Les Echos - 07.10.2026 — 2026-10-07

Déficit : les promesses de Le Pen

\- La candidate du RN à l'Elysée s'engage à ramener le déficit public sous la barre des 3 % du PIB dès 2028.

• Elle prévoit un « effort radical » d'économies de 140 milliards d'euros sur cinq ans encore très floues.
• Sa trajectoire de redressement des comptes publics est jugée totalement irréaliste par les économistes.

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événement

La bataille du made

in Europe fracture

le Vieux Continent

Le projet de loi d'accélération industrielle veut doter l'Europe d'un outil pour flécher l'argent public vers ses propres usines.

// PP. 16-17

Gaza Trois ans après ses massacres, le Hamas tient toujours tête à Israël //P.8

Supermarchés

La guerre

des bornes

es est déclarée // P.18 électriques est déclarée //P.18

La démonstration de force des lycéens

Jean-Christophe Milhet/Hans Lucas via AFP - iStock - Angel Navarrete/Bloomberg

ÉDUCATION Après les flambées de violence de ces derniers jours, le mouvement de contestation dans les lycées a pris un tour plus pacifique mardi. Des manifestations ont eu lieu dans toute la France sans incident majeur, sauf à Paris. Elles ont rassemblé 256.000 personnes, selon le ministère de l'Intérieur, 450.000 selon les organisateurs, qui ont appelé à une nouvelle mobilisation jeudi. Pas moins de 891 lycées ont vu leurs cours suspendus soit totalement, soit partiellement, a indiqué le ministère de l'Education nationale. Le gouvernement se montre ouvert à la discussion et à des gestes, mais fixe des conditions. // PAGES 2-3

Construction navale Une armada de PME dans le sillage des Chantiers de l'Atlantique // P.25

l'éditorial

Budget du RN: sérieux, vraiment ?

Voilà un document qui mériterait l'analyse du nouveau compte de fact-checking de Matignon, « Soyons précis ». Le duo Marine Le Pen - Jordan Bardella a levé le voile mardi sur son très attendu contre-budget, censé matérialiser la conversion du RN au sérieux budgétaire.

Le message est habile : Emmanuel Macron a échoué, la France risque la sortie de route financière et, conscient du danger, le RN propose un plan de redressement de 140 milliards, dont la moitié serait réalisée dès la première année. Des chiffres chocs à l'attention des marchés, très inquiets de la perspective d'un second tour Le Pen-Mélenchon. Auxquels s'ajoute la promesse d'une règle d'or pour forcer le retour sous les 3 %. Marine Le Pen est même allée jusqu'à revendiquer une baisse des taux sur les marchés à la suite de son discours, baisse généralisée en fait à tous les pays (Italie, Grèce). Au-delà du signal, les investisseurs sont-ils assez naïfs pour ne pas regarder ce qui se cache sous le capot ? Car la principale conclusion, à la lecture du document, c'est que le RN entend dépenser d'emblée la somme astronomique de 70 milliards d'euros !

Avec un catalogue de mesures concrètes et parfaitement chiffrées : baisses massives d'impôts pour les ménages (TVA énergie, part fiscale complète dès le deuxième enfant...) et les entreprises (impôts de production), hausses de dépenses (retraites, soins dentaires remboursés à 100 %...).

A l'inverse, les mesures de redressement sont souvent floues, et leur chiffrage irréaliste (prestations des étrangers, fraude), voire fantaisiste. Comment imaginer qu'une taxe sur les rachats d'actions rapporterait 11 milliards ? Comment la rebudgétisation des certificats d'économie d'énergie ferait-elle rentrer 8 milliards dans les caisses de l'Etat ? La liste des incohérences est longue... Sans parler de l'objectif affiché mardi par Marine Le Pen d'« économiser 15 à 20 milliards à terme » sur les retraites alors que son propre contre-budget annonce 10 milliards de dépenses en plus. Ou sa volonté de sabrer la contribution de la France au budget de l'UE, tout en demandant à la BCE d'intervenir pour faire baisser les taux d'intérêt tricolores... La route vers le sérieux budgétaire s'annonce très escarpée pour le RN d'ici à la présidentielle. — Etienne Lefebvre

BPCE entre au capital de la banque espagnole Banco Sabadell

BANQUE BPCE déploie sa stratégie d'expansion européenne. Le groupe vient d'annoncer l'acquisition de 7 % de Banco Sabadell, quatrième banque espagnole, moyennant un investissement d'environ 1,2 milliard d'euros.

Cette dernière est heureuse de trouver un allié, après avoir repoussé l'OPA hostile de sa compatriote BBVA en fin d'année dernière. Son président, Josep Oliu, a estimé que « la présence de BPCE [renforçait] la solidité et la stabilité de [la] base actionnariale ».

BPCE, de son côté, réalise sa troisième opération de croissance externe en deux ans, après le rachat de SGEF-leader du leasing d'équipement très implanté en Allemagne-et de Novo Banco-quatrième banque du Portugal.

Aujourd'hui, le groupe français dégage 200 millions d'euros de revenus en Espagne. Il espère profiter du positionnement de Sabadell auprès du tissu d'entreprises espagnoles et souhaite nouer des partenariats commerciaux notamment dans la banque de financement et d'investissement (BFI), le financement d'équipements ou le crédit à la consommation. // PAGE 28

Mistral sort un nouveau modèle d'IA face aux géants chinois et américains

INTELLIGENCE ARTIFICIELLE La start-up française Mistral sort son nouveau modèle, Mistral Large 4. L'annonce était très attendue. Son précédent modèle remontait à avril. Une éternité dans l'univers de l'IA générative, où les laboratoires américains et chinois les plus avancés publient des nouveautés

presque tous les mois. Mistral, qui vient de boucler un tour de table record en Europe de 3 milliards d'euros, s'est spécialisé dans les modèles « ouverts », par opposition à ceux, « fermés », d'OpenAI, Anthropic ou Google. Valorisée 21 milliards d'euros, la start-up n'a ni les moyens, ni la puissance de calcul nécessaires pour développer des modèles aussi puissants que ceux des géants américains. Mais les modèles ouverts, téléchargeables, modifiables et moins onéreux gagnent en popularité. Mistral Large 4 sera pleinement disponible le 27 octobre prochain. // PAGE 22

Face à la mobilisation massive des lycéens, le gouvernement est prêt à des concessions

Des manifestants à Perpignan (Occitanie), mardi. Photo J.C. Milhet/Hans Lucas/AFP

POLITIQUE

Les manifestations de mardi ont rassemblé 256.000 personnes dans toute la France selon le ministère de l'Intérieur (450.000 selon les organisateurs).

Le gouvernement se montre ouvert à la discussion, mais fixe des conditions.

Marie-Christine Corbier

La mobilisation de mardi était annoncée comme un tournant, devant donner le signal de l'essoufflement ou de la poursuite du mouvement. Son ampleur, dès la mijournée, a donné le ton, conduisant plusieurs leaders syndicaux à annoncer la poursuite du mouvement, avant même que le cortège parisien ne s'élance, à 14 heures, depuis la place de la République.

En tête de ce cortège, Ryad Rani, figure de la contestation lycéenne, a appelé à une nouvelle mobilisation jeudi, considérant n'avoir obtenu « aucune solution concrète ». « Il y a un mouvement massif, c'est une génération qui se lève face à un pouvoir qui l'a méprisée », a réagi le premier secrétaire du PS, Olivier Faure, tandis que le leader de LFI, Jean-Luc Mélenchon, a salué un mouvement « puissant », du jamais-vu « depuis des décennies ».

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90 % des universités « bloquées »

Les manifestants étaient 256.000 dans toute la France, selon le ministère de l'Intérieur, et 450.000 recensés à 16 heures (dont 100.000 à Paris), selon les organisateurs. Du côté des lycées, 891 ont vu leurs cours suspendus soit totalement, soit partiellement, a indiqué l'Education nationale tandis que, selon l'Union étudiante, 90 % des universités étaient « bloquées ».

Edouard Geffray avait appelé mardi matin à une reprise progressive des cours ce mercredi ou jeudi, après un temps d'échange d'une demi-journée dans les lycées. Le ministre de l'Education nationale « n'a pas bien vu ce qui se passait », a ironisé Sophie Vénétitay, secrétaire générale du Snes-FSU, principal syndicat d'enseignants dans le second degré.

Depuis l'Assemblée nationale, Sébastien Lecornu a finalement annoncé une « banalisation » des emplois du temps mercredi, jeudi et vendredi « pour permettre [...] d'avoir un temps de démocratie interne au sein du lycée ». Et peut-être ainsi passer des mobilisations de rue aux débats politiques dans les établissements...

Les réponses du ministre sont « lunaires », a réagi Sophie Vénétitay, qui avait rejoint le cortège parisien au côté d'autres syndicats, de parents d'élèves et de représentants de partis politiques, dont certains portaient casques, brassards ou vêtements blancs. C'est une manière de « protéger nos enfants dans les manifestations », a expliqué Marine Tondelier (Les Ecologistes) depuis le lycée de Lens (Pas-de-Calais) devant lequel l'un des élèves a eu la main arrachée par une grenade.

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« Une réponse dans les huits jours »

Alors que le gouvernement fait face à de vives critiques sur sa gestion de la crise, il faut « rétablir l'ordre », a insisté la porte-parole du gouvernement, Maud Bregeon, mardi matin (France 2). Tandis que le ministre de l'Intérieur, Laurent Nuñez, a assuré que les interventions des forces de l'ordre s'effectuaient dans « la plus grande proportionnalité » (France inter). « Quand il y a des blessures, l'IGPN enquête et vérifie la proportionnalité », s'est-il défendu. Dans le cortège parisien, des pancartes illustraient le malaise ambiant : « On peut se faire entendre sans perdre nos dents ? » Ou encore : « Le poing levé jusqu'à ce qu'ils nous l'arrachent. »

Le gouvernement tente en même temps de préciser sa réponse politique face aux revendications. Edouard Geffray a promis mardi matin « d'apporter systématiquement une réponse dans les huit jours » en cas de problème de remplacement. Une « équipe nationale » disposera d'un « tableau de bord quotidien de tous les lycées confrontés à cette situation », alors que jusqu'ici les questions de remplacement étaient gérées dans les académies.

Alors que l'Union étudiante réclame « 10 milliards » pour que le mouvement s'arrête, le ministre de l'Economie, Roland Lescure, a indiqué, devant des journalistes spécialisés (Ajef), voir « de la place pour les urgences » dans le budget très contraint de 2027 pour répondre aux demandes de moyens des lycéens, à condition de préserver « les équilibres budgétaires ». Des mesures d'urgence ne sont pas exclues, « on l'a fait dans le passé face aux automobilistes » ou « aux agriculteurs qui ont vécu une canicule historique, mais on peut le faire tout en préservant les équilibres », a-t-il ajouté.

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Corriger Parcoursup

Selon le projet de loi de finances, 1.300 accompagnants d'élèves en situation de handicap devraient être créés l'an prochain, ainsi que 304 postes médico-sociaux et 200 conseillers principaux d'éducation. Le même budget supprime en revanche 1.588 postes d'enseignants, dont 836 dans les collèges et lycées publics, alors que 180.000 élèves de moins sont attendus à la rentrée 2027. « Un projet de loi de finances, je rappelle que c'est pour être discuté au Parlement, c'est une proposition », a insisté le ministre.

Le gouvernement est en revanche ferme sur Parcoursup, autre sujet-phare des revendications. Après les propos de Maud Bregeon indiquant que le système « fonctionne » et n'est qu'un « totem utilisé par certains responsables politiques », Sébastien Lecornu s'est montré plus rond : « Tout ce qu'on peut corriger » dans ce dispositif, « nous le corrigerons », a-t-il promis. Une réunion mardi soir à l'Elysée autour d'Emmanuel Macron avec Sébastien Lecornu, Laurent Nuñez et Edouard Geffray doit permettre de faire le point sur la suite.

L'Assemblée nationale en ébullition

La première séance de questions au gouvernement de la session parlementaire a été tendue entre le Premier ministre et les élus LFI.

On ne peut pas être au four et au moulin, à l'Assemblée nationale et dans la rue pour manifester aux côtés des lycéens. Les rangs des députés La France insoumise (LFI) étaient plus que clairsemés mardi après-midi à l'Assemblée nationale, pour la première séance de questions au gouvernement de la session parlementaire, nombre de députés défilant aux côtés des lycéens. Pour interpeller le gouvernement, le mouvement de Jean-Luc Mélenchon avait envoyé la présidente du groupe, Mathilde Panot, et le « Monsieur lycée » de LFI, Louis Boyard.

Grégoire Poussielgue et Hadrien Valat

Le ton a été rapidement donné. Se faisant le porte-voix des lycéens, la représentante des Insoumis a vivement dénoncé les violences policières et l'absence de réponses de l'exécutif aux revendications des lycéens. Elle a accusé le gouvernement de « brutaliser les enfants », d'être « la honte de la France » et demandé à Laurent Nuñez, le ministre de l'Intérieur, de démissionner après qu'un adolescent a eu la main arrachée par une grenade de désencerclement à Lens.

Réponse du berger à la bergère du Premier ministre, qui a été tout aussi virulent et insisté sur la relation « ambiguë » de LFI avec la violence. « Pourquoi le député Raphaël Arnault, qui a été condamné pour violences en réunion, dont les deux assistants parlementaires ont été placés en détention pour meurtre du jeune Quentin, est toujours membre de votre groupe. Pourquoi le maire de Saint-Denis [Bally Bagayoko, NDLR] a-t-il légitimé la violence ? Pourquoi Monsieur Mélenchon a été condamné pour rébellion lors d'une perquisition menée par l'autorité judiciaire ? », lui a-t-il lancé, sous les applaudissements de tous les députés sauf ceux de la gauche.

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Un ton virulent

selon les organisateurs - la grogne s'est invitée au Palais-Bourbon. Sans surprise, la séance a été tendue, adoptant dès les premières minutes un ton virulent. D'un côté, le Premier ministre, Sébastien Lecornu, a dénoncé un « débat public inondé de contrevérités » et une « banalisation de la violence qui n'est pas acceptable ».

Sans surprise, au moment où les manifestations s'élançaient dans plusieurs villes de France - elles ont rassemblé 256.000 lycéens selon le ministère de l'Intérieur, 450.000

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Dans cette confrontation, au moment où le mouvement peut dégénérer à chaque instant, chacun cherche à imposer son récit.

Dans cette confrontation, au moment où le mouvement peut dégénérer à chaque instant, chacun cherche à imposer son récit. « Dire que c'est la faute de LFI, c'est du complotisme. On n'a pas changé de discours. Nous, on veut un mouvement large, pacifique. Pour être massif il doit être non violent, sinon ça fait peur à des gens qui voulaient se mobiliser », dénonce Manuel Bompard, coordinateur national de LFI. Sur X, le même a estimé que la stratégie de « pourrissement » du gouvernement était un « échec ».

LE FAIT

DU JOUR

POLITIQUE

de Cécile

Cornudet

Réponse implacable face aux violences et débats lancés dans les établissements : le Premier ministre s'inspire de la crise des « gilets jaunes » pour tenter de ramener les lycéens dans les lycées.

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Le RN engrange

A l'extrême droite du Perchoir, les députés du Rassemblement national (RN) se sont frotté les mains. L'exécutif est mis en difficulté par ce brusque accès de fièvre auquel il peine à répondre, LFI est accusé de soutenir la violence. Comme il tente de le faire depuis de nombreuses années, le RN estime incarner le calme et l'ordre. « Qu'avez-vous fait de la France ?[...] Mardi, vitregouvernement, qui n'a rien anticipé, rien vu venir, rien préparé, rien prévu est pris comme un lapin dans les phares d'une voiture. Votre responsabilité est immense et votre échec est global », a taclé le député RN Sébastien Chenu.

Conclusion en forme d'aveu d'un député Modem. « J'ai parfois l'impression qu'on avait oublié qu'il y avait une jeunesse dans ce pays, alors même qu'on a fait de grands efforts pour cette jeunesse durant les années précédentes », n'a pu que déplorer mardi le centriste Erwan Balanant.

Lecornu sort la réponse «gilets jaunes»

P as simple de se réinventer quand on accumule les crises. Face aux jeunes, fortement mobilisés mardi, Sébastien Lecornu affine sa réponse. Sécuritaire, d'abord. « La banalisation de la violence est inacceptable », lance-t-il à l'Assemblée, en se voulant protecteur des professeurs blessés dans les blocus. « Ce qui déclenche le maintien de l'ordre, ce sont les violences contre les personnes », dit-il encore, réfutant toute « répression policière ». Il donne les principes ; Laurent Nuñez, ministre de l'Intérieur, embraye sur le même ton. Voici le volet droit de la réponse. Sans transition, rupture de ton, arrive le volet gauche.

« J'accueille avec soulagement les manifestations car on y voit la possibilité d'un cadre démocratique », affirme le Premier ministre. « L'angoisse lycéenne est réelle », poursuit-il, en promettant de prendre en compte la parole des élèves. Les trois prochains jours, l'emploi du temps sera suspendu dans les établissements pour permettre à cette parole de se libérer lors de débats internes. Edouard Geffray, ministre de l'Education, incarne cette écoute. La plateforme ouverte mardi a recueilli 12.000 contributions en trois heures, se félicite-t-il. Autorité et petits débats, la réponse est double, à forte inspiration « gilets jaunes », puisque la

comparaison est souvent faite entre les deux mouvements. En 2018, Emmanuel Macron avait joué le parti de l'ordre et organisé un grand débat, réussissant au bout de quelques mois à éteindre l'incendie. Sauf qu'à l'époque, il avait aussi reculé sur la taxe carbone et concédé 10 milliards de mesures pouvoir d'achat. Stratégie impossible aujourd'hui faute de marges de manœuvre budgétaires. De petites souplesses seront trouvées pour de l'urgence, dit Roland Lescure. Les régions sont encensées pour le travail effectué sur le bâti (notamment l'Ile-de-France) : on sent que le Premier ministre s'appuiera sur elles à nouveau. Mais pour l'essentiel, il prend les lycéens au mot. Oui on les écoute, et puisqu'ils affirment vouloir travailler, ils finiront par reprendre le chemin de l'école, parie-t-il. Lycées bloqués ? Cours en visio, a déjà répondu le ministère. Qui dit génération angoissée dit génération sérieuse. Et puis il y a toujours la politique, domaine d'excellence de Sébastien Lecornu. Mardi il sonne la charge contre LFI, «ambigu » et «semeur de chaos». Tout à son « projet de bordéliser le pays », le parti de Jean-Luc Mélenchon se sert des jeunes, signifie-t-il. Là aussi il y a un pari : celui d'un public lycéen prompt à considérer que LFI et la violence induite abîment leur mouvement. De tels propos s'entendent de fait chez certains, mais sont-ils majoritaires ? Rien n'est moins sûr. La police est plus souvent pointée du doigt. Une fois de plus Bally Bagayoko était porté en triomphe mardi par les manifestants de Paris. Bien loin du chemin de l'école. ccornudet@lesechps.fr

(solde entre les recettes et les dépenses de fonctionnement)

Les jeunes veulent peser sur la présidentielle malgré leur défiance envers les politiques

L'institut Ipsos BVA

a publié mardi une

enquête sur les attentes

des jeunes de 18 à 29 ans

en vue de la présidentielle.

Dix priorités en ressortent,

qui seront présentées

aux candidats à l'Elysée

et à leurs équipes.

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Marie-Christine Corbier

Défiante, mais pas désengagée. La consultation nationale dévoilée par Ipsos BVA, mardi, dit beaucoup des attentes de la jeunesse en vue de l'élection présidentielle. Plus de 3.000 répondants âgés de 18 à 29 ans ont été interrogés cet été au travers d'une enquête en ligne et sur les réseaux sociaux.

A la différence d'un sondage classique, avant la consultation nationale, les propositions ont été imaginées, débattues et arbitrées par les jeunes eux-mêmes dans le cadre de l'initiative « Jeunesse 2027 », avec l'aide de chercheurs, économistes, experts et représentants de la société civile. Cette initiative a été lancée par le président de l'université d'Aix-Marselle Eric

Berton, qui estime que la « responsabilité » de l'université est « de permettre aux jeunes de prendre part au débat public ».

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Dix priorités

L'enquête met en lumière « un paradoxe », selon Ipsos BVA : « Une forte défiance envers le politique, mais une réelle volonté de participer à l'élection présidentielle. » Cette défiance est sans appel: 78 % des jeunes estiment que les responsables politiques actuels « préparent mal leur avenir » et 82 % les jugent « trop éloignés des réalités de la jeunesse par leur âge ou leur parcours ». Ils sont pourtant 80 % à déclarer avoir l'intention d'aller voter en 2027.

Quel est leur état d'esprit ? La génération interrogée redoute le déclassement, et ce sentiment est massif : 89 % des répondants pensent qu'ils devront travailler plus longtemps que les générations précédentes pour bénéficier d'une retraite ; 86 %, qu'ils auront davantage de difficultés à accéder à la propriété ; 84 % anticipent davantage de difficultés à trouver un emploi stable. Avec ces mauvais chiffres, 79 % ont déjà envisagé de construire leur vie ailleurs qu'en France, « dont 34 % sérieusement ».

Dans le cadre du projet « Jeunesse 2027 », les jeunes ont fait émerger eux-mêmes les sujets et les propositions qu'ils voudraient voir considérés à l'approche de l'élection présidentielle. Dix priorités en ressortent, qui seront présentées à partir de mardi aux candidats à l'élection présidentielle et à leurs équipes.

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Santé, logement, environnement...

La première consiste à réclamer un bilan de santé gratuit à tous les jeunes de 20 ans, pour faire de la prévention une véritable politique publique : 62 % des interrogés soutiennent cette proposition. La santé mentale devrait faire l'objet d'ateliers de sensibilisation « à chaque étape de la scolarité, avec des professionnels spécialisés », réclament aussi 52 % des sondés qui, pourtant – sur cette tranche d'âge des 18-29 ans –, assurent à 72 % qu'ils vont « bien » et à 86 % qu'ils se sentent « en bonne santé ». Vient ensuite l'idée de rendre obligatoire la prise en compte des résultats des pétitions, conventions citoyennes et référendums d'initiative citoyenne dans la décision publique : 61 % des jeunes interrogés la réclament.

La demande

consistant à mieux

relier formation

et emploi est

régulièrement

balayée par

des syndicats

étudiants qui

refusent tout

« adéquationnisme ».

La place du vivant et sa protection devraient être « une priorité nationale régalienne au même titre que la défense ou la sécurité », pour 60 % des sondés. Ils sont tout aussi nombreux à réclamer que l'impact sur le climat et la biodiversité des entreprises devienne « un critère majeur dans l'attribution des marchés publics ».

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Une majorité de jeunes se sent moins bien lotie que la génération précédente Réponses affirmatives\*, en %

\*Enquête menée en ligne du 23 juillet au 5 août 2026 auprès d'un échantillon représentatif de la population française constitué de 3.030 personnes âgées de 18 à 29 ans.

\* LES ECHOS \*/ SOURCE : ENQUÊTE IPSOS BVA POUR L'UNIVERSITÉ AIX-MARSEILLE

Le logement est une préoccupation importante : 59 % des jeunes interrogés réclament une amélioration de la garantie locative actuelle pour qu'elle soit plus simple et reconnue par tous les propriétaires afin de « faciliter l'accès au logement des jeunes sans garant ».

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Forte demande

en matière d'orientation

En matière de formation, plus d'un jeune sur deux (56 %) voudrait un « plan national » pour adapter les formations aux besoins du marché du travail et valoriser les filières professionnelles. Cette demande consistant à mieux relier formation et emploi est pourtant régulièrement balayée par des syndicats étudiants qui refusent tout « adéquationnisme ».

La demande d'aide en matière d'orientation est forte : 54 % des répondants voudraient faire de l'orientation « un droit scolaire », et instaurer une heure de cours d'orientation toutes les deux semaines. En matière de recherche de stage ou d'alternance, 47 % des sondés voudraient « garantir un recours anti-discrimination ». Les jeunes de 18-29 ans s'inquiètent pour leur retraite : près d'un sondé sur deux (49 %) aimerait que l'engagement citoyen soit pris en compte dans son calcul.

Pour l'Institut Montaigne, il faut d'abord concentrer les efforts sur l'école primaire

Les efforts doivent se concentrer sur l'école primaire, tant pour les élèves que pour leurs enseignants, recommande le think tank libéral dans ses propositions pour l'élection présidentielle.

Le mouvement lycéen braque les projecteurs sur les lycées. Mais c'est sur l'école primaire qu'il faut investir, insiste l'Institut Montaigne dans ses propositions en vue de l'élection présidentielle qu'il a publiées mardi.

Le think tank libéral, qui avait été l'un des premiers à pointer dans un rapport remarqué en 2010 (\*) le « sous-investissement » de la France durant les premières années d'école, continue de soutenir que l'effort financier de la France « masque une anomalie stratégique ». « Nous finançons la remédiation plutôt que la prévention », écrit le think tank dans son chapitre consacré à l'éducation, en indiquant que la dépense par élève dans le primaire reste « inférieure de 11 % à la moyenne de l'OCDE ».

Discours à contre-courant

C'est sur le primaire que l'Institut Montaigne suggère de faire porter les revalorisations des enseignants, « faute de marges de manœuvre permettant une hausse indifférenciée pour les 850.000 agents de l'Education nationale ». Alors que nombre d'acteurs soulignent l'importance de revaloriser les milieux de carrière - qui n'ont pas obtenu de revalorisation depuis dix ans -, le think tank plaide pour « augmenter la rémunération des professeurs des écoles en début de carrière ».

Un discours à contre-courant de nombre d'observateurs, alors que l'OCDE rappelait le mois dernier que le salaire des enseignants français en début de carrière avait « progressé de 7 % en prix constants entre 2015 et 2025 » tandis que celui des milieux de carrière « n'a pas bougé entre 2015 et 2025 ». « Avec une rémunération mensuelle nette de base de 2.121 euros, les professeurs des écoles débutants restent sous-payés par rapport à la moyenne de l'OCDE », maintient le think tank, qui propose un « objectif » à 2.400 euros « grâce à un plan de revalorisation sur cinq ans ».

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Elargir le dédoublement des classes

L'Institut prévoit de financer cette augmentation « intégralement » par le « dividende démographique ». « Le reflux du nombre d'élèves permettra le non-remplacement progressif d'un départ à la retraite sur cinq dans le secondaire, ajoute le think tank, libérant ainsi la masse salariale nécessaire pour sanctuariser l'école primaire. »

La priorité au primaire conduit l'Institut Montaigne à préconiser un élargissement de la politique de dédoublement des classes dans les endroits les plus en difficulté (REP et REP +) dès la moyenne section de maternelle. Cette diminution du nombre d'élèves par classe doit toutefois, selon le think tank, s'accompagner d'autres mesures. « La réduction des effectifs ne produit pas, à elle seule, d'amélioration durable des résultats, écrit l'Institut Montaigne. Elle doit aller de pair avec la transformation des pratiques pédagogiques et le renforcement de l'intensité des apprentissages. »

L'Institut Montaigne propose de « corréler » ces dédoublements à l'affectation des enseignants les plus expérimentés et de renforcer « la stabilité des équipes » en mettant en place « des primes de 1.500 à 2.000 euros par an pour les enseignants affectés en classes dédoublées ». Quant aux autres élèves scolarisés hors éducation prioritaire, « l'objectif à cinq ans » consisterait à atteindre un nombre de 13 par classe dans les classes de CP, CE1 et CE2, jugées déterminantes.

— M·C. C.

(\*) « Vaincre l'échec à l'école primaire ».

La masse salariale poursuit sa hausse dans les collectivités

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COLLECTIVITÉS LOCALES

L'épargne brute des collectivités locales devrait augmenter de manière « modérée » en 2026, selon les prévisions de La Banque Postale.

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Laurent Thévenin

L'état de forme financier des collectivités locales va être plus que jamais scruté de près au moment où l'Etat leur demande un effort de 5,5 milliards d'euros dans le projet de loi de finances pour 2027 afin de participer au redressement des comptes publics. Selon La Banque Postale, l'année 2026 est « en demi-teinte » pour les finances locales.

(+2,2 %, à 244 milliards d'euros). Soit « un rythme proche de la hausse des prix estimé par le gouvernement (+2,1 %) », glisse La Banque Postale. La masse salariale va continuer d'augmenter (+2,3 %, après +2,2 % en 2025), du fait notamment de la hausse des cotisations employeurs à la Caisse nationale de retraite des agents des collectivités locales (CNRACL).

D'après sa traditionnelle note de conjoncture présentée mardi, l'épargne brute - c'est-à-dire le solde entre les dépenses et les recettes de fonctionnement - devrait progresser de manière « mesurée » cette année, de l'ordre de +1,5 %, à 44,8 milliards d'euros. Sans que cette capacité d'autofinancement « ne retrouve le niveau atteint en 2022 [46,3 milliards d'euros, NDLR] », comme l'a souligné Luc Alain Vervisch, directeur des études et de la recherche de La Banque Postale, à l'occasion d'une conférence de presse.

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Hausse de la dette

L'épargne brute devrait être « quasiment stable » pour le bloc communal (+0,1 % pour les communes et -2,2 % pour les intercommunalités). Elle est attendue en hausse pour les départements (+3,6 %) comme pour les régions (+5,3 %), mais « pour des raisons essentiellement conjoncturelles », insiste La Banque Postale.

D'après ses prévisions, les recettes de fonctionnement devraient faire preuve d'un « relatif dynamisme », avec une progression de 2,1 %, à 289 milliards d'euros, proche de celle de 2025. Après « un très net ralentissement » l'an dernier dans un contexte de faible inflation, les dépenses de fonctionnement devraient être « en légère accélération » en 2026

La trajectoire financière des collectivités locales

Classiquement orientées à la baisse en année d'élections municipales, les dépenses d'investissement devraient diminuer « moins qu'on aurait pu le penser », signale ainsi Luc Alain Vervisch. « Il semble que dans des intercommunalités un certain nombre de grosses opérations se soient débouclées sur les premiers mois de 2026 », observe-t-il. A 78 milliards d'euros (-2,6 %), l'investissement devrait « se maintenir à un haut niveau », selon La Banque Postale.

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« Seuils un peu préoccupants »

En milliards d'euros courants

Les emprunts atteindraient, eux, « le niveau non négligeable de 27,8 milliards d'euros » cette année. Résultat, l'encours de dette des collectivités locales devrait encore augmenter (+3,4 %, à 230 milliards d'euros à fin décembre). Soit à « un rythme un petit moins élevé qu'en 2025, mais dans des conditions qui restent maîtrisées », estime ainsi Luc Alain Vervisch. Il en veut pour preuve que la capacité de désendette-ment des collectivités locales prises dans leur ensemble est « quasiment identique à celle de l'année dernière ».

Il n'en reste pas moins qu'« une quantité non négligeable de collectivités locales commencent à se rapprocher de seuils un peu préoccupants », observe Luc Alain Vervisch. Selon lui, « entre un sixième et un cinquième des communes seraient dans une situation un peu tendue ». Ce serait également le cas de « deux ou trois régions et collectivités territoriales uniques », ainsi que d'une « vingtaine » de départements.

Au total, le besoin de financement des collectivités locales « s'atténuerait » en 2026 tout en restant « élevé » (-7,6 milliards d'euros, contre - 10,3 milliards l'année précédente).

\* Prévision

« LES ECHOS » / SOURCE : LA BANQUE POSTALE

Avec son contre-budget, Marine Le Pen tente de se poser en alternative crédible

BUDGET

Devant une centaine de journalistes réunis pour l'occasion au siège du RN, Marine Le Pen a présenté, mardi, sa stratégie. Un discours comportant peu de nouveautés sur le fond, mais qui a marqué, sur la forme, par sa solennité et sa tonalité. Photo Alexis Jumeau/Abaca

Marine Le Pen

a dévoilé mardi

sa stratégie pour

restaurer les comptes

publics si elle est élue

en mai prochain.

Un discours destiné à gagner en crédibilité sur l'économie, réputée comme son point faible.

Anne Feitz

Peu importe l'actualité. Marine Le Pen n'entend laisser bousculer sa campagne ni par les accusations d'écrits antisémites qui pèsent sur Jordan Bardella, ni par la crise qui enflamme les lycées dans l'Hexagone. La candidate du Rassemble-ment national pour 2027 a présenté comme prévu mardi matin sa stratégie pour restaurer les comptes publics si elle est élue.

Devant une centaine de journalistes réunis pour l'occasion au siège du RN, Marine Le Pen s'est montrée grave et la mine sérieuse, entourée-commesi de rien n'était-de Jordan Bardella toujours promis à Matignon, et du député Jean-Philippe Tanguy, que le RN vient de nommer référent pour l'économie pour la campagne.

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Trajectoire « solide mais exigeante »

Objectif : montrer qu'elle a pris conscience de la situation financière alarmante de la France et rassurer les marchés financiers sur sa volonté de prendre le problème à bras-le-corps. Utilisant un vocabulaire adapté, volontiers technique, elle a annoncé une trajectoire « solide mais exigeante », qui n'est « pas un plan d'austérité », mais qui nécessitera un « effort radical ».

De fait, le plan d'économies annoncé à l'appui de sa trajectoire budgétaire s'est avéré encore plus massif que prévu : 140 milliards d'euros nets sur cinq ans - contre 125 milliards annoncés fin août. Marine Le Pen a promis en conséquence de ramener le déficit budgétaire sous la barre des 3 % du PIB dès 2028 (et 2,2 % en 2032) et la dette à 112 % du PIB en 2032 (118,4 % en 2026).

Pour appuyer son sérieux et sa conversion à l'orthodoxie budgétaire, elle avait déjà dévoilé la semaine dernière le mécanisme de la règle d'or annoncée fin août, qui doit inscrire dans la Constitution les règles à respecter en matière de déficit public - et qu'elle veut faire adopter par référendum. Mardi, à nouveau, dénonçant l'absence de réformes structurelles depuis dix ans, elle a rappelé sa volonté de s'attaquer « à tous les tabous, toutes les lâchetés, tous les lobbys », évoquant la réorganisation de l'Etat comme « la mère des réformes ».

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« Choc de compétitivité »

Les grands axes des économies promises sont pour la plupart déjà connus : suppression de « la quasi-totalité des agences et autres organismes parasites», fin du « millefeuille administratif », exclusion des étrangers d'un grand nombre d'allocations, fin des subventions à l'énergie, réduction de la contribution à l'Union européenne, lutte contre les fraudes.

Régulièrement accusée de ne pas s'attaquer aux dépenses sociales, qui représentent la moitié des déficits publics, Marine Le Pen a aussi, de façon plus surprenante, ciblé la Sécurité sociale, qu'elle veut « réorganiser et simplifier profondément », en améliorant, par exemple, « le contrôle des prescriptions ».

Très attendue sur le financement de sa coûteuse réforme des retraites, elle a renvoyé à une présentation détaillée « dans les semaines à venir ». Mardi, elle s'est contentée d'indiquer que des « corrections de mesures injustes ou inefficaces » participeront à son financement, et qu'elle inclura la création « d'un véritable pilier de capitalisation » – de quoi satisfaire son allié Eric Ciotti installé au premier rang.

Tout en mettant l'accent sur le pouvoir d'achat, la candidate a pris soin de ne pas préciser clairement qui serait concerné par l'effort massif engendré par son programme.

Enfin, Marine Le Pen a promis un « choc de compétitivité » via des bais- ses de TVA sur l'énergie ou les pro- duits de première nécessité, ou encore la suppression des impôts de production - pour un total de 30 milliards d'euros. Ainsi que de nouvelles « dépenses provisionnées pour des droits nouveaux » (protection de l'enfance, politique familiale...), pour 15 milliards, ou des rallonges pour l'éducation, la recherche ou l'outre-mer.

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« Faux Mozart de la finance »

Un discours comportant finalement peu de surprises et de nouveautés sur le fond, mais qui a marqué, sur la forme, par sa solennité et sa tonalité. A sept mois de l'élection présidentielle, alors que l'économie est régulièrement pointée comme son talon d'Achille, la favorite dans les sondages du premier tour veut montrer qu'elle se prépare, et qu'elle a pris conscience des responsabilités qui l'attendent si elle est élue. « Elle a revêtu un costume de future présidente. Elle est apparue vraiment concentrée, dans sa campagne », analyse le politologue Bruno Cautrès.

Et peu importe si la crédibilité des mesures annoncées est déjà vigoureusement attaquée. « Vous rêvez en couleurs », a cinglé le ministre de l'Economie, Roland Lescure, accusant le RN de « raser gratis », avec des mesures « parfaitement incantatoires et parfaitement inapplicables ». De même, les économistes qui ont déjà décortiqué le programme ne sont guère convaincus, ni par le rebond espéré de la croissance, ni par la validité des économies proposées.

Durant tout son discours, Marine le Pen s'en est longuement pris aux « socialo-macronistes », aux « faux experts », ou aux « élites françaises », qui ont « failli volontairement et, pire, ont menti pour contrer la victoire du RN ». Dénonçant le « bilan dramatique » d'Emmanuel Macron, qualifié de « prestidigitateur » ou de « faux Mozart de la finance », elle a voulu se poser en alternative crédible. « Elle joue sur du velours, elle dispose là d'un argument de campagne difficile à attaquer », souligne Bruno Cautrès.

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Fonctionnaires non remplacés

Tout en mettant l'accent sur le pouvoir d'achat, la candidate a aussi pris soin de ne pas préciser clairement qui serait concerné par l'effort massif engendré par son programme. « Il n'y a pas d'argent magique : procéder à une telle consolidation budgétaire, c'est forcément retirer de l'argent du système, et in fine du pouvoir d'achat », relève Anthony Morlet-Lavidalie, chez Rexecode. « Or sur ce point, elle est restée volontairement floue. »

S'il cible clairement les étrangers vivant en France, le RN est moins clair sur les autres acteurs qui seront touchés. « Les actifs en poste seront bien traités, mais ce n'est pas sûr pour les plus vulnérables. De même, les grandes entreprises vont souffrir ! », poursuit l'économiste. Quant aux fonctionnaires, ils seront clairement mis à contribution, via la suppression des agences de l'Etat ou du millefeuille territorial. Interrogé sur le sujet, Jean-Philippe Tanguy a chiffré à plus de 200.000 le nombre de postes qui ne seront pas remplacés. Reste à savoir si les détenteurs de dette obligataire seront convaincus.

Un plan de redressement jugé irréaliste par les économistes

Le RN promet un retour rapide du déficit public sous les 3 % du PIB, avec un plan de coupes massives dans les dépenses. Mais de nombreux éléments rendent cette perspective illusoire.

A. F., Sébastien Dumoulin et Stéphane Loignon

En promettant le retour du déficit public sous les 3 % en dix-huit mois à compter de son arrivée à l'Elysée, Marine Le Pen a voulu rassurer les marchés. Pourtant, la « trajectoire de rétablissement radicale » des finances publiques, promise par la candidate du RN à la présidentielle lors d'une conférence de presse mardi, paraît à de multiples égards irréaliste.

Sur le papier, le RN défend un redressement rapide, qui ramènerait le déficit public de 5,4 % du PIB cette année à 3,7 % dès 2027, puis 2,8 % en 2028, avant de le stabiliser autour de 2,2 ou 2,3 % entre 2030 et 2032. Si l'on exclut la progression des intérêts de la dette, le parti promet même de dégager un excédent dès 2028, ce qui ferait aussitôt refluer le ratio de dette publique. Celle-ci descendrait à 111,2 % du PIB en 2032, espère le RN. Preuve de son sérieux affiché, le parti veut doter la France d'une « règle d'or », imposant notamment un déficit public obligatoirement inférieur au niveau stabilisant la dette.

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Rebond improbable de la croissance

Sur le papier, le plan du RN repose sur un ensemble de mesures devant aboutir à un gain budgétaire net de 136 milliards d'euros d'ici à la fin 2031 - principalement des coupes dans les dépenses -, qui serait accompagné d'un rebond de la croissance. Mais l'équation, qui veut donner les apparences du sérieux, paraît bien fragile.

Côté macroéconomique, alors que le président du RN, Jordan Bardella, a taclé les « hypothèses hors sol » de l'actuel gouvernement, qui vise une croissance de 1 % l'an prochain, le RN table sur une croissance quasi-identique, à 0,9 % du PIB en 2027. Ensuite, le RN attend un doublement de ce taux, à 1,7 % ou 1,8 % entre 2028 et 2030. « Les effets récessifs de nos baisses des dépenses sont quasiment inexistants », a affirmé le chef de file budgétaire du RN à l'Assemblée, Jean-Philippe Tanguy. « Le RN prévoit environ 100 milliards d'euros d'ajustement structurel sur 2027 et 2028. Avec un tel choc, les prévisions de croissance affichées ne sont absolument pas crédibles », tranche Mathieu Plane, économiste à l'Institut français de l'économie (IFE).

« Ce n'est pas sérieux. On ne peut pas faire comme si un choc budgétaire aussi massif pouvait n'avoir aucun impact sur l'activité », confirme l'économiste en charge de la France chez Rexecode, Anthony Morlet-Lavidalie. « Baisser le déficit de 5,4 % à 2,8 % en deux ans en relançant la croissance, c'est fort, il fallait juste y penser », ironise une figure des finances publiques.

Le détail des mesures qui composent ce plan, réparties en cinq principaux blocs, n'est pas plus solide. « C'est un écran de fumée », selon Mathieu Plane. Pour commencer, le RN prévoit un effort de 37 milliards d'euros sur la Sécurité sociale, par des mesures encore floues, qui doivent rapporter gros. « Réduire les coûts hospitaliers et fluidifier les parcours » doit faire économiser 8 milliards d'euros, « lutter contre les dépenses indues » 10 milliards supplémentaires et « réparer le système actuel » des retraites doit procurer 15 milliards d'économies, selon le plan présenté. Selon nos informations, le RN voudrait notamment revoir drastiquement le mode de calcul de la durée de cotisation requise pour valider un trimestre - qui passerait de quatre semaines actuellement à douze semaines.

Cela ferait plus que compenser, selon le RN, la réforme des retraites voulue par Marine Le Pen, qui compte ramener l'âge de départ à 60 ou 62 ans selon les cas, pour un coût estimé en interne à 10 milliards. Un chiffrage minimaliste. L'addition serait plutôt de « plusieurs dizaines de milliards d'euros », pointe l'économiste Sylvain Bersinger, fondateur du cabinet Bersingéco, dans une note publiée mardi.

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29 milliards d'euros de

mesures sur l'immigration

La deuxième source massive d'économies proviendrait de la lutte contre la fraude, dont le rendement augmenterait de 33 milliards d'euros - un montant colossal au vu des résultats passés en la matière. Le RN compte notamment mettre un coup d'arrêt aux fraudes à la TVA, par un prélèvement à la source supposé gonfler les recettes de 18 milliards (la fraude à la TVA est estimée entre 6 milliards par an - hypothèse basse du fisc - et 26 milliards - hypothèse haute de l'Insee). La lutte renforcée contre les entorses à la concurrence, dont le « cartel des marchés publics », doit faire gagner 13 milliards d'euros supplémentaires à l'Etat.

Fidèle à sa ligne historique, le RN entend aussi récupérer 29 milliards d'euros à horizon 2031 sur l'immigration, notamment par l'exclusion des étrangers des prestations familiales et de solidarité (18 milliards d'euros), une mesure dont la constitutionnalité risquerait d'être débattue. Selon le député EPR Paul Midy, « si toutes les allocations aux étrangers étaient coupées, l'effet net ne serait que de 5 milliards d'euros au plus ». Le RN estime aussi que la baisse de l'immigration se traduira naturellement par une moindre insécurité générant une économie de 2 milliards d'euros, sans documenter le lien de cause à effet.

Dans la même veine, le parti veut réduire d'une vingtaine de milliards d'euros la contribution de la France au budget de l'Union européenne (soit une baisse d'environ deux tiers de la contribution actuelle, en incluant les droits de douane reversés à Bruxelles). « On ne peut pas le faire unilatéralement, cela reviendrait à sortir de l'Union européenne », dénonce Paul Midy. « Si l'on additionne les mesures plus que discutables sur la Sécurité sociale, la fraude, l'immigration et l'Union européenne, vous arrivez à 118 milliards d'économies en dehors des clous, sur 136 », calcule Mathieu Plane.

Des curiosités côté recettes

Côté recettes, la copie du RN com-

porte également son lot de curiosi-

tés. Ainsi, la taxe sur les rachats

d'actions serait musclée pour

décourager cette pratique et géné-

rerait 11 milliards d'euros de recet-

tes en 2027-50 fois plus qu'actuelle-

ment... Invraisemblable.

En revanche, le RN n'a pas renoncé à inclure les baisses d'impôts massives qui forment le socle de son programme économique, notamment sur la TVA sur l'énergie ou les produits de première nécessité (16 milliards d'euros de coût) ou sur les impôts de production (17 milliards). Au final, un haut fonctionnaire fait le décompte suivant: « 69 milliards de vraies mesures nouvelles et de baisses d'impôts et 141 milliards de fausses économies égalent 69 milliards de déficit en plus. »

A moins que la règle d'or proposée par le RN ne le contraigne, une fois au pouvoir, à des mesures différentes de celles proposées. « C'est le seul élément de nature à rassurer les marchés », juge Mathieu Plane.

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Le plan de l'Institut Montaigne pour redresser la compétitivité

CONJONCTURE

Le think tank libéral propose notamment de réduire massivement les impôts de production et de plafonner les cotisations patronales sur les emplois à forte valeur ajoutée.

Nathalie Silbert

La France souffre d'un déficit de compétitivité, ce qui la maintient sur une trajectoire de très faible croissance. « La quantité de travail ne suffit plus à financer notre modèle social », relève l'Institut Montaigne. Le sujet est suffisamment grave pour que le think tank libéral lui consacre l'une des notes thématiques qu'il a préparées pour nourrir la campagne présidentielle.

Le diagnostic posé dans ce document publié mardi et dévoilé en exclusivité par « Les Echos » est sévère : « Les signaux d'alerte s'accumulent depuis des années, et les tentatives de réponses, réelles mais incomplètes, n'ont pas suffi à inverser la trajectoire de déclassement », déplore l'institut.

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Un plan décliné en quatre volets

L'économie française continue de souffrir de faiblesses bien ancrées : sa fiscalité sur les entreprises plus lourde que celle de ses voisins, la quantité de travail plus réduite - les Français travaillent « en moyenne 14 % d'heures à temps plein en moins que la moyenne de l'OCDE », note-t-il -, la bureaucratie persistante. Cette moindre compétitivité se lit dans le déficit du commerce de biens - 69 milliards d'euros en 2025 - et le recul du pays dans les dépôts de brevets liés à l'intelligence artificielle dans le monde, pointe le rapport.

A un moment où le projet de budget 2027 alourdit les taxes sur les entreprises, l'Institut Montaigne prend le contrepied dans un plan décliné en quatre volets. Le premier, qui est clairement la priorité du rapport, consiste à alléger massivement les coûts de production. « C'est le levier dont les effets peuvent se matérialiser le plus rapidement », estime François Chimits, coauteur. Le think tank exhorte donc le gouvernement à reprendre le chantier interrompu de la réduction des impôts de production en supprimant la CVAE et la C3S – et en réduisant progressivement la CFE, pour remettre la France dans la moyenne européenne. Ce, malgré la pression sur les finances publiques.

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Rendre le travail plus rémunérateur

Alors que la France peine à conserver sur son territoire ses emplois qualifiés, le rapport propose de plafonner certaines cotisations patronales à 4 SMIC. Cela permettra « de retenir les talents et d'encourager l'activité à forte valeur ajoutée », selon le rapport. L'industrie, qui souffre d'un surcoût du travail de 30 % par rapport à la moyenne européenne, serait la première bénéficiaire de cette mesure.

Pour l'institut, il s'agit aussi de rendre le travail plus rémunérateur. Pour cela, il propose de transférer une partie du financement de la protection sociale sur les consommateurs, via une hausse de la TVA de l'ordre de 3 points. Cette bascule induirait à terme une hausse d'environ 4 % des salaires nets des Français, selon ses calculs.

Par ailleurs, il faut aussi augmenter la quantité de travail. C'est tout l'objet du second volet du plan. Pour y parvenir, le rapport préconise d'encourager les accords d'entreprise ou de branche afin de permettre à ceux qui le souhaitent de travailler plus de 35 heures, suggérant de mobiliser des leviers telles l'exonération partielle sur les heures supplémentaires ou la monétisation des RTT.

Il relance aussi la piste polémique d'un durcissement des règles de l'assurance-chômage avec une durée d'indemnisation réduite 12 et 18 mois, contre 18 à 24 mois, espérant dégager ainsi 7 milliards d'économies par an qui « seraient répercutées en baisse de cotisations ».

• LES ECHOS » / SOURCE : INSTITUT MONTAIGNE - PHOTO : TEERA KONAKAN/GETTYIMAGES

Un coût très élevé pour les finances publiques

Là où le bât blesse, c'est que le coût pour les finances publiques serait très élevé, estimé à 60 milliards d'euros par an. L'Institut Montaigne évalue à 110 milliards d'euros le manque à gagner pour les caisses de l'Etat des allègements de charges sur l'activité, « dont 69 milliards sur le seul travail », précise-t-il. Environ 43 milliards d'euros de recettes supplémentaires seraient attendues, dont 37 milliards liés au relèvement de la TVA. En dépit de l'impératif de réduction du déficit public, « nous avons voulu montrer ce qu'il était nécessaire de faire pour donner à la France les armes pour être compétitive à l'international », reconnaît Nicolas Laine, autre coauteur.

Pour le think tank, l'amélioration de la compétitivité du pays passera également par sa capacité à faire émerger des entreprises innovantes et à assurer la montée en gamme du tissu productif. Le troisième train de mesures du plan propose pour cela de créer un contrat de travail spécifique pour les « projets innovants à haut risque » et de recentrer le crédit d'impôt recherche sur les activités les plus innovantes.

Il défend par ailleurs une stabilisation de la fiscalité du capital, avec un retour à un prélèvement forfaitaire unique de 30 %. L'institut considère toutefois que réformer le pays ne suffira pas. Dans le dernier volet de son plan, il appelle ainsi l'Europe à mieux protéger ses entreprises face aux pratiques déloyales de certains concurrents - les Chinois en tête -, et à envisager une application moins stricte du « principe de précaution » jugé paralysant pour l'action économique.

Bataille de chiffres entre Matignon et le Medef sur les hausses d'impôts visant les entreprises

ENTREPRISES

Depuis la présentation du budget 2027, une passe d'armes oppose le patronat et le gouvernement sur l'ampleur des efforts imposés aux entreprises.

Matignon a lancé un compte de fact-checking lundi.

Etienne Lefebvre

« Sayons précis. » Les services de Matignon ont lancé lundi un compte de fact-checking « pour répondre aux informations fausses ou trompeuses qui circulent sur l'action du gouvernement ». Avec l'ambition de « contribuer à un débat public, notamment budgétaire, fondé sur des faits exacts, sans se substituer au débat politique lui-même ». Le premier post de ce compte est consacré à une réponse au Medef, qui ne ménage pas ses critiques depuis la présentation du budget 2027, jeudi dernier. L'organisation patronale a estimé à près de 20 milliards d'euros les hausses d'impôts et de taxes l'année prochaine, en raison de décisions prises en 2026 et de celles devant intervenir en 2027. Un chiffre à mettre en balance avec le plan de redressement à 54 milliards d'euros mis en avant par Sébastien Lecornu.

Sauf que pour l'exécutif, le chiffre de 20 milliards « est faux. L'effort supplémentaire prévu en 2027 est de 6,5 milliards. Trois fois moins. » Bercy, de son côté, avait avancé ce week-end « un effort demandé aux entreprises d'environ dix milliards », le gouvernement contestant notamment le chiffrage de la baisse des allègements de charges (plus de 8 milliards d'euros) établi par le Medef.

« Soyons précis justement », a riposté le Medef, en publiant son tableau détaillé des 20 milliards d'euros sur X. Occasionnant dans la foulée un nouveau post du gouvernement incluant son tableau des 6,5 milliards. Qu'en est-il vraiment ? La première clé pour bien appréhender ces chiffrages est la prise en compte en 2027 non seulement des mesures figurant dans le budget mais aussi de l'impact des mesures déjà prises en 2026 (par décret). Ce que fait le Medef... mais aussi le Premier ministre quand il aboutit à son total de 54 milliards (les seules mesures nouvelles conduisant à un effort de 43 milliards).

