融时报》（Financial Times）上周率先报道，Sycamore 基金正通过其公司 Wittington Investments，将 出售给 Shoppers Drug Mart 药店和 Loblaws 超市的所有者——韦斯顿家族。

自 Sycamore 基金去年以 237 亿美元（包括债务）完成对 Walgreens 的收购以来，已将该集团拆分为五家公司，其中就包括 。斯特凡诺·佩西纳（Stefano Pessina）家族是 2012年 与 Walgreens 合并的推手，此前在两家公司中各持有 44% 的股份。现在，随着此次出售，斯特凡诺·佩西纳结束了与 持续 20 多年的关系。

SpaceX 寻求资金购买英伟达芯片

融资 / 埃隆·马斯克的航空航天集团计划通过贷款和发行债务筹集资金，以支持其在人工智能（AI）领域的布局。

A.F. 马德里

由埃隆·马斯克控制的航空航天集团 SpaceX 寻求融资，用于购买英伟达（Nvidia）的先进芯片，以部署其在 AI 领域的布局。

为了实现这一目标，据《金融时报》援引接近该交易的消息人士报道，该公司计划获得银行贷款，并通过发行债务额外筹集资金，以资助这笔将成为历史上最大芯片订单之一的采购。

SpaceX 的此次融资操作将由阿波罗基金（Apollo）主导，该基金还将协助将公司发行的新债务推向投资者。据该报报道，品格公司（Pimco）可能会参与此次融资，预计将于 2027 年完成。

马斯克航空航天集团所制定的计划金额揭示了数据中心、芯片及其他 相关基础设施投资所需的巨额资金。尽管 SpaceX 目前最显眼的形象是星舰（Starship）火箭或提供卫星互联网服务的子公司星链（Starlink），但 是其重大赌注。

在该计划中，由于去年 6 月通过一次创纪录的 IPO 筹集了近 86.000 百万美元，集团面临债务大幅增加的风险，但 SpaceX 拥有英伟达最先进的 技术（Vera Rubin），并为此其 架构签署了战略联盟。

对于英伟达而言，这笔潜在的巨额芯片订单将使其在面对 AMD 或博通（Broadcom）等竞争对手时获得有力支持。

La Llave / 第 2 页

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由阿波罗主导的融资协议预计将于 2027 年达成

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规模揭示了 所需的巨额投资以及极高的债务风险

埃隆·马斯克，SpaceX 首席执行官兼最大股东。

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Frasers 以 1.6 亿欧元收购 Under Armour 9% 股份

A.Fernández. 马德里

英国 Frasers 集团近期已成为 Hugo Boss 的最大股东（持有 48% 资本），目前作为其国际增长战略的一部分，该集团已收购美国运动服装品牌 Under Armour 约 9% 的股份。

这家由大亨迈克·阿什利（Mike Ashley）控制的公司收购了 16,6 百万股 Under Armour 股票，占资本的 8,8%。按周二的价格计算，这批股票价值约 1.8 亿美元（1.6 亿欧元）。几个月前，Under Armour 因需求下降下调了年度销售预期。

体育服装及装备连锁店 Sports Direct 的所有者 Frasers 集团在几个月前购买了德国彪马（Puma）公司 5,77% 的股份；几周前，其首席执行官迈克尔·默里（Michael Murray，迈克·阿什利的女婿）被任命为 Hugo Boss 的主席。

UPS 将在圣诞期间招聘 100.000 人

Sycamore 和 Pessina 家族将保留 Boots 在墨西哥和德国的资产。

收购 Boots 标志着加拿大 Weston 家族自 2022 年以40 亿美元英镑出售 Selfridges 百货公司以来，重新回归英国零售市场。Wittington 主席 Galen Weston Jr 表示：“我们看到了通过长期稳定持有、增加资本投资以及重新聚焦运营，从而以卓越的服务满足后代客户需求，进而打造一个更成功业务的重大机遇。”他将出任 Boots 的主席。

Weston 家族的英国分支控制着时尚连锁店 Primark 和 Fortnum & Mason。

《扩张报》马德里

美国快递物流集团 UPS 计划在美国临时招聘约 100.000 名员工，以应对圣诞季节强劲的需求增长，其中包括 11 月底举行的“黑色星期五”等大规模购物活动。

这家由 Carol B. Tomé 领导的北美巨头表示，将在全美数百个地点提供工作岗位，“提供具有竞争力的薪资、适应不同时间表的灵活班次，并且在某些岗位上，有可能最终转为正式员工”，据欧罗巴新闻社（Europa Press）报道。

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技术与就业

就此，该公司强调，虽然技术和自动化加强了 UPS 的流程和网络管理，但正是其数十万名员工维持着核心业务的运行，因为他们负责包裹的分拣、运输并将其交付给收件人。

根据其官方网站，UPS 在全球拥有约 460.000 名员工。

该公司美国区执行副总裁兼首席运营官 Matt Guffey 表示：“旺季是全年配送最关键的时刻之一，没有人比 UPS 做得更好。”

Carol B. Tomé，UPS 首席执行官。

这将是用于应对需求高峰和大规模购物的临时合同

这家快递物流公司在全球拥有约 460.000 名员工

《扩张报》

奢侈品

论坛

体验时代的奢侈品价值

2026年10月15日

马德里皇家赌场 (Real Casino de Madrid)

阿尔卡拉街 15 号 (C / Alcalá, 15)

更多信息

José Vicente DE LOS MOZOS

IFEMA MADRID 执行委员会主席

Helen BROCKELBANK

WALPOLE BRITISH LUXURY 首席执行官

Xandra FALCÓ

CÍRCULO FORTUNY 主席

María GARCÍA YELO

佳士得西班牙 (CHRISTIE'S ESPAÑA) 首席执行官

Sidney TOLEDANO

LVMH 主席特别顾问

Gérard TSOBANIAN

MUTUA MADRID OPEN 首席执行官

Stefania LAZZARONI

FONDAZIONE ALTAGAMMA 首席执行官

María Dolores MAZA

ARTSGAIN 创始人

Bénédicte ÉPINAY

柯尔贝尔委员会 (COMITÉ COLBERT) 主席兼首席执行官

Sheila LOEWE

LOEWE 基金会 (FUNDACIÓN LOEWE) 主席

Patricia LÓPEZ MOLINA

GAM 伊比利亚分销负责人

Gonzalo RENGIFO

PICTET AM 伊比利亚及拉丁美洲区总经理

Javier GOMÁ

哲学家、作家

José María MICHAVILA

西班牙政府前司法部长

Benjamin G. VOYER

行为科学、社会心理学及消费者行为学博士兼教授

Paloma PÉREZ-BRAVO

DILS LUCAS FOX 首席执行官

Gemma D'AURIA

麦肯锡公司 (McKinsey & Company) 服装、时尚与奢侈品行业全球共同负责人

Carmen GUTIÉRREZ SMITH

桑坦德银行 (BANCO SANTANDER) 家族办公室 (Beyond Wealth) 全球负责人

Urbano CAIRO

RCS MEDIAGROUP 主席

Sebastián BLANCO

MAGNANNI 首席执行官

Rafael MEDINA ABASCAL

MR.AB. 创始人

Toño PÉREZ

米其林三星主厨

Lisa MONTAGUE

SANDERSON DESIGN GROUP PLC 首席执行官、前 LOEWE 首席执行官

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Expansión

Lorenzo CASTILLO

室内设计师与设计师

Diego DELLA VALLE

TOD'S 主席兼首席执行官

Ana TRIAS

PUIG 旗下 Prestige & Fashion Brands 主席

Mark BLUNDELL

HARRODS 首席零售官

Sam BATH

RADISSON GROUP 伊比利亚地区总经理

Patricia URQUIOLA

建筑师与设计师

Olivier NICOLAY

前 CHANEL 英国及拉丁美洲区总裁

房地产

3SV 闯入市场，旨在推广经济适用房

前 Neinor 和 Stoneweg 高管 Emma Bellosta 与 Caterina 创始人 Manuel Vidal-Quadras 推出一家新开发商，在私人资本和“家族办公室”的支持下，计划开发 5.000 套经济适用房。

Emma Bellosta 和 Manuel Vidal-Quadras，3SV（可持续社会住房解决方案公司）的创始人。

Rebeca Arroyo. 马德里

在住房结构性短缺的背景下，3SV 闯入房地产市场，重点关注经济适用住宅产品的开发。在 Neinor Homes、Stoneweg 和 Healthcare Activos 等公司拥有超过二十年资历的高管 Emma Bellosta，以及 Caterina House 的创始人、创业者 Manuel Vidal-Quadras，共同启动了 3SV（Soluciones Sociales Sostenibles de Vivienda），旨在未来十年内向市场投放 5.000 套经济适用房。

这家总部位于巴塞罗那的开发商从加泰罗尼亚地区起步，首个项目位于赫罗纳，但目前已在分析其他自治区的土地。

3SV 的重点将放在开发规模在 25 和 100 套住宅之间的项目，并在生产中引入工业化流程和可持续性标准。通过这一规模的单位量，他们涵盖了那些对于当地小型开发商来说规模过大，而对于大型机构开发商来说规模过小的项目。

该公司正在寻找适合建设经济适用房的土地，无论是通过购买还是通过

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ALCANCE

3SV 将引导私人资本进入旨在销售的开发项目，包括开发保障房，以及通过与市政府签署地表权转让合同达成协议。

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从加泰罗尼亚地区起步，在赫罗纳启动项目并计划在西班牙扩张

地表权，并与私人业主、中间商及公共管理部门合作。

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投资者

为了为其运营提供资金，该公司最初将依托私人投资者和家族办公室。与此同时，它将为那些希望开发经济适用房的人提供委托开发服务。为此，他们独立研究土地的可行性，并为每个项目或开发计划寻找合适的投资者。

3SV 将由其巴塞罗那总部进行集中管理，并计划在马德里开设其他办事处，主要面向资本管理。

“只有在对成本、期限和流程（从土地分析到交付钥匙）进行严格控制的情况下，经济适用房才是可行的，”贝略斯塔（Bellosta）表示。

对于维达尔-夸德拉斯（Vidal-Quadras）而言，这些项目的重点在于提供“具有良好保障且带有明显社会影响成分的、具有吸引力且合理的投资回报”。

“我们希望成为西班牙经济适用房的标杆。为了达到那个规模，我们正在开发一项自有技术，使我们能够同时开展多个开发项目而不会失去对其中任何一个的控制，”维达尔-夸德拉斯确保道。

3SV 的创始团队在行业内拥有丰富的经验。贝略斯塔是纳瓦拉大学的建筑师，曾担任 Neinor Homes 东部地区项目领地总监以及国家项目协调员，领导开发了 3,500 栋以上的新建住宅。她还在 Stoneweg 担任过管理职务，负责资产管理与开发领域。在创立 3SV 之前，她曾担任 Healthcare Activos 的西班牙及欧洲基础设施总监。

而曼努埃尔·维达尔-夸德拉斯（Manuel Vidal-Quadras）则是加泰罗尼亚理工大学的工业工程

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致力于工业化与效率

为了能够降低成本并实现更高的效率，3SV 将采用流程工业化，并应用标准化的产品类型和建筑解决方案，旨在使其能够在不同开发项目之间进行复制。“采用定义明确的流程和标准化解决方案，使我们在开发的各个阶段都拥有控制力和可追溯性，从而降低风险，并提高成本、期限和建筑质量方面的效率，”贝略斯塔指出。其建筑将摒弃化石燃料，并根据能源效率标准进行设计；在治理方面，将实施内部控制程序、竞争性招标流程，并向合伙人和投资者提交定期报告。

师。在经历战略咨询公司 Arthur D. Little 之后，他创办了多家科技企业，其中包括 ABA English，这是一个在线英语学习平台，他在 2006 年至 2011 年期间创办该公司并担任首席执行官。随后，他还创办了 Caterina House，这是一家专注于企业公寓的灵活居住（flex living）运营商，在四年内已在马德里和巴塞罗那管理 20 栋建筑。

为其 ELBA 酒店连锁店

Anjoca 在加那利群岛扩张，于富埃特文图拉岛开设新酒店

R.A. 马德里

总部位于加利西亚的房地产与旅游控股公司 Anjoca Grupo Empresarial 将从 11 月起在加那利群岛拥有一个新的度假类酒店资产。该资产将通过其旗下的 Hoteles Elba 连锁品牌运营，拥有 478 间客房，位于富埃特文图拉岛（Fuerteventura）北海岸。

该设施将成为该品牌在岛上的第七家酒店，也是在整个加那利群岛的第十家。

该酒店项目将创造 400 个直接就业岗位。度假村的建设始于两年前，位于马约雷拉地区的科拉莱霍（Corralejo），该地区深受冲浪及其他水上运动爱好者的青睐。

Elba Corralejo Resort & Spa 坐落在占地 60,000 平方米的土地上。该设施将提供一千个酒店床位，拥有 16,000 平方米的 tropical 花园和娱乐区，并包括 24 个游泳池、7 家餐厅及酒吧，以及一个提供健康美容护理和健身区域的康养中心。

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该酒店项目将于 11 月 1 日开业，拥有 478 间客房

Elba Corralejo Resort & Spa 位于富埃特文图拉岛北海岸。

Anjoca 主席 Ángel Jove González 指出，Elba Corralejo Resort & Spa 的开业对 Anjoca 和 Hoteles Elba 而言是一个“里程碑”，这既是因为项目的“规模”，也是因为其“在加那利群岛打造新旅游吸引极点方面的战略意义”。

Jove 还强调了公司对富埃特文图拉岛的承诺。这位高管断言：“几十年来，我们一直在房地产领域开展稳健的活动，包括住宅和旅游住房的开发，以及与当地紧密结合的卓越酒店业。”

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金融与市场

桑坦德银行与 BBVA 将出售风险资产以提高偿付能力

今年的目标 / 两家银行将资产转让业务扩展至拉丁美洲（尤其是墨西哥）和土耳其。监管套利和买方需求推动了交易量。

彭博新闻 (Bloomberg News)

Inés Abril. 马德里

桑坦德银行（Santander）和 BBVA 已经发现了通过向市场出售风险来摆脱低收益贷款的益处，并且不打算停止，尽管一些机构（包括欧洲中央银行和国际货币基金组织）对这种做法提出了质疑。

这两家银行的意图是让今年的交易量进一步增加，且不仅限于欧洲。桑坦德银行认为拉丁美洲已准备好接纳此类操作。BBVA 刚刚在墨西哥启动，且不排除将土耳其加入名单。

在这两种情况下，目标都是提高偿付能力，因为通过这些交易从资产负债表中移出的贷款可以释放原用于覆盖其风险的资本。第二个目标是提高盈利能力，因为释放的资本可以用以获取更高收益的再投资。

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处于领先地位

他们今年希望动员的共同金额可能超过600 亿美元，其中桑坦德银行（Santander）是主要贡献者。该银行在上半年已完成234 亿美元，其管理层向分析师保证，预计下半年将再完成同等数额。

这将使规模非常接近470 亿美元，这一数额高于该机构根据其掌握的预测，每年计划动员的 35.000 至400 亿美元 的长期平均值。

此次增长有两个解释。首先是 TSB。收购萨巴德尔银行（Sabadell）的前英国子公司增加了桑坦德银行的风险加权资产，并增加了可被列入潜在打包并出售给市场的贷款清单。

其次是新增的业务国家。到目前为止，桑坦德银行将风险出售限制在欧洲，因为那里有愿意参与其中的投资者。这一现状正在改变。该银行发现，此前对买家关闭的市场正开始开放，拉丁美洲便是其中之一。

金融人士指出，银行业的感觉是投资者的胃口正在增长并不断扩大。而且这种趋势适用于所有资产动员模式。

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活跃市场

伊内斯·阿布里尔（Inés Abril）。马德里

主要包括投资资金、信贷资金和养老基金，它们已经获得了

桑坦德银行、BBVA 以及其他欧洲银行在近年来提高了风险转让，因为市场上充满了对这类资产有需求的买家。

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风险

投资资金与养老基金的一门生意

1. 出售按期偿还的打包贷款是主要方式之一，且有两种变体：传统的证券化，其中资产被实际转让给投资者；以及合成证券化（被称为重大风险转移或 SRT），其中出售的是与信贷相关的风险，但贷款仍留在资产负债表中。

买家可以从贷款中获得更高收益，因为他们不受要求其防范

欧洲银行投放市场的 SRT 中占比 70%，根据国际信贷组合管理人协会（Iacpm）的数据。

损失或为应对可能的挫折而积累资本的监管限制。

桑坦德银行采用了所有这些方式，其中有三种基本方式。

2. 资产直接出售（最常用于不良资产敞口）。

3. 购买担保或保险以控制潜在损失。

但这恰恰是监管机构对 SRT 的主要批评点，因为他们认为，信贷的重要部分被转移到监管和保护程度低得多的市场领域是一个风险。

BBVA 仅提供严格意义上的 SRT 数据，因此其规模较小，但其计划在今年加速。根据其与市场分享的数据，该行在上半年释放了60 亿美元 的风险加权资产，其目标是在年底前达到133 亿美元。

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股息

相当于 40 个基点

收购 TSB 和新市场的开放将提升桑坦德银行的业务活动

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BBVA 承诺将超过 12% 的资本分红给股东

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银行认为监管要求提升了 SRT 的效用

桑坦德银行主席安娜·博廷（Ana Botín）与 BBVA 主席卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）。

基础资本，BBVA 将利用这些资本来提高其偿付能力。

由于该银行已承诺将所有超过 12% 的超额资本分红给股东，这意味着分红也将增加。

BBVA 首席执行官奥努尔·根奇（Onur Genç）是 SRT 的坚定支持者。“对于欧洲银行体系来说，这是一个机会，原因很具体。基本上，市场认为这些资产组合产生的损失将远低于监管机构要求我们在账簿中计入资本要求的金额，”这位高管在近期与投资银行的一次会晤中表示。

他将其称为“监管套利”，且该银行不仅将在欧洲实施此操作。

BBVA 在 7 月完成了墨西哥的首笔针对中小企业贷款的 SRT，并且不排除在土耳其复制此模式。根奇补充道，在这两个市场，收益甚至高于欧洲，因为监管机构的要求更严格，要求的资本更多，因此释放的资本量更大。

Blue Owl 将在保险业发起“攻势”

《扩张报》马德里

处于近期私募信贷危机中心的 Blue Owl 集团计划在保险业进行一次“大规模进军”，以利用一个不断增长的长期资本来源。

共同首席执行官道格·奥斯特罗弗（Doug Ostrover）表示，随着大型替代投资集团竞相加强与大型保险公司的联系，该公司希望管理更多的保险资本。

据《金融时报》报道，奥斯特罗弗排除了 BBVA 全资收购一家保险公司的可能性，而一些竞争对手已采用这一策略来推动增长。

尽管 已经为 Kuvare（该公司持有其少数股权）管理数十亿美元的保险资产，但与 Blackstone 等规模更大的竞争对手相比，其管理的保险资产仅占其监督资产的一小部分。近期， BBVA 聘请了保险业高管德瓦·米什拉（Deva Mishra）来帮助制定其战略。

对保险业的推动正值私募股权准备整合之际，机构投资者正将其资金分配集中在少数大型管理机构中。

“主要的资本管理机构希望投资于更少的通用管理人。我们观察到了这一点，”他表示。

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乐观情绪

在私募信贷行业经历了一段困难时期后，奥斯特罗弗对其持乐观态度。此前，对违约风险的担忧导致部分富裕的散户投资者赎回了部分基金。

对可能受 AI 影响的软件公司过度暴露，导致其股价在过去一年下跌了 40%。

奥斯特罗弗并未排除违约增加的可能性，但他表示，人们对该行业的认知与底层贷款的实际表现之间存在脱节。

JMCadenas

戈尔卡·洛伊纳斯（Gorka Loinaz，来自 Araba Press）

萨巴德尔银行主席何塞普·奥柳（Josep Oliu）与自 5 月起担任该行首席执行官的马克·阿门戈尔（Marc Armengol）合影。

阿门戈尔持有超过100万欧元的萨巴德尔银行股票

R. Lander. 马德里

萨巴德尔银行（Sabadell）的新任首席执行官马克·阿门戈尔（Marc Armengol）将其个人资产中的 1,3 百万欧元投资于这家加泰罗尼亚银行的股票。具体而言，他持有 363.326 股股票。由于几个月前进入董事会，他必须公开其持股情况。

阿门戈尔曾担任TSB银行的首席执行官，该英国银行已被萨巴德尔银行出售给桑坦德银行（Santander）。在此之前，他曾在该加泰罗尼亚银行的管理委员会任职三年多。因此，最可能的情况是，其投资组合的大部分来自以股票形式发放的奖金。上市银行的高管部分薪酬是以该机构自身的股票支付的。国家证券市场委员会（CNMV）的登记记录中仅显示，自5月被任命以来，他未进行任何股票买卖。

其前任负责人塞萨尔·冈萨雷斯-布埃诺（César González-Bueno）在执掌该银行的五个紧张年份里，将其大部分个人资产进行了投资。他曾持有超过200万股萨巴德尔银行股票，按当前价格计算价值 7,28 百万欧元。根据该机构的薪酬政策，冈萨雷斯-布埃诺系统性地将每年高达 300.000 欧元的固定薪酬重新投资于购买该机构的股票。

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大股东

八年前，萨巴德尔银行不再由伊萨克·安迪克（Isak Andic）和何塞·曼努埃尔·拉拉（José Manuel Lara）等加泰罗尼亚大企业家控制。目前最大的股东是贝莱德（BlackRock）。从本周起，第二大股东是法国BPCE银行（一个法国储蓄银行财团），该行在市场上购买了 7% 的股份。第三大股东是苏黎世保险（Zurich），它是该加泰罗尼亚银行近二十年来的银行保险合作伙伴，持有 4,95% 的资本。萨巴德尔银行在西班牙上市银行中是一个特例，因为其 40% 的资本掌握在小股东手中。

其投资组合的大部分始于 2021年，当时银行股价处于历史低位。当该高管就任时，该机构处于相当危急的局面。在疫情期间资本短缺，不得不出售几项核心资产。当时，股价远低于1欧元，而现在价值 3,64 欧元。因此，他通过持股赚了很多钱。

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商业业务强人卡洛斯·文图拉申报持有 953.000 股股票

另一位因近期进入董事会而必须披露持股情况的高管是卡洛斯·文图拉（Carlos Ventura）。在BBVA发起要约收购（OPA）时，他是企业业务总经理，这也是萨巴德尔银行一直以来的专长。他的权限不断扩大，阿门戈尔已授予他对整个商业业务的全部权力。他是除企业银行与投资银行以外所有业务板块的最高负责人。文图拉持有 952.945 股萨巴德尔银行股票。与管理委员会的其他成员相比，他是资历最深的人，一生都在该机构工作。他的持股价值 3,42 百万欧元。

在安娜·博廷（Ana Botín）之后，何塞普·奥柳（Josep Oliu）是个人资产在所领导银行中投资最多的银行家。他通过Torrellimona公司进行投资。他持有 8,11 百万股股票，价值 29,5 百万欧元。由于TSB出售给桑坦德银行的特别奖励，他在5月支付的超级股息中获得了400万欧元。

ING将于10月28日推出私人银行服务，配备35名银行家

西班牙新业务 / 该西班牙子公司目标是在本财年结束时拥有至少40名私人银行家。

Alfonso Tolcheff，ING西班牙及葡萄牙首席执行官。

Alejandro Montoro，马德里

ING将于下月10月28日在西班牙推出其私人银行服务。这家荷兰集团的伊比利亚子公司将进军高净值人群市场。尽管该细分市场的竞争异常激烈，但该行自信能凭借具有吸引力的方案开辟局面。

西班牙子公司首席执行官Alfonso Tolcheff昨日在位于马德里金融中心核心地带——卡斯蒂利亚大道 2, 号（paseo de la Castellana 2）的旗舰大店开业典礼上公布了启动日期。

这位银行家详细介绍称，ING将派遣35名银行家启动私人银行业务，立即为约 5.000 名客户提供服务。

该集团的目标是在本财年结束时拥有40名专家，他们将在ING西班牙及葡萄牙私人银行与投资总经理Pablo Porres的领导下工作。

该机构将私人银行服务的最低客户门槛设定为 500.000 欧元。

尽管ING准备进入该细分市场已有数月，但此次启动距离其完成收购Singular Bank 40% 股权的操作仅过去几个月。该收购于初夏完成。预计ING将在今年年底或明年年初获得所有监管批准。

ING的构想是利用Singular的所有专业经验来推动私人银行业务的运转。两家实体将独立运作，但保持协作意愿：在ING因经济条件或所需服务类型而无法接待潜在客户时，将其引导至Singular，反之亦然。

ING认为，在不蚕食Singular的方案和客户群的情况下，仍有足够的空间来开发其产品并实现私人银行业务的增长。

ING将为持有至少 500.000 欧元的客户提供私人银行服务

该机构正准备推出企业银行服务，预计将于明年启动

该子公司在西班牙市场的增长速度是其在欧洲其他地区增长速度的两倍

在ING生态系统中被称为“旗舰店”（flagship）的此次开业，为该机构的私人银行方案奠定了基础。

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战略据点

尽管Tolcheff强调其旗舰大店将接待各类客户，但该空间设有两层楼专门面向私人银行用户。

此类业务需要专家的陪伴与咨询，拥有物理据点对于妥善开展私人银行活动至关重要。

首席执行官指出：“旗舰店将帮助我们朝着相同的增长方向努力，这将是集团首家将个人银行业务与企业银行业务相结合的办公室。它不仅仅是一间办公室，我们希望它能成为与客户的会面点。”

出席开业典礼的全球个人银行负责人Pinar Abay强调了该集团在西班牙的增长愿景。

她表示：“我们在全球范围内是一家规模巨大的银行，但在西班牙的增长速度是欧洲其他地区的两倍，有大量投资流入。”

ING在伊比利亚市场的下一个重大里程碑将是推出企业银行服务，预计将于明年年中启动。

该子公司大约一年来一直在制定针对个体经营者及中小企业的方案，这些群体构成了西班牙企业生态的绝大部分。

在商业层面，中小企业和个体经营者占据了西班牙银行客户群的 40%。

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Mutua Madrileña收购Alter5公司10%股份

Mutua Ventures AI平台（Mutua集团用于业务开发的投资工具）昨日通过收购Alter5公司10%的股份扩大了其投资组合。Alter5是一家将人工智能（AI）应用于资本市场和机构投资的西班牙平台。此次投资将使Alter5能够推动其业务发展、技术研发，并加速其扩张与增长计划。

机构 | TAE* (%)< / > 最高计息余额< / > 条件< / > | Openbank< / > 3,25< / > 无< / >< / > Kutxabank< / > 3,10< / > 100.000< / > 无< / >< / > Trade Republic< / > 3,04< / > 无< / >< / > Bank Norwegian< / > 3,01< / > 1.000.000< / > 无< / >< / > Bankinter< / > 3,00< / > 10.000< / > 收入800欧元< / >< / > Cetelem< / > 2,66< / > 100.000< / > 无< / >< / > Scalable Capital< / > 2,63< / > 无< / >< / > B100< / > 2,50< / > 100.000< / > 无< / >< / > MyInvestor< / > 2,50< / > 无< / >< / > Banca CF+< / > 2,37< / > 100.000< / > 无< / >< / > Avarda< / > 2,27< / > 无< / >< / > Sabadell< / > 2,00< / > 50.000< / > 无< / > |

市场最佳账户

最高计息余额，单位：欧元。

来源：自行编制

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荷兰将把在ABN的持股比例降至10,5%

Openbank办公室。

资产剥离 荷兰政府将把在ABN AMRO银行的持股比例从目前的20,7%降低至10,5%，昨日持有该国家股份的投资工具NLFI及该银行本身通报了这一消息。这将是第五个资产剥离计划，将通过出售股票存托凭证来实现。

Openbank与Kutxabank推出最高收益账户

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汇丰银行计划因AI在英国裁员

裁员 据《金融时报》报道，汇丰银行（HSBC）计划削减其在英国财富管理部门的员工人数。潜在的裁员将影响经理、专家和财务顾问。该决定据称与在客户服务任务中增加AI的使用有关。

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Unicaja召集160人以推动私人银行增长

咨询 Unicaja昨日在其2026年私人银行大会上召集了近160名专业人士。此次会议旨在分享业务优先级，推进其咨询模式，并分析当前经济和金融环境带来的挑战。

打破市场 / Openbank从今日起支付3,25%的TAE，且无计息余额限制；Kutxabank将收益率提高至3,10%。

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MPS股东参与Intesa的公开收购

意大利“并购” Edizione的主席亚历山德罗·贝内通（Alessandro Benetton）宣布将参与Intesa对Monte dei Paschi（MPS）的公开收购（OPA），他持有MPS 1,45%的股份。在此几天前，控股公司Delfin也宣布对其持有的17,6%的重要股份采取同样行动。

E.Utrera. 马德里

通过计息账户吸引家庭储蓄的竞争正进入最高速阶段。Kutxabank昨日将其计息账户的第一年年化收益率（TAE）提高至3,10%，第二年提高至0,75% TAE。

但Openbank立即对这一短暂成为西班牙市场最高收益账户的举措做出了回应。Openbank从今天起将其账户收益率提高至3,25%。作为桑坦德集团（Grupo Santander）的数字化子公司，该行在提供这一顶尖收益率的同时，还增加了一个巨大的吸引力：计息余额没有上限。

Openbank的账户面向将Bizum激活为日常操作一部分的新客户开放。此外，该行在10月29日前为在十个月内绑定至少两笔不同金额账单的客户提供最高200欧元的奖励。

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全面攻势

Openbank的攻势还延伸到了存款领域。该机构还将6个月期存款的收益率提高至3,25% TAE，前提条件是在该行绑定工资、养老金、失业救济金或每月至少900欧元的收入，并注入新资金以增加其相对于9月30日在Openbank的全球头寸。不符合这些要求的人也可以办理，但收益率较低，为2,75% TAE。

在Kutxabank的方案中，3,10%的收益率面向在11月22日前加入该行活动的数字化新客户。

利息将基于最高100,000欧元的平均余额产生，并按月结算。此外，账户余额可在任何时间以任何金额提取，且无需支付罚金。

Kutxabank的账户关联有VISA借记卡，支持通过在线银行、手机银行和自动取款机进行标准及即时欧元转账，以及免费存入国内欧元支票。

凭借这两项极具攻击性的举措，这两家西班牙金融机构超越了此前市场上的最佳方案。它们超过了数字银行Trade Republic为新客户支付的3,04%，以及Bankinter和Bank Norwegian支付的3%。另一方面，Revolut支付3,51% TAE，但这仅限于前四个月且余额最高为25,000欧元。

收益率的提升在持续进行，这扩大了储蓄者的选择范围，他们现在有更多高收益产品可供选择。

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激烈竞争

自欧洲中央银行（BCE）在9月10日将利率上调至2,5%以来，且在预期进一步加息的背景下，金融机构之间的竞争变得异常激烈。市场预计还将上调25个基点，这可能会在欧洲央行本月的会议或12月的会议上实现。

Bankinter 将为从其他机构转移资金提供 1% 的奖励

Sandra Sánchez. 马德里

Bankinter 将向那些将投资头寸从其他机构的投资基金转移至其资产管理公司管理基金，且能将头寸持有至少两年的用户，提供 1% 的现金奖励。

该银行旨在通过此项举措推动管理储蓄的增长并加强与客户的长期关系，将根据净转移金额支付利息。

为了能够获得该激励，转移的最低金额必须达到 5.000 欧元。

此外，奖励金额将根据活动期间投入的金额计算，并于 2026 年 12 月 21 日存入账户。

因此，如果一名用户决定将 100.000 欧元从另一家银行持有的投资基金转移到由 Bankinter 资产管理公司销售的基金，该银行将直接向其支付 1.000 欧元。

另一方面，每位客户的最高奖励限额为 30.000 欧元，这是市场上最高额度的奖励之一。

此次活动将在 2026 年 10 月 1 日至 11 月 30 日期间进行，恰逢 Bankinter 资产管理公司成立 40 周年。

该银行解释称：“通过这项举措，Bankinter 继续加强面向储蓄和长期投资的方案，在当前环境下，基金依然是引导金融储蓄的主要替代方案之一。”

高盛与 Man Group 受 EY 网络攻击波及

Harriet Agnew. FT

根据近几周发送的通知，高盛（Goldman Sachs）财富管理部门的客户以及英国对冲基金 Man Group 均在“四大”会计师事务所 EY（安永）严重数据安全漏洞的影响之列。

这些披露扩大了 3 月至 4 月间发生的一起网络安全事件的受害者范围，该会计师事务所于 7 月首次公开此事件。据 解释，此次攻击源于 Checkmarx 软件的一个漏洞，该漏洞影响了 、其部分客户以及众多组织。

在事件发生数月后， OpenAI💡 已通知其税务服务用户企业（包括高盛、Man Group 和全球房地产开发商 Tishman Speyer）的个人客户，其个人及财务信息已遭到泄露。

对于那些将自己定位为该领域专家顾问的专业服务公司而言，网络安全已成为一个敏感问题。

这些公司在系统中处理客户数据，必须采取预防措施以避免泄露，例如与技术供应商协商具体条件，以便在共享云基础设施中对数据进行隔离。在 9 月底发送给受影响客户的信函中指出，在 3 月 28 日至 4 月 12 日期间，一名“未经授权的第三方”访问了平台并下载了属于 客户的文件。

信函中详细说明，受此次事件影响的个人信息包括“姓名、地址、税务识别号、电子邮件地址及财务信息”。信函由 OpenAI 纽约总部的伦理与合规副总监 Robb Canning 签署。

的一名发言人表示，此次事件“未影响 的整体企业系统，也不对业务连续性构成威胁”。

金融与市场

《扩张报》调查：面对人工智能挑战的银行业

西班牙银行业与硅谷结盟，共迎AI新时代

推动 / 生成式人工智能的爆发，促使桑坦德银行（Santander）、BBVA、CaixaBank、萨巴德尔银行（Sabadell）、Bankinter和Unicaja加强与全球顶尖技术供应商的联系。

Miriam Prieto. 马德里

生成式人工智能（AI）的爆发促使西班牙大型银行与硅谷建立起一张联盟网络，但同时也引发了关于技术主权的讨论。

各大金融机构寻求优先获取OpenAI或谷歌等公司最先进的模型，以在创新竞赛中保持竞争力。然而，它们也意识到必须保持技术决策能力，避免在快速演进的市场中被单一技术公司所绑定。

BBVA与OpenAI签署的协议背后，是对快速演进的技术能力进行早期获取的押注。沿着这一方向，由卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）领导的该银行与OpenAI保持战略合作，使其能够优先访问其最先进的模型，并作为创始伙伴加入了OpenAI Deployment Company，这是一项旨在促进AI系统在关键业务流程中部署的计划。

这些联盟并不局限于模型开发商。BBVA依托亚马逊云服务（AWS）构建了其全球数据与AI平台，据该行称，这使其在某些用例的开发时间上最高可缩短75%。另一方面，其70%的开发人员使用微软的GitHub Copilot。

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差异化价值

“每个人都能接触到人工智能模型。真正的区别在于谁能够将其大规模地集成到自己的系统中，安全且负责任地进行管理，并利用它们为客户创造价值，”BBVA AI转型总监安东尼奥·布拉沃（Antonio Bravo）认为。为此，该机构创建了一个通用框架，以实现开发的工业化

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人工智能给咨询公司带来压力

银行业对AI的采用可能会改变其部分服务供应商的商业模式，从咨询公司到律师事务所。专家预计，传统上外包的任务可能

桑坦德银行也将技术联盟——与OpenAI、微软和亚马逊等供应商合作——作为其AI战略的核心部分。据数据与AI负责人里卡多·马丁（Ricardo Martín）解释，该行采用了模块化架构，使其能够“无缝”使用OpenAI及其他大型语言模型的技术。其目标是通过重复利用开发成果来提高速度和效率。

该银行在6月将这一战略进一步推进，[涉及]数千个智能代理。

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大型银行加强与 OpenAI、谷歌、微软、英伟达和亚马逊的联盟

2026年，宣布与总部位于阿布扎比的 AI 专家集团 G42 达成协议。此次合作旨在共同开发银行智能、基于代理的金融服务以及 AI 基础设施等项目。

得益于 ，相关工作可以更快速、更廉价地完成。这正促使银行重新思考哪些活动应继续外包给第三方，而哪些可以收回至内部。“费率将会降低，且资源将趋于内部化”；麦肯锡零售银行全球 负责人 Martí Riba 指出。除了通过自动化实现任务内部化外，银行还将此路径视为保留战略能力的一种方式。这一现象也威胁到了传统的计费模式。根据 Riba 的观点，咨询等行业将向更挂钩于结果而非工作时长的模式演变。

在供应商多样化的选择上，其他金融机构也采取了类似做法。

除了选择合作伙伴，所有银行的共同前提是避免被单一供应商绑定。例如，BBVA 创建了一个横向开发框架，除了加速 的采用外，还旨在“维护技术独立性”，以便在每种情况下都能使用市场上最相关的工具。

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银行寻求获取前沿 ，同时避免被单一供应商绑定

桑坦德银行（Santander）致力于构建一种模块化且独立于供应商的架构；Unicaja 拥护一种混合模型，旨在结合自有能力与外部能力，以确保技术主权并“最大限度地减少对第三方的依赖”；萨巴德尔银行（Banco Sabadell）则提到一个与模型和供应商无关的平台，而 Bankinter 则主张一种“多技术、多合作伙伴”的方法。

CaixaBank 将微软作为其在员工生产力应用 和软件开发方面的参考合作伙伴，而谷歌（双方刚刚扩大了合作协议）则通过 Gemini Enterprise 提供云端和数据能力。此外，该行还使用 Salesforce 在商业领域部署 代理。

尽管表述不同，但所有银行都旨在一个快速演进的市场中保持选择能力。银行寻求能够纳入新模型和新供应商的架构，而无需在每次出现重大创新时都重建技术基础设施。此外，他们强调将合作伙伴关系与内部数据治理及风险控制相结合的重要性。

Bankinter 加强了与微软和谷歌的联盟，而 Unicaja 则与英伟达、谷歌和德勤（Deloitte）等合作伙伴协作，以加速 能力的开发。萨巴德尔银行则致力于将自有开发与第三方的专业解决方案相结合。

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主权

在担心 能力集中在少数公司所带来的风险背景下，这场辩论已超越了技术灵活性。Eraneos 的 与技术治理负责人 Juan Ignacio Rouyet 指出，与大型 开发商达成协议是“逻辑上的”且“必要的”，但他认为在这些供应商与专业公司之间保持平衡至关重要。“继续使用利基供应商是有益的”，他主张，这不仅是因为它们带来的灵活性，还因为它们有助于避免能力的过度集中。

今年夏天，在美国限制访问 Anthropic 最先进的网络安全模型 Mythos 之后，关于技术依赖的讨论再次升温。欧洲的机构和公司被排除在这一范围之—

技术部署竞赛现状

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桑坦德银行 (Banco Santander)

185.000 名集团员工可以使用人工智能工具。

\- 该银行拥有超过 280 个已投入生产的流程自动化代理。

30.000 名员工在与 OpenAI 达成协议后使用 ChatGPT Enterprise。

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BBVA

\- 为超过 100.000 名员工提供生成式 AI 许可证（ChatGPT Enterprise 和 Google Cloud 上的 Gemini）。75% 的员工每月积极使用。

在使用者中，申报的重复性任务时间节省量每周接近三小时。

BBVA 70% 的程序员拥有 GitHub Copilot 许可证，以加速开发周期。

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CaixaBank

\- 所有员工均拥有微软 Copilot Chat 许可证，且有 9.000 名专业人员使用 Pro 版本。

该机构拥有 36.000 个用于 CRM 能力管理的许可证，以及约 22.000 个用于使用人工智能

cido 能够访问该技术的组织群体。这种情况引发了金融机构的不安，因为这些模型能够检测漏洞，并加强应对预期中 AI 驱动的网络攻击爆发的防御能力。

由于金融部门属于关键基础设施，这一威胁尤其令人担忧。 增强了攻击者的能力，但同时也加强了银行在网络防御方面的能力。但在改造关键业务流程时， 系统本身在 Salesforce 平台中。

\- 刚刚扩大了与谷歌的合作，该协议包括部署 Gemini Enterprise，这是一个用于创建、部署和管理智能代理的 平台。

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萨巴德尔银行 (Banco Sabadell)

\- 所有员工都拥有基础的 生产力工具，超过 1.500 名专业人员可以访问高级功能。

该机构估计个人生产力的提升每周在 2 到 4 小时之间。

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Bankinter

\- 为超过 5.500 名员工提供 Microsoft Copilot 许可证，每月与该工具的交互次数达 500.000 次。

\- 每月使用 处理 160.000 份文档和 60.000 封电子邮件；以及 30.000 次聊天机器人对话。

2.000 名员工持有 使用证书。

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Unicaja

\- 全体员工都配备了人工智能副驾驶，超过一千名员工拥有 Microsoft 365 Copilot。

“它们成为了‘金融机构必须保护的最关键资产之一’，”安永（EY）技术咨询合伙人 Jordi Beltrán 表示。

这种技术推动力正在加速一场超越网络安全的变革。“数字化韧性不再被视为一个纯粹的技术问题，而是董事会的战略优先级，也是信任、业务连续性和金融系统稳定性的关键要素，”Beltrán 指出。

欧洲中央银行优先监管人工智能

金融机构面临的新结构性风险 / 先进的 AI 模型能在几分钟内发现银行安全系统中的漏洞。

法兰克福，德国，欧洲中央银行总部。

安德烈斯·斯图普夫（Andrés Stumpf），布鲁塞尔

人工智能能够通过大幅缩短最繁琐的行政流程的时间和成本，从而成倍增加银行的利润，并开启一个全新的商业可能性世界。然而，事实也证明，该技术中最强大的模型能够在短短几分钟内发现金融机构安全系统的所有漏洞，甚至足以威胁到其生存。

面对这种情况，作为银行监管机构的欧洲中央银行（BCE）决定采取行动，加强监管，并将 AI 带来的风险列为其最高优先级之一。欧洲央行银行监督委员会主席克劳迪娅·布赫（Claudia Buch）两个月前发出的一封信件便证明了这一点。

在该信函中，这位监管者警告欧洲各银行的首席执行官，必须严肃对待 带来的威胁，并要求他们详细制定应对这一局面的路线图。

欧洲央行已给出截至 10 月 31 日的期限，要求设计一份详细的行动计划，阐明将如何遏制 发展过程中出现的风险。因此，到 11 月，所有机构必须将其提交给各自的联合监督小组（JST），该小组由欧洲央行和负责持续监管的国家中央银行人员组成。

应对 BCE 使用风险的防御加固责任主要落在管理机构（CEO 和董事会）身上，这使得该问题从一个技术层面上升为高层管理的战略优先级。

不过，目前欧洲央行尚未针对延迟提交 风险防御策略的银行制定具体的处罚措施。

尽管如此，知情人士指出，这些行动将纳入欧洲央行常规的监督流程中。该机构将利用其掌握的工具（最终可能导致罚款或增加资本要求），以向银行施压，因为这被认为是机构确保自身及系统稳定性不可回避的职责。

“新兴的 BCE 模型能够以前所未有的速度识别软件漏洞，极大地缩短了从发现漏洞到大规模利用之间的时间，”布赫在给银行的警告信中表示。对于这位监管者而言， BCE 带来的风险代表了一种结构性变化，“是威胁格局的改变，而非暂时性现象或与单一工具相关的风险”。

另一方面，在

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欧盟委员会要求银行在利用该技术时必须满足透明度要求

银行监管机构专注于确保人工智能不会危及银行机构的偿付能力和运营连续性的同时，欧盟委员会则在制定银行使用该技术的规则及其随之而来的义务。

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监管

随着欧盟《人工智能法案》（AI Act）的生效，金融机构已不再将人工智能视为简单的效率工具，而是将其作为受法律监管的高风险资产进行管理。相关义务的部署已开始分阶段落实。

从2025年2月起，银行被完全禁止使用社会评分技术，即根据个人的行为、过往行动、财务记录或社交网络活动对其进行评估、分类并打分的AI系统。此外，基于透明度标准，从8月起，银行必须向客户披露涉及AI的流程和服务。

面向未来，银行业将被要求确保高风险活动中的AI系统拥有有效的监督机制，积极减轻模型训练数据的偏差，并在欧盟公共登记簿中进行正式登记。此外，银行还必须对其员工在日常活动中使用的模型进行审计。

欧盟委员会确实考虑对违反这些义务的行为实施制裁，在最严重的情况下，罚金可高达3500万欧元或年度全球营业额的7%。

明日预告：

华尔街与伦敦金融城

面对人工智能挑战的应对之策

欧元报价

昨日交易

银行业拖累欧洲股市

IBEX 35指数下跌1,68%，至19,118点 / 面对法国政治危机及其对债券市场的影响，以及欧洲央行扮演的背景角色，投资者在欧洲银行股中减持。

R.P.M. 马德里

正如上周发生的情况一样，投资者在昨日将银行视为债务收益率攀升的潜在主要受害者，而债务利息与价格呈反向变动。

一周多以来，投资者一直在预判当前的债券收益率可能对银行业务产生不利影响：令人担忧的是其信贷资产组合的恶化、融资成本增加导致违约率上升，以及可能破坏经济活力的增长放缓。

但昨日的方程式中加入了法国的政治危机。专家指出，该国的不稳定给债务市场增加了巨大的紧张气氛，其国家风险溢价一度触及150个基点（相比之下，西班牙的风险溢价为64,24个基点）。分析师指出，在这种情境下，投资者开始关注欧洲央行，以确认其是对抗通胀采取铁腕手段，还是支撑欧洲债务。目前，法国银行行长埃马纽埃尔·穆兰（Emmanuel Moulin）已经警告称，该国面临被“利率勒死”的风险。

欧洲银行业昨日平均下跌3,31%，所有成分股均呈红色。欧洲大陆的大型机构是受影响最严重的群体之一。法国兴业银行（Société Générale）下跌5,01%；德意志银行（Deutsche Bank）下跌4,94%；汇丰银行（HSBC）下跌4,36%；联合信贷银行（UniCredit）下跌4,18%；联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）下跌4,04%；法国巴黎银行（BNP Paribas）下跌3,88%。

西班牙银行的表现稍好：BBVA下跌3,5%，桑坦德银行（Banco Santander）下跌2,08%。

债券。受法国局势以及油价上涨影响，欧洲债务收益率昨日上升：在伊朗加强对霍尔木兹海峡船只的攻击后，布伦特原油每桶价格一度达到102,6美元；同时国际货币基金组织（FMI）发出警告，称主要经济体在积累过多债务方面是“最严重的违规者”。

作为欧洲基准的德国10年期国债收益率维持在3,5%水平之上，西班牙同期限国债收益率昨日超过4,1%。

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收盘于日内低点

11:15 h.

Ibex指数走红，开始从日内高点回落。

Expansión

12:30 h.

该指标跌破

19.200点

水平。

17:30 h.

该指数在日内低点区域结束交易。

来源：Bloomberg

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今日主角

涨幅与跌幅最大的股票，单位：%。

Expansión

来源：Bloomberg

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S&P 500创纪录但成交量较低

根据彭博社收集的数据，全球主要股票指数S&P 500最近一次创下纪录时，股市活跃度较低。S&P 500在周二触及最高点，除医疗保健外所有板块均上涨，但该交易日及此前几日的交易量显示，尚未恢复到夏季典型低活跃期之前的水平。本月的日均交易量在8.15 亿股左右，远低于夏季前超过10 亿美元的股票数量。尽管如此，彭博社监测到情况有所改善。10月初几天的交易量已比过去30个交易日的平均水平高出10%，表明夏季的低波动状态开始消散。S&P 500今年以来上涨了14%。

在美国，10年期和30年期国债收益率维持在2002年的水平，分别为5,3%和5,7%以上。

Ibex 35. 西班牙股市的主要指标收盘下跌1,68%，至19.118点，受金融机构平均下跌2,85%的拖累。

需要低能源价格的股票也遭受损失。安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）下跌4,53%；Solaria下跌3,51%；ACS下跌3,33%。

仅有8只股票收绿，其中只有两家公司——西班牙电信（Telefónica）和Rovi上涨超过1%。

欧洲其他地区。基准指数Stoxx 600, 下跌1%。

Pennon在宣布一项远超预期的增资计划后下跌20,09%。BE Semiconductor下跌8,49%，因为瑞银（UBS）建议

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出售其股票。

美国。道琼斯指数下跌0,66%；纳斯达克和S&P 500下跌0,22%。美联储会议纪要于昨日公布。

SpaceX在被披露其寻求筹集400 亿美元以向巨头英伟达购买芯片后下跌2,5%，而英伟达下跌0,7%。

欧元昨日下跌至1,11美元。维持在2025年后的较高水平。

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→ 行情

| < rowspan="2" colspan="2">收盘< / > | 涨跌幅 (%)< / > | 当日< / > 年度< / >< / > Ibex 35< / > 19.118,00< / > ↓< / > -1,68< / > 10,46< / >< / > Euro Stoxx 50< / > 6.174,90< / > ↓< / > -1,55< / > 6,62< / >< / > 道琼斯< / > 51.179,87< / > ↓< / > -0,66< / > 6,48< / >< / > 日经225< / > 70.035,71< / > ↓< / > -0,92< / > 39,13< / >< / > 布伦特原油< / > 101,08< / > ↑< / > 0,07< / > 65,95< / > |

< / > | 收盘< / > 日涨跌幅< / >< / > 欧元 / 美元< / > 1,1177< / > ↓< / > -0,82%< / >< / > 欧元 / 日元< / > 176,85< / > ↓< / > -0,73%< / >< / > 西班牙国债< / > 4,146%< / > ↑< / > 0,04pb< / >< / > 风险溢价< / > 64,24pb< / > ↑< / > 5,1pb< / > |

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→ 一览

股票名称 | < rowspan="2">最新报价< / > | 涨跌幅 (%)< / > | 昨日< / > 2025< / > 2026< / >< / > Acciona< / > 211,600< / > 0,95< / > 71,02< / > 13,82< / >< / > Acciona Ener< / > 21,520< / > -2,27< / > 25,84< / > -3,93< / >< / > Acerinox< / > 16,680< / > -2,23< / > 33,97< / > 31,75< / >< / > ACS< / > 92,950< / > -3,33< / > 75,17< / > 9,55< / >< / > Aena< / > 25,360< / > -1,86< / > 20,67< / > 6,47< / >< / > Amadeus< / > 51,840< / > -1,44< / > -7,86< / > -17,50< / >< / > ArcelorMittal< / > 55,620< / > -4,53< / > 74,65< / > 42,36< / >< / > B. Sabadell< / > 3,586< / > -1,94< / > 79,28< / > 6,57< / >< / > B. Santander< / > 12,260< / > -2,08< / > 125,56< / > 21,75< / >< / > Bankinter< / > 15,320< / > -3,25< / > 85,27< / > 8,23< / >< / > BBVA< / > 23,430< / > -3,50< / > 112,12< / > 16,86< / >< / > CaixaBank< / > 11,925< / > -3,52< / > 99,48< / > 14,17< / >< / > Cellnex Telecom< / > 22,850< / > -0,13< / > -10,10< / > -16,70< / >< / > Colonial SFL< / > 4,884< / > -0,85< / > 5,60< / > -10,63< / >< / > Enagás< / > 16,240< / > 0,12< / > 11,63< / > 23,50< / >< / > Endesa< / > 41,870< / > 0,38< / > 47,47< / > 36,70< / >< / > Ferrovial N.V.< / > 45,020< / > -1,23< / > 36,31< / > -18,65< / >< / > Fluidra< / > 17,150< / > -1,94< / > -1,53< / > -25,95< / >< / > Grifols< / > 9,948< / > 0,65< / > 16,97< / > -7,03< / >< / > IAG< / > 5,116< / > -1,24< / > 30,86< / > 7,73< / >< / > Iberdrola< / > 20,930< / > -0,29< / > 38,83< / > 13,35< / >< / > Inditex< / > 53,340< / > -0,89< / > 13,50< / > -5,32< / >< / > Indra< / > 58,740< / > -1,44< / > 184,19< / > 21,01< / >< / > Logista< / > 34,580< / > 0,46< / > 3,15< / > 14,81< / >< / > Mapfre< / > 4,240< / > -1,12< / > 75,06< / > -0,98< / >< / > Merlin Properties< / > 12,240< / > -2,47< / > 22,34< / > -1,53< / >< / > Naturgy< / > 29,520< / > 0,34< / > 10,86< / > 13,89< / >< / > Puig Brands B< / > 18,160< / > -0,60< / > -16,62< / > 22,13< / >< / > Redeia< / > 14,640< / > -0,27< / > -9,26< / > -2,21< / >< / > Repsol< / > 28,640< / > -0,42< / > 36,23< / > 79,84< / >< / > ROVI< / > 59,000< / > 1,46< / > 0,87< / > -7,09< / >< / > Sacyr< / > 3,946< / > -2,33< / > 21,50< / > 2,07< / >< / > Solaria< / > 16,105< / > -3,51< / > 132,25< / > -11,27< / >< / > Telefónica< / > 3,426< / > 1,51< / > -11,28< / > -1,92< / >< / > Unicaja Banco< / > 3,280< / > -3,42< / > 118,05< / > 18,07< / > |

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欧元

欧元走势，以美元计价。

Expansión

来源：Bloomberg

股东回报（回购+股息）

Repsol 在 2026 年加大股票回购力度

前景 / 美国银行（Bank of America）预计欧洲大型石油公司将投资于自身股票243 亿美元。仅 Repsol 就将为此方案投入高达17 亿美元。

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欧洲大型石油公司

股票回购收益率
2026年预计投入金额

美银（BofA）估算值，单位：百万欧元。

《扩张报》

来源：美国银行（Bank of America）

卡门·罗西克（Carmen Rosique），马德里

欧洲石油公司将在第四季度加快股票回购步伐。这是美国银行（BofA）分析师的预期，他们将重点放在 Repsol、壳牌（Shell）和埃尼（Eni）身上。

该投资银行预计，欧洲主要石油公司在 2026 年将投入约272 亿美元 (243 亿美元) 用于股票回购，这一数字约占其预计用于支付股息金额345 亿美元 (308 亿美元) 的 80%。股票回购与股息一样，已成为股东回报的关键工具，因为它能减少流通股数量并促进每股收益的增长。此外，作为一种投资者回报方案，它比股息更具灵活性。

壳牌在绝对金额上遥遥领先，回购金额为142 亿美元，其次是道达尔能源（TotalEnergies）58.9 亿美元、埃尼30.8 亿美元以及 Repsol 16 亿美元（见附图）。Renta 4 的预测则更为乐观，将其回购估值提高至17 亿美元。

投资者回报政策取决于现金生成能力和原油价格，因此并非所有公司都有相同的维持空间。美银预计，Repsol、壳牌和埃尼将效仿道达尔能源，在 2026 年第四季度提高股票回购速度，而 BP、Neste 和 OMV 则将维持股息持平。

Repsol 的特点是回购在其回报政策中占据较大比重。美银估计，这家西班牙石油公司在 2026 年将投入16 亿美元 用于回购自有股票，而用于股息的金额约为11.28 亿美元，这意味着回购金额将超过现金股息。

该公司维持着结合两种途径的回报政策：预计 2026 年每股分红税前 1,051 欧元，且已经进行了 8.5 亿欧元的股票回购，并计划在 10 月启动第三个计划。

这家西班牙公司将于 10 月 29 日公布业绩。Renta 4 的巴勃罗·费尔南德斯·德·莫斯泰林（Pablo Fernández de Mosteyrín）表示：“我们预计，历史高位的炼油利润和布伦特原油价格将体现在营业利润和调整后净利润中，使其超过 2025 年第三季度数据的三倍。”该机构预计公司将宣布一项新的重大股票回购计划，金额估计为 9 亿欧元，“这应该能维持股价的稳健，而股价将继续随布伦特原油价格波动”，他评论道。

Renta 4 估计，Repsol 针对 2026 财年的回购将达到17 亿美元（部分回购将在 2027, 但使用 2026, 产生的现金）。

费尔南德斯·德·莫斯泰林指出，这种情况在 2022 年和 2023, 已经发生，当时 Repsol 分别支付了11.39 亿美元和11.95 亿美元的回购款，以及 9.1 亿欧元和 9.01 亿欧元的股息。当时，乌克兰危机后的布伦特原油高价和炼油利润推动了现金生成。

壳牌、埃尼、道达尔能源和 Repsol 在 2026 年及之后年度的股东总回报（股息加回购）排名中领先。就 Repsol 而言，预计其股息收益率将比 6,1% 的行业平均水平高出 7,6%（见附图）。

雷普索尔（Repsol）是2026年能源板块表现最好的公司，涨幅达79,84%。在9月份创下历史最高股价后，该股已回调9%。

ICE 在伦敦启动黄金期货交易

《扩张报》马德里

拥有纽约证券交易所的美国衍生品集团洲际交易所（ICE）正在交易与伦敦每日定盘价挂钩的贵金属合约。据《金融时报》报道，除黄金外，该交易所还推出了白银、铂金和钯金合约。

伦敦是全球最大的实物黄金市场，每日场外交易额接近1900 亿美元，且拥有价值 1.4 万亿美元的实物黄金储备。

ICE 对伦敦的关注正值全球黄金市场面临压力之际。历史上，该市场在存储和定价方面在很大程度上依赖于英国，而多年的地缘政治冲突、制裁和关税威胁使其承压。在去年 4 月美国总统唐纳德·特朗普发起贸易攻势后，交易员将大量黄金转移至美国，以规避关税风险。

一个与英国首都实物市场并行运行的期货市场可能会降低此类价格扭曲的风险。

由于担心可能失去对储备的访问权限，全球各地的中央银行在存储储备时表现得越来越谨慎。

SpaceX 强势进入西班牙投资者投资组合

R. Poza. 马德里

SpaceX 引起了西班牙投资者的关注，他们在过去三个月中强力买入该公司股票。根据 eToro 的一项研究，这家由埃隆·马斯克创立的公司是西班牙投资者在投资组合中新增最多的上市股票。

对 SpaceX 仓位的建立使其成为西班牙投资者股票投资组合中持有量排名第 10 的资产。在今年第二季度，该资产还排在第 16 位，而当时

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第三季度被纳入西班牙投资组合最多的资产

当时仅计算了 6 月份的一半时间，也就是 SpaceX 登陆交易市场的时间。在最初的飙升后，今年夏天其价格一度较 IPO 价格下跌近 20%。目前，其自上市以来的涨幅为 24%。

“其进入情况表明，投资者也开始在传统热门股之外，以及在仍有巨大构建空间的领域寻求增长，”eToro 西班牙发言人哈维尔·莫利纳（Javier Molina）评论道。

投资者得到了彭博分析师共识的支持。大多数跟踪该公司的公司建议买入，并预计其价值将增长 30%。

平均目标价为每股 220 美元，但摩根士丹利等投资银行认为该股可达 300 美元，比昨收盘价高出 79%。

进入西班牙投资组合最多的十家公司均为美国公司，但 SpaceX 并非航天领域的唯一代表。提供太空发射服务并制造飞船及卫星组件的 Rocket Lab 同样在列。

投资者还利用软件板块的下跌，将该行业的公司纳入其策略，例如甲骨文（Oracle），其新增买入量排名第二，以及 Take Two Interactive Software，这在 eToro 的分析中得到了体现。麦当劳（McDonald's）排名第四的情况也引起了关注。

西班牙小额投资者投资组合中持有量最高的前 10 大上市公司的排名没有变化。依次为：英伟达、亚马逊、微软、特斯拉、Alphabet、Meta、苹果、蔚来、阿里巴巴以及上述的 SpaceX。

金融与市场

Space X，单位：美元。

《扩张报》

来源：彭博

面对选举，Socimis 在股市中获得喘息之机

抛售休战 / 自选举宣布以来，Merlín Properties 成为 Ibex 35 指数中表现第七好的资产，Colonial 的表现同样优于该指数。

E.Utrera. 马德里

Bloomberg News

来源：Bloomberg

西班牙最大的两家 Socimis（房地产投资信托基金）——Merlin Properties 和 Inmobiliaria Colonial，正成为 11 月 29 日举行大选宣布后的股市主要受益者。这些专门从事房地产资产租赁（本案例中不包括住宅）的公司，长期以来因政府针对 Socimis 以及数据中心（Merlin 近年来的重大投资方向）提出的各项监管方案而处于风口浪尖。

如今，市场预期政府更迭可能会放宽游戏规则，这使得这两个集团在股市中重新回升。在过去三个交易日中，Merlín 是 Ibex 指数中表现第七好的资产，上涨了 1,07%。

Expansión

XTB 表示：“Merlin 的政治局势与投资前景之间存在最直接的联系之一。其对数据中心的押注使其对监管项目十分敏感，该项目要求每小时至少 80% 的电力消耗必须由新一代可再生能源覆盖。”

该机构指出，“潜在的灵活性可能会促进项目的开发并降低与能源供应相关的要求”，这将使 Merlin Properties 受益。分析师共识给出的目标价为 17 欧元，这意味着较当前水平有 39% 的上涨潜力。

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股市走势 报价单位：欧元

政府计划在本月（10月）批准的数据中心监管条例，导致 Merlin 的股价从 6 月创下的历史高点以来出现了 22% 的剧烈回调。

此外，债券收益率的显著上升也影响了 Socimis，这使得投资者要求这些公司的投资获得更高回报。

自提前选举的消息传出以来，Colonial 的反应较为克制。该股本周上涨 0,74%，但无论如何都高于 Ibex 35 指数 0,17% 的微小涨幅。

面对选举可能带来政治色彩改变的预期，XTB 指出：“如果关于 Socimis 制度的不确定性降低，Colonial 也可能从中受益，尽管其与数据中心的联系

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Merlin 与 Colonial 的潜在上涨空间分别为 39% 和 28%

的数据远低于 Merlin。在这两家公司中，利率、融资以及租金的演变将继续成为决定性因素”。

Colonial 刚刚与专业运营商 Vita Group 共同进军学生公寓和灵活住房领域。这家 Socimi（房地产投资信托基金）与该英国集团创建了一家持股 50% 的合资公司，成立之初在马德里拥有 3 处房产。与该公寓运营商的协议，是 Colonial 近年来签署的其他共同投资和联盟协议的补充。近期，该公司通过与 Generali 达成协议进入德国市场，同时在马德里与私人投资者共同购买了 Naturgy 的总部。

Renta 4 指出，与 Vita 的合作使 Colonial 能够“将其投资组合多样化，转向回报率更高的其他资产板块，如学生住宿和灵活居住（flex living），这些领域在欧洲具有坚实的基础结构。此外，该操作创建了一个可扩展的欧洲平台，具有进行新整合操作以及引入第三方资本的潜力”。Renta 4 为该股票给出的目标价为 8,3 欧元。分析师给出的平均价格为 6,26 欧元，潜在上涨空间为 28%。

德意志银行看好欧洲股市进一步上涨

PISTAS

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摩根大通看好法国银行业

摩根大通认为法国银行具有吸引力，尤其是法国巴黎银行（BNP Paribas），在股价下跌后认为投资者的退出纯粹是基于市场情绪。该行表示，经济增长良好，不能就债务危机或信用质量展开争论。

德意志银行认为，得益于企业业绩，欧洲股市短期内将继续上涨。该机构预计利润增长将达到 25%，比分析师共识预期高出 5%。如果不计算利润提升幅度最大的能源部门，增长率将为 15%。

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欧洲医疗保健板块折价率创纪录

欧洲医疗保健板块股票相对于美国同类股票的折价率达到了创纪录的 20%。专家认为应该利用这一折价机会，近期几个欧洲临床试验的失败不应掩盖企业的整体前景。

EL FOCO DEL DÍA

作者：Roberto Casado

三只可能受“中期选举”影响的 Ibex 股票

唐纳德·特朗普在美议会发表讲话期间。

美国的极化现象以及对高额债务成本的担忧，使得该国将于 11 月 3 日举行的立法选举成为市场关注的重要节点。

民调显示，民主党将在这次总统任期中期选举（midterms）中获得明显胜利，这可能会让他们控制众议院，甚至可能控制参议院。也就是说，将出现一个与共和党总统唐纳德·特朗普直接对抗的国会。

Jefferies 的分析师指出：“虽然中期选举通常不是一个重大的宏观事件，但这一次我们看到了在财政领域、在特朗普可能采取的激进反应以及在人工智能发展速度方面的影响”。

该银行指出，如果民主党的胜利得到确认，某些税收的增加可能会抑制债务成本，但数据中心的建设将面临更多障碍。

Jefferies 认为，其影响甚至可能波及欧洲。从历史上看，在有中期选举的年份，Euro Stoxx 600 指数在 10 月表现良好，上涨

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民主党获胜可能会提高税收并为“数据中心”设置更多障碍

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据 Jefferies 称，安赛乐米塔尔和 ACS 将处于有利地位，但 ACS 亦可能受损

3,5%。但在 11 月陷入停滞，并在 12 月下跌 1,1%。

但今年情况有所不同，根据业务领域分析选举的影响可能会更有用。

因此，Jefferies 制定了两份名单：一份包含 37 家将从民主党获胜中受益的欧洲企业，另一份则包含 33 家将受到不利影响的企业。

在第一份名单中，有两家 Ibex 指数成分股公司：安赛乐米塔尔（Arcelor-Mittal）和 Fluidra。报告认为，前者是因为美国与加拿大及墨西哥之间贸易紧张局势的缓解将有利于这家钢铁公司。至于这家泳池制造商，Jefferies 认为债务成本的降低可能会激励消费者购买其安装设备。

在受损者名单中包括 ACS，原因是担心数据中心建设会出现放缓，而这正是该集团的大规模投资方向。

FT

LEX 专栏

金融时报（FINANCIAL TIMES）

代理AI给银行业带来的风险

银行业存在一个现实：客户表现出的利息关注度越低，银行赚得越多。金融机构通过利用客户账户中闲置的资金，并将其以更高的利率进行投资，从而获得巨额利润。代理人工智能（Agentic AI）将改变这种舒适的局面。虽然仅凭这一点还不足以剥夺银行的特权地位，但它们确实有许多可失去的东西。

理论上，像 Meta 的 Muse 这样的 AI 助手可以帮助客户更好地利用数万亿美元的“闲置资金”。这可能体现为：当客户的盈余资金有更赚钱的选项时提醒储户，或者自动将该盈余转移到货币市场基金中，以获得高于即期存款（其利率几乎为零）的收益。

这将意味着一个重大转变。银行近三分之二的收入来自存款支付利息与贷款收取利息之间的利差。摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）和富国银行（Wells Fargo）累计拥有 1.6 万亿美元（1.4 万亿欧元）的不计息存款——占其负债的 16%。如果为此支付 3% 的利息，将使它们每年损失470 亿美元，几乎相当于它们合计利润的一半。

银行利润真的会蒸发到那种程度吗？可能性较低。关于“代理存款撤出”的危言耸听忽略了阻碍客户资金来回转移的多种摩擦。最简单的障碍就是信任：如果代理将资金发送到了错误的地方，谁来承担责任？

但毫无疑问，AI 将使客户变得不再那么被动，而且有一种方法可以估算这对银行造成的成本。在美国，当一家金融机构收购另一家机构时，必须量化获得固定且廉价存款的财务收益，并将其与在市场上筹集资金的替代方案进行对比。这被称为“存款相关无形资产”，通常相当于相关账户余额的 2% 到 3%。

代理AI可以帮助提高储蓄收益。

如果我们将这一比例应用于所有美国银行及其 20 万亿美元的存款，得出的数字约为5000 亿美元。如果所有这些存款都能提供与市场类似的收益，这就是银行将损失的资本价值部分，相当于美国上市银行总价值的十分之一。

诚然，除了损失，AI 也会给银行带来收益。成本的降低、更有效的贷款定价以及对昂贵人为错误的预防都应能产生利润。

目前，有更令人担忧的问题。根据 Truist 银行对投资者的调查，超过一半的银行投资者认为美联储的加息是对估值最大的风险。此外，正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）经常警告的那样，银行体系已经十多年没有面对过重大的信贷危机，而这种危机早该发生了。真正的混乱代理已经潜伏在我们之中。

美联储会议纪要暗示 2027 年前将再次加息

市场指向 12 月 / 美联储大多数成员认为 9 月的加息不足以遏制通货膨胀。

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）。

Juande Portillo. 纽约

美联储并未将 9 月批准的利率上调视为一次孤立的行动。该机构昨日公布的最近一次会议纪要显示，美联储大多数成员认为，在今年年底前有必要批准新一轮的资金价格上涨，以遏制通货膨胀。

美联储在 9 月的会议上一致决定将利率上调 25 个基点，至 3.75% 到 4% 的区间。尽管美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）表示强烈反对，但在新任美联储主席凯文·沃什的领导下，联邦公开市场委员会（FOMC）的 18 位成员投票赞成此次三年多来的首次加息。现在可以证实，大多数成员当时仅仅是在采取一系列步骤中的第一步。

美联储公布的这家美国中央银行的会议纪要记录道：“关于本次会议之后的货币政策前景，大多数参与者认为，在年底前再次提高联邦基金目标利率区间可能是合适的。”

然而，该文件并未提及具体的时间表，而是将决定留给对经济数据的分析——主要是未来几周将公布的通货膨胀和就业数据。

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市场预期美联储将因“中期选举”在 10 月会议上暂停加息

“参与者强调，他们以开放的心态对待每一次会议，未来的决定将取决于接收到的信息及其对前景和风险平衡的影响，”会议纪要称。

这一表述增强了市场预期，即美联储可能会在 10 月 28 日的下一次会议上倾向于暂停其加息策略。除了美联储成员为评估经济形势演变及此前加息效果而预留的时间外，还应记住，该会议将在 11 月 3 日的立法中期选举（即 midterm）前几天举行。鉴于共和党和民主党将在这次选举中争夺国会和参议院的控制权，预计中央银行将避免采取任何可能使其成为选举辩论焦点的新行动。

在市场上，押注集中在美联储将在 12 月 9 日计划的年度最后一次会议上实施新一轮加息，特别是如果届时通货膨胀尚未明显缓解。

超过 80% 的投资者持有这一预期，这同样得益于 9 月就业增长的放缓，这使得人们认为美联储在再次加息前将给经济留出喘息空间。而在另一方面，美联储已开始警告人工智能投资对价格上涨产生的日益增长的影响。

环球购物

作者：华金·塔马梅斯（Joaquín Tamames）

Global Unichip 股价垂直攀升

台湾的 Global Unichip (GUC, 1998) 是全球领先的独立 ASIC 设计服务商之一，在人工智能 (AI) 和高性能计算的高级芯片领域拥有强势地位。ASIC（专用集成电路）是专门为特定功能设计的集成电路。与通用 CPU 或像英伟达 (Nvidia) 那样可以执行多种类型任务的 GPU 不同，ASIC 经过优化，能够以更快的速度、更低的功耗且在大规模生产时以更低的成本执行特定操作。GUC 帮助其客户将其自身的功能设计架构转化为可由全球领导者台积电 (TSMC) 制造的芯片，而台积电是其主要股东，持有 34,8% 的股份。其优势在于与台积电紧密的技术集成、对最先进工艺的掌控，以及在高带宽内存、芯片间互连和先进封装方面拥有自己的技术组合。按当前汇率计算，截至 6 月的第一半年，其营收和营业利润分别为 712 和 98 百万欧元，分别增长了 93% 和 85%。其股价在 12 个月内增长了六倍，处于历史最高点，市值在314 亿美元左右。由于 AI ASIC 的增长及其与台积电的特权关系，其前景非常活跃。

经济 / 政治

11月29日选举

住房新框架：从今日起租赁与购房市场将如此运作

政府首项法令正式生效 / 在10月16日由国会常设委员会进行最终确认之前，租赁延期、反驱逐“盾牌”或税收激励措施从今日起正式生效。

Diego S. Adelantado. 马德里

在昨日于《官方国家公报》（BOE）公布后，内阁于周二批准的两项住房法令中的第一项于今日起生效。该法令旨在干预住宅市场，而就在此前，政府主席刚刚解散议会，宣布于接下来的11月29日举行大选。

法律专家认为，政府采取了一种政治手段，这甚至可能导致违宪诉讼；该法令将由议会常设委员会在10月16日决定予以确认或废除。对此，巴斯克民族党（PNV）已宣布将对包含大部分措施的第一项法令投赞成票。

该文本与第二项皇家法令分开，而后者包含了最具争议的措施：租赁合同自动续约。在这种情况下，其生效日期将推迟至11月15日，因为国会代表院这一“特殊性质”机构需要经过30天的法定投票期限，预计将被废除。这不仅表明行政部门对其通过的希望渺茫，也让人对通过此途径批准措施的紧迫性产生怀疑。

昨日在《官方国家公报》中刊登的两项法令与佩德罗·桑切斯政府上周五提交给国会的版本几乎完全相同，尽管增加了一些细节并引入了技术性微调，进一步限定了此前版本中不明确的概念，这加剧了法律的不确定性，并在企业界、法律界和房地产专家中引发了强烈的批评反应（详见第27页信息）。

尽管如此，住房与城市议程部长伊莎贝尔·罗德里格斯（Isabel Rodríguez）昨日否认第一项法令的立即生效会对住房供应产生负面影响，而此时房地产门户网站的数据却指向相反的结果。

无论如何，旨在采取紧急措施保护住房社会功能并扩大经济适用房供应的第29 / 2026号皇家法令-法律从今日起生效，并无限期地修改了西班牙的住房框架。

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禁止购买

首先，该法令深化了对“投机性”主体（政府称之为“秃鹫基金”）的定义，禁止其在2030年12月31日之前购买“价格明显低于市场评估价值的住房或违约抵押贷款组合”，明确的限额为评估价值的70%。

新法令将其定义为“任何（无论是否具有法人资格）致力于以明显低于市场评估价值的价格购买不动产或违约抵押贷款组合的实体”，并增加了一项新分类：“根据住房法具有大持有者身份的法人”，即拥有10套或更多住房的公司。

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暂停驱逐出租房

同时，规定了为期四年的暂停期，直到2030年12月31日，

这一切均有部分例外。只要这些实体将房屋用于可负担租赁，或将其出租给弱势群体、有社会医疗需求的人员或性别暴力受害者，它们可以以高于市场价值30%的折扣购买房屋——该市场价值由西班牙银行认可并登记的评估公司进行评估。

旨在暂停对弱势家庭的驱逐，具体差异取决于房屋所有者的特征。

如果所有者被认为是投机实体，法官必须下达暂停强制执行驱逐的裁定，且所有者无需获得补偿。

另一方面，在房东为小业主的情况下，法官应要求公共行政部门（尤其是自治区政府）为租客寻找替代住房方案。

如果行政部门在两个月内未做出回应或缺乏资源，驱逐程序应分阶段暂停，每期一年，最多三年。在此期间，主管行政部门必须承担欠缴的租金、水电煤气费、诉讼费用以及可能产生的滞纳金；同时接管该债务，因此房屋所有者将不能再向租客追讨这些款项。

在此点上，法令设定了一个例外：如果所有者同样属于弱势群体且仅拥有1到2套住房，则程序可以继续进行直至完成驱逐。

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短期租赁与分房租赁

欧罗巴新闻社（Europa Press）

在侧重于干预租赁市场的措施中，该法令限制了签署短期合同的条件，并将此类合同的最长有效期限制在12个月。否则，合同将自动被视为长期租赁，并适用此类合同所要求的条件。

关于分房租赁，规定其价格不得超过整套住房的价格。住房部消息人士承认，这一点仅

政府主席佩德罗·桑切斯（Pedro Sánchez）周二在部长会议后的新闻发布会上。

在被宣布为压力区的房产情况下才可核实。

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限制涨价

如果租金低于部门的参考指数，房东在2027年底前每年的租金涨幅不得超过2%；而如果租金高于该指数，则不得调整价格。

此外，文中强化了禁止房东将房地产中介向业主提供的任何服务成本以及住房税转嫁给租客的规定。

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广泛的财政方案

今日生效的法令维持了其第一版财政方案的相同结构，预计该方案将给公共财政带来约20 亿美元的成本。文中涵盖了将影响西班牙现行多项主要税收（无论是在税收额还是纳税人方面）的措施。

在个人所得税（IRPF）方面，引入了自1月1日起追溯生效的优惠政策：对于降低租金的房东，最高可获得100%的减免；同时为年收入低于33,007.20欧元的租客增加了一项扣除额，他们可以将年度租金支出的最高10%进行抵减。

另一方面，提高了持有空置房屋的虚拟所得税（imputaciones de renta）——此外，市政府可对这类房屋征收最高150%的房地产税（IBI）附加费——政府旨在利用这一手段吸收部分此类供应并将其纳入公共住房储备。为此，如果房产以低于200,000欧元的价格出售给国家，其资本利得可获得最高100%的免税，该比例将随——

持有10套以上住房的基金不能以低于市场价70%的价格购买

——房产收购价格的增加而递减，直至收购价格达到800,000欧元的住房。根据文中详细说明，出售给行政部门的住房必须在交易前连续两年处于空置状态，这是不可逾越的先决条件。

在增值税（IVA）方面，文中纳入了影响程度不同的措施。首先，提高了此前为零的旅游公寓税率，此类活动现在需缴纳10%的增值税，与酒店相同。

另一方面，用于长期租赁的住房业主在对其房产进行翻新和维修工程时，可适用10%的增值税率，前提是房产房龄需超过两年，且人工成本至少占总预算的60%。

同样在该税种范围内，针对被定级为永久保护住房的建设商，无论是公寓还是每套住房最多两个车位的车库，其税收制度均得到了改革。从今日起，只要是住房的首次交付，此类交易适用4%的税率。

最后，今日生效的法令包括提高对从事住宅投资的房地产投资信托公司（Socimis）未分配利润征收的特别税，税率将从15%提高到25%；但如果其住房组合中超过80%用于可负担租赁住房，则税率可减半；如果此外在接下来的三年内将利润重新投资于购买更多此类特征的住房，则可全额免除。

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租约延期

作为政府在该法令中的核心措施之一，租约在2028年12月31日前到期的租客从今日起可以申请延长一年租期，且房东不得将租金上涨幅度提高至规定限额之上。

该延期期限可进一步延长至第二个年度—。

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若小房东遭遇欠租，自治区政府须代付租金及水电费

只要租客提出申请，该延期可再延长一个年度。如果房屋位于自治区宣布的压力区，延期期限最高可达三个年度。

与此同时，房东不得拒绝执行该延期，除非其自身或其一级亲属（父母或子女）需要该住房，或者双方签署一份月租金至少降低 5% 的新合同。

此外，该法令还规定了“默示延期”的可能性：如果出租人未提前至少四个月通知不续约，或租客未提前至少两个月通知，则可按年度延期，最长可达三年。

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零利率贷款

政府将启动一项由 ICO（官方信用机构）管理的零利率信贷额度，以方便人们购买首套房。贷款上限为购置价值的 20%，最高金额为 50.000 欧元，还款期限为自抵押贷款最后一笔付款之日起十年内。

作为条件，房东随后出售该房屋的价格不得高于购买价加上消费者物价指数（IPC）；且租赁金额不得高于国家参考价格指数系统所设定的金额。

该信贷额度目前尚未开放，正等待政府批准与 ICO 及银行机构达成的协议。

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欧洲金融账户

该法令还纳入了启动“欧洲金融储蓄与投资账户”的计划。该账户对于通过投资欧洲企业获得的收益将提供税收优惠，并可与另一个账户兼容，后者用于处理出售给公共行政部门的住房所获资本收益的个人所得税（IRPF）免税：即“欧洲金融储蓄与投资再投资账户”。

基金与开发商抨击法令

要求达成国家协议 / 警告称该法规将房东变成了“国家的社会盾牌”，损害投资者信心并抑制供应。

Mauricio Skrycky

西班牙银行计算得出，西班牙缺少 750.000 套住房。

R. Arroyo. 马德里

开发商、基金和咨询公司抨击部长会议批准的法令，并警告称该法规将房东变成了“国家的社会盾牌”，同时损害了投资者信心并阻碍了供应的创建。

租赁住房业主协会（Asval）代表包括投资基金、开发商和个人在内的大持有者利益，该协会警告称，每一次增加租赁、投资或收回房屋难度的干预，“都会促使更多房东退出，并阻碍新供应的创建”。

Asval 特别担心对购置住房限制的扩大。新的皇家法令-法律将某些购置行为限制至 2030 年 12 月 31 日，且该措施适用于持有 10 套以上住房或在压力区持有 5 套以上住房的法人实体。该协会指出，这一措施影响了那些业务“恰恰是维持稳定且长期的租赁住房，而未必存在投机行为”的企业。

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意识形态的简化

“将大房东等同于投机者是一种意识形态上的简化，这直接损害了供应。如果西班牙需要数十万套住房，那么驱逐或限制那些有能力投资住房的人，恰恰与我们应该走的方向相反，”他们声称。

对于 Asval 而言，该法令还影响到小房东，包括没有补偿的强制续租、租客在房屋出售时的优先权（即使是卖给亲属），以及在决定将租金调整至市场价时失去税收激励。

就此而言，他们强烈反对租客的优先购买权。“这意味着，一个想要将出租房屋卖给其儿子、伴侣或任何其他亲属的房东，在不能先给予租客以相同价格和相同条件购买的可能性之前，无法自由地进行交易。除了某些特定情况（如共同所有者或拥有登记优先权的人）外，租客的优先级甚至高于房东自己的家人，”他们断言。

来自 APCEspaña（西班牙开发商协会）的代表还批评其利用“痛苦的处境”来制定住房政策。

批评缺乏与行业的共识

开发商还批评政府在批准住房皇家法令的措施上，既没有与行业达成共识，甚至没有进行告知。行政部门也没有就法规内容咨询 ACI 内部的咨询公司，而这些公司负责为绝大多数涉及机构投资者的房地产交易提供建议。第一项法令包含特别续租或租金冻结，预计将获得常设代表会议的支持。“我请求行政部门倾听我们的声音，不要让我们的工作白费，”APCEspaña 主席 Xavier Vilajoana 表示。对于 Asprima 而言，这些法令的批准意味着在住房建设和吸引融资方面的一次“后退”。“多年来，国家在住房新需求与实际产量之间一直存在巨大缺口，而此类措施只会扩大这一缺口。”对于开发商来说，法律的不确定性已经导致旨在开发大型租赁住房园区的投资出现“明显逃离”，这将直接影响到资源较少的群体。

昨日，APCEspaña 主席 Xavier Vilajoana 在巴塞罗那举行的第五届全国住房大会上指出，不能“利用痛苦的处境来制定住房政策”，此次大会聚集了 400 多名行业专业人士。

开发商提醒，西班牙每年需要 250.000 套新住房，而目前的建设量仅在 90.000 和 110.000, 之间，也就是说不足一半。这一差距意味着每年会累积超过 100.000 套住房的结构性缺口。

选举 29-N

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Asval 认为更多的管制、续租和租金限制将导致供应进一步下降

开发商认为，11 月的选举可能是一个以“严肃和严谨”的态度面对现状的“机会”。“所有人，包括开发商行业，都希望解决住房问题。让我们去做吧，不要在比赛中途改变规则，也不要利用痛苦的处境来制定住房政策。”

工会以竞选启动之时的罢工为 29-N 预热

11 月 11 日 / 发起者利用薪资诉求来保障动员活动的合法性。雇主协会警告：“企业无法解决住房问题”。

UGT 和 CCOO 的秘书长 Pepe Álvarez 和 Unai Sordo。

Gonzalo D. Velarde. 马德里

在竞选启动前仅剩数小时，距离大选仅剩两周多时间，工会号召的总罢工将于 11 月 11 日举行，旨在抗议 10 月 2 日住房法令被废除——而本周内，这些法令已再次获得部长会议批准，以便在议会解散后由常设代表会议予以确认。因此，接手了租户工会（Sindicato de Inquilinas）诉求和抗议时间表的 UGT 和 CCOO 号召罢工，以抗议薪资水平和住房准入问题。然而，由于此次罢工时间点几乎正处于本届立法期末尾、选举政治辩论正式启动之际，这进一步加剧了对其动员活动具有政治色彩的批评，尽管住房准入问题多年来一直严重困扰着尤其是年轻人群体。

企业组织正面拒绝了此次罢工，并声称促成此次公告的诉求并非劳动性质。因此，根据 CEOE 和 Cepyme 的官方声明，他们认为“试图将针对政府及其管理地采取的压力措施成本，转嫁给企业、员工以及整体经济活动，是不可接受的”。

然而，对于企业家来说，尝试像他们建议的那样通过司法途径挑战此次号召将更为困难。主要雇主协会指出，他们将等待了解完整的申请文件，以分析此次罢工是否符合法律，或者是否如他们所认为的，与劳动诉求无关，从而可能构成司法申诉的理由。

需要提醒的是，当总罢工不符合劳动关系法规所规定的原因及法律要求时，可被宣布为非法。法律规定，如果罢工纯粹出于政治动机或任何其他与工人职业利益无关的目的而发起或维持，则该罢工为非法。这正是企业组织普遍抱怨的一点。无论如何，一旦进入司法申诉阶段，将由法院在分析具体案例后宣布其是否非法。不过，正如《扩张报》（EXPANSIÓN）咨询的法律专家所指出的，将抗议活动与薪资诉求挂钩，可能足以保障此次罢工的合法性。

Cepyme 主席 Ángela de Miguel 昨日警告称，小企业主没有“能力”也没有“钥匙”去解决与此次罢工挂钩的住房问题，因为该问题影响到所有公民，并提醒责任在于行政部门。

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公职人员

公职人员可能不会支持此次罢工，或者至少这是工会发出的呼吁。

罢工的政治性质导致工会产生分歧：CSIF、USO 和 Fetico 不支持此次罢工。

在公共部门雇员中占主导地位的 CSIF，其工会中央主席米格尔·博拉（Miguel Borra）昨日再次确认，其工会将不会支持此次总罢工。博拉通过将该组织定义为“专业且独立”的组织，且不听从政治指示——“正如此次在选举前发起的罢工一样”，从而与此次抗议活动保持距离。

然而，这并非唯一一家因罢工具有选举性质而选择撇清关系的工会。工人辛迪加联盟（USO）宣布，由于认为此次总罢工的号召与大选日重合，可能会被解读为“与竞选活动相关的行为”，因此不认同此次号召。在商业领域有深厚根基的工会 Fetico 同样对工会参与政府选举进程或涉及明确政治立场表示担忧，并质疑为何在选举进程期间，且围绕一个“虽然正义但并非劳动性质”的社会原因发起罢工。与此同时，Valorian 工会组织将不参加总罢工，并批评在住房问题上，已批准的措施被用于“让工人之间相互对抗，或根据其投票倾向将其分化”。

社论 / 第 2 页

BBVA Research 将今年通胀预期上调至 3,7%，并警告这可能影响 GDP

巴勃罗·塞雷萨尔（Pablo Cerezal）。马德里

霍尔穆兹海峡的关闭尚未严重损害西班牙经济的增长前景，但如果这种情况持续下去并继续推高物价，则可能会产生影响。BBVA Research 昨日将今年西班牙经济的增长预期上调了 2 个百分点，至 2,6%，同时将下一年度的预测维持在 2,1%。然而，与此同时，该机构还警告称，年平均通胀率将升至 3,7%，这意味着目前 9 月份为 4,9% 的消费者物价指数（IPC）年增长率，在今年最后一个月仅将小幅放缓至 4,4%。

然而，除了具体数据之外，问题在于如果中东战争和海峡封锁持续下去，能源价格的上涨可能会渗透到购物篮的其他组成部分中，打击家庭消费；而欧洲央行（BCE）为遏制通胀而采取的加息措施，则会削弱投资。具体而言，BBVA Research 的研究部门讨论了一种假设的长期冲突情景，在这种“高度不确定”的情况下，石油和天然气的价格上涨可能会在 2026-2027 年两年间为通胀增加 8 和 9 个百分点，并使 GDP 增长减少 4 和 5 个百分点。

就此而言，BBVA Research 在其《西班牙现状》报告中的核心预测情景相当积极，私人消费将增长 3,1%，而投资将增长 4,4%。然而，经济学家警告称，投资“可能是受不确定环境和信贷成本更高影响最大的组成部分”，因此可能会遭受重创。此外，由于成本增加和欧洲经济缺乏加速增长，2026 年商品出口将下降 0,6%，尽管对外服务销售将延续往年的增长势头，增长 6,7%。

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住房

尽管如此，利率的上升应该有助于缓解国内主要的经济和社会问题之一：住房。尽管西班牙面临显著的住房短缺，

利率上升将使 2027 年房价涨幅放缓至 5,5%

根据 BBVA 之前的报告，明年住房短缺将增加至 800.000 套。BBVA Research 西班牙和葡萄牙首席经济学家米格尔·卡多索（Miguel Cardoso）指出，明年房价的涨幅将更加克制，2027 年的涨幅为 5,5%，而 2026 年则为 11,5%。在他看来，过去几年的价格上涨和利率上升应该在未来几个月对价格增长产生“调节作用”。

桑切斯通过诡计甚至总罢工使竞选活动激进化

迷惑之针

此次发起的罢工可能是合法的，但并非正当的，因为西班牙立法中停工的精神是劳动性质的，而非政治性质的。无论如何，还需要观察公民的反应。

哈维尔·阿尤索 (Javier Ayuso)

昨日，马德里索尔广场露营地上的抗议标语。

CCOO 和 UGT 宣布在 11 月 11 日（竞选活动开始前两天）发起总罢工，这让人想起加泰罗尼亚伟大幽默大师 欧亨尼奥 (Eugenio) 的一个笑话。就是那个“你知道那个说……”的笑话。故事讲述一个孩子在成长过程中从未说话；面对父母的担忧，他一个字也不说。直到有一天，在他 8 岁时（举一个象征性的年龄），在喝汤时，他说：“汤太凉了”。父母大为震惊，问孩子为什么之前不说话，他回答说“因为没有必要”。

这就是大多数工会发生的情况：在佩德罗·桑切斯担任总统的三个立法周期、整整 8 年时间里，他们一直保持沉默，对任何事情都不抗议；而现在，他们突然决定动员其基层，为那个将其补贴增加到四倍的人效力——这些补贴已从每年 8 到 32 百万欧元。在漫长的 8 年里没有动员的必要，但现在他们发起了一场总罢工，据社会党人称，这场罢工并非针对政府，而是针对反对派。历史就是这样书写的。

事实是，在短短三天内，政府总统启动了竞选活动激进化的全部机制，而不顾是否逾越了体面或机构本身的界限。在多年坚持将坚持到 2027年 7 月之后，他别无选择，只能在立法周期结束前 9 个月解散议会，而现在他准备不惜一切代价尝试动员左翼和极左翼选民，以避免再次出现选举溃败。

只需给他的工会同志们打个电话，就足以实现他的第一个目标：占领街道。由于驱逐房客和住房昂贵而引发的“愤怒者”露营活动，在佩德罗·桑切斯利用这些活动在全西班牙制造紧张局势，而他过去 8 年一直讨好的工会提供了不可或缺的帮助。此次发起的罢工可能是合法的，但并非正当的，因为西班牙立法中停工的精神是劳动性质的，而非政治性质的。无论如何，考虑到 CCOO 和 UGT 在工人中的会员率仅达到 12%，还需要观察公民对此次号召的反应。尽管罢工警戒线将继续在街道上制造紧张和暴力。

沿着同样的路线，在两天内举行的第二次竞选集会（周一和周二在部长会议总部），这位社会党领导人确认，他第一次对议会主权的攻击并非失误。相反，桑切斯在周二强调，“当国会背弃街道时，政府不能视而不见”。这是“存在一个愤怒的社会多数，因为议会践踏了普通民众的利益”的第二章。这是对立法权的两次攻击，他决定不再尊重立法权，正如他不再尊重司法权一样，除非是其同志 坎迪多·孔德-庞皮多 (Cándido Conde-Pumpido) 主持的宪法法院。

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两项法令

事实上，他毫不犹豫地将上周五被废除的两项住房法令再次提交给议会，其计策在于他拥有常设代表会议（Diputación Permanente）的多数席位，且其中至少一项法令将被通过。政府的决定再次让合法性与正当性产生冲突。此外，总统已经威胁称，即使成为一名“跛脚鸭”，他也将继续执政到底。

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在三天之内，总统已经启动了全部的激进化机制

人们将不得不观察，向永久代表会议（Diputación Permanente）这个“筛子”发送法令的限度在哪里，因为从法律上讲，该机构只能决定具有特别紧急性或重要性的事务。面对一个毫无顾忌的人物，必须为任何情况做好准备。甚至他的执政伙伴也应该感到担忧。由于无法通过意识形态中心地带赢得选票，社会党决定争取激进左翼的选民。利用统一战线（Frente Único）仍然没有领导人，且可能无法将所有左翼团体凝聚在一起的机会，社会工人党（PSOE）的机器计划在各省逐一开展工作，以夺取 Sumar 获得的部分席位，而在 11 月 29 日（29-N）的选举中，中小型选区的剩余席位可能会成为争议焦点。

竞选意识形态专家知道这是一场零和博弈，必须非常谨慎，因为在目前的阵营模式下，重点不在于从盟友那里抢夺席位，而在于防止对手获得席位。蒙克洛亚宫的一位前顾问近日解释称，桑切斯并没有预先输掉这场战斗，情况可能会像 2023 年那样，他成功动员了左翼基层，阻止了人民党（PP）和 Vox 获得绝对多数。考虑到大多数民调预言右翼两个政党合计将获得 200 个议席，这一点至少是令人怀疑的。这意味着他们必须在两个月内失去 25 个席位。

无论如何，阿尔贝托·努涅斯·费霍（Alberto Núñez Feijóo）和圣地亚哥·阿巴斯卡尔（Santiago Abascal）最好不要掉以轻心。不仅是因为桑切斯为了制造竞选紧张气氛并再次播种对极右翼的恐惧，将不择手段。在这次选举中，关键将在于一个阵营与另一个阵营选民的动员情况。在 2023 年 7 月 23 日的大选中，近 2500 万西班牙人投票，占选民登记人数的 66,59%。人民党获得了 8,160,837 票（33,06%），为其赢得了 137 个议员席位和 120 个参议员席位。社会工人党获得了 7,821,718 票（31,68%），获得 121 个议员席位和 72 个参议员席位。Vox 获得了 3,057,000 张选票（12,38%）和 33 个议员席位。而 Sumar 联盟获得了 3,044,996 票（12,33%）和 31 个议员席位。自称“进步”的阵营凭借 ERC、Junts、EH Bildu、PNV、BNG 和 CC 的支持获得了多数席位。在目前这个阶段，随着九周密集的竞选活动，可能会发生很多事情。如果

社会党能够从其左翼“抢走”选票，他们可能会在票数和席位上超过人民党。虽然不足以让目前的执政阵营获得多数席位，但足以使其成为第一大政治力量，这将为其在担任反对党领袖并让右翼联合政府的生活变得极其艰难方面提供重要力量。

人们常说，选举不是由某个候选人赢下的，而是由另一个候选人输掉的。而错误可能会付出沉重的代价。这不在于让传到你脚下的每一个球都完美（有些球带有陷阱），而在于正确选择需要打的仗并很好地展开竞选主轴。在这方面，社会党证明了他们非常擅长，而右翼和极右翼政党则经常在沿途踩到太多的水坑。对于费霍来说，这可能是他的最后一次机会。他必须获胜，并且与 Vox 共同获得足够的席位以组建政府。民调说他将实现这一目标，但 2023 年时民调也是这么说的。

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迪亚斯加速推进，拟在选举前宣布提高最低工资

G. D. 韦拉尔德（G. D. Velarde）。马德里

选举的召集正在促使政府加快立法议程。在住房法令之后，劳工部现在正加速确定 2027 年最低工资（SMI）的新涨幅。尽管近日已确认将召集负责建议调价区间的专家委员会，但副总理约兰达·迪亚斯（Yolanda Díaz）领导的部门此前并未透露这些工作最终开展的紧迫程度。因此，劳工部将于今日召集最低工资分析咨询委员会，开始起草报告。

按照目前的时间安排，关于提高最低工资的建议可能会在 11 月 29 日举行大选之前完成。不过，联合政府以往通常在年度开始后才批准调价的皇家法令（且具有追溯力）。因此，最可能的情况是：政府拟定的涨幅水平将会公布，但最终批准将取决于选举结果。因为在任何情况下，提高最低工资都是行政部门的特权，无需经过国会批准。

目前，最低工资为每月 1,221 欧元（分 14 次发放）。根据专家委员会的最新建议，这项由西班牙近 250 万名工人领取的收入，其涨幅通常略高于消费者物价指数（IPC），而 IPC 是确保维持购买力的最低调价标准。此外，涨幅还需根据平均工资的 60% 进行调整。根据最新预测，为了抵消通货膨胀对工人钱包的冲击，最低涨幅应在 3.6% 左右（根据西班牙银行的年度 IPC 预测）。这将使最低工资处于 1,265 欧元 / 月的水平。

激发住房抗议活动的马里卡门去世

马里卡门·阿巴斯卡尔（Maricarmen Abascal）昨日去世，享年 87 岁。

《扩张报》马德里

马里卡门·阿巴斯卡尔昨日去世。这位 87 岁的女性于 9 月 23 日被从位于马德里阿尔卡尔德·赛因斯·德·巴兰达街（calle Alcalde Sainz de Baranda）的家中驱逐，她曾在那里居住七十年。被驱逐后，她被送往格雷戈里奥·马拉尼翁医院（Hospital Gregorio Marañón），并于昨日在该院最终去世。在这两周的时间里，社会压力不断升级，使马里卡门成为了点燃

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西班牙反驱逐抗议活动的导火索，在全国主要城市引发了露营抗议和示威活动。更重要的是，在国会于上周五否决了政府临时出台的两项住房法令后，此事最终促使提前举行选举。此前，政府因塞乌塔（Ceuta）严重的领土危机和腐败丑闻而在政治上陷入困境。这两项法规在非正式场合被命名为“马里卡门法令”，尽管在议会遭到否决，但已再次获得部长会议批准，预计其中至少一项将在国会常设代表会议上获得验证。

马里卡门在去世前就已成为住房斗争和反驱逐活动的象征。在与房产所有者 Urbagestión 公司达成协议，支付与其收入相匹配的租金后，她几乎要返回其位于雷蒂罗（Retiro）的住所（在被驱逐前，每月租金为 500 欧元）。该协议是由马里卡门的法律代表与 Urbagestión 协商达成的，过程中有马德里市政住房与土地公司（EMVS Madrid）的调解。协议条款包括签署一份为期八年的新租赁合同，且租金不超过其净收入的 30%。然而，她已无法返回，但由于她的案例已成为左翼的选举旗帜，其影响已经且将继续产生政治后果。

佩德罗·桑切斯昨日匆忙向马里卡门表达哀悼。政府总统在 X 平台的个人资料中写道：“向马里卡门的家人和亲人表达我所有的关爱”，并向“所有今天将这次损失视为自身损失的人们发送一个拥抱。愿她安息”地总结道。将马里卡门视为偶像的马德里租户工会昨日谴责称，“投机和食利行为每天都在我们的国家杀死人们”。

布鲁塞尔考虑对“科技巨头”征收高额税款，拟针对大企业开征税项

欧盟寻求新收入来源 / 该提案借鉴了 2025 年针对年营业额 1 亿欧元的企业征税计划，但通过提高门槛，使其仅影响规模最大的公司。

乌苏拉·冯德莱恩，欧盟委员会主席。

安德烈斯·斯图普夫，布鲁塞尔

针对美国大型科技公司征税的想法再次在欧盟委员会总部——贝莱蒙宫的走廊中流传。欧盟执行机构正在研究这项曾与唐纳德·特朗普引发多次冲突的措施，认为这可能成为获取新收入的一条途径。

不过，与以往不同的是，布鲁塞尔现在试图在制定这项高额税收时更加精细，以避免遭到报复并再次唤起贸易战的阴影。据《金融时报》此前报道，欧盟委员会计划将这项针对科技公司的税收以“针对所有大公司的普遍税项”形式，再次“潜入”议程。

其目标是避免具体提及 Alphabet、Meta 或亚马逊等具有明显美国色彩的名字，而是将其视为一项普遍的欧洲税收，甚至影响到一组欧盟内部的公司。欧盟委员会的技术人员认为，这样做可能会降低其敏感度。

目前，欧盟委员会的技术人员仍在研究该提案，具体形式尚未公开。然而，逻辑上，这项针对大公司的税收应该是布鲁塞尔去年夏天提出的 Core 税率的演进版本。该措施此前拟要求所有年营业额超过 1 亿欧元的欧盟企业向欧洲公共金库缴纳固定捐款。该措施的目标是筹集约60 亿美元。

在欧盟委员会提交 2028-2034 年新多年度财务框架提案时提出的所有税项中，Core 税是成员国反对最激烈的方案之一。各国首都认为，这项税收在很大程度上影响了许多中型企业，且仅因在欧洲运营就削弱了它们的国际竞争力。

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提高门槛

为了尝试将这项税收转化为针对科技巨头的税率，由乌苏拉·冯德莱恩领导的该机构必须大幅提高适用该税项的营业额门槛。这样一来，原提案中唯一保留的将是其影响所有经济活动部门的特性，以避免被指名道姓。欧盟委员会还必须确定，是维持原计划的固定金额征收，还是修改公式，通过百分比将其与总营业额挂钩。

提高门槛可能会减轻许多成员国对这项欧洲企业税最初构想的顾虑，因为中型企业将被免于缴税。无论如何，这些税项的校准始终很复杂，因为根据商定的参数，尽管真实目标是科技巨头，但最终可能会对某些成员国产生更大影响。

在自有资源的新增方面，这些平衡至关重要。欧盟要求此类措施必须获得一致通过，这导致许多倡议在很多时候陷入停滞，或者最终出台的只是初始税收提案的“淡化版”。

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初步阶段

但关于对科技巨头征收新税的工作尚未取得如此进展。该倡议的主要目的是在即将于10月15日和16日在布鲁塞尔召开的欧洲理事会新一届峰会上，重新将欧盟新税收提案摆在成员国领导人的议程上。

欧盟委员会正致力于在不与特朗普发生冲突的情况下，恢复一项数字税。

除其他问题外，各国总统和国家元首还必须推进关于未来七年欧洲新预算的讨论，目前该预算估值为2万亿欧元。这项谈判同样需要达成一致，且由于各方之间的分歧，形势显得尤为紧张。

被称为“节俭国家”的群体——德国、荷兰、奥地利、瑞典、芬兰和丹麦——要求将欧洲预算“削减数千亿欧元”，而包括西班牙在内的所谓“凝聚力之友”则要求增加新账目的资金，以应对欧洲面临的挑战。

恰恰是因此，冯德莱恩将新税收视为一个桥梁，使这两个群体的立场能够趋同，从而使预算谈判取得成功。如果欧盟委员会能够找到新的收入渠道，就可以在无需提高各国分摊款项的情况下增加支出。

“如果我们想要维护我们的优先事项，并保持我们对欧洲的雄心水平，我们就必须在收入方面完成这项艰巨的工作，”这位德国人在周二于欧洲议会全体会议上的演讲中强调。

铁路混乱干扰加泰罗尼亚选前宣传

昨日，用户在巴塞罗那桑茨车站等待。

大卫·卡萨尔斯（David Casals），巴塞罗那

在人口最多的几个自治区中，加泰罗尼亚是唯一一个社会党赢得2023年大选的地区。他们在竞争的48个席位中获得了19席，现在希望在11月29日的提前选举中重现胜利。

然而，这两次选举之间存在巨大差异：PSC（加泰罗尼亚社会党）自2024年起执掌加泰罗尼亚自治区政府。在教师和医生工会罢工的基础上，昨日出现了一个新的劳工战线：铁路部门。导火索是周二至周三夜间，在经历了数日强降雨后，巴塞罗那省比拉诺瓦-伊拉格特鲁（Vilanova i la Geltrú）发生树木和山坡坍塌压在火车上的事故。此次事故无人员受伤，但后果在数小时后显现。

西班牙铁路司机工会（Se-maf）警告称，昨日将开始停运。该工会将树木倒塌视为“可避免的疏忽”，并指责Renfe（西班牙国家铁路公司）和Adif（西班牙铁路基础设施管理局）危及工人安全。铁路替代方案工会（Alferro）补充道：“面对气候紧急情况，安全是首位的。”

Renfe和Adif认为工会的反应过于激进，而总统萨尔瓦多·伊利亚（Salvador Illa）指责Semaf“不希望”火车运行。负责交通的委员西尔维娅·帕内克（Sílvia Paneque）则进一步断言，如果周二的安全得到了保证，那么昨日同样如此。

记忆犹新

在铁路工作人员中，

年初发生在巴塞罗那

格利达（Gelida）的事故

依然记忆犹新。由于

强风暴影响，一堵墙在

通勤火车行驶时坍塌。

司机不幸身亡，整个网络不得不进行深度检查。一个面临坍塌风险的隧道被紧急修复，导致前往法国的货运交通中断数周，且目前仍有问题待解决。“我们不能将这种规模的危机视为风暴后的常态，”公共交通平台组织（Plataforma por el Transporte Público）指出。

昨日的降雨在巴塞罗那地区非常剧烈，埃尔普拉特（El Prat）机场附近记录到了多次雷击。由于管制塔电力供应故障，航空航行被迫中断，导致航班取消和延误。“令人惊讶的是，在上次故障仅两个月后，竟然再次发生电力故障，”瑞安航空（Ryanair）断言，该公司近期一直与Aena（西班牙机场管理局）处于激烈的争端中。

世界还能在多久时间内消化伊朗带来的“冲击”？

到目前为止，石油供应的扰动、油价以及全球经济的影响在令人惊讶的程度上处于可控状态。但储备资源的释放不能无限期持续。

马丁·沃尔夫 (Martin Wolf)

今年三月，沙特阿拉伯拉斯塔努拉（Ras Tanura）炼油厂遭到伊朗袭击。

这场旨在迅速推翻伊朗政权的战争已进入第八个月，且毫无结束迹象。那么，接下来会发生什么？我的初步结论是，永远不要低估人类的愚蠢与才智。到目前为止，两者之间的较量相当势均力敌。这种情况会持续多久？这才是问题的关键。芝加哥大学的约翰·米尔斯海默（John Mearsheimer）在一篇毁灭性的分析中，将这场针对伊朗的战争定性为“所有战略错误之母”。

他指出，其中一项原因是，美国基于伊朗即将获得核武器的虚假主张而参战；美国认为仅凭空军力量就能引发政权更迭，而这在历史上从未奏效；且美国缺乏应对伊朗可能关闭霍尔木兹海峡的应急计划。

美国也没有实现其四个主要目标：政权更迭、终结伊朗的核浓缩能力、消除其远程导弹能力，以及停止其对哈马斯、真主党和胡塞武装的支持。海峡的关闭已给国际经济造成了相当大的损害，并可能引发更多损害；此外，美国的盟友体系（无论是在波斯湾还是其他地区）也受到了损害。而且，所有这些仅仅是完整错误清单的一半。

这种愚蠢确实令人震惊。即便在现在，我们也无法预见这一切将如何结束。然而，存在一种反向论点。这场战争或许是一个战略错误，但经济损害却出奇地轻微。正如约翰斯·霍普金斯大学高级国际研究学院的约翰内斯·乌尔佩莱宁（Johannes Urpelainen）在八月份指出的那样：“许多专家最初认为，这次供应中断会将油价推高至每桶 200 美元，从而引发大规模通货膨胀和全球经济衰退。相反，油价在 2026 年 4 月触顶于每桶 126 美元。”如今，原油的实际价格仍处于其自 1972 年以来的长期平均值附近。

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最大的威胁

考虑到国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在三月份曾声称这是“历史上对全球能源安全最大的威胁”，这种情况是如何可能的？

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对伊朗的战争被定性为“所有战略错误之母”

答案在于智慧。Urpelainen 指出：“首先，能源转型降低了全球经济对石油的依赖。其次，供应链已证明具有韧性和适应性。第三，非中东地区的生产商迅速采取行动，增加了石油和天然气的产量。最后，全球石油储备的释放弥补了剩余的缺口。”这种灵活性无疑是海湾地区的一个特点。正如前外交官 Mohammed Elsoukkary 所写：“9 月底的初步估计显示，该地区的原油出口量约为每天 16,3 百万桶，而 2 月份为 19,5 百万桶，其中包括约 9,7 百万桶经过霍尔木兹海峡的原油。”

这是一项令人印象深刻的成就。然而，不能忘记的是，我们消费的是衍生产品，而非原油。海湾地区的炼油厂遭受了相当严重的破坏。此外，炼油厂被设计用于处理特定类型的原油，因此导致了——

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我们消费的是衍生产品，而非原油。海湾地区的炼油厂遭受了严重破坏

——某些产品的短缺；一个显著的例子是柴油。这种情况甚至导致总统唐纳德·特朗普考虑一项（现已被否决的）停止美国出口的计划。尽管如此，其他产品的价格涨幅也高于原油，其中值得关注的是天然气和硫磺。

尽管如此，石油供应的扰动、原油价格以及整体全球经济实际上表现得出奇地可控。至于整体经济，正如努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）所指出的，这在很大程度上归功于由 AI 驱动的投资巨额增长。然而，对于全球经济未来的健康状况而言，重要的不是投资水平，而是其增长速度，以及 AI 本身最终带来的经济贡献。可以肯定的是，投资在某个时刻将会放缓。至于 AI 的经济贡献（甚至其灾难性影响），谁能给出确定的答案？

还存在其他脆弱性来源。其中之一是在利率上升背景下全球债务的可持续性。法国、英国和美国正处于关注焦点。对于公共债务主要为短期债务的国家来说，存在特殊风险，因为结果是，它们在面对更高通胀对利率产生的影响时，缺乏足够的保护。

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重大未知数

因此，一个重大的未知数是，愚蠢与才智之间的博弈是否会持续下去。如果这种情况持续，能源冲击至少应能保持在可控范围内。但这并非理所当然：在当前形势下，尤其是储备的释放，无法无限期延长。中国国内需求的显著抑制是否能维持也尚不确定。如果这些趋势发生逆转，原油价格可能会飙升至更具破坏性的水平。

一个更为重要的问题是战争本身将走向何方。特朗普是否会利用中期选举结束的机会，为其好战倾向大开绿灯？届时他将处于任期的最后阶段，可能会认为现在是对付那些令人厌烦的伊朗人的恰当时机。如果真是这样，伊朗在多大程度上能够（且愿意）破坏其邻国的石油基础设施？毕竟，令人惊讶的是，海湾地区仍有大量石油在持续流动。这种流动是否会再次中断？另一方面，中期选举后重新组建的国会是否能够（或愿意）遏制此类举措？或者，特朗普是否可能会对这件事感到厌倦，让敌对行动在一次不愉快（且可能是非正式的）停火中逐渐消散？

专制独裁者的一大优势是他们很容易感到厌倦。我很难想象特朗普会继续觉得与伊朗的战争有趣。即使是对他而言，也很难相信这是一次伟大的胜利。毕竟，正如米尔斯海默（Mearsheimer）所指出的，他没有实现任何目标。伊朗受到了沉重打击，但其可憎的政权及其在海湾地区的影响力似乎相当稳固。特朗普很有可能会倾向于宣布胜利并翻篇。美国人民将会对此感到欣喜。那么，这一切是否最终将“不是以爆炸，而是以一声呜咽”而告终？

© 金融时报 (Financial Times)

国际货币基金组织敦促应对能源危机、高债务及人工智能挑战

《扩张报》马德里 “冬天快到了”。国际货币基金组织（FMI）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）昨日以此话警示，中东冲突引发的能源价格危机对全球经济构成了威胁。在能源价格已经飙升的背景下，随着寒冬到来，价格可能进一步上涨，从而对生产成本、化肥、食品以及关键工业投入品产生相应影响。格奥尔基耶娃昨日在新加坡发表的演讲中发出了这一警告，该演讲是在下周于曼谷举行的国际货币基金组织和世界银行年会上之前发表的。

新的能源冲击仅是国际货币基金组织总裁认为世界面临的三大挑战之一。另外两个挑战是债务水平的持续上升以及人工智能（IA）的发展。格奥尔基耶娃指出：“全球经济正受到两个相反方向的推动：一是能源供应危机，二是人工智能驱动的需求危机。”她补充道，这两股力量的共同作用在世界各地的分布非常不均衡。

“无论我们喜欢、厌恶还是恐惧，人工智能已经到来，并且正迅速成为全球经济中各国相对繁荣的关键引擎，”国际货币基金组织总裁表示。不过她也承认，人工智能可能会成为增加经济不平等风险的因素，尤其是在那些致力于（且有能力）开发这项新技术的国家与其他国家之间。从积极的角度来看，国际货币基金组织的一项分析指出，如果实施得当，人工智能随着时间的推移，每年可为全球经济带来高达0.5个百分点的额外增长。

针对伴随着日益增长的财务成本的巨额赤字和债务水平，格奥尔基耶娃警告称，“全球公共债务正处于战后最高水平附近，并有望很快超过GDP的100%”。

创新潜入餐饮业厨房

该行业在强调其专业人员关键作用的同时，将在马德里Ifema展馆展示旨在符合新可持续性标准和通用无障碍标准的最新设备

作者：S. Fernández

西班牙的餐饮业正处于一个明显的活力时期。根据Informa旗下DBK行业观察站的数据，得益于私人消费的良好演变、旅游需求以及社会医疗服务的增长，该业务的增长率在5%至7%之间。在这一增长背景下，马德里Ifema展馆将于10月15日至17日举办第二届Guext——国际酒店业供应商与服务展。

此次活动由马德里Ifema和西班牙餐饮、集体餐饮及相关工业机械制造商协会联合会（Felac）共同组织，旨在服务于一个拥有超过180万名从业者的产业。该展会面向专业人士，被设计为一项战略性商业工具，用于酒店业整个价值链中的投资规划、技术更新和运营效率提升。

在第二届展会中，将有85家参展企业在展馆的12号展厅展示其最新成果。展览空间将把供应分为七个关键领域：设备与机械、餐具、设计与装饰、技术与数字化、咖啡馆、物流与包装，以及健身房与水疗。

与此同时，为了开拓海外市场，展会将启动“Guext Hosted Buyers”计划。该计划旨在促进参展企业与25多位受邀国际买家之间的联系。这些备受瞩目的访客来自欧洲、拉丁美洲和北非的不同国家，如墨西哥、智利、摩洛哥、罗马尼亚或土耳其，从而推动跨国商业协议的达成。

在其他时事议题中，聚集在展会上的专家将分析人工智能的影响或专业人才的短缺问题

在这个技术前沿的大型展示窗中，“Guext Innovación 2026”将成为主要亮点之一。该展廊将使制造商在研发与创新（I+D+i）方面的投资努力可见。今年入选的解决方案包括设定新可持续性标准和通用无障碍标准的项目。其中值得关注的有：一台具有包容性的家用制冰机，以及一套旨在节省资源的独立水槽厨房系统。

在技术层面，还将展示接待自动管理软件、生态高效的商业制冷系统，以及用于洗衣房的智能数字化中心，这些都将在最新一代机械的现场演示中呈现。此外，展会还将为咖啡预留空间，开展各项活动，并由专业烘焙师引导的品鉴会作为压轴环节。

本届计划不仅限于简单的商业展示，还包括具有社会和专业影响力的活动。其中，10月16日的议程将由“第一届全国最佳学校菜单竞赛”决赛主导，旨在认可集体餐饮业的厨师，并推广健康且可持续的儿童饮食。另一方面，餐饮业（horeca）生态系统的主要变革将在“Guext Forum”技术研讨会上进行讨论，专家们将在会上分析人工智能的影响、人员短缺或新的消费习惯。

经济 / 政治

电动汽车将在2030年占据全球产量的三分之一

普华永道（PWC）报告 / 电动出行的普及似乎不可阻挡，此类车辆在未来将占据更大比重，尽管普及速度将因国家而异。

《扩张报》马德里

汽车行业正经历着其商业模式向零排放出行的转型。道路已经明确，所有迹象都表明未来将是电动的，但电气化的普及速度因市场而异，且比预期稍慢。

电动汽车的普及已不可逆转，行业主要高管对此心知肚明。根据普华永道（PwC）发布的首届《全球汽车展望》（Global Automotive Outlook）报告，全球汽车工业的大型CEO预计，到2030年，100%纯电动汽车将占全球汽车产量的30%，而目前的份额为18%。

该文件收集了来自33个国家、720名汽车行业管理人员的观点，表明向电动出行的推进是不可阻挡的，尽管速度因地区而异。中国将成为向电动出行转变的主要驱动力，其内燃机车型的年产量占比将从43%降至——

中国将在未来五年成为电动出行转型的主要驱动力

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主要车辆制造商，按动力类型划分（百分比）

到2030年，美国超过一半的车辆产量仍将是内燃机车

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小米等科技公司将在汽车工业中发挥重要作用

——至2030年的29%，而电动汽车的比重将从目前的29%上升到40%左右。

所有主要汽车制造国的趋势都将是上升的，但在美国速度将较慢，因为到2030年，其产量的51%仍将是内燃机车型，仅有25%为电动汽车。

到2030年，电动汽车将占据德国制造量的29%（目前为15%）；而在印度，这一比例也将达到29%（目前为17%），内燃机车型仍将占总量的48%。至于日本，到该周期结束时，电动技术将占据总量的26%，比目前高出14个百分点，到2030年内燃机车型的占比为40%。

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颠覆

另一方面，该报告确定了汽车工业在中期内的另外三大重大变化。首先与产品相关，产品的价值不再取决于其制造材料，而是更多地集中在软件、数字化服务和数据分析上。

事实上，汽车价值链中先进技术的使用率将从目前的 47% 提升至 2030 年的 72%。其中 51% 的管理人员认为 AI 是实现其战略目标最关键的三项技术之一，其次是电池和电动发动机（41%），以及先进生产和机器人技术（39%）。

另一项变化与客户相关，客户在经销商处购买车辆的情况正日益减少，因此制造商正将注意力集中在车队运营商、出行服务供应商或公共管理部门等增长轴心上。

来源：普华永道（PwC）全球汽车展望

文件中确定的第三项颠覆性变化与竞争对手有关。在该领域拥有悠久传统的公司在未来五年内将继续保持影响力，但预计将出现来自其他行业的竞争对手。一个例子是小米，该公司已经销售了超过

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技术

认为自动驾驶和驾驶辅助系统将占据汽车行业大部分收入的管理人员人数在增加。

600.000 辆其两年前推出的首款车型。

行业高管们意识到了这一威胁，因为 46% 的人认为在未来五年中，来自汽车行业外部的新参与者将构成“强有力的竞争”。

另一方面，汽车行业管理人员降低了欧洲在最具增长潜力地区中的权重，而提高了南亚和东南亚的代表性。此外，预计汽车企业的战略投资将重新定向，因为 68% 的受访者将研发（I+D）和产品开发列为未来五年主要投资领域，优先级高于制造与运营以及数字化平台和数据变现。

此外，关于旨在推动公司非有机增长的潜在企业运作，受访的 CEO 将中国和印度确定为预计将出现最多收购、许可协议以及公私合作的地区。

“按照这个速度，在2035年实现电动化目标将非常困难”

访谈：曼努埃尔·迪亚斯（Manuel Díaz），普华永道（PwC）汽车业务负责合伙人。

《扩张报》，马德里

交通电动化的进程已经开启，但如果不对加速此类汽车需求采取措施，将很难实现欧盟委员会设定的目标。

普华永道汽车业务负责合伙人曼努埃尔·迪亚斯强调，研究报告中记录的未来五年电动汽车产量数据可能低于最初预期，并指出按照目前的进度，很难及时实现欧盟在2035年停止销售新型内燃机汽车的目标。

“按照这个速度，到2035年在欧洲实现100%电动化是很困难的，”迪亚斯强调。他补充说，电动汽车的普及程度因国家而异。关于西班牙，他指出，尽管有所增长，但截至9月，电动汽车仅占市场的11%，仍远低于周边欧洲国家的数据。

为了加速电动汽车的销售，这位普华永道合伙人认为，维持许多国家已经提供的购车公共补贴至关重要。然而，他怀疑这种公共支持能否在十年以上的时间里持续下去，并预言一旦激励措施结束，此类车型的销量可能会放缓。

在这方面，他提醒道，汽车工业界正在要求延长实现这些排放目标以及终结内燃机汽车的期限，因为目前混合动力车型和内燃机汽车在西班牙汽车市场中占据了四分之三以上的份额。

曼努埃尔·迪亚斯，普华永道汽车业务负责合伙人。

“电动汽车的销售目前依赖于公共激励措施，如果这些措施结束，市场将受到影响”

“汽车工业界要求延长实现排放目标的期限”

《扩张报》& 就业

猎头如何说服其招募对象

直接搜寻 / 薪资已不足以填补那些要求全员到岗且降低生活质量的职位空缺。为了防止必要人才的流失，要求对岗位方案进行重新调整，各大猎头公司目前正致力于此项工作。

Montse Mateos. 马德里

接到猎头的电话通常意味着专业资历、知识和经验已达到进入管理岗位的水平，而这通常意味着薪资的丰厚增长。许多专业人士将第一次经历视为一次令人难忘的自尊心提升。这些劳动力中介从事的是所谓的“直接搜寻”（búsqueda directa），即根据客户（通常是大公司）的需求，联系在职专业人士并为其提供职位。目前，猎头们自称工作量巨大，原因有两点：一是寻求接替即将退休的婴儿潮一代（Baby Boomer）的公司数量在增加，二是对比特定人才的需求日益增长。人才并不充裕，而且金钱似乎已不足以填补职位空缺。

西班牙最被追捧的专业人士属于典型的技术类人才——工程师、IT或机电专家——他们愿意100%在岗工作，承担压力较大的角色或团队管理工作，并接受严格的西班牙本土薪资水平；猎头们认为这类专业人士已处于灭绝边缘。企业希望获得与婴儿潮一代相同水平的承诺和奉献，但市场反馈给他们的专业人士则要求灵活性、远程办公以及对自由时间的绝对尊重。这些要求已不再是Z世代的专利，千禧一代和X世代也改变了他们的优先级。所有迹象表明，除非企业承认旧有的工作社会契约已经破裂且规则已经改变，否则猎头将继续无法填补这些空缺。

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转折点

对于在猎头关注范围内的候选人来说，工作与生活的平衡（conciliación）是否是优先级？“不存在一个普遍的转折点。在高级管理层中，20%的薪资差异所占的分量取决于每位候选人的具体情况和优先级、责任范围以及项目的吸引力，”卡洛斯·罗德里格斯-阿莱马尼（Carlos Rodríguez-Alemany）解释道。作为刚加入猎头公司 Recarte&Fontenla executive search 的合伙人，他根据自己的经验阐述了这一变化：“作为一名高管，我几乎每周都在西班牙、欧洲、亚洲和美洲出差，这是我乐于承担的工作的一部分。但当我的第一个孩子出生时，我一年出差四十周的意愿发生了变化。经济变量不再是该决定中的决定性因素。可能当我的孩子们长大后，我的优先级会再次改变。”

不久前，提供一个薪资增长20%的管理岗位足以保证招募成功。而现在，优秀的候选人因为更看重心理健康和脱离工作的休息时间而拒绝晋升的情况越来越频繁。Egon Zehnder 的伊比利亚地区负责人路易斯·吉奥洛（Luis Giolo）对此深表认同，尽管他承认将其解读为缺乏野心过于简单化：“许多专业人士仍然渴望担任具有更高责任的职位，但他们同时也寻求更大的影响力、持续学习、自主权以及长期可持续的职业生涯。”他补充道，“如果一次晋升仅仅意味着管理一个更大的团队、承担更多压力和参加更多会议，而不能提供更具启发性的目标、更大的决策能力或新的发展机会，那么它将不再具有自动吸引力。”

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文化变革

根据 Transearch International 的董事合伙人亚历杭德罗·戈尔塔里（Alejandro Gortari）的说法，总的来说，企业意识到了社会学趋势以及在招聘某些人才画像时所面临的困难。“他们早有预料，并逐渐适应现实。他们用来提高吸引力并吸引目标人才的工具，更多地倾向于与非货币补偿相关的其他方面。薪资很少能解决管理人员与公司之间的利益分歧。”

Ackermann Consulting 的国际客户总监胡利奥·莫雷诺（Julio Moreno）表示，几年前，15% 的薪资涨幅足以让候选人接受录取通知。但现在情况已经改变。他提到，根据世界经济论坛的数据，“60% 的专业人士愿意接受一份报酬较低但能减轻压力的工作，而 57% 的西班牙员工对晋升没有兴趣，其主要原因是晋升会对工作与生活的平衡产生影响”。在他看来，企业应该从考虑薪酬条款转向将灵活性和协调平衡的可能性作为吸引元素纳入方案中，“这意味着一场比表面看起来要深刻得多的文化变革”。

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人才流失

另一个让猎头工作变得困难且需要企业做出反应的现实，与人才流向全球其他组织有关，因为那些组织提供的条件在谈判中极具竞争力。

在西班牙，莫雷诺指出：“当你最好的高管之一离职去一家德国公司时，这很令人难过；但更令人难过的是当你发现，就在你的公司仅允许一天远程办公时，你的高管并不是从斯图加特工作……而是从马拉加工作，而马拉加是欧洲‘数字游民高管’（executive nomads）的首选目的地。”他强调，有时“吸引和留住人才的竞争优势就在我们身边，但没有人帮我们意识到这一点”。

吉奥洛（Giolo）也意识到，一家西班牙公司可能在与位于柏林、阿姆斯特丹、伦敦或苏黎世的组织竞争，而对方的人员无需离开马德里或巴塞罗那。他解释说，并非所有公司都能在薪酬上竞争，因此他们选择通过使命、环境或敏捷的决策流程来吸引专业人士。在他看来，西班牙企业的重大错误在于试图通过提供本地条件来竞争全球人才。结果显而易见：专业人士不再在身体上移民，而是通过远程方式输出才干，从而使外国公司获益。

对于罗德里格斯-阿莱马尼（Rodríguez-Alemany）而言，国际人才竞争要求关注方案的整体价值：“一名高级管理人员可能会考虑不同国家的项目，并比较其影响力、自主权、资源、报酬和发展机会。讨论谁该负责可能会过度简化这场辩论：一家公司可能没有能力与某些国际报价相匹敌。”

人口结构还是适应能力不足

西班牙合格人才的短缺是一个巨大的挑战，其影响已超出了退休导致的人口结构冲击或技术人才的匮乏。这还表明了一个结构性问题。Egon Zehnder 伊比利亚地区负责人 Luis Giolo 警告称，“人才短缺的一部分是客观存在的，但另一部分则是组织可以通过决策来纠正的结果”。他指出，企业通过维持过时的管理模式限制了其获取人才的机会，

这些模式的特点是“不切实际的职位描述、过于僵化的职业路径、缺乏继任计划，以及与当今顶尖专业人士所看重的价值相去甚远的组织文化”。

候选人价值取向的这一转变至关重要。Recarte&Fontenla 执行搜索合伙人 Carlos Rodríguez-Alemany 提醒道，虽然寻找高级管理人员一直很困难，但如今“薪水依然重要，但它本身无法解释职业变动的原因”。他阐明，“项目、自主权以及该职责如何融入一个人想要构建的生活，同样具有影响力”。他指出，猎头的作用是使这两个世界达成一致，因为“一份在经济上非常出色的报价，在整体考量下可能并不具有吸引力”。他总结道，“能够更好地理解这些优先事项的企业，将能够吸引那些其他企业无法建立联系的高级管理人员”。

除此之外，还存在着巨大的社会学变化。Transearch International 合伙人 Alejandro Gortari 指出，新的家庭模式改变了财务预期。“许多人不再将组建一个有三个孩子的家庭作为优先事项，因为抚养他们很困难。这给了他们更多的自由，因为他们不需要那么高或持续增长的收入”，他解释道，并强调如果没有这些负担，人们“生活所需少得多，也不需要为未来做那么多的规划”。

Ackermann Consulting 国际客户总监 Julio Moreno 将这种失调归结为长期愿景的危机。他认为“这是因为我们的领导方式不对，而我们的‘自我领导’则更糟糕”。他断言，有些雇主“在领导时只考虑年度结果，而没有为员工的未来进行培养”，从而被迫在外部寻找人才；而候选人则“认为发展是别人应该给予他们的东西，而不是通过自我领导来挑战自己”。

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西班牙股市主角

涨幅最大股票 | %< / > | Berkeley Energía< / > 13,43< / >< / > Bodegas Riojanas< / > 4,94< / >< / > Airtificial< / > 4,11< / >< / > Dia< / > 3,52< / >< / > Pescanova< / > 3,45< / >< / > Nyesa< / > 3,45< / >< / > Lingotes Especiales< / > 2,94< / >< / > Clínica Baviera< / > 1,82< / > |

跌幅最大股票< / > %< / >< / > Grenergy Renovables< / > -6,82< / >< / > Cementos Molins< / > -5,88< / >< / > Soltec Power Holdings< / > -5,45< / >< / > ArcelorMittal< / > -4,53< / >< / > Mediaforeurope< / > -3,63< / >< / > CaixaBank< / > -3,52< / >< / > Solaria< / > -3,51< / >< / > BBVA< / > -3,50< / > |

Los valores

成交量最大股票< / > 股数< / >< / > B. Santander< / > 27.626.627< / >< / > Nyesa< / > 23.041.790< / >< / > Berkeley Energía< / > 15.563.067< / >< / > B. Sabadell< / > 11.860.031< / >< / > Telefónica< / > 10.098.710< / >< / > BBVA< / > 8.198.950< / >< / > CaixaBank< / > 7.854.054< / >< / > Iberdrola< / > 7.090.362< / > |

西班牙 10 年期国债

收益率百分比。

石油

布伦特原油，美元计价。

07-10-2026

黄金

每盎司美元计价。

< rowspan="2">< / >< rowspan="2">收盘价< / > | 当日波动< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度波动 (%)< / >< / > 点数< / > %< / >< / > | ESPANA< / >< / > Ibex 35< / > 19.118,00< / > -326,20< / > -1,68< / > 20.213,60< / > 16.714,00< / > 10,46< / >< / > Ibex Medium Cap< / > 17.664,20< / > -156,70< / > -0,88< / > 19.536,40< / > 17.211,20< / > 0,49< / >< / > Ibex Small Cap< / > 10.721,20< / > -51,10< / > -0,47< / > 11.368,00< / > 10.003,10< / > 2,01< / >< / > Latibex Top< / > 7.164,60< / > -110,30< / > -1,52< / > 7.418,50< / > 5.512,60< / > 29,74< / >< / > Madrid< / > 1.908,00< / > -32,20< / > -1,66< / > 2.002,70< / > 1.648,70< / > 11,76< / >< / > B. Consumo< / > 6.797,30< / > -42,30< / > -0,62< / > 7.380,50< / > 6.299,60< / > -4,34< / >< / > Mat. / Const.< / > 2.517,00< / > -48,60< / > -1,89< / > 3.251,90< / > 2.517,00< / > -4,54< / >< / > Petróleo / Energía< / > 3.053,00< / > -8,00< / > -0,26< / > 3.071,30< / > 2.497,20< / > 21,28< / >< / > S. Fin. / Inmobiliar.< / > 1.669,50< / > -47,10< / > -2,74< / > 1.792,20< / > 1.283,10< / > 18,67< / >< / > Tecnol. / Comunic.< / > 634,50< / > -2,10< / > -0,33< / > 723,00< / > 624,90< / > -9,67< / >< / > Serv.

消费 | 1.822,90< / > -24,70< / > -1,34< / > 1.959,60< / > 1.581,50< / > 8,20< / > | 巴塞罗那< / > 1.416,40< / > -24,00< / > -1,67< / > 1.486,90< / > 1.223,60< / > -4,26< / >< / > 毕尔巴鄂< / > 2.909,80< / > -48,90< / > -1,65< / > 3.077,20< / > 2.547,00< / > 10,63< / >< / > | 欧元区< / >< / > Dax 40< / > 25.091,34< / > -357,85< / > -1,41< / > 26.569,99< / > 22.300,75< / > 2,45< / >< / > CAC 40< / > 7.769,21< / > -95,86< / > -1,22< / > 8.726,03< / > 7.665,62< / > -4,67< / >< / > Aex 25< / > 1.117,75< / > -10,58< / > -0,94< / > 1.128,33< / > 959,80< / > 17,50< / >< / > Ftse

Mib< / > 49.972,25< / > -1.289,15< / > -2,51< / > 53.717,19< / > 42.840,90< / > 11,19< / >< / > PSI-20< / > 9.333,76< / > -86,67< / > -0,92< / > 9.712,35< / > 8.400,46< / > 12,95< / >< / > 奥地利-维也纳Atx< / > 6.611,99< / > -180,24< / > -2,65< / > 7.012,13< / > 5.194,82< / > 24,14< / >< / > 希腊-雅典< / > 2.622,02< / > -64,18< / > -2,39< / > 2.738,35< / > 2.006,93< / > 23,64< / > |

全球及行业指数

(1) 半盘。(2) 节假日

< rowspan="2">< / >< rowspan="2">收盘价< / > | 当日涨跌< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度涨跌(%)< / >< / > 点数< / > %< / >< / > | 欧洲其他地区< / >< / > FT-SE 100< / > 10.458,50< / > -83,19< / > -0,79< / > 10.910,55< / > 9.894,15< / > 5,31< / >< / > SMI< / > 13.808,42< / > 19,49< / > 0,14< / > 14.633,70< / > 12.320,99< / > 4,08< / >< / > 丹麦-哥本哈根Kfx< / > 1.509,01< / > 6,33< / > 0,42< / > 1.778,72< / > 1.356,45< / > -6,16< / >< / > 俄罗斯-莫斯科Rts< / > 861,38< / > 5,81< / > 0,68< / > 1.185,63< / > 767,23< / > -22,69< / >< / > OMX 斯德哥尔摩

30< / > 3.226,82< / > -56,12< / > -1,71< / > 3.335,94< / > 2.863,92< / > 11,93< / >< / > | 泛欧指数< / >< / > FTSE Eurotop 100< / > 4.864,26< / > -46,86< / > -0,95< / > 5.126,92< / > 4.397,88< / > 6,71< / >< / > FTSE Eurofirst 300< / > 2.517,48< / > -25,12< / > -0,99< / > 2.641,15< / > 2.287,44< / > 6,67< / >< / > DJ Stoxx 50< / > 5.288,85< / > -46,02< / > -0,86< / > 5.548,17< / > 4.778,22< / > 7,54< / >< / > Euronext 100< / > 1.857,41< / > -26,28< / > -1,40< / > 1.976,97< / > 1.699,00< / > 7,95< / >< / > S&P Europe 350< / > 2.564,04< / > -24,71< / > -0,95< / > 2.686,82< / > 2.327,14< / > 6,64< / >< / > S&P

Euro< / > 2.765,51< / > -42,35< / > -1,51< / > 2.925,98< / > 2.477,81< / > 6,74< / >< / > Euro Stoxx 50< / > 6.174,90< / > -97,33< / > -1,55< / > 6.551,22< / > 5.501,28< / > 6,62< / >< / > | 美洲< / >< / > 道琼斯< / > 51.179,87< / > -341,41< / > -0,66< / > 54.349,12< / > 45.166,64< / > 6,48< / >< / > S&P 500< / > 7.801,77< / > -17,16< / > -0,22< / > 7.818,93< / > 6.343,72< / > 13,97< / >< / > 纳斯达克

Comp. | 27.538,69< / > -61,10< / > -0,22< / > 27.599,79< / > 20.794,64< / > 18,49< / > | Bovespa< / > 204.302,33< / > -1.532,96< / > -0,74< / > 206.911,89< / > 160.538,69< / > 26,80< / >< / > Merval< / > 2.824.122,54< / > -72.730,74< / > -2,51< / > 3.379.771,44< / > 2.570.733,32< / > -7,45< / >< / > IPC< / > 64.653,33< / > -659,13< / > -1,01< / > 71.601,35< / > 63.375,93< / > 0,54< / >< / > Colombia Colcap< / > 2.534,92< / > -54,12< / > -2,09< / > 2.626,71< / > 2.069,02< / > 22,58< / >< / > Venezuela-Ibc Caracas< / > 7.602,12< / > 106,44< / > 1,42< / > 7.602,74< / > 2.230,81< / > 265,09< / > |

07-10-2026

< rowspan="2">< / >< rowspan="2">收盘价< / > | 当日涨跌< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度涨跌 (%)< / >< / > 点数< / > %< / >< / > 加拿大-Tse 300< / > 35.041,86< / > -607,65< / > -1,70< / > 36.957,63< / > 31.317,41< / > 10,50< / >< / > 智利-Ipsa< / > 10.999,64< / > -163,78< / > -1,47< / > 11.627,58< / > 5.480,42< / > 4,94< / >< / > | 亚太地区< / >< / > 日经指数< / > 70.035,71< / > -648,27< / > -0,92< / > 72.366,34< / > 50.339,48< / > 39,13< / >< / > 恒生指数< / > 24.130,50< / > -150,06< / > -0,62< / > 27.968,09< / > 22.671,86< / > -5,85< / >< / > Kospi

首尔< / > 6.803,90< / > -137,49< / > -1,98< / > 9.114,55< / > 4.309,63< / > 61,45< / >< / > 新加坡海峡指数< / > 5.608,44< / > -93,10< / > -1,63< / > 5.801,96< / > 4.656,12< / > 20,71< / >< / > 澳大利亚-悉尼< / > 8.894,60< / > -8,90< / > -0,10< / > 9.452,00< / > 8.552,60< / > -1,38< / >< / > | 非洲-中东< / >< / > 埃及-Cma 开罗< / > 19.695,01< / > 52,36< / > 0,27< / > 21.918,45< / > 11.908,86< / > 50,05< / >< / > 以色列-特拉维夫 125< / > 3.932,42< / > -95,68< / > -2,38< / > 4.481,04< / > 3.626,38< / > 7,59< / >< / > 南非-Jse 全股指数< / > 107.104,29< / > -1.777,18< / > -1,63< / > 128.455,68< / > 107.104,29< / > -7,54< / >< / > | 兑欧元汇率< / >< / > 欧元 / 美元< / > 1,1177< / > -0,0092< / > -0,8164< / > 1,1974< / > 1,1177< / > -4,88< / >< / > 欧元 / 日元< / > 176,8500< / > -1,3000< / > -0,7297< / > 187,7200< / > 176,8500< / > -3,93< / >< / > 欧元 / 英镑< / > 0,8465< / > -0,0024< / > -0,2769< / > 0,8763< / > 0,8465< / > -3,00< / >< / > 欧元 / 瑞士法郎< / > 0,9309< / > -0,0050< / > -0,5342< / > 0,9478< / > 0,9008< / > -0,05< / >< / > | 10年期债券< / > 点数< / >< / > 西班牙国债 10年< / > 4,146< / > 0,04< / > 1,02< / > 4,167< / > 3,059< / > 0,49< / >< / > 德国国债 10年< / > 3,463< / > -0,02< / > -0,72< / > 3,69< / > 2,644< / > 0,90< / >< / > 美国国债 10

年< / > 5,280< / > 0,01< / > 0,30< / > 5,347< / > 3,965< / > 1,41< / >< / > 英国国债< / > 5,448< / > 0,04< / > 0,91< / > 5,448< / > 4,272< / > 1,75< / >< / > 日本国债< / > 3,107< / > 0,01< / > 0,45< / > 3,126< / > 2,065< / > 2,69< / >< / > 美德利差< / > 1,817< / > 0,04< / > 2,31< / > 1,848< / > 1,223< / > 0,51< / > |

IBEX

07-10-2026

数值 | 最近交易日< / > | 年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="2">估值< / > 代码< / >< rowspan="3">板块< / > < / > | < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">周转率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / > 股息收益率< / > 重估值< / > 含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">账面价值< / > < / > | 12个月 (%)< / > 2026 (%)< / > 2026< / > 本年度< / > 次年度< / > < / > | Acciona< / > 211,600< / > 0,95< / > 216,000< / > 209,200< / > 61.462< / > 278,422< / > Jn< / > 172,007< / > En< / > 74.017< / > 0,34< / > 278,422< / > Jn26< / > 15,890< / > My00< / > 5,25< / > Jl-25< / > A< / > 5,25< / > Jl-26< / > A< / > 5,75< / > 2,74< / > 13,82< / > 16,92< / > 54.856.653< / > | Acciona Ener< / > 21,520< / > -2,27< / > 22,200< / > 21,360< / > 123.930< / > 24,379< / > My< / > 19,643< / > Mz< / > 239.248< / > 0,19< / > 40,765< / > Ag22< / > 14,417< / > Ab25< / > 0,44< / > Jn-25< / > U< / > 0,44< / > Jn-26< / > U< / > 0,03< / > 0,14< / > -3,93< / > -3,79< / > 324.761.830< / > | Acerinox< / > 16,680< / > -2,23< / > 17,230< / > 16,660< / > 432.534< / > 18,480< / > Ag< / > 11,637< / > Mz< / > 848.549< / > 0,87< / > 18,480< / > Ag26< / > 1,944< / > En99< / > 0,62< / > En-26< / > A< / > 0,31< / > Jl-26< / > C< / > 0,31< / > 3,63< / > 31,75< / > 36,65< / > 249.335.371< / > | ACS< / > 92,950< / > -3,33< / > 95,700< / > 92,950< / > 383.222< / > 138,425< / > My< / > 83,990< / > En< / > 380.816< / > 0,35< / > 138,425< / > My26< / > 1,765< / > Fe00< / > 2,01< / > Jl-25< / > A< / > 1,56< / > Fe-26< / > C< / > 0,46< / > 0,48< / > 9,55< / > 12,75< / > 277.097.885< / > | Aena< / > 25,360< / > -1,86< / > 25,780< / > 25,260< / > 1.149.993< / > 27,620< / > Ag< / > 22,703< / > En< / > 1.442.118< / > 0,25< / > 27,620< / > Ag26< / > 4,340< / > Fe15< / > 9,76< / > Ab-25< / > A< / > 9,76< / > Ab-26< / > A< / > 1,09< / > 4,22< / > 6,47< / > 11,04< / > 1.500.000.000< / > | Amadeus< / > 51,840< / > -1,44< / > 53,160< / > 51,640< / > 580.433< / > 63,475< / > En< / > 45,727< / > Fe< / > 840.530< / > 0,48< / > 74,881< / > Oc18< / > 8,329< / > My10< / > 0,50< / > En-25< / > A< / > 0,50< / > Jn-26< / > A< / > 1,01< / > 1,92< / > -17,50< / > -15,90< / > 450.499.205< / > | ArcelorMittal< / > 55,620< / > -4,53< / > 57,980< / > 55,540< / > 184.654< / > 67,560< / > Se< / > 39,273< / > En< / > 210.494< / > 0,06< / > 117,473< / > Jn08< / > 5,686< / > Fe16< / > 0,41< / > Jn-26< / > A< / > 0,15< / > Se-26< / > A< / > 0,15< / > 1,03< / > 42,36< / > 43,38< / > 852.810.000< / > | B.< / > | No-25 | A< / > 0,17< / > Ab-26< / > C< / > 0,33< / > 4,05< / > 14,17< / > 17,35< / > 6.975.929.960< / > | Cellnex Telecom< / > 22,850< / > -0,13< / > 23,270< / > 22,850< / > 1.054.508< / > 31,953< / > Mz< / > 22,170< / > Oc< / > 1.348.025< / > 0,50< / > 59,070< / > Ag21< / > 9,159< / > No16< / > --< / > No-24< / > R< / > 0,05< / > En-26< / > R< / > 0,37< / > 1,62< / > -16,70< / > -13,97< / > 682.410.971< / > | Colonial SFL< / > 4,884< / > -0,85< / > 4,940< / > 4,882< / > 996.693< / > 5,655< / > Jl< / > 4,631< / > Mz< / > 1.310.778< / > 0,53< / > 943,417< / > Di06< / > 1,107< / > Jl12< / > 0,30< / > Jn-25< / > A< / > 0,30< / > Jl-26< / > A< / > 0,26< / > 5,28< / > -10,63< / > -4,78< / > 627.344.687< / > | Enagás< / > 16,240< / > 0,12< / > 16,320< / > 16,150< / > 1.115.187< / > 17,580< / > Jl< / > 12,909< / > En< / > 994.776< / > 0,97< / > 17,580< / > Jl26< / > 1,282< / > Se02< / > 1,00< / > Di-25< / > A< / > 0,40< / > Jl-26< / > C< / > 0,60< / > 6,17< / > 23,50< / > 28,06< / > 261.990.074< / > | Endesa< / > 41,870< / > 0,38< / > 41,940< / > 41,330< / > 788.793< / > 43,720< / > Se< / > 29,133< / > En< / > 785.388< / > 0,19< / > 43,720< / > Se26< / > 0,912< / > Se02< / > 1,32< / > En-26< / > A< / > 0,50< / > Jl-26< / > C< / > 1,08< / > 3,80< / > 36,70< / > 41,87< / > 1.041.744.551< / > | Ferrovial N.V.< / > 45,020< / > -1,23< / > 46,080< / > 45,020< / > 966.786< / > 62,659< / > Fe< / > 45,020< / > Oc< / > 775.541< / > 0,27< / > 62,659< / > Fe26< / > 26,457< / > Oc23< / > 0,74< / > Di-25< / > A< / > 0,08< / > Jn-26< / > A< / > 0,56< / > 2,28< / > -18,65< / > -17,64< / > 729.555.372< / > | Fluidra< / > 17,150< / > -1,94< / > 17,530< / > 17,150< / > 443.708< / > 25,522< / > Fe< / > 17,150< / > Oc< / > 331.974< / > 0,43< / > 32,394< / > Oc21< / > 1,361< / > Di11< / > 0,60< / > Di-25< / > R< / > Mz< / > 1.061.410< / > 1,53< / > 64,780< / > Ag26< / > 2,650< / > My99< / > 0,25< / > Jl-25< / > R< / > 0,25< / > Jl-26< / > A< / > 0,30< / > 0,50< / > 21,01< / > 21,63< / > 176.654.402< / > | Logista< / > 34,580< / > 0,46< / > 34,740< / > 34,380< / > 96.466< / > 36,955< / > Jl< / > 28,258< / > En< / > 184.988< / > 0,36< / > 36,955< / > Jl26< / > 6,604< / > Oc14< / > 2,09< / > Fe-26< / > E< / > 0,08< / > Ag-26< / > A< / > 0,58< / > 6,13< / > 14,81< / > 21,81< / > 132.750.000< / > | Mapfre< / > 4,240< / > -1,12< / > 4,284< / > 4,214< / > 1.721.613< / > 4,566< / > Jl< / > 3,537< / > Mz< / > 2.908.907< / > 0,24< / > 4,566< / > Jl26< / > 0,246< / > Jl00< / > 0,17< / > No-25< / > A< / > 0。

Puig Brands B | 18,160< / > -0,60< / > 18,330< / > 18,060< / > 275.919< / > 18,440< / > Ag< / > 14,327< / > Mz< / > 717.060< / > 0,32< / > 26,322< / > Jn24< / > 12,846< / > Oc25< / > 0,38< / > Jn-25< / > A< / > 0,38< / > Jn-26< / > A< / > 0,42< / > 2,31< / > 22,13< / > 24,96< / > 568.187.026< / > | Redeia< / > 14,640< / > -0,27< / > 14,740< / > 14,560< / > 926.556< / > 15,720< / > Jl< / > 13,657< / > Mz< / > 1.293.065< / > 0,61< / > 17,713< / > Ab25< / > 0,437< / > Fe00< / > 0,80< / > En-26< / > A< / > 0,20< / > Jl-26< / > C< / > 0,60< / > 5,45< / > -2,21< / > 3,13< / > 541.080.000< / > | Repsol< / > 28,640< / > -0,42< / > 29,170< / > 28,340< / > 3.149.600< / > 31,540< / > Se< / > 15,2

94< / > En< / > 3.829.144< / > 0,88< / > 31,540< / > Se26< / > 2,945< / > Jn02< / > 0,98< / > En-26< / > R< / > 0,50< / > Jl-26< / > A< / > 0,55< / > 3,65< / > 79,84< / > 86,44< / > 1.105.374.336< / > | ROVI< / > 59,000< / > 1,46< / > 59,300< / > 58,000< / > 71.846< / > 84,098< / > Ab< / > 53,650< / > Jl< / > 116.808< / > 0,58< / > 87,355< / > My24< / > 2,872< / > Mz09< / > 0,94< / > Jl-25< / > U< / > 0,94< / > Jl-26< / > A< / > 0,96< / > 1,65< / > -7,09< / > -5,58< / > 51.235.762< / > | Sacyr< / > 3,946< / > -2,33< / > 4,032< / > 3,946< / > 2.557.264< / > 4,924< / > Jl< / > 3,797< / > En< / > 2.126.348< / > 0,67< / > 25,366< / > No06< / > 0,613< / > Jl12< / > 0,12< / > En-26< / > A< / >

ja Banco< / > 3,280< / > -3,42< / > 3,378< / > 3,250< / > 6.420.829< / > 3,626< / > Se< / > 2,301< / > Mz< / > 4.860.447< / > 0,48< / > 3,626< / > Se26< / > 0,307< / > My20< / > 0,14< / > Ab-26< / > C< / > 0,11< / > Se-26< / > A< / > 0,08< / > 5,62< / > 18,07< / > 24,95< / > 2.571.434.468< / > | (\*) Grifols 普通股数据，市值除外。市值对应于普通股与优先股之和。(\*\*) Puig Brands B 的股票数量与市值数据对应于 A 系列与 B 系列之和。

连续市场其他部分

2026-10-07

< rowspan="3">价值< / > | 最近交易日< / > | 年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="2">估值< / > 行业代码< / > | < rowspan="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">证券数量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">证券数量< / >< ="2">换手率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / > 股息收益率< / > 资本重估< / > 含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">账面价值< / > | 12个月

(%) | 2026 (%)< / > 2026< / > 本年度< / > 次年度< / > | Adolfo Domínguez< / > 6,650< / > =< / > 6,700< / > 6,650< / > 465< / > 6,700 Se< / > 4,780 Ab< / > 3.168< / > 0,09< / > 48,819 No06< / > 3,050 J116< / > --< / > JI-09 U< / > 0,15< / > JI-10 U< / > 0,07< / > --< / > 31,68< / > 9.276.108< / > 62< / > 36,94< / > 20,15< / > -- ADZ TEX< / > | Aedas Homes< / > 22,850< / > -0,22< / > 23,050< / > 22,650< / > 605< / > 24,050 Fe< / > 21,000 Se< / > 23.701< / > 0,13< / > 26,805 Fe25< / > 5,604 Mz20< / > 2,58< / > Ag-24℃< / > 0,24< / > JI-25 A< / > 2,58< / > --< / > -4,39< / > 46.806.537< / > 1.070< / > --< / > -- AEDAS INM< / > | Airbus

SE< / > 188,040< / > 0,02< / > 188,620< / > 186,000< / > 1.237< / > 216,100 En< / > 156,342 Mz< / > 5.995< / > 0,00< / > 216,100 En26< / > 4,942 Mz03< / > --< / > Ab-24 U< / > 1,80< / > Ab-26 A< / > 3,20< / > 1,70< / > -5,16< / > -3,55< / > 792.283.683< / > 148.981< / > 25,74< / > 21,64< / > 5,08 AIR AER< / > | Airtificial< / > 0,089< / > 4,11< / > 0,091< / > 0,087< / > 2.086.472< / > 0,101 Fe< / > 0,081 Se< / > 1.569.480< / > 0,26< / > 2,256 Fe07< / > 0,045 Mz20< / > --< / > JI-06℃< / > 0,01< / > JI-07 U< / > 0,01< / > --< / > -4,62< / > 1.555.841.159< / > 138< / > --< / > AI ING< / > | Alantra Part< / > 8,960< / > -1,54< / > 9,120< / > 8,900< / > 14.477< / > 10,500 JI< / > 8,110

Mz< / > 29.010< / > 0,19< / > 14,271 Ab22< / > 1,055 Jn12< / > 0,15< / > My-25 A< / > 0,15< / > My-26 R< / > 0,50< / > 5,49< / > 6,67< / > 12,62< / > 38.631.404< / > 346< / > --< / > ALNT CAR< / > | Almirall< / > 10,260< / > 0,79< / > 10,280< / > 10,160< / > 56.452< / > 13,606 Fe< / > 10,080 Se< / > 138.964< / > 0,16< / > 16,000 Ag15< / > 3,279 Oc08< / > 0,18< / > Jn-25 R< / > 0,18< / > Jn-26 A< / > 0,19< / > 1,84< / > -20,09< / > -17,18< / > 217.777.331< / > 2.234< / > 24,26< / > 18,29< / > 1,55 ALM FAR< / > | Amper< / > 4,400< / > -2,11< / > 4,530< / > 4,400< / > 139.306< / > 5,450 JI< / > 3,795 Mz< / > 9.542.515< / > --< / > 56,315 JI87< / > 1,068 En15< / > --< / > Jn-08

U< / > 0,13< / > Jn-09 U< / > 0,15< / > --< / > 3,90< / > 91.044.963< / > 401< / > --< / > AMP ELE< / > | Amrest Holdings< / > 2,200< / > -1,79< / > 2,240< / > 2,200< / > 3.248< / > 3,480 En< / > 2,200 Oc< / > 22.664< / > 0,03< / > 11,173 Mz19< / > 2,200 Oc26< / > 0,07< / > Di-24 A< / > 0,07< / > Di-25 A< / > 0,07< / > 3,13< / > -29,49< / > 219.554.183< / > 483< / > --< / > EAT TUR< / > | Aperam< / > 39,000< / > -3,37< / > 40,260< / > 38,900< / > 3.771< / > 52,493 Jn< / > 32,433 Mz< / > 2.412< / > 0,01< / > 52,493 Jn26< / > 5,188 JI13< / > 1,70< / > Jn-26 A< / > 0,43< / > Se-26

A | 0,43< / > 4,21< / > 10,17< / > 13,77< / > 79.996.280< / > 3.120< / > --< / > APAM MET< / > | Arima< / > 12,800< / > =< / > 12,800< / > 400< / > 16,800 Se< / > 9,620 En< / > 637< / > 0,01< / > 17,030 Fe20< / > 7,826 My24< / > --< / > Se-26 R< / > 0,84< / > 6,54< / > 33,06< / > 41,76< / > 24.457.510< / > 313< / > --< / > ARM INM< / > | Arteche< / > 35,300< / > -3,29< / > 36,800< / > 35,200< / > 26.152< / > 44,000 My< / > 21,434 En< / > 22.555< / > 0,10< / > 44,000 My26< / > 2,603 Ab22< / > 0,17< / > My-25 U< / > 0,17< / > My-26 A< / > 0,40< / > 1,09< / > 56,19< / > 57,95< / > 58.104.114< / > 2.051< / > --< / > ART ENE< / > | Atresmedia< / > 5,680< / > -0,53< / > 5,780< / > 5,680< / > 356.761< / > 5,860 Se< / > 4,481 Mz< / > 368.929< / > 0,42< / > 6,550 JI15< / > 0,924 Mz09< / > 0,65< / > Di-25 A< / > 0,18< / > Jn-26 R< / > 0,21< / > 6,83< / > 16,39< / > 20,70< / > 225.732.800< / > 1.282< / > 12,91< / > 11,83< / > 1,70 A3M PUB< / > | Atrys Health< / > 2,525< / > -1,17< / > 2,565< / > 2,520< / > 29.369< / > 3,100 Fe< / > 2,340 JI< / > 62.765< / > 0,21< / > 11,200 Ag21< / > 1,293 Ag17< / > --< / > -13,82< / > 76.014.193< / > 192< / > --< / > 50,50< / > 1,13 ATRY SER< / > | Audax Renovables< / > 1,090< / > -2,15< / > 1,106< / > 1,084< / > 164.818< / > 1,454 Ab< / > 1,082 Oc< / > 312.566< / > 0,18< / > 8,863 JI07< / > 0,251 Ab13< / > --< / > JI-10 U< / > 0,01< / > JI-21 A< / > 0,02< / > --< / > -20,90< / > -18,46< / > 453.430.779< / > 494< / > 9,08< / > 7,79< / > 0,86 ADX ENR< / > | Azkoyen< / > 10,250< / > =< / > 10,350< / > 10,250< / > 17.596< / > 13,711 JI< / > 7,846 Mz< / > 21.512< / > 0,22< / > 13,711 JI26< / > 0,628 Di11< / > 0,38< / > JI-26 E< / > 0,64< / > JI-26 A< / > 0,36< / > 9,76< / > 17,82< / > 29,31< / > 24.450.000< / > 251< / > --< / > AZK FAB< / > | Berkeley Energía< / > 0,380< / > 13,43< / > 0,383< / > 0,343< / > 15.563.067< / > 0,380 Oc< / > 0,237 Ab< / > 1.497.981< / > 0,86< / > 3,270 Ag18< / > 0,072 Mz20< / > --< / > 38,18< / > 446.293.143< / > 170< / > --< / > BKY ENE< / > | Bodegas Riojanas< / > 0,850< / > 4,94< / > 0,885< / > 0,805< / > 47.227< / > 2,419 En< / > 0,810 Oc< / > 16.324< / > 0,82< / > 10,525 Mz98< / > 0,810 Oc26< / > --< / > JI-22 A< / > 0,10< / > Se-23 A< / > 0,10< / > --< / > -63,09< / > 5.057.310< / > 4< / > --< / > RIO ALL< / > | C.A.F.< / > 76,200< / > -2,68< / > 78,400< / > 75,900< / > 25.059< / > 78,500 Se< / > 52,737 Mz< / > 29.066< / > 0,22< / > 78,500 Se26< / > 0,983 Fe00< / > 1,34< / > JI-25 A< / > 1,34< / > JI-26

A | 1,52< / > 1,94< / > 29,37< / > 31,95< / > 34.280.750< / > 2.612< / > 13,85< / > 11,66< / > 2,38 CAF FAB< / > | CAM< / > 1,340< / > =< / > --< / > 1.340 Oc< / > --< / > 7,370 No10< / > 0,880 No11< / > --< / > Di-09 A< / > 0,07< / > Jn-10℃< / > 0,09< / > --< / > 0,00< / > --< / > 50.000.000< / > 67< / > --< / > CAM BCO< / > | Cementos Molins< / > 32,000< / > -5,88< / > 33,000< / > 31,200< / > 601< / > 44,598 JI< / > 31,120 En< / > 1.278< / > 0,00< / > 44,598 JI26< / > 5,888 En13< / > 1,11< / > JI-25 A< / > 0,56< / > Di-25 A< / > 0,55< / > 1,62< / > 1,91< / > 66.115.670< / > 2.116< / > --< / > CMO CON< / > | Cevasa< / > 9,300< / > =< / > 9,300< / > 641< / > 11,015 Jn< / > 7,018 Mz< / > 829< / > 0,01< / > 11,015 Jn26< / > 1,739 Jn99< / > 0,23< / > JI-25 R< / > 0,23< / > JI-26 R< / > 0,25< / > 2,69< / > 14,81< / > 17,90< / > 23.253.800< / > 216< / > --< / > CEV INM< / > | Cie Automotive< / > 26,150< / > -0,57< / > 26,800< / > 26,150< / > 81.868< / > 31,449 Fe< / > 25,100 Ag< / > 70.059< / > 0,15< / > 31,449 Fe26< / > 0,567 Oc02< / > 0,92< / > En-26 A< / > 0,47< / > JI-26℃< / > 0,47< / > 3,57< / > -10,78< / > -7,57< / > 122.550.000< / > 3.205< / > 8,55< / > 7,95< / > 1,75 CIE MET< / > | Cirsa< / > 17,740< / > -2,10< / > 18,400< / > 17,580< / > 60.183< / > 19,840 Se< / > 12,220 Jn< / > 155.381< / > 0,24< / > 19,840 Se26< / > 12,220 Jn26< / > --< / > -- < / > 19,86< / > 22,91< / > 167.992.667< / > 2.980< / > --< / > CIRSA TUR< / > | Cleop< / > 1,150< / > =< / > 1,150< / > 1,100< / > 6.500< / > 1.150 Oc< / > 6.500< / > 0,17< / > 25,188 Fe07< / > 1,030 Jn12< / > --< / > Jn-07 U< / > 0,07< / > Jn-08 U< / > 0,09< / > --< / > 0,00< / > --< / > 9.843.618< / > 11< / > --< / > CLEO CON< / > | Clínica Baviera< / > 55,800< / > 1,82< / > 55,800< / > 54,600< / > 2.108< / > 61,400 Ag< / > 46,583 Mz< / > 2.956< / > 0,05< / > 61,400 Ag26< / > 2,198 Di12< / > 1,57< / > Jn-25 A< / > 1,57< / > Jn-26 A< / > 0,16< / > 0,29< / > 12,27< / > 12,59< / > 16.307.580< / > 910< / > 19,72< / > 17,12< / > CBAV SER< / > | Coca-Cola Europ< / > 89,800< / > =< / > 91,600< / > 90,600< / > 142< / > 99,400 JI< / > 72,552 En< / > 2.515< / > 0,00< / > 99,400 JI26< / > 22,505 Di16< / > 2,04< / > Di-25 A< / > 1,25< / > My-26 A< / > 0,82< / > 2,31< / > 14,98< / > 16,03< / > 446.057.946< / > 40.056< / > 20,02< / > 18,35< / > CCEP ALL< / > | Cox Infrastructure< / > 11,200< / > -0,44< / > 11,250< / > 10,600< / > 16.310< / > 14,350 My< / > 9,340 En< / > 13.439< / > 0,04< / > 14,350 My26< / > 8,000 My25< / > --< / > -- < / > 19,40< / > 84.898.834< / > 951< / > --< / > COXG

AGU | Deoleo< / > 0,350< / > -1,13< / > 0,358< / > 0,335< / > 1.463.560< / > 0,480 Ag< / > 0,183 En< / > 1.644.818< / > 0,84< / > 58,123 Ab07< / > 0,123 Fe20< / > --< / > JI-07 U< / > 0,02< / > Jn-08 U< / > 0,04< / > --< / > 94,44< / > 500.000.004< / > 175< / > 14,00< / > OLE ALL< / > | Desa< / > 24,000< / > =< / > 24,000< / > 500< / > 26,400 Se< / > 16,694 Mz< / > 696< / > 0,10< / > 26,400 Se26< / > 5,740 Ab17< / > 1,12< / > Mz-26 A< / > 0,28< / > JI-26 A< / > 0,28< / > 4,68< / > 27,66< / > 30,65< / > 1.788.176< / > 43< / > --< / > DES FAB< / > | Dia< / > 47,000< / > 3,52< / > 47,000< / > 45,050< / > 28.455< / > 48,700 Se< / > 36,150 En< / > 36.613< / > 0,16< / > 852,400 Ab15< / > 10,800 Mz22< / > --< / > JI-17 U< / > 0,21< / > JI-18 U< / > 0,18< / > --< / > 28,24< / > 58.058.898< / > 2.729< / > --< / > DIA ALL< / > | Digi< / > 6,260< / > -1,11< / > 6,440< / > 6,255< / > 76.069< / > 7,045 Ag< / > 5,150 JI< / > 363.208< / > 0,07< / > 7,045 Ag26< / > 5,150 JI26< / > --< / > -- < / > 296.800.000< / > 1.858< / > --< / > DIGIS TEL< / > | Duro Felguera< / > 0,223< / > -2,41< / > 0,238< / > 0,223< / > 90.498< / > 0,280 Ag< / > 0,150 Mz< / > 640.871< / > 0,33< / > 29,280 Se13< / > 0,150 Mz26< / > --< / > JI-15℃< / > 0,04< / > Se-15 A< / > 0,02< / > --< / > 31,02< / > 501,06< / > 499.055.042< / > 111< / > --< / > MDF ING< / > | < rowspan="3">Valor< / > | 最近交易日< / > | 年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="6">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="2">估值< / >< rowspan="3">行业代码< / > | < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">数量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">数量< / >< ="2">周转率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="4">< / > 股息收益率< / > 资本增值< / > 含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">账面价值< / > | 12个月 (%)< / > 2026 (%)< / > 2026< / > 本年度< / > 次年度< / > | Ebro Foods< / > 18,140< / > 0,11< / > 18,220< / > 18,100< / > 27.161< / > 18,806 Fe< / > 17,333 My< / > 39.615< / > 0,07< / > 18,806 Fe26< / > 2,608 Fe03< / > 0,69< / > Jn-26 A< / > 0,23< / > Oc-26 A< / > 0,23< / > 3,81< / > -1,52< / > 2,23< / > 153.865.392< / > 2.791< / > 13,11< / > 12,51< / > 1,16< / > EBRO ALI< / > | Ecoener< / > 3,350< / > -3,18< / > 3,540< / > 3,350< / > 2.929< / > 5,240 En< / > 3,350 Oc< / > 10.329< / > 0,05< / > 6,385 Jl22< / > 3,016 Oc23< / > --< / > No-24 A< / > 0,09< / > --< / > -33,27< / > 56.949.150< / > 191< / > --< / > ENER

ENR | Edreams Odigeo< / > 4,595< / > -1,61< / > 4,785< / > 4,515< / > 447.530< / > 5,730 Ag< / > 2,735 Mz< / > 745.705< / > 1,64< / > 11,400 Ab14< / > 1,023 Oc14< / > --< / > -- < / > 15,16< / > 115.625.059< / > 531< / > 7,29< / > 14,59< / > 1,91< / > EDR TUR< / > | Elecnor< / > 30,000< / > -3,23< / > 30,600< / > 29,850< / > 53.058< / > 41,221 My< / > 24,198 En< / > 94.641< / > 0,28< / > 41,221 My26< / > 0,745 No02< / > 3,22< / > Di-25 A< / > 0,09< / > Jn-26℃< / > 0,43< / > 1,69< / > 22,70< / > 24,45< / > 87.000.000< / > 2.610< / > 19,95< / > 17,55< / > 2,56< / > ENO

FAB< / > | Ence< / > 2,266< / > -0,70< / > 2,298< / > 2,256< / > 175.331< / > 2,678 Jl< / > 2,204 Mz< / > 357.877< / > 0,37< / > 6,407 Oc18< / > 0,654 Mz09< / > --< / > Ag-24 A< / > 0,11< / > No-24 A< / > 0,03< / > --< / > -5,82< / > 246.272.500< / > 558< / > --< / > 16,79< / > 1,05< / > ENC PAP< / > | Ezentis< / > 0,066< / > -0,75< / > 0,067< / > 0,066< / > 441.227< / > 0,096 En< / > 0,064 Jl< / > 1.810.211< / > 0,58< / > 53,908 Ag98< / > 0,038 Oc22< / > --< / > Ab-91℃< / > < / > Ab-92 U< / > < / > --< / > -13,04< / > -10,01< / > 801.886.689< / > 53< / > 66,00< / > 22,00< / > 2,29< / > EZE TEL< / > | Faes< / > 4,745< / > -0,11< / > 4,805< / > 4,730< / > 186.690< / > 5,240

Fe< / > 4,337 Mz< / > 136.481< / > 0,11< / > 6,092 Ab07< / > 0,618 My12< / > 0,04< / > En-26 A< / > 0,04< / > Jl-26℃< / > 0,09< / > 2,69< / > -8,04< / > -5,56< / > 316.223.938< / > 1.500< / > 14,87< / > 12,76< / > 1,69< / > FAE FAR< / > | FCC< / > 10,520< / > -1,31< / > 10,600< / > 10,520< / > 8.053< / > 12,780 Jl< / > 10,008 Mz< / > 20.811< / > 0,01< / > 20,041 Fe07< / > 2,304 Ab13< / > 0,50< / > Jl-24 A< / > 0,65< / > Jl-25 A< / > 0,50< / > --< / > -4,54< / > --< / > 472.994.034< / > 4.976< / > 12,52< / > 11,95< / > 1,34< / > FCC CON< / > | Gam< / > 1,425< / > =< / > 1,385< / > 474< / > 1,690 En< / > 1,370 Mz< / > 14.502< / > 0,04< / > 199.158 Jl07< / > 0,832

Se20< / > --< / > -- < / > -10,38< / > 94.608.106< / > 135< / > --< / > GAM ING< / > | Gestamp< / > 3,045< / > 0,66< / > 3,090< / > 3,015< / > 227.860< / > 3,392 My< / > 2,780 Jl< / > 291.491< / > 0,13< / > 5,937 Jin18< / > 1,690 Jl20< / > 0,10< / > En-26 A< / > 0,04< / > Jl-26℃< / > 0,04< / > 2,65< / > 0,10< / > 2,74< / > 575.514.360< / > 1.752< / > 7,86< / > 6,48< / > 0,72< / > GEST FAB< / > | Global Dominion< / > 2,655< / > -1,30< / > 2,710< / > 2,655< / > 198.698< / > 3,472 Fe< / > 2,605 Se< / > 251.486< / > 0,40< / > 4,532 Jin18< / > 1,887 Jin16< / > 0,10< / > Jl-25 A< / > 0,10< / > Jl-26

C | 0,05< / > 1,97< / > -19,79< / > -18,19< / > 160.701.777< / > 427< / > 14,35< / > 11,06< / > 1,42< / > DOM TEL< / > | Grenergy Renovables< / > 68,300< / > -6,82< / > 73,300< / > 68,100< / > 124.064< / > 135,000 My< / > 68,300 Oc< / > 51.543< / > 0,46< / > 135,000 My26< / > 1,300 Fe17< / > --< / > -- < / > -20,67< / > 28.579.732< / > 1.952< / > 19,85< / > 12,94< / > 3,46< / > GRE ENR< / > | Grifols CLB< / > 6,780< / > 0,74< / > 6,840< / > 6,670< / > 63.156< / > 8,087 Fe< / > 6,180 Jl< / > 121.218< / > 0,12< / > 22,124 Fe20< / > 2,891 No11< / > 0,15< / > Ag-25 A< / > 0,15< / > Jl-26

A< / > 0,09< / > 1,37< / > -13,30< / > -12,12< / > 261.425.110< / > 1.772< / > --< / > GRF.P FAR< / > | Grupo Sanjosé< / > 7,060< / > -2,75< / > 7,250< / > 7,060< / > 77.224< / > 9,170 Jn< / > 7,060 Oc< / > 68.408< / > 0,27< / > 11,672 Jl09< / > 0,596 Di14< / > 0,18< / > My-25 R< / > 0,18< / > My-26 R< / > 0,18< / > 2,48< / > -6,12< / > -3,72< / > 65.026.083< / > 459< / > --< / > GSJ CON< / > | Hbx Group< / > 7,520< / > 0,33< / > 7,605< / > 7,400< / > 115.478< / > 8,507 En< / > 6,005 My< / > 353.877< / > 0,37< / > 11,435 Jl25< / > 5,787 No25< / > --< / > Jn-26

A< / > 0,08< / > 1,00< / > 0,27< / > 1,27< / > 243.800.369< / > 1.833< / > --< / > HBX TUR< / > | Iberpapel< / > 17,200< / > -0,29< / > 17,300< / > 17,050< / > 2.667< / > 20,859 Fe< / > 17,100 Se< / > 3.722< / > 0,09< / > 29,001 Jl18< / > 4,564 Mz09< / > 0,43< / > Di-25 A< / > 0,43< / > Jn-26℃< / > 0,18< / > 3,54< / > -13,35< / > -11,18< / > 10.964.445< / > 189< / > 22,34< / > 20,48< / > 0,56< / > IBG PAP< / > | Inmobiliaria Del Sur(F)< / > 16,750< / > 0,30< / > 17,100< / > 16,750< / > 726< / > 18,400 Fe< / > 14,105 En< / > 3.202< / > 0,04< / > 29,718 No07< / > 2,212 Jl13< / > 0,90< / > En-26 A< / > 0,35< / > Jl-26℃< / > 0,39< / > 4,43< / > 15,52< / > 20,62< / > 18.669.031< / > 313< / > 17,18< / > 15,02< / > 1,15< / > ISUR INM< / > | Inmocemento< / > 3,660< / > -1,35< / > 3,780< / > 3,620< / > 16.722< / > 4,030 Ag< / > 3,358 En< / > 18.017< / > 0,01< / > 4,030 Ag26< / > 2,646 Ab25< / > --< / > -- < / > 1,95< / > 6,13< / > 454.878.132< / > 1.665< / > --< / > IMC CAR< / > | Innovative Solutions Eco.< / > 0,565< / > =< / > 0,576< / > 0,564< / > 301< / > 0,565 Oc< / > 301< / > 0,00< / > 79.031 Se89< / > 0,283 Oc20< / > --< / > Jl-90 U< / > < / > Jl-91 U< / > < / > --< / > 0,00< / > --< / > 57.688.133< / > 33< / > --< / > ISE

COM | Izertis Br< / > 7,900< / > -1,25< / > 8,180< / > 7,700< / > 10.878< / > 10,750 En< / > 7,500 Oc< / > 11.914< / > 0,09< / > 10,950 Jl25< / > 2,280 No19< / > --< / > -- < / > -24,76< / > 35.543.982< / > 281< / > --< / > IZER HAR< / > | Libertas 7< / > 2,960< / > =< / > 2,940< / > 22< / > 3,909 Fe< / > 2,900 Se< / > 6.656< / > 0,08< / > 13,308 Jl10< / > 0,777 Mz23< / > 0,05< / > No-25 A< / > 0,02< / > Jn-26℃< / > 0,04< / > 2,03< / > -1,33< / > --< / > 21.914.438< / > 65< / > --< / > LIB INM< / > | Línea Directa< / > 1,198< / > 0,17< / > 1,220< / > 1,188< / > 578.834< / > 1,358 Se< / > 1,087 En< / > 562.519< / > 0,13< / > 1,624 Jin21< / > 0,752 Jin23< / > 0,03< / > Ab-26℃< / > 0,01< / > Jl-26 A< / > 0,02< / > 3,68< / > 7,16< / > 9,87< / > 1.088.416.840< / > 1.304< / > --< / > LDA SEG< / > | Lingotes Especiales< / > 5,600< / > 2,94< / > 5,600< / > 5,460< / > 2.567< / > 6,260 Ag< / > 4,960 En< / > 3.854< / > 0,10< / > 18,919 My17< / > 1,074 Se01< / > --< / > Jl-23 U< / > 0,40< / > Jl-24 U< / > 0,40< / > --< / > 15,23< / > 10.000.000< / > 56< / > 32,94< / > 22,40< / > --< / > LGT MET< / > | Mediaforeurope< / > 2,178< / > -3,63< / > 2,288< / > 2,178< / > 19.000< / > 2,989 Fe< / > 2,178 Oc< / > 28.555< / > 0,02< / > 3,574 Se25< / > 1,504 No23< / > 0,23< / > Jn-25 A< / > 0,23< / > Jl-26 A< / > 0,22< / > 9,73< / > -30,86< / > -23,87< / > 471.134.164< / > 1.026< / > --< / > MFEA PUB< / > | Meliá Hotels Int.< / > 10,020< / > -0,99< / > 10,150< / > 9,915< / > 123.396< / > 12,264 Jn< / > 7,256 En< / > 328.110< / > 0,38< / > 15,818 Ab07< / > 1,443 Mz09< / > 0,14< / > Jl-25 R< / > 0,14< / > Jl-26 R< / > 0,17< / > 1,72< / > 26,52< / > 28,71< / > 220.400.000< / > 2.208< / > 13,36< / > 12,53< / > 2,33< / > MEL TUR< / > | Metrovacesa< / > 10,500< / > 0,96< / > 10,520< / > 10,280< / > 96.081< / > 12,220 Fe< / > 8,633 En< / > 149.074< / > 0,25< / > 12,220 Fe26< / > 2,326 No20< / > --< / > My-26 R< / > 0,90< / > 8,65< / > 12,18< / > 21,79< / > 151.676.341< / > 1.593< / > --< / > MVC INM< / > | Miquel y Costas< / > 13,100< / > 0,77< / > 13,150< / > 12,850< / > 3.026< / > 14,283 Fe< / > 12,701 Oc< / > 5.803< / > 0,04< / > 14,467 Ag25< / > 0,932 Oc08< / > 0,62< / > Jl-26℃< / > 0,14< / > Oc-26 A< / > 0,12< / > 4,70< / > -9,03< / > -6,39< / > 35.000.000< / > 459< / > --< / > MCM PAP< / > | Montebalito< / > 1,890< / > -0,53< / > 1,890< / > 6.425< / > 2,080 Ag< / > 1,680 Mz< / > 3.741< / > 0,03< / > 15,727 Fe07< / > 0,311 Di12< / > --< / > No-14 A< / > 0,08< / > Jn-15 14 15

A | 0,04< / > --< / > 10,53< / > 32.000.000< / > 60< / > --< / > MTB INM< / > | N. Correa< / > 10,000< / > -1,48< / > 10,000< / > 9,880< / > 592< / > 10,300 Se< / > 8,830 En< / > 3.771< / > 0,08< / > 11,631 My25< / > 0,476 Jl12< / > 0,30< / > Jn-25 U< / > 0,30< / > My-26 U< / > 0,30< / > 2,96< / > 12,11< / > 15,47< / > 12.316.627< / > 123< / > 12,82< / > 12,27< / > 1,22< / > NEA FAB< / > | Naturhouse< / > 2,060< / > -0,48< / > 2,070< / > 2,000< / > 279.665< / > 2,587 Ab< / > 2,060 Oc< / > 52.547< / > 0,22< / > 2,587 Ab26< / > 0,648 Oc20< / > 0,30< / > Ab-26 A< / > 0,05< / > Jl-26

R< / > 0,05< / > 14,49< / > -6,36< / > 2,73< / > 60.000.000< / > 124< / > 13,73< / > --< / > NTH ALL< / > | Neinor Homes< / > 17,310< / > -0,57< / > 17,500< / > 17,180< / > 343.112< / > 18,826 Fe< / > 14,740 Jn< / > 256.842< / > 0,66< / > 18,826 Fe26< / > 4,284 Mz20< / > < / > < / > < / > | Nextil< / > 1,046< / > 0,77< / > 1,064< / > 1,030< / > 674.499< / > 1,186 Ag< / > 0,772 Mz< / > 972.461< / > 0,54< / > 12,072 Fe99< / > 0,121

Aq14< / > < / > < / > < / > | Nyesa< / > 0,003< / > 3,45< / > 0,003< / > 23.041.790< / > 0,011 En< / > 0,003 Oc< / > 51.183.399< / > 2,47< / > 371.464 Fe07< / > 0,003 Oc26< / > < / > < / > < / > | OHLA< / > 0,356< / > -1,93< / > 0,367< / > 0,356< / > 5.266.447< / > 0,512 My< / > 0,348 Se< / > 8.941.388< / > 1,65< / > 13,597 Jin14< / > 0,223 Oc24< / > < / > < / > < / > | Oryzon

Genomics< / > 2,700< / > -0,66< / > 2,718< / > 2,680< / > 59.792< / > 3,310 En< / > 2,680 Mz< / > 499.075< / > 1,51< / > 5,140 No16< / > 1,400 Di24< / > < / > < / > < / > | Pescanova< / > 0,240< / > 3,45< / > 0,240< / > 0,232< / > 11.442< / > 0,287 Fe< / > 0,231 Jl< / > 86.653< / > 0,77< / > 30,577 No07< / > 0,200 Fe24< / > < / > < / > < / > | PharmaMar< / > 69,750< / > -0,78< / > 70,750< / > 69,700< / > 14.711< / > 102,351 My< / > 66,192 Jn< / > 54.473< / > 0,77< / > 125,736 Jl20< / > 10,216

Oc18< / > < / > < / > < / > | Prim< / > 12,700< / > 0,40< / > 12,750< / > 12,600< / > 1.091< / > 13,400 Ag< / > 12,071 Mz< / > 4.231< / > 0,06< / > 13,540 Ab22< / > 1,263 En00< / > < / > < / > < / > | Prisa< / > 2,320< / > =< / > 2,385< / > 2,315< / > 8.772< / > 3,640 En< / > 2,320 Oc< / > 64.916< / > 0,12< / > 4.325 Se00< / > < / > < / > | Prosegur< / > 2,940< / > 0,68< / > 2,955< / > 2,900< / > 90.179< / > 3,300 Jl< / > 2,540

Mz | 200.500< / > 0,09< / > 4,533 En18< / > 0,305 Oc99< / > < / > < / > < / > | Prosegur Cash< / > 0,661< / > -1,78< / > 0,674< / > 0,660< / > 172.782< / > 0,691 Jl< / > 0,592 Jn< / > 774.991< / > 0,13< / > 2,035 En18< / > < / > < / > | (\*) Puig Brands B 的股票数量和市值数据对应于 A 系列和 B 系列的总和。

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< rowspan="3">价值< / > | 最近交易日< / > | 年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="3">资本< / >< ="2">估值< / >< rowspan="3">行业代码< / > < / > | < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">换手率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / > 股息收益< / > 重估< / > 含股息总计< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">PER< / >< ="2">账面价值< / > < / > | 12个月 (%)< / > 2026 (%)< / > 2026< / > 本年度< / > 下一年度< / > < / > | B. Bradesco< / > 3,900< / > -2,50< / > 3,980< / > 3,720< / > 30.970< / > 4,000< / > Oc< / > 2,680< / > Ag< / > 3.495< / > 0,00< / > 32,751< / > Mz06< / > 0,895< / > Se02< / > 0,49< / > Jl-25 A< / > 0,02< / > Ag-25 A< / > 0,02< / > --< / > 36,36< / > 5.333.350.358< / > 20.800< / > --< / > XBBDC< / > BCO< / > | Banco Bbva Argentina< / > 3,640< / > 2,25< / > 3,800< / > 3,560< / > 8.631< / > 5,850< / > En< / > 3,560< / > Oc< / > 2.225< / > 0,00< / > 11,010< / > En01< / > 0,520< / > Mz09< / > --< / > Jl-26 A< / > 37,54< / > Ag-26 A< / > 37,54< / > 4.273,91< / > -33,82< / > 2.732,57< / > 612.659.638< / > 2.230< / > --< / > XXBAR< / > BCO< / > | Banorte O< / > 8,300< / > =< / > 8,300< / > 10< / > 12,000< / > Fe< / > 7,000< / > My< / > 170< / > 0,00< / > 12,000< / > Fe26< / > 1,605< / > Jn09< / > --< / > Se-16 A< / > 0,08< / > Se-17 A< / > 0,15< / > --< / > -7,26< / > 2.018.347.548< / > 16.752< / > --< / > XNOR< / > BCO< / > | Bradespar Or.< / > 3,240< / > =< / > 3,360< / > 12< / > 3,580< / > Fe< / > 2,860< / > En< / > 934< / > 0,01< / > 11,029< / > En11< / > 0,115< / > Se02< / > 0,74< / > Di-23℃< / > 1,08< / > No-25 A< / > 0,74< / > 22,86< / > 14,08< / > 26.193.920< / > 85< / > --< / > XBRPO< / > CAR< / > | Bradespar Pr.< / > 3,620< / > -0,55< / > 3,460< / > 400< / > 4,300< / > Ab< / > 3,120< / > En< / > 1.261< / > 0,00< / > 11,066< / > En11< / > 0,141< / > Se02< / > 0,81< / > Di-23 A< / > 0,60< / > No-25

A | 0,81< / > 22,38< / > 16,77< / > 225.862.596< / > 818< / > --< / > XBRPP< / > CAR< / > | Braskem< / > 0,725< / > =< / > 0,740< / > 0,725< / > 1.450< / > 2,200< / > My< / > 0,600< / > Ag< / > 3.384< / > 0,00< / > 40,850< / > Fe05< / > 0,600< / > Ag26< / > --< / > My-18 A< / > 0,43< / > Di-21 A< / > 7,54< / > --< / > -42,00< / > 345.060.392< / > 250< / > --< / > XBRK< / > PET< / > | Cemig Pref.< / > 2,100< / > -1,87< / > 2,160< / > 5.750< / > 2,400< / > Ab< / > 1,680< / > Ag< / > 5.723< / > 0,00< / > 43,690< / > Mz06< / > 0,950< / > En16< / > --< / > Jn-17 A< / > 0,06< / > Mz-24

A< / > 0,18< / > --< / > 20,69< / > 1.437.415.777< / > 3.019< / > --< / > XCMIG< / > ENE< / > | Copel Ordinarias< / > 3,100< / > -0,64< / > 3,100< / > 3,000< / > 23.981< / > 3,120< / > Oc< / > 1,880< / > En< / > 2.830< / > 0,00< / > 3,120< / > Oc26< / > 0,935< / > My22< / > --< / > -- < / > 55,78< / > 1.054.090.460< / > 3.268< / > --< / > XCOPO< / > ENE< / > | Gerdau Pref.< / > 4,440< / > -2,63< / > 4,360< / > 179< / > 4,560< / > Oc< / > 2,860< / > Mz< / > 2.819< / > 0,00< / > 15,639< / > Jn08< / > 0,747< / > En16< / > --< / > Mz-22 A< / > 0,20< / > Mz-26

A< / > 0,10< / > 2,19< / > 39,62< / > 42,77< / > 1.387.848.730< / > 6.162< / > --< / > XGGB< / > MET< / > | Petrobas O.< / > 10,002< / > 2,56< / > 10,180< / > 9,970< / > 136.352< / > 10,002< / > Oc< / > 5,098< / > En< / > 48.553< / > 0,00< / > 24,450< / > My08< / > 1,242< / > Oc02< / > 0,45< / > Ag-25 A< / > 0,45< / > My-26 A< / > 0,33< / > 3,35< / > 88,68< / > 94,84< / > 7.442.454.142< / > 74.439< / > --< / > XPBR< / > PET< / > | Petrobas P.< / > 9,061< / > 0,07< / > 9,299< / > 8,852< / > 51.935< / > 9,061< / > Oc< / > 4,859< / > En< / > 33.314< / > 0,00< / > 20,480< / > My08< / > 0,930< / > Fe16< / > --< / > Ag-22℃< / > 0,43< / > My-26

A< / > 0,33< / > 3,60< / > 82,87< / > 89,45< / > 5.602.042.788< / > 50.760< / > --< / > XPBRA< / > PET< / > | Sigma Foods< / > 0,900< / > =< / > 0,900< / > 0,840< / > 300< / > 1,050< / > Ab< / > 0,715< / > En< / > 468< / > 0,00< / > 14,005< / > Ag12< / > 0,246< / > Ab20< / > --< / > Mz-19 A< / > 0,00< / > Mz-22 U< / > 0,04< / > --< / > 20,00< / > 5.558.536.508< / > 5.003< / > --< / > XALFA< / > CAR< / > | Usiminas< / > 1,220< / > =< / > 1,230< / > 1,040< / > 4.003< / > 1,790< / > Jn< / > 0,910< / > Ag< / > 2.310< / > 0,00< / > 21,667< / > No07< / > 0,635< / > Jl25< / > --< / > Jn-21℃< / > 0,01< / > Di-21

A | 0,18< / > --< / > 31,89< / > 705.260.684< / > 860< / > --< / > XUSIO< / > MET< / > | Usiminas 优先股 A 系列< / > 1,280< / > -0,78< / > 1,330< / > 1,290< / > 30.500< / > 1,990< / > 6月< / > 0,930< / > 1月< / > 22.711< / > 0,01< / > 18,560< / > 5月08< / > 0,189< / > 2月16< / > --< / > 3月-12 A< / > 0,04< / > 12月-21 A< / > 0,19< / > --< / > 38,38< / > 547.752.163< / > 701< / > --< / > XUSI< / > ENE< / >< / > Vale Rio Or.< / > 12,166< / > -3,34< / > 12,600< / > 12,586< / > 265< / > 14,634< / > 4月< / > 11,486< / > 1月< / > 7.559< / > 0,00< / > 28,180< / > 5月08< / > 1,990< / > 1月16< / > --< / > 9月-22 A< / > 3,57< / > 3月-23℃< / > 1,83< / > --< / > 6,72< / > 5.284.474.770< / > 64.291< / > --< / > XVALO< / > MET< / >< / > Volcan Cia. Minera B< / > 0,230< / > 2,68< / > 0,230< / > 850< / > 0,272< / > 1月< / > 0,170< / > 4月< / > 38.588< / > 0,00< / > 4,546< / > 5月07< / > 0,038< / > 9月24< / > --< / > 1月-15 A< / > 0,00< / > 2月-17 A< / > 0,03< / > --< / > 32,18< / > 2.443.157.621< / > 562< / > --< / > XVOLB< / > MET< / > |

2026-10-07

近期公开出售股票（OPV）走势

< rowspan="3">< / >< rowspan="3">日期< / >< rowspan="3">零售价（欧元）< / > | 2025< / > | 2026< / >< rowspan="3">Ibex 收益率< / >< / > < ="3">报价（欧元）< / >< ="2">股息(1)（欧元）< / >< ="2">收益率(1)(%)< / >< ="3">报价（欧元）< / >< ="2">股息(1)（欧元）< / >< ="2">收益率(1)(%)< / >< / > 最新< / > 最高< / > 最低< / > 最新< / > 最高< / > 最低< / >< / > Clínica Baviera< / > 03-04-07< / > 18,40< / > 48,54< / > 29,69< / > 7,87< / > 216,67< / > 55,80< / > 61,40< / > 46,58< / > 8,00< / > 257,01< / > 27,85< / >< / > Realia< / > 06-06-07< / > 6,50< / > 0,98< / > 1,09< / > 0,88< / > 0,30< / > -79,26< / > 0,97< / > 1,08< / > 0,97< / > 0,30< / > -79,48< / > 28,06< / >< / > Solaria< / > 19-06-07< / > 9,50< / > 18,15< / > 6,18< / > 0,03< / > 91,68< / > 16,10< / > 25,75< / > 15,18< / > 0,03< / > 70,16< / > 27,45< / >< / > Almirall< / > 20-06-07< / > 14< / > 12,64< / > 13,09< / > 7,82< / > 2,65< / > 13,66< / > 10,26< / > 13,61< / > 10,08< / > 2,80< / > -2,01< / > 27,15< / >< / > Fluidra< / > 31-10-07< / > 6,50< / > 22,77< / > 24,54< / > 17,70< / > 3,23< / > 311,37< / > 17,15< / > 25,52< / > 17,15< / > 3,76< / > 229,85< / > 20,31< / >< / > Renta 4< / > 14-11-07< / > 9,25< / > 19,99< / > 11,74< / > 2,98< / > 172,56< / > 19,50< / > 19,90< / > 17,91< / > 3,18< / > 169,94< / > 20,93< / >< / > Rovi< / > 05-12-07< / > 9,60< / > 62,42< / > 64,12< / > 44,57< / > 5,15< / > 616,56< / > 59< / > 84,10< / > 53,65< / > 5,93< / > 590,9< / > 20,98< / >< / > CAM< / > 23-07-08< / > 5,84< / > 1,34< / > 0,20< / > -72,88< / > 1,34< / > 0,20< / > -72,88< / > 60,19< / >< / > Sanjosé< / > 20-07-09< / > 12,86< / > 7,35< / > 7,59< / > 4,84< / > 0,67< / > -36,36< / > 7,06< / > 9,17< / > 7,06< / > 0,82<

| -37,25< / > 88,49< / > | Amadeus< / > 29-04-10< / > 11< / > 61,10< / > 72,95< / > 58,44< / > 7,50< / > 540,07< / > 51,84< / > 63,48< / > 45,73< / > 8,32< / > 465,05< / > 83,11< / > | Aperam< / > 04-02-11< / > 28,25< / > 34,45< / > 22,52< / > 12,17< / > 74,62< / > 39< / > 52,49< / > 32,43< / > 13,55< / > 95,22< / > 76,13< / > | DIA< / > 05-07-11< / > 3,50< / > 36,65< / > 37,90< / > 15,30< / > 0,94< / > 985,71< / > 47< / > 48,70< / > 36,15< / > 0,94< / > 1281,43< / > 85,07< / > | Edreams Odigeo< / > 08-04-14< / > 10,25< / > 3,99< / > 9,26< / > 3,50< / > --< / > -61,07< / > 4,60< / > 5,73< / > 2,74< / > --< / > -55,17< / > 82,41< / > | Merlin Properties< / > 30-06-14< / > 10< / > 12,25< / > 13,38< / > 8,17< / > 2,85< / > 70,33< / > 12,24< / > 15,75< / > 11,82< / > 2,86< / > 72,43< / > 75,02< / > | Logista< / > 14-07-14< / > 13< / > 28,30< / > 28,56< / > 24,78< / > 11,22< / > 224,20< / > 34,58< / > 36,96< / > 28,26< / > 12,93< / > 288,77< / > 80,25< / > | Aena< / > 11-02-15< / > 58< / > 22,83< / > 24,64< / > 17,91< / > 34,13< / > 12,01< / > 25,36< / > 27,62< / > 22,70< / > 35,02< / > 18,26< / > 84,45< / > | Naturhouse< / > 24-04-15< / > 4,80< / > 2,04< / > 2,08< / > 1,33< / > 1,83< / > -10,36< / > 2,06< / > 2,59< / > 2,06< / > 2,04< / > -5,78< / > 66,17< / > | Cellnex Telecom< / > 07-05-15< / > 14< / > 26,66< / > 34,63< / > 24,23< / > 0,30< / > 95,67< / > 22,85< / > 31,95< / > 22,17< / > 0,60< / > 73,81< / > 71,00< / > | Talgo< / > 07-05-15< / > 9,25< / > 2,80< / > 4,31< / > 2,54< / > 0,12< / > -68,11< / > 2,40< / > 3,14< / > 2,38< / > 0,12< / > -72,49< / > 71,00< / > | Oryzon Genomics< / > 14-12-15< / > 3,39< / > 3,11< / > 3,82< / > 1,42< / > --< / > -8,26< / > 2,70< / > 3,31< / > 2,68< / > --< / > -20,35< / > 102,77< / > | Global Dominion< / > 27-04-16< / > 2,74< / > 3,26< / > 3,55< / > 2,42< / > 0,38< / > 36,09< / > 2,66< / > 3,47< / > 2,60< / > 0,43< / > 16,10< / > 104,85< / > | Prosegur Cash< / > 17-03-17< / > 2< / > 0,63< / > 0,82< / > 0,52< / > 0,37< / > -45,56< / > 0,66< / > 0,69< / > 0,59< / > 0,37< / > -44,20< / > 86,59< / > | Neinor Homes< / > 29-03-17< / > 16,46< / > 17,24< / > 11,31< / > --< / > 31,36< / > 17,31< / > 18,83< / > 14,74< / > --< / > 42,20< / > 84,40< / > | Gestamp< / > 07-04-17< / > 5,60< / > 2,96< / > 3,44< / > 2,24< / > 0,63< / > -33,18< / > 3,04< / > 3,39< / > 2,78< / > 0,70< / > -30,29< / > 81,57< / > | Unicaja< / > 30-06-17< / > 1,10< / > 2,61< / > 2,63< / > 1,10< / > 0,32< / > 173,19< / > 3,28< / > 3,63< / > 2,30< / > 0,47< / > 251,15< / > 83,04< / > | Aedas

Home | 20-10-17< / > 31,65< / > 23,90< / > 26,80< / > 20,90< / > 8,73< / > 15,92< / > 22,85< / > 24,05< / > 21< / > 8,73< / > 12,61< / > 87,02< / > | Metrovacesa< / > 06-02-18< / > 16,50< / > 8,63< / > 9,86< / > 6,84< / > --< / > -13,10< / > 10,50< / > 12,22< / > 8,63< / > 0,73< / > 3,67< / > 94,88< / >< / > Berkeley Energia< / > 18-07-18< / > 0,47< / > 0,28< / > 0,37< / > 0,20< / > --< / > -41,49< / > 0,38< / > 0,24< / > --< / > -19,15< / > 96,02< / >< / > Arima< / > 23-10-18< / > 10< / > 9,62< / > 11,13< / > 8,78< / > --< / > -3,80< / > 12,80< / > 16,80< / > 9,62< / > 0,68< / > 36,38< / > 119,09< / >< / > Amrest< / > 21-11-18< / > 8,76< / > 3,12< / > 4,46< / > 2,93< / > 0,11< / > -62,79< / > 2,20< / > 3,48< / > 2,20< / > 0,11< / > -73,29< / > 113,36< / >< / > Soltec< / > 28-10-20< / > 4,82< / > 1,01< / > 0,08< / > --< / > -79,05< / > 0,52< / > 2,15< / > 0,52< / > --< / > -89,21< / > 195,29< / >< / > Ecoener< / > 04-05-21< / > 5,90< / > 5,02< / > 5,14< / > 4,37< / > 0,07< / > -13,43< / > 3,35< / > 5,24< / > 3,35< / > 0,07< / > -41,73< / > 116,50< / >< / > Acciona ENE< / > 01-07-21< / > 26,73< / > 22,38< / > 25,58< / > 14,42< / > 1,55< / > -9,14< / > 21,52< / > 24,38< / > 19,64< / > 1,57< / > -12,24< / > 114,03< / >< / > Puig Brands B< / > 03-05-24< / > 24,50< / > 14,49< / > 18,52< / > 12,85< / > 0,31< / > -39,31< / > 18,16< / > 18,44< / > 14,33< / > 0,65< / > -22,62< / > 76,13< / >< / > Inmocemento< / > 12-11-24< / > 4,25< / > 3,45< / > 3,59< / > 2,65< / > --< / > -18,72< / > 3,66< / > 4,03< / > 3,36< / > --< / > -10,35< / > 67,96< / >< / > COX Abg Group AC< / > 15-11-24< / > 10,22< / > 9,38< / > 11,30< / > 8< / > --< / > -8,22< / > 11,20< / > 14,35< / > 9,34< / > --< / > 9,59< / > 64,30< / >< / > HBX Group Internat.< / > 13-02-25< / > 11,50< / > 7,42< / > 11,44< / > 5,79< / > --< / > -35,49< / > 7,52< / > 8,51< / > 6,00< / > 0,06< / > -33,96< / > 47,79< / >< / > Cirsa< / > 09-07-25< / > 15< / > 14,31< / > 16,25< / > 12,49< / > --< / > -4,59< / > 17,74< / > 19,84< / > 12,22< / > --< / > 21,27< / > 34,12< / >< / > TSK< / > 13-05-26< / > 5,05< / > --< / > 7,46< / > 7,62< / > 5,30< / > --< / > 47,82< / > 8,29< / >< / > Digi< / > 16-07-26< / > 5,60< / > --< / > 6,26< / > 7,04< / > 5,15< / > --< / > 11,79< / > -0,96< / > |

股息支付

CORROS 市场证券

证券< / > 日期 (*)< / > 类别< / > 毛额< / > 净额< / >< / > | 十月< / >< / > BBVA< / > 15-10< / > A< / > 0,3700< / > 0,2997< / >< / > Inditex< / > 29-10< / > E< / > 0,5500< / > 0,4455< / >< / > Inditex< / > 29-10< / > A< / > 0,3250< / > 0,2633< / >< / > | 十一月< / >< / > B. Santander< / > 2-11< / > A< / > 0,1270< / > 0,1029< / >< / > Naturhouse< / > 6-11< / > A< / > 0,0500< / > 0,0405< / >< / > | 十二月< / >< / > Aperam< / > 10-12< / > A< / > 0,4250< / > 0,3442< / >< / > Fluidra< / > 10-12< / > A< / > 0,3300< / > 0,2673< / > |

证券 | 最近交易日< / > | 年度< / >< rowspan="2">交易所代码< / > | 收盘价< / > 涨跌(%)< / > 成交量< / > 最高价< / > 最低价< / >< / > Ayco< / > 0,545< / > =< / > 1< / > 0,570 (5月)< / > 0,545 (10月)< / > MAD< / >< / > Cevasa< / > 9,300< / > =< / > 641< / > 11,015 (6月)< / > 7,018 (3月)< / > < / >< / > Ecolumber< / > 1,000< / > 7月 25日< / > -< / > BAR< / >< / > Liwe España< / > 12,800< / > 1月 23日< / > -< / > MAD< / >< / > Minersa< / > 8,000< / > 12月 25日< / > -< / > MAD< / >< / > Ronsa< / > 50,000< / > 2月 18日< / > -< / > BIL< / >< / > Hotel< / > 1,000< / > 7月 23日< / > -< / > BAR< / >< / > Unión Europea Inv.< / > 0,030< / > 9月 17日< / > -< / > MAD< / >< / > Urbar Ingenieros< / > 0,073< / > 12月 25日< / > -< / > MAD< / > |

(1) 已支付的股息仅包括自发行以来收到的股息，逐年累计。同时也包括资本返还。收益率：反映截至昨日收盘的股票增值相对于发行价，加上自IPO和免费配股以来收到的股息。(4) 包含 3% 递延折扣在内的收益率为 267,39%。(6) 包含忠诚奖金在内的收益率为 319,18%。(7) 包含 2001 年 1 月按 1x4 比例进行的免费资本增资在内的收益率为 148,07%。

A = 预付款。C = 补充款。R = 储备金。U = 唯一。E = 特别。(\*) 支付日。股息将在交易日四个工作日前从股价中扣除。

当出现收盘价但没有成交量时，意味着该证券在交易时段存在买单或卖单，但最终因未找到对手方而未能完成交易。包含在经纪人市场（mercado de corros）交易且非 SICAV 的证券。所有 SICAV 均可在 www.expansion.com 查询。在上周交易的 SICAV 将出现在周一的报纸页面中。交易所代码：MAD：马德里；BAR：巴塞罗那；BIL：毕尔巴鄂；VAL：瓦伦西亚

法兰克福< / > 收盘价< / > 当日涨跌 (%)< / > 成交量< / >< / > Acerinox< / > 16,63< / > -4,26< / > 150< / >< / > BBVA< / > 23,59< / > -2,92< / > 1.476< / >< / > B. Sabadell< / > 3,61< / > -0,03< / > --< / >< / > Endesa< / > 41,30< / > -0,48< / > --< / >< / > Iberdrola< / > 20,84< / > -0,19< / > 1.959< / >< / > Inditex< / > 53,80< / > 0,04< / > 100< / > |

全球西班牙证券

Repsol< / > 28,81< / > 1,48< / > 250< / >< / > Telefónica< / > 3,42< / > -0,44< / > 546< / >< / > 里斯本< / > 收盘价< / > 当日涨跌 (%)< / > 成交量< / >< / > Merlin Propierties< / > 12,30< / > -2,30< / > 500< / >< / > 巴黎< / > 收盘价< / > 当日涨跌 (%)< / > 成交量< / >< / > Airbus< / > 187,44< / > -0,30< / > 991.928< / >< / > Arcelor< / > 55,58< / > -4,57< / > 1.647.154< / > |

纽约 | 收盘< / > 当日涨跌 (%)< / > 成交股数< / > | 雷普索 (Repsol)< / > 32,25< / > 1,80< / > 172.134< / >< / > 桑坦德银行 (B. Santander)< / > 13,66< / > -2,50< / > 1.354.745< / >< / > 西班牙电信 (Telefónica)< / > 3,79< / > 1,07< / > 870.715< / >< / > BBVA< / > 26,25< / > -3,31< / > 433.950< / >< / > 总计< / > | 成交股数< / > 占总比< / >< / > < / > | 5.475.607< / > 7,16%< / > |

西班牙债券信用违约掉期成本 (CDS)

< rowspan="2">发行人< / >< rowspan="2">价格 (1) (点数)< / > | 变动 (点数) < / >< / > 当日< / > 每周< / > 每月< / > < / >< / > 桑坦德银行 (Santander)< / > 44< / > -3< / > 1< / > < / > 伊比德罗拉 (Iberdrola)< / > 46< / > -1< / > 0< / > 1< / > < / > 恩德萨 (Endesa)< / > 64< / > -2< / > 0< / > < / >< / > Altadis< / > 45< / > 0< / > < / > 西班牙王国< / > 19< / > -1< / > 5< / > 1< / > < / > 美利亚酒店 (Melia Hotels)< / > < / >< / > BBVA< / > 44< / > -2< / > 2< / > 1< / > < / > 西班牙电信 (Telefónica)< / > 72< / > -2< / > 0< / > 1< / > < / > Intl S A< / > 25< / > 0< / > -3< / > 0< / > < / > |

(1) 价格反映了购买相应发行人信用违约掉期 (CDS) 的年度成本。这些合约保护投资者免受债券发行人违约风险的影响。点数越高，感知风险越大。该指标以发行人五年期债券面值的百分比（以基点计）来衡量。所列公司是 CDS 市场中通常流动性最高的西班牙发行人。来源：Markit

< / > 收盘< / > 涨跌 (%)< / > 年化收益率 (%)< / > 年度最高 (货币)< / > 年度最低 (货币)< / >< / > 阿根廷< / > | 比索< / >< / > Agrometal< / > 34,60< / > -1,70< / > -36,63< / > 60,20< / > 34,60< / >< / > Aluar< / > 807,00< / > -1,10< / > -18,89< / > 1.079,00< / > 714,00< / >< / > Banco Macro< / > 10.610,00< / > -3,98< / > -21,70< / > 15.700,00< / > 9.635,00< / >< / > Bco. Francés< / > 6.975,00< / > -4,45< / > -24,43< / > 11.120,00< / > 6.275,00< / >< / > Comercial del Plata< / > 38,94< / > -2,16< / > -34,77< / > 63,50< / > 38,41< / >< / > Cresud< / > 1.880,00< / > -3,93< / > -2,69< / > 2.115,00< / > 1.565,00< / >< / > Edenor< / > 1.634,00< / > -2,45< / > -30,20< / > 2.466,00< / > 1.615,00< / >< / > Grupo Galicia< / > 5.975,00< / > -2,69< / > -27,53< / > 8.700,00< / > 5.775,00< / >< / > Irsa< / > 2.260,00< / > -1,95< / > -10,85< / > 2.790,00< / > 1.980,00< / >< / > Ledesma< / > 721,00< / > -3,09< / > -24,90< / > 1.000,00< / > 677,00< / >< / > Metrogas S.A.< / > 2.370,00< / > 3,04< / > -7,42< / > 2.525,00< / > 1.688,00< / >< / > Molinos Río Plata< / > 2.330,00< / > -1,89< / > -32,37< / > 3.515,00< / > 2.195,00< / >< / > Pampa< / > |

Energia | 5.155,00< / > -1,90< / > -2,55< / > 5.650,00< / > 4.480,00< / > | Transener< / > 2.747,50< / > -3,43< / > -23,04< / > 4.342,50< / > 2.747,50< / >< / > YPF S.A.< / > 7.995,00< / > -2,97< / > -85,40< / > 85.475,00< / > 7.685,00< / >< / > 巴西< / > | 雷亚尔< / >< / > Axia Energia< / > 59,87< / > 0,66< / > 18,30< / > 67,15< / > 48,93< / >< / > 巴西银行< / > 24,18< / > -1,87< / > 10,31< / > 27,58< / > 17,80< / >< / > Bradesco< / > 21,96< / > -3,68< / > 20,73< / > 22,80< / > 15,75< / >< / > Bradespar< / > 21,05< / > -1,13< / > 5,78< / > 25,49< / > 20,08< / >< / > 米纳斯赖斯电力公司

Gerais< / > 17,90< / > -0,17< / > 21,77< / > 19,68< / > 14,10< / >< / > 巴西航空工业公司< / > 89,34< / > -5,11< / > 0,84< / > 103,96< / > 68,64< / >< / > Gerdau< / > 25,21< / > -1,25< / > 23,64< / > 26,31< / > 17,39< / >< / > 伊塔乌联合银行< / > 49,11< / > -2,66< / > 25,18< / > 50,45< / > 37,51< / >< / > Itausa< / > 16,00< / > -3,26< / > 36,99< / > 16,54< / > 11,63< / >< / > MRV 工程与

Parti< / > 6,35< / > -0,78< / > -18,49< / > 10,48< / > 4,20< / >< / > 巴西石油< / > 54,33< / > 0,95< / > 76,28< / > 56,10< / > 29,64< / >< / > Sabesp< / > 32,05< / > 0,06< / > -75,97< / > 176,04< / > 23,31< / >< / > Siderurgica< / > 6,35< / > 0,79< / > -28,97< / > 10,89< / > 4,28< / >< / > TIM< / > 19,15< / > 0,79< / > -10,26< / > 28,35< / > 17,94< / >< / > 智利< / > | 比索< / >< / > 智利银行< / > 187,00< / > -1,58< / > 7,47< / > 203,00< / > 155,20< / >< / > 伊塔乌银行< / > 22.957,00< / > 0,91< / > 15,07< / > 24.999,00< / > 16.699,00< / >< / > Cervecerias

U.< / > 5.380,00< / > -0,61< / > -8,28< / > 6.585,00< / > 5.000,00< / >< / > Colbun< / > 150,00< / > 1,38< / > 4,15< / > 153,99< / > 123,55< / >< / > Copec< / > 6.523,30< / > -0,10< / > -7,60< / > 7.801,10< / > 5.722,30< / >< / > 智利国家电力公司< / > 85,00< / > -1,72< / > 14,88< / > 86,49< / > 68,99< / >< / > Engie Energía< / > 1.855,00< / > -0,34< / > 37,71< / > 1.996,50< / > 1.350,00< / >< / > Entel< / > 4.203,10< / > -0,49< / > -10,59< / > 5.069,90< / > 3.300,00< / >< / > Falabella< / > 6.450,00< / > -1,72< / > 2,64< / > 6.800,00< / > 5.299,90< / >< / > LAN

智利< / > 24,90< / > -1,78< / > 2,09< / > 29,55< / > 20,76< / >< / > Masisa< / > 7,28< / > 1,39< / > -57,18< / > 19,00< / > 7,18< / >< / > Quinenco< / > 4.723,50< / > -0,77< / > 7,84< / > 4.920,00< / > 3.705,00< / >< / > Sonda< / > 281,00< / > -1,23< / > -18,08< / > 350,00< / > 272,01< / >< / > 哥伦比亚< / > | 比索< / >< / > 波哥大银行< / > 38.100,00< / > -0,78< / > -4,22< / > 43.980,00< / > 34.200,00< / >< / > Ecopetrol< / > 2.700,00< / > -1,82< / > 44,39< / > 3.050,00< / > 1.920,00< / >< / > Grupo Argos< / > 20.960,00< / > -2,96< / > 23,44< / > 23.480,00< / > 14.120,00< / >< / > 香港< / > | 港元< / >< / > 东亚银行 [...OMITTED...]

Asia | 18,67< / > 0,64< / > 40,17< / > 19,79< / > 12,50< / > | 比亚迪电子 (BYD Electronic Rg)< / > 23,74< / > 0,67< / > 29,43< / > 36,08< / > 20,30< / >< / > 国泰航空 (Cathay Pacific Air)< / > 14,23< / > 0,63< / > 14,48< / > 15,14< / > 11,22< / >< / > 长江实业 (Cheung Kong Hld.)< / > 67,90< / > 0,82< / > 28,23< / > 74,00< / > 53,60< / >< / > 中国电信 (China Telecom)< / > 79,05< / > 0,25< / > 3,24< / > 86,80< / > 76,15< / >< / > 中信太平洋 (Citic Pacific)< / > 12,76< / > 0,16< / > 5,80< / > 13,91< / > 10,61< / >< / > 中电控股 (CLP Holdings Ltd)< / > 76,05< / > 0,20< / > 9,27< / > 79,80< / > 69,90< / >< / > 中国海油 (CNOOC Ltd.)< / > 23,52< / > 0,34< / > 10,42< / > 30,50< / > 20,32< / >< / > 恒隆地产 (Hang Lung Prop.)< / > 6,60< / > 1,07< / > 23,34< / > 10,27< / > 6,48< / >< / > 恒基兆业 (Henderson Land)< / > 25,94< / > 1,49< / > 7,82< / > 35,44< / > 24,80< / >< / > 香港中华煤气 (Hong Kong & China Gas)< / > 7,04< / > 0,42< / > 0,43< / > 7,75< / > 6,43< / >< / > 香港电灯 (Hong Kong Electr.)< / > 59,30< / > 0,08< / > 7,52< / > 66,30< / > 55,15< / >< / > 汇丰控股 (Hsbc Holdings)< / > 149,90< / > 1,90< / > 22,47< / > 168,20< / > 118,90< / >< / > 联想集团 (Lenovo Group)< / > 35,16< / > 0,68< / > 279,70< / > 37,58< / > 8,64< / >< / > 港铁公司 (MTR Corporation)< / > 31,32< / > 0,64< / > 5,10< / > 37,54< / > 29,96< / >< / > 电讯盈科 (PCCW Ltd)< / > 5,12< / > 0,39< / > 5,19< / > 6,31< / > 5,12< / >< / > 上海实业 (Shangai Industrial H)< / > 13,08< / > 0,62< / > 9,10< / > 15,90< / > 12,28< / >< / > Shein< / > 32,94< / > 0,84< / > --< / >< / > 新地 (Sino Land Co Ltd)< / > 10,07< / > 0,40< / > 1,47< / > 13,26< / > 9,85< / >< / > 电视广播 (Television Broadc.)< / > 2,03< / > 1,50< / > 33,66< / > 3,18< / > 2,00< / >< / > 九龙仓 (Wharf Holdings)< / > 18,50< / > 0,11< / > 14,90< / > 30,28< / > 18,10< / >< / > 小米公司 (Xiaomi Corp.)< / > 23,94< / > 1,32< / > 39,08< / > 40,28< / > 21,42< / >< / > 约翰内斯堡< / > | 兰特< / >< / > Aspen Pharmacare< / > 15.938,00< / > 1,56< / > 36,47< / > 16.438,00< / > 10.752,00< / >< / > Bidvest< / > 22.305,00< / > 1,58< / > 6,08< / > 25.344,00< / > 22.225,00< / >< / > Harmony< / > 26.614,00< / > 5,42< / > 21,05< / > 40.841,00< / > 22.770,00< / >< / > MTN Group< / > 18.293,00< / > 2,70< / > 7,92< / > 23.426,00< / > 16.992,00< / >< / > Nedcor< / > 28.123,00< / > 0,89< / > 5,62< / > 31.500,00< / > 25.280,00< / >< / > 历峰集团 (Richemont)< / > 340.010,00< / > 2,27< / > 6,26< / > 401.153,00< / > 282.255,00< / >< / > 萨索尔有限公司 (Sasol Limited)< / > 24.046,00< / > 1,89< / > 129,01< / > 24.344,00< / > 9.424,00< / >< / > Telkom< / > 5.039,00< / > 0,73< / > 14,61< / > 6.661,00< / > 5.037,00< / >< / > WBHO< / > 14.083,00< / > 0,73< / > 15,72< / > 21.126,00< / > 13.580,00< / >< / > Woolworths Hldgs< / > 3.672,00< / > 0,24< / > 34,43< / > 6.065,67< / > 3.615,00< / >< / > 墨西哥< / > | 比索< / >< / > 美洲移动 (América Móvil)< / > 20,11< / > 0,30< / > 8,18< / > 23,92< / > 17,56< / >< / > Arca Continental< / > 194,11< / > 0,63< / > 0,20< / > 230,08< / > 188,63< / >< / > Cemex< / > 17,35< / > 3,23< / > 16,10< / > 23,40< / > 16,92< / >< / > Cuervo< / > 13,67< / > 0,65< / > 33,58< / > 23,00< / > 13,21< / >< / > Fomento E.

Mexicano | 210,93< / > 0,10< / > 15,88< / > 233,13< / > 178,56< / > | GP Aeroportuario< / > 361,80< / > -3,81< / > -23,19< / > 512,62< / > 339,74< / >< / > Gruma< / > 237,48< / > -0,14< / > -23,28< / > 349,34< / > 228,11< / > |

世界其他地区股市

< / > 收盘价< / > 涨跌 (%)< / > 年收益率 (%)< / > 年度最高 (币种)< / > 年度最低 (币种)< / >< / > Grupo Carso< / > 142,92< / > -1,62< / > 20,79< / > 154,46< / > 116,96< / >< / > Grupo Ind. Bimbo< / > 55,54< / > 0,18< / > -5,86< / > 68,58< / > 53,57< / >< / > Kimberly Clark< / > 37,37< / > -1,92< / > -2,71< / > 43,79< / > 35,62< / >< / > Megacable< / > 52,38< / > -0,93< / > 1,06< / > 67,81< / > 49,64< / >< / > Regional

SAB< / > 139,64< / > -1,38< / > -1,79< / > 162,40< / > 125,76< / >< / > Sigmaf< / > 18,44< / > 0,71< / > 17,15< / > 19,30< / > 15,36< / >< / > Televisa< / > 7,93< / > -2,70< / > -24,69< / > 11,85< / > 7,64< / >< / > Vitro< / > 4,52< / > 0,44< / > -23,26< / > 6,12< / > 3,45< / >< / > 纽约< / > | 美元< / >< / > | 道琼斯指数< / >< / > 亚马逊 (Amazon.com Inc)< / > 259,92< / > 1,42< / > 12,61< / > 284,80< / > 198,79< / >< / > 美国运通 (American Express)< / > 304,25< / > -0,10< / > -17,76< / > 383,56< / > 292,27< / >< / > 安进 (Amgen)< / > 413,08< / > 2,60< / > 26,20< / > 445,00< / > 320,72< / >< / > 苹果电脑 (Apple Computer)< / > 336,67< / > 0,91< / > 23,84< / > 342,43< / > 246,63< / >< / > 波音

公司 (Boeing Co.)< / > 188,32< / > -0,79< / > -13,26< / > 252,15< / > 184,39< / >< / > 卡特彼勒 (Caterpillar)< / > 813,83< / > -5,75< / > 42,06< / > 1.064,90< / > 596,52< / >< / > 雪佛龙公司 (Chevron Corp.)< / > 205,15< / > -1,17< / > 34,60< / > 217,77< / > 155,20< / >< / > 思科系统 (Cisco Systems)< / > 117,39< / > -0,47< / > 52,40< / > 130,00< / > 73,35< / >< / > 可口可乐 (Coca Cola)< / > 85,82< / > -0,41< / > 22,76< / > 91,99< / > 67,54< / >< / > 迪士尼 (Disney)< / > 104,75< / > 0,69< / > -7,93< / > 115,88< / > 92,42< / >< / > 高盛 (Goldman Sachs)< / > 887,21< / > -1,11< / > 0,93< / > 1.152,07< / > 782,21< / >< / > 家得宝 (Home Depot)< / > 285,77< / > -0,32< / > -16,95< / > 391,05< / > 280,07< / >< / > 霍尼韦尔

国际 (Honeywell Intl.)< / > 208,11< / > -2,24< / > 6,67< / > 248,79< / > 195,88< / >< / > IBM< / > 220,51< / > -0,35< / > -25,56< / > 329,23< / > 205,77< / >< / > 强生 (Johnson & Johnson)< / > 258,45< / > 1,44< / > 24,89< / > 278,43< / > 204,31< / >< / > 摩根大通 (JP Morgan)< / > 329,58< / > -0,51< / > 2,28< / > 365,18< / > 282,84< / >< / > 麦当劳 (McDonalds)< / > 230,88< / > -0,68< / > -24,46< / > 341,06< / > 230,88< / >< / > 默克公司 (Merck Co.)< / > 142,79< / > 0,60< / > 35,65< / > 156,45< / > 106,45< / >< / > 微软公司 (Microsoft Corp.)< / > 529,76< / > 0,09< / > 9,54< / > 532,25< / > 352,83< / >< / > 耐克 (Nike Inc.)< / > 34,36< / > -0,72< / > -46,07< / > 66,30< / > 33,17< / >< / > 英伟达 (NVIDIA

Corp. | 237,47< / > -0,74< / > 27,33< / > 241,60< / > 165,17< / > | 宝洁 (Procter & Gamble)< / > 147,82< / > -0,40< / > 3,15< / > 167,20< / > 138,04< / >< / > Salesforce< / > 224,56< / > -0,19< / > 41,79< / > 266,14< / > 150,19< / >< / > Sherwin-Williams< / > 315,00< / > -1,92< / > -2,79< / > 372,60< / > 293,00< / >< / > Travelers Grp< / > 360,61< / > -0,01< / > 24,32< / > 397,52< / > 269,42< / >< / > 联合健康 (UnitedHealth)< / > 375,98< / > -0,09< / > 13,90< / > 436,35< / > 257,57< / >< / > Verizon< / > 45,77< / > -0,46< / > 12,37< / > 51,45< / > 38,91< / >< / > Visa< / > 372,10< / > 0,39< / > 6,10< / > 384,14< / > 295,52< / >< / > 沃尔玛 (Wal Mart Stores)< / > 108,11< / > 0,84< / > -2,97< / > 134,88< / > 102,61< / >< / > 3M公司 (3M Company)< / > 162,12< / > -0,93< / > 1,26< / > 183,83< / > 141,20< / >< / > | 纳斯达克 (Nasdaq)< / >< / > Adobe Systems Inc.< / > 232,77< / > -2,25< / > -33,49< / > 339,04< / > 192,31< / >< / > Adtran< / > 7,76< / > 1,84< / > -10,70< / > 19,40< / > 6,80< / >< / > ADV Micro Devi< / > 645,86< / > -0,55< / > 201,58< / > 655,55< / > 190,95< / >< / > AirBnb Inc< / > 160,63< / > 0,15< / > 18,35< / > 192,27< / > 115,96< / >< / > Akamai Technologies< / > 104,61< / > -3,69< / > 19,90< / > 162,63< / > 85,10< / >< / > Alcoa< / > 42,48< / > -1,60< / > -20,06< / > 83,79< / > 41,33< / >< / > 阿里巴巴 (Alibaba)< / > 107,00< / > -2,07< / > -27,00< / > 177,18< / > 94,77< / >< / > Alphabe Inc< / > 350,50< / > 0,81< / > 11,98< / > 402,62< / > 273,50< / >< / > 美国航空 (American Airlines)< / > 12,85< / > -1,15< / > -16,12< / > 18,15< / > 10,18< / >< / > 美国电子 (American Electronic)< / > 122,08< / > 0,34< / > 5,87< / > 138,88< / > 113,70< / >< / > 美国电话电报公司 (Amer.Tel & Tel)< / > 24,47< / > 0,16< / > -1,49< / > 29,10< / > 20,16< / >< / > 应用材料 (Applied Materials)< / > 520,65< / > -1,81< / > 102,60< / > 728,86< / > 268,87< / >< / > Atlassian< / > 195,79< / > 0,93< / > 20,75< / > 197,72< / > 57,15< / >< / > Autodesk< / > 235,05< / > 1,63< / > -20,59< / > 293,79< / > 187,66< / >< / > Automatic Data< / > 264,00< / > 0,63< / > 2,63< / > 287,48< / > 188,79< / >< / > 百度 (Baidu)< / > 85,30< / > -2,01< / > -34,72< / > 162,52< / > 84,14< / >< / > 美国银行 (Bank of America)< / > 53,52< / > -1,05< / > -2,69< / > 64,87< / > 46,72< / >< / > Biogen Idec< / > 222,15< / > -0,33< / > 26,23< / > 229,12< / > 164,42< / >< / > 博通 (Broadcom Lim.)< / > 376,51< / > 0,19< / > 8,79< / > 484,66< / > 293,41< / >< / > C H Robinson< / > 135,18< / > 0,10< / > -15,91< / > 209,42< / > 134,31< / >< / > Check Point Soft.< / > 130,31< / > -1,27< / > -29,77< / > 192,67< / > 112,47< / >< / > Cintas< / > 197,19< / > 0,63< / > 4,85< / > 218,80< / > 161,99< / >< / > 康卡斯特 (Comcast)< / > 20,94< / > -2,88< / > -29,94< / > 32,48< / > 20,94< / >< / > 开市客 (Costco)< / > 942,25< / > 0,70< / > 9,27< / > 1.094,32< / > 854,50< / >< / > Dentsply Int.< / > 8,54< / > 0,23< / > -25,28< / > 14,68< / > 8,46< / >< / > Dollar Tree< / > 116,30< / > 0,09< / > -5,45< / > 141,21< / > 86,30< / >< / > 陶氏公司 (Dow Inc.)< / > 27,77< / > -1,38< / > 18,78< / > 42,39< / > 24,27< / >< / > Dropbox< / > 33,08< / > -1,93< / > 18,99< / > 37,75< / > 21,87< / >< / > EBay

Inc. | 107,60< / > 0,50< / > 23,54< / > 118,96< / > 79,41< / > | Enphase Energy Inc< / > 33,50< / > -1,21< / > 4,52< / > 72,33< / > 30,31< / >< / > Ericsson< / > 9,46< / > 0,32< / > -1,97< / > 13,76< / > 9,10< / >< / > Exxon< / > 164,05< / > -0,26< / > 36,32< / > 174,09< / > 118,49< / >< / > Fastenal Co.< / > 49,83< / > -1,93< / > 24,17< / > 52,85< / > 40,44< / >< / > Fiserv< / > 45,31< / > -0,37< / > -32,54< / > 69,85< / > 44,12< / >< / > Flextronics Inc.< / > 119,34< / > -1,68< / > 97,52< / > 164,54< / > 58,83< / >< / > Frshwork< / > 13,60< / > -1,16< / > 11,02< / > 14,15< / > 6,88< / >< / > Garmin< / > 276,16< / > -1,09< / > 36,14< / > 313,21< / > 198,69< / >< / > Gen

Digital< / > 22,39< / > -1,80< / > -17,65< / > 31,41< / > 17,89< / >< / > Gentex Corp< / > 21,08< / > -2,18< / > -9,41< / > 26,14< / > 20,70< / >< / > Gilead Sciences< / > 146,85< / > 1,82< / > 19,64< / > 155,80< / > 118,30< / >< / > Google Inc.< / > 347,37< / > 0,81< / > 10,70< / > 399,04< / > 273,14< / >< / > Gral.Electric< / > 303,62< / > -1,86< / > -1,43< / > 381,89< / > 272,63< / >< / > Groupon< / > 18,43< / > -2,18< / > 4,66< / > 28,58< / > 9,64< / >< / > Hancock Whitney< / > 71,64< / > -1,49< / > 12,50< / > 79,98< / > 60,96< / >< / > Heath Thpk< / > 18,66< / > -1,79< / > 16,04< / > 22,82< / > 15,99< / >< / > Henry

Schein< / > 83,66< / > -1,39< / > 10,69< / > 91,06< / > 68,99< / >< / > Intel Corp.< / > 113,12< / > 0,55< / > 206,48< / > 140,94< / > 39,37< / >< / > Intuit< / > 297,24< / > 2,56< / > -55,13< / > 652,75< / > 255,07< / >< / > Intuitive Surg< / > 414,52< / > 2,41< / > -26,81< / > 592,85< / > 332,02< / >< / > JD.com< / > 27,03< / > 2,00< / > -5,82< / > 33,77< / > 24,93< / >< / > JetBlue Airways Corp.< / > 3,97< / > -1,49< / > -12,75< / > 6,59< / > 3,97< / > |

< / > 收盘价< / > 涨跌 (%)< / > 年化收益率 (%)< / > 年度最高 (货币)< / > 年度最低 (货币)< / >< / > KLA-Tencor< / > 196,83< / > -0,32< / > -83,80< / > 2.411,64< / > 166,78< / >< / > Lamar Advert.< / > 143,24< / > -1,04< / > 13,16< / > 164,33< / > 123,71< / >< / > Mercury Interactive< / > 79,75< / > -3,68< / > 9,23< / > 126,21< / > 69,86< / >< / > Meta Plataform< / > 721,31< / > -2,38< / > 9,27< / > 777,59< / > 525,72< / >< / > Microchip Tech.< / > 78,02< / > -3,99< / > 22,44< / > 102,92< / > 60,06< / >< / > Micron

Technology< / > 1.088,00< / > 4,06< / > 281,21< / > 1.213,56< / > 312,15< / >< / > NetApp< / > 235,77< / > 3,20< / > 120,16< / > 235,77< / > 94,11< / >< / > Netflix< / > 69,70< / > 1,47< / > -25,66< / > 108,87< / > 66,84< / >< / > News Corp.< / > 28,61< / > 0,21< / > 9,53< / > 31,19< / > 22,40< / >< / > Oracle< / > 143,56< / > -0,84< / > -26,35< / > 248,15< / > 114,99< / >< / > PACCAR Inc.< / > 106,86< / > -2,25< / > -2,42< / > 138,21< / > 106,86< / >< / > Patterson UTI Ener.< / > 11,23< / > -1,58< / > 83,80< / > 13,15< / > 6,47< / >< / > Paychex< / > 101,55< / > 0,52< / > -9,48< / > 127,66< / > 85,57< / >< / > PayPal

Holdings | 54,95< / > 0,62< / > -5,88< / > 62,30< / > 39,08< / > | 辉瑞公司 (Pfizer Inc.)< / > 28,00< / > 1,82< / > 12,45< / > 29,03< / > 23,67< / >< / > 高通 (Qualcomm)< / > 177,12< / > -2,16< / > 3,55< / > 254,04< / > 122,97< / >< / > 雷神技术 (Raytheon Tech)< / > 180,26< / > -1,65< / > -1,71< / > 225,49< / > 171,18< / >< / > 再生元制药 (Regeneron Pharma)< / > 742,12< / > 0,46< / > -3,85< / > 852,03< / > 593,81< / >< / > 罗斯商店 (Ross Stores)< / > 225,53< / > 0,59< / > 25,20< / > 256,03< / > 182,74< / >< / > 瑞安航空 ADR (Ryanair ADR)< / > 56,00< / > 0,23< / > -22,43< / > 73,82< / > 51,84< / >< / > Sirius XM

Holdings< / > 25,95< / > -1,56< / > 29,75< / > 32,59< / > 20,06< / >< / > SpaceX< / > 167,60< / > -2,51< / > 9,54< / > 201,80< / > 108,27< / >< / > Spotify< / > 512,92< / > 5,08< / > -11,67< / > 593,39< / > 412,75< / >< / > 星巴克 (Starbucks)< / > 93,58< / > -2,63< / > 11,13< / > 110,06< / > 83,97< / >< / > 特斯拉汽车 (Tesla Motors)< / > 377,81< / > -0,75< / > -15,99< / > 451,67< / > 298,32< / >< / > 特娃制药 (Teva Pharmac.)< / > 39,18< / > 0,13< / > 25,54< / > 40,22< / > 28,35< / >< / > T-Mobile US< / > 167,65< / > 1,04< / > -17,40< / > 221,98< / > 161,73< / >< / > 二十一世纪 (Twenty-First Century)< / > 62,70< / > 1,00< / > -14,19< / > 76,11< / > 48,79< / >< / > Verisign

Inc.< / > 294,22< / > 0,38< / > 21,10< / > 310,44< / > 211,49< / >< / > Verisk Analytics< / > 168,68< / > 2,11< / > -24,59< / > 224,87< / > 156,84< / >< / > Vertex Pharma< / > 505,64< / > 0,66< / > 11,53< / > 557,96< / > 419,78< / >< / > Viavi Solutions Inc.< / > 46,27< / > -3,88< / > 159,65< / > 55,70< / > 17,11< / >< / > 沃达丰 (Vodafone)< / > 16,79< / > 1,57< / > 27,10< / > 17,68< / > 13,01< / >< / > 西部数据 (Western Digital)< / > 405,42< / > -1,37< / > 135,34< / > 763,42< / > 187,68< / >< / > Workday Inc< / > 184,26< / > -1,23< / > -14,21< / > 211,14< / > 111,61< / >< / > Xcel Energy< / > 72,42< / > -0,43< / > -1,95< / > 83,91< / > 69,00< / >< / > Zoom

Video< / > 94,77< / > 0,61< / > 9,83< / > 112,26< / > 72,72< / >< / > Zscaler Inc< / > 213,55< / > 0,61< / > -5,06< / > 231,16< / > 117,16< / >< / > | Resto< / >< / > 雅培实验室 (Abbott Laboratories)< / > 98,73< / > 0,58< / > -21,20< / > 127,78< / > 82,32< / >< / > AbbVie Rg< / > 271,36< / > 1,75< / > 18,76< / > 274,30< / > 197,38< / >< / > AES Corp.< / > 14,93< / > =< / > 4,11< / > 17,28< / > 13,77< / >< / > 奥驰亚集团 (Altria Group)< / > 69,38< / > 1,21< / > 20,33< / > 75,60< / > 54,72< / >< / > 阿帕契公司 (Apache Corp)< / > 43,81< / > -0,66< / > 79,11< / > 47,41< / > 23,39< / >< / > 纽约银行 (Bank of New York)< / > 142,72< / > -0,70< / > 22,94< / > 165,32< / > 114,66< / >< / > 必和必拓集团 (BHP Group Ltd)< / > 85,22< / > -2,05< / > 41,16< / > 98,69< / > 61,72< / >< / > 贝莱德公司 (Black Rock Inc)< / > 1.069,63< / > -0,91< / > -0,07< / > 1.184,80< / > 922,90< / >< / > CIENA Corp.< / > 446,45< / > 0,63< / > 90,90< / > 627,00< / > 225,21< / >< / > 辛辛那提金融 (Cincinnati Fin.)< / > 161,61< / > -0,90< / > -1,05< / > 192,04< / > 153,68< / >< / > 花旗集团 (Citigroup Inc.)< / > 127,32< / > -0,93< / > 9,11< / > 146,49< / > 105,50< / >< / > Clear Channel< / > 2,40< / > =< / > 8,60< / > 2,43< / > 1,98< / >< / > 高露洁-棕榈油 (Colgate Palmolive)< / > 87,21< / > -0,05< / > 10,36< / > 99,14< / > 76,93< / >< / > Eaton

Corp. | 431,33< / > -3,09< / > 35,42< / > 464,44< / > 320,58< / > | Expedia< / > 258,86< / > -0,47< / > -8,63< / > 339,13< / > 188,51< / >< / > Federal Express< / > 289,04< / > =< / > 0,06< / > 411,78< / > 279,54< / >< / > Ferrovial< / > 50,60< / > -1,67< / > -21,68< / > 74,38< / > 50,60< / >< / > First Solar< / > 180,13< / > 0,18< / > -31,05< / > 318,47< / > 171,69< / >< / > Ford Motor< / > 12,12< / > -1,30< / > -7,62< / > 17,44< / > 11,21< / >< / > Gap Inc< / > 23,61< / > -0,76< / > -7,77< / > 29,13< / > 18,35< / >< / > Goodyear< / > 4,69< / > 0,64< / > -46,46< / > 10,54< / > 4,66< / >< / > Gral. Dynamics< / > 326,63< / > -1,42< / > -2,98< / > 395,97< / > 308,41< / >< / > 哈雷-戴维森 (Harley Davidson)< / > 26,95< / > 0,04< / > 31,53< / > 28,45< / > 17,19< / >< / > Hewlett Packard Co.< / > 32,24< / > 1,61< / > 44,70< / > 35,48< / > 18,20< / >< / > Hewlett Packard Int< / > 72,09< / > 2,28< / > 200,12< / > 72,89< / > 20,00< / >< / > Intercontinental< / > 152,59< / > -0,59< / > -5,79< / > 175,10< / > 122,69< / >< / > Levis< / > 19,51< / > -4,97< / > -5,93< / > 25,53< / > 17,91< / >< / > Lockheed Martin< / > 499,22< / > -2,14< / > 3,22< / > 676,70< / > 491,64< / >< / > Marsh & McLen.< / > 173,66< / > 1,12< / > -6,39< / > 197,84< / > 157,32< / >< / > Marvell Tech< / > 284,68< / > -0,81< / > 235,00< / > 326,94< / > 73,73< / >< / > Mattel< / > 16,37< / > 2,76< / > -17,49< / > 22,16< / > 12,45< / >< / > Mondelez< / > 59,38< / > -0,40< / > 10,35< / > 65,51< / > 51,51< / >< / > Moodys< / > 449,63< / > -0,59< / > -11,98< / > 539,61< / > 412,23< / >< / > Occidental< / > 58,21< / > -0,21< / > 41,56< / > 66,99< / > 40,99< / >< / > Pan Amer.Silver Corp< / > 44,35< / > -3,42< / > -14,40< / > 68,70< / > 41,77< / >< / > Pepsico< / > 123,73< / > -1,58< / > -13,79< / > 170,49< / > 123,73< / >< / > S&P Global< / > 395,18< / > -0,24< / > -24,38< / > 546,35< / > 383,50< / >< / > Stanly Black& Decker< / > 88,31< / > -1,87< / > 18,89< / > 104,52< / > 66,64< / >< / > Technip FMC< / > 68,40< / > -2,13< / > 53,50< / > 80,08< / > 47,31< / >< / > Texas Instruments< / > 288,98< / > -2,78< / > 66,57< / > 332,28< / > 177,17< / >< / > TSMC< / > 472,20< / > -2,09< / > --< / > 485,80< / > 316,50< / >< / > Union Pacific< / > 274,68< / > -0,70< / > 18,74< / > 313,34< / > 221,69< / >< / > Unisys Corp.< / > 2,29< / > -0,87< / > -17,03< / > 4,92< / > 2,00< / >< / > Wells Fargo & Co< / > 80,26< / > -1,53< / > -13,88< / > 96,39< / > 72,86< / >< / > Wynn Resorts< / > 74,97< / > -2,15< / > -37,70< / > 122,57< / > 74,97< / >< / > Xerox< / > 3,01< / > 2,73< / > 27,00< / > 3,62< / > 1,22< / >< / > | 秘鲁索尔 (PERU Soles)< / >< / > Alicorp< / > 13,35< / > =< / > 15,58< / > 13,50< / > 10,71< / >< / > Banco BBVA Peru< / > 2,30< / > 1,77< / > 27,78< / > 2,30< / > 1,78< / >< / > Buenaventura< / > 31,13< / > -2,54< / > 11,02< / > 43,40< / > 27,59< / >< / > Creditcorp< / > 376,11< / > -2,34< / > 31,05< / > 402,27< / > 287,80< / >< / > Unacem< / > 2,42< / > 0,41< / > 38,29< / > 2,45< / > 1,65< / > |

07-10-2026

| 收盘价< / > 涨跌 (%)< / > 年收益率 (%)< / > 年度最高 (币种)< / > 年度最低 (币种)< / > | 悉尼< / > | 澳元< / >< / > AGL Energy< / > 8,35< / > 0,36< / > -10,31< / > 10,60< / > 8,01< / >< / > ANZ Group< / > 37,95< / > 0,24< / > 4,43< / > 40,89< / > 33,83< / >< / > ASX< / > 58,35< / > -0,73< / > 13,43< / > 62,79< / > 45,31< / >< / > Broken Proprie< / > 62,45< / > -0,65< / > 37,28< / > 67,67< / > 45,76< / >< / > Commonwealth Bk< / > 150,37< / > -1,32< / > -6,35< / > 183,52< / > 147,22< / >< / > Macquarie Bank< / > 248,77< / > -0,50< / > 22,43< / > 267,25< / > 191,53< / >< / > Nat.Aust.Bank< / > 38,40< / > -0,78< / > -9,24< / > 49,10< / > 35,68< / >< / > Santos< / > 8,54< / > -0,23< / > 38,41< / > 8,73< / > 5,92< / >< / > Westpac BKG< / > 34,24< / > -1,21< / > -11,30< / > 42,95< / > 33,68< / >< / > 东京< / > | 日元< / >< / > Aeon Co Ltd< / > 1.217,50< / > -0,69< / > -50,85< / > 2.494,50< / > 1.217,50< / >< / > Asahi Chem.Ind.< / > 1.664,00< / > -0,60< / > 19,80< / > 1.901,00< / > 1.420,00< / >< / > Asahi Glass< / > 5.946,00< / > 0,58< / > 14,50< / > 8.221,00< / > 5.225,00< / >< / > Awa Bank< / > 2.261,00< / > -2,33< / > -48,44< / > 11.130,00< / > 2.185,00< / >< / > Canon Inc.< / > 4.619,00< / > -0,52< / > -0,30< / > 4.929,00< / > 4.005,00< / >< / > Dai Nippon Print< / > 2.971,50< / > -2,41< / > 10,30< / > 3.319,00< / > 2.543,50< / >< / > Daiwa House Ind.< / > 2.153,00< / > 0,02< / > -58,58< / > 5.710,00< / > 2.144,50< / >< / > Daiwa Secs.< / > 1.761,50< / > -0,62< / > 28,53< / > 1.879,00< / > 1.393,00< / >< / > Fanuc< / > 6.164,00< / > -0,90< / > 1,31< / > 8.428,00< / > 5.302,00< / >< / > Fuji Photo Film< / > 3.429,00< / > 0,15< / > 2,54< / > 3.878,00< / > 2.875,50< / >< / > Fujitsu Ltd.< / > 4.127,00< / > 1,83< / > -4,67< / > 4.636,00< / > 3.075,00< / >< / > Haseko Corp.< / > 2.573,00< / > 0,06< / > -17,21< / > 3.497,00< / > 2.571,50< / >< / > Hitachi< / > 5.649,00< / > -0,19< / > 15,24< / > 5.818,00< / > 4.464,00< / >< / > Honda Motor< / > 1.683,50< / > -0,24< / > 9,60< / > 1.753,00< / > 1.251,00< / >< / > Japan Airlines< / > 3.009,00< / > 0,07< / > 3,58< / > 3.228,00< / > 2.443,00< / >< / > JX Holdings< / > 1.371,50< / > -0,62< / > 23,89< / > 1.544,00< / > 1.121,50< / >< / > Kajima Corp.< / > 4.822,00< / > 0,61< / > -17,36< / > 7.696,00< / > 4.702,00< / >< / > Keisei Electric R.< / > 1.295,00< / > 0,19< / > 0,47< / > 1.400,00< / > 1.042,50< / >< / > Kirin Brewery< / > 2.771,50< / > -1,44< / > 18,04< / > 3.133,00< / > 2.339,50< / >< / > Komatsu< / > 7.829,00< / > 0,67< / > 56,58< / > 7.829,00< / > 5.067,00< / >< / > Konami Group< / > 22.170,00< / > 0,14< / > 3,94< / > 22.705,00< / > 17.280,00< / >< / > Konica Minolta< / > 638,90< / > -2,01< / > -6,06< / > 731,50< / > 485,50< / >< / > Matsushita Elec. Ind.< / > 4.668,00< / > -2,12< / > 130,69< / > 4.788,00< / > 2.008,00< / >< / > Mazda Motor< / > 1.077,00< / > -0,65< / > -11,65< / > 1.388,50< / > 990,90< / >< / > Mitsubishi Elec.< / > 5.285,00< / > -0,79< / > 15,27< / > 6.560,00< / > 4.711,00< / >< / > Mitsubishi Hvy.< / > 3.811,00< / > 0,63< / > -0,76< / > 5.195,00< / > 3.494,00< / >< / > Murata< / > 5< / >[...OMITTED...] |

M. | 8.683,00< / > -1,65< / > 167,50< / > 12.250,00< / > 3.085,00< / > | Naigai< / > 380,00< / > -0,26< / > 27,09< / > 385,00< / > 286,00< / >< / > NEC Corporation< / > 5.050,00< / > 2,50< / > -4,90< / > 5.999,00< / > 3.673,00< / >< / > 日本郵船 (Nippon Yusen Kk.)< / > 7.092,00< / > -0,60< / > 39,66< / > 7.566,00< / > 4.933,00< / >< / > 新日铁 (Nip.Steel Corp.)< / > 641,20< / > -1,43< / > -0,09< / > 704,60< / > 531,00< / >< / > 日产汽车 (Nissan Cop.)< / > 285,10< / > -0,63< / > -26,92< / > 463,80< / > 279,80< / >< / > 野村控股 (Nomura Holdings)< / > 1.519,50< / > -1,14< / > 16,79< / > 1.675,00< / > 1.180,50< / >< / > NSK Ltd.< / > 1.117,00< / > -0,04< / > 14,47< / > 1.408,50< / > 992,00< / >< / > 沖electric (Oki Electric)< / > 2.750,00< / > -0,07< / > 38,54< / > 3.855,00< / > 1.984,00< / >< / > 奥林巴斯 (Olympus)< / > 2.000,00< / > -0,50< / > 0,78< / > 2.187,00< / > 1.310,50< / >< / > 大阪天然气 (Osaka Gas Co. Ltd.)< / > 5.663,00< / > =< / > 4,29< / > 6.737,00< / > 5.298,00< / >< / > 乐天集团 (Rakuten Group)< / > 639,60< / > -4,15< / > -36,29< / > 1.010,00< / > 639,60< / >< / > 理光 (Ricoh Co.Ltd.)< / > 1.670,50< / > -0,62< / > 21,58< / > 1.745,50< / > 1.297,00< / >< / > 佐藤商事 (Sato Shoji)< / > 2.993,00< / > 1,25< / > 32,85< / > 4.000,00< / > 2.263,00< / >< / > 夏普 (Sharp Corp.)< / > 630,10< / > -1,01< / > -18,25< / > 817,30< / > 545,30< / >< / > 软银集团 (Softbank Group)< / > 6.310,00< / > 0,24< / > 43,41< / > 8.632,00< / > 3.507,00< / >< / > 索尼 (Sony Corp.)< / > 3.743,00< / > -0,66< / > -6,98< / > 4.111,00< / > 3.113,00< / >< / > 住友林业 (Sumitomo Forestry)< / > 1.183,00< / > 0,98< / > -26,27< / > 1.828,00< / > 1.171,50< / >< / > 住友三井 (Sumitomo M&F)< / > 9.643,00< / > -1,75< / > 51,69< / > 13.050,00< / > 6.638,00< / >< / > 铃木汽车 (Suzuki Motor)< / > 2.039,50< / > 2,93< / > -12,64< / > 2.391,50< / > 1.744,00< / >< / > 大喜社 (Taikisha)< / > 3.820,00< / > =< / > 15,93< / > 4.965,00< / > 3.290,00< / >< / > 武田药品 (Takeda Ch.Inds.)< / > 5.766,00< / > 0,82< / > 19,26< / > 5.969,00< / > 4.748,00< / >< / > 丹社 (Tanseisha)< / > 1.380,00< / > -0,14< / > -12,49< / > 1.665,00< / > 1.316,00< / >< / > 东京电力 (Tokyo El.Pwr.)< / > 516,90< / > -0,37< / > -21,36< / > 760,00< / > 455,10< / >< / > 丰田汽车 (Toyota Motor Corp.)< / > 2.900,50< / > -1,02< / > -13,57< / > 3.944,00< / > 2.686,00< / >< / > 雅马哈 (Yamaha Corp.)< / > 1.192,00< / > -1,45< / > 9,11< / > 1.406,00< / > 1.060,00< / >< / > 山崎制面包 (Yamazaki Baking)< / > 3.608,00< / > 1,23< / > 9,57< / > 3.889,00< / > 3.010,00< / >< / > 多伦多 (TORONTO)< / > | 加拿大元< / >< / > 巴里克黄金公司 (Barrick Gold Corp.)< / > 55,84< / > -3,64< / > -6,61< / > 71,86< / > 48,70< / >< / > BCE Inc.< / > 28,19< / > 0,57< / > -13,90< / > 36,12< / > 27,98< / >< / > BK Nova Scotia< / > 124,29< / > -3,08< / > 22,78< / > 133,87< / > 93,61< / >< / > BK Of Montreal< / > 230,72< / > -2,32< / > 29,44< / > 258,80< / > 181,61< / >< / > 加拿大 (Canadian)

Nat | 164,99< / > -1,99< / > 21,54< / > 183,92< / > 130,79< / > | Cascades< / > 17,78< / > 0,28< / > 42,70< / > 18,57< / > 10,31< / >< / > 加拿大自然资源公司 (CNRL)< / > 67,80< / > -0,99< / > 45,84< / > 72,07< / > 42,38< / >< / > Eastern Platinum< / > 0,29< / > -3,33< / > -44,23< / > 0,89< / > 0,28< / >< / > 帝国石油 (Imperial Oil)< / > 170,38< / > -2,03< / > 43,68< / > 190,14< / > 120,56< / >< / > Manulife Finac.< / > 59,51< / > -2,51< / > 19,40< / > 62,98< / > 45,34< / >< / > 加拿大国家银行< / > 198,70< / > -2,70< / > 15,11< / > 236,07< / > 161,96< / >< / > 加拿大皇家银行< / > 272,82< / > -2,28< / > 16,59< / > 305,74< / > 218,50< / >< / > Sherritt

Inc.< / > 0,28< / > -6,67< / > 27,27< / > 0,48< / > 0,11< / >< / > 森科能源公司 (Suncor)< / > 97,26< / > 0,22< / > 59,65< / > 99,99< / > 61,58< / >< / > Tamarack Valley Energy< / > 13,31< / > =< / > 66,79< / > 14,27< / > 7,53< / >< / > 多伦多道明银行< / > 162,43< / > -3,35< / > 25,56< / > 175,27< / > 126,11< / >< / > 委内瑞拉< / > | 玻利瓦尔< / >< / > 加勒比银行< / > --< / > 2.700,00< / > 480,00< / >< / > 省级银行< / > 81,69< / > 2,11< / > 21,02< / > 234,00< / > 60,00< / >< / > 委内瑞拉银行< / > 1.889,00< / > -0,58< / > 249,81< / > 1.997,97< / > 585,00< / >< / > 加拉加斯证券交易所< / > 900,00< / > -3,23< / > 339,02< / > 999,99< / > 255,00< / >< / > Dominguez

& Cia.< / > 787,00< / > -4,61< / > 254,50< / > 868,55< / > 245,00< / >< / > Envases Vzlano.< / > 879,00< / > 0,23< / > 162,39< / > 975,00< / > 335,00< / >< / > Manpa< / > 144,50< / > 3,21< / > 435,19< / > 144,50< / > 31,00< / >< / > Mercantil< / > 11.849,00< / > 2,58< / > 523,63< / > 11.849,00< / > 2.000,00< / >< / > Sivensa< / > 995,00< / > -0,30< / > 400,00< / > 1.735,00< / > 199,97< / > |

外汇与利率

交叉汇率

< / > 欧元< / > 美元< / > 100日元< / > 英镑< / > 瑞士法郎< / > 加拿大元< / > 瑞典克朗< / > 丹麦克朗< / > 挪威克朗< / > 新西兰元< / > 澳大利亚元< / >< / > 欧元< / > < / > 0,89358< / > 0,5651< / > 1,1809< / > 1,0728< / > 0,6269< / > 0,0892< / > 0,1338< / > 0,0933< / > 0,4998< / > 0,6218< / >< / > 美元< / > 1,1191< / > < / > 0,6325< / > 1,3215< / > 1,2006< / > 0,7015< / > 0,0998< / > 0,1497< / > 0,1044< / > 0,5593< / > 0,6958< / >< / > 日元< / > 176,95< / > 158,11< / > < / > 208,951< / > 189,83< / > 110,93< / > 15,78< / > 23,67< / > 16,5061< / > 88,4396< / > 110,0223< / >< / > 英镑< / > 0,8468< / > 0,7567< / > 0,4786< / > < / > 0,9085< / > 0,5309< / > 0,0755< / > 0,1133< / > 0,0790< / > 0,4233< / > 0,5265< / >< / > 瑞士法郎< / > 0,9321< / > 0,8329< / > 0,53< / > 1,1007< / > < / > 0,5844< / > 0,0831< / > 0,1247< / > 0,0870< / > 0,4659< / > 0,5796< / >< / > 加拿大元< / > 1,5952< / > 1,4255< / > 0,9015< / > 1,8837< / > 1,7113< / > < / > 0,1423< / > 0,2134< / > 0,1488< / > 0,7973< / > 0,9918< / >< / > 瑞典克朗< / > 11,2129< / > 10,0197< / > 6,3368< / > 13,2409< / > 12,0292< / > 7,0293< / > < / > 1,5002< / > 1,0460< / > 5,6042< / > 6,9719< / >< / > 克朗

丹麦克朗 | 7,4745< / > 6,6791< / > 4,2241< / > 8,8263< / > 8,0186< / > 4,6857< / > 0,6666< / > < / > 0,6972< / > 3,7358< / > 4,6474< / > | 挪威克朗< / > 10,7203< / > 9,5796< / > 6,0584< / > 12,6592< / > 11,5007< / > 6,7205< / > 0,9561< / > 1,4342< / > < / > 5,3580< / > 6,6656< / >< / > 新西兰元< / > 2,0008< / > 1,7879< / > 1,1307< / > 2,3627< / > 2,1465< / > 1,2543< / > 0,1784< / > 0,2677< / > 0,1866< / > < / > 1,2440< / >< / > 澳大利亚元< / > 1,6083< / > 1,4372< / > 0,9089< / > 1,8992< / > 1,7254< / > 1,0082< / > 0,1434< / > 0,2152< / > 0,1500< / > 0,8038< / > < / > |

马德里数据。17:00 h.，由 InterMoney 提供。

抵押贷款

< rowspan="2">期间< / > | IRPH (TAE)< / >< rowspan="2">机构组合< / >< ="2">CECA< / >< ="2">债务< / >< ="2">1年期 Mibor< / >< ="2">1年期 Euribor< / >< / > 银行< / > 储蓄银行< / >< / > | 2025< / >< / > 七月< / > -< / > 2,748< / > -< / > 2,450< / > 2,079< / >< / > 八月< / > -< / > 2,791< / > -< / > 2,406< / > 2,114< / >< / > 九月< / > -< / > 2,695< / > -< / > 2,340< / > 2,172< / >< / > 十月< / > -< / > 2,796< / > -< / > 2,359< / > 2,187< / >< / > 十一月< / > -< / > 2,807< / > -< / > 2,371< / > 2,217< / >< / > 十二月< / > -< / > 2,788< / > -< / > 2,396< / > 2,267< / >< / > | 2026< / >< / > 一月< / > -< / > 2,762< / > -< / > 2,403< / > 2,245< / >< / > 二月< / > -< / > 2,819< / > -< / > 2,397< / > 2,221< / >< / > 三月< / > -< / > 2,840< / > -< / > 2,488< / > 2,565< / >< / > 四月< / > -< / > 2,882< / > -< / > 2,722< / > 2,747< / >< / > 五月< / > -< / > 2,986< / > -< / > 2,806< / > 2,804< / >< / > 六月< / > -< / > 3,049< / > -< / > 2,823< / > 2,798< / >< / > 七月< / > -< / > 3,077< / > -< / > 2,957< / > 2,855< / >< / > 八月< / > -< / > 3,134< / > -< / > 3,067< / > 2,954< / >< / > 九月< / > -< / > 3,450< / > 3,247< / > |

欧洲央行官方汇率

1 欧元< / > 货币< / >< / > 1,1177< / > 美元< / >< / > 176,85< / > 日元< / >< / > 7,4745< / > 丹麦克朗< / >< / > 0,8465< / > 英镑< / >< / > 11,224< / > 瑞典克朗< / >< / > 0,9309< / > 瑞士法郎< / >< / > 10,712< / > 挪威克朗< / >< / > 1,5931< / > 加拿大元< / >< / > | 新兴欧洲与地中海地区< / >< / > 24,427< / > 捷克克朗< / >< / > 366,75< / > 匈牙利福林< / >< / > 4,3825< / > 波兰兹罗提< / >< / > 137< / > 冰岛克朗< / >< / > 3,429< / > 以色列谢克尔< / >< / > 5,3528< / > 罗马尼亚列伊< / >< / > 54,9822< / > 土耳其里拉< / > |

1 欧元 | 汇率< / > | 亚洲及南非< / >< / > 37,661< / > 泰国铢< / >< / > 70,203< / > 菲律宾比索< / >< / > 4,5692< / > 马来西亚林吉特< / >< / > 1.496,25< / > 韩国韩元< / >< / > 8,7722< / > 香港元< / >< / > 7,4937< / > 人民币< / >< / > 19.974,25< / > 印尼卢比< / >< / > 1,4311< / > 新加坡元< / >< / > 18,6539< / > 南非兰特< / >< / > 1,6079< / > 澳大利亚元< / >< / > 1,9977< / > 新西兰元< / >< / > 108,1165< / > 印度卢比< / >< / > | 南美洲< / >< / > 20,2236< / > 墨西哥比索< / >< / > 5,5953< / > 巴西雷亚尔< / > |

07-10-2026

西班牙国债拍卖

< / > 日期< / > 平均内部收益率 (TIR) %< / > 边际内部收益率 (TIR) %< / > 中标金额< / > 申请金额< / > 下次拍卖< / >< / > 3个月期国库券< / > Sep-26< / > 2,46< / > 935,56< / > 2.899,32< / > -< / >< / > 6个月期国库券< / > Oct-26< / > 2,77< / > 2,80< / > 2.265,28< / > 3.276,73< / > -< / >< / > 9个月期国库券< / > Sep-26< / > 2,78< / > 1.446,18< / > 3.871,03< / > -< / >< / > 12个月期国库券< / > Oct-26< / > 3,00< / > 3,03< / > 4.050,16< / > 5.524,82< / > -< / >< / > 3年期债券 O 1,45% (Vr 2a 7 M)< / > Oct-26< / > 3,43< / > 3,44< / > 1.500,53< / > 2.970,67< / > -< / >< / > 3年期债券 B 2,35%< / > Sep-26< / > 3,08< / > 3,09< / > 2.074,42< / > 4.556,28< / > -< / >< / > 5年期债券 B 2,60%< / > Sep-26< / > 3,26< / > 1.541,53< / > 3.477,36< / > -< / >< / > 5年期债券 O 3,00% (7a)< / > Ago-26< / > 3,19< / > 3,04< / > 1.572,37< / > 3.416,01< / > -< / >< / > 5年期债券 O,70% (Vr 5a 7 M)< / > Sep-26< / > 3,56< / > 1.168,88< / > 2.694,27< / > -< / >< / > 5年期指数债券 O€ 1,00% (Vr 5a 3m)< / > Sep-25< / > 0,88< / > 0,89< / > 695,25< / > 1.966,33< / > -< / >< / > 10年期债券 O 3,20%< / > Sep-25< / > 3,23< / > 1.976,48< / > 3.811,53< / > -< / >< / > 10年期指数债券 O€ 1,15%< / > Ene-26< / > 1,51< / > 1,52< / > 728,52< / > 1.378,70< / > -< / >< / > 30年期债券 O 4,00%< / > Sep-25< / > 4,07< / > 4,08< / > 1.380,33< / > 2.727,34< / > -< / >< / > 10年期债券 O 3,30%< / > May-26< / > 3,39< / > 3,40< / > 2.300,83< / > 4.730,57< / > -< / >< / > 10年期债券 O 3,30% (Vr9a (M)< / > Sep-26< / > 3,74< / > 1.949,81< / > 4.467,17< / > -< / >< / > 10年期债券 O 3,40%< / > Oct-26< / > 4,18< / > 2.063,04< / > 3.375,55< / > -< / >< / > 10年期债券 O 3,45% (Vr 8a 1m)< / > Sep-26< / > 3,80< / > 1.707,70< / > 3.423,16< / > -< / >< / > 10年期指数债券 O€ 1,15%< / > Oct-26< / > 1,96< / > 1,97< / > 518,55< / > 1.181,77< / > -< / >< / > 15年期债券 O 2,90% (Vr 20a 1m)< / > Oct-26< / > 4,56< / > 4,57< / > 1.071,54< / > 1.848,92< / > -< / >< / > 15年期债券 Oxtl 2,05%< / > Sep-26< / > 1,82< / > 1,83< / > 738,75< / > 1.282,99< / > -< / >< / > 15年期债券 O < / > |

3,50% | Jun-26< / > 3,81< / > 3,82< / > 1.514,97< / > 3.203,08< / > -< / > | 15年期指数债券 O€ 2,05%< / > Ago-26< / > 1,72< / > 851,20< / > 1.569,52< / > -< / >< / > 30年期债券 O 1,00% (Vr 24a 5m)< / > May-26< / > 4,12< / > 674,19< / > 1.229,97< / > -< / >< / > 30年期债券< / > May-25< / > 3,97< / > 1.281,57< / > 2.053,96< / > -< / >< / > 50年期债券< / > Abr-24< / > 3,87< / > 3,88< / > 1.034,95< / > 1.824,95< / > -< / >< / > 50年期债券 O 0,45< / > Ene-26< / > 4,02< / > 4,03< / > 514,99< / > 1.798,33< / > -< / > |

拉丁美洲货币

1 美元< / > 1 欧元< / > 货币< / > 1 美元< / > 1 欧元< / > 货币< / >< / > 1.521,00< / > 1.700,48< / > 阿根廷比索< / > 18,05< / > 20,18< / > 墨西哥比索< / >< / > 4,99< / > 5,58< / > 巴西雷亚尔< / > 1,00< / > 1,12< / > 巴哈马美元< / >< / > 3.256,36< / > 3.644,28< / > 哥伦比亚比索< / > 3,44< / > 3,85< / > 秘鲁新索尔< / >< / > 979,88< / > 1.095,54< / > 智利比索< / > < / >< / > 24.900,00< / > 27.843,00< / > 厄瓜多尔苏克雷< / > 157,85< / > 176,44< / > 牙买加美元< / > |

Ciudad BBVA-C / Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 马德里。网址：http: / www.bbvaasset-

农产品

| ☐☐ 伦敦< / > 07-10< / >< / > | (+) 每吨英镑 (●) 每吨美元< / >< / > 可可 (+)< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > 12月< / > 4.345,00< / > 4.141,00< / > 4.144,00< / >< / > 3月< / > 4.481,00< / > 4.287,00< / > 4.292,00< / >< / > 5月< / > 4.510,00< / > 4.322,00< / > 4.326,00< / >< / > | 咖啡 (●)< / >< / > 11月< / > 3.669,00< / > 3.482,00< / > 3.496,00< / >< / > 1月< / > 3.659,00< / > 3.465,00< / > 3.477,00< / >< / > 3月< / > 3.642,00< / > 3.451,00< / > 3.466,00< / >< / > | 糖 (●)< / >< / > 12月< / > 567,70< / > 538,30< / > 557,30< / >< / > 3月< / > 577,00< / > 551,40< / > 567,30< / >< / > 5月< / > 580,00< / > 556,60< / > 570,50< / >< / > | ☐☐ 纽约 (棉花交易所)< / > 07-10< / >< / > | 每磅美分< / >< / > 棉花< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > 12月< / > 81,37< / > 79,75< / > 80,04< / >< / > 3月< / > 84,31< / > 82,77< / > 83,12< / >< / > 5月< / > 86,00< / > 84,48< / > 84,83< / >< / > | 橙汁< / >< / > 11月< / > 151,10< / > 145,85< / > 147,25< / >< / > 1月< / > 154,00< / > 149,50< / > 150,00< / >< / > 3月< / > 156,05< / > 155,30< / > 156,05< / > |

☐☐ 芝加哥 (商品交易所) | 07-10< / > | (●)美分 / 蒲式耳 (+) 美分 / 磅< / > (■)< / >< / > 美元 / 吨< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > | 大豆 / SOYBEANS(●)< / >< / > 一月< / > 1.325,00< / > 1.309,75< / > 1.312,75< / >< / > 三月< / > 1.333,50< / > 1.319,75< / > 1.323,00< / >< / > 五月< / > 1.341,75< / > 1.329,00< / > 1.332,00< / >< / > | 豆粕 / SOY MEAL (*)< / >< / > 十二月< / > 366,30< / > 354,00< / > 365,50< / >< / > 一月< / > 365,00< / > 354,60< / > 364,20< / >< / > 三月< / > 364,00< / > 355,10< / > 363,20< / >< / > | 大豆油 / SOYBEAN OIL (+)< / >< / > 十二月< / > 70,00< / > 67,50< / > 67,71< / >< / > 一月< / > 70,23< / > 67,77< / > 67,95< / >< / > 三月< / > 70,44< / > 68,08< / > 68,25< / >< / > | 小麦 / WHEAT (●)< / >< / > 十二月< / > 706,50< / > 684,75< / > 686,00< / >< / > 三月< / > 719,75< / > 699,25< / > 700,25< / >< / > 五月< / > 725,50< / > 706,25< / > 707,00< / >< / > | 玉米 / CORN (●)< / >< / > 十二月< / > 509,75< / > 500,50< / > 502,00< / >< / > 三月< / > 524,00< / > 515,50< / > 516,75< / >< / > 五月< / > 530,75< / > 522,75< / > 524,25< / >< / > | 燕麦 / OATS (●)< / >< / > 十二月< / > 446,50< / > 426,75< / > 427,75< / > |

三月< / > 449,75< / > 433,00< / > 433,25< / >< / > 五月< / > --< / > | 石油产品< / >< / > | 伦敦< / > 07-10< / >< / > 美元 / 桶< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > | 布伦特原油< / >< / > 十二月< / > 102,59< / > 99,61< / > 101,08< / >< / > 一月< / > 99,56< / > 96,96< / > 98,11< / >< / > 二月< / > 97,05< / > 94,84< / > 95,76< / >< / > 美元 / 吨< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > | 柴油< / >< / > 十月< / > 1.435,25< / > 1.377,00< / > 1.412,25< / >< / > 十一月< / > 1.387,25< / > 1.336,50< / > 1.367,00< / >< / > 十二月< / > 1.343,25< / > 1.298,75< / > 1.326,75< / >< / > | 纽约< / > 07-10< / >< / > 美元 / 桶< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > | 原油< / >< / > 十一月< / > 90,98< / > 87,96< / > 89,13< / >< / > 十二月< / > 89,99< / > 87,18< / > 88,23< / >< / > 一月< / > 88,99< / > 86,47< / > 87,39< / >< / > | 取暖油< / >< / > 十一月< / > 476,03< / > 456,08< / > 466,77< / >< / > 十二月< / > 46< / > 442,17< / > 451,58< / > |

一月< / > 448,23< / > 433,17< / > 441,63< / >< / > | 金属< / >< / > | □□ 马德里 (贵金属)< / > 07-10< / >< / > 黄金< / > < / > 前值< / > 最新< / >< / > 原金 欧元 / 克< / > < / > 118,31< / > 116,64< / >< / > 加工金 欧元 / 克< / > < / > 119,54< / > 117,81< / >< / > 白银< / > < / >< / > 原银 欧元 / 公斤< / > < / > 1.475,99< / > 1.425,75< / >< / > 加工银 欧元 / 公斤< / > < / > 1.757,71< / > 1.707,25< / >< / > 铂金< / > < / >< / > 欧元 / 克< / > < / > 48,18< / > 47,05< / >< / > 钯金< / > < / >< / > 原钯 欧元 / 公斤< / > < / > 33,82< / > 32,83< / >< / > 实物< / > < / > 上午定价< / > 下午定价< / > |

Fixing | 黄金 $ / 金衡盎司< / > < / > 4.097,15< / > 4.100,55< / >< / > 白银 $ / 金衡盎司< / > < / > --< / > 59,53< / >< / > | □□ 伦敦 LME< / > 06-10< / >< / > | (伦敦金属交易所)< / >< ="2">卖出 / 买入< / >< / > 铜 Ag< / > 现货< / >< ="2">14.505,00 / 14.500,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / >< ="2">14.434,00 / 14.433,00< / >< / > 锌 Sag.< / > 现货< / >< ="2">3.803,00 / 3.802,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / >< ="2">3.766,00 / 3.765,00< / >< / > 铅< / > 现货< / >< ="2">1.837,50 / 1.837,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / >< ="2">1.880,00 / 1.878,00< / > |

铝 Std.< / > 现货< / > 3.134,50 / 3.134,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / > 3.148,50 / 3.148,00< / >< / > 镍< / > 现货< / > 15.530,00 / 15.525,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / > 15.720,00 / 15.700,00< / >< / > 锡< / > 现货< / > 54.275,00 / 54.225,00< / >< / > 每吨< / > 3个月< / > 54.410,00 / 54.390,00< / > |

< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > < ="4">白银 美分 / 金衡盎司< / >< / > 12月< / > 6.184,50< / > 5.923,00< / > 5.997,50< / >< / > 1月< / > 6.052,50< / > 5.974,00< / > 6.052,50< / >< / > 3月< / > 6.248,50< / > 6.002,00< / > 6.063,50< / >< / > < ="4">黄金 $ / 金衡盎司< / >< / > 10月< / > 4.152,60< / > 4.067,80< / > 4.108,00< / >< / > 12月< / > 4.197,80< / > 4.091,20< / > 4.134,20< / >< / > 2月< / > 4.230,90< / > 4.126,50< / > 4.167,80< / >< / > < ="4">铜 美分 / 磅< / >< / > 12月< / > 668,10< / > 659,90< / > 663,20< / >< / > 1月< / > 671,45< / > 666,45< / > 667,80< / >< / > 3月< / > 678,40< / > 670,55< / > 673,40< / >< / > < rowspan="2"

="3">☐☐纽约 NYMEX (商品交易所) 最高< / > 07-10< / >< / > 最低 收盘< / >< / > < ="4">铂金 $ / 金衡盎司< / >< / > 1月< / > 1.722,40< / > 1.616,00< / > 1.640,20< / > |

4月< / > 1.737,80< / > 1.638,90< / > 1.660,70< / >< / > 7月< / > 1.751,30< / > 1.658,80< / > 1.691,70< / >< / > < ="4">钯金 $ / 金衡盎司< / >< / > 12月< / > 1.176,00< / > 1.115,00< / > 1.121,00< / >< / > 3月< / > 1.187,50< / > 1.132,50< / > 1.141,50< / >< / > 6月< / > 1.203,00< / > 1.154,00< / > 1.154,50< / > |

肉类

< ="4">牲畜 / 肉类< / >< / > 肉类 (美分 / 磅)< / > 最高< / > 最低< / > 收盘< / >< / > 10月< / > 340,68< / > 337,35< / > 338,25< / >< / > 11月< / > 338,20< / > 335,05< / > 336,05< / >< / > 1月< / > 332,00< / > 329,62< / > 330,68< / >< / > < ="4">猪肉 / HOGS (CME)< / >< / > 10月< / > 77,65< / > 76,85< / > 77,05< / >< / > 2月< / > 71,18< / > 69,38< / > 69,85< / >< / > 4月< / > 76,95< / > 74,58< / > 74,85< / >< / > < ="4">牛类 / CATTLE (CME)< / >< / > 10月< / > 221,70< / > 220,32< / > 221,65< / >< / > 12月< / > 224,18< / > 222,65< / > 223,70< / >< / > 2月< / > 227,22< / > 225,65< / > 226,52< / > |

基金 | 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起收益率< / > 年度排名< / > | ABANCA Gestión de Activos SGIIC< / >< / > | Serrano 453aPlanta 28001 马德里。电话：91 578 57 65。清算日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Abanca Ahorro< / > F< / > 116,91< / > -0,18< / > 116 / 158< / >< / > 1) Ahorro I< / > F< / > 103,40< / > < / >< / > 1) Ahorro, Cartera< / > F< / > 108,85< / > < / >< / > 1) Bonos Corp. Cart*< / > F< / > 10,30< / > < / >< / > 1) Bonos Corp. SP*< / > F< / > 12,27< / > -1,84< / > 39 / 60< / >< / > 1) Fondepósito< / > F< / > 12,65< / > 1,13< / > 47 / 158< / >< / > 1) Fondepósito Cart< / > D< / > 13,23< / > < / >< / > 1) G. Agresivo*< / > V< / > 16,18< / > < / >< / > 1) G. Conservador*< / > I< / > 10,59< / > -0,25< / > 8 / 10< / >< / > 1) G. Decidido*< / > I< / > 15,05< / > 6,39< / > 5 / 10< / >< / > 1) G. Moderado*< / > I< / > 12,04< / > 1,59< / > 10 / 20< / >< / > 1) Indic RV Emergente*< / > V< / > 17,60< / > 13,65< / > 44 / 55< / >< / > 1) Objetivo 18 meses< / > F< / > 9,94< / > < / >< / > 1) RF Gobiernos Min< / > F< / > 10,57< / > < / >< / > 1) RF Mixta*< / > M< / > 12,12< / > 1,65< / > 64 / 143< / >< / > 1) Mixta FMO*< / > M< / > 11,51< / > < / >< / > 1) Patrimonio*< / > D< / > 12,91< / > 0,07< / > 83 / 87< / >< / > 1) Patrimonio Cart*< / > F< / > 11,26< / > < / >< / > 1) Patrimonio I*< / > F< / > 13,03< / > < / >< / > 1) Rentas Crec. 2026< / > F< / > 10,50< / > 1,10< / > 51 / 158< / >< / > 1) Rentas Crec. 2027< / > F< / > 10,24< / > 0,63< / > 72 / 158< / >< / > 1) RV Crecimiento Car< / > V< / > 11,37< / > < / >< / > 1) Dividendo< / > V< / > 15,28< / > 17,23< / > 47 / 285< / >< / > 1) Dividendo Cart< / > V< / > 14,04< / > < / >< / > 1) Mixta*< / > R< / > 908,12< / > 6,19< / > 7 / 28< / >< / > 1) Mixta FMA*< / > R< / > 13,33< / > < / >< / > 1)Imantia Fondepósito Inst< / > D< / > 13,25< / > 1,34< / > 48 / 87< / >< / > 1)Imantia Futuro< / > V< / > 35,34< / > 14,33< / > 98 / 285< / > |

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Abante Asesores Gestión

马德里独立广场 6 28001 (Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid)。Marivi Herrera。电话：917815750。有效日期：06 / 10 / 26 | 1)Abante Asesores Global*< / > X< / > 23,48< / > 8,09< / > 49 / 189< / >< / > 1) Bolsa*< / > V< / > 30,09< / > 13,45< / > 119 / 285< / >< / > 1) Cartera Renta Fija< / > F< / > 10,41< / > -1,50< / > 27 / 88< / >< / > 1) Índice Bolsa A*< / > V< / > 20,20< / > 12,31< / > 144 / 285< / >< / > 1) Life Sciences A*< / > V< / > 13,02< / > 9,12< / > 10 / 30< / >< / > 1) Índice Selec. A*< / > R< / > 14,41< / > 6,62< / > 79 / 176< / >< / > 1) Life Sciences C*< / > V< / > 11,02< / > 9,12< / > 11 / 30< / >< / > 1) Moderado A*< / > I< / > 18,08< / > 5,91< / > 3 / 18< / >< / > 1)

Renta*< / > M< / > 12,79< / > -1,07< / > 112 / 143< / >< / > 1) R. F. Corto Plazo< / > D< / > 13,21< / > 1,46< / > 26 / 87< / >< / > 1) Quant Value< / > V< / > 12,71< / > -5,86< / > 7 / 8< / >< / > 1) Selección*< / > R< / > 19,67< / > 7,43< / > 65 / 176< / >< / > 1)AGF-European Quality-A*< / > V< / > 26,08< / > 3,98< / > 102 / 116< / >< / > 1) Valor*< / > M< / > 14,84< / > 2,92< / > 33 / 143< / >< / > 1)AGF-European Quality-B*< / > V< / > 25,16< / > 3,51< / > 105 / 116< / >< / > 1)-Europ. Quality-C*< / > V< / > 19,72< / > 3,97< / > 103 / 116< / >< / > 1) - Equity Manager A *< / > I< / > 14,46< / > 7,72< / > 2 / 20< / >< / > 1) - Equity Manager B

*< / > I< / > 12,91< / > 7,01< / > 4 / 20< / >< / > 1) - Equity Manager C *< / > I< / > 15,21< / > 7,72< / > 1 / 20< / >< / > 1)-Global Selection*< / > R< / > 16,11< / > 6,50< / > 80 / 176< / >< / > 1)-Spanish Opp.-A*< / > V< / > 27,33< / > 6,57< / > 57 / 71< / >< / > 1)-Spanish Opp.-B*< / > V< / > 25,38< / > 6,09< / > 58 / 71< / >< / > 1)-Spanish Opp.-C*< / > V< / > 16,71< / > 6,58< / > 56 / 71< / >< / > 1)Dux Int. Strategy< / > R< / > 29,89< / > 6,41< / > 5 / 28< / >< / > 1)Dux Mixto Variable< / > R< / > 23,06< / > 3,85< / > 17 / 28< / >< / > 1)Dux R. Variable Euro< / > V< / > 27,36< / > 9,60< / > 25 / 45< / >< / > 1)Okavango Delta A< / > V< / > 30,29< / > 7,86< / > 49 / 71< / >< / > 1)Okavango Delta

I< / > V< / > 34,21< / > 7,85< / > 50 / 71< / >< / > 1)Rural Selección Decidida*< / > V< / > 16,75< / > 11,35< / > 156 / 285< / >< / > 1)Rural Selección Equilib.*< / > R< / > 139,76< / > 5,51< / > 98 / 176< / > |

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Acacia Inversión SGIIC, S.A. | <td colspan="5">Gran Via 40 Bis-3° 48009 比尔巴鄂。Juan Pablo Calle。电话：944356740。净值日期： | <td colspan="5">05/10/26 | 1)Acacia Bonomix Plata | M | 1,47 | 1,79 | 61/143 | 1)Acacia Globalmix Plata | R | 1,89 | 10,20 | 27/176 | 1)Acacia Invermix Plata | R | 1,61 | 6,03 | 89/176 | 1)Acacia Premium | V | 3,36 | 17,01 | 55/285 | 1)Acacia Reinverplus Europa | V | 2,12 | 7,18 | 69/116 | 1)Acacia Renta Corto Plazo | D | 10,52 | 1,86 | 3/87 | 1)Acacia Renta Dinámica I | M | 8,61 | 2,32 | 4/43 | 基金 | 类型 | 净值（欧元或当地货币） | 自25-12-31起收益率 | 年度排名 | <td colspan="5">Alken Asset Managent | 1)ALKEN Abs Rtn Europ A | I | 194,60 | 0,29 | 19/23 | 1)ALKEN Abs Rtn Europ I | I | 225,49 | 0,66 | 18/23 | 1)ALKEN European Opps A | V | 471,36 | 7,11 | 71/116 | 1)ALKEN European Opps R | V | 595,21 | 7,49 | 66/116 | 1)ALKEN Sm Cap Europ R | V | 644,37 | 15,44 | 1/17 | ---

安联全球投资有限公司 (Allianz Global Investors GmbH)

P de la Castellana, 1 28046 马德里. 电话: 914327200. 净值日期: 06 / 10 / 26 | 1) AF Absol Ret MultiStrat< / > I< / > 64,85< / > 0,70< / > 17 / 23< / >< / > 1) AF Cash EUR*< / > D< / > 107,18< / > 1,22< / > 61 / 87< / >< / > 1) Emerg Mkt Bond< / > F< / > 58,76< / > -0,29< / > 8 / 23< / >< / > 1) Euro Agg Bond< / > F< / > 127,72< / > -3,64< / > 65 / 88< / >< / > 1) Euroland Equity< / > V< / > 15,64< / > 13,01< / > 9 / 45< / >< / > 1) Europe Eq Conservat< / > V< / > 234,02< / > 2,52< / > 108 / 116< / >< / > 1) European Eq Value< / > V< / > 221,51< / > 10,76< / > 28 / 116< / >< / > 1) Global Agg Bond< / > F< / > 109,32< / > -1,58< / > 38 / 81< / >< / > 1) Global Ecology ESG< / > V< / > 542,25< / > 6,42< / > 20 / 22< / >< / > 1) MultiAsset Real Return*< / > M< / > 117,49< / > -< / > < / >< / > 1) MultiAsset Con Respons< / > R< / > 111,71< / > 2,61< / > 153 / 176< / >< / > 1) Pio US Eq Fundmt Grwth< / > V< / > 678,64< / > 15,16< / > 23 / 83< / >< / > 1) Pioneer US Bond< / > F< / > 45,30< / > -5,07< / > 14 / 16< / >< / > 1) Volatility Euro*< / > O< / > 120,97< / > 2,01< / > 2 / 4< / >< / > 1) AM Enhncd Ultra ST Bd SRI*< / > F< / > 120.873,77< / > 1,37< / > 30 / 158< / >< / > 1) AM Indx MSCI Emg Mkts*< / > V< / > 221,84< / > 26,00< / > 30 / 55< / >< / > 1) AM Indx MSCI EMU*< / > V< / > 344,86< / > 18,33< / > 1 / 45< / >< / > 1) AM Indx MSCI Europe*< / > V< / > 372,60< / > 10,81< / > 27 / 116< / > |

投资基金

基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自31-12-25起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)AM Indx MSCI Nrth-Amer*< / > V< / > 746,77< / > 12,00< / > 38 / 83< / >< / > 1)AM Indx MSCI World*< / > V< / > 432,50< / > 15,75< / > 72 / 285< / >< / > 1)AM Indx S&P500*< / > V< / > 480,37< / > 12,42< / > 32 / 83< / >< / > 1)AM RI Impact Green Bd*< / > F< / > 93,43< / > -3,01< / > 62 / 81< / >< / > 1)Amundi Corto Plazo*< / > D< / > 13.470,81< / > 1,42< / > 33 / 87< / >< / > 1)Best Manager 25*< / > M< / > 1.169,66< / > 2,49< / > 43 / 143< / >< / > 1)Amundi Rend Plus*< / > X< / > 139,88< / > 1,04< / > 150 / 189< / >< / > 1)Best Manager Conserv*< / > M< / > 693,01< / > -0,85< / > 41 / 43< / >< / > 1)Best Manager Seletion*< / > X< / > 1.032,60< / > 7,33< / > 58 / 189< / >< / > 1)CPR Inv Climate Action*< / > V< / > 216,25< / > 12,87< / > 15 / 22< / >< / > 1)CPR Inv Food for Gen*< / > V< / > 126,29< / > 6,22< / > 1 / 4< / >< / > 1)CPR Inv Glb Disrupt Opp*< / > V< / > 2.563,64< / > 21,48< / > 20 / 285< / >< / > 1)CPR Silver Age*< / > V< / > 3.029,74< / > 1,49< / > 112 / 116< / >< / > 1)First Eagle Am Int AHE*< / > X< / > 256,70< / > 5,13< / > 94 / 189< / >< / > 1)ING Cart.Naranja 0 / 100*< / > F< / > 10,62< / > -0,59< / > 134 / 158< / >< / > 1)ING Cart.Naranja10-90*< / > M< / > 9,97< / > -1,39< / > 114 / 143< / >< / > 1)ING Cart.Naranja20-80*< / > M< / > 10,78< / > 0,67< / > 95 / 143< / >< / > 1)ING

[...OMITTED...]