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Des coups de rabot qui ne passent pas

Ainsi, la facture des allègements de charges est-elle composée du gel du barème introduit en juin dernier, dont l'effet cumulé sur 2026-2027 atteint environ 5,5 milliards, auxquels s'ajoute l'élargissement à l'épargne salariale de l'assiette des revenus pris en compte (+ 3,7 milliards). Soit plus de 9 milliards, le montant net pouvant être ramené autour de 8 milliards en considérant la perte de recettes d'impôt sur les sociétés qui serait générée par ce surcroît de cotisations.

Mais, finalement, l'ordre de grandeur de 8 milliards est le bon : sans les mesures gouvernementales, les allègements de charges des entreprises auraient été plus élevés d'au moins 8 milliards l'année prochaine. « Un non-sens économique », pour Amir Reza-Tofighi, le président de l'organisation patronale Les Entrepreneurs (ex-CPME).

Un autre objet du débat peut concerner la surtaxe d'impôt sur les sociétés pour les grands groupes, qui doit être réduite de 7,5 milliards à 5 milliards l'année prochaine. Mais comme celle-ci était censée rester exceptionnelle, sa reconduction dans le budget est considérée comme une hausse d'impôt de

20

MILLIARDS D'EUROS

Le montant des hausses d'impôts et de taxes l'année prochaine, d'après l'organisation patronale.

5 milliards (faute d'adoption d'un budget, d'ailleurs, elle disparaîtrait complètement). Ces 5 milliards figu- rent au demeurant dans le total de 54 milliards établi initialement par Matignon. Alors qu'inversement, le compte « Soyons précis » considère qu'il s'agit d'une baisse d'impôts de 2 milliards d'une année sur l'autre.

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Taxes sectorielles et niches fiscales

Avec ces deux gros « morceaux », on arrive déjà à 13 milliards, auxquels il convient d'ajouter les taxes sectorielles (contribution des armateurs pour 300 millions, hausse de 800 millions de la taxe sur les autoroutes, création d'une taxe sur les produits sucrés pour encore 300 millions, la hausse de TVA de 400 millions pour Canal+, la prolongation de la contribution exceptionnelle des complémentaires santé de 1,1 milliard), soit 2,9 milliards supplémentaires.

La révision du régime fiscal de l'apport-cession des sociétés vise également 500 millions de recettes de plus (non comptabilisées par

Matignon qui estime que « lutter contre la fraude ou les rentes n'est pas une surcharge pour les entreprises »), et à peu près autant pour le surcroît de cotisations patronales lié à la hausse du barème sur les indemnités de rupture dans les entreprises. Il faut enfin ajouter à cette liste la réforme de la tarification des cotisations pour accidents du travail (pour plusieurs centaines de millions).

Au total, l'impact des mesures dépasse de fait les 17 milliards d'euros. Sans atteindre la barre des 20 milliards brandie par le Medef (qui intègre aussi des transferts de dépenses comme les déremboursements de médicaments), mais bien au-delà des estimations du compte « Soyons précis ».

Des totaux qui risquent de toute façon d'évoluer sensiblement lors des débats au Parlement : la droite et le bloc central souhaitent réduire le volet fiscal (en particulier la hausse du coût du travail), alors que la gauche, voire le RN, veulent durcir la copie sur les niches fiscales. La bataille de chiffres devrait ainsi se poursuivre dans l'Hémicycle.

Face à la crise énergétique, l'Europe recule d'un an sa loi méthane

Ursula Von der Leyen, la présidente de la Commission européenne, mardi. Photo Jean-Christophe Verhaegen/AFP

EUROPE

Ursula von der Leyen a confirmé un report d'un an pour la mise en conformité des importateurs de méthane.

Fabienne Schmitt

—Bureau de Bruxelles

C'était attendu, mais la confirmation a valeur de symbole. Mardi, devant un Parlement de Strasbourg tendu par des mois de crise énergétique, Ursula von der Leyen a tranché : les exportateurs de méthane disposeront d'un délai supplémentaire d'un an pour se mettre en conformité avec la réglementation européenne. « Cette mesure permet d'éviter des coûts supplémentaires en cette période de crise », a commenté la présidente de la Commission. Une phrase courte, presque anodine dans sa formulation. Mais lourde de conséquences pour un texte qui, depuis des mois, cristallise les tensions entre ambitions climatiques et impératifs de sécurité d'approvisionnement.

Le règlement européen sur le méthane, un gaz à effet de serre très polluant, devait imposer dès 2027 aux importateurs de pétrole et de gaz des obligations strictes de surveillance, sous peine d'amendes pouvant atteindre 20 % du chiffre d'affaires. Problème : les Etats-Unis, le Qatar et d'autres pays producteurs de gaz ont averti l'UE que la réglementation pourrait compromettre les livraisons d'énergie, car leurs hydrocarbures ne seraient pas conformes aux nouvelles règles. Même l'espagnol Repsol a reconnu qu'environ 90 % de son pétrole brut tomberait sous le coup de la loi.

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Macron en embuscade

Le moment choisi n'est pas neutre. La guerre au Moyen-Orient et le blocage partiel du détroit d'Ormuz (20 % des flux mondiaux de GNL) ont fait exploser les prix. L'inflation en zone euro a grimpé à 3,8 % en septembre, un plus haut depuis

trois ans, pour un surcoût énergétique total dépassant 100 milliards d'euros depuis le début du conflit, le 28 février. Emmanuel Macron, qui avait adressé mi-septembre une lettre à Ursula von der Leyen, documentant des « difficultés croissantes pour confirmer les livraisons des prochaines semaines » et réclamant « un décalage d'un an » des obligations de transmission d'informations, obtient ainsi gain de cause. Une majorité d'Etats membres de l'UE avait aussi appelé ces derniers mois à des amendements ciblés aux dispositions concernant les importations d'hydrocarbures.

Dans sa lettre, le président français proposait aussi d'assouplir les normes de qualité du kérosène et du gazole, la possibilité de faire passer les moteurs diesel du B7 au B10, d'étendre les achats groupés européens aux hydrocarbures liquides et d'accélérer l'électrification. Ursula von der Leyen a indiqué que Bruxelles proposerait dans les prochains mois des mesures visant à augmenter la part de l'électricité dans la demande énergétique globale et a annoncé un groupe de travail pour mutualiser la demande énergétique, deux échos indirects aux propositions françaises. Elle a aussi annoncé un dialogue stratégique sur les raffineries européennes. En revanche, silence total sur l'assouplissement des règles pour les carburants et biocarburants.

Le compromis devrait sans doute satisfaire Washington et l'industrie pétrogazière, même si cette dernière le considère comme une concession a minima. « Un report d'un an donne un peu d'air à l'Europe. Un report de trois ans laisserait le temps aux décideurs politiques de régler le problème de fond », a estimé François-Régis Mouton de Lostalot, directeur général de l'Association internationale des producteurs de pétrole et de gaz (IOGP Europe). A l'inverse, quelque 57 investisseurs institutionnels (Schroders, Robeco, Nest...) représentant plus de 9.000 milliards d'euros d'actifs, ont exhorté Bruxelles début octobre à ne pas rouvrir le texte, dénonçant une perte de « certitude réglementaire » sans effet sur les prix à court terme.

Une critique partagée par les ONG environnementales. Un discours ne suffit pas à modifier un règlement déjà voté. La Commission devra formaliser une proposition, que Parlement et Conseil devront examiner et adopter avant l'échéance de 2027.

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« Le bon compromis »

Un calendrier serré, sur un sujet qui devrait susciter des résistances au Parlement, où les sensibilités des écologistes et sociaux-démocrates sont traditionnellement les plus attachées à ce texte. A l'opposé, le groupe Patriotes pour l'Europe (extrême droite), dont fait partie le RN, plaide pour un report plus long. Mardi soir au Parlement, le commissaire européen à l'Energie Dan Jorgensen a jugé qu'un report d'un an était « le bon compromis » face aux risques d'approvisionnement hivernal, estimant qu'attendre 2030 pénaliserait les entreprises vertueuses et nuirait au climat.

« Un report d'un an donne un peu d'air à l'Europe. Un report de trois ans laisserait le temps aux décideurs politiques de régler le problème de fond. »

FRANÇOIS-RÉGIS MOUTON DE LOSTALOT

Directeur général de l'Association internationale des producteurs de pétrole et de gaz (IOGP Europe)

Les Houthis mettent à l'épreuve le « pacte de la Mecque » entre l'Arabie saoudite, le Pakistan et la Turquie

MOYEN-ORIENT

L'Arabie saoudite, le Pakistan et la Turquie ont accéléré la mise en œuvre de leur alliance militaire, signée en août, face aux Houthis du Yémen.

Le Pakistan et la Turquie vont aider Riyad à se défendre des attaques.

Anne Bauer

Plus de 270 soldats des forces gouvernementales et du mouvement houthi ont été tués au cours des dernières 24 heures sur les différents fronts au Yémen. Depuis lundi, les combats s'intensifient. Avec le soutien de l'aviation saoudienne, les forces gouvernementales yéménites ont lancé une vaste contre-offensive contre les Houthis, dans le but de reprendre les territoires conquis en septembre par les rebelles pro-iraniens.

L'essentiel des combats terrestres se concentre sur le rivage de la mer Rouge le long du détroit de Bab el-Mandeb, et autour de la troisième ville du pays, Taëz. Chaque camp fait état de centaines de blessés. Mardi, les forces du gouvernement légitime du Yémen annonçaient avoir repris le contrôle du port de Mokha sur la mer Rouge, ce que les Houthis démentent. En cours, la contre-offensive ne peut en tout cas pas encore être qualifiée de succès.

Il est possible de reprendre le terrain perdu, mais chasser les Houthis du nord du pays est une autre histoire. Ce mouvement rebelle islamiste aidé par l'Iran a pris le contrôle de la capitale yéménite Sanaa en 2014, et a depuis déjà résisté à bien des campagnes de bombardements dans une guerre civile qui ne s'est jamais réellement arrêtée.

Clause de défense mutuelle

Pour l'Arabie saoudite, la bonne nouvelle du jour vient donc moins des fragiles succès militaires que de la confirmation, lundi à Riyad, de la mise en œuvre de son nouvel accord de défense avec le Pakistan et la Turquie. Signé en août dernier, avant le déclenchement des hostilités par les Houthis, cet accord de défense trilatéral, surnommé « pacte de La Mecque », est en effet confronté à son premier test.

Le nouvel accord de défense a d'abord été signé en août 2025 entre le Pakistan et l'Arabie saoudite, et a été rejoint un an plus tard par la Turquie.

Les trois Etats ont ressenti le besoin de diversifier leurs alliances face à [...] l'agressivité militaire israélienne.

Le pacte établit une clause de défense mutuelle – une agression armée contre l'un des trois pays membres est considérée comme une attaque contre les trois –, à l'image de l'article 5 de l'Otan.

Lors de la reprise des attaques des Houthis début septembre, le prince héritier saoudien Mohammed Ben Salmane s'est trouvé bien seul : non seulement le président Donald Trump lui a refusé une aide militaire, mais ses nouveaux alliés évoquaient une alliance encore trop récente pour l'invoquer face à la menace houthie.

Depuis lundi, les doutes sur la valeur de cette nouvelle alliance se dissipent. Lors d'une réunion urgente à Riyad, les ministres de la Défense et les chefs d'état-major des trois pays ont convenu de « passer immédiatement à la mise en œuvre concrète des engagements de défense collective », selon un communiqué conjoint. « Nous sommes présents et nous apportons toute l'assistance ou l'aide dont les Saoudiens ont besoin », a déclaré lundi le ministre pakistanais de la Défense, Khawaja Asif, lors d'une interview à Geo News, sans préciser la nature de l'aide.

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Pas de troupes au sol

Défense aérienne, échange d'informations, formation et entraînement des combattants du Yémen « officiel » sont à l'ordre du jour, aucun des trois pays n'ayant pour l'instant l'intention de déployer des troupes armées sur le sol yéménite. Pour rappel, seules les forces aériennes saoudiennes sont pour l'heure engagées dans le conflit.

Il n'empêche. « L'engagement pris par la Turquie et le Pakistan de déployer des forces en Arabie saoudite pour lutter contre les Houthis est le premier signe que l'alliance de La Mecque est bien plus qu'un tigre de papier », a estimé mardi dans une note Hamish Kinnear, analyste chez Verisk Maplecroft, spécialisé dans le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord.

« On entre dans une nouvelle séquence », constate Didier Billion, chercheur à l'Iris, qui rappelle que jusqu'à présent, les déclarations des uns et des autres contre les Houthis avaient été très prudentes. Il note cependant que les chefs d'état-major et chefs de renseignement des trois pays ainsi que de l'Egypte, qui pourrait rejoindre l'alliance, ont multiplié les réunions à New York en septembre en marge de l'assemblée générale des Nations unies. A la tribune, le président Erdogan avait d'ailleurs mis en avant ce nouvel outil au service de la stabilisation du Moyen-Orient. Pour rappel, le nouvel accord de défense a d'abord été signé en août 2025 entre le Pakistan et l'Arabie saoudite, et a été rejoint un an plus tard par la Turquie. Les trois Etats, tous musulmans à majorité sunnite, ont ressenti le besoin de diversifier leurs alliances, face à l'imprévisibilité de Donald Trump, à l'agressivité militaire israélienne ainsi qu'aux aspirations hégémoniques de l'Iran.

Pour Didier Billion, après les frappes américaines et israéliennes sur l'Iran, la défiance vis-à-vis d'Israël a sans doute pesé plus lourd pour rapprocher les trois pays que la perte de crédibilité des garanties de sécurité américaines, ou que l'opposition à l'Iran. « Ces trois pays appliquent une diplomatie multivectorielle, autrement dit ne souhaitent pas mettre tous leurs œufs dans le même panier, et ajoutent à leurs liens militaires historiques avec les Etats-Unis un accord de défense entre eux. D'ailleurs, les trois capitales, Ankara, Riyadh et Islamabad, légitimistes, considèrent qu'il existe un seul gouvernement légitime au Yémen, auxquels les Houthis s'opposent depuis douze ans. »

Trois ans après le 7-Octobre, le Hamas sur la défensive mais toujours pas vaincu

PROCHE-ORIENT

Trois ans après les massacres du 7 octobre 2023, Israël a infligé des coups très durs au Hamas, sans parvenir à mettre fin à son emprise sur la majorité des Gazaouis.

Pascal Brunel

—Correspondant à Tel-Aviv

L'armée israélienne met le paquet dans la bande de Gaza. Objectif : éviter coûte que coûte un nouveau pogrom comme celui perpétré le 7 octobre 2023 par le Hamas. Trois ans après le massacre, Tsahal occupe ainsi 64% de la superficie de l'enclave palestinienne miséreuse, qu'elle avait totalement évacuée en 2005. Une nouvelle frontière surnommée la « lignejaune » coupe en deux le territoire.

De larges tranchées ont été creusées dans la zone contrôlée par Israël pour empêcher les véhicules de forcer le passage. Les forages se multiplient pour détecter d'éventuels tunnels d'infiltration de commandos. Les éliminations « ciblées » de dizaines de membres du Hamas continuent de plus belle. Malgré cette impressionnante machine de guerre, le Hamas refuse de hisser le drapeau blanc. L'organisation a subi des pertes énormes, tout comme la population avec plus de 70.000 morts, dont une majorité de civils, selon le ministère de la Santé du Hamas.

Mais les islamistes continuent de gérer la vie quotidienne de plus de 90 % des 2,2 millions des Gazaouis, dont une grande partie s'est réfugiée dans la zone réduite à peau de chagrin qu'ils contrôlent. Dans ce secteur, ils conservent le pouvoir.

« Tuer sans aucune limite »

Les responsables militaires israéliens le reconnaissent en privé. « Le Hamas met la main sur les 600 camions transportant l'aide alimentaire, qui entrent quotidiennement dans la bande de Gaza, puis transfère les marchandises aux commerçants en prélevant des taxes pour financer leur appareil militaire », admet un officier israélien. Et d'ajouter : « Le Hamas continue à gouverner la population tout en refusant le moindredésarmement. » Selon les estimations des renseignements militaires, le Hamas disposerait de 30.000 combattants. « Mais il s'agit de nouvelles recrues moins expérimentées que ceux que nous avons tués. De plus, l'organisation ne peut plus organiser en plein air des entraînements militaires sans que l'aviation israélienne les repère et attaque immédiatement », ajoute ce responsable.

Pour compléter le tableau, Israël Katz, le ministre israélien de la Défense, a donné ordre « de tuer tous ceux qui ont participé aux massacres du 7-Octobre ». Cette chasse à l'homme doit être menée « sans aucune limite, en toutes circonstances ». Il ne s'agit pas de paroles en l'air. Le chef des renseignements militaires, le général Shlomi Binder, affirme que 4.000 des 6.000 Gazaouis ayant participé au plus sanglant pogrom antijuif depuis la Shoah ont été éliminés. Une unité spéciale surnommée « Nili » est chargée de ces opérations menées notamment grâce à des logiciels de reconnaissance faciale pour retrouver la trace de ceux qui se sont fait prendre en photo ou en vidéo le 7 octobre 2023.

Cette épreuve de force laisse entière la question de l'avenir de la bande de Gaza. Donald Trump a annoncé au début de l'année un plan pour la reconstruction de cette région dévastée en créant un Conseil de paix, avec la participation de 27 pays.

Tel al-Hawa, Gaza, le 16 septembre 2026. Un immeuble de six étages s'est effondré après des frappes israéliennes. Le Hamas continue de contrôler la vie quotidienne des Gazaouis. Photo Omar Al-Qattaa/AFP

L'argent au compte-gouttes

Sur le papier, 17 milliards de dollars devaient être débloqués avec une première tranche de 2,45 milliards pour rétablir d'urgence l'électricité, l'eau, un minimum de services de

santé. Mais l'argent n'arrive qu'au compte-gouttes. Une « force internationale de stabilisation », composée de militaires d'une demi-douzaine de pays, tels le Maroc, l'Indonésie, ou l'Albanie, est également censée se déployer pour se substituer au Hamas. Mais, sur ce front aussi, les choses avancent très lentement. A cela s'ajoute un autre facteur d'incertitude dû aux élections israéliennes du 27 octobre prochain. Si la majorité actuelle de Benyamin Netanyahu avec ses alliés d'extrême droite, qui prônent une recolonisation de la bande de Gaza, parvient à se maintenir au pouvoir, un règlement pacifique a peu de chance de se profiler. De son côté, l'opposition centriste maintient le flou sur ses intentions à propos de Gaza.

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La victoire du Parti québécois ravive la question de l'indépendance

AMÉRIQUE

DU NORD

Le Parti québécois de Paul St-Pierre Plamondon a remporté lundi les élections provinciales et retrouve le pouvoir après douze ans dans l'opposition.

Mais les indépendantistes devront gouverner sans majorité absolue.

Timothé Boudet

—Correspondant à Montréal

« Si j'ai bien compris, vous êtes en train de dire : à la prochaine fois. » La prochaine fois, c'est maintenant. Quarante-six ans après cette phrase prononcée par René Lévesque au soir de la défaite du premier référendum sur la souveraineté du Québec, le Parti québécois (PQ) retrouve le pouvoir avec la promesse de remettre l'indépendance de la province aux voix. Paul St-Pierre Plamondon a remporté lundi les élections provinciales, douze ans après la dernière défaite électorale d'un gouvernement péquiste.

Cest un retour spectaculaire pour le Parti québécois qui lors du précédent scrutin, en 2022, n'avait obtenu que trois sièges et environ 14 % des suffrages. Quatre ans plus tard, il met fin à huit années de gouvernement de la Coalition avenir Québec. Mais la victoire reste incomplète. Avec 59 sièges annoncés, Paul St-Pierre Plamondon échoue à atteindre les 64 nécessaires pour disposer de la majorité absolue dans une Assemblée nationale qui compte 127 députés. Il devra donc diriger un gouvernement minoritaire.

Le résultat ne signifie pas davantage que les Québécois ont basculé dans le camp indépendantiste. Le soutien à la souveraineté reste autour de 30 % dans les enquêtes d'opinion. La campagne s'est davantage jouée sur le désir de changement, après deux mandats de la Coalition avenir Québec, que sur une éventuelle sortie du Canada.

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Un troisième référendum, mais pas avant 2029

Paul St-Pierre Plamondon n'a pourtant jamais renoncé à son objectif. Le prochain Premier ministre veut organiser un troisième référendum sur la souveraineté du Québec. Le Québec « mérite » de devenir un « pays », a-t-il dit après l'annonce des résultats, mardi.

Après l'échec de 1980, la province avait une nouvelle fois frôlé l'indépendance en 1995. Le « non » l'avait alors emporté avec seulement 50,58 % des suffrages. Trente et un ans plus tard, la perspective d'une nouvelle consultation revient donc avec le Parti québécois.

Son calendrier a cependant été bouleversé par Donald Trump. Paul St-Pierre Plamondon s'est engagé à ne pas organiser de référendum tant que le président américain resterait à la Maison-Blanche. Si celui-ci achève son mandat, la consultation ne pourrait donc

30%

LE SOUTIEN

des Québecquois à la souveraineté, selon les enquêtes d'opinion. La campagne s'est davantage jouée sur le désir de changement que sur une éventuelle sortie du Canada.

intervenir qu'après janvier 2029. Le dirigeant péquiste justifie ce choix par la nécessité d'organiser un débat sur l'avenir du Québec dans un environnement international plus stable.

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L'Alberta à suivre

A peine le scrutin québécois terminé, un autre rendez-vous attend Ottawa. Le 19 octobre, les Albertains devront notamment dire s'ils souhaitent que leur gouvernement engage le processus vers un futur référendum contraignant sur la séparation de la province. Le vote ne portera donc pas encore directement sur l'indépendance, mais il donnera une première mesure politique du séparatisme qui progresse dans cette province pétrolière de l'Ouest.

La comparaison avec le Québec s'arrête presque là. Quand le souverainisme québécois s'est construit autour d'une identité nationale, linguistique et culturelle, la contestation albertaine se nourrit surtout d'un ressentiment économique envers Ottawa, sur le pétrole, les politiques climatiques ou les transferts fédéraux. La Première ministre Danielle Smith, elle-même, défend le maintien dans le Canada, tout en réclamant davantage de pouvoirs pour sa province.

Pour Mark Carney, la concomitance n'en est pas moins délicate. Le Premier ministre, qui a fait de l'unité canadienne une réponse aux pressions de Donald Trump, devra désormais composer avec un gouvernement souverainiste à Québec et, treize jours plus tard, avec un vote albertain sur l'ouverture d'un processus séparatiste. Trente et un ans après le référendum québécois de 1995, la question de l'unité canadienne revient ainsi par deux fronts à la fois.

L'UE refond son système de normalisation pour contrer la Chine et les Etats-Unis

COMMERCE

Objectifs : réduire les délais, soutenir les PME et renforcer la souveraineté européenne.

Fabienne Schmitt

— Bureau de Bruxelles

L'enjeu semble aride, voire purement technocratique. Il est en réalité farouchement géopolitique. Pour ne pas se laisser distancer par la Chine et les Etats-Unis dans la course aux technologies de demain, la Commission européenne a dévoilé mardi une refonte radicale de son système de normalisation. Le but ? Aller plus vite, intégrer les PME et muscler la souveraineté du Vieux Continent. C'est une guerre de tranchées qui se joue loin des caméras, dans des salles de réunion feutrées et des comités d'experts. La guerre des normes. De la taille d'une feuille A4 à la cybersécurité des objets connectés, en passant par les batteries électriques et l'intelligence artificielle, celui qui édicte la norme contrôle le marché. Et à ce jeu-là, l'Europe, jadis reine incontestée, est en train de perdre pied.

Aiguillonnée par les récents rapports de Mario Draghi et d'Enrico Letta qui l'ont conduite à identifier les retards de normalisation comme l'un des « dix pires obstacles » au marché unique, la Commission a décidé d'agir. Elle propose d'abroger le vieillissant règlement de 2012 pour instaurer un nouveau cadre, taillé pour le monde de 2026.

Le constat de départ est sans appel. Le cadre fourni par le règlement actuel « est inadapté pour permettre au système européen de normalisation de suivre l'évolution technologique rapide et la concurrence mondiale croissante », assène le texte officiel de la proposition de règlement.

Aujourd'hui, il faut en moyenne six longues années pour qu'une norme harmonisée voie le jour. Une éternité à l'heure du numérique et des technologies propres. Face à une Chine qui investit massivement pour imposer ses propres standards - au risque de bloquer l'industrie européenne, comme on l'a vu récemment sur les systèmes de recharge des véhicules électriques-, l'Europe devait réagir. Elle veut redevenir un « faiseur » de normes, et non plus un simple « preneur ».

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La véritable révolution est dans la méthode

« Les normes sont stratégiques : ceux qui les fixent façonnent les technologies, les produits et les marchés de demain. L'Europe doit continuer à fixer les règles, plutôt que de se contenter de suivre des normes conçues ailleurs », résume Stéphane Séjourné, vice-président de la Commission européenne. Concrètement, la Commission compte d'abord faire chuter le délai d'élaboration des normes de six à quatre ans. Pour y parvenir, elle instaure des délais contraignants et introduit la possibilité de créer des normes « intermédiaires » pour les solutions innovantes, afin qu'elles accèdent plus vite au marché.

Mais la véritable révolution réside dans la méthode. Jusqu'ici, l'UE dépendait exclusivement d'un trio historique d'organisations européennes : le CEN, le Cenelec et l'ETSI. Désormais, la menace est à peine voilée : si ces instances traînent des pieds ou manquent d'expertise sur des sujets très pointus, la Commission se réserve le droit de confier le mandat à d'autres « organisations d'élaboration de normes désignées ». Une flexibilité inédite pour contourner les blocages.

L'autre volet majeur de cette réforme est hautement politique. Si l'UE continue de privilégier l'alignement sur les standards internationaux, elle s'arme désormais d'un bouclier juridique. Dans des secteurs hautement sensibles, comme

Les Vingt-Sept se donnent le droit de concevoir ses normes stratégiques entre Européens, à l'abri des ingérences étrangères.

la défense, l'espace ou la cyberrésilience, le nouveau règlement prévoit explicitement la possibilité de restreindre la participation aux travaux de normalisation aux seuls acteurs européens. En d'autres termes : l'UE se donne le droit de concevoir ses normes stratégiques entre Européens, à l'abri des ingérences étrangères. Enfin, la réforme bouleverse le modèle économique du système. Contrainte par la justice européenne, la Commission instaure la gratuité des normes harmonisées : une aubaine pour les start-up et les PME, souvent rebutées par le prix d'achat de ces précieux sésames techniques. Selon Bruxelles, ces nouvelles règles devraient faire économiser près de 300 millions d'euros par an aux entreprises européennes en réduisant leurs coûts de mise en conformité.

Avec la création d'un « centre d'experts sur la normalisation européenne » pour orchestrer cette nouvelle force de frappe, l'UE espère reprendre la main. La bataille législative ne fait que commencer au Parlement et au Conseil. Mais le message envoyé à Washington et Pékin est clair : sur le champ de bataille des normes, l'UE est de retour.

Bruxelles se prépare à une nouvelle vague d'élargissement

EUROPE

La Commission veut éviter un casse-tête institutionnel lors des prochaines adhésions.

Le principe de l'unanimité pourrait être battu en brèche et les accessions seraient graduelles, notamment pour l'agriculture ukrainienne.

Nicolas Rauline

— Bureau de Bruxelles

L'Europe des 27 devrait bientôt être celle des 28, voire des 29 ou 30... Alors que l'Union européenne n'a plus accueilli de nouveaux membres depuis la Croatie en 2013, plusieurs candidats sont proches de finaliser leurs négociations d'entrée, à commencer par le Monténégro, qui vise une adhésion pour 2028. Bruxelles se prépare donc à cette nouvelle vague et la Commission vient de présenter ses idées pour éviter que ce nouvel élargissement ne soit synonyme de blocages et de cauchemar institutionnel.

Avec deux idées fortes : les futures adhésions devraient être graduelles, avec des bénéfices qui ne seraient débloqués qu'au fur et à mesure des progrès réalisés, et le principe des votes à l'unanimité des Etats membres serait battu en brèche sur un nombre croissant de sujets.

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Majorité qualifiée

Sur le premier sujet, la Commission s'est empressée de désamorcer ce qui pourrait être le principal blocage des futurs élargissements : l'Ukraine et son agriculture seront traités différemment. « Nous proposons d'envisager des dispositions ciblées pour l'intégration du secteur agricole de l'Ukraine », résume la commissaire à l'Elargissement Marta Kos.

« Deux raisons nous poussent à prendre une approche différente, confirme un officiel de la Commission. D'abord, la taille et la productivité du secteur agricole ukrainien avant la guerre ne nécessitent pas d'aide financière à grande échelle. Et par ailleurs, les ventes agricoles ukrainiennes étaient largement dirigées vers l'Afrique du Nord. Si l'on redirige ces flux vers l'Union, cela pourrait créer de sérieux problèmes pour les Etats membres et éventuellement aboutir à des problèmes de famine en Egypte et en Afrique du Nord. »

Concernant la fin de l'unanimité, la Commission recommande d'utiliser les clauses passerelles, qui ne nécessitent pas de modifier les traités et donc d'obtenir la ratification par chaque Etat membre. Parmi les sujets sur lesquels l'Europe pourrait passer à la majorité qualifiée : les sanctions (pour éviter les blocages connus avec la Hongrie de Viktor Orban), ou encore les mesures fiscales liées à la politique énergétique (ce qui pourrait laisser plus de flexibilité aux Etats membres pour diminuer ou augmenter la fiscalité pesant sur les carburants, par exemple).

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Des garde-fous après l'adhésion

La Commission se veut claire : si l'élargissement est présenté comme « crucial » pour l'avenir de l'Europe, notamment au niveau géopolitique, elle ne dégradera pas les standards d'adhésion. « Au contraire, confie un officiel, nous sommes plus stricts que par le passé. » Bruxelles propose ainsi de renforcer les garde-fous chez les nouveaux membres. La période de surveillance, durant laquelle ils peuvent être sanctionnés s'ils ne respectent pas certains principes, en matière de marché intérieur ou de justice par exemple, pourrait être allongée au-delà des trois ans actuels.

Et la Commission propose un nouveau mécanisme, applicable jusqu'à quinze ans après l'accession à l'UE, qui pourrait aller jusqu'à la suspension des droits de vote au Conseil en cas d'atteinte grave aux principes de l'Union.

Une période de suivi sera aussi introduite entre le moment de la signature du traité d'adhésion et la date véritable d'accession, durant laquelle le nouvel Etat membre devra adopter une stratégie complètement alignée sur celle de l'Union. Dans le cas contraire, des mesures graduelles seront prises, pouvant aller jusqu'au report de l'adhésion. Ces propositions seront discutées lors du Conseil européen de la mi-octobre. A la fin du mois, la Commission présentera aussi une feuille de route détaillée pour les candidats les plus avancés à l'adhésion, le Monténégro, l'Albanie, l'Ukraine et la Moldavie.

idées

Pascal Garnier pour « Les Echos »

En Israël, l'ombre des massacres du 7-Octobre plane sur les élections

L'ANALYSE

de Pascal Brunel

— Correspondant à Tel-Aviv

Le traumatisme provoqué par le pire massacre de l'histoire d'Israël, perpétré par le Hamas le 7 octobre 2023, va peser très lourd dans les élections législatives de la fin du mois. Pour l'emporter, Benyamin Netanya-hou tente de redorer son image de « mon-sieur Sécurité ».

i l'on m'avait réveillé, tout aurait été différent : voilà toute l'histoire du 7-Octobre » : c'est ainsi que Benyamin Neta-

nyahou tente de se défausser de sa responsabilité dans la mort de 1.200 victimes et de l'enlèvement de 251 otages perpétrés par le Hamas dans le sud d'Israël en 2023. A trois semaines des élections, le Premier ministre sortant met en accusation les chefs du Shin Bet, le service chargé de la lutte antiterroriste, et de l'armée, qui ne l'auraient pas informé en temps et en heure des préparatifs et du début du pire massacre commis contre des juifs depuis la Shoah.

Trois ans après, ce traumatisme est tel qu'il se retrouve au centre de la campagne pour les législatives du 27 octobre. Les leaders de partis d'opposition réclament à cor et à cri une commission d'enquête indépendante, dont les membres seraient désignés par la Cour suprême. Benyamin Netanyahu a mis son veto en estimant que la plus haute instance judiciaire du pays ne manquerait pas d'être de parti pris en raison de son hostilité envers un projet de réforme du gouvernement visant à limiter le pouvoir des juges de la Cour suprême, un texte qui avait déclenché d'immenses manifestations peu avant le 7-Octobre.

« Tremblement de terre »

La polémique est montée de plusieurs crans ces dernières semaines à la suite d'une cascade de révélations compromettantes. Mohammed Ben Zayed, le président des Emirats, Abbas Kamel, le chef des services de renseignements égyp-

Les partis d'opposition réclament une commission d'enquête indépendante, dont les membres seraient désignés par la Cour suprême. Netanyahu a mis son veto.

tiens, mais aussi Ronen Bar, l'ancien patron du Shin Bet, auraient averti le Premier ministre que le Hamas se préparait à déclencher un « tremblement de terre » quelques jours avant le 7-Octobre. Benyamin Netanyahu n'aurait tenu aucun compte de ces mises en garde et refusé de répercuter ces informations alarmantes au Shin Bet et à Tsahal. Le Premier ministre a démenti en blocs « fake news » et porté plainte contre trois médias et cinq journalistes.

Bref, l'heure est au grand déballage. Seule certitude : une large majorité des électeurs, selon les sondages, souhaitent qu'une commission d'enquête leur permette d'y voir enfin plus clair. En attendant, les accusations et les doutes sur le rôle de Benyamin Netanyahu ont asséné un rude coup à la majorité sortante, la plus à droite de l'histoire du pays avec deux mouvements ultranationalistes et deux formations religieuses associés au Likoud, le parti du Premier ministre.

Cet attelage semblait condamné, il y a encore un mois, face à un front de quatre formations centristes et de gauche qui ont signé un pacte « anti-Bibi », le surnom du Premier ministre. Mais les derniers sondages prédisent un combat beaucoup plus serré. Pour l'emporter, Benya-min Netanyahu tente de redorer son image de « monsieur Sécurité » gravement écornée par le 7-Octobre. « Il y a des signes qu'à l'approche des élections, nos ennemis vont tenter de nous attaquer », a-t-il averti. Gadi Eisenkot, un ancien chef d'état-major, chef du parti centriste Yashar et principal rival du Premier ministre, a dénoncé cette tentative d'agiter le spectre d'une guerre à des « fins électorales ».

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Un pays est ciblé par des boycotts

L'énorme impact de la tentative la semaine dernière de détournement d'un avion de la compagnie FlyDubai en route de Dubaï pour Tel-Aviv, avant d'atterrir d'urgence en Arabie saoudite, a également été exploité par le Premier ministre. Il s'est fait filmer donnant l'accolade à un des 180 passagers, héros du jour pour avoir maîtrisé à temps le copilote pirate de l'air. Le message, selon Ben Sales, un commentateur politique, adressé aux Israéliens était clair : « Face à tous les périls auxquels Israël est confronté, ne prenez pas le risque d'accorder le pouvoir à une opposition inexpérimentée. »

Le Likoud utilise également une autre arme pour discréditer l'opposition. Gadi Eisenkot est présenté comme incapable de constituer une majorité sans le soutien des deux partis de la communauté des Arabes israéliens, qui représentent 21 % de la population israélienne. Objectif : faire peur en agitant la menace d'un gouvernement qui deviendrait « otage » de ces formations arabes favorables à la création d'un Etat palestinien, un scénario rejeté par la plupart des Israéliens.

Sur le front international, après une guerre qui a fait 73.000 morts dans la bande de Gaza, selon le ministère de la Santé du territoire palestinien, Israël apparaît également de plus en plus comme un Etat paria. Le pays est ciblé par des boycotts pour sa politique de colonisation à tout-va en Cisjordanie et l'impunité quasi générale dont bénéficient des petits groupes de colons extrémistes auteurs d'agressions anti-palestiniennes.

« Paradoxalement, cet isolement peut aider Benyamin Netanyahu à jouer auprès des Israéliens sur la corde sensible de l'union nationale en se présentant comme le meilleur rempart d'un pays vilipendé par un monde devenu hostile », explique un diplomate israélien.

Toute la question est désormais de savoir si avec de tels « atouts », Benyamin Netanyahu est en mesure de s'assurer une majorité. Seule certitude : plus de dix-huit ans d'exercice du pouvoir, un record en Israël, ont prouvé ses compétences de tacticien hors pair, capable d'exploiter la moindre faille parmi des adversaires ayant du mal à présenter un front uni.

2017-2027, le secret d'une décennie fiscale

LA

CHRONIQUE

de Dominique Seux

A pparemment, le bilan fiscal des deux mandats d'Emmanuel Macron se résume en un chiffre. Le taux de prélèvements obligatoires sera passé de 44,9 % à 44,2 % du produit intérieur brut entre 2018, sa première année complète au pouvoir, et 2027 - selon la prévision annoncée jeudi dernier. Soit une baisse d'une vingtaine de milliards d'euros. Voilà la photographie, à plat et terne, qui ne dit pas grand-chose et surtout pas tout.

C'est une évidence, les impôts auront joué un grand rôle dans ce double quinquennat, politiquement et économiquement. La transformation de l'ISF en impôt sur la fortune immobilière et la « flat tax » sur les revenus du capital ont modifié dans un sens positif la perception de la France par les entrepreneurs et les investisseurs. Mais cela a coûté cher à Emmanuel Macron, que l'opinion a dès le début vu comme le « président des riches ».

C'est en réalité dès avant sa première élection que le sujet des impôts fait une entrée en force dans ce qui n'était pas encore le macronisme. Début 2017, le candidat traverse un véritable faux plat dans les sondages et se demande comment se relancer. Ses conseillers phosphorent et trouvent une idée jugée géniale par sa simplicité : la suppression de la taxe d'habitation. Ce n'était pas une bonne idée, elle a cependant fonctionné.

Avec le recul, une bonne partie de ses plus fidèles soutiens reconnaissent que si cette annonce l'a aidé à l'époque à entrer à l'Elysée, son coût et plus encore le lien coupé entre les contribuables locaux et les communes ont au final été désastreux. Sauf que l'avantage de cette mesure sautait aux yeux : extrême simplicité, effet concret pour des dizaines de millions de contribuables avec de l'équité. Bref, une bonne rampe de lancement.

Mais voilà, un gros couac va donner une couleur différente à la nouvelle présidence, et pour dix ans, sur la fiscalité du capital. Souvenezvous : Edouard Philippe, Premier ministre et maire du Havre, monte à la tribune de l'Assemblée nationale le 4 juillet 2017 pour sa déclaration de politique générale. Il annonce une baisse étalée (le mot est important) des cotisations salariales pour tous les Français.

Il met aussi en scène deux promesses phares d'Emmanuel Macron : un taux à 30 % sur les dividendes et le vote rapide de la suppression de l'ISF, avec toutefois un effet en... 2019. Etonnement et stu-péfaction des milieux économiques qui s'attendaient à un calendrier plus resserré et craignent – pas tout à fait à tort, mais c'est une autre histoire- que tout report se termine par un enterrement. « La prudence l'emporte », titrent « Les Echos ».

Edouard Philippe savait ce qu'il faisait : la disparition immédiate de l'imposition de la fortune couplée à un allègement en plusieurs étapes du geste fiscal pour tous les salariés serait mal passée. D'autant plus que personne n'avait eu l'intuition de comprendre qu'il aurait fallu conserver le nom d'ISF pour le futur impôt sur l'immobilier, ce qui aurait évité que sa « suppression » devienne un argument politique perpétuel. Passons.

En quatre jours, les milieux patronaux, qui ont confié cette mission à Laurent Burelle, le président de l'Afep (le club des très grandes entreprises) de l'époque, font un tel siège de Bercy et de l'Elysée qu'un événement inédit sous la V $^{e}$ République a lieu : le Premier ministre avale son chapeau et doit annoncer, dans une interview aux « Echos » que la réforme de l'ISF sera appliquée « intégralement » dès 2018.

Pour l'anecdote, le ministre des Finances, Bruno Le Maire, avait cru

Les impôts auront joué un grand rôle dans ce double quinquennat.

pouvoir révéler lui-même cet arbitrage présidentiel sous pression, à l'occasion des Rencontres économiques d'Aix-en-Provence. L'Elysée, déjà, n'avait pas apprécié. Ne voulant pas donner le point à Bercy, Emmanuel Macron force le locataire de Matignon, fort marri, à cette volteface. Je m'en souviens parfaitement : j'étais présent à ladite interview.

La politique fort utile de l'offre, avec sa baisse de l'imposition des bénéfices pour toutes les entreprises, la fiscalité favorable aux actions, la réforme des prud'hommes et l'attractivité pour les investissements, cette politique a été gâchée par un mauvais calcul politique initial portant sur seulement 3 milliards. Peut-être que la transformation de l'ISF n'aurait pas été possible après les « gilets jaunes ». Mais cette affaire a été mal boutiquée.

Le quinquennat fiscal se termine de façon crépusculaire, avec un président dont l'obsession dans la préparation du Budget 2027 a été de réduire la surtaxe à l'impôt sur les sociétés pour que le taux global (33 % et non 36 %) ne dépasse pas celui atteint à la fin du quinquennat Hollande. Misère.

chroniques

Une idée de la France

La campagne présidentielle se résume à des postures clientélistes sans débat sur le fond. Il manque au pays un cap, un récit collectif qui nous permette de faire face ensemble aux défis économiques et géopolitiques.

par Marie-Pierre de Bailliencourt

Le succès inattendu consacré aux années de guerre du général de Gaulle, la solidarité spontanée lors des incendies estivaux ou l'engouement suscité par la visite du pape nous parlent du besoin qu'ont les Français de s'engager et de se projeter – quelque chose qui les dépasse et les rende meilleurs, qui les relie les uns aux autres et confère à leur vie un sens particulier. Le tressage des volontés individuelles en une volonté commune s'appelle fort justement la concorde.

Cette concorde est aujourd'hui durement éprouvée. Que l'on regarde le mouvement lycéen qui divise, que l'on interroge l'avenir du budget ou qu'on se polarise autour du traitement des trois ans de l'attaque du Hamas en Israël, il manque au pays un cap, un récit collectif qui nous permette de faire face ensemble.

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Un politique avant tout clientéliste

Depuis quarante ans, nous traitons les citoyens comme des consommateurs de politique publique. Nous poussons des discours marketing censés répondre à des attentes de plus en plus spécifiques - qui les retraités, qui les étudiants, qui les fonctionnaires ou les banlieues. Sitôt prononcés, sitôt oubliés, ouvrant un gouffre sous leurs pieds vécu comme du mépris. Il devient difficile de trouver un discours qui dépasse les intérêts catégo-riels ou strictement communautaires. Les débats de la campagne présidentielle en sont un exemple miroir : afin de ne froisser personne et de plaire à la multitude des intérêts représentés, on ne parle pas de fond, seulement de postures, au mieux de promesses qui sont autant de patches sur des hémorragies sévères.

C'est comme si nous avions peur de voir les choses en face : le mur de la dette qui arrive, la jeunesse trop longtemps négliée (44 % des pauvres ont moins de 30 ans), la perte de compétitivité de nos entreprises (110 milliards d'euros de charges additionnelles comparé à l'Allemagne)... C'est comme si chaque responsable politique, dans un savant jeu d'initiés, s'appliquait en symbiose avec ses opposants, à faire croire aux Français que nous pouvons continuer à corriger à la marge. Malgré les évidences, la dégradation avancée de notre service public, la faiblesse de nos investissements d'avenir, la crispation sociale et la fragilisation croissante de notre cohésion nationale, nul ne monte à l'assaut d'une France nouvelle.

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On navigue à vue

Un pays qui navigue à vue, comme si de rien n'était, alors que la tempête approche, est un pays en danger. Il ne pourra compter que sur la qualité de son équipage pour traverser les eaux meurtrières. Il sait déjà qu'il devra abandonner certaines choses et qu'il n'en sortira pas indemne, mais il sait aussi qu'il peut faire des choix décisifs : choisir son cap, lester ce qui l'affaisse, planifier ses ressources, mobiliser ses talents.

« Toute ma vie, je me suis fait une certaine idée de la France », écrivait le général de Gaulle en ouverture de ses « Mémoires de guerre ». Quelle idée de la France nous proposent nos candidats à la mandature suprême ? On peine à la trouver dans les discours ambiants. Il manque partout une ambition, un récit : aucune approche stratégique qui dise la destination et propose de nous fédérer dans un effort commun. Même sur les choses aussi vitales que la défense ou la santé, pas de projet : pas de livre blanc de la défense depuis 2013 alors que les engagements militaires ont été profondément modifiés. Pas de politique de prévention et de gestion pluriannuelle de la santé alors que les évolutions démographiques

Gouverner, c'est choisir. C'est aussi renoncer. Un art difficile que nous avons sacrifié sur l'autel de la popularité.

transforment radicalement nos modèles sociaux. Pas d'anticipation des bouleversements sociétaux portés par les nouvelles technologies.

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Assumer des arbitrages

Il manque ensuite le sens que nous voulons donner à l'action publique, celle qui vient nous toucher dans notre quotidien, par le transport que nous empruntons, l'école où nous déposons nos enfants, la nourriture qui nous sustente, l'énergie que nous consommons, la justice que nous saisissons, l'air que nous respirons. Comment nous pouvons vivre mieux de notre travail, ce que nous souhaitons produire, partager, transmettre. Rien de cela n'est clairement expliqué, mesuré, réformé pour redonner confiance en une France où il fait bon vivre. Les enjeux restent masqués, les arbitrages ne sont pas posés.

Car vouloir incarner la France, dans le cadre d'une élection présidentielle, ce n'est pas seulement s'insérer dans le roman national : c'est infléchir le destin collectif, c'est assumer des arbitrages fondamentaux. Veut-on continuer à soutenir la consommation ou investir dans la production ? Veut-on agir seul ou avec nos voisins ? Veut-on stimuler la création de richesses ou redistribuer l'existant ? Veut-on préserver les retraités ou soutenir la jeunesse ? Gouverner, c'est choisir. C'est aussi renoncer. Un art difficile que nous avons sacrifié sur l'autel de la popularité.

Parce que l'heure est grave, parce que les Français sont intelligents et ont parfaitement compris que nous étions arrivés au bout du modèle issu de l'après-guerre et des Trente Glorieuses, nous avons besoin d'hommes d'Etat responsables, de candidats qui n'ergotent pas sur des logiques partisanes mais disent l'espérance qu'ils veulent porter, pour nous, et en notre nom. Refusons une campagne d'esquive. L'idée que nous nous faisons de la France vaut bien un réveil des consciences, une responsabilisation accrue de ceux qui prétendent nous guider et l'acceptation par tous, d'un pacte réciproque d'envies et d'efforts.

Marie-Pierre de Bailliencourt est directrice générale de l'Institut Montaigne.

Le prix de l'électricité, l'éléphant dans la pièce

La construction et le fonctionnement du marché européen de l'électricité privent la France d'un avantage compétitif crucial et ses acteurs économiques d'une visibilité nécessaire.

par Olivier Lluansi

La mécanique qui permet de « fabriquer » le prix de notre électricité est d'une rare complexité. Elle affecte pourtant notre quotidien, de nos factures domestiques à la compétitivité de notre outil productif Il y a d'abord son cadre, à savoir le grand marché européen, véritable totem. Tout électron produit en Europe est soumis à ses règles et, par définition, un marché unique vise des prix uniques, de Helsinki à Lisbonne. Ces deux principes sont lourds de conséquences.

Le marché européen est indispensable pour l'équilibre du réseau. Nous en profitons tous les jours pour des optimisations, nous en avons profité en 2022 de manière vitale lors de la crise des « corrosions sous contrainte » de nos centrales nucléaires. Cependant, par sa construction même, il prive la France du bénéfice de son parc électronucléaire historique. C'est politiquement inacceptable. Au point que se pose légitimement la question de sortir une partie - une partie seulement - de notre production électrique de ce marché unique pour alimenter notre industrie.

Ensuite il y a les interconnexions. Car, si ces derniers mois, la France bénéficie d'un prix de l'électricité moindre que ses voisins, cela n'est pas lié au marché européen lui-même - nous l'avons vu -, mais bien à ses « dysfonctionnements » : les interconnexions entre les pays sont saturées. Lorsque la France produit trop d'électricité, celle-ci ne s'évacue pas complètement et crée un déséquilibre qui fait baisser les prix. Tant mieux direz-vous ! Mais combien de temps cela va-t-il durer si les data centers poussent comme des champignons ? Et lorsque Ursula von der Leyen est applaudie par les entrepreneurs français lors de la REF en septembre, il faut vraiment que ce soit pour son seul talent oratoire. Car elle annonce supprimer ce dysfonctionnement par un renforcement des interconnexions et donc priver la France et ses entrepreneurs de notre seul potentiel avantage compétitif en Europe : l'électricité décarbonée bon marché.

Enfin, il y a le prix final lui-même, trois à quatre fois plus cher qu'aux Etats-Unis. Pour parvenir à le faire baisser de façon durable, il faut le regarder dans son entièrement. L'électron représente un tiers de nos factures domestiques. Le prix cible des six premiers EPR2 est à plus de 100 euros/MWh tandis que son concurrent en République tchèque est à 80 euros/MWh... Partons-nous battus avant même d'avoir concouru ? Un autre tiers est lié à l'acheminement, le dernier aux taxes. Si nous souhaitons disposer de l'électricité décarbonée la moins chère d'Europe, quelle que soit la catégorie de consommateurs (industrie électro-intensive, petit artisan ou encore à la maison), le levier du MWh produit par nos centrales est incontournable mais ne suffira pas. Quid des taxes paradoxalement plus élevées que celles du gaz et des compensations payées aux ENR ? Quid de la partie liée à l'acheminement fixée par la Commission de régulation ?

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Pas de cap

Le prix de l'électricité est l'éléphant que l'on ne veut pas voir dans le couloir de nos plans d'électrification. Si celle-ci n'avance pas à la vitesse souhaitée, notamment pour notre outil productif, ce n'est pas une question de technologies, mais bien une question économique. Hors période de crise, le gaz reste une source d'énergie moins chère : quelle incitation les entreprises auraient-elles à y renoncer ? Face à la volatilité des prix et à l'incertitude sur sa véritable disponibilité dans dix ans, comment investir sereinement ?

Si notre électricité décarbonée ne constitue pas un avantage compétitif pérenne, nous allons dans le mur. Sans électricité compétitive, il n'y aura ni électrification massive ni réindustrialisation durable. C'est là un véritable choix économique et technique que la prochaine mandature ne pourra éviter.

Olivier Lluansi est professeur au Conservatoire national des arts et métiers.

LE LIVRE DU JOUR

L'agonie du fascisme dans le sang

LE PROPOS C'est la fin, l'effondrement du régime de Mussolini. Le Duce n'y croit plus, il est n'est plus que l'ombre de lui-même. Ses nombreux partisans l'ont quitté, seuls restent les derniers illuminés qui le suivront dans sa soi-disant « République sociale italienne », sur les bords du lac de Garde. Benito Mussolini est perdu, il s'apitoie sur son propre sort, il déprime et écrit à sa maîtresse qu'il n'est qu'un « cadavre vivant ». Pendant ce temps, le fascisme agonise dans le sang. L'homme ne se rend pas alors compte qu'il ne contrôle qu'une petite partie du territoire. Il laisse aux Allemands le soin de réprimer la révolte. C'est une guerre civile italienne qui ne dit pas son nom. Tortures, rafles, assassinats se succèdent. Il n'existe « aucune autre issue que le combat jusqu'au dernier homme et à la dernière cartouche », écrit-il dans un courrier en 1943. C'est cette époque terrible que conte Antonio Scurati, dans le dernier des cinq tomes consacrés à la vie

au pouvoir de l'inventeur du fascisme. En avril 1945, Mussolini, rattrapé par des résistants italiens, finira fusillé près du lac de Côme avec sa compagne, Clara Petacci. Les corps des deux amants seront montrés à la foule à Milan, piazza Loreto, « à l'endroit exact où 15 antifascistes ont été assassinés en août 1944 ». L'INTÉRÊT Antonio Scurati termine sa formidable série avec une galerie pleine d'émotions, de portraits, des hiérarques fascistes et de résistants. Leur fin évoque dégoût ou admiration.