Cart.Naranja30-70* | M< / > 11,83< / > 2,54< / > 41 / 143< / > | 1)ING Cart.Naranja40-60*< / > R< / > 12,51< / > 4,45< / > 121 / 176< / >< / > 1)ING .Naranja50-50*< / > R< / > 13,53< / > 6,35< / > 83 / 176< / >< / > 1) .Naranja75-25*< / > R< / > 16,86< / > 11,73< / > 13 / 176< / >< / > 1) .Naranja90*< / > V< / > 20,54< / > 14,59< / > 92 / 285< / >< / > 1) D FN Eurostoxx50< / > V< / > 29,03< / > 9,79< / > 22 / 45< / >< / > 1) DIR FN Conservad< / > I< / > 13,09< / > 0,48< / > 6 / 10< / >< / > 1) DIR Dinámico< / > I< / > 20,33< / > 9,99< / > 2 / 18< / >< / > 1) Ibex35< / > V< / > 40,15< / > 13,96< / > 4 / 71< / >< / > 1)

Moderado< / > I< / > 15,45< / > 3,46< / > 5 / 20< / >< / > 1) S&P500< / > V< / > 45,79< / > 18,85< / > 6 / 83< / >< / > 2)First Eagle Am Int. AU*< / > X< / > 12.794,06< / > 10,54< / > 31 / 189< / >< / > 1)Fondo Naranja Nasdaq 100< / > V< / > 15,79< / > 28,23< / > 11 / 30< / > |

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Andbank 资产管理

净值日期：06 / 10 / 26 | 1) Merchbanc Merchfondo*< / > V< / > 123,21< / > 1,83< / > 255 / 285< / >< / > 1) Merchbanc RF Flexible*< / > F< / > 115,16< / > -2,01< / > 46 / 81< / >< / > 1) Merchbanc Universal*< / > R< / > 135,74< / > 4,40< / > 122 / 176< / >< / > 1) Miralta Sequoia Clase 3< / > F< / > 121,90< / > -0,76< / > 28 / 81< / >< / > 1) Miralta Sequoia Clase 1< / > F< / > 114,38< / > -1,20< / > 36 / 81< / >< / > 1) Miralta Sequoia Clase 2< / > F< / > 118,45< / > -0,95< / > 32 / 81< / >< / > 1)SIH Balanced A*< / > R< / > 144,38< / > 2,24< / > 156 / 176< / >< / > 1)SIH Balanced B*< / > R< / > 142,84< / > 2,70< / > 152 / 176< / >< / > 1) Best

BlackRock*< / > X< / > 1,27< / > 4,96< / > 96 / 189< / >< / > 1) Best Carmignac*< / > X< / > 1,33< / > 7,99< / > 51 / 189< / >< / > 1) Best JP Morgan*< / > X< / > 1,27< / > 4,17< / > 110 / 189< / >< / > 1) Equity Europe A*< / > V< / > 153,02< / > 10,60< / > 30 / 116< / >< / > 1) Best M&G*< / > X< / > 1,12< / > -1,11< / > 161 / 189< / >< / > 1) Best Morgan Stanley*< / > X< / > 1,24< / > 9,85< / > 38 / 189< / >< / > 1) Equity Spain A*< / > V< / > 128,15< / > 5,46< / > 62 / 71< / >< / > 1) Global Equity*< / > V< / > 150,64< / > 12,77< / > 127 / 285< / >< / > 2) Flexible Fixed Inc US*< / > F< / > 118,58< / > 0,16< / > 8 / 16< / >< / > 1) Global Sustainable

Imp*< / > X< / > 143,89< / > 14,17< / > 18 / 189< / >< / > 1) Multi Agresivo*< / > R< / > 14,94< / > 7,16< / > 70 / 176< / >< / > 1) Multi Dinámico*< / > R< / > 13,35< / > 3,17< / > 142 / 176< / >< / > 1) Equilibrado*< / > M< / > 11,13< / > 0,18< / > 100 / 143< / >< / > 1) Inversión*< / > R< / > 12,17< / > 1,91< / > 160 / 176< / >< / > 1) Moderado*< / > M< / > 10,14< / > -1,63< / > 115 / 143< / >< / > 1) Short Term A*< / > F< / > 107,23< / > 0,46< / > 82 / 158< / > |

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Andbank 财富管理

Fondibas | M< / > 13,90< / > 0,48< / > 32 / 43< / > | Fundamental Approach*< / > V< / > 187,21< / > 38,93< / > 3 / 285< / >< / > Gestión Talento*< / > V< / > 15,56< / > 8,86< / > 195 / 285< / >< / > Gestión Value A*< / > V< / > 19,82< / > 10,63< / > 168 / 285< / >< / > Merchfondo< / > X< / > 193,66< / > 1,37< / > 147 / 189< / >< / > Merch-Fontemar< / > M< / > 30,45< / > 1,72< / > 63 / 143< / >< / > Merch-Oportunidades< / > X< / > 21,89< / > 52,90< / > 1 / 189< / >< / > Merch-Universal< / > R< / > 84,61< / > 4,87< / > 107 / 176< / >< / > Myinvestor Dividendos< / > V< / > 11,25< / > 10,78< / > 165 / 285< / >< / > Myinvestor Value B< / > V< / > 1,37< / > 14,87< / > 86 / 285< / >< / > Return Stacked Offroad< / > I< / > 11,83< / > 15,27< / > 7 / 22< / >< / > Sigma IH Megatrends A*< / > V< / > 20,97< / > 22,18< / > 15 / 285< / >< / > Sigma IH Megatrends B*< / > V< / > 20,74< / > 22,69< / > 11 / 285< / >< / > Sigma Inv. House Ahorro< / > F< / > 13,56< / > 0,20< / > 97 / 158< / >< / > Sigma Inv. House Flex Gbl*< / > X< / > 22,26< / > -0,16< / > 157 / 189< / > |

基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)Sigma Inv. House Healthc< / > V< / > 35,99< / > 6,15< / > 16 / 30< / >< / > 1)Sigma Inv. House R. Fija< / > F< / > 21,23< / > -1,99< / > 42 / 88< / >< / > 1)Sigma Inv House Seleccion*< / > X< / > 3,93< / > -0,19< / > 158 / 189< / >< / > 1)Sigma Inves House Capital< / > I< / > 12,27< / > -0,06< / > 18 / 18< / >< / > 1)True Capital< / > X< / > 15,70< / > 5,63< / > 85 / 189< / >< / > 1)UCAM University Fund R *< / > V< / > 12,30< / > 11,50< / > 153 / 285< / > |

1)Anta Quality R Fija 0-3 A*< / > F< / > 10,24< / > -1,12< / > 144 / 158< / >< / > 1)Anta Quality R Fija 0-3 B*< / > F< / > 10,30< / > -0,93< / > 142 / 158< / >< / > 1)Anta Quality RV Global A< / > V< / > 11,72< / > 4,70< / > 240 / 285< / >< / > 1)Anta Quality RV Global B< / > V< / > 11,86< / > 5,14< / > 238 / 285< / >< / > 1)Global Best Selection*< / > X< / > 15,34< / > -0,11< / > 156 / 189< / > |

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Arquia Banca | 1)Arquia Ahorro CP | F | 11,01 | 1,66 | 7/158 | 1)Arquia B. Líderes Del Fut | V | 16,07 | 26,39 | 8/285 | 1)Arquia Banca Din 100RV B* | V | 21,61 | 9,74 | 182/285 | 1)Arquia Banca Equil 60RV B* | R | 16,28 | 6,29 | 84/176 | 1)Arquia Banca Income RVMI* | R | 25,27 | 2,06 | 159/176 | 1)Arquia Banca Líderes Glob | V | 20,94 | 15,49 | 76/285 | 1)Arquia Banca Prud 30RV B* | M | 13,61 | 2,99 | 32/143 | 1)Arquia Banca RF Flex A * | F | 10,68 | -0,09 | 15/81 | 1)Arquia RF Euro | F | 7,70 | 0,03 | 106/158 | 1)ATL Capital Best Manage* | X | 17,00 | 3,97 | 114/189 | 1)ATL Capital BM Dinámico* | R | 15,89 | 7,08 | 72/176 | 1)ATL Capital BM Mixto * | R | 15,34 | 6,14 | 86/176 | 1)ATL Capital BM Moderado* | R | 12,69 | 5,31 | 99/176 | 1)ATL Capital BM R Variable* | V | 20,94 | 14,85 | 88/285 | 1)ATL Capital BM Táctico* | R | 11,96 | 1,83 | 161/176 | 1)ATL Capital BMConservador* | M | 11,30 | 0,91 | 86/143 | 1)ATL Capital Cart.Dinámica | R | 16,13 | 9,16 | 34/176 | 1)ATL Capital Cartera RV* | V | 20,14 | 8,05 | 210/285 | 1)ATL Capital Cart.Táctica* | R | 11,83 | 4,37 | 123/176 | 1)ATL Capital Corto Plazo | D | 13,09 | 1,46 | 25/87 | 1)ATL Capital Patrimonio* | M | 14,08 | 1,89 | 56/143 | 1)ATL Capital Renta Fija* | F | 13,24 | -1,17 | 35/81 | 1)Cosmos Equity Trends* | V | 19,12 | 18,02 | 38/285 | 1)Cuasar Optimal Yield A * | F | 9,89 | -1,87 | 34/37 | 1)Espinosa Partners Inver. | X | 19,05 | 9,20 | 41/189 | 1)Finances Global* | R | 12,13 | 2,85 | 22/28 | 1)Fongrum RV Mixta* | R | 17,26 | 8,76 | 38/176 | 1)Fongrum/Valor* | X | 23,40 | 6,21 | 77/189 | 1)Olympus Equity Europe | V | 13,63 | 7,58 | 63/116 | 1)Optimus Global 30 FI | M | 10,46 | 3,28 | 20/143 | ---

Azvalor Asset Management | <td colspan="5">06/10/26 | 1)Azvalor Blue Chips | V | 277,60 | 28,18 | 5/285 | 1)Azvalor Capital | M | 98,71 | 4,07 | 9/143 | 1)Azvalor Iberia | V | 209,56 | 7,03 | 54/71 | 1)Azvalor Int. LUX &quot;I&quot;* | V | 2.682,70 | 24,85 | 9/285 | 1)Azvalor Int. LUX &quot;R&quot;* | V | 256,02 | 24,44 | 10/285 | 1)Azvalor Internacional | V | 355,22 | 26,40 | 7/285 | 1)Azvalor Managers* | V | 227,62 | 9,47 | 184/285 | 1)Azvalor Managers LUX* | V | 23,08 | 8,36 | 206/285 | ---

Bankinter 资产管理

净值日期：06 / 10 / 26 | 1)BK 欧元资产储蓄< / > D< / > 900,89< / > 1,08< / > 71 / 87< / >< / > 1)BK 固定收益储蓄< / > F< / > 1.065,75< / > 0,17< / > 99 / 158< / >< / > 1) 西班牙股市目标2027*< / > O< / > 1.152,12< / > 9,83< / > 1 / 4< / >< / > 1) 西班牙股市< / > V< / > 2.479,38< / > 10,84< / > 31 / 71< / >< / > 1) Capital Plus< / > D< / > 1.861,81< / > 1,25< / > 57 / 87< / >< / > 1) Capital 2< / > D< / > 931,20< / > 1,23< / > 59 / 87< / >< / > 1) Capital 4< / > D< / > 94,26< / > 1,39< / > 38 / 87< / >< / > 1) 金融债务< / > F< / > 29,59< / > -1,33< / > 35 / 60< / >< / > 1) 2028公共债务< / > F< / > 1.069,90< / > -0,45< / > 128 / 158< / >< / > 1) 欧洲股息< / > V< / > 2.630,26< / > 9,18< / > 48 / 116< / > | management.com. 净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Eurostoxx50 股票 ETF< / > V< / > 62,82< / > 8,10< / > 38 / 45< / >< / > 1)Ibex 35 股票 ETF< / > V< / > 19,44< / > 11,58< / > 19 / 71< / >< / > 1)BBVA 短期储蓄*< / > D< / > 947,74< / > 0,96< / > 75 / 87< / >< / > 1)BBVA 企业储蓄*< / > D< / > 8,42< / > 1,45< / > 28 / 87< / >< / > 1) 股市 *< / > V< / > 39,88< / > 9,69< / > 40 / 71< / >< / > 1) 美国发展 ISR*< / > V< / > 47,93< / > 17,28< / > 15 / 83< / >< / > 1) 亚洲股市 MF*< / > V< / > 44,23< / > 29,37< / > 8 / 9< / >< / > 1) 全球发展 ISR*< / > V< / > 37,57< / > 15,76< / > 71 / 285< / >< / > 1) 欧洲发展 ISR*< / > V< / > 16,08< / > 10,52< / > 32 / 116< / >< / > 1) 欧洲股市*< / > V< / > 138,59< / > 9,37< / > 45 / 116< / >< / > 1) 欧洲股市组合*< / > V< / > 157,04< / > 10,63< / > 29 / 116< / >< / > 1) 美国股市 I (对冲)*< / > V< / > 42,26< / > 11,58< / > 43 / 83< / >< / > 1) 股市指数*< / > V< / > 55,21< / > 13,10< / > 12 / 71< / >< / > 1) 欧元股市指数*< / > V< / > 19,16< / > 9,21< / > 31 / 45< / >< / > 1) 欧洲股息计划股市*< / > V< / > 24,86< / > 6,46< / > 76 / 116< / >< / > 1) 股市 Plus*< / > V< / > 2.351,48< / > 9,63< / > 42 / 71< / >< / > 1) 技术大趋势*< / > V< / > 64,51< / > 27,66< / > 18 / 30< / >< / > 1) 美国发展非对冲 ISR*< / > V< / > 28,93< / > 10,70< / > 47 / 83< / >< / > 1) 核心债券 BP*< / > F< / > 11,17< / > 0,37< / > 89 / 158< / >< / > 1) 公司债久期对冲*< / > F< / > 11,93< / > 1,00< / > 15 / 60< / >< / > 1) 长期公司债*< / > F< / > 13,33< / > -1,91< / > 42 / 60< / >< / > 1) 政府债券*< / > F< / > 10,99< / > -0,13< / > 114 / 158< / >< / > 1) 短期美元债券*< / > D< / > 87,36< / > 6,78< / > 8 / 14< / >< / > 1) 灵活久期债券*< / > I< / > 192,29< / > -0,27< / > 20 / 23< / >< / > 1) 久期债券*< / > F< / > 1.872,62< / > -2,34< / > 49 / 88< / >< / > 1) 灵活国际债券*< / > F< / > 14,85< / > -5,18< / > 75 / 81< / >< / > 1) 债券

Corporativos* | F< / > 16,29< / > -0,17< / > 31 / 60< / > | 1)BBVA Bonos Valor Relativo*< / > I< / > 11,85< / > 0,57< / > 4 / 5< / >< / > 1)BBVA Crédito Europa*< / > F< / > 142,82< / > 0,27< / > 22 / 60< / >< / > 1) European Equity Fund*< / > V< / > 194,80< / > < / >< / > 1) Fondt. CP*< / > D< / > 1.521,39< / > 0,94< / > 76 / 87< / >< / > 1) Futuro Conservador*< / > M< / > 996,06< / > 0,90< / > 87 / 143< / >< / > 1) Gest. Conservadora*< / > M< / > 11,31< / > 1,05< / > 84 / 143< / >< / > 1) Gestión Decidida*< / > R< / > 11,04< / > 7,35< / > 67 / 176< / >< / > 1) Gestión Moderada*< / > R< / > 7,86< / > 4,10< / > 129 / 176< / >< / > 1) Mega Planeta

Tierra*< / > V< / > 10,21< / > 20,98< / > 22 / 285< / >< / > 1) Megatend Demografia*< / > V< / > 243,53< / > 2,52< / > 251 / 285< / >< / > 1) Mej Ideas Cubiert 70*< / > V< / > 13,87< / > 13,34< / > 120 / 285< / > |

如何阅读投资资金表格：本表列出了各基金管理公司的名称及其地址、电话和联系人。同时包含了第三列所示净值的日期。带有星号（*）的基金净值对应于此前日期。第一列为基金名称。第二列对应基金的类别或投资方向。F：长期固定收益、短期固定收益及其他固定收益；V：股票、中小型公司股票、行业股票；D：货币市场；M：固定混合型；R：股票混合型；X：混合型；G：保证型；I：替代投资；O：其他。第三列记录每份基金份额的欧元净值，已扣除管理费和托管费。国际基金

前有数字表示其交易货币：(1) 欧元，(2) 美元，(3) 日元，(4) 英镑，(5) 瑞士法郎，(6) 澳大利亚美元，(7) 加拿大元，(8) 南非兰特，(9) 挪威克朗，(D) 丹麦克朗，(H) 香港元，(G) 新加坡元，(R) 俄罗斯卢布，(Y) 中国元，(M) 捷克克朗。第四列标明该基金自去年12月31日以来以欧元计算的累计收益率。第五列为该基金在其类别年度欧元排名中的位置。对于设有多种份额类别的基金，排名中仅包含面向个人投资者、无申购费、以欧元计价且不分配收益的份额。(**) 仅限合格投资者。根据证券市场法第30条之二，无需履行注册招募说明书的义务。希望

提供更多信息以完善这些表格的管理公司，可在截稿时间（下午四点半）前通过电子邮件 bolsa@expansion.com 联系。

基金 | 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / > | 1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc*< / > V< / > 14,08< / > 4,31< / > 98 / 116< / >< / > 1)BBVA Retorno Absoluto*< / > I< / > 3,37< / > 3,64< / > 4 / 23< / >< / > 1)Quality Global*< / > X< / > 657,19< / > 3,89< / > 115 / 189< / >< / > 1)Quality Inv. Conservadora*< / > M< / > 11,78< / > 1,56< / > 68 / 143< / >< / > 1) Inv. Decidida*< / > R< / > 18,60< / > 9,93< / > 30 / 176< / >< / > 1) Inv. Moderada*< / > R< / > 15,60< / > 5,13< / > 103 / 176< / >< / > 1) Mejores Ideas*< / > V< / > 18,74< / > 17,00< / > 56 / 285< / >< / > 1)BBVA Futuro Decidido*< / > M< / > 13,77< / > 7,76< / > 2 / 143< / > |

Bellevue Asset Management AG

Juan de Mena, 8 28014 马德里。电话：915959100。净值日期：06 / 10 / 26

Rambla Catalunya, 38, 9 楼 08007 巴塞罗那。电话：932157270。净值日期：

Ercilla 24 2 楼 48011 比尔巴鄂。Esther Arriola García。电话：944000300。净值日期：05 / 10 / 26

1)Bellevue Al Hea EUR B< / > V< / > 147,83< / > 5,93< / > 17 / 30< / >< / > 1) As Pac Hea B< / > V< / > 154,25< / > 9,72< / > 9 / 30< / >< / > 1) Digital Hea B< / > V< / > 201,72< / > 4,82< / > 19 / 30< / >< / > 1) Em Mkt Hea B< / > V< / > 138,48< / > 17,23< / > 3 / 30< / >< / > 1) Ent EUR SM B< / > V< / > 512,84< / > 8,79< / > 7 / 17< / >< / > 1) Ent Sw S&M EUR B< / > V< / > 238,21< / > 4,69< / > 1 / 1< / >< / > 1) Global Macro B< / > I< / > 184,15< / > -0,41< / > 21 / 23< / >< / > 1) Hea Strat B< / > V< / > 228,59< / > 1,06< / > 28 / 30< / >< / > 1) Med Serv B< / > V< / > 586,93< / > -12,70< / > 30 / 30< / >< / > 1) Obesity S B< / > V< / > 653,70< / > 5,73< / > 18 / 30< / > |

1)Bestinfond< / > V< / > 366,73< / > 15,64< / > 3 / 45< / >< / > 1)Bestinver Bolsa< / > V< / > 143,79< / > 11,22< / > 24 / 71< / >< / > 1)Bestinver Consumo Global< / > I< / > 331,52< / > 22,68< / > 5 / 22< / >< / > 1) Corto Plazo< / > F< / > 16,77< / > 1,36< / > 31 / 158< / >< / > 1) Deuda Corp.< / > F< / > 16,94< / > -< / > < / >< / > 1) Grandes Cias.< / > V< / > 339,11< / > 8,39< / > 204 / 285< / >< / > 1) Internacional< / > V< / > 81,56< / > 17,47< / > 45 / 285< / >< / > 1) Megatendencias< / > V< / > 15,44< / > 13,63< / > 117 / 285< / >< / > 1) Mixto< / > R< / > 48,03< / > 10,98< / > 2 / 28< / >< / > 1) Norteamérica< / > V< / > 24,88< / > 13,51< / > 27 / 83< / >< / > 1) Patrimonio< / > M< / > 12,16< / > 1,86< / > 11 / 43< / >< / > 1) Renta< / > F< / > 13,96< / > -1,20< / > 20 / 88< / >< / > 1) Solidario< / > I< / > 17,19< / > 15,80< / > 1 / 21< / > |

Cultura 11 46002 Valencia. 电话：900 550 440. 电子邮件：info@buyandhold.es .生效日期：06 / 10 / 26 | 1)B&H Debt LU< / > F< / > 1,04< / > 0,41< / > 87 / 158< / >< / > 1)B&H Bonds LU< / > F< / > 1,33< / > 0,61< / > 19 / 60< / >< / > 1)B&;H Flexible LU< / > X< / > 1,53< / > 1,27< / > 148 / 189< / >< / > 1)B&;H Equity LU< / > V< / > 1,62< / > 5,94< / > 231 / 285< / >< / > 1)B&;H Deuda< / > F< / > 11,95< / > 0,49< / > 79 / 158< / >< / > 1)B&;H Renta Fija< / > F< / > 13,37< / > 0,48< / > 20 / 60< / >< / > 1)B&;H Flexible< / > X< / > 14,44< / > 1,17< / > 149 / 189< / >< / > 1)B&;H Acciones< / > V< / > 14,55< / > 5,79< / > 232 / 285< / > |

Caixabank Asset Management

基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31以来的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)CBK RF Corp Dur Cub Est< / > F< / > 9,67< / > -0,01< / > 27 / 60< / >< / > 1)CBK RF Corp Dur Cub Plus< / > F< / > 6,78< / > 0,21< / > 24 / 60< / >< / > 1) Sel Compr Fut 0 / 30 RV*< / > M< / > 134,73< / > 0,38< / > 33 / 43< / >< / > 1) Sel Compr Fut 0 / 60 RV*< / > R< / > 122,92< / > 4,19< / > 15 / 28< / >< / > 1) RF Corporativa< / > F< / > 7,89< / > -2,32< / > 50 / 60< / >< / > 1)CABK Rta Fja Corto PI Est< / > D< / > 6,42< / > 0,47< / > 82 / 87< / >< / > 1)CABK Rta Fja Corto PI Plu< / > F< / > 6,47< / > 0,63< / > 1 / 88< / >< / > 1) SI Impacto RF Est< / > F< / > 5,55< / > -2,14< / > 45 / 88< / >< / > 1) SI Impacto RF Plus< / > F< / > 5,61< / > -1,99< / > 43 / 88< / >< / > 1) RF Prem< / > F< / > 5,65< / > -1,88< / > 36 / 88< / >< / > 1) Interes 5 Estandar< / > D< / > 6,36< / > 0,85< / > 80 / 87< / >< / > 1) RF Zona Euro Est< / > F< / > 5,98< / > -2,27< / > 48 / 88< / >< / > 1) RF Global E*< / > F< / > 9,63< / > -3,20< / > 64 / 81< / >< / > 1) RF Subordinada PI< / > F< / > 7,67< / > -1,89< / > 15 / 15< / >< / > 1) Compr Futuro E*< / > X< / > 13,46< / > 9,95< / > 37 / 189< / >< / > 1) Compr Futuro P*< / > X< / > 12,47< / > 10,51< / > 32 / 189< / >< / > 1) Ret Absoluto Est*< / > I< / > 6,57< / > 1,67< / > 6 / 23< / >< / > 1) Ret Absoluto PI*< / > I< / > 7,11< / > 1,75< / > 9 / 20< / >< / > 1) Tendencias Est.*< / > X< / > 20,52< / > 18,46< / > 10 / 189< / >< / > 1) Tendencias Plus*< / > X< / > 22,59< / > 19,06< / > 9 / 189< / >< / > 1) Selección Alternativa*< / > I< / > 7,06< / > 1,70< / > 10 / 10< / >< / > 1) 0 / 30 *< / > M< / > 15,86< / > 1,44< / > 72 / 143< / >< / > 1) 0 / 30 E*< / > M< / > 15,02< / > 1,28< / > 79 / 143< / >< / > 1) 0 / 30 D*< / > M< / > 16,29< / > 1,55< / > 69 / 143< / >< / > 1) 0 / 60 *< / > R< / > 14,25< / > 4,72< / > 113 / 176< / >< / > 1) 0 / 60 E*< / > R< / > 13,62< / > 4,50< / > 117 / 176< / >< / > 1) 50 / 100 *< / > V< / > 17,70< / > 10,81< / > 163 / 285< / >< / > 1) Small &; Mid C Esp Uni< / > V< / > 656,06< / > 4,67< / > 66 / 71< / >< / > 1) USA Div Cubierta< / > V< / > 19,09< / > 10,52< / > 49 / 83< / >< / > 1)Microbank Fondo Ético< / > I< / > 10,60< / > 2,37< / > 7 / 21< / >< / > 1)Microbank Imp < / > V< / > 15,50< / > 13,89< / > 12 / 22< / > |

[...OMITTED...]

加泰罗尼亚大道 (Rambla Catalunya), 2-4, $^{2a}$ 层 08007 巴塞罗那。弗吉尼亚·普里耶托 (Virginia Prieto)。电话：933116711。网址：www.ingenierosfondos.es。有效期：06 / 10 / 26

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Caja Ingenieros Gestión

1)CdE ODS Impact ISR A | R< / > 8,78< / > 7,92< / > 57 / 176< / > | 1)CdE ODS Impact ISR I< / > R< / > 9,29< / > 8,62< / > 41 / 176< / >< / > 1)CI Bolsa Euro Plus A< / > V< / > 9,51< / > 9,60< / > 26 / 45< / >< / > 1)CI Bolsa Euro Plus I< / > V< / > 10,55< / > 11,17< / > 17 / 45< / >< / > 1) Bolsa USA A< / > V< / > 25,29< / > 15,08< / > 25 / 83< / >< / > 1) Bolsa USA I< / > V< / > 29,33< / > 17,25< / > 16 / 83< / >< / > 1) CIMS 2026< / > F< / > 112,60< / > 1,48< / > 14 / 158< / >< / > 1) CIMS 2027< / > F< / > 116,56< / > 1,05< / > 54 / 158< / >< / > 1) CIMS 2027 2E< / > F< / > 112,47< / > 1,42< / > 24 / 158< / >< / > 1) Emergentes A< / > V< / > 23,82< / > 20,05< / > 41 / 55< / >< / > 1) Emergentes I< / > V< / > 27,20< / > 22,67< / > 37 / 55< / >< / > 1) Environment ISR A< / > R< / > 156,27< / > 6,63< / > 78 / 176< / >< / > 1) Environment ISR I< / > R< / > 174,96< / > 7,93< / > 56 / 176< / >< / > 1) Fondtesoro CP A< / > D< / > 943,60< / > 1,28< / > 54 / 87< / >< / > 1) Fondtesoro CP I< / > D< / > 965,86< / > 1,50< / > 18 / 87< / >< / > 1) Global A ISR< / > V< / > 13,85< / > 15,34< / > 81 / 285< / >< / > 1) Global I ISR< / > V< / > 15,67< / > 17,55< / > 43 / 285< / >< / > 1)CE Horizon 2027< / > F< / > 111,92< / > 1,39< / > 26 / 158< / >< / > 1) Iberian Equity A< / > V< / > 18,61< / > 5,63< / > 59 / 71< / >< / > 1) Iberian Equity I< / > V< / > 21,17< / > 6,79< / > 55 / 71< / >< / > 1) Premier A< / > F< / > 727,23< / > -0,83< / > 30 / 81< / >< / > 1) Premier I< / > F< / > 763,43< / > -0,41< / > 21 / 81< / >< / > 1)CIG Dinámica A*< / > I< / > 116,31< / > 2,63< / > 13 / 18< / >< / > 1)CIG Dinámica I*< / > I< / > 126,99< / > 3,55< / > 10 / 18< / >< / > 1)Fonengin ISR A< / > M< / > 13,34< / > 0,82< / > 93 / 143< / >< / > 1)Fonengin ISR I< / > M< / > 14,41< / > 1,55< / > 70 / 143< / > |

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Caja Laboral Gestión

943790114. Feda v.l.: 05 / 10 / 26 | 1)CL 日本股市< / > V< / > 16,69< / > 24,15< / > 13 / 20< / >< / > 1)CL 欧洲股市< / > V< / > 11,92< / > 6,35< / > 78 / 116< / >< / > 1)CL 美国股市< / > V< / > 20,97< / > 9,61< / > 55 / 83< / >< / > 1)LK 全球股市< / > V< / > 14,83< / > 15,66< / > 74 / 285< / >< / > 1)Laboral Kutxa Ahorro*< / > F< / > 10,88< / > 0,44< / > 85 / 158< / >< / > 1) Kutxa Ahorro CP< / > D< / > 6,20< / > 1,20< / > 64 / 87< / >< / > 1) Aktibo Eki< / > M< / > 6,31< / > 0,33< / > 99 / 143< / >< / > 1) Aktibo Hego< / > F< / > 9,02< / > -2,66< / > 54 / 81< / >< / > 1) Aktibo Ipar< / > R< / > 8,10< / > 4,03< / > 130 / 176< / >< / > 1)LK 新兴市场< / > V< / > 12,95< / > 28,37< / > 18 / 55< / >< / > 1) Avant< / > F< / > 7,94< / > -1,62< / > 39 / 81< / >< / > 1) Bolsa< / > V< / > 30,66< / > 5,50< / > 61 / 71< / >< / > 1) Futur E< / > V< / > 10,32< / > 18,44< / > 32 / 285< / >< / > 1)LK Selek Balance< / > R< / > 6,68< / > 2,22< / > 157 / 176< / >< / > 1) Konpromiso< / > R< / > 9,08< / > 5,55< / > 97 / 176< / >< / > 1)LK Selek Base< / > M< / > 7,65< / > 1,43< / > 74 / 143< / >< / > 1)LK Selek Extraplus< / > R< / > 10,35< / > 9,64< / > 31 / 176< / >< / > 1)LK Selek Plus< / > R< / > 9,07< / > 6,73< / > 77 / 176< / > |

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Cartesio Inversiones SGIIC SA

1)Cartesio Funds Equity R | X< / > 167,50< / > 8,74< / > 44 / 189< / > | 1) Funds Income R< / > M< / > 128,38< / > 0,74< / > 28 / 43< / >< / > 1) X< / > M< / > 2.499,15< / > 1,03< / > 21 / 43< / >< / > 1) Y< / > X< / > 3.945,23< / > 8,31< / > 46 / 189< / > | Almagro 828010 马德里。José Luis de la Fuente García。电话：913102152。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)CBNK Cartera Pr 25*< / > M< / > 1,11< / > 2,31< / > 48 / 143< / >< / > 1)CBNK Cartera Pr 50*< / > R< / > 1,19< / > 3,78< / > 135 / 176< / >< / > 1) Fondepósito B< / > D< / > 1,07< / > 1,49< / > 19 / 87< / >< / > 1) Fondepósito Pr< / > D< / > 1,08< / > 1,58< / > 12 / 87< / >< / > 1) Mixto 25 A< / > M< / > 16,66< / > 1,50< / > 14 / 43< / >< / > 1) Mixto 25 B< / > M< / > 17,32< / > 1,89< / > 10 / 43< / >< / > 1) RF C. Plazo A< / > F< / > 1.391,74< / > 1,45< / > 19 / 158< / >< / > 1) RF C. Plazo B< / > F< / > 1.395,69< / > 1,47< / > 17 / 158< / >< / > 1) RF Euro A< / > F< / > 1.994,46< / > -0,56< / > 8 / 88< / >< / > 1) Dividendo Euro A< / > V< / > 1,40< / > 8,35< / > 37 / 45< / >< / > 1) RF Euro B< / > F< / > 2.038,68< / > -0,37< / > 5 / 88< / >< / > 1) Dividendo Euro B< / > V< / > 1,43< / > 8,78< / > 34 / 45< / >< / > 1) RF Flexible A*< / > F< / > 9,25< / > -0,23< / > 17 / 81< / >< / > 1) RF Flexible B*< / > F< / > 9,54< / > 0,07< / > 13 / 81< / >< / > 1) RV España A< / > V< / > 114,34< / > 9,60< / > 43 / 71< / >< / > 1) RV España B< / > V< / > 122,89< / > 10,27< / > 34 / 71< / >< / > 1) RV Global A*< / > V< / > 1,76< / > 8,35< / > 207 / 285< / >< / > 1) RV Global B*< / > V< / > 1,83< / > 8,72< / > 198 / 285< / >< / > 1) Sel. Infraestruct. A*< / > V< / > 1,22< / > 5,91< / > 11 / 18< / >< / > 1) Sel. Infraestruct. B*< / > V< / > 1,26< / > 6,61< / > 7 / 18< / >< / > 1) Sel. Salud A*< / > V< / > 1,08< / > 1,98< / > 26 / 30< / >< / > 1) Sel. Salud B*< / > V< / > 1,12< / > 2,34< / > 25 / 30< / > | Paseo de la Castellana 53 2a planta 28046 马德里。Carlos González Ramos。电话：900 15 15 30。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Cobas Selección (A)< / > V< / > 189,29< / > 16,27< / > 4 / 116< / >< / > 1)Cobas Selección (B)< / > V< / > 224,21< / > 16,04< / > 7 / 116< / >< / > 1) Selección (C)< / > V< / > 200,86< / > 15,82< / > 9 / 116< / >< / > 1) Selección (D)< / > V< / > 293,07< / > 15,60< / > 11 / 116< / >< / > 1) Internacional (A)< / > V< / > 188,38< / > 18,72< / > 29 / 285< / >< / > 1) Internacional (B)< / > V< / > 224,38< / > 18,48< / > 31 / 285< / >< / > 1) Internacional (C)< / > V< / > 194,28< / > 18,26< / > 35 / 285< / >< / > 1) Internacional

(D) | V< / > 299,04< / > 18,03< / > 37 / 285< / > | 1)Cobas Iberia (A)< / > V< / > 184,98< / > 4,54< / > 67 / 71< / >< / > 1)Cobas Iberia (B)< / > V< / > 223,96< / > 4,34< / > 68 / 71< / >< / > 1) Iberia (C)< / > V< / > 216,89< / > 4,14< / > 69 / 71< / >< / > 1) Iberia (D)< / > V< / > 255,52< / > 3,94< / > 70 / 71< / >< / > 1) Grandes Cías. (A)< / > V< / > 192,29< / > 22,04< / > 16 / 285< / >< / > 1) Grandes Cías. (B)< / > V< / > 220,72< / > 21,95< / > 17 / 285< / >< / > 1) Grandes Cías. (C)< / > V< / > 190,08< / > 21,85< / > 18 / 285< / >< / > 1) Grandes Cías. (D)< / > V< / > 264,27< / > 21,81< / > 19 / 285< / >< / > 1) Concentrados

(A)*< / > I< / > 241,60< / > 24,55< / > 1 / 22< / >< / > 1) Concentrados (B)*< / > I< / > 301,40< / > 24,24< / > 2 / 22< / >< / > 1) Concentrados (C)*< / > I< / > 199,81< / > 23,64< / > 3 / 22< / >< / > 1) Concentrados (D)*< / > I< / > 353,25< / > 23,62< / > 4 / 22< / >< / > 1) Renta< / > M< / > 137,05< / > 9,78< / > 1 / 43< / >< / > 1) Selection Lux Eur*< / > V< / > 37.574,81< / > 14,50< / > 12 / 116< / >< / > 1) International Lux €*< / > V< / > 175,65< / > 16,53< / > 63 / 285< / >< / > 1) Large Cap Lux Eur*< / > V< / > 240,13< / > 20,00< / > 25 / 285< / >< / > 1) Concentrated Lux €*< / > I< / > 185,69< / > 20,68< / > 6 / 22< / > |

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Creand 资产管理 | 1) Active Value Selection* | X | 13,61 | 3,57 | 123/189 | 1) Alternative Cinvest* | I | 14,96 | - | 1) Cinvest / A&amp;A Internacional | V | 23,34 | 28,61 | 4/285 | 1) Cinvest / Ahorria | V | 12,19 | 6,30 | 229/285 | 1) Cinvest / Azero Global | X | 7,63 | -24,16 | 169/189 | 1) Cinvest / Bauma Cap. Value | V | 10,04 | -0,18 | 259/285 | 1) Cinvest / Beauty Industry* | V | 9,37 | - | 1) Cinvest / Bufalo Capital | X | 11,12 | 2,83 | 134/189 | 1) Cinvest / Future Mundi A | R | 13,60 | 23,27 | 1/176 | 1) Cinvest / Long Run | V | 15,26 | 9,77 | 181/285 | 1) Cinvest / Nogal Capital | V | 15,51 | 13,15 | 13/116 | 1) Cinvest / Tercio Capital A | X | 20,07 | 11,56 | 23/189 | 1) Cinvest / Tercio Capital B | X | 21,60 | 11,34 | 25/189 | 1) Cinvest II / All Start GI.* | X | 11,53 | 6,79 | 68/189 | 1) Cinvest II / Anansi Emerg.* | V | 12,92 | 12,30 | 47/55 | 1) Cinvest II / Gest.Flex.Sol.* | I | 10,49 | 4,56 | 3/21 | 1) Cinvest II / Inversio Flex* | X | 12,72 | 10,87 | 27/189 | 1) Cinvest II / Oddysey Dinam.* | V | 14,41 | 3,00 | 250/285 | 1) Cinvest II / Oryx Global* | X | 12,73 | 4,66 | 105/189 | 1) Cinvest II / RF Int.Flex.R* | F | 9,56 | -1,50 | 28/88 | 1) Cinvest Multig / Aura Glob.* | X | 12,31 | -2,50 | 163/189 | 1) Cinvest Multig / Benwar* | X | 12,58 | 0,69 | 152/189 | 1) Cinvest Multig / Cornamusa* | X | 21,11 | 28,85 | 3/189 | 1) Cinvest / Octagon | X | 11,31 | 6,20 | 80/189 | 1) Cinvest M / Creand World R* | V | 13,11 | 8,03 | 211/285 | 1) Cinvest M / Estudios Value* | V | 25,87 | 13,26 | 122/285 | 1) Cinvest Multigest / Evera* | I | 17,77 | 17,54 | 1/18 | 1) Cinvest Multigestion / GARP* | X | 5,22 | -3,36 | 165/189 | 1) Cinvest M / Global Opportun* | X | 9,59 | 0,30 | 153/189 | 1) Cinvest M / Good Mega Solid* | I | 11,10 | 4,47 | 4/21 | 1) Cinvest Multig / Oricalco* | X | 47,94 | 19,97 | 7/189 | 1) Cinvest M / Infal Patrimoni* | X | 13,07 | 10,66 | 28/189 | 1) Cinvest Mult / Sel.Oricalco* | X | 20,93 | 16,47 | 11/189 | 1) Cinvest Mul / Smart Bolsa A* | V | 13,18 | 14,15 | 103/285 | 1) Cinvest Mul / Smart Bolsa B* | V | 13,29 | 14,28 | 100/285 | 1) Core Value FIL | I | 12,28 | 7,02 | 9/22 | 1) Core Value Global | FI | V< / > 98,22< / > -< / > < / > | 1)Creand Buy &amp; Hold 2026 A< / > D< / > 10,22< / > -0,66< / > 84 / 87< / >< / > 1)Creand Buy &amp; Hold 2026 R< / > D< / > 9,36< / > -3,55< / > 85 / 87< / >< / > 1) Dolphin Equities C< / > V< / > 11,70< / > 6,94< / > 221 / 285< / >< / > 1) Dolphin Equities I< / > V< / > 11,97< / > 7,54< / > 217 / 285< / >< / > 1) Dolphin Equities R< / > V< / > 11,39< / > 6,61< / > 224 / 285< / >< / > 1) Gescapital Activa*< / > X< / > 12,42< / > 5,34< / > 90 / 189< / >< / > 1) Gestión Flex.Sos.C< / > I< / > 10,65< / > 2,84< / > 7 / 20< / >< / > 1) Gestión Flex.Sos.I< / > I< / > 12,94< / > 3,10< / > 6 / 20< / >< / > 1)

Global< / > R< / > 14,72< / > 3,05< / > 146 / 176< / >< / > 1) Renta Fija Mixta< / > M< / > 12,92< / > -0,43< / > 37 / 43< / >< / > 1) Renta Fija Mixta C< / > M< / > 12,86< / > -0,57< / > 38 / 43< / >< / > 1) Renta Fija Mixta R< / > M< / > 10,59< / > -0,73< / > 40 / 43< / >< / > 1) World Equities*< / > V< / > 13,29< / > 9,01< / > 191 / 285< / >< / > 1)Getino Gestión Activa< / > X< / > 1.897,38< / > 8,15< / > 48 / 189< / >< / > 1)Global Flexible Allocatio*< / > X< / > 11,64< / > 3,60< / > 122 / 189< / >< / > 1)Pequity U&U Global Opport*< / > I< / > 9,73< / > -< / > < / >< / > 1)Tercio Capital, FIL*< / > I< / > 21,85< / > 14,67< / > 8 / 22< / > |

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德意志财富管理 SGIIC

1)DB 全球股市 | V< / > 23,91< / > 14,36< / > 96 / 285< / > | 1)DB 保守型 A*< / > M< / > 11,67< / > 0,69< / > 29 / 43< / >< / > 1) 保守型 B*< / > M< / > 12,16< / > 0,96< / > 22 / 43< / >< / > 1) 短期< / > D< / > 6,55< / > 1,27< / > 55 / 87< / >< / > 1) ESG 成长型 A*< / > R< / > 17,55< / > 6,78< / > 75 / 176< / >< / > 1) ESG 成长型 B*< / > R< / > 18,84< / > 7,35< / > 68 / 176< / >< / > 1) ESG 温和型 A*< / > R< / > 13,52< / > 4,16< / > 128 / 176< / > |

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Dunas Capital Asset Mngmt. | <td colspan="5">Fernanflor 4 4 planta 28014 马德里。Borja Fernández-Galiano。电话：914263826。 | <td colspan="5">净值日期：06/10/26 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I | V | 17,11 | 12,19 | 36/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C | V | 40,71 | 12,20 | 35/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R | V | 24,95 | 11,59 | 42/83 | 1)Dunas Valor Audaz D | I | 103,67 | 3,10 | 9/10 | 1)Dunas Valor Audaz I | I | 106,04 | 5,49 | 6/10 | 1)Dunas Valor Audaz R | I | 105,25 | 4,85 | 7/10 | 1)Dunas Valor Audaz RD | I | 104,72 | 3,94 | 8/10 | 1)Dunas Valor Flexible D | I | 12,08 | 1,59 | 15/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado D | I | 12,48 | 0,25 | 15/20 | 1)Dunas Valor Flexible RD | I | 13,51 | 1,40 | 17/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado I | I | 14,70 | 1,77 | 8/20 | 1)Dunas Valor Equilibrad RD | I | 11,45 | 0,08 | 16/20 | 1)Dunas Valor Equilibrado R | I | 12,93 | 1,26 | 12/20 | 1)Dunas Valor Flexible I | I | 19,78 | 3,50 | 11/18 | 基金 | 类型 | 欧元或当地货币净值 | 自31-12-25以来的收益率 | 年度排名 | 1)Dunas Valor Flexible R | I | 14,79 | 2,97 | 12/18 | 1)Dunas Valor Prudente D | I | 101,37 | 0,27 | 5/5 | 1)Dunas Valor Prudente I | I | 286,62 | 1,29 | 1/5 | 1)Dunas Valor Prudente R | I | 117,95 | 0,91 | 3/5 | 1)Dunas Valor Prudente RD | I | 102,11 | 0,97 | 2/5 | DWS International GmbH, 西班牙分公司 | <td colspan="5">Paseo de la Castellana, 18 28046 马德里。电话：913355211。净值日期：06/10/26 | 1)DWS Aktien Strat Deut LC | V | 639,28 | 1,98 | 6/6 | 1)DWS Eur Ultra Short FI | F | 85,72 | 1,85 | 2/158 | 1)DWS Biotech LC | V | 327,68 | 4,60 | 22/30 | 1)DWS Con DJE Al Ren Glob L | M | 148,00 | 1,82 | 58/143 | 1)DWS Conc Kaldemorgen LC | X | 189,85 | 3,51 | 124/189 | 1)DWS Deutschland LC | V | 340,42 | 3,64 | 3/6 | 1)DWS Float Rate Notes LC | F | 94,57 | 1,86 | 1/158 | 1)DWS Inv Brazil Eq LC | V | 231,43 | 41,05 | 1/1 | 1)DWS Inv Convertibles LC | F | 210,60 | 6,03 | 10/11 | 1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh | F | 155,13 | -0,44 | 127/158 | 1)DWS Inv Euro Corporate Bo | F | 165,47 | -1,65 | 37/60 | 1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC | F | 170,77 | -3,51 | 63/88 | 1)DWS Inv Euro HY Corp LC | F | 185,27 | 0,84 | 11/37 | 1)DWS Inv German Equities L | V | 288,46 | 4,10 | 2/6 | 1)DWS Inv Glob Infrastr LC | V | 222,60 | 3,58 | 12/18 | 1)DWS Inv CROCI Euro LC | V | 467,34 | 16,20 | 2/45 | 1)DWS ESG Equity Income LC | V | 208,98 | 14,38 | 93/285 | 1)DWS Inv Gold&amp;Prec | Metals | V< / > 306,13< / > 5,36< / > 2 / 2< / > | 1)DWS Inv Latin Am Eq LC< / > V< / > 268,69< / > 31,66< / > 1 / 6< / >< / > 1)DWS Inv Short Dur Cred LC< / > F< / > 143,17< / > -0,03< / > 29 / 60< / >< / > 1) CROCI Glob Div < / > V< / > 291,10< / > 15,43< / > 77 / 285< / >< / > 1) Top Div < / > V< / > 358,19< / > 14,16< / > 102 / 285< / >< / > 1) Climate Tech < / > V< / > 222,54< / > 15,04< / > 5 / 22< / >< / > 1) Critical Tech.< / > V< / > 226,06< / > 7,05< / > 3 / 3< / >< / > 1) Dynamic Opp < / > R< / > 171,00< / > 8,60< / > 43 / 176< / >< / > 1) Invest Asian BondslCH< / > F< / > 103,04< / > -1,70< / > 4 / 5< / >< / > 1) SDG Global Eq

< / > V< / > 209,81< / > 10,10< / > 176 / 285< / >< / > 1) II EurTop Div < / > V< / > 249,99< / > 4,02< / > 101 / 116< / >< / > 1) Top Dividende < / > V< / > 228,40< / > 14,38< / > 95 / 285< / >< / > 1)Deut I China Bds< / > F< / > 115,78< / > -0,45< / > 3 / 5< / >< / > 1)Deut I Top Euro< / > V< / > 369,12< / > 8,89< / > 33 / 45< / >< / > 1) Eur Bond FlexLC< / > F< / > 33,85< / > -1,40< / > 24 / 88< / >< / > 1) Cons Opp < / > R< / > 120,29< / > 0,38< / > 168 / 176< / >< / > 1) CROCI Japan LCH< / > V< / > 649,95< / > 18,47< / > 17 / 20< / >< / > 1) CROCI US < / > V< / > 211,63< / > 10,25< / > 51 / 83< / >< / > 1) ESG Float Rate

No< / > F< / > 112,36< / > 1,84< / > 3 / 158< / >< / > 1) ESG Glob Corp Bon< / > F< / > 99,28< / > -4,02< / > 53 / 60< / >< / > 1) ESG Next Gen Infr< / > V< / > 136,53< / > 8,19< / > 209 / 285< / >< / > 1) GI Agribusiness L< / > V< / > 178,28< / > 8,64< / > 2 / 4< / >< / > 2) Global RE Secs< / > V< / > 157,12< / > 5,10< / > 2 / 4< / > |

Castellana 78 28046 马德里。Ricardo Vidal。电话：934160143。电子邮件：rvi-

1)EDM Ahorro L< / > F< / > 28,59< / > -0,78< / > 139 / 158< / >< / > 1)EDM American Growth L €*< / > V< / > 108,28< / > -4,02< / > 82 / 83< / >< / > 1) Cartera L*< / > X< / > 2,33< / > -0,38< / > 159 / 189< / >< / > 1) Credit Portfolio L € *< / > F< / > 104,10< / > -1,65< / > 31 / 37< / >< / > 1) Global Equi. Impact L*< / > V< / > 83,60< / > -0,42< / > 260 / 285< / >< / > 1) International Equities*< / > V< / > 20,37< / > -5,55< / > 262 / 285< / >< / > 1) Latin America L*< / > V< / > 146,51< / > 31,39< / > 2 / 6< / >< / > 1) High Yield L*< / > F< / > 107,84< / > -0,17< / > 17 / 37< / >< / > 1) Renta L< / > D< / > 11,59< / > 1,68< / > 6 / 87< / >< / > 1) Spanish Equity L*< / > V< / > 202,72< / > 9,05< / > 45 / 71< / >< / > 1) Strategy L*< / > V< / > 249,23< / > -1,50< / > 113 / 116< / >< / > 2) American Growth L $*< / > V< / > 121,87< / > 1,68< / > 79 / 83< / >< / > 2) Credit Portfolio L $*< / > F< / > 114,07< / > 3,52< / > 9 / 37< / >< / > 1)Tabor*< / > M< / > 10,77< / > -0,45< / > 107 / 143< / > |

Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.

Pedro Texeira 83°28020 马德里。电话：915982620。有效期至：05 / 10 / 26 | 1) Fonditel 全球股票基金< / > V< / > 9,74< / > 14,02< / > 107 / 285< / >< / > 1) Fonditel EUR 2026 地平线基金< / > F< / > 6,68< / > 0,73< / > 18 / 60< / >< / > 1) 信天翁基金< / > R< / > 11,26< / > 3,11< / > 143 / 176< / >< / > 1) 短期固定收益基金< / > D< / > 5,11< / > 1,36< / > 44 / 87< / >< / > 1) Lince A 基金< / > V< / > 13,56< / > 12,43< / > 14 / 71< / >< / > 1) 国际混合固定收益基金< / > M< / > 8,54< / > 1,18< / > 81 / 143< / > | Méndez Álvaro 31 28045 马德里。Esther Luque Sánchez。电话：914328604。有效期至：06 / 10 / 26< / >< / > 1)GCO 股票基金< / > V< / > 137,41< / > 11,57< / > 20 / 71< / >< / > 1)GCO 储蓄基金< / > F< / > 24,53< / > 0,56< / > 74 / 158< / >< / > 1) 美国股市基金< / > V< / > 18,38< / > 17,96< / > 8 / 83< / >< / > 1) 欧洲股市基金< / > V< / > 12,60< / > 12,64< / > 11 / 45< / >< / > 1) 全球 50 基金< / > R< / > 12,93< / > 7,53< / > 63 / 176< / >< / > 1) 国际基金< / > V< / > 23,47< / > 15,93< / > 69 / 285< / >< / > 1) 混合基金< / > M< / > 12,34< / > 4,43< / > 8 / 143< / >< / > 1) 固定收益基金< / > F< / > 8,85< / > 1,02< / > 19 / 88< / > |

Serrano 37 28001 马德里。电话：915774931。有效期至：06 / 10 / 26

| Serrano 37 28001 马德里。电话：915774931。有效期至：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Evo 国际短期固定收益基金< / > D< / > 10,83< / > 1,16< / > 68 / 87< / >< / > 1)Gesconsult 短期基金< / > D< / > 783,24< / > 1,41< / > 34 / 87< / >< / > 1)Gesconsult 短期 I 基金< / > D< / > 795,24< / > 1,64< / > 8 / 87< / >< / > 1) León VMF A 基金< / > R< / > 29,51< / > 4,28< / > 14 / 28< / >< / > 1) León VMF B 基金< / > R< / > 31,51< / > 4,68< / > 11 / 28< / >< / > 1) 欧元区股票基金< / > V< / > 30,30< / > 11,41< / > 16 / 45< / >< / > 1) 固定收益机会基金< / > F< / > 11,46< / > 1,49< / > 1 / 15< / >< / > 1) 灵活固定收益基金< / > M< / > 29,84< / > 1,95< / > 9 / 43< / >< / > 1) 伊比利亚股票基金< / > V< / > 77,21< / > 5,30< / > 63 / 71< / >< / > 1)Momento 欧洲基金< / > R< / > 14,24< / > 5,21< / > 9 / 28< / > |

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Gescooperativo S.A.

1)Bulnes Global A | V< / > 572,35< / > 8,61< / > 202 / 285< / > | 1)Bulnes Global B< / > V< / > 588,69< / > 9,03< / > 190 / 285< / >< / > 1)Rural Ahorro Plus Cartera< / > F< / > 7.796,79< / > 0,98< / > 56 / 158< / >< / > 1)Rural Ahorro Plus Est< / > F< / > 7.560,64< / > 0,67< / > 71 / 158< / >< / > 1) Bolsa 2027 Garantía< / > G< / > 372,94< / > 3,59< / > 2 / 15< / >< / > 1) Bono High Yild Est*< / > F< / > 336,61< / > -0,35< / > 18 / 37< / >< / > 1) Bono HighYield Car**< / > F< / > 368,58< / > 0,56< / > 13 / 37< / >< / > 1) Bonos Corporat. Est< / > F< / > 530,49< / > -0,63< / > 32 / 60< / >< / > 1) Bonos Corpor.Cart.< / > F< / > 563,50< / > -0,02< / > 28 / 60< / >< / > 1)Rur Deuda Sob Eur Car< / > F< / > 697,44< / > 1,47< / > 16 / 158< / >< / > 1) Deuda P. 1-3 Años E< / > F< / > 315,38< / > -0,69< / > 136 / 158< / >< / > 1)Rur Deuda Sobe Euro Est< / > F< / > 677,73< / > 1,10< / > 50 / 158< / >< / > 1) Emergentes RV Est*< / > V< / > 1.189,97< / > 30,12< / > 11 / 55< / > |

基金< / > 类型< / > 净值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31以来的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1) Emrgnts RV Cart.*< / > V< / > 1.363,03< / > 31,92< / > 7 / 55< / >< / > 1) Euro RV Estandar< / > V< / > 933,47< / > 7,41< / > 41 / 45< / >< / > 1) EEUU Bolsa Cartera< / > V< / > 1.475,16< / > 17,93< / > 9 / 83< / >< / > 1) Euro RV Cartera< / > V< / > 1.069,32< / > 8,90< / > 32 / 45< / >< / > 1) EEUU Bolsa Estandar< / > V< / > 1.384,16< / > 16,32< / > 22 / 83< / >< / > 1) Futuro ISR Cart*< / > V< / > 940,39< / > 16,57< / > 62 / 285< / >< / > 1) Futuro ISR Est.*< / > V< / > 822,72< / > 15,01< / > 85 / 285< / >< / > 1) Garantía 2026< / > G< / > 315,91< / > 1,20< / > 1 / 17< / >< / > 1) Horizonte Garant.< / > G< / > 305,67< / > 0,51< / > 7 / 17< / >< / > 1) Horizonte 2028 Gara< / > G< / > 299,32< / > -0,66< / > 13 / 17< / >< / > 1) II Rentabilidad Gar< / > G< / > 316,40< / > 1,14< / > 2 / 17< / >< / > 1) Impacto Gl. Cartera< / > V< / > 402,78< / > 10,44< / > 17 / 22< / >< / > 1) Impacto Global Std< / > V< / > 374,74< / > 9,07< / > 19 / 22< / >< / > 1) Mixto Int. 15< / > M< / > 922,51< / > 3,04< / > 29 / 143< / >< / > 1) Mixto Intern 30 / 50< / > R< / > 1.839,98< / > 8,62< / > 40 / 176< / >< / > 1) Intern.25< / > M< / > 1.117,30< / > 5,57< / > 3 / 143< / >< / > 1) 15< / > M< / > 833,03< / > 0,25< / > 34 / 43< / >< / > 1) 25< / > M< / > 943,78< / > 1,48< / > 15 / 43< / >< / > 1) Multifondo 75 Car*< / > R< / > 1.436,64< / > 8,61< / > 42 / 176< / >< / > 1) Multifondo 75 Est*< / > R< / > 1.305,98< / > 7,42< / > 66 / 176< / >< / > 1) Perfil Conservador*< / > M< / > 789,12< / > 1,43< / > 73 / 143< / >< / > 1) Perfil Decidido*< / > R< / > 1.444,35< / > 7,63< / > 62 / 176< / >< / > 1) Dinámico*< / > V< / > 624,13< / > 12,76< / > 128 / 285< / >< / > 1) Dinámico Car*< / > V< / > 688,51< / > 14,07< / > 104 / 285< / >< / > 1) Moderado*< / > R< / > 387,00< / > 3,61< / > 136 / 176< / >< / > 1) Moderado

Car* | R< / > 408,81< / > 4,56< / > 116 / 176< / > | 1)Rural 投资计划< / > M< / > 386,72< / > 5,14< / > 4 / 143< / >< / > 1)Rural 可持续收益组合< / > F< / > 8.454,26< / > -0,33< / > 123 / 158< / >< / > 1) 可持续收益标准< / > F< / > 8.307,96< / > -0,75< / > 138 / 158< / >< / > 1) 固定收益 1 组合< / > F< / > 1.336,67< / > 0,97< / > 60 / 158< / >< / > 1) 固定收益 1 标准< / > F< / > 1.281,21< / > 0,54< / > 76 / 158< / >< / > 1) 灵活固定收益组合< / > F< / > 1.337,81< / > -0,56< / > 9 / 88< / >< / > 1) 国际固定收益< / > F< / > 583,35< / > 3,43< / > 3 / 81< / >< / > 1) 短期公共债务< / > D< / > 312,47< / > 0,62< / > 81 / 87< / >< / > 1) 固定收益

灵活< / > F< / > 1.240,31< / > -1,32< / > 21 / 88< / >< / > 1) 固定收益 5 组合< / > F< / > 939,46< / > -1,00< / > 18 / 88< / >< / > 1) 固定收益 5 标准< / > F< / > 856,96< / > -1,94< / > 38 / 88< / >< / > 1) 西班牙股票组合< / > V< / > 1.381,06< / > 13,15< / > 11 / 71< / >< / > 1) 西班牙股票标准< / > V< / > 1.205,61< / > 11,60< / > 18 / 71< / >< / > 1) 国际股票标准< / > V< / > 1.656,49< / > 20,57< / > 23 / 285< / >< / > 1) 国际股票组合< / > V< / > 1.897,46< / > 22,24< / > 13 / 285< / >< / > 1) 可持续保守组合*< / > M< / > 340,26< / > 1,49< / > 71 / 143< / >< / > 1) 可持续保守标准*< / > M< / > 324,18< / > 0,88< / > 92 / 143< / >< / > 1) 可持续果断

组合*< / > R< / > 454,24< / > 8,30< / > 49 / 176< / >< / > 1) 可持续果断标准*< / > R< / > 408,81< / > 7,15< / > 71 / 176< / >< / > 1) 可持续温和组合*< / > R< / > 366,38< / > 3,89< / > 131 / 176< / >< / > 1) 可持续温和标准*< / > R< / > 342,50< / > 2,94< / > 148 / 176< / >< / > 1) 2027 保证< / > G< / > 314,60< / > 0,78< / > 5 / 17< / >< / > 1) 科技股票组合< / > V< / > 2.301,64< / > 44,02< / > 2 / 30< / >< / > 1) 2027 股市保证< / > G< / > 353,42< / > 3,02< / > 4 / 15< / >< / > 1) 科技股票标准< / > V< / > 2.009,33< / > 42,05< / > 3 / 30< / >< / > 1) 4 固定收益保证< / > G< / > 301,69< / > -0,11< / > 9 / 17< / >< / > 1) VI 收益

保证< / > G< / > 308,65< / > 0,69< / > 6 / 17< / >< / > 1) VII 收益保证< / > G< / > 307,45< / > 0,23< / > 8 / 17< / >< / > 1) VIII 收益保证< / > G< / > 305,01< / > -0,20< / > 11 / 17< / >< / > 1) XI 收益保证< / > G< / > 296,98< / > -1,01< / > 14 / 17< / >< / > 1) XII 收益保证< / > G< / > 296,01< / > < / > | 06 / 10 / 26< / >< / > 1)Annualcycles 策略 A< / > X< / > 22,86< / > 4,49< / > 109 / 189< / >< / > 1)Annualcycles 策略 C< / > X< / > 23,18< / > 4,95< / > 97 / 189< / >< / > 1)Bowcapital 全球基金< / > X< / > 9,11< / > 3,16< / > 129 / 189< / >< / > 1)Deep Value 国际< / > V< / > 15,60< / > 5,17< / > 237 / 285< / >< / > 1)Fermion< / > X< / > 1,27< / > 13,98< / > 19 / 189< / >< / > 1)Gesiuris 欧元平衡< / > R< / > 26,54< / > 2,79< / > 151 / 176< / >< / > 1)Gesiuris 欧元股票< / > V< / > 36,31< / > 4,46< / > 44 / 45< / >< / > 1)Gesiuris B12 Des Sos ISR< / > F< / > 9,14< / > -0,05< / > 14 / 81< / >< / > 1)Gesiuris 健康与创新

A | V< / > 1,13< / > 10,52< / > 6 / 30< / > | 1)Gesiuris Health & Innov C< / > V< / > 1,16< / > 11,03< / > 5 / 30< / >< / > 1)Gesiuris Iurisfond< / > M< / > 25,32< / > 2,17< / > 6 / 43< / >< / > 1) Mixto Inter.*< / > R< / > 1,29< / > 3,46< / > 139 / 176< / >< / > 1) Mltg. Emerg Glob*< / > V< / > 1,43< / > 12,01< / > 48 / 55< / >< / > 1) Mltg. Fixed Inc*< / > F< / > 13,50< / > 0,46< / > 83 / 158< / >< / > 1) Mltg. Int Glob A*< / > R< / > 1,20< / > 2,55< / > 154 / 176< / >< / > 1) Mltg. Int Glob C*< / > R< / > 1,23< / > 3,05< / > 145 / 176< / >< / > 1) Multi MV Capital*< / > R< / > 1,19< / > 2,20< / > 158 / 176< / >< / > 1) Multi.Cuantita.*< / > X< / > 1,31< / > 36,81< / > 2 / 189< / >< / > 1) Patrimonial< / > X< / > 23,18< / > 6,43< / > 71 / 189< / >< / > 1)Japan Deep Value< / > V< / > 29,26< / > 7,82< / > 20 / 20< / >< / > 1)Magnus Intl Allocation FI< / > R< / > 14,19< / > 8,48< / > 46 / 176< / >< / > 1)MM Global< / > X< / > 142,68< / > 6,19< / > 81 / 189< / >< / > 1)Occident Bolsa Española< / > V< / > 66,35< / > 12,15< / > 15 / 71< / >< / > 1)Occident Bolsa Mundial< / > V< / > 23,81< / > 17,17< / > 50 / 285< / >< / > 1) Emergentes< / > V< / > 15,08< / > 26,95< / > 26 / 55< / >< / > 1) Patrimonio< / > X< / > 19,29< / > 7,09< / > 62 / 189< / >< / > 1) Renta Fija< / > F< / > 12,01< / > 0,20< / > 98 / 158< / >< / > 1)Panda Agricultur&Water< / > V< / > 19,64< / > 10,37< / > 1 / 4< / >< / > 1)PSN Multi. Int Calidad*< / > V< / > 1,39< / > 13,50< / > 118 / 285< / >< / > 1)PSN Perfilados Bolsa Mund*< / > V< / > 1,24< / > 16,09< / > 67 / 285< / >< / > 1)PSN Perfilados Mixto Int.*< / > R< / > 1,15< / > 7,91< / > 58 / 176< / >< / > 1)PSN Perfilados RF Int.*< / > F< / > 1,03< / > -0,34< / > 19 / 81< / >< / > 1)Smile< / > X< / > 1,08< / > 6,21< / > 76 / 189< / >< / > 1)Torsan Value< / > V< / > 1,39< / > 2,04< / > 253 / 285< / >< / > 1)Truvi Value< / > V< / > 1,49< / > 0,97< / > 258 / 285< / > |

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G.I.I.C. Fineco

1)Fienco Invest Office Robe | X< / > 13,06< / > 4,87< / > 100 / 189< / > | 1)Fienco Invest Office Schr< / > X< / > 14,28< / > 9,13< / > 42 / 189< / >< / > 1)Financials Credit Fund B< / > F< / > 13,33< / > -0,04< / > 7 / 15< / >< / > 1)Financials Credit Fund D< / > F< / > 13,50< / > 0,07< / > 6 / 15< / >< / > 1)Financials Credit Fund N< / > F< / > 13,61< / > 0,15< / > 5 / 15< / >< / > 1)*Fineco Inv Of Blackrock< / > X< / > 12,54< / > 6,13< / > 82 / 189< / >< / > 1) Inv Of Gestion Pr< / > X< / > 12,78< / > 4,83< / > 101 / 189< / >< / > 1)* Inv Of R Fija Gbl< / > F< / > 10,97< / > -0,11< / > 16 / 81< / >< / > 1)* Inv Of R Var Gb< / > V< / > 17,38< / > 13,01< / > 125 / 285< / >< / > 1)Fon Fienco Interés A< / > F< / > 10,99< / > 1,53< / > 9 / 158< / >< / > 1)Fon Fienco Inver. América< / > V< / > 11,71< / > 8,22< / > 61 / 83< / >< / > 1) Base< / > D< / > 1.027,04< / > 1,41< / > 36 / 87< / >< / > 1) Gestión< / > X< / > 24,28< / > 2,71< / > 135 / 189< / >< / > 1) Gestión II< / > X< / > 9,76< / > 2,93< / > 133 / 189< / >< / > 1) Gestión III< / > X< / > 12,78< / > 6,22< / > 75 / 189< / >< / > 基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1) Interés I< / > F< / > 15,02< / > 1,64< / > 8 / 158< / >< / > 1) Inversión< / > X< / > 20,36< / > 6,20< / > 78 / 189< / >< / > 1) Pat. Global A< / > R< / > 23,96< / > 2,86< / > 150 / 176< / >< / > 1) Pat. Global I< / > M< / > 24,45< / > 3,01< / > 30 / 143< / >< / > 1) Pat. Global S< / > M< / > 24,70< / > 3,16< / > 24 / 143< / >< / > 1) Pat. Global X< / > M< / > 24,96< / > 3,16< / > 23 / 143< / >< / > 1) RF Intern.< / > F< / > 9,18< / > -0,98< / > 33 / 81< / >< / > 1) RF Intern..A< / > F< / > 9,00< / > -1,09< / > 34 / 60< / >< / > 1) Plus< / > F< / > 17,17< / > -0,32< / > 18 / 81< / >< / > 1) Top Serie A< / > F< / > 11,61< / > -0,19< / > 117 / 158< / >< / > 1) Top Serie I< / > F< / > 12,19< / > 0,04< / > 104 / 158< / >< / > 1) Valor A< / > V< / > 16,54< / > 6,55< / > 43 / 45< / >< / > 1) Valor R< / > V< / > 15,61< / > 4,08< / > 99 / 116< / >< / > 1)Multifondo América< / > V< / > 41,11< / > 8,41< / > 60 / 83< / >< / > 1)Multifondo Europa< / > V< / > 35,59< / > 6,36< / > 77 / 116< / > |

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GVC Gaesco Gestión

Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. 电话：933662727. 网址：www.gvcgaesco.es.

净值日期：06 / 10 / 26 | 1)Financialfond *< / > V< / > 44,39< / > 6,87< / > 223 / 285< / >< / > 1)Fondguissona< / > M< / > 15,20< / > 1,12< / > 19 / 43< / >< / > 1)Fondguissona Global Bolsa< / > X< / > 37,17< / > 4,79< / > 103 / 189< / >< / > 1)Fonradar Internacional*< / > I< / > 16,99< / > 4,55< / > 4 / 18< / >< / > 1)Fonsglobal Renta*< / > R< / > 13,78< / > 5,57< / > 96 / 176< / >< / > 1)Fonsvila-Real< / > X< / > 6,79< / > 6,92< / > 66 / 189< / >< / > 1)GVC Gaesco Asian Fixed< / > F< / > 9,49< / > -4,63< / > 5 / 5< / >< / > 1) BlueChips RFMI*< / > M< / > 11,35< / > 4,65< / > 7 / 143< / >< / > 1) BlueChips RVMI*< / > R< / > 13,99< / > 14,20< / > 7 / 176< / >< / > 1) Bolsalider< / > V< / > 15,87< / > 7,08< / > 53 / 71< / >< / > 1) Bona-Renda< / > R< / > 20,50< / > 4,84< / > 109 / 176< / >< / > 1) Col Europ Eq*< / > V< / > 13,61< / > 7,56< / > 64 / 116< / >< / > 1) Constantfons< / > D< / > 9,85< / > 1,25< / > 58 / 87< / >< / > 1) Crossover M&S*< / > V< / > 15,50< / > 10,85< / > 162 / 285< / >< / > 1) Emergentfond*< / > V< / > 281,11< / > 13,10< / > 45 / 55< / >< / > 1) Europa< / > V< / > 7,96< / > 11,93< / > 20 / 116< / >< / > 1) Fdo. de Fondos*< / > V< / > 24,76< / > 14,38< / > 94 / 285< / >< / > 1) Fondo FT CP< / > D< / > 1.442,18< / > 1,07< / > 72 / 87< / >< / > 1) Global Eq DS*< / > V< / > 18,33< / > 13,92< / > 110 / 285< / >< / > 1) Japón< / > V< / > 15,10< / > 13,53< / > 19 / 20< / >< / > 1) Multinacional*< / > V< / > 142,36< / > 6,91< / > 222 / 285< / >< / > 1) Op Emp Inmob A< / > V< / > 25,21< / > -0,07< / > 4 / 4< / >< / > 1) Op Emp Inmob I< / > V< / > 31,22< / > 1,08< / > 3 / 4< / >< / > 1) Patrim A*< / > X< / > 13,56< / > 4,61< / > 106 / 189< / >< / > 1) Renta Fija< / > F< / > 22,58< / > 0,06< / > 103 / 158< / >< / > 1) Renta Valor*< / > M< / > 123,11< / > 1,71< / > 12 / 43< / >< / > 1) RF Flexible< / > F< / > 11,14< / > -0,44< / > 22 / 81< / >< / > 1) Ret Abs Clas I*< / > I< / > 200,13< / > 7,52< / > 2 / 23< / >< / > 1) RF Horiz. 2028< / > F< / > 114,93< / > 1,38< / > 28 / 158< / >< / > 1) Ret Absoluto*< / > I< / > 187,96< / > 7,03< / > 3 / 20< / >< / > 1) 1K + RV< / > V< / > 163,07< / > 21,02< / > 21 / 285< / >< / > 1) Small Caps*< / > V< / > 17,03< / > 8,66< / > 8 / 17< / >< / > 1) Sostenible ISR< / > R< / > 194,73< / > 3,84< / > 134 / 176< / >< / > 1) 300 P WorldW*< / > V< / > 16,42< / > 0,21< / > 1 / 1< / >< / > 1) TFT< / > V< / > 18,77< / > 11,22< / > 30 / 30< / >< / > 1) VIF*< / > V< / > 8,18< / > -6,09< / > 9 / 9< / >< / > 1)GVCG Crossover FQ 75< / >

RVME* | R< / > 13,97< / > 6,24< / > 6 / 28< / > | 1)GVCG Crossover Gov Mixt I*< / > R< / > 11,44< / > 2,93< / > 149 / 176< / >< / > 1)GVCG Crossover Momen RFME*< / > R< / > 10,12< / > 0,43< / > 167 / 176< / >< / > 1)GVCG Crossover SE 75 RVME*< / > R< / > 14,03< / > -0,29< / > 27 / 28< / >< / > 1)GVCG Crossover 50 RVME*< / > R< / > 12,56< / > 3,79< / > 18 / 28< / >< / > 1)GVCGaeco Mul.Crecimiento*< / > R< / > 11,84< / > 6,46< / > 81 / 176< / >< / > 1)GVCGaeco Gbl EqValuePlus*< / > V< / > 10,40< / > 1,76< / > 257 / 285< / >< / > 1)GVC Gaeco Zebra US SM LP< / > V< / > 108,68< / > 14,95< / > 5 / 6< / >< / > 1)I.M. 93 Renta*< / > X< / > 15,64< / > 3,25< / > 128 / 189< / >< / > 1)Robust RV Mixta

Int.< / > R< / > 12,95< / > 10,08< / > 28 / 176< / >< / > 1)Tramontana R. A. Audaz< / > I< / > 131,24< / > 2,37< / > 5 / 23< / >< / > 1)Value Minus Growrh Mkneut< / > I< / > 7,71< / > -9,17< / > 10 / 10< / > |

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Horos Asset Management, SGIIC, S.A.

917370915. 净值日期：06 / 10 / 26 | 1) Horos Patrimonio A< / > M< / > 102,93< / > 1,81< / > 59 / 143< / >< / > 1) Patrimonio I< / > M< / > 103,11< / > 2,02< / > 54 / 143< / >< / > 1) Value Iberia< / > V< / > 190,27< / > 4,76< / > 65 / 71< / >< / > 1) Value Internacional< / > V< / > 211,61< / > 1,76< / > 256 / 285< / > |

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Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A

v.l.: 06 / 10 / 26 | 1)Ibercaja Ahorro RF A< / > F< / > 7,45< / > 0,54< / > 75 / 158< / >< / > 1) All Star A*< / > V< / > 14,12< / > 12,49< / > 138 / 285< / >< / > 1) RF Horiz. 2029-2*< / > F< / > 6,06< / > -< / > < / >< / > 1) BlackRock ChinaA< / > V< / > 15,06< / > -4,00< / > 9 / 12< / >< / > 1) Bolsa España A< / > V< / > 47,49< / > 9,80< / > 39 / 71< / >< / > 1) Bolsa Europa A< / > V< / > 9,68< / > 8,22< / > 55 / 116< / >< / > 1) Bolsa Internac.< / > V< / > 22,68< / > 16,57< / > 61 / 285< / >< / > 1) Bolsa USA A< / > V< / > 30,20< / > 17,73< / > 11 / 83< / >< / > 1) C.Conservadora A*< / > F< / > 12,84< / > -0,86< / > 12 / 88< / >< / > 1) Confianza Sost A< / > M< / > 6,88< / > 2,18< / > 50 / 143< / >< / > 1) Cartera Flexible< / > M< / > 6,06< / > -0,38< / > 104 / 143< / >< / > 1) Deuda Corp Flex< / > F< / > 6,39< / > 1,33< / > 8 / 60< / >< / > 1) Deuda Pública LP< / > F< / > 6,14< / > -3,27< / > 60 / 88< / >< / > 1) Diversific. A *< / > M< / > 6,65< / > 0,64< / > 96 / 143< / >< / > 1) Dividendo Gbl A< / > V< / > 11,99< / > 14,35< / > 97 / 285< / >< / > 1) Dólar A< / > D< / > 7,95< / > 6,14< / > 12 / 14< / >< / > 1) Emerging Bond*< / > F< / > 7,36< / > 1,68< / > 7 / 23< / >< / > 1) Estrategia Din A< / > I< / > 7,61< / > 0,37< / > 14 / 20< / >< / > 1) Europa Star A*< / > V< / > 9,61< / > 6,91< / > 74 / 116< / >< / > 1) Financiero*< / > V< / > 6,76< / > 7,78< / > 5 / 6< / >< / > 1) Gest Equilibrada*< / > M< / > 6,81< / > 1,60< / > 66 / 143< / >< / > 1) Gestión Audaz*< / > V< / > 18,47< / > 14,01< / > 108 / 285< / >< / > 1) Gestión Crec.*< / > R< / > 13,53< / > 7,26< / > 69 / 176< / >< / > 1) Gestión Evol.*< / > M< / > 10,87< / > 3,07< / > 28 / 143< / >< / > 1) Global Brands< / > V< / > 11,41< / > 9,12< / > 189 / 285< / >< / > 1) High Yield A< / > F< / > 7,53< / > -0,04< / > 16 / 37< / >< / > 1) Horizonte< / > F< / > 11,17< / > -1,52< / > 29 / 88< / >< / > 1) Infraestructur A< / > V< / > 28,92< / > 7,26< / > 1 / 4< / >< / > 1) Japón A< / > V< / > 14,34< / > 46,36< / > 1 / 20< / >< / > 1) Megatrends A< / > V< / > 12,71< / > 12,70< / > 132 / 285< / >< / > 1) New Energy Cl A< / > V< / > 19,66< / > 14,65< / > 6 / 22< / >< / > 1) Objetivo 2026< / > F< / > 6,22< / > 0,98< / > 58 / 158< / >< / > 1) Objetivo 2028 A< / > F< / > 5,84< / > -0,35< / > 124 / 158< / >< / > 1) Op Renta Fija A< / > F< / > 7,87< / > -0,91< / > 140 / 158< / >< / > 1) R. Fija Empresas< / > D< / > 6,53< / > 0,92< / > 77 / 87< / >< / > 1) Renta Fija 2027< / > F< / > 6,51< / > 0,82< / > 68 / 158< / >< / > 1) RF Grado Inv. A*< / > F< / > 6,00< / > -< / > < / > |

基金 | 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31以来的收益率< / > 年度排名< / > | 1)Ibercaja RF Horizont 2027< / > F< / > 6,34< / > 1,17< / > 45 / 158< / >< / > 1)Ibercaja RF Horizont 2028< / > F< / > 6,49< / > 0,32< / > 92 / 158< / >< / > 1) Horizont 2029< / > F< / > 6,65< / > -0,22< / > 119 / 158< / >< / > 1) Horizont 2030< / > F< / > 6,59< / > -0,91< / > 13 / 88< / >< / > 1) Privada Flex< / > F< / > 6,24< / > 0,18< / > 2 / 88< / >< / > 1) Sostenible A< / > F< / > 5,80< / > -0,84< / > 10 / 88< / >< / > 1) Sanidad A*< / > V< / > 16,48< / > 4,65< / > 20 / 30< / >< / > 1) Small Caps< / > V< / > 16,72< / > 7,13< / > 14 / 17< / >< / > 1) Sost. y Solidari< / > R< / > 9,96< / > 5,07< / > 106 / 176< / >< / > 1) Tecnológico A< / > V< / > 10,94< / > 24,79< / > 24 / 30< / >< / > 1)Selección BP 30*< / > M< / > 7,33< / > 3,56< / > 16 / 143< / >< / > 1)Selección BP 60 A*< / > R< / > 7,18< / > 7,47< / > 64 / 176< / > |

摩根资产管理 (J.P.Morgan Asset Management)

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摩根资产管理 (JPMorgan Asset Management)

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Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U.

Pza. Euskadi S, Planta 27 48009 Bilbao. 电话：943446067. 有效日期：06 / 10 / 26 | 1)K. Bolsa S&M Caps< / > V< / > 9,98< / > 8,40< / > 10 / 17< / >< / > 1)Kutxabank Bolsa< / > V< / > 36,93< / > 10,11< / > 36 / 71< / >< / > 1) EEUU< / > V< / > 18,31< / > 17,17< / > 17 / 83< / >< / > 1) Tend. Car*< / > V< / > 8,46< / > 14,05< / > 106 / 285< / >< / > 1) Emergent.*< / > V< / > 17,59< / > 27,39< / > 25 / 55< / >< / > 1) Eurozona< / > V< / > 9,34< / > 8,60< / > 36 / 45< / >< / > 1) Intern.*< / > V< / > 16,22< / > 12,72< / > 129 / 285< / >< / > 1) Japón< / > V< / > 10,25< / > 42,82< / > 3 / 20< / >< / > 1) N Econ.< / > V< / > 11,26< / > 20,28< / > 26 / 30< / >< / > 1) Sectorial*< / > V< / > 9,42< / > -< / > < / >< / > 1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus*< / > R< / > 27,97< / > 6,17< / > 85 / 176< / >< / > 1) Bono< / > F< / > 10,60< / > -0,39< / > 126 / 158< / >< / > 1)Kutxab G.Activa Inv. Extr*< / > V< / > 15,67< / > 12,46< / > 140 / 285< / >< / > 1) Dividendo< / > V< / > 16,79< / > 12,34< / > 13 / 45< / >< / > 1)Kutxab G.Activa Inv. Plus*< / > V< / > 16,09< / > 12,72< / > 130 / 285< / >< / > 1)Kutxab G.Activa Patr. Ext*< / > M< / > 10,55< / > 1,15< / > 82 / 143< / >< / > 1) C. Solidario S.< / > I< / > 7,72< / > 3,28< / > 5 / 21< / > |

基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)Kutxab G.Activa Patr Plus*< / > M< / > 10,74< / > 1,30< / > 78 / 143< / >< / > 1) G. Activa Inv.*< / > V< / > 15,47< / > 12,34< / > 142 / 285< / >< / > 1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext*< / > R< / > 27,49< / > 6,01< / > 91 / 176< / >< / > 1) G Activa Patri.*< / > M< / > 10,41< / > 1,03< / > 85 / 143< / >< / > 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart< / > F< / > 6,21< / > -2,36< / > 51 / 88< / >< / > 1) G.Activa Rdto.*< / > R< / > 27,01< / > 5,85< / > 92 / 176< / >< / > 1) RF Corto< / > F< / > 10,24< / > 0,98< / > 59 / 158< / >< / > 1)K. RV Obj. Sost. Cl Cart.< / > V< / > 7,88< / > 17,48< / > 44 / 285< / >< / > 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est.< / > F< / > 6,07< / > -2,86< / > 57 / 81< / >< / > 1) RF Empresas< / > D< / > 7,38< / > 1,40< / > 37 / 87< / >< / > 1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est.< / > V< / > 7,55< / > 16,37< / > 64 / 285< / >< / > 1) B Sm&Mid Car< / > V< / > 10,62< / > 9,07< / > 6 / 17< / >< / > 1) Bol Emerg. Cart*< / > V< / > 19,21< / > 28,49< / > 17 / 55< / >< / > 1) RF Largo Plazo< / > F< / > 969,08< / > -2,18< / > 46 / 88< / >< / > 1) Bol. Euroz. Car< / > V< / > 10,19< / > 9,55< / > 27 / 45< / >< / > 1) RF LP Cartera< / > F< / > 1.033,98< / > -1,55< / > 30 / 88< / >< / > 1) Bol Int< / > |

投资组合* | V< / > 17,72< / > 13,70< / > 115 / 285< / > | 1)Kutxabank 日本股票组合< / > V< / > 11,20< / > 44,07< / > 2 / 20< / >< / > 1)Kutxabank 精选固定收益组合< / > M< / > 6,51< / > 1,46< / > 16 / 43< / >< / > 1) 新经济股票组合< / > V< / > 12,29< / > 21,33< / > 25 / 30< / >< / > 1) 行业股票组合*< / > V< / > 10,23< / > -< / > < / >< / > 1) 股票投资组合< / > V< / > 40,32< / > 11,07< / > 25 / 71< / >< / > 1) 全球收益*< / > M< / > 19,57< / > -4,15< / > 127 / 143< / >< / > 1) 美国股票组合< / > V< / > 20,00< / > 18,18< / > 7 / 83< / >< / > 1) 债券组合< / > F< / > 11,05< / > 0,02< / > 107 / 158< / >< / > 1) 红利

组合< / > V< / > 18,34< / > 13,32< / > 6 / 45< / >< / > 1) 货币储蓄< / > D< / > 6,40< / > 1,36< / > 43 / 87< / >< / > 1) 固定收益组合< / > F< / > 6,87< / > 1,25< / > 41 / 158< / >< / > 1) 0 / 100 组合< / > X< / > 2,55< / > -4,50< / > 167 / 189< / >< / > 1) 全球收益组合*< / > M< / > 20,98< / > -3,48< / > 123 / 143< / >< / > 1)K. 政府固定收益组合< / > F< / > 5,82< / > -< / > < / >< / > 1)K. 企业固定收益组合< / > M< / > 5,94< / > -< / > < / > |

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Loreto Inversiones

Castellana 40 5o 28046 马德里. David Herranz Morcillo. 电话: 91781 31 36. 估值日期: 06 / 10 / 26 | 1)Loreto Premium Global I< / > X< / > 1.444,85< / > 6,56< / > 69 / 189< / >< / > 1) Premium Global R< / > X< / > 14,58< / > 6,23< / > 74 / 189< / >< / > 1) RF CP< / > F< / > 11,04< / > 1,51< / > 12 / 158< / >< / > 1) RFMI< / > M< / > 1.192,92< / > 2,28< / > 5 / 43< / >< / > 1) RFMR< / > M< / > 11,98< / > 2,13< / > 8 / 43< / >< / > 1) RVMI< / > R< / > 1.483,36< / > 4,10< / > 16 / 28< / >< / > 1) RVMR< / > R< / > 14,84< / > 3,78< / > 19 / 28< / > |

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Magallanes Value Investors

| Lagasca 884° planta 28001 . Carmen Delgado Notario. 电话: 914361210. 估值日期: 06 / 10 / 26< / >< / > 1)Magallanes European Eq.M< / > V< / > 280,84< / > 7,62< / > 62 / 116< / >< / > 1) European Eq.P< / > V< / > 297,84< / > 8,04< / > 58 / 116< / >< / > 1) Iberian Eq. M< / > V< / > 311,96< / > 10,93< / > 28 / 71< / >< / > 1) Iberian Eq. P< / > V< / > 330,70< / > 11,35< / > 23 / 71< / >< / > 1) Microcaps EurB< / > V< / > 172,53< / > -0,50< / > 4 / 8< / >< / > 1) Microcaps EurC< / > V< / > 167,67< / > -0,70< / > 5 / 8< / >< / > 1)MVI UCITS European Eq I*< / > V< / > 280,31< / > 7,49< / > 67 / 116< / >< / > 1)MVI UCITS European Eq R*< / > V< / > 264,86< / > 7,04< / > 73 / 116< / >< / > 1)MVI UCITS Iberian Eq I*< / > V< / > 284,99< / > 11,41< / > 22 / 71< / >< / > 1)MVI UCITS Iberian Eq R*< / > V< / > 269,15< / > 10,95< / > 27 / 71< / > |

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Mapfre Asset Management

05 / 10 / 26 | 1)Behavioral I< / > V< / > 11,73< / > -4,21< / > 114 / 116< / >< / > 1)Behavioral R< / > V< / > 12,79< / > -4,60< / > 115 / 116< / >< / > 1)Capital Renponsable I< / > R< / > 11,02< / > 0,10< / > 26 / 28< / >< / > 1)Capital Responsable R< / > R< / > 11,03< / > -0,31< / > 28 / 28< / >< / > 1)Eurocash Clase A< / > D< / > 10,67< / > 1,45< / > 29 / 87< / >< / > 1)Eurocash Clase R< / > D< / > 10,17< / > 1,32< / > 51 / 87< / >< / > 1)Fondmapfre Ahorro< / > F< / > 13,59< / > 0,96< / > 61 / 158< / >< / > 1)Fondmapfre Bolsa América< / > V< / > 32,25< / > 29,69< / > 1 / 83< / >< / > 1) Bolsa Europa< / > V< / > 97,86< / > 7,16< / > 70 / 116< / >< / > 1) Bolsa Iberia< / > V< / > 33,67< / > 5,21< / > 64 / 71< / >< / > 1) Bolsa Mixto< / > R< / > 38,11< / > 4,78< / > 111 / 176< / >< / > 1) Elecc Decidida< / > R< / > 10,99< / > 11,01< / > 22 / 176< / >< / > 1) Elección Dec.A< / > R< / > 11,08< / > -< / > < / >< / > 1) Elecc Moderada< / > R< / > 8,82< / > 6,92< / > 73 / 176< / >< / > 1) Elecc Prudente< / > M< / > 7,13< / > 3,44< / > 17 / 143< / >< / > 1)Fonmapfre Elección Mod.A< / > M< / > 9,28< / > -< / > < / >< / > 1) Elección Pru.A< / > M< / > 7,18< / > -< / > < / >< / > 1) Garantia II< / > G< / > 6,68< / > 0,94< / > 3 / 17< / >< / > 1) Garantia VI< / > G< / > 6,87< / > 2,05< / > 9 / 15< / >< / > 1) Garantia VII< / > G< / > 6,69< / > 2,80< / > 5 / 15< / >< / > 1) Global< / > X< / > 21,74< / > 19,79< / > 8 / 189< / >< / > 1) Global A< / > X< / > 21,91< / > -< / > < / >< / > 1) Rentadólar A< / > F< / > 7,80< / > -< / > < / >< / > 1) RF Flexible< / > F< / > 12,28< / > -1,89< / > 37 / 88< / >< / > 1) Renta Mixto< / > M< / > 10,75< / > 3,64< / > 2 / 43< / >< / > 1) Rentadólar< / > D< / > 8,07< / > 5,95< / > 13 / 14< / >< / > 1)Fondo Naranja Gar 2026 II< / > G< / > 6,90< / > 0,92< / > 4 / 17< / >< / > 1)Global Bond I< / > F< / > 9,06< / > 1,05< / > 6 / 81< / >< / > 1)Global Bond R< / > F< / > 8,80< / > 0,63< / > 8 / 81< / >< / > 1)Good Governance I< / > V< / > 25,76< / > 42,56< / > 1 / 285< / >< / > 1)Good Governance R< / > V< / > 26,53< / > 41,97< / > 2 / 285< / >< / > 1)Inclusión Responsable I< / > V< / > 160,33< / > 5,17< / > 91 / 116< / >< / > 1)Inclusión Responsable R< / > V< / > 14,86< / > 4,54< / > 96 / 116< / >< / > 1)US Forgotten Value I< / > V< / > 14,13< / > 9,94< / > 54 / 83< / >< / > 1)US Forgotten Value R< / > V< / > 13,37< / > 9,49< / > 56 / 83< / > |

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March Asset Management

1)Bellver Lux A | M< / > 13,11< / > -< / > < / > | 1)Best Ideas, A*< / > R< / > 128,19< / > -< / > < / >< / > 1)Best Ideas, B*< / > R< / > 131,51< / > -< / > < / >< / > 1)Cartera Bellver< / > X< / > 17,65< / > 6,06< / > 83 / 189< / >< / > 1)Fonmarch A*< / > F< / > 30,10< / > -1,35< / > 22 / 88< / >< / > 1)Fonmarch C*< / > F< / > 10,36< / > -0,93< / > 15 / 88< / >< / > 1)Fonmarch S*< / > F< / > 10,38< / > -0,93< / > 14 / 88< / >< / > 1)Lluc Lux< / > V< / > 15,65< / > -< / > < / >< / > 1)Lluc Valores< / > X< / > 19,27< / > 11,99< / > 22 / 189< / >< / > 1)March Global Quality< / > V< / > 1.468,92< / > 17,74< / > 41 / 285< / >< / > 1) I.Family Busin-A-€< / > V< / > 21,36< / > -< / > < / >< / > 1) I.Torrenova Lux-A-€< / > X< / > 12,78< / > -< / > < / >< / > 1) Mediterranean A €< / > V< / > 16,77< / > -< / > < / >< / > 1) Pagarés< / > D< / > 10,74< / > 1,14< / > 69 / 87< / >< / > 1) Pagarés C< / > D< / > 11,19< / > 1,44< / > 31 / 87< / >< / > 1) Pagarés I< / > D< / > 1.101,56< / > 1,21< / > 63 / 87< / > |

基金< / > 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1) Renta F. 1-3 Años A*< / > F< / > 10,36< / > 0,22< / > 96 / 158< / >< / > 1) Renta F. 1-3 Años C*< / > F< / > 10,21< / > 0,49< / > 78 / 158< / >< / > 1) Renta Fija 2026*< / > D< / > 11,43< / > 1,17< / > 67 / 87< / >< / > 1) RF 2025 Gar*< / > G< / > 10,69< / > -< / > < / >< / > 1) Renta Fija 2030< / > F< / > 10,79< / > -0,55< / > 6 / 88< / >< / > 1) RF Corto Plazo A< / > D< / > 994,43< / > 1,35< / > 46 / 87< / >< / > 1) RF Corto Plazo B< / > D< / > 10,73< / > 1,35< / > 47 / 87< / >< / > 1) RF Corto Plazo C< / > D< / > 10,98< / > 1,49< / > 21 / 87< / >< / > 1) RF Corto Plazo S< / > D< / > 11,01< / > 1,49< / > 20 / 87< / >< / > 1) Renta F. Flexible A*< / > F< / > 9,60< / > -1,01< / > 34 / 81< / >< / > 1) Renta F. Flexible B*< / > F< / > 96,83< / > -0,86< / > 31 / 81< / >< / > 1) Renta F. Flexible L*< / > F< / > 9,97< / > -0,35< / > 20 / 81< / >< / > 1) Sel. Activa Conser.*< / > M< / > 6,48< / > 2,46< / > 44 / 143< / >< / > 1) Sel. Activa Defen.*< / > M< / > 12,03< / > 0,89< / > 89 / 143< / >< / > 1) Sel. Activa Modera.*< / > R< / > 6,65< / > 6,07< / > 87 / 176< / >< / > 1) Sel. Activa RV*< / > V< / > 1.408,36< / > 12,49< / > 139 / 285< / >< / > 1)Torrenova de Inversiones< / > X< / > 12,25< / > 2,16< / > 140 / 189< / >< / > 2) I.Family Busin.-A-$< / > V< / > 25,95< / > -< / > < / >< / > 2) I.Torrenova Lux.-A-$< / > X< / > 14,88< / > -< / > < / >< / > 2) Mediterranean A $< / > V< / > 3.178,16< / > -< / > < / > |

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Mediolanum Gestión

Agustina Saragossa 3-5 Local 2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. 电话

932535400. 价值日期：06 / 10 / 26 | 1) Compromiso Med. E*< / > X< / > 13,59< / > 7,76< / > 53 / 189< / >< / > 1) Compromiso Med. L*< / > X< / > 11,95< / > 7,07< / > 64 / 189< / >< / > 1) Mediolanum Activo E-A< / > F< / > 11,74< / > 0,90< / > 65 / 158< / >< / > 1) Activo L< / > F< / > 12,11< / > 0,59< / > 73 / 158< / >< / > 1) Activo S< / > F< / > 11,78< / > 0,47< / > 80 / 158< / >< / > 1) Fondcuenta< / > D< / > 2.842,95< / > 1,31< / > 53 / 87< / >< / > 1) Fondcuenta E< / > D< / > 11,18< / > 1,58< / > 13 / 87< / >< / > 1) Merc.Emrgts EA< / > F< / > 12,82< / > -0,41< / > 10 / 23< / >< / > 1) Mercados Em L< / > F< / > 16,71< / > -1,01< / > 12 / 23< / >< / > 1) Mercados Em S< / > F< / > 15,64< / > -1,31< / > 14 / 23< / >< / > 1) Renta E< / > F< / > 11,94< / > -0,96< / > 17 / 88< / >< / > 1) Med. R.V. Global Selec.E< / > V< / > 13,26< / > 13,86< / > 111 / 285< / >< / > 1) Med. R.V. Global Selec.L< / > V< / > 12,90< / > 12,87< / > 126 / 285< / >< / > 1) Renta L< / > F< / > 33,93< / > -1,38< / > 23 / 88< / >< / > 1) Renta S< / > F< / > 32,82< / > -1,49< / > 26 / 88< / >< / > 1) BB World Innov Leaders LH*< / > V< / > 5,54< / > 3,41< / > 248 / 285< / > |

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Mediolanum International Funds Ltd

基金 | 类型< / > 净值（欧元 / 当地货币）< / > 自31-12-25以来的回报< / > 年度排名< / > | 1)BB European Collection L< / > V< / > 10,19< / > 5,89< / > 83 / 116< / >< / > 1)BB European Collection S< / > V< / > 14,55< / > 5,58< / > 86 / 116< / >< / > 1) Global Small Cap Eq L< / > V< / > 7,28< / > 13,88< / > 2 / 17< / >< / > 1) Fidelity Glb Alloc L< / > R< / > 6,27< / > 11,24< / > 3 / 8< / >< / > 1) Fidelity Glb Alloc LB< / > R< / > 4,68< / > 11,50< / > 2 / 8< / >< / > 1) LH< / > R< / > 5,61< / > 7,08< / > 8 / 8< / >< / > 1) LBH< / > R< / > 4,21< / > 8,27< / > 5 / 8< / >< / > 1) S< / > R< / > 12,21< / > 10,98< / > 4 / 8< / >< / > 1) SB< / > R< / > 9,16< / > 11,93< / > 1 / 8< / >< / > 1) SH< / > R< / > 10,97< / > 7,66< / > 7 / 8< / >< / > 1) SBH< / > R< / > 8,18< / > 8,03< / > 6 / 8< / >< / > 1) Financ Inc Strat LA< / > M< / > 7,92< / > -0,34< / > 103 / 143< / >< / > 1) Financ Inc Strat LB< / > M< / > 5,33< / > 1,79< / > 62 / 143< / >< / > 1) Financ Inc Strat SA< / > M< / > 15,63< / > -0,53< / > 108 / 143< / >< / > 1) Financ Inc Strat SB< / > M< / > 10,51< / > 1,62< / > 13 / 43< / >< / > 1) Fut Sust Nutr L EUR< / > V< / > 4,24< / > 4,95< / > 3 / 4< / >< / > 1) Fut Sust Nutr LH EUR< / > V< / > 4,19< / > 0,82< / > 4 / 4< / >< / > 1) Glbl Demograph Opp L< / > V< / > 7,74< / > 7,57< / > 216 / 285< / >< / > 1) Glbl Demograph Opp LH< / > V< / > 7,01< / > 4,14< / > 244 / 285< / >< / > 1) Global Equity Style LA< / > V< / > 6,95< / > 11,77< / > 150 / 285< / >< / > 1) Impact LA< / > V< / > 5,98< / > 13,82< / > 112 / 285< / >< / > 1) Impact LHA< / > V< / > 5,36< / > 8,99< / > 192 / 285< / >< / > 1) Leaders LA< / > V< / > 8,17< / > 9,15< / > 187 / 285< / >< / > 1) Leaders LHA< / > V< / > 7,33< / > 4,55< / > 241 / 285< / >< / > 1) High Yield L< / > F< / > 14,19< / > 4,41< / > 3 / 37< / >< / > 1) High Yield S< / > F< / > 20,54< / > 4,33< / > 5 / 37< / >< / > 1) H.Y. Hed. L B< / > F< / > 3,39< / > 0,21< / > 14 / 37< / >< / > 1) H.Y. Hed. S B< / > F< / > 6,34< / > -0,60< / > 20 / 37< / >< / > 1) H.Y. Hedged L< / > F< / > 7,96< / > 0,15< / > 15 / 37< / >< / > 1) H.Y. Hedged S< / > F< / > 14,88< / > -0,49< / > 19 / 37< / >< / > 1) High Yield L B< / > F< / > 4,44< / > 4,33< / > 6 / 37< / >< / > 1) High Yield S B< / > F< / > 6,86< / > 4,28< / > 8 / 37< / >< / > 1) Small Cap Eq LH< / > V< / > 5,92< / > 9,96< / > 177 / 285< / >< / > 1) India Opps L EUR Acc< / > V< / > 5,66< / > -7,03< / > 1 / 4< / >< / > 1) Infrastruct Op Col LHA< / > V< / > 7,26< / > 3,10< / > 13 / 18< / >< / > 1) Infrastruct Op Col< / > |

LHB | V< / > 5,32< / > 3,08< / > 14 / 18< / > | 1)BB Infrastruct Opp Col LA< / > V< / > 8,51< / > 7,26< / > 4 / 18< / >< / > 1)BB Infrastruct Opp Col LB< / > V< / > 6,24< / > 8,11< / > 3 / 18< / >< / > 1) Infrastruct Opp SA< / > V< / > 16,20< / > 6,94< / > 5 / 18< / >< / > 1) Infrastruct Opp SB< / > V< / > 11,91< / > 6,88< / > 6 / 18< / >< / > 1) Infrastruct Op SHA< / > V< / > 13,81< / > 2,87< / > 15 / 18< / >< / > 1) Infrastruct Op SHB< / > V< / > 10,12< / > 2,76< / > 16 / 18< / >< / > 1) Innovative Themt Op L< / > R< / > 9,10< / > 11,20< / > 16 / 176< / >< / > 1) Innovative Themt Op LH< / > V< / > 7,94< / > 6,58< / > 225 / 285< / >< / > 1) Glb Multi Asset Foc

L< / > X< / > 6,97< / > 5,38< / > 89 / 189< / >< / > 1) Glb Multi Asset Foc LB< / > X< / > 5,32< / > 5,42< / > 88 / 189< / >< / > 1) Glb Multi Asset Foc S< / > X< / > 13,44< / > 5,33< / > 91 / 189< / >< / > 1) Invesco Balance Sel SB< / > X< / > 10,22< / > 5,25< / > 92 / 189< / >< / > 1) Global Sel LH< / > V< / > 11,83< / > 7,79< / > 213 / 285< / >< / > 1) Global SH< / > V< / > 22,01< / > 7,90< / > 212 / 285< / >< / > 1) Global L< / > V< / > 15,04< / > 12,64< / > 135 / 285< / >< / > 1) Global S< / > V< / > 28,31< / > 12,65< / > 133 / 285< / >< / > 1) Multi Asset ESG L EUR*< / > M< / > 5,75< / > -< / > < / >< / > 1) Multi Asset ESG LH EUR*< / > M< / > 5,95< / > -< / > < / >< / > 1) New

Opportun. Coll. L< / > X< / > 7,83< / > 3,34< / > 125 / 189< / >< / > 1) New Opportun. Coll. LH< / > X< / > 6,80< / > 1,63< / > 145 / 189< / >< / > 1) New Opportun. . S< / > X< / > 14,92< / > 3,10< / > 131 / 189< / >< / > 1) New Opportun. . SH< / > X< / > 12,86< / > 0,95< / > 151 / 189< / >< / > 1) Pacific . Hed. L< / > V< / > 12,17< / > 24,20< / > 8 / 11< / >< / > 1) Pacific . Hed. S< / > V< / > 22,17< / > 23,99< / > 9 / 11< / >< / > 1) Pacific Collection L< / > V< / > 13,16< / > 28,40< / > 4 / 11< / >< / > 1) Pacific Collection S< / > V< / > 18,16< / > 28,07< / > 5 / 11< / >< / > 1) Premium Coupon SHB< / > M< / > 7,83< / > 2,31< / > 49 / 143< / >< / > 1) Premium Coupon

L< / > M< / > 6,88< / > 3,79< / > 11 / 143< / >< / > 1) LH< / > M< / > 6,36< / > 2,66< / > 38 / 143< / >< / > 1) S< / > M< / > 13,08< / > 3,74< / > 13 / 143< / >< / > 1) SH< / > M< / > 12,06< / > 2,32< / > 47 / 143< / >< / > 1) Collect< / > M< / > 4,38< / > 3,95< / > 10 / 143< / >< / > 1) .LHB< / > M< / > 4,07< / > 2,54< / > 42 / 143< / >< / > 1) .SB< / > M< / > 8,47< / > 3,75< / > 12 / 143< / >< / > 1) Social Res Inv LA< / > R< / > 8,05< / > 8,99< / > 36 / 176< / >< / > 1) Social Res Inv LHA< / > R< / > 7,68< / > 5,83< / > 93 / 176< / >< / > 1) Social Res Inv

SA | R< / > 15,64< / > 8,46< / > 47 / 176< / > | 1)BB Social Res Inv Col SHA< / > R< / > 15,01< / > 5,58< / > 95 / 176< / >< / > 1)BB US Collection Hed. L< / > V< / > 13,32< / > 4,84< / > 70 / 83< / >< / > 1) US Collection Hed. S< / > V< / > 24,17< / > 4,55< / > 72 / 83< / >< / > 1) Collection L< / > V< / > 15,14< / > 11,09< / > 44 / 83< / >< / > 1) Collection S< / > V< / > 22,74< / > 10,48< / > 50 / 83< / >< / > 1) Coupon Strgy LA*< / > X< / > 7,29< / > -< / > < / >< / > 1) Coupon Strgy LB*< / > X< / > 5,59< / > -< / > < / >< / > 1) LHA*< / > X< / > 6,21< / > -< / > < / >< / > 1) LHB*< / > X< / > 4,79< / > -< / > < / >< / > 1)

SA*< / > X< / > 14,21< / > -< / > < / >< / > 1) SB*< / > X< / > 10,90< / > -< / > < / >< / > 1) SHA*< / > X< / > 12,19< / > -< / > < / >< / > 1) SHB*< / > X< / > 9,32< / > -< / > < / >< / > 1) World Innov Leaders L< / > V< / > 5,73< / > 7,77< / > 215 / 285< / >< / > 1)Ch Solidity & Return LA< / > F< / > 4,63< / > -2,67< / > 55 / 81< / >< / > 1)Ch Solidity & Return LA< / > I< / > 10,39< / > -3,26< / > 23 / 23< / >< / > 1)Ch Solidity & Return LB< / > F< / > 4,11< / > -1,92< / > 44 / 81< / >< / > 1)Ch Solidity & Return LB< / > I< / > 7,77< / > -2,08< / > 22 / 23< / >< / > 1)Cha. Emerging Mkts. Eq.

L< / > V< / > 13,24< / > 21,60< / > 38 / 55< / >< / > 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S< / > V< / > 28,06< / > 21,44< / > 39 / 55< / >< / > 1). Euro Bond L -B< / > F< / > 5,03< / > -4,24< / > 72 / 88< / >< / > 1). Euro Bond S -B< / > F< / > 9,35< / > -5,35< / > 75 / 88< / >< / > 1). Income L -B< / > F< / > 4,38< / > 0,47< / > 81 / 158< / >< / > 1). Income S -B< / > F< / > 8,36< / > 0,10< / > 102 / 158< / >< / > 1). . Eq. L Hedged< / > V< / > 11,30< / > 5,33< / > 88 / 116< / >< / > 1). European Eq.S Hedged< / > V< / > 20,62< / > 5,04< / > 93 / 116< / >< / > 1) Financial Opp L< / > V< / > 7,71< / > 8,88< / > 3 / 6< / >< / > 1) Financial Opp

S< / > V< / > 14,56< / > 8,23< / > 12 / 30< / >< / > 1) Industrial&Mat Opo LA< / > V< / > 16,36< / > 14,99< / > 1 / 3< / >< / > 1) Industrial&Mat Opp SA< / > V< / > 31,66< / > 14,78< / > 2 / 3< / >< / > 1). In.Income L A Units< / > F< / > 4,96< / > 2,90< / > 3 / 8< / >< / > 1). Int. L B Units< / > F< / > 4,25< / > -1,81< / > 42 / 81< / >< / > 1). Int. Hed. L-A< / > F< / > 7,10< / > -5,08< / > 73 / 81< / >< / > 1) . Hed. L-B< / > F< / > 4,53< / > -5,24< / > 76 / 81< / >< / > 1) . Hed. S-A< / > F< / > 12,02< / > -5,13< / > 74 / 81< / >< / > 1) . Hed. S-B< / > F< / > 8,37< / > -5,34< / > 77 / 81< / >< / > 1). . L A

Units< / > F< / > 5,41< / > -1,65< / > 40 / 81< / >< / > 1). . S B Units< / > F< / > 8,26< / > -1,85< / > 43 / 81< / > |

Orense 20 Planta 1, oficina 13 28020 Madrid. Santiago Moro. Tfno. 917816880. | 生效日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1) Metavalor Internacional I< / > V< / > 111,98< / > 10,80< / > 164 / 285< / >< / > 1) Meta Finanzas A< / > V< / > 157,03< / > 16,68< / > 2 / 6< / >< / > 1) Meta Finanzas I< / > V< / > 173,38< / > 17,12< / > 1 / 6< / >< / > 1) Metavalor< / > V< / > 1.010,82< / > 7,12< / > 52 / 71< / >< / > 1) Metavalor Dividendo< / > V< / > 92,64< / > 12,72< / > 131 / 285< / >< / > 1) Metavalor Global< / > X< / > 112,40< / > 16,04< / > 12 / 189< / > |

基金< / > 类型< / > 欧元或当地货币净值< / > 自25-12-31以来的收益率< / > 年度排名< / >< / > 2)MFS US Corporate Bond F< / > F< / > 12,85< / > 0,82< / > 16 / 60< / >< / > 2)MFS US Gov Bond A1< / > F< / > 17,49< / > 0,64< / > 2 / 16< / >< / > 2)MFS US Total Ret. Bd A1< / > F< / > 19,06< / > 1,19< / > 1 / 16< / >< / > 2)MFS US Value A1< / > V< / > 50,09< / > 10,16< / > 53 / 83< / > |

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Mutuactivos S.A.

1)Mut. Valores Sm&Mid L | V< / > 593,42< / > 9,34< / > 5 / 17< / > | 1)Mutuafondo Bonos Sub. VI< / > F< / > 138,16< / > 0,22< / > 4 / 15< / >< / > 1)Mutuafondo Bonos Finan L< / > F< / > 170,57< / > -0,20< / > 1 / 1< / >< / > 1) Bonos Sub V< / > F< / > 135,07< / > 1,10< / > 2 / 15< / >< / > 1) Corto Plazo A< / > F< / > 152,90< / > 1,28< / > 40 / 158< / >< / > 1) Crecimiento L< / > R< / > 139,51< / > 4,29< / > 13 / 28< / >< / > 1) Dinero L< / > D< / > 115,01< / > 1,47< / > 24 / 87< / >< / > 1) Equilibrio A*< / > R< / > 123,42< / > 4,69< / > 115 / 176< / >< / > 1) Equilibrio L*< / > R< / > 129,48< / > 5,24< / > 101 / 176< / >< / > 1) España L< / > V< / > 601,41< / > 11,45< / > 21 / 71< / >< / > 1) Estrategia Gl.< / > I< / > 136,75< / > 1,04< / > 15 / 22< / >< / > 1) Evolución A*< / > M< / > 109,84< / > 1,07< / > 83 / 143< / >< / > 1) Evolución L*< / > M< / > 115,77< / > 1,60< / > 65 / 143< / >< / > 1) Flexibilidad A*< / > V< / > 138,30< / > 8,19< / > 208 / 285< / >< / > 1) Flexibilidad L*< / > V< / > 146,84< / > 8,76< / > 196 / 285< / >< / > 1) Fortaleza L< / > R< / > 120,49< / > 0,89< / > 165 / 176< / >< / > 1) L*< / > F< / > 39,79< / > < / >< / > 1) LP L< / > F< / > 195,63< / > -1,97< / > 40 / 88< / >< / > 1) Mixto Flexible< / > R< / > 190,03< / > 2,54< / > 155 / 176< / >< / > 1) Mixto Selec.C< / > M< / > 125,85< / > 1,44< / > 17 / 43< / >< / > 1) RV EE.UU< / > V< / > 216,02< / > 12,62< / > 30 / 83< / >< / > 1) RV Internac.< / > V< / > 382,30< / > 16,93< / > 59 / 285< / >< / > 1) Salud A< / > V< / > 106,35< / > 4,15< / > 23 / 30< / >< / > 1) Salud L< / > V< / > 108,07< / > 4,61< / > 21 / 30< / >< / > 1) Tecnológico L< / > V< / > 561,65< / > 34,09< / > 4 / 30< / >< / > 1) Trans Energ L< / > V< / > 119,48< / > 9,93< / > 18 / 22< / >< / > 1)Patrimonio Global*< / > R< / > 150,79< / > 0,87< / > 166 / 176< / >< / > 1)Polar Renta Fija L< / > F< / > 155,71< / > -0,94< / > 16 / 88< / >< / > 1)Rural Selec. Conservadora< / > M< / > 87,24< / > 0,51< / > 97 / 143< / > |

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Nevastar Finance Luxembourg S.A.

| Grand-Rue 36 L-166 卢森堡。Ignace Rotman。电话 +352 27 48 72 1。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)NSF Climate Change+ A< / > V< / > 3.483,26< / > 24,36< / > 2 / 22< / >< / > 1)NSF Climate Change+ I< / > V< / > 3.760,91< / > 24,82< / > 1 / 22< / >< / > 1) Convergence Tech A< / > V< / > 1.419,46< / > 30,71< / > 9 / 30< / >< / > 1) Wealth Defender Glb A< / > V< / > 2.327,50< / > 11,30< / > 158 / 285< / >< / > 1) Wealth Defender Glb I< / > V< / > 1.786,81< / > 11,75< / > 151 / 285< / > | Serrano 45 Pl. 4o 28001 马德里。电话 911177600。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Panza Corto Plazo< / > D< / > 16,49< / > 1,45< / > 27 / 87< / >< / > 1)Panza Inversiones< / > V< / > 17,96< / > -1,25< / > 261 / 285< / >< / > 1)Panza Valor< / > V< / > 21,00< / > 4,52< / > 97 / 116< / > |

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Renta-4 资产管理公司 | <td colspan="5">地址：P° de la Habana, 74, 2o Izda. 28036 马德里。联系人：Rosa María Pérez。电话：913848500。 | <td colspan="5">净值日期：06/10/26 | 1) Algar 全球基金 | X | 18,14 | 25,69 | 4/189 | 1) Alhaja 混合股票投资 | R | 15,14 | 3,07 | 144/176 | 1) Avantage 基金 | X | 31,14 | 3,69 | 120/189 | 1) Baltia 全球 R | V | 15,31 | 26,78 | 6/285 | 1) Blue Note 全球股票 | V | 21,29 | 3,56 | 247/285 | 1) Eiger 全球资产* | X | 10,40 | 2,05 | 143/189 | 1) Finaccess 分红策略 | R | 13,56 | 3,65 | 20/28 | 1) Finaccess 短期固定收益 | F | 10,97 | 1,53 | 10/158 | 1) Fondcoyuntura* | X | 395,13 | 6,82 | 67/189 | 1) Fondemar | R | 17,17 | 13,89 | 1/28 | 1) Fondo Ético Educa 5.0 教育伦理基金 | I | 10,75 | 1,81 | 8/21 | 1) 全球配置 | X | 27,69 | -17,50 | 168/189 | 1) 全球价值机会* | X | 1,36 | 2,40 | 138/189 | 1) ING Direct F.Naranja 固定收益 | F | 13,89 | 0,45 | 84/158 | 1) Kenta 公司票据 R | I | 11,19 | 1,68 | 11/22 | 1) Kenta 公司票据 I | I | 11,29 | 1,87 | 10/22 | 1) Marango 股票基金 | V | 17,89 | 5,32 | 236/285 | 1) Millennial 基金 | R | 13,18 | 7,79 | 60/176 | 1) Ohana 全球投资* | X | 14,28 | 8,47 | 45/189 | 1) Patrisa | R | 37,86 | 13,13 | 9/176 | 1) Penta 投资 B | I | 13,88 | 1,48 | 16/18 | 1) Pentathlon | X | 68,72 | -3,96 | 166/189 | 1) Renta 4 全球资产 | M | 8,77 | 2,56 | 40/143 | 1) Renta 4 西班牙股市 R | V | 59,64 | 10,84 | 30/71 | 1) R4 巨头-消费 | V | 9,00 | -5,95 | 4/4 | 1) R4 巨头-Ariema 氢能 | V | 14,90 | 34,09 | 3/5 | 1) R4 巨头-环境 | V | 11,72 | 13,99 | 9/22 | 1) R4 巨头-健康 | V | 12,47 | 2,82 | 24/30 | 1) R4 巨头-技术 | V | 19,65 | 32,55 | 7/30 | 1) Renta 4 美国股票 R | V | 16,23 | 23,23 | 2/83 | 1) Renta 4 欧洲股票 | V | 24,05 | 3,26 | 107/116 | 1) Renta 4 Foncuenta 储蓄 | D | 10,89 | 1,31 | 52/87 | 1) Renta 4 全球股票 R | V | 21,69 | 14,30 | 99/285 | 1) Renta 4 全球动态 | X | 12,79 | 7,50 | 56/189 | 1) Renta 4 拉丁美洲 | V | 49,83 | 23,15 | 6/6 | 1) Renta 4 多元分形全球* | X | 8,80 | -3,28 | 164/189 | 1) Renta 4 | Nexus | X< / > 16,73< / > -0,02< / > 155 / 189< / > | 1)Renta 4 Pegasus< / > I< / > 16,84< / > -0,92< / > 10 / 10< / >< / > 1)Renta 4 Fija< / > F< / > 12,37< / > 0,76< / > 70 / 158< / >< / > 1) 4 RF Mixto< / > M< / > 16,98< / > 2,14< / > 7 / 43< / >< / > 1) 4 RF 6 meses< / > D< / > 12,78< / > 1,61< / > 10 / 87< / >< / > 1) 4 Small Caps Global*< / > V< / > 10,90< / > < / >< / > 1) 4 Valor Relativo< / > I< / > 15,64< / > -0,34< / > 9 / 10< / >< / > 1)R4 Selecc. Conservadora*< / > M< / > 11,08< / > 0,81< / > 94 / 143< / >< / > 1) 4 Wertefinder< / > X< / > 25,85< / > 6,93< / > 65 / 189< / >< / > 1)R4 Multig / Andromeda*< / > X< / > 13,89< / > -2,04< / > 162 / 189< / >< / > 1)R4

Multigestión QCS*< / > F< / > 11,00< / > -1,78< / > 33 / 88< / >< / > 1)R4 Multigestión Next GGP*< / > X< / > 4,18< / > 1,83< / > 144 / 189< / >< / > 1)True Value< / > V< / > 21,75< / > 2,07< / > 252 / 285< / >< / > 1)True Value Small Caps F.I< / > V< / > 18,11< / > -4,30< / > 6 / 8< / > |

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萨巴德尔资产管理 (Sabadell Asset Management)

Paseo de la Castellana 1 28046 马德里. Maria Salgado. 电话: 34 936 410 160. 网址: www.sabadellassetmanagement.com. 净值日期: 06 / 10 / 26 | 1)Fidefondo - Base< / > F< / > 1.725,90< / > -0,20< / > 118 / 158< / >< / > 1)Fidefondo - Plus< / > F< / > 1.788,58< / > 0,03< / > 105 / 158< / >< / > 1)Fidefondo - Premier< / > F< / > 1.853,48< / > 0,26< / > 95 / 158< / >< / > 1)InverSabadell 25 - Base< / > M< / > 12,59< / > 2,66< / > 39 / 143< / >< / > 1)InverSabadell 25 - Empr.< / > M< / > 13,83< / > 3,17< / > 22 / 143< / >< / > 1)InverSabadell 25 - Plus< / > M< / > 13,62< / > 3,17< / > 21 / 143< / >< / > 1)InverSabadell 25 - Prem.< / > M< / > 14,02< / > 3,37< / > 18 / 143< / > |

基金< / > 类型< / > 净值，欧元或当地货币< / > 自25-12-31以来的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)InverSabadell 25 - Pyme< / > M< / > 13,31< / > 2,88< / > 35 / 143< / >< / > 1)InverSabadell 50 - Base< / > R< / > 12,53< / > 7,63< / > 61 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 50 - Empr.< / > R< / > 13,86< / > 8,21< / > 51 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 50 - Plus< / > R< / > 13,63< / > 8,21< / > 50 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 50 - Prem.< / > R< / > 14,03< / > 8,42< / > 48 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 50 - Pyme< / > R< / > 13,31< / > 7,88< / > 59 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 70 - Base< / > R< / > 14,73< / > 11,18< / > 17 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 70 - Empr.< / > R< / > 16,31< / > 11,78< / > 11 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 70 - Plus< / > R< / > 16,03< / > 11,78< / > 12 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 70 - Prem.< / > R< / > 16,50< / > 11,99< / > 10 / 176< / >< / > 1)InverSabadell 70 - Pyme< / > R< / > 15,66< / > 11,43< / > 14 / 176< / >< / > 1)Sab. Bolsa Emerg.-Base< / > V< / > 25,03< / > 27,74< / > 22 / 55< / >< / > 1)Sab. Bolsa Emerg.-Cart< / > V< / > 28,54< / > 29,11< / > 15 / 55< / >< / > 1). .-Empr< / > V< / > 27,38< / > 28,33< / > 19 / 55< / >< / > 1). .-Plus< / > V< / > 26,81< / > 28,32< / > 20 / 55< / >< / > 1). .-Prem< / > V< / > 28,53< / > 28,87< / > 16 / 55< / >< / > 1). .-Pyme< / > V< / > 26,57< / > 28,03< / > 21 / 55< / >< / > 1) Bonos Flot Eur / Base< / > D< / > 10,71< / > 1,33< / > 50 / 87< / >< / > 1) Bonos Flot Eur / Cart< / > D< / > 11,05< / > 1,75< / > 4 / 87< / >< / > 1) / Empr< / > D< / > 10,89< / > 1,56< / > 15 / 87< / >< / > 1) / Plus< / > D< / > 10,89< / > 1,56< / > 14 / 87< / >< / > 1) / Prem< / > D< / > 11,01< / > 1,71< / > 5 / 87< / >< / > 1) / Pyme< / > D< / > 10,80< / > 1,44< / > 32 / 87< / >< / > 1) Europa Base< / > V< / > 15,50< / > 11,37< / > 26 / 116< / >< / > 1) Europa Cart< / > V< / > 17,50< / > 12,48< / > 16 / 116< / >< / > 1) Europa

Empr | V< / > 16,75< / > 11,80< / > 22 / 116< / > | 1)Sab Europa Bolsa Plus< / > V< / > 16,41< / > 11,80< / > 21 / 116< / >< / > 1)Sab Europa Bolsa Prem< / > V< / > 17,57< / > 12,31< / > 18 / 116< / >< / > 1) Europa Bolsa Pyme< / > V< / > 16,35< / > 11,58< / > 24 / 116< / >< / > 1). Horizonte 2026 Base< / > F< / > 11,93< / > 1,06< / > 14 / 60< / >< / > 1). Horizonte 2026 Cart.< / > F< / > 12,52< / > 1,64< / > 3 / 60< / >< / > 1). 2026 Emp.< / > F< / > 12,24< / > 1,37< / > 7 / 60< / >< / > 1). 2026 Plus< / > F< / > 12,24< / > 1,37< / > 6 / 60< / >< / > 1). 2026 Prem< / > F< / > 12,40< / > 1,52< / > 4 / 60< / >< / > 1). 2026

Pyme< / > F< / > 12,08< / > 1,21< / > 11 / 60< / >< / > 1)Sabadell Bonos Euro- Base< / > F< / > 9,23< / > -4,05< / > 71 / 88< / >< / > 1)Sabadell Bonos Euro-Cart.< / > F< / > 9,97< / > -3,46< / > 62 / 88< / >< / > 1) -Empr< / > F< / > 9,87< / > -3,68< / > 66 / 88< / >< / > 1) -Plus< / > F< / > 9,78< / > -3,68< / > 67 / 88< / >< / > 1) -Prem< / > F< / > 9,99< / > -3,57< / > 64 / 88< / >< / > 1) -Pyme< / > F< / > 9,63< / > -3,87< / > 69 / 88< / >< / > 1) Buy & W.03 2027< / > F< / > 10,76< / > 1,33< / > 36 / 158< / >< / > 1) Buy & W 06 2027< / > F< / > 10,65< / > 1,48< / > 15 / 158< / >< / > 1) &; W 03

2029< / > F< / > 10,41< / > 0,41< / > 86 / 158< / >< / > 1) &; W 06 2029< / > F< / > 10,54< / > 0,32< / > 93 / 158< / >< / > 1) &; W 01 2030< / > F< / > 10,39< / > 0,08< / > 3 / 88< / >< / > 1) &; W 06 2030< / > F< / > 9,83< / > -1,76< / > 32 / 88< / >< / > 1) and W.06 2030 II< / > F< / > 10,00< / > < / >< / > 1) &; W 09 2030< / > F< / > 9,87< / > < / >< / > 1) &; W 10 2030< / > F< / > 9,87< / > < / >< / > 1) &; W 03 2031< / > F< / > 10,03< / > < / >< / > 1) Consolida 94*< / > M< / > 10,73< / > 0,90< / > 88 / 143< / >< / > 1)

Dinámico-Base*< / > V< / > 19,31< / > 15,20< / > 83 / 285< / >< / > 1) Dinámico-Cartera*< / > V< / > 20,26< / > 15,78< / > 70 / 285< / >< / > 1) -Empresa*< / > V< / > 19,69< / > 15,38< / > 80 / 285< / >< / > 1) -Plus*< / > V< / > 19,73< / > 15,38< / > 79 / 285< / >< / > 1) -Premier*< / > V< / > 20,40< / > 15,69< / > 73 / 285< / >< / > 1) -Pyme*< / > V< / > 19,62< / > 15,29< / > 82 / 285< / >< / > 1) Dólar Fijo-Base< / > F< / > 15,75< / > -0,22< / > 12 / 16< / >< / > 1) Dólar Fijo-Cart< / > F< / > 17,16< / > 0,47< / > 3 / 16< / >< / > 1) Dólar Fijo-Empr< / > F< / > 16,91< / > 0,16< / > 6 / 16< / >< / > 1) Dólar

Fijo-Plus | F< / > 16,68< / > 0,16< / > 7 / 16< / > | 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem< / > F< / > 17,27< / > 0,39< / > 4 / 16< / >< / > 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme< / > F< / > 16,48< / > -0,03< / > 10 / 16< / >< / > 1) Eco.Verde, Base*< / > V< / > 16,92< / > 13,59< / > 14 / 22< / >< / > 1) Eco.Verde, Carte*< / > V< / > 17,86< / > 14,28< / > 7 / 22< / >< / > 1) ., Empre*< / > V< / > 17,49< / > 13,93< / > 11 / 22< / >< / > 1) ., Plus*< / > V< / > 17,49< / > 13,93< / > 10 / 22< / >< / > 1) ., Premi*< / > V< / > 17,79< / > 14,18< / > 8 / 22< / >< / > 1) ., Pyme*< / > V< / > 17,20< / > 13,77< / > 13 / 22< / >< / > 1) EEUU

Bolsa-Base< / > V< / > 41,65< / > 16,46< / > 21 / 83< / >< / > 1) EEUU Bolsa-Cart.< / > V< / > 47,48< / > 17,71< / > 12 / 83< / >< / > 1) -Empr.< / > V< / > 45,43< / > 16,99< / > 19 / 83< / >< / > 1) -Plus< / > V< / > 44,61< / > 16,99< / > 18 / 83< / >< / > 1) -Prem< / > V< / > 47,46< / > 17,49< / > 13 / 83< / >< / > 1) -Pyme< / > V< / > 44,05< / > 16,72< / > 20 / 83< / >< / > 1) Equilibrado-Base*< / > R< / > 14,45< / > 8,02< / > 55 / 176< / >< / > 1) Equilibrado-Cart*< / > R< / > 15,27< / > 8,52< / > 44 / 176< / >< / > 1) Equilibrado-Empr*< / > R< / > 14,87< / > 8,19< / > 53 / 176< / >< / > 1)

Equilibrado-Plus*< / > R< / > 14,79< / > 8,19< / > 52 / 176< / >< / > 1) Equilibrado-Prem*< / > R< / > 15,33< / > 8,48< / > 45 / 176< / >< / > 1) Equilibrado-Pyme*< / > R< / > 14,71< / > 8,11< / > 54 / 176< / >< / > 1) Euro Yield-Base< / > F< / > 20,79< / > -1,70< / > 32 / 37< / >< / > 1) Euro Yield-Cart.< / > F< / > 22,22< / > -1,17< / > 23 / 37< / >< / > 1) -Empr< / > F< / > 21,90< / > -1,44< / > 28 / 37< / >< / > 1) -Plus< / > F< / > 21,64< / > -1,44< / > 27 / 37< / >< / > 1) -Prem< / > F< / > 22,14< / > -1,29< / > 26 / 37< / >< / > 1) -Pyme< / > F< / > 21,51< / > -1,57< / > 30 / 37< / >< / > 1) Euroacción-

Base< / > V< / > 26,07< / > 12,62< / > 12 / 45< / >< / > 1) Euroacción- Cart< / > V< / > 28,79< / > 13,53< / > 4 / 45< / >< / > 1) - Emp< / > V< / > 27,96< / > 13,05< / > 8 / 45< / >< / > 1) - Plus*< / > V< / > 27,58< / > 13,05< / > 7 / 45< / >< / > 1) - Prem< / > V< / > 29,03< / > 13,44< / > 5 / 45< / >< / > 1) - Pyme< / > V< / > 27,22< / > 12,84< / > 10 / 45< / >< / > 1) Fondtesoro LP< / > F< / > 8,55< / > 0,15< / > 101 / 158< / >< / > 1) Gtía Fija 17< / > G< / > 9,75< / > -0,58< / > 12 / 17< / >< / > 1) Gtía Fija 21< / > G< / > 10,25< / > 1,12< / > 70 / 87< / >< / > 1) Gobiernos

CP | D< / > 10,33< / > 1,39< / > 39 / 87< / > | 1)Sabadell Gob C / P Cart< / > D< / > 10,27< / > 1,19< / > 65 / 87< / >< / > 1)Sabadell Gob C / P Emp< / > F< / > 10,27< / > 1,19< / > 43 / 158< / >< / > 1) Gob C / P Prem< / > F< / > 10,32< / > 1,35< / > 35 / 158< / >< / > 1) Fondtesoro LP< / > F< / > 8,55< / > 0,15< / > 101 / 158< / >< / > 1) Horizonte 11 2026< / > F< / > 10,71< / > 1,18< / > 44 / 158< / >< / > 1) Horizonte 11 2030< / > F< / > 9,76< / > < / >< / > 1) Interés Eur-Base< / > F< / > 9,63< / > -0,48< / > 130 / 158< / >< / > 1) Interés Eur-Cart< / > F< / > 9,04< / > -0,01< / > 110 / 158< / >< / > 1) -Emp< / > F< / > 9,84< / > -0,25< / > 121 / 158< / >< / > 1) -Prem< / > F< / > 9,09< / > -0,05< / > 121 / 158< / >< / > 1) -Prem< / > F< / > 9,73< / > -0,37< / > 125 / 158< / >< / > 1) Planif. Base< / > M< / > 11,54< / > 3,03< / > 27 / 143< / >< / > 1) Planif. Prem< / > M< / > 11,77< / > 3,28< / > 19 / 143< / > |

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桑坦德 SICAV

基金< / > 类型< / > 欧元或当地货币清算价值< / > 自 31-12-25 起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1) Planif. Pyme< / > M< / > 11,31< / > 2,89< / > 34 / 143< / >< / > 1) Planif.Empr< / > M< / > 11,54< / > 3,09< / > 26 / 143< / >< / > 1) Prudente-Base*< / > M< / > 12,10< / > 2,01< / > 55 / 143< / >< / > 1) Prudente-Cartera*< / > M< / > 12,73< / > 2,44< / > 45 / 143< / >< / > 1) -Empresa*< / > M< / > 12,43< / > 2,16< / > 52 / 143< / >< / > 1) -Plus*< / > M< / > 12,38< / > 2,16< / > 51 / 143< / >< / > 1) -Premier*< / > M< / > 12,78< / > 2,40< / > 46 / 143< / >< / > 1) -Pyme*< / > M< / > 12,29< / > 2,09< / > 53 / 143< / >< / > 1) Rendimiento Sup.< / > F< / > 10,40< / > 1,35< / > 34 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Z< / > F< / > 11,20< / > 1,51< / > 13 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Base< / > F< / > 9,93< / > 0,90< / > 64 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Cart< / > F< / > 10,31< / > 1,39< / > 27 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Emp.< / > F< / > 10,10< / > 1,12< / > 49 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Plus< / > F< / > 10,10< / > 1,12< / > 48 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Prem< / > F< / > 10,27< / > 1,32< / > 37 / 158< / >< / > 1) Rendimiento-Pyme< / > F< / > 10,02< / > 1,02< / > 55 / 158< / >< / > 1) Urq.

Patr.Priv.2* | M< / > 27,38< / > 1,56< / > 67 / 143< / > | 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5*< / > X< / > 15,43< / > 5,60< / > 86 / 189< / >< / > 1)Sab.Economía Digital-Base*< / > V< / > 32,13< / > 27,44< / > 20 / 30< / >< / > 1)Sab.Economía Digital-Cart*< / > V< / > 34,13< / > 28,21< / > 12 / 30< / >< / > 1). -Empr*< / > V< / > 33,34< / > 27,82< / > 14 / 30< / >< / > 1). -Plus*< / > V< / > 33,34< / > 27,82< / > 15 / 30< / >< / > 1). -Prem*< / > V< / > 33,99< / > 28,10< / > 13 / 30< / >< / > 1). -Pyme*< / > V< / > 32,73< / > 27,64< / > 19 / 30< / >< / > 1).Emg. Mixto Flex-Base< / > R< / > 16,77< / > 10,25< / > 26 / 176< / >< / > 1).Emg. Mixto

Flex-Cart< / > R< / > 18,70< / > 11,23< / > 15 / 176< / >< / > 1).. -Empr< / > R< / > 18,21< / > 10,72< / > 23 / 176< / >< / > 1).. -Plus< / > R< / > 17,87< / > 10,72< / > 24 / 176< / >< / > 1).. -Prem< / > R< / > 18,92< / > 11,14< / > 19 / 176< / >< / > 1).. -Pyme< / > R< / > 17,70< / > 10,48< / > 25 / 176< / >< / > 1).España B. Futuro-Base< / > V< / > 31,77< / > 9,95< / > 37 / 71< / >< / > 1).España B. Futuro-Cart< / > V< / > 35,86< / > 11,05< / > 26 / 71< / >< / > 1). B. Futuro-Empr< / > V< / > 34,37< / > 10,37< / > 32 / 71< / >< / > 1). B. Futuro-Plus< / > V< / > 33,64< / > 10,37< / > 33 / 71< / >< / > 1). B.

1).Selec.Épsilon-Empresa*< / > V< / > 28,06< / > 16,14< / > 6 / 116< / >< / > 1).Selec.Épsilon-Plus*< / > V< / > 27,50< / > 16,14< / > 5 / 116< / >< / > 1).Selec.Épsilon-Premier*< / > V< / > 28,60< / > 16,40< / > 3 / 116< / >< / > 1).Selec.Épsilon-Pyme*< / > V< / > 27,37< / > 15,97< / > 8 / 116< / > |

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桑坦德资产管理 (Santander Asset Management)

Aurum Renta Variable | V< / > 36,47< / > 18,37< / > 33 / 285< / > | Fonemporium*< / > M< / > 22,73< / > 1,39< / > 77 / 143< / >< / > Inveractivo Confianza*< / > M< / > 16,87< / > 0,90< / > 23 / 43< / >< / > Sant. Acciones Esp. A< / > V< / > 39,60< / > 7,74< / > 51 / 71< / >< / > Sant. Acciones Esp. B< / > V< / > 45,22< / > 8,03< / > 48 / 71< / >< / > . Esp. C< / > V< / > 45,19< / > 8,32< / > 47 / 71< / >< / > . Euro< / > V< / > 6,10< / > 6,94< / > 42 / 45< / >< / > . Latinoam< / > V< / > 31,88< / > 28,01< / > 3 / 6< / >< / > . Dividendo Europa A< / > V< / > 13,74< / > 7,39< / > 68 / 116< / >< / > . Dividendo Europa B< / > V< / > 14,70< / > 7,80< / > 61 / 116< / >< / > . Eurocrédito< / > F< / > 102,70< / > 0,40< / > 21 / 60< / >< / > . Future Wealth*< / > V< / > 167,13< / > 19,66< / > 27 / 285< / >< / > . Go RV Asia A< / > V< / > 228,21< / > 42,72< / > 1 / 9< / >< / > . GB Cremiento AJ*< / > M< / > 114,84< / > 0,89< / > 91 / 143< / >< / > . GB Cremiento S*< / > M< / > 116,80< / > 0,89< / > 90 / 143< / >< / > . Decidido AJ*< / > V< / > 301,84< / > 9,38< / > 185 / 285< / >< / > . Equilibrado AJ*< / > R< / > 170,03< / > 3,88< / > 133 / 176< / >< / > . Equilibrado S*< / > R< / > 172,72< / > 3,88< / > 132 / 176< / >< / > . Gest Dinam Alternat*< / > I< / > 74,04< / > 1,54< / > 7 / 23< / > |

基金< / > 类型< / > 净值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起收益率< / > 年度排名< / >< / > 1). Índice España B< / > V< / > 253,79< / > 13,21< / > 10 / 71< / >< / > 1). Índice España I< / > V< / > 284,27< / > 13,90< / > 5 / 71< / >< / > 1). Índice Euro B< / > V< / > 366,92< / > 9,82< / > 21 / 45< / >< / > 1) Índice Euro Clase I< / > V< / > 408,21< / > 10,50< / > 18 / 45< / >< / > 1).Ind.España Openbank< / > V< / > 252,06< / > 13,38< / > 8 / 71< / >< / > 1). PB Aggressive Port*< / > V< / > 442,56< / > 10,15< / > 172 / 285< / >< / > 1). PB Balanced Port*< / > R< / > 12,04< / > 4,45< / > 120 / 176< / >< / > 1). Dynamic Port*< / > R< / > 147,52< / > 6,80< / > 74 / 176< / >< / > 1). Moderate Port*< / > M< / > 113,59< / > 1,79< / > 60 / 143< / >< / > 1) Gest Din Decidido*< / > I< / > 134,85< / > 4,02< / > 8 / 18< / >< / > 1). Rendimiento B< / > D< / > 94,72< / > 1,06< / > 73 / 87< / >< / > 1). Rendimiento Clase A< / > D< / > 88,33< / > 0,87< / > 79 / 87< / >< / > 1). Rendimiento Clase C< / > D< / > 95,10< / > 1,22< / > 62 / 87< / >< / > 1). Renta Fija A< / > F< / > 874,19< / > -2,77< / > 56 / 88< / >< / > 1). Renta Fija B< / > F< / > 932,78< / > -2,54< / > 54 / 88< / >< / > 1). Renta Fija C< / > F< / > 1.003,34< / > -2,40< / > 53 / 88< / >< / > 1). Renta Fija

I | F< / > 1.037,33< / > -2,21< / > 47 / 88< / > | 1)Sant. 私人固定收益< / > F< / > 99,12< / > -2,36< / > 51 / 60< / >< / > 1)Sant. 团结综合< / > I< / > 139,94< / > 0,19< / > 19 / 21< / >< / > 1). 可转换固定收益< / > F< / > 1.103,00< / > 8,55< / > 5 / 11< / >< / > 1). 美国科技未来< / > V< / > 436,41< / > 27,76< / > 17 / 30< / >< / > 1). 美国股票*< / > V< / > 176,21< / > 19,48< / > 4 / 83< / >< / > 1). 西班牙小盘股< / > V< / > 534,64< / > 12,00< / > 16 / 71< / >< / > 1). 欧洲小盘股< / > V< / > 168,57< / > 7,60< / > 12 / 17< / >< / > 1). 可持续固定收益储蓄 A< / > I< / > 98,07< / > -0,04< / > 20 / 21< / >< / > 1). 可持续增长

A*< / > I< / > 109,39< / > 3,22< / > 6 / 21< / >< / > 1). 可持续演进*< / > I< / > 121,30< / > 7,58< / > 2 / 21< / >< / > 1)SPB 固定收益储蓄 A< / > F< / > 10,25< / > 0,17< / > 100 / 158< / >< / > 1)SPB 固定收益储蓄 I< / > F< / > 10,68< / > 0,35< / > 91 / 158< / > |

1) . 多资产保守 AE< / > M< / > 140,92< / > 3,74< / > 14 / 143< / >< / > 1) . AM 欧元公司债 A< / > F< / > 8,65< / > -2,28< / > 49 / 60< / >< / > 1) . AM 欧元公司债 AD< / > F< / > 85,78< / > -2,28< / > 48 / 60< / >< / > 1) . AM 欧元公司债 B< / > F< / > 9,31< / > -2,11< / > 45 / 60< / >< / > 1) . AM 欧元公司债 BD< / > F< / > 88,60< / > -2,11< / > 44 / 60< / >< / > 1) . 公司票息 CDE< / > F< / > 105,56< / > 0,22< / > 23 / 60< / >< / > 1) . 欧洲股票 A< / > V< / > 267,50< / > 7,58< / > 40 / 45< / >< / > 1) . 欧洲股票 B< / > V< / > 200,08< / > 7,96< / > 39 / 45< / >< / > 1) . 欧洲股息 A< / > V< / > 8,37< / > 9,40< / > 44 / 116< / >< / > 1) . 欧洲

股息 B< / > V< / > 9,72< / > 9,80< / > 39 / 116< / >< / > 1) . 拉美公司债 A< / > F< / > 238,43< / > 0,13< / > 25 / 60< / >< / > 2) . 多资产保守 A< / > M< / > 123,98< / > 4,76< / > 6 / 143< / >< / > 2) . 多资产保守 B< / > M< / > 134,96< / > 4,96< / > 5 / 143< / >< / > 2) . 公司票息 AD< / > F< / > 91,77< / > 0,81< / > 17 / 60< / >< / > 2) . 公司票息 CD< / > F< / > 97,04< / > 1,17< / > 12 / 60< / >< / > 2) . 欧洲股息 AU< / > V< / > 212,74< / > 10,50< / > 33 / 116< / >< / > 2) . GO 北美 C-A< / > V< / > 31,44< / > 1,58< / > 80 / 83< / >< / > 2) . GO 北美 C-B< / > V< / > 37,08< / > 2,10< / > 78 / 83< / >< / > 2) . 拉美公司债

AD< / > F< / > 71,34< / > 1,69< / > 2 / 60< / >< / > 2) . GO 短期美元 A< / > F< / > 28.961,05< / > 1,78< / > 9 / 13< / >< / > 2) . Go 短期美元 B< / > F< / > 32.335,09< / > 2,00< / > 8 / 13< / > |

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Singular Asset Management SGIIC

06 / 10 / 26 | 1)Abs Return Gov Strat A< / > F< / > 10,15< / > -< / > < / >< / > 1)Abs Return Gov Strat Z< / > F< / > 10,18< / > -< / > < / >< / > 1)Alma Bonos Flotantes A*< / > I< / > 100,88< / > -< / > < / >< / > 1)Alma Bonos Flotantes I*< / > I< / > 101,07< / > -< / > < / >< / > 1)Alma V FIL A*< / > I< / > 118,83< / > 2,05< / > 2 / 3< / >< / > 1)Alma V FIL I*< / > I< / > 119,78< / > 2,46< / > 1 / 3< / >< / > 1)Belgravia Epsilon A< / > I< / > 2.524,53< / > 0,80< / > 16 / 23< / >< / > 1)Belgravia Épsilon Z< / > I< / > 2.600,18< / > 1,20< / > 9 / 23< / >< / > 1)Belgravia V Strategy A< / > V< / > 14,19< / > 1,80< / > 111 / 116< / >< / > 1)Belgravia V Strategy Z< / > V< / > 14,48< / > 2,31< / > 109 / 116< / >< / > 1)Gamma Global A< / > X< / > 14,20< / > 7,46< / > 57 / 189< / >< / > 1)Gamma Global Z< / > X< / > 14,36< / > 7,68< / > 54 / 189< / >< / > 1)Global Value Selection*< / > X< / > 8,48< / > 6,20< / > 79 / 189< / >< / > 1)Incometric Albatros*< / > X< / > 209,60< / > 8,19< / > 47 / 189< / >< / > 1)Incometric Global Strateg< / > X< / > 158,99< / > 10,48< / > 34 / 189< / >< / > 1)Kappa*< / > R< / > 12,89< / > 9,62< / > 32 / 176< / >< / > 1)Lambda Universal*< / > X< / > 16,07< / > 23,72< / > 5 / 189< / >< / > 1)Megatendencias A*< / > V< / > 123,57< / > 19,66< / > 26 / 285< / >< / > 1)Megatendencias Z*< / > V< / > 128,44< / > 20,21< / > 24 / 285< / >< / > 1)Multiactivos 20 A*< / > M< / > 10,80< / > 0,38< / > 98 / 143< / >< / > 1)Multiactivos 100, A*< / > V< / > 18,40< / > 11,49< / > 154 / 285< / >< / > 1)Multiactivos 100, Z*< / > V< / > 18,77< / > 12,01< / > 146 / 285< / >< / > 1)Multiactivos 40 A*< / > R< / > 12,01< / > 2,99< / > 147 / 176< / > |

基金< / > 类型< / > 净值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1)Multiactivos 40 Z*< / > R< / > 12,19< / > 3,29< / > 140 / 176< / >< / > 1)Multiactivos 60 A*< / > R< / > 13,87< / > 5,65< / > 94 / 176< / >< / > 1)Multiactivos 60 Z*< / > R< / > 14,14< / > 6,05< / > 88 / 176< / >< / > 1)Multiactivos 80 A*< / > V< / > 16,17< / > 8,66< / > 200 / 285< / >< / > 1)Principium A< / > X< / > 17,57< / > 2,35< / > 139 / 189< / >< / > 1)Principium Z< / > X< / > 18,28< / > 2,64< / > 136 / 189< / >< / > 1)RHO Selección A*< / > X< / > 15,53< / > 14,80< / > 14 / 189< / >< / > 1)RHO Selección B*< / > X< / > 15,41< / > 14,64< / > 15 / 189< / >< / > 1)RHO Selección C*< / > X< / > 15,18< / > 14,27< / > 16 / 189< / >< / > 1)Sigma I A< / > V< / > 21,16< / > 17,81< / > 40 / 285< / >< / > 1)Sigma I Z< / > V< / > 21,57< / > 18,31< / > 34 / 285< / >< / > 1)SWM España GA A< / > V< / > 28,68< / > 14,17< / > 3 / 71< / >< / > 1)SWM España GA Z< / > V< / > 30,75< / > 14,69< / > 2 / 71< / >< / > 1) Estrategia RV A< / > V< / > 7,43< / > 10,13< / > 173 / 285< / >< / > 1) Estrategia RV Z< / > V< / > 7,70< / > 10,59< / > 169 / 285< / >< / > 1) Global Flexible I*< / > X< / > 40,39< / > 3,71< / > 118 / 189< / >< / > 1) Global Flexible A*< / > X< / > 37,68< / > 3,32< / > 126 / 189< / >< / > 1) Global Flexible Z*< / > X< / > 42,81< / > 3,71< / > 119 / 189< / >< / > 1) RF Flexible< / >

A | F< / > 6,78< / > -0,54< / > 133 / 158< / > | 1)SWM RF Flexible Z< / > F< / > 6,94< / > -0,27< / > 122 / 158< / >< / > 1)SWM RF Objetivo 2026 A< / > F< / > 6,93< / > 1,29< / > 38 / 158< / >< / > 1) Objet 2026 USD A< / > F< / > 9,83< / > 6,65< / > 4 / 13< / >< / > 1) Objet 2026 USD Z< / > F< / > 9,87< / > 6,89< / > 2 / 13< / >< / > 1) Objetivo 2029 Z< / > F< / > 9,86< / > -< / > < / >< / > 1) Objetivo 2029 A< / > F< / > 9,85< / > -< / > < / >< / > 1) Valor A< / > F< / > 6,45< / > 1,36< / > 32 / 158< / >< / > 1) Valor Z< / > F< / > 6,78< / > 1,51< / > 11 / 158< / > |

Castellana 60 4ª 28046 马德里。Asunción González-Noriega。电话：917932970。网址：www.solventis.es。有效期至：06 / 10 / 26

1)Altair EU Opp A< / > V< / > 20,11< / > 5,30< / > 89 / 116< / >< / > 1)Altair EU Opp D< / > V< / > 158,63< / > 5,27< / > 90 / 116< / >< / > 1) EU Opp L< / > V< / > 169,63< / > 5,95< / > 82 / 116< / >< / > 1) Inv. II A< / > X< / > 1,32< / > 3,88< / > 116 / 189< / >< / > 1) Inv. II D< / > X< / > 127,88< / > 4,05< / > 113 / 189< / >< / > 1) Inv. L< / > X< / > 136,58< / > 4,58< / > 107 / 189< / >< / > 1) Patrim. A< / > M< / > 1,13< / > -1,01< / > 111 / 143< / >< / > 1) Patrim. D< / > M< / > 109,74< / > -1,31< / > 113 / 143< / >< / > 1) Patrim. L< / > M< / > 113,71< / > -0,97< / > 110 / 143< / >< / > 1)Global Mix

Fund*< / > R< / > 11,92< / > 1,06< / > 163 / 176< / >< / > 1)Olimpus Systematic FILE< / > I< / > 93,09< / > -< / > < / >< / > 1)SDLF BP, FIL*< / > I< / > 1.084,95< / > 1,18< / > 14 / 22< / >< / > 1)SDLF INST., FIL*< / > I< / > 1.107,93< / > 1,49< / > 13 / 22< / >< / > 1)SDLF PC, FIL*< / > I< / > 1.107,29< / > 1,49< / > 12 / 22< / >< / > 1)Solventis Alt Platinum I*< / > I< / > 1.026,52< / > 0,95< / > 16 / 22< / >< / > 1) Alt Platinum. D*< / > I< / > 1.020,86< / > -< / > < / >< / > 1) Alt Platinum R*< / > I< / > 1.022,63< / > 0,74< / > 17 / 22< / >< / > 1) Atenea GD*< / > D< / > 10,98< / > 1,47< / > 23 / 87< / >< / > 1) Atenea

R*< / > D< / > 10,93< / > 1,38< / > 40 / 87< / >< / > 1) Aura Iber.Eq. R< / > V< / > 24,93< / > 13,27< / > 9 / 71< / >< / > 1) Aura Iber.Eq.GD< / > V< / > 25,27< / > 13,56< / > 7 / 71< / >< / > 1) Aura In Eq D< / > V< / > 25,11< / > -< / > < / >< / > 1) Cronos GD*< / > F< / > 10,67< / > -2,27< / > 48 / 81< / >< / > 1) Cronos R,*< / > F< / > 10,50< / > -2,57< / > 53 / 81< / >< / > 1) Eos, Sicav< / > V< / > 28,15< / > 14,79< / > 89 / 285< / >< / > 1) EOS RV GD< / > V< / > 13,71< / > 14,05< / > 105 / 285< / >< / > 1) Eos RV R< / > V< / > 13,46< / > 13,63< / > 116 / 285< / >< / > 1) Eos RV Int.

D | V< / > 13,55< / > -< / > < / > | 1)Solventis Hércules GD*< / > M< / > 11,47< / > -0,42< / > 105 / 143< / >< / > 1)Solventis Hércules R*< / > M< / > 11,26< / > -0,76< / > 109 / 143< / >< / > 1) Horizon.2029 GD*< / > F< / > 11,40< / > 0,40< / > 88 / 158< / >< / > 1) Horizon.2029 R*< / > F< / > 11,33< / > 0,29< / > 94 / 158< / >< / > 1) Lennix GD*< / > X< / > 13,45< / > 6,24< / > 73 / 189< / >< / > 1) Lennix R*< / > X< / > 12,96< / > 5,23< / > 93 / 189< / >< / > 1)Uve Equity Fund< / > V< / > 118,10< / > 17,18< / > 49 / 285< / > | info@treaam.com. 净值日期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Alpha Investments*< / > R< / > 13,67< / > 9,98< / > 29 / 176< / >< / > 1)Trea Cajamar Ahorro< / > F< / > 11,15< / > 0,51< / > 77 / 158< / >< / > 1)Trea Cajamar Corto Plazo< / > D< / > 1.351,91< / > 1,48< / > 22 / 87< / >< / > 1) Flexible< / > M< / > 10,44< / > 3,65< / > 15 / 143< / >< / > 1) Horiz.2027< / > F< / > 10,60< / > -1,48< / > 145 / 158< / >< / > 1) Horiz.2028< / > F< / > 10,00< / > -2,25< / > 146 / 158< / >< / > 1) Horiz2028 II< / > F< / > 10,01< / > -< / > < / >< / > 1) Horiz.2029< / > F< / > 9,93< / > -< / > < / >< / > 1) Rent Ob 2027< / > F< / > 10,19< / > 1,06< / > 53 / 158< / >< / > 1) Camajar Rent Ob 2028< / > F< / > 10,02< / > -< / > < / >< / > 1) Renta Fija< / > F< / > 11,13< / > -1,81< / > 34 / 88< / > |

数独 (SUDOKU)

基金< / > 类型< / > 净值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / >< / > 1) RV Int.< / > V< / > 20,66< / > 13,24< / > 123 / 285< / >< / > 1) Em Credit Opp.< / > F< / > 124,29< / > -1,45< / > 15 / 23< / >< / > 1) Global Flexible< / > X< / > 15,91< / > 8,94< / > 43 / 189< / >< / > 1) Renta Fija< / > F< / > 109,49< / > -1,74< / > 31 / 88< / >< / > 1) Renta Fija Ahorro< / > F< / > 2.043,63< / > 0,77< / > 69 / 158< / >< / > 1) Renta Fija Mixta*< / > M< / > 14,50< / > 2,78< / > 36 / 143< / > |

UBS Wealth Management SGIIC, SA

Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 马德里。Mariló Barrera。电话：915316523。电子邮件：mbarrera@grupounicaja.es。净值日期：06 / 10 / 26

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Unicaja 资产管理

06 / 10 / 26 | 1)UBS Corto Plazo A< / > F< / > 14,34< / > 1,20< / > 42 / 158< / >< / > 1)UBS Duración 0-2 A< / > F< / > 1.354,68< / > 0,36< / > 90 / 158< / >< / > 1) Family Business A< / > V< / > 9,94< / > 3,11< / > 249 / 285< / >< / > 1) Premium Dinámico A*< / > R< / > 18,10< / > 9,33< / > 33 / 176< / >< / > 1) Premium Equilibrado A*< / > R< / > 17,34< / > 6,45< / > 82 / 176< / >< / > 1) Premium Moderado A*< / > M< / > 11,30< / > 1,84< / > 57 / 143< / >< / > 1) Hybr & Sub Debt 2029< / > F< / > 13,63< / > 0,38< / > 3 / 15< / >< / > 1) Renta Fija 0-5 A< / > F< / > 1.140,11< / > -0,50< / > 23 / 81< / >< / > 1)Quantop*< / > X< / > 12,00< / > 4,10< / > 112 / 189< / > |

1)Unicaja Ahorro< / > F< / > 10,05< / > -0,47< / > 129 / 158< / >< / > 1) Ahorro C< / > F< / > 10,61< / > 0,02< / > 108 / 158< / >< / > 1) Ahorro I< / > F< / > 10,67< / > -0,02< / > 111 / 158< / >< / > 1) Ahorro P< / > F< / > 10,11< / > -0,18< / > 115 / 158< / >< / > 1) Conservador C*< / > I< / > 6,76< / > 0,94< / > 3 / 10< / >< / > 1) Conservador A*< / > I< / > 6,47< / > 0,24< / > 7 / 10< / >< / > 1) Conservador P*< / > I< / > 6,53< / > 0,68< / > 5 / 10< / >< / > 1) Conservador I*< / > I< / > 6,56< / > 0,88< / > 4 / 10< / >< / > 1) Dinámico A*< / > I< / > 10,05< / > 8,51< / > 4 / 10< / >< / > 1) Dinámico

C*< / > I< / > 10,72< / > 9,37< / > 1 / 10< / >< / > 1) Dinámico I*< / > I< / > 10,21< / > 9,30< / > 2 / 10< / >< / > 1) Dinámico P*< / > I< / > 10,16< / > 9,06< / > 3 / 10< / >< / > 1) Gest Crecimiento< / > I< / > 6,30< / > 2,44< / > 14 / 18< / >< / > 1) Megatendencias A*< / > V< / > 12,11< / > 15,06< / > 84 / 285< / >< / > 1) Megatendencias C*< / > V< / > 13,84< / > 17,23< / > 48 / 285< / >< / > 1) Megatendencias P*< / > V< / > 13,12< / > 15,49< / > 75 / 285< / >< / > 1) RV Emergente CI A< / > V< / > 7,65< / > 25,35< / > 33 / 55< / >< / > 1) RV Emergente CI C< / > V< / > 7,71< / > 26,11< / > 29 / 55< / >< / > 1) Emergente

I< / > V< / > 7,71< / > 26,12< / > 28 / 55< / >< / > 1) Emergente P< / > V< / > 7,69< / > 25,81< / > 31 / 55< / >< / > 1) Global A< / > V< / > 6,16< / > -< / > < / >< / > 1) Global C< / > V< / > 6,17< / > -< / > < / >< / > 1) Global I< / > V< / > 6,17< / > -< / > < / >< / > 1) Global P< / > V< / > 6,16< / > -< / > < / >< / > 1) Rentas Gar. 2029*< / > G< / > 7,01< / > -0,35< / > 13 / 15< / >< / > 1)U.Deuda Pública Clase A< / > F< / > 5,82< / > -2,34< / > 50 / 88< / >< / > 1)U.Deuda Pública Clase C< / > F< / > 5,86< / > -1,95< / > 39 / 88< / >< / > 1)U.Deuda Pública Clase I< / > F< / > 5,85< / > -1,98< / > 41 / 88< / >< / > 1)U.Deuda Pública

Clase P | F< / > 5,84< / > -2,10< / > 44 / 88< / > | 1)U.Europa Dividendos CL A< / > V< / > 10,95< / > 11,72< / > 23 / 116< / >< / > 1)U.Europa Dividendos CL B< / > V< / > 8,97< / > 7,84< / > 60 / 116< / >< / > 1)U.Europa Dividendos CL C< / > V< / > 11,45< / > 12,63< / > 15 / 116< / >< / > 1)U.Gestión Prudente A< / > I< / > 7,17< / > 0,96< / > 13 / 23< / >< / > 1)U.Gestión Prudente B< / > I< / > 6,30< / > -1,93< / > 20 / 20< / >< / > 1)U.Gestión Prudente C< / > I< / > 7,43< / > 1,47< / > 11 / 20< / >< / > 1)U.Rta Variable USA A*< / > V< / > 7,35< / > 8,00< / > 62 / 83< / >< / > 1)U.Rta Variable USA C*< / > V< / > 7,74< / > 8,80< / > 59 / 83< / >< / > 1)U.Solidario F.R.

Madrid*< / > I< / > 6,63< / > 0,76< / > 14 / 21< / >< / > 1)U.Solidario Fun Cantabr*< / > I< / > 6,62< / > 0,75< / > 16 / 21< / >< / > 1)U.Solidario Fun Cajastur*< / > I< / > 6,62< / > 0,75< / > 15 / 21< / >< / > 1)U.Solidario Fun Extremd*< / > I< / > 6,62< / > 0,75< / > 17 / 21< / >< / > 1)Unifond Cap Financier A*< / > F< / > 972,45< / > -1,76< / > 14 / 15< / >< / > 1)Unifond Cap Financier B*< / > F< / > 821,19< / > -1,76< / > 13 / 15< / >< / > 1)U.Gest. Crecimiento CL C< / > I< / > 6,34< / > 3,01< / > 3 / 10< / >< / > 1)U.Gest. Crecimiento CL P< / > I< / > 6,53< / > 2,79< / > 5 / 10< / >< / > 1)U.Gest. Crecimiento CL I< / > I< / > 6,34< / > 3,00< / > 4 / 10< / >< / > 1)U.Patromonio Clase

A*< / > M< / > 16,00< / > 0,52< / > 31 / 43< / >< / > 1)U.Patromonio B*< / > M< / > 15,73< / > -1,18< / > 43 / 43< / >< / > 1)U. C*< / > M< / > 16,67< / > 1,05< / > 20 / 43< / >< / > 1)U. I*< / > M< / > 16,09< / > 0,81< / > 27 / 43< / >< / > 1)U. IR*< / > M< / > 15,85< / > -0,71< / > 39 / 43< / >< / > 1)U. P*< / > M< / > 16,16< / > 0,84< / > 26 / 43< / >< / > 1)U. PR*< / > M< / > 15,80< / > -0,90< / > 42 / 43< / >< / > 1) Cap Financier C*< / > F< / > 1.030,31< / > -1,19< / > 9 / 15< / >< / > 1) Cap Financier I*< / > F< / > 983,92< / > -1,23< / > 10 / 15< / >< / > 1) Cap Financier

P*< / > F< / > 1.034,62< / > -1,39< / > 11 / 15< / >< / > 1) Cap Financier PR*< / > F< / > 873,46< / > -1,39< / > 12 / 15< / >< / > 1) Decidido A*< / > X< / > 9,76< / > 13,31< / > 21 / 189< / > |

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数据表

基金 | 类型< / > 清算价值（欧元或当地货币）< / > 自25-12-31起的收益率< / > 年度排名< / > | 1)Unifond Decidido C*< / > X< / > 10,95< / > 14,26< / > 17 / 189< / >< / > 1)Unifond Decidido P*< / > X< / > 11,13< / > 13,92< / > 20 / 189< / >< / > 1) Mixto RV Clase A*< / > R< / > 96,24< / > 4,19< / > 127 / 176< / >< / > 1) Mixto RV Clase B*< / > R< / > 93,63< / > 1,37< / > 25 / 28< / >< / > 1) C*< / > R< / > 101,04< / > 4,85< / > 108 / 176< / >< / > 1) I*< / > R< / > 97,07< / > 4,73< / > 10 / 28< / >< / > 1) IR*< / > R< / > 94,58< / > 2,04< / > 23 / 28< / >< / > 1) P*< / > R< / > 96,89< / > 4,66< / > 12 / 28< / >< / > 1) PR*< / > R< / > 94,32< / > 1,88< / > 24 / 28< / >< / > 1) Moderado A*< / > I< / > 82,92< / > 3,70< / > 9 / 18< / >< / > 1) Moderado C*< / > I< / > 87,45< / > 4,48< / > 5 / 18< / >< / > 1) Moderado I*< / > I< / > 84,19< / > 4,41< / > 6 / 18< / >< / > 1) Moderado P*< / > I< / > 83,77< / > 4,19< / > 7 / 18< / >< / > 1) Rentas Gar. 2030*< / > G< / > 8,28< / > -2,13< / > 15 / 17< / >< / > 1) RF Flexible A*< / > I< / > 8,46< / > -1,44< / > 19 / 20< / >< / > 1) RF Flexible C*< / > I< / > 8,87< / > -1,10< / > 17 / 20< / >< / > 1) Flexible,P*< / > I< / > 8,91< / > -1,22< / > 18 / 20< / >< / > 1) Global A*< / > M< / > 105,54< / > -3,00< / > 121 / 143< / >< / > 1) Global B*< / > M< / > 105,10< / > -3,44< / > 122 / 143< / >< / > 1) C*< / > M< / > 113,29< / > -2,26< / > 117 / 143< / >< / > 1) I*< / > M< / > 107,04< / > -2,33< / > 118 / 143< / >< / > 1) P*< / > M< / > 106,57< / > -2,53< / > 119 / 143< / >< / > 1) PR*< / > M< / > 106,09< / > -2,96< / > 120 / 143< / >< / > 1) España A< / > M< / > 739,29< / > 11,03< / > 1 / 143< / >< / > 1) España C< / > V< / > 786,03< / > 11,94< / > 17 / 71< / >< / > 1) Europa Selec.A< / > I< / > 10,84< / > 6,19< / > 3 / 23< / >< / > 1) Europa Selec.C< / > V< / > 11,18< / > 7,06< / > 72 / 116< / >< / > 1) Europa Selec.P< / > V< / > 12,15< / > 6,74< / > 75 / 116< / >< / > 1)U.Renta F. Corto Plazo A< / > D< / > 7,88< / > 1,27< / > 56 / 87< / >< / > 1)U.Renta F. Corto Plazo C< / > F< / > 7,96< / > 1,44< / > 22 / 158< / >< / > 1)U.Renta F. Corto Plazo I< / > F< / > 7,92< / > 1,43< / > 23 / 158< / >< / > 1)U.Renta F. Corto Plazo P< / > F< / > 7,89< / > 1,38< / > 29 / 158< / >< / > 1)U.Rentab.Objetivo V< / > F< / > 6,10< / > 1,45< / > 18 / 158< / >< / > 1)U.Rent.Objetivo 2026 VIII< / > D< / > 6,13< / > 1,34< / > 49 / 87< / >< / > 1)U.Renta.Objetivo 2027-X< / > F< / > 6,03< / > -< / > < / >< / > 1)U. Rent.Objet.2028-II A< / > F< / > 5,99< / > -< / > < / >< / > 1)U. Rent.Objet.2028-II B< / > F< / > 5,99< / > -< / > < / >< / > 1)U.Renta.Objetivo 2028-VI< / > F< / > 6,02< / > -< / > < / >< / > 1)U.Rent.Objetivo 2028-VI B< / > F< / > 6,02< / > -< / > < / > |

ValentuM 资产管理公司

Castello 128 9aPlanta® 28006 马德里。Jesus Dominguez Angulo。电话 91 | 2500246。有效期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Valentum< / > V< / > 32,73< / > 17,65< / > 42 / 285< / >< / > 1)Valentum Magno< / > V< / > 20,20< / > 18,65< / > 30 / 285< / > |

Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 马德里。www.valuetree.es。电话 917812410，有效期：06 / 10 / 26

| 917812410。有效期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Asturiana de Valores< / > R< / > 198,39< / > 6,02< / > 90 / 176< / >< / > 1)The Blue Global Fund< / > R< / > 386,49< / > 19,59< / > 2 / 176< / >< / > 1)The Blue World Equities< / > V< / > 103,88< / > -< / > < / >< / > 1)Value Tree Balanced< / > R< / > 12,50< / > 4,48< / > 119 / 176< / >< / > 1)Value Tree Black*< / > V< / > 15,40< / > 4,85< / > 94 / 116< / >< / > 1) Defensive< / > M< / > 11,04< / > 3,00< / > 31 / 143< / >< / > 1) Dynamic< / > R< / > 14,79< / > 11,04< / > 21 / 176< / >< / > 1) European Eq.< / > V< / > 17,00< / > 12,06< / > 19 / 116< / > | Paseo de la Castellana 110 28046 西班牙。Victoria Coca。电话 917829207。有效期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Wam Duración 0-3 A< / > F< / > 1,10< / > 1,66< / > 6 / 158< / >< / > 1)Wam Duración 0-3 B< / > F< / > 1,08< / > 1,28< / > 39 / 158< / >< / > 1) Global Allocation A*< / > R< / > 222,27< / > 4,70< / > 114 / 176< / >< / > 1) Global Allocation B*< / > R< / > 116,55< / > 4,22< / > 126 / 176< / >< / > 1) High Conviction A< / > R< / > 1,67< / > 18,44< / > 3 / 176< / >< / > 1) High Conviction B< / > R< / > 1,62< / > 18,03< / > 4 / 176< / >< / > 1) High Conviction C< / > R< / > 1,59< / > 17,36< / > 5 / 176< / >< / > | Welzia Management< / > | Conde de Aranda 244° 28001 马德里。Carlos Guzmán。电话 915770464。有效期：06 / 10 / 26< / >< / > 1)Acrópolis USA Equity< / > V< / > 15,46< / > 10,69< / > 48 / 83< / >< / > 1)A&P Lifescience Fund< / > V< / > 8,36< / > -1,30< / > 29 / 30< / >< / > 1)Paradox Equity Fund A< / > V< / > 13,89< / > 10,23< / > 171 / 285< / >< / > 1)Welzia Ahorro 5*< / > I< / > 13,48< / > 1,96< / > 1 / 10< / >< / > 1) Capital SUB-DEBT< / > F< / > 12,40< / > -0,27< / > 8 / 15< / >< / > 1) Coyuntura< / > R< / > 453,90< / > 8,71< / > 3 / 28< / >< / > 1) Global Opp< / > V< / > 20,28< / > 10,11< / > 175 / 285< / >< / > 1) Selective A< / > V< / > 15,43< / > 15,40< / > 78 / 285< / >< / > 1) World Equity*< / > V< / > 21,35< / > 13,02< / > 124 / 285< / > |

简单级别

1< / > 6< / > < / > 2< / > 7< / > 8< / > < / > 5< / > < / >< / > < / > 7< / > < / > 8< / > 3< / > < / >< / > 8< / > < / > 2< / > < / > 1< / > < / > 6< / >< / > < / > 9< / > < / > 3< / > < / >< / > 5< / > < / > 7< / > 6< / > < / > 3< / > 4< / > < / >< / > 3< / > 4< / > 1< / > < / > 5< / > 7< / > < / > 6< / > < / >< / > < / > < / > 4< / > 5< / > < / > 9< / > 3< / >< / > 9< / > 1< / > < / > 8< / > < / >< / > < / > 3< / > 5< / > < / > 9< / > < / > |

数独由一个 9 x 9 的网格（即 81 个格子）组成，分为 9 个 3 x 3 的“宫”。在游戏开始时，只有部分格子包含 1 到 9 的数字。游戏的目标是用 1 到 9 的数字填满剩余的格子，使得每一行、每一列以及每一个“宫”中仅出现这九个数字且不重复。

玩法指南

往期答案

困难级别

4 | 8< / > 5< / > 3< / > 6< / > 1< / > 2< / > 9< / > 7< / > | 2< / > 6< / > 9< / > 7< / > 4< / > 8< / > 5< / > 1< / > 3< / >< / > 3< / > 1< / > 7< / > 2< / > 9< / > 5< / > 6< / > 8< / > 4< / >< / > 8< / > 4< / > 6< / > 9< / > 1< / > 7< / > 3< / > 2< / > 5< / >< / > 7< / > 2< / > 3< / > 5< / > 8< / > 6< / > 9< / > 4< / > 1< / >< / > 5< / > 9< / > 1< / > 4< / > 3< / > 2< / > 7< / > 6< / > 8< / >< / > 6< / > 7< / > 2< / > 1< / > 5< / > 4< / > 8< / > 3< / > 9< / >< / > 9< / > 5< / > 4< / > 8< / > 2< / > 3< / > 1< / > 7< / > 6< / >< / > 1< / > 3< / > 8< / > 6< / > 7< / > 9< / > 4< / > 5< / > 2< / > |

困难级别

< / > < / > 4< / > < / > 3< / > < / >< / > 4< / > < / > 7< / > < / > 3< / > < / > 8< / > < / >< / > < / > < / > 8< / > < / >< / > 3< / > < / > 5< / > 7< / > < / > 8< / > < / > 4< / >< / > < / > 8< / > < / > 3< / > < / > 5< / >< / > < / > < / > 2< / > < / > 6< / > < / >< / > < / > < / > 5< / > < / > 9< / >< / > < / > < / > 1< / > 7< / > < / > 3< / > < / >< / > < / > < / > 8< / > 6< / > < / > 1< / > < / > 7< / > |

管理层

酒店内的数字排毒与运动：我们将如何在 2027 年旅行

趋势 明年，全球范围内的短途旅行次数可能会增长 17%。

Nerea Serrano. 马德里

有些事情无论是住房问题还是新的选举都无法阻挡：那就是旅行的欲望。随着假期刚刚结束，而未来的许多节假日（puentes）已在视野之中，人们的心中已经划定了另一条线：即将在 2027. 跨越的那条线。根据 Skyscanner 今日发布的《Travel Trends 2027,》报告，80% 的西班牙人明年旅行的频率将与今年持平或更高，全球范围内的搜索量将增长 17%。“很明显，人们继续在旅行上投入并将其视为优先事项，尤其关注如何优化预订价值，”Skyscanner 首席执行官 Bryan Batista 表示。他补充道，“随着人工智能继续影响旅行规划，那些能将智能技术与可靠数据、透明价格以及真正帮助人们自信旅行的体验相结合的品牌将脱颖而出。要满足下一代旅行者的期望，该行业必须超越简单的交易，成为一个值得信赖的伙伴。”为了赢得这种信任，首先需要了解这些旅行的特点。报告检测到的特点如下：

非热门旅游目的地，如圣文森特（佛得角），将在明年成为趋势。

Dreamstime e

\- 最受需求的额外项目。63% 的西班牙人计划明年在机票上的支出与今年持平或更多，62% 的人在住宿方面的支出也将如此。而这些因素反过来又是规划假期选择目的地时影响最大的因素。旅游行程与活动（33%）、在同一次旅行中访问其他城市（31%）或前往该地的便捷程度（29%）是最被优先考虑的额外项目。

\- AI 可以，但信任是关键。研究显示，50% 的西班牙旅行者在利用 AI 生成的建议来规划和预订旅行时感到放心。准确性是主要担忧，由 38% 的人提及，而 37% 的人担心如果出现问题没有可以求助的人。旅行者使用 AI 主要用于搜索目的地信息（28%）、比较航班和住宿（22%）或寻找灵感（21%）。

\- 信息问题。对于 32% 的旅行者来说，适合家庭的设施很重要，28% 的人关注无障碍信息，24% 的人关注可持续发展数据。“这证明了除了透明的价格政策外，提供更完整的产品内容的重要性，”Skyscanner 旅行专家 Joanne Vázquez-Kirby 表示。该主管还指出，旅行者在寻找“采取更可持续决策的实用方式，例如加强与火车和公共交通的整合（23%）、可持续的套餐和远足（24%）以及低排放的交通选择（23%）”。

\- 提前量。西班牙旅行者目前通常在出发前约八周预订，而搜索活动在 4 月、5 月和 6 月达到顶峰。平均旅行时长为 3,9 天，这为品牌在人们做出最终决定之前提供了更清晰的时间窗口来激发灵感。但他们从哪里获取创意？“YouTube 仍然是旅行灵感的主要来源（34%），领先于 Instagram（32%）和口碑传播（32%）。在 Z 世代中...

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超过 60% 的人计划明年在机票和酒店上的支出与 2026 年持平或更多

[...OMITTED...]

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YouTube 仍是主要灵感来源，但 TikTok 在“Z世代”中增长

“TikTok (36%) 同样如此，”巴斯克斯-基比（Vázquez-Kirby）表示。

  • 数字排毒。每四个旅行者中就有一个会选择在 2027 年的假期中前往一个专注于数字脱离的目的地。Skyscanner 已经指出，专注于此的目的地需求正在增加，例如佛得角（Cabo Verde）的博阿维斯塔岛（Boa Vista）增长了 322%，黑山的波德戈里察（Podgorica）增长了 162%。
  • 文化作为指南。我们数周以来一直在强调：文化旅游是该行业最大的趋势，这种情况在 2027 年仍将持续。“电影和电视，例如《奥德赛》等电影，激发了 35% 旅行者的灵感，这证明了艺术在将对这些项目的关注转化为预订方面的影响力。寻求音乐相关体验的旅行者也在增加，25% 的受访者承认喜欢参观音乐节和传奇的音乐会场馆。
  • 健身度假（Gym-cation）。新一代人饮酒更少，锻炼更多；酒精品牌和体育中心已经意识到了这一现实，而现在这一趋势也延伸到了住宿领域。65% 的受访者优先选择提供健康早餐的酒店，每四个受访者中就有一个表示会主动寻找包含健身房的酒店。
  • 덜拥挤的目的地。针对 2027 年的搜索正集中在那些不在常规名单上的地点。Skyscanner 确认，布拉迪斯拉发（斯洛伐克）增长了 504%，而圣文森特（佛得角）增长了 271%。紧随其后的是安卡拉（土耳其），增长 186%，以及斯科普里（北马其顿），增长 176%。

线索

住在科尔多瓦清真寺旁

Bestprice 酒店在 5 月收购后，推出了 Bestprice 科尔多瓦酒店。该新酒店位于清真寺-主教座堂旁，设有 20 间客房，旨在为休闲旅行者和商务客户提供优质体验。随着此次开业，这家在巴黎泛欧交易所（Euronext Paris）上市的公司已拥有 11 家酒店，加强了品牌在城市目的地的布局。

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圣文森特，具有独特身份的经典

圣文森特（San Vicente）以当代视角重新诠释了由五代人领导的里奥哈（La Rioja）地区 Sierra Cantabria 葡萄园与酒庄的传统。它诞生于 Sonsierra 的圣文森特，由 Tempranillo Peludo 葡萄酿造，凝聚了一个酿酒家族的遗产和一片土地的个性。这是一个具有独特身份和丝滑质感的经典之作，成熟的水果风味与香脂气息和甘草色调交织在一起。

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卢浮宫将其节目单交给西班牙

卢浮宫将文化节目单致力于西班牙。在“卢浮宫中的西班牙”主题下，直到 1 月 22 日，将有 30 场活动配合“苏巴兰（Zurbarán）”和“雕刻色彩”展览。这些活动与这些展览的作品以及最近重新开放的西班牙绘画展厅的作品进行对话。参与者包括 Rossy de Palma、Angélica Liddell、Rodrigo Cuevas 或法兰西喜剧院（Comédie-Française）剧团。

“Cruz Novillo”共汇集了 150 件历史作品和近期创作，涵盖绘画、雕塑、视听作品、模型和准备图，以及文献和档案资料。

克鲁斯·诺维略留下的声音与色彩

展览 CentroCentro 向其艺术遗产致敬。

N.S. 马德里

西班牙邮政 (Correos)、西班牙国家铁路 (Renfe)、雷普索尔 (Repsol)、恩德萨 (Endesa)、ONCE 基金会……许多企业的视觉识别系统都出自何塞·玛丽亚·克鲁斯·诺维略 (José María Cruz Novillo, 1936-2026) 之手。在他逝世之年，一场由他本人构思的展览于今日在 CentroCentro 拉开帷幕。“克鲁斯·诺维略”展涵盖了其五十多年来开放且不断演进的实践，从 20 世纪 70 年代的早期周期到近期的作品。因此，曾在 1977 年圣保罗双年展西班牙馆个人展中展出的作品——《Tximparta》和《Acoplamiento》——与 2024 年为国家统计局创作的《Diafragma decafónico de dígitos》等作品形成了对话。

此次展览由 Pepe Cruz-Novillo Jr. 和 Elena Fernández Manrique 策展，共汇集了 150 件作品，包括绘画、木材 / 石头 / 青铜雕塑、视听作品、模型和准备草图。展览通过展柜中陈列的文字、照片和出版物进一步完善，并

这是马德里首个致力于其作为视觉与声音艺术家职业生涯的展览

克鲁斯·诺维略于 5 月逝世，他构思了这场回顾其五十年遗产的展览

让人们能够了解这位艺术家的创作过程及其在不同媒介和尺度上的工作。

展览围绕克鲁斯·诺维略开展美学和概念研究的核心概念展开：色彩、算术、时间、声音和游戏。这项研究围绕艺术家称之为“周期”的开放性工作线组织，并通过不同的语言、尺度、材料和媒介不断演进。在 60 年代末对形状与色彩组合可能性的初步探索之后，他于 1972 年在马德里的 Skira 画廊举办了首次个人展——“可操作结构” (Estructuras manipulables) 周期。至此，一种将过程转化为作品本质本身的工作方式得以确立。

十年后，在 70 年代末，这位来自昆卡省的艺术家开展了关于图像的挪用主义实践和探究——包括其感知、消费和操纵——并使用了来自电影、大众媒体和艺术史的元素。

视觉识别使他名声大噪，但在 90 年代，听觉成为了他投入最多的感官，他将声音和时间维度引入其中，从而产生了“光圈” (diafragma) 概念。这是一项联觉研究，其中每种色调都与音阶中的一个音符相关联。音乐、色彩与时间之间建立的新关系至今仍有回响。

克鲁斯·诺维略

展期至 2027 年 1 月 24 日，地点位于 CentroCentro (马德里) 1 层

商务午餐

安德烈斯·马德里加尔回归马德里

玛尔塔·费尔南德斯·瓜达尼奥（Marta Fernández Guadaño）。马德里。他是一位在马德里餐饮业客户群中享有盛名的主厨。在过去的三十年里，安德烈斯·马德里加尔（Andrés Madrigal）主导了 Balzac、Alboroque 和 El Olivo 等项目——在后两个项目中，他赢得了米其林星级。在巴拿马生活多年后，他回到了马德里，在以不同方式参与了 KBK、Asgaya 和 La Única 等多个业务之后，于 2023 年开设了 Per Sé Bistró，其店名揭示了经营理念，且他将其选址在楚埃卡区（Chueca），就在曾经营多年的 Arce（伊纳基·坎巴 Iñaki Camba 和迈特·卡马里尼奥 Maite Camariño 的餐厅）的原址上。

在仅一年前关闭该店后，马德里加尔退隐至阿斯图里亚斯，远离美食圈，专注于烹饪，同时在社交网络上承认“仍在寻找那个可以重新穿上厨师服和围裙的理想之地”。在他陆续发表关于当前高级料理现状的思考之余，他在 9 月承认在阿斯图里亚斯尚未找到他所寻找的那个“神奇之地”。但在尚未决定在首都开设自己的店之前，他现在回到马德里，开始担任 Materia Prima 的“合作者”阶段。他打算在保持这家位于查马丁区（Chamartín）餐厅精髓的同时，始终以“特别关注时令料理”为目标，其中包含他的拿手菜——野味料理，并旨在营造一种“更亲近、温暖且具有家庭氛围的气氛”，他如此表示。

MATERIA PRIMA

这家餐厅由企业家里卡多·加拉斯塔祖（Ricardo Garrastazu）于 14 年前在伯纳乌球场附近创立，其菜单（平均客单价 55-60 欧元）完全基于优质时令产品。此外，马德里加尔将推出一套品鉴菜单，其特点是仅在 10 月至 12 月的周六晚上提供。

在仅有的三个月内（总共仅 11 个夜晚，直到 12 月 19 日），人们可以通过这套包含七道菜的菜单（价格 85 欧元，不含饮料）在马德里再次享受到他的高级料理，且名额有限，需提前预约。菜品包括 Suquet、宽节肢类与欧防风，或狍子、苹果与 Pedro Ximénez 甜酒，以及一道甜点——瑞科松奶酪、无花果与蜂蜜。且看此次合作是否会延长，以及 Materia Prima 是否会成为安德烈斯·马德里加尔的新家。

  • 地点：Doctor Fleming, 7. 马德里。

主厨安德烈斯·马德里加尔加入 Materia Prima。

  • 网址：www.materia-prima.es/
  • 平均价格：55-60 欧元。
  • 安德烈斯·马德里加尔品鉴菜单价格：85 欧元。

22.00 / VE07

《盲点》（Blindspot）新剧集

在本集中，对简·多（Jane Doe）身上一个神秘纹身的解读将 FBI💡 团队引导至森林中的一个偏远地点。

在那里，他们被围困并与一名危险的罪犯面对面，这引发了一场极限局面，考验了简与库尔特·韦勒（Kurt Weller）特工之间本已紧张的职业与个人关系。

剧集剧照。

此外，此案的进展威胁到将揭露部门主管贝瑟尼·梅费尔（Bethany Mayfair）隐藏的秘密。

简·多纹身中隐藏的一张地图引导 FBI 团队前往德拉克林（Draclyn），这是密歇根州森林中一个偏远的分离主义村庄。抵达后，他们发现该地是一个由武装力量控制的法外之地。他们在那里的目标是抓捕最被通缉的罪犯之一——索尔·格雷罗（Saúl Guerrero）。

9.00 悬案 (Caso abierto)。

12.00 终结者 (The Closer)。

15.00 莉佐利与艾尔斯 (Rizzoli & Isles)。播出剧集《我心中的野兽》、《同心协力》及《冰冷如霜》。

18.00 海军犯罪调查局 (Navy, investigación criminal)。播出剧集《无名中尉》及《骨骸存放处》。

19.30 蓝色血脉：警察家族 (Blue Bloods: familia de policías)。播出剧集《未竟之事》、《曼哈顿女王》及《公开的秘密》。

22.00 盲点 (Blindspot)。播出剧集《停止服务》、《骚扰使者》及《真正的诱惑》。

0.30 蓝色血脉：警察家族 (Blue Bloods: familia de policías)。

2.00 无迹可寻 (Sin rastro)。

观点

对加州寡头征税将改变美国

国库已不能仅在传统的营业时间内被构想

爱德华·卢斯 (Edward Luce)

发生在加州的事情通常不会只留在加州。如果该州的选民在下个月批准一项针对其 246 位亿万富翁的财富税，其中一些人可能会搬到德克萨斯州或佛罗里达州。然而，这个被称为“第 40 号提案”的想法——对超过10 亿美元的累积超额财富征收 5% 的税——也可能会扩展到其他州。无论结果如何，美国的未来都将受到严重影响。

目前的关键在于，美国超级富豪在过去一代人中几乎不可阻挡的崛起是否将毫无中断地继续下去。因此，这项税收的目标是政治性的，而非预算性的。

在财政条款方面，第 40 号提案的设计存在缺陷。一次性缴纳的税款给会计师带来了麻烦。由于将其大部分预计收入（约1000 亿美元）用于医疗保健，这限制了加州政府的操作空间。如果有人寻求真正的改革，会建议对净资产超过特定数字（例如 100 亿美元）的人员征收最低税。这将永久性地改变税收负担，并允许加州立法者决定如何支出资金。在这两个方面，该提案都失败了。

尽管如此，第 40 号提案的政治切入点是聪明的。美国对税收的反弹始于 1978 年加州的第 13, 号提案获胜，该提案对财产税设定了严格限制。两年后，来自加州的罗纳德·里根赢得总统大选，使这股抵制浪潮蔓延至全国。第 40 号提案的目标是引发一场类似的反应，针对那些不纳税的巨富阶层。

因此，其目标在于移动所谓的“奥弗顿之窗”（Overton window），即界定政治可行性的界限。从这个意义上说，无论结果是肯定还是否定，对美国未来的影响可能都与同一天举行的中期选举中民主党的胜利一样重大。这也是那些对该措施持最激烈批评态度的亿万富翁们的看法。

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在第40号提案与第42号提案之间

其中最突出的是谷歌联合创始人谢尔盖·布林（Sergey Brin），他将第40号提案的意图与他父母在1970年代逃离的苏联体制相比。在美国最具影响力的自由意志主义者彼得·蒂尔（Peter Thiel）的支持下，布林已自掏腰包投入超过1 亿美元以击败该提案。与此同时，几位亿万富翁构思了另一项措施，即第42号提案，该提案将禁止对非房地产的个人资产征收任何新税。由于这将是一项州级别的宪法禁令，其通过将为任何形式的财富税关上大门。

鉴于全民公投民主的性质，第40号提案和第42号提案有可能同时获得通过，这将引发巨大的混乱。这种混乱将源于两个因素。首先是加利福尼亚州民主党州长加文·纽森（Gavin Newsom）对第40号提案的反对，他在许多预测市场中被认为是2028年获得其党内提名的热门人选。纽森主张，只有在联邦范围内征税才有意义；这是一个合理的论点，尽管他的立场也符合其竞选需求。区块链公司Ripple的亿万富翁联合创始人、第40号提案的反对者克里斯·拉森（Chris Larsen）已承诺将“以一切可能的方式”支持纽森。

导致潜在失败的第二个原因是的一场虚假信息宣传活动，该活动将这项税收描述为一项落在所有公民身上的负担。在最近的一则广告中，一只装满面色阴沉的官僚的特洛伊木马在加州一个中产阶级社区被释放。在疯狂没收自行车、电视和冲浪板等财产的过程中，他们攻击老人和儿童。其传递的信息纯属蛊惑人心。第40号提案的纳税门槛只有在加州议会获得三分之二多数通过且尊重该措施的法律精神的情况下才能降低。将亿万富翁与普通美国人等同起来是一种欺骗手段。然而，这场宣传活动已经削弱了对第40号提案的支持，目前其结果过于接近，难以预测胜者。布林绝非天真之辈。尽管美国70年代的最高所得税和资本利得税率几乎是今天的两倍（分别略低于40 %和20 %），但他与苏联的类比触动了其他富裕美国人的敏感神经。他们担心第40号提案仅仅是更激进措施的开始。布林还主张，这些资金将被低效的官僚机构浪费。这个论点是有根据的：对于任何认为加州政府高效的人，我可以尝试向他推销一条连接洛杉矶和旧金山的高铁。

尽管如此，如果布林和蒂尔能支持某种政府改革方案，他们将会更有说服力。他们的真实目标似乎是瘫痪公共行政。美国最高法院法官奥利弗·温德尔·霍姆斯（Oliver Wendell Holmes Jr.）的一句话——“税收是我们为文明支付的价格”——在今天依然像一个世纪前他说出这句话时那样正确。一个理性的亿万富翁会看到购买社会和平的优势；一个有教养的亿万富翁会承认他欠国家资助的科学、公共教育以及运气之情。不幸的是，这类超级富豪寥寥无几。如果布林的观点在11月3占据上风，这最终可能是一场皮洛式胜利（惨胜）。

© 金融时报 (Financial Times)

代币化存款：资金管理的下一次演进

Blanca Goñi

对于许多国际企业而言，资金管理（tesorería）的运作仍受到诸多限制，而这些限制正变得越来越难以与现代贸易的节奏相协调。跨境支付往往依赖于截单时间（cut-off times）、多个中间行、手动流程，以及在不同时区和币种之间操作时固有的摩擦。这一模式在过去数十年中支撑了国际贸易活动，但现在，一种更高效的基础设施开始出现。

对于资金管理负责人来说，最显著的进展之一是代币化存款（depósitos tokenizados）的兴起：即在基于区块链的基础设施上以代币形式表示的商业银行存款。其价值在于能为客户实现的功能，例如 24 / 7 全天候资金流动、可编程性、当日资金可用性、更低的摩擦以及更高效的跨境运营模式；而这一切都依然处于受监管银行系统的保障之内。

这一点至关重要，因为资金管理已不能仅在传统的营业时间内构思。国际企业需要在不同市场之间转移流动资金，实时响应融资需求，并确保关键支付的执行。目前，许多此类活动仍受限于截单时间、审批链以及支付链中多家机构的参与。代币化存款为改进这一模式提供了一条切实可行的路径。

其最重要的特性之一是可编程性。支付可以与预定义的规则或条件挂钩，从而在达到特定阈值或发生特定事件时自动执行转账。对于时机、控制和可预测性至关重要的企业资金管理而言，这可能会带来显著的差异。

一个实际的例子是：某客户在欧洲使用代币化存款，将转账与特定的余额阈值挂钩以实现自动化，而无需依赖人工干预或当地的截单时间。如果新加坡时间 21:00 达到了某个特定阈值，资金可以继续转移到卢森堡、美国或香港等其他地点。对于资金管理负责人来说，这不仅仅是一项技术升级，而是一项能够减少延迟并提高不同地区间响应能力的实际改进。

同样的逻辑也适用于时间至关重要的支付，包括资金调拨、股息支付以及涉及多种货币的跨境交易。在这些情况下，时差、支付链中多家银行的参与以及当日执行操作的需求可能会产生摩擦。代币化存款有潜力通过允许更连续、可编程的资金流动来降低部分复杂性。

一个重要的区别是：代币化存款与加密货币或其他非银行数字货币解决方案不同。它们在反洗钱、反欺诈、了解客户（KYC）和合规性方面，遵循与传统银行业相同的控制标准。对于许多受监管的客户来说，这一点至关重要。这意味着他们可以在不放弃现有银行系统保护和控制的前提下，受益于数字化基础设施。

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不同速度

这一变革在不同地区的推进速度各异。由于卢森堡作为国际资金管理和共享服务中心的关键地位，该服务在当地的可用性使得西班牙及整个欧洲的客户能够获得这些基础设施方面的创新。这一进展的重要性远超某个具体国家或地区。对于许多跨国公司而言，当务之急是在不同地区之间构建一个更高效的跨境资金管理基础设施。

同时，对于下一阶段的发展，保持现实的态度也至关重要。目前，代币化存款模型在很大程度上是在各银行自身的内部基础设施中运行。为了使市场能够实现更大规模的扩展，互操作性将是核心。客户已经理解了代币化存款的潜在益处，但当代币化资金不仅能在同一家银行的网络内部流动，而且能更流畅地在整个金融生态系统中流动时，该模型将释放出更大的潜力。

正如金融基础设施的任何重大变革一样，技术固然重要，但必要的经验同样关键，因为这能帮助客户在这一新环境中安全且高效地开展业务。

代币化仍处于初始阶段。根据一些估计，目前全球真实资产的代币化比例不足 0,1%。这不应被解读为缺乏重要性的信号，而是一个更广泛变革已经启动的初步迹象。代币化存款是该变革如何为企业客户创造实际价值的最清晰案例之一：它允许一种更高效的国际规模资金转移模式，提供一个更适合可编程性和自动化的框架，并为在当前的监管银行环境下前进提供了一条稳健的路径。

转型需要时间，但其对资金管理的影响已经足够明确，以至于企业现在就应开始做好准备。

汇丰银行（HSBC）全球支付解决方案南部、中东欧地区负责人

在欧洲，我们最不需要的就是极端主义，我们从未需要过，也绝不会想念。

2026年的利桑德与敖德萨

马尔科·博洛尼尼（Marco Bolognini）

拉蒙·伊里戈延（Ramón Irigoyen）在其有趣的随笔《希腊轶事》中讲述道，斯巴达军事政治家利桑德为了达成目的，并不排斥篡改事实。作者在评论这位斯巴达人的道德品质时写道：“他从未天真到认为真相在本质上比谎言更可取。”事实上，利桑德经常声称：“对待孩子要用骰子欺骗，对待成年人要用誓言欺骗。”总之，这位斯巴达政治家能够根据真相或谎言能为他带来的利益，而对两者给予同样的重视。

两者能为他提供。

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法国发生的事情是对西班牙及其政治领导人的警示

利桑德那令人质疑的伦理观并未妨碍他被神化。根据一些当时历史学家的记载，利桑德是第一个被希腊城市建立祭坛的人，人们还像对待异教之神一样向他献祭。

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首先应当履行克制义务的是政府主席

然而，所有上升的事物最终都不可避免地趋于下降。这是自然法则。他的陨落始于他过度地优待朋友，同时以日益残酷的方式报复敌人。在意识到自己的时刻即将到来，意识到曾经辉煌的权力正处于倒计时之时，他不断煽动支持者与反对者之间激烈的对抗与斗争，导致斯巴达的整体制度严重恶化。

心怀叵测的人会从中看到与当前局势和人物的相似之处。

事实上，如果基于绝对且天真的善意稍加思考，在那些令我们感到熟悉的主角和场景方面，确实可以得出一些微弱的相似点。任何在内心深处——而不仅仅是表面上——是民主主义者的公民，在看到欧洲多个国家（以法国和西班牙为首）街头爆发的示威活动时，都不能不感到担忧。

在邻国发生的事情是对西班牙及其政治领导者的一次警示：当群众涌向街头，无论是在太阳门广场还是香榭丽舍大街，要让集会远离暴力将面临巨大的困难。

因此，任何政治领导人如果效仿梅朗雄（Mélenchon），试图通过鼓励任何形式的抗议（而不仅仅是和平抗议，因为只有和平抗议最终才具有真实、诚实的内容）来利用不满情绪，这种态度是非常令人谴责的。

在西班牙，首先有义务保持审慎与克制的是政府主席，以及其行政部门的所有成员。在社会火起之处，主席有义务浇水灭火。在伤口之处，应当使其愈合，而非挑拨。

@costhanzo

无论领导者的政治曲线处于哪个阶段，无论采取某种态度能带来多少收益，这些都不重要。当需要保护的最高利益是社会和平时，不存在任何马基雅维利主义的可能性，也没有机会主义的“利桑德主义”生存空间。

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访问敖德萨

面对席卷欧洲的不确定性与剧烈动荡，一位值得阅读的作者是奥地利人卡尔-马库斯·高斯（Karl-Markus Gauss），其文风轻盈而深邃。在适当的对比下，他就像是一位当代的斯蒂芬·茨威格。作为一名坚定的欧洲主义者，他的著作以叙事短篇的形式汇集了真正的瑰宝。在他最新的随笔《无尽之旅》（Un viaje sin fin）中，他简要讲述了 2013 年访问敖德萨市的经历，而这座城市如今已成为俄罗斯与乌克兰之间血腥争端的中心与受害者。

在 18 世纪末这座乌克兰港口城市的创建者中，竟然有一位西班牙人——何塞·德·里巴斯·伊·博永斯（José de Ribas y Boyons），他是受沙皇之命行事。这座城市的名称灵感源自神话中的奥德修斯。我们在此无法详述这位加泰罗尼亚贵族代表（尽管出生于那不勒斯）是如何在俄罗斯沙皇圈子中获得极高信任的种种曲折经历。

就我们的目的而言，只需知道这座城市的主干道仍以他的名字命名以表彰其功绩便足够了。敖德萨作为一座凭空而起的城市，其起步需要最基础的条件：能够开始定居的居民。

里巴斯·伊·博永斯当时产生了一个决定性的直觉：他宣布新生的敖德萨为信仰自由之城，实行极低税收，并为首批定居者提供免费的土地、地块和新基础设施。

自然地，这里迅速变得拥挤。来自全欧洲的新移民纷至沓来：包括德国人、波兰人、西班牙人、意大利人、摩尔多瓦人、法国人和俄罗斯人等。其中三分之一的居民是犹太人。

这位西班牙人所建立的自由主义政策取得了巨大的成功，以至于敖德萨逐渐成为该广大地理参考区域的主要港口。例如，埃夫鲁西（Ephrussi）银行家就在那里开设了他们的第一家大型银行。

然而，正如预料的那样，自由与世界主义并非所有人都能接受，尤其是在这些政策奏效的时候。19 世纪末，俄罗斯民族主义者和布尔什维克找到了一个出人意料且不可预见的共同目标：摧毁那个自由、富裕且国际化的敖德萨，因为这座城市让他们各自的压制性与蒙昧主义理论显得黯然失色。

转向灰色

就这样，灰色逐渐染上了敖德萨及其市民的鲜艳色彩，直到将其拖入与其余苏联城市强制统一的境地，直到将其灵魂地连根拔起。在欧洲，我们最不需要的就是极端主义，我们从未需要过它，然而在某些历史时刻，我们不得不忍受它，且对此毫无怀念之情。

利桑德罗（Lisandro）的形象与敖德萨的历史，是适用于个人、地点以及理解生活方式的小小隐喻，在接下来的动荡月份里，将这些记忆妥善保存将是明智之举。

律师

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西班牙电信在英国的子公司将继续为格林威治的千禧穹顶（Millennium Dome）提供冠名赞助直至 2038 年，并加强其与现场音乐相结合的战略。

O2 将斥资 2.3 亿继续深耕伦敦舞台

Artur Zanón. 伦敦

西班牙电信（Telefónica）在英国的子公司 O2 已将赞助协议续期至 2038 年，根据该协议，O2 将继续为伦敦主要演唱会场地之一的千禧穹顶（Millennium Dome）所在地综合体提供冠名赞助。

在为期十年的新合同期间（现合同将于 2027 年底到期），该公司将向业主兼运营商（AEG）支付约 2 亿英镑（2.36 亿欧元）。该金额比目前的赞助费高出 50%。西班牙电信和 VMO2 的消息人士拒绝确认由《卫报》（The Guardian）披露的这一金额。

“我们非常谨慎地使用每一英镑，”VMO2 的赞助总监 Gareth Griffith 解释道。VMO2 是由西班牙电信和 Liberty Global 各持股 50% 的合资企业。他此番表态是指这家英国电信公司目前面临的严峻形势，这导致其所有者正在研究一项每年约 7 亿欧元的成本削减计划，以试图降低其债务。

这项赞助即将迎来 20 周年——西班牙电信于 2006 年完成了对其英国子公司的收购——而在 2007 年，随着一场 Bon Jovi 的演唱会，该场馆在 AEG 接手这座为千禧年庆祝活动而建的综合体后重新开业。

当时，O2 支付。

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VMO2表示“我们非常谨慎地使用每一英镑”，其所有者正分析削减开支

每年支付约600万英镑。但AEG International全球联盟总裁保罗·塞缪尔斯（Paul Samuels）昨日提醒道，在初期阶段，每年的演出场次仅接近100场，而2025年则达到了239场。

O2包含一个可容纳23,000人的标志性场馆，在过去19年里已售出约3,000万张门票，此外还包括其他休闲、餐饮和商业设施，每年有1,100万名访客经过，这使其能够扩大该电信品牌的知名度及其营销策略。

“（此次赞助）重申了我们对英国现场音乐的承诺，这确保了在[此类演出]场馆中的长期存在，并为全国客户提供更好的优势，”O2评论道。

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O2体育馆于2007年由邦·乔维（Bon Jovi）揭幕，已售出1,100万张门票

这家伦敦休闲综合体的最新账目显示，去年收入约为1.48亿英镑，增长14%，净利润为5,100万英镑。

伦敦还有另一个类似的命名权（naming rights）大型赞助，且时间更久，尽管仅早了不久：即阿联酋体育场（Emirates Stadium），该航空公司将其名称冠名于英超伦敦俱乐部阿森纳的比赛场地。该协议首次签署于2006年，并于去年8月续约至2033年。

在伦敦，还有一个可见度甚至与O2相当的协议：公共自行车协议。桑坦德银行（Santander）去年达成协议，支付4,000万英镑直至2032年，以在其

西班牙企业的双重赞助：继昨日O2宣布延长伦敦娱乐综合体的“命名权”合同之后，桑坦德银行对12,000辆公共自行车的赞助也加入其中，使该银行的品牌遍布英国首都中心地带。后者协议于2025年签署，金额为4,500万，有效期至2032年。

12,000辆车辆以及英国首都的800个该交通工具站点，这种交通方式非常受欢迎。

此外，IAG旗下的航空公司英国航空（British Airways）——与伊比利亚航空（Iberia）和伏林航空（Vueling）同属一个集团——也为另一个新开业的娱乐空间命名。这就是英国航空ARC，一个可容纳最多3,800人的音乐厅，位于肯辛顿的新奥林匹亚购物中心，该综合体在投入13 亿美元英镑后开始开放。

THE REAL MONEY

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革命到来

两个一直分离的世界现在合而为一。

therealmoney.com • 财务独立

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Legálitas对AI的押注如此展开

公司首席执行官路易斯·德尔·波佐（Luis del Pozo）分析其技术战略

该形式的负责人解释了这一创新的关键

《扩张报》

2026年10月8日，星期四

技术

分析

企业寻求

降低

AI使用成本

代理人引发的网络攻击新时代

BBVA

你想将你的公司带向何方？

理解 陪伴 赋能

深度报道 / 数字威胁的新时代

我们是否准备好应对 AI 代理攻击？

人工智能已经彻底改变了网络安全。一方面，“黑客”利用这项技术来精炼其攻击手段，从而提高获取数据的概率。另一方面，企业部署的代理可能会导致安全漏洞。作者：Marta Juste

澳大利亚企业家、AI 专家安德鲁·伯德（Andrew Bird）决定编写一个代理程序，以省去一项繁琐的任务：确保总能在健身房抢到热门的普拉提课程名额。自从启动该程序后，伯德每天都能抢到位置。该代理发现了一个预订软件的漏洞，能够在允许的期限之后很久仍能抢到名额，甚至按照指令要求，为了确保其主人的课程，会将其他用户从候补名单中剔除。

这个发生在澳大利亚的案例是一个现象的家庭版，而该现象在今年夏天已经扩大了规模。7 月，OpenAI 承认其两个模型脱离了测试环境，并危及了 Hugging Face 公司的生产基础设施。几天后，Anthropic 描述了三起事件，其中其 Claude 模型在未经授权的情况下接入互联网，并访问了三个组织的实际系统。

AI 正在增加网络攻击，使其速度更快且更难以检测。

此后，此类案例接连出现，并波及西班牙。第一起事件发生在 9 月中旬，西班牙数据保护局（AEPD）收到了关于一起利用人工智能代理导致数据泄露的首次通报。该局局长洛伦佐·科蒂诺（Lorenzo Cotino）警告称，AI 攻击已不再罕见。“对于本局而言，收到泄露通知是常态，但近几个月来，增长曲线从未停止。泄露数量已比 2025 年翻了一番，今年年底可能会超过 7.000 起，而去年为 2.500 起。AI 在其中负有很大责任，”他指出。

事实是，人工智能直接或间接地参与了目前大部分的网络攻击。直接参与是指黑客利用 AI 来增强其威胁，而间接参与则是在于——

人工智能使网络安全发生了量变和质变

攻击已实现自动化，且代理在即兴寻找解决方案方面能力日益增强。例如在澳大利亚企业家的代理案例中，它们会做出错误决定，并可能危及第三方的信息。

AEPD 的数据与行业专家的观点一致。网络安全在 AI 的影响下发生了量变。根据 CrowdStrike 的数据，由人工智能增强的攻击同比增长了 89%。此外，在攻击中使用代理时，“自主性使得许多决策可以在执行过程中做出。一个代理可以分析其所处的环境，识别不同的进入路径，评估哪些

根据 CrowdStrike 的一份全球威胁报告，网络攻击的平均传播时间缩短至 29 分钟，速度提升了 65%，而记录到的最快传播时间仅为 27 秒。

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自主攻击

“它们拥有更多的可能性，并能根据获得的结果决定接下来的行动方向，”Panda Security全球消费运营负责人Hervé Lambert解释道。如果其中一个可能性失败，该代理可以整合这一信息，寻找另一个选项并继续推进，而无需等待人员指示每一步操作。

Zscaler伊比利亚地区副总裁Pablo Vera也认为，“我们讨论的不仅仅是更快地执行一项任务，而是在攻击本身中引入决策能力”。他补充说，这种行为可能更难以预测，且从发现漏洞到利用漏洞之间的时间窗正在缩短。

此外，攻击速度是专家们最担心的主要问题之一。Verizon的DBIR报告指出，在某些场景下，AI正将利用已知漏洞的时间从数月缩短至数小时。“如果给出一个关于如今SOC（安全运营中心）反应时间的确切数字将是不严谨的，因为这很大程度上取决于攻击类型以及我们衡量的是攻击链的哪个阶段。但我们确实看到这个时间窗正在收窄。攻击越自主，就越难以依赖纯粹的人类响应，”Panda负责人补充道。

事实上，近几个月来，记录在案的案例越来越多，其中代理承担了攻击的大部分工作，并在极少监督的情况下运行数小时。“从防御角度来看，这使情况变得非常复杂，因为行为可能更不可预测，且行动链条的衔接速度远超人类，”Vera补充道。

加速时间。它像一只寻找所有漏洞并快速发现脆弱性的老鼠。

通过这种方式，使用AI作为工具以访问文件和破解系统的恶意攻击者，现在的成功概率更高。得益于这项技术，他们会首先追踪是否存在裂缝，这增加了他们的可能性。西班牙数据保护局（AEPD）局长总结道，进攻性AI“所做的是加速

尽管如此，专家们认为，机器凭自身意愿行动的“终结者式”场景还很遥远。至少目前如此。

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另一个危险焦点

企业引入代理也为公司遭受安全漏洞打开了另一条途径。直到现在，人工智能一直是被动的，由人类控制，但代理已开始根据公司授予的权限独立行动。根据CrowdStrike的同一份报告，82 %的近期攻击采用了无恶意软件技术，利用合法凭据和授权访问。

AEPD局长Lorenzo Cotino明确表示，企业必须更新并致力于采用新的AI系统，但他强调

数据统计

7.000起漏洞

根据AEPD掌握的数据，西班牙今年的安全漏洞数量可能达到7.000起左右，而2025年为2.500起。

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88%的企业

在CheckPoint今年夏天分析的公司中，88%的公司记录有向生成式AI工具发送高风险数据的行为。

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63% 缺乏治理

根据西班牙咨询公司 Babel 的一份报告，63% 的组织承认其 AI 缺乏治理。

在控制权限和数据的必要性方面，“他们忘记了自己正将公司的全部价值——即其信息——交给 AI。我们正将所有这些价值抛向一个我们并不了解的海洋”。

在最新的网络安全报告中，Check Point Research 指出，在 2026 年 7 月至 8 月期间，88% 的企业记录了向生成式 工具发送高风险数据的行为。

事实上，在没有监督的情况下采用 系统可能会带来后果。通用数据保护条例（RGPD）的核心轴心之一是主动责任。当活动由恶意代理主导时，责任方很明确，但通常很难将其抓获。AEPD 主席表示：“在这些情况下，如果公司不对其部署的工具进行良好监管，或者不对授予 的权限进行妥善衡量，该公司可能会成为数据泄露的责任方”。

最近几个月，出现了由 OpenAI 代理引发的安全漏洞。

最近几个月，一些 模型正在揭露那些自认为安全、但实际上多年来一直存在漏洞的企业安全缺陷。Cotino 解释道：“必须加强防御，因为我们认为自己做得好的地方，实际上并没有做好”。

增强型攻击同比增长 89%

攻击的传播时间有所缩短

根据代理管理公司 Gravitee 的一份报告，企业中自主 系统的典型部署在单一季度内翻了一番，且 81,7% 的组织计划在未来 12 个月内部署更多此类系统。与此同时，仅有 9,5% 的组织对其 80% 以上的代理进行了保护。也就是说，生产环境中缺乏监管的代理绝对数量正在增加。

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一门新生意

埃尔韦·兰贝特（Hervé Lambert）解释称，双方对代理（agents）的使用正引发一种“克莱默对克莱默”（Kramer vs. Kramer）效应。也就是说，企业同样需要代理来防御这些由人工智能驱动的、更加精细且有组织的新型攻击。“攻击的一方和防御的一方都可能以自主方式运行，且速度之快令人类难以实时跟进。如果一个代理能在几秒钟内寻找入口、进行测试并改变策略，那么我们需要能够识别此类活动并以同等速度做出反应的防御系统，”这位 Panda 的高管补充道。

同时，根据咨询公司 Babel 的一份报告，极少数组织具备安全部署代理的实际能力。63% 的组织承认缺乏生成式 AI 的治理机制，95% 的首席信息安全官（CISO）对其检测或遏制受损代理的能力表示怀疑，且仅有 17% 的组织在监控代理之间的交互。

这一局面开启了一个市场，越来越多的网络安全公司和咨询公司开始提供针对自主 AI 的防御解决方案。CrowdStrike 最近推出了 Falcon Guardian，该系统能够发现 Windows、macOS 和 Linux 设备上的代理（包括未经授权的代理），并允许拦截未经授权的代理。

与此同时，Palo Alto Networks 在 3 月推出了 Prisma AIRS 3.0，提供针对代理工具滥用的运行时保护；Bitdefender 则公开测试 AI Guardian，这是一个过滤代理行为的层级，涵盖从其调用的工具到其访问的文件和凭据。沿着这一方向，Zscaler 推出了 Agentic SOC，该解决方案结合了专业代理、自有遥测技术和持续的威胁搜索，但并未放弃人为干预环节。

这是一门依托于行业自身警告而兴起的生意。8 月底，OpenAI、Anthropic、Google、Microsoft 以及一百多家公司签署了一封公开信，警告称如果不能迅速采取行动，未来几个月将出现一波 AI 网络攻击浪潮。专家们一致认为，网络安全也正进入一个新时代，企业必须采取行动，因为所有人都认同攻击将会增加，但防御工具也将随之增多。

Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代（Dario Amodei）支持该公开信。

AI 实验室的警告

巨头发出警告：最糟糕的尚未到来

8月底，一百多家公司发表了一封公开信，警告称，一场由人工智能驱动的针对关键基础设施的网络攻击浪潮即将到来，“从医院和水处理厂到支撑互联网运行的基础设施”均在其中。签署方包括 OpenAI、Anthropic、Google、Microsoft、亚马逊、IBM、Oracle，以及作为西班牙代表的 BBVA。文中认为，随着全球模型能力的提升，AI 攻击将在未来几个月内普及且变得更加复杂，并承认目前的安全措施将不足以应对。在此之前的几个月，五眼联盟（Five Eyes）情报联盟也已发布了类似警告。

该信函提出了一个四个方面的计划：企业应审查其协议；网络安全公司应主导应对工作；AI 开发商应对其先进模型负责；政府应现代化其防御结构并改善与私营部门的预警渠道。同时，他们强调应通过为防御者提供高效的 AI 访问权限、授权测试以及通过可信供应商提供实际援助，来资助网络防御，并优先考虑保护基本服务的团队。

该公开信的发布引发了疑虑，因为签署方中包括一些网络安全公司，分析人士认为，这些公司可能有意通过增加人们对未来代理攻击（attacks with agents）的恐惧来获利。

《扩张报》

分析 / 什么是代币经济（ECONOMÍA DE LOS TÓKENES）

企业在支出激增面前为 AI 设定上限

智能代理的增长导致预算飙升，并增加了成本控制的难度。作者：Sam Learner, Nassos Stylianou, Irene de la Torre Arenas 和 Rafe Rosner-Uddi

2026 年仅过去了四个月，Uber 就已经达到了其 AI 年度支出上限。Uber 首席技术官 Praveen Neppalli Naga 表示：“我们根据已知情况制定预算，但这个领域的变化非常迅速。每周都会发生一次剧变。”

Uber 并非唯一处于这种情况的公司。随着各公司竞相采用 代理，管理层实施了目标以激励员工使用这些工具。金融科技公司 Ramp 的首席经济学家 Ara Kharazian 解释说， OpenAI 代理能够以极少的人类干预执行复杂任务，这才是“ 潜力的真正关键”。

这种自主性使得预测 成本变得更加困难。在极少的人类监督下，代理可能会迅速消耗大量 tókenes（模型处理的信息单位）。据几位知情人士透露，亚马逊的一个项目预算超支了 860%，原因是未完成的任务在后台持续运行了五个月，导致成本超过 100 万美元。

今年年初，一些企业服务从固定订阅制转向基于消费且无使用限制的定价模式，主要的 OpenAI 实验室将工作流延长导致成本增加的风险转移给了客户。像 Uber、Meta、Cisco 和沃尔玛这样率先采用这些服务的公司，通过设定支出上限来应对。实验室之间日益激烈的竞争也降低了最新模型的价格。

最大的问题在于 最初的定价方式。大多数费用反映的是消耗的计算能力而非创造的价值，这促使客户和供应商共同寻找替代方案。将价格与结果更紧密地挂钩，同时确保可持续的收入，对于该行业以及评估 Anthropic 和 OpenAI 预期上市情况的投资者来说至关重要。

OpenAI 总裁 Greg Brockman 在发布 Astra 模型期间表示：“按 tókenes 收费毫无意义。重要的是单项任务的价格。能否以合适的价格和速度完成工作？”

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Token 经济学

Token 经济学

Anthropic 备受期待的上市招股书凸显了开发最先进 AI 模型所涉及的复杂经济体系，同时也就这些模型带来的“生存风险”发出了警告。由于计算能力支出的增加，这家初创公司去年的营业亏损超过了80 亿美元，并告知投资者，其快速扩张将在未来几年需要价值5180 亿美元的基础设施投入。

是模型处理的计算单位

智能体需要高 消耗量

与此同时，对智能体 AI（ agéntica）的需求日益增长，尤其是编程工具，在近几个月推动了主要实验室的收入增长。然而，尽管 系统变得更加强大，并能自主承担日益复杂的任务，但与大语言模型的每一次交互都始于相同的基本过程。

尽管如此，这一过程不能无限扩展。模型能够同时处理的信息量受其上下文窗口（context window）的限制，该窗口本质上充当其工作记忆。

在 2022 年引发 ChatGPT 革命的 GPT-3.5 模型最初的最大上下文长度为 4,096 个 ，大约相当于一篇 3,000 字的论文或 20 分钟的口头对话。

自那时起，上下文窗口已大幅扩大，允许模型处理更多信息，并使智能体能够应对更苛刻的任务。这导致了更广泛的采用、消耗更多 的智能体工作负载，以及对能力更强且通常更昂贵的模型的使用增加。技术进步大幅降低了每个 的计算成本：根据 Epoch 研究小组的数据，自 2023 年以来，达到相同 性能水平的价格每年降低约 13 倍。然而，使用量的剧增超过了上述节省，从而提高了企业的成本。

的消耗量根据任务和模型而异，但最高的使用量通常意味着对专用芯片、数据中心容量和电力的需求更高。这使得 成为 OpenAI 使用情况的一个有用指标，也是 OpenAI 经济中的基本会计单位。

“对于 来说，最好的类比是电力中的千瓦时，”耶鲁大学经济学教授 Aleh Tsyvinski 表示。他在 7 月发布的一项研究中分析了用户的消费习惯，这些用户总共在 400 个不同模型中消耗了超过 380 万亿个 。“它是理解和衡量 发展的一个基本因素。”

公司使用分词器（tokenizers）——一种将原始文本分解为 OpenAI 的软件——来训练和运行其模型。根据所使用的分词器，同一个句子可能会产生不同数量的 。在与 OpenAI 系统的每次交互中， OpenAI 发挥着不同的功能，并根据处理效率的不同而具有不同的价格。

缓存的 tókenes 可能会更便宜，但巨大的使用量仍然推高了采用这项技术的企业的成本。管理长对话还有其他方式。系统可以总结之前的交流、丢弃不必要的信息或检索之前存储的数据，从而减少传递到后续阶段的上下文数量。然而，摘要、检索到的材料以及新的回答仍然会消耗 tókenes，且随着流程的推进，这一数字会不断累积。

AI 代理加速 tókenes 的消耗

来源：Exponential View

OpenAI 和 Anthropic 面临着来自更经济模型的日益激烈的竞争。

与提供简单回答的聊天机器人不同，像 Anthropic 的 Claude Code 或 OpenAI 的 Codex 这样的编程代理可以规划任务、检查文件、编写和审查代码，并验证自己的工作。因此，单次请求所触发的模型活动——以及消耗的 tókenes 数量——可能远高于传统的问答交流。

OpenAI 的企业数据说明了这一变化的规模。6 月份，Codex 仅被 17% 的客户使用，但在 ChatGPT 和 Codex 的所有输出 tókenes 中，它贡献了 63%。

一项由斯坦福大学、麻省理工学院、Google DeepMind 和微软研究人员参与的研究显示，编程代理消耗的 tókenes 是最简单编程交互的 1,000 倍。

这种额外活动的大部分发生在生成最终回答之前，因为模型在执行任务期间会重复处理累积的上下文。

这种迭代循环已成为企业账单增加的关键因素。模型并不总是采取最直接的路径，在得出结论之前经常尝试多种方法。

关于 AI 是否应该

按结果计费

而非按计算

资源消耗计费

的讨论日益增加

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企业利用公式在多种模型间切换以降低账单

高盛在5月份预测，到2030年，代理AI（AI agéntica）将使全球Token消耗量增加24倍，其中企业级应用将占据该消耗的大部分。

到目前为止，代理AI在软件开发人员中获得了更广泛的认可，但它们必须在企业的其他领域证明其效用，才能使在AI基础设施上的巨额投资获得回报。“决定代理AI在经济中普及速度的一个关键因素，将是企业非技术部门采用基于代理的工作流来处理任务的速度，”OpenAI首席经济学家罗尼·查特吉（Ronnie Chatterji）解释道。

在OpenAI，代理AI的使用在约五个月的时间内，从研究和工程部门扩展到了法律、财务、人力资源和市场部门。“现在几乎我们所有人都在使用它，”查特吉表示，但其他公司是否会以同样的速度采用这项技术仍有待观察。

根据Ramp对70,000家企业的分析，在最高频用户中，AI支出增长速度更快。自年初以来，在消耗量最高的1%的企业中，每名员工的月均支出增加了一倍多，达到平均7,200美元，而整个平台的支出仅为翻倍。

令企业感到棘手的一个方面是这些成本的不可预测性。一项关于代理Token消耗的研究显示，这些Token的使用量可能会出现剧烈波动。在重复执行同一项任务时，消耗最高的一次执行通常比消耗最低的一次多用两倍Token，在某些情况下甚至多出30倍。人类对任务难度的预估无法作为指导，而前沿模型也倾向于低估所需的Token数量。

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成本控制

尽管发生了几起影响重大的事件，亚马逊（Amazon）仍继续积极部署AI。

然而，Uber是实施支出限制的企业之一。这家共享出行公司引入了Token消耗预算，将每项AI编程工具的月支出限制在约1,500美元。

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24倍增长

高盛预计，基于代理的人工智能到2030年将使全球Token消耗量增加24倍。

根据该公司8月份向投资者报告的数据，AI的使用量自2月以来增长了九倍。作为回应，Uber寻求通过使用OpenRouter等服务在不同模型之间切换，并为不同任务选择更经济、更高效的选项，从而降低成本。同时，该公司正在实施缓存系统，并要求工程师编写更精确的指令，以避免在常规任务中浪费Token。

Uber还在部署“开源”模型，这些模型可以进行自定义，且运行成本仅为OpenAI和Anthropic最先进的“闭源”模型的一小部分。随着其性能与主流闭源模型的差距缩小，这些更经济的系统正在赢得市场份额。其中一些最高效的模型是由阿里巴巴、DeepSeek、Moonshot AI和智谱AI（Zhipu AI，也称为Z.ai）等中国AI实验室开发的，这引起了监管机构日益增加的审查。

去年，Airbnb首席执行官布莱恩·切斯基（Brian Chesky）表示，公司倾向于在特定工作负载中使用阿里巴巴“快速且经济”的通义千问（Qwen）模型，这引发了关于美国主流模型能力的更广泛讨论——

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数据统计

7.200美元

根据Ramp的数据，在消费最高的前1%的企业中，每名员工每月在人工智能上的支出超过7.200美元。

ses para mantener su ventaja.

由英伟达（Nvidia）支持的AI基础设施初创公司Fireworks的总裁George Hu将每次查询都使用最强大的AI比作要求公司中薪水最高的员工执行所有任务。他指出：“认为任何任务都必须由极其昂贵的模型来完成，这与我们在现实世界中所了解的任何情况都不相符。”

专门针对法律和金融等行业——甚至针对具体公司——进行微调的小型模型可能会降低AI的执行成本。通过使用专业数据或私有数据进行训练，这些模型可能需要更少的计算能力，同时在特定任务上超越通用目的的前沿模型。

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对IPO的影响

随着主要的AI公司准备启动IPO并竞争企业客户，它们开始降低其高端模型的成本。使用Claude Opus 5.5的成本比其前身低40%，而OpenAI的GPT-6 Sol和Luna版本则比之前的迭代版本便宜50%。

模型开发的极快速度，加上基于使用量的计费方式，使得Anthropic和OpenAI的未来收入非常难以预测。研究公司SemiAnalysis专门研究AI实验室的分析师Joey Brookhart指出：“目前，如果我们看向2027年，没有人真正知道他们正在做什么。”

Brookhart补充道，除了来自更便宜的中国开源模型的竞争外，如果像谷歌（Google）或Meta这样的美国超大规模云服务商推出一款强大的产品，威胁到Anthropic和OpenAI的主导地位并迫使价格下降，这可能会“迅速导致关于这些AI实验室及其IPO的论调发生根本性转变”。

然而，看涨的投资者认为，AI需求的激增将使这两家实验室即使在价格下跌的情况下也能繁荣发展，因为使用量的增加将远超价格下调带来的影响。

尽管如此，如何衡量AI使用投资回报率（ROI）这一根本问题仍未解决。纽约大学（NYU）Tandon工程学院教授、Token经济学研究报告作者Quanyan Zhu指出，目前的系统相当于根据员工在办公室停留的时间而非其成就来对其进行评估。

Zhu和其他研究人员预计，部分定价将向基于结果或服务的模型演变，客户将为完成的任务或约定的结果付费，而不是为生成这些结果所消耗的Token付费。

OpenAI已经在尝试这种方法，追随Salesforce和Sierra等公司的脚步。OpenAI的Chatterji评论道，随着公司采取更自律的AI使用方式，他们可能需要超越Token，确定AI生成的结果为他们带来了什么价值。他表示：“认为所有Token都相同的观点，是我们能够对其进行计数而产生的一种衍生效应。”

ENTREVISTA / LUIS DEL POZO, CONSEJERO DELEGADO DE LEGÁLITAS

“利用 AI 创造商业机会的可能性大于其破坏的可能性”

该高管表示，人工智能正让用户能够更轻松地接触法律世界，并创造更多商业机会。作者：Marta Juste

Luis del Pozo 是 Legálitas 的首席执行官。

生成式人工智能在面向个人的法律援助领域的出现，既带来了运营挑战，也带来了新的市场机遇。但对于采用面向个人客户、自由职业者和中小企业订阅模式运营的 Legálitas 而言，AI 已成为其内部管理和对外服务的主要支柱之一。

这家西班牙公司每年为约 300.000 名订阅用户处理大约 1,5 百万次法律咨询和 20.000 多起诉讼，目前已开始感受到使用 带来的巨大收益。 OpenAI 首席执行官 Luis del Pozo 表示， OpenAI 推动了业务的发展而非阻碍，他强调，在面向个人的法律服务领域，“ 并没有摧毁律师的就业，而是扩大了市场”，因为它让那些原本绝不会前往律师事务所的人成为了法律系统的新用户。

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自有助手

根据该公司在推出助手前的一项调查，50% 的人群不知道或不清楚如何聘请律师，70% 的人通过互联网或非正式渠道（博客或朋友）尝试解决疑问。这种情况促使 在 2025 年 5 月推出了名为 Álex 的 CEO 法律助手。该聊天机器人通过自有应用程序运行，允许用户使用自然语言免费进行法律咨询。该助手尝试解决疑问，并在必要时推荐 或第三方的法律服务。

[...OMITTED...], Álex 助手的 CEO。

据该高管称，在所有这些对话中， CEO 每月大约产生 10.000 个潜在客户（leads），这些人是在对话后意识到自己有必要寻求律师帮助的。

尽管 的知识库基于 律师与客户之间约 500 万次真实的咨询记录，但公司决定为该聊天机器人赋予独立的实体身份，并为其配备自己的 CEO。“由于拥有独立性， CEO 不受 的支配，也不被强制将所有咨询都转交给 ；它拥有完全的自由将用户引导至合作伙伴或专业律师事务所，而 必须像其他合作者一样通过竞争来赢得转接”，Luis del Pozo 解释道。

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押注人工智能

聊天机器人仅仅是该公司凭借人工智能（AI）所部署的所有技术的冰山一角。该公司已将接线员和初步的人工筛选替换为语音对话代理。基于 Eleven-Labs 的技术，该 AI 能与用户进行流畅对话，以对案件进行定级，并将其分流至 27 个内部法律专业领域。“我们正在谈论的是非常可观的成本节省。以前每次通话的分诊成本略高于 1 欧元，而现在在 150 万次咨询中，这一成本几乎为零，”首席执行官指出。

为了解决客户在口头咨询后常见的迷茫感，该公司还部署了一项工具，能够自动生成并发送一份结构化摘要，其中包含关键点、所需文件以及用户需采取的后续步骤。

另一项内部工具是 Curia，这是一款 AI，能够将客户与律师之间的对话与用户提供的文件（如契据或抵押贷款文件）进行集成处理，从而自动填充法律文书。“该工具在律师内部的采用率在 80% 到 90% 之间，将每份文件的起草时间从 10 分钟缩短至仅 1 分钟，”德尔·波佐（Del Pozo）解释道。

“法律发现 AI 能够方便公民获取服务并扩大市场”

“我们将 Álex 打造为一个独立的‘初创公司’，以赋予其自由度和灵活性”

“AI 的差异化价值在于每家公司的私有数据”

创新 / 模式

法国 Mistral 重新激活欧洲 AI 竞赛

作者：M.Prieto

Mistral，欧洲最大的人工智能基础模型公司，在数月没有发布前沿自有技术更新后，再次重返战场。这家法国初创公司推出了 Large 4，旨在通过该模型加强其作为美国和中国行业巨头替代方案的地位。

Mistral 称，该系统将于 27 日上线，在性能对比中优于多个竞争对手的开源模型，并缩小了其与前沿技术之间的差距。然而，根据 Artificial Analysis 指数，它距离市场上最先进的系统仍有差距。

在这场竞赛中，Mistral 保证其 AI 在编程、金融、地理空间分析、制造和产品设计等领域实现了飞跃。

此次发布结束了这家法国公司长达五个月没有重大更新的局面，该公司上一个大型模型发布于今年 5 月。事实上，该公司此前最主要的公告集中在第三方模型的商业化上，包括在其平台上引入中国 Z.ai 的 GLM 5.3 等系统。

Mistral 首席执行官 Arthur Mensch 为欧洲在人工智能竞赛中的竞争力辩护。这位高管表示，Large 4 “在某些方面优于中国模型，包括网络安全”。这些能力对于企业而言日益重要，因为企业必须在人工智能引发的预期网络攻击爆发前，加固其基础设施。

Mistral 将其模型定位为欧洲的替代方案。Large 4 采用开放权重，也就是说，公司将向客户提供系统的训练参数。

Large 4

是欧洲

最先进的

AI 模型

使用 3.800 颗英伟达芯片训练

公司认为，这种方法结合在自有基础设施上部署的可能性，增强了欧洲企业和行政机构的技术自主权。

Large 4 在该公司位于欧洲的自有数据中心中，使用 3.800 个英伟达 Grace Blackwell 处理器进行训练。该模型的训练涵盖了 160 多种语言，其中包括欧盟所有官方语言。

Mistral 是欧洲价值最高的 AI 初创公司。该公司近期在一次融资操作中筹集了30 亿美元，其估值达到210 亿美元。

未来

自发布以来，Álex 已达到 1,5 百万唯一用户，每周处理约 80.000 场对话，每月超过 300.000 场。“80% 的咨询是信息性质的，以前人们会去互联网查询或询问朋友。剩下的 20% 则包含，可以说，为律师带来的一定业务”，Josep Miret Mo 解释道。

智能体新时代

Legálitas 的技术与架构部门开发了一个平台，允许运营团队在无需编写代码的情况下编程对话智能体。为了避免在关键任务（如 CRM 查询或地址变更）中出现幻觉，这些智能体将大模型的自然语言与确定性的决策流和护栏相结合，确保 AI 仅在限定的轨道内执行授权操作。Legálitas 的 CEO 解释说：“就像雇佣新员工时你会给出指令并进行培训一样，我们对智能体也采取同样的操作。”

Arthur Mensch，Mistral 首席执行官兼联合创始人。

时事 / 新赌注

Spotify 加入西班牙有声书之战

该音频平台凭借与出版社达成的协议，在西班牙推出了包含 45.000 多个西班牙语书目的目录，但目前尚无自有或独家内容。作者：Marta Juste

Spotify 通过与出版社和独立作者达成协议，在西班牙启动了其有声书服务。

这家瑞典公司 正在继续扩大其产品组合。在在美国和英国推出有声书三年后，这家音频流媒体公司在西班牙推出了其平台听书方案。

“在这三年中，我们已经进入了 22 个市场，拥有超过 800.000 个书目；在全球范围内，月度听众人数同比增长近 39%，而收听时长增加了约 32%。这些数据向我们证明了该模式是行之有效的，” 有声书产品与设计负责人 Niamh Parsley 解释道。

基于这些数据， CEO 宣布将扩展至 180 多个市场，全球覆盖人数超过 7.5 亿。在西班牙，该公司已开始与 Grupo Planeta 和 Penguin Random House 等合作伙伴部署其新产品，并向其他出版社以及可以通过 for Authors 上传作品的独立作者开放。目前，该平台总共提供 45.000 多个西班牙语书目。

与在播客策略中押注自有和独家内容不同， CEO 在这里选择了相反的路径。“我们所有的协议都是非独家的。我不认为作者为了被听到而必须选择单一平台；我们希望他们的书能触达尽可能多的人手和耳朵，”该主管补充道。

此外，尽管没有给出增长预测，但 Niamh Parsley 对有声书进入更多市场表示兴奋，并指出西班牙是欧洲阅读文化浓厚的国家之一。“在法国——我们最近推出有声书的欧洲市场之一——听众人数在一年内增长了 63%。我非常希望在西班牙看到类似的演变，”她肯定地表示。

此外，尽管没有像亚马逊旗下的 Audible 等竞争对手那样押注自有制作，

高级会员用户每月将获得订阅中包含的 12 小时收听时长

坚称其方案优于竞争对手。“在其他平台上，你必须去寻找有声书。而在 ，数百万用户每天已经为了听音乐和播客而来到这里，现在，书籍与这些内容集成在一起。这使我们能够根据来自三种格式的数万亿次收听信号来推荐书籍，而一个专门的有声书平台是无法做到这一点的，”她解释道。

该公司还推出了“查找页码”功能，用户可以通过扫描纸质书的一页，然后从该点准确地继续收听有声书。根据其数据，已有超过 100 万人使用了这项技术，且使用者的完读速度快了 2,5 倍。

随着此次发布， CEO 的高级会员计划将在订阅中包含每月 12 小时的有声书收听时长，无需额外付费。

PISTAS

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OpenAI 将为 ChatGPT 文本添加水印

OpenAI 已宣布其计划，旨在遵守欧盟新的 AI 透明度指南的部分要求。该指南强制要求生成的文本必须可被识别，在本案例中，ChatGPT 和 Codex 将通过不可见水印来实现。该实验室详细介绍了 textGrain 系统，该系统在模型的词汇选择中引入一种不可见的统计信号，随后通过其自有系统检测该信号，以评估某段文本是否包含 OpenAI 的水印。

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苹果将与 LG 联合推出智能锁和门铃

据彭博社披露，苹果即将推出的智能家居设备将包括门铃、智能锁、安全摄像头、恒温器以及其他通过与 LG 电子合作开发的配件。苹果正在加速布局互联家居，将于 10 月 13 日展示多款设备，其中包括一个用于控制互联家居的新型智能中心。与 LG 共同开发的设备将在稍后进入市场。

西班牙在创新计划投资方面领先

根据 Ayming 的最新报告，西班牙与美国（88%）共同成为计划在明年增加创新预算的公司比例最高的国家，比例达 83%，高于全球平均水平（78%）。此外，创新在企业优先事项中占据尤为重要的地位。西班牙是创新推动力在公司目标中权重最高的国家之一，41% 的公司将其列为目标，高于全球平均水平（30%）和德国（40%）。

股市科技股

爱德万测试在芯片测试领域变得不可或缺

作者：Joaquín Tamames

爱德万测试（Advantest）于1954年在东京成立，是半导体开发和制造过程中自动测试设备的全球领导者，全球市场份额为58%，在内存领域份额为63%。其主要竞争对手是 Teradyne，两家公司共同占据了80%的市场。该公司的核心优势在于广泛的客户群，以及在最复杂的AI芯片和高性能计算芯片领域的领先地位。该公司拥有7.250名员工。

在全球半导体生态系统中，爱德万测试扮演着至关重要的角色，因为其设备能够确保每个芯片在组装和商业化之前的质量。随着技术节点不断缩小且设计日益复杂，电子验证需要越来越先进且快速的仪器。该公司已成为台积电（TSMC）、三星（Samsung）、英特尔（Intel）或高通（Qualcomm）等巨头晶圆厂的战略合作伙伴，这些公司依赖其平台来优化测试效率和性能。

其战略旨在将业务从测试设备扩展到半导体整个开发周期的集成化和自动化解决方案。AI处理器的复杂性日益增加、基于多芯片的架构、高带宽内存（HBM）以及先进封装，使得测试的数量和时长成倍增加，从而提升了每个设备中爱德万测试产品的价值含量。该公司正在提前扩大产能，以应对远超此前预期的激增需求，尤其是针对用于推理的AI芯片。

重点数值

按当前汇率计算，在截至2027年3月的财年，该公司预计营收和营业利润分别为9.600和47.5 亿美元，增幅分别为52%和70%。前景极其乐观：AI、HBM以及芯片复杂性的增加提供了强大的结构性驱动力。

其股价处于历史高位区间，在过去五年中增长了18倍，市值达1685 亿美元。

公司 | 国家< / > 市值*< / > 过去12个月变动< / > | 英伟达（Nvidia）< / > 美国< / > 5.765.684< / > 28%< / >< / > 苹果（Apple）< / > 美国< / > 4.869.056< / > 31%< / >< / > 谷歌（Alphabet）< / > 美国< / > 4.235.048< / > 42%< / >< / > 微软（Microsoft）< / > 美国< / > 3.930.341< / > 1%< / >< / > 亚马逊（Amazon）< / > 美国< / > 2.764.424< / > 17%< / >< / > SpaceX< / > 美国< / > 2.333.439< / > 0%< / >< / > 台积电（TSMC）< / > 台湾< / > 2.109.484< / > 80%< / >< / > Meta< / > 美国< / > 1.882.301< / > 2%< / >< / > 博通（Broadcom）< / > 美国< / > 1.793.978< / > 11%< / >< / > 特斯拉（Tesla）< / > 美国< / > 1.503.514< / > 13%< / >< / > 三星（Samsung）< / > 韩国< / > 1.291.896< / > 202%< / >< / > 美光科技（Micron Technology）< / > 美国< / > 1.180.848< / > 486%< / >< / > 爱德万测试（Advantest）< / > 美国< / > 1.060.162< / > 205%< / >< / > SK海力士（SK Hynix）< / > 韩国< / > 940.665< / > 336%< / >< / > ASM International< / > 荷兰< / > 703.618< / > 84%< / > |

\* 单位为百万美元，截至x-x-xxxx收盘。美国股市数值为欧洲市场收盘时的数据。

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El BCE prioriza vigilar la IA P20-21

Bruselas baraja un tasazo a las 'Big Tech' con un impuesto a grandes empresas P31

SpaceX busca 35.600 millones para comprar chips de Nvidia P13

SpaceX entra con fuerza en las carteras de los inversores españoles P23

Armengol

tiene más

de un millón

en acciones

de Sabadell

P18

ING lanzará su banca privada el 28 de octubre con 35 banqueros P18

Openbank y Kutxabank anuncian cuentas que rentarán 3,25% y 3,10% P19

Profesiones Cómo convencen a sus fichajes los cazatalentos P35

Imagen de una promoción de vivienda para alquiler en Alcorcón (Madrid).

¿Cuánto tiempo más podrá absorber el mundo el 'shock' de Irán? P32

Imagen de un Burger King en Madrid, propiedad de RBE, ayer.

El presidente de Burger King se alía a las familias Galán y Costa para pujar por el grupo

El presidente de Iberdrola y el dueño de Costa Food se unen a Gregorio Jiménez para lanzar una oferta por RBE, propietario de Burger King España

P3/LA LLAVE

Vivienda: Así queda regulado el alquiler desde hoy

La intervención del Gobierno en el mercado de la vivienda es ya una realidad. Hoy entra en vigor el decreto que regula la prórroga de alquileres, los incentivos fiscales para propietarios e inquilinos, el escudo antidesahucios y la prohibición de compra de vivienda a los fondos de inversión, entre otras medidas. P26 a 30/EDITORIAL

Fallece Maricarmen,

símbolo de las protestas

por la vivienda

■ Fondos y promotoras alertan: Los decretos ahuyentan al inversor

Los sindicatos convocan huelga general el 11 de noviembre

El fondo USS ficha a Deutsche Bank para revisar su 33% en Redexis

Santander y BBVA

venderán 60.000

millones de su riesgo P17

Maurici Lucena preside Aena.

Aena pausa

su ritmo de

crecimiento

en Brasil tras

integrar Río P2y8

Mina El Moto

prepara su salto a la

Bolsa de Londres P2y6

Talento e IA para tu negocio.

Una huelga espuria sin ninguna legitimidad

La huelga general es un instrumento básico para la defensa de los derechos laborales en cualquier democracia, pero pierde toda su legitimidad y fuerza moral cuando se convierte en una mera arma política arrojadiza contra quien no gobierno ni tiene capacidad para elaborar políticas que solucionen los problemas que motivaron la protesta. Por eso, una huelga general como la que han convocado los sindicatos tradicionales y la asociación denominada Sindicato de Inquilinos, auspiciada por el Gobierno y contra la oposición por el problema de acceso a la vivienda constituye una anormalidad democrática e institucional sin precedentes, que descalifica de entrada a los convocantes. Es evidente que la falta de vivienda, que ha derivado en un difícil acceso de los ciudadanos a un bien de primera necesidad, constituye hoy uno de los mayores problemas para la sociedad española, pero en ningún caso el Gobierno puede eludir su responsabilidad en el mismo. Durante los ocho años que lleva Pedro Sánchez en el poder la población de este país ha crecido exponencialmente como consecuencia del fenómeno migrato-

rio, sin que desde el Ejecutivo se haya previsto ninguna medida previendo las necesidades que el cambio demográfico requería. Nadie ha pensado el efecto que el fenómeno migratorio podía tener en los servicios o en un bien como la vivienda. El resultado ha derivado en una crisis

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Una convocatoria así contra la oposición en una democracia es una aberración institucional

sin precedentes que amenaza con provocar un estallido social. En condiciones normales, el Gobierno, la oposición y las demás administraciones implicadas deberían haber intentado buscar un gran consenso con medidas eficaces para aliviar la situación a corto plazo y políticas reales para solucionarlo a medio y largo. Eso hubiera sido lo responsable y seguramente lo único realmente viable. En vez de eso, el Gobierno y los sindicatos se han aliado para ejecutar una maniobra artera cuyo objetivo es confundir a la población, desnaturalizando un derecho laboral fundamental, con una finalidad exclusivamente política. Es una acción irresponsable que va a tener consecuencias para sus impulsores. De momento, la falta de independencia frente al poder que demuestran los sindicatos va a erosionar la credibilidad de estas organizaciones, cuyos responsables parecen haber perdido el norte sobre el papel que les corresponde en la sociedad. Habrá que ver la reacción de los ciudadanos, ya bastante hartos de la crispación, ante una maniobra política de tierra quemada.

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La acampada de Sol como baza electoral

E l Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJM), influido por el contexto electoral, ha denegado el desalojo de los acampados que protestan por el problema de la vivienda en la Puerta del Sol de la capital de España, como solicitaba la presidenta de la Comunidad de Madrid, Isabel Díaz Ayuso. En principio, la concentración podría estar amparada en el derecho de reunión y manifestación que recoge la Constitución Española, pero en ningún caso esto equivale a un derecho ilimitado. Tanto es así que se exige una comunicación previa por afectar a lugares de tránsito y que la concentración se desarrolle de forma pacífica. El problema surge cuando una movilización de este tipo se convierte en una medida de propaganda electoral como es el caso. El Gobierno ha visto en este conflicto una bandera de última hora a la que agarrarse para intentar revertir la dinámica perdedora que le vaticinaban la mayor parte de las encuestas. Y los concentrados en Sol dan cobertura a sus políticas intervencionistas recogidas en dos decretos. Que, en este contexto, el delegado del Gobierno en Madrid haya pedido al TSJM que desoi-ga a Ayuso y no ordene el desalojo sólo da una idea de las armas que se van a emplear hasta las elecciones. Aunque el argumento del delegado es que el desalojo podría dar lugar a problemas de seguridad, a nadie se le escapa que la acampada de Sol es parte de la imagen de la campaña electoral a la que pretende asirse el Gobierno para recuperar alguna esperanza al rebufo del problema de la vivienda. Una campaña que para la izquierda se reactivó ayer tras el fallecimiento de Maricarmen.

Negociaciones en torno a Burger King

Gregorio Jiménez, presidente y segundo mayor accionista de RBE –el mayor operador de restauración de Europa y el grupo que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal–, está negociando estructurar una oferta por la compañía, controlada por Cinven y que está valorada entre 2.100 y 2.500 millones de euros –deuda incluida–, según las fuentes consultadas. El presidente de la compañía negocia unirse a la familia de Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, y a los Costa Cerezuela, dueños de Costa Food Group, y, además, ha establecido contactos con otros inversores como la firma de capital riesgo Peninsula Capital o Corporación Financiera Alba, el holding de la familia March. El equity se situaría en torno a los 1.000 millones. Se estaría valorando, por tanto, una oferta similar a la que ofreció Mubadala a Cinven por RBE el pasado verano, pero que no fructificó por la oposición de Restaurant Brands International (RBI), la matriz de Burger King a nivel global. Cinven, que está siendo asesorada por Morgan Stanley y Clifford Chance en la desinversión de RBE, se hizo con el control de la cadena en 2021 valorada en 1.200 millones de euros. En los cinco años bajo el control de la firma británica, RBE ha multiplicado su tamaño y valoración por más de dos. La compañía finalizó 2025 con 1.442 restaurantes, de los cuales 1.148 eran propios y 294 franquiciados, en España, Portugal e Italia. La cifra de negocio de RBE supera los 2.000 millones de euros –incluyendo los franquiciados–, con un ebitda proforma ajustado por encima de los 300 millones. Se trata de una de las masterfranquicias que mejores márgenes tiene dentro de RBI a nivel global, además de lograr crecimientos sostenidos a doble dígito y destinar en torno a 200 millones cada año para abrir 100 restaurantes. Su potencial de crecimiento está en Italia. Se trataría de la mayor operación en el sector de la restauración desde que Cinven se hizo con una participación mayoritaria en RBE a mediados de 2021.

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Abenójar Tungsten se lanza al wolframio

La española Abenójar Tungsten prepara su salida al mercado principal de la Bolsa de Londres para financiar la mina de El Moto, en Ciudad Real, uno de los mayores yacimientos de wolframio sin desarrollar y de mayor ley del mundo. El proyecto cuenta con 91,3 millones de toneladas de recursos al 0,38% de trióxido de wolframio y reservas probadas y probables de 22,6 millones de toneladas. A pleno rendimiento producirá 4.227 toneladas anuales de este

compuesto, equivalentes hasta al 20% de la demanda europea, durante una vida útil de 20 años. Sobre el papel, las cifras económicas son especialmente atractivas. El estudio de viabilidad estima una inversión inicial de 211 millones de euros, frente a un valor actual neto de 1.500 millones y una TIR del 62%. La OPV, todavía sin tamaño ni precio definitivos, financiará parte de la construcción, mientras Deutsche Bank prepara hasta 119,45 millones de financiación. Además, el trader Traxys comprará el 100% de la producción de concentrado con un contrato take-or-pay de largo plazo, reduciendo el riesgo comercial. El Moto es parte de la estrategia europea de autonomía estratégica. La Ley de Materias Primas Críticas pretende que en 2030 la UE extraiga internamente al menos el 10% de su consumo de materias primas estratégicas y procesar el 40%. Bruselas ha seleccionado 47 proyectos estratégicos en la UE, siete en España. El wolframio está clasificado precisamente como materia prima crítica y estratégica.

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SpaceX pisa el acelerador inversor

Aena se da una pausa mientras integra los nuevos aeropuertos

Ha sido una pregunta recurrente de los analistas en las últimas reuniones con Aena: ¿la compañía continuará creciendo con nuevas adquisiciones pese a las últimas compras internacionales y el mil-millonario plan inversor que tiene abierto en España? La respuesta siempre ha sido dual: el grupo está preparado para invertir en España, ganar peso en el extranjero y seguir repartiendo en dividendo un 80% de las ganancias, pero tras las últimas operaciones es muy poco probable que se embarque en nuevos concursos, en la medida en que es prudente integrar correctamente las adjudicaciones y compras más recientes. Este mensaje teórico se lleva ahora a la práctica. En primer lugar, Aena comenzó a gestionar el pasado martes Río-Galeão, un aeropuerto con unas cifras de tráfico que recuerdan a las de Gran Canaria, después de haber hecho lo propio, semanas atrás, con los ingleses de Newcastle y Leeds. Pero, además, la compañía presidida por Maurici Lucena se inclina por no participar en la nueva ronda

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EN BOLSA Aena, en euros.

privatizadora que está llevando a cabo Brasil, en medio de las elecciones presidenciales en aquel país. Aena era uno de los grupos más citados entre los hipotéticos aspirantes a quedarse con once nuevos aeropuertos –la compañía ya suma 18 instalaciones con el 28% de todo el tráfico del gigante iberoamericano–, pero actualmente el grupo se decanta por no acudir y dejar el camino expedito a sus rivales.

SpaceX ejemplariza la extraordinaria intensidad de capital que exige la carrera por la inteligencia artificial. El grupo busca captar 40.000 millones de dólares para financiar la compra de chips de Nvidia, de los que 10.000 millones serían con préstamos bancarios y 30.000 a través de deuda, en una operación que estaría liderada por Apollo y se cerraría en 2027. La apuesta refuerza la alianza estratégica con Nvidia, dado que Elon Musk ha decidido construir su infraestructura de IA exclusivamente sobre la arquitectura Vera Rubin, que considera la plataforma más avanzada disponible. En el segundo trimestre, SpaceX invirtió 18.369 millones de dólares, de los que el 86% correspondió al negocio de IA. Según Musk, este trepidante ritmo se mantendrá al menos durante el tercer y cuarto trimestre y la capacidad de computación del grupo pasará de 2 GW este año a 10 GW en 2027. Multiplicar por cinco la potencia instalada exige inversiones gigantescas en GPU, centros de datos, energía y redes. Es un espaldarazo para Nvidia frente a AMD o Broadcom. La contrapartida es un aumento del riesgo financiero. Tras su OPV, en la que recaudó 86.000 millones de dólares, SpaceX ya colocó 25.000 millones en bonos, posteriormente penalizados por el mercado por el crecimiento de la deuda y de las inversiones. Sus bonos a 2056 cotizan al 85% y con diferenciales próximos a los de emisores high yield, lo que revela cierto escepticismo. Pero la estrategia tiene coherencia industrial.

EMPRESAS

Gregorio Jiménez negocia aliarse a las familias Galán y Costa para pujar por Burger King

MÁS DE 2.100 MILLONES DE EUROS/ El presidente y segundo accionista de RBE quiere formar un núcleo duro para comprar el 51% a Cinven. Busca sumar al consorcio, para tomar el otro 49%, a Peninsula y a otros inversores como Alba.

Gregorio Jiménez, presidente de RBE.

V. Osorio/P. Bravo. Madrid

Cinven puede tener una nueva vía para materializar su desinversión en Restaurant Brands Europe (RBE), el mayor operador de restauración de Europa y el grupo que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal y Popeyes en España e Italia.

J.L.Pindado

Ignacio Galán, presidente de Iberdrola.

Jorge Costa, CEO de Costa Food Group.

Gregorio Jiménez, el presidente del grupo de restauración y segundo mayor accionista de RBE con más de un 20% del capital, negocia una alianza con la familia de Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, y la familia Costa Cerezuela, dueños de Costa Food Group, una de las mayores empresas cáricas de España, para estructurar una oferta por RBE, según coinciden varias fuentes consultadas por EXPANSIÓN. Otros miembros de la familia de Gregorio Jiménez también participarían en la operación.

Jiménez es presidente y accionista de RBE

Las conversaciones con Cinven y RBI han aflorado diferencias que dificultarían un acuerdo

Galán preside Iberdrola desde 2006

Ignacio Galán es presidente ejecutivo de Iberdrola, la mayor energética española, desde 2006. La empresa ha alcanzado esta semana a NextEra como la eléctrica de mayor capitalización del mundo.

Mubadala, que intentó sin éxito este verano la compra de RBE, también habría mostrado su interés en participar en la operación como accionista minoritario de RBE.

Gregorio Jiménez está liderando un consorcio para comprar Restaurant Brands Iberia (RBE), empresa de la que es presidente y segundo accionista con un 20% del capital.

Las conversaciones entre las tres familias pasarían por constituir un núcleo duro que compre una mayoría de RBE, previsiblemente un 51%, y dar entrada a otros inversores con participaciones minoritarias que se hagan con el otro 49% de la empresa.

Más de 2.100 millones

La posible operación valoraría RBE entre 2.100 y 2.500 millones de euros, incluida deuda, según las fuentes consultadas. El equity se situaría rosos aspectos de gran importancia por acordar, en temas como la gobernanza o estrategia futura de la empresa, sobre los que las posturas están alejadas.

Peninsula Capital, el fondo que tiene como uno de sus gestores a Borja Prado, expresidente de Endesa, habría mostrado su interés por participar en la operación. Por su parte, Corporación Financiera Alba, el holding de la familia March, es otro de los inversores potenciales con los que se habrían mantenido ya reuniones.

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RBE factura más de 2.000 millones, sumando franquicias, y tiene más de 300 millones de ebitda

Costa Food Group es una empresa aragonesa fundada por José María Costa y que está ahora liderada por Jorge Costa, segunda generación. Factura más de 2.000 millones de euros al año.

en torno a los 1.000 millones. Se estaría valorando por tanto una oferta similar a la que planteó Mubadala a Cinven por RBE en verano.

Aunque grupos como Apollo, Meritage, KKR, CVC o TDR se interesaron por comprar RBE, el fondo británico se decantó por darle la negociación en exclusiva al fondo de capital riesgo de Abu Dabi, con el que tiene una alianza

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Costa, un gigante cárnico aragonés

en la Universidad Alfonso X El Sabio (UAX).

Ambas partes tenían muy avanzado un acuerdo que valoraba la compañía por encima de los 2.100 millones, pero la operación encalló el pasado mes de julio. El detonante fue la oposición de Restaurant Brands Internacional (RBI), la matriz de Burger King, a la toma del control de la compañía por parte de Mubadala.

Aunque RBI solo tiene el 10% de RBE –frente al 70% de Cinven o el 20% de Gregorio Jiménez–, la empresa estadounidense es determinante en cualquier operación, pues debe otorgar su consentimiento a un nuevo accionista mayoritario en la empresa, como ya hizo con Cinven en el pasado.

Además, la matriz norte-

americana, que canaliza su in-

Cinven cumple cinco años

Cinven, que está siendo asesorada por Morgan Stanley y Clifford Chance en la desinversión de RBE, se hizo con el control de la cadena en 2021. En los cinco años bajo el control de la firma británica, RBE ha multiplicado su tamaño por más de dos.

versión en RBE a través de la sociedad Burger King Europe, establece otros aspectos como el nivel del endeudamiento máximo permitido a sus masterfranquiciados.

Las fuentes consultadas apuntan que el éxito de la oferta que busca liderar Gregorio Jiménez no está garantizado, ya que en las conversaciones exploratorias con Cinven y RBI habría nume-

La compañía finalizó 2025 con 1.442 restaurantes, de los cuales 1.148 eran propios y 294 franquiciados, en España, Portugal e Italia. La cifra de negocio supera los 2.000 millones de euros –incluyendo los franquiciados–, con un ebitda proforma ajustado por encima de los 300 millones.

Tras la entrada de RBE en Italia con Popeyes, el grupo negoció con la gestora belga Kharis Capital la adquisición del negocio de Burger King en Italia, pero las conversaciones no prosperaron. Es previsible que el futuro nuevo dueño de RBE aborde de nuevo la operación porque Burger King tiene un enorme potencial de crecimiento en Italia, donde la marca tiene menos de la mitad de los restaurantes que opera en España.

RBE es una de las master-franquicias que mejores márgenes tiene dentro de RBI a nivel global, además de lograr crecimientos sostenidos a doble dígito y destinar en torno a 200 millones de euros cada año para 100 restaurantes.

A principios de junio, RBE logró que sus bancos financiadores rebajaran el coste de su deuda hasta euríbor más un diferencial del 3%. Cinven ya había refinanciado en 2025 la deuda de la compañía y repartió un dividendo extraordinario de 200 millones, materializando parcialmente sus plusvalías en el grupo.

La Llave / Página 2

Cinven aborda una nueva desinversión tras salir de Masorange

P.B./V.O. Madrid

El proceso para la eventual desinversión de Cinven en Restaurant Brands Europe (RBE), el grupo que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal, así como Popeyes en España e Italia, se produce poco después de que la firma de capital riesgo británica haya completado su salida del grupo Masorange, en la que los inversores financieros multiplicaron por más de tres veces el capital invertido en la opa sobre MásMóvil en 2020.

Cinven, una de las gestoras internacionales de private equity más activas en

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La gestora británica cerró en julio la compra de la Universidad Alfonso X (UAX)

España, acordó la adquisición de RBE en 2021. Cinco años más tarde, el grupo ha multiplicado por dos el tamaño de la compañía y también su valoración.

En paralelo al proceso de venta de RBE, Cinven trabaja en su posible desinversión en Accumín, antigua Tinsa, con Lazard como asesor. Según algunas fuentes, firmas como Providence y Triton habrían mostra do interés por Accumin en los últimos meses, aunque ya no seguirían adelante.

La gestora británica, liderada a nivel global por el español Jorge Quemada como socio codirector, también controla en España la Universidad Alfonso X El Sabio. La adquisición, que se acordó hace un año valorada en más de 2.000 millones de euros, se cerró el pasado mes de julio.

EMPRESAS

El fondo USS ficha a Deutsche Bank para decidir el futuro de Redexis

PROCESO/ La firma británica, junto a ATP, debe decidir en un mes si adquiere el 33% de la antigua Endesa Gas que venden sus socios chinos o se suma a la desinversión. Nortegas sería el favorito para comprar.

Roberto Casado/Pepe Bravo.

Madrid

La decisión de los inversores chinos GTFund y CNIC de vender su participación del 33,3% en Redexis puede ser el pistoletazo de salida a una renovación total en el accionariado de la compañía, e incluso podría dar lugar a una profunda consolidación del sector de las distribuidoras independientes de gas en España.

Los citados socios asiáticos contrataron antes del verano al banco de negocios BNP Paribas como asesor para desarrollar el proceso de salida de Redexis, firma valorada en unos 2.000 millones de euros y que agrupa los antiguos activos de gas de Endesa, ubicados principalmente en Aragón y Baleares.

Pero, según los acuerdos entre los accionistas de Redexis, los otros inversores en la empresa tienen derecho a realizar una primera oferta por la participación de GTFund y CNIC, antes de que salga al mercado y puedan pujar otros interesados.

Fuentes cercanas al proceso señalan que el fondo de pensiones británico USS y el danés ATP (cada uno con un 33,3% de Redexis) cuentan con un mes a partir de la comunicación formal de venta por parte de GTFund y CTIC para decidir si ejercen ese derecho, conocido como ROFO (right of first offer) en la jerga anglosajona.

USS y ATP tienen derecho a realizar la primera oferta por la participación china en Redexis

Si no ejecutan la compra, podrían adherirse a la desinversión y vender el 100%

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PGGM también analiza la posibilidad de vender su participación en Madrileña de Gas

Redexis cuenta con más de 12.000 kilómetros de tubos en su red de distribución de gas.

Aunque sería posible dejar para más adelante la activación del ROFO, los banqueros de negocios que siguen la operación creen necesario resolverlo antes de abrir el proceso de venta a terceros inversores, ya que habría menos interesados si queda en el aire la posibilidad de que USS y ATP tomen la participación.

Hay un precedente en el sector. En 2021, los accionistas de Nortegas (liderados por fondos de JPMorgan) usaron un ROFO para comprar el 20% que vendía la firma árabe ADIC.

Para decidir su estrategia en Redexis, USS (que gestiona las pensiones de los trabajadores de las universidades británicas) ha contratado los servicios de Deutsche Bank.

Ese fondo, junto a ATP, cuenta con cuatro opciones. La primera es usar el ROFO para comprar el tercio del capital en manos chinas y seguir con el desarrollo de Redexis a medio plazo.

La segunda es adquirir esa participación y, con la empresa controlada a medias entre los inversores británico y danés, buscar algún tipo de operación corporativa, bien la fusión con otra distribuidora o la venta a un nuevo inversor.

La tercera es no utilizar el ROFO y aguardar a la entrada de un nuevo accionista que compre el 33,3% de los inversores chinos.

Y la cuarta posibilidad es adherirse al proceso abierto por GTFund y CTIC y poner a la venta ahora todas las acciones de Redexis.

El perfil de los candidatos a pujar por la empresa gasista si no hay ROFO puede cambiar de manera significativa en función de las distintas opciones. Si solo sale al mercado un tercio del capital, podrían pujar fondos de carácter más pasivo, como planes de pensiones o fondos soberanos.

Si todos los accionistas optan por vender, los candidatos serían fondos con estrategias de gestión más activa (como los especializados en infraestructuras) o alguna otra empresa del sector.

Fuentes cercanas a las negociaciones indican que Nortegas, que además de JPMorgan tiene como accionistas a Swiss Life, Covalis y White Summit, podría tener interés

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VALOR

Se estima que Redexis vale unos 2.000 millones, incluyendo 1.200 millones de deuda. El último ejercicio tuvo un ebitda de 157 millones.

en la adquisición de Redexis para conformar la segunda gran distribuidora española de gas, por detrás de Nedgia, la sociedad controlada por Naturgy con Allianz y CPP Investment como socios financieros.

En paralelo, algunos accionistas de Madrileña Red de Gas, especialmente el fondo neerlandés PGGM, se plantean también la venta de sus acciones en esta sociedad.

La potencial ola de operaciones corporativas se explica por la reciente publicación oficial por la CNMC de la nueva normativa de las distribuidoras españolas de gas, que fija su retribución entre 2027 y 2032, facilitando así que puedan acordarse las valoraciones en los procesos de compraventa.

Esta misma semana, la agencia Moody's mejoró de negativa a estable su perspectiva del rating de Redexis, ya que ese nuevo marco regulatorio es “moderadamente favorable”, dado que sus ingresos regulados volverán a crecer, “tras varios años de erosión gradual bajo el marco 2021-2026”.

A junio de 2026, la deuda de Redexis estaba situada en 1.200 millones de euros, con 500 millones en bonos que vencen en abril de 2027. En los 12 meses hasta junio de 2026, la empresa generó un beneficio bruto operativo (ebitda) de 157 millones.

Movistar Prosegur Alarmas supera los 650.000 clientes y ya genera caja positiva

Javier Roibás. Madrid

Movistar Prosegur Alarmas ha superado los 650.000 clientes, según las cifras facilitadas por la propia joint venture, que empezó a operar en marzo de 2020 y que, desde entonces, ha triplicado su base de usuarios, según detalló ayer en una presentación el CEO de Movistar Prosegur Alarmas, Diego Torrico.

"Hemos empezado a generar caja positiva en 2026. No necesitamos seguir apalancándonos para poder crecer", subrayó el directivo, que también explicó que en los planes actuales de la compañía no se contempla la adquisición de otras empresas para crecer, aunque tampoco se descarta en caso de que surja alguna oportunidad en el mercado.

Sobre la posibilidad de expandir el negocio más allá de España y aprovechar la presencia internacional de Movistar, Torrico indicó que a día de hoy no hay planes en ese sentido.

El directivo resaltó también la red de alianzas de la empresa, que mantiene acuerdos estratégicos con Santander, Occident, Allianz, Carrefour, Feníe Energía o Correos, entre otros.

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Previsiones

Sobre la evolución del mercado de las alarmas en España, los informes de la empresa apuntan que el sector ha sumado 1,2 millones de clientes en los últimos cinco años (+50%), hasta 3,62 millones en 2025. Sin embargo, los datos de la compañía señalan que la tasa de penetración actual de las alarmas ronda el

12%, por lo que ven un potencial de crecimiento de alrededor del 60% para equipararse a otros mercados más consolidados, como los de Estados Unidos o Noruega.

La idea es crecer a un ritmo del 10% anual hasta 2030, es decir, al doble de la velocidad a la que va a crecer el sector en España en general. En caso de cumplirse las previsiones de la joint venture de Movistar y Prosegur, para finales de la década la compañía contaría con alrededor de un millón de clientes en España.

El CEO de Movistar Prosegur Alarmas, Diego Torrico.

El objetivo de la empresa es crecer a un ritmo del 10% anual hasta finales de la década

No contempla realizar operaciones inorgánicas para crecer ni aterrizar en nuevos mercados

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EMPRESAS

Mina El Moto remodela su consejo para saltar a la Bolsa de Londres

OPV/ El objetivo de Abenójar Tungsten con la colocación es financiar la producción de wolframio en Ciudad Real. Ficha como consejero a José Luis de Mora, directivo de Santander y presidente de Merlin.

José Luis de Mora, directivo de Santander y presidente de Merlin, es consejero de Abenójar Tungsten.

Roberto Casado. Madrid

Abenójar Tungsten, empresa que promueve en Ciudad Real el desarrollo de la Mina El Moto para extraer wolframio y oro a partir de 2029, ha puesto en marcha su salida a la Bolsa de Londres al comunicar ayer al mercado su “intención” de ejecutar una oferta de venta (OPV) de parte de sus acciones en ese parqué para empezar a cotizar en las próximas semanas.

Los bancos Peel Hunt, BMO, Deutsche Bank y Canaccord harán la colocación, que podría ascender a varias decenas de millones de euros y con la que Abenójar aspira a entrar en el mercado principal de la Bolsa de Londres.

El dinero que aporten los inversores bursátiles será destinado a financiar parte de la construcción de la mina (con una inversión estimada en 211 millones) y a pagar parte del precio acordado al adquirir la explotación.

La oferta va dirigida en su mayor parte a los inversores institucionales, aunque se contempla un pequeño tramo para minoristas residentes en Reino Unido.

Junto al capital que pueda captarse en la oferta, Deutsche Bank va a aportar una financiación bancaria de hasta 120 millones de euros. Además, el Gobierno ha dado una ayuda de 12,6 millones.

El 3 de octubre, Abenójar firmó además un acuerdo para vender su futura producción de wolframio a la comercializadora de materias primas Traxys Europe. Según los cálculos de la firma, el valor presente actual bruto del metal que se extraiga durante la vida útil de la mina asciende a 2.000 millones de euros.

Gonzalo García San Miguel, actual dueño de la empresa minera manchega, seguirá como socio mayoritario y consejero delegado (CEO) tras la colocación.

Para saltar a la Bolsa, Abenójar Tungsten ha reforzado su consejo de administración, situando como presidente a Roger Davey, quien ocupó el mismo cargo en Atalaya Mining, propietaria de la mina de Riotinto, también cotizada en Londres. Además, se han incorporado como consejeros independientes José Luis de Mora (directivo de Santander encargado de las adquisiciones en el banco y presidente de Merlin Properties), Alfredo García González, Ana Beatriz Suárez Calvo y Deborah Gudgeon. El consejo se completa con Eduardo Jiménez

Aguirre, director de Magnesitas de Rubián.

La próxima campaña electoral en España no ha frenado la operación, ya que Abenójar tiene los permisos para construir la mina y además ha sido designado por la Comisión Europea como uno de los proyectos estratégicos para impulsar la producción autóctona de metales.

Emiliano García-Page, presidente de Castilla-La Mancha, acudió el mes pasado al acto de inicio de las obras de la mina en Abenójar, que dará

El proyecto minero en La Mancha tiene una inversión prevista de 211 millones de euros

Además de buscar capital en Londres, la empresa logra 120 millones en créditos de Deutsche Bank

empleo a 400 personas.

Según Roger Davey, “El Moto se beneficia de un fuerte apoyo local y nacional, demostrado por la reciente financiación del Gobierno español”. En una nota, el presidente de Abenójar Tungsten dice además que el anuncio de salir a Bolsa “es un paso natural dado el estado de maduración en el desarrollo de la compañía”. “La OPV potenciará la visibilidad de la empresa y le dará acceso a inversores internacionales”.

La empresa manchega ha elegido Londres como plaza para su colocación por la existencia en esa ciudad de un polo de inversores, banqueros, analistas y ejecutivos especializados en el sector minero. Además de Atalaya, también cotiza ahora en el parqué británico Savannah Resources, que desarrolla un proyecto de litio en Portugal.

La Llave / Página 2

Flixbus acusa a Puente de favorecer a Alsa y Avanza

C.Morán. Madrid

Duro mensaje de la alemana Flixbus contra Óscar Puente y su equipo en el Ministerio de Transportes. En un acto de celebración del décimo aniversario del operador de movilidad en España, con más de 10 millones de pasajeros transportados en sus líneas internacionales, Pablo Pastega, vicepresidente para Sudamérica e Iberia, denunció los “tejemanejes” entre Gobierno y las empresas españolas incumbentes (en referencia, sobre todo, a Alsa y Avanza), que defienden el modelo concesional español e impiden el cumplimiento del reglamento comunitario en materia de cabotaje. "Hay algo, pero no sabemos qué; si lo supiéramos lo estaríamos denunciado mañana mismo en los tribunales", aseguró Pastega después de que este verano el

La alemana ve "tejemanejes" con los incumbentes para proteger el sistema concesional ministro Puente acusase a Flixbus de “hacer trampas y de tratar de distorsionar el modelo de concesiones español”. “Se cree el ladrón que todos son de su condición”, opinó Pastega.

Flixbus, que ya opera dos tiendas físicas en Madrid y Barcelona y tiene un plan de aperturas en otras ciudades, ha logrado paralizar cautelarmente en el Tribunal Administrativo Central de Recursos Contractuales (Tacrc) el pliego para licitar la concepción de autobuses entre Ma-

Autobús de la flota de Flixbus.

drid y Barcelona, un servicio que ahora presta Alsa, el mayor concesionario de España, con 22 contratos que absorben el 80% de la facturación de las líneas estatales. Flixbus mantiene el tono beligerante en este asunto y recurrirá a todas las instancias para defender la legislación comunitaria y denunciar las “trampas” del sistema español.

Renfe reelige a la firma PKF Attest como auditora hasta 2028

Julia Gil. Madrid

El operador ferroviario Renfe ha vuelto a adjudicar a la firma de servicios profesionales PKF Attest la auditoría de sus cuentas para los ejercicios 2026, 2027 y 2028, según consta en los registros del Portal de Contratación del Sector Público. El importe de la adjudicación asciende a 1,03 millones de euros, impuestos incluidos.

La firma de servicios profesionales, a través de su área de auditoría, liderada por Alfredo Ciriaco, socio responsable de Auditoría de PKF Attest, ya había sido seleccionada para auditar las cuentas de Renfe correspondientes a los ejercicios 2022, 2023 y 2024, un contrato que posteriormente se prorrogó hasta 2025.

La adjudicación se produce después de que Renfe sacara a concurso, en diciembre de 2025, el contrato de servicios de auditoría para las sociedades de su grupo. Aquel procedimiento, con un presupuesto de 1,92 millones de euros y posibilidad de prórroga, quedó desierto en febrero de 2026.

Posteriormente, en junio de 2026, Renfe volvió a licitar el servicio, esta vez con un presupuesto de 1,2 millones de euros, tras modificar las condiciones. El procedimiento ha concluido con la adjudicación a PKF Attest.

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Otros contratos

En 2026, la firma de servicios profesionales también se ha adjudicado la auditoría de otras empresas y entidades públicas. Entre otras adjudicaciones, PKF Attest ha obtenido el contrato para auditar las cuentas de Acuamed correspondientes a los ejercicios 2026, 2027 y 2028, así como el de RTVE para esos mismos ejercicios, con opción de prórroga. Asimismo, ha sido seleccionada para realizar la auditoría legal de las cuentas de la Sociedad Estatal de Infraestructuras del Transporte Terrestre (Seitt) correspondientes a los ejercicios 2026, 2027, 2028 y 2029, entre otros contratos.

PKF Attest es una de las diez primeras firmas de servicios profesionales en España. Cerró 2025 con una facturación de 88,3 millones, un 24,6% más con respecto al ejercicio anterior, y cuenta con cerca de 1.000 profesionales y 12 oficinas en España.

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EMPRESAS

Aena pausa su crecimiento en Brasil tras incorporar Río

INFRAESTRUCTURAS/ La empresa, que el martes comenzó a gestionar su aeropuerto número 18 en el país sudamericano, se inclina por no ir a la licitación de Brasilia.

Aena ha comenzado a gestionar esta semana el aeropuerto de Río-Galeão, que ganó el pasado marzo.

Artur Zanón. Londres

Aena ha reforzado su papel como principal operador aeroportuario en Brasil con la incorporación de Río-Galeão, que comenzó a gestionar el pasado martes. Se trata de un salto destacado, que le sitúa con una cuota del 28% de todo el tráfico del país y cuya complejidad le va a conducir a no presentarse a la licitación prevista para el próximo mes de diciembre de once nuevos aeropuertos en el gigante sud-americano.

El grupo español, presidido por Maurici Lucena, suma ya 18 aeropuertos en Brasil, con unos 63 millones de pasajeros anuales, una cifra equivalente, por ejemplo, a los que tiene Madrid-Barajas.

Aena dio el salto a Brasil en 2019 y, en total, se ha adjudicado tres contratos, con São Paulo-Congonhas como aeropuerto más importante por cifra de viajeros.

El último paso, dado el 30 de marzo, correspondió al aeropuerto internacional de Río-Galeão, que Aena se adjudicó en una agónica subasta frente a los consorcios integrados por Zurich Airports y Vinci. La cotizada se comprometió a pagar 2.900 millones de reales (482 millones de euros) y explotará la infraestructura hasta 2039.

En un comunicado distribuido en Brasil, Lucena habla de la política “selectiva” que aplica Aena en su crecimiento internacional. El grupo ha explicitado su voluntad de crecer en el exterior, pero con condiciones, como la seguridad jurídica y siguiendo una estrategia oportunista.

Esta explicación, junto con la voluntad de la compañía de asimilar las adquisiciones recientes –la citada de Río y los aeropuertos británicos de Newcastle y Leeds–, está detrás de la decisión, casi definitiva, de no concurrir al concurso que han abierto las autoridades brasileñas para privatizar el aeropuerto de Brasilia, la capital del país, y diez instalaciones más, según explican a EXPANSIÓN fuentes del mercado.

La participación de Aena es una de las que se esperaba, junto con las de Zurich y Asur, además de Corporación América Airports, que es el incumbente.

El citado concurso prevé una inversión de 2.060 millones de reales (368 millones de euros), la mayoría de ellos, en la capital del país, donde se levantará un nuevo edificio terminal. En los siete primeros meses, Brasilia movió a 9,7 millones de viajeros, similar a la actividad de Gran Canaria.

Por otra parte, Fitch elevó ayer la nota de Aena de A a $A^{+}$ , en ambos casos, con perspectiva estable. La agencia toma la decisión tras conocerse el plan inversor y de tarifas (el Dora III) porque “aumenta la visibilidad sobre los flujos de caja” y sitúa la deuda neta en un promedio de 1,9 veces ebitda, frente al parámetro de 1,7 al cierre de 2025.

La Llave / Página 2

Blaumar e Inveready compran el grupo de recambios Blinker

Pepe Bravo. Madrid

Las gestoras españolas de capital riesgo Blaumar Capital e Inveready han adquirido una participación mayoritaria en grupo Blinker, empresa española especializada en distribución y suministro de productos y soluciones para profesionales, especialmente en sectores como automoción, industria, mantenimiento, construcción, metal, madera, náutica e instalaciones.

Los socios fundadores de la compañía, Luis García-Valdecasas y José Antonio Ferri, se mantienen vinculados al proyecto y seguirán en el capital como accionistas minoritarios.

Fundada en 1993 y con sede en Alicante, Blinker se ha consolidado como un referente de su sector, con un catálogo multisectorial que supera las 30.000 referencias de productos, logrando una facturación anual que ronda los 67 millones de euros.

El margen ebitda de Blinker se sitúa por encima del 10% y el grupo emplea a más de 600 personas, de las cuales unas 440 están en España.

Junto a Blaumar e Inve-ready como nuevos socios, Blinker busca acelerar su crecimiento e internacionalización. Además de en España, la empresa ya opera a través de filiales directas en Francia y Portugal, gestionando toda su red logística e internacional desde sus instalaciones en Alicante.

Además de reforzar capacidades comerciales y operativas, se explorarán nuevas

Sede del grupo Blinker en Alicante.

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Blinker factura 67 millones anuales, con un margen ebitda que se sitúa por encima del 10%

oportunidades de consolidación, es decir, la eventual adquisición de competidores.

La adquisición de Blinker por parte de Blaumar e Inveready se produce en un momento en el que el capital riesgo español está apostando por el negocio de la reparación de automóviles.

Portobello, por ejemplo, ha alcanzado un acuerdo recientemente para la adquisición de una participación mayoritaria en JBM, distribuidor español de herramientas y equipamiento profesional para automoción y talleres.

Mutua Madrileña, por su parte, compró el 100% de Motortown y Aurgi a la gestora GPF Capital.

Sapa quintuplica su beneficio en 2025

Javier Roibás. Madrid

La compañía vasca Sapa Placencia registró un beneficio neto atribuido de 14,1 millones de euros en 2025, lo que supone casi cinco veces más que los 2,89 millones del ejercicio anterior.

Las cuentas de la sociedad en 2025 estuvieron marcadas por unos ingresos extraordinarios de 33,74 millones de euros derivados de la venta de un 8,3% de Tess Defence a Indra, que ahora tiene el control de la compañía, en la que también figuran como socios Santa Bárbara Sistemas y Escribano Mechanical & Engineering (EM&E).

Tess Defence ha sido la adjudicataria del contrato para la fabricación de los vehículos blindados 8x8 Dragón para el Ejército español, una licitación de casi 2.000 millones de euros, y también del Vehículo de Apoyo a Cadenas (VAC), valorado también en torno a 2.000 millones de euros.

“Esta operación –en referencia a la venta de ese 8,3% de Tess– ha tenido un impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias del grupo por un importe de 33,66 millones de euros”, señalan las cuentas de Sapa, que mantiene un 16,3% de Tess Defence.

En 2025, la facturación total de Sapa Placencia ascendió a 76,75 millones de euros, un 13,89% más que los 67,38 millones de 2024. Por mercados, en España ingresó 57,28 millones (+6,9%), mientras que sus ventas en la UE ascendieron a 2,06 millones (+47,95%) y en otros países a 17,39 millones (+40,24%).

Sin embargo, el resultado operativo anual se situó en 2,45 millones de euros, lo que supone una caída interanual del 81,08% en comparación con los 12,97 millones del curso previo.

De este modo, el margen de explotación sobre los ingresos de Sapa en 2025 fue de

3,19%, es decir, 16 puntos porcentuales menos que el 19,25% del año anterior.

Las cuentas de la compañía también reflejan que su filial Sapa Transmission firmó un contrato de compraventa para la adquisición de una serie de inmuebles ubicados en la localidad estadounidense de Shelby TownShip (Michigan) por alrededor de 2,5 millones de euros. En esta localidad norteamericana la empresa cuenta con una planta dedicada a la investigación, el desarrollo y la fabricación de sistemas avanzados de movilidad y transmisiones para vehículos militares.

Indra duplica su capacidad en Asturias

Expansión. Madrid

Indra ha llegado a un principio de acuerdo con el Gobierno del Principado de Asturias para alquilar durante 25 años el taller de Barros, en el concejo de Langreo, donde instalará su segunda planta de blindados en la región.

El acuerdo, según recoge la agencia Efe, implica una inversión mínima de unos siete millones de euros el primer año.

La propuesta, que deben formalizar los órganos de gobierno tanto de la compañía como de la Sociedad Regional de Promoción (SRP) del Principado, permitirá implantar una nueva fábrica de componentes y productos para la industria de Defensa en la comunidad.

El consejero asturiano de Ciencia, Industria y Empleo, Borja Sánchez, señaló ayer que el principio de acuerdo prevé que Indra ocupe las instalaciones de Barros mediante un contrato de arrendamiento con una duración de 25 años. Sánchez ha catalogado el movimiento como “una inversión estratégica para Langreo y toda Asturias”.