—Guillaume de Calignon

M. La fin et le commencement d'Antonio Scurati. Ed. Les Arènes, 448 pages, 24,90 euros.

débats

Daniel Mihailescu/AFP

La ligne bleue des crédits militaires

par Louis Gautier

Le projet de loi de finances est sur le bureau du Parlement. Dans ce document, les crédits militaires, en hausse de 6,4 milliards d'euros, passent en 2027 à 63,4 milliards. Le budget de la défense qui a presque doublé en dix ans privilégie désormais nettement le financement du matériel de guerre et son maintien en condition opérationnelle. Le volet capacitaire bénéficie de surcroît, à hauteur d'une première tranche de 2,2 milliards sur 15,1 milliards d'euros attribués à la France, des disponibilités dégagées par emprunt au titre du mécanisme européen SAFE. L'ensemble de ces moyens budgétaires et extrabudgétaires devrait permettre d'une part de solder les restes à payer, de régler les commandes passées aux industriels et de financer (mais dans quelle proportion ?) des acquisitions nouvelles.

La question financière est essentielle pour notre défense ; elle est cependant seconde par rapport à de grands choix politiques et militaires aussi cruciaux pour notre pays que restés en suspens. A cet égard, l'horizon budgétaire, obstrué par la dette, cache de plus en plus mal l'absence d'une discussion de fond sur l'avenir de nos armées. Aussi attend-on des candidats à l'élection présidentielle non seulement qu'ils prennent position sur le niveau des dépenses militaires pour le prochain quinquennat (2027-2032), mais surtout qu'ils se prononcent sur les grandes orientations qu'ils entendent fixer à notre politique de défense et de sécurité nationale.

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De nouvelles conditions technologiques

Confronté à la révolution de l'IA et à une réévaluation des menaces, notre outil militaire a besoin d'être profondément transformé. Cette réforme d'une ampleur au moins égale à celle mise en œuvre à la fin de la guerre froide est cependant beaucoup plus complexe. Elle doit en effet combiner des renforcements capacitaires indispensables sur le court terme et une mutation de moyen terme pour adapter notre appareil militaire aux nouvelles conditions technologiques des conflits (IA, quantique, drones...). Par la corpulence et les performances de nos moyens, il faut d'une part être en mesure de peser sur les rapports de force en Europe, et d'autre part améliorer à l'emploi la cohérence opérationnelle globale de nos armées.

Certains constats sont sans appel. L'étendue des contrats opérationnels assignés à nos armées les place dans un état de tension difficilement tenable alors que les déploiements militaires s'envisagent dans des environnements moins permissifs qu'auparavant avec un usage plus massif de la force. D'ores et déjà, la programmation militaire, dans sa version actualisée à l'été, fait apparaître un décalage important entre le volume des équipements en service ou prochainement disponibles et le niveau des ambitions militaires. Ainsi, l'objectif affiché de commander un corps d'armée à deux divisions d'ici à 2030 est encore loin de pouvoir être tenu avec des impasses majeures sur la défense sol-air d'accompagnement ou les feux dans la profondeur.

Les diverses revues stratégiques ont décrit avec lucidité l'évolution des menaces et des enjeux technologiques. Pourtant, alors que la guerre d'Ukraine en 2022 et l'arrivée au pouvoir de Donald Trump ont radicalement modifié le contexte de sécurité, rien n'a changé concernant la définition d'un modèle d'armée français, toujours décrit comme « général et complet », alors qu'il est certes relativement polyvalent mais reste principalement configuré sur le plan conventionnel par des logiques de projection de forces qui sont datées. On ne pourra pas tout faire. Aussi est-il nécessaire de mieux hiérarchiser les priorités et d'abord de fixer un cap autre que les lignes à l'encre bleue des documents budgétaires.

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Un troisième cycle

La politique de défense française sous la V $^{e}$ République a connu deux grands cycles historiques. Le premier, ouvert dans les années 1960, a été celui de la dissuasion nucléaire et de l'indépendance nationale. Le deuxième, engagé dans les années 1990, fut celui des interventions extérieures, de la professionnalisation et de l'interdépendance militaire recherchée au sein de l'Otan et de l'UE. Un troisième cycle marqué par le retour du risque d'un conflit de haute intensité en Europe, la révolution de l'IA et la robotisation de la bataille attend toujours sa définition et tarde à être engagé.

Louis Gautier est politiste, directeur de la chaire Grands Enjeux Stratégiques Contemporains à l'Université Paris-1-Panthéon-Sorbonne et ancien Secrétaire général de la défense et de la sécurité nationale.

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La nouvelle valeur de l'humain

par Nicolas Bouzou

A tout seigneur tout honneur, l'idée de cette chronique m'est venue en lisant un papier paru dans « The Economist » en septembre, intitulé « The new age of the orator ». L'argument était le suivant : l'IA est de plus en plus capable de produire des textes longs, complexes et intéressants. « The Economist » n'en parle pas, mais, en France, cette assertion renvoie évidemment à l'affaire Thélyson Orélien dont le roman, sans doute écrit grâce à une IA, a emballé la sphère médiatique, l'intelligentsia parisienne et le marigot des prix littéraires. On peut aussi penser qu'une très grande partie des publications qui circulent sur les réseaux sociaux est déjà formatée par l'IA.

Selon « The Economist », cette explosion des textes écrits par l'IA va faire chuter la valeur de l'écrit au profit de conversations orales physiquement incarnées par des individus. Nous allons revenir à l'ère où Socrate puis Jésus sont devenus des superstars sans avoir jamais écrit une ligne. Dans les entreprises, on note une volonté puissante de revenir sur le télétravail, qui diminue par construction des interactions physiques orales dont on prend conscience de la valeur.

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Des stades pleins

En réalité, et heureusement, l'écrit ne disparaîtra pas. Mais ceux qui seront considérés comme des grands auteurs de fiction ou de grands essayistes auront produit des textes forts, très originaux,

Submergées par la technologie, les productions humaines vont devenir relativement rares, et celles qui correspondent aux attentes du public vont atteindre des prix exorbitants.

ramassés, capables d'aller directement au cœur et au cerveau du public. Ces auteurs devront aussi être capables de les défendre oralement. L'analyse de « The Economist », fondée sur la loi de l'offre et de la demande, est particulièrement robuste et peut être généralisée à toutes les dimensions de nos vies.

Submergées par la technologie, les productions humaines vont devenir relativement rares, et celles qui correspondent aux attentes du public vont atteindre des prix exorbitants. L'actualité récente nous en a fourni un exemple. Passant devant le Royal Monceau un soir vers 23 heures, j'ai pu y voir une centaine de personnes, dont une partie sagement assise sur le trottoir, attendant que Céline Dion, en chair et en os, fasse une apparition. Laquelle Céline Dion prend un évident plaisir à signer des autographes, à échanger quelques mots voire à chanter pour ce public. Le succès de sa tournée corrobore cette analyse. Céline Dion aura donné 26 concerts à la Paris La Défense Arena, plus grande salle couverte d'Europe. Les dates de l'automne affichent complet, avec des billets vendus de 100 à 600 euros environ et des loges à partir de 2.000 euros par personne.

De fait, les stars de la musique remplissent les stades. La tournée « Eras » de Taylor Swift, achevée en décembre 2024, a dépassé les 2 milliards de dollars de recettes pour 149 concerts et plus de 10 millions de spectateurs, un record absolu. En 2025, Beyoncé a perçu plus de 400 millions de dollars en seulement 32 concerts, avec un billet moyen à 255 dollars, tandis que les frères Gallagher, du groupe Oasis, écoulaient 2,2 millions de places à 182 dollars en moyenne. Selon Pollstar, le billet moyen des cent plus grosses tournées mondiales est passé de 26 dollars en 1996 à 96 dollars en 2019, puis à 133 dollars en 2025. Corrigé de l'inflation, le prix réel d'un concert a donc été multiplié par plus de deux et demi en une génération, alors même que la musique enregistrée est devenue quasi gratuite en streaming.

Le phénomène ne concerne pas que les artistes. Les échecs en offrent une illustration saisissante. Depuis la victoire de Deep Blue sur Garry Kasparov en 1997, aucun humain ne peut plus rivaliser avec les machines. Le jeu aurait dû mourir. Pourtant, on n'y a jamais autant joué, et la plateforme Chess.com revendique 200 millions de membres. Personne ne paie pour regarder deux logiciels s'affronter. En revanche, des millions de spectateurs suivent en direct les parties de Magnus Carlsen, ses doutes, ses colères et ses coups de génie. L'une des meilleures nouvelles du moment, c'est que l'IA va faire exploser le prix de ce que les humains ont d'irremplaçable.

Nicolas Bouzou est directeur du cabinet d'études Asterès et président des Rencontres de l'Avenir de Saint-Raphaël.

Un budget-sparadrap

LE CERCLE

DES ÉCONOMISTES

par Christian de Boissieu

Le projet de budget présenté par le gouvernement relève de la tactique plus que de la stratégie. Il s'agit d'envoyer un message plutôt que de proposer une vision. Le message, qui sera modifié par les débats parlementaires, se veut à portée quasiment immédiate, mais sans aucune garantie d'efficacité.

Car la remontée rapide des taux d'intérêt payés par la France accentue l'effet boule de neige de la dette et nous expose au scénario d'une crise financière susceptible d'intervenir avant même l'élection présidentielle. Les emprunts du Trésor français ont été jusqu'à présent sursouscrits, mais le différentiel de taux d'intérêt vis-à-vis de nos partenaires européens s'élargit dangereusement vu le contexte politique et l'imbroglio budgétaire.

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Impact sur la consommation et l'investissement

L'objectif de 5 % de déficit public pour 2027 est à la fois ambitieux au regard d'une croissance qui va rester très molle, et peu ambitieux au vu des résultats de nos voisins et de nos engagements européens. Nous allons demeurer les très mauvais élèves de la classe pour le ratio de déficit public et pour le solde primaire (solde hors charges d'intérêts). Les taux d'intérêt désormais nettement supérieurs au taux de croissance du PIB créent un emballement de la dette. Les agences de notation nous attendent au tournant.

Si les dépenses publiques sont de plus en plus contraintes (charges d'intérêt de la dette, dépenses militaires, facture des retraites, dépenses de la transition écologique...), les dépenses privées le sont, elles aussi. La consommation, déjà découragée par l'inflation et la perte de pouvoir d'achat, devrait être un peu plus rognée par le budget 2027 : non-indexation de la plupart des retraites, gel du point de la fonction publique, augmentation de certains impôts et réductions de niches fiscales (qui équivalent, faut-il le rappeler, à des augmentations d'impôts), etc. Les Français vont-ils puiser dans leur taux d'épargne, encore proche en moyenne de 18 %, pour financer la consommation incompressible ? Quelles conséquences sur les conditions de l'ajustement épargne/investissement ?

L'investissement ? Les quelques messages pour suggérer que la politique de l'offre n'est pas totalement sacrifiée sont surcompensés par d'autres mesures restrictives. Tout cela deviendra presque second si les taux longs payés par l'Etat continuent de se détériorer. Car ces taux conditionnent le coût du capital pour les entreprises ainsi que les taux des crédits immobiliers pour les ménages. Avec l'impact attendu sur la consommation et l'investissement, l'effet récessif de l'ajustement budgétaire, par ailleurs inévitable, ne saurait donc être négligé.

Malgré les économies envisagées ici ou là, les dépenses publiques devraient globalement continuer à croître en

Nous allons demeurer les très mauvais élèves de la classe pour le ratio de déficit public et pour le solde primaire (solde hors charges d'intérêts).

valeur nominale en 2027. La problématique de l'efficacité des dépenses publiques, toujours évoquée, jamais vraiment amorcée, attendra, comme elle attend depuis trente ans. Au mieux, elle sera ouverte après la présidentielle, à condition que les petits calculs du court terme soient enfin replacés dans une stratégie budgétaire à moyen terme.

Une certitude dans ce monde croulant sous les aléas : les sombres perspectives de notre dette publique et de nos finances publiques et sociales font que la France, pendant des années, sera fort mal placée pour proposer à ses partenaires européens de nouvelles mutualisations de dettes au plan communautaire.

Christian de Boissieu est membre du Cercle des économistes.

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Seize ans après « The Social Network », son scénariste Aaron Sorkin passe derrière la caméra pour mettre en scène un nouvel épisode de la saga Facebook. Un film dossier adapté d'une enquête du « Wall Street Journal », inabouti formellement mais intéressant sur le fond.

Sorkin vs Zuckerberg, deuxième round

Mark Zuckerberg redevient un personnage de cinéma, cette fois interprété par Jeremy Strong. Photo Sony Pictures

Chloé Caye

Le 13 septembre 2021, le « Wall Street Journal » publie le premier volet d'une série importante : les « Facebook Files ». Une équipe de journalistes, dont Jeff Horwitz, a mené plusieurs enquêtes autour de l'entreprise de Mark Zuckerberg. Elles portent entre autres sur la responsabilité de Facebook dans l'assaut du Capitole en janvier 2021 ; sur les effets des réseaux sociaux sur la santé mentale des adolescents ; sur la promotion de publications incitant à la colère ou sur les programmes Cross-Check ou XCheck. Chaque article est étayé par des documents confidentiels, révélés par Frances Haugen, une ancienne salariée du groupe. Voilà donc nos protagonistes de « The Social Reckoning » : Jeff Horwitz (Jeremy Allen White) et Frances Haugen (Mikey Madison) ; sans oublier l'antagoniste, Mark Zuckerberg (Jeremy Strong).

En 2021, le créateur de Facebook « répète » comme une pièce de théâtre une audition au Congrès. On lui apprend à s'adresser à ses interlocuteurs avec respect, à les écouter de façon attentive ou encore à choisir une cravate adéquate. La structure du film, accompagnée à l'écran par une frise chronologique, alterne entre cette intrigue et des flashback sur la progression de l'enquête de Jeff Horwitz.

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Ping-pong verbal

Aaron Sorkin avait écrit en 2010 « The Social Network », un film réalisé par David Fincher sur la naissance de Facebook. Le scénariste passe cette fois derrière la caméra. Dépourvu de don particulier pour la mise en scène, il se rabat sur son savoir-faire en matière de construction dramatique et surtout de dialogues. Comme dans « The Social Network », les répliques fusent et les mots rebondissent. Ce ping-pong verbal impressionne même si la verve de l'auteur se trouve amoindrie par sa réalisation balbutiante.

« The Social Reckoning » intéresse surtout par son propos. Les « Facebook Files » défraient la chronique américaine et provoquent de nombreuses actions juridiques et législatives : Facebook est attaqué par une cinquantaine d'Etats américains. Le géant technologique signe un accord historique de 17 milliards de dollars pour mettre fin aux poursuites et ces divers procès mènent heureusement à un renforcement de la régulation des plateformes. Une avancée majeure pour nos sociétés, un heurt significatif pour Facebook.

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De Facebook à Meta

Ce coup d'éclat n'éclaboussa que peu la France. Ici, on en connaît surtout les conséquences : par souci de « rebranding », Facebook changera son nom en Meta. On apprend donc beaucoup devant « The Social Reckoning ». Aaron Sorkin expose les faits avec clarté et ne ménage pas le spectateur. L'un de ses enjeux principaux sera d'ailleurs de faire l'éloge de l'éthique journalistique et de révéler les failles des systèmes de vérification et de modération des contenus sur les plate-formes : environ 35 % des adultes aux Etats-Unis utilisent Facebook comme première source d'information.

Le film épouse le point de vue qu'il défend : celui d'une information vérifiée, expliquée et explicable. On écoute (car on écoute plus attentivement qu'on ne regarde « The Social Reckoning ») avec autant de sidération que d'indignation les statistiques que révèlent les enquêtes.

Si le projet s'avère plus louable que son exécution, « The Social Reckoning » utilise le médium du film d'investigation pour rappeler l'importance... du journalisme d'investigation. A l'heure où l'information devient un produit de consommation, Aaron Sorkin défend avec noblesse la transmission humaine, intelligente et intelligible.

FILM AMÉRICAIN

The Social Reckoning

D'Aaron Sorkin, avec Jeremy Allen White, Mikey Madison, Jeremy Strong. 1 h 53.

« Ni vue, ni connue » : Isabelle Huppert à contre-pied

Marc Fitoussi offre à Isabelle Huppert un personnage inattendu d'actrice en mal de rôles. Une comédie tendre et cruelle sur la dureté du monde du cinéma avec une pléiade d'acteurs qui s'amusent de leur image.

En 2001, lors de la soirée des César, Marina Foïs remet une statuette fictive du meilleur « acteur de second plan ». Sur le ton sentencieux qui sied à la cérémonie, elle commence son sketch ainsi : « Etre acteur de second plan, c'est être au premier plan, si la personne devant se pousse un peu. » Pas faux. Il suffirait de quelques centimètres, d'une légère mise au point, pour voir un figurant sortir du flou. Or, pour la plupart, cette distance s'avérera infranchissable.

Corinne Maclou a joué dans de nombreux films où personne ne l'a vue. Elle est la silhouette qui meuble un coin de rue, un bureau, un restaurant. Son talent consiste à ne pas imprimer l'image de sa présence. Ce n'est pas tout à fait la carrière qu'elle envisageait. Infatigable, Corinne passe son temps à distribuer son CV, à tenter de se faire remarquer, dans l'espoir de trouver un rôle ou un petit dialogue. Lorsqu'elle fait la connaissance de Sandrine Kiberlain, elle croit enfin voir tourner la chance.

Marc Fitoussi, réalisateur des « Appa- rences » et des « Cyclades », revient au thème de ses débuts. Son court-métrage « Illustre inconnue », son premier long « La Vie d'artiste », le documentaire « Des figurants » autant de croquis des invisibles du showbiz. Ici, il a la bonne idée de confier le rôle de la pauvre Corinne Maclou à Isabelle Huppert, une actrice monumentale qui enchaîne les films depuis plus de cinquante ans. Fitoussi peut ainsi s'amuser de ce contraste, filmer une autre Huppert, écartée des premiers plans, perpétuellement perdue dans la foule des petites mains des tournages. Par cejeu de contrastes, le film parvient à faire sourire et parfois rire d'une éternelle passante anonyme du cinéma, sans cynisme ni méchanceté.

A travers le miroir de la société du spectacle, le cinéaste raconte aussi notre propre réalité. Le cinéma, qui s'affiche volontiers comme un e alternative à l'économie de l'entreprise, en est aussi la meilleure caricature.

Interprété par une troupe de comédiens dans leurs propres rôles, « Ni vue, ni connue » expose la mécanique d'une corporation strictement hiérarchisée, où les privilèges de quelques-uns contrastent avec la précarité de la majorité. Fitoussi parvient pourtant à nous faire aimer cette insupportable et très curieuse coterie. Car si ces personnages veulent être vus et connus, par-dessus tout, ils désirent être aimés. — A. G.

FILM FRANÇAIS

Ni vue, ni connue

De Marc Fitoussi.

Avec Isabelle Huppert, Sandrine Kiberlain, Anne Marivin. 1 h 55.

Métro, boulot, Belmondo!

LA

CHRONIQUE

d'Adrien Gombeaud

Direction Nation, le train jaillit de la station Passy et file sur la Seine vers Bir-Hakeim. Combien sommes-nous à songer à Jean-Paul Belmondo dans « Peur sur la ville », chevauchant le métro face au vent ? Plus loin, la ligne 6 enjambe encore le fleuve pour desservir Bercy et la Cinémathèque. Bébel vous y attend. Intitulée « Le Magnifique », l'exposition se présente comme un « hommage ». La scénographie évoque un chantier traversé de silhouettes belmondèsques. Il sera question de la construction d'un mythe. A l'entrée, un bronze de son père, Paul, en 1937, représente l'enfant mutin à la chevelure frisottante. A côté, une huile de sa mère, Sarah Madeleine Rainaud-Richard, le montre vers 1950, tirant sur sa cibiche à l'orée de son destin. Ainsi, toute sa vie, Belmondo aura été sublimé. De photos en affiches et archives, l'expo suit l'autoroute de la chronologie. On traverse ses années de formation au Conservatoire, où, saqué par les profs, il est porté en triomphe par les potes. On assiste à sa rencontre avec Godard, au tournage d'« A bout de souffle » ou de « Pierrot le fou ». Puis Philippe de Broca le réinvente en figure populaire à l'insolente séduction. Présence théâtrale classique transposée au grand écran, Scapin cascadeur ou Arlequin sous projecteurs, sa modernité captive. Cavalant dans « L'Homme de Rio », il est déjà Tom Cruise. Sur les échafaudages des « Tribulations d'un Chinois en Chine », il est déjà Jackie Chan. Frimant à la piscine du « Magnifique », il est déjà Jean Dujardin. A ses débuts, il déploie un appétit stupéfiant. Sur ses 90 longs-métrages, il en enchaîne 30 entre 1960 et 1965 ! Dix ans plus tard, les titres ne servent plus qu'à qualifier la star. Belmondo devient « Le Professionnel », « Le Solitaire », « Le Guignolo », « Le Marginal »... Il décline une marque gérée par lui-même, l'agent Gérard Lebovici et le distributeur René Chateau. Au détour d'un cartel, on note une citation de ses débuts : « Mon ambition, ce n'est pas de devenir Belmondo jouant du Belmondo ». C'est pourtant le chemin qu'il prendra. Dans le catalogue, Sylvain Tesson écrit qu'il faut tout prendre de Belmondo, aimer l'époque Godard et l'ère Lebovici. « Est-ce honteux de vivre beaucoup ? » Et après tout, le mur familial, couvert d'images de père et grand-père comblés, témoigne d'abord d'un homme heureux. De même, quels que soient les films, chefs-d'œuvre ou navets, nous gardons de Belmondo ce bonheur de chaque plan et ce corps de Peter Pan parisien. L'exposition se tient jusqu'au 31 janvier : joie sur la ville !

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Belmondo le magnifique

A la Cinémathèque française jusqu'au 31 janvier. Catalogue sous la direction de Clémentine Deroudille. Ed. Albin Michel/Cinémathèque française. 272 p. 35 euros.

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En salle

FILM FRANÇAIS

L'Espèce explosive

De Sarah Arnold.

Avec Alexis Manenti, Ella

Rumpf et Vincent Dedienne.

1 h 35.

La prolifération de sangliers dans la campagne française génère des tensions entre chasseurs et agriculteurs. Un jour, l'un d'eux disparaît. Un policier arrivé un an plus tard est chargé d'enquêter. Pour son premier film, Sarah Arnold opte pour un mélange des genres savoureux. « L'Espèce explosive » alterne entre thriller rural et comédie burlesque. Ce décalage entre les protagonistes et les situations provoque aisément le rire. Mais « L'Espèce explosive » fait très fort en refusant toute forme d'entre-deux. Bien qu'il change souvent de registre, le film ne les survole pas et en explore toutes les possibilités. Comme ses personnages poussés à bout, Arnold pousse... les curseurs ! Un humour du désespoir savamment dosé, qui doit aussi beaucoup aux interprètes. Alexis Manenti passe d'une tonalité à une autre avec une justesse désarmante, révélant ainsi tout son potentiel comique. Mais aussi Vincent Dedienne, Ella Rumpf ou encore Bertrand Belin... De quoi faire de vrais feux d'artifice ! —C. Ca.

Le pétrolier « Smyrtos », saisi par les forces britanniques dans la Manche, témoigne des défis posés par les réseaux opaques de la « flotte fantôme ». Photo Finnbarr Webster/iStock Europe/iStock via AFP

Les « flottes fantômes » redessinent le commerce maritime

COMMERCE // Les sanctions contre la Russie et l'Iran ont poussé une partie du commerce maritime hors des circuits traditionnels. Autour des « flottes fantômes » s'est constitué tout un marché de plus en plus difficile à contrôler.

Nidal Taibi

Pendant des décennies, le commerce maritime mondial a fonctionné sur une forme de confiance tacite. Un navire avait un propriétaire identifiable, un pavillon reconnu, un assureur connu. Sa cargaison pouvait être suivie d'un port à l'autre. Aujourd'hui, alors que les tensions se multiplient sur les grandes routes maritimes, un autre univers du transport en mer est en train d'émerger, plus difficile à lire, où les propriétaires changent, les sociétés se superposent et les bateaux passent parfois d'un pavillon ou d'un nom à l'autre. Ce monde n'est plus marginal. Plus de 1.500 pétroliers navigueraient aujourd'hui dans ces circuits parallèles. Assez pour inquiéter les grandes puissances maritimes.

Début septembre, le Consultative Shipping Group, qui réunit de façon informelle les administrations maritimes de 18 pays, dont la France, a lancé une alerte inédite. En plus de soixante ans d'existence, le groupe n'avait jamais pris publiquement la parole. Attaques contre les navires, tensions autour d'Ormuz, développement des « flottes fantômes » : derrière les crises du moment, ses membres voient désormais une fragilisation plus profonde des règles qui organisent le commerce en mer. L'enjeu est crucial : encore aujourd'hui, 80 % des échanges commerciaux mondiaux transitent par les mers.

Les sanctions contre la Russie et l'Iran ont accéléré cette transformation. Elles ont poussé une partie du commerce hors des circuits dominés par les armateurs, les banques et les assureurs occidentaux. Frédéric Lasserre, professeur de géographie à l'université Laval et spécialiste de géopolitique maritime, décrit auprès des « Echos » un nouvel écosystème, pas « entièrement clandestin, mais plutôt un secteur maritime qui fonctionne en marge des circuits occidentaux traditionnels, et qu'on appelle souvent la "shadow fleet" [flotte fantôme, NDLR]. »

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Un nouveau type d'acheteurs

C'est précisément ce qui rend le phénomène difficile à saisir : il ne relève pas d'un marché noir homogène, mais d'un ensemble de circuits parallèles, suffisamment organisés pour fonctionner durablement à côté du commerce maritime traditionnel. Ces navires entrent dans des ports, chargent du pétrole, trouvent des acheteurs et disposent souvent d'une assurance. Ce qui les distingue tient plutôt à la difficulté de savoir précisément qui les possède, qui les exploite ou qui garantit leurs risques. Des sociétés écrans apparaissent et disparaissent. Des cargaisons passent d'un bateau à un autre en pleine mer. Les systèmes permettant de localiser les navires peuvent être coupés ou brouillés. En somme, le commerce continue mais devient plus difficile à suivre.

Pour la Russie, le tournant intervient après l'invasion de l'Ukraine. Les pays occidentaux veulent réduire les revenus pétroliers de Moscou sans provoquer de pénurie mondiale. Ils maintiennent donc l'accès à certains services de transport et d'assurance, mais sous conditions. Pour les exportateurs russes, l'intérêt devient évident : trouver des navires, des assureurs et des intermédiaires capables de travailler en dehors de ce cadre.

C'est là qu'apparaît un nouveau type d'acheteurs. François Cadiou, ancien président de Barry Rogliano Salles (BRS), l'un des grands noms français du courtage maritime, aujourd'hui directeur général de BRS Paris, résume le phénomène : « La Russie et l'Iran ont créé ou suscité l'apparition de nouvelles entités propriétaires de navires. Celles-ci ont pour but de permettre à ces pays de continuer à exporter leur matière première et particulièrement du brut. » Le marché des pétroliers d'occasion s'en trouve bouleversé. Des bateaux arrivés à un âge où leur propriétaire aurait autrefois envisagé de les envoyer à la casse trouvent soudain preneurs. Avec le temps, ces acheteurs d'un nouveau genre se sont aussi intéressés à des navires plus récents, notamment lorsque les sanctions ont commencé à viser individuellement certains pétroliers.

Ce commerce parallèle n'est pourtant pas une invention russe. Sur ce terrain, Téhéran possède une longueur d'avance. « L'Iran possède beaucoup plus d'expérience que la Russie dans le contournement des sanctions », rappelle Frédéric Lasserre. Depuis des années, le régime des mollahs s'appuie sur des réseaux capables de rendre la provenance du pétrole plus difficile à établir. Le navire peut appartenir à une société enregistrée dans un pays, être exploité par une autre installée ailleurs, tandis qu'un négo-

« L'Iran possède beaucoup plus d'expérience que la Russie dans le contournement des sanctions. »

FRÉDÉRIC LASSERRE

Professeur de géographie

à l'université Laval et spécialiste de

géopolitique maritime

ciant se charge de la cargaison depuis une troisième juridiction. Les Emirats arabes unis, Hong Kong, la Chine ou l'Inde apparaissent régulièrement dans cette géographie des intermédiaires.

Le cas de l'homme d'affaires indien Jugwinder Singh Brar donne une idée de la sophistication atteinte par ces réseaux. Les autorités américaines lui reprochent d'avoir bâti depuis les Emirats un ensemble de sociétés et de navires servant au transport du pétrole iranien. De petites unités récupéraient certaines cargaisons avant de les transférer vers de plus grands pétroliers. Washington affirme également que du brut iranien était parfois mélangé à d'autres cargaisons afin d'en rendre l'origine moins visible.

Le transfert de pétrole d'un navire à un autre n'a, en soi, rien d'illégal. Mais lorsque les transbordements se multiplient, que les documents changent en cours de route ou que les signaux permettant de localiser les bateaux disparaissent, suivre une cargaison devient bien plus compliqué. C'est cette accumulation de techniques, d'entreprises et d'intermédiaires qui fait dire à Frédéric Lasserre que « dans le cas iranien, on se rapproche beaucoup plus d'un véritable marché parallèle complet, avec ses intermédiaires, ses mécanismes financiers et sa propre flotte ».

Autour de ces cargaisons s'est donc progressivement constituée toute une économie de services. Il faut acheter les bateaux, les exploiter, trouver un pavillon, financer les voyages, assurer les risques, organiser les transferts en mer et, enfin, trouver un acheteur pour le pétrole. Autant de fonctions autrefois largement prises en charge par les grands acteurs occidentaux et qui trouvent aujourd'hui d'autres prestataires.

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Le pavillon, dernier fil à suivre

Il faut aussi assurer ces navires. Dans le commerce maritime classique, les grands armateurs s'appuient sur des assureurs capables de couvrir une pollution, une collision ou un accident touchant l'équipage. Les flottes parallèles ont progressivement trouvé d'autres solutions. Des compagnies russes ou asiatiques ont pris le relais sur une partie du marché. Un pétrolier qui ne béné- « Un transport légal mais opaque relèvera généralement d'un pavillon dit "de complaisance". Un navire de la flotte fantôme pourra être caractérisé par une fraude au pavillon, voire une absence de nationalité. »

NATHALIE ROS

Professeure de droit public à l'université de Tours et spécialiste du droit international de la mer

ficie plus d'une assurance occidentale n'est donc pas nécessairement sans couverture.

Pour suivre ces navires, un élément reste central : le pavillon, autrement dit le pays sous lequel le bateau est enregistré. C'est celui-ci qui lui donne sa nationalité juridique et qui, en principe, doit en contrôler la sécurité et le respect des règles. Mais dans les flottes fantômes, ce lien peut être très fragile, voire trompeur. Nathalie Ros, professeure de droit public à l'université de Tours et spécialiste du droit international de la mer, distingue deux situations. D'un côté, un navire peut rester dans la légalité tout en étant difficile à suivre : « Un transport légal mais opaque relèvera généralement d'un pavillon dit "de complaisance". » De l'autre, certains navires vont plus loin, jusqu'à brouiller ou perdre leur rattachement juridique : « Un navire de la flotte fantôme pourra être caractérisé par une fraude au pavillon, voire une absence de nationalité. »

Cette frontière est d'autant plus difficile à tracer que le droit de la mer laisse aux Etats une grande liberté pour immatriculer les navires. Nathalie Ros souligne que « l'octroi de la nationalité des navires est une compétence exclusive que l'article 91 de la Convention sur le droit de la mer et le droit coutumier laissent à la discrétion des Etats». Autrement dit, le système repose en grande partie sur la qualité du contrôle du pavillon exercé par chaque Etat. Or, c'est précisément l'un des points faibles du dispositif. Certains registres sont très exigeants, d'autres beaucoup moins. Cette souplesse a longtemps accompagné l'essor du commerce maritime mondial. Elle devient plus problématique dans ce nouveau paysage brouillé.

L'Organisation maritime internationale tente aujourd'hui de resserrer les mailles du filet, notamment en améliorant la vérification des immatriculations et l'identification des propriétaires. L'Union européenne cherche, elle, à intervenir plus tôt, dès la vente des navires, afin d'éviter qu'un pétrolier cédé hors d'Europe ne réapparaisse quelques mois plus tard dans les circuits russes. Mais le problème est plus ancien que les sanctions. Nathalie Ros rappelle que « toute tentative d'instaurer un système de rattachement plus exigeant, notamment via un lien effectif de nationalité, a été vouée à l'échec ». Le commerce maritime s'est précisément développé grâce à cette grande liberté de circulation des navires, des capitaux et des pavillons. Les experts consultés par « Les Echos » se montrent unanimes pour regretter que ce qui faisait sa souplesse devienne aujourd'hui l'une de ses fragilités.

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Des acteurs bien installés

C'est précisément cette fragilité que pointent aujourd'hui les grandes nations maritimes. Le sujet dépasse désormais la seule capacité de la Russie ou de l'Iran à continuer d'exporter leur pétrole malgré les sanctions. La vraie inquiétude porte sur ce qui se passe lorsqu'une part croissante des navires, des assureurs et des propriétaires évolue durablement en marge des circuits habituels. La levée des sanctions ne suffirait sans doute pas à faire disparaître cet univers. Frédéric Lasserre estime qu'une partie de ces montages perdrait rapidement son intérêt, et que « si les sanctions étaient levées, autrement dit si les exportateurs russes ou iraniens pouvaient de nouveau utiliser librement les assureurs occidentaux, les banques européennes et les grands armateurs internationaux, beaucoup de ces mécanismes parallèles deviendraient inutillement coûteux ».

Mais ce qui s'est construit en quelques années ne s'effacerait pas nécessairement avec un changement de politique. De nouveaux intermédiaires ont appris à financer, assurer et transporter ces cargaisons. Lasserre souligne que « depuis plusieurs années, des acteurs situés dans les Emirats arabes unis, en Chine, à Hong Kong ou dans certains Etats du Golfe ont développé des réseaux commerciaux parallèles, des assureurs et des institutions bancaires qui leur permettent d'entretenir des réseaux commerciaux différents, pas nécessairement illégaux mais parallèles ». Les sanctions ont donc fait davantage que détourner quelques pétroliers de leur route, elles ont contribué à installer des acteurs nouveaux. Les cargaisons pourraient un jour revenir vers les circuits traditionnels. Les réseaux constitués pour les faire voyager, eux, pourraient bien rester.

CAC 40

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Les Echos Entreprises&Marchés

Industrie La bataille du made in Europe fracture le Vieux Continent // PP. 16-17

A Wall Street, un record qui masque la fragilité croissante des indices

Spencer Platt/iStock North America/AFP - Shutterstock

Une dizaine d'entreprises de la tech sont responsables des deux tiers de la croissance du S&P 500 depuis son point bas de cette année, enregistré fin mars.

BOURSE

Corentin Chappron

Rien n'arrête Wall Street. Alors que les marchés obligataires mondiaux poursuivent leur dégringolade, les actions américaines ont atteint un plus haut mardi. Le S&P 500, l'indice phare de la Bourse de New York, progressait de 0,7 % à 7.831 points, un sommet en séance. L'indice Nasdaq 100, à forte coloration technologique, a atteint lui aussi un record à 31.330 points.

De quoi creuser l'avance de Wall Street face au reste des marchés mondiaux. Cette année, seul le Nasdaq 100, en hausse de 24 % depuis janvier, a fait mieux que le S&P 500 qui a pris 14 % sur la même période.

Mais la croissance à toute épreuve des marchés américains masque un décalage de plus en plus important entre les grandes capitalisations et le reste des indices. Les « Big 10 » de l'intelligence artificielle (IA), les « sept magnifiques » ainsi que les fabricants de puces Broadcom, AMD et Micron, sont responsables des deux tiers de la croissance du S&P 500 depuis son point bas de cette année, enregistré fin mars.

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Point de bascule

Corollaire de cette forte croissance, ces dix entreprises représentent désormais plus de 40 % de l'indice, qui compte 500 membres. Une telle résistance n'a rien d'évident. Historiquement, la technologie est particulièrement sensible à la remontée des taux, qui érode les profits futurs sur la base desquels le secteur est valorisé. Or, le rendement du bon du Trésor américain à maturité 10 ans s'est désormais établi bienaudessus du seuil de 5 %, longtemps présenté comme le point de bascule pour Wall Street.

« Pour le moment, les investisseurs jugent que la croissance des bénéfices liée aux investissements dans l'IA permettra au secteur de résister aux pressions des taux plus élevés », explique Charu Chanana, responsable des investissements chez Saxo. Cette année, les bénéfices par action des « sept magnifiques » devraient progresser de 50 %, selon le consensus des analystes interrogés par Bloomberg. Ce rythme est deux fois plus faible pour le reste de la cote.

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Mauvais souvenirs

Par ailleurs, les entreprises de la technologie demeurent solides, avec des bilans sains et des flux de trésorerie positifs qui les protègent des répercussions d'une remontée des taux sur les coûts de financement. Ce qui n'est pas le cas des autres entreprises américaines, qui doivent continuer de trouver de l'argent frais à des prix de plus en plus élevés.

Ce décalage se retrouve dans les cours de Bourse. L'indice S&P 500 équipondéré, qui accorde une place égale à chacune des entreprises qui le composent et gomme ainsi l'effet déformant des grandes capitalisations, demeure loin de son plus haut atteint cet été. Et seuls

125 membres du S&P 500 affichent une progression supérieure à celle de l'indice depuis mars, un nombre particulièrement faible qui suggère que sa croissance est de plus en plus concentrée. Mais cette dépendance sans cesse grandissante des indices américains à une poignée de valeurs n'est pas sans poser ses propres risques. La moindre déception sur la trajectoire de développement de l'un des quelques titres de la tech-

nologie suffirait à faire basculer Wall Street. Autant d'inquiétudes qui alimentent la nervosité des investisseurs. D'autant que la situation actuelle rappelle de mauvais souvenirs. « Il faut remonter à la fin des années 1990 pour retrouver le Nasdaq à un record et des taux américains à 6 % », rappelle Axel Botte, directeur de la stratégie de marchés chez Ostrum AM. Lorsque la bulle des télécoms battait son plein.

Mode Les ventes de vêtements ont chuté à la rentrée // P. 20

Taux Une fin d'année difficile pour le crédit immobilier // P.27

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de David Barroux

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Mecachrome, le fournisseur d'Airbus et de Dassault, change de direction

Les Echos SUR

DÉFENSE

Anne Drif

D'une entreprise du secteur public à une société détenue par un fonds d'investissement. Après un départ qui a fait des vagues, dit-on, jusqu'à l'Elysée, le voile se lève sur la destination du patron du fabricant de poudre Eurenco. Thierry Francou va prendre les rênes de Mecachrome, un sous-traitant de Dassault, Airbus, ArianeGroup, Safran et Thales, détenu par le fonds Tikehau Capital, au 1er janvier prochain.

C'est une autre histoire de croissance qu'il va débuter, sous une autre dynamique actionnariale. Après avoir rebâti une filière de poudres et explosifs sous le mandat de l'Agence des participations de l'Etat, le dirigeant rejoint un spécialiste de la mécanique de précision, d'ores et déjà en pleine phase d'accélération, et dont le savoir-faire se retrouve au cœur du moteur M88 du Rafale et des sous-marins à propulsion nucléaire. Mecachrome avait été repris lors de la crise du Covid en 2020 par le fonds aéro géré par Tikehau pour le compte de grands donneurs d'ordre, Airbus, Thales, Dassault et Safran, afin de consoli- der la filière. Depuis, le groupe de 5.000 salariés a multiplié les acquisitions. Son chiffre d'affaires a grimpé de 200 millions à 670 millions d'euros en six ans.

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Leviers de croissance

Mecachrome veut maintenant accélérer dans l'aéronautique civile et aller chercher des leviers de croissance dans la défense et le spatial. L'objectif ? Faire de Mecachrome une plateforme de consolidation européenne. Présente en France, au Canada, en Tunisie et au Maroc, l'entreprise ambitionne de s'étendre à l'international pour accompagner les prospects exports de ses clients.

Thierry Francou, qui deviendra potentiellement actionnaire du groupe, va devoir aller très vite pour atteindre ses objectifs. Le fonds aéro est déjà investi depuis six ans et il est peu probable qu'il ouvre un nouveau cycle entier de sept ans d'investissement.

Dans ce but, la direction de Mecachrome a décidé de faire évoluer sa gouvernance en profondeur. Le patron d'Eurenco, passé également chez Ariane-Group et Safran, succède à la direction exécutive à son dirigeant historique, Christian Cornille. Cet ancien d'Airbus Helicopters, entré chez Mecachrome en 2019, va prendre la présidence du conseil de surveillance à la place de Stéphane Mayer.

De son côté, Pascal Farella, qui avait pris la direction générale adjointe de Mecachrome lors de la fusion avec son groupe WeAre en 2022, prend de la distance. Il continuera de conseiller Mecachrome en qualité d'« advisor ».

en marge

Des « placements poids lourds » à 260 % par an

U n placement beau comme un camion. Kristopher Lunsford proposait aux particuliers d'investir 25.000 dollars dans une flotte de poids lourds. Aux Etats-Unis, les routiers ne sont pas toujours propriétaires de leurs camions. Les transporteurs peuvent louer leur flotte. C'est donc dans cette activité que les victimes pensaient avoir investi. L'une des sociétés de l'escroc, Southern Truck Leasing, prétendait avoir acheté 2.000 semi-remorques. Une autre, AKL transports, disait acheminer des chargements pour le compte d'entreprises grâce à sa « flotte » fictive. Les épargnants pensaient recevoir une partie des profits chaque semaine. Le rendement ? 5 % par semaine soit près de 260 % par an. Cette performance exceptionnelle aurait pourtant dû alerter les investisseurs. Le régulateur des marchés, la SEC, a porté plainte contre Kristopher Lunsford. Il est accusé d'avoir opéré une pyramide de Ponzi de 127 millions de dollars entre 2023 et 2025. Cette arnaque consiste à verser leurs intérêts aux investisseurs en récoltant de l'argent frais auprès de nouvelles victimes. Quand des investisseurs – qui n'avaient pas reçu leur chèque au printemps de 2025 – sont allés réclamer leur « dû », ils ont trouvé porte close. Kristopher Lunsford est soupçonné de s'être approprié 33 millions de dollars. Il en a dépensé 6,2 millions pour ses sorties et loisirs (voyages, bars, boîtes de nuit). C'est dans ces « lieux de perdition » mais aussi chez son barbier de Tampa en Floride qu'il a convaincu ses victimes d'investir. — Nessim Aït-Kacimi

La bataille du made in Europe fracture le Vieux Continent

INDUSTRIE

Le projet de loi d'accélération industrielle, qui vise à doter l'Europe d'un outil pour flécher l'argent public vers ses propres usines, divise profondément les Etats membres.

Fabienne Schmitt

— Bureau de Bruxelles

et Aurélie M'Bida

En mars dernier, quand Stéphane Séjourné, le vice-président de la Commission européenne a dévoilé sa « loi d'accélération industrielle », l'IAA dans le jargon bruxellois, l'idée semblait presque consensuelle : doter l'Europe d'un outil pour flécher l'argent public vers ses propres usines, face au dumping chinois. Six mois plus tard, le texte est devenu le théâtre d'une guerre de tranchées où se mêlent rivalités franco- allemandes, fractures internes au Parlement et angoisses des industriels de l'automobile. Rien, ou presque, n'est encore acté. Sur le principe, personne ne se dispute : instaurer une préférence européenne obligeant les secteurs stratégiques bénéficiaires de fonds publics à s'approvisionner en biens « fabriqués en Europe ». Le consensus vole en éclats dès qu'il s'agit de définir ce qu'est, précisément, un produit « européen » et surtout s'il faut inclure parmi ces biens ceux produits par certains pays partenaires de l'Union européenne (UE).

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Paris contre Berlin

Faut-il s'en tenir strictement aux Vingt-Sept ? Ou ouvrir la porte à la Norvège, la Suisse, le Canada, la Corée du Sud, pour ne pas se fâcher avec de précieux partenaires commerciaux, voire au Royaume-Uni post-Brexit ? Derrière cette question se dessine un désaccord de fond entre les deux principales puissances industrielles du continent, quant au modèle économique que l'Union entend se donner.

La France, qui a poussé ce débat made in Europe à Bruxelles, défend depuis le début une ligne dure. « Le made in Europe, c'est l'Europe des

27», martèle le ministre de l'Industrie Sébastien Martin, pour qui « nos concitoyens ne comprendraient pas que le made in Europe, cela soit le made in Indonesia ». L'Allemagne plaide au contraire pour un « made with Europe » englobant les pays signataires de l'accord de l'OMC sur les marchés publics et les partenaires d'accords de libre-échange de l'UE, au nom du pragmatisme économique. Tout en préconisant que la Commission surveille et sanctionne les « contournements abusifs » de l'IAA par des entreprises tierces, selon une récente note informelle révélée par « Contexte ».

Entre ces deux blocs, une nébuleuse d'options intermédiaires a émergé lors d'une réunion des ministres européens de l'industrie jeudi 24 septembre à Bruxelles. L'Espagne, en particulier, a joué les médiateurs. Plutôt que de trancher entre ouverture et fermeture, Madrid propose trois cercles concentriques : au centre, les Vingt-Sept, seuls à bénéficier pleinement du label européen ; autour, l'Espace économique européen et quelques « partenaires de confiance », sous condition de réciprocité ; plus loin, les pays liés par un accord commercial ou fournisseurs de composants stratégiques. Un système modulable, que la Commission pourrait ajuster dans le temps, histoire de ménager Paris et Berlin, tout en préservant les chaînes d'approvisionnement de son industrie automobile avec le Maroc ou la Turquie.

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Le consensus vole en éclats dès qu'il s'agit de définir ce qu'est, précisément, un produit « européen ».

Si le Conseil est encore loin d'un compromis, le Parlement européen n'est pas en reste sur les crispations. Les trois corapporteurs, Anna Cavazzini (Verts), Christophe Gru- dler (Renew) et Pierre Jouvet (S&D) ont récemment jugé le texte de la Commission trop permissif dans leur projet de rapport.

« Ce n'est plus du made in Europe, c'est du "made in everywhere" [partout, NDLR] », résume Christophe Grudler. « 2.500 milliards d'euros, c'est le montant des marchés publics européens chaque année. Jamais un continent ne subventionne un marché dont les produits sont fabriqués à l'étranger. En Europe, si. On est chez les fous ! » s'est pour sa part étranglé Pierre Jouvet, mardi 22 septembre, au colloque « Made in Europe, l'heure des choix », organisé à Bercy. Tous trois ont donc réécrit le texte pour resserrer le périmètre géographique autour des Vingt-Sept, ne l'ouvrant qu'au cas par cas et sous stricte réciprocité. Une position qui ne peut que plaire à la France.

Les nouvelles immatriculations de voitures chinoises en Europe

Parts de marché, de janvier à août,

Mais c'est au sein même du Parti populaire européen (PPE), premier parti au Parlement, que la fracture est la plus spectaculaire. Incapable de s'accorder, le groupe a demandé et obtenu le report du 30 septembre au 7 octobre du dépôt des amendements au rapport du Parlement. Un délai qui pourrait retarder d'un trimestre l'adoption du texte.

\* Dont Volvo

«LES ECHOS» / SOURCE : ACEA « Un boulevard à la Chine »

Sur le terrain aussi, les industriels sont divisés. « Dans l'automobile, élargir le périmètre aux partenaires avec lesquels il existe un accord de libre-échange reviendrait à ouvrir un boulevard à la Chine, qui n'aurait qu'à s'yimplanter pour contourner la protection », prévient un industriel allemand qui insiste : « La proposition de la Commission d'inclure la moitié du monde, ça ne peut pas marcher. » « Il y a 60 milliards d'euros d'écart de compétitivité entre la France et l'Allemagne », chiffre de son côté Olivier Schiller, président du laboratoire pharmaceutique français Septodont. Surtout, les constructeurs automobiles eux, redoutent une rigidité pénalisante pour leurs chaînes d'approvisionnement mondialisées.

Alors qu'un accord final des colégislateurs sur ce texte n'est pas attendu avant, au mieux, mi-2027 (pour une entrée en application en 2029), l'IAA reste suspendu à trois inconnues : la capacité du PPE à s'unir, l'ampleur des concessions franco-allemandes sur les textes européens et la fermeté de la Commission face aux tentatives de dilution de sa proposition. Chaque semaine de retard pèsera un peu plus lourd sur une industrie européenne qui ne peut plus se payer le luxe d'attendre.

Bruxelles au défi de protéger les constructeurs automobiles des Vingt-Sept

Face à la pression chinoise, l'Europe veut protéger son industrie automobile avec des règles sur le contenu local. Les constructeurs préparent déjà leurs chaînes d'approvisionnement pour répondre aux futures exigences.

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Yann Duvert

S'il couvre de nombreux secteurs de l'industrie, le projet de loi d'accélération industrielle (IAA) agite en premier lieu la filière automobile, où des dizaines de milliers d'emplois sont menacés par une offensive chinoise qui s'amplifie. Mais le texte peine à faire émerger une position commune qui faciliterait la tâche des autorités européennes, notamment sur les contours de la « préférence européenne » censée leur apporter plus de protection.

Il y a d'abord l'épineuse question du taux de « contenu européen », soit un pourcentage minimum de la valeur d'un véhicule électrique ou hybride rechargeable qui donnerait accès au soutien public dans l'UE. Les équipementiers réclament un taux d'au moins 75 %, ce qui correspond peu ou prou au pourcentage moyen actuel des voitures thermiques. La Commission européenne, elle, a proposé un taux de 70 % dans sa première version.

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Intenses tractations

Les constructeurs généralistes souhaiteraient plus de flexibilité. Volkswagen, Stellantis et Renault plaident pour un « double 70 % » : s'ils parviennent à inclure 70 % de contenu européen dans 70 % de leur flotte, ils pourraient alors obtenir les avantages sur 100 % de leurs modèles.

Ils s'inquiètent également d'une forme de complexité qui, in fine, viendrait renchérir le coût de fabrication des véhicules. Un véhicule comprend en effet une majorité de « petites » pièces, dont le coût unitaire est très faible, et qui sont souvent fournies par des entreprises de taille modeste. Leur demander d'établir une traçabilité, par le biais de certificats par exemple, ferait irrémédiablement grimper la facture, font-ils valoir.

Ce qui pose, en toile de fond, une question essentielle : qu'entend-on par « contenu » européen ? Faut-il prendre en compte l'ingénierie, comme le demande par exemple Stellantis, ou exclure totalement la batterie du taux retenu, comme le souhaitent les équipementiers ?

Et quelle définition retenir pour un composant made in Europe ? Faut-il prendre en compte la dernière transformation substantielle (le critère utilisé par les douanes) du produit ? Ou aller plus loin et remonter jusqu'aux sous-traitants ?

Le sujet intéresse particulièrement les équipementiers, mais aussi... les entreprises chinoises. « Lors d'une visite en Chine, des acteurs locaux ont fait passer le message: on va faire le moins de créations possible en Europe, simplement ce qui est requis par la réglementation mais pas plus. L'acier et autres matières premières viendront de Chine, on fera en Europe de l'assemblage », se rappelle le cadre d'une société allemande.

En attendant de trancher ces questions, les stratégies bruxellois ont du pain sur la planche, puisqu'un autre dossier fait l'objet d'intenses tractations. Il s'agit là de définir le périmètre géographique de « l'Europe », alors que la Commission a proposé de l'élargir à tous les pays ayant des accords de réciprocité avec l'UE. Les constructeurs généralistes poussent pour le limiter strictement à l'Union européenne, tandis que les premium allemands - pas vraiment partisans du principe de préférence européenne - souhaitent le maintenir en l'état. Les positions française (favorable à un périmètre limité aux 27 de l'UE) et allemande s'opposent.

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« IAA compatibles »

Ces divergences s'inscrivent dans un contexte plus large, puisque la notion de made in Europe est également présente dans le « paquet automobile », présenté en décembre par la Commission. Ce texte, qui révise les objectifs de réduction des émissions de CO₂ des constructeurs, comprend des incitations pour les véhicules fabriqués en Europe. Des supercrédits pour une nouvelle sous-catégorie de petites voitures sont notamment envisagés.

Plusieurs observateurs relèvent que des compromis restent possibles, à la faveur d'un donnant-donnant entre Berlin et Paris. L'Allemagne espère par exemple des assouplissements sur la fin des moteurs thermiques en 2035 voulue par l'UE, ce que la France pourrait accepter si sa position sur le made in Europe est retenue. La bataille se poursuit donc à Bruxelles, où un accord final n'est pas attendu avant 2028. Mais derrière cette lenteur apparente, l'industrie automobile a tout de même quelques raisons de se réjouir, puisque le texte produit d'ores et déjà ses effets.