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EMPRESAS

Iberostar aumenta un 7% sus ventas y acelera aperturas

HASTA SEPTIEMBRE/ Entrará en Zanzíbar (Tanzania) el próximo mes y reabrirá hoteles en México y en Jamaica en diciembre.

Iberostar Selection Zanzíbar abrirá sus puertas en noviembre.

R.Arroyo. Madrid

Iberostar Hotels & Resorts, la cadena balear de la familia Fluxà, ha cerrado los tres primeros trimestres del año con un incremento a nivel global del 7% en sus ventas, derivado de un crecimiento de las tarifas también del 7%.

Desde la compañía indican que parte del incremento de precios responde a la ejecución de su plan inversor, que pasa por destinar 1.000 millones de euros hasta 2028 en la actualización y reforma de su cartera.

En la región de Europa, Oriente Próximo y África (EMEA) destacan la facturación de los hoteles de Iberostar en Canarias y Baleares, con un crecimiento registrado hasta la fecha superior al 10% para estancias en 2026, y un incremento de la tarifa media diaria (ADR) en la región del 6%.

Desde la cadena hotelera explican que la temporada de verano ha estado marcada por el impulso de los mercados británico y alemán, con subidas cercanas al 10%, mientras que el suizo y belga alcanzan avances a doble dígito. El mercado doméstico español, por su parte, mantiene también una tendencia al alza, especialmente hacia el archipiélago canario, donde repunta más del 10%.

Otros destinos en la región como Túnez y Marruecos registran un desempeño favorable que consolida la tendencia de los últimos ejercicios.

En América, la cadena alcanzó un crecimiento medio del ADR del 8%, con México como el principal destino en la región. República Dominicana y Brasil, por su parte, experimentaron subidas consolidadas del 8% y del 10%, respectivamente, en sus ventas para 2026.

En cuanto a los mercados emisores, Estados Unidos, Argentina y Canadá siguen siendo los principales impulsores de la demanda, aunque Brasil, con un incremento acumulado del 17%, y México, con un 23%, muestran una evolución muy favorable de la demanda local.

"Estos resultados reafir-

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TAMAÑO

Iberostar, controlada por la familia Fluxà, cuenta con más de 26.800 habitaciones y más de 80 hoteles de cuatro y cinco estrellas ubicados en 13 países de Europa, América y África. La cadena salió de Cuba el pasado mes de julio.

man la fortaleza de nuestro modelo de negocio en un escenario internacional cambiante y reflejan el respaldo de nuestros clientes a una propuesta de valor fundamentada en la calidad", apunta Phil Mc Aveety, consejero delegado de Iberostar Hotels & Resorts.

Iberostar, que abrió en verano su cuarto establecimiento en Montenegro, se estrenará en Tanzania con la apertu-

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Avanza en su plan de inversión, que contempla destinar 1000 millones en reformas hasta 2028

ra en noviembre del Iberostar Selection Zanzíbar, un hotel de cinco estrellas con más de 360 habitaciones en este archipiélago. “La llegada a nuestro primer destino en África Oriental abre un capítulo determinante en nuestra estrategia de crecimiento selectivo, orientada a generar valor duradero para nuestro equipo, nuestros clientes y los destinos en los que operamos”, indica Mc Aveety.

Reforma

Durante el próximo mes de diciembre, la cadena reabrirá el resort JOIA Rose Hall en Jamaica y los hoteles Iberostar Waves Tucán e Iberostar Waves Quetzal, en México, tras una profunda transformación. En el caso de Jamaica, la renovación integral del establecimiento JOIA Rose Hall abarca sus 295 suites, la transformación total de sus áreas comunes y la implementación de nuevos conceptos gastronómicos.

Por su parte, la transformación en sus hoteles de la Riviera Maya (México) incluye las 700 habitaciones de los hoteles, así como la remodelación completa del solárium, de la piscina, del spa y también de las áreas de restaurantes.

Levi's España supera los 100 millones en ingresos, pero baja el beneficio

Imagen de una tienda de Levi's en España.

V. Osorio. Madrid

Levi Strauss España, la sociedad que aglutina el negocio de la empresa de moda estadounidense en el mercado nacional, crece en ingresos, pero no en beneficios. La compañía finalizó su ejercicio 2025 con una facturación de 113 millones de euros, un 25,5% más, según sus cuentas publicadas en el Registro Mercantil.

Las cifras recogen el negocio de la firma en España, Portugal y Colombia. El incremento de ingresos se vio sobre todo impulsado por el alza de las ventas, que se elevaron un 64% más, hasta 50,5 millones, especialmente en Colombia. De esta cifra, 26 millones se generaron en tiendas propias, 21,9 millones en grandes superficies y franquicias y 2,6 millones online.

Del resto, la mayoría, otros 51,3 millones, un 10% más, se generó por la prestación de servicios a la matriz, Levi Strauss & Co, relacionados con la actividad en España y Portugal. Levi Strauss & Co posee un 99,93% de Levi Strauss España.

El aumento de los ingresos se vio acompañado de un crecimiento superior de sus gastos, sobre todo de aprovisionamiento y personal, lo que provocó que el resultado de explotación bajara un 26%, pasando de 7,6 a 5,6 millones.

El beneficio neto fue de 5,8 millones de euros, un 6,4% menos. La filial no repartió dividendos a su matriz.

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El pasado febrero se firmó la venta del negocio de Dockers en España y Portugal a Orbico SportStyle

Levi Strauss España, que suma un total de 1.417 trabajadores en el mercado nacional, explica en su memoria que en 2025 el grupo se vio “afectado por distintos factores externos relacionados con el entorno socioeconómico en el que se desarrolla su actividad”.

Además, recoge que el pasado 27 de febrero de 2026 se firmó el acuerdo de venta del negocio de explotación de la marca Dockers en España y Portugal entre Levi Strauss de

El beneficio bajó un 6,4%, hasta 5,8 millones de euros. La filial no repartió dividendos

España y Orbico SportStyle, "a través del cual se transmitieron al comprador principalmente los contratos de alquiler de las once tiendas de la marca Dockers en España, los activos invertidos en las mismas, el contrato comercial con un cliente, así como los empleados en España y Portugal (283)".

Levi Strauss & Co anunció la venta de Dockers a Authentic Brands Group en 2025 por 311 millones de dólares.

Consum invierte 100 millones en un almacén en Barcelona

J.B. Valencia

La cadena de supermercados Consum aumenta su capacidad logística en Cataluña. Invertirá 100 millones de euros en la construcción de una nueva plataforma de 50.000 metros cuadrados que se destinará a frescos, refrigerados y congelados.

La cooperativa valenciana ha firmado con el Consorci de la Zona Franca de Barcelona y la Vidriería Rovira la sucesión en el arrendamiento de la parcela de 80.000 metros que ocupaba la antigua fábrica de botellas de Damm.

Consum, que dispone del espacio durante treinta años, prorrogables a cincuenta, prevé iniciar las obras a finales del año que viene. El inicio de la actividad se prevé para finales de 2029 y, durante sus primeros cinco años de actividad, Consum creará 150 puestos de trabajo, dando prioridad a los trabajadores de la Vidriería Rovira.

Actualmente, la cadena cuenta con dos plataformas logísticas en la provincia de

Barcelona, desde las cuales abastece a toda su red en el territorio catalán. Una de ellas, de 42.000 metros cuadrados, está ubicada también en la Zona Franca y la otra, en el Prat de Llobregat, ocupa 11.800 metros.

La previsión de Consum para este ejercicio es abrir siete tiendas propias en Cataluña, dos de las cuales ya están operativas en las localidades de Vilanova i la Geltrú y Viladecans.

Alcanzará así los 300 establecimientos en esa comunidad autónoma.

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Los Sandoval pactan con sus acreedores para salvar Coque

DOS ESTRELLAS MICHELIN/ La sociedad que gestiona el restaurante madrileño Coque obtiene el visto bueno judicial a un plan de pagos a siete años sin quitas.

Coque es uno de los restaurantes más reconocidos de Madrid.

Jesús de las Casas. Madrid

Las dos estrellas Michelin que suma Coque, el restaurante dirigido por los hermanos Sandoval, no bastaron para evitar el concurso de acreedores, pero sí le han ayudado a superarlo. La plaza número 8 de la sección de lo mercantil del Tribunal de Instancia de Madrid ha aprobado el convenio concursal presentado por Dream Hospitality Services, la sociedad encargada de la gestión operativa de Coque, según explican fuentes conocedoras a EXPANSIÓN.

La resolución judicial, fechada el 15 de septiembre, ratifica la propuesta de la compañía que lideran Mario, Rafael y Diego Sandoval, tras alcanzar las mayorías legales exigidas entre sus acreedores y no haberse presentado oposiciones durante el trámite procesal.

Con la aprobación de este acuerdo, el tribunal decreta el cese de la intervención ejercida por la administración concursal, que ha desempeñado la firma Baker Tilly. Con ello, la compañía supera el concurso de acreedores que ella misma solicitó de forma voluntaria en octubre de 2025.

La declaración de concurso se produjo dos semanas después de que la empresa cambiase su anterior denominación social, Coque World, por Dream Hospitality Services. "La empresa está en manos de sus propietarios y sigue a

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La compañía acusó el impacto del Covid y de las inversiones en infraestructuras y otros proyectos

pleno rendimiento con planes a día de hoy y de futuro", explican fuentes de la compañía.

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Nuevo calendario

El convenio ratificado por la jueza Marta García Fernández se apoya en el compromiso asumido por la empresa de abonar el 100% de los créditos ordinarios sin aplicar reducciones o quitas. El acuerdo plantea una espera de siete años, durante la cual el pasivo se irá amortizando mediante cuotas mensuales consecutivas y sin devengo ni abono de intereses.

El origen de los problemas financieros de Coque se sitúa en 2020, cuando la pandemia y las restricciones derivadas impactaron con dureza al sector de la restauración. Estas circunstancias generaron tensiones de tesorería y la acumulación de aplazamientos –principalmente derivados de moratorias en las rentas del alquiler del local donde se ubica el restaurante-, a los que se suma el impacto de inversiones acometidas en infraestructuras y la puesta en marcha de nuevos proyectos.

Estas tensiones financieras afectaron a la capacidad de la compañía para atender sus obligaciones frente a un abanico heterogéneo de acreedores, entre los que se encuentran bancos, proveedores comerciales, el propietario del local e incluso administraciones públicas.

A pesar de la entrada en concurso, la compañía mantuvo abierto en todo momento el restaurante, sustentando la viabilidad del plan de pagos en la capacidad de generación de caja del negocio.

Para aportar garantías adicionales ante los acreedores, el convenio aprobado cuenta con un compromiso económico directo de los propios hermanos Sandoval. Por un lado, mediante aportaciones de liquidez y préstamos participativos por parte de dos sociedades vinculadas a la familia: El Jaral de la Mira e Inversiones Sanhuer.

Por otro lado, el plan contempla la capitalización de una parte de la deuda subordinada. Así, los créditos vinculados con los propios gestores de Coque no se pagarán en metálico, sino que serán sustituidos por la correspondiente capitalización de la deuda vencida mediante ampliación de capital de la sociedad.

Auren entra en Moore y crea una red de 1.000 millones

Julia Gil. Madrid

La firma de servicios profesionales Auren da un nuevo impulso a su estrategia de internacionalización con su incorporación a Moore Global, la duodécima mayor red mundial de servicios profesionales, y la creación de una nueva plataforma internacional que agrupará a las firmas del sector participadas por Waterland Private Equity en Europa.

La plataforma, cuyas firmas operarán bajo la marca Auren, contará con más de 7.000 profesionales y una facturación agregada superior a los 1.000 millones de euros, reforzando su posición en el mercado de servicios profesionales y especialmente en el segmento middle market.

El proyecto estará integrada inicialmente por Auren (España), Moore Belgium, Moore Kingston Smith (Reino Unido), Moore Ireland, Moore DRV y Moore MKW (Países Bajos) e Intaria (Alemania). Todas ellas mantendrán sus estructuras y equipos de liderazgo locales, pero compartirán una estrategia y una cultura comunes.

En España, la integración de los equipos de Moore en Madrid y Barcelona se llevó a cabo en julio de este año, con la incorporación a Auren de 140 profesionales, entre ellos 10 socios, y un volumen de negocio de 13 millones de euros.

Tras esta operación, la firma comunicó que preveía cerrar el ejercicio en España con una facturación conjunta cercana a los 150 millones, más

Mario Alonso, presidente de Auren España.

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Todas las firmas de servicios profesionales de Waterland operarán bajo la marca Auren

de 1.550 profesionales y una red de 15 oficinas en el país.

A nivel internacional, la entrada en Moore Global permitirá ofrecer a los clientes cobertura en más de 150 países de Europa, América, África y Asia. El proyecto contempla también una estructura integrada, con servicios centrales compartidos en áreas como finanzas, desarrollo de negocio, recursos humanos y tecnología, así como planes de negocio conjuntos e inversiones comunes en tecnología e inteligencia artificial.

Además, la firma señala que continuará analizando oportunidades de crecimiento, tanto en Europa como en otros mercados.

Andersen Consulting ficha asesores en PwC, Mahou, Accenture y Capgemini

Expansión. Madrid

Andersen Consulting ha incorporado a su consejo asesor en España a nuevos profesionales que han sido directivos o cuentan con una trayectoria en compañías como Accenture, PwC, Mahou San Miguel, Campofrío, Capgemini, Esteve-Teijin y Cencora.

La firma de consultoría ha fichado como nuevos consejeros a Antonio Vázquez, socio de PwC durante 21 años y responsable del grupo de industria de Tecnología, líder del área de Operaciones y miembro del comité ejecutivo de PwC Assurance, así como a Jesús Domingo, director general de Personas y Organización de Mahou San Miguel durante más de 21 años, y a Manuel Galán, fundador y director de Steelmood y Matchmind y manager general de Capgemini du

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Los profesionales han sido directivos o cuentan con experiencia en grandes compañías

rante más de una década.

También incorpora a Francisco Nuez, con una trayectoria de 22 años en Accenture, incluidos los puestos de director gerente y socio; Mariluz Castilla, que preside el consejo asesor de un fondo de capital y en PwC dirigió el equipo nacional de Sostenibilidad, ESG y Cambio Climático y formó parte del equipo de dirección de la red internacional; y Jorge Sarroca, que puso en marcha en Esteve-Teijin una compañía de terapias respiratorias domicilia rias y, posteriormente, lideró en Cencora la reestructuración de Alcura, entre otros.

Con estas entradas, Andersen Consulting busca sumar a sus equipos la visión de directivos que “han liderado en primera persona procesos de transformación” en sectores como banca, tecnología, gran consumo, sostenibilidad y salud, afirma en un comunicado. Además, podrán participar en proyectos y propuestas “cuando su experiencia sectorial o funcional resulte relevante”.

Airtificial sube casi un 6% en Bolsa

J.R. Madrid

Airtificial acabó la sesión bur-sátil de ayer con sus títulos en 0,089 euros, un 5,95% más en comparación con el cierre de la semana pasada. Detrás de este impulso en Bolsa están los dos nuevos contratos que se ha adjudicado la empresa.

Uno de ellos, según pudo saber EXPANSIÓN en fuentes del mercado, para automatizar fábricas de Tesla en India, aunque no se ha desvelado su importe.

El otro, anunciado ayer, asciende a 6,4 millones de dólares (5,72 millones de euros) y se trata de un contrato en Estados Unidos para el diseño y fabricación de una línea de producción de vehículos eléctricos.

Airtificial suscribió este acuerdo con un proveedor de primer nivel estadounidense –cuyo nombre no se detalló–para desarrollar una línea automatizada de montaje y pruebas que se entregará en su planta de Michigan, ubicada en el entorno del polo de automoción de Detroit, según comunicó a la CNMV.

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Baja un 6% las ventas de coches en el trimestre por el descenso en China

MERCEDES-BENZ El grupo automovilístico alemán ha matriculado 491.700 turismos y vehículos comerciales en el tercer trimestre de 2026, lo que supone un descenso del 6% respecto al año anterior, debido, sobre todo, a la evolución negativa en China. En los nueve meses, Mercedes-Benz ha vendido 1,5 millones de vehículos, un 6% menos. Por otro lado, su rival Porsche, perteneciente al grupo Volkswagen, aumentará en torno al 20% el precio medio de sus modelos más caros para 2030 con el objetivo de mejorar su imagen de exclusividad entre los clientes y elevar su rentabilidad.

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Gestionará el edificio Chrysler

TISHMAN SPEYER La promotora inmobiliaria ha cerrado un contrato de arrendamiento con Cooper Union para gestionar el edificio Chrysler de Nueva York. También invertirá 235 millones de dólares (unos 210 millones de euros) para restaurar la torre de oficinas.

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Hasta 2.500 despidos para 2027

ROYAL MAIL La empresa británica de paquetería y mensaje- ría recortará hasta 2.500 empleos para finales de 2027 dentro de un plan de reducción de costes y simplificación de sus operaciones. La reestructuración supone recortar menos del 2% de la plantilla global.

EMPRESAS

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Baja en Bolsa un 10% tras decepcionar con sus resultados preliminares

LG ELECTRONICS El grupo surcoreano de electrónica de consumo ha obtenido un resultado operativo preliminar de 781.600 millones de wones coreanos (518 millones de euros) en el tercer trimestre, un 13,5% más que el año anterior, pero ha caído un 50% respecto al del segundo trimestre. Los ingresos de LG Electronics han crecido un 8,9% en términos interanuales, hasta 23,827 billones de wones (15.810 millones de euros), pero la cifra es plana respecto al segundo trimestre. Tras unos resultados provisionales inferiores a los previstos por el mercado, la cotización cayó ayer un 10,5%.

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La familia Weston compra Boots por 7.915 millones

A.Fernández. Madrid

La multimillonaria familia canadiense Weston ha sellado la compra de Boots, cadena británica de farmacias y productos de parafarmacia y belleza propiedad del fondo Sycamore Partners, por 8.900 millones de dólares (7.915 millones de euros), incluida deuda.

Financial Times adelantó la semana pasada que Sycamore ultimaba la venta de Boots a los Weston, dueños de las farmacias Shoppers Drug Mart y los supermercados Loblaws, a través de su sociedad Wittington Investments.

Desde que el fondo Sycamore completó la compra de Walgreens el año pasado por 23.700 millones de dólares, incluida deuda, ha escindido el grupo en cinco compañías, entre las que figura Boots. La familia de Stefano Pessina, artífice de la integración de Boots y Walgreens en 2012, poseía una participación del 44% en cada una de ellas. Ahora, con la venta, Stefano Pessina pone fin a una relación con Boots que ha durado más de 20 años.

SpaceX busca 35.600 millones para comprar chips de Nvidia

FINANCIACIÓN/ El grupo aerospacial de Elon Musk planea obtener préstamos por 8.900 millones y emitir deuda por 26.700 millones para su apuesta por la IA.

A.F. Madrid

El grupo aeroespacial SpaceX, controlado por Elon Musk, quiere obtener financiación por valor de 40.000 millones de dólares (35.600 millones de euros) para comprar chips avanzados de Nvidia con los que desplegar su apuesta por la IA.

Con este objetivo, la compañía planea obtener préstamos bancarios por valor de unos 10.000 millones de dólares (8.900 millones de euros) y otros 30.000 millones de dólares (26.700 millones de euros) adicionales a través de emisión de deuda para financiar la que sería la compra de uno de los mayores pedidos de chips de la historia, según informa Financial Times de fuentes cercanas a la operación.

La operación de financiación de SpaceX estaría liderada por el fondo Apollo, que además contribuirá a ayudar a colocar entre los inversores la nueva deuda emitida por la compañía. Pimco podría participar en la financiación, que prevé completarse en 2027, según el rotativo.

El monto del plan que maneja el grupo aeroespacial de Musk revela la enormes sumas de dinero que requieren las inversiones para centros de datos, chips y otras infraestructuras relacionadas con la

IA, la gran apuesta de SpaceX pese a que su cara más visible actualmente son los cohetes Starship o Starlink, la filial que ofrece servicios de Internet por satélite.

En este plan, que lleva aparejado el riesgo de un fuerte incremento de la deuda del grupo, que protagonizó una OPV récord el pasado junio al recaudar cerca de 86.000 mi-

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El acuerdo de financiación, que sería liderado por Apollo, prevé cerrarse en 2027

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La magnitud revela la enorme inversión que requiere la IA y el elevado riesgo de endeudamiento

Elon Musk, CEO y principal accionista de SpaceX.

llones de dólares, SpaceX cuenta con la tecnología de IA más avanzada de Nvidia (Ve-ra Rubin), con la que selló una alianza estratégica para su ar- quitectura de IA.

Para Nvidia, el potencial megapedido de chips le dará un espaldarazo frente a rivales como AMD o Broadcom.

La Llave / Página 2

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Frasers adquiere el 9% de Under Armour por 160 millones

A.Fernández. Madrid

El grupo británico Frasers, que recientemente se ha convertido en el principal accionista de Hugo Boss con el 48% del capital, ha adquirido cerca del 9% de la enseña estadounidense de ropa y prendas deportivas Under Armour dentro de su estrategia de crecimiento internacional.

La compañía controlada por el magnate Mike Ashley ha adquirido 16,6 millones de acciones de Under Armour, que representan un 8,8% de capital. El paquete, a precios del martes, valía unos 180 millones de dólares (160 millones de euros). Hace meses, Under Armour rebajó su previsión anual de ventas por la menor demanda.

El grupo Frasers, dueño de la cadena de tiendas de ropa y equipamiento deportivos Sports Direct, compró hace meses un 5,77% de la empresa alemana Puma, y hace unas semanas, su CEO, Michael Murray (yerno de Mike Ashley), fue nombrado presidente de Hugo Boss.

UPS contratará a 100.000 personas para la Navidad

Sycamore y los Pessina mantendrán activos de Boots en México y Alemania.

La adquisición de Boots supone el retorno de la familia canadiense Weston al mercado británico de distribución desde que en 2022 vendieron los almacenes Selfridges por 4.000 millones de libras. “Vemos una significativa oportunidad de hacer un negocio incluso mejor a través de una propiedad estable a largo plazo, más inversión en capital y el renovado foco operativo que requiere servir a los clientes con excelencia para las generaciones venideras”, afirmó Galen Weston Jr, presidente de Wittington, que asumirá la presidencia de Boots.

La rama británica de la familia Weston controla la cadena de moda Primark y Fortnum & Mason.

Expansión. Madrid

El grupo estadounidense de transporte urgente y logística UPS prevé contratar a unos 100.000 empleados de forma temporal en Estados Unidos para hacer frente al fuerte aumento de la demanda que se produce durante la temporada navideña, que incluye eventos anteriores de compras masivas como el Black Friday, que se celebra a finales de noviembre.

El gigante norteamericano dirigido por Carol B. Tomé afirmó que ofrecerá puestos de trabajo en cientos de ubicaciones en todo EEUU, “con salarios competitivos, turnos flexibles adaptados a diversos horarios y la posibilidad de que, en determinadas posiciones, se acabe convirtiendo en un puesto fijo”, informa Europa Press.

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Tecnología y empleos

En ese sentido, la compañía subrayó que, si bien la tecnología y la automatización fortalecen los procesos y la gestión de la red de UPS, son sus cientos de miles de empleados quienes mantienen el funcionamiento de la operativa principal, ya que se encargan de clasificar, transportar y entregar los paquetes a sus destinatarios.

UPS tiene unos 460.000 empleados en todo el mundo, según su página web.

“La temporada alta es uno de los momentos más críticos del año para las entregas, y nadie lo hace mejor que UPS”, afirmó Matt Guffey, vicepresidente ejecutivo y director de operaciones de la compañía en EEUU.

Carol B. Tomé, CEO de UPS.

Serán contratos eventuales para atender el pico de gran demanda y compras masivas

La compañía de transporte urgente y logística tiene unos 460.000 empleados en todo el mundo

Expansión

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ALTAGAMMA

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Reino Unido y Latinoamérica

INMOBILIARIO

3SV irrumpe en el mercado para promover vivienda asequible

Emma Bellosta, ex-Neinor y Stoneweg, y Manuel Vidal-Quadras, fundador de Caterina, lanzan una nueva promotora para desarrollar 5.000 viviendas asequibles con el apoyo de capital privado y ‘family offices’.

Emma Bellosta y Manuel Vidal-Quadras, fundadores de 3SV (Soluciones Sociales Sostenibles de Vivienda).

Rebeca Arroyo. Madrid

En un entorno marcado por el déficit estructural de vivienda, 3SV irrumpe en el mercado inmobiliario con el foco puesto en la promoción de producto residencial asequible. Emma Bellosta, directiva con más de veinte años de trayectoria en compañías como Neinor Homes, Stoneweg y Healthcare Activos, y el emprendedor Manuel Vidal-Quadras, fundador de Caterina House, han puesto en marcha 3SV (Soluciones Sociales Sostenibles de Vivienda) con la intención de poner en el mercado 5.000 viviendas asequibles en la próxima década.

La promotora, con sede en Barcelona, arranca en Cataluña, con una primera promoción en Girona, aunque ya analiza suelos en otras comunidades.

El foco de 3SV estará en el desarrollo de promociones de entre 25 y 100 viviendas, incorporando procesos industrializados y criterios de sostenibilidad en la producción. Con este volumen de unidades abarcan aquellos proyectos que resultan demasiado grandes para el pequeño promotor local y demasiado reducidos para las grandes promotoras institucionales.

La compañía busca suelo apto para vivienda asequible, ya sea en compra o mediante

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ALCANCE

3SV canalizará capital privado hacia promociones destinadas a la venta, tanto con el desarrollo de promociones de vivienda protegida como mediante acuerdos con ayuntamientos en contratos de transmisión de derechos de superficie.

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Inicia su andadura en Cataluña con un proyecto en Girona y planes para crecer en España

derechos de superficie, y colabora con propietarios privados, intermediarios y administraciones públicas.

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Inversores

Para financiar sus operaciones, la compañía se apoyará inicialmente en inversores privados y family offices. En paralelo, ofrecerá servicios de promoción delegada a quienes quieran desarrollar vivienda asequible. Para ello estudian la viabilidad de los suelos de forma independiente y buscan a los inversores adecuados para cada pro-

yecto o promoción.

Con una gestión centralizada desde su sede en Barcelona, 3SV prevé la apertura de otras oficinas en Madrid orientadas, sobre todo, a la gestión de capitales.

“La vivienda asequible solo es viable cuando existe un control riguroso de costes, plazos y procesos, desde el análisis de suelo hasta la entrega de llaves”, afirma Bellosta.

Para Vidal-Quadras estos proyectos se centran en ofrecer un “retorno atractivo y razonable con buenas garantías y un claro componente de impacto social".

"Queremos ser un referente de la vivienda asequible en España. Para llegar a ese volumen estamos desarrollando una tecnología propia que nos permita llevar muchas promociones a la vez sin perder el control de ninguna", asegura Vidal-Quadras.

El equipo fundador de 3SV cuenta con una dilatada experiencia en el sector. Bellosta, arquitecta por la Universidad de Navarra, ocupó los cargos de directora territorial de Proyectos de la zona Este en Neinor Homes y de coordinadora nacional de Proyectos, liderando el desarrollo de más de 3.500 viviendas de obra nueva. También ha desempeñado puestos de responsabilidad en Stoneweg, donde dirigió el área de Asset Management y Desarrollo. Antes de fundar 3SV fue directora de Infraestructuras para España y Europa en Healthcare Activos.

Manuel Vidal-Quadras, por su parte, es ingeniero indus-

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Apuesta por la industrialización y la eficiencia

Para poder ajustar costes y lograr mayor eficiencia, 3SV recurrirá a la industrialización de los procesos y aplicará tipologías de producto y soluciones constructivas estandarizadas, diseñadas para poder replicarse de una promoción a otra. "Trabajar con procesos definidos y soluciones estandarizadas nos da control y trazabilidad en todas las fases del desarrollo, reduce riesgos y mejora la eficiencia en costes, plazos y calidad constructiva", indica Bellosta. Sus edificios prescindirán de combustibles fósiles y se diseñarán con criterios de eficiencia energética y, en materia de gobernanza, aplicará procedimientos de control internos, procesos competitivos de contratación y un 'reporting' periódico a socios e inversores.

trial por la Universitat Politècnica de Catalunya. Tras su paso por la consultora estratégica Arthur D. Little, emprendió varios negocios tecnológicos, entre ellos ABA English, plataforma de aprendizaje de inglés online que fundó y dirigió como consejero delegado entre 2006 y 2011. Posteriormente, también fundó Caterina House, operador de flex living especializado en apartamentos corporativos que en cuatro años ha llegado a gestionar 20 edificios en Madrid y Barcelona.

PARA SU CADENA HOTELES ELBA

Anjoca crece en Canarias con un nuevo hotel en Fuerteventura

R.A. Madrid

Anjoca Grupo Empresarial, holding inmobiliario y turístico con sede en Galicia, contará a partir de noviembre con un nuevo activo hotelero en el segmento vacacional en Canarias. El activo, que se operará a través de su cadena Hoteles Elba, cuenta con 478 habitaciones y está ubicado en la costa norte de Fuerteventura.

El establecimiento se convertirá en el séptimo hotel de la marca en la isla y el décimo en el conjunto del archipiélago canario.

Este proyecto hotelero permitirá la creación de 400 puestos de trabajo directos. La construcción del resort comenzó hace dos años en la zona majorera de Corralejo, una zona demandada por los aficionados al surf y otros deportes náuticos.

Elba Corralejo Resort & Spa se levanta sobre una parcela de 60.000 metros cuadrados. El establecimiento, que sumará un millar de plazas hotele-

ras, ofrecerá 16.000 metros

cuadrados de jardines tropica-

les y áreas de recreo e incluirá

24 piscinas, 7 restaurantes y

bares y un centro de bienestar

con tratamientos de salud y

belleza y un área de fitness.

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Este proyecto hotelero, que abrirá el próximo 1 de noviembre, tiene 478 habitaciones

Elba Corralejo Resort & Spa está en la costa norte de Fuerteventura.

Ángel Jove González, presidente de Anjoca, señala que la apertura de Elba Corralejo Resort & Spa representa “un hito” para Anjoca y para Hoteles Elba, tanto por la “envergadura” del proyecto como por su “relevancia estratégica para la creación de un nuevo polo de atracción turística en las Islas Canarias”.

Jove destaca además el compromiso de la empresa con Fuerteventura. “Venimos desarrollando, desde

hace décadas, una solvente actividad en el ámbito inmobiliario, con promociones de viviendas residenciales y turísticas y con una hostelería de excelencia vinculada al territorio", asevera el directivo.

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FINANZAS & MERCADOS

Santander y BBVA venderán 60.000 millones en riesgo para ganar solvencia

OBJETIVO PARA ESTE AÑO/ Los dos bancos amplían las operaciones de cesión de activos a Latinoamérica, sobre todo en México, y a Turquía. El arbitraje regulatorio y el apetito comprador impulsan el volumen.

Bloomberg News

Inés Abril. Madrid

Santander y BBVA han descubierto las bondades de deshacerse de sus préstamos menos rentables con la venta de su riesgo al mercado y no tienen intención de parar, por mucho que algunas autoridades (el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional, entre ellas) hayan cuestionado esta práctica.

La intención de los dos bancos es que el volumen vaya a más este año y no solo en Europa. Santander cree que Latinoamérica está lista para acoger operaciones. BBVA se acaba de estrenar en México y no descarta sumar Turquía a la lista.

El objetivo en los dos casos es mejorar la solvencia, porque los préstamos que salen del balance con estas transacciones liberan el capital que estaba destinado a cubrir su riesgo. La segunda meta es ganar rentabilidad, ya que ese capital liberado se puede reinvertir con un mayor beneficio.

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A la cabeza

La cifra conjunta que aspiran a movilizar este año puede superar los 60.000 millones de euros, con Santander como principal contribuidor. El banco lleva 23.400 millones de euros en el primer semestre y sus directivos han asegurado a los analistas que la previsión es hacer otro tanto en el segundo.

Eso llevaría el volumen muy cerca de los 47.000 millones de euros, una cantidad superior a la media a largo plazo de 35.000 a 40.000 millones que aspira a movilizar cada ejercicio, según las proyecciones que maneja la entidad.

Hay dos explicaciones para la subida. La primera es TSB. La compra de la ex filial británica de Sabadell ha aumentado los activos ponderados por riesgo de Santander y ha sumado préstamos que se pueden añadir a la lista de los potencialmente señalados para ser empaquetados y vendidos al mercado.

La segunda son los nuevos países que se añaden a la operativa. Hasta ahora Santander ha circunscrito las ventas de riesgo a Europa, porque ahí es donde estaban los inversores dispuestos a participar en la ecuación. Esa realidad está cambiando. El banco ha detectado que mercados que estaban cerrados para los compradores se están comenzando a abrir y Latinoamérica es uno de ellos.

La sensación del sector bancario es que el apetito de los inversores está creciendo y se está extendiendo, según señalan fuentes financieras. Y lo está haciendo para todas las modalidades de movilización de activos.

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Mercado activo

Inés Abril. Madrid

Los principales son los fondos de inversión, los de crédito y los de pensiones, que se han hecho con el

Santander, BBVA y el resto de los bancos europeos han elevado la cesión de riesgo en los últimos años porque hay un mercado lleno de compradores con apetito por este tipo de activos.

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Riesgos

Un negocio para fondos de inversión y de pensiones

1. La venta de préstamos empaquetados al corriente de pago es una de las principales y tiene dos variantes: las titulizaciones tradicionales, en las cuales los activos se ceden de forma efectiva a los inversores, y las sintéticas (conocidas como transferencias significativas de riesgo o SRT), en las que se vende el riesgo asociado al crédito, pero los préstamos se quedan en el balance.

Los compradores pueden sacar más rentabilidad a los préstamos porque no tienen una regulación que les exija protegerse de las

Santander las usa todas y hay tres fundamentales.

2. La venta directa de los activos (la más utilizada para las exposiciones morosas).

70% de las SRT que la banca europea ha puesto en el mercado, según la Asociación Internacional de Gestores de Carteras de Crédito (Iacpm).

pérdidas ni hacer acopio de capital para contra-

rrestar los posibles reve-

ses.

3. La contratación de garantías o seguros para controlar las pérdidas potenciales.

Pero esa es precisamente la principal crítica de las autoridades a las SRT, ya que consideran un riesgo que una parte importante del crédito se esté trasladando a un segmento del mercado mucho menos regulado y protegido.

BBVA solo da cifras para las SRT propiamente dichas, así que su volumen es menor, pero su previsión es acelerar este año. Ha liberado 6.000 millones de euros en activos ponderados por riesgo en el primer semestre y su intención es llegar a los 13.300 millones al finalizar el año, según los datos que ha compartido con el mercado.

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Dividendo

Es el equivalente a 40 pun-

La compra de TSB y la apertura de nuevos mercados elevarán la actividad de Santander

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BBVA se ha comprometido a repartir entre los accionistas el capital que supere el 12%

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Los bancos creen que las exigencias regulatorias incrementan la utilidad de las SRT

Ana Botín, presidenta de Banco Santander, y Carlos Torres, presidente de BBVA.

tos básicos de capital, que BBVA usará para mejorar su solvencia.

Puesto que el banco se ha comprometido a repartir entre los accionistas todo el exceso de capital que supere el 12%, eso significa también que habrá más dividendo.

Onur Genç, consejero delegado de BBVA, es un firme defensor de las SRT. “Suponen una oportunidad para el sistema bancario europeo y por una razón concreta. Básicamente, el mercado considera que las pérdidas que se derivarán de esas carteras serán mucho menores de lo que los supervisores nos están indicando que contabilicemos como requisito de capital en nuestros libros”, aseguró el directivo en uno de sus últimos encuentros con la banca de inversión.

Lo llamó “arbitraje regulatorio” y el banco no solo lo va a hacer en Europa.

BBVA cerró en julio la primera SRT en México con préstamos a pymes y no descarta replicarlo en Turquía. En esos dos mercados, añadió Genç, la ganancia es incluso mayor que en Europa, porque los requisitos de los reguladores son más duros y exigen más capital, así que la liberación es mayor.

Blue Owl lanzará una "ofensiva" en el sector de los seguros

Expansión. Madrid

Blue Owl, el grupo que está en el centro de la reciente crisis del crédito privado, planea una “gran incursión” en el sector de los seguros para aprovechar una fuente creciente de capital a largo plazo.

El co-CEO, Doug Ostrover, afirmó que la firma quiere gestionar más capital de seguros, a medida que los grandes grupos de inversión alternativa compiten por estrechar sus vínculos con las grandes aseguradoras.

Ostrover descarta que Blue Owl adquiera una aseguradora por completo, una estrategia que algunos rivales han utilizado para impulsar su crecimiento, según Financial Times.

Si bien Blue Owl ya gestiona miles de millones de dólares en activos de seguros para Kuvare, de la que posee una participación minoritaria, administra solo una pequeña fracción de los activos de seguros supervisados por rivales más grandes como Blackstone. Recientemente, Blue Owl contrató al ejecutivo de seguros Deva Mishra para que le ayude a desarrollar su estrategia.

El impulso del sector asegurador se produce en un momento en que el capital privado se prepara para la consolidación, con los inversores institucionales concentrando sus asignaciones entre un número menor de gestores grandes.

“Los principales gestores de capital quieren invertir en menos gestores generales. Lo vemos”, afirma.

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Optimismo

Ostrover adopta un tono optimista respecto al crédito privado tras un período difícil para el sector, en el que la preocupación por el riesgo de impago ha llevado a inversores minoristas adinerados a reembolsar algunos fondos.

La excesiva exposición de Blue Owl a empresas de software que podrían verse afectadas por la IA contribuyó a una caída del 40% en el precio de sus acciones el último año.

Ostrover no descartó un aumento de los impagos, pero afirma que existe una desconexión entre la percepción que se tiene del sector y el rendimiento de los préstamos subyacentes.

JMCadenas

Gorka Loinaz (Araba Press)

Josep Oliu, presidente de Sabadell, junto con Marc Armengol, primer ejecutivo del banco desde mayo.

Armengol tiene más de un millón de euros en acciones de Sabadell

R. Lander. Madrid

Marc Armengol, el nuevo consejero delegado de Sabadell, tiene 1,3 millones de euros de su patrimonio personal invertido en acciones del banco catalán. En concreto cuenta con 363.326 títulos. Su entrada en el consejo de administración hace unos meses le obliga a hacer pública su participación.

Armengol ha sido consejero delegado de TSB, el banco británico que Sabadell ha vendido a Santander. Y con anterioridad formó parte del Comité de Dirección del banco catalán durante más de tres años. Lo más probable, por tanto, es que buena parte de su cartera proceda del cobro de bonus en especie. Los altos directivos de los bancos cotizados reciben parte de su retribución en acciones de la propia entidad. Lo único que consta en el registro de la CNMV es que, desde su nombramiento en mayo, no ha realizado ninguna compraventa de títulos.

Su antecesor en el cargo, César González-Bueno, apostó buena parte de su patrimonio personal en los cinco intensos años que estuvo dirigiendo el banco. Llegó a reunir más de dos millones de títulos de Sabadell, que a los precios actuales están valorados en 7,28 millones de euros. González-Bueno reinvertía de manera sistemática en compra de acciones de la entidad hasta 300.000

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Los grandes accionistas

Sabadell dejó hace ocho años de estar controlado por grandes empresarios catalanes, como Isak Andic y José Manuel Lara. El mayor accionista es BlackRock. El segundo, desde esta misma semana, el banco francés BPCE, un conglomerado de cajas francesas, que ha comprado en mercado un 7%. El tercero es Zurich, el socio de bancaseguros del banco catalán desde hace casi veinte años. Tiene un 4,95% del capital. Sabadell es un caso singular en la banca cotizada española porque el 40% de su capital está en manos de minoritarios.

euros anuales de su retribución fija, según recoge la política de remuneraciones de la entidad.

Gran parte de la cartera la empezó a construir en 2021, cuando el banco estaba más barato que nunca. Cuando el ejecutivo llegó al cargo, la entidad estaba en una situación bastante comprometida. Estaba corta de capital en plena pandemia y tuvo que vender varias de sus joyas de la corona. En aquel momento, las acciones cotizaban muy por debajo del euro y ahora valen 3,64 euros. Ha

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Carlos Ventura, el hombre fuerte del negocio comercial, declara 953.000 títulos

ganado, por tanto, mucho dinero con su participación.

El otro directivo que ha tenido que desvelar su posición accionarial por su reciente entrada en el consejo es Carlos Ventura. Cuando empezó la opa de BBVA era el director general del negocio de empresas, la especialidad de siempre de Sabadell. Fue ganando competencias y Armengol le ha dado plenos poderes sobre todo el negocio comercial. Es el máximo responsable de todos los segmentos salvo uno, la banca corporativa y de inversión. Ventura posee 952.945 acciones de Sabadell. Es, con gran diferencia frente al resto, el hombre más veterano del comité de dirección y lleva toda la vida en la entidad. Su paquete vale 3,42 millones de euros.

Josep Oliu es, tras Ana Botín, el banquero que más patrimonio personal tiene invertido en el banco que preside. Realiza sus inversiones a través de la sociedad Torrellimona. Cuenta con 8,11 millones de títulos, valorados en 29,5 millones de euros. Cobró cuatro millones de euros con el superdividendo abonado en mayo como premio especial por la venta de TSB a Santander.

ING lanzará su banca privada el 28 de octubre con 35 banqueros

NUEVO NEGOCIO EN ESPAÑA/ La filial española aspira a cerrar el ejercicio con al menos 40 banqueros privados.

Alfonso Tolcheff, consejero delegado de ING España y Portugal.

Alejandro Montoro. Madrid

ING lanzará su banca privada en España el próximo 28 de octubre. La filial ibérica del grupo neerlandés llamará a la puerta de los altos patrimonios en un escenario marcado por la elevada competencia en este segmento, pero con la confianza de que puede abrirse paso con una oferta atractiva.

El consejero delegado de la filial española, Alfonso Tolcheff, comunicó ayer la fecha de lanzamiento durante la inauguración de su megaoficina, situada en el paseo de la Castellana 2, en pleno corazón financiero de Madrid.

El banquero detalló que ING iniciará su andadura en banca privada con 35 banqueros que darán servicio de forma inmediata a alrededor de 5.000 clientes.

El objetivo del grupo es cerrar el ejercicio con 40 especialistas que trabajarán bajo el mando de Pablo Porres, director general de Banca Privada e Inversión de ING España y Portugal.

La entidad ha fijado en 500.000 euros el mínimo para ser cliente del servicio de banca privada.

Aunque ING lleva varios meses preparando su incursión en este segmento, el lanzamiento se produce apenas unos meses después de cerrar la operación de compra del 40% de Singular Bank. Concretó la adquisición a principios de verano. Está previsto que ING obtenga todas las autorizaciones regulatorias a finales de este año o principios del siguiente.

La idea de ING es aprovechar todo el expertise que tiene Singular para echar a rodar en banca privada. Ambas entidades trabajarán en solitario, pero con voluntad de colaboración: ING dirigirá a un potencial cliente a Singular en los casos en los que no pueda atenderle por sus condiciones económicas o por el tipo de servicio que requiera, y vice-versa.

ING considera que aún hay espacio suficiente para desarrollar su oferta y crecer en banca privada sin canibalizar

ING dará servicios de banca privada a los clientes que tengan al menos 500.000 euros

La entidad prepara el lanzamiento de su banca de empresas, previsto para el año que viene

La filial crece

en el mercado

español el doble

de lo que lo hace

en el resto de Europa

la propuesta y clientela de Singular.

La inauguración de la flagship, como la denominan en el ecosistema ING, pone mimbres a la propuesta de la entidad en banca privada.

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Enclave estratégico

Aunque Tolcheff remarcó que su megaoficina albergará a todo tipo de clientes, el espacio dispone de dos plantas dedicadas exclusivamente a usuarios de banca privada.

Este negocio demanda acompañamiento y asesoramiento de un especialista, y disponer de un punto físico resulta clave para desarrollar la actividad de banca privada adecuadamente.

El consejero delegado señaló que “la flagship nos ayudará a trabajar en la misma dirección de crecimiento, será la primera oficina del grupo que combine banca de particulares con empresas. Es más que una oficina, queremos que sea un punto de encuentro con los clientes”.

La responsable global de Banca de Particulares, Pinar Abay, que acudió a la inauguración del espacio, remarcó la vocación de crecimiento que el grupo tiene en España.

“Somos un banco muy grande en todo el mundo, pero en España crecemos el doble que en Europa, hay una gran entrada de inversión”, indicó.

El próximo gran hito de ING en el mercado ibérico será el lanzamiento de la banca de empresas, previsto para mediandos del próximo ejercicio.

La filial lleva alrededor de un año trabajando en la elaboración de una oferta destinada a autónomos y pequeñas y medianas empresas, que representan casi la totalidad del tejido empresarial español.

A nivel comercial, las pymes y autónomos suponen el 40% de la clientela bancaria en España.

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Mutua Madrileña compra el 10% de la firma de Alter5

PLATAFORMA IA Mutua Ventures, el vehículo de inversión para desarrollar negocio del Grupo Mutua, amplió ayer su cartera de participadas con la compra del 10% de Alter5, plataforma española de inteligencia artificial (IA) aplicada a los mercados de capitales y a la inversión institucional. La inversión permitirá a Alter5 impulsar su negocio, su desarrollo tecnológico y acelerar sus planes de expansión y crecimiento. | Entidad | TAE* (%) | Saldo máximo remunerado | Condiciones | Openbank | 3,25 | No | No | Kutxabank | 3,10 | 100.000 | No | Trade Republic | 3,04 | No | No | Bank Norwegian | 3,01 | 1.000.000 | No | Bankinter | 3,00 | 10.000 | Ingresos 800 euros | Cetelem | 2,66 | 100.000 | No | Scalable Capital | 2,63 | No | No | B100 | 2,50 | 100.000 | No | MyInvestor | 2,50 | No | No | Banca CF+ | 2,37 | 100.000 | No | Avarda | 2,27 | No | No | Sabadell | 2,00 | 50.000 | No | LAS MEJORES CUENTAS DEL MERCADO

Saldo máximo remunerado, en euros.

Fuente: Elaboración propia

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Países Bajos reducirá al 10,5% su posición en ABN

Oficina de Openbank.

DESINVERSIÓN El Estado neerlandés reducirá su participación en el banco ABN AMRO del 20,7% actual hasta el 10,5%, según informó ayer el vehículo de inversión depositario de la participación estatal, NLFI, y la propia entidad. Será el quinto programa de desinversión y se realizará a través de la venta de certificados de depósito de acciones.

Openbank y Kutxabank lanzan las cuentas más rentables

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HSBC planea recortes en Reino Unido por la IA

RECORTES HSBC planea recortes de empleo en su división de gestión de patrimonios en Reino Unido, según informó Financial Times. Las potenciales bajas afectarán a gerentes, especialistas y asesores financieros. La decisión estaría ligada al mayor uso de la IA en las tareas de atención al cliente.

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Unicaja reúne a 160 personas para crecer en banca privada

ASESORAMIENTO Unicaja reunió ayer a cerca de 160 profesionales en su Convención de Banca Privada 2026, un encuentro dedicado a compartir las prioridades del negocio, avanzar en su modelo de asesoramiento y analizar los retos que plantea el actual entorno económico y financiero.

ROMPEN EL MERCADO/ Openbank paga a partir de hoy el 3,25% TAE sin límite de saldo remunerado y Kutxabank sube la rentabilidad hasta el 3,10%.

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Accionistas de MPS acuden a la opa de Intesa

'M&A' EN ITALIA Alessandro Benetton, presidente de Edizione, que controla un 1,45% en Monte dei Paschi anunció que acudirá a la opa de Intesa, pocos días después de que el holding Delfin anunciara lo mismo para su importante participación del 17,6%.

E.Utrera. Madrid

La batalla por captar el ahorro de los hogares a través de cuentas remuneradas coge máxima velocidad. Kutxabank elevó ayer la rentabilidad de su Cuenta Remunerada hasta el 3,10% TAE (tasa anual equivalente) el primer año, y hasta el 0,75% TAE el segundo año.

Pero Openbank ha respon- dido de forma inmediata a la que, de forma efimera, se había convertido en la cuenta mejor remunerada del mercado español. Openbank sube a partir de hoy el rendimiento de su cuenta hasta el 3,25%. A esta rentabilidad top, la filial digital de Grupo Santander suma como gran atractivo de la oferta que no hay límite máximo de saldo remunerado.

La cuenta de Openbank está disponible para nuevos clientes que activen Bizum como parte de su operativa habitual. Además, el banco mantiene hasta el 29 de octubre una bonificación de hasta 200 euros para quienes domicilien al menos dos recibos distintos, de cualquier importe, durante diez meses.

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Ofensiva total

La ofensiva de Openbank se extiende también al segmento de los depósitos. La entidad también eleva hasta el 3,25% TAE la rentabilidad de su depósito a 6 meses, en este caso con las condiciones domiciliar en la entidad la nómina, pensión, prestación de desempleo o ingresos mensuales de, al menos, 900 euros, y aporten dinero nuevo que incremente su posición global en Openbank respecto al 30 de septiembre. Quienes no cumplan estos requisitos también podrán contratarlo con una rentabilidad más reducida, del 2,75% TAE.

En el caso de la oferta de Kutxabank, la rentabilidad del 3,10% va dirigida a nuevos clientes digitales que se sumen a la campaña del banco hasta el 22 de noviembre.

Los intereses se generarán sobre un importe máximo de 100.000 euros de saldo medio y se liquidarán mensualmente. Además, el saldo de la cuenta estará disponible en cualquier momento y por cualquier importe, sin penalización.

La cuenta de Kutxabank lleva asociada la tarjeta VISA Débito, transferencias estándar e inmediatas en euros realizadas por banca online, móvil y cajeros, así como ingresos de cheques nacionales en euros sin coste.

Con estos dos movimientos tan agresivos, las dos entidades españolas dejan atrás las que hasta ahora eran las mejores ofertas del momento. Superan el 3,04% que paga el neobanco Trade Republic para nuevos clientes, y el 3% de Bankinter y de Bank Norwegian. Por su parte, Revolut paga el 3,51% TAE, pero es solo durante los primeros cuatro meses y para saldos de hasta 25.000 euros.

Las mejoras de rentabilidad son continuas y amplían el radio de acción de los ahorradores, que cada vez tienen más productos de alta rentabilidad para elegir.

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Batalla intensa

La batalla entre entidades está siendo muy intensa desde que el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés hasta el 2,5% el pasado 10 de septiembre, y ante las expectativas de nuevos aumentos. El mercado prevé otro alza de 25 puntos básicos, que se podría producir en la reunión del BCE de este mes, o en la de diciembre.

Bankinter remunerará el traspaso de fondos desde otras entidades con un 1%

Sandra Sánchez. Madrid

Bankinter premiará con un 1% de remuneración en efectivo, a aquellos usuarios que traspasen sus posiciones desde fondos de inversión en otras entidades hacia fondos gestionados por su gestora de activos y siempre que mantengan sus posiciones durante un periodo mínimo de dos años.

El banco, que busca impulsar el crecimiento del ahorro gestionado y reforzar la relación a largo plazo con sus clientes mediante esta iniciativa, abonará el interés sobre el volumen neto traspasado.

Para poder acogerse al incentivo, el volumen mínimo movilizado deberá alcanzar los 5.000 euros.

Además, el importe de la remuneración se calculará sobre el importe aportado durante el periodo de la campaña y se abonará en cuenta el próximo 21 de diciembre de 2026.

De este modo, si un usuario decide movilizar 100.000 euros desde un fondo de inversión que mantiene en otra entidad bancaria hacia uno comercializado por Bankinter Gestión de Activos, el banco le abonará directamente 1.000 euros.

Por otra parte, la bonificación tiene un máximo de 30.000 euros por cliente, una de las cuantías más elevadas contempladas del mercado.

La campaña estará vigente entre el 1 de octubre y el 30 de noviembre de 2026 y se desarrolla coincidiendo con el 40 aniversario de Bankinter Gestión de Activos.

“Con esta iniciativa, Bankinter continúa potenciando las propuestas orientadas al ahorro y la inversión a largo plazo, en un contexto en el que los fondos siguen consolidándose como una de las principales alternativas para canalizar el ahorro financiero”, explican desde el banco.

Goldman y Man Group, tras un ciberataque contra EY

Harriet Agnew. FT

Los clientes de la división de gestión de patrimonios de Goldman Sachs y del hedge fund británico Man Group figuran entre los afectados por una grave brecha de seguridad de datos en la firma de las Big Four EY, según las notificaciones remitidas en las últimas semanas.

Las revelaciones amplían el alcance de las víctimas de un incidente de ciberseguridad ocurrido entre marzo y abril que la firma contable hizo público por primera vez en julio. El ataque se originó por una vulnerabilidad en el software de Checkmarx, que afectó a EY, a varios de sus clientes y a numerosas organizaciones, según explicó EY.

Meses después de los incidentes, EY ha informado a particulares que eran clientes de empresas usuarias de sus servicios fiscales –entre ellas Goldman Sachs, Man Group y la promotora inmobiliaria global Tishman Speyer– de que su información personal y financiera se había visto comprometida.

La ciberseguridad se ha convertido en un asunto de sensibilidad para las firmas de servicios profesionales, que se presentan como asesoras expertas en la materia.

Estas empresas procesan datos de clientes en sus sistemas y deben adoptar precauciones para evitar filtraciones, como negociar condiciones concretas con los proveedores tecnológicos para segregar los datos dentro de infraestructuras de nube compartidas. Las cartas enviadas a los clientes afectados a finales de septiembre indicaban que, entre el 28 de marzo y el 12 de abril, un “tercero no autorizado” accedió a la plataforma y descargó documentos pertenecientes a clientes de EY.

En dichas cartas se detallaba que la información personal afectada por el incidente incluía “nombre, dirección, número de identificación fiscal, dirección de correo electrónico e información financiera”. Las misivas estaban firmadas por Robb Canning, director adjunto de ética y cumplimiento de EY con sede en Nueva York.

Un portavoz de EY indicó que el incidente “no afectó a los sistemas corporativos generales de EY ni supone una amenaza para la continuidad del negocio”.

FINANZAS & MERCADOS

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN LA BANCA ANTE EL RETO DE LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL

La banca española teje alianzas con Silicon Valley para la nueva era de la IA

IMPULSO/ La irrupción de la inteligencia artificial generativa ha llevado a Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja a reforzar sus vínculos con algunos de los mayores proveedores tecnológicos del mundo.

Miriam Prieto. Madrid

La irrupción de la inteligencia artificial (IA) generativa ha llevado a la gran banca española a tejer una red de alianzas con Silicon Valley, pero también ha puesto encima de la mesa el debate sobre la soberanía tecnológica.

Las grandes entidades buscan acceder de manera prioritaria a los modelos más avanzados de compañías como OpenAI o Google para mantenerse en la carrera de la innovación. Sin embargo, no pierden de vista que deben mantener capacidad de decisión tecnológica y evitar quedar ligadas a una única tecnológica en un mercado que evoluciona a gran velocidad.

Detrás de acuerdos como el firmado por BBVA con OpenAI hay una apuesta por acceder de forma temprana a capacidades tecnológicas que evolucionan a gran velocidad. En esta línea, el banco presidido por Carlos Torres mantiene una colaboración estratégica con OpenAI que le proporciona acceso preferente a sus modelos más avanzados, y se ha incorporado como socio fundador de OpenAI Deployment Company, una iniciativa destinada a facilitar el despliegue de sistemas de IA en procesos críticos de negocio.

Estas alianzas no se limitan a los desarrolladores de modelos. BBVA se ha apoyado en Amazon Web Services (AWS) para construir su plataforma global de datos e IA que, según el banco, le permite reducir hasta un 75% los tiempos de desarrollo de determinados casos de uso. Por otro lado, el 70% de sus desarrolladores utiliza GitHub Copilot de Microsoft.

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Valor diferencial

“Todo el mundo tiene acceso a los modelos de inteligencia articifial. La diferencia estará en quién sea capaz de integrarlos a escala en sus sistemas, gestionarlos con seguridad y responsabilidad y utilizarlos para crear valor para sus clientes”, defiende Antonio Bravo, director de AI Transformation de BBVA. Para ello, la entidad ha creado un marco común que le permita industrializar el desarrollo

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La inteligencia artificial pone presión las sobre consultoras

La adopción de IA en la banca puede alterar el modelo de negocio de algunos de sus proveedores de servicios, desde las consultoras hasta los despachos de abogados. Los expertos anticipan que tareas que tradicionalmente se externalizaban podrán

Santander también ha convertido las alianzas tecnológicas –trabaja con proveedores como OpenAI, Microsoft y Amazon– en una pieza central de su estrategia de IA. Ha apostado por una arquitectura modular que le permite utilizar tecnología de OpenAI y otros grandes modelos de lenguaje “sin fricciones”, según ha explicado Ricardo Martín, responsable de Datos e IA. El objetivo es poder reutilizar los desarrollos para ganar velocidad y eficiencia.

El banco llevó esta estrategia un paso más allá en junio llo de miles de agentes inteligentes.

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Los grandes bancos estrechan sus alianzas con OpenAI, Google, Microsoft, Nvidia y Amazon

de 2026 con el anuncio de un acuerdo con G42, el grupo de Abu Dabi especializado en IA. La colaboración contempla el desarrollo conjunto de iniciativas en inteligencia bancaria, servicios financieros basados en agentes e infraestructuras de IA.

realizarse de forma más rápida y barata gracias a la IA. Esto está llevando a los bancos a replantearse qué actividades siguen encargando a terceros y cuáles pueden recuperar internamente. "Va a haber una reducción de tarifas y

La apuesta por diversificar proveedores también se observa en otras entidades.

tecnológica", para poder trabajar en cada caso con las herramientas más relevantes en el mercado.

una internalización de recursos"; señala Martí Riba, responsable global de IA para banca minorista de McKinsey. Además de internalizar tareas por la automatización, también valoran esta vía como fórmula para conservar

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Los bancos buscan acceso a la IA de vanguardia sin quedar atados a un único proveedor

Santander apuesta por una arquitectura modular e independiente del proveedor; Unicaja defiende un modelo híbrido diseñado para combinar capacidades propias y externas para asegurar la soberanía tecnológica y “minimizar las dependencias de terceros”; Banco Sabadell habla de una plataforma agnóstica a modelos y proveedores, y Bankinter reivindica un enfoque “multitecnología y multipartner”.

CaixaBank tiene a Microsoft como socio de referencia en IA aplicada a la productividad de la plantilla y el desarrollo de software, mientras que Google –con quien acaba de ampliar su acuerdo– aporta capacidades en cloud y datos mediante Gemini Enterprise. Además, usa Salesforce para desplegar agentes de IA en el ámbito comercial.

Aunque con formulaciones distintas, todas persiguen mantener capacidad de elección en un mercado que evoluciona a gran velocidad. Los bancos buscan arquitecturas capaces de incorporar nuevos modelos y proveedores, sin necesidad de reconstruir la infraestructura tecnológica cada vez que aparece una innovación relevante. Además, insisten en la importancia de combinar las alianzas con el gobierno interno del dato y el control de riesgos.

Bankinter ha reforzado sus alianzas con Microsoft y Google, mientras que Unicaja trabaja con socios como Nvidia, Google y Deloitte para acelerar el desarrollo de capacidades de inteligencia artificial. Banco Sabadell, por su parte, apuesta por combinar desarrollos propios con soluciones especializadas de terceros.

capacidades estratégicas. El fenómeno también amenaza los modelos tradicionales de facturación. Según Riba, sectores como la consultoría evolucionarán hacia esquemas más vinculados a resultados que a horas de trabajo.

Más allá de la elección de socios, todos comparten la premisa de evitar quedar ligados a un único proveedor. Por ejemplo, BBVA ha creado un marco transversal de desarrollo que, además de acelerar la adopción de IA, persigue "preservar la independencia

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Soberanía

El debate va más allá de la flexibilidad tecnológica, en un contexto de preocupación por los riesgos asociados a la concentración de capacidades de IA en un número reducido de compañías. Juan Ignacio Rouyet, responsable de IA y Gobierno Tecnológico de Eraneos, señala que los acuerdos con los grandes desarrolladores de IA son “lógicos” y “necesarios”, pero considera importante mantener un equilibrio entre estos proveedores y compañías especializadas. “Es bueno que se siga usando proveedores de nicho”, sostiene, tanto por la flexibilidad que aportan como por su contribución a evitar una excesiva concentración de capacidades.

Este verano, el debate sobre la dependencia tecnológica se reavivó después de que Estados Unidos restringiera el acceso a Mythos, el modelo más avanzado de Anthropic para ciberseguridad. Los organismos y compañías europeas quedaron fuera del redu-

ASÍ ES LA CARRERA POR EL DESPLIEGUE TECNOLÓGICO

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Banco Santander

185.000 empleados del grupo tienen acceso a herramientas de inteligencia artificial.

\- El banco cuenta con más de 280 agentes de automatización de procesos en producción.

30.000 empleados usan ChatGPT Enterprise, tras el acuerdo alcanzado con OpenAI.

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BBVA

\- Licencias de IA generativa (ChatGPT Enterprise y Gemini en Google Cloud) para más de 100.000 empleados. El 75% las usan activamente cada mes.

Entre quienes las utilizan, el ahorro declarado se sitúa en casi tres horas semanales en tareas repetitivas.

El 70% de los programadores de BBVA tiene licencias GitHub Copilot para acelerar el ciclo de desarrollo.

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CaixaBank

\- Todos los empleados tienen licencia Copilot Chat de Microsoft, y 9.000 profesionales usan la versión Pro.

La entidad cuenta con 36.000 licencias para los gestores de uso de capacidades de CRM y unas 22.000 licencias para el uso de la inteligencia

cido grupo de organizaciones con acceso a esta tecnología. La situación generó inquietud entre las entidades financieras porque estos modelos permiten detectar vulnerabilidades y reforzar las defensas frente a la esperada explosión de ciberataques con IA.

La amenaza resulta especialmente preocupante para el sector financiero por su condición de una infraestructura crítica. La IA aumenta las capacidades de los atacantes, aunque también refuerza las de los bancos en su ciberdefensa. Pero al transformar los procesos críticos de negocio, los propios sistemas de IA artificial en la plataforma de Salesforce.

\- Acaba de ampliar su colaboración con Google, un acuerdo que contempla desplegar Gemini Enterprise, una plataforma de IA para crear, desplegar y gobernar agentes inteligentes.

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Banco Sabadell

\- Todos los empleados cuentan con herramientas básicas de productividad con inteligencia artificial, y más de 1.500 profesionales tienen acceso a capacidades avanzadas.

La entidad estima las mejoras de productividad individual en 2 a 4 horas semanales.

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Bankinter

\- Licencias de Microsoft Copilot para más de 5.500 empleados, que realizan 500.000 interacciones con la herramienta cada mes.

\- 160.000 documentos y 60.000 correos tratados con IA cada mes; y 30.000 conversaciones con chatbot.

2.000 empleados con certificado de uso de IA.

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Unicaja

\- Toda la plantilla cuenta con un copiloto de inteligencia artificial, y más de un millar de empleados tiene Microsoft 365 Copilot.

se convierten “en algunos de los activos más críticos que las entidades financieras deben proteger”, dice Jordi Beltrán, socio de Technology Consulting de EY

Este impulso tecnológico está acelerando una transformación que va más allá de la ciberseguridad. “La resilencia digital ya no se percibe como una cuestión exclusivamente tecnológica, sino como una prioridad estratégica para los consejos de administración y un elemento clave para la confianza, la continuidad del negocio y la estabilidad del sistema financiero”, señala Beltrán.

El Banco Central Europeo prioriza vigilar la IA

NUEVO RIESGO ESTRUCTURAL PARA LAS ENTIDADES/ Los modelos avanzados de IA encuentran vulnerabilidades en los sistemas de seguridad de los bancos en minutos.

Sede del Banco Central Europeo en Fráncfort, Alemania.

Andrés Stumpf. Bruselas

La inteligencia artificial es capaz de multiplicar las ganancias de la banca reduciendo enormemente los tiempos y los costes de los procesos administrativos más tediosos, además de abrir un nuevo mundo de posibilidades de negocio. Sin embargo, también se ha demostrado que los modelos más potentes de esta tecnología son capaces de encontrar en cuestión de minutos todas las vulnerabilidades del sistema de seguridad de las entidades hasta el punto de poder poner en jaque su supervivencia.

Ante esta situación, el Banco Central Europe, el supervisor bancario, ha decidido ponerse manos a la obra, reforzar su vigilancia y convertir los riesgos derivados de la IA en una de sus máximas prioridades. Así lo demuestra la carta que hace dos meses envió Claudia Buch, presidenta del Consejo de Supervisión bancaria del BCE.

En su misiva, la supervisora advertía a los consejeros delegados de los bancos europeos de que debían tomar en serio la amenaza derivada de la IA y exigía que detallaran una hoja de ruta para lidiar con esta situación.

El BCE ha otorgado un plazo hasta el 31 de octubre para diseñar un plan de acción detallado con medidas sobre cómo contendrán los riesgos que emergen ante el desarrollo de la IA. Para noviembre, por lo tanto, todas las entidades tendrán que haberlo presentado a sus respectivos equipos conjuntos de supervisión (JST, por sus siglas en inglés), que son los grupos formados por personal del BCE y de los bancos centrales nacionales encargados de la vigilancia continua.

La responsabilidad de abordar el blindaje frente a los riesgos del uso de la IA recae primordialmente en los órganos de gestión (CEO y juntas directivas), lo que eleva la cuestión de ser un aspecto técnico para convertirla en una prioridad estratégica de la alta dirección.

Por el momento, eso sí, el BCE no ha preparado sanciones específicas para los bancos que se retrasen a la hora de presentar sus estrategias de blindaje ante los riesgos de la IA.

Pese a ello, fuentes conocedoras de la situación apuntan que las acciones entrarán dentro del proceso supervisor habitual del BCE. La institución se encargaría de ir utilizando las herramientas a su alcance, que en última instancia podrían derivar en multas o recargos de capital, para presionar por lo que se considera que es un deber ineludible de las entidades para garantizar su estabilidad y la del sistema.

“Los modelos de IA emergentes son capaces de identificar vulnerabilidades de software a una velocidad sin precedentes, comprimiendo el tiempo entre el descubrimiento de la vulnerabilidad y su explotación masiva”, asegura Buch en la carta de advertencia a la banca. Para la supervisora, los riesgos derivados de la IA suponen un cambio estructural “en el panorama de amenazas, en lugar de un fenómeno temporal o un riesgo vinculado a una sola herramienta”.

Por otro lado, mientras el

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La Comisión Europea exige a la banca cumplir requisitos de transparencia para utilizar la tecnología

supervisor bancario se centra en que la Inteligencia Artificial no ponga en jaque la solvencia y la continuidad operativa de las entidades bancarias, la Comisión Europea sienta las reglas sobre el uso de esta tecnología por los propios bancos y las obligaciones que acarrea.

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Reglamento

Con la entrada en vigor del Reglamento de Inteligencia Artificial de la UE (AI Act), las entidades financieras han dejado de ver a la IA como una simple herramienta de eficiencia para gestionarla como un activo de alto riesgo supervisado por ley. El despliegue de obligaciones ha comenzado a materializarse de forma escalonada.

Desde febrero de 2025, los bancos tienen prohibido por completo el uso de tecnologías de calificación social, es decir, de sistemas de IA que evalúan, clasifican y asignan una puntuación a las personas según su comportamiento, sus acciones pasadas, su historial financiero o su actividad en redes sociales. Además, desde agosto, por criterios de transparencia, deben revelar a los clientes los procesos y servicios que involucran IA.

De cara al futuro, se exigirá a la banca que los sistemas de IA en actividades de alto riesgo cuenten con supervisión humana efectiva, mitigación activa de sesgos en los datos con los que se entrena al modelo y una inscripción formal en el registro público de la UE. Además, deberán auditar los modelos que su plantilla utiliza para actividades diarias.

La Comisión Europea sí contempla sanciones para los incumplimientos de estas obligaciones que, en los casos más graves, pueden alcanzar hasta 35 millones de euros o un 7% de la facturación global del año.

Mañana:

La banca de Wall Street

y de la City ante el reto

de la inteligencia artificial

Cotización en euros

LA SESIÓN DE AYER

La banca penaliza la Bolsa europea

EL IBEX 35 CAE EL 1,68%, HASTA LOS 19.118 PUNTOS/ Los inversores reducen sus posiciones en los bancos europeos ante la crisis política de Francia y su repercusión en el mercado de bonos, con el rol del Banco Central Europeo como telón de fondo.

R.P.M. Madrid

Los inversores, como ya sucedió la semana pasada, señalaron ayer a los bancos como posibles grandes damnificados de la escalada de la rentabilidad de la deuda, cuyo interés funciona de forma inversa al precio.

Los inversores llevan más de una semana descontando que los rendimientos actuales de los bonos pueden ser nocivos para el negocio bancario: preocupa el deterioro de sus carteras de crédito, el aumento de los impagos por los mayores costes de financiación y una desaceleración del crecimiento que rompa el dinamismo económico.

Pero ayer en la ecuación creció la crisis política de Francia. Los expertos señalan que la inestabilidad en el país añade una fuerte dosis de tensión al mercado de deuda, su riesgo país ha llegado a tocar los 150 puntos básicos (frente a la primera de riesgo de España de 64,24 puntos básicos). Con este escenario, señalan los analistas, los inversores comienzan a mirar al Banco Central Europeo, para constatar si actúa con mano de hierro contra la inflación o sujeta la deuda europea. Por el momento, el gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, ya ha advertido de que el país corre el riesgo de verse “estrangulado por los tipos de interés”.

La banca europea cedió ayer de media el 3,31%, con todos sus componentes en rojo. Las grandes entidades del continente fueron algunas de las más señaladas. Société Générale bajó el 5,01%; Deutsche Bank, el 4,94%; HSBC, el 4,36%; UniCredit, el 4,18%; Intesa Sanpaolo, el 4,04%; y BNP Paribas, el 3,88%.

A los bancos españoles les fue algo mejor: BBVA descendió el 3,5% y Banco Santander, el 2,08%.

Bonos. El rendimiento de la deuda subió ayer en Europa, tanto por la situación de Francia como por el incremento del precio del petróleo: el barril de Brent llegó a alcanzar los 102,6 dólares después de que Irán intensifique los ataques contra buques en el estrecho de Ormuz, y el aviso del FMI, que alertó de que las grandes economías han sido las “peores infractoras” a la hora de acumular demasiada deuda.

La rentabilidad del bono ale- mán a 10 años, la referencia en Europa, permanece sobre el nivel del 3,5% y el español al mismo plazo pasó ayer del 4,1%.

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CIERRE EN MÍNIMOS DIARIOS

11:15 h.

El Ibex, en rojo, comienza a desinflarse desde los máximos diarios.

Expansión

12:30 h.

El indicador pierde

el nivel de los

19.200 puntos.

17:30 h.

El índice acaba la jornada en zona de mínimos del día.

Fuente: Bloomberg

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LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA

Los valores que más suben y bajan, en %.

Expansión

Fuente: Bloomberg

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El récord del S&P 500 se alcanza con poco volumen

El último récord del principal índice bursátil del mundo, el S&P 500, se produjo con poca actividad bursátil, según los datos recogidos por Bloomberg. El S&P 500 marcó máximo el martes, con todos los sectores menos salud en positivo, pero los volúmenes de negociación de la esa sesión y de las

anteriores muestran que aún no se ha recuperado los niveles previos a la baja actividad clásica del verano. El volumen de negociación de este mes ronda los 815 millones acciones diarias, muy por debajo de las cifras superiores a los más de 1.000 millones de títulos antes del verano. Eso sí, pese a la

bajada, Bloomberg ha detectado mejoras. El volumen de los primeros días de octubre es ya un 10% superior al promedio de las últimas 30 sesiones, muestra de que comienza a desvanecerse el menor movimiento por el verano. El S&P 500 sube en lo que va de año un 14%.

En Estados Unidos, el interés de los bonos a 10 y 30 años se mantiene en niveles de 2002, sobre el 5,3% y el 5,7%, respectivamente.

Ibex 35. El principal indicador de la Bolsa española acabó con un descenso del 1,68%, hasta los 19.118 puntos, lastrado por la caída del 2,85% de media de las entidades.

Sufrieron también los valores que necesitan unos precios de la energía bajos. ArcelorMittal retrocedió el 4,53%; Solaria, el 3,51%; y ACS, el 3,33%.

Apenas 8 valores terminaron en verde y solo dos, Teléfonica y Rovi, subieron algo más del 1%.

El resto del continente Europeo. El índice de referencia, el Stoxx 600, bajó un 1%.

Pennon descendió el 20,09% tras anunciar una ampliación de capital muy superior a lo previsto. BE Semiconductor bajó el 8,49% porque UBS recomienda

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vender sus acciones.

Estados Unidos. El Dow Jones cayó el 0,66%; el Nasdaq y el S&P 500, el 0,22%. Ayer se publicaron las actas de la Reserva Federal.

Space X cayó el 2,5% tras conocerse que busca recaudar 40.000 millones de dólares para comprar chips al gigante Nvidia, que cedió el 0,7%.

El euro bajó ayer hasta los 1,11 dólares. Se mantiene en niveles de mayor de 2025.

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→ COTIZACIONES | | Cierre | Variación (%) | En el día | En el año | Ibex 35 | 19.118,00 | ↓ | -1,68 | 10,46 | Euro Stoxx 50 | 6.174,90 | ↓ | -1,55 | 6,62 | Dow Jones | 51.179,87 | ↓ | -0,66 | 6,48 | Nikkei 225 | 70.035,71 | ↓ | -0,92 | 39,13 | Brent | 101,08 | ↑ | 0,07 | 65,95 | Cierre | Variación diaria | Euro/Dólar | 1,1177 | ↓ | -0,82% | Euro/Yen | 176,85 | ↓ | -0,73% | Bono español | 4,146% | ↑ | 0,04pb | Prima de Riesgo | 64,24pb | ↑ | 5,1pb | ---

→ DE UN VISTAZO | Título | Última cotización | Variación (%) | Ayer | 2025 | 2026 | Acciona | 211,600 | 0,95 | 71,02 | 13,82 | Acciona Ener | 21,520 | -2,27 | 25,84 | -3,93 | Acerinox | 16,680 | -2,23 | 33,97 | 31,75 | ACS | 92,950 | -3,33 | 75,17 | 9,55 | Aena | 25,360 | -1,86 | 20,67 | 6,47 | Amadeus | 51,840 | -1,44 | -7,86 | -17,50 | ArcelorMittal | 55,620 | -4,53 | 74,65 | 42,36 | B. Sabadell | 3,586 | -1,94 | 79,28 | 6,57 | B. Santander | 12,260 | -2,08 | 125,56 | 21,75 | Bankinter | 15,320 | -3,25 | 85,27 | 8,23 | BBVA | 23,430 | -3,50 | 112,12 | 16,86 | CaixaBank | 11,925 | -3,52 | 99,48 | 14,17 | Cellnex Telecom | 22,850 | -0,13 | -10,10 | -16,70 | Colonial SFL | 4,884 | -0,85 | 5,60 | -10,63 | Enagás | 16,240 | 0,12 | 11,63 | 23,50 | Endesa | 41,870 | 0,38 | 47,47 | 36,70 | Ferrovial N.V. | 45,020 | -1,23 | 36,31 | -18,65 | Fluidra | 17,150 | -1,94 | -1,53 | -25,95 | Grifols | 9,948 | 0,65 | 16,97 | -7,03 | IAG | 5,116 | -1,24 | 30,86 | 7,73 | Iberdrola | 20,930 | -0,29 | 38,83 | 13,35 | Inditex | 53,340 | -0,89 | 13,50 | -5,32 | Indra | 58,740 | -1,44 | 184,19 | 21,01 | Logista | 34,580 | 0,46 | 3,15 | 14,81 | Mapfre | 4,240 | -1,12 | 75,06 | -0,98 | Merlin Properties | 12,240 | -2,47 | 22,34 | -1,53 | Naturgy | 29,520 | 0,34 | 10,86 | 13,89 | Puig Brands B | 18,160 | -0,60 | -16,62 | 22,13 | Redeia | 14,640 | -0,27 | -9,26 | -2,21 | Repsol | 28,640 | -0,42 | 36,23 | 79,84 | ROVI | 59,000 | 1,46 | 0,87 | -7,09 | Sacyr | 3,946 | -2,33 | 21,50 | 2,07 | Solaria | 16,105 | -3,51 | 132,25 | -11,27 | Telefónica | 3,426 | 1,51 | -11,28 | -1,92 | Unicaja Banco | 3,280 | -3,42 | 118,05 | 18,07 | ---

EURO

Evolución del euro, en dólares.

Expansión

Fuente: Bloomberg

Rentabilidad para el accionista (recompra+dividendos)

Repsol pisa el acelerador con la recompra de acciones en 2026

PERSPECTIVAS/ Bank of America prevé que las grandes petroleras europeas inviertan en sus propios títulos 24.300 millones. Solo Repsol destinará hasta 1.700 millones a esta fórmula.

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LAS GRANDES PETROLERAS EUROPEAS

Rentabilidad de la recompra de acciones

>El importe que destinarán en 2026

Estimaciones de BofA, en millones de euros.

Expansión

Fuente: Bank of America

Carmen Rosique. Madrid

Las petroleras europeas pisarán el acelerador con las recompras de acciones en el cuarto trimestre. Es lo que esperan los analistas de Bank of America (BofA), que ponen el foco en Repsol, Shell y Eni.

El banco de inversión prevé que las principales petroleras europeas destinen en 2026 unos 27.200 millones de dólares (24.300 millones de euros) a recompras de acciones, una cifra que supone cerca del 80% del importe que dedicarán al pago de dividendos, estimado en 34.500 millones de dólares (30.800 millones de euros). La recompra de títulos se consolida como una herramienta clave de remuneración al accionista, junto al dividendo, al reducir el número de acciones en circulación y favorecer el crecimiento del beneficio por acción. Además, es más flexible que los dividendos como fórmula de remuneración al inversor.

Shell lidera con mucha diferencia esta estrategia en términos absolutos, con 14.200 millones en recompras, seguida de TotalEnergies, con 5.890 millones; Eni, con 3.080 millones, y Repsol, con 1.600 millones (ver gráfico adjunto). Renta 4 va más allá y eleva su estimación hasta los 1.700 millones en recompras.

La política de remuneración al inversor depende de la capacidad de generación de caja y del precio del crudo, por lo que no todas las compañías tienen el mismo margen para mantenerla. BofA anticipa que Repsol, Shell y Eni seguirán los pasos de Total-Energies y elevarán su ritmo de recompras de acciones en el cuarto trimestre de 2026, a diferencia de BP, Neste y OMV, que mantendrán sus dividendos planos.

Repsol destaca por el peso de las recompras dentro de su política de remuneración. BofA estima que la petrolera española destinará 1.600 millones de euros a adquirir acciones propias en 2026, frente a unos 1.128 millones destinados a dividendos, de modo que las recompras superarían al dividendo en efectivo.

La compañía mantiene una política de remuneración que combina ambas vías: prevé distribuir 1,051 euros brutos por acción en dividendos en 2026 y ha realizado ya recompras por 850 millones de euros, con un tercer programa previsto para octubre.

La española presenta resultados el 29 de octubre. “Esperamos que unos márgenes de refino y Brent históricamente elevados se reflejen en un resultado operativo y resultado neto ajustado que más que tripliquen las cifras del tercer trimestre de 2025”, asegura Pablo Fernández de Mosteyrín, de Renta 4. La expectativa del anuncio de un nuevo e importante programa de recompra de acciones, que esta firma cifra en 900 millones

Shell, TotalEnergies, Eni y Repsol superan el 7,6% de rentabilidad con efectivo y recompras

de euros, “debería mantener sostenida la cotización, que continuará al son de los precios del Brent”, comenta.

Renta 4 estima que las recompras de Repsol alcanzarían los 1.700 millones de euros con cargo al ejercicio 2026 (una parte de las recompras se hará en 2027, pero a cuenta de la caja generada en 2026).

Esto ya pasó en 2022 y 2023, cuando Repsol pagó 1.139 millones y 1.195 millones de recompras y 910 millones y 901 millones en dividendos, respectivamente, apunta Fernández de Mosteyrín. Entonces, los elevados precios del Brent y márgenes de refino tras la invasión de Ucrania auparon la generación de caja.

Shell, Eni, TotalEnergies y Repsol lideran el ránking por rentabilidad total para el accionista (dividendo y recompras) para 2026 y años posteriores. En el caso de Repsol, por dividendo se espera que ronde el 7,6% por encima de la media del sector, que es del 6,1% (ver gráfico adjunto).

Repsol es el mejor del sector energético en 2026, con una subida del 79,84%. Tras marcar récord de cotización en septiembre ha corregido un 9%.

ICE inicia la negociación de futuros de oro en Londres

Expansión. Madrid

El grupo estadounidense de derivados Intercontinental Exchange (ICE), propietario de la Bolsa de Nueva York, negocia contratos de metales preciosos vinculados a los precios de subasta diarios fijados en Londres. Además del oro, ha lanzado contratos de plata, platino y paladio, según Financial Times.

Londres es el mayor mercado mundial de oro físico, con operaciones extrabursátiles por un valor cercano a los 190.000 millones de dólares diarios, y cuenta con reservas de oro físico por valor de 1,4 billones de dólares.

La atención que ICE presta a Londres se produce en un momento en que el mercado mundial del oro, que históricamente ha dependido en gran medida del Reino Unido para el almacenamiento y la fijación de precios, se encuentra bajo presión debido a años de conflicto geopolítico, sanciones y amenazas arancelarias. Tras la ofensiva comercial del presidente de EEUU Donald Trump en abril del año pasado, los operadores enviaron grandes cantidades de oro a EEUU para evitar el riesgo de aranceles.

Un mercado de futuros que opere paralelo al mercado físico de la capital británica podría reducir el riesgo de tales distorsiones de precios.

Los bancos centrales de todo el mundo se muestran cada vez más cautelosos a la hora de almacenar sus reservas, por temor a una posible pérdida de acceso a ellas.

SpaceX entra con fuerza en las carteras de los inversores españoles

R. Poza. Madrid

SpaceX ha llamado la atención de los inversores españoles, que han comprado con fuerza títulos de la compañía en los últimos tres meses. La empresa fundada por Elon Musk es la cotizada que más han introducido en sus carteras, según un estudio de eToro.

La apertura de posiciones sobre SpaceX ha situado al valor como el décimo que más tienen en sus carteras de inversión en Bolsa los españoles. Ya en el segundo trimestre del año estaba en el puesto 16 y eso

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Es el valor que más se ha introducido en las carteras españolas en el tercer trimestre

que solo computó la mitad de junio, que es cuando saltó al parqué SpaceX. Tras la escalada inicial, llegó a caer casi un 20% sobre el precio de la OPV este verano. Actualmente, muestra una ganancia del 24% desde su debut.

“Su entrada muestra que también empieza a buscarse crecimiento fuera de los nombres de siempre y en historias que todavía tienen mucho recorrido por construir", comenta Javier Molina, portavoz para España de eToro.

Los inversores tienen de su lado al consenso de analistas de Bloomberg. La mayoría de las firmas que sigue la compañía aconsejan comprar y espera que se revalorice un 30%.

El precio objetivo promedio es de 220 dólares por acción, pero bancos de inversión como Morgan Stanley ve en la acción en 300 dólares. Un 79% por encima del cierre de ayer.

Las diez compañías que más han entrado en las carteras españolas son estadounidenses, pero SpaceX no es el único representante del sector espacial. También aparece Rocket Lab, dedicada a ofrecer servicios de lanzamiento al espacio y fabricar naves y componentes satelitales.

Los inversores también han aprovechado las caídas del software para añadir a su estrategia compañías del sector como Oracle, que ha sido la segunda

Space X, en dólares.

Expansión

Fuente: Bloomberg

con más entradas, y Take Two Interactive Software, según se desprende del análisis de eToro. Llama la atención también el caso de McDonald's, que está en la cuarta posición.

El top 10 de las cotizadas más presentes en las carteras de los pequeños inversores españoles no ha cambiado. Por orden son: Nvidia, Amazon, Microsoft, Tesla, Alphabet, Meta, Apple, Nio, Alibaba y la mencionada SpaceX.

FINANZAS & MERCADOS

Las Socimis respiran en Bolsa con las elecciones a la vista

TREGUA VENDEDORA/ Merlín Properties es el séptimo mejor valor del Ibex 35 desde el anuncio de los comicios y Colonial también lo hace mejor que el selectivo.

E.Utrera. Madrid

Bloomberg News

Fuente: Bloomberg

Las dos mayores Socimis españolas, Merlin Properties e Inmobiliaria Colonial, están siendo unas de las grandes beneficiarias en Bolsa del anuncio de elecciones generales el próximo 29 de noviembre. Estas sociedades, especializadas en el arrendamiento de activos inmobilarios, excluida en este caso la vivienda, llevan mucho tiempo en el ojo del hurácan por las distintas regulaciones planteadas por el Gobierno, tanto para las Socimis como para los centros de datos, la gran apuesta de Merlin en últimos años.

Ahora, las expectativas de un cambio de Gobierno que suavice las reglas del juego permiten a ambos grupos remontar el vuelo en Bolsa. En las tres últimas sesiones, Merlín es el séptimo valor del Ibex con una subida del 1,07%.

Expansión

“Merlin presenta una de las conexiones más directas entre el escenario político y sus perspectivas de inversión. Su apuesta por los centros de datos la hace sensible al proyecto regulatorio que exige cubrir, hora a hora, al menos el 80% del consumo eléctrico con nueva generación renovable”, asegura en XTB.

La firma señala que “una eventual flexibilización podría facilitar el desarrollo de proyectos y reducir las exigencias asociadas a su suministro energético”, lo que podría beneficiar a Merlin Properties, a quien el consenso de analistas da un precio objetivo de 17 euros, lo que supone un potencial alcista del 39% desde los actuales niveles.

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TRAYECTORIA EN BOLSA Cotizaciones en euros.

La regulación sobre centros de datos que el Gobierno prevé aprobar este mes de octubre ha provocado una fuerte corrección del 22% en la cotización de Merlin desde los máximos históricos firmados en junio.

Además, también impacta sobre las Socimis la notable subida de las rentabilidades de los bonos, lo que hace que los inversores exijan mayor rendimiento a las inversiones de estas compañías.

La reacción de Colonial desde el adelanto electoral ha sido más contenida. La acción gana un 0,74% esta semana, en cualquier caso por encima del testimonial 0,17% que avanza el Ibex 35.

Ante la expectativa de un cambio de signo político en las elecciones, XTB señala que “Colonial también podría verse favorecida si disminuyera la incertidumbre sobre el régimen de las Socimis, aunque su vínculo con los centros

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Merlin y Colonial cuentan con potenciales del 39% y del 28%, respectivamente

de datos es mucho menor que en Merlin. En ambas compañías, los tipos de interés, la financiación y la evolución de los alquileres seguirán siendo determinantes".

Colonial acaba de desembarcar en el sector de las residencias de estudiantes y la vivienda flexible junto al operador especializado Vita Group. La Socimi y el grupo británico han creado una compañía conjunta participada al 50%, que nace con tres inmuebles en Madrid. El pacto con el operador de residencias se suma a otras coinversiones y alianzas firmadas por Colonial en los últimos años. Recientemente, desembarcó en Alemania mediante un pacto con Generali, mientras que en Madrid compró la sede de Naturgy junto a inversores privados.

La operación con Vita permite a Colonial “diversificar su cartera hacia otros segmentos de activos con retorno superiores, como el de alojamiento para estudiantes y flex living, nichos con sólidos fundamentales estructurales en Europa. Adicionalmente, la operación crea una plataforma europea escalable, con potencial para nuevas operaciones de consolidación y para la incorporación de capital de terceros” señalan en Renta 4, que da al valor un precio objetivo de 8,3 euros. El precio medio que dan los analistas es de 6,26 euros, con un potencial del 28%.

Deutsche Bank ve más alzas en Europa

PISTAS

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JPMorgan apuesta por la banca gala

JPMorgan ve atractivos los bancos franceses, sobre todo BNP Paribas, tras las caídas porque cree que la salida de los inversores es por puro sentimiento de mercado. Afirma que el crecimiento económico es bueno y que no se puede poner a debatir sobre una crisis de deuda o sobre la calidad crediticia.

Deutsche Bank cree que la bolsas europeas continuarán al alza a corto plazo gracias a los resultados empresariales. La entidad espera un crecimiento del beneficio del 25%, un 5% superior a lo esperado por el consenso de analistas. Sin contar al sector energético, que es el que más elevaría el beneficio, el crecimiento sería del 15%.

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Descuento récord en sanidad europea

Las acciones europeas del sector sanitario cotizan con un descuento récord del 20% respecto a sus homólogas estadounidenses. Los expertos creen que hay que aprovechar el descuento que los recientes fiascos de varios ensayos clínicos europeos que no deben ensombrecer las perspectivas empresariales.

EL FOCO DEL DÍA

Por Roberto Casado

Tres valores del Ibex que pueden ser movidos por las 'midterms'

Donald Trump, durante un discurso en el Congreso de EEUU.

La polarización en Estados Unidos y la preocupación por el elevado coste de su deuda han convertido las elecciones legislativas que el país celebra el próximo 3 de noviembre en una cita importante para los mercados.

Las encuestas apuntan a una clara victoria de los democratas en estos comicios de mitad de mandato presidencial (midterms), lo que podría darles el control de la Cámara de Representantes y –quizá– del Senado. Es decir, habría un Congreso enfrentado directamente con el presidente republicano Donald Trump.

“Aunque las midterms no son normalmente un gran evento macro, en esta ocasión vemos implicaciones en el ámbito fiscal, en la posible reacción de un Trump envalentonado y en el ritmo de desarrollo de la inteligencia artificial”, apuntan los analistas de Jefferies.

En caso de confirmarse el triunfo demócrata, ese banco apunta que ciertas subidas de impuestos podrían contener el coste de la deuda, pero surgirían más barreras a la instalación de centros de datos.

Jefferies considera que las repercusiones podrían llegar incluso a Europa. Históricamente, el Euro Stoxx 600 se comporta bien en octubre en los años de midterms, con una subida

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Una victoria demócrata podría subir los impuestos y poner más trabas a los 'data center'

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Según Jefferies, Arcelor y ACS saldrían bien parados, con ACS como perjudicado

del 3,5%. Pero en noviembre se estanca y en diciembre cae un 1,1%.

Pero este año es distinto, y puede ser más útil analizar el impacto de las elecciones en función de los negocios.

Por ello, Jefferies ha elaborado una lista con 37 empresas europeas que se beneficiarían de la victoria democrata, y otra con 33 que saldrían perjudicadas.

En la primera hay dos nombres del Ibex: Arcelor-Mittal y Fluidra. El primero, según el informe, porque una menor tensión comercial de EEUU con Canadá y México vendría bien a la siderúrgica. En cuanto al fabricante de piscinas, Jefferies argumenta que un menor coste de la deuda podría animar al consumidor a adquirir sus instalaciones.

Entre los perdedores incluye a ACS, por el temor a un frenazo en la construcción de centros de datos, gran apuesta de este grupo.

FT

LEX COLUMN

FINANCIAL TIMES

El riesgo en la banca de la IA agéntica

E s una realidad de la banca que cuanto menos interés muestra el cliente más gana el banco. Las entidades obtienen cuantiosos beneficios al tomar el dinero que los clientes tienen inactivo en sus cuentas e invertirlo a tipos de interés más elevados. La inteligencia artificial (IA) agéntica alterará esta cómoda situación. Y, aunque haría falta algo más que eso para privar a los bancos de su posición privilegiada, tienen mucho que perder.

La teoría es que asistentes de IA como Muse de Meta podrían ayudar a los clientes a sacar un mejor partido a billones de dólares de “dinero ocioso”. Esto podría traducirse en avisar al ahorrador cuando exista una opción más rentable para el saldo que tiene de más, o en transferir automáticamente ese excedente a un fondo del mercado monetario que ofrezca una rentabilidad superior a la casi nula que pagan los depósitos de disponibilidad inmediata.

Esto supondría un cambio importante. Los bancos obtienen cerca de dos tercios de sus ingresos del margen entre lo que pagan por los depósitos y lo que cobran por los préstamos. JPMorgan Chase, Bank of America y Wells Fargo acumulan 1,6 billones de dólares (1,4 billones de euros) en depósitos que no generan intereses –el 16% de sus pasivos–. Pagar un interés del 3% por ellos les supondría 47.000 millones de dólares anuales, casi la mitad de sus beneficios conjuntos.

¿Se evaporarán realmente los beneficios bancarios hasta ese punto? Es poco probable. Los mensajes alarmistas sobre “retiradas de depósitos agénticas” pasan por alto las múltiples fricciones que impiden que los fondos de los clientes se muevan de un lado a otro. La barrera más simple es la confianza: ¿quién asumiría la responsabilidad si el agente enviara los fondos al lugar equivocado?

Pero no cabe duda de que la IA hará que los clientes sean menos pasivos, y existe una forma de estimar el coste que esto tendrá para los bancos. Cuando una entidad financiera adquiere otra en Estados Unidos, debe cuantificar el beneficio financiero de obtener depósitos fijos y baratos, frente a la alternativa de captar fondos en el mercado. Esto se conoce como “intangible asociado a depósitos” y suele equivaler a entre el 2% y el 3% de los saldos de las cuentas correspondientes.

La IA agéntica puede ayudar a rentabilizar el ahorro.

Si aplicamos esa ratio a todos los bancos de Estados Unidos, con sus 20 billones de dólares en depósitos, la cifra resultante es de unos 500.000 millones de dólares. Esa es la parte del valor del capital que los bancos perderían si todos esos depósitos ofrecieran una rentabilidad similar a la del mercado, y equivale a una décima parte del valor total de los bancos estadounidenses cotizados.

Es cierto que la IA también reportará beneficios a los bancos, además de pérdidas. La reducción de costes, una fijación de precios más eficaz para los préstamos y la prevención de costosos errores humanos deberían generar ganancias.

Por ahora, hay asuntos más preocupantes. Más de la mitad de los inversores bancarios consideran que las subidas de tipos de la Reserva Federal suponen el mayor riesgo para las valoraciones, según una encuesta del banco Truist a inversores. Además, como suele advertir el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, el sistema bancario lleva más de una década sin afrontar una crisis crediticia significativa, y hace tiempo que debería haberse producido una. Los verdaderos agentes del caos ya están entre nosotros.

Las actas de la Fed apuntan a otro alza de tipos antes de 2027

EL MERCADO APUNTA A DICIEMBRE/ La mayoría de miembros de la Reserva Federal asume que el incremento de septiembre no bastará para atajar la inflación.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.

Juande Portillo. Nueva York

La Reserva Federal no concibió la subida de tipos de interés aprobada en septiembre como un movimiento aislado. Las actas de la última reunión del organismo, dadas a conocer ayer, desvelan que la mayoría de los miembros de la Fed asume que será necesario aprobar un nuevo incremento del precio del dinero antes de que acabe el año para embridar la inflación.

La subida de un cuarto de punto en los tipos de interés, hasta la horquilla del 3,75% al 4%, aprobada por la Fed en su reunión del pasado septiembre fue decidida por unanimidad. Los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, a la cabeza, votaron a favor del primer alza de tipos en más de tres años pese a la oposición frontal del presidente de EEUU, Donald Trump. Ahora se constata que la mayoría solo estaba dando el primero de varios pasos.

“En cuanto a las perspectivas de la política monetaria más allá de la reunión actual, la mayoría de los participantes consideró probable que fuera adecuado realizar otro aumento del rango objetivo de la tasa de fondos federales para finales de año”, recogen las actas del banco central estadounidense publicadas por la propia Fed.

El documento, sin embargo, no hace referencia a un calendario temporal concreto y deja la decisión abierta a la es-

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Crece la expectativa de que la Fed pause las subidas de tipos en su cita de octubre por las 'midterm'

pera del análisis de los datos económicos, fundamentalmente de inflación y empleo, que se vayan conociendo en estas semanas.

“Los participantes subrayaron que abordaban cada reunión con una mentalidad abierta y que las decisiones en futuras reuniones dependerían de la información entrante y de sus implicaciones para las perspectivas y el equilibrio de riesgos”, dicen las minutas.

La fórmula ha alimentado

la expectativa de que la Reserva Federal se incline por una pausa en su estrategia de incremento de los tipos durante su próxima reunión, la del 28 de octubre. Más allá del tiempo que los miembros de la Fed se den para evaluar la evolución de la situación económica y el efecto del anterior alza de tipos, conviene recordar que dicha reunión se celebrará a escasos días de las elecciones legislativas de medio mandato del 3 de noviembre, las llamadas midterm. Ante la cercanía de las urnas, en las que republicanos y democratas se juegan el control del Congreso y el Senado, es previsible que el banco central evite hacer nuevos movimientos que lo sitúen en el foco del debate electoral.

En el mercado, las apuestas se centran en que será en la última reunión del año, prevista para el 9 de diciembre, cuando la Fed acometa un nuevo incremento de los tipos de interés, en especial si la inflación no ha remitido de forma decidida para entonces.

La expectativa que mantienen ya más del 80% de inversores se alimenta también freno del empleo en septiembre, que invita a pensar que la Fed dará aire a la economía antes de un nuevo alza de tipos. Del lado contrario, en todo caso, la Reserva Federal comienza a advertir del creciente impacto de las inversiones en inteligencia artificial sobre la subida de los precios.

DE COMPRAS POR EL MUNDO

Por Joaquín Tamames

Global Unichip sube en vertical

La taiwanesa Global Unichip (GUC, 1998) es uno de los líderes mundiales en servicios independientes de diseño ASIC, con una posición fuerte en chips avanzados para inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento. Los ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) son circuitos integrados diseñados específicamente para una función concreta. A diferencia de una CPU de propósito general o de una GPU como las de Nvidia, que puede ejecutar múltiples tipos de tareas, un ASIC se optimiza para realizar determinadas operaciones con más velocidad, menor consumo y, a gran escala, menor coste. GUC ayuda a sus clientes a convertir sus propias arquitecturas de diseño funcional en chips fabricables por el lí-

der mundial TSMC, que es su principal accionista con el 34,8% del capital. Sus fortalezas son la estrecha integración tecnológica con TSMC, su dominio de los procesos más avanzados y una cartera propia de tecnologías para memoria de alto ancho de banda, interconexión entre chips y encapsulado avanzado. Al cambio actual, en el primer semestre a junio tuvo ingresos y beneficio operativo de 712 y 98 millones de euros, respectivamente, con subidas del 93% y del 85%. La cotización ha sextuplicado en doce meses y está en máximos históricos, con una capitalización bursátil que ronda 31.400 millones de euros. Las perspectivas son muy dinámicas por el crecimiento de los ASIC para IA y su privilegiada relación con TSMC.

ECONOMÍA / POLÍTICA

ELECCIONES 29-N

Nuevo marco para la vivienda: así queda el mercado de alquiler y compra desde hoy

ENTRA EN VIGOR EL PRIMER DECRETO DEL GOBIERNO/ Antes de su convalidación definitiva en la Diputación Permanente del Congreso el 16 de octubre, la prórroga de alquileres, el “escudo” antidesahucios o los incentivos fiscales son efectivos desde hoy.

Diego S. Adelantado. Madrid

Después de su publicación ayer en el BOE, hoy entra en vigor el primero de los dos decretos de vivienda que el Consejo de Ministros aprobó el martes para intervenir el mercado residencial justo después de que el presidente del Gobierno disolviese las Cortes para convocar elecciones generales para el próximo 29 de noviembre.

Haciendo uso de una argucia política que, según los juristas, podría dar pie incluso a un recurso de inconstitucionalidad, corresponderá a la Diputación Permanente del Parlamento su convalidación o derogación el próximo 16 de octubre. Al respecto, el PNV ya ha anunciado que votará a favor del primer decreto, donde se recoge el grueso de las medidas.

Este texto fue separado de un segundo real decreto, que a su vez contiene la medida más polémica: la renovación automática de los alquíleres. En este caso, su entrada en vigor se retrasaría al 15 de noviembre, después del plazo legal de 30 días para que el organismo “de naturaleza especial” del Congreso de los Diputados lo vote, previsiblemente para derogarlo. Algo que demuestra no sólo las escasas esperanzas del Ejecutivo para sacarlo adelante, sino que también siembra dudas sobre la urgencia de aprobar las medidas por esta vía.

Los dos decretos recogidos ayer en el BOE son prácticamente idénticos a los que el Gobierno de Pedro Sánchez llevó al Congreso el viernes pasado, si bien se añaden algunos detalles y se introducen matizaciones técnicas que acotan aún más los conceptos que no quedaban claros en sus anteriores versiones, disparando la inseguridad jurídica y generando reacciones muy críticas entre el sector empresarial, el ámbito jurídico y los expertos inmobiliarios (ver información en página 27).

A pesar de ello, la ministra de Vivienda y Agenda Urbana, Isabel Rodríguez, negó ayer que la entrada en vigor inmediata del primer decreto vaya a tener efectos negativos sobre la oferta de vivienda, en un momento donde los datos de los portales inmobiliarios apuntan a lo contrario.

En cualquier caso, la entrada en vigor del Real Decreto-ley 29/2026 por el que se adoptan medidas urgentes para la protección de la función social de la vivienda y la ampliación de la oferta de vivienda asequible modifica desde hoy, y por tiempo indefinido, el marco de la vivienda en España.

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Prohibición de compra

En primer lugar, el decreto ahonda en la definición de los sujetos “especulativos” –denominados por el Gobierno como fondos buitre– para prohibirles hasta el 31 de diciembre de 2030 la compra de “viviendas o carteras de préstamo hipotecarios impagados por un precio claramente inferior a su valor de tasación de mercado”, con el límite inequívoco del 70% de su valor de tasación.

El nuevo decreto los define como “toda entidad (con o sin personalidad jurídica) que se dedique a adquirir inmuebles o carteras de préstamos hipotecarios impagados por un precio claramente inferior a su valor de tasación de mercado”, y añade una nueva clasificación: “Las personas jurídicas que ostenten la condición de gran tenedor conforme a la ley de vivienda”, esto es, aquellas empresas que posean diez o más viviendas.

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Suspensión de desahucios

Asimismo, se establece una moratoria de cuatro años, hasta el 31 de diciembre de 2030,

Todo, con algunas excepciones. Estas entidades podrían adquirir viviendas por un descuento de más del 30% sobre su valor de mercado -tasado por una sociedad de tasación homologada e inscrita en el Banco de España- siempre y cuando las destinen a alquiler asequible o se arrienden a colectivos vulnerables, personas con necesidades sociosanitarias o víctimas de violencia de género.

para la suspensión de los desahucios a familias vulnerables, con diferencias según las características del propietario de la vivienda.

Si se trata de una entidad considerada especulativa, los jueces deberán dictar un auto suspendiendo los lanzamientos, sin obligación de que el propietario sea compensado.

Por su parte, en los casos en los que el casero sea un pequeño propietario, los jueces deberán solicitar a las administraciones públicas –sobre todo, a las comunidades autónomas– que busquen una alternativa habitacional al inquilino.

En caso de que no respondan en dos meses o no tengan los recursos, el lanzamiento deberá ser paralizado en plazos de un año, con un máximo de tres, tiempo durante el cual la Administración competente deberá asumir el coste de las rentas impagadas, los suministros, las costas judiciales y los intereses de demora que pudieran corresponder; así como subrogarse la deuda, por lo que el propietario de la vivienda ya no podría reclamár-selas al inquilino.

En este punto, el decreto establece una excepción: si el propietario también es vulnerable y posee entre una y dos viviendas, el procedimiento podrá seguir adelante hasta completar el desahucio.

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Alquiler temporal y por habitaciones

Europa Press

Dentro de las medidas más enfocadas a la intervención del mercado del alquiler, el decreto restringe las condiciones sobre las que pueden firmarse los contratos temporales y acota a 12 meses el periodo máximo de duración de estos. De lo contrario, pasarían automáticamente a considerarse de larga estancia, con las condiciones exigidas para este tipo de contratos.

Respecto al alquiler por habitaciones, se establece que el precio no podrá superar el de la vivienda completa, algo que, según reconocen fuentes del Ministerio de Vivienda, sólo

El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, el martes en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros.

sería comprobable en el caso de inmuebles situados en las zonas declaradas tensionadas.

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Coto a las subidas

Si el precio del alquiler es inferior al índice de referencia del ministerio, el casero no podrá subir más de un 2% anual la renta hasta finales de 2027; mientras que si se encuentra por encima, no podrá tocar el precio.

Además, el texto refuerza la prohibición para los caseros de repercutir en el inquilino cualquier coste derivado de los servicios que las inmobiliarias pudieran prestar a la propiedad, así como los impuestos sobre la vivienda.

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Amplio paquete fiscal

El decreto que entra hoy en vigor mantiene la misma estructura del paquete fiscal contenido en su primera versión, el cual tendría un coste para las arcas públicas estimado en unos 2.000 millones de euros. El texto contempla medidas que afectarán a varios de los principales impuestos, en términos de recaudación y de contribuyentes, vigentes en España.

En lo respectivo al IRPF, se introducen bonificaciones –con efectos retroactivos desde el 1 de enero– de hasta el 100% para los propietarios que rebajen los alquileres; y se incorpora una deducción para inquilinos con ingresos inferiores a 33.007,20 euros anuales, que podrán reducir hasta el 10% de lo pagado durante el año por sus arrendamientos.

Por otro lado, se incrementan las imputaciones de renta por mantener viviendas vacías –a las que los ayuntamientos podrán imponer además recargos de hasta el 150% en el IBI–, algo que el Gobierno pretende aprovechar para absorber parte de esa oferta y sumarla al parque público. Para ello, se ofrece una exención de hasta el 100% por las ganancias patrimoniales si el inmueble se vende al Estado por menos de 200.000 euros, porcentaje que irá decreciendo pro-

Fondos con más de 10 viviendas no pueden comprar por debajo del 70% del precio de mercado

gresivamente hasta viviendas que se adquieran por 800.000 euros. Según detalla el texto, es requisito ineludible que las viviendas vendidas a las administraciones hayan estado desocupadas durante los dos años inmediatamente anteriores a la operación.

En lo relativo al IVA, el texto incorpora medidas de diferente calado. En primer lugar, aumentando la tributación – hasta ahora nula– para los pisos turísticos, cuya actividad queda sujeta a un tipo del 10% en el Impuesto sobre el Valor Añadido, como ocurre con los hoteles.

Por otro lado, los propietarios de viviendas destinadas al alquiler de larga estancia podrán aplicar un IVA del 10% para las obras de renovación y reparación de sus inmuebles, siempre que estos tengan más de dos años de antigüedad y la mano de obra represente al menos el 60% del presupuesto total.

También dentro del ámbito de este impuesto, se reforma la fiscalidad de los constructores de viviendas sujetas a calificación permanente y protegida, tanto para los pisos como para un máximo de dos plazas de garaje por vivienda. Estas operaciones quedan desde hoy sujetas a un tipo del 4%, siempre y cuando se trate de la primera entrega de la vivienda.

Por último, el decreto que entra hoy en vigor incluye un alza en el impuesto especial sobre beneficios no distribuidos para las Socimis con inversión residencial, que pasarán de pagar un 15% a un 25%, si bien podrían reducir la mitad si destinan más del 80% de sus carteras de vivienda al alquiler asequible; o su totalidad si además reinvierten sus ganancias durante los tres años siguientes para la compra de más vivienda de estas características.

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Prórroga de alquileres

Como una de las medidas estrella del Gobierno en el decreto, los inquilinos con contratos de alquiler que venzan antes del 31 de diciembre de 2028 pueden solicitar desde hoy una prórroga de un año sin que el casero les suba la renta por encima de los límites establecidos.

La extensión podría ampliarse por un segundo ejerci-

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Las CCAA deberán abonar el alquiler y los suministros a los pequeños caseros si sufren impagos

cio, siempre que el inquilino lo solicite. Si la vivienda está en una zona declarada tensionada por la comunidad autónoma, la prórroga podría alcanzar los tres ejercicios.

Por su parte, el propietario no podría negarse a aplicarla, a no ser que necesite la vivienda para sí mismo o para un familiar de primer grado –padres o hijos– o que se firme un nuevo contrato con una rebaja de al menos un 5% en la renta mensual.

Asimismo, el decreto recoge la posibilidad de una “prórroga tácita” por periodos anuales de hasta tres años si el arrendador no avisa de su intención de no renovar con al menos cuatro meses de antelación; o al menos dos meses, en el caso del inquilino.

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Préstamos a tipo cero

El Ejecutivo pondrá en marcha una línea de créditos a tipo cero gestionados por el ICO para facilitar el acceso a la compra de la primera vivienda. Los préstamos tendrán un límite del 20% del valor de adquisición, con un máximo de 50.000 euros, y podrán abonarse en un plazo de diez años a contar desde el último pago de la hipoteca.

Como condiciones, el propietario no podrá vender la vivienda posteriormente a un precio superior al que la compró más el IPC; y tampoco podrá arrendarla por un importe superior al fijado por el sistema de Índices de Precios de Referencia del Estado.

La línea de préstamos todavía no se encuentra disponible, a la espera de que el Gobierno apruebe un acuerdo con el ICO y las entidades bancarias.

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Cuenta Financia Europa

El decreto también incorpora la puesta en marcha de la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa, que contará con beneficios fiscales para las ganancias obtenidas mediante la inversión en empresas europeas, y que será compatible con otra cuenta para canalizar la exención en el IRPF de la ganancia patrimonial obtenida de la venta de vivienda a las administraciones públicas: la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa Reinversión.

Los fondos y las promotoras cargan contra los decretos

PIDEN UN PACTO DE ESTADO/ Advierten de que la norma convierte al propietario "en escudo social del Estado", daña la confianza del inversor y frena la oferta.

Mauricio Skrycky

El Banco de España calcula que faltan 750.000 viviendas en España.

R. Arroyo. Madrid

Promotoras, fondos y consultoras cargan contra los decreto aprobados por el Consejo de Ministros y advierten de que la norma convierte al propietario en “escudo social del Estado”, al tiempo que daña la confianza del inversor y frena la creación de oferta.

La Asociación de Propietarios de Vivienda en Alquiler (Asval), que agrupa los intereses de grandes tenedores, incluyendo a fondos de inversión, promotoras y particulares, avisa de que cada nueva intervención que hace más difícil alquilar, invertir o recuperar una vivienda “empuja a más propietarios a retirarse y frena la creación de nueva oferta”.

Desde Asval preocupa especialmente la ampliación de la limitación a la adquisición de vivienda. El nuevo real decreto-ley limita hasta el 31 de diciembre de 2030 determinadas adquisiciones, y somete a esta medida a las personas jurídicas que sean propietarias de más de diez viviendas o cinco en zona tensionada. La asociación apunta que la medida afecta a empresas cuya actividad sea “precisamente mantener viviendas en alquiler estable y de largo plazo, sin que exista necesariamente una conducta especulativa”.

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Simplificación ideológica

“Equiparar gran tenedor con especulador es una simplificación ideológica que perjudica directamente a la oferta. Si España necesita cientos de miles de viviendas, expulsar o limitar a quienes tienen capacidad para invertir en ellas es exactamente el camino contrario al que deberíamos recorrer”, aseguran.

Para Asval el decreto impacta también al pequeño propietario con prórrogas forzosas sin compensación, preferencia del inquilino en la venta de la vivienda, incluso si es a un familiar, y pérdida del incentivo fiscal si decide adaptar la renta al mercado.

En este sentido, claman contra el derecho de adquisición preferente del inquilino. "Esto significa que un propietario que quiera vender la vi-

Los promotores critican además que el Gobierno no ha consensuado con el sector, ni tan siquiera informado, de las medidas de los reales decretos de vivienda aprobados. El Ejecutivo tampoco ha consultado el contenido de las normas con las consultoras presentes en ACI, que son las encargadas de asesorar en la gran mayoría de las operaciones inmobiliarias que implican a inversores institucionales. El primer decreto, que

vienda alquilada a su hijo, a su pareja o a cualquier otro familiar no podrá hacerlo libremente sin dar antes al inquilino la posibilidad de comprarla por el mismo precio y en las mismas condiciones. Salvo determinados supuestos, como el copropietario o quien tenga un derecho inscrito preferente, el inquilino se sitúa por delante incluso de la propia familia del propietario", aseveran.

Desde APCEspaña (Asociación de Promotores Constructores de España) también critican que se “utilicen situaciones dolorosas” para

Critican la falta de consenso con el sector

incluye la prórroga extraordinaria o la congelación de alquileres, contará previsiblemente con el respaldo de la Diputación Permanente. "Pido a las Administraciones que nos escuchen, y que nuestro trabajo no sea en balde", dijo el presidente de APCEspaña, Xavier Vilajoana. Para Asprima la aprobación de los decretos supone un "paso atrás" en la construcción de vivienda y en la atracción de la

hacer política de vivienda.

Los promotores consideran que las elecciones de noviembre pueden ser una “oportunidad” para afrontar con “seriedad y rigor” la situación. “Todo el mundo, también el sector promotor, quiere solucionar el problema de la vivienda. Hagámoslo, y no cambiemos las reglas a mitad de partido, ni utilicemos si-

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Asval cree que más controles, prórrogas y límites sobre el alquiler harán caer aún más la oferta

financiación. "El país arrastra desde hace años una brecha enorme entre la demanda de vivienda nueva y la producción real, y medidas como estas no hacen sino ampliarla". Para los promotores la inseguridad jurídica ya propicia una "clara huida" de la inversión destinada al desarrollo de grandes parques de vivienda en alquiler, con un impacto directo sobre los sectores de población con menos recursos.

tuaciones dolorosas para hacer política de vivienda", apuntó ayer Xavier Vilajoana, presidente de la APCEspaña, durante el V Congreso Nacional de Vivienda que se celebra en Barcelona y que ha reunido a más de 400 profesionales del sector.

Los promotores recuerdan que en España se necesitan 250.000 viviendas nuevas al año y que apenas se están construyendo entre 90.000 y 110.000, es decir, menos de la mitad. Esa diferencia implica que cada año se acumula un déficit estructural de más de 100.000 hogares.

ELECCIONES 29-N

Los sindicatos calientan el 29-N con una huelga en el arranque de campaña

11 DE NOVIEMBRE/ Los convocantes usan las reivindicaciones salariales para blindar la legalidad de las movilizaciones. La patronal advierte: “Las empresas no pueden solucionar el problema de la vivienda”.

Los secretarios generales de UGT y CCOO, Pepe Álvarez y Unai Sordo.

Gonzalo D. Velarde. Madrid

A escasas horas del arranque de la campaña y a poco más de dos semanas de las elecciones generales, el próximo 11 de noviembre tendrá lugar la huelga general convocada por los sindicatos para protestar por la derogación de los decretos de vivienda el pasado 2 de octubre – que esta misma semana han vuelto a ser aprobados por el Consejo de Ministros para ser convalidados en la Diputación Permanente, con las Cortes ya disueltas–. De este modo UGT y CCOO, que han recogido el guante de las reivindicaciones y el calendario de protestas del Sindicato de Inquilinas, llaman a la huelga para protestar por los salarios y el problema de acceso a la vivienda. La fecha elegida, no obstante, abona aún más si cabe las críticas al cariz político de las movilizaciones al situarse casi en el arranque oficial del debate político electoral, en el ocaso de la legislatura, a pesar de que el problema habitacional de acceso a la vivienda lleva años acuciando especialmente a los más jóvenes.

Las organizaciones empresariales han rechazado frontalmente la huelga asegurando que las reivindicaciones que han motivado este anuncio no son de naturaleza laboral. Por lo que, según el comunicado oficial de CEOE y

Cepyme, consideran “inadmissible que se pretenda trasladar a las empresas, a sus trabajadores y al conjunto de la actividad económica el coste de una medida de presión que señala al Gobierno y a su gestión”.

Sin embargo, más complicado para los empresarios sería tratar de impugnar judicialmente la convocatoria como han sugerido. Apuntan desde las principales patronales que aguardarán a conocer el pliego completo para analizar si la huelga se ajusta a la ley o si, como consideran, no tiene que ver con una reivindicación laboral lo que podría ser constitutivo de reclamación judicial.

Cabe recordar que una huelga general se puede declarar ilegal cuando incumple los requisitos establecidos por la ley bajo las causas recogidas en la normativa sobre relaciones del trabajo. La ley establece que una huelga es ilegal cuando se inicie o se sostenga por motivos estrictamente políticos o con cualquier otra finalidad que sea ajena al interés profesional de los trabajadores. Precisamente, esta es la queja general de las organizaciones empresariales. En todo caso, llegado el punto de la reclamación judicial corresponderá a los tribunales la declaración de ilegalidad tras analizar el caso concreto. Si bien, como señalan los juristas consultados por EXPANSIÓN, la vinculación de la protesta a una reivindicación salarial podría bastar para blindar la legalidad de la huelga.

Ángela de Miguel, presidenta de Cepyme, advirtió ayer de que los pequeños empresarios no tienen la “capacidad” ni la “llave” para resolver el problema de la vivienda al que se vincula la huelga, que afecta por igual a toda la ciudadanía, recordando que la responsabilidad recae en las administraciones.

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Funcionarios

Quienes podrían no secundar la huelga son los funcionarios, o al menos este es el llamamiento que hace el sindicato

El carácter político de la huelga divide a los sindicatos: CSIF, USO y Fetico no la secundan

mayoritario entre los empleados públicos, CSIF. El presidente de la Central Sindical, Miguel Borra, se reaffirmó ayer en que su sindicato no secundará la huelga general. Borra marca distancias con la protesta al definirse como una organización “profesional e independiente” que no sigue indicaciones políticas “como es el caso de esta huelga antes de las elecciones”.

Sin embargo, no es el único sindicato que se desmarca por el carácter electoral de la huelga. La Unión Sindical Obrera (USO) ha anunciado que no comparte la convocatoria de huelga general planteada coincidiendo con la jornada de elecciones generales, al considerar que podría interpretarse como “un acto ligado a la campaña electoral”. Fetico, sindicato con arraigo en el sector del comercio, también mostró preocupación ante la participación de los sindicatos en los procesos de elección de gobierno o que implican un posicionamiento político claro y cuestionan por qué se plantea coincidiendo con un proceso electoral “y en torno a una causa social que, aun siendo justa, no es de naturaleza laboral”. Mientras que la organización sindical Valorian no participará en la huelga general criticando que en materia de vivienda las medidas aprobadas se han utilizado “para enfrentar a trabajadores entre sí o dividirlos según su voto”.

Editorial / Página 2

BBVA Research eleva la inflación al 3,7% este año y advierte de que puede pasar factura al PIB

Pablo Cerezal. Madrid

El cierre del estrecho de Ormuz todavía no ha dañado seriamente las perspectivas de crecimiento de la economía española, pero podría hacerlo en caso de que la situación se prolongue y siga tensando las subidas de precios. BBVA Research elevó ayer sus perspectivas de crecimiento para la economía española este año en dos décimas, hasta el 2,6%, al tiempo que mantuvo sus pronósticos para el próximo ejercicio en el 2,1%. Sin embargo, al mismo tiempo también alertó de que la inflación media anual se elevará hasta el 3,7%, lo que implica que la subida anual del Índice de Precios de Consumo (IPC), actualmente en el 4,9% en septiembre, apenas se moderará al 4,4% en el último mes del año.

Sin embargo, más allá de datos concretos, el problema es que en caso de que la guerra en Oriente Próximo y el bloqueo del Estrecho se prolonguen, la subida de los precios energéticos se podría filtrar al resto de componentes

de la cesta de la compra, golpeando el consumo de las familias, mientras que las subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) necesarias para poner coto a la inflación, limarían la inversión. En concreto, el servicio de estudios de BBVA Research habla de un hipotético escenario de un conflicto prolongado, con una “elevada incertidumbre” en el que el encarecimiento del petróleo y el gas podría sumar entre 8 y 9 décimas a la inflación en el bienio 2026-2027 y restaría entre 4 y 5 décimas al crecimiento del PIB.

En este sentido, el escenario central de las previsiones de BBVA Research en su informe de Situación España es bastante positivo, ya que el consumo privado crecerá un 3,1% mientras que la inversión avanzará un 4,4%. Sin embargo, los economistas alertan de que este “puede ser el componente más afectado por un entorno de incertidumbre y crédito más caro”, por lo que podría sufrir un va rapalo. Además, las exportaciones de bienes caerán en 2026 un 0,6%, debido al incremento en costes y la falta de aceleración de la economía europea, aunque las ventas de servicios al exterior mantendrán el tirón de años pasados, con un alza del 6,7%.

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Vivienda

Con todo, la subida de los tipos de interés debería ayudar a paliar uno de los grandes problemas económicos y sociales nacionales: la vivienda. A pesar de que España presenta un notable déficit de vi-

La subida de los tipos de interés frenará la subida del precio de la vivienda al 5,5% en 2027

vienda, que se elevará hasta las 800.000 unidades el próximo año, según informes previos de BBVA, el economista jefe para España y Portugal de BBVA Research, Miguel Cardoso, apunta a una subida más contenida de los precios de la vivienda el próximo año, del 5,5% en 2027 frente al 11,5% en 2026. En su opinión, el encarecimiento de años pasados y la subida de tipos deberían tener un “efecto moderador” sobre el crecimiento de los precios durante los próximos meses.

Sánchez radicaliza la campaña electoral con tretas y hasta con una huelga general

LA AGUJA DE MAREAR

La huelga convocada puede ser legal, pero no es legítima porque el espíritu de los paros en la legislación española es de carácter laboral, no político. De todas formas, habrá que ver la respuesta de los ciudadanos.

Javier Ayuso

Pancartas reivindicativas en la acampada de Sol, en Madrid, ayer.

La convocatoria de huelga general por parte de CCOO y UGT para el día 11 de noviembre (dos días antes del inicio de la campaña electoral), recuerda un chiste del gran humorista catalán Eugenio. El de “saben aquel que diu”. Contaba que un niño iba creciendo y nunca hablaba; no decía ni una palabra ante la preocupación de sus padres. Hasta que un día, con ocho años (por poner una edad simbólica), al ir a tomar la sopa, dijo “la sopa está fría”. Los padres se quedaron asombrados y preguntaron al niño que por qué no había hablado antes y él respondió que “porque no era necesario”.

Eso es lo que ha pasado con los sindicatos mayoritarios, que han estado ocho años, las tres legislaturas con Pedro Sánchez de presidente, callados, sin protestar por nada y ahora, de repente, han decidido movilizar a sus bases para hacer el juego a quien ha multiplicado por cuatro sus subvenciones, que han pasado de 8 a 32 millones de euros anuales. No ha habido necesidad de movilizarse en ocho largos años, pero ahora han convocado una huelga general que, según los socialistas, no va contra el gobierno, sino contra la oposición. Así se escribe la historia.

El caso es que en solo tres días, el presidente del Gobierno ha puesto en marcha toda la maquinaria de radicalización de la campaña electoral, sin importarle sobrepasar los límites del decoro o de la propia institucionalidad. No le ha quedado más remedio que disolver el Parlamento nueve meses antes de que venciera la legislatura, después de años insistiendo en que aguantaría hasta julio de 2027, y ahora está dispuesto a todo para intentar movilizar a los votantes de la izquierda y la ultraizquierda y evitar una nueva debacle electoral.

Una llamada a sus camaradas sindicales ha bastado para que se cumpla el primero de sus objetivos: ocupar las calles. Las acampadas de los indignados por los desahucios y la carestía de la vivienda le han servido a Pedro Sánchez para generar tensión en toda España, con la inestimable ayuda de unos sindicatos a los que ha estado cortejando durante ocho años. La huelga convocada puede ser legal, pero no es legítima porque el espíritu de los paros en la legislación española es de carácter laboral, no político. De todas formas, habrá que ver la respuesta de los ciudadanos ante la convocatoria, teniendo en cuenta que CCOO y UGT apenas llegan al 12% de afiliación entre los trabajadores. Aunque siempre quedarán los piquetes para seguir creando tensión y violencia en las calles.

En la misma línea, en su segundo mitin electoral en dos días, lunes y martes en la sede del Consejo de Ministros, el líder socialista confirmó que su primer ataque a la soberanía del Parlamento no había sido un desliz. Al contrario, Sánchez remachó el martes en que “cuando el Congreso da la espalda a la calle, el Gobierno no puede mirar hacia otro lado”. Era el segundo capítulo de “hay una mayoría social que está indignada porque el Parlamento ha pisoteado los intereses de la gente de a pie”. Dos ataques al Poder Legislativo al que ha decidido no respetar, como tampoco ha respetado al Poder Judicial, salvo el Tribunal Constitucional presidido por su camarada Cándido Conde-Pumpido.

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Dos decretos

De hecho, no le ha temblado el pulso para volver a enviar a Las Cortes los dos decretos sobre vivienda derogados el pasado viernes, con la treta de que cuenta con mayoría en la Diputación Permanente y al menos uno de ellos será aprobado. Una vez más, la legalidad y la legitimidad chocan en las decisiones del Gobierno. Además, el presidente ya ha amenazado con que va a seguir gobernando hasta el final, aunque ya sea un “pato cojo”.

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En tres días, el presidente ha puesto en marcha toda la maquinaria de radicalización

Habrá que ver cuál es el límite que se pone para enviar decretos al coladero de la Diputación Permanente, que legalmente solo puede decidir sobre asuntos de especial urgencia o relevancia. Frente a un personaje sin escrúpulos, hay que estar preparados para cualquier cosa. Incluso sus socios de gobierno deberían estar preocupados. Ante la imposibilidad de ganar votos por el centro ideológico, los socialistas han decidido ir a por los votantes de la izquierda radical. Aprovechando que el Frente Único sigue sin líder y que es posible que no consiga aglutinar a todas las formaciones de izquierdas, el aparato del PSOE piensa trabajar provincia a provincia para arrebatar algunos de los escaños obtenidos por Sumar y que el 29-N pueden quedar en discusión por los restos en las circunscripciones medianas y pequeñas.

Los ideólogos de la campaña saben que se trata de un juego de suma cero, en el que hay que andarse con mucho tiento, porque en un esquema de bloques como el actual, no se trata de robar escaños a tus aliados, sino de evitar que tus contrincantes los consigan. Algún antiguo gurú de La Moncloa explica estos días que Sánchez no tiene la batalla perdida de antemano y que puede pasar como en 2023, en que consiguió movilizar a las bases de izquierdas e impedir una mayoría absoluta del PP y de Vox. Algo cuanto menos dudoso, teniendo en cuenta que la mayoría de las encuestas auguran 200 diputados para la suma de los dos partidos de la derecha. Tendrían que perder 25 en dos meses.

Sea como fuere, Alberto Núñez Feijóo y Santiago Abascal harían bien en no confiarse. No solo porque Sánchez será capaz de cualquier cosa para tensar la campaña y volver a sembrar el miedo a la ultraderecha. En estas elecciones, la clave será la movilización de los electores de un bloque y de otro. En las generales del 23 de julio de 2023 votaron casi 25 millones de españoles, el 66,59% del censo. El PP obtuvo 8.160.837 votos (el 33,06%), que le dieron 137 diputados y 120 senadores. El PSOE logró 7.821.718 votos (el 31,68%), con 121 diputados y 72 senadores). Vox cosechó 3.057.000 papeletas (12,38%) y 33 diputados. Y Coalición Sumar 3.044.996 (12,33%) y 31 diputados. El bloque autodenominado “progresista”, consiguió una mayoría gracias a los apoyos de ERC, Junts, EH Bildu, PNV, BNG y CC. A estas alturas y con nueve semanas de intensa actividad de campaña, pueden pasar muchas cosas. Si los socialistas consiguen “robar” papeletas a su izquierda, podrían superar en votos y escaños a los populares. No lo suficiente como para que el bloque de gobierno actual obtenga la mayoría, pero sí para convertirse en la primera fuerza política, que le daría una fuerza importante para mantenerse como líder de la oposición y hacer la vida imposible al gobierno de coalición de derechas.

Se suele decir que unas elecciones no las gana un candidato, sino que las pierde otro. Y los errores se pueden pagar muy caros. No se trata de jugar todos los balones que te lleguen a los pies, algunos con trampa, sino de elegir bien las batallas que hay que dar y desarrollar bien los ejes de la campaña. En eso, los socialistas han demostrado que son muy buenos, mientras que los partidos de la derecha y la ultraderecha suelen pisar demasiados charcos que encuentran en el camino. Para Feijóo, esta puede ser su última oportunidad. Tiene que ganar y sumar con Vox lo suficiente para formar gobierno. Las encuestas dicen que lo logrará, pero también lo decían en 2023.

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Díaz acelera para anunciar la subida del SMI antes de las elecciones

G. D. Velarde. Madrid

La convocatoria de elecciones está precipitando la agenda legislativa del Gobierno. Tras los decretos de vivienda, el Ministerio de Trabajo pisa ahora el acelerador para fijar la nueva subida del salario mínimo interprofesional (SMI) para 2027. Aunque en los últimos días se había confirmado que próximamente se convocaría la comisión de expertos que tienen la misión de recomendar la horquilla de revalorización, el departamento de la vicepresidenta Yolanda Díaz no había dado ninguna pista de la premura con la que finalmente se desarrollarán estos trabajos. Así, Trabajo convocará hoy la Comisión Asesora para el Análisis del SMI que comenzará a elaborar su informe.

Con los tiempos que se manejan, la recomendación de subida del SMI podría estar lista antes de la celebración de las elecciones generales del 29 de noviembre. Si bien, Gobierno de coalición viene aprobando el real decreto de revalorización ya entrado el año –y con carácter retroactivo–. Por lo que el escenario más probable es que se conozca el nivel de la subida que maneja el Gobierno, pero que la aprobación quede pendiente del resultado electoral. Ya que, en cualquier escenario, la subida del SMI es prerrogativa del Ejecutivo y no es necesaria su convalidación por parte del Congreso.

Actualmente, el salario mínimo se sitúa en 1.221 euros al mes en catorce pagas. Según las últimas recomendaciones de la comisión de expertos, la subida de esta renta que perciben cerca de 2,5 millones de trabajadores en España suele aumentar ligeramente por encima del IPC, que es el mínimo de revalorización para garantizar el mantenimiento del poder adquisitivo. Adicionalmente, se trata de acomodar la subida al cálculo de lo que equivale al 60% del sueldo medio. Con las últimas previsiones, la subida mínima para cubrir el zarpazo de la inflación al bolsillo de los trabajadores debería rondar el 3,6% –previsión de IPC anual del Banco de España–. Esto situaría el salario mínimo en el entorno de los 1.265 euros mensuales.

Fallece Maricarmen, que inspiró las protestas por la vivienda

Maricarmen Abascal falleció ayer a los 87 años.

Expansión. Madrid

Ayer falleció Maricarmen Abascal, la mujer de 87 años que fue desahuciada el pasado 23 de septiembre de la casa

en calle Alcalde Sainz de Baranda de Madrid en la que residió durante siete décadas. Tras su desalojo, fue trasladada al Hospital Gregorio Ma rañón, donde ayer finalmente falleció. En ese lapso de dos semanas, la presión social fue in crescendo, hasta convertir a Maricarmen en la mecha que

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Unidad Editorial encendió las protestas contra los desahucios en España, alumbrando acampadas y manifestaciones en las principales ciudades del país y, lo que es más importante, terminó precipitando la convocatoria anticipada de elecciones después de que el Congreso tumbara el pasado viernes los dos decretos sobre vivienda improvisados por el Gobierno, hasta ese momento acorralado políticamente por la grave crisis territorial de Ceuta y los escándalos de corrupción. Dos normas que llegaron a bautizarse oficiosamente como decretos Maricarmen y que, pese a su rechazo en el Parlamento, han sido aprobados de nuevo por el Consejo de Ministros y, previsiblemente, al menos uno de ellos será convalidado en la Diputación Permanente del Congreso.

Maricarmen, que aun antes de su fallecimiento ya se había convertido en un símbolo de la lucha por la vivienda y contra los desahucios, estuvo a punto de retornar a su vivienda de Retiro después de haber alcanzado un acuerdo con la firma propietaria del inmueble, Urbagestión, para el pago de un alquiler ajustado a sus ingresos (hasta su desalojo, la renta mensual era de 500 euros). Dicho acuerdo fue negociado por la representación legal de Maricamen con Urbagestión, en un proceso que contó con la mediación de la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo (EMVS Madrid). Los términos del pacto contemplaban la rúbrica de un nuevo contrato de alquiler de ocho años y una renta que no superaría el 30% de sus ingresos netos. Su retorno, sin embargo, ya no será posible, aunque su caso deja, y dejará, consecuencias políticas al haberse convertido ya en una bandera electoral para la izquierda.

Pedro Sánchez se apresuró ayer a despedir a Maricarmen. “Todo mi cariño a la familia y a los seres queridos de Maricarmen”, escribió el presidente del Gobierno en su perfil de X, donde envío “un abrazo también a todos los que hoy sentimos esta pérdida como propia. Descanse en paz”, concluyó. El Sindicato de Inquilinas de Madrid, que convirtió a Maricarmen en su icono, denunció ayer la “especulación y el rentismo matan a gente cada día en nuestro país”.

Bruselas baraja un tasazo a las ‘Big Tech’ con un impuesto a grandes empresas

LA UE BUSCA NUEVOS INGRESOS/ La propuesta bebe del plan de 2025 de lanzar impuesto a las empresas con 100 millones de facturación, pero elevando el umbral para afectar solo a las firmas más grandes.

Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea.

Andrés Stumpf. Bruselas

La idea de un impuesto a las grandes empresas tecnológicas estadounidenses vuelve a recorrer los pasillos del palacio Berlaymont, la sede de la Comisión Europea. El Ejecutivo comunitario trabaja en esta medida que tantos enfrentamientos ha desatado con Donald Trump al entender que puede convertirse en una vía para lograr nuevos ingresos.

Eso sí, diferencia de en ocasiones anteriores, ahora Bruselas trata de hilar más fino con su tasazo para evitar represalias y agitar de nuevo los fantasmas de una guerra comercial. Según adelantó Financial Times, la Comisión Europea plantea “colar” de nuevo en la agenda ese impuesto a las empresas tecnológicas escondido bajo la forma de un gravamen generalizado a todas las grandes compañías.

El objetivo es que no se hable específicamente de una tasa sobre nombres eminentemente estadounidenses, como Alphabet, Meta o Amazon, sino que se vea como un impuesto europeo generalizado que incluso afecte a un grupo de compañías comunitarias. Con ello, los técnicos de la Comisión Europea entienden que podría pasar más desapercibido

Por el momento, los técnicos de la Comisión Europea siguen trabajando en esta propuesta y no se ha hecho público la forma que podría tener. Sin embargo, lo lógico es que el impuesto a las grandes compañías sea una evolución de la tasa Core que planteó Bruselas en verano del pasado año. Esa medida contemplaba imponer una contribución fija a las arcas públicas europeas a todas las empresas comunitarias con más de 100 millones de euros de facturación. El objetivo de esta medida era recaudar alrededor de 6.000 millones de euros.

De entre todos los impuestos que la Comisión Europea puso sobre la mesa cuando presentó su propuesta de nuevo Marco Financiero Plurianual 2028-2034, el core fue una de las que más rechazo generó entre los Estados miembros. Las capitales entendían que este gravamen que afectaba en gran medida a muchas medianas empresas y les restaba competitividad internacional por el mero hecho de operar en Europa.

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Umbral elevado

Para tratar de convertir este impuesto en una tasa sobre los gigantes tecnológicos, la institución presidida por Ursula von der Leyen tendría que elevar exponencialmente el umbral de facturación a partir del cual aplica el tributo. De esta forma, únicamente quedaría de la propuesta original el hecho de que afecta a todos los sectores de la actividad económica para evitar señalamientos. La Comisión Europea también tendría que determinar si mantiene el plan de que el cobro sea un monto fijo o si, por el contrario, modifica también la fórmula para ligarla a la facturación total a través de un porcentaje.

Este umbral más elevado podría aliviar el recelo que muchos Estados miembros habían manifestado sobre la idea inicial de este impuesto corporativo europeo al eximir del pago a las medianas empresas. En cualquier caso, la calibración de estos tributos siempre es compleja, pues, en función de los parámetros acordados, se puede acabar afectando más a unos u otros Estados miembros a pesar de que el objetivo real sean los gigantes tecnológicos.

Estos equilibrios resultan extremadamente relevantes en materia de nuevos recursos propios. La Unión Europea exige que las medidas de este tipo se aprueben por unanimidad, lo que ha llevado en muchas ocasiones a paralizar iniciativas o a que vean la luz versiones descafeinadas de las propuestas iniciales de nuevos impuestos.

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Fase preliminar

Pero los trabajos sobre la nueva tasa a los gigantes tecnológicos no se encuentran aún tan avanzados. La iniciativa busca sobre todo volver a poner sobre la mesa propuestas de nuevos impuestos comunitarios en el contexto de una nueva cumbre del Consejo Europeo, que citará los próxi-

La Comisión

Europea trabaja

para recuperar un

tributo digital sin

enfrentarse a Trump

mos 15 y 16 de octubre a los líderes de los Estados miembros en Bruselas.

Entre otras cuestiones, los presidentes y jefes de Estado deberán avanzar en el debate del nuevo presupuesto europeo valorado de momento en dos billones de euros para los próximos siete años. Se trata de una negociación que también requiere unanimidad y que se antoja especialmente tensa por la brecha entre las partes.

El grupo de países conocidos como frugales –Alemania, Países Bajos, Austria, Suecia, Finlandia y Dinamarca-ha solicitado “recortar en cientos de miles de millones de euros” el presupuesto europeo mientras que los llamados amigos de la cohesión, entre los que está España, piden aumentar la pólvora de las nuevas cuentas para hacer frente a los retos que enfrenta Europa.

Precisamente, Von der Leyen ve en los nuevos impuestos un puente para que las posturas de ambos grupos puedan converger y los presupuestos lleguen a buen puerto. Si la Comisión Europea logra nuevas vías para conseguir ingresos podría gastar más sin necesidad de elevar las contribuciones nacionales

“Si queremos preservar nuestras prioridades y mantener el nivel de ambición que tenemos para Europa, tenemos que hacer el trabajo difícil por el lado de los ingresos”, insistió la alemana el martes en su discurso durante el pleno del Parlamento Europeo.

El caos ferroviario enturbia la precampaña en Cataluña

Usuarios esperando en la estación barcelonesa de Sants, ayer.

David Casals. Barcelona

De las autonomías más pobladas, Cataluña fue la única en la que los socialistas ganaron las elecciones generales de 2023. Consiguieron 19 escaños de los 48 que estaban en juego y ahora buscan reeditar su triunfo en el adelanto del 29 de noviembre.

Sin embargo, hay una gran diferencia entre las dos citas: el PSC gobierna la Generalitat desde 2024. A las huelgas de los sindicatos de docentes y médicos se sumó ayer un nuevo frente laboral: el ferroviario. El detonante fue, en la noche del martes al miércoles, la caída de un árbol y de un talud sobre un tren en Vilanova i la Geltrú (Barcelona), tras varios días de intensas lluvias. No hubo heridos y las consecuencias llegaron horas después.

El Sindicato Español de Maquinistas Ferroviarios (Se- maf) avisó de que la jornada de ayer empezaría sin circulaciones. Vio el árbol caído como una “negligencia evitable” y acusó a Renfe y a Adif de poner en riesgo a los trabajadores. “Ante emergencias climatológicas, lo primero es la seguridad”, agregó la central Alternativa Ferroviaria (Alferro).

Renfe y Adif consideraron exagerada la reacción sindical y el president Salvador Illa acusó a Semaf de “no querer” que circulasen los trenes. La consejera de la que depende la movilidad, Sílvia Paneque, fue más allá y aseguró que si el martes la seguridad estaba garantizada, ayer también.

Recuerdo que se mantiene

Entre el personal ferroviario,

permanece muy presente el

accidente que tuvo lugar en

Gelida (Barcelona) a principios de año. Como consecuencia de un fuerte temporal, un muro se desprendió mientras circulaba un tren de Cercanías.

El maquinista falleció y la red tuvo que someterse a una revisión profunda. La reparación urgente de un túnel en riesgo de colapso cortó durante semanas la circulación de mercancías a Francia y aún hay incidencias por resolver. "No podemos normalizar que los temporales se salden con crisis de este alcance", señaló la entidad Plataforma por el Transporte Público.

El episodio de lluvias de ayer fue muy intenso en el área de Barcelona, donde se registraron múltiples rayos en las inmediaciones del Aeropuerto de El Prat. La nave-

gación aérea tuvo que interrumpirse por un fallo en el suministro eléctrico de la torre de control, lo que causó cancelaciones y retrasos. "Es sorprendente que haya sufrido otro fallo eléctrico apenas dos meses después del anterior", aseveró Ryanair, que en los últimos tiempos ha mantenido una dura pugna con Aena.

¿Durante cuánto tiempo más podrá el mundo absorber el 'shock' de Irán?

Las perturbaciones en el suministro de petróleo, su precio y la economía mundial han sido sorprendentemente manejables hasta el momento. La liberación de las reservas no puede prolongarse indefinidamente.

Martin Wolf

La refinería de Ras Tanura, en Arabia Saudí, en un ataque de Irán el pasado marzo.

La guerra que pretendía lograr un rápido derrocamiento del régimen iraní se encuentra ya en su octavo mes sin visos de terminar. Entonces, ¿qué podría suceder a continuación? Mi conclusión preliminar es que nunca se debe subestimar la estupidez ni el ingenio humanos. Hasta ahora, la contienda entre ambos está bastante igualada. ¿Cuánto durará esta situación? Esa es la cuestión. En un demoledor análisis, John Mearsheimer, de la Universidad de Chicago, califica la guerra contra Irán como “la madre de todos los errores estratégicos”.

Entre otras cosas, señala, Estados Unidos entró en guerra basándose en la falsa afirmación de que Irán estaba a punto de conseguir un arma nuclear; creyó que el poder aéreo por sí solo provocaría un cambio de régimen, algo que nunca ha funcionado; y carecía de un plan de contingencia para afrontar un posible cierre del estrecho de Ormuz por parte de Irán.

Tampoco ha logrado ninguno de sus cuatro objetivos principales: el cambio de régimen, el fin de la capacidad de enriquecimiento nuclear de Irán, la eliminación de su capacidad de misiles de largo alcance y el cese de su apoyo a Hamás, Hezbolá y los hutíes. El cierre del estrecho ha causado daños considerables a la economía internacional y podría provocar muchos más; y la estructura de alianzas de Estados Unidos (tanto en el Golfo Pérsico como en otras regiones) se ha visto dañada. Todo esto, además, representa apenas la mitad de la lista completa de errores.

La estupidez es, en efecto, impresionante. Ni siquiera ahora podemos prever cómo terminará todo. Sin embargo, existe un contraargumento. Puede que la guerra sea un error estratégico, pero el daño económico ha sido sorprendentemente moderado. Como señaló en agosto Johannes Urpelainen, de la Escuela de Estudios Internacionales Avanzados de la Universidad Johns Hopkins: "Muchos expertos pensaron inicialmente que esta interrupción del suministro dispararía los precios del petróleo hasta los 200 dólares por barril, provocando una inflación masiva y una recesión mundial. En cambio, el precio del petróleo tocó techo en 126 dólares por barril en abril de 2026". Hoy, el precio real del crudo sigue situándose cerca de su media a largo plazo desde 1972.

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La mayor amenaza

¿Cómo es posible esto, teniendo en cuenta que Fatih Birol, director de la Agencia Internacional de la Energía, afirmó en marzo que se trataba de “la mayor amenaza para la seguridad energética mundial de la historia?” La

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La guerra contra Irán ha sido calificada como "la madre de todos los errores estratégicos"

respuesta reside en el ingenio. Urpelainen señala que: "En primer lugar, la transición energética ha reducido la dependencia de la economía mundial del petróleo. En segundo lugar, las cadenas de suministro han demostrado ser resistentes y adaptable. En terce-ro, los productores que no se ubican en la región de Oriente Próximo han actuado con rapidez para aumentar la producción de petróleo y gas natural. Por último, la liberación de las reservas mundiales de petróleo ha cubierto el déficit restante". Esa flexibilidad es, sin duda, una característica de la región del Golfo. Como escribe el exdi-plomático Mohammed Elsoukkary: "A finales de septiembre, las estimaciones preliminares situaban las exportaciones regionales de crudo en aproximadamente 16,3 millones de barriles diarios, frente a los 19,5 millones de febrero, incluyendo unos 9,7 millones que transitaban por el estrecho de Ormuz".

Se trata de un logro impresionante. Sin embargo, no hay que olvidar que consumimos productos derivados, no petróleo crudo. Las refinerías del Golfo han sufrido daños considerables. Además, las refinerías están diseñadas para procesar tipos específicos de crudo, por lo que se ha produ-

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Consumimos productos derivados, no crudo. Las refinerías del Golfo han sufrido graves daños

cido escasez de determinados productos; un ejemplo notable es el dié- sel. Esta situación llevó incluso al presidente Donald Trump a considerar un plan (ya descartado) para detener las exportaciones estadounidenses. No obstante, otros productos también han experimentado mayores incrementos de precios que el crudo, a destacar el gas natural y el azufre.

A pesar de ello, las perturbaciones en el suministro de petróleo, los precios del crudo y la economía mundial en general han resultado, en realidad, sorprendentemente manejables. En cuanto a la economía en su conjunto, esto se debe en gran medida, como señala Nouriel Roubini, al enorme auge de la inversión impulsado por la IA. Sin embargo, para la salud futura de la economía mundial, lo que importa no es el nivel de inversión, sino su ritmo de crecimiento, así como la contribución económica final de la propia IA. Es seguro que, en algún momento, la inversión se ralentizará. En cuanto a la contribución económica de la IA (o incluso sus efectos catastróficos), ¿quién puede afirmarla con certeza?

Existen otras fuentes de vulnerabilidad. Una de ellas es la sostenibilidad de la deuda mundial en un contexto de tipos de interés al alza. Francia, Reino Unido y Estados Unidos se encuentran en el punto de mira. Existe un riesgo particular para los países cuya deuda pública es mayoritariamente de corto plazo, ya que, como consecuencia, cuentan con escasa protección frente al impacto que una mayor inflación ejerce sobre los tipos de interés.

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Grandes incógnitas

Una de las grandes incógnitas, por tanto, es si persistirá la pugna entre la estupidez y el ingenio. De hacerlo, el shock energético debería mantenerse, al menos, bajo control. Pero no es algo que pueda darse por sentado: en la situación actual, sobre todo la liberación de las reservas, no puede prolongarse indefinidamente. Tampoco es seguro que se mantenga la notable contención de la demanda interna en China. Si estas tendencias se invirtieran, los precios del crudo podrían dispararse hasta niveles mucho más de-sestabilizadores.

Una cuestión aún más importante es el rumbo que tomará la propia guerra. ¿Podría Trump aprovechar la superación de las elecciones de mitad de mandato como una oportunidad para dar rienda suelta a su belicosidad? Al encontrarse entonces en la etapa final de su mandato, podría considerar que es el momento oportuno para lidiar con esos molestos iraníes. De ser así, ¿hasta qué punto sería capaz (y estaría dispuesto) Irán de dañar la infraestructura petrolera de sus vecinos? Lo sorprendente, a fin de cuentas, es la gran cantidad de petróleo del Golfo que sigue fluyendo. ¿Podría verse interrumpido de nuevo ese flujo? Por otra parte, ¿podría (o querría) un Congreso renovado tras las elecciones de mitad de mandato frenar tales iniciativas? ¿O podría tal vez Trump cansarse del asunto y dejar que las hostilidades se desvanezcan en un alto el fuego malhumorado (y probablemente informal)?

Una ventaja de los déspotas arbitrarios es que pueden aburrirse con gran facilidad. Me cuesta imaginar que a Trump le siga pareciendo divertida la guerra con Irán. Incluso a él le debe resultar muy difícil creer que haya sido un gran triunfo. Al fin y al cabo, como señala Mearsheimer, no ha logrado ninguno de sus objetivos. Irán está muy castigado, pero su execrable régimen y su influencia en el Golfo parecen bastante consolidados. Es muy probable que Trump se sienta tentado a proclamar la victoria y pasar página. El pueblo estadounidense estaría encantado. ¿Podría, entonces, terminar todo “no con una explosión, sino con un gemido”?

© Financial Times

El FMI urge a afrontar la crisis energética, la alta deuda y el reto de la IA

Expansión. Madrid “Se acerca el invierno”. Con estas palabras, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, alertó ayer de la amenaza que representa para la economía global la crisis de los precios energéticos provocada por el conflicto en Oriente Próximo, en un contexto en el que los precios de la energía, ya disparados, aún podrían subir más con la llegada del frío, con el consiguiente impacto sobre los costes de producción, de los fertilizantes, los alimentos y de los insumos industriales clave. Así lo advirtió ayer Georgieva en Singapur, en un discurso previo a las reuniones anuales del FMI y del Banco Mundial, que se celebrarán la semana que viene en Bangkok.

El nuevo shock energético es solo uno de los tres grandes desafíos a los que, según la directora gerente del FMI, se enfrenta al mundo. Los otros dos son la progresión al alza de los niveles de endeudamiento y el desarrollo de la inteligencia artificial (IA). “La economía global se ve impulsada en dos sentidos opuestos: una crisis de suministro energético y una crisis de demanda impulsada por la IA”, señaló Georgieva, quien añadió que el efecto combinado de estas dos fuerzas es muy desigual en todo el mundo.

“Nos guste, nos disguste o la temamos, la IA ya está aquí y se está convirtiendo rápidamente en un motor clave de la prosperidad relativa de los países en la economía mundial”, señaló la directora gerente del FMI, quien no obstante reconoció que la IA puede convertirse en un elemento que incremente el riesgo de desigualdad económica entre los países que apuestan (y tienen capacidad para ello) por el desarrollo de la nueva tecnología y los demás. Desde el prisma positivo, un análisis del FMI señala que, si su implementación es correcta, la IA podría generar con el tiempo hasta medio punto porcentual de crecimiento mundial adicional cada año.

Sobre los abultados niveles de déficit y deuda, que llevan aparejados unos costes financieros cada vez más altos, Georgieva avisó de que “la deuda pública mundial se encuentra cerca de sus niveles más altos desde la posguerra y está en camino de superar pronto el 100% del PIB”.

La innovación se cuela en las cocinas de la hostelería

El sector, que reivindica el papel clave de sus profesionales, mostrará en Ifema Madrid lo último en unos equipamientos enfocados a cumplir con los nuevos estándares de sostenibilidad y accesibilidad universal

Por S. Fernández

El sector de la hostelería vive un momento de claro dinamismo en España. El negocio crece a ritmos de entre el 5% y el 7%, según datos del Observatorio Sectorial DBK de Informa, favorecido por la evolución favorable del consumo privado, la demanda turística y el crecimiento de los servicios sociosanitarios. Con este contexto de crecimiento como telón de fondo, el recinto ferial de Ifema Madrid acogerá entre el 15 y 17 de octubre la segunda edición de Guext, el Salón Internacional de Proveedores y Servicios para el sector Hospitality.

Organizado por Ifema Madrid y la Federación Española de Asociaciones de Fabricantes de Maquinaria para Hostelería, Colectividades e Industrias Afines (Felac), el encuentro está destinado a una industria que supera los 1,8 millones de trabajadores. Dirigido a un público profesional especializado, ha sido diseñado como una herramienta comercial estratégica para la planificación de inversiones, la renovación tecnológica y la mejora de la eficiencia operativa en toda la cadena de valor del hospitality.

En su segunda edición, contará con la participación de 85 empresas expositoras, que desplegarán sus novedades en el pabellón 12 del recinto ferial. El espacio expositivo estructurará la oferta en siete sectores clave: equipamiento y maquinaria, menaje, diseño y decoración, tecnología y digitalización, cafetería, logística y envasado, y gimnasio y spa.

Paralelamente, y con la mirada puesta en el mercado exterior, el salón activará el programa Guext Hosted Buyers. Esta iniciativa tiene como objetivo favorecer la conexión de las empresas participantes con los más de 25 compradores internacionales invitados. Estos codiciados visitantes proceden de distintos países de Europa, Latinoamérica y el norte de África, como México, Chile, Marruecos, Rumanía o Turquía, lo que impulsa los acuerdos comerciales transnacionales.

Entre otras cuestiones de actualidad, los expertos que se reunirán en la feria analizarán el impacto de la inteligencia artificial o la falta de profesionales

Dentro de este gran escaparate para la vanguardia tecnológica, Guext Innovación 2026 será uno de los grandes atractivos. Esta galería visibilizará el esfuerzo inversor en I+D+i de los fabricantes. Entre las soluciones seleccionadas de este año figuran proyectos que marcan los nuevos estándares de sostenibilidad y accesibilidad universal. Destacan, entre otros, una máquina de hielo residencial e inclusiva y un sistema de cocinas con cubas de agua independientes, enfocado en el ahorro de recursos.

A nivel tecnológico también se mostrarán un software de autogestión de recepciones, sistemas de refrigeración comercial ecoeficientes o centrales inteligentes de digitalización para lavanderías, que podrán verse en demostraciones en vivo de maquinaria de última generación. También habrá espacio para el café, con diversas actividades y un broche de oro en forma de catas guiadas por tostadores profesionales.

El programa de esta edición va más allá de la mera exhibición comercial, pues incluye convocatorias de impacto social y profesional. Entre otras cuestiones, la jornada del 16 de octubre estará marcada por la final del I Concurso Nacional al Mejor Menú Escolar, que busca reconocer a los chefs de la restauración colectiva y promover una alimentación infantil saludable y sostenible. Por otro lado, las principales transformaciones del ecosistema horeca se debatirán en las jornadas técnicas Guext Forum, en las que expertos analizarán el impacto de la inteligencia artificial, la falta de personal o los nuevos hábitos de consumo.

ECONOMÍA / POLÍTICA

El coche eléctrico copará un tercio de la producción mundial en 2030

INFORME DE PWC/ La adopción de la movilidad eléctrica parece imparable y este tipo de vehículos irá ganando peso en el futuro, aunque el ritmo de incorporación será diferente en función de cada país.

Expansión. Madrid

El sector del automóvil atraviesa una transformación de su modelo de negocio hacia la movilidad cero emisiones. El camino está marcado y el futuro todo apunta a que será eléctrico, pero la velocidad en la adopción de la electrificación varía en función de cada mercado y está siendo algo más lenta de lo esperado.

No hay retorno a la implantación del coche eléctrico y los principales ejecutivos del sector lo saben. La previsión de los grandes CEO de la industria automovilística mundial contemplan que los vehículos 100% eléctricos alcancen un 30% de la producción mundial de automóviles para 2030, en comparación con el 18% de cuota que mantienen en la actualidad, según recoge la primera edición del informe Global Automotive Outlook, elaborado por PwC.

El documento, que recoge la opinión de 720 directivos del sector del automóvil de 33 países, pone de manifiesto que el avance hacia la electromovilidad es imparable, aunque la velocidad varía mucho en función de cada región. China será el principal tractor del cambio a la movilidad eléctrica, puesto que pasará de que los modelos de combustión representen el 43% de su producción anual a ba-

China será el gran tractor en el cambio a la electromovilidad en los próximos cinco años

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PRINCIPALES FABRICANTES DE VEHÍCULOS, POR TIPO DE MOTORIZACIÓN En porcentaje.

Más de la mitad de la producción de vehículos en EEUU seguirá siendo de combustión en 2030

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Tecnológicas como Xiaomi jugarán un papel importante en la industria automovilística

jar hasta el 29% en 2030, mientras que el peso de los eléctricos se elevará del 29% actual a alrededor del 40%.

La evolución será al alza en todos los grandes países fabricantes de vehículos, aunque en Estados Unidos el ritmo será más lento, ya que en 2030 el 51% de sus producción seguirá siendo de modelos de combustión y solo el 25% corresponderá a eléctricos.

Los eléctricos concentrarán el 29% de la fabricación en Alemania en 2030 (15% en la actualidad), mientras que en India llegará también al 29% frente al 17% actual y los modelos de combustión seguirán representando un 48% del total. En Japón, por su parte, la tecnología eléctrica copará el 26% del total al final del período, 14 puntos más que en estos momentos, con un 40% de mix de modelos de combustión para 2030.

Expansión

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Disrupción

Por otro lado, el informe identifica otros tres grandes cambios en la industria automovilística en el medio plazo. El primero está vinculado al producto, cuyo valor ya no reside en los materiales de los que está hecho, sino que se concentra más en el software, los servicios digitales y el análisis de datos.

De hecho, el uso de tecnologías avanzadas en la cadena de valor de la automoción pasará del 47% actual al 72% en 2030, con un 51% de los directivos que considera que la IA es una de las tres tecnologías más relevantes para alcanzar sus objetivos estratégicos, seguida de las baterías y los motores eléctricos, con un 41%, y de producción avanzada y la robótica (39%).

Otro de los cambios está vinculado con el cliente, que ya cada vez adquiere menos su vehículo en un concesionario, por lo que los fabricantes están centrando su atención en ejes de crecimiento como los operadores de flotas, los proveedores de servicios de movilidad o las administraciones públicas.

Fuente: Global Automotive Outlook de PwC

El tercer cambio disruptivo identificado en el documento tiene que ver con los competidores. Las empresas con una larga tradición en el sector seguirán teniendo relevancia en los próximos cinco años, aunque se vaticina la llegada de rivales procedentes de otras industrias. Un ejemplo es Xiaomi, que ya ha vendido más de

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TECNOLOGÍA

Crecen los directivos que creen que la conducción autónoma y los asistentes a la conducción coparán buena parte de los ingresos del motor.

600.000 unidades de su primer modelo, que fue lanzado hace dos años.

Esta amenaza es identificada por el ejecutivos del sector, ya que un 46% de ellos considera que en los próximos cinco años los nuevos actores procedentes de sectores externos al automóvil serán una “fuerte competencia”.

Por otro lado, los directivos del automóvil reducen el peso que tendrá Europa entre las regiones con mayor potencial de crecimiento, mientras que suben su representación tanto Asia meridional como Asia sudoriental. Además, se anticipa una reorientación de las inversiones estratégicas de las empresas del motor, puesto que un 68% de los encuestados sitúa la I+D y el desarrollo de producto entre las principales áreas de inversión para los próximos cinco años, por delante de la fabricación y operaciones y de las plataformas digitales y la monetización de datos.

Además, sobre posibles operaciones corporativas orientadas a impulsar el crecimiento inorgánico de las compañías, los CEO encuestados identifican China e India como las regiones en las que se prevén mayores adquisiciones, acuerdos de licencia y también colaboraciones público-privadas.

“A este ritmo, llegar a los objetivos de electrificación en 2035 es complicado”

ENTREVISTA MANUEL DÍAZ Socio responsable de Automoción de PwC.

Expansión. Madrid

El camino hacia la electrificación de la movilidad se ha iniciado, pero será complicado alcanzar los objetivos establecidos por la Comisión Europea si no se toman medidas que aceleren la demanda de este tipo de coches.

Manuel Díaz, socio responsable de Automoción de PwC, destaca que las cifras de producción de eléctricos para los próximos cinco años que se recogen en el estudio están quizá por debajo de las expectativas iniciales y resalta que, al ritmo actual, es difícil llegar a tiempo al objetivo comunitario de que en 2035 no se vendan automóviles de combustión nuevos.

“El 100% de eléctricos en Europa para 2035 es complicado a este ritmo”, subraya Díaz, que añade que la adopción del coche eléctrico varía mucho en función del país. Sobre España, apunta que, a pesar de los crecimientos, los eléctricos representan a septiembre el 11% del mercado, lejos todavía de los datos de países europeos del entorno.

Para acelerar las ventas de coches eléctricos, el socio de PwC considera clave que se mantengan las ayudas públicas a la compra, que ya ofrecen muchos países. No obstante, duda de que este apoyo público se sostenga en el tiempo durante más de diez años y adelanta que en caso de que se finalicen los incentivos, las ventas de este tipo de modelos podrían frenar.

En este sentido, recuerda que desde la industria del automóvil se está reclamando una ampliación de los plazos para cumplir con estos objetivos de emisiones y con el fin de los coches de combustión, ya que, en la actualidad, los modelos híbridos y los automóviles de combustión representan más de tres cuartas partes del mercado automovilístico español.

Manuel Díaz, socio responsable de Automoción de PwC.

“ La venta de coches eléctricos depende ahora de los incentivos públicos y si se acaban se resentirá el mercado”

“ La industria del automóvil reclama una extensión de los plazos para cumplir con los objetivos de emisiones”

Expansión & EMPLEO

Cómo convencen los cazatalentos a sus fichajes

BÚSQUEDA DIRECTA/ El sueldo ya no sirve para cubrir vacantes que exigen presencia y empeora la calidad de vida. Evitar la fuga de un talento necesario exige una readaptación de la oferta que ya trabajan las principales firmas de cazatalentos.

Dreamstime

Montse Mateos. Madrid

Recibir una llamada de un cazatalentos es sinónimo de seniority profesional, conocimientos y experiencia para acceder a un puesto de directivo que siempre supone un jugoso incremento salarial. Muchos profesionales recuerdan esa primera vez como un chute de autoestima inolvidable. Estos intermediarios laborales practican lo que se denomina búsqueda directa, es decir, contactan con profesionales en activo para ofrecerles un puesto a demanda de sus clientes, normalmente grandes empresas. En estos momentos, los cazatalentos presumen de tener mucho trabajo por dos razones: el número creciente de empresas que buscan un relevo para los Baby Boomer que se acercan a la jubilación y la creciente demanda de perfiles muy específicos. El talento no abunda y parece que el dinero no es suficiente para el cierre de vacantes.

El profesional más buscado en España se corresponde con un perfil eminentemente técnico -ingeniero, IT o electro-mecánico-, que esté dispuesto a trabajar 100% presencial, asumiendo roles de estrés o gestión de equipos, por un salario estrictamente español, un profesional que los cazatalentos ya ven en vías de extinción. Las empresas quieren el mismo nivel de compromiso y dedicación de los Boomer, pero el mercado les devuelve profesionales que exigen flexibilidad, teletrabajo y respeto absoluto por su tiempo libre. Estas demandas ya dejan de ser patrimonio de los Z, los Millennials y los X también han cambiado sus prioridades. Todo apunta que hasta que las empresas no asuman que el antiguo pacto social del trabajo se ha roto y las reglas han cambiado, los cazatalentos seguirán sin poder cerrar esas vacantes.

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El punto de inflexión

¿Es la conciliación una prioridad para los candidatos que circulan en la órbita de los cazatalentos? “No existe un punto de inflexión universal. En la alta dirección, el peso de una diferencia salarial del 20% depende de las circunstancias y prioridades de cada candidato, del alcance de la responsabilidad y del atractivo del proyecto”, explica Carlos Rodríguez-Alemany. Recién incorporado como socio a la firma de cazatalentos Recarte&Fontenla executive search, ilustra este cambio a partir de su experiencia: “Como directivo viajaba prácticamente todas las semanas, por España, Europa, Asia y América, y era una parte del trabajo que asumía con gusto. Cuando nació mi primer hijo, mi disposición a viajar cuarenta semanas al año cambió. La variable económica dejó de ser la determinante en esa decisión. Es posible que, cuando mis hijos sean mayores, mis prioridades vuelvan a cambiar”.

Hace no mucho tiempo ofrecer un puesto directivo con un incremento salarial del 20% garantizaba el cierre de un fichaje. Ahora cada vez es más frecuente que candidatos excelentes rechacen ascender porque valoran más su salud mental y el tiempo de desconexión. Así lo cree Luis Giolo, head of Iberia de Egon Zehnder, aunque reconoce que sería simplista interpretarlo como una falta de ambición: "Muchos profesionales siguen aspirando a posiciones de mayor responsabilidad, pero también buscan una mayor influencia, aprendizaje continuo, autonomía y una carrera sostenible a largo plazo". Añade que "si una promoción únicamente implica gestionar un equipo más grande, asumir más presión y acumular más reuniones, pero no ofrece un propósito más inspirador, una mayor capacidad de decisión o nuevas oportunidades de desarrollo, deja de resultar automáticamente atractiva".

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Cambio cultural

Según Alejandro Gortari, socio director de Transearch International, en general las empresas son conscientes de las tendencias sociológicas y de sus dificultades para reclutar ciertos perfiles. “Vienen avisados y poco a poco se van ajustando a una realidad. Las herramientas que utilizan para mejorar su atractivo y captar a quienes les interesa van más por la parte de otros aspectos relacionados con la compensación no monetaria. Rara vez el salario resuelve la diferencia de intereses entre directivo y empresa”.

Julio Moreno, international client director de Ackermann Consulting, afirma que hace unos años un incremento salarial del 15% era suficiente para que el candidato aceptara la oferta. Eso ha cambiado. Menciona que, según el World Economic Forum, “el 60% de los profesionales aceptaría un trabajo con menor retribución a cambio de reducir el estrés, y el 57% de los trabajadores en España no tiene interés en promocionar aduciendo como principal motivo el impacto en la conciliación". En su opinión, las empresas deberían pasar de pensar en términos retributivos a plantearse una oferta que incorpore la flexibilidad y la posibilidad de conciliar como un elemento de atracción, "y esto significa un cambio cultural de mucho mayor calado de lo que parece".

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Fuga de talento

Otra de las realidades que dificulta el trabajo de los cazatalentos y que, además, requiere una reacción por parte de las empresas tiene que ver con la fuga de talento a otras organizaciones en el mundo que les ofrecen lo que cuesta negociar

España. Moreno señala que “es triste que uno de tus mejores ejecutivos se vaya a una empresa alemana, pero más aún cuando te enteras de que, mientras tu empresa sólo permitía un día de teletrabajo, tu ejecutivo no va a trabajar desde Sttutgart... sino desde Málaga, el primer destino en Europa para los executive nomads”. Destaca que a veces las “ventajas competitivas para atraer y retener el talento las tenemos muy cerca, pero nadie nos ha ayudado a verlas”.

Giolo también es consciente de que una empresa española puede estar compitiendo con organizaciones ubicadas en Berlín, Ámsterdam, Londres o Zúrich sin que esa persona tenga que abandonar Madrid o Barcelona. Explica que no todas las compañías pueden competir con remuneración, por eso optan por la misión, entorno o procesos de decisión ágiles para atraer a los profesionales. A su parecer, el gran error de las empresas españolas es intentar competir por talento global ofreciendo condiciones locales. El resultado es evidente: los profesionales ya no emigran fisicamente, pero exportan su talento en remoto para enriquecer a empresas extranjeras.

Para Rodríguez-Alemany, la competencia internacional por los candidatos exige valor conjunto de la propuesta: “Un alto directivo puede considerar proyectos en distintos países y comparar su alcance, la autonomía, los recursos, la retribución y las posibilidades de desarrollo. Hablar de culpabilidad puede simplificar demasiado el debate: una empresa puede no tener capacidad para igualar determinadas ofertas internacionales”.

Demografía o falta de adaptación

La escasez de talento cualificado en España es un gran desafío que va más allá del impacto demográfico por las jubilaciones o la falta de perfiles técnicos. También denota un problema estructural. Luis Giolo, head of Iberia de Egon Zehnder, advierte de que “una parte de la escasez de talento es real, pero otra es consecuencia de decisiones que las organizaciones pueden corregir”. Señala que las empresas limitan su acceso al talento al mantener modelos de gestión desfasados,

marcados por “descripciones de puesto irreales, trayectorias excesivamente rígidas, ausencia de planificación de sucesiones o culturas organizativas alejadas de lo que hoy valoran los mejores profesionales”.

Este cambio en lo que valora el candidato es fundamental. Carlos Rodríguez-Alemany, socio de Recarte&Fontenla executive search, recuerda que, si bien siempre ha sido difícil encontrar altos directivos, hoy “el sueldo sigue siendo importante, pero no explica por sí solo un cambio profesional". Aclara que "también pesan el proyecto, la autonomía y cómo encajará esa responsabilidad en la vida que uno quiere construir". Señala que el papel del cazatalentos es alinear ambos mundos, ya que "una oferta puede ser excelente económicamente y no compensar en el conjunto". Concluye que "las empresas que comprendan mejor esas prioridades podrán atraer a altos directivos con los que otras no consiguen conectar".

A todo esto se suma un gran cambio sociológico. Alejandro Gortari, socio de Transearch International, apunta que los nuevos modelos familiares alteran las expectativas financieras. "Mucha gente no tiene como prioridad formar una familia con tres hijos, porque es difícil mantenerlos. Eso les da más libertad porque no necesitan unos ingresos tan altos ni crecientes", explica, y destaca que sin esas cargas se "necesita mucho menos para vivir y no tiene que planificar tanto para el futuro".

Julio Moreno, international client director de Ackermann Consulting, sitúa este desajuste en una crisis de visión a largo plazo. Cree que “se debe a que lideramos mal, y nos ‘autolideramos’ peor”. Asegura que hay empleadores que “lideran pensando en los resultados anuales y no desarrollan a sus colaboradores para el futuro”, obligándose a buscar fuera el talento; y candidatos que “piensan que el desarrollo es algo que se les tiene que dar, y no se lideran para retarse”.

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LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA | Los valores que más suben | % | Berkeley Energía | 13,43 | Bodegas Riojanas | 4,94 | Airtificial | 4,11 | Dia | 3,52 | Pescanova | 3,45 | Nyesa | 3,45 | Lingotes Especiales | 2,94 | Clínica Baviera | 1,82 | que más bajan | % | Grenergy Renovables | -6,82 | Cementos Molins | -5,88 | Soltec Power Holdings | -5,45 | ArcelorMittal | -4,53 | Mediaforeurope | -3,63 | CaixaBank | -3,52 | Solaria | -3,51 | BBVA | -3,50 | Los valores | más negociados | Títulos | B. Santander | 27.626.627 | Nyesa | 23.041.790 | Berkeley Energía | 15.563.067 | B. Sabadell | 11.860.031 | Telefónica | 10.098.710 | BBVA | 8.198.950 | CaixaBank | 7.854.054 | Iberdrola | 7.090.362 | > Bono español a 10 años

Rentabilidad en porcentaje.

>Petróleo

Barril de Brent, en dólares.

07-10-2026

>Oro

En dólares por onza.

| | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual (%) | Puntos | % | ESPANA | Ibex 35 | 19.118,00 | -326,20 | -1,68 | 20.213,60 | 16.714,00 | 10,46 | Ibex Medium Cap | 17.664,20 | -156,70 | -0,88 | 19.536,40 | 17.211,20 | 0,49 | Ibex Small Cap | 10.721,20 | -51,10 | -0,47 | 11.368,00 | 10.003,10 | 2,01 | Latibex Top | 7.164,60 | -110,30 | -1,52 | 7.418,50 | 5.512,60 | 29,74 | Madrid | 1.908,00 | -32,20 | -1,66 | 2.002,70 | 1.648,70 | 11,76 | B. Consumo | 6.797,30 | -42,30 | -0,62 | 7.380,50 | 6.299,60 | -4,34 | Mat. / Const. | 2.517,00 | -48,60 | -1,89 | 3.251,90 | 2.517,00 | -4,54 | Petróleo / Energía | 3.053,00 | -8,00 | -0,26 | 3.071,30 | 2.497,20 | 21,28 | S. Fin./Inmobiliar. | 1.669,50 | -47,10 | -2,74 | 1.792,20 | 1.283,10 | 18,67 | Tecnol. / Comunic. | 634,50 | -2,10 | -0,33 | 723,00 | 624,90 | -9,67 | Serv. Consumo | 1.822,90 | -24,70 | -1,34 | 1.959,60 | 1.581,50 | 8,20 | Barcelona | 1.416,40 | -24,00 | -1,67 | 1.486,90 | 1.223,60 | -4,26 | Bilbao | 2.909,80 | -48,90 | -1,65 | 3.077,20 | 2.547,00 | 10,63 | ZONA EURO | Dax 40 | 25.091,34 | -357,85 | -1,41 | 26.569,99 | 22.300,75 | 2,45 | CAC 40 | 7.769,21 | -95,86 | -1,22 | 8.726,03 | 7.665,62 | -4,67 | Aex 25 | 1.117,75 | -10,58 | -0,94 | 1.128,33 | 959,80 | 17,50 | Ftse Mib | 49.972,25 | -1.289,15 | -2,51 | 53.717,19 | 42.840,90 | 11,19 | PSI-20 | 9.333,76 | -86,67 | -0,92 | 9.712,35 | 8.400,46 | 12,95 | Austria-Atx Vienna | 6.611,99 | -180,24 | -2,65 | 7.012,13 | 5.194,82 | 24,14 | Grecia-Atenas | 2.622,02 | -64,18 | -2,39 | 2.738,35 | 2.006,93 | 23,64 | ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

(1) A media sesión. (2) Festivo | | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual(%) | Puntos | % | RESTO EUROPA | FT-SE 100 | 10.458,50 | -83,19 | -0,79 | 10.910,55 | 9.894,15 | 5,31 | SMI | 13.808,42 | 19,49 | 0,14 | 14.633,70 | 12.320,99 | 4,08 | Dinamarca-Kfx Copenh. | 1.509,01 | 6,33 | 0,42 | 1.778,72 | 1.356,45 | -6,16 | Rusia-Rts Moscú | 861,38 | 5,81 | 0,68 | 1.185,63 | 767,23 | -22,69 | OMX Stockholm 30 | 3.226,82 | -56,12 | -1,71 | 3.335,94 | 2.863,92 | 11,93 | PANEUROPEOS | FTSE Eurotop 100 | 4.864,26 | -46,86 | -0,95 | 5.126,92 | 4.397,88 | 6,71 | FTSE Eurofirst 300 | 2.517,48 | -25,12 | -0,99 | 2.641,15 | 2.287,44 | 6,67 | DJ Stoxx 50 | 5.288,85 | -46,02 | -0,86 | 5.548,17 | 4.778,22 | 7,54 | Euronext 100 | 1.857,41 | -26,28 | -1,40 | 1.976,97 | 1.699,00 | 7,95 | S&P Europe 350 | 2.564,04 | -24,71 | -0,95 | 2.686,82 | 2.327,14 | 6,64 | S&P Euro | 2.765,51 | -42,35 | -1,51 | 2.925,98 | 2.477,81 | 6,74 | Euro Stoxx 50 | 6.174,90 | -97,33 | -1,55 | 6.551,22 | 5.501,28 | 6,62 | AMERICA | Dow Jones | 51.179,87 | -341,41 | -0,66 | 54.349,12 | 45.166,64 | 6,48 | S&P 500 | 7.801,77 | -17,16 | -0,22 | 7.818,93 | 6.343,72 | 13,97 | Nasdaq Comp. | 27.538,69 | -61,10 | -0,22 | 27.599,79 | 20.794,64 | 18,49 | Bovespa | 204.302,33 | -1.532,96 | -0,74 | 206.911,89 | 160.538,69 | 26,80 | Merval | 2.824.122,54 | -72.730,74 | -2,51 | 3.379.771,44 | 2.570.733,32 | -7,45 | IPC | 64.653,33 | -659,13 | -1,01 | 71.601,35 | 63.375,93 | 0,54 | Colombia Colcap | 2.534,92 | -54,12 | -2,09 | 2.626,71 | 2.069,02 | 22,58 | Venezuela-Ibc Caracas | 7.602,12 | 106,44 | 1,42 | 7.602,74 | 2.230,81 | 265,09 | 07-10-2026 | | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual (%) | Puntos | % | Canadá-Tse 300 | 35.041,86 | -607,65 | -1,70 | 36.957,63 | 31.317,41 | 10,50 | Chile-Ipsa | 10.999,64 | -163,78 | -1,47 | 11.627,58 | 5.480,42 | 4,94 | ASIA-PACIFICO | Nikkei | 70.035,71 | -648,27 | -0,92 | 72.366,34 | 50.339,48 | 39,13 | Hang Seng | 24.130,50 | -150,06 | -0,62 | 27.968,09 | 22.671,86 | -5,85 | Kospi Seúl | 6.803,90 | -137,49 | -1,98 | 9.114,55 | 4.309,63 | 61,45 | St Singapur | 5.608,44 | -93,10 | -1,63 | 5.801,96 | 4.656,12 | 20,71 | Australia-Sidney | 8.894,60 | -8,90 | -0,10 | 9.452,00 | 8.552,60 | -1,38 | AFRICA-ORIENTE MEDIO | Egipto-Cma El Cairo | 19.695,01 | 52,36 | 0,27 | 21.918,45 | 11.908,86 | 50,05 | Israel-Tel Aviv 125 | 3.932,42 | -95,68 | -2,38 | 4.481,04 | 3.626,38 | 7,59 | Sudáfrica-Jse All Share | 107.104,29 | -1.777,18 | -1,63 | 128.455,68 | 107.104,29 | -7,54 | DIVISAS FRENTE AL EURO | Euro/Dólar | 1,1177 | -0,0092 | -0,8164 | 1,1974 | 1,1177 | -4,88 | Euro/Yen | 176,8500 | -1,3000 | -0,7297 | 187,7200 | 176,8500 | -3,93 | Euro/Libra | 0,8465 | -0,0024 | -0,2769 | 0,8763 | 0,8465 | -3,00 | Euro/Franco Suizo | 0,9309 | -0,0050 | -0,5342 | 0,9478 | 0,9008 | -0,05 | BONOS A 10 AÑOS | Puntos | B. España 10 años | 4,146 | 0,04 | 1,02 | 4,167 | 3,059 | 0,49 | B. Alemania 10 años | 3,463 | -0,02 | -0,72 | 3,69 | 2,644 | 0,90 | B. EEUU 10 años | 5,280 | 0,01 | 0,30 | 5,347 | 3,965 | 1,41 | B. Reino Unido | 5,448 | 0,04 | 0,91 | 5,448 | 4,272 | 1,75 | B. Japón | 3,107 | 0,01 | 0,45 | 3,126 | 2,065 | 2,69 | Dif. EEUU/Alemania | 1,817 | 0,04 | 2,31 | 1,848 | 1,223 | 0,51 |

IBEX

07-10-2026 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla | Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | Valor contable | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Acciona | 211,600 | 0,95 | 216,000 | 209,200 | 61.462 | 278,422 | Jn | 172,007 | En | 74.017 | 0,34 | 278,422 | Jn26 | 15,890 | My00 | 5,25 | Jl-25 | A | 5,25 | Jl-26 | A | 5,75 | 2,74 | 13,82 | 16,92 | 54.856.653 | Acciona Ener | 21,520 | -2,27 | 22,200 | 21,360 | 123.930 | 24,379 | My | 19,643 | Mz | 239.248 | 0,19 | 40,765 | Ag22 | 14,417 | Ab25 | 0,44 | Jn-25 | U | 0,44 | Jn-26 | U | 0,03 | 0,14 | -3,93 | -3,79 | 324.761.830 | Acerinox | 16,680 | -2,23 | 17,230 | 16,660 | 432.534 | 18,480 | Ag | 11,637 | Mz | 848.549 | 0,87 | 18,480 | Ag26 | 1,944 | En99 | 0,62 | En-26 | A | 0,31 | Jl-26 | C | 0,31 | 3,63 | 31,75 | 36,65 | 249.335.371 | ACS | 92,950 | -3,33 | 95,700 | 92,950 | 383.222 | 138,425 | My | 83,990 | En | 380.816 | 0,35 | 138,425 | My26 | 1,765 | Fe00 | 2,01 | Jl-25 | A | 1,56 | Fe-26 | C | 0,46 | 0,48 | 9,55 | 12,75 | 277.097.885 | Aena | 25,360 | -1,86 | 25,780 | 25,260 | 1.149.993 | 27,620 | Ag | 22,703 | En | 1.442.118 | 0,25 | 27,620 | Ag26 | 4,340 | Fe15 | 9,76 | Ab-25 | A | 9,76 | Ab-26 | A | 1,09 | 4,22 | 6,47 | 11,04 | 1.500.000.000 | Amadeus | 51,840 | -1,44 | 53,160 | 51,640 | 580.433 | 63,475 | En | 45,727 | Fe | 840.530 | 0,48 | 74,881 | Oc18 | 8,329 | My10 | 0,50 | En-25 | A | 0,50 | Jn-26 | A | 1,01 | 1,92 | -17,50 | -15,90 | 450.499.205 | ArcelorMittal | 55,620 | -4,53 | 57,980 | 55,540 | 184.654 | 67,560 | Se | 39,273 | En | 210.494 | 0,06 | 117,473 | Jn08 | 5,686 | Fe16 | 0,41 | Jn-26 | A | 0,15 | Se-26 | A | 0,15 | 1,03 | 42,36 | 43,38 | 852.810.000 | B. Sabadell | 3,586 | -1,94 | 3,637 | 3,548 | 11.860.031 | 3,755 | Se | 2,543 | Mz | 16.719.092 | 0,87 | 3,755 | Se26 | 0,172 | Oc20 | 0,26 | Di-25 | A | 0,07 | My-26 | E | 0,50 | 15,59 | 6,57 | 21,43 | 4.888.211.561 | B. Santander | 12,260 | -2,08 | 12,420 | 11,986 | 27.626.627 | 12,952 | Se | 9,136 | Mz | 24.023.631 | 0,42 | 12,952 | Se26 | 1,218 | Se20 | 0,23 | No-25 | A | 0,12 | My-26 | C | 0,13 | 1,92 | 21,75 | 22,99 | 14.556.482.801 | Bankinter | 15,320 | -3,25 | 15,700 | 15,165 | 1.904.963 | 16,955 | Ag | 12,762 | Mz | 1.500.029 | 0,43 | 16,955 | Ag26 | 0,598 | Jl12 | 0,57 | Ab-26 | C | 0,15 | Jn-26 | A | 0,16 | 3,90 | 8,23 | 10,46 | 898.866.154 | BBVA | 23,430 | -3,50 | 24,020 | 23,240 | 8.198.950 | 25,410 | Se | 17,341 | Mz | 8.849.992 | 0,40 | 25,410 | Se26 | 1,565 | Se20 | 0,73 | No-25 | A | 0,32 | Ab-26 | A | 0,60 | 3,79 | 16,86 | 19,85 | 5.581.204.510 | CaixaBank | 11,925 | -3,52 | 12,270 | 11,810 | 7.854.054 | 13,525 | Se | 9,494 | Mz | 6.426.791 | 0,23 | 13,525 | Se26 | 0,797 | Mz09 | 0,45 | No-25 | A | 0,17 | Ab-26 | C | 0,33 | 4,05 | 14,17 | 17,35 | 6.975.929.960 | Cellnex Telecom | 22,850 | -0,13 | 23,270 | 22,850 | 1.054.508 | 31,953 | Mz | 22,170 | Oc | 1.348.025 | 0,50 | 59,070 | Ag21 | 9,159 | No16 | -- | No-24 | R | 0,05 | En-26 | R | 0,37 | 1,62 | -16,70 | -13,97 | 682.410.971 | Colonial SFL | 4,884 | -0,85 | 4,940 | 4,882 | 996.693 | 5,655 | Jl | 4,631 | Mz | 1.310.778 | 0,53 | 943,417 | Di06 | 1,107 | Jl12 | 0,30 | Jn-25 | A | 0,30 | Jl-26 | A | 0,26 | 5,28 | -10,63 | -4,78 | 627.344.687 | Enagás | 16,240 | 0,12 | 16,320 | 16,150 | 1.115.187 | 17,580 | Jl | 12,909 | En | 994.776 | 0,97 | 17,580 | Jl26 | 1,282 | Se02 | 1,00 | Di-25 | A | 0,40 | Jl-26 | C | 0,60 | 6,17 | 23,50 | 28,06 | 261.990.074 | Endesa | 41,870 | 0,38 | 41,940 | 41,330 | 788.793 | 43,720 | Se | 29,133 | En | 785.388 | 0,19 | 43,720 | Se26 | 0,912 | Se02 | 1,32 | En-26 | A | 0,50 | Jl-26 | C | 1,08 | 3,80 | 36,70 | 41,87 | 1.041.744.551 | Ferrovial N.V. | 45,020 | -1,23 | 46,080 | 45,020 | 966.786 | 62,659 | Fe | 45,020 | Oc | 775.541 | 0,27 | 62,659 | Fe26 | 26,457 | Oc23 | 0,74 | Di-25 | A | 0,08 | Jn-26 | A | 0,56 | 2,28 | -18,65 | -17,64 | 729.555.372 | Fluidra | 17,150 | -1,94 | 17,530 | 17,150 | 443.708 | 25,522 | Fe | 17,150 | Oc | 331.974 | 0,43 | 32,394 | Oc21 | 1,361 | Di11 | 0,60 | Di-25 | R | 0,30 | Jl-26 | A | 0,32 | 3,54 | -25,95 | -24,57 | 195.629.070 | Grifols* | 9,948 | 0,65 | 9,976 | 9,828 | 1.130.385 | 11,569 | En | 8,587 | Mz | 1.823.954 | 1,09 | 32,734 | Fe20 | 1,855 | My06 | 0,15 | Ag-25 | A | 0,15 | Jl-26 | A | 0,08 | 0,83 | -7,03 | -6,26 | 426.129.798 | IAG | 5,116 | -1,24 | 5,188 | 5,092 | 3.998.624 | 5,664 | Jl | 3,938 | Mz | 7.817.243 | 0,43 | 5,664 | Jl26 | 0,749 | No11 | 0,11 | Di-25 | A | 0,05 | Jn-26 | A | 0,05 | 1,89 | 7,73 | 8,78 | 4.611.669.527 | Iberdrola | 20,930 | -0,29 | 21,040 | 20,770 | 7.090.362 | 21,419 | Jn | 17,898 | En | 7.882.311 | 0,30 | 21,419 | Jn26 | 0,910 | Oc02 | 0,64 | Fe-26 | A | 0,25 | Jl-26 | C | 0,43 | 3,24 | 13,35 | 20,69 | 6.673.141.516 | Inditex | 53,340 | -0,89 | 54,620 | 53,320 | 1.766.123 | 59,100 | Ag | 48,424 | Mz | 1.762.821 | 0,14 | 59,100 | Ag26 | 1,706 | Se01 | 1,68 | No-25 | C | 0,29 | My-26 | A | 0,88 | 3,19 | -5,32 | -3,77 | 3.116.652.000 | Indra | 58,740 | -1,44 | 60,400 | 58,260 | 593.073 | 64,780 | Ag | 44,742 | Mz | 1.061.410 | 1,53 | 64,780 | Ag26 | 2,650 | My99 | 0,25 | Jl-25 | R | 0,25 | Jl-26 | A | 0,30 | 0,50 | 21,01 | 21,63 | 176.654.402 | Logista | 34,580 | 0,46 | 34,740 | 34,380 | 96.466 | 36,955 | Jl | 28,258 | En | 184.988 | 0,36 | 36,955 | Jl26 | 6,604 | Oc14 | 2,09 | Fe-26 | E | 0,08 | Ag-26 | A | 0,58 | 6,13 | 14,81 | 21,81 | 132.750.000 | Mapfre | 4,240 | -1,12 | 4,284 | 4,214 | 1.721.613 | 4,566 | Jl | 3,537 | Mz | 2.908.907 | 0,24 | 4,566 | Jl26 | 0,246 | Jl00 | 0,17 | No-25 | A | 0,07 | My-26 | A | 0,11 | 4,21 | -0,98 | 1,60 | 3.079.553.273 | Merlin Properties | 12,240 | -2,47 | 12,580 | 12,240 | 1.017.454 | 15,750 | Jn | 11,820 | Oc | 1.084.956 | 0,45 | 15,750 | Jn26 | 4,177 | Oc20 | 0,22 | Di-25 | A | 0,20 | My-26 | A | 0,02 | 1,71 | -1,53 | 0,24 | 619.090.000 | Naturgy | 29,520 | 0,34 | 29,600 | 29,300 | 815.922 | 29,980 | Ag | 23,506 | Mz | 1.493.911 | 0,39 | 29,980 | Ag26 | 3,094 | Mz09 | 1,80 | Mz-26 | C | 0,54 | Jl-26 | A | 0,60 | 5,91 | 13,89 | 18,29 | 969.613.801 | Puig Brands B** | 18,160 | -0,60 | 18,330 | 18,060 | 275.919 | 18,440 | Ag | 14,327 | Mz | 717.060 | 0,32 | 26,322 | Jn24 | 12,846 | Oc25 | 0,38 | Jn-25 | A | 0,38 | Jn-26 | A | 0,42 | 2,31 | 22,13 | 24,96 | 568.187.026 | Redeia | 14,640 | -0,27 | 14,740 | 14,560 | 926.556 | 15,720 | Jl | 13,657 | Mz | 1.293.065 | 0,61 | 17,713 | Ab25 | 0,437 | Fe00 | 0,80 | En-26 | A | 0,20 | Jl-26 | C | 0,60 | 5,45 | -2,21 | 3,13 | 541.080.000 | Repsol | 28,640 | -0,42 | 29,170 | 28,340 | 3.149.600 | 31,540 | Se | 15,294 | En | 3.829.144 | 0,88 | 31,540 | Se26 | 2,945 | Jn02 | 0,98 | En-26 | R | 0,50 | Jl-26 | A | 0,55 | 3,65 | 79,84 | 86,44 | 1.105.374.336 | ROVI | 59,000 | 1,46 | 59,300 | 58,000 | 71.846 | 84,098 | Ab | 53,650 | Jl | 116.808 | 0,58 | 87,355 | My24 | 2,872 | Mz09 | 0,94 | Jl-25 | U | 0,94 | Jl-26 | A | 0,96 | 1,65 | -7,09 | -5,58 | 51.235.762 | Sacyr | 3,946 | -2,33 | 4,032 | 3,946 | 2.557.264 | 4,924 | Jl | 3,797 | En | 2.126.348 | 0,67 | 25,366 | No06 | 0,613 | Jl12 | 0,12 | En-26 | A | 0,05 | Jl-26 | R | 0,10 | 3,69 | 2,07 | 7,21 | 805.780.142 | Solaria | 16,105 | -3,51 | 16,900 | 15,960 | 1.222.491 | 25,750 | Ab | 15,180 | Se | 985.590 | 1,89 | 30,940 | En21 | 0,300 | My12 | -- | My-11 | A | 0,02 | Oc-11 | A | 0,02 | -- | -11,27 | -11,27 | 132.638.164 | Telefónica | 3,426 | 1,51 | 3,444 | 3,380 | 10.098.710 | 3,946 | My | 3,112 | En | 11.605.073 | 0,52 | 7,184 | Mz00 | 1,642 | Oc02 | 0,30 | Di-25 | R | 0,15 | Jn-26 | R | 0,15 | 8,89 | -1,92 | 2,38 | 5.670.161.554 | Unicaja Banco | 3,280 | -3,42 | 3,378 | 3,250 | 6.420.829 | 3,626 | Se | 2,301 | Mz | 4.860.447 | 0,48 | 3,626 | Se26 | 0,307 | My20 | 0,14 | Ab-26 | C | 0,11 | Se-26 | A | 0,08 | 5,62 | 18,07 | 24,95 | 2.571.434.468 |

(\*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes. (\*\*) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

RESTO DE MERCADO CONTINUO

07-10-2026 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | Valor contable | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Adolfo Domínguez | 6,650 | = | 6,700 | 6,650 | 465 | 6,700 Se | 4,780 Ab | 3.168 | 0,09 | 48,819 No06 | 3,050 J116 | -- | JI-09 U | 0,15 | JI-10 U | 0,07 | -- | 31,68 | 31,68 | 9.276.108 | 62 | 36,94 | 20,15 | -- ADZ TEX | Aedas Homes | 22,850 | -0,22 | 23,050 | 22,650 | 605 | 24,050 Fe | 21,000 Se | 23.701 | 0,13 | 26,805 Fe25 | 5,604 Mz20 | 2,58 | Ag-24 C | 0,24 | JI-25 A | 2,58 | -- | -4,39 | -4,39 | 46.806.537 | 1.070 | -- | -- | -- AEDAS INM | Airbus SE | 188,040 | 0,02 | 188,620 | 186,000 | 1.237 | 216,100 En | 156,342 Mz | 5.995 | 0,00 | 216,100 En26 | 4,942 Mz03 | -- | Ab-24 U | 1,80 | Ab-26 A | 3,20 | 1,70 | -5,16 | -3,55 | 792.283.683 | 148.981 | 25,74 | 21,64 | 5,08 AIR AER | Airtificial | 0,089 | 4,11 | 0,091 | 0,087 | 2.086.472 | 0,101 Fe | 0,081 Se | 1.569.480 | 0,26 | 2,256 Fe07 | 0,045 Mz20 | -- | JI-06 C | 0,01 | JI-07 U | 0,01 | -- | -4,62 | -4,62 | 1.555.841.159 | 138 | -- | -- | AI ING | Alantra Part | 8,960 | -1,54 | 9,120 | 8,900 | 14.477 | 10,500 JI | 8,110 Mz | 29.010 | 0,19 | 14,271 Ab22 | 1,055 Jn12 | 0,15 | My-25 A | 0,15 | My-26 R | 0,50 | 5,49 | 6,67 | 12,62 | 38.631.404 | 346 | -- | -- | ALNT CAR | Almirall | 10,260 | 0,79 | 10,280 | 10,160 | 56.452 | 13,606 Fe | 10,080 Se | 138.964 | 0,16 | 16,000 Ag15 | 3,279 Oc08 | 0,18 | Jn-25 R | 0,18 | Jn-26 A | 0,19 | 1,84 | -20,09 | -17,18 | 217.777.331 | 2.234 | 24,26 | 18,29 | 1,55 ALM FAR | Amper | 4,400 | -2,11 | 4,530 | 4,400 | 139.306 | 5,450 JI | 3,795 Mz | 9.542.515 | -- | 56,315 JI87 | 1,068 En15 | -- | Jn-08 U | 0,13 | Jn-09 U | 0,15 | -- | 3,90 | 3,90 | 91.044.963 | 401 | -- | -- | AMP ELE | Amrest Holdings | 2,200 | -1,79 | 2,240 | 2,200 | 3.248 | 3,480 En | 2,200 Oc | 22.664 | 0,03 | 11,173 Mz19 | 2,200 Oc26 | 0,07 | Di-24 A | 0,07 | Di-25 A | 0,07 | 3,13 | -29,49 | -29,49 | 219.554.183 | 483 | -- | -- | EAT TUR | Aperam | 39,000 | -3,37 | 40,260 | 38,900 | 3.771 | 52,493 Jn | 32,433 Mz | 2.412 | 0,01 | 52,493 Jn26 | 5,188 JI13 | 1,70 | Jn-26 A | 0,43 | Se-26 A | 0,43 | 4,21 | 10,17 | 13,77 | 79.996.280 | 3.120 | -- | -- | APAM MET | Arima | 12,800 | = | 12,800 | 12,800 | 400 | 16,800 Se | 9,620 En | 637 | 0,01 | 17,030 Fe20 | 7,826 My24 | -- | -- | -- | Se-26 R | 0,84 | 6,54 | 33,06 | 41,76 | 24.457.510 | 313 | -- | -- | ARM INM | Arteche | 35,300 | -3,29 | 36,800 | 35,200 | 26.152 | 44,000 My | 21,434 En | 22.555 | 0,10 | 44,000 My26 | 2,603 Ab22 | 0,17 | My-25 U | 0,17 | My-26 A | 0,40 | 1,09 | 56,19 | 57,95 | 58.104.114 | 2.051 | -- | -- | ART ENE | Atresmedia | 5,680 | -0,53 | 5,780 | 5,680 | 356.761 | 5,860 Se | 4,481 Mz | 368.929 | 0,42 | 6,550 JI15 | 0,924 Mz09 | 0,65 | Di-25 A | 0,18 | Jn-26 R | 0,21 | 6,83 | 16,39 | 20,70 | 225.732.800 | 1.282 | 12,91 | 11,83 | 1,70 A3M PUB | Atrys Health | 2,525 | -1,17 | 2,565 | 2,520 | 29.369 | 3,100 Fe | 2,340 JI | 62.765 | 0,21 | 11,200 Ag21 | 1,293 Ag17 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -13,82 | -13,82 | 76.014.193 | 192 | -- | 50,50 | 1,13 ATRY SER | Audax Renovables | 1,090 | -2,15 | 1,106 | 1,084 | 164.818 | 1,454 Ab | 1,082 Oc | 312.566 | 0,18 | 8,863 JI07 | 0,251 Ab13 | -- | JI-10 U | 0,01 | JI-21 A | 0,02 | -- | -20,90 | -18,46 | 453.430.779 | 494 | 9,08 | 7,79 | 0,86 ADX ENR | Azkoyen | 10,250 | = | 10,350 | 10,250 | 17.596 | 13,711 JI | 7,846 Mz | 21.512 | 0,22 | 13,711 JI26 | 0,628 Di11 | 0,38 | JI-26 E | 0,64 | JI-26 A | 0,36 | 9,76 | 17,82 | 29,31 | 24.450.000 | 251 | -- | -- | AZK FAB | Berkeley Energía | 0,380 | 13,43 | 0,383 | 0,343 | 15.563.067 | 0,380 Oc | 0,237 Ab | 1.497.981 | 0,86 | 3,270 Ag18 | 0,072 Mz20 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 38,18 | 38,18 | 446.293.143 | 170 | -- | -- | BKY ENE | Bodegas Riojanas | 0,850 | 4,94 | 0,885 | 0,805 | 47.227 | 2,419 En | 0,810 Oc | 16.324 | 0,82 | 10,525 Mz98 | 0,810 Oc26 | -- | JI-22 A | 0,10 | Se-23 A | 0,10 | -- | -63,09 | -63,09 | 5.057.310 | 4 | -- | -- | RIO ALL | C.A.F. | 76,200 | -2,68 | 78,400 | 75,900 | 25.059 | 78,500 Se | 52,737 Mz | 29.066 | 0,22 | 78,500 Se26 | 0,983 Fe00 | 1,34 | JI-25 A | 1,34 | JI-26 A | 1,52 | 1,94 | 29,37 | 31,95 | 34.280.750 | 2.612 | 13,85 | 11,66 | 2,38 CAF FAB | CAM | 1,340 | = | -- | -- | -- | 1.340 Oc | 1.340 Oc | -- | -- | 7,370 No10 | 0,880 No11 | -- | Di-09 A | 0,07 | Jn-10 C | 0,09 | -- | 0,00 | -- | 50.000.000 | 67 | -- | -- | CAM BCO | Cementos Molins | 32,000 | -5,88 | 33,000 | 31,200 | 601 | 44,598 JI | 31,120 En | 1.278 | 0,00 | 44,598 JI26 | 5,888 En13 | 1,11 | JI-25 A | 0,56 | Di-25 A | 0,55 | 1,62 | 1,91 | 1,91 | 66.115.670 | 2.116 | -- | -- | CMO CON | Cevasa | 9,300 | = | 9,300 | 9,300 | 641 | 11,015 Jn | 7,018 Mz | 829 | 0,01 | 11,015 Jn26 | 1,739 Jn99 | 0,23 | JI-25 R | 0,23 | JI-26 R | 0,25 | 2,69 | 14,81 | 17,90 | 23.253.800 | 216 | -- | -- | CEV INM | Cie Automotive | 26,150 | -0,57 | 26,800 | 26,150 | 81.868 | 31,449 Fe | 25,100 Ag | 70.059 | 0,15 | 31,449 Fe26 | 0,567 Oc02 | 0,92 | En-26 A | 0,47 | JI-26 C | 0,47 | 3,57 | -10,78 | -7,57 | 122.550.000 | 3.205 | 8,55 | 7,95 | 1,75 CIE MET | Cirsa | 17,740 | -2,10 | 18,400 | 17,580 | 60.183 | 19,840 Se | 12,220 Jn | 155.381 | 0,24 | 19,840 Se26 | 12,220 Jn26 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 19,86 | 22,91 | 167.992.667 | 2.980 | -- | -- | CIRSA TUR | Cleop | 1,150 | = | 1,150 | 1,100 | 6.500 | 1.150 Oc | 1.150 Oc | 6.500 | 0,17 | 25,188 Fe07 | 1,030 Jn12 | -- | Jn-07 U | 0,07 | Jn-08 U | 0,09 | -- | 0,00 | -- | 9.843.618 | 11 | -- | -- | CLEO CON | Clínica Baviera | 55,800 | 1,82 | 55,800 | 54,600 | 2.108 | 61,400 Ag | 46,583 Mz | 2.956 | 0,05 | 61,400 Ag26 | 2,198 Di12 | 1,57 | Jn-25 A | 1,57 | Jn-26 A | 0,16 | 0,29 | 12,27 | 12,59 | 16.307.580 | 910 | 19,72 | 17,12 | CBAV SER | Coca-Cola Europ | 89,800 | = | 91,600 | 90,600 | 142 | 99,400 JI | 72,552 En | 2.515 | 0,00 | 99,400 JI26 | 22,505 Di16 | 2,04 | Di-25 A | 1,25 | My-26 A | 0,82 | 2,31 | 14,98 | 16,03 | 446.057.946 | 40.056 | 20,02 | 18,35 | CCEP ALL | Cox Infrastructure | 11,200 | -0,44 | 11,250 | 10,600 | 16.310 | 14,350 My | 9,340 En | 13.439 | 0,04 | 14,350 My26 | 8,000 My25 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 19,40 | 19,40 | 84.898.834 | 951 | -- | -- | COXG AGU | Deoleo | 0,350 | -1,13 | 0,358 | 0,335 | 1.463.560 | 0,480 Ag | 0,183 En | 1.644.818 | 0,84 | 58,123 Ab07 | 0,123 Fe20 | -- | JI-07 U | 0,02 | Jn-08 U | 0,04 | -- | 94,44 | 94,44 | 500.000.004 | 175 | 14,00 | 14,00 | OLE ALL | Desa | 24,000 | = | 24,000 | 24,000 | 500 | 26,400 Se | 16,694 Mz | 696 | 0,10 | 26,400 Se26 | 5,740 Ab17 | 1,12 | Mz-26 A | 0,28 | JI-26 A | 0,28 | 4,68 | 27,66 | 30,65 | 1.788.176 | 43 | -- | -- | DES FAB | Dia | 47,000 | 3,52 | 47,000 | 45,050 | 28.455 | 48,700 Se | 36,150 En | 36.613 | 0,16 | 852,400 Ab15 | 10,800 Mz22 | -- | JI-17 U | 0,21 | JI-18 U | 0,18 | -- | 28,24 | 28,24 | 58.058.898 | 2.729 | -- | -- | DIA ALL | Digi | 6,260 | -1,11 | 6,440 | 6,255 | 76.069 | 7,045 Ag | 5,150 JI | 363.208 | 0,07 | 7,045 Ag26 | 5,150 JI26 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 296.800.000 | 1.858 | -- | -- | DIGIS TEL | Duro Felguera | 0,223 | -2,41 | 0,238 | 0,223 | 90.498 | 0,280 Ag | 0,150 Mz | 640.871 | 0,33 | 29,280 Se13 | 0,150 Mz26 | -- | JI-15 C | 0,04 | Se-15 A | 0,02 | -- | 31,02 | 501,06 | 499.055.042 | 111 | -- | -- | MDF ING | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | Valor contable | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Ebro Foods | 18,140 | 0,11 | 18,220 | 18,100 | 27.161 | 18,806 Fe | 17,333 My | 39.615 | 0,07 | 18,806 Fe26 | 2,608 Fe03 | 0,69 | Jn-26 A | 0,23 | Oc-26 A | 0,23 | 3,81 | -1,52 | 2,23 | 153.865.392 | 2.791 | 13,11 | 12,51 | 1,16 | EBRO ALI | Ecoener | 3,350 | -3,18 | 3,540 | 3,350 | 2.929 | 5,240 En | 3,350 Oc | 10.329 | 0,05 | 6,385 Jl22 | 3,016 Oc23 | -- | -- | -- | No-24 A | 0,09 | -- | -33,27 | -33,27 | 56.949.150 | 191 | -- | -- | -- | ENER ENR | Edreams Odigeo | 4,595 | -1,61 | 4,785 | 4,515 | 447.530 | 5,730 Ag | 2,735 Mz | 745.705 | 1,64 | 11,400 Ab14 | 1,023 Oc14 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 15,16 | 15,16 | 115.625.059 | 531 | 7,29 | 14,59 | 1,91 | EDR TUR | Elecnor | 30,000 | -3,23 | 30,600 | 29,850 | 53.058 | 41,221 My | 24,198 En | 94.641 | 0,28 | 41,221 My26 | 0,745 No02 | 3,22 | Di-25 A | 0,09 | Jn-26 C | 0,43 | 1,69 | 22,70 | 24,45 | 87.000.000 | 2.610 | 19,95 | 17,55 | 2,56 | ENO FAB | Ence | 2,266 | -0,70 | 2,298 | 2,256 | 175.331 | 2,678 Jl | 2,204 Mz | 357.877 | 0,37 | 6,407 Oc18 | 0,654 Mz09 | -- | Ag-24 A | 0,11 | No-24 A | 0,03 | -- | -5,82 | -5,82 | 246.272.500 | 558 | -- | 16,79 | 1,05 | ENC PAP | Ezentis | 0,066 | -0,75 | 0,067 | 0,066 | 441.227 | 0,096 En | 0,064 Jl | 1.810.211 | 0,58 | 53,908 Ag98 | 0,038 Oc22 | -- | Ab-91 C | Ab-92 U | -- | -13,04 | -10,01 | 801.886.689 | 53 | 66,00 | 22,00 | 2,29 | EZE TEL | Faes | 4,745 | -0,11 | 4,805 | 4,730 | 186.690 | 5,240 Fe | 4,337 Mz | 136.481 | 0,11 | 6,092 Ab07 | 0,618 My12 | 0,04 | En-26 A | 0,04 | Jl-26 C | 0,09 | 2,69 | -8,04 | -5,56 | 316.223.938 | 1.500 | 14,87 | 12,76 | 1,69 | FAE FAR | FCC | 10,520 | -1,31 | 10,600 | 10,520 | 8.053 | 12,780 Jl | 10,008 Mz | 20.811 | 0,01 | 20,041 Fe07 | 2,304 Ab13 | 0,50 | Jl-24 A | 0,65 | Jl-25 A | 0,50 | -- | -4,54 | -- | 472.994.034 | 4.976 | 12,52 | 11,95 | 1,34 | FCC CON | Gam | 1,425 | = | 1,385 | 1,385 | 474 | 1,690 En | 1,370 Mz | 14.502 | 0,04 | 199.158 Jl07 | 0,832 Se20 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -10,38 | -10,38 | 94.608.106 | 135 | -- | -- | -- | GAM ING | Gestamp | 3,045 | 0,66 | 3,090 | 3,015 | 227.860 | 3,392 My | 2,780 Jl | 291.491 | 0,13 | 5,937 Jin18 | 1,690 Jl20 | 0,10 | En-26 A | 0,04 | Jl-26 C | 0,04 | 2,65 | 0,10 | 2,74 | 575.514.360 | 1.752 | 7,86 | 6,48 | 0,72 | GEST FAB | Global Dominion | 2,655 | -1,30 | 2,710 | 2,655 | 198.698 | 3,472 Fe | 2,605 Se | 251.486 | 0,40 | 4,532 Jin18 | 1,887 Jin16 | 0,10 | Jl-25 A | 0,10 | Jl-26 C | 0,05 | 1,97 | -19,79 | -18,19 | 160.701.777 | 427 | 14,35 | 11,06 | 1,42 | DOM TEL | Grenergy Renovables | 68,300 | -6,82 | 73,300 | 68,100 | 124.064 | 135,000 My | 68,300 Oc | 51.543 | 0,46 | 135,000 My26 | 1,300 Fe17 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -20,67 | -20,67 | 28.579.732 | 1.952 | 19,85 | 12,94 | 3,46 | GRE ENR | Grifols CLB | 6,780 | 0,74 | 6,840 | 6,670 | 63.156 | 8,087 Fe | 6,180 Jl | 121.218 | 0,12 | 22,124 Fe20 | 2,891 No11 | 0,15 | Ag-25 A | 0,15 | Jl-26 A | 0,09 | 1,37 | -13,30 | -12,12 | 261.425.110 | 1.772 | -- | -- | -- | GRF.P FAR | Grupo Sanjosé | 7,060 | -2,75 | 7,250 | 7,060 | 77.224 | 9,170 Jn | 7,060 Oc | 68.408 | 0,27 | 11,672 Jl09 | 0,596 Di14 | 0,18 | My-25 R | 0,18 | My-26 R | 0,18 | 2,48 | -6,12 | -3,72 | 65.026.083 | 459 | -- | -- | -- | GSJ CON | Hbx Group | 7,520 | 0,33 | 7,605 | 7,400 | 115.478 | 8,507 En | 6,005 My | 353.877 | 0,37 | 11,435 Jl25 | 5,787 No25 | -- | -- | -- | Jn-26 A | 0,08 | 1,00 | 0,27 | 1,27 | 243.800.369 | 1.833 | -- | -- | -- | HBX TUR | Iberpapel | 17,200 | -0,29 | 17,300 | 17,050 | 2.667 | 20,859 Fe | 17,100 Se | 3.722 | 0,09 | 29,001 Jl18 | 4,564 Mz09 | 0,43 | Di-25 A | 0,43 | Jn-26 C | 0,18 | 3,54 | -13,35 | -11,18 | 10.964.445 | 189 | 22,34 | 20,48 | 0,56 | IBG PAP | Inmobiliaria Del Sur(F) | 16,750 | 0,30 | 17,100 | 16,750 | 726 | 18,400 Fe | 14,105 En | 3.202 | 0,04 | 29,718 No07 | 2,212 Jl13 | 0,90 | En-26 A | 0,35 | Jl-26 C | 0,39 | 4,43 | 15,52 | 20,62 | 18.669.031 | 313 | 17,18 | 15,02 | 1,15 | ISUR INM | Inmocemento | 3,660 | -1,35 | 3,780 | 3,620 | 16.722 | 4,030 Ag | 3,358 En | 18.017 | 0,01 | 4,030 Ag26 | 2,646 Ab25 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 1,95 | 6,13 | 454.878.132 | 1.665 | -- | -- | -- | IMC CAR | Innovative Solutions Eco. | 0,565 | = | 0,576 | 0,564 | 301 | 0,565 Oc | 0,565 Oc | 301 | 0,00 | 79.031 Se89 | 0,283 Oc20 | -- | Jl-90 U | Jl-91 U | -- | 0,00 | -- | 57.688.133 | 33 | -- | -- | -- | ISE COM | Izertis Br | 7,900 | -1,25 | 8,180 | 7,700 | 10.878 | 10,750 En | 7,500 Oc | 11.914 | 0,09 | 10,950 Jl25 | 2,280 No19 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -24,76 | -24,76 | 35.543.982 | 281 | -- | -- | -- | IZER HAR | Libertas 7 | 2,960 | = | 2,940 | 2,940 | 22 | 3,909 Fe | 2,900 Se | 6.656 | 0,08 | 13,308 Jl10 | 0,777 Mz23 | 0,05 | No-25 A | 0,02 | Jn-26 C | 0,04 | 2,03 | -1,33 | -- | 21.914.438 | 65 | -- | -- | -- | LIB INM | Línea Directa | 1,198 | 0,17 | 1,220 | 1,188 | 578.834 | 1,358 Se | 1,087 En | 562.519 | 0,13 | 1,624 Jin21 | 0,752 Jin23 | 0,03 | Ab-26 C | 0,01 | Jl-26 A | 0,02 | 3,68 | 7,16 | 9,87 | 1.088.416.840 | 1.304 | -- | -- | -- | LDA SEG | Lingotes Especiales | 5,600 | 2,94 | 5,600 | 5,460 | 2.567 | 6,260 Ag | 4,960 En | 3.854 | 0,10 | 18,919 My17 | 1,074 Se01 | -- | Jl-23 U | 0,40 | Jl-24 U | 0,40 | -- | 15,23 | 15,23 | 10.000.000 | 56 | 32,94 | 22,40 | -- | LGT MET | Mediaforeurope | 2,178 | -3,63 | 2,288 | 2,178 | 19.000 | 2,989 Fe | 2,178 Oc | 28.555 | 0,02 | 3,574 Se25 | 1,504 No23 | 0,23 | Jn-25 A | 0,23 | Jl-26 A | 0,22 | 9,73 | -30,86 | -23,87 | 471.134.164 | 1.026 | -- | -- | -- | MFEA PUB | Meliá Hotels Int. | 10,020 | -0,99 | 10,150 | 9,915 | 123.396 | 12,264 Jn | 7,256 En | 328.110 | 0,38 | 15,818 Ab07 | 1,443 Mz09 | 0,14 | Jl-25 R | 0,14 | Jl-26 R | 0,17 | 1,72 | 26,52 | 28,71 | 220.400.000 | 2.208 | 13,36 | 12,53 | 2,33 | MEL TUR | Metrovacesa | 10,500 | 0,96 | 10,520 | 10,280 | 96.081 | 12,220 Fe | 8,633 En | 149.074 | 0,25 | 12,220 Fe26 | 2,326 No20 | -- | -- | -- | My-26 R | 0,90 | 8,65 | 12,18 | 21,79 | 151.676.341 | 1.593 | -- | -- | -- | MVC INM | Miquel y Costas | 13,100 | 0,77 | 13,150 | 12,850 | 3.026 | 14,283 Fe | 12,701 Oc | 5.803 | 0,04 | 14,467 Ag25 | 0,932 Oc08 | 0,62 | Jl-26 C | 0,14 | Oc-26 A | 0,12 | 4,70 | -9,03 | -6,39 | 35.000.000 | 459 | -- | -- | -- | MCM PAP | Montebalito | 1,890 | -0,53 | 1,890 | 1,890 | 6.425 | 2,080 Ag | 1,680 Mz | 3.741 | 0,03 | 15,727 Fe07 | 0,311 Di12 | -- | No-14 A | 0,08 | Jn-15 A | 0,04 | -- | 10,53 | 10,53 | 32.000.000 | 60 | -- | -- | -- | MTB INM | N. Correa | 10,000 | -1,48 | 10,000 | 9,880 | 592 | 10,300 Se | 8,830 En | 3.771 | 0,08 | 11,631 My25 | 0,476 Jl12 | 0,30 | Jn-25 U | 0,30 | My-26 U | 0,30 | 2,96 | 12,11 | 15,47 | 12.316.627 | 123 | 12,82 | 12,27 | 1,22 | NEA FAB | Naturhouse | 2,060 | -0,48 | 2,070 | 2,000 | 279.665 | 2,587 Ab | 2,060 Oc | 52.547 | 0,22 | 2,587 Ab26 | 0,648 Oc20 | 0,30 | Ab-26 A | 0,05 | Jl-26 R | 0,05 | 14,49 | -6,36 | 2,73 | 60.000.000 | 124 | 13,73 | -- | -- | NTH ALL | Neinor Homes | 17,310 | -0,57 | 17,500 | 17,180 | 343.112 | 18,826 Fe | 14,740 Jn | 256.842 | 0,66 | 18,826 Fe26 | 4,284 Mz20 | Nextil | 1,046 | 0,77 | 1,064 | 1,030 | 674.499 | 1,186 Ag | 0,772 Mz | 972.461 | 0,54 | 12,072 Fe99 | 0,121 Aq14 | Nyesa | 0,003 | 3,45 | 0,003 | 0,003 | 23.041.790 | 0,011 En | 0,003 Oc | 51.183.399 | 2,47 | 371.464 Fe07 | 0,003 Oc26 | OHLA | 0,356 | -1,93 | 0,367 | 0,356 | 5.266.447 | 0,512 My | 0,348 Se | 8.941.388 | 1,65 | 13,597 Jin14 | 0,223 Oc24 | Oryzon Genomics | 2,700 | -0,66 | 2,718 | 2,680 | 59.792 | 3,310 En | 2,680 Mz | 499.075 | 1,51 | 5,140 No16 | 1,400 Di24 | Pescanova | 0,240 | 3,45 | 0,240 | 0,232 | 11.442 | 0,287 Fe | 0,231 Jl | 86.653 | 0,77 | 30,577 No07 | 0,200 Fe24 | PharmaMar | 69,750 | -0,78 | 70,750 | 69,700 | 14.711 | 102,351 My | 66,192 Jn | 54.473 | 0,77 | 125,736 Jl20 | 10,216 Oc18 | Prim | 12,700 | 0,40 | 12,750 | 12,600 | 1.091 | 13,400 Ag | 12,071 Mz | 4.231 | 0,06 | 13,540 Ab22 | 1,263 En00 | Prisa | 2,320 | = | 2,385 | 2,315 | 8.772 | 3,640 En | 2,320 Oc | 64.916 | 0,12 | 4.325 Se00 | Prosegur | 2,940 | 0,68 | 2,955 | 2,900 | 90.179 | 3,300 Jl | 2,540 Mz | 200.500 | 0,09 | 4,533 En18 | 0,305 Oc99 | Prosegur Cash | 0,661 | -1,78 | 0,674 | 0,660 | 172.782 | 0,691 Jl | 0,592 Jn | 774.991 | 0,13 | 2,035 En18 | (\*) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

LATIBEX | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | Valor contable | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | B. Bradesco | 3,900 | -2,50 | 3,980 | 3,720 | 30.970 | 4,000 | Oc | 2,680 | Ag | 3.495 | 0,00 | 32,751 | Mz06 | 0,895 | Se02 | 0,49 | Jl-25 A | 0,02 | Ag-25 A | 0,02 | -- | 36,36 | 36,36 | 5.333.350.358 | 20.800 | -- | -- | -- | XBBDC | BCO | Banco Bbva Argentina | 3,640 | 2,25 | 3,800 | 3,560 | 8.631 | 5,850 | En | 3,560 | Oc | 2.225 | 0,00 | 11,010 | En01 | 0,520 | Mz09 | -- | Jl-26 A | 37,54 | Ag-26 A | 37,54 | 4.273,91 | -33,82 | 2.732,57 | 612.659.638 | 2.230 | -- | -- | -- | XXBAR | BCO | Banorte O | 8,300 | = | 8,300 | 8,300 | 10 | 12,000 | Fe | 7,000 | My | 170 | 0,00 | 12,000 | Fe26 | 1,605 | Jn09 | -- | Se-16 A | 0,08 | Se-17 A | 0,15 | -- | -7,26 | -7,26 | 2.018.347.548 | 16.752 | -- | -- | -- | XNOR | BCO | Bradespar Or. | 3,240 | = | 3,360 | 3,360 | 12 | 3,580 | Fe | 2,860 | En | 934 | 0,01 | 11,029 | En11 | 0,115 | Se02 | 0,74 | Di-23 C | 1,08 | No-25 A | 0,74 | 22,86 | 14,08 | 14,08 | 26.193.920 | 85 | -- | -- | -- | XBRPO | CAR | Bradespar Pr. | 3,620 | -0,55 | 3,460 | 3,460 | 400 | 4,300 | Ab | 3,120 | En | 1.261 | 0,00 | 11,066 | En11 | 0,141 | Se02 | 0,81 | Di-23 A | 0,60 | No-25 A | 0,81 | 22,38 | 16,77 | 16,77 | 225.862.596 | 818 | -- | -- | -- | XBRPP | CAR | Braskem | 0,725 | = | 0,740 | 0,725 | 1.450 | 2,200 | My | 0,600 | Ag | 3.384 | 0,00 | 40,850 | Fe05 | 0,600 | Ag26 | -- | My-18 A | 0,43 | Di-21 A | 7,54 | -- | -42,00 | -42,00 | 345.060.392 | 250 | -- | -- | -- | XBRK | PET | Cemig Pref. | 2,100 | -1,87 | 2,160 | 2,160 | 5.750 | 2,400 | Ab | 1,680 | Ag | 5.723 | 0,00 | 43,690 | Mz06 | 0,950 | En16 | -- | Jn-17 A | 0,06 | Mz-24 A | 0,18 | -- | 20,69 | 20,69 | 1.437.415.777 | 3.019 | -- | -- | -- | XCMIG | ENE | Copel Ordinarias | 3,100 | -0,64 | 3,100 | 3,000 | 23.981 | 3,120 | Oc | 1,880 | En | 2.830 | 0,00 | 3,120 | Oc26 | 0,935 | My22 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 55,78 | 55,78 | 1.054.090.460 | 3.268 | -- | -- | -- | XCOPO | ENE | Gerdau Pref. | 4,440 | -2,63 | 4,360 | 4,360 | 179 | 4,560 | Oc | 2,860 | Mz | 2.819 | 0,00 | 15,639 | Jn08 | 0,747 | En16 | -- | Mz-22 A | 0,20 | Mz-26 A | 0,10 | 2,19 | 39,62 | 42,77 | 1.387.848.730 | 6.162 | -- | -- | -- | XGGB | MET | Petrobas O. | 10,002 | 2,56 | 10,180 | 9,970 | 136.352 | 10,002 | Oc | 5,098 | En | 48.553 | 0,00 | 24,450 | My08 | 1,242 | Oc02 | 0,45 | Ag-25 A | 0,45 | My-26 A | 0,33 | 3,35 | 88,68 | 94,84 | 7.442.454.142 | 74.439 | -- | -- | -- | XPBR | PET | Petrobas P. | 9,061 | 0,07 | 9,299 | 8,852 | 51.935 | 9,061 | Oc | 4,859 | En | 33.314 | 0,00 | 20,480 | My08 | 0,930 | Fe16 | -- | Ag-22 C | 0,43 | My-26 A | 0,33 | 3,60 | 82,87 | 89,45 | 5.602.042.788 | 50.760 | -- | -- | -- | XPBRA | PET | Sigma Foods | 0,900 | = | 0,900 | 0,840 | 300 | 1,050 | Ab | 0,715 | En | 468 | 0,00 | 14,005 | Ag12 | 0,246 | Ab20 | -- | Mz-19 A | 0,00 | Mz-22 U | 0,04 | -- | 20,00 | 20,00 | 5.558.536.508 | 5.003 | -- | -- | -- | XALFA | CAR | Usiminas | 1,220 | = | 1,230 | 1,040 | 4.003 | 1,790 | Jn | 0,910 | Ag | 2.310 | 0,00 | 21,667 | No07 | 0,635 | Jl25 | -- | Jn-21 C | 0,01 | Di-21 A | 0,18 | -- | 31,89 | 31,89 | 705.260.684 | 860 | -- | -- | -- | XUSIO | MET | Usiminas Pref. Serie A | 1,280 | -0,78 | 1,330 | 1,290 | 30.500 | 1,990 | Jn | 0,930 | En | 22.711 | 0,01 | 18,560 | My08 | 0,189 | Fe16 | -- | Mz-12 A | 0,04 | Di-21 A | 0,19 | -- | 38,38 | 38,38 | 547.752.163 | 701 | -- | -- | -- | XUSI | ENE | Vale Rio Or. | 12,166 | -3,34 | 12,600 | 12,586 | 265 | 14,634 | Ab | 11,486 | En | 7.559 | 0,00 | 28,180 | My08 | 1,990 | En16 | -- | Se-22 A | 3,57 | Mz-23 C | 1,83 | -- | 6,72 | 6,72 | 5.284.474.770 | 64.291 | -- | -- | -- | XVALO | MET | Volcan Cia. Minera B | 0,230 | 2,68 | 0,230 | 0,230 | 850 | 0,272 | En | 0,170 | Ab | 38.588 | 0,00 | 4,546 | My07 | 0,038 | Se24 | -- | En-15 A | 0,00 | Fe-17 A | 0,03 | -- | 32,18 | 32,18 | 2.443.157.621 | 562 | -- | -- | -- | XVOLB | MET | 07-10-2026

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA | | Fecha | Precio minorista (en euros) | 2025 | 2026 | Rentab. Ibex | Cotización (euros) | Divid.(1)(euros) | Rentab.(1)(%) | Cotización (euros) | Divid.(1)(euros) | Rentab.(1)(%) | Último | Máx. | Mín. | Último | Máx. | Mín. | Clínica Baviera | 03-04-07 | 18,40 | 48,54 | 48,54 | 29,69 | 7,87 | 216,67 | 55,80 | 61,40 | 46,58 | 8,00 | 257,01 | 27,85 | Realia | 06-06-07 | 6,50 | 0,98 | 1,09 | 0,88 | 0,30 | -79,26 | 0,97 | 1,08 | 0,97 | 0,30 | -79,48 | 28,06 | Solaria | 19-06-07 | 9,50 | 18,15 | 18,15 | 6,18 | 0,03 | 91,68 | 16,10 | 25,75 | 15,18 | 0,03 | 70,16 | 27,45 | Almirall | 20-06-07 | 14 | 12,64 | 13,09 | 7,82 | 2,65 | 13,66 | 10,26 | 13,61 | 10,08 | 2,80 | -2,01 | 27,15 | Fluidra | 31-10-07 | 6,50 | 22,77 | 24,54 | 17,70 | 3,23 | 311,37 | 17,15 | 25,52 | 17,15 | 3,76 | 229,85 | 20,31 | Renta 4 | 14-11-07 | 9,25 | 19,99 | 19,99 | 11,74 | 2,98 | 172,56 | 19,50 | 19,90 | 17,91 | 3,18 | 169,94 | 20,93 | Rovi | 05-12-07 | 9,60 | 62,42 | 64,12 | 44,57 | 5,15 | 616,56 | 59 | 84,10 | 53,65 | 5,93 | 590,9 | 20,98 | CAM | 23-07-08 | 5,84 | 1,34 | 1,34 | 1,34 | 0,20 | -72,88 | 1,34 | 1,34 | 1,34 | 0,20 | -72,88 | 60,19 | Sanjosé | 20-07-09 | 12,86 | 7,35 | 7,59 | 4,84 | 0,67 | -36,36 | 7,06 | 9,17 | 7,06 | 0,82 | -37,25 | 88,49 | Amadeus | 29-04-10 | 11 | 61,10 | 72,95 | 58,44 | 7,50 | 540,07 | 51,84 | 63,48 | 45,73 | 8,32 | 465,05 | 83,11 | Aperam | 04-02-11 | 28,25 | 34,45 | 34,45 | 22,52 | 12,17 | 74,62 | 39 | 52,49 | 32,43 | 13,55 | 95,22 | 76,13 | DIA | 05-07-11 | 3,50 | 36,65 | 37,90 | 15,30 | 0,94 | 985,71 | 47 | 48,70 | 36,15 | 0,94 | 1281,43 | 85,07 | Edreams Odigeo | 08-04-14 | 10,25 | 3,99 | 9,26 | 3,50 | -- | -61,07 | 4,60 | 5,73 | 2,74 | -- | -55,17 | 82,41 | Merlin Properties | 30-06-14 | 10 | 12,25 | 13,38 | 8,17 | 2,85 | 70,33 | 12,24 | 15,75 | 11,82 | 2,86 | 72,43 | 75,02 | Logista | 14-07-14 | 13 | 28,30 | 28,56 | 24,78 | 11,22 | 224,20 | 34,58 | 36,96 | 28,26 | 12,93 | 288,77 | 80,25 | Aena | 11-02-15 | 58 | 22,83 | 24,64 | 17,91 | 34,13 | 12,01 | 25,36 | 27,62 | 22,70 | 35,02 | 18,26 | 84,45 | Naturhouse | 24-04-15 | 4,80 | 2,04 | 2,08 | 1,33 | 1,83 | -10,36 | 2,06 | 2,59 | 2,06 | 2,04 | -5,78 | 66,17 | Cellnex Telecom | 07-05-15 | 14 | 26,66 | 34,63 | 24,23 | 0,30 | 95,67 | 22,85 | 31,95 | 22,17 | 0,60 | 73,81 | 71,00 | Talgo | 07-05-15 | 9,25 | 2,80 | 4,31 | 2,54 | 0,12 | -68,11 | 2,40 | 3,14 | 2,38 | 0,12 | -72,49 | 71,00 | Oryzon Genomics | 14-12-15 | 3,39 | 3,11 | 3,82 | 1,42 | -- | -8,26 | 2,70 | 3,31 | 2,68 | -- | -20,35 | 102,77 | Global Dominion | 27-04-16 | 2,74 | 3,26 | 3,55 | 2,42 | 0,38 | 36,09 | 2,66 | 3,47 | 2,60 | 0,43 | 16,10 | 104,85 | Prosegur Cash | 17-03-17 | 2 | 0,63 | 0,82 | 0,52 | 0,37 | -45,56 | 0,66 | 0,69 | 0,59 | 0,37 | -44,20 | 86,59 | Neinor Homes | 29-03-17 | 16,46 | 17,24 | 17,24 | 11,31 | -- | 31,36 | 17,31 | 18,83 | 14,74 | -- | 42,20 | 84,40 | Gestamp | 07-04-17 | 5,60 | 2,96 | 3,44 | 2,24 | 0,63 | -33,18 | 3,04 | 3,39 | 2,78 | 0,70 | -30,29 | 81,57 | Unicaja | 30-06-17 | 1,10 | 2,61 | 2,63 | 1,10 | 0,32 | 173,19 | 3,28 | 3,63 | 2,30 | 0,47 | 251,15 | 83,04 | Aedas Home | 20-10-17 | 31,65 | 23,90 | 26,80 | 20,90 | 8,73 | 15,92 | 22,85 | 24,05 | 21 | 8,73 | 12,61 | 87,02 | Metrovacesa | 06-02-18 | 16,50 | 8,63 | 9,86 | 6,84 | -- | -13,10 | 10,50 | 12,22 | 8,63 | 0,73 | 3,67 | 94,88 | Berkeley Energia | 18-07-18 | 0,47 | 0,28 | 0,37 | 0,20 | -- | -41,49 | 0,38 | 0,38 | 0,24 | -- | -19,15 | 96,02 | Arima | 23-10-18 | 10 | 9,62 | 11,13 | 8,78 | -- | -3,80 | 12,80 | 16,80 | 9,62 | 0,68 | 36,38 | 119,09 | Amrest | 21-11-18 | 8,76 | 3,12 | 4,46 | 2,93 | 0,11 | -62,79 | 2,20 | 3,48 | 2,20 | 0,11 | -73,29 | 113,36 | Soltec | 28-10-20 | 4,82 | 1,01 | 1,01 | 0,08 | -- | -79,05 | 0,52 | 2,15 | 0,52 | -- | -89,21 | 195,29 | Ecoener | 04-05-21 | 5,90 | 5,02 | 5,14 | 4,37 | 0,07 | -13,43 | 3,35 | 5,24 | 3,35 | 0,07 | -41,73 | 116,50 | Acciona ENE | 01-07-21 | 26,73 | 22,38 | 25,58 | 14,42 | 1,55 | -9,14 | 21,52 | 24,38 | 19,64 | 1,57 | -12,24 | 114,03 | Puig Brands B | 03-05-24 | 24,50 | 14,49 | 18,52 | 12,85 | 0,31 | -39,31 | 18,16 | 18,44 | 14,33 | 0,65 | -22,62 | 76,13 | Inmocemento | 12-11-24 | 4,25 | 3,45 | 3,59 | 2,65 | -- | -18,72 | 3,66 | 4,03 | 3,36 | -- | -10,35 | 67,96 | COX Abg Group AC | 15-11-24 | 10,22 | 9,38 | 11,30 | 8 | -- | -8,22 | 11,20 | 14,35 | 9,34 | -- | 9,59 | 64,30 | HBX Group Internat. | 13-02-25 | 11,50 | 7,42 | 11,44 | 5,79 | -- | -35,49 | 7,52 | 8,51 | 6,00 | 0,06 | -33,96 | 47,79 | Cirsa | 09-07-25 | 15 | 14,31 | 16,25 | 12,49 | -- | -4,59 | 17,74 | 19,84 | 12,22 | -- | 21,27 | 34,12 | TSK | 13-05-26 | 5,05 | -- | -- | -- | -- | -- | 7,46 | 7,62 | 5,30 | -- | 47,82 | 8,29 | Digi | 16-07-26 | 5,60 | -- | -- | -- | -- | -- | 6,26 | 7,04 | 5,15 | -- | 11,79 | -0,96 | PAGO DE DIVIDENDOS

VALORES DEL MERCADO DE CORROS | VALOR | Día (*) | Concep. | Bruto | Neto | OCTUBRE | BBVA | 15-10 | A | 0,3700 | 0,2997 | Inditex | 29-10 | E | 0,5500 | 0,4455 | Inditex | 29-10 | A | 0,3250 | 0,2633 | NOVIEMBRE | B. Santander | 2-11 | A | 0,1270 | 0,1029 | Naturhouse | 6-11 | A | 0,0500 | 0,0405 | DICIEMBRE | Aperam | 10-12 | A | 0,4250 | 0,3442 | Fluidra | 10-12 | A | 0,3300 | 0,2673 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | Sigla Bolsa | Cierre | Dif.(%) | Títulos | Máximo | Mínimo | Ayco | 0,545 | = | 1 | 0,570 My | 0,545 Oc | MAD | Cevasa | 9,300 | = | 641 | 11,015 Jn | 7,018 Mz | Ecolumber | 1,000 | JL. 25 | - | - | - | BAR | Liwe España | 12,800 | En. 23 | - | - | - | MAD | Minersa | 8,000 | Di. 25 | - | - | - | MAD | Ronsa | 50,000 | Fe. 18 | - | - | - | BIL | Tr Hotel | 1,000 | JL. 23 | - | - | - | BAR | Unión Europea Inv. | 0,030 | Se. 17 | - | - | - | MAD | Urbar Ingenieros | 0,073 | Di. 25 | - | - | - | MAD | (1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (4) La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende en 267,39%. (6) La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 319,18%. (7) La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 148,07%.

A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. (\*) Día de pago. El dividendo se descontará de la cotización cuatro días hábiles antes.

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com. Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia | Fráncfort | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Acerinox | 16,63 | -4,26 | 150 | BBVA | 23,59 | -2,92 | 1.476 | B. Sabadell | 3,61 | -0,03 | -- | Endesa | 41,30 | -0,48 | -- | Iberdrola | 20,84 | -0,19 | 1.959 | Inditex | 53,80 | 0,04 | 100 | VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO | Repsol | 28,81 | 1,48 | 250 | Telefónica | 3,42 | -0,44 | 546 | Lisboa | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Merlin Propierties | 12,30 | -2,30 | 500 | París | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Airbus | 187,44 | -0,30 | 991.928 | Arcelor | 55,58 | -4,57 | 1.647.154 | Nueva York | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Repsol | 32,25 | 1,80 | 172.134 | B. Santander | 13,66 | -2,50 | 1.354.745 | Telefónica | 3,79 | 1,07 | 870.715 | BBVA | 26,25 | -3,31 | 433.950 | Total | Titulos negociados | Porcentaje sobre total | 5.475.607 | 7,16% | EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) | Emisor | Precio (1) (puntos) | Variación (en puntos) | Emisor | Precio (1) (puntos) | Variación (en puntos) | Emisor | Precio (1) (puntos) | Variación (en puntos) | Diaria | Semanal | Mensual | Diaria | Semanal | Mensual | Diaria | Semanal | Mensual | Santander | 44 | -3 | 1 | 1 | Iberdrola | 46 | -1 | 0 | 1 | Endesa | 64 | -2 | 0 | 0 | Altadis | 45 | 0 | 0 | 0 | Reino de España | 19 | -1 | 5 | 1 | Melia Hotels | BBVA | 44 | -2 | 2 | 1 | Telefónica | 72 | -2 | 0 | 1 | Intl S A | 25 | 0 | -3 | 0 | (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit

| Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | ARGENTINA | Pesos | Agrometal | 34,60 | -1,70 | -36,63 | 60,20 | 34,60 | Aluar | 807,00 | -1,10 | -18,89 | 1.079,00 | 714,00 | Banco Macro | 10.610,00 | -3,98 | -21,70 | 15.700,00 | 9.635,00 | Bco. Francés | 6.975,00 | -4,45 | -24,43 | 11.120,00 | 6.275,00 | Comercial del Plata | 38,94 | -2,16 | -34,77 | 63,50 | 38,41 | Cresud | 1.880,00 | -3,93 | -2,69 | 2.115,00 | 1.565,00 | Edenor | 1.634,00 | -2,45 | -30,20 | 2.466,00 | 1.615,00 | Grupo Galicia | 5.975,00 | -2,69 | -27,53 | 8.700,00 | 5.775,00 | Irsa | 2.260,00 | -1,95 | -10,85 | 2.790,00 | 1.980,00 | Ledesma | 721,00 | -3,09 | -24,90 | 1.000,00 | 677,00 | Metrogas S.A. | 2.370,00 | 3,04 | -7,42 | 2.525,00 | 1.688,00 | Molinos Río Plata | 2.330,00 | -1,89 | -32,37 | 3.515,00 | 2.195,00 | Pampa Energia | 5.155,00 | -1,90 | -2,55 | 5.650,00 | 4.480,00 | Transener | 2.747,50 | -3,43 | -23,04 | 4.342,50 | 2.747,50 | YPF S.A. | 7.995,00 | -2,97 | -85,40 | 85.475,00 | 7.685,00 | BRASIL | Reales | Axia Energia | 59,87 | 0,66 | 18,30 | 67,15 | 48,93 | Banco Do Brasil | 24,18 | -1,87 | 10,31 | 27,58 | 17,80 | Bradesco | 21,96 | -3,68 | 20,73 | 22,80 | 15,75 | Bradespar | 21,05 | -1,13 | 5,78 | 25,49 | 20,08 | C.E.De Minas Gerais | 17,90 | -0,17 | 21,77 | 19,68 | 14,10 | Embraer | 89,34 | -5,11 | 0,84 | 103,96 | 68,64 | Gerdau | 25,21 | -1,25 | 23,64 | 26,31 | 17,39 | Itau Unibanco | 49,11 | -2,66 | 25,18 | 50,45 | 37,51 | Itausa | 16,00 | -3,26 | 36,99 | 16,54 | 11,63 | MRV Engenharia e Parti | 6,35 | -0,78 | -18,49 | 10,48 | 4,20 | Petrobas | 54,33 | 0,95 | 76,28 | 56,10 | 29,64 | Sabesp | 32,05 | 0,06 | -75,97 | 176,04 | 23,31 | Siderurgica | 6,35 | 0,79 | -28,97 | 10,89 | 4,28 | TIM | 19,15 | 0,79 | -10,26 | 28,35 | 17,94 | CHILE | Pesos | Banco de Chile | 187,00 | -1,58 | 7,47 | 203,00 | 155,20 | Banco Itau | 22.957,00 | 0,91 | 15,07 | 24.999,00 | 16.699,00 | Cervecerias U. | 5.380,00 | -0,61 | -8,28 | 6.585,00 | 5.000,00 | Colbun | 150,00 | 1,38 | 4,15 | 153,99 | 123,55 | Copec | 6.523,30 | -0,10 | -7,60 | 7.801,10 | 5.722,30 | Enel Chile | 85,00 | -1,72 | 14,88 | 86,49 | 68,99 | Engie Energía | 1.855,00 | -0,34 | 37,71 | 1.996,50 | 1.350,00 | Entel | 4.203,10 | -0,49 | -10,59 | 5.069,90 | 3.300,00 | Falabella | 6.450,00 | -1,72 | 2,64 | 6.800,00 | 5.299,90 | LAN Chile | 24,90 | -1,78 | 2,09 | 29,55 | 20,76 | Masisa | 7,28 | 1,39 | -57,18 | 19,00 | 7,18 | Quinenco | 4.723,50 | -0,77 | 7,84 | 4.920,00 | 3.705,00 | Sonda | 281,00 | -1,23 | -18,08 | 350,00 | 272,01 | COLOMBIA | Pesos | Banco de Bogota | 38.100,00 | -0,78 | -4,22 | 43.980,00 | 34.200,00 | Ecopetrol | 2.700,00 | -1,82 | 44,39 | 3.050,00 | 1.920,00 | Grupo Argos | 20.960,00 | -2,96 | 23,44 | 23.480,00 | 14.120,00 | HONG KONG | Dolares H.K. | Bank of East Asia | 18,67 | -0,64 | 40,17 | 19,79 | 12,50 | BYD Electronic Rg | 23,74 | -0,67 | -29,43 | 36,08 | 20,30 | Cathay Pacific Air | 14,23 | -0,63 | 14,48 | 15,14 | 11,22 | Cheung Kong Hld. | 67,90 | 0,82 | 28,23 | 74,00 | 53,60 | China Telecom | 79,05 | 0,25 | -3,24 | 86,80 | 76,15 | Citic Pacific | 12,76 | -0,16 | 5,80 | 13,91 | 10,61 | CLP Holdings Ltd | 76,05 | 0,20 | 9,27 | 79,80 | 69,90 | CNOOC Ltd. | 23,52 | 0,34 | 10,42 | 30,50 | 20,32 | Hang Lung Prop. | 6,60 | 1,07 | -23,34 | 10,27 | 6,48 | Henderson Land | 25,94 | 1,49 | -7,82 | 35,44 | 24,80 | Hong Kong & China Gas | 7,04 | -0,42 | 0,43 | 7,75 | 6,43 | Hong Kong Electr. | 59,30 | -0,08 | 7,52 | 66,30 | 55,15 | Hsbc Holdings | 149,90 | -1,90 | 22,47 | 168,20 | 118,90 | Lenovo Group | 35,16 | -0,68 | 279,70 | 37,58 | 8,64 | MTR Corporation | 31,32 | 0,64 | 5,10 | 37,54 | 29,96 | PCCW Ltd | 5,12 | -0,39 | -5,19 | 6,31 | 5,12 | Shangai Industrial H | 13,08 | 0,62 | -9,10 | 15,90 | 12,28 | Shein | 32,94 | -0,84 | -- | -- | -- | Sino Land Co Ltd | 10,07 | 0,40 | -1,47 | 13,26 | 9,85 | Television Broadc. | 2,03 | 1,50 | -33,66 | 3,18 | 2,00 | Wharf Holdings | 18,50 | -0,11 | -14,90 | 30,28 | 18,10 | Xiaomi Corp. | 23,94 | -1,32 | -39,08 | 40,28 | 21,42 | JOHANESBURGO | Rands | Aspen Pharmacare | 15.938,00 | -1,56 | 36,47 | 16.438,00 | 10.752,00 | Bidvest | 22.305,00 | -1,58 | -6,08 | 25.344,00 | 22.225,00 | Harmony | 26.614,00 | -5,42 | -21,05 | 40.841,00 | 22.770,00 | MTN Group | 18.293,00 | -2,70 | 7,92 | 23.426,00 | 16.992,00 | Nedcor | 28.123,00 | -0,89 | 5,62 | 31.500,00 | 25.280,00 | Richemont | 340.010,00 | -2,27 | -6,26 | 401.153,00 | 282.255,00 | Sasol Limited | 24.046,00 | 1,89 | 129,01 | 24.344,00 | 9.424,00 | Telkom | 5.039,00 | -0,73 | -14,61 | 6.661,00 | 5.037,00 | WBHO | 14.083,00 | -0,73 | -15,72 | 21.126,00 | 13.580,00 | Woolworths Hldgs | 3.672,00 | -0,24 | -34,43 | 6.065,67 | 3.615,00 | MÉXICO | Pesos | América Móvil | 20,11 | 0,30 | 8,18 | 23,92 | 17,56 | Arca Continental | 194,11 | -0,63 | -0,20 | 230,08 | 188,63 | Cemex | 17,35 | -3,23 | -16,10 | 23,40 | 16,92 | Cuervo | 13,67 | -0,65 | -33,58 | 23,00 | 13,21 | Fomento E. Mexicano | 210,93 | 0,10 | 15,88 | 233,13 | 178,56 | GP Aeroportuario | 361,80 | -3,81 | -23,19 | 512,62 | 339,74 | Gruma | 237,48 | -0,14 | -23,28 | 349,34 | 228,11 | BOLSAS RESTO DEL MUNDO | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Min. anual (divisa) | Grupo Carso | 142,92 | -1,62 | 20,79 | 154,46 | 116,96 | Grupo Ind. Bimbo | 55,54 | 0,18 | -5,86 | 68,58 | 53,57 | Kimberly Clark | 37,37 | -1,92 | -2,71 | 43,79 | 35,62 | Megacable | 52,38 | -0,93 | 1,06 | 67,81 | 49,64 | Regional SAB | 139,64 | -1,38 | -1,79 | 162,40 | 125,76 | Sigmaf | 18,44 | 0,71 | 17,15 | 19,30 | 15,36 | Televisa | 7,93 | -2,70 | -24,69 | 11,85 | 7,64 | Vitro | 4,52 | 0,44 | -23,26 | 6,12 | 3,45 | NUEVA YORK | Dolares | Dow Jones | Amazon.com Inc | 259,92 | 1,42 | 12,61 | 284,80 | 198,79 | American Express | 304,25 | -0,10 | -17,76 | 383,56 | 292,27 | Amgen | 413,08 | 2,60 | 26,20 | 445,00 | 320,72 | Apple Computer | 336,67 | 0,91 | 23,84 | 342,43 | 246,63 | Boeing Co. | 188,32 | -0,79 | -13,26 | 252,15 | 184,39 | Caterpillar | 813,83 | -5,75 | 42,06 | 1.064,90 | 596,52 | Chevron Corp. | 205,15 | -1,17 | 34,60 | 217,77 | 155,20 | Cisco Systems | 117,39 | -0,47 | 52,40 | 130,00 | 73,35 | Coca Cola | 85,82 | -0,41 | 22,76 | 91,99 | 67,54 | Disney | 104,75 | 0,69 | -7,93 | 115,88 | 92,42 | Goldman Sachs | 887,21 | -1,11 | 0,93 | 1.152,07 | 782,21 | Home Depot | 285,77 | -0,32 | -16,95 | 391,05 | 280,07 | Honeywell Intl. | 208,11 | -2,24 | 6,67 | 248,79 | 195,88 | IBM | 220,51 | -0,35 | -25,56 | 329,23 | 205,77 | Johnson & Johnson | 258,45 | 1,44 | 24,89 | 278,43 | 204,31 | JP Morgan | 329,58 | -0,51 | 2,28 | 365,18 | 282,84 | McDonalds | 230,88 | -0,68 | -24,46 | 341,06 | 230,88 | Merck Co. | 142,79 | 0,60 | 35,65 | 156,45 | 106,45 | Microsoft Corp. | 529,76 | 0,09 | 9,54 | 532,25 | 352,83 | Nike Inc. | 34,36 | -0,72 | -46,07 | 66,30 | 33,17 | NVIDIA Corp. | 237,47 | -0,74 | 27,33 | 241,60 | 165,17 | Procter & Gamble | 147,82 | -0,40 | 3,15 | 167,20 | 138,04 | Salesforce | 224,56 | -0,19 | 41,79 | 266,14 | 150,19 | Sherwin-Williams | 315,00 | -1,92 | -2,79 | 372,60 | 293,00 | Travelers Grp | 360,61 | -0,01 | 24,32 | 397,52 | 269,42 | UnitedHealth | 375,98 | -0,09 | 13,90 | 436,35 | 257,57 | Verizon | 45,77 | -0,46 | 12,37 | 51,45 | 38,91 | Visa | 372,10 | 0,39 | 6,10 | 384,14 | 295,52 | Wal Mart Stores | 108,11 | 0,84 | -2,97 | 134,88 | 102,61 | 3M Company | 162,12 | -0,93 | 1,26 | 183,83 | 141,20 | Nasdaq | Adobe Systems Inc. | 232,77 | -2,25 | -33,49 | 339,04 | 192,31 | Adtran | 7,76 | 1,84 | -10,70 | 19,40 | 6,80 | ADV Micro Devi | 645,86 | -0,55 | 201,58 | 655,55 | 190,95 | AirBnb Inc | 160,63 | 0,15 | 18,35 | 192,27 | 115,96 | Akamai Technologies | 104,61 | -3,69 | 19,90 | 162,63 | 85,10 | Alcoa | 42,48 | -1,60 | -20,06 | 83,79 | 41,33 | Alibaba | 107,00 | -2,07 | -27,00 | 177,18 | 94,77 | Alphabe Inc | 350,50 | 0,81 | 11,98 | 402,62 | 273,50 | American Airlines | 12,85 | -1,15 | -16,12 | 18,15 | 10,18 | American Electronic | 122,08 | 0,34 | 5,87 | 138,88 | 113,70 | Amer.Tel & Tel | 24,47 | 0,16 | -1,49 | 29,10 | 20,16 | Applied Materials | 520,65 | -1,81 | 102,60 | 728,86 | 268,87 | Atlassian | 195,79 | 0,93 | 20,75 | 197,72 | 57,15 | Autodesk | 235,05 | 1,63 | -20,59 | 293,79 | 187,66 | Automatic Data | 264,00 | 0,63 | 2,63 | 287,48 | 188,79 | Baidu | 85,30 | -2,01 | -34,72 | 162,52 | 84,14 | Bank of America | 53,52 | -1,05 | -2,69 | 64,87 | 46,72 | Biogen Idec | 222,15 | -0,33 | 26,23 | 229,12 | 164,42 | Broadcom Lim. | 376,51 | 0,19 | 8,79 | 484,66 | 293,41 | C H Robinson | 135,18 | 0,10 | -15,91 | 209,42 | 134,31 | Check Point Soft. | 130,31 | -1,27 | -29,77 | 192,67 | 112,47 | Cintas | 197,19 | 0,63 | 4,85 | 218,80 | 161,99 | Comcast | 20,94 | -2,88 | -29,94 | 32,48 | 20,94 | Costco | 942,25 | 0,70 | 9,27 | 1.094,32 | 854,50 | Dentsply Int. | 8,54 | 0,23 | -25,28 | 14,68 | 8,46 | Dollar Tree | 116,30 | 0,09 | -5,45 | 141,21 | 86,30 | Dow Inc. | 27,77 | -1,38 | 18,78 | 42,39 | 24,27 | Dropbox | 33,08 | -1,93 | 18,99 | 37,75 | 21,87 | EBay Inc. | 107,60 | 0,50 | 23,54 | 118,96 | 79,41 | Enphase Energy Inc | 33,50 | -1,21 | 4,52 | 72,33 | 30,31 | Ericsson | 9,46 | 0,32 | -1,97 | 13,76 | 9,10 | Exxon | 164,05 | -0,26 | 36,32 | 174,09 | 118,49 | Fastenal Co. | 49,83 | -1,93 | 24,17 | 52,85 | 40,44 | Fiserv | 45,31 | -0,37 | -32,54 | 69,85 | 44,12 | Flextronics Inc. | 119,34 | -1,68 | 97,52 | 164,54 | 58,83 | Frshwork | 13,60 | -1,16 | 11,02 | 14,15 | 6,88 | Garmin | 276,16 | -1,09 | 36,14 | 313,21 | 198,69 | Gen Digital | 22,39 | -1,80 | -17,65 | 31,41 | 17,89 | Gentex Corp | 21,08 | -2,18 | -9,41 | 26,14 | 20,70 | Gilead Sciences | 146,85 | 1,82 | 19,64 | 155,80 | 118,30 | Google Inc. | 347,37 | 0,81 | 10,70 | 399,04 | 273,14 | Gral.Electric | 303,62 | -1,86 | -1,43 | 381,89 | 272,63 | Groupon | 18,43 | -2,18 | 4,66 | 28,58 | 9,64 | Hancock Whitney | 71,64 | -1,49 | 12,50 | 79,98 | 60,96 | Heath Thpk | 18,66 | -1,79 | 16,04 | 22,82 | 15,99 | Henry Schein | 83,66 | -1,39 | 10,69 | 91,06 | 68,99 | Intel Corp. | 113,12 | 0,55 | 206,48 | 140,94 | 39,37 | Intuit | 297,24 | 2,56 | -55,13 | 652,75 | 255,07 | Intuitive Surg | 414,52 | 2,41 | -26,81 | 592,85 | 332,02 | JD.com | 27,03 | 2,00 | -5,82 | 33,77 | 24,93 | JetBlue Airways Corp. | 3,97 | -1,49 | -12,75 | 6,59 | 3,97 | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | KLA-Tencor | 196,83 | -0,32 | -83,80 | 2.411,64 | 166,78 | Lamar Advert. | 143,24 | -1,04 | 13,16 | 164,33 | 123,71 | Mercury Interactive | 79,75 | -3,68 | 9,23 | 126,21 | 69,86 | Meta Plataform | 721,31 | -2,38 | 9,27 | 777,59 | 525,72 | Microchip Tech. | 78,02 | -3,99 | 22,44 | 102,92 | 60,06 | Micron Technology | 1.088,00 | 4,06 | 281,21 | 1.213,56 | 312,15 | NetApp | 235,77 | 3,20 | 120,16 | 235,77 | 94,11 | Netflix | 69,70 | 1,47 | -25,66 | 108,87 | 66,84 | News Corp. | 28,61 | 0,21 | 9,53 | 31,19 | 22,40 | Oracle | 143,56 | -0,84 | -26,35 | 248,15 | 114,99 | PACCAR Inc. | 106,86 | -2,25 | -2,42 | 138,21 | 106,86 | Patterson UTI Ener. | 11,23 | -1,58 | 83,80 | 13,15 | 6,47 | Paychex | 101,55 | 0,52 | -9,48 | 127,66 | 85,57 | PayPal Holdings | 54,95 | 0,62 | -5,88 | 62,30 | 39,08 | Pfizer Inc. | 28,00 | 1,82 | 12,45 | 29,03 | 23,67 | Qualcomm | 177,12 | -2,16 | 3,55 | 254,04 | 122,97 | Raytheon Tech | 180,26 | -1,65 | -1,71 | 225,49 | 171,18 | Regeneron Pharma | 742,12 | 0,46 | -3,85 | 852,03 | 593,81 | Ross Stores | 225,53 | 0,59 | 25,20 | 256,03 | 182,74 | Ryanair ADR | 56,00 | 0,23 | -22,43 | 73,82 | 51,84 | Sirius XM Holdings | 25,95 | -1,56 | 29,75 | 32,59 | 20,06 | SpaceX | 167,60 | -2,51 | 9,54 | 201,80 | 108,27 | Spotify | 512,92 | 5,08 | -11,67 | 593,39 | 412,75 | Starbucks | 93,58 | -2,63 | 11,13 | 110,06 | 83,97 | Tesla Motors | 377,81 | -0,75 | -15,99 | 451,67 | 298,32 | Teva Pharmac. | 39,18 | 0,13 | 25,54 | 40,22 | 28,35 | T-Mobile US | 167,65 | 1,04 | -17,40 | 221,98 | 161,73 | Twenty-First Century | 62,70 | 1,00 | -14,19 | 76,11 | 48,79 | Verisign Inc. | 294,22 | 0,38 | 21,10 | 310,44 | 211,49 | Verisk Analytics | 168,68 | 2,11 | -24,59 | 224,87 | 156,84 | Vertex Pharma | 505,64 | 0,66 | 11,53 | 557,96 | 419,78 | Viavi Solutions Inc. | 46,27 | -3,88 | 159,65 | 55,70 | 17,11 | Vodafone | 16,79 | 1,57 | 27,10 | 17,68 | 13,01 | Western Digital | 405,42 | -1,37 | 135,34 | 763,42 | 187,68 | Workday Inc | 184,26 | -1,23 | -14,21 | 211,14 | 111,61 | Xcel Energy | 72,42 | -0,43 | -1,95 | 83,91 | 69,00 | Zoom Video | 94,77 | 0,61 | 9,83 | 112,26 | 72,72 | Zscaler Inc | 213,55 | 0,61 | -5,06 | 231,16 | 117,16 | Resto | Abbott Laboratories | 98,73 | 0,58 | -21,20 | 127,78 | 82,32 | AbbVie Rg | 271,36 | 1,75 | 18,76 | 274,30 | 197,38 | AES Corp. | 14,93 | = | 4,11 | 17,28 | 13,77 | Altria Group | 69,38 | 1,21 | 20,33 | 75,60 | 54,72 | Apache Corp | 43,81 | -0,66 | 79,11 | 47,41 | 23,39 | Bank of New York | 142,72 | -0,70 | 22,94 | 165,32 | 114,66 | BHP Group Ltd | 85,22 | -2,05 | 41,16 | 98,69 | 61,72 | Black Rock Inc | 1.069,63 | -0,91 | -0,07 | 1.184,80 | 922,90 | CIENA Corp. | 446,45 | 0,63 | 90,90 | 627,00 | 225,21 | Cincinnati Fin. | 161,61 | -0,90 | -1,05 | 192,04 | 153,68 | Citigroup Inc. | 127,32 | -0,93 | 9,11 | 146,49 | 105,50 | Clear Channel | 2,40 | = | 8,60 | 2,43 | 1,98 | Colgate Palmolive | 87,21 | -0,05 | 10,36 | 99,14 | 76,93 | Eaton Corp. | 431,33 | -3,09 | 35,42 | 464,44 | 320,58 | Expedia | 258,86 | -0,47 | -8,63 | 339,13 | 188,51 | Federal Express | 289,04 | = | 0,06 | 411,78 | 279,54 | Ferrovial | 50,60 | -1,67 | -21,68 | 74,38 | 50,60 | First Solar | 180,13 | 0,18 | -31,05 | 318,47 | 171,69 | Ford Motor | 12,12 | -1,30 | -7,62 | 17,44 | 11,21 | Gap Inc | 23,61 | -0,76 | -7,77 | 29,13 | 18,35 | Goodyear | 4,69 | 0,64 | -46,46 | 10,54 | 4,66 | Gral. Dynamics | 326,63 | -1,42 | -2,98 | 395,97 | 308,41 | Harley Dadvidson | 26,95 | 0,04 | 31,53 | 28,45 | 17,19 | Hewlett Packard Co. | 32,24 | 1,61 | 44,70 | 35,48 | 18,20 | Hewlett Packard Int | 72,09 | 2,28 | 200,12 | 72,89 | 20,00 | Intercontinental | 152,59 | -0,59 | -5,79 | 175,10 | 122,69 | Levis | 19,51 | -4,97 | -5,93 | 25,53 | 17,91 | Lockheed Martin | 499,22 | -2,14 | 3,22 | 676,70 | 491,64 | Marsh & McLen. | 173,66 | 1,12 | -6,39 | 197,84 | 157,32 | Marvell Tech | 284,68 | -0,81 | 235,00 | 326,94 | 73,73 | Mattel | 16,37 | 2,76 | -17,49 | 22,16 | 12,45 | Mondelez | 59,38 | -0,40 | 10,35 | 65,51 | 51,51 | Moodys | 449,63 | -0,59 | -11,98 | 539,61 | 412,23 | Occidental | 58,21 | -0,21 | 41,56 | 66,99 | 40,99 | Pan Amer.Silver Corp | 44,35 | -3,42 | -14,40 | 68,70 | 41,77 | Pepsico | 123,73 | -1,58 | -13,79 | 170,49 | 123,73 | S&P Global | 395,18 | -0,24 | -24,38 | 546,35 | 383,50 | Stanly Black& Decker | 88,31 | -1,87 | 18,89 | 104,52 | 66,64 | Technip FMC | 68,40 | -2,13 | 53,50 | 80,08 | 47,31 | Texas Instruments | 288,98 | -2,78 | 66,57 | 332,28 | 177,17 | TSMC | 472,20 | -2,09 | -- | 485,80 | 316,50 | Union Pacific | 274,68 | -0,70 | 18,74 | 313,34 | 221,69 | Unisys Corp. | 2,29 | -0,87 | -17,03 | 4,92 | 2,00 | Wells Fargo & Co | 80,26 | -1,53 | -13,88 | 96,39 | 72,86 | Wynn Resorts | 74,97 | -2,15 | -37,70 | 122,57 | 74,97 | Xerox | 3,01 | 2,73 | 27,00 | 3,62 | 1,22 | PERU Soles | Alicorp | 13,35 | = | 15,58 | 13,50 | 10,71 | Banco BBVA Peru | 2,30 | 1,77 | 27,78 | 2,30 | 1,78 | Buenaventura | 31,13 | -2,54 | 11,02 | 43,40 | 27,59 | Creditcorp | 376,11 | -2,34 | 31,05 | 402,27 | 287,80 | Unacem | 2,42 | 0,41 | 38,29 | 2,45 | 1,65 | 07-10-2026 | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | SIDNEY | Dolares Aus. | AGL Energy | 8,35 | 0,36 | -10,31 | 10,60 | 8,01 | ANZ Group | 37,95 | 0,24 | 4,43 | 40,89 | 33,83 | ASX | 58,35 | -0,73 | 13,43 | 62,79 | 45,31 | Broken Proprie | 62,45 | -0,65 | 37,28 | 67,67 | 45,76 | Commonwealth Bk | 150,37 | -1,32 | -6,35 | 183,52 | 147,22 | Macquarie Bank | 248,77 | -0,50 | 22,43 | 267,25 | 191,53 | Nat.Aust.Bank | 38,40 | -0,78 | -9,24 | 49,10 | 35,68 | Santos | 8,54 | -0,23 | 38,41 | 8,73 | 5,92 | Westpac BKG | 34,24 | -1,21 | -11,30 | 42,95 | 33,68 | TOKIO | Yenes | Aeon Co Ltd | 1.217,50 | -0,69 | -50,85 | 2.494,50 | 1.217,50 | Asahi Chem.Ind. | 1.664,00 | -0,60 | 19,80 | 1.901,00 | 1.420,00 | Asahi Glass | 5.946,00 | 0,58 | 14,50 | 8.221,00 | 5.225,00 | Awa Bank | 2.261,00 | -2,33 | -48,44 | 11.130,00 | 2.185,00 | Canon Inc. | 4.619,00 | -0,52 | -0,30 | 4.929,00 | 4.005,00 | Dai Nippon Print | 2.971,50 | -2,41 | 10,30 | 3.319,00 | 2.543,50 | Daiwa House Ind. | 2.153,00 | 0,02 | -58,58 | 5.710,00 | 2.144,50 | Daiwa Secs. | 1.761,50 | -0,62 | 28,53 | 1.879,00 | 1.393,00 | Fanuc | 6.164,00 | -0,90 | 1,31 | 8.428,00 | 5.302,00 | Fuji Photo Film | 3.429,00 | 0,15 | 2,54 | 3.878,00 | 2.875,50 | Fujitsu Ltd. | 4.127,00 | 1,83 | -4,67 | 4.636,00 | 3.075,00 | Haseko Corp. | 2.573,00 | 0,06 | -17,21 | 3.497,00 | 2.571,50 | Hitachi | 5.649,00 | -0,19 | 15,24 | 5.818,00 | 4.464,00 | Honda Motor | 1.683,50 | -0,24 | 9,60 | 1.753,00 | 1.251,00 | Japan Airlines | 3.009,00 | 0,07 | 3,58 | 3.228,00 | 2.443,00 | JX Holdings | 1.371,50 | -0,62 | 23,89 | 1.544,00 | 1.121,50 | Kajima Corp. | 4.822,00 | 0,61 | -17,36 | 7.696,00 | 4.702,00 | Keisei Electric R. | 1.295,00 | 0,19 | 0,47 | 1.400,00 | 1.042,50 | Kirin Brewery | 2.771,50 | -1,44 | 18,04 | 3.133,00 | 2.339,50 | Komatsu | 7.829,00 | 0,67 | 56,58 | 7.829,00 | 5.067,00 | Konami Group | 22.170,00 | 0,14 | 3,94 | 22.705,00 | 17.280,00 | Konica Minolta | 638,90 | -2,01 | -6,06 | 731,50 | 485,50 | Matsushita Elec. Ind. | 4.668,00 | -2,12 | 130,69 | 4.788,00 | 2.008,00 | Mazda Motor | 1.077,00 | -0,65 | -11,65 | 1.388,50 | 990,90 | Mitsubishi Elec. | 5.285,00 | -0,79 | 15,27 | 6.560,00 | 4.711,00 | Mitsubishi Hvy. | 3.811,00 | 0,63 | -0,76 | 5.195,00 | 3.494,00 | Murata M. | 8.683,00 | -1,65 | 167,50 | 12.250,00 | 3.085,00 | Naigai | 380,00 | -0,26 | 27,09 | 385,00 | 286,00 | Nec Corporation | 5.050,00 | 2,50 | -4,90 | 5.999,00 | 3.673,00 | Nippon Yusen Kk. | 7.092,00 | -0,60 | 39,66 | 7.566,00 | 4.933,00 | Nip.Steel Corp. | 641,20 | -1,43 | -0,09 | 704,60 | 531,00 | Nissan Cop. | 285,10 | -0,63 | -26,92 | 463,80 | 279,80 | Nomura Holdings | 1.519,50 | -1,14 | 16,79 | 1.675,00 | 1.180,50 | NSK Ltd. | 1.117,00 | -0,04 | 14,47 | 1.408,50 | 992,00 | Oki Electric | 2.750,00 | -0,07 | 38,54 | 3.855,00 | 1.984,00 | Olympus | 2.000,00 | -0,50 | 0,78 | 2.187,00 | 1.310,50 | Osaka Gas Co. Ltd. | 5.663,00 | = | 4,29 | 6.737,00 | 5.298,00 | Rakuten Group | 639,60 | -4,15 | -36,29 | 1.010,00 | 639,60 | Ricoh Co.Ltd. | 1.670,50 | -0,62 | 21,58 | 1.745,50 | 1.297,00 | Sato Shoji | 2.993,00 | 1,25 | 32,85 | 4.000,00 | 2.263,00 | Sharp Corp. | 630,10 | -1,01 | -18,25 | 817,30 | 545,30 | Softbank Group | 6.310,00 | 0,24 | 43,41 | 8.632,00 | 3.507,00 | Sony Corp. | 3.743,00 | -0,66 | -6,98 | 4.111,00 | 3.113,00 | Sumitomo Forestry | 1.183,00 | 0,98 | -26,27 | 1.828,00 | 1.171,50 | Sumitomo M&F | 9.643,00 | -1,75 | 51,69 | 13.050,00 | 6.638,00 | Suzuki Motor | 2.039,50 | 2,93 | -12,64 | 2.391,50 | 1.744,00 | Taikisha | 3.820,00 | = | 15,93 | 4.965,00 | 3.290,00 | Takeda Ch.Inds. | 5.766,00 | 0,82 | 19,26 | 5.969,00 | 4.748,00 | Tanseisha | 1.380,00 | -0,14 | -12,49 | 1.665,00 | 1.316,00 | Tokyo El.Pwr. | 516,90 | -0,37 | -21,36 | 760,00 | 455,10 | Toyota Motor Corp. | 2.900,50 | -1,02 | -13,57 | 3.944,00 | 2.686,00 | Yamaha Corp. | 1.192,00 | -1,45 | 9,11 | 1.406,00 | 1.060,00 | Yamazaki Baking | 3.608,00 | 1,23 | 9,57 | 3.889,00 | 3.010,00 | TORONTO | Dolares Can. | Barrick Gold Corp. | 55,84 | -3,64 | -6,61 | 71,86 | 48,70 | BCE Inc. | 28,19 | 0,57 | -13,90 | 36,12 | 27,98 | BK Nova Scotia | 124,29 | -3,08 | 22,78 | 133,87 | 93,61 | BK Of Montreal | 230,72 | -2,32 | 29,44 | 258,80 | 181,61 | Canadian Nat | 164,99 | -1,99 | 21,54 | 183,92 | 130,79 | Cascades | 17,78 | 0,28 | 42,70 | 18,57 | 10,31 | CDN Natural Res. | 67,80 | -0,99 | 45,84 | 72,07 | 42,38 | Eastern Platinum | 0,29 | -3,33 | -44,23 | 0,89 | 0,28 | Imperial Oil | 170,38 | -2,03 | 43,68 | 190,14 | 120,56 | Manulife Finac. | 59,51 | -2,51 | 19,40 | 62,98 | 45,34 | Nat.BK.Of Can. | 198,70 | -2,70 | 15,11 | 236,07 | 161,96 | Royal BK Canada | 272,82 | -2,28 | 16,59 | 305,74 | 218,50 | Sherritt Inc. | 0,28 | -6,67 | 27,27 | 0,48 | 0,11 | Suncor Energy | 97,26 | 0,22 | 59,65 | 99,99 | 61,58 | Tamarack Valley Energy | 13,31 | = | 66,79 | 14,27 | 7,53 | Toronto Dominion | 162,43 | -3,35 | 25,56 | 175,27 | 126,11 | VENEZUELA | Bolivares | Banco del Caribe | -- | -- | -- | 2.700,00 | 480,00 | Bco. Provincial | 81,69 | 2,11 | 21,02 | 234,00 | 60,00 | Bco. Venezuela | 1.889,00 | -0,58 | 249,81 | 1.997,97 | 585,00 | Bolsa de Valores Caracas | 900,00 | -3,23 | 339,02 | 999,99 | 255,00 | Dominguez & Cia. | 787,00 | -4,61 | 254,50 | 868,55 | 245,00 | Envases Vzlano. | 879,00 | 0,23 | 162,39 | 975,00 | 335,00 | Manpa | 144,50 | 3,21 | 435,19 | 144,50 | 31,00 | Mercantil | 11.849,00 | 2,58 | 523,63 | 11.849,00 | 2.000,00 | Sivensa | 995,00 | -0,30 | 400,00 | 1.735,00 | 199,97 | DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS | Euro | Dólar | 100 Yenes | Libra | Franco suizo | Dólar canadiense | Corona sueca | Corona danesa | Corona noruega | Dólar neozelandés | Dólar australiano | Euro | 0,89358 | 0,5651 | 1,1809 | 1,0728 | 0,6269 | 0,0892 | 0,1338 | 0,0933 | 0,4998 | 0,6218 | Dólar | 1,1191 | 0,6325 | 1,3215 | 1,2006 | 0,7015 | 0,0998 | 0,1497 | 0,1044 | 0,5593 | 0,6958 | Yen | 176,95 | 158,11 | 208,951 | 189,83 | 110,93 | 15,78 | 23,67 | 16,5061 | 88,4396 | 110,0223 | Libra esterlina | 0,8468 | 0,7567 | 0,4786 | 0,9085 | 0,5309 | 0,0755 | 0,1133 | 0,0790 | 0,4233 | 0,5265 | Franco suizo | 0,9321 | 0,8329 | 0,53 | 1,1007 | 0,5844 | 0,0831 | 0,1247 | 0,0870 | 0,4659 | 0,5796 | Dólar Canadá | 1,5952 | 1,4255 | 0,9015 | 1,8837 | 1,7113 | 0,1423 | 0,2134 | 0,1488 | 0,7973 | 0,9918 | Cor. sueca | 11,2129 | 10,0197 | 6,3368 | 13,2409 | 12,0292 | 7,0293 | 1,5002 | 1,0460 | 5,6042 | 6,9719 | Cor. danesa | 7,4745 | 6,6791 | 4,2241 | 8,8263 | 8,0186 | 4,6857 | 0,6666 | 0,6972 | 3,7358 | 4,6474 | Cor. noruega | 10,7203 | 9,5796 | 6,0584 | 12,6592 | 11,5007 | 6,7205 | 0,9561 | 1,4342 | 5,3580 | 6,6656 | Dólar neozelandés | 2,0008 | 1,7879 | 1,1307 | 2,3627 | 2,1465 | 1,2543 | 0,1784 | 0,2677 | 0,1866 | 1,2440 | Dólar australiano | 1,6083 | 1,4372 | 0,9089 | 1,8992 | 1,7254 | 1,0082 | 0,1434 | 0,2152 | 0,1500 | 0,8038 | Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

CRÉDITOS HIPOTECARIOS | Período | IRPH (TAE) | Conjunto de entidades | CECA | Deuda | Mibor a 1 año | Euribor a 1 año | Bancos | Cajas | 2025 | Julio | - | - | 2,748 | - | 2,450 | 2,079 | 2,079 | Agosto | - | - | 2,791 | - | 2,406 | 2,114 | 2,114 | Septiembre | - | - | 2,695 | - | 2,340 | 2,172 | 2,172 | Octubre | - | - | 2,796 | - | 2,359 | 2,187 | 2,187 | Noviembre | - | - | 2,807 | - | 2,371 | 2,217 | 2,217 | Diciembre | - | - | 2,788 | - | 2,396 | 2,267 | 2,267 | 2026 | Enero | - | - | 2,762 | - | 2,403 | 2,245 | 2,245 | Febrero | - | - | 2,819 | - | 2,397 | 2,221 | 2,221 | Marzo | - | - | 2,840 | - | 2,488 | 2,565 | 2,565 | Abril | - | - | 2,882 | - | 2,722 | 2,747 | 2,747 | Mayo | - | - | 2,986 | - | 2,806 | 2,804 | 2,804 | Junio | - | - | 3,049 | - | 2,823 | 2,798 | 2,798 | Julio | - | - | 3,077 | - | 2,957 | 2,855 | 2,855 | Agosto | - | - | 3,134 | - | 3,067 | 2,954 | 2,954 | Septiembre | - | - | - | - | 3,450 | 3,247 | 3,247 | CAMBIOS OFICIALES DEL BCE | 1 euro | Divisa | 1,1177 | Dólares USA | 176,85 | Yen Japonés | 7,4745 | Corona Danesa | 0,8465 | Libra Esterlina | 11,224 | Corona Sueca | 0,9309 | Franco Suizo | 10,712 | Corona Noruega | 1,5931 | Dólar Canadiense | Europa emergentes y Mediterráneo | 24,427 | Corona Checa | 366,75 | Forint Húngaro | 4,3825 | Zloty Polaco | 137 | Corona Islandesa | 3,429 | Shekel israelí | 5,3528 | Lev Rumano | 54,9822 | Lira Turca | 1 euro | Divisa | Asia y Sudáfrica | 37,661 | Baht Tailandés | 70,203 | Peso Filipino | 4,5692 | Ringitt Malayo | 1.496,25 | Won Surcoreano | 8,7722 | Dólar de Hong Kong | 7,4937 | Yuan Chino | 19.974,25 | Rupia Indonesia | 1,4311 | Dólar de Singapur | 18,6539 | Rand Sudafricano | 1,6079 | Dólar Australiano | 1,9977 | Dólar Neozelandés | 108,1165 | Rupia India | Sudamérica | 20,2236 | Peso Mexicano | 5,5953 | Real Brasileño | 07-10-2026

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL | Fecha | TIRmedia % | TIRMarginal % | Importeadjudicado | Imporesolicitado | Próximasubasta | Letras 3 Meses | Sep-26 | 2,46 | 2,46 | 935,56 | 2.899,32 | - | Letras 6 Meses | Oct-26 | 2,77 | 2,80 | 2.265,28 | 3.276,73 | - | Letras 9 Meses | Sep-26 | 2,78 | 2,78 | 1.446,18 | 3.871,03 | - | Letras 12 Meses | Oct-26 | 3,00 | 3,03 | 4.050,16 | 5.524,82 | - | Bonos 3 A. O 1,45% (Vr 2a 7 M) | Oct-26 | 3,43 | 3,44 | 1.500,53 | 2.970,67 | - | Bonos 3 Años B 2,35% | Sep-26 | 3,08 | 3,09 | 2.074,42 | 4.556,28 | - | Bonos 5 Años B 2,60% | Sep-26 | 3,26 | 3,26 | 1.541,53 | 3.477,36 | - | Bonos 5 A. O 3,00% (7a) | Ago-26 | 3,19 | 3,04 | 1.572,37 | 3.416,01 | - | Bonos 5 A. O,70% (Vr 5a 7 M) | Sep-26 | 3,56 | 3,56 | 1.168,88 | 2.694,27 | - | Bonos 5 A. Indexados O€ 1,00% (Vr 5a 3m) | Sep-25 | 0,88 | 0,89 | 695,25 | 1.966,33 | - | Bonos 10 A. O 3,20% | Sep-25 | 3,23 | 3,23 | 1.976,48 | 3.811,53 | - | Bonos 10 A. Indexados O€ 1,15% | Ene-26 | 1,51 | 1,52 | 728,52 | 1.378,70 | - | Bonos 30 A. O 4,00% | Sep-25 | 4,07 | 4,08 | 1.380,33 | 2.727,34 | - | Obli. 10 A. O 3,30% | May-26 | 3,39 | 3,40 | 2.300,83 | 4.730,57 | - | Obli. 10 A. O 3,30% (Vr9a (M) | Sep-26 | 3,74 | 3,74 | 1.949,81 | 4.467,17 | - | Obli. 10 A. O 3,40% | Oct-26 | 4,18 | 4,18 | 2.063,04 | 3.375,55 | - | Obli. 10 A. O 3,45% (Vr 8a 1m) | Sep-26 | 3,80 | 3,80 | 1.707,70 | 3.423,16 | - | Obli. 10 A. Indexados O€ 1,15% | Oct-26 | 1,96 | 1,97 | 518,55 | 1.181,77 | - | Obli. 15 A. O 2,90% (Vr 20a 1m) | Oct-26 | 4,56 | 4,57 | 1.071,54 | 1.848,92 | - | Obli. 15 A. Oxtl 2,05% | Sep-26 | 1,82 | 1,83 | 738,75 | 1.282,99 | - | Obli. 15 A. O 3,50% | Jun-26 | 3,81 | 3,82 | 1.514,97 | 3.203,08 | - | Obli. 15 A. Indexados O€ 2,05% | Ago-26 | 1,72 | 1,72 | 851,20 | 1.569,52 | - | Obli. 30 A. O 1,00% (Vr 24a 5m) | May-26 | 4,12 | 4,12 | 674,19 | 1.229,97 | - | Obligaciones 30 Años | May-25 | 3,97 | 3,97 | 1.281,57 | 2.053,96 | - | Obligaciones 50 Años | Abr-24 | 3,87 | 3,88 | 1.034,95 | 1.824,95 | - | Obli. 50 A. O 0,45 | Ene-26 | 4,02 | 4,03 | 514,99 | 1.798,33 | - | DIVISAS LATINOAMERICANAS | 1 dólar | 1 euro | Divisa | 1 dólar | 1 euro | Divisa | 1.521,00 | 1.700,48 | Pesos argentinos | 18,05 | 20,18 | Pesos mexicanos | 4,99 | 5,58 | Reales brasileños | 1,00 | 1,12 | Dólares Bahamas | 3.256,36 | 3.644,28 | Pesos colombianos | 3,44 | 3,85 | Nuevos soles peruanos | 979,88 | 1.095,54 | Pesos chilenos | 24.900,00 | 27.843,00 | Sucres ecuatorianos | 157,85 | 176,44 | Dólares jamaicanos | Ciudad BBVA-C/Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset-