« L'IAA, ceux qui y croient le plus, ce sont les Chinois », résume le dirigeant d'un grand groupe. Les grandes manœuvres pour localiser la production en Europe ont en effet commencé, et les projets se multiplient pour pouvoir être « IAA compatibles » le moment venu. Certains, comme BYD, ont anticipé de longue date en construisant leur propre site d'assemblage. D'autres nouent

« Lors d'une visite en Chine, des acteurs locaux ont fait passer le message : on va faire le moins de créations possible en Europe. »

UN CADRE D'UNE SOCIÉTÉ ALLEMANDE

des partenariats avec des constructeurs déjà présents, afin de partager leurs usines. En cumulant toutes les annonces de projets, « les constructeurs chinois auront des capacités européennes de production de 2 millions d'unités à horizon 2030 », indique-t-on chez un constructeur. Un chiffre sans doute provisoire.

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« Soutien de longue date »

Un autre effet direct de l'IAA pourrait également prendre corps dans les prochaines semaines. « Si vous voulez que votre voiture contienne 70 % de contenu local en 2029, vous devez penser à votre sourcing dès maintenant », souligne un industriel.

Certains constructeurs, s'ils attendent que le règlement s'affine, ont déjà pris des mesures en ce sens et orientent leurs « request for quotation » (RFQ, les devis demandés aux fournisseurs) pour 2028-2029, de manière à être conformes aux futures exigences de l'IAA. Renault, quant à lui, indique avoir intégré « depuis longtemps » le made in Europe dans sa politique d'achats, étant un « soutien de longue date » du dispositif. Les équipementiers, eux, attendent tout de même que ces intentions se traduisent en commandes fermes.

La loi d'accélération industrielle reste suspendue à trois inconnues : la capacité du PPE à s'unir, l'ampleur des rivalités franco- allemandes et la fermeté de la Commission face aux tentatives de dilution de sa proposition. Photos Adobe Stock, iStock et Shutterstock ; photomontage Marion Moulin

Relance industrielle

LE REGARD

DU JOUR

ÉCONOMIQUE

de David

Barroux

S ur le front de l'économie, il y a les guerres que l'on doit mener. Et celles que l'on doit gagner. Sur le terrain industriel, l'Europe n'a plus le choix. Fini l'époque où certains imaginaient un Vieux Continent à la fois prospère et sans usines. Après avoir longtemps mis essentiellement en avant sa volonté de développer la concurrence entre entreprises pour faire bénéficier les consommateurs de prix bas ou avoir incité tout le continent à prendre un virage écologique quitte à freiner l'essor de ses grands groupes, l'Europe a remis depuis un an les questions industrielles au cœur de ses priorités affichées.

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Illusion

Même si le discours n'a pas encore débouché sur de nombreuses actions concrètes, le diagnostic que la prospérité économique de l'Union européenne dépendra en grande partie de sa capacité à relancer sa machine industrielle, synonyme d'emplois qualifiés, d'exportations et d'innovations, semble de plus en plus partagé. Sans une industrie puissante se nourrissant de gains de productivité plus faciles à dégager que dans les métiers de services, difficile de faire croître les salaires comme l'économie. Et sans groupes manufacturiers contrôlés et dirigés par des Européens, impossible de prétendre pouvoir être souverain et d'être en mesure de disposer d'une autonomie stratégique face aux empires chinois et américains. Certes, même si la montée en puissance industrielle de la Chine fragilise les exportateurs européens,

l'Union européenne a encore dégagé l'an dernier un excédent de plus de 130 milliards d'euros de sa balance commerciale. En valeur, les exportations made in Europe ont même bondi d'un très solide +50 % sur la décennie écoulée. Nous pourrions donc vivre dans l'illusion que tout va bien.

Réveiller l'Europe

La réalité est cependant à la fois plus nuancée et plus inquiétante. D'abord parce que la part de marché globale de l'Europe s'effrite. Les exportateurs européens captaient environ 20 % des échanges mondiaux (hors commerce intra-européen) au tournant du siècle. C'est aujourd'hui 5 % de moins. Le gâteau a certes grossi mais notre part se réduit. Surtout, l'Europe, qui a longtemps été au cœur de l'innovation mondiale, ne propose plus les solutions de pointe sur bien des segments. Les Etats-Unis se sont imposés comme les leaders côté « software », les Chinois dominant le « hardware ». Or, ceux qui invoent moins aujourd'hui sont ceux qui exporteront moins demain. La part de l'industrie dans le PIB des Vingt-Sept est passée de 17,4 % en 2000 à juste au-dessus de 14 %. Et même si l'Europe compte encore plus de 30 millions d'emplois manufacturiers, c'est 2 millions de moins qu'il y a quinze ans. Même si tous les pays ne sont pas désindustrialisés aussi violemment que la France, nos positions industrielles s'effritent. Le made in Europe conserve d'indéniables atouts sur la scène internationale et comme nous ne partons pas de zéro, un rebond reste possible. Il faut que les dirigeants européens se mettent d'accord sur une vision et qu'ils se donnent ensuite les moyens d'atteindre ces objectifs. Dans une Europe divisée, lente et en crise au moins de confiance et de leadership, cela n'a rien d'évident mais nous n'avons plus le choix.

Outre-Manche, les angoisses du « no deal » des années Brexit ressurgissent

Londres plaide pour un statut de « partenaire de confiance » de l'UE face aux risques que le nouveau protectionnisme européen fait courir à ses industries automobile, énergétique et chimique.

Nicolas Madelaine

—Correspondant à Londres

Depuis la présentation en mars de la loi européenne d'accélération industrielle (IAA) destinée à protéger les entreprises des Vingt-Sept de la concurrence chinoise, les industriels britanniques revivent un peu la terreur qu'inspirait la perspective d'un « no deal » au moment de négocier l'accord de sortie du Royaume-Uni dans la foulée du référendum du Brexit de 2016.

Le sujet du made in Europe est à ce point sérieux qu'Andy Burnham, le Premier ministre, aurait, selon nos informations, tenté de l'imposer au menu du prochain sommet entre Londres et Bruxelles d'ici à la fin de l'année, provoquant le mécontentement de l'UE, la loi ne devant être examinée par son Parlement qu'au printemps. Londres y a finalement renoncé, a révélé le « Financial

Times ». Le sommet va pouvoir avoir lieu, apparemment en novembre, ce qui a failli ne pas être le cas.

Andy Burnhama expliqué devant les militants du Labour cette semaine que cette date sera l'opportunité d'engager un débat - forcément long - sur la forme d'un éventuel rapprochement entre le Royaume-Uni et l'UE, qui pourrait aller jusqu'à revenir sur le Brexit.

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Pas de subventions,

En attendant, la perspective que Bruxelles n'accède pas à la demande du Royaume-Uni d'être un « partenaire de confiance » - un statut qui reste à définir - dans le cadre de l'IAA donne des sueurs froides à l'industrie automobile britannique, même si elle est loin d'être le seul secteur concerné.

La restriction de l'accès aux subventions publiques - au cœur de la logique du made in Europe - pour les véhicules électriques des pays tiers serait dévastatrice pour le made in UK, les voitures à batteries n'étant pas à portée de bourse sans coup de pouce. Or, a priori, les véhicules assemblés outre-Manche destinés à des flottes d'entreprise n'en bénéficiaient pas. Et ce segment, qui contient les flottes des intermédiaires vendant les voitures en location longue durée, pèse plus de 50 % du marché européen. Les petits véhicules électriques devraient également être assemblés dans l'UE pour bénéficier de certaines aides. Enfin, les voitures made in UK seraient exclues des commandes publiques.

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Au cœur des tensions se trouve la décision prise par le Royaume-Uni de ne pas surtaxer les voitures chinoises.

Un coup de massue sachant que le Royaume-Uni exporte l'essentiel de sa production et que l'Europe est de loin son premier marché, puisqu'il absorbe 60 % des exportations.

Le SMMT, le lobby du secteur outre-Manche, se bat comme un beau diable. Son argument est que l'IAA vise des pays comme la Chine et non pas des juridictions comme le Royaume-Uni, dont l'industrie automobile est restée intégrée à celle de l'Union européenne, histoire pré-2016 oblige. Dans une étude demandée à Oxford Economics, Mike Hawes, DG du SMMT, note que refuser le statut de « trusted partner » (partenaire de confiance) serait « un but contre son camp » de la part de l'UE. « Le Royaume-Uni est le plus grand marché d'exportation de voitures particulières de l'UE et vice versa, tandis que les fabricants de l'UE vendent davantage de composants automobiles au Royaume-Uni que sur tout autre marché mondial, dans le cadre d'une relation commerciale évaluée à 80 milliards d'euros par an », calcule l'étude.

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Surtaxe douanière

Au cœur des tensions se trouve la décision prise par le Royaume-Uni de ne pas surtaxer les voitures chinoises, à l'inverse de ce que fait l'Europe. Non seulement cela fait perdre des parts de marché aux constructeurs européens outre-Manche, mais certains pays de l'UE, dont la France, estiment que cela ouvre une brèche pour faire du Royaume-Uni, s'il est dans le made in Europe, un port franc pour vendre des voitures chinoises sur le continent.

L'industrie britannique ne désespère pas qu'une solution soit trouvée. « Dans nos contacts avec nos dirigeants politiques, nous sentons clairement qu'ils sont conscients de ce problème, dit William Bain, responsable politique commerciale auprès des British Chambers of Commerce (BCC). Des choix devront être faits. » Charles Grant, du Centre for European Reform, pense que Londres pourrait changer sa politique tarifaire vis-à-vis des voitures chinoises. « Andy Burnham veut davantage protéger l'industrie britannique que son prédécesseur Keir Starmer », dit-il.

Mais d'autres industries britanniques sont inquiètes : la chimie, les opérateurs de l'hydrogène vert, ceux des combustibles et des petits réacteurs nucléaires et les spécialistes des technologies renouvelables comme les turbines d'éoliennes. « Pour ces secteurs, les articles 16 et 34 du texte tel qu'il est au Conseil introduisent des restrictions sur les composants ne provenant pas de l'UE après quatre ou six ans qui seraient très dommageables pour l'industrie britannique », explique William Bain.

Chimie : pertes d'emplois

Steve Elliott, le DG de la Chemical Industries Association, le lobby de la chimie outre-Manche, souligne qu'il y aurait « des pertes d'emplois significatives et des fermetures de sites » si le Royaume-Uni n'était pas partenaire de confiance. « Environ 48 % de nos exports vont directement vers l'Union européenne », souligne-t-il en précisant que 65 % des imports viennent de la zone des Vingt-Sept.

Dans ces secteurs comme dans l'automobile, le Royaume-Uni tente de faire valoir que son exclusion du made in Europe serait « perdante-perdante » pour les deux côtés de la Manche. Londres fait aussi valoir qu'il en va du respect de l'accord commercial trouvé par Bruxelles et Londres fin 2020.

Seul lot de consolation, avancé notamment par la Chambre de commerce britannique, « pour l'instant, le Public Procurement Act bruxellois [présenté début septembre et destiné à armer la commande publique européenne pour contrer le dumping de la Chine, NDLR] ne pose pas de nouveau problème », estime William Bain. Ce dernier est en revanche plus inquiet pour la loi européenne sur le cloud et l'IA, qui pourrait en particulier avoir un impact sur les équipements de défense vendus vers l'UE. Ce qui est clair est que la nouvelle géopolitique du commerce mondial pose la question de l'obsolescence de l'accord commercial de 2020.

La guerre des bornes électriques fait rage entre les supermarchés

Lidl compte déjà plus de 5.700 bornes de recharge, ce qui en fait aujourd'hui le premier parc de la grande distribution. Photo JPL/RÉA

DISTRIBUTION

La guerre des prix entre E.Leclerc et Lidl s'intensifie dans le domaine de la recharge électrique.

Julia Lemarchand

La bataille commerciale entre les enseignes de grande distribution a trouvé un nouveau terrain de jeu : les stations-service. Dans cette nouvelle guerre des prix en faveur du pouvoir d'achat, E.Leclerc et Lidl font la course en tête. Alors que la flambée des cours du pétrole affole toujours plus les compteurs des carburants, le leader français de la distribution, qui a fait du « prix le plus bas » sa raison d'être, est décidé à plier « le game » de l'électrique, faute de pouvoir concurrencer le plafonnement appliqué par Total-Energies sur l'essence et le gazole.

Depuis lundi, E.Leclerc s'affiche à nouveau le moins cher du marché, à 0,17 euro par kilowattheure (kWh) sur les points de charge standards (22 kW). « Ce tarif permettra de recharger 100 km pour moins de 3 euros », le temps d'aller remplir son Caddie au supermarché.

Lidl avait lancé les hostilités fin mars, un mois après le début de la crise du détroit d'Ormuz, en affichant « la recharge la moins chère du retail », soit une baisse de 25 % de son prix au kilowattheure (kWh).

De lourds investissements

Le leader français de la distribution avait repris la main cet été avec une recharge à 0,19 euro/kWh. Une offre challengée par Lidl le mois dernier, avec son offre à 0,18 euro/kWh. E.Leclerc a répondu à peine deux semaines plus tard avec son 0,17 euro/kWh. Et d'après nos informations, la fin de la partie n'est pas encore sifflée, Lidl devrait encore surenchérir.

Michel-Edouard Leclerc, président du comité stratégique des centres E.Leclerc, déclare aux « Echos » : « Nous voulons faire du prix de la recharge électrique un nouveau totem. A ces prix-là, on fait taire les sceptiques. Car faire son plein au supermarché revient moins cher que de se brancher à domicile. » De quoi contribuer à faire évoluer les usages, alors que la grande majorité des propriétaires de véhicules rechargent à la maison, voire au travail.

Le premier commerçant de France est convaincu que c'est le « pari gagnant » : E.Leclerc investit plus de 200 millions d'euros pour atteindre 10.000 bornes d'ici à 2030, contre actuellement plus de 3.000 sur les parkings de ses magasins. Lidl en compte déjà plus de 5.700, ce qui en fait aujourd'hui le premier parc de la grande distribution, et le cinquième réseau national de recharge tous opérateurs confondus.

Pour la seule année 2026, le discounter allemand a investi plus de 13,5 millions d'euros dans l'installation de nouvelles bornes, portant à 81 millions le montant total investi en une décennie. « Nous maintenons un rythme d'installation soutenu avec environ 2 nouvelles bornes par jour », rapporte aux « Echos » un porte-parole de Lidl, qui n'a jamais eu aucune station-service essence en France mais a décidé de miser sur l'électrique dès 2015.

« Un pur produit d'appel »

La fédération technique du commerce, Perifem, estime à 30.000 le nombre de bornes électriques dans les stations des distributeurs, soit environ 15 % du parc français. Leur réseau est censé atteindre 150.000 bornes, si la France respecte la réglementation européenne, qui avait fixé cet objectif pour le secteur à...janvier 2027. Mais le projet de loi

DDADUE (diverses dispositions d'adaptation au droit de l'Union européenne), qui devait transposer la directive européenne EPBD sur la performance énergétique des bâtiments, s'est perdu dans les limbes parlementaires.

Pendant des années, les distributeurs ont traîné des pieds. Après tout, pourquoi le commerce devait-il financer l'électrification du parc automobile ? se demandaient-ils. « Puis, d'une contrainte, l'installation des bornes électriques est devenue une opportunité commerciale », relève Franck Charton, le délégué général de Perifem. Pour cet expert, ce tournant date de la révolution technologique apportée par l'apparition des charges rapides, voire très rapides, il y a environ deux ans.

« Cette fois, la promesse de recharger sa voiture entièrement en 20-30 minutes a complètement changé la donne d'un point de vue commercial. C'est alors devenu un pur produit d'appel, plus que ne l'était l'essence car on peut aller faire de l'essence chez un distributeur sans y faire forcément ses courses », explique Franck Charton.

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Accélération du développement du parc

développement du parc

Ce n'est donc que le début de l'histoire. Seulement 3 % des voitures en circulation étaient en janvier des voitures électriques. Les distributeurs sont cependant confortés par le boom des ventes de véhicules 100 % électriques depuis six mois. En septembre, 42 % des voitures particulières immatriculées dans le mois étaient des « wattures », un record.

Les bornes électriques devraient se répandre dans les parkings de nos supermarchés, mais à quelle vitesse ? L'atteinte des 150.000 bornes correspond à un investissement de 1,9 milliard d'euros pour le secteur, calcule Perifem. A l'échelle d'un supermarché, l'investissement se compte souvent en « plusieurs centaines de milliers d'euros ». La plupart des grandes enseignes sont prêtes à y consentir des moyens importants.

Carrefour compte 4.400 points de charge, dont 63 % rapides et très rapides, et vise 6.000 points de recharge à l'horizon 2030. Le numéro trois du secteur a fait de la fidélité l'attractivité principale de son offre (10 à 15 % du montant des recharges cagnotté tous les jours). « Un client avec la carte Pass qui se branche sur une borne 22 kW et qui reste 1 h 30 en magasin ne paiera que 6,5 centimes/kWh. C'est trois fois moins cher que nos concurrents », avance le distributeur.

TagEnergy lance une installation géante de stockage d'électricité sur batteries

TagEnergy et La Banque des Territoires ont inauguré à proximité de Reims la plus grande batterie de stockage d'électricité de France. Composée de 140 conteneurs fournis par Tesla, elle permet de stabiliser le réseau tout en tirant profit des fluctuations des prix de l'électricité.

Amélie Laurin

(à Cernay-lès-Reims)

La bande de terre de trois hectares est coincée entre l'autoroute et un poste électrique branché aux lignes à haute tension de RTE, à quelques kilomètres de Reims. Sur ces anciennes parcelles agricoles, 140 conteneurs blancs de 35 tonnes, invisibles depuis l'A34, ont remplacé la luzerne et les plants de betteraves. C'est ici que la société franco-portugaise TagEnergy a inauguré jeudi dernier la plus grande installation française de stockage d'électricité sur batteries, quatre ans après le lancement du projet.

A Cernay-les-Reims (Marne), les grandes boîtes métalliques ont été livrées clé en main par l'américain Tesla. Fabriqués en Chine, ces Megapacks contiennent des batteries au lithium-ion d'une autonomie de deux heures et refroidies par des ventilateurs. Leur mission : soutirer de l'électricité sur le réseau puis la réinjecter au moment opportun en fonction des besoins du système électrique... ou pour faire du trading en profitant des écarts de prix sur les marchés de gros.

Pour cela, les 140 conteneurs, rangés par deux, sont reliés à 70 transformateurs de moyenne tension, eux-mêmes branchés à

DÉCOUVREZ NOS SERVICES

D'ACCOMPAGNEMENT À

LA FIN DE VIE SUR ODELLA.FR deux transformateurs de haute tension, de 140 tonnes chacun. Les câbles, fournis par Nexans, sont enfouis sous terre. En surface, uniquement le claquement des lignes électriques aériennes et le vrombissement de la circulation automobile sont perceptibles.

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Des projets de plus en plus nombreux

Le site fait la « fierté » du maire de Cernay-lès-Reims, Jérôme Goulden, qui se félicite que « son petit village » de la Marne accueille « une installation qui joue dans la cour des grands ». La commune et des propriétaires privés ont accepté de louer pendant vingt-cinq ans le terrain qui accueille le premier actif sur le sol français de TagEnergy, un développeur d'énergie renouvelable et de stockage fondé par deux anciens de la société spécialisée dans l'énergie renouvelable Neoen, Franck Woitiez et Damien Bonnamy.

Leur société, fondée à Lisbonne, est soutenue par Impala, holding de l'homme d'affaires Jacques Veyrat (ancien actionnaire de Neoen), par Exor, société d'investissement des Agnelli, et par les fonds Mirova et Omnes Capital. Egalement actif dans l'éolien en Australie, Tag-Energy a fait ses armes dans le stockage outre-Manche, avec sept installations sur ce marché où les opportunités se font plus rares.

En France, le développeur s'est allié à La Banque des Territoires (groupe Caisse des dépôts) qui détient 49 % du capital du centre de stockage de Cernay-lès-Reims. Celui-ci a coûté au total « plus de 100 millions d'euros », dévoile Christophe Léonard, directeur associé de TagEnergy en France.

« Nous regardons le stockage depuis 2021 mais aujourd'hui nous changeons d'échelle. Nous avons trois autres dossiers en cours avec Tag-Energy », indique François Wohrer, directeur de l'investissement à la Banque des Territoires, qui travaille aussi avec Corsica Sole, Amarenco et Ze Energy (pour du stockage combiné à du photovoltaïque).

Dans le portefeuille de Tag-Energy, l'installation de la Marne devrait néanmoins rester unique par sa taille, tant il est difficile de trouver des sites adaptés, selon la société. C'est-à-dire suffisamment proche d'un poste source de RTE et suffisamment loin des habitations. D'une capacité de 240 MW, soit la puissance théorique d'un quart de réacteur nucléaire, Cernay-lès-Reims devrait être dépassé par un projet de Neoen, qui veut mettre en service un parc de 248 MW en Seine-et-Marne, en 2028. Les autres grands projets, chez Engie, Eiffage-Entech ou Alpiq, tournent autour de 100 MW.

Encore confidentiel dans l'Hexagone il y a quelques années, le stockage sur batteries a atteint 1.600 MW fin 2025 : 500 MW raccordés aux lignes à haute tension et 1.000MW branchés sur le réseau de distribution de proximité géré principalement par Enedis. Mais la file d'attente atteint désormais... 15.000 MW, selon RTE.

Sollicités pour autoriser des projets de plus en plus nombreux, « les préfets sont un peu perdus face à cette économie du stockage », a déclaré la semaine dernière Marianne Laigneau, présidente du directoire d'Enedis, au colloque annuel du Syndicat des énergies renouvelables.

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Les effets de la canicule

A Cernay-lès-Reims, « il est difficile de savoir quand la rentabilité sera atteinte car les conditions de marché changent chaque jour », déclare Christophe Léonard. Les batteries de TagEnergy tirent pour le moment la majorité de leurs revenus de leur contribution au réglage de la fréquence pour le compte RTE, qui doit équilibrer le réseau face à l'essor des énergies renouvelables intermittentes. Mais à mesure que la concurrence augmentera pour ces services, « dans quelques années, il y aura davantage de revenus sur l'arbitrage », ajoute-t-il.

L'arbitrage consiste à tirer profit des écarts de prix sur la Bourse de l'électricité en chargeant les batteries aux heures de surproduction électrique (essentiellement durant le pic solaire de la mi-journée, favorable aux parcs photovoltaïques), pour les vider ensuite aux heures de forte demande, plutôt en fin de journée. « Sur les quatre premiers mois d'exploitation, 30 % du temps de recharge s'est fait à prix nul ou négatif, et avec 1,2 cycle par jour en moyenne », indique Christophe Léonard, sans révéler les marges réalisées.

Cet été, les prix spot se sont envo-lés car la France a dû rallumer des centrales à gaz en soirée, notamment pour exporter vers l'Allemagne, compte tenu de la moindre disponibilité des réacteurs nucléaires d'EDF touchés par la canicule. Les cours ont atteint un record de 487,5 euros le MWh le 13 août en début de soirée. Soit six fois le prix moyen observé depuis le début de l'année. TagEnergy profite de cette volatilité accrue. Tout comme Tesla, dont les opérateurs basés à Amsterdam gèrent, en temps réel, le site de Cernay-lès-Reims.

Les chiffres clés

240

MÉGAWATTS

La capacité de la batterie de TagEnergy, équivalente à la puissance théorique d'un quart de réacteur nucléaire.

487,5

EUROS LE MWH

Le prix spot record de l'électricité atteint le 13 août en début de soirée.

La discrète offensive des camions électriques chinois en Europe

POIDS LOURDS

Des marques comme BYD ou Foton intensifient leurs préparatifs en Europe.

Les camions électriques font désormais partie des débats à Bruxelles pour protéger les industriels européens.

Denis Fainsilber

Faut-il déployer une digue réglementaire, sur le modèle de ce qui a été fait pour l'automobile, afin de protéger les constructeurs européens de camions des assauts de leurs concurrents chinois ? Tel est le sens de la loi sur l'accélérateur industriel en débat à Bruxelles, qui vise à favoriser, dans les achats publics de poids lourds, les modèles contenant au moins 75 % de composants fabriqués sur le Vieux Continent (hors batteries, qui font l'objet d'une autre grille protectionniste).

Si offensive commerciale des Chinois il doit y avoir prochainement, celle-ci passera par la filière des camions 100 % électriques, à la faveur du mouvement d'électrification des flottes. A en juger par le marché actuel du poids lourd, cette menace est encore largement virtuelle. Pour l'heure, les camions électriques pèsent très peu dans les livraisons totales dans l'Union européenne (2,5 % pour les plus de 7,5 tonnes cette année). Offrant peu de terrain de conquête aux marques chinoises, contrairement à leur marché domestique, où les modèles à batteries ont conquis 28 % des livraisons en 2025.

« Sur le marché français, il n'y a eu aucun poids lourd électrique chinois immatriculé sur ce segment de plus de 7,5 tonnes lors des huit premiers mois de 2026 », selon la Chambre syndicale internationale de l'automobile et du motorcycle, qui ne compte du reste aucun adhérent chinois dans sa branche véhicules industriels. Les sept grands constructeurs établis (Mercedes, Renault Trucks, MAN, Scania, etc.) contrôlent de fait leur marché naturel. Tel un aiguillon, de lourdes amendes sont prévues à Bruxelles pour ceux qui léveraient le pied de l'accélérateur et n'atteindraient pas leurs objectifs de réduction du CO₂ à l'horizon 2030.

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La loi sur l'accélérateur industriel, en débat à Bruxelles, vise à favoriser dans les achats publics de poids lourds les modèles contenant au moins 75 % de composants fabriqués sur le Vieux Continent.

Pourtant, ces mêmes constructeurs auraient tort de mésestimer leurs concurrents de l'empire du Milieu, qui rêvent à présent d'exporter vers l'Occident leurs modèles aux tarifs ultra-compétitifs. Au dernier Salon IAA Transportation de Hanovre, mi-septembre, une bonne dizaine de marques chinoises ont présenté leurs modèles de tracteurs ou porteurs dotés d'une autonomie généralement comprise entre 400 à 600 km. Dont BYD Trucks, Farizon (filiale de Geely), Foton, Sany, Sinotruk ou de complets inconnus comme DeepWay ou Skyworth. Dans de nombreux cas, il ne s'agissait plus de prototypes, mais de modèles déjà livrables en Europe ou en passe de l'être, dès leur homologation acquise.

Les constructeurs du Vieux Continent s'estiment encore à l'abri, jugeant que leurs rivaux asiatiques ne disposent pas d'usine de montage proche des marchés, ni de réseau de vente digne de ce nom. Pas plus que d'atelier de réparation à leur enseigne, un critère essentiel pour la relation avec les clients dans le monde du poids lourd. Mais ces lacunes risquent d'être provisoires, et la pénétration des Chinois pourrait bien s'enclencher, quelques années après celle des voitures particulières (BYD, MG, Omoda & Jae-coo, etc.).

Sur le terrain des usines de montage, le sujet est de moins en moins virtuel. Deux marques, Sitrak et SuperPanther, ont présenté à Hanovre des modèles déjà assemblés en Autriche chez Steyr Automotive. Ironie du sort, cet industriel indépendant devait produire sur la même ligne un modèle électrique européen de 16 tonnes pour des livraisons urbaines, celui du suédois Volta Trucks, jusqu'à sa faillite brutale en 2023. Cette localisation autrichienne permet à ces nouveaux venus d'éviter des droits de douane et d'accroître leur part de composants locaux.

Projets d'usine en Europe

Le mouvement n'est pas fini. BYD, qui disposera bientôt d'une usine en Hongrie pour ses voitures, compte aussi produire en Europe ses poids lourds, dont le premier modèle à charge ultrarapide arrivera l'an prochain. « A long terme, nous fabriquerons ici, en Europe, tout ce que nous y vendons. Dès que notre production sera locale, tout ira bien », s'est réjouie à Hanovre Stella Li, sa vice-présidente exécutive. Son compatriote Foton promet égale-

Halil Sagir kayu/Anadolu via AFP

Au dernier Salon IAA Transportation de Hanovre, mi-septembre, une bonne dizaine de marques chinoises ont présenté leurs modèles de camions dotés d'une autonomie de 400 à 600 km.

ment une production locale pour 2028 et vise 40 % de ventes à l'international dès 2030. Tout comme Windrose, qui espère construire une usine européenne à côté de Valenciennes (Nord).

Et en matière d'après-vente, les marques chinoises sont en train de rattraper leur retard, grâce à des intermédiaires déjà en place. SuperPanther et Sany veulent, par exemple, confier leur maintenance au réseau Alltrucks : un réseau multimarques pour les véhicules industriels créé il y a une quinzaine d'années par les grands équipementiers allemands Bosch, ZF et Knorr-Bremse (650 ateliers indépendants en Europe). JAC Motors mise de son côté sur le réseau G-Truck, et Windrose sur celui d'Alliance Automotive Group. Quant à Farizon (Geely), il vise 90 points de vente en France et 180 ateliers en 2030, selon le « Journal du poids lourd ».

Les deux groupes ont entamé des discussions pour la cession des 50 % du japonais dans la coentreprise spécialisée dans la fabrication de moteurs électriques.

Les tourments du japonais Nidec ont une conséquence bien réelle sur l'activité de Stellantis. Selon nos informations, le constructeur a entamé des discussions avec le groupe japonais en vue de racheter ses parts dans Emotors, leur coentreprise spécialisée dans la fabrication de moteurs électriques.

Yann Duvert

Fondée en 2018, à l'époque de PSA, la coentreprise tourne désormais à plein régime, portée par l'essor des ventes de « wattures ». Alors qu'il n'était que de 12,4 millions d'euros en 2021, son chiffre d'affaires a ainsi frôlé les 450 mil-

Elle tourne à plein, portée par l'essor des « wattures ».

Empêtré dans un vaste scandale ayant conduit au départ de son dirigeant mondial, Nidec préférerait désormais arrêter les frais. « Le japonais a indiqué qu'il souhaitait se désengager, puisqu'il n'était pas vendeur. Mais en réalité, les discussions sont bien avancées. En outre, il devra remettre du cash s'il reste, ce qui n'est sans doute pas dans ses plans », indique un bon connaisseur du dossier.

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AUTOMOBILE

D'autant que Nidec, de son côté, a récemment tiré un bilan très sévère de son aventure aux côtés de Stellantis. « Nous avons réalisé des investissements initiaux en R&D et en moyens de production, anticipant une croissance rapide du marché des véhicules électriques (VE) et une augmentation de la production chez nos clients clés », écrit-il dans un document publié le 1er octobre sur son site Internet. Mais « la croissance du marché des VE a été inférieure à nos attentes et les volumes de commandes de Stellantis (client clé) ont continuellement baissé au cours des exercices 2024 et 2025. Par conséquent, nous n'avons pas pu atteindre les volumes de livraisons correspondant aux investissements réalisés, ce qui a entraîné une détérioration significa-« La croissance du marché des véhicules électriques a été inférieure à nos attentes, et les volumes de commandes de Stellantis ont continuellement baissé au cours des exercices 2024 et 2025. »

NIDEC

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Société d'investissement à capital variable 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg Registre du commerce et des sociétés du Luxembourg B 180.758

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Opération similaire l'an dernier

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DWS Fixed Maturity

Si l'opération va bien à son terme, Stellantis devrait intégrer le millier d'employés de la coentreprise dans ses effectifs. Ces derniers sont répartis sur les sites de Trémery (Moselle) pour la production, et Carrières-sous-Poissy (Yvelines) pour la R&D. Ce serait pour les salariés de Trémery synonyme de retour au bercail : ils viennent pour l'essentiel du site de fabrication de moteurs voisin de... Stellantis.

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AVIS IMPORTANT CONVOQUANT L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DES ACTIONNAIRES DE DWS FIXED MATURITY

Les actionnaires de DWS Fixed Maturity (les « actionnaires ») sont conviés par la présente à l'assemblée générale annuelle des actionnaires

lions l'an dernier, même si sa perte d'exploitation est restée importante (97 millions).

Le constructeur avait déjà réintégré, en 2025, la totalité d'e-Transmissions, sa joint-venture avec le belge Punch Powertrain, spécialisée dans la production de transmissions hybrides.

qui aura lieu le mercredi 28 octobre 2026 à 10h00 heure du Luxembourg (l'« AGA »), au siège social de DWS Fixed Maturity (la « Société ») sis 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115, avec l'ordre du jour suivant :

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ORDRE DU JOUR

Stellantis veut racheter les parts de son associé japonais Nidec dans Emotors

Reste donc à connaître les modalités de la transaction, négociée en ce moment entre Stellantis et son futur ex-associé. Emotors monte en puissance, mais la coentreprise reste lestée d'une dette importante, qui entrera immanquablement dans l'équation.

tive de la rentabilité ». De fait, Nideca procédé à la dépréciation de sa participation dans Emotors, la faisant passer de 116,2 milliards de yens (environ 650 millions d'euros) à... 0.

1. Présentation des rapports du conseil d'administration de la Société (le « Conseil d'administration ») et du réviseur d'entreprises agréé (réviseur d'entreprises agréé) pour l'exercice clos le 30 juin 2026.

2. Approbation des états financiers audités de la Société pour l'exercice clos le 30 juin 2026.

3. Affectation du résultat net de l'exercice clos le 30 juin 2026.

4. Réélection de KPMG Audit S.à r.l. en tant que réviseur d'entreprises agréé (réviseur d'entreprises agréé) de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

5. Décharge du Conseil d'Administration pour l'exercice de ses fonctions au cours de l'exercice clos le 30 juin 2026.

6.6. Réélection d'Oliver Bolinski en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.7. Réélection de Julia Witzemann en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6. Réélection des membres du Conseil d'administration et élection de nouveaux membres du Conseil d'administration comme suit :

6.5. Réélection de Christoph Zschätzsch en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.1. Réélection de Niklas Seifert en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.8. Réélection de Jan Oliver Meissler en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.2. Réélection d'Elena Wichmann en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.4. Réélection de Stefan Kreuzkamp en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

6.3. Réélection de Thilo Wendenburg en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

Les actionnaires qui souhaitent être représentés par une tierce personne dûment mandatée doivent soumettre un formulaire de procuration signé (le « formulaire de procuration ») transférant les droits de vote de l'actionnaire au mandataire, qui peut être le président de l'AGA ou une tierce personne. La procuration doit être établie à l'aide du formulaire de procuration disponible auprès de la Société de gestion et qui sera envoyé aux actionnaires sur demande.

6.9. Élection de Florian Kutzer en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027

6.10. Élection de Jessica Dyckmans en tant que membre du Conseil d'administration de la Société jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires en 2027.

Les actionnaires doivent soumettre une confirmation de i) l'établissement financier où les actions sont enregistrées dans un registre (dans le cas d'actions nominatives) ou i) l'établissement financier où les actions sont conservées dans un compte de dépôt (dans le cas d'actions au porteur), attestant que les actions seront bloquées et ne peuvent être cédées jusqu'au 29 octobre 2026 (le « certificat de blocage »).

L'AGA dûment convoquée représente l'ensemble des actionnaires. La présence d'un nombre minimum d'actionnaires n'est pas requise. Les résolutions sont adoptées à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés à l'AGA. Chaque action donne droit à une voix.

Les biographies de chacune des personnes indiquées au point 6 du présent ordre du jour, les rapports du Conseil d'administration et du réviseur d'entreprises agréé, ainsi que les états financiers audités de la Société (le « rapport annuel audité ») pour l'exercice clos le 30 juin 2026 seront mis à la disposition des actionnaires au siège social de la Société de gestion et leur seront envoyés gratuitement sur demande.

7. Confirmation de la démission de Henning Potstada et Sven Sendmeyer en tant que membres du Conseil d'administration de la Société, à compter du 31 décembre 2025, à l'expiration de la journée.

8. Approbation de la rémunération de Thilo Wendenburg, membre indépendant du Conseil d'administration, pour l'exercice clos le 30 juin 2026, en fonction du nombre de compartiments de la Société et proposée à un montant de 10 000 €.

Le certificat de blocage et le formulaire de procuration (le cas échéant) dûment signés doivent être envoyés par courrier postal à l'adresse

9. Approbation de la rémunération de Stefan Kreuzkamp, membre externe du Conseil d'administration, pour l'exercice clos le 30 juin 2026, en fonction du nombre de compartiments de la Société et proposée à un montant de 5 000 €.

Luxembourg, octobre 2026

Le Conseil d'administration

Modalités de vote pour l'AGA

DWS Investment S.A.

Les actionnaires peuvent être présents et voter en personne ou se faire représenter par une tierce personne dûment mandatée (le « mandataire »).

Procuration, en cas d'exercice des droits de vote par procuration

Les actionnaires sont habilités à exercer leur droit de vote si, avant 18h00 (heure du Luxembourg) le 22 octobre 2026, DWS Investment S.A (la « Société de gestion ») reçoit le ou les documents suivants :

ou par fax au numéro : +352 42101-900, ou par e-mail à : dws.lux@db.com.

Confirmation que les actions sont bloquées et ne peuvent être cédées

à l'attention du Secrétariat général

2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg

Les ventes de vêtements ont plongé à la rentrée

MODE

Plusieurs facteurs ont entraîné une chute à deux chiffres des achats de vêtements en septembre, une période clé pour les professionnels qui appréhendent désormais les prochains mois.

Philippe Bertrand

« Back to school » n'aura pas été un retour à meilleure fortune pour les vendeurs de vêtements. Au contraire, septembre aura été « un mois catastrophique », commente l'Alliance du commerce, le syndicat qui regroupe les grandes enseignes textile, de Zara aux grands magasins en passant par H&M et Kiabi. Le panel Retail Int. de l'organisation professionnelle aux 150 marques et 16.000 points de vente mesure une baisse drastique sur un an des ventes en magasin comme sur internet en septembre 2025.

La baisse est ainsi de 17,5 % par rapport à septembre 2025 pour les enseignes en dur tandis que les achats en ligne ne compensent pas, au contraire, enregistrant une chute de 15,9 %. Aucun emplacement n'est épargné non plus.

L'activité dans les zones commerciales de périphérie (les « retail parks ») s'effondre de 23,4 %. C'est -16,9 % pour les centres commerciaux. Le commerce de centre-ville s'en sort mieux mais est également sur la pente descendante : -11 % pour les boutiques et -13,8 % pour les centres commerciaux implantés en ville. Seule Paris, grâce aux touristes, résiste un peu. Globalement, tous types de points de vente confondus, la fréquentation a baissé de 13 % note Retail Int.

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Le secteur de l'enfant plonge

Aucun segment du marché n'échappe non plus aux méventes. Le chiffre d'affaires des articles « grand public » diminue de plus de 20 % et, surtout, l'enfant, secteur clé au moment de la rentrée scolaire, perd quasiment un tiers de ses ventes (27,4 %). « En termes de gammes, toutes sont touchées, des produits les moins chers au premium », ajoute

Yohann Petiot, directeur général de l'Alliance du commerce. Le trou d'air met les entreprises du secteur sous tension. Septembre représente traditionnellement 15 % des ventes annuelles des spécialistes de l'enfant. Et le premier semestre n'a déjà pas été bon pour l'ensemble des vendeurs textile (-3 %). Le marché est désormais à -4,7 % sur les neuf premiers mois de l'année.

Une enquête du Credoc montre l'importance de la rentrée pour les professionnels du textile et, plus généralement, pour le commerce non alimentaire. Elle indique que 51 % des Français considèrent qu'à l'occasion de la rentrée, leur foyer doit engager des dépenses plus importantes qu'à l'ordinaire ou effectuer des achats qui ne sont pas réalisés le reste de l'année. En tête des dépenses, les fournitures scolaires pour 73 % de la population. L'habillement et les chaussures arrivent en deuxième position (65 %).

Les achats commencent lors du versement de l'allocation de rentrée scolaire (ARS), d'un montant de 426 à 466 euros par foyer éligible, le 19 août cette année et s'étalent sur un mois. Selon l'étude du Credoc, pour 72 % des Français qui la perçoivent, l'ARS sert à l'achat de vêtements (84 % pour les fournitures scolaires). C'est apparemment raté pour 2026.

Les conséquences ne sont pas neutres pour les commerçants. Septembre est l'un des rares mois de l'année où les ventes s'effectuent à pleine marge, sans promotion. Rapidement, fin octobre début novembre, les enseignes pratiquent leurs promotions de mi-saison d'hiver. Les ristournes du Black Friday suivent fin novembre et tirent encore les prix vers le bas.

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Climat et inflation

La déprime des boutiques de vêtements inquiète d'autant plus que cette fois il n'est pas possible d'accuser la concurrence, les « usual suspects » que sont les plateformes chinoises Shein et Temu. Depuis

Les conséquences ne sont pas neutres pour les commerçants. Septembre est l'un des rares mois de l'année où les ventes s'effectuent à pleine marge, sans promotion.

Photo Eric Beracassat/Hans Lucas/AFP

l'instauration de la taxe européenne de 2 euros sur les petits colis le 1er juillet, les importations depuis la Chine ont chuté de 30 % à 40 % en France, selon les douanes. Média-métrie/Net Ratings a mesuré une forte baisse des principales plate-formes chinoises en juillet, sur un an : -36,4 % pour Temu, -42,3 % pour Shein et -10,4 % pour AliExpress.

Parmi les causes de cet orage sur le prêt-à-porter : le climat. Les températures élevées de septembre n'ont pas poussé à l'achat des grosses pièces de l'automne et de l'hiver : pulls, manteaux, etc. Selon Retail Int. les ventes de ces dernières ont sombré de 45 %. A l'Alliance du commerce, on accuse aussi l'inflation liée à la hausse de l'énergie, et surtout de l'essence, qui pousse les consommateurs à des arbitrages en matière de dépenses de consommation. En outre, le litre de carburant à 2 euros ou 2,5 euros pour le diesel conduit les Français à moins circuler, et donc à se rendre moins souvent dans les centres commerciaux de périphérie. La résistance de Paris s'explique par le poids du tourisme mais aussi par le fait que les Parisiens utilisent les transports en commun ou le vélo.

« J'entends des chefs d'entreprise dire qu'ils font attention à leur trésorerie et qu'ils préparent des plans d'économie », indique le délégué général de l'Alliance du commerce qui conclut : « Les trois derniers mois de l'année, jusqu'à Noël, seront décisifs ». Pour le textile, mais aussi pour l'ensemble de la consommation.

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Classement établi chaque année par Les Echos et statista

Des draps aux pyjamas, les frères Fremaux construisent un empire du sommeil

TEXTILE

Connu pour son linge de maison, le groupe familial Fremaux Delorme vient de reprendre la marque de lingerie de nuit Le Chat.

Clotilde Briard

Amaury et Alban Fremaux explorent le sommeil sous toutes ses coutures. Cette saison, c'est la marque de lingerie de nuit Le Chat qui vient rejoindre le groupe Fremaux Delorme, connue notamment pour sa marque de linge de maison premium Yves Delorme et dont la holding familiale avait repris il y a bientôt trois ans Maison de la Literie, à la fois enseigne et fabricant de matelas à ressorts.

Le duo de frères, sixième génération à la tête de l'entreprise créée il y a 181 ans dans le nord de la France par une femme, Ernestine Fremaux, a en effet décidé d'asseoir celle-ci dans tous les univers ayant trait à la nuit et à la chambre à coucher. Amaury est le directeur général du groupe tandis qu'Alban pilote Maison de la Literie avec de hautes ambitions.

En reprenant Le Chat, marque de la société Textile indémaillable - elle aussi familiale - et qui était, comme Maison de la Literie, placée en redressement judiciaire après plusieurs années difficiles, le groupe étoffe encore un peu plus sa galaxie de griffes dédiées au som- meil. Fremaux Delorme, dont le chiffre d'affaires avait grimpé à 155 millions d'euros en 2025, comptait déjà dans son portefeuille le spécialiste des pyjamas et chemises de nuit haut de gamme Laurence Tavernier, principalement vendu dans le réseau de boutiques Yves Delorme et dans les grands magasins. Le Chat, quifête cette années 80 ans, se positionne environ 30 % moins cher avec une majorité de pièces en maille.

« L'offre est très complémentaire. Les produits sont plus décontractés. La marque est vendue chez des indépendants et dans les grands magasins mais elle est aussi très présente sur le digital avec 30 % de ses ventes réalisées en ligne. Comme dans le linge de lit, cela nous permet de segmenter nos propositions », se félicite Amaury Fremaux. Il est entré dans l'entreprise familiale il y a vingt-quatre ans, en commençant par s'occuper de l'activité aux Etats-Unis.

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Un pôle lingerie de nuit

Le groupe était le seul candidat à la reprise de Le Chat. 15 salariés sur les 22 que comptait l'entreprise à Chauffailles, en Saône-et-Loire, poursuivront leur activité et viendront travailler à une vingtaine de kilomètres de là, à Sevelinges dans le département de la Loire. Le Chat sera en effet rapatrié sur le site de tissage jacquard dédié à l'éponge de son repreneur. Avec ce rachat, la lingerie de nuit devient, avec un chiffre d'affaires global de 11 millions d'euros, un pôle à part entière.

Du côté d'Yves Delorme, qui fait partie du Comité Colbert, le groupe s'aventure hors du linge de lit d'origine. Depuis cette année, trois magasins de l'enseigne proposent aussi des matelas portant sa signature et au positionnement très haut de gamme. Ils sont fabriqués, à partir de matières naturelles, dans l'atelier de Saint-Forgeot en Saône-et-Loire de Maison de la Literie.

Chez Maison de la Literie, trois ans après la reprise du fabricant et distributeur alors placé en redressement judiciaire, le réseau de magasins s'est redéveloppé, avec des franchisés, après s'être un peu réduit. Seize nouvelles boutiques auront vu le jour en 2026, portant leur nombre à 150. Deux d'entre elles se sont ouvertes au même endroit et en même temps qu'un point de vente Desforges, autre marque de linge de lit du groupe.

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Le groupe Fremaux Delorme vise les 160 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2026, soit une hausse d'environ 3 %.

« Ces synergies sont l'un des axes forts de notre stratégie. Nous voulons proposer plus de décoration, d'expérience pour le client. Et nous visons toujours les 200 magasins d'ici à 2030 », confirme Alban Fremaux, directeur général de Maison de la Literie. Il est présent, pour sa part, dans l'entreprise familiale depuis dix-neuf ans et s'est, notamment, occupé à Shanghai de la filiale vendant en Chine et au Japon.

L'enseigne Maison de la Literie doit voir ses ventes progresser de 6 % cette année. Sur un marché du meuble qui souffre plutôt en France, le groupe Fremaux Delorme vise les 160 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2026, soit une hausse d'environ 3 %.

L'entreprise familiale compte bien poursuivre sa transformation. « Le groupe était très industriel. Depuis le début des années 1980, il s'oriente de plus en plus vers la création et le travail sur les marques », souligne Alban Fremaux. ■

Novo lancera le Wegovy oral en France en novembre

PHARMACIE

Après le Royaume-Uni puis l'Allemagne en juillet, le géant danois des antidiabétiques et coupe-faim GLP-1 lancera la version orale du Wegovy début novembre en France.

Myriam Chauvot

Ce sera probablement le lancement de nouveau médicament le plus suivi en France cet automne. Le géant danois des antidiabétiques/ coupe-faim GLP-1 Novo lancera la version orale du Wegovy en France début novembre, selon une information du « Figaro ». De plus en plus distancé par son rival américain Lilly et son coupe-faim le Mounjaro, qui a aujourd'hui une part de marché majoritaire en France face au Wegovy dans les traitements injectables de l'obésité, Novo garde un atout avec le Wegovy en comprimé quotidien.

Autorisé en janvier aux Etats-Unis et en juillet en Europe, c'est le premier coupe-faim GLP-1 oral. Mais Lilly aussi en a un. Autorisé en avril aux Etats-Unis, le Foundayo (également un comprimé quotidien) partira bientôt à l'abordage des pays européens car Lilly espère un avis favorable à sa commercialisation en Europe dans les prochaines semaines. Dès son autorisation, il le livrera aux pharmacies, notamment françaises, pour ne pas laisser le Wegovy oral capter le marché.

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Pas de prise en charge

Lilly le rappelle à l'envi : le Foundayo n'a pas les mêmes contraintes de posologie, ce n'est pas un médicament biologique, donc inutile d'être à jeun pour le prendre, contrairement au Wegovy oral. Et sa production en grand volume est plus rapide, pas besoin d'échelonner le lancement commercial, il sera disponible immédiatement.

Reste la question de la prise en charge de ces nouvelles formules orales. La Francerembourse le Mounjaro et le Wegovy injectables depuis le 15 juin 2026, mais seulement pour les cas d'obésité les plus graves. Les obèses « ordinaires » doivent payer le traitement de leur poche. Malgré cela, fin 2025, plus de 100.000 Français prenaient déjà un traitement contre l'obésité, qu'il soit de Novo ou de Lilly. Aujourd'hui, environ 100.000 prennent du Wegovy, selon les estimations de Novo. Et un peu plus pour le Mounjaro. Soit plus de 200.000 patients traités contre l'obésité en France, dont seule une minorité est prise en charge. Les gens sont prêts à payer pour maigrir, l'Etat nettement moins. Novo en tire les conséquences.

« Aujourd'hui, le laboratoire n'a pas fait de demande de remboursement. A ce stade, nous avons fait le choix de privilégier la mise à disposition de Wegovy en comprimé en France sans remboursement », indique Novo France. Il livrera donc les pharmacies en novembre à prix libre, comme Lilly et lui l'avaient déjà fait pour leurs formules injectables avant leur prise en charge. Les deux géants pharmaceutiques veillent toutefois à ce que les prix ne diffèrent pas trop entre pays européens.

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Lilly possède aussi un coupe-faim oral, le Foundayo.

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Il espère un avis favorable à sa commercialisation en Europe dans les prochaines semaines.

Au Royaume-Uni, le Wegovy oral se vend entre 79 et 269 livres sterling (93 à 317 euros) le traitement mensuel selon le dosage. En Allemagne, il coûte entre 170 et 280 euros par mois. C'est plus cher qu'aux Etats-Unis (149 dollars par mois, soit 133 euros la dose d'initiation), mais la concurrence entre Novo et Lilly devrait vite faire baisser les prix en Europe.

Et ça reste moins cher que les GLP-1 injectables à leurs débuts, car il n'y a pas de stylo injecteur. Reste à voir comment l'usine historique de Novo à Chartres, qui ne fait que du conditionnement de produits injectables, va gérer l'évolution du marché si les produits oraux prennent l'ascendant. Fin 2023, Novo avait

Fosun renforce l'équipe dirigeante de Club Med avant son entrée en Bourse

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TOURISME

La nomination de Philippe Heim au poste de directeur général délégué de Club Med intervient alors que son propriétaire, le conglomérat chinois Fosun, prépare le retour de la firme sur les marchés financiers.

Rachel Cotte

Fosun prépare activement l'introduction en Bourse de Club Med et muscle son état-major dans cette perspective. Le groupe chinois a annoncé, vendredi, la nomination de Philippe Heim au poste de directeur général délégué du spécialiste haut de gamme des vacances « all inclusive ».

L'ancien patron de La Banque Postale connaît déjà très bien Fosun, qu'il a rejoint en 2024 comme codirecteur financier, et Club Med, dont il était administrateur depuis l'an dernier - deux fonctions qu'il devra donc quitter. L'énarque, qui prendra ses nouvelles attributions le 8 octobre, rejoindra le comité exécutif de Club Med et sera directement rattaché à Stéphane Maquaire, nommé président-directeur général l'an dernier.

Fosun avait annoncé fin août le dépôt d'un dossier d'introduction en Bourse à Hong Kong pour Club Med Lifestyle Group, une entité regroupant Club Med et ses autres entreprises spécialisées dans le secteur touristique. « Je vous laisse juger de la feuille de route passionnante qui est la nôtre : accompagner l'expansion de notre réseau de resorts, pour le porter de 69 aujourd'hui à environ 85 à l'horizon 2030, puis à 100 en 2035 ; rendre l'expérience proposée à nos chers GM [gentils membres, NDLR] toujours plus distinctive ; et poursuivre nos ambitions de croissance, d'innovation, ainsi que d'excellence opérationnelle et financière », a détaillé Philippe Heim dans un post LinkedIn.