AGRÍCOLAS | ☐☐ LONDRES | 07-10 | (+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm. | CACAO (+) | Alto | Bajo | Cierre | Diciembre | 4.345,00 | 4.141,00 | 4.144,00 | Marzo | 4.481,00 | 4.287,00 | 4.292,00 | Mayo | 4.510,00 | 4.322,00 | 4.326,00 | CAFÉ (●) | Noviembre | 3.669,00 | 3.482,00 | 3.496,00 | Enero | 3.659,00 | 3.465,00 | 3.477,00 | Marzo | 3.642,00 | 3.451,00 | 3.466,00 | AZÚCAR (●) | Diciembre | 567,70 | 538,30 | 557,30 | Marzo | 577,00 | 551,40 | 567,30 | Mayo | 580,00 | 556,60 | 570,50 | ☐☐ N. YORK (Cotton Exchange) | 07-10 | Centavos por libra | ALGODÓN | Alto | Bajo | Cierre | Diciembre | 81,37 | 79,75 | 80,04 | Marzo | 84,31 | 82,77 | 83,12 | Mayo | 86,00 | 84,48 | 84,83 | ZUMO DE NARANJA | Noviembre | 151,10 | 145,85 | 147,25 | Enero | 154,00 | 149,50 | 150,00 | Marzo | 156,05 | 155,30 | 156,05 | ☐☐ CHICAGO (Board of Trade) | 07-10 | (●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra | (■) | Dólares por Tm. | Alto | Bajo | Cierre | SOJA/SOYBEANS(●) | Enero | 1.325,00 | 1.309,75 | 1.312,75 | Marzo | 1.333,50 | 1.319,75 | 1.323,00 | Mayo | 1.341,75 | 1.329,00 | 1.332,00 | HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) | Diciembre | 366,30 | 354,00 | 365,50 | Enero | 365,00 | 354,60 | 364,20 | Marzo | 364,00 | 355,10 | 363,20 | ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) | Diciembre | 70,00 | 67,50 | 67,71 | Enero | 70,23 | 67,77 | 67,95 | Marzo | 70,44 | 68,08 | 68,25 | TRIGO/WHEAT (●) | Diciembre | 706,50 | 684,75 | 686,00 | Marzo | 719,75 | 699,25 | 700,25 | Mayo | 725,50 | 706,25 | 707,00 | MAIZ/CORN (●) | Diciembre | 509,75 | 500,50 | 502,00 | Marzo | 524,00 | 515,50 | 516,75 | Mayo | 530,75 | 522,75 | 524,25 | AVENA/OATS (●) | Diciembre | 446,50 | 426,75 | 427,75 | Marzo | 449,75 | 433,00 | 433,25 | Mayo | -- | -- | -- | PETROLÍFEROS | LONDRES | 07-10 | Dólares barril | Alto | Bajo | Cierre | PETRÓLEO BRENT | Diciembre | 102,59 | 99,61 | 101,08 | Enero | 99,56 | 96,96 | 98,11 | Febrero | 97,05 | 94,84 | 95,76 | Dólares/tonelada | Alto | Bajo | Cierre | GASÓLEO | Octubre | 1.435,25 | 1.377,00 | 1.412,25 | Noviembre | 1.387,25 | 1.336,50 | 1.367,00 | Diciembre | 1.343,25 | 1.298,75 | 1.326,75 | NUEVA YORK | 07-10 | Dólares barril | Alto | Bajo | Cierre | CRUDO | Noviembre | 90,98 | 87,96 | 89,13 | Diciembre | 89,99 | 87,18 | 88,23 | Enero | 88,99 | 86,47 | 87,39 | GASÓLEO CALEF. | Noviembre | 476,03 | 456,08 | 466,77 | Diciembre | ,46 | 442,17 | 451,58 | Enero | 448,23 | 433,17 | 441,63 | METALES | □□ MADRID (METALES PRECIOSOS) | 07-10 | ORO | Prec. | Última | Bruto euro/gr. | 118,31 | 116,64 | Manuf. euro/gr. | 119,54 | 117,81 | PLATA | Bruto euro/kg. | 1.475,99 | 1.425,75 | Manuf. euro/kg. | 1.757,71 | 1.707,25 | PLATINO | Euro/gr. | 48,18 | 47,05 | PALADIO | Bruto euro/kg. | 33,82 | 32,83 | FISICOS | AM Fixing | PM Fixing | ORO $/onza troy | 4.097,15 | 4.100,55 | PLATA $/onza troy | -- | 59,53 | □□ LONDRES LME | 06-10 | (London Metal Exchange) | Venta/Compra | COBRE Ag | Contado | 14.505,00/14.500,00 | S/Tm. | 3 meses | 14.434,00/14.433,00 | ZINC Sag. | Contado | 3.803,00/3.802,00 | S/Tm. | 3 meses | 3.766,00/3.765,00 | PLOMO | Contado | 1.837,50/1.837,00 | S/Tm. | 3 meses | 1.880,00/1.878,00 | ALUMINIO Std. | Contado | 3.134,50/3.134,00 | S/Tm. | 3 meses | 3.148,50/3.148,00 | NIQUEL | Contado | 15.530,00/15.525,00 | S/Tm. | 3 meses | 15.720,00/15.700,00 | ESTAÑO | Contado | 54.275,00/54.225,00 | S/Tm. | 3 meses | 54.410,00/54.390,00 | Alto | Bajo | Cierre | PLATA Centavos/onza troy | Diciembre | 6.184,50 | 5.923,00 | 5.997,50 | Enero | 6.052,50 | 5.974,00 | 6.052,50 | Marzo | 6.248,50 | 6.002,00 | 6.063,50 | ORO $/onza troy | Octubre | 4.152,60 | 4.067,80 | 4.108,00 | Diciembre | 4.197,80 | 4.091,20 | 4.134,20 | Febrero | 4.230,90 | 4.126,50 | 4.167,80 | COBRE Centavos/libra | Diciembre | 668,10 | 659,90 | 663,20 | Enero | 671,45 | 666,45 | 667,80 | Marzo | 678,40 | 670,55 | 673,40 | ☐☐NUEVA YORK NYMEX(Mercantil Exchange) Alto | 07-10 | Bajo Cierre | PLATINO $/onza troy | Enero | 1.722,40 | 1.616,00 | 1.640,20 | Abril | 1.737,80 | 1.638,90 | 1.660,70 | Julio | 1.751,30 | 1.658,80 | 1.691,70 | PALADIO $/onza troy | Diciembre | 1.176,00 | 1.115,00 | 1.121,00 | Marzo | 1.187,50 | 1.132,50 | 1.141,50 | Junio | 1.203,00 | 1.154,00 | 1.154,50 | CARNES | LIVESTOCK/CARNES | CARNES (Ctvos.libra) | Alto | Bajo | Cierre | Octubre | 340,68 | 337,35 | 338,25 | Noviembre | 338,20 | 335,05 | 336,05 | Enero | 332,00 | 329,62 | 330,68 | CERDO/HOGS (CME) | Octubre | 77,65 | 76,85 | 77,05 | Febrero | 71,18 | 69,38 | 69,85 | Abril | 76,95 | 74,58 | 74,85 | VACUNO/CATTLE (CME) | Octubre | 221,70 | 220,32 | 221,65 | Diciembre | 224,18 | 222,65 | 223,70 | Febrero | 227,22 | 225,65 | 226,52 |

| Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | ABANCA Gestión de Activos SGIIC | Serrano 453aPlanta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Abanca Ahorro | F | 116,91 | -0,18 | 116/158 | 1)Abanca Ahorro I | F | 103,40 | 1)Abanca Ahorro, Cartera | F | 108,85 | 1)Abanca Bonos Corp. Cart* | F | 10,30 | 1)Abanca Bonos Corp. SP* | F | 12,27 | -1,84 | 39/60 | 1)Abanca Fondepósito | F | 12,65 | 1,13 | 47/158 | 1)Abanca Fondepósito Cart | D | 13,23 | 1)Abanca G. Agresivo* | V | 16,18 | 1)Abanca G. Conservador* | I | 10,59 | -0,25 | 8/10 | 1)Abanca G. Decidido* | I | 15,05 | 6,39 | 5/10 | 1)Abanca G. Moderado* | I | 12,04 | 1,59 | 10/20 | 1)Abanca Indic RV Emergente* | V | 17,60 | 13,65 | 44/55 | 1)Abanca Objetivo 18 meses | F | 9,94 | 1)Abanca RF Gobiernos Min | F | 10,57 | 1)Abanca RF Mixta* | M | 12,12 | 1,65 | 64/143 | 1)Abanca RF Mixta FMO* | M | 11,51 | 1)Abanca RF Patrimonio* | D | 12,91 | 0,07 | 83/87 | 1)Abanca RF Patrimonio Cart* | F | 11,26 | 1)Abanca RF Patrimonio I* | F | 13,03 | 1)Abanca Rentas Crec. 2026 | F | 10,50 | 1,10 | 51/158 | 1)Abanca Rentas Crec. 2027 | F | 10,24 | 0,63 | 72/158 | 1)Abanca RV Crecimiento Car | V | 11,37 | 1)Abanca RV Dividendo | V | 15,28 | 17,23 | 47/285 | 1)Abanca RV Dividendo Cart | V | 14,04 | 1)Abanca RV Mixta* | R | 908,12 | 6,19 | 7/28 | 1)Abanca RV Mixta FMA* | R | 13,33 | 1)Imantia Fondepósito Inst | D | 13,25 | 1,34 | 48/87 | 1)Imantia Futuro | V | 35,34 | 14,33 | 98/285 | ---

Abante Asesores Gestión | Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Marivi Herrera. Tfmo. 917815750.Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Abante Asesores Global* | X | 23,48 | 8,09 | 49/189 | 1)Abante Bolsa* | V | 30,09 | 13,45 | 119/285 | 1)Abante Cartera Renta Fija | F | 10,41 | -1,50 | 27/88 | 1)Abante Índice Bolsa A* | V | 20,20 | 12,31 | 144/285 | 1)Abante Life Sciences A* | V | 13,02 | 9,12 | 10/30 | 1)Abante Índice Selec. A* | R | 14,41 | 6,62 | 79/176 | 1)Abante Life Sciences C* | V | 11,02 | 9,12 | 11/30 | 1)Abante Moderado A* | I | 18,08 | 5,91 | 3/18 | 1)Abante Renta* | M | 12,79 | -1,07 | 112/143 | 1)Abante R. F. Corto Plazo | D | 13,21 | 1,46 | 26/87 | 1)Abante Quant Value | V | 12,71 | -5,86 | 7/8 | 1)Abante Selección* | R | 19,67 | 7,43 | 65/176 | 1)AGF-European Quality-A* | V | 26,08 | 3,98 | 102/116 | 1)Abante Valor* | M | 14,84 | 2,92 | 33/143 | 1)AGF-European Quality-B* | V | 25,16 | 3,51 | 105/116 | 1)AGF-Europ. Quality-C* | V | 19,72 | 3,97 | 103/116 | 1)AGF - Equity Manager A * | I | 14,46 | 7,72 | 2/20 | 1)AGF - Equity Manager B * | I | 12,91 | 7,01 | 4/20 | 1)AGF - Equity Manager C * | I | 15,21 | 7,72 | 1/20 | 1)AGF-Global Selection* | R | 16,11 | 6,50 | 80/176 | 1)AGF-Spanish Opp.-A* | V | 27,33 | 6,57 | 57/71 | 1)AGF-Spanish Opp.-B* | V | 25,38 | 6,09 | 58/71 | 1)AGF-Spanish Opp.-C* | V | 16,71 | 6,58 | 56/71 | 1)Dux Int. Strategy | R | 29,89 | 6,41 | 5/28 | 1)Dux Mixto Variable | R | 23,06 | 3,85 | 17/28 | 1)Dux R. Variable Euro | V | 27,36 | 9,60 | 25/45 | 1)Okavango Delta A | V | 30,29 | 7,86 | 49/71 | 1)Okavango Delta I | V | 34,21 | 7,85 | 50/71 | 1)Rural Selección Decidida* | V | 16,75 | 11,35 | 156/285 | 1)Rural Selección Equilib.* | R | 139,76 | 5,51 | 98/176 | ---

Acacia Inversión SGIIC, S.A. | Gran Via 40 Bis-3° 48009 Bilbao. Juan Pablo Calle. Tfno. 944356740. Fecha v.l.: | 05/10/26 | 1)Acacia Bonomix Plata | M | 1,47 | 1,79 | 61/143 | 1)Acacia Globalmix Plata | R | 1,89 | 10,20 | 27/176 | 1)Acacia Invermix Plata | R | 1,61 | 6,03 | 89/176 | 1)Acacia Premium | V | 3,36 | 17,01 | 55/285 | 1)Acacia Reinverplus Europa | V | 2,12 | 7,18 | 69/116 | 1)Acacia Renta Corto Plazo | D | 10,52 | 1,86 | 3/87 | 1)Acacia Renta Dinámica I | M | 8,61 | 2,32 | 4/43 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Ránkingen el año | Alken Asset Managent | 1)ALKEN Abs Rtn Europ A | I | 194,60 | 0,29 | 19/23 | 1)ALKEN Abs Rtn Europ I | I | 225,49 | 0,66 | 18/23 | 1)ALKEN European Opps A | V | 471,36 | 7,11 | 71/116 | 1)ALKEN European Opps R | V | 595,21 | 7,49 | 66/116 | 1)ALKEN Sm Cap Europ R | V | 644,37 | 15,44 | 1/17 | ---

Allianz Global Investors GmbH | 1)AGI Adv FI Euro AT | F | 97,84 | -1,87 | 35/88 | 1)AGI AdvFI SD AT | F | 105,59 | 0,00 | 109/158 | 1)AGI Artificial Intell ATH | V | 332,04 | 19,62 | 27/30 | 1)AGI Capital Plus AT | M | 116,13 | 0,87 | 24/43 | 1)AGI Best Styles Gbl E ATH | V | 274,07 | 9,91 | 179/285 | 1)AGI Best Style Gbl SRI AT | V | 141,02 | - | 1)AGI Credit Opportun AT | F | 111,48 | 0,17 | 12/81 | 1)AGI Cyber Security AT | V | 201,79 | 56,28 | 1/30 | 1)AGI Dynamic MA Str 15 AT | M | 125,17 | 3,09 | 25/143 | 1)AGI Dynamic MA Str 50 AT | R | 190,05 | 8,68 | 39/176 | 1)AGI Dynamic MA Str 75 AT | R | 224,40 | 13,29 | 8/176 | 1)AGI E Oblig CT ISR RC | F | 1.093,06 | 1,45 | 21/158 | 1)AGI Enhanced ST Eur AT | D | 116,81 | 1,35 | 45/87 | 1)AGI Euro Credit SRI AT | F | 108,02 | -2,06 | 43/60 | 1)AGI Emerg Markets SD ATH | V | 108,32 | -0,46 | 54/55 | 1)AGI Europe Eq Grw S AT | V | 219,61 | 3,93 | 104/116 | 1)AGI Euroland Eq Grw AT | V | 269,85 | 1,95 | 45/45 | 1)AGI Europe Eq Grw AT | V | 362,42 | 3,36 | 106/116 | 1)AGI Europe Sm Cap Eq AT | V | 314,90 | - | 1)AGI European Eq Div AT | V | 441,89 | 11,55 | 25/116 | 1)AGI Floating Rate Note AT | F | 109,43 | 1,42 | 25/158 | 1)AGI German Equity AT | V | 244,02 | 5,75 | 1/6 | 1)AGI Global Eq Insights AT | V | 250,78 | 11,20 | 160/285 | 1)AGI Global Floating RN AT | F | 109,63 | 0,98 | 57/158 | 1)AGI Green Bond AT | F | 88,72 | -2,93 | 60/81 | 1)AGI Gb Sustainability AT | V | 163,90 | 4,75 | 239/285 | 1)AGI Global Water ATH | V | 141,28 | -4,06 | 22/22 | 1)AGI Gb Metals & Mining AT | V | 122,88 | 19,64 | 1/2 | 1)AGI Income & Growth ATH | R | 181,32 | 4,52 | 2/2 | 1)AGI India AT | V | 92,02 | - | 1)AGI Japan Equity ATH | V | 334,64 | 30,03 | 4/20 | 1)AGI Oriental Inc AT | V | 630,29 | 39,68 | 1/11 | 1)AGI Pet & Aninal Well ATH | V | 99,83 | -13,22 | 263/285 | 1)AGI Securicash SRI | D | 1.110,30 | 1,63 | 9/87 | 1)AGI Strategy 15 CT | M | 161,97 | 0,05 | 101/143 | 1)AGI Strategy 50 CT | R | 262,57 | 4,49 | 118/176 | 1)AGI Strategy 75 CT | R | 370,84 | 8,81 | 37/176 | 1)AGI Thematica AT | V | 186,33 | 13,99 | 109/285 | 1)AGI US Investment GC ATH | F | 103,03 | -4,67 | 56/60 | 1)AGI US Short Durat HI ATH | F | 119,55 | -1,02 | 13/23 | 1)AGI Valeurs Durables RC | V | 1.329,15 | 9,28 | 29/45 | 1)AGI Volatility Strat PT2 | O | 1.047,08 | -0,12 | 3/4 | 1)E.T.H.I.C.A. RC | I | 181,23 | - | P de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1) AF Absol Ret MultiStrat | I | 64,85 | 0,70 | 17/23 | 1) AF Cash EUR* | D | 107,18 | 1,22 | 61/87 | 1) AF Emerg Mkt Bond | F | 58,76 | -0,29 | 8/23 | 1) AF Euro Agg Bond | F | 127,72 | -3,64 | 65/88 | 1) AF Euroland Equity | V | 15,64 | 13,01 | 9/45 | 1) AF Europe Eq Conservat | V | 234,02 | 2,52 | 108/116 | 1) AF European Eq Value | V | 221,51 | 10,76 | 28/116 | 1) AF Global Agg Bond | F | 109,32 | -1,58 | 38/81 | 1) AF Global Ecology ESG | V | 542,25 | 6,42 | 20/22 | 1) AF MultiAsset Real Return* | M | 117,49 | - | 1) AF MultiAsset Con Respons | R | 111,71 | 2,61 | 153/176 | 1) AF Pio US Eq Fundmt Grwth | V | 678,64 | 15,16 | 23/83 | 1) AF Pioneer US Bond | F | 45,30 | -5,07 | 14/16 | 1) AF Volatility Euro* | O | 120,97 | 2,01 | 2/4 | 1) AM Enhncd Ultra ST Bd SRI* | F | 120.873,77 | 1,37 | 30/158 | 1) AM Indx MSCI Emg Mkts* | V | 221,84 | 26,00 | 30/55 | 1) AM Indx MSCI EMU* | V | 344,86 | 18,33 | 1/45 | 1) AM Indx MSCI Europe* | V | 372,60 | 10,81 | 27/116 | FONDOS DE INVERSIÓN | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* | V | 746,77 | 12,00 | 38/83 | 1)AM Indx MSCI World* | V | 432,50 | 15,75 | 72/285 | 1)AM Indx S&P500* | V | 480,37 | 12,42 | 32/83 | 1)AM RI Impact Green Bd* | F | 93,43 | -3,01 | 62/81 | 1)Amundi Corto Plazo* | D | 13.470,81 | 1,42 | 33/87 | 1)Best Manager 25* | M | 1.169,66 | 2,49 | 43/143 | 1)Amundi Rend Plus* | X | 139,88 | 1,04 | 150/189 | 1)Best Manager Conserv* | M | 693,01 | -0,85 | 41/43 | 1)Best Manager Seletion* | X | 1.032,60 | 7,33 | 58/189 | 1)CPR Inv Climate Action* | V | 216,25 | 12,87 | 15/22 | 1)CPR Inv Food for Gen* | V | 126,29 | 6,22 | 1/4 | 1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* | V | 2.563,64 | 21,48 | 20/285 | 1)CPR Silver Age* | V | 3.029,74 | 1,49 | 112/116 | 1)First Eagle Am Int AHE* | X | 256,70 | 5,13 | 94/189 | 1)ING Cart.Naranja 0/100* | F | 10,62 | -0,59 | 134/158 | 1)ING Cart.Naranja10-90* | M | 9,97 | -1,39 | 114/143 | 1)ING Cart.Naranja20-80* | M | 10,78 | 0,67 | 95/143 | 1)ING Cart.Naranja30-70* | M | 11,83 | 2,54 | 41/143 | 1)ING Cart.Naranja40-60* | R | 12,51 | 4,45 | 121/176 | 1)ING Cart.Naranja50-50* | R | 13,53 | 6,35 | 83/176 | 1)ING Cart.Naranja75-25* | R | 16,86 | 11,73 | 13/176 | 1)ING Cart.Naranja90* | V | 20,54 | 14,59 | 92/285 | 1)ING D FN Eurostoxx50 | V | 29,03 | 9,79 | 22/45 | 1)ING DIR FN Conservad | I | 13,09 | 0,48 | 6/10 | 1)ING DIR FN Dinámico | I | 20,33 | 9,99 | 2/18 | 1)ING DIR FN Ibex35 | V | 40,15 | 13,96 | 4/71 | 1)ING DIR FN Moderado | I | 15,45 | 3,46 | 5/20 | 1)ING DIR FN S&P500 | V | 45,79 | 18,85 | 6/83 | 2)First Eagle Am Int. AU* | X | 12.794,06 | 10,54 | 31/189 | 1)Fondo Naranja Nasdaq 100 | V | 15,79 | 28,23 | 11/30 | ---

Andbank Asset Management | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1) Merchbanc Merchfondo* | V | 123,21 | 1,83 | 255/285 | 1) Merchbanc RF Flexible* | F | 115,16 | -2,01 | 46/81 | 1) Merchbanc Universal* | R | 135,74 | 4,40 | 122/176 | 1) Miralta Sequoia Clase 3 | F | 121,90 | -0,76 | 28/81 | 1) Miralta Sequoia Clase 1 | F | 114,38 | -1,20 | 36/81 | 1) Miralta Sequoia Clase 2 | F | 118,45 | -0,95 | 32/81 | 1)SIH Balanced A* | R | 144,38 | 2,24 | 156/176 | 1)SIH Balanced B* | R | 142,84 | 2,70 | 152/176 | 1)SIH Best BlackRock* | X | 1,27 | 4,96 | 96/189 | 1)SIH Best Carmignac* | X | 1,33 | 7,99 | 51/189 | 1)SIH Best JP Morgan* | X | 1,27 | 4,17 | 110/189 | 1)SIH Equity Europe A* | V | 153,02 | 10,60 | 30/116 | 1)SIH Best M&G* | X | 1,12 | -1,11 | 161/189 | 1)SIH Best Morgan Stanley* | X | 1,24 | 9,85 | 38/189 | 1)SIH Equity Spain A* | V | 128,15 | 5,46 | 62/71 | 1)SIH Global Equity* | V | 150,64 | 12,77 | 127/285 | 2)SIH Flexible Fixed Inc US* | F | 118,58 | 0,16 | 8/16 | 1)SIH Global Sustainable Imp* | X | 143,89 | 14,17 | 18/189 | 1)SIH Multi Agresivo* | R | 14,94 | 7,16 | 70/176 | 1)SIH Multi Dinámico* | R | 13,35 | 3,17 | 142/176 | 1)SIH Multi Equilibrado* | M | 11,13 | 0,18 | 100/143 | 1)SIH Multi Inversión* | R | 12,17 | 1,91 | 160/176 | 1)SIH Multi Moderado* | M | 10,14 | -1,63 | 115/143 | 1)SIH Short Term A* | F | 107,23 | 0,46 | 82/158 | ---

Andbank Wealth Management | Fondibas | M | 13,90 | 0,48 | 32/43 | Fundamental Approach* | V | 187,21 | 38,93 | 3/285 | Gestión Talento* | V | 15,56 | 8,86 | 195/285 | Gestión Value A* | V | 19,82 | 10,63 | 168/285 | Merchfondo | X | 193,66 | 1,37 | 147/189 | Merch-Fontemar | M | 30,45 | 1,72 | 63/143 | Merch-Oportunidades | X | 21,89 | 52,90 | 1/189 | Merch-Universal | R | 84,61 | 4,87 | 107/176 | Myinvestor Dividendos | V | 11,25 | 10,78 | 165/285 | Myinvestor Value B | V | 1,37 | 14,87 | 86/285 | Return Stacked Offroad | I | 11,83 | 15,27 | 7/22 | Sigma IH Megatrends A* | V | 20,97 | 22,18 | 15/285 | Sigma IH Megatrends B* | V | 20,74 | 22,69 | 11/285 | Sigma Inv. House Ahorro | F | 13,56 | 0,20 | 97/158 | Sigma Inv. House Flex Gbl* | X | 22,26 | -0,16 | 157/189 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Sigma Inv. House Healthc | V | 35,99 | 6,15 | 16/30 | 1)Sigma Inv. House R. Fija | F | 21,23 | -1,99 | 42/88 | 1)Sigma Inv House Seleccion* | X | 3,93 | -0,19 | 158/189 | 1)Sigma Inves House Capital | I | 12,27 | -0,06 | 18/18 | 1)True Capital | X | 15,70 | 5,63 | 85/189 | 1)UCAM University Fund R * | V | 12,30 | 11,50 | 153/285 | 1)Anta Quality R Fija 0-3 A* | F | 10,24 | -1,12 | 144/158 | 1)Anta Quality R Fija 0-3 B* | F | 10,30 | -0,93 | 142/158 | 1)Anta Quality RV Global A | V | 11,72 | 4,70 | 240/285 | 1)Anta Quality RV Global B | V | 11,86 | 5,14 | 238/285 | 1)Global Best Selection* | X | 15,34 | -0,11 | 156/189 | ---

Arquia Banca | 1)Arquia Ahorro CP | F | 11,01 | 1,66 | 7/158 | 1)Arquia B. Líderes Del Fut | V | 16,07 | 26,39 | 8/285 | 1)Arquia Banca Din 100RV B* | V | 21,61 | 9,74 | 182/285 | 1)Arquia Banca Equil 60RV B* | R | 16,28 | 6,29 | 84/176 | 1)Arquia Banca Income RVMI* | R | 25,27 | 2,06 | 159/176 | 1)Arquia Banca Líderes Glob | V | 20,94 | 15,49 | 76/285 | 1)Arquia Banca Prud 30RV B* | M | 13,61 | 2,99 | 32/143 | 1)Arquia Banca RF Flex A * | F | 10,68 | -0,09 | 15/81 | 1)Arquia RF Euro | F | 7,70 | 0,03 | 106/158 | 1)ATL Capital Best Manage* | X | 17,00 | 3,97 | 114/189 | 1)ATL Capital BM Dinámico* | R | 15,89 | 7,08 | 72/176 | 1)ATL Capital BM Mixto * | R | 15,34 | 6,14 | 86/176 | 1)ATL Capital BM Moderado* | R | 12,69 | 5,31 | 99/176 | 1)ATL Capital BM R Variable* | V | 20,94 | 14,85 | 88/285 | 1)ATL Capital BM Táctico* | R | 11,96 | 1,83 | 161/176 | 1)ATL Capital BMConservador* | M | 11,30 | 0,91 | 86/143 | 1)ATL Capital Cart.Dinámica | R | 16,13 | 9,16 | 34/176 | 1)ATL Capital Cartera RV* | V | 20,14 | 8,05 | 210/285 | 1)ATL Capital Cart.Táctica* | R | 11,83 | 4,37 | 123/176 | 1)ATL Capital Corto Plazo | D | 13,09 | 1,46 | 25/87 | 1)ATL Capital Patrimonio* | M | 14,08 | 1,89 | 56/143 | 1)ATL Capital Renta Fija* | F | 13,24 | -1,17 | 35/81 | 1)Cosmos Equity Trends* | V | 19,12 | 18,02 | 38/285 | 1)Cuasar Optimal Yield A * | F | 9,89 | -1,87 | 34/37 | 1)Espinosa Partners Inver. | X | 19,05 | 9,20 | 41/189 | 1)Finances Global* | R | 12,13 | 2,85 | 22/28 | 1)Fongrum RV Mixta* | R | 17,26 | 8,76 | 38/176 | 1)Fongrum/Valor* | X | 23,40 | 6,21 | 77/189 | 1)Olympus Equity Europe | V | 13,63 | 7,58 | 63/116 | 1)Optimus Global 30 FI | M | 10,46 | 3,28 | 20/143 | ---

Azvalor Asset Management | 06/10/26 | 1)Azvalor Blue Chips | V | 277,60 | 28,18 | 5/285 | 1)Azvalor Capital | M | 98,71 | 4,07 | 9/143 | 1)Azvalor Iberia | V | 209,56 | 7,03 | 54/71 | 1)Azvalor Int. LUX "I"* | V | 2.682,70 | 24,85 | 9/285 | 1)Azvalor Int. LUX "R"* | V | 256,02 | 24,44 | 10/285 | 1)Azvalor Internacional | V | 355,22 | 26,40 | 7/285 | 1)Azvalor Managers* | V | 227,62 | 9,47 | 184/285 | 1)Azvalor Managers LUX* | V | 23,08 | 8,36 | 206/285 | ---

Bankinter Gestión de Activos | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)BK Ahorro Activos Euro | D | 900,89 | 1,08 | 71/87 | 1)BK Ahorro Renta Fija | F | 1.065,75 | 0,17 | 99/158 | 1)BK Bolsa Esp Objetivo2027* | O | 1.152,12 | 9,83 | 1/4 | 1)BK Bolsa España | V | 2.479,38 | 10,84 | 31/71 | 1)BK Capital Plus | D | 1.861,81 | 1,25 | 57/87 | 1)BK Capital 2 | D | 931,20 | 1,23 | 59/87 | 1)BK Capital 4 | D | 94,26 | 1,39 | 38/87 | 1)BK Deuda Financiera | F | 29,59 | -1,33 | 35/60 | 1)BK Deuda Pública 2028 | F | 1.069,90 | -0,45 | 128/158 | 1)BK Dividendo Europa | V | 2.630,26 | 9,18 | 48/116 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)BK EEUU Nasdaq 100 | V | 6.527,38 | 19,41 | 28/30 | 1)BK Efic Energ y Medioamb | V | 3.018,43 | 15,84 | 4/22 | 1)BK Emergentes | V | 151,83 | 29,62 | 14/55 | 1)BK España 2027 Gar* | G | 68,91 | 2,46 | 7/15 | 1)BK Euribor Rentas IV G* | G | 125,71 | 0,89 | 11/15 | 1)BK Euribor 2027 Gar* | G | 125,45 | 0,84 | 12/15 | 1)BK Europeo Inverso | O | 7,75 | -9,15 | 4/4 | 1)BK Finanzas Globales | V | 1.126,84 | 7,70 | 6/6 | 1)BK Fondo Inteligente | V | 15,81 | 13,33 | 121/285 | 1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.* | G | 69,99 | 0,98 | 10/15 | 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.* | G | 96,48 | 2,05 | 8/15 | 1)BK Ibex 2028 Plus Gar* | G | 78,69 | 3,29 | 3/15 | 1)BK Índice América | V | 2.845,38 | 11,61 | 41/83 | 1)BK Índice España 2027 Gar* | G | 109,10 | 8,58 | 1/15 | 1)BK Índice Global R | V | 232,71 | 16,85 | 60/285 | 1)BK Índice Ibex | V | 260,44 | 13,73 | 6/71 | 1)BK Índice Japón | V | 1.992,83 | 24,47 | 12/20 | 1)BK Índice Salud A | V | 142,28 | 7,14 | 14/30 | 1)BK Índice Salud R | V | 141,15 | 6,98 | 15/30 | 1)BK Media Europea 2026 Gar* | G | 86,22 | 2,46 | 6/15 | 1)BK Mixto Flexible | R | 1.462,24 | 7,97 | 4/28 | 1)BK Mixto Renta Fija | M | 111,85 | 2,56 | 3/43 | 1)BK Multiestrategia | I | 1.172,09 | 1,61 | 2/10 | 1)BK Objetivo Enero 2027 | D | 1.603,77 | 0,90 | 78/87 | 1)BK Objetivo Europa 2027* | D | 112,30 | 3,57 | 1/87 | 1)BK Objetivo Europa 2029* | X | 104,41 | 2,06 | 142/189 | 1)BK Pequeñas Cías. Europa | V | 561,10 | 13,38 | 3/17 | 1)BK Premium Moderado | R | 141,07 | 5,30 | 100/176 | 1)BK Premium Renta Fija R | F | 106,45 | -0,22 | 4/88 | 1)BK Premium RF LP | F | 99,13 | -3,15 | 59/88 | 1)BK Rentas Objetivo 2026 | F | 103,96 | 1,35 | 33/158 | 1)BK RF Largo Plazo | F | 1.280,01 | -2,37 | 52/88 | 1)BK RV Euro | V | 125,86 | 11,79 | 14/45 | 1)BK Tecnología | V | 2.012,73 | 32,01 | 8/30 | management.com. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Accion Eurostoxx50 ETF | V | 62,82 | 8,10 | 38/45 | 1)Accion Ibex 35 ETF | V | 19,44 | 11,58 | 19/71 | 1)BBVA Ahorro Corto Plazo* | D | 947,74 | 0,96 | 75/87 | 1)BBVA Ahorro Empresas* | D | 8,42 | 1,45 | 28/87 | 1)BBVA Bolsa * | V | 39,88 | 9,69 | 40/71 | 1)BBVA USA Desarrollo ISR* | V | 47,93 | 17,28 | 15/83 | 1)BBVA Bolsa Asia MF* | V | 44,23 | 29,37 | 8/9 | 1)BBVA Global DesarrolloISR* | V | 37,57 | 15,76 | 71/285 | 1)BBVA Europa DesarrolloISR* | V | 16,08 | 10,52 | 32/116 | 1)BBVA Bolsa Europa* | V | 138,59 | 9,37 | 45/116 | 1)BBVA Bolsa Europa Cartera* | V | 157,04 | 10,63 | 29/116 | 1)BBVA Bolsa I USA (Cub)* | V | 42,26 | 11,58 | 43/83 | 1)BBVA Bolsa Índice* | V | 55,21 | 13,10 | 12/71 | 1)BBVA Bolsa Índice Euro* | V | 19,16 | 9,21 | 31/45 | 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa* | V | 24,86 | 6,46 | 76/116 | 1)BBVA Bolsa Plus* | V | 2.351,48 | 9,63 | 42/71 | 1)BBVA Megatend. Tecnologic* | V | 64,51 | 27,66 | 18/30 | 1)BBVA USA Des.Cubierto ISR* | V | 28,93 | 10,70 | 47/83 | 1)BBVA Bonos Core BP* | F | 11,17 | 0,37 | 89/158 | 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub* | F | 11,93 | 1,00 | 15/60 | 1)BBVA Bonos Corpor. LP* | F | 13,33 | -1,91 | 42/60 | 1)BBVA Bonos Gobiernos* | F | 10,99 | -0,13 | 114/158 | 1)BBVA Bonos Dólar CP* | D | 87,36 | 6,78 | 8/14 | 1)BBVA Bonos Dur Flexible* | I | 192,29 | -0,27 | 20/23 | 1)BBVA Bonos Duración* | F | 1.872,62 | -2,34 | 49/88 | 1)BBVA Bonos Int. Flexible* | F | 14,85 | -5,18 | 75/81 | 1)BBVA Bonos Corporativos* | F | 16,29 | -0,17 | 31/60 | 1)BBVA Bonos Valor Relativo* | I | 11,85 | 0,57 | 4/5 | 1)BBVA Crédito Europa* | F | 142,82 | 0,27 | 22/60 | 1)BBVA European Equity Fund* | V | 194,80 | 1)BBVA Fondt. CP* | D | 1.521,39 | 0,94 | 76/87 | 1)BBVA Futuro Conservador* | M | 996,06 | 0,90 | 87/143 | 1)BBVA Gest. Conservadora* | M | 11,31 | 1,05 | 84/143 | 1)BBVA Gestión Decidida* | R | 11,04 | 7,35 | 67/176 | 1)BBVA Gestión Moderada* | R | 7,86 | 4,10 | 129/176 | 1)BBVA Mega Planeta Tierra* | V | 10,21 | 20,98 | 22/285 | 1)BBVA Megatend Demografia* | V | 243,53 | 2,52 | 251/285 | 1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* | V | 13,87 | 13,34 | 120/285 | CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (\*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medias/Pequenas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ranking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (\*\*) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL EMAIL bolsa@expansion.com.

| Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc* | V | 14,08 | 4,31 | 98/116 | 1)BBVA Retorno Absoluto* | I | 3,37 | 3,64 | 4/23 | 1)Quality Global* | X | 657,19 | 3,89 | 115/189 | 1)Quality Inv. Conservadora* | M | 11,78 | 1,56 | 68/143 | 1)Quality Inv. Decidida* | R | 18,60 | 9,93 | 30/176 | 1)Quality Inv. Moderada* | R | 15,60 | 5,13 | 103/176 | 1)Quality Mejores Ideas* | V | 18,74 | 17,00 | 56/285 | 1)BBVA Futuro Decidido* | M | 13,77 | 7,76 | 2/143 | Bellevue Asset Management AG

Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 06/10/26

Rambla Catalunya,38,9 $^{a}$ Planta 08007 Barcelona. Tfno. 932157270. Fecha v.l.:

Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha y l: 05/10/26 | 1)Bellevue Al Hea EUR B | V | 147,83 | 5,93 | 17/30 | 1)Bellevue As Pac Hea B | V | 154,25 | 9,72 | 9/30 | 1)Bellevue Digital Hea B | V | 201,72 | 4,82 | 19/30 | 1)Bellevue Em Mkt Hea B | V | 138,48 | 17,23 | 3/30 | 1)Bellevue Ent EUR SM B | V | 512,84 | 8,79 | 7/17 | 1)Bellevue Ent Sw S&M EUR B | V | 238,21 | 4,69 | 1/1 | 1)Bellevue Global Macro B | I | 184,15 | -0,41 | 21/23 | 1)Bellevue Hea Strat B | V | 228,59 | 1,06 | 28/30 | 1)Bellevue Med Serv B | V | 586,93 | -12,70 | 30/30 | 1)Bellevue Obesity S B | V | 653,70 | 5,73 | 18/30 | 1)Bestinfond | V | 366,73 | 15,64 | 3/45 | 1)Bestinver Bolsa | V | 143,79 | 11,22 | 24/71 | 1)Bestinver Consumo Global | I | 331,52 | 22,68 | 5/22 | 1)Bestinver Corto Plazo | F | 16,77 | 1,36 | 31/158 | 1)Bestinver Deuda Corp. | F | 16,94 | - | 1)Bestinver Grandes Cias. | V | 339,11 | 8,39 | 204/285 | 1)Bestinver Internacional | V | 81,56 | 17,47 | 45/285 | 1)Bestinver Megatendencias | V | 15,44 | 13,63 | 117/285 | 1)Bestinver Mixto | R | 48,03 | 10,98 | 2/28 | 1)Bestinver Norteamérica | V | 24,88 | 13,51 | 27/83 | 1)Bestinver Patrimonio | M | 12,16 | 1,86 | 11/43 | 1)Bestinver Renta | F | 13,96 | -1,20 | 20/88 | 1)Bestinver Solidario | I | 17,19 | 15,80 | 1/21 | Cultura 11 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es .Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)B&H Debt LU | F | 1,04 | 0,41 | 87/158 | 1)B&H Bonds LU | F | 1,33 | 0,61 | 19/60 | 1)B&H Flexible LU | X | 1,53 | 1,27 | 148/189 | 1)B&H Equity LU | V | 1,62 | 5,94 | 231/285 | 1)B&H Deuda | F | 11,95 | 0,49 | 79/158 | 1)B&H Renta Fija | F | 13,37 | 0,48 | 20/60 | 1)B&H Flexible | X | 14,44 | 1,17 | 149/189 | 1)B&H Acciones | V | 14,55 | 5,79 | 232/285 | Caixabank Asset Management | Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfmo. 934047700. Fecha v.l.: 05/10/26 | 1)Albus Extra* | X | 12,37 | 10,23 | 35/189 | 1)Albus Platinum* | X | 14,27 | 10,48 | 33/189 | 1)CBK Ahorro Estándar | F | 30,64 | -1,09 | 143/158 | 1)CBK Ahorro Plus | F | 31,13 | -0,92 | 141/158 | 1)CBK B. Priv Sel* | X | 23,90 | 8,05 | 50/189 | 1)CBK Bol. Divid.Europa Est | V | 11,11 | 4,04 | 100/116 | 1)CBK Bol. Divid.Europa PI | V | 17,69 | 4,59 | 95/116 | 1)CBK Bolsa España 150 | V | 19,57 | 17,56 | 1/71 | 1)CBK Bolsa Gest España Es | V | 100,06 | 8,93 | 46/71 | 1)CBK Bolsa Gest España PI | V | 25,53 | 9,51 | 44/71 | 1)CBK Bolsa Gest Europa Est | V | 9,87 | 7,54 | 65/116 | 1)CBK Bolsa Gest Europa PI | V | 11,11 | 8,13 | 57/116 | 1)CBK Bolsa Improvers | V | 3.025,26 | 6,26 | 79/116 | 1)CBK Bolsa Ind. Esp Est | V | 20,39 | 12,85 | 13/71 | 1)CBK Bolsa Ind. Euro Est. | V | 72,72 | 9,75 | 23/45 | 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* | V | 14,82 | 29,77 | 12/55 | 1)CBK Bolsa Sel Emerg PI* | V | 22,12 | 30,36 | 10/55 | 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* | V | 19,49 | 8,17 | 56/116 | 1)CBK Bolsa Sel Europa PI* | V | 21,57 | 8,74 | 51/116 | 1)CBK Bolsa Sel Global Est* | V | 21,29 | 14,25 | 101/285 | 1)CBK Bolsa Sel Global PI* | V | 23,80 | 14,86 | 87/285 | 1)CBK Bolsa Sel USA Est* | V | 32,28 | 12,27 | 34/83 | 1)CBK Bolsa Sel USA PI* | V | 36,11 | 12,86 | 29/83 | 1)CBK Bolsa USA | V | 39,07 | 17,43 | 14/83 | 1)CBK Bonos Flotantes 2025P | F | 6,48 | 1,09 | 52/158 | 1)CBK Cauto Div Univ* | M | 100,36 | -1,64 | 116/143 | 1)CBK Comunicación Mundial | V | 66,74 | 26,93 | 21/30 | 1)CBK Destino Est* | X | 8,36 | 4,78 | 104/189 | 1)CBK Destino Plus* | X | 8,73 | 5,10 | 95/189 | 1)CBK Destino 2026 Est* | X | 7,61 | 3,84 | 117/189 | 1)CBK Destino 2026 Plus* | X | 7,84 | 4,15 | 111/189 | 1)CBK Destino 2030 Est* | X | 10,17 | 5,43 | 87/189 | 1)CBK Destino 2030 Plus* | X | 10,61 | 5,75 | 84/189 | 1)CBK Destino 2040 Est* | X | 11,52 | 9,30 | 40/189 | 1)CBK Destino 2040 Plus* | X | 12,02 | 9,63 | 39/189 | 1)CBK Destino 2050 Est* | X | 12,15 | 10,63 | 29/189 | 1)CBK Destino 2050 Plus* | X | 12,68 | 10,96 | 26/189 | 1)CBK Diversificado Dinám.* | I | 6,69 | 0,63 | 13/20 | 1)CBK Bolsa Gestión Euro | V | 13,95 | 8,63 | 35/45 | 1)CBK Fondtesoro LP Univ | F | 164,63 | -1,46 | 25/88 | 1)CBK Gar EURIBOR* | G | 116,71 | 1)CBK Gar EURIBOR II* | G | 115,66 | 1)CBK Gestión Tendencias E | V | 18,70 | 16,17 | 66/285 | 1)CBK Gestión Total Plus* | X | 10,45 | 10,63 | 30/189 | 1)CBK Gestión 30* | M | 6,97 | 1,39 | 18/43 | 1)CBK Gestión 60* | R | 9,69 | 5,85 | 8/28 | 1)CBK Iter Extra | M | 7,95 | 1,24 | 80/143 | 1)CBK Iter PI | M | 8,04 | 1,40 | 76/143 | 1)CBK Mix Dividendos Univ* | M | 7,92 | -3,79 | 125/143 | 1)CBK Mix RF 15 Univ* | M | 12,69 | 0,54 | 30/43 | 1)CBK Monetario Rdto. Est | D | 8,23 | 0,98 | 74/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Plat. | D | 8,69 | 1,53 | 16/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Plus | D | 8,39 | 1,19 | 66/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Prem. | D | 8,54 | 1,37 | 41/87 | 1)CBK Multisalud Est | V | 11,98 | 10,20 | 7/30 | 1)CBK Multisalud Plus | V | 31,20 | 10,03 | 8/30 | 1)CBK Si Imp 50/100 RV Est* | V | 17,10 | 10,66 | 167/285 | 1)CBK Pro 0/100 RV E* | R | 185,11 | 9,04 | 35/176 | 1)CBK Pro 0/30 RV E* | M | 143,80 | 1,40 | 75/143 | 1)CBK Pro 0/60 RV E* | R | 155,25 | 4,74 | 112/176 | 1)CBK Renta F. Flex. Est. | F | 6,64 | -2,72 | 56/81 | 1)CBK Renta F. Flex. PI | F | 9,15 | -2,46 | 50/81 | 1)CBK Renta Fija Dólar | F | 0,50 | 6,62 | 5/13 | 1)CBK RF Alta Cal Cred. | F | 7,89 | -2,64 | 55/88 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)CBK RF Corp Dur Cub Est | F | 9,67 | -0,01 | 27/60 | 1)CBK RF Corp Dur Cub Plus | F | 6,78 | 0,21 | 24/60 | 1)CBK Sel Compr Fut 0/30 RV* | M | 134,73 | 0,38 | 33/43 | 1)CBK Sel Compr Fut 0/60 RV* | R | 122,92 | 4,19 | 15/28 | 1)CBK RF Corporativa | F | 7,89 | -2,32 | 50/60 | 1)CABK Rta Fja Corto PI Est | D | 6,42 | 0,47 | 82/87 | 1)CABK Rta Fja Corto PI Plu | F | 6,47 | 0,63 | 1/88 | 1)CABK SI Impacto RF Est | F | 5,55 | -2,14 | 45/88 | 1)CABK SI Impacto RF Plus | F | 5,61 | -1,99 | 43/88 | 1)CABK SI Impacto RF Prem | F | 5,65 | -1,88 | 36/88 | 1)CABK Interes 5 Estandar | D | 6,36 | 0,85 | 80/87 | 1)CABK RF Zona Euro Est | F | 5,98 | -2,27 | 48/88 | 1)CBK RF Sel Global E* | F | 9,63 | -3,20 | 64/81 | 1)CBK RF Subordinada PI | F | 7,67 | -1,89 | 15/15 | 1)CBK Sel Compr Futuro E* | X | 13,46 | 9,95 | 37/189 | 1)CBK Sel Compr Futuro P* | X | 12,47 | 10,51 | 32/189 | 1)CBK Sel Ret Absoluto Est* | I | 6,57 | 1,67 | 6/23 | 1)CBK Sel Ret Absoluto PI* | I | 7,11 | 1,75 | 9/20 | 1)CBK Sel Tendencias Est.* | X | 20,52 | 18,46 | 10/189 | 1)CBK Sel Tendencias Plus* | X | 22,59 | 19,06 | 9/189 | 1)CBK Selección Alternativa* | I | 7,06 | 1,70 | 10/10 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV* | M | 15,86 | 1,44 | 72/143 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV E* | M | 15,02 | 1,28 | 79/143 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV D* | M | 16,29 | 1,55 | 69/143 | 1)CBK SI Impacto 0/60 RV* | R | 14,25 | 4,72 | 113/176 | 1)CBK SI Impacto 0/60 RV E* | R | 13,62 | 4,50 | 117/176 | 1)CBK SI Impacto 50/100 RV* | V | 17,70 | 10,81 | 163/285 | 1)CBK Small & Mid C Esp Uni | V | 656,06 | 4,67 | 66/71 | 1)CBK USA Div Cubierta | V | 19,09 | 10,52 | 49/83 | 1)Microbank Fondo Ético | I | 10,60 | 2,37 | 7/21 | 1)Microbank SI Imp RV | V | 15,50 | 13,89 | 12/22 | Rambla Catalunya, 2-4, $^{2a}$ planta 08007 Barcelona. Virginia Prieto. Tfno. 933116711. Web. www.ingenierosfondos.es. Fecha v.l.: 06/10/26

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Caja Ingenieros Gestión | 1)CdE ODS Impact ISR A | R | 8,78 | 7,92 | 57/176 | 1)CdE ODS Impact ISR I | R | 9,29 | 8,62 | 41/176 | 1)CI Bolsa Euro Plus A | V | 9,51 | 9,60 | 26/45 | 1)CI Bolsa Euro Plus I | V | 10,55 | 11,17 | 17/45 | 1)CI Bolsa USA A | V | 25,29 | 15,08 | 25/83 | 1)CI Bolsa USA I | V | 29,33 | 17,25 | 16/83 | 1)CI CIMS 2026 | F | 112,60 | 1,48 | 14/158 | 1)CI CIMS 2027 | F | 116,56 | 1,05 | 54/158 | 1)CI CIMS 2027 2E | F | 112,47 | 1,42 | 24/158 | 1)CI Emergentes A | V | 23,82 | 20,05 | 41/55 | 1)CI Emergentes I | V | 27,20 | 22,67 | 37/55 | 1)CI Environment ISR A | R | 156,27 | 6,63 | 78/176 | 1)CI Environment ISR I | R | 174,96 | 7,93 | 56/176 | 1)CI Fondtesoro CP A | D | 943,60 | 1,28 | 54/87 | 1)CI Fondtesoro CP I | D | 965,86 | 1,50 | 18/87 | 1)CI Global A ISR | V | 13,85 | 15,34 | 81/285 | 1)CI Global I ISR | V | 15,67 | 17,55 | 43/285 | 1)CE Horizon 2027 | F | 111,92 | 1,39 | 26/158 | 1)CI Iberian Equity A | V | 18,61 | 5,63 | 59/71 | 1)CI Iberian Equity I | V | 21,17 | 6,79 | 55/71 | 1)CI Premier A | F | 727,23 | -0,83 | 30/81 | 1)CI Premier I | F | 763,43 | -0,41 | 21/81 | 1)CIG Dinámica A* | I | 116,31 | 2,63 | 13/18 | 1)CIG Dinámica I* | I | 126,99 | 3,55 | 10/18 | 1)Fonengin ISR A | M | 13,34 | 0,82 | 93/143 | 1)Fonengin ISR I | M | 14,41 | 1,55 | 70/143 | ---

Caja Laboral Gestión | 943790114. Feda v.l.: 05/10/26 | 1)CL Bolsa Japón | V | 16,69 | 24,15 | 13/20 | 1)CL Bolsas Europeas | V | 11,92 | 6,35 | 78/116 | 1)CL Bolsa USA | V | 20,97 | 9,61 | 55/83 | 1)LK Bolsa Universal | V | 14,83 | 15,66 | 74/285 | 1)Laboral Kutxa Ahorro* | F | 10,88 | 0,44 | 85/158 | 1)Laboral Kutxa Ahorro CP | D | 6,20 | 1,20 | 64/87 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Eki | M | 6,31 | 0,33 | 99/143 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Hego | F | 9,02 | -2,66 | 54/81 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar | R | 8,10 | 4,03 | 130/176 | 1)LK Mercados Emergentes | V | 12,95 | 28,37 | 18/55 | 1)Laboral Kutxa Avant | F | 7,94 | -1,62 | 39/81 | 1)Laboral Kutxa Bolsa | V | 30,66 | 5,50 | 61/71 | 1)Laboral Kutxa Futur E | V | 10,32 | 18,44 | 32/285 | 1)LK Selek Balance | R | 6,68 | 2,22 | 157/176 | 1)Laboral Kutxa Konpromiso | R | 9,08 | 5,55 | 97/176 | 1)LK Selek Base | M | 7,65 | 1,43 | 74/143 | 1)LK Selek Extraplus | R | 10,35 | 9,64 | 31/176 | 1)LK Selek Plus | R | 9,07 | 6,73 | 77/176 | ---

Cartesio Inversiones SGIIC SA | 1)Cartesio Funds Equity R | X | 167,50 | 8,74 | 44/189 | 1)Cartesio Funds Income R | M | 128,38 | 0,74 | 28/43 | 1)Cartesio X | M | 2.499,15 | 1,03 | 21/43 | 1)Cartesio Y | X | 3.945,23 | 8,31 | 46/189 | Almagro 828010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.L: 06/10/26 | 1)CBNK Cartera Pr 25* | M | 1,11 | 2,31 | 48/143 | 1)CBNK Cartera Pr 50* | R | 1,19 | 3,78 | 135/176 | 1)CBNK Fondepósito B | D | 1,07 | 1,49 | 19/87 | 1)CBNK Fondepósito Pr | D | 1,08 | 1,58 | 12/87 | 1)CBNK Mixto 25 A | M | 16,66 | 1,50 | 14/43 | 1)CBNK Mixto 25 B | M | 17,32 | 1,89 | 10/43 | 1)CBNK RF C. Plazo A | F | 1.391,74 | 1,45 | 19/158 | 1)CBNK RF C. Plazo B | F | 1.395,69 | 1,47 | 17/158 | 1)CBNK RF Euro A | F | 1.994,46 | -0,56 | 8/88 | 1)CBNK Dividendo Euro A | V | 1,40 | 8,35 | 37/45 | 1)CBNK RF Euro B | F | 2.038,68 | -0,37 | 5/88 | 1)CBNK Dividendo Euro B | V | 1,43 | 8,78 | 34/45 | 1)CBNK RF Flexible A* | F | 9,25 | -0,23 | 17/81 | 1)CBNK RF Flexible B* | F | 9,54 | 0,07 | 13/81 | 1)CBNK RV España A | V | 114,34 | 9,60 | 43/71 | 1)CBNK RV España B | V | 122,89 | 10,27 | 34/71 | 1)CBNK RV Global A* | V | 1,76 | 8,35 | 207/285 | 1)CBNK RV Global B* | V | 1,83 | 8,72 | 198/285 | 1)CBNK Sel. Infraestruct. A* | V | 1,22 | 5,91 | 11/18 | 1)CBNK Sel. Infraestruct. B* | V | 1,26 | 6,61 | 7/18 | 1)CBNK Sel. Salud A* | V | 1,08 | 1,98 | 26/30 | 1)CBNK Sel. Salud B* | V | 1,12 | 2,34 | 25/30 | Paseo de la Castellana 53 2a planta 28046 Madrid. Carlos González Ramos. Tfno.900 15 15 30. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Cobas Selección (A) | V | 189,29 | 16,27 | 4/116 | 1)Cobas Selección (B) | V | 224,21 | 16,04 | 7/116 | 1)Cobas Selección (C) | V | 200,86 | 15,82 | 9/116 | 1)Cobas Selección (D) | V | 293,07 | 15,60 | 11/116 | 1)Cobas Internacional (A) | V | 188,38 | 18,72 | 29/285 | 1)Cobas Internacional (B) | V | 224,38 | 18,48 | 31/285 | 1)Cobas Internacional (C) | V | 194,28 | 18,26 | 35/285 | 1)Cobas Internacional (D) | V | 299,04 | 18,03 | 37/285 | 1)Cobas Iberia (A) | V | 184,98 | 4,54 | 67/71 | 1)Cobas Iberia (B) | V | 223,96 | 4,34 | 68/71 | 1)Cobas Iberia (C) | V | 216,89 | 4,14 | 69/71 | 1)Cobas Iberia (D) | V | 255,52 | 3,94 | 70/71 | 1)Cobas Grandes Cías. (A) | V | 192,29 | 22,04 | 16/285 | 1)Cobas Grandes Cías. (B) | V | 220,72 | 21,95 | 17/285 | 1)Cobas Grandes Cías. (C) | V | 190,08 | 21,85 | 18/285 | 1)Cobas Grandes Cías. (D) | V | 264,27 | 21,81 | 19/285 | 1)Cobas Concentrados (A)* | I | 241,60 | 24,55 | 1/22 | 1)Cobas Concentrados (B)* | I | 301,40 | 24,24 | 2/22 | 1)Cobas Concentrados (C)* | I | 199,81 | 23,64 | 3/22 | 1)Cobas Concentrados (D)* | I | 353,25 | 23,62 | 4/22 | 1)Cobas Renta | M | 137,05 | 9,78 | 1/43 | 1)Cobas Selection Lux Eur* | V | 37.574,81 | 14,50 | 12/116 | 1)Cobas International Lux €* | V | 175,65 | 16,53 | 63/285 | 1)Cobas Large Cap Lux Eur* | V | 240,13 | 20,00 | 25/285 | 1)Cobas Concentrated Lux €* | I | 185,69 | 20,68 | 6/22 | ---

Creand Asset Management | 1)Active Value Selection* | X | 13,61 | 3,57 | 123/189 | 1)Alternative Cinvest* | I | 14,96 | - | 1)Cinvest/A&A Internacional | V | 23,34 | 28,61 | 4/285 | 1)Cinvest / Ahorria | V | 12,19 | 6,30 | 229/285 | 1)Cinvest / Azero Global | X | 7,63 | -24,16 | 169/189 | 1)Cinvest/ Bauma Cap. Value | V | 10,04 | -0,18 | 259/285 | 1)Cinvest / Beauty Industry* | V | 9,37 | - | 1)Cinvest/ Bufalo Capital | X | 11,12 | 2,83 | 134/189 | 1)Cinvest/ Future Mundi A | R | 13,60 | 23,27 | 1/176 | 1)Cinvest / Long Run | V | 15,26 | 9,77 | 181/285 | 1)Cinvest / Nogal Capital | V | 15,51 | 13,15 | 13/116 | 1)Cinvest/Tercio Capital A | X | 20,07 | 11,56 | 23/189 | 1)Cinvest/Tercio Capital B | X | 21,60 | 11,34 | 25/189 | 1)Cinvest II/ All Start GI.* | X | 11,53 | 6,79 | 68/189 | 1)Cinvest II/ Anansi Emerg.* | V | 12,92 | 12,30 | 47/55 | 1)Cinvest II/Gest.Flex.Sol.* | I | 10,49 | 4,56 | 3/21 | 1)Cinvest II/ Inversio Flex* | X | 12,72 | 10,87 | 27/189 | 1)Cinvest II/Oddysey Dinam.* | V | 14,41 | 3,00 | 250/285 | 1)Cinvest II / Oryx Global* | X | 12,73 | 4,66 | 105/189 | 1)Cinvest II/ RF Int.Flex.R* | F | 9,56 | -1,50 | 28/88 | 1)Cinvest Multig/Aura Glob.* | X | 12,31 | -2,50 | 163/189 | 1)Cinvest Multig/ Benwar* | X | 12,58 | 0,69 | 152/189 | 1)Cinvest Multig/ Cornamusa* | X | 21,11 | 28,85 | 3/189 | 1)Cinvest / Octagon | X | 11,31 | 6,20 | 80/189 | 1)Cinvest M/Creand World R* | V | 13,11 | 8,03 | 211/285 | 1)Cinvest M/ Estudios Value* | V | 25,87 | 13,26 | 122/285 | 1)Cinvest Multigest/ Evera* | I | 17,77 | 17,54 | 1/18 | 1)Cinvest Multigestion/GARP* | X | 5,22 | -3,36 | 165/189 | 1)Cinvest M/Global Opportun* | X | 9,59 | 0,30 | 153/189 | 1)Cinvest M/Good Mega Solid* | I | 11,10 | 4,47 | 4/21 | 1)Cinvest Multig/ Oricalco* | X | 47,94 | 19,97 | 7/189 | 1)Cinvest M/Infal Patrimoni* | X | 13,07 | 10,66 | 28/189 | 1)Cinvest Mult/Sel.Oricalco* | X | 20,93 | 16,47 | 11/189 | 1)Cinvest Mul/Smart Bolsa A* | V | 13,18 | 14,15 | 103/285 | 1)Cinvest Mul/Smart Bolsa B* | V | 13,29 | 14,28 | 100/285 | 1)Core Value FIL | I | 12,28 | 7,02 | 9/22 | 1)Core Value Global, FI | V | 98,22 | - | 1)Creand Buy & Hold 2026 A | D | 10,22 | -0,66 | 84/87 | 1)Creand Buy & Hold 2026 R | D | 9,36 | -3,55 | 85/87 | 1)Creand Dolphin Equities C | V | 11,70 | 6,94 | 221/285 | 1)Creand Dolphin Equities I | V | 11,97 | 7,54 | 217/285 | 1)Creand Dolphin Equities R | V | 11,39 | 6,61 | 224/285 | 1)Creand Gescapital Activa* | X | 12,42 | 5,34 | 90/189 | 1)Creand Gestión Flex.Sos.C | I | 10,65 | 2,84 | 7/20 | 1)Creand Gestión Flex.Sos.I | I | 12,94 | 3,10 | 6/20 | 1)Creand Global | R | 14,72 | 3,05 | 146/176 | 1)Creand Renta Fija Mixta | M | 12,92 | -0,43 | 37/43 | 1)Creand Renta Fija Mixta C | M | 12,86 | -0,57 | 38/43 | 1)Creand Renta Fija Mixta R | M | 10,59 | -0,73 | 40/43 | 1)Creand World Equities* | V | 13,29 | 9,01 | 191/285 | 1)Getino Gestión Activa | X | 1.897,38 | 8,15 | 48/189 | 1)Global Flexible Allocatio* | X | 11,64 | 3,60 | 122/189 | 1)Pequity U&U Global Opport* | I | 9,73 | - | 1)Tercio Capital, FIL* | I | 21,85 | 14,67 | 8/22 | ---

Deutsche Wealth Management SGIIC | 1)DB Bolsa Global | V | 23,91 | 14,36 | 96/285 | 1)DB Conservador A* | M | 11,67 | 0,69 | 29/43 | 1)DB Conservador B* | M | 12,16 | 0,96 | 22/43 | 1)DB Corto Plazo | D | 6,55 | 1,27 | 55/87 | 1)DB Crecimiento ESG A* | R | 17,55 | 6,78 | 75/176 | 1)DB Crecimiento ESG B* | R | 18,84 | 7,35 | 68/176 | 1)DB Moderado ESG A* | R | 13,52 | 4,16 | 128/176 | ---

Dunas Capital Asset Mngmt. | Fernanflor 4 4 planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826. | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I | V | 17,11 | 12,19 | 36/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C | V | 40,71 | 12,20 | 35/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R | V | 24,95 | 11,59 | 42/83 | 1)Dunas Valor Audaz D | I | 103,67 | 3,10 | 9/10 | 1)Dunas Valor Audaz I | I | 106,04 | 5,49 | 6/10 | 1)Dunas Valor Audaz R | I | 105,25 | 4,85 | 7/10 | 1)Dunas Valor Audaz RD | I | 104,72 | 3,94 | 8/10 | 1)Dunas Valor Flexible D | I | 12,08 | 1,59 | 15/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado D | I | 12,48 | 0,25 | 15/20 | 1)Dunas Valor Flexible RD | I | 13,51 | 1,40 | 17/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado I | I | 14,70 | 1,77 | 8/20 | 1)Dunas Valor Equilibrad RD | I | 11,45 | 0,08 | 16/20 | 1)Dunas Valor Equilibrado R | I | 12,93 | 1,26 | 12/20 | 1)Dunas Valor Flexible I | I | 19,78 | 3,50 | 11/18 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ránking en el año | 1)Dunas Valor Flexible R | I | 14,79 | 2,97 | 12/18 | 1)Dunas Valor Prudente D | I | 101,37 | 0,27 | 5/5 | 1)Dunas Valor Prudente I | I | 286,62 | 1,29 | 1/5 | 1)Dunas Valor Prudente R | I | 117,95 | 0,91 | 3/5 | 1)Dunas Valor Prudente RD | I | 102,11 | 0,97 | 2/5 | DWS International GmbH, Suc. España | Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)DWS Aktien Strat Deut LC | V | 639,28 | 1,98 | 6/6 | 1)DWS Eur Ultra Short FI | F | 85,72 | 1,85 | 2/158 | 1)DWS Biotech LC | V | 327,68 | 4,60 | 22/30 | 1)DWS Con DJE Al Ren Glob L | M | 148,00 | 1,82 | 58/143 | 1)DWS Conc Kaldemorgen LC | X | 189,85 | 3,51 | 124/189 | 1)DWS Deutschland LC | V | 340,42 | 3,64 | 3/6 | 1)DWS Float Rate Notes LC | F | 94,57 | 1,86 | 1/158 | 1)DWS Inv Brazil Eq LC | V | 231,43 | 41,05 | 1/1 | 1)DWS Inv Convertibles LC | F | 210,60 | 6,03 | 10/11 | 1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh | F | 155,13 | -0,44 | 127/158 | 1)DWS Inv Euro Corporate Bo | F | 165,47 | -1,65 | 37/60 | 1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC | F | 170,77 | -3,51 | 63/88 | 1)DWS Inv Euro HY Corp LC | F | 185,27 | 0,84 | 11/37 | 1)DWS Inv German Equities L | V | 288,46 | 4,10 | 2/6 | 1)DWS Inv Glob Infrastr LC | V | 222,60 | 3,58 | 12/18 | 1)DWS Inv CROCI Euro LC | V | 467,34 | 16,20 | 2/45 | 1)DWS ESG Equity Income LC | V | 208,98 | 14,38 | 93/285 | 1)DWS Inv Gold&Prec Metals | V | 306,13 | 5,36 | 2/2 | 1)DWS Inv Latin Am Eq LC | V | 268,69 | 31,66 | 1/6 | 1)DWS Inv Short Dur Cred LC | F | 143,17 | -0,03 | 29/60 | 1)DWS Inv CROCI Glob Div LC | V | 291,10 | 15,43 | 77/285 | 1)DWS Inv Top Div LC | V | 358,19 | 14,16 | 102/285 | 1)DWS Inv Climate Tech LC | V | 222,54 | 15,04 | 5/22 | 1)DWS Inv Critical Tech. | V | 226,06 | 7,05 | 3/3 | 1)DWS Inv Dynamic Opp LC | R | 171,00 | 8,60 | 43/176 | 1)DWS Invest Asian BondslCH | F | 103,04 | -1,70 | 4/5 | 1)DWS Inv SDG Global Eq LC | V | 209,81 | 10,10 | 176/285 | 1)DWS Inv II EurTop Div LC | V | 249,99 | 4,02 | 101/116 | 1)DWS Top Dividende LC | V | 228,40 | 14,38 | 95/285 | 1)Deut Inv I China Bds | F | 115,78 | -0,45 | 3/5 | 1)Deut Inv I Top Euro | V | 369,12 | 8,89 | 33/45 | 1)DWS Eur Bond FlexLC | F | 33,85 | -1,40 | 24/88 | 1)DWS Inv Cons Opp LC | R | 120,29 | 0,38 | 168/176 | 1)DWS Inv CROCI Japan LCH | V | 649,95 | 18,47 | 17/20 | 1)DWS Inv CROCI US LC | V | 211,63 | 10,25 | 51/83 | 1)DWS Inv ESG Float Rate No | F | 112,36 | 1,84 | 3/158 | 1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon | F | 99,28 | -4,02 | 53/60 | 1)DWS Inv ESG Next Gen Infr | V | 136,53 | 8,19 | 209/285 | 1)DWS Inv GI Agribusiness L | V | 178,28 | 8,64 | 2/4 | 2)DWS Inv Global RE Secs | V | 157,12 | 5,10 | 2/4 | Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- | 1)EDM Ahorro L | F | 28,59 | -0,78 | 139/158 | 1)EDM American Growth L €* | V | 108,28 | -4,02 | 82/83 | 1)EDM Cartera L* | X | 2,33 | -0,38 | 159/189 | 1)EDM Credit Portfolio L € * | F | 104,10 | -1,65 | 31/37 | 1)EDM Global Equi. Impact L* | V | 83,60 | -0,42 | 260/285 | 1)EDM International Equities* | V | 20,37 | -5,55 | 262/285 | 1)EDM Latin America L* | V | 146,51 | 31,39 | 2/6 | 1)EDM High Yield L* | F | 107,84 | -0,17 | 17/37 | 1)EDM Renta L | D | 11,59 | 1,68 | 6/87 | 1)EDM Spanish Equity L* | V | 202,72 | 9,05 | 45/71 | 1)EDM Strategy L* | V | 249,23 | -1,50 | 113/116 | 2)EDM American Growth L $* | V | 121,87 | 1,68 | 79/83 | 2)EDM Credit Portfolio L $* | F | 114,07 | 3,52 | 9/37 | 1)Tabor* | M | 10,77 | -0,45 | 107/143 | Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. | Pedro Texeira 83°28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 05/10/26 | 1) Fonditel Bolsa Mundial | V | 9,74 | 14,02 | 107/285 | 1) Fonditel EUR Horizonte 2026 | F | 6,68 | 0,73 | 18/60 | 1) Fonditel Albatros | R | 11,26 | 3,11 | 143/176 | 1) Fonditel RF Corto Plazo | D | 5,11 | 1,36 | 44/87 | 1) Fonditel Lince A | V | 13,56 | 12,43 | 14/71 | 1) Fonditel RF Mx Internac. | M | 8,54 | 1,18 | 81/143 | Méndez Álvaro 31 28045 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328604. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)GCO Acciones | V | 137,41 | 11,57 | 20/71 | 1)GCO Ahorro | F | 24,53 | 0,56 | 74/158 | 1)GCO Bolsa USA | V | 18,38 | 17,96 | 8/83 | 1)GCO Eurobolsa | V | 12,60 | 12,64 | 11/45 | 1)GCO Global 50 | R | 12,93 | 7,53 | 63/176 | 1)GCO Internacional | V | 23,47 | 15,93 | 69/285 | 1)GCO Mixto | M | 12,34 | 4,43 | 8/143 | 1)GCO Renta Fija | F | 8,85 | -1,02 | 19/88 | Serrano 37 28001 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 06/10/26 | Serrano 37 28001 Madrid. Tlno. 915774931. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Evo Fondo Int. RF.CP | D | 10,83 | 1,16 | 68/87 | 1)Gesconsult Corto Plazo | D | 783,24 | 1,41 | 34/87 | 1)Gesconsult Corto Plazo I | D | 795,24 | 1,64 | 8/87 | 1)Gesconsult León VMF A | R | 29,51 | 4,28 | 14/28 | 1)Gesconsult León VMF B | R | 31,51 | 4,68 | 11/28 | 1)Gesconsult RV Eurozona | V | 30,30 | 11,41 | 16/45 | 1)Gesconsult Oportunidad RF | F | 11,46 | 1,49 | 1/15 | 1)Gesconsult RF Flexible | M | 29,84 | 1,95 | 9/43 | 1)Gesconsult R.V. Iberia | V | 77,21 | 5,30 | 63/71 | 1)Momento Europa | R | 14,24 | 5,21 | 9/28 | ---

Gescooperativo S.A. | 1)Bulnes Global A | V | 572,35 | 8,61 | 202/285 | 1)Bulnes Global B | V | 588,69 | 9,03 | 190/285 | 1)Rural Ahorro Plus Cartera | F | 7.796,79 | 0,98 | 56/158 | 1)Rural Ahorro Plus Est | F | 7.560,64 | 0,67 | 71/158 | 1)Rural Bolsa 2027 Garantía | G | 372,94 | 3,59 | 2/15 | 1)Rural Bono High Yild Est* | F | 336,61 | -0,35 | 18/37 | 1)Rural Bono HighYield Car** | F | 368,58 | 0,56 | 13/37 | 1)Rural Bonos Corporat. Est | F | 530,49 | -0,63 | 32/60 | 1)Rural Bonos Corpor.Cart. | F | 563,50 | -0,02 | 28/60 | 1)Rur Deuda Sob Eur Car | F | 697,44 | 1,47 | 16/158 | 1)Rural Deuda P. 1-3 Años E | F | 315,38 | -0,69 | 136/158 | 1)Rur Deuda Sobe Euro Est | F | 677,73 | 1,10 | 50/158 | 1)Rural Emergentes RV Est* | V | 1.189,97 | 30,12 | 11/55 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranlking en el año | 1)Rural Emrgnts RV Cart.* | V | 1.363,03 | 31,92 | 7/55 | 1)Rural Euro RV Estandar | V | 933,47 | 7,41 | 41/45 | 1)Rural EEUU Bolsa Cartera | V | 1.475,16 | 17,93 | 9/83 | 1)Rural Euro RV Cartera | V | 1.069,32 | 8,90 | 32/45 | 1)Rural EEUU Bolsa Estandar | V | 1.384,16 | 16,32 | 22/83 | 1)Rural Futuro ISR Cart* | V | 940,39 | 16,57 | 62/285 | 1)Rural Futuro ISR Est.* | V | 822,72 | 15,01 | 85/285 | 1)Rural Garantía 2026 | G | 315,91 | 1,20 | 1/17 | 1)Rural Horizonte Garant. | G | 305,67 | 0,51 | 7/17 | 1)Rural Horizonte 2028 Gara | G | 299,32 | -0,66 | 13/17 | 1)Rural II Rentabilidad Gar | G | 316,40 | 1,14 | 2/17 | 1)Rural Impacto Gl. Cartera | V | 402,78 | 10,44 | 17/22 | 1)Rural Impacto Global Std | V | 374,74 | 9,07 | 19/22 | 1)Rural Mixto Int. 15 | M | 922,51 | 3,04 | 29/143 | 1)Rural Mixto Intern 30/50 | R | 1.839,98 | 8,62 | 40/176 | 1)Rural Mixto Intern.25 | M | 1.117,30 | 5,57 | 3/143 | 1)Rural Mixto 15 | M | 833,03 | 0,25 | 34/43 | 1)Rural Mixto 25 | M | 943,78 | 1,48 | 15/43 | 1)Rural Multifondo 75 Car* | R | 1.436,64 | 8,61 | 42/176 | 1)Rural Multifondo 75 Est* | R | 1.305,98 | 7,42 | 66/176 | 1)Rural Perfil Conservador* | M | 789,12 | 1,43 | 73/143 | 1)Rural Perfil Decidido* | R | 1.444,35 | 7,63 | 62/176 | 1)Rural Perfil Dinámico* | V | 624,13 | 12,76 | 128/285 | 1)Rural Perfil Dinámico Car* | V | 688,51 | 14,07 | 104/285 | 1)Rural Perfil Moderado* | R | 387,00 | 3,61 | 136/176 | 1)Rural Perfil Moderado Car* | R | 408,81 | 4,56 | 116/176 | 1)Rural Plan Inversión | M | 386,72 | 5,14 | 4/143 | 1)Rural Rend Sost. Cart | F | 8.454,26 | -0,33 | 123/158 | 1)Rural Rendimiento Sost Es | F | 8.307,96 | -0,75 | 138/158 | 1)Rural Renta Fija 1 Cart. | F | 1.336,67 | 0,97 | 60/158 | 1)Rural Renta Fija 1 Est | F | 1.281,21 | 0,54 | 76/158 | 1)Rural R.F. Flexible Cart | F | 1.337,81 | -0,56 | 9/88 | 1)Rural RF Internacional | F | 583,35 | 3,43 | 3/81 | 1)Rural Deuda Publica CP | D | 312,47 | 0,62 | 81/87 | 1)Rural Renta Fija Flexible | F | 1.240,31 | -1,32 | 21/88 | 1)Rural Renta Fija 5 Cart. | F | 939,46 | -1,00 | 18/88 | 1)Rural Renta Fija 5 Est | F | 856,96 | -1,94 | 38/88 | 1)Rural RV España Cartera | V | 1.381,06 | 13,15 | 11/71 | 1)Rural RV España Estandar | V | 1.205,61 | 11,60 | 18/71 | 1)Rural RV Internaciona Est | V | 1.656,49 | 20,57 | 23/285 | 1)Rural RV Intracional Car | V | 1.897,46 | 22,24 | 13/285 | 1)Rural Sost. Conserv. Car.* | M | 340,26 | 1,49 | 71/143 | 1)Rural Sost. Conserv Est* | M | 324,18 | 0,88 | 92/143 | 1)Rural Sost. Decidido Car* | R | 454,24 | 8,30 | 49/176 | 1)Rural Sost. Decidido Est.* | R | 408,81 | 7,15 | 71/176 | 1)Rural Sostenible Mod Car * | R | 366,38 | 3,89 | 131/176 | 1)Rural Sostenible Mod. Est* | R | 342,50 | 2,94 | 148/176 | 1)Rural 2027 Garantía | G | 314,60 | 0,78 | 5/17 | 1)Rural Tecnológico RV Car | V | 2.301,64 | 44,02 | 2/30 | 1)Rural 2027 Garantía Bolsa | G | 353,42 | 3,02 | 4/15 | 1)Rural Tecnológico RV Est | V | 2.009,33 | 42,05 | 3/30 | 1)Rural 4 Garantía RF | G | 301,69 | -0,11 | 9/17 | 1)Rural VI Rent Garant. | G | 308,65 | 0,69 | 6/17 | 1)Rural VII Rent Garant. | G | 307,45 | 0,23 | 8/17 | 1)Rural VIII Rent. Garant. | G | 305,01 | -0,20 | 11/17 | 1)Rural XI Rent. Garant. | G | 296,98 | -1,01 | 14/17 | 1)Rural XII Rent. Garant. | G | 296,01 | 06/10/26 | 1)Annualcycles Strategies A | X | 22,86 | 4,49 | 109/189 | 1)Annualcycles Strategies C | X | 23,18 | 4,95 | 97/189 | 1)Bowcapital Global Fund | X | 9,11 | 3,16 | 129/189 | 1)Deep Value International | V | 15,60 | 5,17 | 237/285 | 1)Fermion | X | 1,27 | 13,98 | 19/189 | 1)Gesiuris Balanced Euro | R | 26,54 | 2,79 | 151/176 | 1)Gesiuris Euro Equities | V | 36,31 | 4,46 | 44/45 | 1)Gesiuris B12 Des Sos ISR | F | 9,14 | -0,05 | 14/81 | 1)Gesiuris Health & Innov A | V | 1,13 | 10,52 | 6/30 | 1)Gesiuris Health & Innov C | V | 1,16 | 11,03 | 5/30 | 1)Gesiuris Iurisfond | M | 25,32 | 2,17 | 6/43 | 1)Gesiuris Mixto Inter.* | R | 1,29 | 3,46 | 139/176 | 1)Gesiuris Mltg. Emerg Glob* | V | 1,43 | 12,01 | 48/55 | 1)Gesiuris Mltg. Fixed Inc* | F | 13,50 | 0,46 | 83/158 | 1)Gesiuris Mltg. Int Glob A* | R | 1,20 | 2,55 | 154/176 | 1)Gesiuris Mltg. Int Glob C* | R | 1,23 | 3,05 | 145/176 | 1)Gesiuris Multi MV Capital* | R | 1,19 | 2,20 | 158/176 | 1)Gesiuris Multi.Cuantita.* | X | 1,31 | 36,81 | 2/189 | 1)Gesiuris Patrimonial | X | 23,18 | 6,43 | 71/189 | 1)Japan Deep Value | V | 29,26 | 7,82 | 20/20 | 1)Magnus Intl Allocation FI | R | 14,19 | 8,48 | 46/176 | 1)MM Global | X | 142,68 | 6,19 | 81/189 | 1)Occident Bolsa Española | V | 66,35 | 12,15 | 15/71 | 1)Occident Bolsa Mundial | V | 23,81 | 17,17 | 50/285 | 1)Occident Emergentes | V | 15,08 | 26,95 | 26/55 | 1)Occident Patrimonio | X | 19,29 | 7,09 | 62/189 | 1)Occident Renta Fija | F | 12,01 | 0,20 | 98/158 | 1)Panda Agricultur&Water | V | 19,64 | 10,37 | 1/4 | 1)PSN Multi. Int Calidad* | V | 1,39 | 13,50 | 118/285 | 1)PSN Perfilados Bolsa Mund* | V | 1,24 | 16,09 | 67/285 | 1)PSN Perfilados Mixto Int.* | R | 1,15 | 7,91 | 58/176 | 1)PSN Perfilados RF Int.* | F | 1,03 | -0,34 | 19/81 | 1)Smile | X | 1,08 | 6,21 | 76/189 | 1)Torsan Value | V | 1,39 | 2,04 | 253/285 | 1)Truvi Value | V | 1,49 | 0,97 | 258/285 | ---

G.I.I.C. Fineco | 1)Fienco Invest Office Robe | X | 13,06 | 4,87 | 100/189 | 1)Fienco Invest Office Schr | X | 14,28 | 9,13 | 42/189 | 1)Financials Credit Fund B | F | 13,33 | -0,04 | 7/15 | 1)Financials Credit Fund D | F | 13,50 | 0,07 | 6/15 | 1)Financials Credit Fund N | F | 13,61 | 0,15 | 5/15 | 1)*Fineco Inv Of Blackrock | X | 12,54 | 6,13 | 82/189 | 1)Fineco Inv Of Gestion Pr | X | 12,78 | 4,83 | 101/189 | 1)*Fineco Inv Of R Fija Gbl | F | 10,97 | -0,11 | 16/81 | 1)*Fineco Inv Of R Var Gb | V | 17,38 | 13,01 | 125/285 | 1)Fon Fienco Interés A | F | 10,99 | 1,53 | 9/158 | 1)Fon Fienco Inver. América | V | 11,71 | 8,22 | 61/83 | 1)Fon Fineco Base | D | 1.027,04 | 1,41 | 36/87 | 1)Fon Fineco Gestión | X | 24,28 | 2,71 | 135/189 | 1)Fon Fineco Gestión II | X | 9,76 | 2,93 | 133/189 | 1)Fon Fineco Gestión III | X | 12,78 | 6,22 | 75/189 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Fon Fineco Interés I | F | 15,02 | 1,64 | 8/158 | 1)Fon Fineco Inversión | X | 20,36 | 6,20 | 78/189 | 1)Fon Fineco Pat. Global A | R | 23,96 | 2,86 | 150/176 | 1)Fon Fineco Pat. Global I | M | 24,45 | 3,01 | 30/143 | 1)Fon Fineco Pat. Global S | M | 24,70 | 3,16 | 24/143 | 1)Fon Fineco Pat. Global X | M | 24,96 | 3,16 | 23/143 | 1)Fon Fineco RF Intern. | F | 9,18 | -0,98 | 33/81 | 1)Fon Fineco RF Intern..A | F | 9,00 | -1,09 | 34/60 | 1)Fon Fineco RF Plus | F | 17,17 | -0,32 | 18/81 | 1)Fon Fineco Top RF Serie A | F | 11,61 | -0,19 | 117/158 | 1)Fon Fineco Top RF Serie I | F | 12,19 | 0,04 | 104/158 | 1)Fon Fineco Valor A | V | 16,54 | 6,55 | 43/45 | 1)Fon Fineco Valor R | V | 15,61 | 4,08 | 99/116 | 1)Multifondo América | V | 41,11 | 8,41 | 60/83 | 1)Multifondo Europa | V | 35,59 | 6,36 | 77/116 | ---

GVC Gaesco Gestión

Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Financialfond * | V | 44,39 | 6,87 | 223/285 | 1)Fondguissona | M | 15,20 | 1,12 | 19/43 | 1)Fondguissona Global Bolsa | X | 37,17 | 4,79 | 103/189 | 1)Fonradar Internacional* | I | 16,99 | 4,55 | 4/18 | 1)Fonsglobal Renta* | R | 13,78 | 5,57 | 96/176 | 1)Fonsvila-Real | X | 6,79 | 6,92 | 66/189 | 1)GVC Gaesco Asian Fixed | F | 9,49 | -4,63 | 5/5 | 1)GVC Gaesco BlueChips RFMI* | M | 11,35 | 4,65 | 7/143 | 1)GVC Gaesco BlueChips RVMI* | R | 13,99 | 14,20 | 7/176 | 1)GVC Gaesco Bolsalider | V | 15,87 | 7,08 | 53/71 | 1)GVC Gaesco Bona-Renda | R | 20,50 | 4,84 | 109/176 | 1)GVC Gaesco Col Europ Eq* | V | 13,61 | 7,56 | 64/116 | 1)GVC Gaesco Constantfons | D | 9,85 | 1,25 | 58/87 | 1)GVC Gaesco Crossover M&S* | V | 15,50 | 10,85 | 162/285 | 1)GVC Gaesco Emergentfond* | V | 281,11 | 13,10 | 45/55 | 1)GVC Gaesco Europa | V | 7,96 | 11,93 | 20/116 | 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* | V | 24,76 | 14,38 | 94/285 | 1)GVC Gaesco Fondo FT CP | D | 1.442,18 | 1,07 | 72/87 | 1)GVC Gaesco Global Eq DS* | V | 18,33 | 13,92 | 110/285 | 1)GVC Gaesco Japón | V | 15,10 | 13,53 | 19/20 | 1)GVC Gaesco Multinacional* | V | 142,36 | 6,91 | 222/285 | 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A | V | 25,21 | -0,07 | 4/4 | 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I | V | 31,22 | 1,08 | 3/4 | 1)GVC Gaesco Patrim A* | X | 13,56 | 4,61 | 106/189 | 1)GVC Gaesco Renta Fija | F | 22,58 | 0,06 | 103/158 | 1)GVC Gaesco Renta Valor* | M | 123,11 | 1,71 | 12/43 | 1)GVC Gaesco RF Flexible | F | 11,14 | -0,44 | 22/81 | 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* | I | 200,13 | 7,52 | 2/23 | 1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028 | F | 114,93 | 1,38 | 28/158 | 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* | I | 187,96 | 7,03 | 3/20 | 1)GVC Gaesco 1K + RV | V | 163,07 | 21,02 | 21/285 | 1)GVC Gaesco Small Caps* | V | 17,03 | 8,66 | 8/17 | 1)GVC Gaesco Sostenible ISR | R | 194,73 | 3,84 | 134/176 | 1)GVC Gaesco 300 P WorldW* | V | 16,42 | 0,21 | 1/1 | 1)GVC Gaesco TFT | V | 18,77 | 11,22 | 30/30 | 1)GVC Gaesco VIF* | V | 8,18 | -6,09 | 9/9 | 1)GVCG Crossover FQ 75 RVME* | R | 13,97 | 6,24 | 6/28 | 1)GVCG Crossover Gov Mixt I* | R | 11,44 | 2,93 | 149/176 | 1)GVCG Crossover Momen RFME* | R | 10,12 | 0,43 | 167/176 | 1)GVCG Crossover SE 75 RVME* | R | 14,03 | -0,29 | 27/28 | 1)GVCG Crossover 50 RVME* | R | 12,56 | 3,79 | 18/28 | 1)GVCGaeco Mul.Crecimiento* | R | 11,84 | 6,46 | 81/176 | 1)GVCGaeco Gbl EqValuePlus* | V | 10,40 | 1,76 | 257/285 | 1)GVC Gaeco Zebra US SM LP | V | 108,68 | 14,95 | 5/6 | 1)I.M. 93 Renta* | X | 15,64 | 3,25 | 128/189 | 1)Robust RV Mixta Int. | R | 12,95 | 10,08 | 28/176 | 1)Tramontana R. A. Audaz | I | 131,24 | 2,37 | 5/23 | 1)Value Minus Growrh Mkneut | I | 7,71 | -9,17 | 10/10 | ---

Horos Asset Management, SGIIC, S.A. | 917370915. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1) Horos Patrimonio A | M | 102,93 | 1,81 | 59/143 | 1) Horos Patrimonio I | M | 103,11 | 2,02 | 54/143 | 1) Horos Value Iberia | V | 190,27 | 4,76 | 65/71 | 1) Horos Value Internacional | V | 211,61 | 1,76 | 256/285 | ---

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A | v.l.: 06/10/26 | 1)Ibercaja Ahorro RF A | F | 7,45 | 0,54 | 75/158 | 1)Ibercaja All Star A* | V | 14,12 | 12,49 | 138/285 | 1)Ibercaja RF Horiz. 2029-2* | F | 6,06 | - | 1)Ibercaja BlackRock ChinaA | V | 15,06 | -4,00 | 9/12 | 1)Ibercaja Bolsa España A | V | 47,49 | 9,80 | 39/71 | 1)Ibercaja Bolsa Europa A | V | 9,68 | 8,22 | 55/116 | 1)Ibercaja Bolsa Internac. | V | 22,68 | 16,57 | 61/285 | 1)Ibercaja Bolsa USA A | V | 30,20 | 17,73 | 11/83 | 1)Ibercaja C.Conservadora A* | F | 12,84 | -0,86 | 12/88 | 1)Ibercaja Confianza Sost A | M | 6,88 | 2,18 | 50/143 | 1)Ibercaja Cartera Flexible | M | 6,06 | -0,38 | 104/143 | 1)Ibercaja Deuda Corp Flex | F | 6,39 | 1,33 | 8/60 | 1)Ibercaja Deuda Pública LP | F | 6,14 | -3,27 | 60/88 | 1)Ibercaja Diversific. A * | M | 6,65 | 0,64 | 96/143 | 1)Ibercaja Dividendo Gbl A | V | 11,99 | 14,35 | 97/285 | 1)Ibercaja Dólar A | D | 7,95 | 6,14 | 12/14 | 1)Ibercaja Emerging Bond* | F | 7,36 | 1,68 | 7/23 | 1)Ibercaja Estrategia Din A | I | 7,61 | 0,37 | 14/20 | 1)Ibercaja Europa Star A* | V | 9,61 | 6,91 | 74/116 | 1)Ibercaja Financiero* | V | 6,76 | 7,78 | 5/6 | 1)Ibercaja Gest Equilibrada* | M | 6,81 | 1,60 | 66/143 | 1)Ibercaja Gestión Audaz* | V | 18,47 | 14,01 | 108/285 | 1)Ibercaja Gestión Crec.* | R | 13,53 | 7,26 | 69/176 | 1)Ibercaja Gestión Evol.* | M | 10,87 | 3,07 | 28/143 | 1)Ibercaja Global Brands | V | 11,41 | 9,12 | 189/285 | 1)Ibercaja High Yield A | F | 7,53 | -0,04 | 16/37 | 1)Ibercaja Horizonte | F | 11,17 | -1,52 | 29/88 | 1)Ibercaja Infraestructur A | V | 28,92 | 7,26 | 1/4 | 1)Ibercaja Japón A | V | 14,34 | 46,36 | 1/20 | 1)Ibercaja Megatrends A | V | 12,71 | 12,70 | 132/285 | 1)Ibercaja New Energy Cl A | V | 19,66 | 14,65 | 6/22 | 1)Ibercaja Objetivo 2026 | F | 6,22 | 0,98 | 58/158 | 1)Ibercaja Objetivo 2028 A | F | 5,84 | -0,35 | 124/158 | 1)Ibercaja Op Renta Fija A | F | 7,87 | -0,91 | 140/158 | 1)Ibercaja R. Fija Empresas | D | 6,53 | 0,92 | 77/87 | 1)Ibercaja Renta Fija 2027 | F | 6,51 | 0,82 | 68/158 | 1)Ibercaja RF Grado Inv. A* | F | 6,00 | - | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Ibercaja RF Horizont 2027 | F | 6,34 | 1,17 | 45/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2028 | F | 6,49 | 0,32 | 92/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2029 | F | 6,65 | -0,22 | 119/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2030 | F | 6,59 | -0,91 | 13/88 | 1)Ibercaja RF Privada Flex | F | 6,24 | 0,18 | 2/88 | 1)Ibercaja RF Sostenible A | F | 5,80 | -0,84 | 10/88 | 1)Ibercaja Sanidad A* | V | 16,48 | 4,65 | 20/30 | 1)Ibercaja Small Caps | V | 16,72 | 7,13 | 14/17 | 1)Ibercaja Sost. y Solidari | R | 9,96 | 5,07 | 106/176 | 1)Ibercaja Tecnológico A | V | 10,94 | 24,79 | 24/30 | 1)Selección BP 30* | M | 7,33 | 3,56 | 16/143 | 1)Selección BP 60 A* | R | 7,18 | 7,47 | 64/176 | # J.P.Morgan Asset Management

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JPMorgan Asset Management | 06/10/26 | 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) | F | 74,03 | -3,91 | 68/81 | 1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) | F | 8,51 | -3,62 | 66/81 | 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) | V | 36,16 | 7,68 | 63/83 | 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) | V | 31,25 | 7,06 | 65/83 | 1)JPM Asia Grth A - Acc | V | 142,72 | 35,60 | 2/9 | 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE | F | 91,43 | -2,81 | 57/88 | 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE | F | 102,80 | -0,08 | 113/158 | 1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg | V | 46,52 | 9,90 | 180/285 | 1)JPM China A (acc) - EUR | V | 71,62 | -4,11 | 11/12 | 1)JPM China A-Share Opp.A * | V | 27,45 | 8,80 | 4/12 | 1)JPM China Bd O A-Acc EUR | F | 94,92 | 0,85 | 2/5 | 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) | X | 86,41 | 3,62 | 121/189 | 1)JPM Consumer LS A EUR Acc | V | 107,66 | 5,97 | 2/4 | 1)JPM Consumer LS A EUR Hed | V | 102,03 | 1,09 | 3/4 | 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) | X | 79,21 | 3,11 | 130/189 | 1)JPM Dyn Mu-As A acc EUR | R | 106,16 | 5,18 | 102/176 | 1)JPM Em Mkts Eq D-Acc (Hdg) | V | 170,04 | 25,59 | 32/55 | 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) | F | 14,30 | -2,26 | 19/23 | 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) | F | 14,75 | -2,83 | 20/23 | 1)JPMEmergMktDivEqPlusEURAc | V | 191,50 | 36,93 | 2/55 | 1)JPM Em Mkts Divid A(div) | V | 112,33 | 30,40 | 9/55 | 1)JPM Em Mkts Divid D(div) | V | 101,19 | 29,63 | 13/55 | 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) | V | 141,28 | 26,31 | 27/55 | 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc | V | 157,76 | 17,85 | 43/55 | 1)JPM Em Mkts IvGrAcc(Hdg) | F | 92,74 | -4,34 | 22/23 | 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) | F | 86,71 | -4,68 | 23/23 | 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) | F | 117,54 | -1,77 | 38/60 | 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) | F | 104,17 | -2,14 | 46/60 | 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg | F | 104,68 | -0,33 | 9/23 | 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg | F | 78,50 | -0,90 | 11/23 | 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E | V | 169,36 | 27,52 | 24/55 | 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A € | F | 11,44 | -0,50 | 131/158 | 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A € | F | 11,30 | -0,54 | 132/158 | 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR | F | 14,27 | -3,85 | 68/88 | 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR | F | 13,75 | -4,00 | 70/88 | 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc | F | 124,88 | 1,07 | 10/37 | 1)JPM EU Sust Eq A-Acc | V | 217,47 | 6,24 | 80/116 | 1)JPMEUR1-SyrIGCorpETFEURac | F | 108,81 | -0,08 | 30/60 | 1)JPMEURIGCorpETFEURac | F | 107,24 | -0,86 | 33/60 | 1)JPM EUR G CNAW W T0 acc | D | 10.592,58 | 1,52 | 17/87 | 1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc | D | 10.997,05 | 1,37 | 42/87 | 1)JPM EUR Liq LVNAV W-Acc | D | 11.115,15 | 1,59 | 11/87 | 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc | I | 203,47 | 2,20 | 6/10 | 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc | I | 153,86 | 1,67 | 7/10 | 1)JPM EUR Government CNAV W | D | 10.059,23 | 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc | D | 114,61 | 1,41 | 35/87 | 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc | D | 114,74 | 1,23 | 60/87 | 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W | D | 11.059,23 | 1,67 | 7/87 | 1)JPMEUU-SlcACETFEUac | F | 110,42 | 1,45 | 20/158 | 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR | F | 103,83 | -3,33 | 61/88 | 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc | F | 13,03 | -3,05 | 58/88 | 1)JPM Euro Corp.Bd A-A € | F | 16,15 | -1,88 | 40/60 | 1)JPM Euro Corp.Bd D-A € | F | 15,05 | -2,21 | 47/60 | 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR | V | 47,73 | 9,32 | 47/116 | 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR | V | 39,39 | 8,66 | 52/116 | 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR | V | 38,69 | 9,48 | 43/116 | 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR | V | 27,44 | 8,85 | 50/116 | 1)JPM Euro SC A-Acc EUR | V | 50,42 | 9,39 | 4/17 | 1)JPM Euro SC D-Acc EUR | V | 33,99 | 8,52 | 9/17 | 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc | V | 2.602,20 | 8,98 | 49/116 | 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc | V | 211,63 | 8,30 | 53/116 | 1)JPM Euro Str G A-AccEUR | V | 56,32 | 10,17 | 35/116 | 1)JPM Euro Str G D-AccEUR | V | 33,11 | 9,56 | 42/116 | 1)JPM Euro Str V A-AccEUR | V | 33,73 | 13,11 | 14/116 | 1)JPM Euro Str V D-Acc | V | 34,46 | 12,43 | 17/116 | 1)JPM Eurol A-Acc EUR | V | 37,53 | 10,32 | 19/45 | 1)JPM Eurol D-Acc EUR | V | 25,54 | 9,66 | 24/45 | 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR | V | 541,41 | 9,85 | 20/45 | 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR | V | 486,24 | 9,21 | 30/45 | 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc | V | 68,84 | 8,29 | 11/17 | 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc | V | 37,81 | 7,48 | 13/17 | 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc | V | 100,91 | 28,83 | 10/30 | 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc | V | 30,20 | 27,80 | 16/30 | 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc | V | 38,80 | 10,57 | 31/116 | 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc | V | 32,53 | 9,79 | 40/116 | 1)JPM Europe Hgh YdsBDDAcc | F | 118,19 | 0,64 | 12/37 | 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc | F | 23,62 | -0,67 | 21/37 | 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc | F | 14,18 | -1,09 | 22/37 | 1)JPM Europe StratDivA(div) | V | 182,72 | 9,96 | 37/116 | 1)JPM Europe StratDivD(div) | V | 163,58 | 9,34 | 46/116 | 1)JPM Europe Sust Eq Dacc | V | 186,78 | 5,61 | 85/116 | 1)JPM Europe Sust SC EqAacc | V | 151,82 | 4,45 | 16/17 | 1)JPMEuREInEqAcETFEUac | V | 55,39 | 10,45 | 34/116 | 1)JPM Gb Growth Fund EUR D | V | 17,03 | 5,45 | 234/285 | 1)JPMEuREInEqAcETFEUdi | V | 50,10 | 8,03 | 59/116 | 1)JPMEurozREInEqAcETFEUac | V | 45,19 | 11,73 | 15/45 | 1)JPMEurozREInEqAcETFEUdi | V | 39,70 | 9,40 | 28/45 | 1)JPM Eur Std MMVNAV A Ac | D | 11.059,83 | 1,44 | 30/87 | 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) | F | 12,02 | -2,04 | 47/81 | Fondo | Tipo | euros o mon. local | desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) | F | 105,74 | -2,28 | 49/81 | 1)JPM G Macro Sust A (acc) | X | 101,66 | 3,00 | 132/189 | 1)JPM Gb Balanced A-Acc | R | 2.486,08 | 3,59 | 137/176 | 1)JPM Gb Balanced D-Acc | R | 235,84 | 3,19 | 141/176 | 1)JPM Gb Bd D-Acc € | F | 11,30 | -4,64 | 71/81 | 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) | F | 93,09 | -2,90 | 59/81 | 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) | F | 87,02 | -3,28 | 65/81 | 1)JPM Gbl Bd Opp. ESG H | F | 103,89 | -3,02 | 63/81 | 1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) | F | 102,40 | 1,45 | 5/60 | 1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) | F | 93,32 | 1,14 | 13/60 | 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) | V | 164,34 | 4,42 | 243/285 | 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) | V | 147,26 | 3,84 | 245/285 | 1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) | V | 32,06 | 6,51 | 226/285 | 1)JPM Gb Focus D (acc) - EU | V | 25,84 | 5,69 | 233/285 | 1)JPM Gb Growth Fund USD A | V | 19,54 | 6,08 | 230/285 | 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc € | F | 11,70 | -4,57 | 69/81 | 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-A€ | F | 10,73 | -0,65 | 135/158 | 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-A€ | F | 10,58 | -0,75 | 137/158 | 1)JPM Gb Healthcare A-acc | V | 141,80 | 1,86 | 27/30 | 1)JPM Gb HY A-Acc | F | 265,46 | -1,19 | 24/37 | 1)JPM Gb HY D-Acc | F | 238,52 | -1,47 | 29/37 | 1)JPM Gb Inc A EUR | R | 121,13 | 1,24 | 162/176 | 1)JPM Gb Inc Aacc EUR | R | 175,25 | 5,12 | 105/176 | 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR | M | 113,21 | -0,17 | 102/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) | M | 76,24 | -3,68 | 124/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) | M | 74,63 | -3,94 | 126/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc | M | 109,42 | -0,44 | 106/143 | 1)JPM Gb Inc D(div) | R | 102,85 | 0,96 | 164/176 | 1)JPM Gb Inc Dacc EUR | R | 166,48 | 4,84 | 110/176 | 1)JPMorgan Gbl Inc ESG A | V | 115,71 | 3,57 | 246/285 | 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg | I | 92,22 | 1,46 | 8/10 | 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg | I | 86,87 | 1,12 | 9/10 | 1)JPM Gbl Eq Plus A EUR Hdg | V | 109,24 | 1)JPM Gbl Eq Plus A EUR | V | 113,90 | 1)JPM Gbl Corp Bond A acc | F | 103,14 | 1,22 | 10/60 | 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc | X | 195,36 | 2,06 | 141/189 | 1)JPM Gb Macro Opp D-Acc | X | 144,18 | 1,52 | 146/189 | 1)JPM Gb Macro Sust D-Acc | X | 97,99 | 2,64 | 137/189 | 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) | X | 84,34 | 0,11 | 154/189 | 1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) | X | 74,51 | -0,56 | 160/189 | 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) | F | 7,61 | -0,52 | 24/81 | 1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) | F | 76,74 | -0,79 | 29/81 | 1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) | F | 97,03 | -1,92 | 45/81 | 1)JPM Gb StratBd(D)(P)AccEURH | F | 75,25 | -2,53 | 52/81 | 1)JPM Gb Sust.Eq.A(Acc) EUR | V | 149,94 | 9,14 | 188/285 | 1)JPM Gb Value A (acc) EUR | V | 195,06 | 22,22 | 14/285 | 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg) | F | 12,72 | -4,14 | 54/60 | 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg) | F | 11,85 | -4,44 | 55/60 | 1)JPM GEq AbAlpha A EUR Acc | V | 115,56 | 10,12 | 174/285 | 1)JPM GEq AbAlpha A EUR Hdg | V | 109,01 | 4,52 | 242/285 | 1)JPMGbHYCoBDM-FAcETFEUhdi | F | 88,73 | -5,00 | 36/37 | 1)JPM Gb Select Eq AacEUR H | V | 144,46 | 6,38 | 228/285 | 1)JPM GbReEnhIndEq A accEUR | V | 178,17 | 17,01 | 54/285 | 1)JPM GbReEnhIndEq AaccEURH | V | 182,34 | 11,93 | 148/285 | 1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur | F | 105,71 | -0,70 | 26/81 | 1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH | F | 107,78 | -2,51 | 51/81 | 1)JPM GSDCBS A acc EUR hedg | F | 109,28 | -1,63 | 36/60 | 1)JPMGbValueA(acc)EURHdg. | V | 179,90 | 17,27 | 46/285 | 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) | F | 50,12 | -4,57 | 70/81 | 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) | F | 46,98 | -4,94 | 72/81 | 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg | F | 136,87 | 0,61 | 9/81 | 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg | F | 142,76 | 0,80 | 7/81 | 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg | V | 315,09 | 18,66 | 16/20 | 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg | V | 434,53 | 26,76 | 9/20 | 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg | V | 311,19 | 26,00 | 11/20 | 1)JPM Jap Sust Eq.A-Cacc EUR | V | 319,29 | 28,40 | 8/20 | 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) | V | 359,19 | 17,98 | 18/20 | 1)JPM JpRElnEqAECTFEUhac | V | 57,70 | 26,55 | 10/20 | 1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg | D | 8.677,99 | 0,92 | 14/14 | 1)JPM MdEstAfricaEEOAcc EU | V | 164,65 | 10,27 | 50/55 | 1)JPM Mid East Africa Emg | V | 148,71 | 3,62 | 53/55 | 1)JPM Total EmMktInc D(div) | V | 76,06 | 12,45 | 46/55 | 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) | F | 73,91 | -5,11 | 15/16 | 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) | F | 70,51 | -5,29 | 16/16 | 1)JPM US Bond AAcc(hgd) | F | 92,01 | -5,04 | 13/16 | 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) | V | 41,41 | 4,07 | 75/83 | 1)JPM US Growth A acc EUR | V | 142,19 | 10,84 | 46/83 | 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) | V | 47,93 | 4,65 | 71/83 | 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) | V | 155,62 | -1,36 | 81/83 | 1)JPM US HgdYldPlsBdDiv(h) | F | 44,38 | -6,09 | 37/37 | 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg | F | 106,34 | -1,26 | 25/37 | 1)JPMUSRElnEqAECTFEUhac | V | 60,79 | 11,86 | 40/83 | 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) | F | 355,52 | 4,27 | 74/83 | 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) | V | 321,15 | 3,85 | 77/83 | 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) | V | 37,24 | 7,60 | 64/83 | 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) | V | 31,08 | 6,91 | 66/83 | 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) | F | 73,05 | -1,04 | 11/13 | 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) | F | 69,05 | -1,26 | 12/13 | 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg | V | 114,63 | 2,19 | 6/6 | 1)JPM US Susst Eqy A ACC EUR* | V | 126,06 | 1)JPM US Susst Eq A acc | V | 142,98 | 5,67 | 68/83 | 1)JPM US Tec A acc EUR hedg | V | 264,11 | 18,37 | 29/30 | 1)JPM US Val D Acc(Hdgdl) | V | 20,35 | 10,18 | 52/83 | 1)JPM US Value AAcc (hgdl) | V | 23,70 | 10,85 | 45/83 | 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR | V | 122,65 | 18,64 | 2/30 | 1)JPM US EmMktSovBd UE EuH | F | 93,45 | -3,11 | 21/23 | 1)JPMACASPexJPREIAcETFUSac | V | 39,07 | 33,47 | 5/9 | 2)JPMACASPexJPREIAcETFUSdi | V | 35,31 | 32,81 | 7/9 | 2)JPM Ame Eq A acc USD | V | 73,70 | 14,10 | 26/83 | 2)JPM Ame Eq D-Acc USD | V | 60,51 | 13,46 | 28/83 | 2)JPM ASEAN Equity Aacc | V | 31,75 | 12,26 | 10/11 | 2)JPM ASEAN Equity Dacc | V | 25,84 | 11,61 | 11/11 | 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc | V | 47,54 | 34,25 | 4/9 | 2)JPM BB USSmCapEQUETF $AC | V | 40,41 | 21,38 | 1/6 | 2)JPM BB USSmCapEQUETF $ACi | V | 40,41 | 21,38 | 1/6 | 2)JPM BetaBuiUS Eq UEF SD-Eu | V | 38,72 | 20,42 | 2/6 | 2)JPM BetaBuiUS Eq UEF-Dis | V | 74,57 | 19,80 | 3/83 | 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE | F | 67,85 | 18,96 | 5/83 | 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE-3UE | F | 107,61 | 4,89 | 6/13 | 2)JPM China A-Scc USD | V | 46,61 | -4,11 | 10/12 | 2)JPM China A-Scc UADec* | V | 31,27 | 9,87 | 3/12 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 2)JPMChinaAREInEqAcETFUSac | V | 25,32 | 6,45 | 5/12 | 2)JPM China D-Acc USD | V | 48,72 | -4,83 | 12/12 | 2)JPMClChSosAcETFUSac | V | 45,63 | 22,80 | 3/22 | 2)JPM Dyn M-A A acc USD hgd | X | 116,08 | 11,43 | 24/189 | 2)JPM Emerg Mkts Eq A acc | V | 123,23 | - | 2)JPM Em Mkts LccurDbt Dacc | F | 17,95 | 5,15 | 1/23 | 2)JPM Em Mkts Opp AAcc | V | 511,54 | 35,50 | 3/55 | 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD | V | 212,57 | 34,71 | 4/55 | 2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc | V | 24,75 | 20,14 | 40/55 | 2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc | V | 20,77 | 19,25 | 42/55 | 2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U | V | 173,20 | 27,54 | 23/55 | 2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc | F | 12,93 | 0,39 | 10/81 | 2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc | F | 14,92 | 0,17 | 11/81 | 2)JPM Gbl Bd Opp. ESG acc | F | 112,16 | 2,56 | 4/81 | 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSac | F | 127,09 | 4,43 | 2/37 | 2)JPM Global Focus A acc US | V | 123,03 | 11,42 | 155/285 | 2)JPMorgan Gbl Inc ESG H | V | 129,33 | 9,53 | 183/285 | 2)JPM Gb Macro A-Acc | I | 173,77 | 7,13 | 1/10 | 2)JPM Gb Macro D-Acc | I | 158,34 | 6,76 | 2/10 | 2)JPM Gb Natural Res AAcc | V | 24,03 | 29,82 | 1/2 | 2)JPM Gb Natural Res DAcc | V | 13,98 | 28,77 | 2/2 | 2)JPMGbREInEqAcETFUSac | V | 68,34 | 17,98 | 39/285 | 2)JPMGbREInEqAcETFUSdi | V | 64,12 | 16,93 | 58/285 | 2)JPM Gb Select Eq AAcc USD | V | 653,16 | 11,32 | 157/285 | 2)JPM Gb Select Eq DAcc USD | V | 548,96 | 10,68 | 166/285 | 2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD | V | 41,07 | 9,21 | 186/285 | 2)JPM Gb Sust.Eq.D(Acc) USD | V | 22,23 | 8,36 | 205/285 | 2)JPM Gb.Value A (acc) USD | V | 180,79 | 22,24 | 12/285 | 2)JPMGbEmMKReInEqAcETFUSac | V | 52,83 | 34,14 | 5/55 | 2)JPMGbEmMKReInEqAcETFUSdi | V | 47,37 | 32,46 | 6/55 | 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSHac | F | 129,44 | 5,61 | 1/37 | 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSdi | F | 103,34 | -1,79 | 33/37 | 2)JPM GIEqMuFacUE - USD acc | V | 51,46 | 17,11 | 52/285 | 2)JPM Greater Ch A-Acc USD | V | 67,28 | 22,56 | 1/12 | 2)JPM Greater Ch D-Acc USD | V | 86,25 | 21,59 | 2/12 | 2)JPM GIIReEnhIndEq A AccUSD | V | 208,96 | 17,03 | 53/285 | 2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd | F | 118,70 | -0,68 | 25/81 | 2)JPM GSDCBS A acc USD | F | 115,56 | 3,88 | 1/60 | 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD | F | 231,94 | 6,42 | 1/81 | 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD | F | 125,61 | 6,20 | 2/81 | 2)JPM India A-Acc USD | V | 36,14 | -12,91 | 2/4 | 2)JPM India D-Acc USD | V | 62,29 | -13,44 | 3/4 | 2)JPMUpREInEqAcETFUSdi | V | 40,92 | 28,50 | 7/20 | 2)JPMUpREInEqAcETFUSac | V | 44,44 | 29,47 | 5/20 | 2)JPM China Bd O A-Acc USD | F | 108,27 | 6,52 | 1/5 | 2)JPM Europ Strat Val A acc | V | 131,86 | 18,40 | 1/116 | 2)JPM Gbl Eq Plus A USD | V | 109,18 | - | 2)JPM Latin America Eq Aacc | V | 46,73 | 27,19 | 4/6 | 2)JPM Latin America Eq DAcc | V | 60,17 | 26,21 | 5/6 | 2)JPM Managed Res.A-acc-USD | D | 12.867,43 | 6,52 | 11/14 | 2)JPM MdEstAfricaEEOAcc US | V | 170,77 | 10,29 | 49/55 | 2)JPM US Bond A (acc) - USD | F | 246,07 | 0,34 | 5/16 | 2)JPM US Bond D (acc) - USD | F | 172,60 | 0,15 | 9/16 | 2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc | D | 125,98 | 7,02 | 3/14 | 2)JPM US Eq All Cap A-Acc | V | 376,76 | 12,37 | 33/83 | 2)JPM US Hdg Eq A - Acc | V | 188,26 | 4,45 | 73/83 | 2)JPM US M-A Hi In A ac USD | R | 116,43 | 12,80 | 1/2 | 2)JPM US SC Growth AAcc | V | 51,95 | 15,84 | 3/6 | 2)JPM US SC Growth DAcc | V | 30,65 | 15,16 | 4/6 | 2)JPM US Sust Eq AAcc USD | V | 163,61 | 12,10 | 37/83 | 2)JPM US Technology Aacc | V | 163,61 | 25,80 | 22/30 | 2)JPM US Technology Dacc | V | 18,74 | 24,86 | 23/30 | 2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF | F | 114,86 | 2,46 | 6/23 | 2)JPM USD EMKmSovBd UE USD | F | 80,00 | -1,87 | 16/23 | 2)JPMUSDIGCorpETFUSDac | F | 121,61 | 1,24 | 9/60 | 2)JPMUSDIGCorpETFUSDist | F | 73,42 | -2,74 | 52/60 | 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc | D | 12.206,19 | 6,98 | 5/14 | 2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc | D | 12.483,66 | 7,21 | 1/14 | 2)JPM USD St MM VNAV A-Acc | D | 16.728,28 | 7,01 | 4/14 | 2)JPM USD St MM VNAV D-Acc | D | 12.506,78 | 6,97 | 6/14 | 2)JPM USD Tr. CNAV A Acc | D | 11.797,48 | 6,89 | 7/14 | 2)JPM USD Tr. CNAV W Acc | D | 11.619,97 | 7,13 | 2/14 | 2)JPMUSU-SlcACETFUSdi | F | 101,21 | 3,70 | 7/13 | 2)JPMUSU-SlcACETFUSac | F | 126,33 | 6,83 | 3/13 | 2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc | F | 121,39 | 7,07 | 1/13 | 2)JPMThe-GenThe A Acc USD | V | 133,49 | 24,19 | 1/30 | 2)JPMUSREInEqAcETFUSdi | V | 72,01 | 17,79 | 10/83 | 3)JPMJPReINEqACETFJPYac | V | 6.880,74 | 29,39 | 6/20 | 4)JPM BetaBuiUKGilt1-5yrUE | F | 92,67 | 0,36 | 1/1 | 4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc | D | 11.753,38 | 5,55 | 2/4 | 4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc | D | 17.811,98 | 5,58 | 1/4 | 4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc | D | 12.256,63 | 5,54 | 3/4 | 4)JPM GBP St MM VNAV MorgAcc* | D | 11.707,82 | - | 4)JPMGBU-SlcACETFBGac | F | 121,94 | 5,60 | 1/2 | 4)JPMGBU-SlcACETFGBdi | F | 101,05 | 2,38 | 2/2 | 4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd | F | 77,31 | -0,16 | 11/16 | 5)JPMGbHYCoBdM-FAcETFCHhac | F | 106,24 | -2,31 | 35/37 | 5)JPMGICorpBond A accCHFh | F | 91,57 | -6,33 | 57/60 | 5)JPMJPReINEqAcETFCHhac | V | 51,58 | 23,65 | 14/20 | 5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF | V | 111,52 | 16,23 | 4/30 | 5)JPMUSREInEqAcETFCHhac | V | 64,67 | 9,36 | 57/83 | 6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc | D | 14.054,05 | 12,16 | 1/3 | 6)JPM AUD Liquidity LVNAV W | D | 10.119,81 | - | 6)JPM Glb Inc A AUD | R | 17,26 | 16,20 | 6/176 | 6)JPM SGD Liquidi LVNAV W | D | 10.031,30 | - | ---

Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. | Pza. Euskadi S, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)K. Bolsa S&M Caps | V | 9,98 | 8,40 | 10/17 | 1)Kutxabank Bolsa | V | 36,93 | 10,11 | 36/71 | 1)Kutxabank Bolsa EEUU | V | 18,31 | 17,17 | 17/83 | 1)Kutxabank Bolsa Tend. Car* | V | 8,46 | 14,05 | 106/285 | 1)Kutxabank Bolsa Emergent.* | V | 17,59 | 27,39 | 25/55 | 1)Kutxabank Bolsa Eurozona | V | 9,34 | 8,60 | 36/45 | 1)Kutxabank Bolsa Intern.* | V | 16,22 | 12,72 | 129/285 | 1)Kutxabank Bolsa Japón | V | 10,25 | 42,82 | 3/20 | 1)Kutxabank Bolsa N Econ. | V | 11,26 | 20,28 | 26/30 | 1)Kutxabank Bolsa Sectorial* | V | 9,42 | - | 1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus* | R | 27,97 | 6,17 | 85/176 | 1)Kutxabank Bono | F | 10,60 | -0,39 | 126/158 | 1)Kutxab G.Activa Inv. Extr* | V | 15,67 | 12,46 | 140/285 | 1)Kutxabank Dividendo | V | 16,79 | 12,34 | 13/45 | 1)Kutxab G.Activa Inv. Plus* | V | 16,09 | 12,72 | 130/285 | 1)Kutxab G.Activa Patr. Ext* | M | 10,55 | 1,15 | 82/143 | 1)Kutxabank C. Solidario S. | I | 7,72 | 3,28 | 5/21 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Kutxab G.Activa Patr Plus* | M | 10,74 | 1,30 | 78/143 | 1)Kutxabank G. Activa Inv.* | V | 15,47 | 12,34 | 142/285 | 1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext* | R | 27,49 | 6,01 | 91/176 | 1)Kutxabank G Activa Patri.* | M | 10,41 | 1,03 | 85/143 | 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart | F | 6,21 | -2,36 | 51/88 | 1)Kutxabank G.Activa Rdto.* | R | 27,01 | 5,85 | 92/176 | 1)Kutxabank RF Corto | F | 10,24 | 0,98 | 59/158 | 1)K. RV Obj. Sost. Cl Cart. | V | 7,88 | 17,48 | 44/285 | 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est. | F | 6,07 | -2,86 | 57/81 | 1)Kutxabank RF Empresas | D | 7,38 | 1,40 | 37/87 | 1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est. | V | 7,55 | 16,37 | 64/285 | 1)Kutxabank B Sm&Mid Car | V | 10,62 | 9,07 | 6/17 | 1)Kutxabank Bol Emerg. Cart* | V | 19,21 | 28,49 | 17/55 | 1)Kutxabank RF Largo Plazo | F | 969,08 | -2,18 | 46/88 | 1)Kutxabank Bol. Euroz. Car | V | 10,19 | 9,55 | 27/45 | 1)Kutxabank RF LP Cartera | F | 1.033,98 | -1,55 | 30/88 | 1)Kutxabank Bol Int Cartera* | V | 17,72 | 13,70 | 115/285 | 1)Kutxabank Bol Japón Cart. | V | 11,20 | 44,07 | 2/20 | 1)Kutxabank RF Selec. Cart. | M | 6,51 | 1,46 | 16/43 | 1)Kutxabank Bol N Econ.Car | V | 12,29 | 21,33 | 25/30 | 1)Kutxabank Bol Secto Cart* | V | 10,23 | - | 1)Kutxabank Bolsa Cartera | V | 40,32 | 11,07 | 25/71 | 1)Kutxabank Renta Global* | M | 19,57 | -4,15 | 127/143 | 1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart | V | 20,00 | 18,18 | 7/83 | 1)Kutxabank Bono Cartera | F | 11,05 | 0,02 | 107/158 | 1)Kutxabank Dividendo Car | V | 18,34 | 13,32 | 6/45 | 1)Kutxabank Monetario Ahorr | D | 6,40 | 1,36 | 43/87 | 1)Kutxabank RF Carteras | F | 6,87 | 1,25 | 41/158 | 1)Kutxabank 0/100 Carteras | X | 2,55 | -4,50 | 167/189 | 1)Kutxabank Rent Global Car* | M | 20,98 | -3,48 | 123/143 | 1)K. RF Gobiernos Carteras | F | 5,82 | - | 1)K.RF Corporativa Carteras | M | 5,94 | - | ---

Loreto Inversiones | Castellana 40 5o 28046 Madrid. David Herranz Morcillo. Tfno. 91781 31 36. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Loreto Premium Global I | X | 1.444,85 | 6,56 | 69/189 | 1)Loreto Premium Global R | X | 14,58 | 6,23 | 74/189 | 1)Loreto Premium RF CP | F | 11,04 | 1,51 | 12/158 | 1)Loreto Premium RFMI | M | 1.192,92 | 2,28 | 5/43 | 1)Loreto Premium RFMR | M | 11,98 | 2,13 | 8/43 | 1)Loreto Premium RVMI | R | 1.483,36 | 4,10 | 16/28 | 1)Loreto Premium RVMR | R | 14,84 | 3,78 | 19/28 | ---

Magallanes Value Investors | Lagasca 884° planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha v.L.: 06/10/26 | 1)Magallanes European Eq.M | V | 280,84 | 7,62 | 62/116 | 1)Magallanes European Eq.P | V | 297,84 | 8,04 | 58/116 | 1)Magallanes Iberian Eq. M | V | 311,96 | 10,93 | 28/71 | 1)Magallanes Iberian Eq. P | V | 330,70 | 11,35 | 23/71 | 1)Magallanes Microcaps EurB | V | 172,53 | -0,50 | 4/8 | 1)Magallanes Microcaps EurC | V | 167,67 | -0,70 | 5/8 | 1)MVI UCITS European Eq I* | V | 280,31 | 7,49 | 67/116 | 1)MVI UCITS European Eq R* | V | 264,86 | 7,04 | 73/116 | 1)MVI UCITS Iberian Eq I* | V | 284,99 | 11,41 | 22/71 | 1)MVI UCITS Iberian Eq R* | V | 269,15 | 10,95 | 27/71 | ---

Mapfre Asset Management | 05/10/26 | 1)Behavioral I | V | 11,73 | -4,21 | 114/116 | 1)Behavioral R | V | 12,79 | -4,60 | 115/116 | 1)Capital Renponsable I | R | 11,02 | 0,10 | 26/28 | 1)Capital Responsable R | R | 11,03 | -0,31 | 28/28 | 1)Eurocash Clase A | D | 10,67 | 1,45 | 29/87 | 1)Eurocash Clase R | D | 10,17 | 1,32 | 51/87 | 1)Fondmapfre Ahorro | F | 13,59 | 0,96 | 61/158 | 1)Fondmapfre Bolsa América | V | 32,25 | 29,69 | 1/83 | 1)Fondmapfre Bolsa Europa | V | 97,86 | 7,16 | 70/116 | 1)Fondmapfre Bolsa Iberia | V | 33,67 | 5,21 | 64/71 | 1)Fondmapfre Bolsa Mixto | R | 38,11 | 4,78 | 111/176 | 1)FondMapfre Elecc Decidida | R | 10,99 | 11,01 | 22/176 | 1)Fondmapfre Elección Dec.A | R | 11,08 | - | 1)FondMapfre Elecc Moderada | R | 8,82 | 6,92 | 73/176 | 1)FondMapfre Elecc Prudente | M | 7,13 | 3,44 | 17/143 | 1)Fonmapfre Elección Mod.A | M | 9,28 | - | 1)Fondmapfre Elección Pru.A | M | 7,18 | - | 1)Fondmapfre Garantia II | G | 6,68 | 0,94 | 3/17 | 1)Fondmapfre Garantia VI | G | 6,87 | 2,05 | 9/15 | 1)Fondmapfre Garantia VII | G | 6,69 | 2,80 | 5/15 | 1)Fondmapfre Global | X | 21,74 | 19,79 | 8/189 | 1)Fondmapfre Global A | X | 21,91 | - | 1)Fondmapfre Rentadólar A | F | 7,80 | - | 1)Fondmapfre RF Flexible | F | 12,28 | -1,89 | 37/88 | 1)Fondmapfre Renta Mixto | M | 10,75 | 3,64 | 2/43 | 1)Fondmapfre Rentadólar | D | 8,07 | 5,95 | 13/14 | 1)Fondo Naranja Gar 2026 II | G | 6,90 | 0,92 | 4/17 | 1)Global Bond I | F | 9,06 | 1,05 | 6/81 | 1)Global Bond R | F | 8,80 | 0,63 | 8/81 | 1)Good Governance I | V | 25,76 | 42,56 | 1/285 | 1)Good Governance R | V | 26,53 | 41,97 | 2/285 | 1)Inclusión Responsable I | V | 160,33 | 5,17 | 91/116 | 1)Inclusión Responsable R | V | 14,86 | 4,54 | 96/116 | 1)US Forgotten Value I | V | 14,13 | 9,94 | 54/83 | 1)US Forgotten Value R | V | 13,37 | 9,49 | 56/83 | ---

March Asset Management | 1)Bellver Lux A | M | 13,11 | - | 1)Best Ideas, A* | R | 128,19 | - | 1)Best Ideas, B* | R | 131,51 | - | 1)Cartera Bellver | X | 17,65 | 6,06 | 83/189 | 1)Fonmarch A* | F | 30,10 | -1,35 | 22/88 | 1)Fonmarch C* | F | 10,36 | -0,93 | 15/88 | 1)Fonmarch S* | F | 10,38 | -0,93 | 14/88 | 1)Lluc Lux | V | 15,65 | - | 1)Lluc Valores | X | 19,27 | 11,99 | 22/189 | 1)March Global Quality | V | 1.468,92 | 17,74 | 41/285 | 1)March I.Family Busin-A-€ | V | 21,36 | - | 1)March I.Torrenova Lux-A-€ | X | 12,78 | - | 1)March Mediterranean A € | V | 16,77 | - | 1)March Pagarés | D | 10,74 | 1,14 | 69/87 | 1)March Pagarés C | D | 11,19 | 1,44 | 31/87 | 1)March Pagarés I | D | 1.101,56 | 1,21 | 63/87 |
| Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankinge en el año | 1)March Renta F. 1-3 Años A* | F | 10,36 | 0,22 | 96/158 | 1)March Renta F. 1-3 Años C* | F | 10,21 | 0,49 | 78/158 | 1)March Renta Fija 2026* | D | 11,43 | 1,17 | 67/87 | 1)March RF 2025 Gar* | G | 10,69 | - | 1)March Renta Fija 2030 | F | 10,79 | -0,55 | 6/88 | 1)March RF Corto Plazo A | D | 994,43 | 1,35 | 46/87 | 1)March RF Corto Plazo B | D | 10,73 | 1,35 | 47/87 | 1)March RF Corto Plazo C | D | 10,98 | 1,49 | 21/87 | 1)March RF Corto Plazo S | D | 11,01 | 1,49 | 20/87 | 1)March Renta F. Flexible A* | F | 9,60 | -1,01 | 34/81 | 1)March Renta F. Flexible B* | F | 96,83 | -0,86 | 31/81 | 1)March Renta F. Flexible L* | F | 9,97 | -0,35 | 20/81 | 1)March Sel. Activa Conser.* | M | 6,48 | 2,46 | 44/143 | 1)March Sel. Activa Defen.* | M | 12,03 | 0,89 | 89/143 | 1)March Sel. Activa Modera.* | R | 6,65 | 6,07 | 87/176 | 1)March Sel. Activa RV* | V | 1.408,36 | 12,49 | 139/285 | 1)Torrenova de Inversiones | X | 12,25 | 2,16 | 140/189 | 2)March I.Family Busin.-A-$ | V | 25,95 | - | 2)March I.Torrenova Lux.-A-$ | X | 14,88 | - | 2)March Mediterranean A $ | V | 3.178,16 | - | ---

Mediolanum Gestión

Agustina Saragossa 3-5 Local 2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. Tfno. | 932535400. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1) Compromiso Med. E* | X | 13,59 | 7,76 | 53/189 | 1) Compromiso Med. L* | X | 11,95 | 7,07 | 64/189 | 1) Mediolanum Activo E-A | F | 11,74 | 0,90 | 65/158 | 1) Mediolanum Activo L | F | 12,11 | 0,59 | 73/158 | 1) Mediolanum Activo S | F | 11,78 | 0,47 | 80/158 | 1) Mediolanum Fondcuenta | D | 2.842,95 | 1,31 | 53/87 | 1) Mediolanum Fondcuenta E | D | 11,18 | 1,58 | 13/87 | 1) Mediolanum Merc.Emrgts EA | F | 12,82 | -0,41 | 10/23 | 1) Mediolanum Mercados Em L | F | 16,71 | -1,01 | 12/23 | 1) Mediolanum Mercados Em S | F | 15,64 | -1,31 | 14/23 | 1) Mediolanum Renta E | F | 11,94 | -0,96 | 17/88 | 1) Med. R.V. Global Selec.E | V | 13,26 | 13,86 | 111/285 | 1) Med. R.V. Global Selec.L | V | 12,90 | 12,87 | 126/285 | 1) Mediolanum Renta L | F | 33,93 | -1,38 | 23/88 | 1) Mediolanum Renta S | F | 32,82 | -1,49 | 26/88 | 1) BB World Innov Leaders LH* | V | 5,54 | 3,41 | 248/285 | ---

Mediolanum International Funds Ltd | 4th floor, The Exchange George's Dock, L.T.SDublin 1 Iranda. Furo Petribiasi. | Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 05/10/26 | 1)BB Chinese Road Opport LA | V | 5,18 | -2,17 | 8/12 | 1)BB Circular Economy L | V | 5,27 | 10,58 | 16/22 | 1)BB Circular Economy LH | V | 5,02 | 6,18 | 21/22 | 1)BB Convertible St Col LHA | F | 6,39 | 6,50 | 7/11 | 1)BB Convertible St Col LHB | F | 5,53 | 6,54 | 6/11 | 1)BB Convertible St Col SHA | F | 12,35 | 6,44 | 9/11 | 1)BB Convertible St Col SHB | F | 10,66 | 6,47 | 8/11 | 1)BB Convertible Str Col LA | F | 7,34 | 12,20 | 2/11 | 1)BB Convertible Str Col LB | F | 6,34 | 12,31 | 1/11 | 1)BB Convertible Str Col SA | F | 14,18 | 12,13 | 3/11 | 1)BB Convertible Str Col SB | F | 12,22 | 12,12 | 4/11 | 1)BB Coupon Strategy L-B | X | 4,74 | 7,51 | 55/189 | 1)BB Coupon Strategy HL-A | X | 6,97 | 4,83 | 102/189 | 1)BB Coupon Strategy HL-B | X | 4,08 | 4,91 | 99/189 | 1)BB Coupon Strategy HS-A | X | 13,11 | 4,52 | 108/189 | 1)BB Coupon Strategy HS-B | X | 7,70 | 4,92 | 98/189 | 1)BB Coupon Strategy L-A | X | 8,12 | 7,26 | 59/189 | 1)BB Coupon Strategy S-A | X | 15,26 | 7,10 | 61/189 | 1)BB Coupon Strategy S-B | X | 8,98 | 7,23 | 60/189 | 1)BB Diversif Mu-As Strat L | X | 7,26 | 6,52 | 70/189 | 1)BB Diversif Mu-As Strat S | X | 13,99 | 6,32 | 72/189 | 1)BB Dynamic Bond LB | F | 4,79 | - | 1)BB Dynamic Bond L | F | 4,79 | - | 1)BB Dynamic Coll. Hed. L* | R | 9,63 | - | 1)BB Dynamic Coll. Hed. S* | X | 18,22 | - | 1)BB Dynamic Collection L* | R | 10,27 | - | 1)BB Dynamic Collection S* | R | 17,33 | - | 1)BB Dynamic Intl Val Op LA | V | 10,01 | 16,27 | 65/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op LHA | V | 8,98 | 11,58 | 152/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op SA | V | 19,25 | 16,08 | 68/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op SHA | V | 17,34 | 11,29 | 159/285 | 1)BB Em. Markets Coll. L | V | 17,31 | 24,38 | 34/55 | 1)BB Em. Markets Coll. S | V | 26,75 | 23,98 | 35/55 | 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col LA | V | 6,18 | 9,84 | 51/55 | 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col SA | V | 11,63 | 9,74 | 52/55 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA | F | 5,15 | 3,27 | 4/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB | F | 3,82 | 4,46 | 3/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA | F | 4,37 | -2,24 | 18/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB | F | 3,28 | -2,13 | 17/23 | 1)BB Engry Transit L EUR | V | 5,60 | 12,91 | 4/5 | 1)BB Engry Transit LH EUR | V | 5,45 | 9,17 | 5/5 | 1)BB Equilibrium SHA* | M | 9,27 | - | 1)BB Equilibrium SHB* | M | 7,74 | - | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll LHB | V | 5,95 | 8,99 | 193/285 | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB | V | 13,06 | 12,34 | 141/285 | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB | V | 11,27 | 8,69 | 199/285 | 1)BB Eq.Power Coupon Coll LB | V | 6,86 | 12,59 | 136/285 | 1)BB Equilibrium LA* | M | 5,00 | - | 1)BB Equilibrium LB* | M | 4,18 | - | 1)BB Equilibrium LHA* | M | 4,76 | - | 1)BB Equilibrium LHB* | M | 3,97 | - | 1)BB Equilibrium SA* | M | 9,75 | - | 1)BB Equilibrium SB* | M | 8,14 | - | 1)BB Equity Power Coll L | V | 11,69 | 12,57 | 137/285 | 1)BB Equity Power Coll LH | V | 9,60 | 8,92 | 194/285 | 1)BB Equity Power Coll S | V | 17,62 | 12,32 | 143/285 | 1)BB Equity Power Coll SH | V | 17,62 | 8,64 | 201/285 | 1)BB Euro Fixed Income L | F | 6,23 | 0,82 | 66/158 | 1)BB Euro Fixed Income L B | F | 4,58 | 1,81 | 4/158 | 1)BB Euro Fixed Income S | F | 11,92 | 0,82 | 67/158 | 1)BB Euro Fixed Income S B | F | 8,81 | 1,80 | 5/158 | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LA* | X | 6,28 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LB* | X | 4,82 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHA* | X | 6,20 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHB* | X | 4,77 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SA* | X | 12,29 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SB* | X | 9,47 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHA* | X | 12,13 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHB* | X | 9,31 | - | 1)BB European Coll. Hed. L | V | 10,69 | 5,39 | 87/116 | 1)BB European Coll. Hed. S | V | 19,18 | 5,08 | 92/116 | Fondo | Tipo | varlo liquo.euros mon. local | neman. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)BB European Collection L | V | 10,19 | 5,89 | 83/116 | 1)BB European Collection S | V | 14,55 | 5,58 | 86/116 | 1)BB Global Small Cap Eq L | V | 7,28 | 13,88 | 2/17 | 1)BB Fidelity Glb Alloc L | R | 6,27 | 11,24 | 3/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LB | R | 4,68 | 11,50 | 2/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LH | R | 5,61 | 7,08 | 8/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LBH | R | 4,21 | 8,27 | 5/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc S | R | 12,21 | 10,98 | 4/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SB | R | 9,16 | 11,93 | 1/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SH | R | 10,97 | 7,66 | 7/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SBH | R | 8,18 | 8,03 | 6/8 | 1)BB Financ Inc Strat LA | M | 7,92 | -0,34 | 103/143 | 1)BB Financ Inc Strat LB | M | 5,33 | 1,79 | 62/143 | 1)BB Financ Inc Strat SA | M | 15,63 | -0,53 | 108/143 | 1)BB Financ Inc Strat SB | M | 10,51 | 1,62 | 13/43 | 1)BB Fut Sust Nutr L EUR | V | 4,24 | 4,95 | 3/4 | 1)BB Fut Sust Nutr LH EUR | V | 4,19 | 0,82 | 4/4 | 1)BB Glbl Demograph Opp L | V | 7,74 | 7,57 | 216/285 | 1)BB Glbl Demograph Opp LH | V | 7,01 | 4,14 | 244/285 | 1)BB Global Equity Style LA | V | 6,95 | 11,77 | 150/285 | 1)BB Global Impact LA | V | 5,98 | 13,82 | 112/285 | 1)BB Global Impact LHA | V | 5,36 | 8,99 | 192/285 | 1)BB Global Leaders LA | V | 8,17 | 9,15 | 187/285 | 1)BB Global Leaders LHA | V | 7,33 | 4,55 | 241/285 | 1)BB Global High Yield L | F | 14,19 | 4,41 | 3/37 | 1)BB Global High Yield S | F | 20,54 | 4,33 | 5/37 | 1)BB Global H.Y. Hed. L B | F | 3,39 | 0,21 | 14/37 | 1)BB Global H.Y. Hed. S B | F | 6,34 | -0,60 | 20/37 | 1)BB Global H.Y. Hedged L | F | 7,96 | 0,15 | 15/37 | 1)BB Global H.Y. Hedged S | F | 14,88 | -0,49 | 19/37 | 1)BB Global High Yield L B | F | 4,44 | 4,33 | 6/37 | 1)BB Global High Yield S B | F | 6,86 | 4,28 | 8/37 | 1)BB Global Small Cap Eq LH | V | 5,92 | 9,96 | 177/285 | 1)BB India Opps L EUR Acc | V | 5,66 | -7,03 | 1/4 | 1)BB Infrastruct Op Col LHA | V | 7,26 | 3,10 | 13/18 | 1)BB Infrastruct Op Col LHB | V | 5,32 | 3,08 | 14/18 | 1)BB Infrastruct Opp Col LA | V | 8,51 | 7,26 | 4/18 | 1)BB Infrastruct Opp Col LB | V | 6,24 | 8,11 | 3/18 | 1)BB Infrastruct Opp Col SA | V | 16,20 | 6,94 | 5/18 | 1)BB Infrastruct Opp Col SB | V | 11,91 | 6,88 | 6/18 | 1)BB Infrastruct Op Col SHA | V | 13,81 | 2,87 | 15/18 | 1)BB Infrastruct Op Col SHB | V | 10,12 | 2,76 | 16/18 | 1)BB Innovative Themt Op L | R | 9,10 | 11,20 | 16/176 | 1)BB Innovative Themt Op LH | V | 7,94 | 6,58 | 225/285 | 1)BB Glb Multi Asset Foc L | X | 6,97 | 5,38 | 89/189 | 1)BB Glb Multi Asset Foc LB | X | 5,32 | 5,42 | 88/189 | 1)BB Glb Multi Asset Foc S | X | 13,44 | 5,33 | 91/189 | 1)BB Invesco Balance Sel SB | X | 10,22 | 5,25 | 92/189 | 1)BB Global Sel LH | V | 11,83 | 7,79 | 213/285 | 1)BB Global Sel SH | V | 22,01 | 7,90 | 212/285 | 1)BB Global Sel L | V | 15,04 | 12,64 | 135/285 | 1)BB Global Sel S | V | 28,31 | 12,65 | 133/285 | 1)BB Multi Asset ESG L EUR* | M | 5,75 | - | 1)BB Multi Asset ESG LH EUR* | M | 5,95 | - | 1)BB New Opportun. Coll. L | X | 7,83 | 3,34 | 125/189 | 1)BB New Opportun. Coll. LH | X | 6,80 | 1,63 | 145/189 | 1)BB New Opportun. Coll. S | X | 14,92 | 3,10 | 131/189 | 1)BB New Opportun. Coll. SH | X | 12,86 | 0,95 | 151/189 | 1)BB Pacific Coll. Hed. L | V | 12,17 | 24,20 | 8/11 | 1)BB Pacific Coll. Hed. S | V | 22,17 | 23,99 | 9/11 | 1)BB Pacific Collection L | V | 13,16 | 28,40 | 4/11 | 1)BB Pacific Collection S | V | 18,16 | 28,07 | 5/11 | 1)BB Premium Coupon Col SHB | M | 7,83 | 2,31 | 49/143 | 1)BB Premium Coupon Coll L | M | 6,88 | 3,79 | 11/143 | 1)BB Premium Coupon Coll LH | M | 6,36 | 2,66 | 38/143 | 1)BB Premium Coupon Coll S | M | 13,08 | 3,74 | 13/143 | 1)BB Premium Coupon Coll SH | M | 12,06 | 2,32 | 47/143 | 1)BB Premium Coupon Collect | M | 4,38 | 3,95 | 10/143 | 1)BB Premium Coupon Coll.LHB | M | 4,07 | 2,54 | 42/143 | 1)BB Premium Coupon Coll.SB | M | 8,47 | 3,75 | 12/143 | 1)BB Social Res Inv Col LA | R | 8,05 | 8,99 | 36/176 | 1)BB Social Res Inv Col LHA | R | 7,68 | 5,83 | 93/176 | 1)BB Social Res Inv Col SA | R | 15,64 | 8,46 | 47/176 | 1)BB Social Res Inv Col SHA | R | 15,01 | 5,58 | 95/176 | 1)BB US Collection Hed. L | V | 13,32 | 4,84 | 70/83 | 1)BB US Collection Hed. S | V | 24,17 | 4,55 | 72/83 | 1)BB US Collection L | V | 15,14 | 11,09 | 44/83 | 1)BB US Collection S | V | 22,74 | 10,48 | 50/83 | 1)BB US Coupon Strgy LA* | X | 7,29 | - | 1)BB US Coupon Strgy LB* | X | 5,59 | - | 1)BB US Coupon Strgy LHA* | X | 6,21 | - | 1)BB US Coupon Strgy LHB* | X | 4,79 | - | 1)BB US Coupon Strgy SA* | X | 14,21 | - | 1)BB US Coupon Strgy SB* | X | 10,90 | - | 1)BB US Coupon Strgy SHA* | X | 12,19 | - | 1)BB US Coupon Strgy SHB* | X | 9,32 | - | 1)BB World Innov Leaders L | V | 5,73 | 7,77 | 215/285 | 1)Ch Solidity & Return LA | F | 4,63 | -2,67 | 55/81 | 1)Ch Solidity & Return LA | I | 10,39 | -3,26 | 23/23 | 1)Ch Solidity & Return LB | F | 4,11 | -1,92 | 44/81 | 1)Ch Solidity & Return LB | I | 7,77 | -2,08 | 22/23 | 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L | V | 13,24 | 21,60 | 38/55 | 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S | V | 28,06 | 21,44 | 39/55 | 1)Cha. Euro Bond L -B | F | 5,03 | -4,24 | 72/88 | 1)Cha. Euro Bond S -B | F | 9,35 | -5,35 | 75/88 | 1)Cha. Euro Income L -B | F | 4,38 | 0,47 | 81/158 | 1)Cha. Euro Income S -B | F | 8,36 | 0,10 | 102/158 | 1)Cha. Euro. Eq. L Hedged | V | 11,30 | 5,33 | 88/116 | 1)Cha. European Eq.S Hedged | V | 20,62 | 5,04 | 93/116 | 1)Cha Financial Opp L | V | 7,71 | 8,88 | 3/6 | 1)Cha Financial Opp S | V | 14,56 | 8,23 | 12/30 | 1)Cha Industrial&Mat Opo LA | V | 16,36 | 14,99 | 1/3 | 1)Cha Industrial&Mat Opp SA | V | 31,66 | 14,78 | 2/3 | 1)Cha. In.Income L A Units | F | 4,96 | 2,90 | 3/8 | 1)Cha. Int. Bond L B Units | F | 4,25 | -1,81 | 42/81 | 1)Cha. Int. Bond Hed. L-A | F | 7,10 | -5,08 | 73/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. L-B | F | 4,53 | -5,24 | 76/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. S-A | F | 12,02 | -5,13 | 74/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. S-B | F | 8,37 | -5,34 | 77/81 | 1)Cha. Int. Bond L A Units | F | 5,41 | -1,65 | 40/81 | 1)Cha. Int. Bond S B Units | F | 8,26 | -1,85 | 43/81 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1) Cha Inernat. Equity L | V | 16,59 | 13,79 | 113/285 | 1) Cha Inernat. Equity S | V | 20,73 | 13,79 | 114/285 | 1) Cha Int. Income Hed. L-A | F | 5,94 | -1,30 | 8/8 | 1) Cha Int. Income Hed. L-B | F | 4,03 | 0,05 | 5/8 | 1) Cha Int. Income Hed. S-A | F | 10,22 | -1,29 | 7/8 | 1) Cha Int. Income Hed. S-B | F | 7,73 | -0,38 | 6/8 | 1) Cha. Inter Bond S A Units | F | 10,45 | -1,69 | 41/81 | 1) Cha. Intern. Eq. L Hedged | V | 15,22 | 8,73 | 197/285 | 1) Cha. Interna. Eq. S Hedged | V | 28,88 | 8,46 | 203/285 | 1) Cha. Int.Income S A Units | F | 9,58 | 2,86 | 4/8 | 1) Cha. Int.Income S B Units | F | 8,41 | 3,84 | 2/8 | 1) Cha. Liquidity Euro L | F | 7,21 | 0,94 | 62/158 | 1) Cha. Liquidity Euro S | F | 13,20 | 0,93 | 63/158 | 1) Cha. Liquidity USD L | D | 5,44 | 6,58 | 9/14 | 1) Cha. Liquidity USD S | D | 10,78 | 6,53 | 10/14 | 1) Cha. N.Amer. Eq. L Hedged | V | 20,20 | 5,89 | 67/83 | 1) Cha. N.Amer. Eq. S Hedged | V | 38,67 | 5,64 | 69/83 | 1) Cha. North American Eq. L | V | 22,97 | 12,54 | 31/83 | 1) Cha. North American Eq. S | V | 28,38 | 11,86 | 39/83 | 1) Cha. Pacif. Eq. L Hedged | V | 12,94 | 26,41 | 6/11 | 1) Cha. Pacific Eq. S Hedged | V | 24,59 | 26,21 | 7/11 | 1) Cha Technology Opp L | V | 18,82 | 33,84 | 5/30 | 1) Cha Technology Opp S | V | 42,87 | 33,47 | 6/30 | 1) Challenge Energy Opp L | V | 11,20 | 39,14 | 1/5 | 1) Challenge Energy Opp S | V | 20,79 | 38,88 | 2/5 | 1) Challenge Euro Bond L | F | 8,67 | -5,29 | 73/88 | 1) Challenge Euro Bond S | F | 14,84 | -5,34 | 74/88 | 1) Challenge Euro Income L | F | 7,12 | -0,85 | 11/88 | 1) Challenge Euro Income S | F | 12,32 | -0,56 | 7/88 | 1) Challenge European Eq. L | V | 8,08 | 6,03 | 81/116 | 1) Challenge European Eq. S | V | 13,18 | 5,70 | 84/116 | 1) Challenge Germany Eq. L | V | 8,79 | 2,64 | 4/6 | 1) Challenge Germany Eq. S | V | 15,97 | 2,28 | 5/6 | 1) Challenge Italian Eq. L | V | 9,98 | 9,50 | 1/2 | 1) Challenge Italian Eq. S | V | 16,47 | 9,20 | 2/2 | 1) Challenge Pacific Eq. L | V | 12,30 | 30,36 | 2/11 | 1) Challenge Pacific Eq. S | V | 15,54 | 30,00 | 3/11 | 1) Challenge Spain Equity L | V | 14,84 | 9,94 | 38/71 | 1) Challenge Spain Equity S | V | 30,71 | 9,64 | 41/71 | 1) Glbl Eq Style Sel LH | V | 6,78 | 6,50 | 227/285 | 1) Global Sustainab Bond LA | F | 4,96 | -1,39 | 37/81 | 1) Global Sustainab Bond LB | F | 4,69 | -0,73 | 27/81 | 1) Global Sustainb Bond LHA | F | 4,96 | -3,01 | 61/81 | 1) Global Sustainb Bond LHB | F | 4,68 | -2,89 | 58/81 | 1) Green Building Evo LA | V | 5,36 | 6,23 | 10/18 | 1) Green Building Evo LB | V | 5,16 | 6,31 | 8/18 | 1) Green Building Evo LHA | V | 5,29 | 1,95 | 17/18 | 1) Green Building Evo LHB | V | 5,11 | 1,72 | 18/18 | Orense 20 Planta 1, oficina 13 28020 Madrid. Santiago Moro. Tfno. 917816880. | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1) Metavalor Internacional I | V | 111,98 | 10,80 | 164/285 | 1) Meta Finanzas A | V | 157,03 | 16,68 | 2/6 | 1) Meta Finanzas I | V | 173,38 | 17,12 | 1/6 | 1) Metavalor | V | 1.010,82 | 7,12 | 52/71 | 1) Metavalor Dividendo | V | 92,64 | 12,72 | 131/285 | 1) Metavalor Global | X | 112,40 | 16,04 | 12/189 | Paseo de la Castellana, 18.,pl7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 | V | 43,11 | 9,83 | 38/116 | 1)MFS Continental Eur Eq A1 | V | 35,24 | 2,29 | 110/116 | 1)MFS Contrarian Cap AH1 | V | 14,01 | 10,49 | 170/285 | 1)MFS Contrarian Cap A1 Acc | V | 13,74 | 17,14 | 51/285 | 1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 | V | 13,20 | 30,69 | 8/55 | 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR | F | 10,88 | -1,89 | 41/60 | 1)MFS Euro Opps B A1EUR | F | 9,86 | - | 1)MFS European Core Eq A1 | V | 61,25 | 8,25 | 54/116 | 1)MFS European Res.A1 | V | 61,17 | 10,06 | 36/116 | 1)MFS European Sm Co A1 | V | 84,01 | 6,68 | 15/17 | 1)MFS European Value A1 | V | 73,20 | 9,75 | 41/116 | 1)MFS FI Multi Asset AH1 | R | 11,69 | 5,13 | 104/176 | 1)MFS FI Multi Asset A1 | R | 11,44 | 11,18 | 18/176 | 1)MFS Gb List Infra A1EUR | V | 13,05 | 12,69 | 1/18 | 1)MFS Gb List Infra AH1EUR | V | 12,83 | 6,30 | 9/18 | 1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc | V | 15,67 | 7,40 | 218/285 | 1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc | V | 15,24 | 2,01 | 254/285 | 1)MFS Global Equity A1 | V | 54,22 | 7,28 | 219/285 | 1)MFS Global Equity Inc.AH1 | V | 19,14 | 11,93 | 149/285 | 1)MFS Global High Yield A1 | F | 25,36 | 4,41 | 4/37 | 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 | F | 9,49 | -3,65 | 67/81 | 1)MFS Global Tot Ret A1 | I | 30,20 | 9,14 | 1/23 | 1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1 | V | 9,97 | 3,42 | 3/8 | 1)MFS M F Gb N Disc Fd A1 | V | 12,15 | 9,66 | 1/8 | 1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 | V | 23,69 | 12,65 | 134/285 | 1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 | V | 21,59 | 8,93 | 58/83 | 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C | R | 13,12 | -1,35 | 169/176 | 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 | V | 54,81 | 35,33 | 3/9 | 2)MFS Contrarian Cap A1 | V | 14,62 | 16,99 | 57/285 | 2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 | V | 14,81 | 38,37 | 1/55 | 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 | F | 15,55 | 4,88 | 2/23 | 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 | V | 23,21 | 23,85 | 36/55 | 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 | F | 46,34 | 3,13 | 5/23 | 2)MFS Euro Opps B A1USD | F | 9,59 | - | 2)MFS FI Multi Asset A1 Ac | R | 12,13 | 11,04 | 20/176 | 2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD | V | 21,84 | 11,96 | 147/285 | 2)MFS Gb Listed Infra A1USD | V | 13,70 | 12,48 | 2/18 | 2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc | V | 16,86 | 7,78 | 214/285 | 2)MFS Global Conc.A1 | V | 79,69 | 5,42 | 235/285 | 2)MFS Global Credit A1 | F | 13,44 | 0,10 | 26/60 | 2)MFS Global Equity A1 | V | 96,26 | 7,20 | 220/285 | 2)MFS Global Equity Inc.A1 | V | 23,95 | 18,18 | 36/285 | 2)MFS Global High Yld.A1 | F | 39,16 | 4,32 | 7/37 | 2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 | F | 11,71 | 1,66 | 5/81 | 2)MFS Global Res. Foc A1 | V | 64,34 | 11,14 | 161/285 | 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 | F | 16,17 | 1,51 | 1/1 | 2)MFS Japan Equity A1 | V | 20,58 | 23,54 | 15/20 | 2)MFS M F Gb N Disc Fd A1 | V | 11,33 | 9,59 | 2/8 | 2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 | V | 28,23 | 19,27 | 28/285 | 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 | V | 24,99 | 15,09 | 24/83 | 2)MFS PrudCap Fd A1USD C | R | 16,22 | 4,33 | 125/176 | 2)MFS Prudent Wth A1 | R | 25,35 | 4,35 | 124/176 | 2)MFS US Conc.Growth A1 | V | 47,71 | 3,88 | 76/83 | Fondo | Tipo | Valor líquied euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | RANKING en el año | 2)MFS US Corporate Bond F | F | 12,85 | 0,82 | 16/60 | 2)MFS US Gov Bond A1 | F | 17,49 | 0,64 | 2/16 | 2)MFS US Total Ret. Bd A1 | F | 19,06 | 1,19 | 1/16 | 2)MFS US Value A1 | V | 50,09 | 10,16 | 53/83 | ---