Passé par le ministère des Finances et fort d'une longue carrière bancaire – marquée par son mandat de président du directoire de La Banque Postale, après plus de dix ans chez Société Générale –, Philippe Heim supervisera notamment la finance, le juridique et les affaires publiques. Il conduira aussi le projet d'amélioration de l'efficacité du groupe et occupera un rôle transversal quant à l'exécution de son plan de performance, le tout « au nom de Stéphane Maquaire », souligne Club Med dans un communiqué.

« Le projet de cotation induit une nécessité de se renforcer sur différents aspects dont le juridique, la gouvernance ou encore les relations avec les investisseurs », renchérit une source interne pour justifier cette évolution de la gouvernance. Une réponse à certains observateurs qui voient dans cette nomination une mise sous tutelle de Stéphane Maquaire – mais aussi un durcissement de la mainmise de Fosun dans la gouvernance de Club Med, à l'approche d'une étape décisive pour ce dernier.

« Le profil de Philippe, forgé par son expérience de dirigeant au sein de grandes entreprises françaises et sur les marchés internationaux, alliant vision stratégique et vaste expérience opérationnelle, correspond exactement à ce dont Club Med a besoin pour atteindre ces ambitions », assure au contraire Stéphane Maquaire dans un communiqué.

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Un virage majeur

L'arrivée de Philippe Heim s'accompagne aussi d'une redistribution des rôles : Andrew Xu, directeur général délégué chargé de la croissance, se voit délesté de la supervision de la finance et du juridique. Il pourra ainsi se concentrer pleinement sur ses priorités stratégiques (croissance, développement, investissements, gestion immobilière), et continuera de superviser le dossier de l'introduction en Bourse.

Ce retour sur les marchés, qui devrait se concrétiser en fin d'année, représente un virage majeur pour Fosun, qui s'y était opposé l'an dernier. La cotation de la firme, qui avait quitté la Bourse de Paris en mars 2015 après son rachat par Fosun, avait été un sujet de discorde entre l'actionnaire et l'ancien président emblématique de Club Med, Henri Giscard d'Estaing. Leurs désaccords autour de la stratégie du groupe s'étaient soldés par le départ de ce dernier.

Le retour de Club Med sur les marchés via Hong Kong marque une rupture définitive avec l'ère Henri Giscard d'Estaing, qui rêvait de voir l'entreprise réintégrer la Bourse de Paris pour ancrer sa « French touch », malgré son appartenance à un groupe chinois.

Novo livrera les pharmacies françaises à prix libre. En Allemagne, le Wegovy oral se vend entre 170 et 280 euros le traitement mensuel selon le dosage. Photo David Parry/PA Photos/Abaca

annoncé y investir 2,1 milliards d'euros dans de nouvelles lignes de stylos injecteurs. C'était le plus gros investissement étranger pharmaceutique jamais fait en France.

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Fonte musculaire

Passé l'engouement qui s'annonce à court terme pour le Wegovy oral, les investisseurs s'interrogent sur la suite. Novo n'a pas convaincu lors de sa journée investisseurs du 21 septembre qu'il avait d'autres innovations en pipeline pour reprendre l'initiative face à Lilly sur l'énorme marché de l'obésité.

Le danois a annoncé le 29 septembre acheter les droits hors Chine d'un coupe-faim en comprimé hebdomadaire, et non quotidien, en cours de développement par le chinois Hengrui Pharma, à qui il paiera 300 millions de dollars dans l'immédiat et jusqu'à 2,6 milliards de dollars si le produit tient ses promesses. Un comprimé par semaine au lieu d'un par jour, c'est alléchant mais là encore, le marché y voit l'aveu d'une incapacité de sa R&D interne, jadis pionnière.

Les déclinaisons orales des coupe-faim ne sont d'ailleurs même plus le nerf de la guerre. L'attention des investisseurs se porte sur la carence alimentaire et la fonte musculaire des obèses qui maigrissent en accéléré. Une des annonces les plus remarquées, au congrès européen du diabète fin septembre à Milan (Italie), a été celle de l'américain Regeneron : au stade intermédiaire de ses essais, son médicament en développement évite 70 % de la fonte de la masse musculaire associée à la prise du Wegovy par des obèses. Si la fin de l'essai clinique confirme ces résultats, Regeneron va s'introduire dans le jeu.

annonces judiciaires & légales

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RÉPUBLIQUE FRANÇAISE Liberté - Égalité - Fraternité

PREFET DU VAL-D'OISE

DIRECTION DE LA COORDINATION ET DE L'APPUI TERRITORIAL

Bureau de la Coordination, de la Comitologie et de l'Environnement

Section des Installations Classées

AVIS

D'ENQUÊTE PUBLIQUE

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Demande d'autorisation environnementale au titre des installations classées pour la protection de l'environnement

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Société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN (REP)

Société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN (REP)

LE PLESSIS-GASSOT – LE MESNIL-AUBRY – ÉCOUEN

Par arrêté n° IC-26-106 du 28 septembre 2026, une enquête publique, d'une durée de trente trois jours, est prescrite du lundi 26 octobre 2026 au vendredi 27 novembre 2026 inclus, en mairies de FONTENAY-EN-PARISIS et du MESNIL-AUBRY, sur la demande d'autorisation environnementale déposée par la société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN (REP) en vue d'obtenir la prolongation d'autorisation d'exploiter le site et la carrière du Val'Pôle Plessis-Gassot implantés sur le territoire des communes du PLESSIS-GASSOT, du MESNIL-AUBRY et d'ÉCOUEN et l'extension du Val'Pôle ainsi que de la carrière sur les communes de FONTENAY-EN-PARISIS et du MESNIL-AUBRY.

Les communes d'ARNOUVILLE, ATTAINVILLE, BELLOY-EN-FRANCE, BOUQUEVAL, CHÂTENAY-EN-FRANCE, ÉCOUEN, ÉPINAY-CHAMPLÂTREUX, ÉZANVILLE, GONESSE, GOUSSAINVILLE, JAGNY-SOUS-BOIS, LE PLESSIS-GASSOT, LE THILLAY, MAREIL-EN-FRANCE, PISCOP, SAINT-BRICE-SOUS-FORÊT, SARCELLES, VILLIERS-LE-BEL ET VILLIERS-LE-SEC sont situées dans le périmètre de 3 kilomètres fixé par la nomenclature des installations classées.

Les installations sont répertoriées sous les rubriques suivantes de la nomenclature des installations classées et soumises à autorisation au titre du code de l'environnement :

N°2510-1 – Exploitation de carrières

N°2971-2 – Installation de production d'énergie à partir de déchets non dangereux associés ou non à un autre combustible

N°3520-a – Élimination ou valorisation de déchets dans des installations d'incinération des déchets non dangereux (capacité supérieure à 3 t/h)

N°3540-1 - Installation de stockage de déchets d'une capacité totale > à 25 000 t

N°2760-2b - Installation de stockage de déchets non dangereux autre que les installations de stockage de déchets inertes

N°3510 – Traitement de déchets dangereux avec une capacité > à 10 t/j

N°3532 - Valorisation de déchets non dangereux avec une capacité > à 75 t/j

N°2790 – Installation de traitement de déchets dangereux

N°2791-1 - Installation de traitement de déchets non dangereux

N°3550 - Stockage temporaire de déchets dangereux avec une capacité totale > à 50 t

N°2718-1 – Installation de transit, regroupement ou tri de déchets dangereux en quantité > ou = à 1 t

N°3531 - Élimination de déchets non dangereux non inertes avec une capacité > à 50 t/j

N°4130-2-a - Substances et mélanges liquides - toxicité aiguë catégorie 3 pour les voies d'exposition par inhalation / quantité totale sur l'installation > ou = à 10 t

N°2710-1-a - Installations de collecte de déchets apportés par le producteur initial, à l'exclusion

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des installations visées à la rubrique 2719 / collecte de déchets dangereux / quantité présente dans l'installation > ou = à 7 t

Le dossier de demande d'autorisation environnementale déposé par la société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN (REP) comporte également des rubriques de classement au titre des installations classées pour la protection de l'environnement soumises au régime de l'enregistrement, de la déclaration et de la déclaration avec contrôle périodique.

Pendant la durée de l'enquête publique, le dossier de demande d'autorisation environnementale est consultable :

\- en mairies de FONTENAY-EN-PARISIS et du MESNIL-AUBRY (sièges de l'enquête) - aux jours et heures d'ouverture des mairies, sur support papier et sur un poste informatique

\- sur le site internet dédié au projet : https://www.registre-numerique.fr/ep2-valorisation-exploitation-valpole-dpt95

\- sur le site internet de la préfecture du Val-d'Oise : https://www.val-doise.gouv.fr

(rubrique : Actions de l'État - Environnement risques et nuisances - Installations classées pour la protection de l'environnement (ICPE) - Enquêtes publiques 2026).

Pendant la durée de l'enquête publique, les intéressés pourront formuler leurs observations et propositions :

\- sur les registres d'enquête, mis à la disposition du public en mairies de FONTENAY-EN-PARISIS et du MESNIL-AUBRY, aux jours et heures d'ouverture desdites mairies ;

\- par courrier électronique à l'adresse suivante : ep2valorisation-exploitation-valpole-dpt95@mail.registrenumerique.fr

\- par voie postale à monsieur le commissaire enquêteur

• enquête publique Société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN (REP) - mairie de FONTENAY-EN-PARISIS - 10, place de Stalingrad - 95190 FONTENAY-EN-PARISIS ou mairie du MESNIL-AUBRY - place de la Mairie - 95720 LE MESNIL-AUBRY.

Les observations et propositions transmises seront consultables, dans les meilleurs délais, sur le registre dématérialisé du site internet dédié à cette enquête publique : https://www.registre-numerique.fr/ep2-valorisation-exploitation-valpole-dpt95

Le commissaire enquêteur, Monsieur Philippe ZELLER recevra les observations et propositions orales ou écrites du public sur ce projet, en mairies de :

LE MESNIL-AUBRY :

\- samedi 7 novembre 2026 de 9h à 11h30

• mardi 24 novembre 2026 de 15h à 19h

FONTENAY-EN-PARISIS :

• lundi 26 octobre 2026 de 9h à 12h
• vendredi 27 novembre 2026 de 13h30 à 17h

Toute information sur le projet peut être demandée auprès de : Monsieur Florent GRES - Société ROUTIÈRE DE L'EST PARISIEN - Directeur Unité Opérationnelle du Val'Pôle PLESSIS GASSOT - 01 39 33 15 24 - florent.gres@veolia.com

Le rapport et les conclusions motivées du commissaire enquêteur pourront être consultés à la préfecture du Val-d'Oise – direction de la coordination et de l'appui territorial – bureau de la coordination, de la comitologie et de l'environnement – section des installations classées et sur le site internet de la préfecture du Val-d'Oise, pendant un an, à compter de la date de clôture de l'enquête.

Le préfet du Val-d'Oise est l'autorité compétente pour délivrer ou refuser, par arrêté préfectoral, l'autorisation environnementale demandée.

La présente publication est faite en exécution des dispositions de l'article R. 123-11 du code de l'environnement.

EP 26-0763 / contact@publlegal.fr

Mistral sort un nouveau modèle d'IA pour maintenir l'Europe dans la course

Contrairement à ses concurrents, l'entreprise d'Arthur Mensch a progressivement pivoté pour se focaliser sur l'IA souveraine et les industries critiques. Photo Stéphane De Sakutin/AFP

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INTELLIGENCE ARTIFICIELLE

Avec son dernier modèle Large 4, Mistral réaffirme son leadership européen sur les modèles ouverts.

Ce au moment où les concurrents chinois séduisent progressive-ment les entreprises.

Joséphine Boone

L'attente fut longue, mais Mistral l'assume : pour développer un modèle d'intelligence artificielle parmi les meilleurs de la planète, il faut du temps, de l'argent et suffisamment de capacités d'entraînement. La start-up française qui vient de boucler un tour de table de 3 milliards d'euros - un record en Europe - a annoncé mardi la sortie de son nouveau modèle, Mistral Large 4.

Un modèle très attendu. Le précédent, Large 3.5, est sorti en avril dernier. Dans l'univers impitoyable de l'IA générative, plusieurs mois peuvent paraître une éternité, alors que les laboratoires américains et chinois les plus avancés publient des nouveautés presque tous les mois, voire chaque semaine.

« Ce modèle ne referme pas complètement le fossé avec les meilleurs modèles disponibles aujourd'hui, reconnaît d'office Guillaume Lample, cofondateur et directeur scientifique de Mistral. Mais il est au même niveau que les meilleurs modèles chinois sortis il y a un mois ou deux. »

Stéphane De Sakutin/AFP

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Alternative abordable

Depuis ses débuts, comme la plupart des entreprises chinoises, Mistral s'est spécialisé dans les modèles « open weight ». Ces derniers peuvent être téléchargés et modifiés par les développeurs, pour un coût nettement moins élevé que celui de leurs homologues dits « fermés » ou « propriétaires », à l'instar de ceux d'OpenAI, Anthropic et Google. La popularité des modèles ouverts grandit et Mistral tente, lui-même, de proposer une alternative abordable face aux prix élevés des outils américains.

Les moyens de Mistral, valorisé 21 milliards d'euros, restent nettement plus limités que ceux de ses concurrents américains ou chinois. Sa puissance de calcul ne permet pas de développer des modèles aussi puissants.

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Approche souveraine

« L'entraînement de Mistral Large 4 a exigé une quantité de sciences absolument phénoménale. L'équipe a accompli des miracles pour l'entraîner sur seulement 4.000 GPU Grace Blackwell [processeurs graphiques de Nvidia, NDLR] au sein de notre propre centre de calcul en France », affirme Pierre Stock, vice-président des opérations scientifiques. Cela représente l'équivalent de 10 mégawatts de puissance de calcul, un ordre de grandeur incomparable avec ce qui se fait de l'autre côté de l'Atlantique, où des data centers grands comme des stades de football poussent quotidiennement, alimentant les capacités de façon exponentielle.

Large 4 - baptisé « chonk » pour les intimes, c'est-à-dire « gros

Il a dit

[Avec Large 4] « vous gardez la maîtrise de vos données, de votre IP et comme le modèle est open source, personne ne pourra vous en priver. »

GUILLAUME LAMPLE

Cofondateur et directeur

scientifique de Mistral chat » - n'est certes pas le meilleur modèle du marché, mais il se défend sur certaines tâches comme la cybersécurité, le code, la recherche documentaire, la finance ou encore l'ingénierie industrielle, affirme Mistral.

Contrairement à ses concurrents, l'entreprise âgée de trois ans a progressivement pivoté pour se focaliser sur l'IA souveraine et les industries critiques, où le choix du modèle et du fournisseur est décisif pour garder la maîtrise des coûts et des données.

« Depuis ses débuts, la mission de Mistral est de mettre l'IA dans les mains de chacun, en particulier des entreprises. C'est à la fois une technologie extrêmement puissante et transformative. Pour ces raisons, c'est absolument indispensable qu'elle soit disponible en Europe, dans toutes les entreprises, et que chacun puisse y accéder sans avoir de problème de souveraineté et de gouvernance », résume Pierre Stock.

Mistral est l'un des rares acteurs européens présents sur le marché des modèles. Le laboratoire allemand Aleph Alpha, racheté par le canadien Cohere, a adopté la même approche souveraine et a sorti lundi son nouveau modèle, Kolibri.

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Débats autour de la sécurité de l'IA

Avec Large 4, « vous gardez la maîtrise de vos données, de votre IP et comme le modèle est open source, personne ne pourra vous en priver », insiste Guillaume Lample. Au printemps, la coupure soudaine de Fable 5, le modèle le plus puissant d'Anthropic, par l'administration américaine avait provoqué une prise de conscience chez les Européens.

Ce nouveau modèle sera d'abord déployé en avant-première auprès de partenaires de Mistral avant d'être pleinement disponible le 27 octobre, pour éviter que le modèle soit détourné. Un sujet prégnant, au moment où les inquiétudes grandissent au sujet des capacités des agents IA autonomes et de la cybersécurité. Et une approche désormais adoptée par la plupart des fournisseurs d'IA. Par ailleurs, les modèles chinois intégrés cet été aux outils de Mistral seront toujours disponibles.

Les entreprises adoptent une approche hybride face à l'envolée des coûts

Doit-on utiliser des modèles ouverts ou fermés ? De plus en plus d'entreprises mélangent les deux options pour mieux monitorer les coûts et pouvoir changer de modèle sans contraintes.

« Nous avons mis au point un système capable de rivaliser avec ces modèles de pointe, mais nous y sommes parvenus avec moins de trois douzaines de personnes, en trois mois. » Fin août, le géant de l'information Thomson Reuters a lancé son propre modèle d'intelligence artificielle interne, Thomson 1, construit à partir du modèle chinois Qwen d'Alibaba pour un coût total de 40 millions d'euros.

Cet outil remplacera Claude, le chatbot d'Anthropic, pour certaines tâches, mais ne mettra pas totalement l'outil hors jeu. Cette stratégie répond à un double impératif, raconte l'entreprise : mieux exploiter ses propres données et réduire ses coûts liés à l'IA.

Ces derniers mois, certains fournisseurs d'IA ont augmenté leurs prix et modifié leur mode de facturation. Résultat, de nombreuses entreprises ont vu leurs factures exploser. Dans ce contexte, les outils chinois « open weight » - téléchargeables et modifiables - séduisent une proportion croissante d'entreprises qui souhaitent rationaliser leurs dépenses.

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Baisser la facture et protéger ses données

Pour la première fois, en août, les tokens échangés sur les plate-formes OpenRouter et Vercel issus de modèles chinois ont dépassé ceux issus de modèles américains, signe que les organisations basculent vers une approche hybride de l'IA. Par ailleurs, les grands fournisseurs de cloud américains ont tous rendu les modèles chinois accessibles à leurs clients.

Aux Etats-Unis, de plus en plus de grandes entreprises assument publiquement cette manœuvre plus économique. Airbnb, Cursor, AT&T ou Uber Eats sont autant d'acteurs à utiliser à la fois des modèles américains et chinois. Systématiquement, les directeurs informatiques de ces entreprises expliquent que cela leur permet non seulement de réduire le coût mais aussi de rester propriétaires des solutions qu'ils développent, et de maîtriser leurs données.

Une stratégie également adoptée par des entreprises européennes, qui sont de plus en plus nombreuses à parier sur les modèles chinois. D'ailleurs, cet été, Mistral, qui a sorti mardi son dernier grand modèle, Large 4, a rendu disponible sur sa propre plateforme les modèles de la start-up Z.ai pour ses clients.

La start-up tricolore déploie des solutions d'IA hébergées à la fois dans le cloud, sur ses propres infrastructures en France ou encore directement chez les entreprises (« on premise »). Tous ses clients ont aussi recours, en parallèle, à des solutions américaines « sur étagère ». BNP Paribas a, par exemple, signé la semaine dernière un partenariat avec Google Cloud sur l'IA, tout en renouvelant en début d'année sa collaboration avec Mistral pour trois ans.

Après la sortie de ChatGPT, fin 2022, les entreprises ont pour

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Pourquoi les géants de l'IA

tirent la sonnette d'alarme la plupart déployé un chatbot pour leurs salariés. Beaucoup travaillent désormais sur des cas d'usage spécifiques pour les métiers, qui doivent permettre de gagner en productivité.

« Les entreprises utilisent des modèles frontière pour des tâches à très forte valeur ajoutée, comme le code. Elles adoptent des modèles "open weight" pour des usages moins complexes mais avec des volumes importants. Pour les cas les plus critiques, elles internalisent des modèles ouverts sur leurs propres infrastructures », résume Imène Kabouya, associée chez Wavestone.

La nécessaire réversibilité

« Dans cet univers nouveau et très spéculatif, il y a évidemment des craintes. Face à l'avalanche de nouveaux produits, les entreprises ne savent plus à quel saint se vouer et veulent surtout être agiles, et pouvoir changer d'avis », poursuit l'experte. Selon elle, plusieurs critères déterminent ces choix : la qualité des modèles, le coût, la confidentialité des données et la réversibilité.

En termes de coûts, les modèles chinois permettent d'expérimenter des cas d'usage qui n'étaient pas rentables jusqu'à maintenant. Mais au fil du temps, même les fournisseurs américains sont forcés de baisser les prix face à la concurrence chinoise. « De plus en plus, les entreprises se concentrent sur l'architecture entre les différents modèles pour en changer facilement et monitorer les usages et les prix, avance Nicolas Gaudemet, associé chez Onepoint. Mais les modèles "open weight" deviennent surtout un avantage pour les entreprises qui ont de gros enjeux de souveraineté. »

Quelle que soit l'approche, la capacité à changer de fournisseur reste un critère clé pour les organisations, car il reste très difficile de prévoir de potentielles augmentations de prix pour les mois à venir. — J. Bo.

En France, les fuites cyber alimentent des annuaires clandestins accessibles à tous

CYBERSÉCURITÉ

Depuis un an, les plate-formes recensant les données issues de com-promissions de sites comme France Titres ou les impôts font craindre une nouvelle forme de menace.

La ministre du Numérique a saisi la justice.

Thomas Pontiroli

Comme si la multiplication des fuites de données en France - deuxième pays le plus touché au monde en 2026, selon Surfshark - ne suffisait pas, des sites rajoutent une couche et exposent les larcins au plus grand nombre. Lundi, la ministre du Numérique, Anne Le Hénanff, a annoncé un signalement au titre de l'article 40 du code de procédure pénale au procureur de Paris.

« Un site propose l'accès à des données personnelles en un clic : adresses, numéros de téléphone, informations bancaires, numéros de Sécurité sociale. Il propose ensuite de faire payer les personnes concernées pour retirer leurs données. C'est inadmissible », a dénoncé la ministre sur X. Pour elle, « ceux qui font commerce de nos données devront répondre de leurs actes ».

Des données très sensibles

Ces acteurs monétisant la peur des internautes ne datent pas d'aujourd'hui. Ils ont cependant franchi la ligne rouge en ajoutant à leur catalogue des données très sensibles issues des dernières fuites de services publics comme la CAF, Ameli, France Titres ou France Connect. En diffusant à tous des informations que l'Etat était censé protéger, ces plateformes montent d'un cran la gravité de ces fuites, là où les données étaient auparavant limitées aux cercles d'initiés (« dark Web », Telegram, etc.).

BrixHub et d'autres, comme Astral, se présentent comme des outils permettant de vérifier lesquelles de nos données ont été perdues dans la nature. Moyennant un ticket de 5 à 25 euros, l'internaute peut supprimer ses données du site (mais pas du Web) : « Ton nom, ton adresse ou ton téléphone visibles par n'importe qui ? Retire tes fiches en un clic : elles disparaissent immédiatement et ne reviennent jamais », vante le site, sans garanties précises.

Pour les experts, il s'agit d'une forme de chantage. « Aux personnes concernées, ne payez jamais pour faire retirer vos données », a appelé de son côté Anne Le Hénanff. En face, il existe bien des alternatives légales : la plupart des solutions cyber (NordVPN, Norton, Bitdefender...) proposent aujourd'hui de surveiller le « dark Web » pour alerter sur les données perdues. D'autres (Incogni, DeleteMe...) proposent de supprimer les données agrégées, mais seulement celles des courtiers.

S'agissant de BrixHub, « même s'ils réalisent des suppressions sur leur plateforme, rien ne dit qu'elles le seront sur leur prochaine plateforme ! Comment faire confiance à un site qui passe sa vie à changer de nom ? » interroge Anthony Legros, du site Signale-arnaques. Le même site est apparu, liste-t-il, « sous brixhub.cc, brixhub.site, brixhub.top, brixhub.com, brixhub.org... »

Ce n'est pas tout. L'autre grief fait à ces acteurs est d'avoir constitué un annuaire payant des données volées. En saisissant le nom et le

BrixHub dit recenser 14,5 milliards de données personnelles qu'il propose de consulter moyennant dix euros par mois.

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Cybercriminalité : la rentrée

de tous les dangers

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d'actualité des « Echos ».

prénom d'une personne, et pour 10 euros par mois, on accède à une fiche détaillée, allant jusqu'à retracer les liens familiaux. Pour Anthony Legros, « cela s'apparente à du recel au sens de l'article 321-1 du Code pénal, et à une grave infraction au RGPD ».

Une arme très puissante

Six ans après la saisie du domaine WeLeakInfo (12 milliards de données) par la justice américaine, ces « annuaires clandestins » ont commencé à apparaître seulement l'an dernier en France. L'une des raisons, partagée par les experts en cyber, est la multiplication des fuites de données dans l'Hexagone, rendant la création de ces outils désormais viable.

En combinant cette exposition inédite d'informations à l'essor de l'IA agentique, ces sites mettent entre les mains une arme très puissante pour transformer chacun en pirate en puissance. De quoi craindre un effet boule de neige ?

Des étudiants dégradent leurs copies de peur d'être accusés de triche à l'IA

INTELLIGENCE ARTIFICIELLE

Vocabulaire plus simple, opinions personnelles, fautes... Face au climat de soupçon de triche permanent qui plane dans les campus, des stratégies se sont développées.

Peut-on encore bien écrire, et même très bien écrire, sans éveiller de méfiance ou de soupçon ? Telle est la question posée par une étude menée auprès d'un panel de 4.202 élèves, étudiants et enseignants, par Buzz-press pour la plateforme d'intelligence artificielle Nation.

Alors que l'IA a contaminé les copies, cette interrogation a trouvé un nouvel écho dans l'affaire Thélyson Orélien, l'auteur de « C'était ça ou mourir », soupçonné d'avoir utilisé l'IA pour écrire son livre. Pourtant, tous ne trichent pas.

Les auteurs de l'étude ont nommé cela « le nouveau syndrome de l'imposteur ». « Même en restant totalement intègre, près d'un répondant sur deux (47 %) redoute que son propre texte soit pris pour une production issue de l'IA. Chez les étudiants, la crainte est encore plus forte et grimpe à 61 % », apprend-on dans l'étude.

Dès lors, les élèves cherchent de plus en plus à passer leur production dans un détecteur IA, même lorsqu'ils ont tout écrit eux-mêmes! Conséquence édifiante, près d'un tiers des étudiants assure avoir volontairement dégradé ses écrits, de peur que cela «fasse IA». Pour cela, ils rabotent leur vocabulaire en utilisant des mots moins soutenus, ils simplifient certaines phrases, ajoutent des opinions personnelles et un style plus spontané, et injectent même des fautes de français. Côté positif : ils s'efforcent aussi de rendre leur copie moins lisse et de l'enrichir d'exemples humains.

« Ce qui nous a le plus surpris », relève Emmanuel Françoise, le fondateur de Nation, c'est que « les étudiants ne veulent pas tricher, ils veulent savoir si leur propre écriture risque de passer pour celle d'une IA ». D'après l'étude, la moitié des lycéens et étudiants sondés souhaite « éviter une accusation de triche ou de plagiat ».

Les soupçons d'utilisation de l'IA dans le milieu scolaire créent de la confusion, avec parfois des conséquences fâcheuses. Près de Marseille, Sofiene, un lycéen dyspraxique autorisé à composer sur ordinateur, a vu son bac annulé en 2025, sa copie étant jugée trop longue et son style suspect ; sa famille a saisi la justice. A Toulouse cette année, une étudiante en maths a vu quatre épreuves annulées pour des réponses jugées un peu trop bonnes.

Face aux sanctions, plusieurs familles ont déjà saisi la justice.

Le ministère de l'Education nationale a recensé 634 candidats au bac sanctionnés pour fraude en 2025, tous procédés confondus. L'histoire ne dit pas si tous ont été injustement victimes de soupçon d'usage de l'IA. Mais plusieurs familles ont déjà saisi la justice, et certaines ont obtenu gain de cause, comme l'étudiante toulousaine, dont la sanction a été suspendue en septembre.

« Bien écrire n'a jamais autant éveillé les soupçons », relève ainsi cette étude. Ce qui fait tiquer, la plupart du temps, c'est un style trop propre, des phrases impeccable-ment construites et uniformes, un vocabulaire trop soutenu ou technique, mais aussi un manque de personnalité et d'aspérités et, bien sûr, des tournures devenues emblématiques des IA génératives qu'on retrouve partout.

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Usage généralisé

Ce climat de doute ne vient pas de nulle part : 92 % des étudiants utilisent l'IA dans leur travail, confir- ment d'autres études tout aussi catégoriques sur le taux d'adoption de ChatGPT, Claude et Gemini dans les campus et lycées. Le succès des IA est cependant - presque - tout aussi grand de l'autre côté de la barrière, avec 74 % des enseignants qui s'en servent aussi pour écrire.

Parmi les étudiants, 43 % utilisent « très souvent » l'IA pour faire leurs devoirs et 40 % « de temps en temps ». A peine 9 % disent l'utiliser « rarement » et 5 % « jamais ». Côté enseignants, 19 % y recourent « très souvent » et 36 % « de temps en temps ». L'étude ne dit pas si les étudiants choisissent le mode « Etudier et apprendre » de ChatGPT ou « Apprentissage guidé » de Gemini, censés les accompagner plutôt que leur livrer la réponse tout cuit dans le bec. D'aucuns imaginent qu'une jolie proportion d'adolescents (plus de 50 % selon Ipsos) triche allègrement.

Pour trancher si un élève a confié ses devoirs à ChatGPT, les détecteurs d'IA ne sont pas infaillibles. L'écrivain Thélyson Orélien est accusé d'avoir écrit son dernier livre à 94 % avec de l'IA, d'après l'outil Pangram. Cependant, des tests ont depuis montré la fiabilité toute relative de ce détecteur, capable d'attribuer à l'IA des épîtres de la Bible autant que des poèmes de Victor Hugo. — T.P.

Vous ne pourrez pas dire qu'on ne vous l'a pas dit.

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La fintech française Spiko lève 90 millions de dollars

La société Spiko a été fondée en 2023 par Antoine Michon (à gauche) et Paul-Adrien Hyppolite. Photo

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FINTECH

La jeune pousse spécialisée dans les placements de trésorerie boucle une série B menée par le fonds américain NEA.

Portée par le succès de son offre avec Amundi, elle veut accélérer son expansion européenne.

Samir Touzani

Deux ans après le lancement de ses premiers fonds monétaires tokenisés, Spiko passe un nouveau cap. La fintech fondée en 2023 par Paul-Adrien Hyppolite et Antoine Michon lève 90 millions de dollars dans un tour mené par New Enterprise Associates (NEA), avec notamment Index Ventures, Bpifrance, Speedinvest et les fondateurs de Qonto. Cette série B porte à 120 millions de dollars les capitaux levés depuis sa création.

NEA, un grand fonds américain de capital-risque, rejoint Spiko au moment où sa croissance s'emballe : ses encours ont plus que quintuplé en douze mois, à 2,4 milliards d'euros. « Spiko est, selon nous, la seule à résoudre à la fois la question réglementaire et la question produit », explique Philip Chopin, managing director et responsable Europe de NEA. Selon nos informations, la levée valorise la société 800 millions de dollars.

Spiko cible un besoin classique des directions financières : placer leur trésorerie sans la bloquer sur de longues périodes. Les fonds restent des véhicules réglementés, mais leurs parts sont inscrites sur blockchain. La tokenisation permet notamment d'automatiser davantage certaines opérations et règles d'allocation. Les fonds monétaires ont figuré parmi les premiers produits financiers à trouver un usage concret dans la tokenisation : ils sont liquides, de court terme et redevenus attractifs avec la remontée des taux.

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Le coup d'accélérateur d'Amundi

Le changement de braquet est venu au printemps avec Amundi, premier gestionnaire d'actifs européen. Ensemble, les deux acteurs ont lancé un fonds de trésorerie tokenisé, géré par Amundi et distribué par Spiko, qui s'appuie sur des produits dérivés pour offrir une rémunération supérieure aux premiers fonds monétaires de la fintech. Six mois plus tard, il approche les 2 milliards d'euros d'encours et concentre l'essentiel des nouveaux flux.

Ce décollage propulse Spiko dans une bataille où les poids lourds de la finance traditionnelle ont déjà avancé leurs pions. BlackRock et Franklin Templeton ont eux aussi lancé des fonds de trésorerie tokenisés sur un marché qui pèse plus de 14 milliards de dollars d'encours, selon RWA. xyz. Spiko en occupe la première place, devant les offres des deux groupes américains.

La fintech ne cherche pas pour autant à devenir elle-même un gérant d'actifs. Son modèle consiste à concevoir les produits et les stratégies, sélectionner les partenaires chargés de leur gestion, puis organiser leur distribution, en direct ou via

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NEWSLETTER START-UP

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son API (connecteur). « On n'a pas l'ambition aujourd'hui de devenir nous-mêmes société de gestion », insiste Paul-Adrien Hyppolite, dirigeant et cofondateur de Spiko.

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Prestataire de services d'investissement

Jusqu'à fin 2025, Spiko opérait sous le statut de conseiller en investissements financiers (CIF), qui limitait essentiellement sa commercialisation à la France. Son agrément d'entreprise d'investissement, sous MiFID II, obtenu auprès de l'ACPR, lui permet désormais d'exercer comme prestataire de services d'investissement (PSI) et de passeporter ses services dans l'Espace économique européen.

Spiko revendique plus de 10.000 clients dans 25 pays, mais plus de la moitié de ses encours restent français. La société a déjà ouvert un bureau à Londres, devenu avec Paris l'un de ses deux hubs, et veut constituer des équipes locales en Allemagne, en Italie, en Espagne, aux Pays-Bas et dans les pays nordiques. Les 90 millions doivent financer cette expansion et de nouveaux produits. « Notre cible de croissance, c'est de l'ordre de 15 % par mois », affirme Paul-Adrien Hyppolite. Spiko vise désormais plus de 10 milliards d'euros d'encours dès 2027.

WhiteLab Genomics cherche les thérapies géniques de demain

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HEALTHTECH

La société spécialisée dans l'utilisation de l'IA en médecine génomique annonce avoir levé 26 millions d'euros.

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Marion Simon-Rainaud

L'IA accélère la révolution des remèdes de demain. WhiteLab Genomics, une start-up spécialisée dans la conception de thérapies géniques à l'aide de l'IA, annonce avoir levé en série B 26 millions d'euros (100 % equity). Ce tour de table est mené par AVP, aux côtés de nouveaux investisseurs, Yaday Health et Blast Club, et avec la participation des investisseurs historiques Omnes Capital et Debiopharm Innovation Fund. Il fait suite à une levée (série A) de 7 millions d'euros en 2022.

Ce financement doit accélérer leurs programmes de validation « in vivo » (sur les êtres humains) « de vecteurs de délivrance viraux et non viraux, et des séquences thérapeutiques », résume David Del Bourgo, cofondateur et président-directeur général de la société. Autre volonté affichée : aller en Amérique du Nord, ailleurs en Europe et en Asie. A terme, leur ambition est « de constituer un portefeuille de bioactifs validés expérimentalement ».

Mais qu'est-ce que la médecine génomique ? Selon la définition du Journal officiel, il s'agit d'un « domaine de la médecine qui utilise les informations issues du séquençage du génome d'une personne, d'une tumeur ou d'un agent pathogène pour préciser un diagnostic, adapter un traitement ou mettre en œuvre des démarches de prévention ».

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Des « véhicules intelligents »

Fondé en 2019, WhiteLab Genomics l'utilise pour délivrer un traitement - c'est ce que l'on appelle les « thérapies géniques ». Concrètement, la société fabrique des « véhicules intelligents » qui transportent une thérapie. « On crée des balises, on les attache sur des peptides ou des molécules protéiques et on les délivre au bon endroit, grâce à notre cartographie du corps humain », précise David Del Bourgo. Dit autrement, sa société conceptualise des gélules programmées. « L'avantage c'est qu'on arrive à contrer les éventuels effets secondaires, car avant, les véhicules envoyés dans le corps se diffusent partout et peuvent être nocifs, notamment pour le foie », détaille le patron, qui indique faire travailler ensemble « 30 modèles d'IA ».

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Une dizaine de partenariats

A date, la société (qui fait appel à des prestataires côté production et expérimentations) a signé une dizaine de partenariats avec des établissements reconnus, tels l'Institut de la vision ou celui du cerveau, un des laboratoires de l'université du Massachusetts ou encore Sanofi. En phase préclinique (tests chez les animaux), leurs vecteurs ciblent pour l'instant les yeux, le cerveau et les cellules cancéreuses.

L'objectif pour ses partenaires ? Développer des traitements « plus précis, plus optimisés, plus rapides, et donc, plus efficaces in fine », répond David Del Bourgo. Car si la recherche aboutit, poursuit Françoise Piguet, responsable unité d'innovation Genov (Institut du cerveau), « nous pourrons utiliser les vecteurs et traiter les maladies neurodégénératives (Alzheimer, Parkinson...) ou rares ».

Côté modèle économique, WhiteLab Genomics est sur un fonctionnement standard axé sur un système de licence d'utilisation desdits vecteurs. L'entreprise, qui emploie 50 personnes (dont 3 à Boston), ne communique aucun chiffre d'affaires. Mais son dirigeant indique « doubler » chaque année depuis 2022.

En France, ce sont les seuls à proposer cette offre à la croisée entre la pharmacie et la technologie. A l'échelle mondiale, ses deux principaux concurrents directs sont américains et bien plus matures : Dyno Therapeutics et Capsida Biotherapeutics.

Le marché mondial des thérapies géniques est estimé à 4,1 milliards de dollars en 2026, selon un rapport du cabinet Global Markets Insights publié en juillet dernier. Ces experts projettent une forte croissance, pour atteindre plus de 33,6 milliards de dollars d'ici à 2035.

Les pépites IA investissent le marché des secrétariats médicaux

HEALTHTECH

Plusieurs jeunes pousses françaises se sont lancées dans ce segment.

Parmi elles, Vocca annonce avoir levé 20 millions de dollars.

Après le boom des agents IA pour augmenter le cabinet médical, destination le secrétariat médical. Dans un secteur sous tension, du fait de la numérisation du parcours de soin combinée au vieillissement de la population, plusieurs start-up ont ainsi senti le bon filon.

Parmi elles, Vocca IA annonce une levée de fonds de 20 millions de dollars (environ 17,8 millions d'euros) en série A (100 % equity). Le tour est mené par Norrsken VC, avec la participation de Heal Capital, Speedinvest et Firstminute Capital, ainsi que des business angels, parmi lesquels les fondateurs d'Alan et de Datadog. Après un premier tour il y a un an et demi, auquel plusieurs de ces investisseurs avaient déjà contribué, la jeune pousse totalise désormais 22,5 millions d'euros de fonds levés.

Créé en juillet 2024 par Eliott Hoffenberg, Vocca a développé un assistant vocal capable de gérer les appels, les rendez-vous et les demandes des patients. Une solution qui vise à alléger la charge de travail des secrétaires médicales. Aujourd'hui, la société revendique 1.500 établissements desanté clients (dont certains Point Vision comme l'hôpital Fondation Rothschild), ce qui représente 15.000 praticiens utilisateurs (contre 200 centres et 2.000 praticiens en 2024). Selon Vocca, plus de 12 millions d'appels par an se passent d'humains.

Déjà installée aux Etats-Unis depuis juin 2026 (3 employés sur les 43), la start-up a pour objectif, avec cette levée, de s'y déployer. Pour l'instant, 90 % de l'activité se fait en France (et marginalement, dans les pays francophones limitrophes). Son dirigeant veut aussi développer de nouveaux produits (notamment un assistant IA omnicanal pour les patients).

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Un marché fragmenté

A ce jour, en France, Vocca équipe en majorité des centres d'imagerie (40 %), des centres dentaires (20 %), d'ophtalmologie (20 %), et le reste des spécialités se répartissent les 20 % restants. Sur ce créneau, on trouve aussi une myriade de start-up qui ont développé des offres similaires. En juillet 2024 naît aussi Recept AI, cofondé par Ariel Modai, Michaël Ullah, Simon Atlan et Nicolas Weisslinger (20 employés, « près de 10 millions d'interactions par an »). Il y a également Tennor (ex-CareCall), lancé en novembre 2024 par Alexandre Sadoun, Jean-Baptiste Debize et Samuel Shemtov.

Citons pour dernier exemple SanteCall IA, une jeune pousse créée en 2024 par Xavier Kergall (fondateur du Salon des Entrepreneurs) et Alain Mevellec (fondateur de Sellsy). Aujourd'hui, la société (25 employés) revendique équiper 850 cabinets et centres (soit environ 3.000 praticiens). Particularité :

« L'IA ne représente pas un danger pour les secrétaires médicales »

VÉRONIQUE VEILLON

Présidente de l'Association des secrétaires médico-sociales et des référentes

80 % d'entre eux sont des cabinets et centres dentaires sous la marque DentalCall IA, et les 20 % restants sont très variés (vétérinaires, médecins, kinésithérapeutes, podologues). Aujourd'hui, la jeune société indique générer 2 millions d'euros d'ARR (revenus récurrents, étalon standard dans le monde du logiciel), après avoir levé 3 millions d'euros auprès de business angels en 2025.

Comme le marché est dynamique, les plus gros se lancent aussi. En mai 2024, Doctolib avait ainsi annoncé avoir racheté la pépite allemande Aaron.ai pour développer son propre assistant IA téléphonique. La stratégie de son concurrent Cegedim Santé (qui édite la plateforme de prise de rendez-vous Maiia) est différente : il a noué un partenariat avec Vocca pour intégrer la brique à leur suite logicielle.

De leur côté, les logiciels IA tels que l'australien Heidi Health ont également développé leurs propres solutions. Le suédois Tandem Health, qui vient de lever 80 millions d'euros, plancherait aussi sur un produit similaire.

Mais qu'en pensent les premières concernées ? « L'IA ne représente pas un danger pour les secrétaires médicales », répond Véronique Veillon, présidente de l'Association des secrétaires médico-sociales et des référentes. « [C] est un outil au service des secrétariats médicaux, [qui] va permettre [de] redonner tout son sens à l'essence même de cette profession : la relation humaine. »

L'une des missions principales de ces professionnelles (près de 100.000 en activité en France), très majoritairement des femmes (au moins 95 %), est l'accueil. Sur ce point, Véronique Veillon est catégorique : « L'IA peut nous remplacer totalement sur l'écriture de comptes rendus, partiellement sur le téléphone, mais absolument pas sur l'accueil. » — M. S.-R.

Une incroyable armada de PME dans le sillage des Chantiers de l'Atlantique

CONSTRUCTION

NAVALE

Des centaines d'entreprises ont participé à la construction du paquebot « MSC World Asia », qui s'apprête à quitter le chantier naval de Saint-Nazaire.

Emmanuel Guimard

—Correspondant à Nantes

Surplombant Saint-Nazaire (Loire-Atlantique) du haut de ses 21 ponts, le « MSC World Asia » est presque terminé. Ce paquebot de 333 mètres de long, capable d'embarquer jusqu'à 6.758 passagers et 2.142 membres d'équipage, doit être livré le 25 novembre à son armateur, le groupe italo-suisse MSC, pour être baptisé au Havre dans la foulée. Ce navire est le vingtième qu'achète MSC à Saint-Nazaire.

A deux mois de la livraison, près de 600 salariés, essentiellement d'entreprises sous-traitantes, s'activent aux finitions de cette ville flottante. Ils étaient près de 1.600 au pic de l'activité sur ce navire. Avec trois semaines d'avance, les moquettes sont posées, la plupart des cabines et des boutiques sont prêtes, les percolateurs sont déjà dans les bars et les piscines attendent d'être remplies. A bord, on parle français, anglais, portugais, polonais... Un paquebot en construction prend des airs de tour de Babel, d'arche de Noé des sous-traitants.

Sur un paquebot construit par les Chantiers de l'Atlantique, 75 % de la valeur provient d'entreprises partenaires. Photo Chantiers de l'Atlantique

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Ruptures technologiques

Techniquement, le navire, propulsé au gaz naturel liquéfié, est présenté comme une somme inédite de ruptures technologiques. « Le "World Asia", c'est une baisse de 24 % de l'impact carbone par rapport aux paquebots précédents, les "Europa" et "America" », soutient Henri Doyer, directeur des affaires et de l'ingénierie navires aux Chantiers de l'Atlantique. « C'est énorme. Je ne sais pas si nous parviendrons à réaliser des sauts aussi importants à l'avenir... »

A quelques hectomètres, dans un autre bassin, la construction du « MSC World Atlantic », quatrième de cette série de huit paquebots « World Class », bat son plein pour une livraison prévue onze mois seulement après l'Asia. Cinq autres paquebots vont suivre d'ici à 2030. Dans ce calendrier serré, il faudra aussi intercaler le porte-avions « France Libre », si celui-ci obtient l'ensemble des crédits nécessaires à sa fabrication.

« Globalement, les Chantiers de l'Atlantique vont bien, avec un horizon de commandes rarement connu au cours des cinquante dernières années », expose Laurent Castaing, le directeur général. « L'économie de la croisière se porte très bien aujourd'hui, ce qui peut paraître surprenant dans un monde qui va mal », poursuit le dirigeant, qui s'attend à d'autres commandes dans les mois qui viennent.

Selon Laurent Castaing, c'est surtout le rapport qualité-prix des vacances en paquebot qui porte l'essor de cette industrie aux mains de quatre constructeurs européens de grands navires de croisière-celui de Saint-Nazaire est le deuxième en chiffre d'affaires. De 2,8 milliards d'euros, le chantier devrait passer à 3,4 milliards de chiffre d'affaires dans les cinq à six ans. « On a pris 10 milliards d'euros de commandes l'année dernière », rappelle-t-il.

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« Forte codépendance »

Cet âge d'or rejaillit sur les centaines de fournisseurs sous-traitants que le chantier préfère nommer ses « coréalisateurs ». Sur un paquebot - vendu autour de 1,5 milliard d'euros-, 75 % de la valeur est achetée à l'extérieur, dont 93 % en Europe et 62 % en France, dont un tiers dans la région des Pays de la Loire. Si les Chantiers comptent 4.500 salariés, près de 10.000 personnes franchissent actuellement ses grilles chaque matin, en comptant les sous-traitants.

« Près de 500 coréalisateurs sont mobilisés sur le "MSC World Asia" », précise Grégoire Briqueler, responsable affaires de la classe World de MSC aux Chantiers de l'Atlantique. « Aujourd'hui, l'enjeu va être de faire descendre les salariés du "World Asia" et de les faire monter sur le "World Atlantic" », poursuit l'ingénieur, expliquant qu'il faut savoir bien répartir la charge entre ces PME pour ne pas mettre les coréalisateurs en danger.

« Nous sommes dans un rapport de forte codépendance avec nos coréalisateurs », confirme Laurent Castaing, rappelant qu'une vingtaine d'entreprises locales sont toujours au capital, certes en position très minoritaire (1,6 %, l'Etat détenant 84 % des actions). Parmi elles, on retrouve le logisticien Idéa, les agenceurs Mapac Panel ou Media6 et bon nombre d'entreprises de mécanique et de métallurgie telles qu'Europe Technologies, CNI, Mecasoud, Gestal, etc.

Les principales entreprises sous-traitantes travaillent en moyenne quinze ans avec le chantier. Mais ce peut être beaucoup plus. La société Grolleau, dans le Maine-et-Loire, fournit depuis trente ans des portes passagers, équipages et locaux techniques en acier. « Ce sont 5.000 portes à fabriquer par bateau », mentionne Etienne Dugas, directeur général de cette entreprise de 355 salariés, même si cette activité représente moins de 10 % d'un chiffre d'affaires de 54 millions en 2025.

Les Chantiers de l'Atlantique sont donc un moteur de l'industrie régionale, mais aussi au-delà. « On ne s'en cache pas. Quand on n'arrive pas à trouver assez de ressources dans notre communauté, on va chercher plus loin, en Europe, indique Laurent Castaing. Phénomène intéressant : certaines de ces sociétés sont en train de devenir des entreprises loca-

SALARIÉS

1.600

travaillaient sur le chantier du « MSC World Asia » au pic de l'activité.

les, ouvrant des agences françaises et recrutant des salariés français. »

A ses coréalisateurs, le chantier impose des objectifs de progrès de l'ordre de 5 à 10 % sur cinq ans, sur les coûts, mais aussi sur d'autres paramètres industriels comme la qualité et les temps de cycle. « Le degré de qualité demandé est largement plus élevé qu'il y a quelques années et ne cesse d'augmenter », mentionne Pierre Sallenave, PDG de CNI, un chaudronnier historique de la navale réalisant plus de la moitié de ses 15 millions de chiffre d'affaires avec le chantier naval.

« Les progrès que nous réalisons à l'intérieur des chantiers, certains n'arrivent pas à les réaliser, et on aimerait pouvoir les emmener tous. On a encore besoin de progresser », note Laurent Castaing, évoquant la menace montante de la concurrence dela Chine. Le chantier Shanghai Waigaoqiao Shipbuilding (SWS), en particulier, finalise un paquebot de 341 mètres. Mais grâce à ce tissu très qualifié de coréalisateurs et à la maîtrise de la complexité consistant à coordonner ces sous-traitants, les Chantiers de l'Atlantique et ses pairs européens estiment encore garder une longueur d'avance.

CNI façonne les grands décors métalliques des paquebots géants

On doit à cette PME du bassin de Saint-Nazaire, partenaire historique de la navale, les palmiers d'acier du « MSC World Asia ».

Le « MSC World Asia », qui s'apprête à quitter Saint-Nazaire, embarque avec lui le savoir-faire de CNI. On doit en particulier à cette PME de chaudronnerie, serrurerie, tôlerie et tuyauterie de Montoir-de-Bretagne, à moins de deux kilomètres des Chantiers de l'Atlantique, la fabrication des palmiers métalliques qui ornent ce paquebot géant.

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Concurrence locale et européenne

C'est aussi CNI qui a réalisé la « wave shape », cette structure faite de plusieurs dizaines de tonnes d'acier, véritable signature lumineuse des navires de MSC surplombant les paquebots la nuit. « Sur ces réalisations, nous allons des études jusqu'au montage sur site en passant par la fabrication », détaille Pierre Sallenave, PDG de CNI. Cet ancien compagnon du Tour de France est entré dans l'entreprise en 2007 comme chaudronnier avant d'en prendre la direction, il y a quinze ans. Il en est désormais l'actionnaire majoritaire. Sur le « MSC World Asia », CNI a aussi monté des fenêtres et hublots dans la timonerie, des piscines ou encore les rails soudés sur la coque, permettant de faire passer les robots de lavage.

décrit l'enjeu permanent d'améliorer les process, de gagner en compétitivité et en qualité.

Le « MSC World Asia » s'inscrit dans une longue série de paquebots sur lesquels CNI a travaillé. L'enjeu, pour cette PME de 120 salariés, est de se requalifier sur les prochaines générations de navires de croisière que fabriqueront les Chantiers de l'Atlantique. L'entreprise a l'avantage de l'antériorité mais la concurrence est à la fois locale et européenne, témoigne Pierre Sallenave, qui

Si les Chantiers de l'Atlantique représentent plus de 50 % de l'activité de CNI, l'entreprise est aussi présente dans l'aéronautique chez Airbus, dans la défense chez Naval Group, dans le vélique - notamment une partie du grèement de l'« Orient Express Corinthian », le plus grand voilier du monde livré en 2025-, les énergies renouvelables ou le nucléaire.

CNI a réalisé la « wave shape », cette structure faite de plusieurs dizaines de tonnes d'acier, véritable signature lumineuse des navires de MSC.

La PME est aussi sollicitée pour des projets plus singuliers, comme la cage de l'orang-outan de la ménagerie du Jardin des plantes à Paris, « un projet de 5.000 heures de travail, des études jusqu'à l'installation ».

« Nous sommes des spécialistes du sur-mesure métallique, ce qui nous amène aussi à aborder l'univers décoratif », note le dirigeant, CNI ayant aussi travaillé sur des spectacles du Puy du Fou, en Vendée et à Tolède. La navale restant le principal vecteur de croissance, CNI est passé de 7 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2021 à 18 millions en 2024, son point culminant. « Nous nous sommes structurés et réorganisés pour un chiffre d'affaires de l'ordre de 15 à 16 millions par an », mentionne Pierre Sallenave, l'entreprise ayant repris en 2023 un autre site industriel de 5.000 m² à Soudan, en Loire-Atlantique, et bénéficiant d'un nouveau bassin d'emploi.

— E. Gui.

Agencement Paul Champs profite des vents porteurs

Installé à Guipavas, près de Brest, le spécialiste de l'aménagement haut de gamme bénéficie de la multiplication des commandes de paquebots.

Guillaume Roussange

—Correspondant à Rennes

Avec les Chantiers de l'Atlantique, la société Agencement Paul Champs a tout traversé : les périodes de creux, comme celles où des vents porteurs ont dopé l'activité. En un demi-siècle de partenariat, la PME, installée à Guipavas (Finistère), non loin de Brest, ainsi participé aux principales aventures industrielles du chantier naval, du « Queen Mary 2 » aux super paquebots de la classe MSC World, en passant par la gamme des Oasis de la Royal Caribbean.

Pour Agencement Paul Champs, ces réalisations sont toujours un défi technique et logistique. Dans un calendrier millimétré, il s'agit de faire intervenir une cinquantaine de professionnels différents afin de transformer un espace « brut de tôle » en un atrium, une boutique haut de gamme, un champagne bar, une bijouterie... « Chaque chantier représente 3.500 mètres carrés d'aménagement en moyenne », précise Paul-Emmanuel Champs, président de l'entreprise familiale, fondée par son grand-père en 1936.

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Occasion inédite

Selon le dirigeant, l'accélération du plan de charge des Chantiers de l'Atlantique offre une « opportunité incroyable » à la PME, dont le carnet de commandes est garanti au moins pour les cinq prochaines années. « La confirmation de nouveaux navires de la classe World par MSC nous donne de la visibilité jusqu'en 2031. Cela permet d'investir et d'embaucher », note Paul-Emmanuel Champs. Quelques postes de menuisiers agenceurs sont actuellement ouverts au sein de la PME, qui emploie 75 salariés, dont 50 à Guipavas, le solde entre ses agences de Saint-Nazaire et de Paris.

Express », liste le président. Des contrats en partie obtenus grâce à l'expérience acquise dans l'industrie du paquebot, très exigeante sur le plan réglementaire ou de la qualité d'exécution.

Le succès du maritime n'a en effet pas détourné Agencement Paul Champs de ses autres secteurs historiques. Si la construction navale représente actuellement 60 % de l'activité, en moyenne, sur dix ans, elle n'en pèse qu'un tiers. Le solde est réalisé dans le bâtiment, l'aménagement d'espaces aéroportuaires ou de boutiques de prestige par exemple, mais aussi dans le ferroviaire ou la défense.

« Nous avons travaillé sur le porte-avions “Charles-de-Gaulle”, les sous-marins Barracuda, et nous espérons être retenus pour le futur “France-Libre”. Dans le ferroviaire, nous sommes mobilisés sur le futur Orient-

« Aujourd'hui, nous figurons dans les cinq premiers acteurs sur ce segment de marché », assure le chef d'entreprise, qui réalise 30 millions d'euros de chiffre d'affaires. Sa réputation lui a d'ailleurs permis d'être retenu pour la réalisation de 28 des 54 suites du voilier l'Orient Express Corinthian – également né dans les Chantiers de l'Atlantique – ainsi que d'un espace bar ou d'un club lounge. Un chantier « exceptionnel », là encore mené en un temps record, qui a cependant permis à Agencement Paul Champs de faire appel à son savoir-faire historique – la menuiserie bois –, exclu des paquebots géants pour des raisons de sécurité.

Archeon Medical lève 7,5 millions pour son insufflateur intelligent

INNOVATEURS

Monique Clemens

—Correspondante à Besançon

Avec EOlife, son dispositif de ventilation intelligente conçu pour mesurer et adapter la bonne quantité d'oxygène à administrer à un patient en arrêt cardiaque, afin d'apporter une bonne oxygénation au cerveau et autres organes vitaux, Archeon Medical monte en puissance aux Etats-Unis. Deux ans après avoir ouvert une filiale à New York pour être présente sur le plus grand marché mondial, là où elle réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaires (1,3 million d'euros en 2025), la medtech a annoncé mardi avoir bouclé une levée de fonds de 7,5 millions d'euros auprès d'investisseurs emmenés par Newfund.

Lancée en 2018, la société basée à Besançon (Doubs), avait déjà levé 5,5 millions en 2022, puis « plusieurs millions » en 2024. Cette nouvelle levée, dite de série A, est destinée à financer les études cliniques de son dispositif médical, parallèlement à son déploiement commercial sur le marché américain. Le tour de table a été piloté par Newfund et son fonds Heka, avec la participation d'Eiffel Investment Group et UI Investissement qui ont rejoint les investisseurs historiques, Majycc Innovation Santé et Karot Capital. « Porté par l'autorisation de la FDA, l'intérêt croissant des services d'urgence américains et les recommandations 2025 qui mettent l'accent sur la ventilation, ce programme clinique revêt une importance majeure », estime Anne-Sophie Saint-Martin, associée chez Newfund.

Depuis sa création, le projet d'Archeon Medical est de faire de son insufflateur intelligent un standard des premiers secours. Fin 2025, une étude réalisée par les pompiers du Doubs sur une cohorte de 166 patients avait montré un taux de survie sans séquelles neurologiques multiplié par trois avec l'utilisation d'EOlife, grâce à son système de feedback en temps réel. Ce constat avait ainsi permis de débloquer des projets de recherches avec des universités aux Etats-Unis et en Europe, dont les systèmes de santé sont très différents.

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Conditions réelles

« Cette étude constituait aussi une plus-value clinique importante dans la mesure où elle ouvre la porte à une prise en charge du dispositif et aux assureurs : une technologie innovante, si elle peut être remboursée, rencontre moins de barrières à sa généralisation », précise Alban de Luca, président et cofondateur de cette pépite du dispositif médical qui emploie 25 salariés, dont 3 à New York.

Il a dit

« Nous parlons de survie en bonne santé neurologique, cela devient vendeur auprès des assureurs. »

ALBAN DE LUCA

Président et cofondateur

d'Archeon Medical

Avec les fonds levés, Archeon Medical va pouvoir financer des études cliniques en conditions réelles sur plus de 1.500 patients victimes d'un arrêt cardiaque dans des hôpitaux de référence à Amsterdam (Pays-Bas) ainsi que dans l'Oregon et l'Illinois (Etats-Unis), dont les résultats sont attendus à partir de 2027. « Nous parlons de survie en bonne santé neurologique, cela devient vendeur auprès des assureurs qui préféreront équiper une ambulance plutôt que de financer le coût du handicap, beaucoup plus cher », précise Alban de Luca, qui envisage d'aller s'installer sur la côte Est des Etats-Unis en 2027 pour piloter la montée en puissance commerciale d'EOlife.

Blanchard fabrique 2.000 à 3.000 pièces par an, de la « petite cuillère » pour la mini-pelle, produite par lots de cinq dans la journée, à la « grosse louche » de 15 tonnes qui mobilise l'atelier durant trois semaines. Photo Blanchard

Blanchard prend du poids avec une exclusivité du géant SSAB

NOUVELLE-AQUITAINE

La PME de la Vienne, spécialisée dans les godets de pelle mécanique et d'excavatrices, décroche la licence de fabrication du brevet suédois XMOR.

Léa Delpont

—Correspondante à Bordeaux

Jusqu'à l'année dernière, la société familiale Blanchard Equipements, née en 1975, n'avait pas de site Internet. Le fabricant de godets pour pelleteuses, et autres marteaux, griffes, grappins ou lames, vivait « heureux » dans l'ombre des concessionnaires d'engins de travaux publics qui distribuent ses produits sur mesure.

L'entreprise de Verrières (Vienne) répond à des commandes spéciales « quand les outils standards fournis par les grandes marques de constructeurs - Caterpillar, Hitachi, Volvo, Klaas - ne sont plus assez performants », explique le président Michel Blanchard. L'industriel fabrique 2.000 à 3.000 pièces par an, de la « petite cuillère » pour la mini-pelle, produite par lots de cinq dans la journée, à la « grosse louche » de 15 tonnes qui mobilise l'atelier durant trois semaines.

« Marges supérieures »

Si la PME a jugé utile d'avoir une vitrine Internet, confiée à la troisième génération, c'est pour mettre en avant son nouveau contrat d'exclusivité avec le géant sidérurgique SSAB. Le groupe suédois est son fournisseur d'acier depuis vingt ans et Blanchard Equipements s'affiche comme l'unique fabricant français labellisé « Hardox » : une qualité d'acier à la fois plus légère et très robuste à l'abrasion et aux chocs, très appréciée dans les conditions d'exploitation extrêmes du terrassement ou des carrières.

L'entreprise de 40 salariés et 5 millions d'euros de chiffre d'affaires, qui évolue parmi « quatre ou cinq concurrents » trv, a obtenu la licence de fabrication française d'une nouvelle gamme de godets miniers brevetée par SSAB. Afin de pouvoir fabriquer ce modèle XMOR, elle a investi 2 millions d'euros dans un nouvel atelier doté d'un pont roulant pouvant supporter vingt tonnes de charge – quatre fois plus que l'ancien. A cela s'ajoute pour 600.000 euros de machines neuves. « Notre objectif n'est pas d'augmenter significativement les capacités de production mais de les réorienter sur ce produit novateur qu'on est les seuls à proposer et qui générera des marges supérieures », explique Michel Blanchard. Avec sa forme renflée, « le

XMOR offre jusqu'à 20 % de capacité supplémentaire sans alourdir la machine grâce à son poids allégé de 30 % », affirme le dirigeant. « Tout en conservant la durabilité. » L'outil est adapté au déplacement de granulats fins - sables, graviers - et non à des matériaux en blocs. Michel Blanchard expose actuellement le premier exemplaire fabriqué à Verrières dans les salons professionnels, avec une capacité de charge de 5.000 litres - la version de 15 tonnes peut en emporter dix fois plus.

L'entreprise discute avec SSAB de la possibilité d'étendre sa licence aux marchés miniers d'Afrique de l'Ouest, où elle a commencé à exporter depuis quelques années. Son nouvel atelier est adapté à la fabrication d'équipements de grande taille « pour des très gros engins comme on en trouve encore dans les carrières là-bas, où les normes environnementales ne sont pas les mêmes qu'en Europe ».

Pick and Smile va multiplier les points de retrait de colis en Europe

HAUTS-DE-FRANCE

Le spécialiste de la logistique prévoit l'ouverture de 6.500 points de retrait, sans « locker », dans des commerces de proximité en France, en Belgique et en Italie.

Juliette Poulain

—Correspondante à Amiens

Pick and Smile, le spécialiste de la logistique implanté à Boves (Somme), près d'Amiens, va ouvrir 6.500 nouveaux points de retrait de colis dans des petits commerces en Europe dans les prochains mois. Concrètement, 5.000 points seront installés en France avec Amazon et plusieurs centaines avec Vinted en France et en Belgique, où Pick and Smile est déjà présent. L'entreprise va aussi ouvrir, pour la première fois, une centaine de points en Italie avec son partenaire DHL. L'objectif est d'atteindre, au total, la barre des 10.000 fin 2027.

« Nous sommes déjà passés de 350 points de retrait fin 2025 à environ 2.500, au total, prévus cette année », détaille Sébastien Horemans, PDG et cofondateur de Pick and Smile. La société, qui possède aussi des bureaux en Espagne pour chercher de nouveaux partenaires étrangers, enregistre autour de 4 millions d'euros de chiffre d'affaires cette année, contre 2 millions en 2025. « L'objectif c'est de réaliser entre 8 et 10 millions d'euros en 2027 », précise le dirigeant.

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Robot

Depuis sa création en 2018, Pick and Smile se démarque dans ce secteur concurrentiel, boosté par l'essor de l'e-commerce, en proposant des petits « hubs » de retrait de colis dans les commerces de proximité. « Contrairement à nos concurrents, nous n'avons aucun locker. Nous misons uniquement sur l'humain avec un ou plusieurs salariés, derrière un comptoir, qui distribuent les colis aux clients » explique Sébastien Horemans.

En parallèle, Pick and Smile possède trois points de retrait en propre à Longueau, au sud d'Amiens, à la gare Part-Dieu à Lyon et dans le centre commercial Westfield Les 4 Temps à la Défense, près de Paris.

Le logisticien indépendant travaille, depuis ses débuts, avec les quatre leaders - Amazon, Vinted, DHL et Ikea - ainsi que d'autres acteurs phares, comme La Poste, Mondial Relay ou encore Intermarché.

« L'intérêt de notre système, c'est qu'on peut mutualiser les livraisons, puisqu'un point de retrait peut recevoir aussi bien un colis de chez Mondial Relay, Amazon ou DHL » souligne Sébastien Horemans. Le spécialiste, qui traite du petit paquet jusqu'au gros colis de plusieurs tonnes, estime que les petits commerces partenaires peuvent gagner « jusqu'à 2.000 à 3.000 euros » par mois, « bien plus qu'avec un simple locker ». Pick and Smile, qui effectue sa R&D à Boves, est en train de concevoir un robot pour aider ses salariés alors que certains points de retrait peuvent distribuer jusqu'à 20.000 colis par mois. Ce projet, développé en partenariat avec le laboratoire MIS (Modélisation, information et système) à l'Université de Picardie Jules Verne à Amiens, sera mis en service à la fin de l'année. Pick and Smile, qui s'intéresse à la réduction du trafic urbain, va lancer en octobre une expérimentation de commandes et de livraisons en vélo-cargo à Lyon.

Le savoyard La Rochette Cartonboard dans une situation critique

AUVERGNE-RHÔNE-ALPES

Le fonds allemand

Mutares a annoncé

le déblocage

d'une enveloppe.

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Florian Espalieu

— Correspondant à Grenoble

« Mon salaire n'a toujours pas été versé à ce jour », témoigne Fabrice Giacomini, délégué syndical CGT – une première depuis trente-cinq ans qu'il travaille dans la société. Ancrée à La Rochette en Savoie, l'usine est un site historique né il y a cent cinquante ans et La Rochette Cartonboard est la dernière cartonnerie française à produire du carton plat à base de fibres vierges, avec une activité de 83 millions d'euros en 2025 et plus de 260 employés.

S'inquiétant d'une situation financière dégradée, les salariés se sont mis en grève le 19 septembre. Depuis, des discussions ont eu lieu avec la direction. Sollicitée, celle-ci fait par écrit état d'un « marché européen du carton particulièrement dégradé, marqué par des sur-capacités importantes, une forte pression sur les prix et un environnement devenu moins favorable aux acteurs industriels, notamment avec la diminution progressive de certains dispositifs de soutien ».

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Les syndicats méfiants

D'autres acteurs du secteur sont touchés, à l'image de Fibre Excellence en Haute-Garonne, liquidé cet été ou DS Smith, également situé à La Rochette, ferméily a près d'un an. A l'inverse, La Rochette Cartonboard se félicite d'avoir renoué avec les bénéfices en 2025 « grâce aux premières mesures déployées dans le cadre de son plan de transformation » après une année 2024 dans le rouge. Le fonds allemand Mutares (qui détient depuis 2021 la société) injecterait 1,3 million supplémentaire, en plus de consentir à un abandon de créance - d'un montant de 2,5 millions, selon une note interne. De quoi se donner un peu d'oxygène en espérant que le marché reparte.

Les syndicats soupçonnent la direction de jouer la montre. « Après trois ans de bons voire très bons chiffres, à partir de 2024, nous sommes passés en négatif et aucun investissement n'a été fait », tacle Fabrice Giacomini. « Quand l'actionnaire parle d'annuler la dette, il s'agit en fait de lignes qu'il a ajoutées dans les comptes, en faisant remonter un pourcentage du chiffre d'affaires », insiste-t-il.

La direction s'en défend, indiquant que « les relations financières entre La Rochette Cartonboard et son actionnaire ont évolué avec la situation de l'entreprise » et que « les fees [honoraires, NDLR] versés correspondaient à des prestations précises ». « Depuis novembre 2024, aucunfee n'est remonté à Mutares », insiste-t-elle. Elle met également en avant « plus de 25 millions d'euros d'investissement industriel, soit un montant comparable à l'Ebitda [bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, NDLR] cumulé généré par l'entreprise sur la période » 2021-2026, dont « près de 5 millions d'euros » depuis 2024.

Un conseil économique et social doit se tenir dans les prochaines semaines et la direction assure « informer régulièrement les représentants du personnel et les salariés de l'évolution de la situation » tout en voulant croire à des équipes « pleinement mobilisées ».

L'envolée des taux fait craindre une fin d'année en berne pour le crédit immobilier

« LES ECHOS » / SOURCE : BANQUE DE FRANCE

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CRÉDIT

Les chiffres de production du mois d'août de la Banque de France affichent une remontée, à 12,2 milliards.

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Mais la rentrée a été compliquée pour les professionnels du financement immobilier.

Marion Heilmann

Le crédit immobilier va-t-il de nouveau caler ? Certes, la production de crédit a repris quelques couleurs en août, à 12,2 milliards d'euros après un mois de juillet en recul à 11 milliards d'euros, selon les dernières statistiques publiées par la Banque de France mardi.

Mais dans le même temps, le taux moyen des crédits a continué de progresser pour atteindre 3,32 %, toutes durées confondues. Et, avec l'envolée du taux de l'obligation assimilable du Trésor (OAT) à 10 ans – le titre de référence pour la dette de l'Etat français –, qui a frôlé les 5 % en fin de semaine dernière et qui pèse sur les coûts de refinancement des banques, le taux moyen des crédits immobiliers est loin d'avoir fini son ascension. De quoi laisser présager aux professionnels une fin d'année compliquée.

« L'année avait bien commencé et sur les huit premiers mois, on faisait même mieux que l'année dernière, se souvient Ludovic Huzieux, le cofondateur d'Artémis Courtage. Mais depuis mai, ça ralentit. La rentrée a été très molle et on sent que l'activité se tasse, le téléphone sonne moins. »

Il faut dire que les barèmes de taux proposés par les banques continuent de progresser, certaines ayant procédé à des hausses allant jusqu'à 30 points de base pour le seul mois d'octobre. Ainsi, selon les courtiers, le taux moyen sur 20 ans atteint maintenant 3,6 % à 3,7 %, et dépasse déjà les 4 % sur certaines durées et certains profils.

«Dans un contexte de poursuite de hausse des taux de marché d'ici à la fin de l'année, voire du début de l'année prochaine, les banques n'auront pas d'autre choix que de répercuter la hausse sur les taux des crédits immobiliers », explique Vincent Steinhauser, directeur du marché des particuliers de Crédit Agricole SA. Il ajoute que le groupe compte bien continuer de financer les acquisitions, dans les meilleures conditions possibles.

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Prévisions sombres

« En un an, on aura pris 1 %, explique un autre banquier. Or on considère en général que ça représente 10 % de capacité d'emprunt en moins pour les ménages. » Ceux qui n'ont pas d'urgence à acheter préfèrent donc temporiser en attendant un éventuel reflux des taux ou une baisse des prix des logements. L'incertitude politique, surtout face à la montée des extrêmes, n'est pas non plus propice aux grands projets d'achat.

Selon certaines estimations, la production de crédit immobilier cette année pourrait atterrir à 131 milliards d'euros, contre 146,5 milliards en 2025. Et les prévisions pour l'an prochain s'assombrissent encore, à 120 milliards. Si ces chiffres se confirment, le marché aurait baissé de 8 % en un an et de 18 % en deux ans. Une véritable désillusion pour les banquiers et les courtiers, qui avaient misé sur une progression de la production cette année.

« Le vrai ralentissement se verra dans la production du premier trimestre 2027, mais nous le sentons déjà : il y a moins d'affaires et la concurrence entre établissements est beaucoup plus forte sur les taux, explique Claude Koestner, directeur général de Crédit Mutuel Alliance Fédérale. Pour nous, le crédit immobilier reste essentiel, car il représente environ 30 % des ouvertures de compte. Et en France, il est assez peu risqué. »

En effet, ce produit reste un outil de conquête et de fidélisation important pour les banques, surtout face à la montée en puissance des banques en ligne. Les établissements financiers continuent donc de rogner leur marge en espérant pouvoir ensuite fournir à ces clients des produits d'épargne plus rémunérateurs. Selon une étude publiée récemment par l'ACPR, les marges des banques sur le crédit immobilier étaient déjà négatives en 2025 et se sont encore creusées au premier trimestre 2026.

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Taux d'usure dans le viseur

En revanche, certaines banques deviennent plus sélectives. Elles retoquent les projets de biens à louer, ceux des clients dépassant les 35 % d'endettement, etc. « Ça va surtout pénaliser les investisseurs locatifs et les primo-accédants », prévient Ludovic Huzieux, qui estime que le taux d'usure va par ailleurs très rapidement bloquer de plus en plus de dossiers.

Ce taux plafond au-delà duquel les banques n'ont pas le droit de prêter et qui est revu tous les trimestres vient de tomber. Pour les prêts d'une durée de 20 ans et plus, le maximum a été fixé à 5,40 % jusqu'en décembre (contre 5,29 % au trimestre précédent) tout compris. C'est-à-dire avec l'assurance-emprunteur, les frais de dossier, de courtage et la garantie.

Or, selon les courtiers, avec des taux qui dépassent déjà les 4 % sur certaines durées et certains profils, et qui vont continuer d'augmenter, de plus en plus de dossiers vont mécaniquement être bloqués. Encore très marqués par le blocage du marché qui les avait durement touchés lors de la dernière remontée des taux en 2022, ils voudraient cette fois que la Banque de France anticipe en décidant dès à présent d'actualiser le taux d'usure tous les mois, comme elle avait fini par le faire de février 2023 à janvier 2024.

Toutefois, à ce stade, le taux d'usure ne semble pas affoler les banquiers. « La dernière remontée des taux [de crédit immobilier] avait été très brutale, mais pour l'instant nous ne sommes pas du tout dans ce cas de figure », estime Claude Koes- tner chez Crédit Mutuel Alliance Fédérale. En revanche, à l'instar des courtiers qui le réclament depuis des années, les banques aimeraient bien aujourd'hui voir les critères du Haut Conseil de stabilité financière qui limitent le taux d'endettement à 35 % et la durée des crédits à 25 ans assouplis. C'est une des demandes que porte la Fédération bancaire française pour la présidentielle.

Les banques réclament à leur tour un assouplissement des règles d'octroi

Le Haut Conseil de stabilité financière limite depuis 2022 le taux d'endettement des emprunteurs à 35 % et la durée du prêt à 25 ans. Ces règles, depuis longtemps décriées par les courtiers, sont aujourd'hui contestées par les banques.

Serait-il temps d'assouplir les règles d'octroi du crédit immobilier imposées par le Haut Conseil de stabilité financière ? C'est ce que pensent depuis longtemps les courtiers. Mais - et c'est nouveau - ils sont à présent rejoints par les banques.

La Fédération bancaire française propose de « supprimer les règles du HCSF pesant sur le crédit immobilier », estimant qu'elles « conduisent à une vision administrative du risque », notamment pour les primo-accédants et les ménages disposant d'un « reste à vivre » élevé. C'est-à-dire la somme restant au foyer, une fois que toutes les charges fixes ont été payées.

Les règles d'octroi de crédit du HCSF, gravées dans le marbre depuis 2022, limitent le taux d'endettement des ménages - c'est-à-dire leratio de leurs charges d'emprunt sur leur revenu - à 35 %, et la maturité du crédit à 25 ans. Pour 20 % des dossiers, sur une période de trois trimestres glissants, les banques ont le droit d'y déroger.

Toutefois, elles sont contraintes de respecter un ratio de 70 % des dossiers pour la résidence principale, dont 30 % réservés aux ménages qui achètent pour la première fois. Sur les 30 % qui restent, elles peuvent déroger aux critères pour financer des investissements locatifs ou des résidences secondaires, soit environ 6 % de la production de chaque banque.

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« Situations ubuesques »

« On aimerait bien que le reste à vivre soit pris en compte et pas seulement le taux d'endettement, explique un banquier. Par ailleurs, permettre à de jeunes ménages d'emprunter sur 30 ans pour faire baisser un peu leur mensualité ne me paraît pas aberrant », surtout au moment où la remontée des taux réduit leur capacité d'emprunt. « On arrive à des situations ubuesques où des ménages ne peuvent pas emprunter des sommes qu'ils sont parfaitement capables de mettre dans un loyer tous les mois », abonde Ludovic Huzieux, le cofondateur d'Artémis Courtage.

Marge de flexibilité pas totalement utilisée

Selon le HCSF, présidé par le ministre des Finances et auquel siège le gouverneur de la Banque de France, il n'y a pourtant aucune raison de modifier ces critères. « La production de nouveaux crédits demeure stable et les conditions d'octroi restent saines », expliquait l'institution mi-septembre. Elle arguait par ailleurs que la marge de flexibilité des banques n'était encore utilisée qu'à 18,1 % au deuxième trimestre 2026.

Pourtant, cette souplesse serait utilisée de façon très hétérogène selon les établissements, certains ne l'utilisateur qu'en partie, voire pas du tout. Selon les professionnels, ce serait lié aux règles d'utilisation par sous-enveloppes, qui seraient trop compliquées à gérer pour de grands réseaux bancaires.

Selon nos informations, d'un point de vue de stabilité financière, une modification des règles d'utilisation de cette marge serait envisageable. Toutefois, si ce changement venait à favoriser les ménages aisés au détriment des primo-accédants, le problème pourrait devenir beaucoup plus politique. — M. H.

« On aimerait bien que le reste à vivre soit pris en compte et pas seulement le taux d'endettement. »

UN BANQUIER

Les investisseurs japonais moins friands de dette française

OBLIGATIONS

La hausse des rendements mondiaux et le « risque France » pèsent sur l'attractivité des obligations françaises.

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Samir Touzani

Pendant des années, les investisseurs japonais ont figuré parmi les plus fidèles acheteurs de dette française. Mais alors que la France traverse une secousse obligataire d'une amplitude inédite depuis la crise de la zone euro, certains commencent à revoir leurs positions.

A travers le monde, les rendements souverains décollent, avec des niveaux qui n'ont plus été atteints depuis des décennies aux Etats-Unis, en Allemagne ou au Japon. En France, le taux de l'OAT (obligation assimilable du Trésor) à 10 ans a frôlé les 5 % la semaine dernière en séance (4,98 %), son plus haut niveau depuis 2002.

A cette tension mondiale s'ajoute une prime propre à la France, nourrie par le déficit, l'impasse politique et les dégradations de notation. C'est désormais le « risque France » que les marchés font aussi payer. Le « spread » avec l'Allemagne, baromètre de la prime de risque française, est passé d'environ 80-90 points de base (pb) il y a quelques mois, à plus de 150 pb début octobre. Un mouvement qui a pu être en partie alimenté par un début de retrait des fonds japonais. Avec 6,6 % de leurs avoirs obligataires à l'étranger placés en titres français, la France est nettement plus représentée dans les portefeuilles des gérants nippons que dans leurs indices de référence, selon des calculs de Bloomberg. Ils détenaient encore près de 23.000 milliards de yens d'obligations françaises en juillet, soit environ 145 milliards de dollars.

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La donne a changé

« La France a longtemps bénéficié d'une surpondération chez les investisseurs japonais, en raison de son attrait comme stratégie de portage parmi les marchés développés », écrit

Karim Henide, stratégiste taux chez Lloyds Bank. Pendant des années, Paris leur a offert un compromis presque idéal : davantage de rendement que Berlin, sans le risque alors associé à Rome ou à Athènes.

Mais la donne a changé. A Tokyo, les taux bougent aussi. Le rendement de l'obligation d'Etat japonaise à dix ans, le JGB, dépasse désormais 3 %. Pour un investisseur japonais, l'écart entre une OAT proche de 5 % et une obligation nipponne à plus de 3 % est moins important qu'il n'y paraît. Une fois le coût de la couverture contre les variations de l'euro pris en compte, l'avantage de la dette française se réduit fortement. « Cette position est devenue moins attractive avec la volatilité des OAT et le resserrement, voire parfois l'inversion, des écarts de rendement après couverture du risque de change », relève l'analyste de Lloyds.

« Ce n'est que le début »

Début octobre, le gestionnaire d'actifs japonais Sumitomo Mitsui DS a vendu l'intégralité de ses obligations d'Etat françaises. « Les inquiétudes sur la trajectoire budgétaire française et le coût élevé de la couverture de change réduisent l'incitation des investisseurs japonais à reconstruire leurs positions, même lorsque les valorisations paraissent plus attractives », estime Masayuki Nakajima, stratégiste chez Mizuho Bank.

« Ce n'est que le début », prévient auprès de Bloomberg Hideo Shimomura, de Fivestar Asset Management, qui s'est déjà positionné pour une nouvelle hausse des taux français. « Si la Banque centrale européenne laisse faire, on peut craindre, au vu de la crise de la dette européenne, que le taux français à dix ans grimpe jusqu'à 7%. »

Pas question, pour l'instant, de fuite massive. Les avoirs japonais en obligations françaises n'ont reculé que de 2,5 % depuis la fin de 2025. Mais la France risque de perdre une partie d'une demande régulière et importante au moment même où elle doit placer sa dette à des taux beaucoup plus élevés. Même un rééquilibrage limité des portefeuilles japonais peut ainsi ajouter de la pression sur un marché déjà sous tension.

BPCE met 1,2 milliard d'euros sur la table pour acquérir 7 % de Banco Sabadell

BANQUE

Le groupe bancaire dirigé par Nicolas Namias continue de dérouler le plan Vision 2030 qui entend en faire un acteur européen en multipliant les opérations à l'étranger.

Gabriel Nédélec

Le groupe BPCE a annoncé mardi une nouvelle opération de croissance externe, poussant encore un peu plus loin sa stratégie d'expansion européenne. Après Novo Banco au Portugal, le groupe vient d'annoncer l'acquisition de 7 % du capital de Banco Sabadell, le quatrième groupe bancaire espagnol, moyennant un investissement d'un peu plus de 1 milliard d'euros.

Bourse a progressé de près de 3 % sur la séance, le dirigeant entend nouer des partenariats commerciaux sur plusieurs métiers clés (BFI, financement d'équipement, crédit à la consommation, activités transfrontalières au profit des clients des deux banques). Il s'agit notamment de profiter du bon positionnement de Sabadell auprès du tissu d'entreprises espagnoles.

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Effervescence de la consolidation

« Le marché espagnol est assez différent du marché français, explique un expert. Il est dominé par trois grands acteurs - Santander, BBVA et CaixaBank -, mais Caixa règne seule sur le marché du retail, tandis que les deux autres sont très internationales. Derrière, il y a beaucoup d'établissements régionaux qui, contrairement à nos mutualistes, ne sont pas organisés avec une entité centrale qui les chapote. Il y a donc une place commerciale à prendre. »

Cette opération est une nouvelle illustration de la reprise du mouvement de consolidation du secteur, après dix ans de relative stabilité du paysage bancaire européen. Et pour les analystes de Citi, cette opération pourrait plus spécifiquement « raviver le débat sur la future consolidation du secteur en Espagne ». Pour ces derniers, la transaction « constitue une validation de la stratégie en autonomie de Sabadell », compte tenu du soutien explicite de BPCE envers la direction et de son intention de rester en deçà d'une participation de 9,9 %.

Cependant, les analystes estiment que l'arrivée de cet « actionnaire amical de long terme » renforcerait la position de Sabadell en cas de consolidation du secteur. Et, par là même, celle de BPCE. Ces mouvements de consolidation localisés « Leur décision d'investir dans notre banque témoigne de la confiance accordée à notre stratégie de développement en tant qu'acteur indépendant. »

JOSEP OLIU

Président de Banco Sabadell

peuvent avoir de lourdes répercussions sur les actionnaires minoritaires et même mettre en risque certaines positions.

En Italie, Crédit Agricole a dû se renforcer au capital de Banco BPM ces derniers mois pour ne pas être marginalisée, la banque italienne se retrouvant au cœur d'une vaste recomposition du secteur dans le pays.

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Validation interne

Au total, BPCE aura mis près de 10 milliards d'euros sur la table pour alimenter sa stratégie d'expansion européenne : 6,7 milliards pour Novo Banco, 1,1 milliard pour SGEF, et enfin environ 1,2 milliard pour les 7 % de Banco Sabadell (sur la base d'une valorisation de 17 milliards d'euros). Autrement dit, le groupe mutualiste est un acteur de premier plan des grandes manœuvres actuelles.

En interne, cela témoigne de la capacité du dirigeant à convaincre l'ensemble des dirigeants des Caisses d'épargne et des Banques populaires - les actionnaires du groupe BPCE - de lui fournir le cash nécessaire pour réaliser ses opérations. Ce qui traduit une validation globale de la stratégie défendue par Nicolas Namias qui a été renouvelé dans ses fonctions de président du directoire au mois de juin dernier pour trois ans.

En échange, les Caisses d'épargne et les Banques populaires espèrent un retour sur investissement sous forme de dividendes. Ce alors que les années à venir risquent d'être plus compliquées pour la banque de détail et que la concurrence s'intensifie du fait des acteurs en ligne.

Lire « Crible »

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A l'heure actuelle, les revenus espagnols de BPCE s'élèvent à 200 millions d'euros, portés notamment par les activités de Natixis et les services financiers. Ce rapprochement créé « des opportunités prometteuses de coopération et de création de valeur pour nos clients et pour l'économie espagnole », s'est félicité le président du directoire de BPCE, Nicolas Namias, dans un communiqué mardi.

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Prise de participation « amicale »

Cette prise de participation « amicale », a insisté le dirigeant français, vise à faire de BPCE un « actionnaire stable de long terme ». L'accord stipule que la banque française cherchera à être représentée au conseil d'administration de l'établissement espagnol, sous réserve de l'accord de la BCE et de la Banqued'Espagne.

En outre, il est indiqué que BPCE n'entend pas aller au-delà de 9,9 % de participation au sein du capital de Sabadell. « Les discussions sont allées très vite, les intérêts communs étaient clairs des deux côtés », laisse entendre une source proche du dossier.

« Leur décision d'investir dans notre banque témoigne de la confiance accordée à notre stratégie de développement en tant qu'acteur indépendant », souligne le président de Sabadell, Josep Oliu, également cité dans le communiqué. « La présence de BPCE renforce la solidité et la stabilité de notre base actionnariale », ajoute-t-il alors que la banque espagnole a dû repousser une OPA hostile en fin d'année dernière de la part de sa concurrente BBVA. « Après cela, Sabadell ne pouvait pas vraiment rester sans bouger », estime un connaisseur du secteur.

Cette nouvelle opération est la troisième réalisée en trois ans, après le rachat de SGEF – leader du leasing d'équipement très implanté en Allemagne – et de Novo Banco-quatrième banque du Portugal. Depuis son arrivée à la tête de la banque, Nicolas Namias nècesse de chercher à diversifier le groupe mutualiste afin de trouver des « relais de croissance complémentaires », alors que la banque de détail française constitue le principal moteur.

Avec Sabadell, dont le cours de

Angel Garcia/Bloomberg

La petite banque, née il y a 145 ans aux alentours de Barcelone, compte désormais 7 millions de clients, servis à travers un réseau de 1.116 agences à travers le pays.

Avec l'entrée du groupe français dans son capital, la banque espagnole s'offre une protection anti-OPA

Avec BPCE comme nouvel actionnaire à 7 %, Banco Sabadell gagne en solidité et en crédibilité. Ce rapprochement amical offre à l'établissement catalan un soutien stratégique tout en préservant son autonomie.

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Cécile Thibaud

—Correspondante à Madrid

Nouvelle étape pour Banco Sabadell. L'entrée de BPCE à hauteur de 7% dans son capital élargit les horizons de la banque d'origine catalane, numéro quatre sur le marché espagnol. Cette reconfiguration a

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JUDICIAIRES DANS LE JOURNAL lieu un an après le rejet de l'OPA hostile présentée par BBVA. Un raid qui avait provoqué des émotions et des levées de boucliers chez Sabadell, reconvertie en forteresse face aux assauts du géant bancaire basque.

Cette fois, il n'y aura pas eu de psychodrame. L'annonce de la prise de participation du groupe français s'est faite sans remous, mardi matin, par le biais d'un communiqué. D'abord parce qu'il s'agit d'un mouvement amical et souhaité par la direction de Sabadell qui cherche à renforcer ses défenses, et surtout parce qu'elle n'implique pas une intégration.

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Particuliers, PME et petits artisans

La petite banque consolide ainsi ses défenses. Née il y a 145 ans aux alentours de Barcelone, l'enseigne s'est orientée vers une clientèle de particuliers, PME et petits artisans et met l'accent sur l'accompagnement des entrepreneurs et sa proximité du terrain.

Aujourd'hui encore, elle conserve une bonne part de son activité en Catalogne, mais son rayon d'action s'est étendu au reste de l'Espagne, à travers les acquisitions progressives ces vingt derniè- res années de petites enseignes locales en Galice dans les Asturies, au Pays basque, à Alicante et à Madrid. Elle compte désormais 7 millions de clients, servis à travers un réseau de 1.116 agences à travers le pays.

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971 millions de bénéfices au premier semestre

Petit quatrième derrière le trio des géants Santander, BBVA et Caixa-Bank, Sabadell ne démérite pas. La banque a réalisé un bénéfice net de 971 millions d'euros au premier semestre 2026 et se maintient fidèle à sa politique de conserver une solide position de capital en veillant à offrir une rémunération attrayante.

La stabilité de sa stratégie ainsi que la constance de ses résultats la rendent particulièrement attractive. Elles lui ont valu d'être courtisée à deux reprises par BBVA, qui a lancé en mai 2024 une offre d'achat, refusée puis transformée ensuite en une OPA reçue comme hostile par la direction de la banque. Celle-ci avait mobilisé les petits actionnaires, souvent eux-mêmes clients pour faire front, et résister au géant bancaire basque. Faute de pouvoir compter sur un noyau dur d'actionnaires pour contrer l'opération, elle avait fait vibrer la corde de l'esprit catalan, fait valoir son effet dynamisant dans le tissu de l'économie locale et soigné les petits porteurs en promettant des dividendes alléchants. Au terme de quelque dix-huit mois de bras de fer, la banque Sabadell avait gagné la partie, et fait échouer l'OPA en octobre 2025, déjouant tous les pronostics.

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Logique stratégique

« Un an après, le défi est de démontrer que son projet en solo est viable et qu'elle peut attirer des investisseurs de premier plan, sans pour autant renoncer à son indépendance », explique Ricardo Zion, professeur de finances à l'EAE Business School. « L'entrée de BPCE au capital semble s'inscrire précisément dans cette logique. L'opération doit être davantage lue sous un prisme stratégique que financier », estime-t-il.

L'arrivée en février dernier du nouveau directeur général, Marc Armengol, a marqué le début d'une reconstruction pour Sabadell. La banque venait de signer la vente de sa filiale britannique TSB, cédée à Santander en juillet 2025 pour 3,3 milliards d'euros. Ce pactole avait permis à Sabadell de mieux choyer ses actionnaires afin de leur éviter les tentations d'accepter l'OPA. Mais cette vente avait aussi réduit le périmètre de Sabadell. Le nouveau directeur général avait annoncé, lors de l'assemblée générale d'actionnaires de mai dernier, son intention de travailler à de nouvelles alliances pour gagner en solidité face aux appétits trop voraces.

« Avec BPCE, Sabadell gagne une structure de capital plus solide et équilibrée qui lui avait manqué pour résister à BBVA durant l'OPA », décrypte Manuel Romera, directeur du secteur financier d'IE University. « Mais le plus important est que ce rapprochement avec BPCE se fait sous la forme d'un accompagnement capitalistique non agressif et surtout amical », insiste-t-il. « Il fait sens stratégiquement car il s'agit de deux acteurs qui ont des intérêts commerciaux qui coïncident. »

En attendant, « Sabadell a trouvé le moyen de se renforcer tout en restant Sabadell », affirme Ricardo Zion. Avec BPCE, la banque « gagne un partenaire influent, expérimenté et capable de générer des projets de croissance, tout en préservant l'indépendance qu'elle avait défendue tout au long du processus avec BBVA ».

Salaires dans les banques : un bras de fer s'ouvre avec les syndicats

BANQUE

Mécontents des revalorisations passées, les représentants des salariés des groupes bancaires exigent des mesures fortes pour couvrir, a minima, l'inflation.

Krystèle Tachdjian

avec Gabriel Nédélec

Les discussions s'annoncent houleuses et le climat tendu. Les négociations annuelles obligatoires (NAO) démarrent dans les grandes banques françaises. Après plusieurs années d'inflation élevée, et de revalorisations jugées insuffisantes, voire inexistantes dans certains groupes, la question du pouvoir d'achat concentre de fortes attentes. « Les résultats des banques sont très bons. Nous allons demander des augmentations générales. Dans certains établissements, il y aura aussi des demandes spécifiques pour obtenir une prime carburant », résume Frédéric Guyonnet, président national du SNB-CFE/CGC.

BNP Paribas doit ouvrir le bal des discussions formelles ce mercredi. La CFDT et le SNB dénoncent d'ores et déjà la position de la direction qui oppose prime et augmentation générale - « soit l'une, soit l'autre, mais pas les deux ».

Les syndicats réclament, eux, une hausse collective pérenne couvrant a minima l'inflation, complétée par une prime de redistribution et des mesures financières face à la flambée des prix des carburants. « Ces négociations s'ouvrent dans un contexte de poudrière sociale. Nous comptons bien alerter la direction, comme nous l'avions fait en 2018, lors de l'éclatement de la crise des "gilets jaunes" », indique Rémi Gandon, délégué syndical national du SNB/CFE-CGC. Interrogé, BNP Paribas n'entend pas commenter les négociations avant leur ouverture.

Le spectre des négociations salariales houleuses chez Crédit Agricole menées l'an dernier plane encore sur l'ensemble du secteur. Le 22 janvier dernier, l'échec des discussions avait fini par déboucher sur une grève historique dans les caisses régionales du groupe mutualiste, sur fond d'inquiétudes autour d'un « plan d'efficacité » aux conséquences redoutées pour l'emploi.

BNP Paribas ouvre le bal des discussions formelles ce mercredi dans un climat tendu. Photo Riccardo Milani/ Hans Lucas via AFP

La CFDT a prévenu cette fois-ci que ce nouveau cycle de NAO ne devait pas être « une répétition » de l'exercice précédent, marqué par une revalorisation limitée à 0,50 % pour 2026, et décidée de façon unilatérale par la banque faute d'accord.

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Changement de méthode de calcul

Cela semble plutôt mal parti. Les syndicats dénoncent un « changement de méthode imposé par la Fédération nationale du Crédit Agricole (FNCA) ». Il s'agit, selon eux, d'intégrer augmentations individuelles et promotions dans le taux global affiché afin de donner l'impression d'un niveau plus proche de l'inflation. « C'est une manière de présenter les chiffres sous un jour plus favorable. Mais changer de méthode de calcul ne changera pas la réalité : le pouvoir d'achat des salariés, continue, lui, de reculer », appuie Geoffrey Vizot secrétaire général adjoint du syndicat Sudcam.

Un sentiment partagé par Samuel Mathieu, président du SNECA, qui souligne le décalage entre les performances du groupe et la situation des salariés. « Alors que Crédit Agricole affiche des résultats financiers excellents, nos collègues dans les territoires subissent de plein fouet l'envolée des prix des carburants et une forte pression sur leur pouvoir d'achat », regrette-t-il. Dans les caisses régionales de Crédit Agricole, une première réunion de cadrage s'est déroulée fin septembre mais il faudra attendre le 27 octobre pour entrer dans le vif du sujet.

« La négociation salariale 2 027 de la branche s'est ouverte [...] avec les organisations syndicales, un mois plus tôt que prévu, pour répondre à leur demande dans un contexte de reprise de l'inflation », indique la FNCA. « Nous avons entendu leurs préoccupations et nous avons pu leur partager les éléments de contexte économique et social, ainsi que le calendrier des prochaines étapes. Nous abordons ces semaines avec la volonté de rechercher ensemble, le 27 octobre, un accord pour les salariés de la branche », poursuit la fédération.

Au Crédit Mutuel Alliance Fédérale, les discussions devraient s'ouvrir d'ici à la mi-novembre. Ce seront les premières menées sous l'ère Claude Koestner, nouveau directeur général nommé après le départ surprise d'Eric Petitgand en juin. Pour Pierre Macé délégué syndical CGT, « avec des résultats en hausse permanente », la banque ne peut pas « expliquer aux salariés qu'ils seront en perte de pouvoir d'achat », même si la direction sait aussi qu'en consentant des efforts

« Notre sujet c'est l'équité de traitement entre les actionnaires et les salariés. »

JEAN-BENOÎT ROBITAILLIE

Délégué national CFTC

chez Société Générale

mesurés, elle restera probablement, comme à son habitude, « la meilleure de la place » dans un secteur où les augmentations générales se raréfient. L'an dernier, le groupe mutualiste avait signé avec les syndicats un accord salarial prévoyant une hausse générale de 1 % en 2026. Chez BPCE, une réunion de négociation est prévue le 15 octobre.

Hausse du prix du carburant

Chez Société Générale, le calendrier n'a pas encore été fixé mais le bras de fer risque aussi d'être intense, tant le dialogue social est complexe dans le groupe. A l'occasion du Capital Market Day de fin septembre, les syndicats ont prévenu qu'ils monteraient au créneau. « Notre sujet c'est l'équité de traitement entre les actionnaires et les salariés », martèle Jean-Benoît Robitaillie, délégué national CFTC.

Dans un tract publié après le CMD, le syndicat appelle à un « alignement » des rémunérations sur « la trajectoire des dividendes promis » aux actionnaires. L'année dernière, les NAO s'étaient soldées par un accord. Elles avaient constitué l'un des points positifs du dialogue social chez Société Générale, après les vives tensions liées à la décision de la direction de réduire le télétravail.

Dans toutes les banques, les syndicats espèrent en tout cas décrocher des éléments permettant aux salariés d'encaisser la hausse du prix du carburant et l'inflation. Ces revendications seront au cœur des discussions au sein de BPCE, où une première réunion a eu lieu le 16 septembre dernier au sein de la branche Banque Populaire, qui ouvre le bal dans le groupe. « C'est une réunion sur l'environnement économique où la direction a eu un discours catastrophiste sur la santé financière du secteur, dit un élu CFTC. L'idée est de préparer les esprits. Sauf que les bilans des banques sont très positifs. Il faut qu'il y ait un partage. »

Les quatre syndicats du groupe - SNB, CFTC, Unsa et CGT - se sont rassemblés en intersyndicale afin d'avoir du poids dans les discussions. Les organisations présente-ront leurs revendications le 15 octobre pour les Banques populaires. Les Caisses d'épargne suivront. Les négociations au niveau de l'organe central BPCE ne commencent pas avant décembre.

Les contours de la finance tokenisée commencent à se dessiner

PAIEMENT

Les stablecoins ont pris une longueur d'avance, mais banques et banques centrales organisent leur riposte.

Samir Touzani

Plus de sécurité, de rapidité et de disponibilité : les contours de la finance tokenisée commencent à se dessiner. Après des années à tester ce qu'il était possible de représenter sous forme numérique, banques, banques centrales et infrastructures de marché cherchent désormais à savoir comment faire fonctionner ces nouveaux marchés. Monnaie de banque centrale, stablecoins, dépôts bancaires numérisés : autour du règlement - c'est-à-dire le paiement du prix et le transfert de propriété d'un actif -, plusieurs formules sont testées en parallèle.

Dans son discours d'ouverture au Forum Fintech ACPR-AMF, qui se tenait vendredi dernier, le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a appelé à faire émerger une offre européenne comprenant « des dépôts bancaires tokenisés, des stablecoins adossés à l'euro, et les infrastructures de paiement permettant la compensation multilatérale » de ces instruments.

Depuis mars, Banque de France,

AMF, Direction générale du Trésor et acteurs privés travaillent ensemble au sein d'un groupe stratégique sur la tokenisation. La Banque de France et l'ACPR veulent y jouer un rôle de « catalyseurs ».

La promesse est celle d'un argent plus disponible, capable de circuler au-delà des horaires bancaires et d'accompagner des marchés dont le fonctionnement se rapproche du temps réel. « L'argent ne fonctionne pas à 24/7 aujourd'hui », rappelle Bruno Mellado, qui coordonne les sujets tokenisés chez BNP Paribas.

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Plusieurs monnaies pour un même marché

Mais aucun modèle ne devrait s'imposer seul. « Il y aura aussi davantage de fragmentation dans les moyens de paiement », ajoute-t-il. Selon le pays, le montant ou l'usage, plusieurs formes de monnaie et de rails de paiement devraient continuer à coexister.

Les stablecoins ont été les premiers à donner corps à cette idée d'un argent « programmable »-avec, par exemple, des paiements automatiques si certaines conditions sont remplies-et disponible en continu. Nés dans l'écosystème crypto, ils ont permis de transférer de la monnaie traditionnelle sous forme de jeton (token). Ils se sont développés en dehors des banques, autour d'émetteurs privés dont la transparence et la qualité des réserves ont longtemps été très inégales. Le marché pèse désormais plus de 270 milliards de dollars, selon Coingecko.

Mais leur succès a aussi reproduit un autre déséquilibre. 99 % des encours sont libellés en dollars, selon la BCE, avec l'USDT de Tether et l'USDC de Circle en tête.

Une autre voie bancaire

Face à l'essor de cette potentielle concurrence, l'Eurosystème a lancé Pontes. Le dispositif permet aux banques de régler des transactions sur actifs tokenisés directement en monnaie de banque centrale, la plus sûre disponible en zone euro car déposée auprès de la BCE.

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La promesse est celle d'un argent plus disponible, capable de circuler au-delà des horaires bancaires.

Car pour les transactions de plusieurs milliards sur titres, passer par la monnaie d'un acteur privé ajoute un risque sur celui qui l'émet. « La monnaie de banque centrale, on ne peut pas la remplacer », estime Bruno Mellado.

De leur côté, les banques commerciales avancent aussi sur le dossier des stablecoins. Qivalis rassemble notamment 37 institutions financières dans 15 pays autour d'un stablecoin en euro, dont BNP Paribas, BPCE et la Banque Fédérative du Crédit Mutuel, du côté français. Aux Etats-Unis, plusieurs établissements travaillent aussi sur des projets en dollars. Mais les banques développent surtout une autre forme de monnaie : les dépôts tokenisés. C'est-à-dire des dépôts bancaires classiques représentés sous forme de jetons numériques pour circuler sur de nouvelles infrastructures.

Le premier débouché se trouve du côté de la gestion de liquidité. « Les dépôts tokenisés, c'est pour la trésorerie », résume le responsable des actifs numériques de BNP Paribas. L'objectif est notamment de permettre à une entreprise de déplacer ses liquidités entre l'Asie, l'Europe et les Etats-Unis sans attendre l'ouverture des systèmes bancaires selon les fuseaux horaires. Mais ces jetons restent encore largement enfermés dans les livres de chaque établissement. « Le problème des dépôts tokenisés, c'est qu'ils ne peuvent pas voyager entre les banques », explique-t-il.

Relier les nouveaux réseaux

Aux Etats-Unis, The Clearing House, qui exploite déjà les réseaux interbancaires CHIPS et RTP, prépare pour 2027 une infrastructure permettant de compenser et régler ces dépôts entre banques. EBA Clearing, l'infrastructure européenne de paiements interbancaires, étudie une approche comparable en Europe.

Le réseau Swift a, lui, lancé cet été un registre blockchain pour les paiements tokenisés transfrontaliers, testé par 17 banques sur six continents. Début septembre, BNP Paribas et HSBC l'ont utilisé afin de réaliser pour Siemens un paiement de trésorerie entre la France et le Royaume-Uni. « Swift permet d'avoir un réseau. Les nouveaux acteurs ont la technologie, mais ils n'ont pas le réseau », explique Bruno Mellado.

Toute la finance tokenisée n'a d'ailleurs pas besoin d'une monnaie elle-même tokenisée : certains actifs peuvent déjà circuler sur blockchain tout en étant réglés en monnaie traditionnelle. Stablecoin, dépôt tokenisé, monnaie centrale ou rail classique : aucun ne devrait couvrir seul l'ensemble des usages. « A la fin, il faut revenir aux bases », résume Bruno Mellado : quel risque de contrepartie accepter, à quel coût de liquidité et avec quel niveau de sécurité ? Selon l'usage, la bonne monnaie ne sera donc pas forcément la même.

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annonces judiciaires & légales

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AVIS

Demande d'eau pour l'irrigation (campagne 2027) à l'OUGC 77 sur les nappes de Beauce et du Champigny

Conformément à la réglementation, l'Organisme Unique de Gestion Collective (OUGC) invite les irrigants, dans le périmètre où il est désigné, à lui faire connaître leurs besoins de prélèvement d'eau pour l'irrigation, et ce, dans un délai de deux mois à compter de la date de parution de cet avis.