Mutuactivos S.A. | 1)Mut. Valores Sm&Mid L | V | 593,42 | 9,34 | 5/17 | 1)Mutuafondo Bonos Sub. VI | F | 138,16 | 0,22 | 4/15 | 1)Mutuafondo Bonos Finan L | F | 170,57 | -0,20 | 1/1 | 1)Mutuafondo Bonos Sub V | F | 135,07 | 1,10 | 2/15 | 1)Mutuafondo Corto Plazo A | F | 152,90 | 1,28 | 40/158 | 1)Mutuafondo Crecimiento L | R | 139,51 | 4,29 | 13/28 | 1)Mutuafondo Dinero L | D | 115,01 | 1,47 | 24/87 | 1)Mutuafondo Equilibrio A* | R | 123,42 | 4,69 | 115/176 | 1)Mutuafondo Equilibrio L* | R | 129,48 | 5,24 | 101/176 | 1)Mutuafondo España L | V | 601,41 | 11,45 | 21/71 | 1)Mutuafondo Estrategia Gl. | I | 136,75 | 1,04 | 15/22 | 1)Mutuafondo Evolución A* | M | 109,84 | 1,07 | 83/143 | 1)Mutuafondo Evolución L* | M | 115,77 | 1,60 | 65/143 | 1)Mutuafondo Flexibilidad A* | V | 138,30 | 8,19 | 208/285 | 1)Mutuafondo Flexibilidad L* | V | 146,84 | 8,76 | 196/285 | 1)Mutuafondo Fortaleza L | R | 120,49 | 0,89 | 165/176 | 1)Mutuafondo L* | F | 39,79 | 1)Mutuafondo LP L | F | 195,63 | -1,97 | 40/88 | 1)Mutuafondo Mixto Flexible | R | 190,03 | 2,54 | 155/176 | 1)Mutuafondo Mixto Selec.C | M | 125,85 | 1,44 | 17/43 | 1)Mutuafondo RV EE.UU | V | 216,02 | 12,62 | 30/83 | 1)Mutuafondo RV Internac. | V | 382,30 | 16,93 | 59/285 | 1)Mutuafondo Salud A | V | 106,35 | 4,15 | 23/30 | 1)Mutuafondo Salud L | V | 108,07 | 4,61 | 21/30 | 1)Mutuafondo Tecnológico L | V | 561,65 | 34,09 | 4/30 | 1) Mutuafondo Trans Energ L | V | 119,48 | 9,93 | 18/22 | 1)Patrimonio Global* | R | 150,79 | 0,87 | 166/176 | 1)Polar Renta Fija L | F | 155,71 | -0,94 | 16/88 | 1)Rural Selec. Conservadora | M | 87,24 | 0,51 | 97/143 | ---

Nevastar Finance Luxembourg S.A. | Grand-Rue 36 L-166 Luxemburgo. Ignace Rotman. Tfno. +352 27 48 72 1. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)NSF Climate Change+ A | V | 3.483,26 | 24,36 | 2/22 | 1)NSF Climate Change+ I | V | 3.760,91 | 24,82 | 1/22 | 1)NSF Convergence Tech A | V | 1.419,46 | 30,71 | 9/30 | 1)NSF Wealth Defender Glb A | V | 2.327,50 | 11,30 | 158/285 | 1)NSF Wealth Defender Glb I | V | 1.786,81 | 11,75 | 151/285 | Serrano 45 Pl. 4o 28001 Madrid. Tfno. 911177600. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Panza Corto Plazo | D | 16,49 | 1,45 | 27/87 | 1)Panza Inversiones | V | 17,96 | -1,25 | 261/285 | 1)Panza Valor | V | 21,00 | 4,52 | 97/116 | ---

Renta-4 Gestora | P° de la Habana, 74, 2o Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. | Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Algar Global Fund | X | 18,14 | 25,69 | 4/189 | 1)Alhaja Invers. RV Mixto | R | 15,14 | 3,07 | 144/176 | 1)Avantage Fund | X | 31,14 | 3,69 | 120/189 | 1)Baltia Global R | V | 15,31 | 26,78 | 6/285 | 1)Blue Note Global Equity | V | 21,29 | 3,56 | 247/285 | 1)Eiger Patrimonio Global* | X | 10,40 | 2,05 | 143/189 | 1)Finaccess Estrategia Div. | R | 13,56 | 3,65 | 20/28 | 1)Finaccess RF Corto Plazo | F | 10,97 | 1,53 | 10/158 | 1)Fondcoyuntura* | X | 395,13 | 6,82 | 67/189 | 1)Fondemar | R | 17,17 | 13,89 | 1/28 | 1)Fondo Ético Educa 5.0 | I | 10,75 | 1,81 | 8/21 | 1)Global Allocation | X | 27,69 | -17,50 | 168/189 | 1)Global Value Opp.* | X | 1,36 | 2,40 | 138/189 | 1)ING Direct F.Naranja RF | F | 13,89 | 0,45 | 84/158 | 1)Kenta Pagarés Corp R | I | 11,19 | 1,68 | 11/22 | 1)Kenta Pagarés Corp. I | I | 11,29 | 1,87 | 10/22 | 1)Marango Equity Fund | V | 17,89 | 5,32 | 236/285 | 1)Millennial Fund | R | 13,18 | 7,79 | 60/176 | 1)Ohana Global Investments* | X | 14,28 | 8,47 | 45/189 | 1)Patrisa | R | 37,86 | 13,13 | 9/176 | 1)Penta Inversión B | I | 13,88 | 1,48 | 16/18 | 1)Pentathlon | X | 68,72 | -3,96 | 166/189 | 1)Renta 4 Activos Globales | M | 8,77 | 2,56 | 40/143 | 1)Renta 4 Bolsa España R | V | 59,64 | 10,84 | 30/71 | 1)R4 Megat. Consumo | V | 9,00 | -5,95 | 4/4 | 1)R4 Megat Ariema Hidrógeno | V | 14,90 | 34,09 | 3/5 | 1)R4 Megat. Medio Ambiente | V | 11,72 | 13,99 | 9/22 | 1)R4 Megat. Salud | V | 12,47 | 2,82 | 24/30 | 1)R4 Megat. Tecnología | V | 19,65 | 32,55 | 7/30 | 1)Renta 4 EEUU Acciones R | V | 16,23 | 23,23 | 2/83 | 1)Renta 4 Europa Acciones | V | 24,05 | 3,26 | 107/116 | 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro | D | 10,89 | 1,31 | 52/87 | 1)Renta 4 Global Acciones R | V | 21,69 | 14,30 | 99/285 | 1)Renta 4 Global Dynamic | X | 12,79 | 7,50 | 56/189 | 1)Renta 4 Latinoamérica | V | 49,83 | 23,15 | 6/6 | 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb* | X | 8,80 | -3,28 | 164/189 | 1)Renta 4 Nexus | X | 16,73 | -0,02 | 155/189 | 1)Renta 4 Pegasus | I | 16,84 | -0,92 | 10/10 | 1)Renta 4 Renta Fija | F | 12,37 | 0,76 | 70/158 | 1)Renta 4 RF Mixto | M | 16,98 | 2,14 | 7/43 | 1)Renta 4 RF 6 meses | D | 12,78 | 1,61 | 10/87 | 1)Renta 4 Small Caps Global* | V | 10,90 | 1)Renta 4 Valor Relativo | I | 15,64 | -0,34 | 9/10 | 1)R4 Selecc. Conservadora* | M | 11,08 | 0,81 | 94/143 | 1)Renta 4 Wertefinder | X | 25,85 | 6,93 | 65/189 | 1)R4 Multig/Andromeda* | X | 13,89 | -2,04 | 162/189 | 1)R4 Multigestión QCS* | F | 11,00 | -1,78 | 33/88 | 1)R4 Multigestión Next GGP* | X | 4,18 | 1,83 | 144/189 | 1)True Value | V | 21,75 | 2,07 | 252/285 | 1)True Value Small Caps F.I | V | 18,11 | -4,30 | 6/8 | ---

Sabadell Asset Management | Paseo de la Castellana 1 28046 Madrid. Maria Salgado. Ttno. 34 936 410 160. Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Fidefondo - Base | F | 1.725,90 | -0,20 | 118/158 | 1)Fidefondo - Plus | F | 1.788,58 | 0,03 | 105/158 | 1)Fidefondo - Premier | F | 1.853,48 | 0,26 | 95/158 | 1)InverSabadell 25 - Base | M | 12,59 | 2,66 | 39/143 | 1)InverSabadell 25 - Empr. | M | 13,83 | 3,17 | 22/143 | 1)InverSabadell 25 - Plus | M | 13,62 | 3,17 | 21/143 | 1)InverSabadell 25 - Prem. | M | 14,02 | 3,37 | 18/143 | Fondo | Tipo | Valor líquido, euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)InverSabadell 25 - Pyme | M | 13,31 | 2,88 | 35/143 | 1)InverSabadell 50 - Base | R | 12,53 | 7,63 | 61/176 | 1)InverSabadell 50 - Empr. | R | 13,86 | 8,21 | 51/176 | 1)InverSabadell 50 - Plus | R | 13,63 | 8,21 | 50/176 | 1)InverSabadell 50 - Prem. | R | 14,03 | 8,42 | 48/176 | 1)InverSabadell 50 - Pyme | R | 13,31 | 7,88 | 59/176 | 1)InverSabadell 70 - Base | R | 14,73 | 11,18 | 17/176 | 1)InverSabadell 70 - Empr. | R | 16,31 | 11,78 | 11/176 | 1)InverSabadell 70 - Plus | R | 16,03 | 11,78 | 12/176 | 1)InverSabadell 70 - Prem. | R | 16,50 | 11,99 | 10/176 | 1)InverSabadell 70 - Pyme | R | 15,66 | 11,43 | 14/176 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Base | V | 25,03 | 27,74 | 22/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Cart | V | 28,54 | 29,11 | 15/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Empr | V | 27,38 | 28,33 | 19/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Plus | V | 26,81 | 28,32 | 20/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Prem | V | 28,53 | 28,87 | 16/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Pyme | V | 26,57 | 28,03 | 21/55 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Base | D | 10,71 | 1,33 | 50/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Cart | D | 11,05 | 1,75 | 4/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Empr | D | 10,89 | 1,56 | 15/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Plus | D | 10,89 | 1,56 | 14/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Prem | D | 11,01 | 1,71 | 5/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme | D | 10,80 | 1,44 | 32/87 | 1)Sab Europa Bolsa Base | V | 15,50 | 11,37 | 26/116 | 1)Sab Europa Bolsa Cart | V | 17,50 | 12,48 | 16/116 | 1)Sab Europa Bolsa Empr | V | 16,75 | 11,80 | 22/116 | 1)Sab Europa Bolsa Plus | V | 16,41 | 11,80 | 21/116 | 1)Sab Europa Bolsa Prem | V | 17,57 | 12,31 | 18/116 | 1)Sab Europa Bolsa Pyme | V | 16,35 | 11,58 | 24/116 | 1)Sab. Horizonte 2026 Base | F | 11,93 | 1,06 | 14/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Cart. | F | 12,52 | 1,64 | 3/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Emp. | F | 12,24 | 1,37 | 7/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Plus | F | 12,24 | 1,37 | 6/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Prem | F | 12,40 | 1,52 | 4/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Pyme | F | 12,08 | 1,21 | 11/60 | 1)Sabadell Bonos Euro- Base | F | 9,23 | -4,05 | 71/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Cart. | F | 9,97 | -3,46 | 62/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Empr | F | 9,87 | -3,68 | 66/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Plus | F | 9,78 | -3,68 | 67/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Prem | F | 9,99 | -3,57 | 64/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Pyme | F | 9,63 | -3,87 | 69/88 | 1)Sabadell Buy & W.03 2027 | F | 10,76 | 1,33 | 36/158 | 1)Sabadell Buy & W 06 2027 | F | 10,65 | 1,48 | 15/158 | 1)Sabadell Buy & W 03 2029 | F | 10,41 | 0,41 | 86/158 | 1)Sabadell Buy & W 06 2029 | F | 10,54 | 0,32 | 93/158 | 1)Sabadell Buy & W 01 2030 | F | 10,39 | 0,08 | 3/88 | 1)Sabadell Buy & W 06 2030 | F | 9,83 | -1,76 | 32/88 | 1)Sab Buy and W.06 2030 II | F | 10,00 | 1)Sabadell Buy & W 09 2030 | F | 9,87 | 1)Sabadell Buy & W 10 2030 | F | 9,87 | 1)Sabadell Buy & W 03 2031 | F | 10,03 | 1)Sabadell Consolida 94* | M | 10,73 | 0,90 | 88/143 | 1)Sabadell Dinámico-Base* | V | 19,31 | 15,20 | 83/285 | 1)Sabadell Dinámico-Cartera* | V | 20,26 | 15,78 | 70/285 | 1)Sabadell Dinámico-Empresa* | V | 19,69 | 15,38 | 80/285 | 1)Sabadell Dinámico-Plus* | V | 19,73 | 15,38 | 79/285 | 1)Sabadell Dinámico-Premier* | V | 20,40 | 15,69 | 73/285 | 1)Sabadell Dinámico-Pyme* | V | 19,62 | 15,29 | 82/285 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Base | F | 15,75 | -0,22 | 12/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart | F | 17,16 | 0,47 | 3/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Empr | F | 16,91 | 0,16 | 6/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus | F | 16,68 | 0,16 | 7/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem | F | 17,27 | 0,39 | 4/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme | F | 16,48 | -0,03 | 10/16 | 1)Sabadell Eco.Verde, Base* | V | 16,92 | 13,59 | 14/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Carte* | V | 17,86 | 14,28 | 7/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Empre* | V | 17,49 | 13,93 | 11/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Plus* | V | 17,49 | 13,93 | 10/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Premi* | V | 17,79 | 14,18 | 8/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* | V | 17,20 | 13,77 | 13/22 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base | V | 41,65 | 16,46 | 21/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. | V | 47,48 | 17,71 | 12/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. | V | 45,43 | 16,99 | 19/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus | V | 44,61 | 16,99 | 18/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem | V | 47,46 | 17,49 | 13/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme | V | 44,05 | 16,72 | 20/83 | 1)Sabadell Equilibrado-Base* | R | 14,45 | 8,02 | 55/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Cart* | R | 15,27 | 8,52 | 44/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Empr* | R | 14,87 | 8,19 | 53/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Plus* | R | 14,79 | 8,19 | 52/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Prem* | R | 15,33 | 8,48 | 45/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Pyme* | R | 14,71 | 8,11 | 54/176 | 1)Sabadell Euro Yield-Base | F | 20,79 | -1,70 | 32/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Cart. | F | 22,22 | -1,17 | 23/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Empr | F | 21,90 | -1,44 | 28/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Plus | F | 21,64 | -1,44 | 27/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Prem | F | 22,14 | -1,29 | 26/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Pyme | F | 21,51 | -1,57 | 30/37 | 1)Sabadell Euroacción- Base | V | 26,07 | 12,62 | 12/45 | 1)Sabadell Euroacción- Cart | V | 28,79 | 13,53 | 4/45 | 1)Sabadell Euroacción- Emp | V | 27,96 | 13,05 | 8/45 | 1)Sabadell Euroacción- Plus* | V | 27,58 | 13,05 | 7/45 | 1)Sabadell Euroacción- Prem | V | 29,03 | 13,44 | 5/45 | 1)Sabadell Euroacción- Pyme | V | 27,22 | 12,84 | 10/45 | 1)Sabadell Fondtesoro LP | F | 8,55 | 0,15 | 101/158 | 1)Sabadell Gtía Fija 17 | G | 9,75 | -0,58 | 12/17 | 1)Sabadell Gtía Fija 21 | G | 10,25 | 1,12 | 70/87 | 1)Sabadell Gobiernos CP | D | 10,33 | 1,39 | 39/87 | 1)Sabadell Gob C/P Cart | D | 10,27 | 1,19 | 65/87 | 1)Sabadell Gob C/P Emp | F | 10,27 | 1,19 | 43/158 | 1)Sabadell Gob C/P Prem | F | 10,32 | 1,35 | 35/158 | 1)Sabadell Fondtesoro LP | F | 8,55 | 0,15 | 101/158 | 1)Sabadell Horizonte 11 2026 | F | 10,71 | 1,18 | 44/158 | 1)Sabadell Horizonte 11 2030 | F | 9,76 | 1)Sabadell Interés Eur-Base | F | 9,63 | -0,48 | 130/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Cart | F | 9,04 | -0,01 | 110/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Emp | F | 9,84 | -0,25 | 121/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Prem | F | 9,09 | -0,05 | 121/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Prem | F | 9,73 | -0,37 | 125/158 | 1)Sabadell Planif. Base | M | 11,54 | 3,03 | 27/143 | 1)Sabadell Planif. Prem | M | 11,77 | 3,28 | 19/143 | Castelló 128 9ª Planta° 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91

Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com.

Solventis

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Santander SICAV | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Sabadell Planif. Pyme | M | 11,31 | 2,89 | 34/143 | 1)Sabadell Planif.Empr | M | 11,54 | 3,09 | 26/143 | 1)Sabadell Prudente-Base* | M | 12,10 | 2,01 | 55/143 | 1)Sabadell Prudente-Cartera* | M | 12,73 | 2,44 | 45/143 | 1)Sabadell Prudente-Empresa* | M | 12,43 | 2,16 | 52/143 | 1)Sabadell Prudente-Plus* | M | 12,38 | 2,16 | 51/143 | 1)Sabadell Prudente-Premier* | M | 12,78 | 2,40 | 46/143 | 1)Sabadell Prudente-Pyme* | M | 12,29 | 2,09 | 53/143 | 1)Sabadell Rendimiento Sup. | F | 10,40 | 1,35 | 34/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Z | F | 11,20 | 1,51 | 13/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Base | F | 9,93 | 0,90 | 64/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Cart | F | 10,31 | 1,39 | 27/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Emp. | F | 10,10 | 1,12 | 49/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Plus | F | 10,10 | 1,12 | 48/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Prem | F | 10,27 | 1,32 | 37/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Pyme | F | 10,02 | 1,02 | 55/158 | 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* | M | 27,38 | 1,56 | 67/143 | 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* | X | 15,43 | 5,60 | 86/189 | 1)Sab.Economía Digital-Base* | V | 32,13 | 27,44 | 20/30 | 1)Sab.Economía Digital-Cart* | V | 34,13 | 28,21 | 12/30 | 1)Sab.Economía Digital-Empr* | V | 33,34 | 27,82 | 14/30 | 1)Sab.Economía Digital-Plus* | V | 33,34 | 27,82 | 15/30 | 1)Sab.Economía Digital-Prem* | V | 33,99 | 28,10 | 13/30 | 1)Sab.Economía Digital-Pyme* | V | 32,73 | 27,64 | 19/30 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base | R | 16,77 | 10,25 | 26/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart | R | 18,70 | 11,23 | 15/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr | R | 18,21 | 10,72 | 23/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus | R | 17,87 | 10,72 | 24/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem | R | 18,92 | 11,14 | 19/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme | R | 17,70 | 10,48 | 25/176 | 1)Sab.España B. Futuro-Base | V | 31,77 | 9,95 | 37/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Cart | V | 35,86 | 11,05 | 26/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Empr | V | 34,37 | 10,37 | 32/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Plus | V | 33,64 | 10,37 | 33/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Pyme | V | 33,51 | 10,16 | 35/71 | 1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem | V | 36,04 | 10,88 | 29/71 | 1)Sab. Evolución 01 2030 | M | 10,07 | 0,25 | 35/43 | 1)Sab. Evolución. 03 2030 | M | 10,03 | 0,13 | 36/43 | 1)Sab. Evolución 06 2029 | M | 10,24 | 0,86 | 25/43 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base | I | 1.399,77 | 0,74 | 18/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart | I | 1.541,25 | 1,43 | 9/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr | I | 1.509,81 | 1,24 | 11/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus | I | 1.509,75 | 1,24 | 12/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem | I | 1.530,59 | 1,36 | 10/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme | I | 1.439,81 | 0,89 | 13/21 | 1)Sab.Selec.Altern.-Base* | I | 10,89 | 0,88 | 15/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* | I | 11,39 | 1,27 | 8/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* | I | 11,11 | 1,04 | 12/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* | I | 11,11 | 1,04 | 11/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* | I | 11,35 | 1,19 | 10/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* | I | 11,00 | 0,96 | 14/23 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* | V | 25,67 | 15,79 | 10/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* | V | 28,26 | 16,49 | 2/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* | V | 28,06 | 16,14 | 6/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* | V | 27,50 | 16,14 | 5/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* | V | 28,60 | 16,40 | 3/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* | V | 27,37 | 15,97 | 8/116 | ---

Santander Asset Management | Aurum Renta Variable | V | 36,47 | 18,37 | 33/285 | Fonemporium* | M | 22,73 | 1,39 | 77/143 | Inveractivo Confianza* | M | 16,87 | 0,90 | 23/43 | Sant. Acciones Esp. A | V | 39,60 | 7,74 | 51/71 | Sant. Acciones Esp. B | V | 45,22 | 8,03 | 48/71 | Sant. Acciones Esp. C | V | 45,19 | 8,32 | 47/71 | Sant. Acciones Euro | V | 6,10 | 6,94 | 42/45 | Sant. Acciones Latinoam | V | 31,88 | 28,01 | 3/6 | Sant. Dividendo Europa A | V | 13,74 | 7,39 | 68/116 | Sant. Dividendo Europa B | V | 14,70 | 7,80 | 61/116 | Sant. Eurocrédito | F | 102,70 | 0,40 | 21/60 | Sant. Future Wealth* | V | 167,13 | 19,66 | 27/285 | Sant. Go RV Asia A | V | 228,21 | 42,72 | 1/9 | Sant. GB Cremiento AJ* | M | 114,84 | 0,89 | 91/143 | Sant. GB Cremiento S* | M | 116,80 | 0,89 | 90/143 | Sant. GB Decidido AJ* | V | 301,84 | 9,38 | 185/285 | Sant. GB Equilibrado AJ* | R | 170,03 | 3,88 | 133/176 | Sant. GB Equilibrado S* | R | 172,72 | 3,88 | 132/176 | Sant. Gest Dinam Alternat* | I | 74,04 | 1,54 | 7/23 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Sant. Índice España B | V | 253,79 | 13,21 | 10/71 | 1)Sant. Índice España I | V | 284,27 | 13,90 | 5/71 | 1)Sant. Índice Euro B | V | 366,92 | 9,82 | 21/45 | 1)Sant Índice Euro Clase I | V | 408,21 | 10,50 | 18/45 | 1)Sant.Ind.España Openbank | V | 252,06 | 13,38 | 8/71 | 1)Sant. PB Aggressive Port* | V | 442,56 | 10,15 | 172/285 | 1)Sant. PB Balanced Port* | R | 12,04 | 4,45 | 120/176 | 1)Sant. PB Dynamic Port* | R | 147,52 | 6,80 | 74/176 | 1)Sant. PB Moderate Port* | M | 113,59 | 1,79 | 60/143 | 1)Sant PB Gest Din Decidido* | I | 134,85 | 4,02 | 8/18 | 1)Sant. Rendimiento B | D | 94,72 | 1,06 | 73/87 | 1)Sant. Rendimiento Clase A | D | 88,33 | 0,87 | 79/87 | 1)Sant. Rendimiento Clase C | D | 95,10 | 1,22 | 62/87 | 1)Sant. Renta Fija A | F | 874,19 | -2,77 | 56/88 | 1)Sant. Renta Fija B | F | 932,78 | -2,54 | 54/88 | 1)Sant. Renta Fija C | F | 1.003,34 | -2,40 | 53/88 | 1)Sant. Renta Fija I | F | 1.037,33 | -2,21 | 47/88 | 1)Sant. Renta Fija Privada | F | 99,12 | -2,36 | 51/60 | 1)Sant. Comp. Solidario | I | 139,94 | 0,19 | 19/21 | 1)Sant. RF Convertibles | F | 1.103,00 | 8,55 | 5/11 | 1)Sant. Future US Tech | V | 436,41 | 27,76 | 17/30 | 1)Sant. Acciones USA* | V | 176,21 | 19,48 | 4/83 | 1)Sant. Small Caps España | V | 534,64 | 12,00 | 16/71 | 1)Sant. Small Caps Europa | V | 168,57 | 7,60 | 12/17 | 1)Sant. Soste. RF Ahorro A | I | 98,07 | -0,04 | 20/21 | 1)Sant. Sost. Crecimiento A* | I | 109,39 | 3,22 | 6/21 | 1)Sant. Sost. Evolución* | I | 121,30 | 7,58 | 2/21 | 1)SPB RF Ahorro A | F | 10,25 | 0,17 | 100/158 | 1)SPB RF Ahorro I | F | 10,68 | 0,35 | 91/158 | 1) Sant. Multi Asst Cnsr AE | M | 140,92 | 3,74 | 14/143 | 1) Sant. AM Euro Corp Bond A | F | 8,65 | -2,28 | 49/60 | 1) Sant. AM Eur Corp Bond AD | F | 85,78 | -2,28 | 48/60 | 1) Sant. AM Euro Corp Bond B | F | 9,31 | -2,11 | 45/60 | 1) Sant. AM Eur Corp Bond BD | F | 88,60 | -2,11 | 44/60 | 1) Sant. Corp. Coupon CDE | F | 105,56 | 0,22 | 23/60 | 1) Sant. Euro Equity A | V | 267,50 | 7,58 | 40/45 | 1) Sant. Euro Equity B | V | 200,08 | 7,96 | 39/45 | 1) Sant. European Dividend A | V | 8,37 | 9,40 | 44/116 | 1) Sant. European Dividend B | V | 9,72 | 9,80 | 39/116 | 1) Sant. Latin Am. Corp. A | F | 238,43 | 0,13 | 25/60 | 2) Sant. Multi Asst Cnsrv A | M | 123,98 | 4,76 | 6/143 | 2) Sant. Multi Asst Cnsrv B | M | 134,96 | 4,96 | 5/143 | 2) Sant. Corp. Coupon AD | F | 91,77 | 0,81 | 17/60 | 2) Sant. Corp. Coupon CD | F | 97,04 | 1,17 | 12/60 | 2) Sant. European Dividend AU | V | 212,74 | 10,50 | 33/116 | 2) Sant. GO North America C-A | V | 31,44 | 1,58 | 80/83 | 2) Sant. GO North America C-B | V | 37,08 | 2,10 | 78/83 | 2) Sant. Lat Ame Corp.Bond AD | F | 71,34 | 1,69 | 2/60 | 2) Sant. GO Short Dur.DollarA | F | 28.961,05 | 1,78 | 9/13 | 2) Sant. Go Short Dur.DollarB | F | 32.335,09 | 2,00 | 8/13 | ---

Singular Asset Management SGIIC | 06/10/26 | 1)Abs Return Gov Strat A | F | 10,15 | - | 1)Abs Return Gov Strat Z | F | 10,18 | - | 1)Alma Bonos Flotantes A* | I | 100,88 | - | 1)Alma Bonos Flotantes I* | I | 101,07 | - | 1)Alma V FIL A* | I | 118,83 | 2,05 | 2/3 | 1)Alma V FIL I* | I | 119,78 | 2,46 | 1/3 | 1)Belgravia Epsilon A | I | 2.524,53 | 0,80 | 16/23 | 1)Belgravia Épsilon Z | I | 2.600,18 | 1,20 | 9/23 | 1)Belgravia V Strategy A | V | 14,19 | 1,80 | 111/116 | 1)Belgravia V Strategy Z | V | 14,48 | 2,31 | 109/116 | 1)Gamma Global A | X | 14,20 | 7,46 | 57/189 | 1)Gamma Global Z | X | 14,36 | 7,68 | 54/189 | 1)Global Value Selection* | X | 8,48 | 6,20 | 79/189 | 1)Incometric Albatros* | X | 209,60 | 8,19 | 47/189 | 1)Incometric Global Strateg | X | 158,99 | 10,48 | 34/189 | 1)Kappa* | R | 12,89 | 9,62 | 32/176 | 1)Lambda Universal* | X | 16,07 | 23,72 | 5/189 | 1)Megatendencias A* | V | 123,57 | 19,66 | 26/285 | 1)Megatendencias Z* | V | 128,44 | 20,21 | 24/285 | 1)Multiactivos 20 A* | M | 10,80 | 0,38 | 98/143 | 1)Multiactivos 100, A* | V | 18,40 | 11,49 | 154/285 | 1)Multiactivos 100, Z* | V | 18,77 | 12,01 | 146/285 | 1)Multiactivos 40 A* | R | 12,01 | 2,99 | 147/176 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Multiactivos 40 Z* | R | 12,19 | 3,29 | 140/176 | 1)Multiactivos 60 A* | R | 13,87 | 5,65 | 94/176 | 1)Multiactivos 60 Z* | R | 14,14 | 6,05 | 88/176 | 1)Multiactivos 80 A* | V | 16,17 | 8,66 | 200/285 | 1)Principium A | X | 17,57 | 2,35 | 139/189 | 1)Principium Z | X | 18,28 | 2,64 | 136/189 | 1)RHO Selección A* | X | 15,53 | 14,80 | 14/189 | 1)RHO Selección B* | X | 15,41 | 14,64 | 15/189 | 1)RHO Selección C* | X | 15,18 | 14,27 | 16/189 | 1)Sigma I A | V | 21,16 | 17,81 | 40/285 | 1)Sigma I Z | V | 21,57 | 18,31 | 34/285 | 1)SWM España GA A | V | 28,68 | 14,17 | 3/71 | 1)SWM España GA Z | V | 30,75 | 14,69 | 2/71 | 1)SWM Estrategia RV A | V | 7,43 | 10,13 | 173/285 | 1)SWM Estrategia RV Z | V | 7,70 | 10,59 | 169/285 | 1)SWM Global Flexible I* | X | 40,39 | 3,71 | 118/189 | 1)SWM Global Flexible A* | X | 37,68 | 3,32 | 126/189 | 1)SWM Global Flexible Z* | X | 42,81 | 3,71 | 119/189 | 1)SWM RF Flexible A | F | 6,78 | -0,54 | 133/158 | 1)SWM RF Flexible Z | F | 6,94 | -0,27 | 122/158 | 1)SWM RF Objetivo 2026 A | F | 6,93 | 1,29 | 38/158 | 1)SWM RF Objet 2026 USD A | F | 9,83 | 6,65 | 4/13 | 1)SWM RF Objet 2026 USD Z | F | 9,87 | 6,89 | 2/13 | 1)SWM RF Objetivo 2029 Z | F | 9,86 | - | 1)SWM RF Objetivo 2029 A | F | 9,85 | - | 1)SWM Valor A | F | 6,45 | 1,36 | 32/158 | 1)SWM Valor Z | F | 6,78 | 1,51 | 11/158 | Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Asunción González-Noriega. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Altair EU Opp A | V | 20,11 | 5,30 | 89/116 | 1)Altair EU Opp D | V | 158,63 | 5,27 | 90/116 | 1)Altair EU Opp L | V | 169,63 | 5,95 | 82/116 | 1)Altair Inv. II A | X | 1,32 | 3,88 | 116/189 | 1)Altair Inv. II D | X | 127,88 | 4,05 | 113/189 | 1)Altair Inv. II L | X | 136,58 | 4,58 | 107/189 | 1)Altair Patrim. II A | M | 1,13 | -1,01 | 111/143 | 1)Altair Patrim. II D | M | 109,74 | -1,31 | 113/143 | 1)Altair Patrim. II L | M | 113,71 | -0,97 | 110/143 | 1)Global Mix Fund* | R | 11,92 | 1,06 | 163/176 | 1)Olimpus Systematic FILE | I | 93,09 | - | 1)SDLF II BP, FIL* | I | 1.084,95 | 1,18 | 14/22 | 1)SDLF II INST., FIL* | I | 1.107,93 | 1,49 | 13/22 | 1)SDLF II PC, FIL* | I | 1.107,29 | 1,49 | 12/22 | 1)Solventis Alt Platinum I* | I | 1.026,52 | 0,95 | 16/22 | 1)Solventis Alt Platinum. D* | I | 1.020,86 | - | 1)Solventis Alt Platinum R* | I | 1.022,63 | 0,74 | 17/22 | 1)Solventis Atenea GD* | D | 10,98 | 1,47 | 23/87 | 1)Solventis Atenea R* | D | 10,93 | 1,38 | 40/87 | 1)Solventis Aura Iber.Eq. R | V | 24,93 | 13,27 | 9/71 | 1)Solventis Aura Iber.Eq.GD | V | 25,27 | 13,56 | 7/71 | 1)Solventis Aura In Eq D | V | 25,11 | - | 1)Solventis Cronos GD* | F | 10,67 | -2,27 | 48/81 | 1)Solventis Cronos R,* | F | 10,50 | -2,57 | 53/81 | 1)Solventis Eos, Sicav | V | 28,15 | 14,79 | 89/285 | 1)Solventis EOS RV GD | V | 13,71 | 14,05 | 105/285 | 1)Solventis Eos RV R | V | 13,46 | 13,63 | 116/285 | 1)Solventis Eos RV Int. D | V | 13,55 | - | 1)Solventis Hércules GD* | M | 11,47 | -0,42 | 105/143 | 1)Solventis Hércules R* | M | 11,26 | -0,76 | 109/143 | 1)Solventis Horizon.2029 GD* | F | 11,40 | 0,40 | 88/158 | 1)Solventis Horizon.2029 R* | F | 11,33 | 0,29 | 94/158 | 1)Solventis Lennix GD* | X | 13,45 | 6,24 | 73/189 | 1)Solventis Lennix R* | X | 12,96 | 5,23 | 93/189 | 1)Uve Equity Fund | V | 118,10 | 17,18 | 49/285 | info@treaam.com. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Alpha Investments* | R | 13,67 | 9,98 | 29/176 | 1)Trea Cajamar Ahorro | F | 11,15 | 0,51 | 77/158 | 1)Trea Cajamar Corto Plazo | D | 1.351,91 | 1,48 | 22/87 | 1)Trea Cajamar Flexible | M | 10,44 | 3,65 | 15/143 | 1)Trea Cajamar Horiz.2027 | F | 10,60 | -1,48 | 145/158 | 1)Trea Cajamar Horiz.2028 | F | 10,00 | -2,25 | 146/158 | 1)Trea Cajamar Horiz2028 II | F | 10,01 | - | 1)Trea Cajamar Horiz.2029 | F | 9,93 | - | 1)Trea Cajamar Rent Ob 2027 | F | 10,19 | 1,06 | 53/158 | 1)Trea Camajar Rent Ob 2028 | F | 10,02 | - | 1)Trea Cajamar Renta Fija | F | 11,13 | -1,81 | 34/88 | SUDOKU | Fondo | Tipo | Valor líquideuros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ránking en el año | 1)Trea Cajamar RV Int. | V | 20,66 | 13,24 | 123/285 | 1)Trea Em Credit Opp. | F | 124,29 | -1,45 | 15/23 | 1)Trea Global Flexible | X | 15,91 | 8,94 | 43/189 | 1)Trea Renta Fija | F | 109,49 | -1,74 | 31/88 | 1)Trea Renta Fija Ahorro | F | 2.043,63 | 0,77 | 69/158 | 1)Trea Renta Fija Mixta* | M | 14,50 | 2,78 | 36/143 | UBS Wealth Management SGIIC, SA

Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 Madrid. Mariló Barrera . Tfno. 915316523. Email. mbarrera@grupounicaja.es. Fecha v.l.: 06/10/26

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Unicaja Asset Management | 06/10/26 | 1)UBS Corto Plazo A | F | 14,34 | 1,20 | 42/158 | 1)UBS Duración 0-2 A | F | 1.354,68 | 0,36 | 90/158 | 1)UBS Family Business A | V | 9,94 | 3,11 | 249/285 | 1)UBS Premium Dinámico A* | R | 18,10 | 9,33 | 33/176 | 1)UBS Premium Equilibrado A* | R | 17,34 | 6,45 | 82/176 | 1)UBS Premium Moderado A* | M | 11,30 | 1,84 | 57/143 | 1)UBS Hybr & Sub Debt 2029 | F | 13,63 | 0,38 | 3/15 | 1)UBS Renta Fija 0-5 A | F | 1.140,11 | -0,50 | 23/81 | 1)Quantop* | X | 12,00 | 4,10 | 112/189 | 1)Unicaja Ahorro | F | 10,05 | -0,47 | 129/158 | 1)Unicaja Ahorro C | F | 10,61 | 0,02 | 108/158 | 1)Unicaja Ahorro I | F | 10,67 | -0,02 | 111/158 | 1)Unicaja Ahorro P | F | 10,11 | -0,18 | 115/158 | 1)Unicaja Conservador C* | I | 6,76 | 0,94 | 3/10 | 1)Unicaja Conservador A* | I | 6,47 | 0,24 | 7/10 | 1)Unicaja Conservador P* | I | 6,53 | 0,68 | 5/10 | 1)Unicaja Conservador I* | I | 6,56 | 0,88 | 4/10 | 1)Unicaja Dinámico A* | I | 10,05 | 8,51 | 4/10 | 1)Unicaja Dinámico C* | I | 10,72 | 9,37 | 1/10 | 1)Unicaja Dinámico I* | I | 10,21 | 9,30 | 2/10 | 1)Unicaja Dinámico P* | I | 10,16 | 9,06 | 3/10 | 1)Unicaja Gest Crecimiento | I | 6,30 | 2,44 | 14/18 | 1)Unicaja Megatendencias A* | V | 12,11 | 15,06 | 84/285 | 1)Unicaja Megatendencias C* | V | 13,84 | 17,23 | 48/285 | 1)Unicaja Megatendencias P* | V | 13,12 | 15,49 | 75/285 | 1)Unicaja RV Emergente CI A | V | 7,65 | 25,35 | 33/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI C | V | 7,71 | 26,11 | 29/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI I | V | 7,71 | 26,12 | 28/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI P | V | 7,69 | 25,81 | 31/55 | 1)Unicaja RV Global CI A | V | 6,16 | - | 1)Unicaja RV Global CI C | V | 6,17 | - | 1)Unicaja RV Global CI I | V | 6,17 | - | 1)Unicaja RV Global CI P | V | 6,16 | - | 1)Unicaja Rentas Gar. 2029* | G | 7,01 | -0,35 | 13/15 | 1)U.Deuda Pública Clase A | F | 5,82 | -2,34 | 50/88 | 1)U.Deuda Pública Clase C | F | 5,86 | -1,95 | 39/88 | 1)U.Deuda Pública Clase I | F | 5,85 | -1,98 | 41/88 | 1)U.Deuda Pública Clase P | F | 5,84 | -2,10 | 44/88 | 1)U.Europa Dividendos CL A | V | 10,95 | 11,72 | 23/116 | 1)U.Europa Dividendos CL B | V | 8,97 | 7,84 | 60/116 | 1)U.Europa Dividendos CL C | V | 11,45 | 12,63 | 15/116 | 1)U.Gestión Prudente A | I | 7,17 | 0,96 | 13/23 | 1)U.Gestión Prudente B | I | 6,30 | -1,93 | 20/20 | 1)U.Gestión Prudente C | I | 7,43 | 1,47 | 11/20 | 1)U.Rta Variable USA A* | V | 7,35 | 8,00 | 62/83 | 1)U.Rta Variable USA C* | V | 7,74 | 8,80 | 59/83 | 1)U.Solidario F.R. Madrid* | I | 6,63 | 0,76 | 14/21 | 1)U.Solidario Fun Cantabr* | I | 6,62 | 0,75 | 16/21 | 1)U.Solidario Fun Cajastur* | I | 6,62 | 0,75 | 15/21 | 1)U.Solidario Fun Extremd* | I | 6,62 | 0,75 | 17/21 | 1)Unifond Cap Financier A* | F | 972,45 | -1,76 | 14/15 | 1)Unifond Cap Financier B* | F | 821,19 | -1,76 | 13/15 | 1)U.Gest. Crecimiento CL C | I | 6,34 | 3,01 | 3/10 | 1)U.Gest. Crecimiento CL P | I | 6,53 | 2,79 | 5/10 | 1)U.Gest. Crecimiento CL I | I | 6,34 | 3,00 | 4/10 | 1)U.Patromonio Clase A* | M | 16,00 | 0,52 | 31/43 | 1)U.Patromonio Clase B* | M | 15,73 | -1,18 | 43/43 | 1)U.Patromonio Clase C* | M | 16,67 | 1,05 | 20/43 | 1)U.Patromonio Clase I* | M | 16,09 | 0,81 | 27/43 | 1)U.Patromonio Clase IR* | M | 15,85 | -0,71 | 39/43 | 1)U.Patromonio Clase P* | M | 16,16 | 0,84 | 26/43 | 1)U.Patromonio Clase PR* | M | 15,80 | -0,90 | 42/43 | 1)Unifond Cap Financier C* | F | 1.030,31 | -1,19 | 9/15 | 1)Unifond Cap Financier I* | F | 983,92 | -1,23 | 10/15 | 1)Unifond Cap Financier P* | F | 1.034,62 | -1,39 | 11/15 | 1)Unifond Cap Financier PR* | F | 873,46 | -1,39 | 12/15 | 1)Unifond Decidido A* | X | 9,76 | 13,31 | 21/189 | ---

CUADROS | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Unifond Decidido C* | X | 10,95 | 14,26 | 17/189 | 1)Unifond Decidido P* | X | 11,13 | 13,92 | 20/189 | 1)Unifond Mixto RV Clase A* | R | 96,24 | 4,19 | 127/176 | 1)Unifond Mixto RV Clase B* | R | 93,63 | 1,37 | 25/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase C* | R | 101,04 | 4,85 | 108/176 | 1)Unifond Mixto RV Clase I* | R | 97,07 | 4,73 | 10/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase IR* | R | 94,58 | 2,04 | 23/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase P* | R | 96,89 | 4,66 | 12/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase PR* | R | 94,32 | 1,88 | 24/28 | 1)Unifond Moderado A* | I | 82,92 | 3,70 | 9/18 | 1)Unifond Moderado C* | I | 87,45 | 4,48 | 5/18 | 1)Unifond Moderado I* | I | 84,19 | 4,41 | 6/18 | 1)Unifond Moderado P* | I | 83,77 | 4,19 | 7/18 | 1)Unifond Rentas Gar. 2030* | G | 8,28 | -2,13 | 15/17 | 1)Unifond RF Flexible A* | I | 8,46 | -1,44 | 19/20 | 1)Unifond RF Flexible C* | I | 8,87 | -1,10 | 17/20 | 1)Unifond RF Flexible,P* | I | 8,91 | -1,22 | 18/20 | 1)Unifond RF Global A* | M | 105,54 | -3,00 | 121/143 | 1)Unifond RF Global B* | M | 105,10 | -3,44 | 122/143 | 1)Unifond RF Global C* | M | 113,29 | -2,26 | 117/143 | 1)Unifond RF Global I* | M | 107,04 | -2,33 | 118/143 | 1)Unifond RF Global P* | M | 106,57 | -2,53 | 119/143 | 1)Unifond RF Global PR* | M | 106,09 | -2,96 | 120/143 | 1)Unifond RV España A | M | 739,29 | 11,03 | 1/143 | 1)Unifond RV España C | V | 786,03 | 11,94 | 17/71 | 1)Unifond RV Europa Selec.A | I | 10,84 | 6,19 | 3/23 | 1)Unifond RV Europa Selec.C | V | 11,18 | 7,06 | 72/116 | 1)Unifond RV Europa Selec.P | V | 12,15 | 6,74 | 75/116 | 1)U.Renta F. Corto Plazo A | D | 7,88 | 1,27 | 56/87 | 1)U.Renta F. Corto Plazo C | F | 7,96 | 1,44 | 22/158 | 1)U.Renta F. Corto Plazo I | F | 7,92 | 1,43 | 23/158 | 1)U.Renta F. Corto Plazo P | F | 7,89 | 1,38 | 29/158 | 1)U.Rentab.Objetivo V | F | 6,10 | 1,45 | 18/158 | 1)U.Rent.Objetivo 2026 VIII | D | 6,13 | 1,34 | 49/87 | 1)U.Renta.Objetivo 2027-X | F | 6,03 | - | 1)U. Rent.Objet.2028-II A | F | 5,99 | - | 1)U. Rent.Objet.2028-II B | F | 5,99 | - | 1)U.Renta.Objetivo 2028-VI | F | 6,02 | - | 1)U.Rent.Objetivo 2028-VI B | F | 6,02 | - | ValentuM Asset Management | Castello 128 9aPlanta® 28006 Madrid. Jesus Dominguez Angulo. Tlno. 91 | 2500246. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Valentum | V | 32,73 | 17,65 | 42/285 | 1)Valentum Magno | V | 20,20 | 18,65 | 30/285 | Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410, Forchayl: 06/10/26 | 917812410. Facha v.l.: 06/10/26 | 1)Asturiana de Valores | R | 198,39 | 6,02 | 90/176 | 1)The Blue Global Fund | R | 386,49 | 19,59 | 2/176 | 1)The Blue World Equities | V | 103,88 | - | 1)Value Tree Balanced | R | 12,50 | 4,48 | 119/176 | 1)Value Tree Black* | V | 15,40 | 4,85 | 94/116 | 1)Value Tree Defensive | M | 11,04 | 3,00 | 31/143 | 1)Value Tree Dynamic | R | 14,79 | 11,04 | 21/176 | 1)Value Tree European Eq. | V | 17,00 | 12,06 | 19/116 | Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Wam Duración 0-3 A | F | 1,10 | 1,66 | 6/158 | 1)Wam Duración 0-3 B | F | 1,08 | 1,28 | 39/158 | 1)Wam Global Allocation A* | R | 222,27 | 4,70 | 114/176 | 1)Wam Global Allocation B* | R | 116,55 | 4,22 | 126/176 | 1)Wam High Conviction A | R | 1,67 | 18,44 | 3/176 | 1)Wam High Conviction B | R | 1,62 | 18,03 | 4/176 | 1)Wam High Conviction C | R | 1,59 | 17,36 | 5/176 | Welzia Management | Conde de Aranda 244° 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 06/10/26 | 1)Acrópolis USA Equity | V | 15,46 | 10,69 | 48/83 | 1)A&P Lifescience Fund | V | 8,36 | -1,30 | 29/30 | 1)Paradox Equity Fund A | V | 13,89 | 10,23 | 171/285 | 1)Welzia Ahorro 5* | I | 13,48 | 1,96 | 1/10 | 1)Welzia Capital SUB-DEBT | F | 12,40 | -0,27 | 8/15 | 1)Welzia Coyuntura | R | 453,90 | 8,71 | 3/28 | 1)Welzia Global Opp | V | 20,28 | 10,11 | 175/285 | 1)Welzia Selective A | V | 15,43 | 15,40 | 78/285 | 1)Welzia World Equity* | V | 21,35 | 13,02 | 124/285 | NIVEL FÁCIL | 1 | 6 | 2 | 7 | 8 | 5 | 7 | 8 | 3 | 8 | 2 | 1 | 6 | 9 | 3 | 5 | 7 | 6 | 3 | 4 | 3 | 4 | 1 | 5 | 7 | 6 | 4 | 5 | 9 | 3 | 9 | 1 | 8 | 3 | 5 | 9 | El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL DIFÍCIL | 4 | 8 | 5 | 3 | 6 | 1 | 2 | 9 | 7 | 2 | 6 | 9 | 7 | 4 | 8 | 5 | 1 | 3 | 3 | 1 | 7 | 2 | 9 | 5 | 6 | 8 | 4 | 8 | 4 | 6 | 9 | 1 | 7 | 3 | 2 | 5 | 7 | 2 | 3 | 5 | 8 | 6 | 9 | 4 | 1 | 5 | 9 | 1 | 4 | 3 | 2 | 7 | 6 | 8 | 6 | 7 | 2 | 1 | 5 | 4 | 8 | 3 | 9 | 9 | 5 | 4 | 8 | 2 | 3 | 1 | 7 | 6 | 1 | 3 | 8 | 6 | 7 | 9 | 4 | 5 | 2 | NIVEL DIFÍCIL | 4 | 3 | 4 | 7 | 3 | 8 | 8 | 3 | 5 | 7 | 8 | 4 | 8 | 3 | 5 | 2 | 6 | 5 | 9 | 1 | 7 | 3 | 8 | 6 | 1 | 7 | DIRECTIVOS

Detox digital y deporte en el hotel: así viajaremos en 2027

TENDENCIAS El próximo año, el número de escapadas podría crecer un 17% a nivel mundial.

Nerea Serrano. Madrid

Hay algo que ni el problema de la vivienda ni las nuevas elecciones podrán frenar: las ganas de viajar. Con unas vacaciones recién terminadas y muchos puentes en el horizonte, la mente ya ha trazado otra línea: la que traspasará en 2027. Según el informe Travel Trends 2027, publicado hoy por Skyscanner, el 80% de los españoles viajará tanto como este año o más, con un aumento del 17% en las búsqueda a nivel mundial. “Está claro que la gente sigue invirtiendo en viajes y dándoles prioridad, con un especial interés en optimizar el valor de sus reservas”, afirma Bryan Batista, CEO de Skyscanner, quien añade que “a medida que la inteligencia artificial siga influyendo en la planificación de los viajes, las marcas que se impondrán serán aquellas que combinen tecnología inteligente con datos fiables, precios transparentes y experiencias que realmente ayuden a las personas a viajar con confianza. Satisfacer las expectativas de la próxima generación de viajeros exigirá que el sector vaya más allá de las transacciones y se convierta en un socio de confianza”. Para ganar esa confianza, lo primero es saber cómo serán las características de esos viajes. Estas son las que detecta el informe:

Los destinos menos turísticos, como São Vicente (Cabo Verde), serán tendencia el próximo año.

Dreamstime e

\- Los extra más demandados. El 63% de los españoles planea gastar tanto o más en sus vuelos el año que viene, y un 62% hará lo propio en lo referente al alojamiento. Estos factores son, a su vez, los que más influyen en la selección de un destino a la hora de planificar las vacaciones. Los tours y actividades (33%), visitar otras ciudades en un mismo viaje (31%) o lo cómodo que sea viajar al lugar (29%) son los extra que más se priorizan.

\- IA sí, pero la confianza es clave. El 50% de los viajeros españoles se siente seguro a la hora de utilizar recomendaciones generadas por IA para planificar y reservar viajes, según el estudio. La precisión es la principal preocupación, citada por el 38%, mientras que al 37% le inquieta que no haya nadie a quien acudir si surge algún problema. Los viajeros suelen utilizar la IA principalmente para buscar información sobre un destino (28%), comparar vuelos y alojamientos (22%) o buscar inspiración (21%).

\- Cuestión de información. Las instalaciones adaptadas a las familias son importantes para el 32% de los viajeros, la información sobre accesibilidad para el 28% y los datos sobre sostenibilidad para el 24%, “lo que demuestra la importancia de ofrecer un contenido más completo sobre los productos, además de una política de precios transparente”, afirma Joanne Vázquez-Kirby, travel expert de Skyscanner. La directiva también señala que los viajeros buscan “formas prácticas de tomar decisiones más sostenibles, como una mayor integración con el tren y el transporte público (23%), paquetes y excursiones sostenibles (24%) y opciones de transporte con menos emisiones (23%)”.

\- Tiempo de antelación. Los viajeros españoles reservan actualmente unas ocho semanas antes de la salida, mientras que la actividad de búsqueda alcanza su punto álgido durante los meses de abril, mayo, y junio. El viaje medio dura 3,9 días, lo que ofrece a las marcas un margen de tiempo más claro para inspirar a las personas antes de que sus decisiones sean definitivas. ¿Pero dónde cogen ideas? "YouTube sigue siendo la principal fuente de inspiración para viajar (34%), por delante de Instagram (32%) y el boca a boca (32%). Entre la Generación Z desta

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Más del 60% planea gastar el próximo año lo mismo o más que este 2026 en vuelos y hoteles

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YouTube sigue siendo la principal fuente de inspiración, pero TikTok crece entre la 'Generación Z'

ca también TikTok (36%)”, afirma Vázquez-Kirby.

\- Detox digital. Uno de cada cuatro viajeros elegirá un destino centrado en desconectar digitalmente en sus vacaciones de 2027. Desde Skyscanner ya destacan que destinos enfocados a ello, como la Isla de Boa Vista en Cabo Verde (ha crecido un 322%) o Podgorica, en Montenegro (162%), están experimentando un aumento de la demanda.

\- La cultura como brújula. Llevamos semanas diciéndoselo: los viajes culturales son la mayor tendencia del sector y esto seguirá siendo así en 2027. “El cine y la televisión, con películas como La Odisea, han inspirado al 35% de los viajeros, lo que demuestra la influencia de las artes para convertir la atención a estos proyectos en reservas. También suben los viajeros que buscan experiencias relacionadas con la música, ya que un 25% de los encuestados reconoce que le gusta visitar festivales y recintos míticos de conciertos.

\- Gym-cation. Las nuevas generaciones beben menos y entrenan más; es una realidad que perciben las marcas de alcohol y los centros deportivos, pero esta tendencia llega también ahora a los alojamientos. Un 65% de los encuestados da prioridad a hoteles que ofrecen desayunos saludables y uno de cada cuatro afirma buscar proactivamente hoteles con gimnasio incluido.

\- Destinos menos masificados. Las búsquedas para 2027 están focalizándose en enclaves que salen de los listados habituales. Skyscanner asegura que Bratislava (Eslovaquia) ha crecido un 504%, mientras que São Vicente (Cabo Verde), un 271%. Le siguen Ankara (Turquía) con un 186% y Skopie (Macedonia del Norte), con un 176%.

PISTAS

Dormir junto a la Mezquita de Córdoba

Hoteles Bestprice estrena Hotel Bestprice Córdoba tras su adquisición en mayo. Junto a la Mezquita-Catedral, el nuevo establecimiento cuenta con 20 habitaciones concebidas para ofrecer una experiencia de calidad tanto al viajero de ocio como al cliente de negocios. Con esta apertura, la compañía que cotiza en la Bolsa Euronext París, suma 11 establecimientos, reforzando la implantación de la marca en destinos urbanos.

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San Vicente, un clásico con identidad propia

San Vicente reinterpreta la tradición de la bodega Viñedos y Bodegas Sierra Cantabria (La Rioja), con cinco generaciones al frente, desde una mirada contemporánea. Nacido en San Vicente de la Sonsierra a partir de tempranillo peludo, condensa el legado de una saga vitivinícola y la personalidad de una tierra. Un clásico con identidad propia y textura sedosa donde la fruta madura se entrelaza con matices balsámicos y notas de regaliz.

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El Louvre cede su programación a España

El Museo del Louvre dedica su programación cultural a España, Bajo el lema España en el Louvre, hasta el 22 de enero, 30 eventos acompañarán a las exposiciones Zurbarán y Esculpir el color. Unas actividades que dialogan con las obras de estas muestras y con las de las salas de pintura española, reabierta recientemente. Rossy de Palma, Angélica Liddell, Rodrigo Cuevas o la compañía de la Comédie-Française son algunos de los participantes.

'Cruz Novillo' reúne un total de 150 obras históricas y de producción más reciente que abarcan pintura, escultura, audiovisuales, maquetas y dibujos preparatorios, además de material documental y de archivo.

El sonido y el color que dejó Cruz Novillo

EXPOSICIÓN CentroCentro rinde homenaje a su legado artístico.

N.S. Madrid

Correos, Renfe, Repsol, Endesa, Fundación ONCE... son muchas las empresas cuya identidad visual nació de la cabeza de José María Cruz Novillo (1936-2026). En el año de su fallecimiento, una muestra que él mismo conceptualizó ve la luz hoy en CentroCentro. Cruz Novillo abarca más de cinco décadas de una práctica abierta y en constante evolución, desde sus primeros ciclos de los años setenta hasta producciones más recientes. Así, piezas que formaron parte de su presentación individual en el pabellón de España de la Bienal de São Paulo de 1977 -Tximparta y Acoplamiento- dialogan con trabajos como Diafragma decafónico de dígitos, realizado para el Instituto Nacional de Estadística en 2024.

La muestra, comisariada por Pepe Cruz-Novillo Jr. y Elena Fernández Manrique, reúne 150 obras, entre pinturas, esculturas en madera, piedra y bronce, audiovisuales, maquetas y dibujos preparatorios. El recorrido se completa con escritos, fotografías y publicaciones expuestos en vitrinas y

Es la primera muestra en Madrid dedicada a su trayectoria como artista plástico y sonoro

Fallecido en mayo, Cruz Novillo conceptualizó la exposición, que recorre cinco décadas de legado

permite conocer el proceso creativo del artista y su trabajo en distintos soportes y escalas.

El recorrido se articula alrededor de los conceptos sobre los que Cruz Novillo desarrolló su investigación estética y conceptual: el color, la aritmética, el tiempo, el sonido y el juego. Una investigación que se organiza en torno a líneas de trabajo abiertas que el artista denominó ciclos y que fueron evolucionando a través de diferentes lenguajes, escalas, materiales y soportes. Tras sus primeras indagaciones a finales de los sesenta sobre las posibilidades combinatorias de las formas y el color, en 1972 presentó en la Galería Skira de Madrid su primera exposición individual, el ciclo de Estructuras manipulables. Quedaba así asentado un modo de trabajar que convertía el proceso en la esencia misma de la obra.

Una década despues, a finales de los años setenta, el artista conquense desarrolló una práctica de apropiacionismo e indagación sobre la imagen –su percepción, consumo y manipulación– utilizando motivos procedentes del cine, los medios de comunicación y la historia del arte.

Su identidad visual le hizo célebre pero fue el oído el sentido al que dio más cabida durante los noventa, incorporando el sonido y la dimensión temporal que dio origen al concepto diafragma, una investigación sinestésica donde cada tono cromático se asocia a una nota de la escala tonal. Nuevas relaciones entre música, color y tiempo que aún resuenan hoy.

Cruz Novillo

Hasta el 24 de enero de 2027 en la planta 1 de CentroCentro (Madrid)

COMIDAS DE NEGOCIOS

El regreso de Andrés Madrigal a Madrid

Marta Fernández Guadaño. Madrid Es un chef más que conocido entre la clientela de la hostelería madrileña. En las últimas tres décadas, Andrés Madrigal ha capitaneado proyectos como Balzac, Alboroque y El Olivo –en estos dos últimos, ganó estrella Michelin–. Tras años en Panamá, regresó a Madrid, don-

de después de implicarse de un modo u otro en diversos negocios -como KBK, Asgaya y La Única-, abrió en 2023 Per Sé Bistró, cuyo apellido delataba el concepto de negocio y donde apostó por el barrio de Chueca, justo en el local donde funcionó durante años Arce -la casa de Iñaki Camba y Maite Camariño-.

Tras su cierre hace apenas un año, Madrigal se refugió en Asturias alejado de la escena gastronómica y centrándose en cocinar, mientras en sus redes sociales admitía “seguir buscando ese lugar idóneo donde volver a vestirme con mi chaquetilla y mi delantal”. Mientras ha ido lanzando sus reflexiones sobre el momento actual de la alta cocina, en septiembre reconoció no haber encontrado ese “lugar mágico” que buscaba en Asturias. Pero sin todavía optar por la apertura de un negocio propio en la capital, ahora regresa a Madrid para arrancar etapa como “colaborador” de Materia Prima, donde su intención es mantener la esencia de este negocio del barrio de Chamartín, siempre con el objetivo de “prestar especial atención a la cocina de temporada”, con platos de caza –su especialidad– incluidos, y de generar “un clima más cercano, cálido y familiar”, afirma.

MATERIA PRIMA

En este restaurante fundado hace catorce años muy cerca del Bernabéu como el proyecto del em-• Dónde: Doctor Fleming, 7. Madrid.

El chef Andrés Madrigal se incorpora a Materia Prima.

  • Web: www.materia-prima.es/

\- Precio medio: 55-60 euros.

\- Precio del menú degustación de Andrés Madrigal: 85 euros.

presario Ricardo Garrastazu y con carta (tícket medio de 55-60 euros) basada al cien por cien en buen producto de temporada, Madrigal firmará, además, un menú degustación con la peculiaridad de que únicamente estará disponible las noches de los sábados de octubre a diciembre.

Durante solo tres meses –en total, solo once noches, hasta el 19 de diciembre–, su cocina de alto nivel podrá volver a disfrutarse en Madrid con aforo limitado y previa reserva, a través de este menú (precio de 85 euros, sin bebidas) de siete platos como Suquet, cigala y chirivía o Corzo, manzana y Pedro Ximénez, más un postre –Requesón, higos y miel–. Habrá que ver si la colaboración se extiende y Materia Prima se confirma como la nueva casa de Andrés Madrigal.

22.00 / VE07

Nuevo episodio de 'Blindspot'

En este capítulo, el descifrado de uno de los crípticos tatuajes de Jane Doe envía al equipo del FBI a una localización remota en el bosque.

Allí terminan acorralados y cara a cara con un peligroso criminal, lo que desata una situación límite que pone a prueba la ya tensa relación profesional y personal entre

Imagen de la serie.

Jane y el agente Kurt Weller.

Además, los acontecimientos de este caso amenazan con exponer los secretos ocultos de la directora de la división, Bethany Mayfair.

Un mapa oculto en los tatuajes de Jane Doe guía al equipo del FBI hasta Draclyn, un remoto pueblo secesionista en los bosques de Michigan. Al llegar, descubren que el lugar funciona como un territorio sin ley controlado por una milicia fuertemente armada. Su objetivo allí es capturar a Saúl Guerrero, uno de los criminales más buscados.

9.00 Caso abierto.

12.00 The Closer.

15.00 Rizzoli & Isles. Emisión de los capítulos «La bestia en mí», «Todas para una» y «Frío como el hielo».

18.00 Navy, investigación criminal. Emisión de los capítulos «Teniente desconocida» y «Depósito de huesos».

19.30 Blue Bloods: familia de policías. Emisión de los capítulos «Asuntos pendientes», «Reinas de Manhattan» y «Secretos a voces».

22.00 Blindspot. Emisión de los capítulos «Fuera de servicio», «Acoso al emisario» y «Auténtica seducción».

0.30 Blue Bloods: familia de policías.

2.00 Sin rastro.

Opinión

Un impuesto a los oligarcas de California transformaría EEUU

La tesorería ya no puede concebirse únicamente dentro del horario operativo tradicional

Edward Luce

Lo que sucede en California no suele quedarse en California. Si los votantes del estado aprueban el próximo mes un impuesto sobre el patrimonio dirigido a sus 246 multimillonarios, es posible que algunos de ellos se trasladen a Texas o Florida. Sin embargo, la idea (conocida como Propuesta 40) – un impuesto del 5% sobre las ganancias extraordinarias acumuladas en patrimonios superiores a los 1.000 millones de dólares– también podría extenderse a otros estados. El futuro de EEUU se verá seriamente afectado por cualquiera de los dos resultados.

Lo que está en juego es si el ascenso prácticamente imparable de los superricos estadounidenses durante la última generación continuará de forma ininterrumpida. Por tanto, el objetivo del impuesto es político, no presupuestario.

En términos fiscales, la Propuesta 40 está mal diseñada. Los impuestos de pago único suponen un dolor de cabeza para los contables. Al destinar la mayor parte de sus ingresos previstos (unos 100.000 millones de dólares) a la atención sanitaria, se limita el margen de maniobra de California. Quien buscara una reforma auténtica propondría un impuesto mínimo para aquellos con un patrimonio neto superior a una determinada cifra (por ejemplo, 100 millones de dólares). Eso modificaría la carga fiscal de forma permanente y permitiría a los legisladores de California decidir cómo gastar los fondos. En ambos aspectos, la propuesta fracasa.

No obstante, el planteamiento político de la Propuesta 40 es inteligente. La reacción contra los impuestos en EEUU comenzó en California en 1978 tras la victoria de la Propuesta 13, que impuso un límite estricto a los impuestos sobre la propiedad. Esa ola de rechazo se extendió a todo el país gracias a la victoria presidencial, dos años después, del californiano Ronald Reagan. El objetivo de la Propuesta 40 es provocar una reacción similar contra las grandes fortunas que no pagan impuestos.

El objetivo pasa, por tanto, por desplazar la llamada ventana de Overton, que marca los límites de lo políticamente viable. En este sentido, un resultado afirmativo o negativo podrían resultar tan trascendental para el futuro de EEUU como la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato que se celebrará ese mismo día. Así es como lo perciben los multimillonarios más críticos con la medida.

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Entre la Propuesta 40 y la 42

Entre ellos destaca Sergey Brin, cofundador de Google, que compara la intención de la Propuesta 40 con el sistema soviético del que sus padres huyeron en la década de 1970. Con el respaldo de Peter Thiel, el libertario más influyente de EEUU, Brin ha invertido más de 100 millones de dólares de su propio bolsillo para derrotarla. Asimismo, varios multimillonarios han ideado otra medida, la Propuesta 42, que prohibiría cualquier nuevo impuesto sobre activos personales que no sean bienes inmuebles. Dado que se trataría de una prohibición constitucional a nivel estatal, su aprobación cerraría la puerta a cualquier tipo de impuesto sobre la riqueza.

Dada la naturaleza de la democracia plebiscitaria, existe la posibilidad de que se aprueben tanto la Propuesta 40 como la 42, lo que desencadenaría una enorme confusión. Tal caos se debería a dos factores. El primero es la oposición a la Propuesta 40 por parte de Gavin Newsom, el gobernador demócrata de California, que encabeza las apuestas en muchos mercados de predicción para obtener la nominación de su partido en 2028. Newsom sostiene que el impuesto solo tendría sentido si fuera de ámbito federal; un argumento válido, aunque su postura también responde a las necesidades de su campaña. Chris Larsen, multimillonario cofundador de la empresa de blockchain Ripple y detractor de la Propuesta 40, ha prometido apoyar a Newsom “de todas las formas posibles”.

La segunda causa de una posible derrota sería una campaña de desinformación que presenta el impuesto como una carga que recae sobre todos los ciudadanos. En un anuncio reciente, un cerdo de Troya repleto de burócratas con gesto adusto se desata en un barrio de clase media californiano. Agreden a ancianos y niños en una carrera desenfrenada por confiscar bienes como bicicletas, televisiones y tablas de surf. Su mensaje es pura demagogía. El umbral impositivo de la Propuesta 40 solo podría rebajarse con una mayoría de dos tercios de la Asamblea de California y respetando el espíritu legal de la medida. Equiparar a los multimillonarios con los estadounidenses de a pie es una maniobra engañosa. Sin embargo, la campaña ha hecho mella en el apoyo a la Propuesta 40, cuyo resultado es ahora demasiado ajustado para pronosticar un ganador. Brin no tiene nada de ingenuo. Aunque los tipos impositivos máximos sobre la renta y las ganancias de capital en EEUU eran casi el doble en los años setenta de lo que son hoy (algo menos del 40 % y del 20 %, respectivamente), su analogía con la Unión Soviética toca la fibra sensible de otros estadounidenses adinerados. Temen que la Propuesta 40 sea solo el principio de medidas más drásticas. Brin también sostiene que el dinero sería malgastado por una burocracia ineficaz. Ese argumento tiene fundamento: a cualquiera que crea que la administración de California es eficiente, puedo intentar venderle un tren de alta velocidad entre Los Ángeles y San Francisco.

No obstante, Brin y Thiel resultarían más convincentes si defendieran alguna propuesta de reforma gubernamental. Su verdadero objetivo parece ser paralizar la administración pública. La frase del juez del Tribunal Supremo de EEUU Oliver Wendell Holmes Jr., según la cual “los impuestos son el precio que pagamos por la civilización”, sigue siendo tan cierta hoy como cuando la pronunció hace un siglo. Un multimillonario racional vería las ventajas de comprar paz social; uno ilustrado reconocería lo que debe a la ciencia financiada por el Estado, a la educación pública y al azar. Por desgracia, escasean los superricos de este tipo. Si Brin impone su criterio el 3 de noviembre, podría acabar siendo una victoria pírrica.

© Financial Times

Depósitos tokenizados: la próxima evolución de la tesorería

Blanca Goñi

Para muchas empresas internacionales, la tesorería sigue operando con unas limitaciones que cada vez resultan más difíciles de conciliar con el ritmo del comercio moderno. Los pagos transfronterizos dependen a menudo de las horas de corte, de múltiples bancos intermediarios, de procesos manuales y de las fricciones propias de operar entre distintas zonas horarias y divisas. Este modelo ha respaldado la actividad internacional durante décadas, pero ahora comienza a surgir una infraestructura más eficiente.

Uno de los avances más relevantes para los responsables de tesorería es el auge de los depósitos tokenizados: depósitos bancarios comerciales representados en forma tokenizada sobre una infraestructura basada en blockchain. Su valor reside en lo que pueden hacer posible para los clientes, como el movimiento de fondos 24/7, la programabilidad, la disponibilidad de los fondos en el mismo día, una menor fricción y un modelo operativo transfronterizo más eficiente; todo ello manteniéndose dentro de las garantías del sistema bancario regulado.

Esto es relevante porque la tesorería ya no puede concebirse únicamente dentro del horario operativo tradicional. Las empresas internacionales necesitan mover liquidez entre mercados, responder en tiempo real a sus necesidades de financiación y ejecutar pagos críticos con certeza. En la actualidad, muchas de estas actividades siguen condicionadas por las horas de corte, las cadenas de aprobación y la participación de varias instituciones a lo largo de la cadena de pagos. Los depósitos tokenizados ofrecen una vía práctica para mejorar este modelo.

Una de sus características más importantes es la programabilidad. Los pagos pueden vincularse a reglas o condiciones predefinidas, lo que permite ejecutar las transferencias automáticamente cuando se alcanza un determinado umbral o se produce un evento. Para la tesorería corporativa, donde el momento, el control y la previsibilidad son esenciales, esto puede marcar una diferencia significativa.

Un ejemplo práctico sería el de un cliente que utiliza depósitos tokenizados en Europa para automatizar transferencias vinculadas a determinados umbrales de saldo, sin depender de la intervención manual ni de las horas de corte locales. Si se alcanza un determinado umbral a las 21:00 horas en Singapur, los fondos pueden seguir transfiriéndose a otra ubicación, como Luxemburgo, Estados Unidos o Hong Kong. Para los responsables de tesorería, no es simplemente una mejora técnica. Es una mejora práctica que puede reducir los retrasos y mejorar la capacidad de respuesta entre distintas regiones.

La misma lógica se aplica a los pagos en los que el tiempo es un factor crítico, incluidas las transferencias de tesorería, el pago de dividendos y las operaciones transfronterizas en las que intervienen varias divisas. En estos casos, las diferencias horarias, la participación de varios bancos en la cadena de pagos y la necesidad de ejecutar las operaciones en el mismo día pueden generar fricciones. Los depósitos tokenizados tienen el potencial de reducir parte de esta complejidad al permitir un movimiento de fondos más continuo y programable.

Una distinción importante: los depósitos tokenizados no son lo mismo que las criptomonadas u otras soluciones de dinero digital no bancarias. Operan bajo los mismos controles de prevención del blanqueo de capitales, lucha contra el fraude, conocimiento del cliente (KYC) y cumplimiento normativo que se aplican en la banca tradicional. Para muchos clientes sujetos a regulación, esto es fundamental. Significa que pueden beneficiarse de una infraestructura digital sin dejar de contar con las protecciones y controles del sistema bancario existente.

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Diferentes velocidades

Este cambio está avanzando a diferentes velocidades según la región. Su disponibilidad también en Luxemburgo, como centro clave para la tesorería internacional y los centros de servicios compartidos, permite a los clientes de España y de toda Europa acceder a estas innovaciones en materia de infraestructura. La importancia de este avance va mucho más allá de un país o de una región concretos. Para muchas empresas multinacionales, la prioridad es desarrollar una infraestructura de tesorería transfronteriza más eficiente entre las distintas regiones.

También es importante ser realistas sobre la siguiente etapa de desarrollo. Actualmente, los modelos de depósitos tokenizados operan en gran medida dentro de la propia infraestructura de cada banco. Para que el mercado pueda alcanzar una mayor escala, la interoperabilidad será esencial. Los clientes entienden los beneficios potenciales de los depósitos tokenizados, pero el modelo adquiere un mayor potencial cuando el dinero tokenizado puede moverse no solo dentro de la red de un mismo banco, sino también de forma más fluida a través del ecosistema financiero en su conjunto.

Como ocurre con cualquier cambio significativo en la infraestructura financiera, la tecnología será importante, pero también lo será la experiencia

necesaria para ayudar a los clientes a desenvolverse en este nuevo entorno de forma segura y eficaz.

La tokenización se encuentra todavía en una fase inicial. Según algunas estimaciones, actualmente menos del 0,1% de los activos del mundo real están tokenizados. Esto no debería interpretarse como una señal de su falta de relevancia. Es un primer indicio de un cambio más amplio que ya está en marcha. Los depósitos tokenizados constituyen uno de los ejemplos más claros de cómo este cambio puede generar valor práctico para los clientes corporativos, al permitir un modelo más eficiente para mover dinero a escala internacional, un marco más adecuado para la programabilidad y la automatización, y una vía sólida para avanzar dentro del actual entorno bancario regulado.

La transición llevará tiempo, pero las implicaciones para la tesorería ya son lo suficientemente claras como para que las empresas comiencen a prepararse desde ahora.

Head of Southern, Central & Eastern Europe, Global Payments Solutions HSBC

En Europa lo que menos necesitamos son extremismos, nunca los hemos necesitado y no los extrañamos mínimamente.

Lisandro y Odesa en 2026

Marco Bolognini

Cuenta Ramón Irigoyen, en su entretenido ensayo Las anécdotas de Grecia, que el militar y político espartano Lisandro, no le hacía ascos a la alteración de la realidad con tal de conseguir sus fines. "Nunca fue tan incauto como para llegar a creer que la verdad fuera por naturaleza preferable a la mentira", dice el autor comentando la catadura moral del espartano. Lisandro, de hecho, solía afirmar que "A los niños hay que engañarlos con tabas, y a los hombres con juramentos". En definitiva, el político espartano era capaz de dedicar indistintamente el mismo aprecio a la verdad o a la mentira, según el provecho que una y otra le podían.

una y otra le podían ofrecer.

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Lo que ocurre en Francia es una llamada de atención para España y sus dirigentes políticos

La discutible ética lisandrina no fue óbice para su endiosamiento. Según narran algunos historiadores de la época, Lisandro fue el primer griego a quien las ciudades erigieron altares, ofreciéndole además sacrificios como a un dios pagano.

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El primero en estar obligado a la moderación es el presidente del Gobierno

Sin embargo, to-

do lo que sube en algún momento tiende a bajar sin remedio. Es ley natural. Su caída fue fraguándose al excederse en favorecer a sus amigos al tiempo que iba vengándose, cada vez con más crueldad, de sus enemigos. Al saber que su hora amenazaba con llegar, consciente de la cuenta atrás que se ceñía sobre su poder otrora esplendoroso, fue alimentando las confrontaciones y las luchas encarnizadas entre sus partidarios y sus opositores, con gran deterioro para el conjunto de las instituciones espartanas.

Los malpensados verán similitudes con situaciones y personajes actuales.

En efecto, cavilando un poco desde la más absoluta e ingenua buena fe, unos tímidos parecidos se pueden sacar, en cuanto a protagonistas y escenarios que nos resultan familiares. Cualquier ciudadano que sea, además, demócrata en su esencia más profunda y no solo de fachada, no puede no alarmarse al ver las manifestaciones que están tomando las calles de varios países de Europa, con Francia y España a la cabeza.

Lo que está ocurriendo en el país vecino, es una llamada de atención para España y sus dirigentes políticos: cuando las multitudes se echan a la calle, llámense estas Puerta del

Sol o Campos Elíseos, son enormes las dificultades para mantener la violencia alejada de las concentraciones.

Por ello, es muy censurable la actitud de cualquier líder político que, a lo Mélenchon, trate de cabalgar el descontento alentando cualquier forma de protesta, y no solamente las pacíficas, que a la postre son las únicas con contenido real, honesto.

En España, el primero en estar obligado a la ponderación y a la moderación es el presidente del Gobierno, junto con todos los miembros, miembras y miembres de su Ejecutivo. Donde haya fuego social, es obligación del presidente echar agua. Donde haya una herida, lejos de hurgar en ella hay que cicatrizarla.

@costhanzo

No importa en qué punto se encuentre la curva política del líder, no debe importar el rédito que se pueda sacar de una actitud u otra. Cuando el bien supremo a proteger es la paz social, no hay maquiavelismos posibles, ni espacio para lisandrismos oportunistas.

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Visita a Odesa

Ante la incertidumbre y los movimientos telúricos que atraviesan Europa, un autor que conviene leer por su prosa ligera y profunda al tiempo, es el austriaco Karl-Markus Gauss. Con las debidas distancias, es un Stefan Zweig contemporáneo. Europeísta convencido, sus libros recopilan verdaderas joyas en formato de píldoras narrativas. En su último ensayo, Un viaje sin fin, cuenta brevemente su visita en 2013 a la ciudad de Odesa, hoy centro y víctima de disputas sangrientas entre Rusia y Ucrania.

Entre los fundadores de la ciudad portuaria ucraniana, allá a finales del siglo XVIII y cuyo nombre se inspira en el mitológico Odiseo, hay que contar nada menos que un español, José de Ribas y Boyons, actuó por mandato de la zarina. No podemos aquí narrar las vicisitudes que llevaron a representante de la nobleza catalana (si bien nacido en Nápoles) hasta los más altos grados de confianza con el entorno zarista ruso.

A nuestros efectos, es suficiente saber que la principal avenida de la ciudad sigue a él intitulada por los méritos adquiridos. Odesa, como ciudad surgida de la nada, para su despegue requería lo más básico: unos habitantes que la empezaran a poblar.

De Ribas y Boyons entonces tuvo la intuición definitiva: hizo declarar la neonata Odesa como ciudad con libertad de cultos, impuestos bajísimos, terrenos y parcelas gratuitos para los primeros pobladores e infraestructuras nuevas.

El lugar naturalmente se fue llenando rápidamente. Llegaron nuevos pobladores de toda Europa: alemanes, polacos, españoles, italianos, moldavos, franceses y rusos, entre otros. Un tercio de los habitantes eran judíos.

El éxito de las políticas libertarias establecidas por el español fue tan mayúsculo que Odesa se fue asentando como el principal puerto de la enorme zona geográfica de referencia. Los banqueros Ephrussi, por ejemplo, tuvieron allí su primer gran banco.

Como era de esperar, no obstante, la libertad y el cosmopolitismo no gustan a todo el mundo, máxime cuando funcionan. Hacia finales del siglo XIX, los nacionalistas rusos y los bolcheviques encontraron un inesperado e imprevisible objetivo común: cargarse a la Odesa libertaria, opulenta e internacional que tanta sombra hacía a sus respectivas teorías represivas y oscurantistas.

Virando al gris

Así fue como el gris fue tiñendo los colores vívidos de Odesa y de sus ciudadanos, hasta arrastrarla hacia la igualación forzosa con el resto de las urbes soviéticas, hasta arrancar su alma. En Europa lo que menos necesitamos son extremismos, nunca los hemos necesitado y sin embargo, hubo momentos históricos en los que tuvimos que soportarlos, y no los extrañamos mínimamente.

La figura de Lisandro y la historia de Odesa son unas pequeñas metáforas aplicables a personas, lugares y maneras de entender la vida que será oportuno guardar en la memoria para los próximos, agitados meses.

Abogado

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LA FILIAL DE TELEFÓNICA EN REINO UNIDO CONTINUARÁ DANDO EL NOMBRE AL MILLENNIUM DOME DE GREENWICH HASTA 2038 Y REFUERZA SU ESTRATEGIA DE VINCULARSE CON LA MÚSICA EN DIRECTO.

O2 seguirá en los escenarios de Londres por 230 millones

Artur Zanón. Londres

O2, la filial de Telefónica en Reino Unido, ha renovado hasta 2038 el patrocinio por el que da nombre al complejo en el que está ubicado el Millennium Dome, uno de los principales espacios de conciertos de Londres.

La compañía abonará unos 200 millones de libras (236 millones de euros) al propietario y gestor (AEG), en los diez años que se prolongará el nuevo contrato (el actual termina a finales de 2027). La cantidad es un 50% superior a la actual. Fuentes de Telefónica y de VMO2 declinaron confirmar el importe, avanzado por The Guardian.

“Gastamos cada libra de forma muy cuidadosa”, explicó Gareth Griffith, director de patrocinios de VMO2, la empresa conjunta participada al 50% por Telefónica y Liberty Global, en referencia a la delicada situación por la que atraviesa la compañía británica de telecomunicaciones, que ha llevado a sus propietarios a estudiar un plan de ahorro de costes de unos 700 millones de euros anuales para tratar de reducir sus 26.000 millones de euros de deuda.

Este patrocinio está a punto de cumplir 20 años –Telefónica cerró la compra de su filial británica en 2006–, ya que fue en 2007, con un concierto de Bon Jovi, cuando se reinauguró el recinto después de que AEG se quedase con un complejo construido para las celebraciones por el milenio.

En ese momento, O2 paga-

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"Gastamos cada libra de forma muy cautelosa", dice VMO2, cuyos dueños analizan recortes

ba unos seis millones de libras al año. Pero Paul Samuels, presidente de alianzas globales de AEG International, recordó ayer que en los primeros momentos apenas se llegaba a los cien espectáculos al año, frente a los 239 del pasado 2025.

El O2 consta de un icónico pabellón para 23.000 personas que ha vendido unos 30 millones de entradas en los últimos 19 años, pero también incluye otras instalaciones de ocio, restauración y comercio por las que pasan anualmente 11 millones de visitantes, lo que le permite ampliar el conocimiento de la marca de telefonía y su estrategia de Marketing.

"[El patrocinio] reafirma nuestro compromiso con la música en vivo en Reino Unido, lo que asegura una presencia a largo plazo en recintos [para este tipo de actuacio-

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El O2 Arena se reestrenó en 2007 con Bon Jovi y ha vendido once millones de entradas

nes] y mejores ventajas para sus clientes en todo el país", comentó O2.

Las últimas cuentas del complejo de ocio londinense arrojaron unos ingresos de 148 millones de libras el año pasado, un 14% más, con un beneficio neto de 51 millones de libras.

Existe otro gran patrocinio similar de naming rights en Londres que es todavía más antiguo, aunque por poco: el del Emirates Stadium, por el que la aerolínea pone su nombre al terreno de juego del Arsenal, club londinense de la Premier. Se firmó por primera vez en 2006 y el pasado agosto se renovó hasta 2033.

En Londres hay un acuerdo que es incluso tan visible como el de O2: el de las bicicletas públicas. Santander pactó el año pasado abonar 40 millones de libras hasta 2032 por lucir su marca en los

DOBLE PATROCINIO ESPAÑOL A la prolongación del contrato de 'naming rights' anunciado ayer por O2 sobre el complejo de entretenimiento situado en Londres, se une el patrocinio de Santander para las 12.000 bicicletas públicas, con las que el banco consigue que la marca esté por doquier en todo el centro de la capital británica. Este último acuerdo se firmó en 2025 por 45 millones y llega hasta 2032.

12.000 vehículos y las 800 estaciones de la capital británica de este transporte, que es muy popular.

Además, British Airways, aerolínea de IAG, el mismo grupo de Iberia y Vueling, también da nombre a otro espacio de entretenimiento recién inaugurado. Es el British Airways ARC, una sala de conciertos de hasta 3.800 personas ubicada en el nuevo centro comercial Olympia, en Kensington, un complejo que ha comenzado a abrirse tras una inversión de 1.300 millones de libras.

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Así es la apuesta de Legálitas por la IA

Luis del Pozo, CEO de la compañía, analiza su estrategia tecnológica

La responsable del formato explica las claves de la novedad

Expansión

Jueves 8 de octubre de 2026

TECNOLOGÍA

ANÁLISIS

Las empresas

buscan frenar

la factura de uso

de la IA

La nueva era de los ciberataques con agentes

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A FONDO | LA NUEVA ERA DE LAS AMENAZAS DIGITALES

¿Estamos preparados para los ataques de agentes de IA?

La inteligencia artificial ha cambiado por completo la ciberseguridad. Por un lado, los 'hackers' utilizan esta tecnología para afinar sus ataques y tener más probabilidad de hacerse con datos. Por otro, las empresas implantan agentes que pueden protagonizar brechas de seguridad. Por Marta Juste

El empresario australiano Andrew Bird, experto en IA, decidió programar un agente para ahorrarse una tarea tediosa, conseguir siempre sitio en las solicitadas clases de pilates de su gimnasio. Desde que lo puso en marcha, Bird conseguía plaza todos los días. El agente había descubierto una vulnerabilidad en el software de reservas y podía lograr hueco mucho más allá del plazo permitido, incluso expulsaba de la lista de espera a otros usuarios para asegurar la clase a su dueño, tal y como se le había pedido.

Este caso en Australia es la versión doméstica de un fenómeno que este verano ha cambiado de escala. En julio, OpenAI reconoció que dos de sus modelos escaparon de un entorno de pruebas y comprometieron la infraestructura de producción de la compañía Hugging Face. Días después, Anthropic describió tres incidentes en los que su modelo Claude llegó a Internet sin autorización y accedió a sistemas reales de tres organizaciones.

La IA está aumentando los ciberataques, más rápidos y difíciles de detectar.

El goteo de casos no ha cesado desde entonces y ha llegado hasta España. El primer incidente se conoció a mediados de septiembre cuando la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD) recibió la primera comunicación de una brecha en la que se había utilizado un agente de inteligencia artificial. Su presidente, Lorenzo Cotino, advierte de que los ataques con IA ya no son algo poco común. "Lo normal en la Agencia es recibir notificaciones de brechas, pero en los últimos meses la curva no ha parado de crecer. Se han duplicado ya respecto a las de 2025 y puede que acabemos el año por encima de las 7.000 brechas, cuando el año pasado fueron 2.500. Y la IA tiene gran parte de la culpa", apunta.

Lo cierto es que la inteligencia artificial está implicada en buena parte de los ciberataques actuales, ya sea de forma directa o indirecta. De forma directa, cuando los hackers la utilizan para mejorar sus amenazas, pero también indirec-

La ciberseguridad ha sufrido un cambio cuantitativo y cualitativo con la inteligencia artificial

Los ataques se automatizan y los agentes cada vez son más capaces de improvisar soluciones tamente cuando, como en el caso del agente del empresario australiano, toman decisiones equivocadas y pueden poner en peligro información de terceros.

Las cifras de la AEPD coinciden con el discurso que apoyan los expertos del sector. La ciberseguridad ha sufrido un cambio cuantitativo con la IA. Según CrowdStrike, los ataques potenciados por inteligencia artificial aumentaron un 89% interanual. Además, al emplear agentes en los ataques “la autonomía permite que muchas de las decisiones se vayan tomando durante su ejecución. Un agente puede analizar el entorno que encuentra, identificar distintas vías de entrada, valorar cuáles

Según un informe global de amenazas de CrowdStrike, el tiempo medio de propagación de un ciberataque se redujo a 29 minutos, un 65% más rápido, mientras que el tiempo de propagación más veloz registrado fue de tan solo 27 segundos.

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Ataques autónomos

tienen más posibilidades y decidir por dónde continuar en función de los resultados que va obteniendo", explica Hervé Lambert, responsable global de operaciones de consumo de Panda Security. Si una de esas posibilidades falla, el agente puede incorporar esa información, buscar otra opción y continuar avanzando sin esperar a que una persona le indique cada paso.

Pablo Vera, vicepresidente regional de Iberia en Zscaler, coincide en que “no estamos hablando únicamente de ejecutar una tarea más rápido, sino de introducir capacidad de decisión dentro del propio ataque”. El comportamiento, añade, puede ser menos predecible, y la ventana entre descubrir una vulnerabilidad y explotarla se reduce.

Además, la rapidez de los ataques es una de las principales preocupaciones de los expertos. El informe DBIR de Verizon señala que, en ciertos escenarios, la IA está reduciendo de meses a horas el tiempo para explotar vulnerabilidades conocidas. “Dar una cifra única sobre cuánto tiempo tiene hoy un SOC para reaccionar sería poco riguroso, porque depende mucho del tipo de ataque y del momento de la cadena que estemos midiendo. Lo que sí estamos viendo es que esa ventana se estrecha. Y cuanto más autónomo sea el ataque, más difícil será depender de una respuesta exclusivamente humana”, añade el responsable de Panda.

De hecho, cada vez son más los casos documentados en los últimos meses en los que los agentes asumen una parte muy amplia del ataque y trabajan durante horas con poca supervisión. “Desde el punto de vista defensivo, esto complica mucho las cosas porque el comportamiento puede ser menos predecible y las acciones pueden encadenarse a una velocidad muy superior a la humana”, añade Vera.

lerar los tiempos. Es un ratón que busca todos los huecos y encuentra vulnerabilidades rápidamente".

De esta forma, los atacantes maliciosos que usan la IA como herramienta para acceder a ficheros y quebrar sistemas ahora tienen más probabilidad de éxito. Gracias a la tecnología, rastrean primero si hay fisuras, y eso multiplica sus posibilidades. La IA ofensiva, resume el presidente de la AEPD, “lo que hace es ace-

Aún así los expertos ven alejado un escenario 'tipo Terminator' en el que la máquina actúe por voluntad propia. Por lo menos, de momento.

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Otro foco de peligro

La incorporación de agentes en las empresas también está abriendo otra vía por la que las compañías pueden sufrir brechas de seguridad. Hasta ahora, la inteligencia artificial era pasiva, controlada por los humanos, pero los agentes han comenzado a actuar por sí solos dependiendo de los permisos que se les otorguen en las corporaciones. Según el mismo informe de CrowdStrike, el 82 % de los ataques recientes utilizaron técnicas sin malware, aprovechando credenciales legítimas y accesos autorizados.

Lorenzo Cotino, presidente de la AEPD, tiene claro que las empresas tienen que actualizarse y apostar por los nuevos sistemas con IA, pero insiste

LAS CIFRAS

7.000 brechas

Según los datos que maneja la AEPD, podríamos acabar el año con unas 7.000 brechas de seguridad en España, respecto a las 2.500 de 2025.

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88% de las empresas

El 88% de las compañías analizadas por CheckPoint este verano registró envío de datos de alto riesgo a herramientas de IA generativa.

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63% sin gobernanza

Según un informe de la consultora española Babel, el 63% de las organizaciones reconoce no tener una gobernanza para la IA.

en la necesidad de controlar los permisos y los datos, pues “se están olvidando de que ponen en manos de la IA todo el valor de la empresa, que es su información. Estamos tirando a un océano que no conocemos todo ese valor”.

En su último informe de ciberseguridad, Check Point Research asegura que el 88% de las empresas registró envíos de datos de alto riesgo hacia herramientas de IA generativa entre julio y agosto de 2026.

De hecho, la adopción de sistemas de IA sin supervisión puede acarrear consecuencias. Uno de los ejes del Reglamento General de la Protección de Datos (RGPD) es la responsabilidad proactiva. Cuando la actividad la dirige un agente malicioso está claro el culpable, pero no suele ser sencillo atraparlo. "En esos casos, una empresa puede llegar a ser la responsable de la brecha si no vigila bien las herramientas que implementa. Si no se miden bien los permisos que se otorgan a la IA", asegura el presidente de la AEPD.

En los últimos meses, se han conocido brechas de seguridad protagonizadas por agentes de OpenAI.

En los últimos meses, algunos modelos de IA están desvelando brechas de seguridad de empresas que se creían seguras y tenían vulnerabilidades desde hacía años. “Hay que blindarse mejor, porque lo que creíamos que estábamos haciendo bien no lo estábamos haciendo”, explica Cotino.

Los ataques potenciados con IA aumentaron un 89% interanual

El tiempo de propagación de los ataques se redujo

Según un informe de Gravitee, compañía de gestión de agentes, el despliegue típico de sistemas de IA autónoma en las empresas se ha duplicado en un solo trimestre, y el 81,7% de las organizaciones planea desplegar muchos más en los próximos 12 meses. A su vez, apenas el 9,5% de las organizaciones protege a más del 80% de sus agentes. Es decir, el número absoluto de agentes sin vigilar en producción crece.

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Un nuevo negocio

Este uso de agentes por las dos partes está propiciando un efecto “Kramer contra Kramer”, explica Hervé Lambert. Es decir, las empresas también necesitarán de agentes para defenderse ante estos nuevos ataques más refinados y orquestados por la IA. “Una parte del ataque y una parte de la defensa podrán producirse de forma autónoma y a una velocidad difícil de seguir para una persona en tiempo real. Si un agente puede buscar una vía de entrada, probarla y cambiar de estrategia en segundos, necesitaremos sistemas defensivos capaces de identificar esa actividad y reaccionar con una velocidad similar”, añade el directivo de Panda.

Asimismo, según un informe de la consultora Babel, muy pocas organizaciones tienen capacidad real de desplegar agentes con seguridad. El

63% reconoce no disponer de gobernanza para IA generativa, el 95% de los CISO duda de su capacidad para detectar o contener un agente comprometido, y solo el 17% monitoriza las interacciones entre agentes.

Este escenario ha abierto un mercado, y son cada vez más las compañías de ciberseguridad y consultoras que ofrecen soluciones de defensa ante la IA autónoma. CrowdStrike ha presentado recientemente Falcon Guardian, un sistema que descubre agentes, incluso los no autorizados, en equipos Windows, macOS y Linux y permite bloquear los no autorizados.

Por su parte, Palo Alto Networks lanzó en marzo Prisma AIRS 3.0, con protección en tiempo de ejecución frente al mal uso de herramientas agénticas y Bitdefender ha abierto en beta pública AI Guardian, una capa que filtra lo que un agente puede hacer, desde las herramientas que invoca hasta los archivos y credenciales a los que accede. En esta línea, Zscaler ha lanzado Agentic SOC, una solución que combina agentes especializados, telemetría propia y una búsqueda continua de amenazas pero sin renunciar al componente humano.

Es un negocio que se alimenta de las advertencias del propio sector. A finales de agosto, OpenAI, Anthropic, Google, Microsoft y más de un centenar de empresas firmaron una carta avisando de una ola de ciberataques con IA en los próximos meses si no se actuaba rápido. Los expertos coinciden en que estamos ante una nueva era también para la ciberseguridad, y las empresas tienen que mover ficha pues todos coinciden en que habrá más ataques, pero también más herramientas para defenderse.

Dario Amodei, CEO de Anthropic, respaldó la carta.

LAS ADVERTENCIAS DE LOS LABORATORIOS DE IA

Los gigantes avisan: lo peor está por llegar

A finales de agosto, más de un centenar de empresas publicaron una carta en la que advertían de que se avecina una oleada de ciberataques impulsados por inteligencia artificial contra infraestructuras críticas, “desde hospitales y plantas de tratamiento de agua hasta la infraestructura que alimenta Internet”. Entre los firmantes figuran OpenAI, Anthropic, Google, Microsoft, Amazon, IBM, Oracle y, como representante español, BBVA. El texto sostiene que en los próximos meses los ataques con IA se generalizarán y serán mucho más sofisticados a medida que los modelos de todo el mundo ganen capacidad, y admite que la seguridad actual no será suficiente. Meses antes, la alianza de inteligencia Cinco Ojos ya había lanzado un aviso en la misma línea.

La carta propone un plan de cuatro frentes: que las empresas revisen sus protocolos, que las firmas de ciberseguridad lideren la respuesta, que los desarrolladores de IA sean responsables de sus modelos avanzados y que los gobiernos modernicen sus estructuras de defensa y mejoren los canales de alerta con el sector privado. Asimismo, insisten en que se financie la ciberdefensa dando a los defensores acceso a IA eficaz, pruebas autorizadas y asistencia práctica a través de proveedores de confianza, empezando por los equipos que protegen servicios esenciales.

La publicación generó recelos, pues entre los firmantes hay empresas de ciberseguridad que, según analistas, podrían tener intereses en aumentar el miedo ante el futuro de los ataques con agentes.

Expansión

ANÁLISIS | QUÉ ES LA ECONOMÍA DE LOS TÓKENES

Las empresas ponen topes a la IA ante la explosión del gasto

El crecimiento de los agentes inteligentes dispara el presupuesto y complica el control de los costes. Por Sam Learner, Nassos Stylianou, Irene de la Torre Arenas y Rafe Rosner-Uddi

Apenas transcurridos cuatro meses de 2026, Uber ya había alcanzado su límite anual de gasto en IA. “Elaboramos presupuestos basándonos en lo que sabemos, pero las cosas cambian rápidamente en este espacio”, afirma Praveen Neppalli Naga, director de tecnología de Uber. “Cada semana se produce un cambio sísmico”.

Uber no era la única empresa en esta situación. A medida que las compañías se apresuraban a adoptar los agentes de IA, los directivos implementaban objetivos para incentivar al personal a utilizarlos. Su capacidad para ejecutar tareas complejas con una mínima intervención humana es “la verdadera clave del potencial de la IA”, explica Ara Kharazian, economista jefe de la empresa fintech Ramp.

Esa autonomía ha hecho más difícil prever los costes de la IA. Los agentes pueden consumir rápidamente grandes cantidades de tókenes –las unidades de información que procesa un modelo– con escasa supervisión humana. Un proyecto de Amazon superó su presupuesto en un 860% debido a que tareas inconclusas siguieron ejecutándose en segundo plano durante cinco meses, lo que tuvo un coste superior al millón de dólares, según varias personas familiarizadas con el asunto.

Al pasar a principios de este año algunos servicios empresariales de suscripciones fijas a modelos de precios basados en el consumo y sin límites de uso, los principales laboratorios de IA trasladaron a los clientes el riesgo de que los costes aumentaran por los flujos de trabajo más prolongados. Empresas pioneras en su adopción como Uber, Meta, Cisco y Walmart han respondido estableciendo topes de gasto. La creciente competencia entre laboratorios también ha reducido el precio de los modelos más recientes.

El mayor problema radica en cómo se fija el precio de la IA en primer lugar. La mayoría de los cargos reflejan la potencia de cómputo consumida en lugar del valor generado, lo que impulsa tanto a clientes como a proveedores a buscar alternativas. Vincular los precios más estrechamente a los resultados, garantizando al mismo tiempo unos ingresos sostenibles, será crucial para el sector y para los inversores que evalúan las esperadas salidas a Bolsa de Anthropic y OpenAI.

“Cobrar por tókenes no tiene ningún sentido”, declaró Greg Brockman, presidente de OpenAI, durante el lanzamiento de su modelo Astra. “Lo que importa es el precio por tarea. ¿Se puede realizar el trabajo a un precio y una velocidad adecuados?”.

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Economía de los tókenes

Economía de los tokenes

El esperado folleto de salida a Bolsa de Anthropic pone de relieve la compleja economía que conlleva desarrollar modelos de IA de última generación, al tiempo que advierte sobre los “riesgos existencia-

Los tókenes son las unidades de computación que procesa un modelo

Los agentes necesitan un alto consumo de tókenes

les" que estos plantean. La start up registró una pérdida operativa superior a los 8.000 millones de dólares el año pasado debido al aumento del gasto en potencia de cómputo, y comunicó a los inversores que su rápida expansión requeriría compromisos de infraestructura por valor de 518.000 millones en los próximos años.

Paralelamente, la creciente demanda de IA agéntica, especialmente de herramientas de programación, ha impulsado los ingresos de los principales laboratorios en los últimos meses. Sin embargo, aunque los sistemas de IA se vuelven más potentes y asumen tareas cada vez más complejas de forma autónoma, toda interacción con un gran modelo de lenguaje comienza con el mismo proceso básico.

No obstante, este proceso no puede expandirse indefinidamente. La cantidad de información que un modelo puede gestionar simultáneamente está limitada por su ventana de contexto, que actúa esencialmente como su memoria de trabajo.

El modelo GPT-3.5 que desencadenó la revolución de ChatGPT en 2022 tenía inicialmente una longitud máxima de contexto de 4.096 tókenes, aproximadamente el equivalente a un ensayo de 3.000 palabras o a 20 minutos de conversación oral.

Desde entonces, las ventanas de contexto se han ampliado considerablemente, permitiendo a los modelos procesar mucha más información y a los agentes abordar tareas más exigentes. Esto ha conducido a una adopción más generalizada, a cargas de trabajo de agentes que consumen más tókenes y a un mayor uso de modelos más capaces, y a menudo más costosos. Los avances tecnológicos han reducido drásticamente el coste computacional de cada token: el precio que supone alcanzar el mismo nivel de rendimiento de la IA se ha reducido en unas 13 veces al año desde 2023, según el grupo de investigación Epoch AI. Sin embargo, el fuerte aumento del uso ha superado dicho ahorro, elevando los costes para las empresas.

El consumo de tókenes varía según la tarea y el modelo, pero los volúmenes más altos suelen implicar una mayor demanda de chips especializados, capacidad de centros de datos y electricidad. Esto convierte a los tókenes en un indicador útil del uso de la IA, así como en una unidad contable básica de la economía de la IA.

“La mejor comparación para un token es el kilovatio-hora en el caso de la electricidad”, afirma Aleh Tsyvinski, un profesor de economía de Yale que en julio publicó un estudio analizando los hábitos de consumo de usuarios que, en conjunto, consumieron más de 380 billones de tókenes en 400 modelos distintos. “Es un factor fundamental para entender y medir el desarrollo de la IA”.

Las empresas utilizan tokenizadores –software que fragmenta el texto sin procesar en tókenes– para entrenar y ejecutar sus modelos. Una misma frase puede arrojar un número de tókenes diferente según el tokenizador empleado. En cada interacción con un sistema de IA, los tókenes cumplen funciones diversas y tienen precios distintos en función de la eficiencia con la que pueden procesarse.

Los tókenes almacenados en caché pueden resultar más económicos, pero el enorme volumen de uso sigue elevando los costes para las empresas que adoptan esta tecnología. Existen otras formas de gestionar conversaciones extensas. Los sistemas pueden resumir intercambios previos, descartar información innecesaria o recuperar datos almacenados anteriormente, reduciendo así la cantidad de contexto que se traslada a las siguientes etapas. Sin embargo, los resúmenes, el material recuperado y las nuevas respuestas siguen consumiendo tókenes, y la cifra puede acumularse a medida que avanza el proceso.

LOS AGENTES ACELERAN EL USO DE TÓKENES

Fuente: Exponential View

OpenAI y Anthropic se enfrentan a una competencia creciente de modelos más económicos.

A diferencia de un chatbot que ofrece una respuesta sencilla, agentes de programación como Claude Code de Anthropic o Codex de OpenAI pueden planificar tareas, examinar archivos, escribir y revisar código, y verificar su propio trabajo. Por tanto, una única solicitud puede desencadenar una actividad del modelo mucho mayor –y consumir muchos más tókenes– que un intercambio convencional de pregunta y respuesta.

Los datos corporativos de OpenAI ilustran la magnitud de este cambio. En junio, Codex era utilizado por apenas el 17% de los clientes, pero generaba el 63% de todos los tókenes de salida entre ChatGPT y Codex.

Un estudio en el que participaron investigadores de la Universidad de Stanford, el Instituto Tecnológico de Massachusetts, Google DeepMind y Microsoft reveló que los agentes de programación consumían 1.000 veces más tókenes que las interacciones de programación más simples.

Gran parte de esta actividad adicional se produce antes de generar la respuesta final, ya que los modelos procesan repetidamente el contexto acumulado durante una tarea.

Este ciclo iterativo se ha convertido en un factor clave del aumento de las facturas de las empresas. Los modelos no siempre siguen la ruta más directa, probando a menudo varios enfoques antes de llegar a una conclusión.

Crece el debate sobre

si la IA debe cobrarse

por resultados

y no por consumo

de cómputo

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Las empresas utilizan fórmulas para alternar entre varios modelos y rebajar su factura

Goldman Sachs pronosticó en mayo que la IA agéntica multiplicaría por 24 el consumo mundial de tókenes para 2030, siendo las aplicaciones empresariales las que representarían la mayor parte de ese consumo.

Hasta ahora, los agentes han tenido una mayor acogida entre los desarrolladores de software, pero deberán demostrar su utilidad en otras áreas de la empresa para que las enormes inversiones en infraestructura de IA resulten rentables. “Un factor clave que determinará la rapidez con la que la IA agéntica se extienda por la economía será la velocidad con la que las áreas no técnicas de las empresas adopten flujos de trabajo basados en agentes para sus tareas”, explica Ronnie Chatterji, economista jefe de OpenAI.

En OpenAI, el uso de agentes se extendió desde los departamentos de investigación e ingeniería a los de jurídico, finanzas, recursos humanos y márketing en un plazo de unos cinco meses. “Ahora prácticamente todos los utilizamos”, afirma Chatterji, aunque queda por ver si otras empresas adoptarán la tecnología con la misma rapidez.

El gasto en IA está aumentando a un ritmo más acelerado entre los usuarios más intensivos, según un análisis de Ramp que abarca 70.000 empresas. Desde principios de año, el gasto mensual por empleado se ha más que duplicado en el 1% de las empresas con mayor consumo, hasta una media de 7.200 dólares, frente a la duplicación del gasto en el conjunto de la plataforma.

Un aspecto que complica la situación para las empresas es la imprevisibilidad de dichos costes. El estudio sobre el consumo de tókenes de los agentes reveló que el uso de estos tókenes podía variar drásticamente. Al repetir una misma tarea, la ejecución más intensiva solía consumir el doble de tókenes que la menos intensiva y, en algunos casos, hasta 30 veces más. Las estimaciones humanas sobre la dificultad de la tarea fallaron como guía, mientras que los modelos de frontera también tendieron a subestimar la cantidad de tókenes que necesitarían.

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Control de los costes

A pesar de varios incidentes de gran repercusión, Amazon ha seguido adelante con su despliegue entusiasta de la IA.

Sin embargo, Uber figura entre las empresas que han impuesto límites al gasto. La compañía de transporte compartido ha introducido presupuestos para el consumo de tókenes, limitando el gasto mensual a unos 1.500 dólares

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24 veces más

Goldman Sachs prevé que la inteligencia artificial basada en agentes multiplique por 24 el consumo mundial de tókenes hasta 2030.

por herramienta de programación de IA.

El uso de IA se ha multiplicado por nueve desde febrero, según informó la empresa a los inversores en agosto. En respuesta, Uber ha buscado reducir costes utilizando servicios como OpenRouter para alternar entre modelos y seleccionar opciones más económicas y eficientes para distintas tareas. Asimismo, está implementando sistemas de almacenamiento en caché y ha pedido a sus ingenieros que redacten instrucciones más precisas y para evitar malgastar tókenes en tareas rutinarias.

Uber también está desplegando modelos “abiertos”, que pueden personalizarse y ejecutarse a una fracción del coste de los modelos “cerrados” más sofisticados de OpenAI y Anthropic. A medida que su rendimiento acorta distancias con los principales modelos cerrados, estos sistemas más económicos van ganando cuota de mercado. Algunos de los más eficientes han sido desarrollados por laboratorios de IA chinos como Alibaba, DeepSeek, Moonshot AI y Zhipu AI (también conocida como Z.ai), lo que ha suscitado un creciente escrutinio por parte de los reguladores.

El año pasado, el consejero delegado de Airbnb, Brian Chesky, declaró que la empresa prefería utilizar el modelo Qwen “rápido y económico” de Alibaba para determinadas cargas de trabajo, lo que desencadenó un debate más amplio sobre la capacidad de los principales modelos estadouniden-

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LAS CIFRAS

7.200 dólares

El gasto mensual en inteligencia artificial por empleado supera los 7.200 dólares en el 1% de las empresas con mayor consumo, según datos de Ramp.

ses para mantener su ventaja.

George Hu, presidente de Fireworks, una start up de infraestructura de IA respaldada por Nvidia, comparó el uso de la IA más potente en cada consulta con pedirle al empleado mejor pagado de una empresa que realice todas las tareas. “La idea de que cualquier tarea deba ser realizada por un modelo extremadamente costoso no se corresponde con nada de lo que conocemos en el mundo real”, señaló.

Modelos más pequeños ajustados específicamente para sectores como el jurídico y el financiero –o incluso para empresas concretas– podrían abaratar la ejecución de la IA. Al entrenarse con datos especializados o propietarios, pueden requerir menos potencia de cálculo y, al mismo tiempo, superar a los modelos de frontera de propósito general en tareas específicas.

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Impacto en la OPV

A medida que las principales empresas de IA se preparan para lanzar OPV y compiten por clientes corporativos, están empezando a reducir los costes de sus modelos de gama alta. El uso de Claude Opus 5.5 cuesta un 40% menos que el de su predecesor, mientras que las versiones Sol y Luna GPT-6 de OpenAI son un 50% más baratas que sus iteraciones anteriores.

El ritmo vertiginoso de desarrollo de modelos, sumado a la facturación basada en el uso, hace que los ingresos futuros sean muy difíciles de predecir para Anthropic y OpenAI. “En este momento, si miramos a 2027, nadie sabe realmente qué están haciendo", señala Joey Brookhart, analista especializado en laboratorios de IA de la firma de investigación SemiAnalysis.

Además de la competencia de los modelos chinos de código abierto más económicos, el lanzamiento de un producto potente por parte de un hiperescalador estadounidense como Google o Meta que amenace el dominio de Anthropic y OpenAI y fuerce una bajada de precios podría propiciar “un cambio radical en el discurso sobre estos laboratorios de IA y sus OPV muy deprisa”, añade Brookhart.

Sin embargo, los inversores alcistas sostienen que el auge de la demanda de IA permitirá a ambos laboratorios prosperar incluso si los precios caen, ya que el incremento del uso compensará con creces la rebaja de los precios.

No obstante, sigue sin resolverse el problema fundamental de cómo medir el retorno de la inversión en el uso de la IA. Los sistemas actuales equivalen a evaluar a los empleados por el tiempo que pasan en la oficina en lugar de por sus logros, señala Quanyan Zhu, profesor de la Escuela de Ingeniería Tandon de la NYU y autor de un estudio sobre la economía de los tókenes.

Zhu y otros investigadores prevén que algunos precios evolucionarán hacia modelos basados en resultados o servicios, donde los clientes pa- guen por tareas completadas o resultados acordados en lugar de por los tókenes consumidos para generarlos.

OpenAI ya está probando este enfoque, siguiendo los pasos de empresas como Salesforce y Sierra. A medida que las compañías adopten un uso más disciplinado de la IA, probablemente tendrán que ir más allá de los tókenes y determinar qué valor les aporta el resultado generado por la IA, comenta Chatterji, de OpenAI. “La idea de que todos los tókenes son iguales es un efecto derivado de nuestra capacidad de contarlos”, afirma.

ENTREVISTA | LUIS DEL POZO, CONSEJERO DELEGADO DE LEGÁLITAS

"Hay más oportunidad de crear negocio con IA que de destruirlo"

El directivo asegura que la inteligencia artificial está permitiendo a los usuarios acercarse al mundo jurídico con facilidad y crear más oportunidades de negocio. Por Marta Juste

Luis del Pozo es el consejero delegado de Legálitas.

La irrupción de la inteligencia artificial generativa en el ámbito de la asistencia jurídica para particulares plantea tanto retos operativos como nuevas oportunidades de mercado. Pero para Legálitas, que opera mediante un modelo de suscripción enfocado en el cliente particular, autónomos y pymes, la IA se ha convertido en uno de los principales pilares, tanto a nivel interno como de puertas para afuera.

La compañía española, que gestiona un volumen aproximado de 1,5 millones de consultas jurídicas y más de 20.000 juicios al año de unos 300.000 suscriptores, ha comenzado a detectar un gran beneficio del uso de la IA. Según Luis del Pozo, CEO de Legálitas, la IA ha dado un impulso al negocio en vez de frenarlo e insiste en que, en el segmento jurídico para particulares, “la IA no destruye empleo de abogados, sino que amplía el mercado” al convertir a personas que jamás habrían acudido a un despacho en nuevos usuarios del sistema legal.

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Asistente propio

Según una encuesta de la compañía previa al lanzamiento de su asistente, el 50% de la población no sabía o no tenía claro cómo contratar a un abogado y el 70% acudía a Internet o fuentes informales (blogs o amigos) para intentar resolver sus dudas. Este escenario empujó a Legálitas a lanzar en mayo de 2025 su asistente legal de inteligencia artificial Álex. Este chatbot funciona con aplicación propia y permite a los usuarios hacer consultas legales en lenguaje natural y de forma gratuita. El asistente intenta resolver las dudas y, en caso de que sea necesario, recomienda un servicio jurídico, tanto de Legálitas como de terceros.

rera, CEO del asistente Álex.

Según el directivo, de todas esas conversaciones, Álex está generando en torno a 10.000 leads al mes de gente que después de tener la conversación detecta que ya tiene la necesidad de acudir a un abogado.

A pesar de que la base del conocimiento de Álex son unos cinco millones de consultas reales entre abogados y clientes de Legálitas, la compañía ha decidido dar a su chatbot una entidad propia con su propio CEO. “Al tener independencia, Álex no está subyugada a Legálitas ni obligada a derivarle todas las consultas, tiene total libertad para derivar al usuario hacia el partner o despacho especializado y Legálitas tiene que ganarse la derivación compitiendo como un colaborador más", explica Luis del Pozo.

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Apuesta por la IA

El chatbot es solo la punta del iceberg de toda la tecnología que está desplegando gracias a la IA. La compañía ha sustituido las centralitas y los primeros filtros manuales por agentes conversacionales de voz. Sustentada en Eleven-Labs, la IA mantiene conversaciones fluidas con el usuario para calificar el caso y derivarlo entre 27 especialidades jurídicas internas. “Estamos hablando de ahorros muy importantes. Antes costaba algo más de un euro hacer el triaje de cada llamada, ahora cuesta cero sobre un millón y medio de consultas”, apunta el CEO.

Para resolver la desorienta-

“

Una IA de descubrimiento jurídico facilita el acceso del ciudadano y amplía el mercado

Creamos Álex como una 'start up' independiente para darle libertad y agilidad

El valor diferencial de la IA reside en los datos privados de cada compañía

ción habitual del cliente tras una consulta verbal, la compañía también ha desplegado una herramienta que genera y envía automáticamente un resumen estructurado con los puntos clave, la documentación requerida y los pasos a seguir por el usuario.

Otra herramienta interna es Curia, una IA que procesa de forma integrada la conversación entre cliente y abogado junto con los documentos aportados por el usuario (como escrituras o hipotecas), autorellenando el escrito legal. “Cuenta con una adopción interna de entre el 80% y el 90% por parte de los abogados, reduciendo el tiempo de redacción de diez minutos a tan solo un minuto por documento”, explica Del Pozo.

INNOVACIÓN | MODELO

La francesa Mistral reactiva la carrera europea de la IA

Por M.Prieto

Mistral, la mayor compañía europea de modelos fundacionales de inteligencia artificial, ha vuelto a la batalla después de meses sin anunciar novedades en tecnología propia de vanguardia. La start up francesa ha presentado Large 4, con el que busca reforzar su posición como alternativa a los gigantes estadounidenses y chinos del sector.

Mistral asegura que el sistema, que estará disponible el 27 de octubre, supera en las comparativas de rendimiento a varios modelos abiertos rivales, y reduce la distancia que la separaba de la tecnología de vanguardia. Sin embargo, aún está lejos de los sistemas más avanzados del mercado, según el índice de Artificial Analysis.

En esa carrera, Mistral asegura que su IA ha dado un salto en áreas como programación, finanzas, análisis geoespacial, fabricación y diseño de productos.

El lanzamiento pone fin a un periodo de cinco meses sin novedades importantes por parte de la empresa francesa, que presentó su último gran modelo el pasado mes de mayo. De hecho, los mayores anuncios de la compañía se han centrado en la comercialización de modelos de terceros, incluyendo sistemas como GLM 5.3 de la china Z.ai, en su plataforma.

Arthur Mensch, consejero delegado de Mistral, ha defendido la capacidad europea para competir en la carrera de la inteligencia artificial. El directivo ha asegurado que Large 4 “está por encima de los modelos chinos en determinados aspectos, incluida la ciberseguridad". Estas capacidades son cada vez más relevantes para las empresas, que deben blindar sus infraestructuras ante la esperada explosión de ciberataques que provocará la inteligencia artificial.

Mistral presenta su modelo como una alternativa europea. Large 4 es de pesos abiertos, es decir, que la empresa pondrá a disposición de los clientes los paráme-

Large 4

es el modelo de

IA más avanzado

de Europa

Entrenado con 3.800 chips de Nvidia

tros entrenados del sistema. La compañía sostiene que este enfoque, junto a la posibilidad de desplegarlo en infraestructura propia, refuerza la autonomía tecnológica de empresas y administraciones europeas.

Large 4 se ha entrenado en centros de datos propios de la compañía en Europa con 3.800 procesadores de Nvidia Grace Blackwell. El entrenamiento del modelo incluyó más de 160 idiomas, entre ellos todas las lenguas oficiales de la UE.

Mistral es la start up de IA más valiosa de Europa. La compañía recaudó recientemente 3.000 millones de euros en una operación que la valoró en 21.000 millones.

FUTURO

Desde su lanzamiento, Álex ha alcanzado 1,5 millones de usuarios únicos y procesa unas 80.000 conversaciones semanales y más de 300.000 al mes. "Un 80% de las consultas son de carácter informativo que antes se iba a Internet o preguntaba un amigo. El 20% restante alberga, digamos, cierto negocio para el abogado", explica Josep Miret Mo

La nueva era de los agentes

El departamento de Tecnología y Arquitectura de Legálitas ha desarrollado una plataforma que permite al equipo de Operaciones programar agentes conversacionales sin escribir código. Para evitar alucinaciones en tareas críticas (como consultas en el CRM o cambios de domiciliación), los agentes combinan el lenguaje natural de los grandes modelos con flujos de decisión deterministas y guardarraíles, asegurando que la IA solo ejecute acciones autorizadas dentro de carriles delimitados. “Al igual que al contratar a un nuevo empleado le das unas directrices y le enseñas, con los agentes hacemos lo mismo”, explica el CEO de Legálitas.

Arthur Mensch, consejero delegado y cofundador de Mistral.

ACTUALIDAD | NUEVA APUESTA

Spotify entra en la batalla de los audiolibros en España

La plataforma de audio arranca con un catálogo de más de 45.000 títulos en español gracias a acuerdos con editoriales, pero sin contenido propio ni exclusivo. Por Marta Juste

Spotify ha puesta en marcha su oferta de audiolibros en España mediante acuerdos con editoriales y autores independientes.

La compañía sueca Spotify sigue ampliando su portafolio de productos. Tres años después del lanzamiento de audiolibros en Estados Unidos y Reino Unido, la empresa de audio en streaming lanza en España su propuesta para escuchar libros en la plataforma.

“En estos tres años hemos llegado a 22 mercados con un catálogo de más de 800.000 títulos y, a nivel global, el número de oyentes mensuales ha crecido casi un 39% interanual, mientras que las horas de escucha han aumentado cerca de un 32%. Estos datos nos han demostrado que el modelo funciona”, explica Niamh Parsley, head of Product & Design de Audiolibros en Spotify.

Con estas cifras de base, Spotify ha anunciado la expansión a más de 180 mercados, con un alcance global de más de 750 millones de personas. En España, la compañía ha comenzado a desplegar su nuevo producto con socios como Grupo Planeta y Penguin Random House, además de abrir la puerta a otras editoriales y a autores independientes que pueden subir sus títulos a través de Spotify for Authors. En total, de momento ofrece más de 45.000 títulos en español.

Al contrario que con su estrategia en pódcast, donde apuesta por contenido propio y en exclusiva, aquí Spotify ha optado por lo opuesto. “Todos nuestros acuerdos son no exclusivos. No creo que un autor deba tener que elegir una única plataforma para ser escuchado; queremos que sus libros lleguen al mayor número posible de manos y de oídos”, añade la directiva.

Asimismo, pese a no dar previsiones de crecimiento, Niamh Parsley se muestra entusiasmada con la llegada de audiolibros a más mercados y apunta a España como uno de los países de Europa con una gran cultura lectora. “En Francia, uno de los mercados europeos en los que hemos lanzado audiolibros más recientemente, el número de personas que los escucha creció un 63% en un año. Me encantaría ver una evolución similar en España”, asegura.

Además, a pesar de no apostar por las producciones propias como hace la competencia, como Audible de Amazon,

Los usuarios del plan prémium tendrán 12 horas mensuales de escucha incluidas en su suscripción

Spotify asegura que su propuesta mejora a la de los competidores. “En otras plataformas tienes que ir a buscar los audiolibros. En Spotify, millones de personas ya vienen cada día para escuchar música y pódcast y, ahora, los libros están integrados junto a esos contenidos. Esto nos permite recomendar un libro a partir de billones de señales de escucha procedentes de los tres formatos, algo que una plataforma dedicada exclusivamente a audiolibros no puede hacer”, explica.

La compañía también lanza la función encuentra la página, con la que el usuario puede escanear una página de un libro en papel y continuar escuchando el audiolibro exactamente desde ese punto. Según sus datos, más de un millón de personas ya han utilizado esta tecnología y quienes lo hacen terminan los libros 2,5 veces más rápido.

Con este lanzamiento, los planes prémium de Spotify incluirán 12 horas mensuales de escucha de audiolibros sin coste adicional en la suscripción.

PISTAS

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OpenAl añadirá una marca de agua a los textos de ChatGPT

OpenAI ha anunciado sus planes para cumplir con parte de las nuevas directrices de transparencia de IA de la Unión Europea, que obligan a que el texto generado sea identificable, en este caso mediante una marca de agua invisible tanto en ChatGPT como en Codex. El laboratorio ha dado los detalles del sistema textGrain, que introduce una señal estadística invisible en las selecciones de palabras del modelo, que posteriormente se detectan con un sistema propio, que busca esa señal para evaluar si un fragmento de texto contiene la marca de OpenAI.

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Apple lanzará una cerradura y un timbre junto a LG

Los próximos dispositivos para el hogar inteligente que va a lanzar Apple incluirán un timbre, una cerradura, cámaras de seguridad, un termostato y otros accesorios desarrollados a través de una colaboración con LG Electronics, según ha revelado Bloomberg. Apple acelera en su apuesta por el hogar conectado con varios equipos que presentará el próximo 13 de octubre, entre los que se incluyen un nuevo hub inteligente para controlar el hogar conectado. Los dispositivos desarrollados con LG llegarán más tarde al mercado.

España lidera la inversión prevista en innovación

España es, junto con Estados Unidos (88%), el país con mayor porcentaje de compañías que prevé aumentar su presupuesto destinado a innovación durante el próximo año, con un 83%, por encima de la media global (78%), según el último informe de Ayming. La innovación ocupa, además, un lugar especialmente relevante entre las prioridades empresariales. España es uno de los países donde su impulso tiene un mayor peso entre los objetivos de las compañías, señalado por el 41%, por encima de la media global (30%) y de Alemania (40%).

TECNOLÓGICAS EN BOLSA

Advantest se hace indispensable en pruebas de chips

Por Joaquín Tamames

Fundada en Tokio en 1954, Advantest es líder mundial en equipos automáticos para probar semiconductores durante su desarrollo y fabricación, con una cuota global del 58% y del 63% en memorias. Su principal competidor es Teradyne y conjuntamente dominan el 80% del mercado. Sus grandes fortalezas son una amplia base de clientes y una exposición privilegiada a los chips más complejos para IA y computación de alto rendimiento. La compañía emplea a 7.250 personas.

El rol de Advantest en el ecosistema global de semiconductores es fundamental dado que sus equipos permiten garantizar la calidad de cada chip antes de su ensamblaje y comercialización. A medida que los nodos tecnológicos se vuelven más pequeños y los diseños más complejos, la validación electrónica requiere instrumentos cada vez más sofisticados y rápidos. La compañía se ha posicionado como un socio estratégico para fundiciones gigantes como TSMC, Samsung, Intel o Qualcomm, que dependen de sus plataformas para optimizar la eficiencia y el rendimiento de las pruebas.

La estrategia pretende ampliar el negocio desde los equipos de prueba hacia soluciones integradas y automatizadas durante todo el ciclo de desarrollo del semiconductor. La creciente complejidad de los procesadores de IA, arquitecturas basadas en múltiples chips, memorias HBM y encapsulado avanzado multiplica el número y duración de las pruebas, elevando el contenido de Advantest por dispositivo. La compañía está adelantando ampliaciones de capacidad para atender una demanda disparada, que supera sus anteriores previsiones, especialmente en chips de IA destinados a inferencia.

VALORES DESTACADOS

Al cambio actual, en el año fiscal a marzo de 2027 la compañía prevé ingresos y beneficio operativo de 9.600 y 4.750 millones de euros, respectivamente, con aumentos del 52% y del 70%. Las perspectivas son excelentes: IA, HBM y la creciente complejidad de los chips aportan poderosos motores estructurales.

La cotización está en zona de máximos históricos tras multiplicar por 18 veces en los últimos cinco años, con una capitalización bur-sátil de 168.500 millones de euros. | Empresas | País | Capitalizacion bursátil* | Variación Últimos doce meses | Nvidia | EEUU | 5.765.684 | 28% | Apple | EEUU | 4.869.056 | 31% | Alphabet | EEUU | 4.235.048 | 42% | Microsoft | EEUU | 3.930.341 | 1% | Amazon | EEUU | 2.764.424 | 17% | SpaceX | EEUU | 2.333.439 | 0% | TSMC | Taiwan | 2.109.484 | 80% | Meta | EEUU | 1.882.301 | 2% | Broadcom | EEUU | 1.793.978 | 11% | Tesla | EEUU | 1.503.514 | -13% | Samsung | Corea del Sur | 1.291.896 | 202% | Micron Technology | EEUU | 1.180.848 | 486% | Advantest | EEUU | 1.060.162 | 205% | SK Hynix | Corea del Sur | 940.665 | 336% | ASM International | Países Bajos | 703.618 | 84% | \* En millones de dólares a cierre de sesión del x-x-xxxx. Los valores de la Bolsa de EEUU, a cierre de mercados europeos.

BBVA regala a tu pyme dos licencias de ChatGPT Business durante 12 meses.

Avanzar en tu proyecto es más fácil cuando la IA te acompaña

La IA ha acelerado el mundo y la pregunta que deben hacerse las pymes ahora no es ¿qué puede hacer la IA?, sino ¿qué puedo hacer yo gracias a la IA?

Porque si la IA se ocupa de lo repetitivo, tú ganas tiempo para lo importante: decidir mejor y poner el foco en hacer crecer tu proyecto. No se trata de personas o tecnología, sino de personas que potencian su trabajo gracias a ella.

En BBVA queremos que esa oportunidad esté al alcance de todas las pymes. Por eso, ofrecemos dos licencias de ChatGPT Business durante un año, poniendo a tu disposición contenidos formativos para ayudarte en su integración en tu día a día.

BBVA

🔥 一、正在进行的文化现象与时代切片 (Story & Mindset Deep-Dive)
🔥 要闻

股市走势 报价单位：欧元

📰 报刊故事还原：政府计划在本月（10月）批准的数据中心监管条例，导致 Merlin 的股价从 6 月创下的历史高点以来出现了 22% 的剧烈回调。

💡 驻外文化与社会背景解码：
该报道刊发于《Expansión - 08.10.2026》要闻版面，折射出当地社会在日常生活与观念层面的真实关注点。
🔥 要闻

最大的威胁

📰 报刊故事还原：考虑到国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在三月份曾声称这是“历史上对全球能源安全最大的威胁”，这种情况是如何可能的？

💡 驻外文化与社会背景解码：
该报道刊发于《Expansión - 08.10.2026》要闻版面，折射出当地社会在日常生活与观念层面的真实关注点。
🔥 要闻

文化变革

📰 报刊故事还原：根据 Transearch International 的董事合伙人亚历杭德罗·戈尔塔里（Alejandro Gortari）的说法，总的来说，企业意识到了社会学趋势以及在招聘某些人才画像时所面临的困难。“他们早有预料，并逐渐适应现实。他们

💡 驻外文化与社会背景解码：
该报道刊发于《Expansión - 08.10.2026》要闻版面，折射出当地社会在日常生活与观念层面的真实关注点。
🏛️ 二、本期所在国制度、机构与历史百科 (Local Encyclopedia)
本期专有背景词条已内嵌于正文注释中。
🎨 三、副刊拾遗：文艺、书评、电影与科学新知 (Arts & Science Salon)
🎨 要闻

股市走势 报价单位：欧元

政府计划在本月（10月）批准的数据中心监管条例，导致 Merlin 的股价从 6 月创下的历史高点以来出现了 22% 的剧烈回调。

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最大的威胁

考虑到国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在三月份曾声称这是“历史上对全球能源安全最大的威胁”，这种情况是如何可能的？

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根据 Transearch International 的董事合伙人亚历杭德罗·戈尔塔里（Alejandro Gortari）的说法，总的来说，企业意识到了社会学趋势以及在招聘某些人才画像时所面临的困难。“他们早有预料，并逐渐适应现实。他们

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卢浮宫将其节目单交给西班牙

卢浮宫将文化节目单致力于西班牙。在“卢浮宫中的西班牙”主题下，直到 1 月 22 日，将有 30 场活动配合“苏巴兰（Zurbarán）”和“雕刻色彩”展览。这些活动与这些展览的作品以及最近重新开放的西班牙绘画展厅的作品进行对话。参与者包括

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克鲁斯·诺维略留下的声音与色彩

展览 CentroCentro 向其艺术遗产致敬。

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法国发生的事情是对西班牙及其政治领导人的警示

利桑德那令人质疑的伦理观并未妨碍他被神化。根据一些当时历史学家的记载，利桑德是第一个被希腊城市建立祭坛的人，人们还像对待异教之神一样向他献祭。

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