Sont ici concernés tous les prélèvements d'eau pour l'irrigation agricole sur les zones de gestion de la nappe de Beauce en Seine-et-Marne (77) et de la nappe du Champigny en Seine-et-Marne (77), en Essonne (91) et dans le Valde-Marne (94), quelle que soit la culture irriguée (grandes cultures, maraîchage, arboriculture, horticulture...).

Tout irrigant qui ne sera pas inclus dans le plan annuel de répartition des volumes de l'OUGC ne sera pas autorisé à irriguer pour la campagne 2027.

Ronan OLIVO - 0607181437 - ronan.olivo@idf.chambagri.fr - Chambre d'agriculture de Région Ile-de-France

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La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.

Le calibrage de l'annonce est établi de filet à filet.

Les départements habilités sont 75,78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.

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euronext

CAC 40 | VALEURS MNÉNO / INFC /OST | OLV | CLOT+ HAUT | % VEI-M CIS | % AN+ HAUT | BPA PER | ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV | VOL.NB TITRES | + BAS | % S2 S. | + BAS AN | RDT | ACCOR (AC) ◆ | A | 44,07870418 | 44,8644,95 | + 2,65-4,35 | - 6,9752 | 3,01 | FR0000120404 | 01/06/26 1:35 | 231.217.475 | 4391 | + 941 | 3754 | AIR LIQUIDE (AI) ◆ | A | 1711061383 | 169,1171,74 | - 0,97-0,79 | + 16,07182,26 | 2,19 | FR0000120073 | 18/05/26 3:7 | 638.163.975 | 167,74 | + 938 | 140.782 | AIRBUS GROUP (AIR) ◆ | A | 190,18807739 | 1881915 | - 0,57-5,51 | - 5,242213 | 3455,37 | NL0000235190 | 21/04/26 2,72 | 792.283.683 | 187,06 | - 651 | 15742 | 1,7 | ARCELORMITTAL (MT) ◆ | A | 581410067775.000.000 | 58,2459,2657,36 | + 1,11-13,38 | + 48,996815638,73 | | LU598757687 | 06/08/26 011 | AXA (CS) ◆ | A | 42,483578027 | 43,774318 | + 1,47-4,19 | + 4,424566 | 5,42 | FR0000120628 | 11/05/26 2,32 | 2091.066.997 | 42,43 | + 844 | 3855 | BNP PARIBAS (BNP) ◆ | A | 92,532877641 | 98,0995,85 | + 2,81-904 | + 17,7113,82 | 3,4 | FR0000131104 | 24/09/26 3,23 | 1101.600.607 | 92,5 | + 25,95 | 78,83 | BOLYGUES (EN) ◆ | A | 408656851 | 41,2341,39 | + 1,43-737 | - 7,0353,48 | 5,09 | FR0000120503 | 28/04/26 2:1 | 388.394.629 | 40,55 | + 10,39 | 4017 | BUREAU VERITAS (BV) ◆ | A | 26511579061 | 26,1826,7 | - 0,57-3,75 | - 3,683018 | 3,51 | FR0000174348 | 26/05/26 0:92 | 453.871.520 | 2611 | - 318 | 24,58 | CAP-GEMINI (CAP) ◆ | A | 109,55469954 | 109,95112,15 | + 1,43+ 334 | - 22,71152,75 | 3,09 | FR0000125338 | 02/06/26 3:4 | 1699.28671 | 109,1 | - 11,76 | 85,62 | CARREFOUR (CA) ◆ | A | 15,5152038701 | 15,69515,79 | + 1,26-4,33 | + 10,3175,35 | 1,34 | FR0000120172 | 28/07/26 0,21 | 736.314.789 | 15,473 | + 21,81 | 13,58 | CREDIT AGRICOLE (ACA) ◆ | A | 177497013 | 17,11517,36 | + 1,09-8,99 | - 2,48204 | 66 | FR0000045072 | 26/05/26 1:13 | 3.057.902.345 | 16,975 | + 4,78 | 15.535 | DANONE (BN) ◆ | A | 58,141269441 | 58,8258,82 | + 1,84-769 | - 23,3977,74 | 3,83 | FR0000120644 | 04/05/26 2:25 | 683.337.177 | 57,82 | - 18,64 | 57,26 | DASSAULT SYSTEMES (DSY) ◆ | A | 21,44117518 | 21,5121,72 | + 0,51+ 2,33 | - 9,7724,96 | 1,26 | FR0014003TT8 | 27/05/26 0,27 | 1.341.855.657 | 21,39 | - 26,39 | 15.825 | EIFFAGE (FGR) ◆ | A | 1005311932 | 10210315 | + 1,7-6,34 | - 16,671475 | 4,71 | FR0000130452 | 20/05/26 4:8 | 98.000.000 | 100,15 | - 355 | 9812 | ENGIE (ENG) ◆ | A | 22,935535042 | 23,452349 | + 2,54-2,33 | + 4,642989 | 1,2119,45 | FR0010208488 | 30/04/26 1:35 | 2.542.998.838 | 22,92 | + 279 | 22,26 | 5,76 | ESSILORLUXOTTICA (EL) ◆ | A | 146,15730364 | 146,71479 | + 1,52-207 | - 45,652861 | 2,73 | FR0000121667 | 05/05/26 4 | 464.247.548 | 144,65 | - 46,87 | 1383 | EUROFINS SCIENT. (ERF) | A | 76,26312225 | 76,1478,56 | + 0,79+ 4,7 | + 22,0279,22 | 0,95 | FR0014000MR3 | 28/04/26 0:61 | 192.981.183 | 75,94 | + 22,53 | 5684 | EURONEXT NV (ENX) ◆ | A | 162,5173966 | 164,3164,7 | + 1,55+ 25 | + 28,361662 | 1,94 | NL0006294274 | 25/05/26 2:7 | 101.721940 | 162,5 | + 32,71 | 110 | HERMES INTL (RMS) ◆ | A | 128776529 | 128112975 | - 0,31-12,01 | - 39,592300 | 1,01 | FR0000052292 | 21/04/26 1:3 | 105.569.412 | 1268,5 | - 39,18 | 1260 | KERING (KER) ◆ | A | 212,3305871 | 212,5214,95 | + 2,03-12,93 | - 29,073205 | 1,29 | FR0000121485 | 02/06/26 2,75 | 123.420.778 | 209 | - 26,98 | 2012 | SÉANCE DU 06 - 10 - 2026

CAC 40 : 7865,07 (0,40 %) NEXT 20 : 12409,11 (1,01 %)

CAC LARGE 60 : 8505,78 (0,43 %)

CAC ALL-TRADABLE : 5848,75 (0,46 %)

DATE DE PROROGATION : 27 OCTOBRE carnet | VALEURS MINÉNO / INFIC / OST | OUV | CLOT+ HAUT | % VEIL% MOIS | % AN+ HAULTAN | BPA PER | ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV | VOLNB TITRES | + BAS | % 52% | + BAS AN | RDT | L.V.M.H. (MC) ◆ | A | 384,5426096 | 385,63865 | + 1,23-1014 | - 40,22654,3 | 196 | FR0000121014 | 28/04/26 75 | 494.606.080 | 381,2 | - 28,65 | 376 | LEGRAND (LR) ◆ | A | 144,5792905 | 148,4148,4 | + 3,7+ 5,32 | + 16,62166,95 | 16 | FR0010307819 | 29/05/26 2,38 | 262.245.733 | 143,4 | + 3,31 | 121,95 | L'ORÉAL (OR) ◆ | A | 371,35264709 | 371,63774 | + 0,04- 2,68 | + 1,91405,8 | 193 | FR0000120321 | 29/04/26 72 | 532.649.814 | 369 | - 0,11 | 338,85 | MICHELIN (ML) | A | 33421290194 | 33,7337 | + 1,17- 4,15 | + 19,0435,72 | 4,1 | FR001400AJ45 | 26/05/26 1,38 | 687.606.374 | 3335 | + 8,19 | 2773 | ORANGE (ORA) ◆ | A | 14.1456227444 | 14,0614.365 | + 0,21- 8,34 | - 0,99188,05 | 3,2 | FR0000133308 | 11/06/26 0,45 | 2.660.056199 | 14,01 | + 6,64 | 13,51 | PERNOD-RICARD (RI) ◆ | A | 5864738845 | 59,225934 | + 2,03- 4,11 | + 18,998766 | 3,97 | FR0000120693 | 22/07/26 2,35 | 252.269.195 | 58,08 | - 30,07 | 57,86 | PUBLICIS GROUPE (PUB) ◆ | A | 94,84504864 | 94,369602 | + 0,19- 6,67 | + 6,48104,85 | 3,97 | FR0000130577 | 01/07/26 3,75 | 254.311.860 | 94,36 | + 13,8 | 6814 | RENAULT (RNO) ◆ | A | 25571943068 | 25,825,8 | + 2,14-11,46 | - 271636,76 | 8,53 | FR0000131906 | 08/05/26 2,2 | 295.722.284 | 24,87 | - 26,7 | 24,38 | SAFRAN (SAF) ◆ | A | 334,1390231 | 329,4335,8 | - 0,12- 1,23 | + 10,76366,5 | 102 | FR0000073272 | 26/05/26 3,35 | 418.344.626 | 325,5 | + 105 | 262,6 | SAINT-GOBAIN (SGO) ◆ | A | 66,2907861 | 67,1468,24 | + 1,54-11,4 | - 22,79913 | 3,43 | FR0000125007 | 08/06/26 2,3 | 494.834.019 | 65,66 | - 26,28 | 65,66 | SANOFI (SAN) ◆ | A | 70,471892953 | 70,617168 | + 0,89- 7,41 | - 14,6484,97 | 5,84 | FR0000120578 | 05/05/26 4,12 | 1.207.773.393 | 69,77 | - 17,68 | 69,75 | SCHNEIDER ELECTRIC (SU) ◆ | A | 269,62560808 | 260,527085 | - 4,51- 9,55 | + 10,9312,3 | 161 | FR0000121972 | 11/05/26 4,2 | 578.605.363 | 259,9 | + 4,2 | 223,75 | SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) ◆ | A | 66,22627045 | 67,3168,49 | + 2- 9,26 | - 2,0884,82 | 1,11 | FR0000130808 | 05/10/26 0,75 | 739.264.232 | 65,96 | + 23,91 | 59,02 | STELLANTIS N V (STLAP) | A | 4.0264444459 | 4.0664,17 | + 2,02-14,95 | - 56,75985 | 3,813 | NLO015000109 | 22/04/25 0,58 | 2.903.716.295 | 4,01 | - 56,37 | 3813 | STMICROELETRONICS (STMPA) ◆A | 51542196810 | 5252,41512 | + 2,22+16,06 | +131,7370,85 | 0,23228,82 | NLO000226223 | 21/09/26 0,08 | 911.281.920 | 512 | +10917 | 22,23 | 0,17 | THALES (HO) ◆ | A | 226,5371823 | 222,5226,8 | - 1,9- 4,75 | - 3,18274,2 | 1,33 | FR0000121329 | 18/05/26 2,95 | 205.941.913 | 218,7 | - 15,17 | 212,6 | TOTALENERGIES (TTE) ◆ | A | 75,663437804 | 75,727611 | - 0,11- 05 | + 36,2181,34 | 119 | FR0000120271 | 30/05/26 0,9 | 2.281.656.714 | 74,72 | + 4,757 | 53,29 | UNIBAIL-R/WFD (LWR) | A | 89386273 | 90,590,56 | + 2,17- 6,64 | - 2,44106,65 | 4,97 | FR0013326246 | 15/05/26 4,5 | 144.492.582 | 88,88 | + 2,35 | 86,58 | VEOLIA ENV. (VIE) ◆ | A | 30612621269 | 31,343147 | + 2,89- 1,36 | + 5,453786 | 4,79 | FR0000124141 | 11/05/26 1,5 | 742.496.650 | 30,59 | + 10,92 | 28,78 | VINCI (DG) ◆ | A | 106,451035510 | 109,25109,45 | + 2,92- 4,12 | - 9143,15 | 3,62 | FR0000125486 | 21/04/26 3,95 | 587.031.654 | 108,05 | - 5,49 | 104,25 | SRD | VALEURS MNÉNO / INFO /OSTISIN / DATE DÉTACH COUPON / DIV | OLIVVOL.NB TITRES | CLOT+ HAUT+ BAS | % VEIL% MCIS% 52 S. | % AN+ HAUT+ BAS AN | BPA PERRDT | 74SOFTWARE (74SW) △ | A 367 | 36,7 | -11,57 | 18151 | 37 | -662 | 42 | FR0011040500 | 05/06/23 04 | 29746194 | 364 | -108 | 265 | AB SCIENCE (AB) △ | C 057 | 0,545 | +1,49 | -64,52 | 212713 | 0,57 | -25,55 | 1,61 | FR0010557264 | 96530783 | 0,545 | -59,33 | 0,501 | ABC ARBITRAGE (ABCA) △ | B 584 | 5,87 | +0,69 | +8,7 | 30170 | 5,87 | +993 | 5,92 | FR0004040608 | 07/07/26 004 | 59789162 | 5,82 | +4,45 | 4,865 | 068 | ABIONYX PHARMA (ABNX) △ | B 1594 | 1,516 | -2,99 | -18,89 | 151784 | 1,62 | -18,11 | 4,15 | FR0012616852 | 43736415 | 1,556 | -539 | 1,556 | ABIVAX (ABVX) ■◆△ | A 81,75 | 80,45 | -0,56 | -33,18 | 118491 | 83,95 | -1757 | 139 | FR0012333284 | 87530372 | 785 | +5,58 | 6045 | ADOCIA (ADOC) △ | B 216 | 2,1 | -1,41 | -68,66 | 113144 | 2,22 | -475 | 745 | FR0011184241 | 20253056 | 2,08 | -71,89 | 2,08 | AÉROPORTS DE PARIS (ACP) ▲ | A 107,4 | 109,6 | +2,33 | -1,62 | 152061 | 110,3 | +018 | 128,9 | FR0010340141 | 02/06/26 38 | 98960602 | 105,9 | -1,88 | 9905 | 347 | AIR FRANCE-KLM (AF) | A 11,265 | 11,51 | +2,89 | -0,48 | 754511 | 11,51 | -1,79 | 14,43 | FR001400J770 | 262765869 | 11,2 | -0,22 | 8,368 | ALTAMIR (LTA) | A 22,8 | 22,8 | +0,44 | -24 | 99 | 22,8 | -0,87 | 3015 | FR0000053837 | 26/09/25 108 | 36530883 | 22,6 | -952 | 225 | 465 | AYVENS (AYV) ▲ | A 9035 | 9,065 | +0,28 | -20,76 | 1508489 | 917 | -18,11 | 12,64 | FR0013258662 | 08/09/26 032 | 783862091 | 8,985 | -10,69 | 8,945 | 353 | ALPES (CIE DES) (CCA) △ | A 16,68 | 16,88 | +1,32 | -33,41 | 31976 | 17,04 | -15,81 | 29 | FR0000053324 | 23/03/26 11 | 50,872,212 | 16,68 | -19,43 | 16,64 | 581 | ALTAREA (ALTA) ▲ | A 76,6 | 77,1 | +0,92 | -29,65 | 13792 | 77,4 | -15,27 | 131,4 | FR0000033219 | 10/06/26 8 | 24.780832 | 76,5 | -22,51 | 74,9 | ALSTOM (ALO) ■◆ | A 15,755 | 16,185 | +4,79 | -35,7 | 1967119 | 16,435 | -1,91 | 3023 | FR0010220475 | 17/07/23 025 | 462.616.024 | 15,63 | -2758 | 14,475 | ALTEN (ATE) ▲ | A 78,7 | 78,35 | +0,13 | +8,14 | 55042 | 79,8 | +814 | 84 | FR0000071946 | 22/06/26 15 | 35.461.076 | 77,4 | +12,33 | 509 | 191 | AMUNDI (AMUN) ■◆ | A 89 | 89,5 | +0,9 | +26,77 | EX-D5 18/03/17 | 169359 | 89,8 | -8,25 | 977 | FR0004125920 | 09/06/26 4,25 | 206.386.326 | 89 | +31,42 | 69,35 | 4.75 | ANTIN INFRA PARTNERS (ANTIN) ▲ A 718 | 7,3 | +1,67 | -35,4 | 39936 | -14,12 | 11,64 | FR0014005ALO | 15/06/26 035 | 179193.288 | 7,18 | -36,52 | 706 | 4.8 | ARAMIS (ARAM) | B 334 | 3,45 | +3,29 | -25,49 | 39696 | 3,46 | -7,26 | 4,87 | FR0014003U94 | 82.856.671 | 3,34 | -42,11 | 2,78 | ARGAN (ARG) | A 66,8 | 68,3 | +2,4 | +3,48 | 9434 | 68,3 | -733 | 78,2 | FR0010481960 | 31/03/26 3,45 | 25.766.939 | 66,7 | +6,22 | 561 | ARKEMA (AKE) ■◆ | A 54,7 | 55,1 | +1,29 | +5,66 | 235869 | 555 | -708 | 6705 | FR0010313833 | 25/05/26 36 | 76.060.831 | 535 | +3,77 | 48,3 | 653 | ASSYSTEM (ASY) | B 33,2 | 33,25 | +2,47 | -22,13 | OPA 24/11/17 | 5176 | 34,3 | -22,31 | 48,3 | FR0000074148 | 07/07/26 1 | 15.668.216 | 32,55 | -20,36 | 32,3 | 301 | ATOS GROUP (ATO) | A 21,4 | 21,88 | +1,3 | -56,39 | 65930 | 22,22 | -18,42 | 61,95 | FR001400X254 | 14/05/21 09 | 19412.501 | 21,4 | -61,82 | 19,59 | AUBAY (AUB) △ | B 505 | 50,1 | +0,91 | -12,26 | 9886 | 51,4 | -7,22 | 64,4 | FR0000063377 | 15/05/26 08 | 12.738.465 | 50,1 | +4,92 | 399 | 16 | BAINS MER MONACO (BAIN) | A 145 | 145 | +1,4 | +38,1 | 756 | 145 | +741 | 146 | MC0000031187 | 06/10/26 2 | 24.516.661 | 143 | +29,46 | 105,5 | 138 | BASTIDE LE CONFORT (BLC) △ | B 18,94 | 18,4 | -3,16 | -23,33 | 4367 | 18,98 | -16,36 | 275 | FR0000035370 | 07/01/22 027 | 7.365.078 | 18,22 | -22,85 | 18,22 | BENÉTEAU (BEN) ▲ | B 484 | 4,88 | +0,83 | -41,24 | 150326 | 4,92 | -15,42 | 8,66 | FR0000035164 | 17/06/26 02 | 82.789.840 | 4,83 | -39,98 | 4,815 | 41 | BIC (BB) ▲ | A 65,2 | 66,1 | +1,69 | +28,35 | 45151 | 66,1 | -207 | 695 | FR0000120966 | 01/06/26 24 | 40.861.314 | 65,2 | +24,02 | 501 | 363 | BIOMÉRIEUX (BIM) ▲ | A 78,95 | 80,1 | +2,5 | -27,38 | 267133 | 82,2 | +7,88 | 1161 | FR0013280286 | 09/06/26 098 | 118.361.220 | 78,95 | -30,53 | 656 | 122 | BOLLORE (BOL) ▲ | A 3754 | 3,81 | +1,6 | -20,53 | 5654830 | 3,81 | -0,37 | 5,675 | FR0000035255 | 23/06/26 1,56 | 2.809.783.802 | 3,73 | -21,64 | 3,602 | 40,95 | BONDUELLE (BON) △ | B 759 | 7,53 | -0,4 | -28,29 | 18093 | 7,72 | -12,24 | 11,36 | FR0000063535 | 06/01/26 025 | 32.630.114 | 7,45 | -10,46 | 735 | 332 | CARMILA (CARM) △ | A 14,2 | 14,82 | +2,28 | -14,59 | 132215 | 14,66 | -7,28 | 18,64 | FR0010828137 | 20/05/26 1,36 | 139.616.607 | 14,2 | -14,39 | 14,06 | CASINO GUICHARD (CO) △ | C 0177 | 0,182 | +4,89 | -25,55 | 177269 | 0,183 | -119 | 0,355 | FR001400OKR3 | 400.964.379 | 0,174 | -61,32 | 0149 | VALEURS FRANÇAISES | VALEURS MNENO / INFO /OSTISIN / DATE DÉTACH. CCLUPON / DIV | OUVVOLNB TITRES | CLOT+ HAUT+ BAS | % VEL% MOIS% 52 S. | % AN+ HAUTAN+ BAS AN | BPA PERRDT | CIE CHARGEURS INVEST. (CRI) △ | B 7523336 | 7,5476 | -1,82-13,23 | -24,52111 | 172 | COVIVIO HOTELS (COVIH) | A 20128 | 20201 | -0,5-11,5 | -12,2824,8 | FR0000060303 | 17/04/26 15 | 157.990.312 | 20 | -14,16 | 20 | CHRISTIAN DIOR (CDI) | A 41712616 | 4174212 | +0,43+5,89 | -29,97610 | EX D OP 08/06/17 | FR00000130403 | 28/04/26 8.25 | 180.507.516 | 416,4 | -17,75 | 363,8 | 198 | CLARIANE (CLARI) ▲ | A 3,35270891 | 3,3713418 | +0,96-15,28 | -14,294.424 | FR0010386334 | 21/06/23 0,25 | 357.540.852 | 3,31 | -24,8 | 318 | COFACE (COFA) ▲ | A 15,69157763 | 15,8115,92 | +0,7-2,77 | +0,71762 | FR0010667147 | 26/05/26 1,25 | 150.179.792 | 15,69 | -1,25 | 14,19 | 791 | COVIVIO (COV) ▲ | A 4368168126 | 44,1844,34 | +1,47-991 | -22,0162,8 | FR0000064578 | 15/07/26 2,25 | 111.623.468 | 43,5 | -19,75 | 42,98 | CRCAM BRIE PIC. CC (CRBP2) | B 31,2356522 | 30,7319 | -1,71-17,03 | +4,4842,4 | FR0010483768 | 09/04/26 115 | 15.407.803 | 30,7 | +3,7 | 25,72 | 375 | CRCAM NORD FR. (CNDF) | B 25,8310765 | 25,1426,35 | -3,08-18,38 | -10,6937,8 | FR0000185514 | 30/04/26 0,85 | 1614.0354 | 25,14 | -6,92 | 23,44 | 338 | CRCAM PARIS IDF (CAF) | B 84,081381 | 86,148736 | +2,07-24,6 | -32,17131,2 | FR0000045528 | 04/05/26 2,59 | 794.8589 | 84,08 | -20,24 | 83,33 | 301 | DASSAULT AV. (AM) ■◆ | A 288115466 | 280,8289 | -2,64+1,23 | +2,56361,8 | FR0014004L86 | 15/05/26 4.78 | 77.193.609 | 277,8 | 270 | 17 | DBV TECHNOLOGIES (DBV) ▲ | B 1,861211484 | 1,771896 | -4,58-23,2 | -47,64,4 | FR0010417345 | 314.388.807 | 1,77 | -23,17 | 1,77 | DEEZER SA (DEEZR) | C 1,2917344 | 1,3051,305 | +0,77+1,95 | +14,471,39 | FR001400AYG6 | 119.826.430 | 1,29 | +14,98 | 1,01 | DERICHEBOURG (DBC) △ | B 8,005129222 | 7,9488,075 | -0,25-13,74 | +16,9211 | FR0000053381 | 16/02/26 0,13 | 158.381.124 | 7,87 | +37,69 | 67 | 164 | EDENRED (EDEN) ■◆ | A 27,25449015 | 27,612761 | +1,32-9,33 | +46,0130,85 | FR0010908533 | 10/06/26 1,33 | 236.974.583 | 27,16 | +30,3 | 15,23 | 4,82 | EKIN OPS (EKI) △ | C 2,2783206 | 2,252,34 | +0,22-5,46 | +16,583,95 | FR0011466065 | 27034.957 | 2,24 | -26,95 | 159 | ELECT.STRASBOURG (ELEC) △ | A 1572065 | 155,6161 | -2,63-1,89 | -15,89252 | FR0000031023 | 05/06/26 13.7 | 7169.386 | 155,4 | -0,26 | 152,6 | 8,81 | ELIOR (ELIOR) △ | B 1,781333161 | 1,761,788 | -0,96-14,65 | -35,813,014 | FR0011950732 | 17/02/26 004 | 253.611.809 | 1,741 | -37,01 | 1,734 | 2,27 | ELIS (ELIS) ▲ | A 21,46286325 | 21,62218 | +0,93-7,69 | -10,8828,34 | FR0012435121 | 26/05/26 0,48 | 232.848.588 | 21,38 | -992 | 20,94 | 2,22 | EMEIS (EMEIS) ▲ | A 1012248905 | 10,21103 | +1,9-20,36 | -28,7516 | FR001400NLM4 | 161.440.050 | 995 | -26,12 | 9,845 | ERAM ET (ERA) ▲ | A 44,9822341 | 48,6645,74 | +1,69+2,7 | -20,888,2 | FR0000131757 | 02/06/25 15 | 28.755.047 | 44,62 | -20,73 | 40,98 | EURAPI (EAPI) ◆△ | B 0,74303996 | 0,7470,77 | +2,19-13,74 | -67,092,28 | FR0014008VX5 | 96.010.156 | 0,739 | -77,35 | 0,713 | EURAZEO (RF) ◆ | A 45,0662458 | 48,6445,64 | +2,15-7,31 | -14,3753,8 | FR0000121121 | 18/05/26 2.92 | 69.165.760 | 44,8 | -23,04 | 3754 | 6,4 | EUTELSAT COM. (ETL) △ | A 15411696403 | 1,51582 | -1,35-16,15 | -12,084,556 | FR0010221234 | 17/11/22 0,93 | 1178.308.106 | 1,498 | -58,33 | 149 | EXAIL TECHNOLOGIES (EXA) △ | A 124,240547 | 124,7124,7 | +0,16+0,32 | +53,01169,2 | FR0000062671 | 23/06/21 0,32 | 17.044.747 | 124,2 | +32,66 | 814 | EXOSENS (EXENS) ▲ | A 61,295830 | 56,65616 | -7,28+2,63 | +16,9274 | FR00140009V2 | 27/05/26 0,3 | 50.936.749 | 56,65 | +32,21 | 484 | 0,53 | FDJ UNITED (FDJU) ▲ | A 209436279 | 21,1211 | +1-5,34 | -10,6726,75 | FR0013451333 | 28/04/26 2,1 | 185.270.000 | 20,83 | -25,49 | 20,33 | 9,95 | FIGEAC AERO (FGA) △ | C 111623152 | 10,98113 | -1,26-1,26 | -0,181256 | FR0011665280 | 44.344.905 | 10,98 | -12,86 | 902 | FORVIA (FRVIA) ◆ | A 88881219706 | 9,4929552 | +8,68-4,43 | -30,3115,03 | FR0000121147 | 04/06/24 05 | 197.089.340 | 8,866 | -16,37 | 842 | FRANÇAISE ENERGIE (FDE) △ | B 17,9257795 | 17,8618,2 | -1,33-34,1 | -43,7547 | FR0013030152 | 5.251.316 | 16,88 | -41,92 | 16,88 | GECINA (GFC) ▲ | A 60,5257389 | 61,556155 | +2,24-9,75 | -23,928315 | FR0010040865 | 07/07/26 2.75 | 76.792.337 | 60,05 | -25,21 | 589 | GENFIT (GNFT) ▲ | B 959265341 | 9,3962 | +0,76-32,51 | +76,6415,48 | FR0004163111 | 50.099.619 | 9,18 | +172,09 | 5,05 | A : Indicateur acompte, solde cu total du dividence. BPA : Bénfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus hauts et plus bas ajustés sont sur l'année civile. Les valeurs classées par cadre alphabétique sont regroupées en trois classes de capitalisation signalées par les lettres A pour les capitalisations supérieures à 1 milliard d'euros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d'euros et 150 millions d'euros et C pour les capitalisations inférieures à 150 millions d'euros. ■ : Valeurs de l'indice CACNext20. ◆ : Valeurs de l'indice CACLarge60. ▲ : Valeurs de l'indice CACMid60. △ : Valeurs de l'indice CACSmall. Les bénéfices par action : source FacSet JCF Estimates. | VALEURS MIN ENO / INFC / CST | OUV VOL NB TITRES | CLOT + HAUT + BAS | % VEL % MOIS % 52.5. | % AN % HAUT AN PER + BAS AN | BPA PER RDT | ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH / DIV | GETLINK (GET) ▲◆ | A 18,54 | 18,66 | +0,76 | +18,63 | 921446 | 18,7 | +0,27 | 19,85 | FR0010533075 | 02/06/26 0,8 | 550.000.000 | 18,53 | +21,88 | 15,67 | GL EVENTS (GLO) △ | B 24,6 | 24,4 | +0,62 | -18,26 | 17051 | 24,9 | -13,48 | 36,25 | FR0000086672 | 01/07/26 1 | 29.982.787 | 24,35 | -17,15 | 24 | GTT (GTT) ▲▲ | A 212,8 | 212,2 | +0,09 | +36,14 | 135388 | 215,4 | -1,39 | 227 | FR0011726835 | 17/06/26 4,94 | 37117.772 | 210,4 | +35,8 | 153,8 | GUERBET (GBT) △ | B 6,65 | 6,5 | -2,26 | -54,55 | 17276 | 6,65 | -14,02 | 15,12 | FR0000032526 | 01/07/24 0,5 | 12.641.15 | 6,5 | -531 | 6,5 | HIGH CO. (HCO) △ | C 3,38 | 3,39 | -0,29 | -14,61 | 11068 | 3,405 | -4,24 | 4,05 | FR0000054231 | 01/06/26 0,25 | 20.455.403 | 3,38 | -13,08 | 3,22 | ICADE (ICAD) ▲ | A 15,12 | 15,45 | +2,66 | -29,17 | 126729 | 15,49 | -13,98 | 22,76 | FR0000035081 | 23/06/26 1,92 | 76.234.545 | 15,085 | -23,82 | 14,82 | ID LOGISTIC (IDL) | A 319 | 322 | +1,74 | -21,65 | 6887 | 325 | -2,42 | 4385 | FR0010929125 | 6.548.328 | 318,5 | -195 | 296,5 | IMERYS (NK) ▲ | A 22,26 | 22,34 | +0,36 | -6,68 | 41396 | 22,58 | -814 | 28,54 | FR0000120859 | 20/05/26 0,75 | 84.940.955 | 22,12 | +1,64 | 19,68 | INFOTEL (INF) △ | B 38,4 | 38 | -0,65 | -10,17 | 6128 | 38,45 | -617 | 43,8 | FR0000071797 | 03/06/26 2 | 7034.371 | 37,75 | -10,8 | 33,5 | INNATE PHARMA (IPH) △ | B 1358 | 1,322 | +0,15 | -17,48 | 281096 | 1,374 | -24,54 | 2,33 | FR0010331421 | 111.718.922 | 1,31 | -25,23 | 1,03 | INTERPARFUMS (ITP) △ | A 3016 | 30,66 | +1,86 | +27,65 | 76063 | 31,02 | +95 | 31,02 | FR0004024222 | 05/05/26 105 | 87.984.846 | 299 | +136 | 20,743 | INVENTIVA (IVA) ▲ | B 3145 | 2,965 | -1,5 | -24,84 | 639996 | 3,165 | -26,97 | 6,2 | FR0013233012 | 237.986.695 | 2,885 | -41,29 | 2,73 | IPSEN (IPN) ▲◆ | A 1413 | 140,6 | +18,15 | 160930 | 143,3 | -14,63 | 174 | FR0010259150 | 03/06/26 16 | 83.814.526 | 138,6 | +20,48 | 116 | IPSOS (IPS) ▲ | A 35,14 | 38,78 | +2 | +4,44 | 80001 | 38,1 | -2,82 | 42,98 | FR0000073258 | 01/07/26 2 | 43.203.225 | 35,06 | -208 | 291 | JACQUET METALS (JCO) △ | B 19,7 | 20,6 | +4,68 | +3,82 | 20925 | 207 | -2,6 | 25,4 | FR0000033904 | 30/06/26 0,2 | 21.064.288 | 19,56 | +5,21 | 19,26 | JCDECAUX (DEC) ▲ | A 24,46 | 24,46 | +0,25 | +58,01 | 275753 | 24,76 | +1,83 | 25,4 | FR0000077615 | 19/05/26 0,65 | 214.128.663 | 24,24 | +60,08 | 15,29 | KAUFMAN & BROAD (KOF) △ | B 19,04 | 19,18 | +0,74 | -35,85 | 38558 | 19,48 | -16,97 | 331 | FR0004007813 | 11/05/26 2,2 | 19.62.022 | 19,02 | -31,25 | 18,64 | KLEPIERRE (LI) ▲◆ | A 34,6 | 38,36 | +2,67 | +4,8 | 856427 | 35,36 | -6,85 | 40,38 | FR0000121964 | 03/07/26 0,95 | 286.861.172 | 34,58 | +10,5 | 30,86 | LAGARDÈRE (MME) ▲ | A 18 | 18,1 | +0,56 | -4,44 | 5848 | 18,22 | -2,16 | 20,4 | FR0000130213 | 06/05/26 0,67 | 142.907.697 | 18 | -6,51 | 16,96 | LDC (LOUP) | A 102 | 103 | +0,98 | +15,86 | 4054 | 103 | -2,83 | 127,4 | FR0014005F56 | 25/08/26 2,25 | 35.839.018 | 101,8 | +14,83 | 86,8 | LECTRA (LSS) △ | B 20,75 | 21,4 | +3,38 | -16,08 | 51517 | 21,5 | -1,83 | 25,35 | FR0000085484 | 04/05/26 0,35 | 37.832.965 | 20,75 | -11,39 | 15,02 | LISI (RI) ▲ | A 60,9 | 59,6 | -1,97 | +12,24 | 25169 | 609 | -1,97 | 72,6 | FR0000050353 | 30/04/26 0,46 | 46.538.313 | 58,9 | +30,13 | 47,55 | LIMIBIRD (LBIRD) △ | B 23,2 | 23,28 | -0,64 | +9,67 | 13667 | 23,65 | -7,74 | 28,7 | FR0000038342 | 18/05/26 0,37 | 22.466.882 | 2315 | +16,25 | 19,5 | M6-MÉTROPOLE TV (MMT) ▲ | A 1008 | 10,06 | -0,79 | -17,41 | 246234 | 10,22 | -16,72 | 13,04 | FR0000053225 | 04/05/26 1,25 | 126.414.248 | 10,02 | -19,78 | 10,02 | NAAT PHARMA (MAAT) | C 0982 | 0,99 | +5,43 | -79,42 | 69515 | 1,01 | -66,33 | 8,62 | FR0012634822 | 18.856.393 | 0,925 | -777 | 0,996 | NANTOU (MTU) △ | B 203 | 20,18 | -0,74 | +81,64 | 10731 | 207 | -778 | 24,35 | FR0000038606 | 29/08/26 0,75 | 39.668.399 | 20 | +11,45 | 17,44 | NAUREL ET PROM (MAU) ▲ | A 7845 | 7,675 | -2,91 | +38,91 | 291994 | 7945 | -2,66 | 11,44 | FR0000051070 | 25/08/26 0,38 | 201.261.570 | 753 | +52,13 | 5,475 | MEDINCELL (MEDCL) ▲ | A 24 | 26,76 | +16,05 | +6,19 | 397285 | 26,8 | -17,37 | 29,76 | FR0004065605 | 35.924.612 | 24 | +0,6 | 19,69 | MERCIALYS (MERY) ▲ | B 9,43 | 9,68 | +2,44 | -12,59 | 213225 | 967 | -12,11 | 12,98 | FR0010241638 | 04/05/26 1 | 93.886.501 | 9,43 | -10,98 | 9,34 | MERSEN (MRN) ▲ | B 43 | 43,32 | +1,64 | +81,64 | 36080 | 43,88 | -14,79 | 45,36 | FR0000039620 | 07/07/26 0,9 | 24.418.312 | 42,38 | +68,23 | 20,9 | NONCEY (FINANCIERE (FMONC) | A 108,5 | 109 | +0,46 | -5,22 | 261 | 110 | -5,22 | 158 | FR0014005U99 | 05/10/26 14 | 18.642.900 | 1075 | -5,22 | 105 | NACON (NACON) | C 0059 | 0,06 | +4,74 | -88,69 | 72415 | 0,06 | -20,4 | 0,568 | FR0013482791 | 111.156.083 | 0,056 | -91,95 | 0,046 | NANOBHOTIX (NANO) ▲ | B 22,96 | 22,54 | +0,72 | +15,59 | 188745 | 23,3 | -32,72 | 47,66 | FR0011341205 | 13/05/19 | 50.619.585 | 21,52 | +21,71 | 16,66 | NEUROINES (NRO) △ | B 35 | 38,5 | +2,9 | -17,54 | 3998 | 38,2 | -18 | 43,3 | FR0004050250 | 10/08/26 1,4 | 24.328.716 | 35 | -909 | 319 | NEXANS (NEX) ▲▲ | A 134,5 | 133,4 | -0,08 | +6,04 | 158983 | 134,7 | -2,34 | 189 | FR0000044448 | 25/05/26 2,9 | 43.746.793 | 131,2 | +0,45 | 109,7 | NEXITY (NX) △ | A 45 | 4,524 | +0,76 | -49,59 | 205821 | 4,562 | -30,77 | 10,22 | FR0010112524 | 24/05/23 25 | 56.129.724 | 4,44 | -54,33 | 4,31 | NORTH ATLANTIC ENERG. (NAE) △ | B 839 | 82,68 | -1,25 | +90,09 | 4143 | 84 | -8,67 | 112,1 | FR0000120669 | 12/11/25 60:21 | 12.854.578 | 81 | -14,49 | 37,64 | ODET (CIE DE L') (ODET) | A 1030 | 1026 | -0,2 | -13,55 | 1135 | 1034 | -218 | 1530 | FR0000062234 | 25/09/26 380 | 6.567.585 | 1002 | -23,55 | 926 | OSE IMMUNO (OSE) △ | C 2108 | 2,16 | +3,48 | -58,06 | 176457 | 2,204 | -27,66 | 5,9 | FR0012127173 | 23.560.111 | 2108 | -68,26 | 2082 | OVH (OVH) △ | A 16,45 | 18,87 | -3,17 | +117,7 | 89829 | 16,5 | +8,77 | 18,74 | FR0012882389 | 153.458.722 | 15,87 | +2998 | 7,335 | PARROT (PARRO) | B 815 | 8,1 | -0,25 | +9,46 | 34.438 | 8,24 | -13,55 | 13,28 | FR0004038263 | 31.157.845 | 8 | -30,77 | 5,32 | PEUGEOT INVEST (PEUC) △ | A 515 | 52,3 | +1,36 | -31 | 9758 | 531 | -776 | 79 | FR0000064784 | 28/04/26 3,25 | 24.922.589 | 515 | -32,08 | 488 | PHARMAGEST INT. (PHA) △ | B 29,55 | 29,1 | -1,36 | -35,33 | 57106 | 25,65 | +2,65 | 26,05 | FR001400PFU4 | 22/06/26 0,36 | 69.391.000 | 24,9 | +27,02 | 137 | PIERRE & VACANCES (VAC) △ | B 187 | 1,87 | 97976 | 1,874 | +0,97 | 2 | FR0000073041 | 02/03/12 07 | 46.200.8714 | 18,68 | +11,84 | 158 | PLANISWARE (PLNW) △ | A 251 | 28,15 | +0,4 | +6,87 | 57106 | 25,65 | +2,65 | 26,05 | FR001400PFU4 | 80707 | 12,25 | -393 | 18,16 | FR0000124570 | 28/04/26 0:49 | 144.022.153 | 1198 | -32,08 | 1164 | POXEL (POXEL) △ | B 29,55 | 29,1 | -1,36 | -35,33 | 46.657 | 2975 | -10,46 | 45,15 | FR0012882389 | 01/07/26 14 | 15.174.125 | 29 | -2788 | 286 | PRARROT (PARRO) | B 815 | 8,1 | -0,25 | +9,46 | 34.438 | 8,24 | -13,55 | 13,28 | FR0004038263 | 31.157.845 | 8 | -30,77 | 5,32 | PEUGEOT INVEST (PEUC) △ | A 1030 | 1026 | -0,2 | -13,55 | 1135 | 1034 | -218 | 1530 | FR0000062234 | 25/09/26 380 | 6.567.585 | 1002 | -23,95 | 926 | RIOKMUSOREAU (ROSE) △ | | | | | | VALEURS MINÉMO / INFO /CSTISIN / DEVISE / DATE DÉTACH / DIV | OUVVCLNB TITRES | CLOT+ HAUT+ BAS | % VEIL% MOIS% 52.5 | % AN+ HAUT+ BAS AN | BPA PERRDT | ROBERTET S.A. (RBT) △ | A 753675 | 762769 | + 1,06-4,39 | -13,21913 | 1,58 | FR0000039091 | 29/06/26 12 | 2.046.518 | 753 | - 4,63 | 710 | RUBIS (RU) ▲ | A 3514 | 34,7 | - 1,14 | + 8,23 | DIV 2 28/07/17 | 88357 | 3534 | + 2,72 | 37,08 | FR0013269123 | 16/06/26 207 | 1034.09174 | 34,84 | + 912 | 30,3 | 5,97 | SARTORIUS STED. BIO. (CIV) ▲ | A 212 | 215,8 | + 2,76 | + 1,76 | DIV 6 10/05/16 | 156560 | 225 | +134 | 225 | FR0013154002 | 31/03/26 069 | 97.330.405 | 212 | + 88 | 150 | 0,32 | SCOR (SCR) ■▲ | A 32 | 32,32 | + 1,32 | + 12,46 | FR0010411983 | 04/05/26 19 | 179.362.195 | 31,78 | + 667 | 26,68 | 5,88 | SEB (SK) ▲ | A 52,95 | 54,65 | + 3,7 | + 10,85 | FR0000121709 | 20/05/26 28 | 55.337.770 | 52,95 | + 53 | 40,84 | 5,12 | SECHE ENVIRONNEMENT (SCHP) △ B | 70 | 70 | + 0,29 | - 4,63 | FR0000039105 | 06/03/26 12 | 7857732 | 69,8 | - 3,05 | 55,6 | 1,71 | SOITEC (SOI) ■◆ | A 1692 | 167,55 | + 0,06 | +621,51 | EX-DS 13/05/16 REGR.1P20 | 196394 | 1735 | +30,59 | 200,5 | FR0013227113 | 35.814.320 | 1656 | +275,59 | 23,2 | SODEXO (SW) ■◆ | A 53,75 | 54,05 | + 0,84 | + 13,68 | FR0000121220 | 19/12/25 27 | 147.454.887 | 535 | + 112 | 35,5 | 5 | SOLUTIONS 30 (S30) | B 0456 | 0,467 | + 1,85 | -54,22 | FR0013375484 | 107.127.984 | 0,456 | - 54,7 | 0,449 | SOPRA STERIA GP (SOP) ▲ | A 164,9 | 166,5 | + 1,15 | + 7,1 | FR0000050805 | 02/06/26 53 | 19689.538 | 164,9 | - 3,08 | 202,2 | SMCP (SMCP) △ | B 5,585 | 5,67 | + 3,09 | - 9,71 | FR0013214145 | 155675 | 5,68 | -19,23 | 7,15 | SPIE (SPIE) ■▲ | A 42,48 | 42,54 | + 0,47 | -13,64 | FR0012757854 | 15/09/26 0,32 | 364518 | 4316 | - 2,88 | 53,45 | STEF (STF) △ | B 1216 | 119 | - 1 | - 9,44 | FR0000064271 | 23/04/26 27 | 12.850.000 | 119 | - 23 | 113,6 | 2,27 | SWORD GROUP (SWP) △ | B 28,85 | 29 | + 0,35 | -19,22 | FR0004180578 | 29/04/26 17 | 9544.965 | 28,85 | - 20 | 28,35 | 6,9 | SYNERGIE (SDG) △ | B 251 | 24,8 | - 1,2 | -17,88 | FR0000032658 | 29/06/26 06 | 24.362.000 | 24,6 | - 21,77 | 24,6 | 2,42 | TECHNIP ENERGIES (TE) ■▲ | A 28,8 | 28,9 | + 0,49 | -11,02 | NL0014559478 | 18/05/26 1 | 180.314.640 | 28,14 | - 27,34 | 26,94 | 3,46 | TELEPERFORMANCE (RCF) ■◆ | A 68,8 | 70,04 | + 2,01 | +13,26 | FR0000051807 | 26/05/26 4,5 | 59.874.365 | 68,69 | - 0,57 | 78,14 | TFI (TR) ▲ | A 5,86 | 5,895 | + 1,03 | -19,23 | FR0000054900 | 21/04/26 063 | 257948 | 5,96 | -13,94 | 8,335 | TFF GROUP (TFF) ▲ | B 13 | 13,28 | - 30,52 | 5,805 | 10,69 | FR0013295789 | 04/11/25 05 | 21.680.000 | 13 | - 30,47 | 12,88 | 3,77 | THERMADOR GROUPE (THEP) | B 67 | 66,4 | + 0,3 | -14,32 | FR0013333432 | 15/04/26 21 | 9.200.849 | 66,4 | - 8,03 | 81,9 | TIKEHAU CAPITAL (TKO) △ | A 15,64 | 15,86 | + 1,41 | + 0,13 | EX D S 03/07/17 | 31042 | 16,04 | - 56 | 20,05 | FR0013230612 | 04/05/26 08 | 176.247.840 | 15,64 | - 16,26 | 14,8 | 5,04 | TRANSGÈNE (TNG) △ | B 0,72 | 0,728 | - 24,17 | FR0005175080 | 83641 | 0,737 | -15,55 | 1,03 | TRIGANO (TRI) ▲ | A 128 | 128 | + 0,55 | -26,98 | FR0005691656 | 29/09/26 2,4 | 20122 | 129,7 | -15,9 | 178,8 | UBISOFT ENTERTAINMENT (UBI) ◆ B 51 | 126,6 | - 13,63 | 123,7 | 1,88 | FR0000054470 | 493219 | 5,126 | + 1,11 | -20,43 | VALEO (FR) ▲ | A 14,485 | 5,272 | + 5,58 | 7,122 | FR0013178526 | 26/05/26 044 | 824171 | 5,054 | - 47,31 | 3,702 | VALLOUREC REG (VK) ▲ | A 18,365 | 15,135 | + 5,54 | +30,08 | FR0013447729 | 04/05/26 1 | 61859 | 15,245 | + 4,24 | 17,325 | VETOQUINOL (VETO) | A 18,365 | 14,405 | + 42,11 | 9,438 | 2,91 | FR0004186856 | 03/08/26 093 | 245.607.624 | 18,25 | - 0,79 | + 16,32 | VALLEVA (VLA) ▲ | A 18,365 | 18,12 | - 0,98 | + 6,19 | FR0004056851 | 8893 | 18,44 | - 8,58 | 19,9 | VERALLIA (VRLA) △ | A 16,57 | 17 | + 2,6 | -26,02 | FR0013447729 | 04/05/26 1 | 61859 | 17 | -11,87 | 23,66 | VIRDIEN (VIRI) ▲ | A 18,365 | 18,55 | - 27,29 | 15,5 | 5,88 | FR0000031775 | 03/07/26 145 | 265.886.457 | 18,015 | + 7,7 | 15,735 | 11,23 | VIRIDIEN (VIRI) ▲ | B 258 | 2,565 | + 0,47 | -31,01 | FR001400PVNG | A 51072 | 2,665 | -13,2 | 5,15 | VIVENDI (VIV) ▲ | A 16,57 | 2,552 | - 47,33 | 2,033 | VIRBAC (VIRP) ▲ | A 18,365 | 17,98 | + 2,6 | -26,02 | FR0000031577 | 02/03/26 145 | 2829 | 312 | + 1,63 | -12,73 | VOLTALIA (VLTSA) ▲ | B 4,74 | 315,5 | - 219 | 389,5 | FR0011995588 | A 73,9 | 310 | - 1,89 | 297 | 0,47 | VUSION GROUP (VU) ▲ | B 84,1 | 89,1 | + 4,82 | -9,45 | FR001400PVNG | A 27800 | 90,3 | + 3,91 | 161,4 | VIVENDI (VIV) ▲ | A 129,8 | 83,75 | - 3,18 | 75,6 | FR0000031771 | 22/04/26 004 | 65.936.689 | 17,98 | + 6,28 | 14,1 | 2,98 | VIRTALIA (VLTSA) ▲ | A 3105 | 312 | + 1,63 | -12,73 | FR0000031577 | 02/03/26 145 | 8.390.660 | 310 | - 1,89 | 297 | 0,47 | VIRIDIEN (VIRI) ▲ | B 84,1 | 89,1 | + 4,82 | -9,45 | FR0011995588 | A 27800 | 90,3 | + 3,91 | 161,4 | VUSION GROUP (VU) ▲ | A 129,8 | 127,5 | - 0,78 | -37,86 | FR001400PVNG | A 24875 | 130,7 | + 3,16 | 212,4 | VIVENDI (VIV) ▲ | A 14,22 | 14,48 | - 3,96 | 2,468 | FR00000317771 | 22/04/26 004 | 99.777.611 | 14,22 | - 52,99 | 1,397 | 2,8 | VOLTALIA (VLTSA) ▲ | B 4,74 | 4,895 | + 3,38 | -37,16 | FR0011995588 | A 131,8716 | 4,72 | - 38,47 | 4,245 | VUSION GROUP (VU) ▲ | A 129,8 | 127,5 | - 0,78 | -37,86 | FR001400PVNG | A 24875 | 130,7 | + 3,16 | 212,4 | VIVENDI (VIV) ▲ | AUTRES VALEURS DE LA ZONE EURO | PLUXEE (PLX) | A 14,33 | 14,89 | +2,17 | +8,8 | 58855 | 14,59 | -7,13 | 16,37 | NL001500TW45 | 19/12/25 0,38 | 141.331634 | 14,13 | -2,86 | 9905 261 | SES (SESC) ◆◆ | 4,11 | 4,094 | +0,15 | -25,97 | 522566 | 4,184 | -14,24 | 9,89 | LU0088087324 | 14/04/26 0,21 | 371457600 | 4,038 | -37,97 | 4,038 611 | X-FAB SILICON (XFAB) △ | A 6,86 | 6,86 | -0,36 | +32,69 | 282015 | 704 | +13,48 | 15,88 | BE0974310428 | 130.781669 | 6,775 | -4,32 | 4,094 | VALEURS ZONE INTERNATIONALE | COTY (COTY) | A 2,42 | 2,5 | + 2,46 | - 6,72 | 3400 | 25 | - 2,34 | 2,901 | US2220702037 | 880686464 | 2,42 | - 2713 | 16 | TOTAL ENERGIES GABON (EC) | B 225 | 225 | + 20,64 | 271 | 227 | + 345 | 243 | GA0000121459 | 05/06/26 18.88 | 4500.000 | 225 | + 28.94 | 183 | PORTRAIT

par Eva Aronica

Guy Sidos, au service de Vicat

En préambule, Guy Sidos prévient. Il préfère parler de son entreprise, Vicat, plutôt que de lui-même. L'homme, qui vient, lundi, d'être décoré commandeur de l'Ordre national du Mérite, n'aime pas le culte de la personnalité. La règle vaut pour lui, moins pour Louis Vicat. Cet ingénieur a inventé, en 1817, le ciment artificiel. Sept générations de dirigeants plus tard, son portrait trône dans les bureaux parisiens de la société, fondée en 1853 par son fils, Joseph Vicat. « Cette filiation humanise la technique et rappelle l'utilité sociale du produit. Que serait le monde sans ciment ? » interroge Guy Sidos, à qui son beau-père a transmis les rênes du groupe en 1999.

Avant de se retrouver, presque malgré lui, à la tête de ce spécialiste des matériaux de construction (ciment, béton et granulats), il a servi plus de quinze ans dans la marine jusqu'à commander le sous-marin nucléaire d'attaque « Perle ». « Je n'ai pas eu l'impression d'avoir changé de métier, seulement d'équipage », confie Guy Sidos, qui tient cette vocation de son père, également engagé dans la marine puis chef d'entreprise et qui avait, dit-il, toujours « un coup d'avance sur le monde ». Une qualité qu'il juge nécessaire à la manœuvre d'un sous-marin comme à la tête d'une entreprise.

Son intérêt pour l'industrie, lui, remonte à l'enfance. A 12 ans, le jeudi (jour sans école à l'époque), le garçon visitait des usines avec un club du Palais de la découverte. Il est ressorti subjugué d'un passage chez Saint-Gobain. « L'industrie doit ouvrir ses portes pour créer des vocations », plaide-t-il, aujourd'hui. Au-delà de la nouvelle génération, ce catholique convaincu tient à ce que chacun soit considéré au même niveau quel que soit son poste. Un principe acquis en haute mer. A bord, le plus jeune barreur est respecté pour la qualité de son travail. Dans l'entreprise, « un très bon soudeur a une importance majeure et mérite autant de respect que le directeur d'usine », estime Guy Sidos. Vicat, dont le capital est détenu aux deux tiers par la famille, compte 10.500 salariés dans douze pays et près de 3,9 milliards d'euros de chiffre d'affaires. Son patron regarde loin, au large. « Mes engagements de décarbonation à 2050 seront tenus par l'une de mes filles, ce qui m'oblige à être sincère dans mes choix», souligne-t-il. Ainsi, une équipe est dédiée au développement d'optimisateurs de la consommation énergétique en temps réel. Guy Sidos revendique 8 % de baisse. Car si son groupe est plus que centenaire, il n'a rien d'archaïque. Dans ses cimenteries cohabitent géologie, mécanique et intelligence artificielle. Ses valeurs s'articulent autour de trois P, personnes, planète et profits. « Il ne faut pas avoir honte de gagner de l'argent, car une société bien gérée dégage les moyens de penser à l'avenir et de le construire ».

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Un leadership non bonapartiste

Son épouse, Sophie Sidos, par ailleurs, présidente du Medef Isère et des Conseillers du commerce extérieur de la France, siège au conseil d'administration du groupe et de ses filiales étrangères. A 63 ans, ce père de cinq enfants prévoit de passer les rênes dans cinq à dix ans. De ses deux filles aînées, recrutées à la demande des équipes, l'une prendra sans doute sa suite. Ce n'est pas inscrit dans ses trois P, mais la féminisation, notamment des postes scientifiques, est un de ses objectifs.

Toutefois, qui réduirait Guy Sidos à l'uniforme se tromperait. L'ancien commandant revendique « un côté très anarchique », aime remettre en cause l'ordre établi et s'entoure de cadres qui le contredisent. Le pire travers de l'entreprise française, jauge-t-il, c'est « son aspect bonapartiste, quand le président a toujours raison ». Collectionneur de livres anciens, adepte d'escrime, d'équitation, d'escalade et de course, il préfère, à la force, la précision et l'endurance. Elevé au grade de commandeur, il renvoie aussitôt la lumière vers ses équipes. « A travers une personne, on reconnaît en réalité le parcours d'une entreprise et de ses collaborateurs. » Fidèle, en somme, à Louis Vicat, qui refusa jadis de breveter son invention pour la laisser à tous.

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ENTREPRISES

KFC

Lucas Gilliard

est, depuis le 1er octobre,

le directeur général

de cette enseigne

de restauration américaine.

Lucas Gilliard, 42 ans, titulaire d'un master en commerce international, marketing et gestion d'ESPAS - business & biosciences, était, jusque-là, directeur général de la zone Europe de l'Ouest de KFC Europe. Au cours de sa carrière, il fut notamment directeur des opérations mondiales du groupe H&M, directeur retail France chez Tape à l'œil et directeur enseignes et réseaux chez Optic 2000. C'est en 2020 qu'il a rejoint l'enseigne comme directeur des opérations. Il avait ensuite élargi son périmètre à la direction des opérations et des nouvelles technologies.

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RENAULT GROUP Carine Damois

sera directrice financière, membre de la leadership team du constructeur automobile à compter du 14 novembre prochain.

Carine Damois, 51 ans, est diplômée de l'Essec Business School. Au cours de sa carrière, elle a exercé différentes responsabilités de premier plan au sein de Michelin et du groupe Areva. Ainsi, elle a œuvré dans des domaines couvrant l'industrie, la logistique, l'énergie, la trésorerie et les opérations. Depuis 2021, elle occupait le poste de directrice financière déléguée du groupe Michelin.

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VALLOUREC

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Isabelle Quéméneur

est nommée directrice digital et système d'information, membre du comité exécutif, de ce fabricant de solutions tubulaires sans soudure.

Isabelle Quéméneur, 53 ans, diplômée de l'ESME-Sudria, est titulaire d'un MBA de Neoma Business School. Elle a occupé des postes globaux au sein de groupes comme Société Générale, AXA et Sanofi, à Paris et à New York. Depuis 2023, elle était directrice des technologies du groupe Danone.

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ORGANISATION PROFESSIONNELLE

Véronique Bel

prend la présidence

de cette organisation

représentative de la filière

gazière française.

Véronique Bel, 54 ans, diplômée de l'Ecole des Mines de Nancy, occupe le poste de directrice régionale des régions Bretagne, Pays de la Loire et Centre Val de Loire chez GRDF depuis 2022. En 2019, elle y était devenue directrice territoriale en Ile-de-France, chargée de piloter la stratégie de développement des gaz verts dans la région francilienne. Elle avait ensuite élargi son périmètre aux fonctions de directrice adjointe de la direction clients-territoires d'Ile-de-France.

Envoyez vos nominations à

carnetlesechos@nomination.fr

EN PARTENARIAT AVEC

nomination

SMART DATA FOR BUSINESS PERFORMANCE

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Ils sont nés un 7 octobre

Jean Arthuis, ex-ministre de l'Economie, 82 ans.

\- Fabrice Bakhouche, patron de presse, 52 ans.

\- Enki Bilal, dessinateur, 75 ans.

• Rémi Bouchez, médiateur des marchés financiers, 70 ans.
• Toni Braxton, chanteuse, 59 ans.

\- Hugo Clément, militant, 37 ans.

• Teresa Cremisi, éditrice, 81 ans.
• Charles Dantzig, auteur, 65 ans.
• Lapo Elkann, héritier de Fiat, 49 ans.

Charles Guirriec, fondateur de Poiscaille, 43 ans.

● Marin Karmitz, fondateur de MK2 Productions, 88 ans.

Jean-Jacques Launier, galeriste, 68 ans.

● Bernard Lavilliers, chanteur, 80 ans.

\- Kilian Le Blouch, judoka, 37 ans.

• Laurent Lévy, patron fondateur d'Optical Center, 60 ans.

\- Yo-Yo Ma, violoncelliste, 71 ans.

• Christine Nagel, parfumeuse, 68 ans.

Stanley O'Neal, ex-président de Merrill Lynch, 75 ans.

● Vladimir Poutine, président de la Russie, 74 ans.

\- Sam Querrey, tennisman, 39 ans.

● Carmen Reinhart, économiste, 71 ans.

\- Laurent Tapie, président de Delage Automobiles, 52 ans.

• Gabriel Yared, compositeur, 77 ans.

\- Thom Yorke, chanteur, 58 ans.

• Alice Walton, héritière de Walmart, 77 ans.

EURONEXT HORS SRD

ACTIONS

FRANÇA/SES | ISIN | VALEUR | OUV | +H T | +BS | CLÔT | ÉCART | VOL | FR0013185857 | ABEO | $\Delta$ | C 8 | 8 | 7,94 | 7,84 | - 0,75 | 263 | FR001400AHX6 | ABL DIAGNOSTICS | C 2,16 | 2,18 | 2,16 | 2,38 | + 0,53 | 2757 | FR0000064602 | ACANTHE DEV. | C 0,151 | 0,193 | 0,91 | 0,193 | + 4,32 | 1446 | FR0000076861 | ACTEOS | $\Delta$ | C 0,792 | 0,81 | 0,79 | 0,81 | + 253 | 34 | BE0974269012 | ADC SMC | C 0,055 | 0,055 | 0,055 | 0,055 | - 2,137 | 3200 | FR0014007Z84 | AELIS FARMA | B 0,838 | 0,838 | 0,82 | 0,82 | - 215 | 8625 | FR0000053027 | AKWEL | $\Delta$ | B 6,56 | 6,7 | 6,52 | 6,7 | + 4,69 | 6694 | FR0000062465 | ALAN ALLMAN | C | 21 | - 4,49 | FR0000039216 | ALTAREIT | B555 | 555 | 555 | 555 | - 0,89 | 1 | FR0012185536 | ARTEA | C 6,4 | 6,4 | 6,35 | 6,35 | - 155 | 27 | FR0000074783 | ARTMARKET.COM | $\Delta$ | C 303 | 3,2 | 303 | 3,14 | - 398 | 7681 | FR0000076952 | ARTOIS NOM. | A | 8000 | + 0,55 | FR001400JWR8 | ARVERNE GROUP | B 6,12 | 6,12 | 5,84 | 5,86 | - 4,25 | 9994 | FR0011992700 | ATEME | $\Delta$ | B 12 | 121 | 1,7 | 11,8 | - 126 | 2176 | FR0013455482 | ATLAND | B 336 | 336 | 335 | 33,6 | 6 | FR0000061780 | AUGROS CP. | C 4,9 | 4,9 | 4,9 | 4,8 | + 1395 | 3 | FR0000039232 | AUREA | $\Delta$ | C 5,72 | 5,72 | 5,42 | 5,5 | - 3,85 | 1335 | FR001400CR17 | AVENIR TELECCM | C 0,064 | 0,065 | 0,055 | 0,055 | - 12,7 | 163826 | FR0000062788 | BARBARA BUI | C | 108 | + 267 | FR0004023208 | BASSAC | B 375 | 375 | 37 | 37 | - 0,54 | 773 | FR0000074072 | BIGBEN INTERACTIVE $\Delta$ | C 0,083 | 0,084 | 0,077 | 0,082 | - 1,33 | 23358 | BE0974280126 | BIOSENIC | C | 8000 | FR0000062150 | BLEECKER | C105 | 105 | 105 | 105 | + 1,94 | 100 | FR0000061129 | BOIRCIN | $\Delta$ | A 19 | 19 | 18,7 | 18,8 | - 105 | 2920 | FR0000074254 | BOURSE DIRECT | C 5,38 | 5,46 | 5,38 | 5,42 | + 0,74 | 1690 | FR0000061137 | BURELLE | A 361 | 365 | 357 | 357 | - 111 | 82 | SN0000033192 | C.F.C.A | C | 101 | FR0000045544 | CA TOULOUSE 31 CCI | B104,76 | 105,34 | 102 | 102,6 | - 108 | 526 | FR0013333077 | CARVOLIX | $\Delta$ | B 5,68 | 5,8 | 5,66 | 5,78 | + 2,48 | 6521 | FR0010183976 | CBO TERRITORIA | C 3,59 | 3,7 | 3,58 | 3,69 | + 307 | 64227 | FR0000037475 | CR-COMPAGNIE FCNC | C | 1,71 | - 1,57 | FR0000060907 | CHAUSSERIA | C | 8,3 | - 10 | FR0004031763 | COHERIS | $\Delta$ | C | 804 | FR0000065393 | COURTOIS | C | 101 | FR0000044323 | CRCAM ALPES PROV. | C 121,98 | 122 | 121,98 | 121,98 | - 0,02 | 32 | FR0000185506 | CRCAM ATL. VENDEE | B 122,2 | 122,2 | 121,6 | 122 | - 0,16 | 130 | FR0000045213 | CRCAM ILLE-VILAINE | B105,52 | 110,36 | 107 | 107 | - 2,28 | 292 | FR0010461053 | CRCAM LANGUED CCI | C 72,01 | 72,01 | 71 | 71 | - 139 | 266 | FR0000045239 | CRCAM LORE HAUTE | C 92,99 | 92,99 | 92,99 | 92,99 | - 0,35 | 106 | FR0000045551 | CRCAM MORBIHAN | B105,2 | 106 | 104,98 | 104,98 | - 0,96 | 665 | FR0000044364 | CRCAM NORM. SEINE | C140,04 | 140,72 | 137 | 138,5 | - 1,1 | 428 | FR0000045346 | CRCAM SUD RHONE | C205,05 | 205,05 | 201 | 202 | - 146 | 196 | EURONEXT HORS SRD Suite ACTIONS FRANÇAISES | ISIN | VALEUR | OUV | +HT | +BS | CLÔT | ÉCART | VOL | FR0000045304 | CRCAM TOURPOITOU | C 12162 | 12162 | 118 | 118 | -2,88 | 296 | FR0000050355 | CROSSWOOD | C 97 | 97 | 97 | 9,7 | +10,23 | 10 | FR0000062578 | DEKUPLE $\Delta$ | C 236 | 236 | 234 | 23,6 | +0,43 | 321 | FR0000065260 | DOCK.PETRAMBES | C845 | 845 | 845 | 845 | +0,6 | 1 | FR0010428771 | EAGLE FOOTBALL GR.Δ | C 155 | 1655 | 1535 | 1,645 | -0,9 | 1836 | FR0000035719 | ELECT E T EAUX MAD. | C 19 | 19 | 19 | 1,9 | +8,57 | 2 | FR0000061475 | EURASIA FONC.INV. | C | ppm | FR0004527638 | EXEL INDUSTRIES | B 172 | 172 | 1715 | 17,15 | -0,29 | 262 | FR0014003A04 | EXPLOSIFS PRO.CHIM | C | cm | FR0000062101 | F.CASINO CANNES | B2820 | 2820 | 2820 | 2820 | 9 | FR0000038184 | F.LPP. | C 0155 | 0155 | 0155 | 0,155 | -0,64 | 29 | FR0000061418 | FIDUCIAL OFF.SCL. | C | 25,2 | +1778 | FR0000060535 | FIDUCIAL REAL EST. | B 163 | 163 | 163 | 163 | 18 | FR0000060824 | FINANCIERE MARJOS | C 18 | 18 | 175 | 1,75 | 1463 | FR0011476928 | FNAC DARTY $\Delta$ | A 3455 | 34,7 | 34,55 | 34,6 | +0,15 | 9020 | FR0000065930 | FONCIERE 7 INVEST | C 0,35 | 0,35 | 0,35 | 0,35 | 1 | FR0010341032 | FONCIERE INEA | B 314 | 315 | 31 | 31,4 | -0,32 | 173 | FR0000053944 | FONCIERE VOLTA | C 875 | 875 | 875 | 8,75 | +16,67 | 10 | CI0000053161 | FOREST.EQUATORIALE | C | mm | -11,93 | FR0010588079 | FREY | B 346 | 346 | 346 | 34,6 | 79 | FR0000031973 | FSDV | B 171 | 171 | 16,9 | 16,9 | -1,17 | 108 | FR0000034854 | GAUMONT | B 102 | 103 | 101 | 101 | -0,98 | 50 | FR0000053035 | GEA $\Delta$ | C 695 | 70 | 69 | 70 | +0,72 | 30 | FR0013183985 | GENSIGHT BIOLOGICS $\Delta$ | B 0,08 | 0,086 | 0,079 | 0,08 | -0,13 | 1715788 | FR0000065571 | GRAINES VOLT2 | C 1545 | 1545 | 15 | 15,1 | -2,27 | 310 | FR0000036675 | GROUPE CRIT $\Delta$ | B 483 | 484 | 483 | 48,4 | +0,21 | 100 | FR0004010338 | GROUPE JAJ | C | ppi | FR0012612646 | GROUPE PARTOUCHE | B 1725 | 1745 | 172 | 17,3 | +0,88 | 412 | FR0010214064 | GROUPE PIZZORNO | C 62,2 | 62,35 | 62,2 | 62,25 | +0,24 | 476 | FR0004155000 | GROUPE SFPI $\Delta$ | C 1705 | 1795 | 1705 | 1,795+5,28 | 16412 | FR0000066722 | GUILLEMOT $\Delta$ | C 4 | 4 | 398 | 3,98 | -0,5 | 6526 | FR0000066755 | HAULOTTTE GROUP $\Delta$ | B 216 | 216 | 216 | 2,16 | 673 | FR0000065278 | HOPSCOTCH GROUPE $\Delta$ | 1215 | 12,25 | 1215 | 12,25 | +0,82 | 172 | FR0004165801 | HOTELS DE PARIS | C 197 | 197 | 197 | 1,97 | +12,57 | 100 | FR0014003VY4 | HYDROGENE DE FRANC $\Delta$ | C 1984 | 1988 | 1976 | 1,976 | -1,45 | 5822 | FR0000051393 | ICI | B 688 | 69 | 688 | 69 | +0,58 | 181 | FR0000033243 | IMMO.DASSAULT | B 417 | 418 | 416 | 41,6 | -0,24 | 332 | FR0000064958 | INTEXA | C | v | FR0012872141 | JACCUES BCGART $\Delta$ | C | v | -6,16 | FR0000066607 | LACROIX GROUP $\Delta$ | C 1735 | 174 | 1705 | 17,4 | -0,29 | 1503 | FR001400JY13 | LATECOERE | B 0,011 | 0,012 | 0,011 | 0,012 | +4,51 | 1653065 | FR0006864484 | LAURENT-PERRER | B 75 | 766 | 746 | 76 | +2,43 | 1082 | EURONEXT HORS SRD Suite ACTIONS FRANÇAISES | ISIN | VALEUR | OUV | +HT | +BS | CLÔT | ÉCART | VOL | FR0004156297 | LINEDATA SERVICES | B 54 | 54,4 | 53,8 | 54,4 | + 0,74 | 59 | FR0004170017 | LNA SANTE △ | B 23,8 | 24 | 23,5 | 23,6 | + 0,43 | 9410 | FR0000062796 | MAISON POMMERY | C 8,7 | 8,78 | 8,7 | 8,7 | - 0,46 | 37 | FR0013153541 | MAISONS DU MONDE △ | C 0,23 | 0,23 | 0,215 | 0,215 | - 2,05 | 17792 | FR0000030074 | MALTERIES F-BELGES | C | 700 | - 2,42 | MA0000011488 | MAROC TELECOM | 8,9 | 8,9 | 8,9 | 1 | FR0000060873 | MBWS △ | C 2,58 | 2,67 | 2,58 | 2,64 | - 1,49 | 4192 | FR0010258620 | MEMSCAP △ | C 4,9 | 4,94 | 4,865 | 4,84 | + 0,82 | 2719 | FR001400E67 | MYHCTELMATCH | C 0,011 | 0,011 | 0,01 | 0,011 | 1547765 | FR001400IPV6 | NR21 | C | 412 | - 0,48 | FR0000121651 | NRJ GROUP | B 5,68 | 5,7 | 5,58 | 5,66 | - 0,35 | 52991 | FR0000052680 | OENEO △ | B 8,86 | 8,88 | 8,86 | 8,86 | + 0,45 | 232 | NL0015000HT4 | ONWARD MEDICAL | 2,57 | 2,665 | 2,605 | + 1,76 | FR0010609206 | OREGE | C 0,21 | 0,216 | 0,2 | 0,2 | - 6,54 | 33901 | FR0010263202 | PAREF △ | C 24 | 24 | 23,8 | 23,8 | - 0,83 | 87 | FR0011027135 | PATRIMCINE ET COMM | B 23,3 | 236 | 22,4 | 22,8 | - 2,15 | 394 | FR0004052561 | PRACITIS | C 0,055 | 0,058 | 0,051 | 0,053 | - 3,64 | 17152 | FR0000045601 | ROBERTET (CI) | 8633 | 6331 | 633 | 633,1 | + 1,13 | 21 | FR0000045619 | ROBERTET CDV N | B | 81 | FR0013344173 | ROCHE BOBOIS SA ▲ | B 16,7 | 17,45 | 16,6 | 17,4 | + 4,19 | 2897 | FR0000054199 | S.T. DUPONT | C 0,088 | 0,088 | 0,088 | 0,089 | + 0,9 | 10805 | FR0000060121 | SAINT JEAN GROUPE | C | 18,5 | FR0000060071 | SAMSE | B 118 | 118 | 1175 | 117,5 | 103 | FR0000120107 | SAVENCIA | B 56,8 | 57,4 | 56,2 | 56,4 | - 0,7 | 620 | FR0006235108 | SCBSM △ | C 8,85 | 9,3 | 8,75 | 8,75 | - 0,57 | 194 | GB0085ZN1N88 | SEGRO PLC | A | 14 | FR0004175842 | SELECTIRENTE | B 86,5 | 86,5 | 86,5 | 86,5 | 20 | FR0013006558 | SHOWRCOMPRIVE △ | B 0,968 | 1,015 | 0,96 | 0,986 | + 1,44 | 109611 | FR0010209809 | SOC FRANC CASINOS | C 6 | 6 | 6 | 6 | 954 | FR001400SA10 | SOLOCAL GROUP | C 3,85 | 4,025 | 3,85 | 3,845 | + 2,6 | 24840 | FR0000063307 | TBSO | C 2,2 | 2,34 | 2,2 | 2,28 | - 1,72 | 697 | CH0008175645 | TELEVERBIER | C 65,5 | 65,5 | 65,5 | 65,5 | 46 | FR0000035784 | TRANSITEVERGREEN ▲ | C 0,077 | 0,077 | 0,075 | 0,075 | - 2,6 | 55810 | FR0000074197 | UNION TECH.INFOR. △ | C 0,05 | 0,05 | 0,093 | 0,1 | - 783 | 12263 | FR0013505062 | VANTIVA | B 0,078 | 0,078 | 0,074 | 0,075 | - 2,08 | 205226 | FR0010291245 | VERIMATRIX △ | B 0,299 | 0,301 | 0,298 | 0,3 | 12792 | FR0010309096 | VITURA | B 4,02 | 4,14 | 4,02 | 4,14 | + 3,5 | 51 | FR0012532810 | WAGA ENERGY △ | B 22,55 | 22,55 | 22,35 | 22,4 | - 0,67 | 299 | LU2999653251 | YOUNITED FINANCIAL | B 6,15 | 6,15 | 6 | 6 | - 1,64 | 22 | BMG9887P1068 | ZCI LIMITED | C | 82 | TAUX MARCHÉS MONÉTAIRES ET EURODEVISES | 06-10-2026 | MARCHÉS MONÉTAIRES | JOUR | 1 NOS | 3 MOIS | 6 NOS | 1 AN | ZONE EURO | 2,53/2.23 | 2,72/2.42 | 2,86/2,56 | 3,10/2,80 | 3,39/3,09 | ECARTS DE TAUX AVEC L'ALLEN AGNE | 06-10-2026 | 6 MOIS | 2 ANS | 5 ANS | 7 ANS | 10 ANS | ALLEMAGNE | 99,06 | 3,06 | 3,25 | 334 | 3,49 | PORTUGAL | 0 | 0,16 | 0,31 | 0,42 | 0,62 | FRANCE | -0,55 | 0,71 | 0,98 | 172 | 1,35 | ESPAGNE | -0,45 | 0,03 | 0,36 | 0,52 | 0,60 | ITALIE | -0,52 | 0,36 | 4,09 | 0,99 | 1,12 | CERTIFICAT/FONDS | INVESTIR 10 | VALEUR | ISIN | CLÔT | % VAR | INVESTIR 10 GRANDES VALEURS | IIOCS - FR0011630474 | 185,45 | 000 | INVESTIR PEA PALATINE | FR0013284114 | 146,22 | 0,58 | CHANGES | COURS AU COMPTANT | 06-10-20261 EURO EN DEVISE | COURS BCE | VAR. VEILLE EN % | VAR. ANNÉE EN % | DOLLAR US | 1,1258 | 0,31 | -4,18 | LIVRE STERLING | 0,8484 | -0,06 | -2,59 | FRANC SUISSE | 0,9357 | 0,33 | 0,62 | COLRONNE DANOISE | 7,4752 | 0,01 | 0,05 | COLRONNE NORV | 10,7652 | 0,04 | -9,25 | KUNA CROATE | 7,532 | -0,04 | -4,64 | COLRONNE SLEDOISE | 11,2477 | -0,14 | 3,96 | DOLLAR CANADIEN | 1,601 | 0,10 | -0,66 | YEN JAPONAIS | 178,0525 | 0,48 | -3,27 | DOLLAR AUSTRALIEN | 1,612 | 0,12 | -8,48 | ROUBLE RUSSE | 95,9301 | 0,22 | 350 | ROUPIE INDENNE | 108,516 | 0,36 | 2,73 | DOLLAR NEO-ZELANDAIS | 2,0021 | -0,05 | -1,98 | COLRONNE TOCHECUE | 24,3965 | -0,23 | 0,85 | FORINT HONGRCIS | 365,36 | -0,57 | -5,05 | ZLCTY POLONAIIS | 4,3725 | -0,23 | 3,63 | DOLLAR HONG-KONG | 8,835 | 0,32 | -3,36 | WON SUD COREEN | 1506,75 | 0,14 | -11,08 | PESO MEXICAIN | 20,2169 | -0,34 | -4,44 | REAL | 5,6019 | -0,10 | -13,23 | DOLLAR SINGAPOUR | 1,4383 | 0,17 | -4,78 | RAND SUD-AFRICAIN | 18,603 | -0,31 | -4,22 | LIVRE TURCUE | 55,4024 | 0,38 | 9,60 | RENMEBI YUAN | 7,5481 | 0,32 | -8,48 | RUPIAH | 20105,2114 | -0,21 | 2,51 | PESO PHILIPPIN | 70,6874 | 0,53 | 2,20 | RINGGIT MALTAIS | 4,6007 | 0,31 | -3,50 | BATH THALANDAIS | 37,8544 | 0,15 | 2,28 | ---

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EN VUE Jeremy Strong

Longtemps, Jeremy Strong, au sommet de l'affiche ce mercredi avec la sortie au cinéma de « The Social Reckoning », a dû se contenter de seconds rôles. Certes, des rôles exigeants et intenses, les seuls qui intéressent cet admirateur d'Al Pacino et Daniel Day-Lewis. Et des seconds rôles que son talent rendait tout sauf secondaires, dans « Lincoln » ou « Zero Dark Thirty » notamment. Mais il aura fallu que ce Bostonien, issu de la « middle class » et diplômé de lettres à Yale, devienne à la quarantaine l'inoubliable Roy Kendall de la série « Succession » pour que l'évidence s'impose à Hollywood : Strong, c'est vraiment fort. Fort de café, aussi. Terriblement exigeant et littéralement habité par ses rôles, au point d'admettre être sorti de « Succession » aussi « fucked up » que son personnage, il est plus souvent applaudi sur scène qu'en coulisse. Il transforme chaque tournage en remake de « L'Emmerdeur », cela doit être un hommage à Edouard Molinaro. C'est grave, docteur ? Il faudrait demander à sa femme, une psychiatre danoise, avec qui il partage sa vie entre Copenhague et Brooklyn. « Je veux que chaque scène donne l'impression d'affronter un ours dans la forêt », dit-il. Quitte à faire l'ours, donc. Que cela plaise ou non. Il n'a « pas à s'excuser », seul compte le fait d'« atteindre la vérité du personnage ». La grande famille du cinéma, c'est bien joli. Mais c'est du boulot, pas une colo. « On a largement dépassé le stade de se faire des amis », comme l'explique le Zuckerberg très retors qu'il interprète dans cette suite de « The Social Network », centrée sur le scandale des « Facebook Files » en 2021. — Derek Perrotte

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Cavaliers moins seuls

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BPCE espère s'ouvrir des portes en Espagne avec Banco Sabadell.

L'Europe bancaire reste à construire, quarante ans après l'Acte unique européen. Loin de voir le verre à moitié vide des illusions perdues du Vieux Continent, BPCE a décidé de se saisir du verre à moitié plein des occasions de coopération, non négligeables avec des acteurs de taille moyenne. Son patron, Nicolas Namias, vient ainsi de mettre amicalement sur la table 1,2 milliard d'euros pour prendre 7 % de Banco Sabadell en Espagne. S'il va jusqu'à 9,9 % du capital - le maximum envisagé -, le poids lourd français débourserait 1,7 milliard, afin de fournir à la quatrième banque espagnole le bouclier actionnarial dont elle ressent fortement le besoin. Si BPCE était coté, ses actionnaires lui demanderaient si le jeu de cette participation minoritaire en vaut la chandelle du coût du capital. Mais le groupe coopératif a sorti depuis longtemps sa filiale Natixis de la Bourse. Et il ne manque pas de fonds propres à placer, même si les ratios de capital de Crédit Agricole et Crédit Mutuel Alliance Fédérale sont plus imposants. Explorer les partenariats possibles dans la banque de financement et d'investissement, le crédit-bail, le crédit à la consommation et les activités transfrontalières dans un pays plus tonique que la France désargentée ne nuira pas à son profil de risques. Sabadell pourrait lui ouvrir des portes en Espagne, comme Novobanco l'a fait au Portugal. De nombreuses tentatives de coopération en Europe ont malheureusement tourné court dans le passé, ou ont été réduites à néant par des fusions ultérieures. Mais à ce jour, Sabadell a tout intérêt à muscler sa stratégie de cavalier seul, au vu de sa contre-performance boursière face à BBVA, le raider éconduit en 2025. — Sylvie Ramadier

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Un parfum d'années folles

Les cinq plus fortes hausses du S&P 500

Variation en % depuis le 31/12/2025

«LES ECHOS» / SOURCE : BLOOMBERG

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Portés par l'IA et des investissements stratégiques, les marchés actions battent des records.

Depuis quatre ans, les marchés actions montent. 2022 a été marquée par un tournant géopolitique historique avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Le 12 octobre de cette année-là, le S&P 500 tombait à un plus bas à 3.491 points. Aujourd'hui, il se négocie à plus du double, avec un record franchi mardi. Dans cette séquence, UBS voit le retour des années folles, portées par deux forces : une productivité dopée par l'IA et l'automatisation, et l'émergence d'un nouvel ordre mondial où les Etats investissent massivement dans la défense, l'énergie et les semi-conducteurs. Malgré des indices à leurs sommets, les ratios cours/bénéfices restent contenus : 19,2 fois contre 21,8 fois auparavant. La croissance des bénéfices et de la productivité a plus que compensé la hausse des taux d'intérêt. Mais ces multiples supposent que l'IA continue à tirer les résultats dans la durée. Reste la question de la dette, à laquelle UBS oppose un précédent historique : la Grande-Bretagne du XIXe siècle portait plus de 200 % de PIB d'endettement, et devint pourtant la première puissance économique mondiale. De quoi relativiser l'alarmisme ambiant sur la dette américaine, proche de 120 % du PIB. Les marchés haussiers pourraient bien connaître des revers : ralentissement de l'adoption de l'IA, regain d'inflation, aggravation des tensions géopolitiques. Burkhard Varnholt, stratégiste d'UBS, ne les exclut pas, mais il estime que « les investisseurs qui voient la fin du rallye dans chaque gros titre passent à côté de l'essentiel ». Reste à savoir si, comme chez Lampedusa, ce qui doit changer pour que tout reste pareil ne finit pas, un jour, par tout changer pour de bon. — Laurence Boisseau

Le CAC 40 termine en hausse

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LesEchos

« Start-up »

Le point quotidien dédié à l'économie des start-up : levée de fonds, dirigeants, tendances...

lesechos.fr/newsletters

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LA PHOTO DU JOUR

RÉTROSPECTIVE KEITH HARING À ROME Du 6 octobre au 11 avril 2027, le musée de Rome au Palazzo Braschi expose 140 œuvres de l'artiste pop Keith Haring. La rétrospective rassemble des peintures, dessins, sculptures et documents provenant principalement de la Nakamura Keith Haring Collection, ainsi que de prêts publics et privés. L'exposition retrace l'ensemble du parcours créatif de Haring, depuis ses premières interventions dans le métro de New York jusqu'à ses dernières œuvres réalisées peu avant sa disparition. Photo Marilla Sicilia/Mondadori Portfolio/Sipa

La Bourse de Paris a terminé dans le vert. L'indice CAC 40, a rebondi de 0,4 %, à 7.865,07 points. Ailleurs en Europe, la tendance était aussi à la hausse. Le Footsie britannique a progressé de 0,43 %, tandis que le DAX allemand a pris 0,82 %.

L'étau des marchés obligataires s'est relâché. Le taux français à 10 ans est redescendu à 4,75% et la prime de risque sur la dette de l'Etat français a reculé pour la troisième séance d'affilée.

La baisse des cours du pétrole sous les 100 dollars a également apporté un bol d'air aux marchés. Les exportations de brut depuis les pays du Golfe demeurent proches de leurs niveaux d'avant le début du conflit en Iran.

Du côté des valeurs, Legrand a terminé en tête du CAC 40, en hausse de 3,7 %. De l'autre côté du spectre, Schneider Electric a perdu 4,51 %, après avoir déjà cédé 10 % lundi, à la suite de l'annonce de son rachat de la société américaine PTC. Il s'agit de la plus grande opération de rachat de l'histoire du groupe industriel.

Les Echos ENTREPRISES & COLLECTIVITÉS SPÉCIAL ÎLE-DE-FRANCE

Les neuf mois de fermeture de l'A13 inquiètent élus et chefs d'entreprise

78 A partir du 16 novembre, la fermeture d'un tronçon de l'autoroute Al3 dans le sens Paris-province va bouleverser les déplacements des Franciliens. Elus et acteurs économiques réclament des mesures d'urgence.

Laurent Grandguillot/REA

Dans les Yvelines, les entreprises redoutent que la fermeture du tronçon de l'A13 ne sature les routes alternatives, pénalisant l'activité économique du département.

Alain Piffaretti

Neuf mois de travaux... et de lourdes perturbations de la circulation automobile. C'est le programme qui attend, à partir du 16 novembre prochain, les quelque 80.000 utilisateurs de l'autoroute l'A13 dans le sens Paris-province, entre le périphérique parisien et Vaucresson, dans les Yvelines. En cause, le tunnel de Saint-Cloud qui doit être consolidé, sous peine de risques d'écroulement, au moment du passage, en 2027, du tunnelier de la future ligne 15 du Grand Paris Express.

Les élus et les acteurs économiques des Yvelines ne contestent pas la nécessité du chantier. Mais ils réclament des mesures concrètes contre les conséquences redoutées : routes saturées, territoire ralenti, salariés épuisés et activité économique pénalisée.

À Saint-Quentin-en-Yvelines, où des milliers de salariés rejoignent quotidiennement Paris ou les Hauts-de-Seine, l'inquiétude est palpable. « Nous comprenons parfaitement pourquoi la fermeture est nécessaire, mais nous sommes surpris que les conséquences qu'elle entraînera n'aient pas été davantage anticipées », regrette Lorrain Merckaert, président de l'agglomération de Saint-Quentin et maire de Montigny. Pour lui, il est plus que temps de réunir tous les acteurs autour de la table pour trouver des solutions.

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Le Duplex A86 au cœur des revendications

Une position partagée par François de Mazières, maire divers droite de Versailles et président de Versailles Grand Parc. « Nous représentons un territoire économique majeur ; il est indispensable de trouver une solution équilibrée, à la fois sur le tarif du Duplex [tunnel autoroutier à péage, NDLR] de l'A86 et sur le renforcement des transports collectifs. »

« Les maires sont déjà sollicités par des habitants qui redoutent des temps de trajet multipliés et un report massif de la circulation dans les centres- villes », dénonce pour sa part Richard Delepierre, vice-président chargé des transports au département des Yvelines.

Les entreprises suivent également de près le dossier. Saint-Quentin-en-Yvelines et Versailles concentrent en particulier plusieurs grands groupes de la défense, de l'aéronautique et de l'automobile. « Plusieurs entreprises du secteur de la défense voient leurs commandes progresser en ce moment. Les problèmes de circulation pourraient freiner les recrutements », alerte Lorrain Merckaert. Guillaume Cairou, président de la CCI Versailles Yvelines, partage cette inquiétude, ajoutant qu'il ne faut pas oublier les artisans, qui rencontre-ront beaucoup plus de difficultés à rejoindre leurs chantiers.

L'Etat a déjà annoncé que le prix du péage sur l'A14 sera divisé par deux. Mais les demandes des élus se concentrent aujourd'hui sur le Duplex de l'A86. Car contrairement à l'A14, aucune mesure de réduction des coûts n'est annoncée pour cet équipement, pourtant considéré comme l'itinéraire de substitution le plus logique pour une grande partie des Yvelines. « Les automobilistes vont mettre davantage de temps tout en dépensant plus d'argent. Cette double peine n'est pas acceptable », dénonce Richard Delepierre.

L'association Delta SQY, qui fédère de grandes entreprises du territoire, réclame la même mesure. Son président, Laurent Legendre, estime qu'au moins 50.000 salariés de Saint-Quentin ou de Versailles seraient concernés : « La baisse du tarif de l'Al4 ne répond que très partiellement à leurs besoins ». Le conseil départemental vient ainsi d'adopter une motion réclamant à l'Etat d'ouvrir rapidement des discussions avec le concessionnaire afin de mettre en place un tarif exceptionnel sur le Duplex.

Dans cette motion, le département réclame par ailleurs une amélioration de la régularité et de la capacité des lignes de transports en commun les plus concernées et le report de certains travaux ferroviaires programmés en 2027 afin d'éviter une accumulation de perturbations. Ile-de-France Mobilités a promis de renforcer plusieurs lignes de cars express, pour inciter une partie des automobilistes à se reporter sur les transports en commun.

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LES CHIFFRES DE LA SEMAINE

6,349

MILLIONS

Le nombre d'emplois salariés en Ile-de-France au deuxième trimestre (T2) 2026.

EN PARTENARIAT AVEC LA CCI PARIS-ÎLE-DE-FRANCE

+0%

L'évolution du nombre d'emplois salariés en Ile-de-France entre le T2 2025 et le T2 2026.

+4,9%

L'évolution du nombre d'emplois salariés en Ile-de-France entre le T4 2019 (dernier trimestre avant la crise sanitaire) et le T2 2026.

Deux navettes autonomes pour les habitants du Plessis-Trévise

94 La commune accueille les tests de petits bus électriques supervisés à distance par la RATP.

Audrey Guettier

A l'est de Paris, les rues de la commune du Plessis-Trévise (Val-de-Marne) se sont transformées en laboratoire à grande échelle pour la RATP. Deux navettes autonomes de la société française Milla Group circulent depuis une quinzaine de jours sur un itinéraire de 4,7 kilomètres. Avec neuf arrêts, ces petits bus électriques sans chauffeur sont supervisés à distance par la RATP. Ils circulent simultanément dans la commune à une vitesse pouvant aller jusqu'à 30 km/h.

Les 21.000 habitants du Plessis-Trévise peuvent emprunter gratuitement ces navettes, qui accueillent sept voyageurs, jusqu'à la fin du mois de décembre. Avec cette expérimentation, la RATP « vise à évaluer la sécurité, le fonctionnement opérationnel, l'acceptabilité du service et, pour la première fois, la circulation simultanée de deux navettes autonomes supervisées à distance ».

Aujourd'hui, ces navettes permettent de réaliser des correspondances avec trois lignes de bus existantes et de desservir de nouveaux quartiers. L'opérateur de

« Cela nous permet d'accompagner la RATP dans l'expérimentation de ces navettes en zone urbaine. »

ALEXIS MARÉCHAL

Maire du Plessis-Trévise

transport public indique que « cette expérimentation n'a toute-fois pas vocation à préfigurer immédiatement une nouvelle desserte régulière ».

Avant de rejoindre l'est franci-

Montée en puissance

Le maire (divers centre) du Plessis-Trévise, Alexis Maréchal, salue « l'expérience technique » et ajoute que « cela nous permet d'accompagner la RATP dans l'expérimentation de ces navettes en zone urbaine ». La commune a fait quelques ajustements sur le stationnement des véhicules pour faciliter le trafic.

lien, les deux navettes ont fait leurs premiers pas sur les abords du circuit de Linas-Montlhéry en Essonne, l'an dernier. Mais seuls les visiteurs et le personnel du groupe français Utac (Union technique de l'automobile, du motorcycle et du cycle) avaient alors pu tester ces véhicules autonomes sur un site fermé.

Les navettes autonomes sont au cœur des nouvelles mobilités en Ile-de-France. L'autorité régulatrice des transports, Ile-de-France Mobilités, a également décidé de mettre le paquet récemment pour viser 100 véhicules d'ici à 2030.

Pour la RATP, cette expérimentation n'est pas une première. Le groupe a lancé ses premiers essais en 2016. Toujours dans le Val-de-Marne, l'opérateur a aussi testé des bus autonomes électriques sur la ligne 393 entre Créteil et la gare de Sucy-Bonneuil en début d'année. En tout, 19 expérimentations ont eu lieu ces dix dernières années. « Cette maîtrise nous permet d'être prêts à accompagner les autorités organisatrices dans le futur déploiement de services autonomes adaptés aux besoins des territoires », explique Gilles Tauzin, directeur de l'innovation du groupe.

Sergio Grazia

Les Hauts-de-Seine concentrent près de 32 % des bureaux transformés en logements en Ile-de-France entre 2013 et 2025.

Les bureaux vacants, un vivier de logements

92 Pour l'Institut Paris Région, transformer des bureaux en logements peut répondre à la crise de l'immobilier. Mais les défis sont nombreux.

Catherine Bocquet

A Suresnes (Hauts-de-Seine), il aura fallu près de sept ans pour transformer 6.800 m² de bureaux vacants en logements. Deux promoteurs, des copropriétaires à convaincre, un projet revu, un désamiantage et la crise du Covid : l'ancien immeuble tertiaire de la rue Diderot accueille finalement non pas du logement classique, mais une résidence de services seniors de 100 appartements pour 12,28 millions d'euros de travaux. L'opération résume les promesses, mais surtout la difficulté de la conversion de bureaux en logements.

Sur le papier, l'équation semble pourtant simple : six millions de mètres carrés de bureaux vacants d'un côté, une pénurie chronique de logements de l'autre. Il suffirait donc de faire muter les premiers pour répondre, au moins en partie, à la seconde. Dans une étude réalisée par Aliénor Heil-Selimanovski et publiée le 1er octobre, l'Institut Paris Région démonte cette évidence. « Entre 2013 et 2024, à peine 2.011 logements par an ont été autorisés en Ile-de-France par reconversion de locaux d'activités, soit moins de 3 % de l'objectif régional de 70.000 logements », relève l'autrice de l'étude.

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Une forte décote nécessaire

Certes, le mouvement s'accélère : après un trou d'air en 2023, avec 1.900 logements autorisés, on en compte près de 2.900 en 2024. Longtemps concentrées dans Paris, ces opérations gagnent la première couronne où se trouve une part importante du stock des bureaux vacants. Les Hauts-de-Seine concentrent près de 32 % des surfaces transformées en logements entre 2013 et 2025, rappelle l'Institut Paris Région.

Et le réservoir va grossir : dans leur rapport remis en septembre 2025, Nadia Bouyer, directrice générale d'Action Logement, et Xavier Lépine, président de l'Institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF), estiment que la transformation des bureaux durablement vacants pourrait permettre de produire environ 20.000 logements en cinq ans, dont 80 % en Ile-de-France.

L'effondrement de la valeur de certains actifs tertiaires pourrait accélérer le mouvement. Dans les Hauts-de-Seine, le prix moyen des bureaux vendus est passé d'environ 7.000 euros le m² à 3.500 euros en quatre ans, quand le résidentiel neuf reste au-dessus de 6.000 euros le m². Ailleurs en petite couronne, les bureaux se négocient à moins de 3.000 euros le m² contre 5.500 euros pour le logement neuf dans le Val-de-Marne et 5.000 euros en Seine-Saint-Denis. Cela pourrait rendre certaines reconversions plus crédibles.

Entre 2013 et 2024, à peine 2.011 logements par an ont été autorisés en Ile-de-France par reconversion de locaux d'activités. Soit moins de 3 % de l'objectif régional de 70.000 logements. »

ALIÉNOR HEIL-

SELIMANOVSKI

Autrice de l'étude pour l'Institut

Paris Région

tate d'ailleurs leur poids croissant dans les opérations de conversion.

EN PARTENARIAT AVEC LA CCI PARIS-ÎLE-DE-FRANCE

422.690 +0,3%

Le nombre total d'emplois salariés dans le Val-d'Oise au deuxième trimestre (T2) 2026.

+0,7%

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans le Val-d'Oise entre le T2 2025 et le T2 2026.

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans le Val-d'Oise entre le T1 2026 et le T2 2026.

+6,7%

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans le Val-d'Oise entre le T4 2019 (dernier trimestre avant la crise sanitaire) et le T2 2026.

Mais la baisse des prix ne suffit pas. La profondeur des plateaux, l'accès à la lumière naturelle, la présence de noyaux d'ascenseurs ou d'escaliers les façades ou tout bonnement la structure du bâtiment peuvent rendre les travaux extrêmement lourds, voire impossibles. S'y ajoutent le poids des normes (cuisines, salles de bains) ou encore les contraintes environnementales.

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Un frein fiscal pour les communes

Tous les logements ne se prêtent pas de la même manière à l'exercice. Les résidences étudiantes, les résidences services ou les colocations peuvent s'accommoder de certaines caractéristiques des anciens bureaux : logements plus petits, espaces communs importants et organisation plus compacte des surfaces (pour ne pas dire optimisation). L'Institut Paris Région cons-

L'autre frein est fiscal : pour les villes, remplacer des bureaux par des logements signifie perdre des recettes liées à l'activité économique tout en accueillant de nouveaux habitants, et donc de nouveaux besoins en équipements et services publics. Le législateur a tenté de lever les obstacles avec la loi portée par le député Modem de l'Ain Romain Daubié qui facilite les changements de destination et donne plus de souplesse aux collectivités.

Mais le droit ne réglera qu'une partie du problème. La faisabilité technique, le coût de l'immeuble, celui des travaux et la capacité à vendre les logements restent déterminants. La transformation restera donc moins une solution de masse qu'un outil supplémentaire de recyclage d'un parc tertiaire devenu surabondant.

Un chantier XXL pour l'hôpital d'Argenteuil

95 Lancé en 2022, le projet titanesque de reconstruction du centre hospitalier s'accélère.

Hugo Robert

Dans les futures salles de bloc opératoire et de réanimation de l'hôpital d'Argenteuil (Val-d'Oise), la peinture est encore fraîche, des cartons sont encore ouverts et certaines machines sont à peine installées. Mais dans ce nouveau bâtiment de 22.000 m², dont les travaux touchent à leur fin, c'est tout le centre hospitalier Victor-Dupouy qui change de visage. Exit le labyrinthe de petits pavillons d'une autre époque, toutes les activités hospitalières vont être regroupées dans un grand bâtiment moderne de 77.000 m² avec un grand parc.

Ce chantier titanesque de démolition-reconstruction sur un même site, piloté par Bouygues Construction, représente un investissement de 400 millions d'euros, dont 235 millions pour les seuls travaux d'aménagement, sans compter les équipements technologiques à l'intérieur des salles. Lancés en 2022, ces travaux vont se matérialiser au printemps 2027 avec le déménagement des urgences.

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Grand bloc central

D'ici à 2030, un ensemble moderne aura effacé les traces de décennies d'un modèle architectural à bout de souffle. La vingtaine de petits bâtiments dispersés laisse en effet petit à petit place à un grand bloc unique autour du bâtiment central Madeleine-Brès (livré en 2013). Alors que la tranche est touche à sa fin, les travaux de la tranche ouest, de 28.000 m², commenceront l'année prochaine. Ainsi 90 % des surfaces actuelles seront regroupées dans un seul bâtiment.

Ces deux tranches, est et ouest, seront rattachées à la fin des travaux, et les vieux bâtiments seront tous démolis. « On va littéralement creuser des trous pour relier tous les bâtiments entre eux, c'est le grand défi technique de cette opération », illustre Jérémy Robin, directeur de projet chez Axima, l'une des entreprises au cœur des travaux, entité d'Equans (filiale de Bouygues).

« Cela va permettre de fluidifier l'organisation de l'hôpital, de limiter les déplacements des professionnels et le parcours des patients », pointe Jérémy Robin, arpentant les salles qui bénéficien d'une vue sur le quartier d'affaires de La Défense.

Les urgences, les services de soins non programmés et la maternité vont être aménagés en premier, l'an prochain. Avec plus de 100.000 passages aux urgences par an, le centre hospitalier Victor-Dupouy, désormais épicentre du groupement hospitalier de territoire (GHT) Sud Val-d'Oise, est le plus fréquenté d'Ile-de-France.

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Les urgences, les services de soins non programmés et la maternité vont être aménagés en premier à partir de l'an prochain.

Avec ces travaux, l'hôpital en profite pour se rénover en profondeur. La prise en charge médicale s'adapte notamment au développement de la médecine ambulatoire, avec des patients qui séjourneront moins à l'hôpital, mais viendront y recevoir des soins de courte durée. Le nouvel hôpital est ainsi conçu pour être évolutif, afin de combiner les espaces et de transformer l'usage des locaux.

Les services de réanimation et de soins critiques sont regroupés sur un même plateau, afin de pouvoir accueillir davantage de patients, et plus facilement, en cas de nouvelle crise sanitaire. Alors que la maternité de niveau 3 est l'une des plus plébiscitées dans le Val-d'Oise avec 3.000 naissances par an, elle est reconstruite autour d'un plateau technique où des chambres individuelles seront créées.

Autre nouveauté très attendue, la refonte du stationnement et des voies de circulation. Alors que le centre hospitalier n'est pas directement desservi par la ligne J du Transilien (20 minutes à pied de la gare la plus proche), les places de stationnement seront plus nombreuses, passant de 1.180 à 1.400 d'ici à 2030. Enfin, un espace vert de 7.000 m² va être aménagé pour offrir un bol de respiration.

Le centre hospitalier Victor-Dupouy va profiter des travaux pour se rénover en profondeur. Photo SO Dupontrenoux

Le campus Condorcet veut devenir un pôle mondial des sciences sociales

93 Pour son deuxième mandat à la tête de ce campus grand format, Pierre-Paul Zalio veut en faire un champion international. Il mise sur l'attractivité du lieu et sur la collaboration entre les onze établissements présents.

Adèle Loisel

U n jeu d'équilibriste. Aux manettes du campus Condorcet, haut lieu universitaire des sciences sociales, le président Pierre-Paul Zalio marche sur un fil. D'un côté, il faut se plier aux ambitions de l'Etat, qui fixe les objectifs et le budget de l'établissement - 70 millions d'euros aujourd'hui, soit un niveau « sous tension ». De l'autre, il faut faire cohabiter 12.000 chercheurs, doctorants et étudiants répartis entre onze écoles et deux campus, l'un à Aubervilliers en Seine-Saint-Denis, l'autre dans le quartier de La Chapelle au nord de Paris.

Imaginé en 2009, le campus Condorcet ambitionnait de regrouper hors de Paris la fine fleur de la recherche en sciences humaines. Soit plusieurs universités (Paris 1, Paris 3, Paris 8, Paris 10, Paris 13), des écoles et des centres de recherche d'excellence (EPH, Ecole des Chartes, CNRS...), qui s'y sont depuis installés.

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Trois leviers

D'ici à 2030, la Fondation Maison des sciences de l'homme (FMSH) et l'Institut national d'études démographiques (INED) les rejoindront avec leurs effectifs sur cet immense campus de 157.000 m. L'investissement total avoisine les 800 millions d'euros.

Sur cette ligne de crête, Pierre-Paul Zalio, fraîchement réélu à la tête de ce mastodonte, attend donc encore de connaître les marges de

Jusqu'à quel degré les établissements veulent-ils coopérer ? Sur quoi souhaitent-ils travailler ensemble ? C'est à l'Etat et aux membres du campus de décider. »

PIERRE-PAUL ZALIO

Président du campus

Condorcet

manœuvre dont il disposera pour ce deuxième mandat jusqu'en 2030. Mais il a déjà quelques lignes directrices en tête. « Le campus a été créé parce que la France souhaitait se doter de champions universitaires internationaux », signale-t-il. Condorcet se rêve en égal de Paris-Saclay, fer de lance des sciences françaises avec ses 15.000 chercheurs et sa myriade de prix Nobel.

Pour ce faire, son président veut activer trois leviers : la coopération entre établissements, l'attractivité, et le développement de projets communs de recherche et formation. Première traduction concrète : des appels à projets communs ciblant notamment la fabrication de la ville à travers l'art et la culture.

« Jusqu'à quel degré les établissements veulent-ils coopérer ? Sur quoi souhaitent-ils travailler ensemble ? C'est à l'Etat et aux membres du campus de décider », résume le président. D'autant que deux établissements sur onze manquent encore à l'appel. Sans les attendre, le campus a construit ses premiers espaces de vie étudiante. Un Crous, des logements pour quelque 400 étudiants et des ressources pour étudier. Dans les sous-sols, où sont abritées les archives des sciences sociales sur plus de cinq kilomètres. Ou dans la bibliothèque scientifique, qui recense plus de 800.000 documents.

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Universitaires en exil

Reste désormais à accueillir davantage de chercheurs notamment internationaux. « Cela participe au rayonnement mondial du campus », insiste Pierre-Paul Zalio. Il anticipe notamment l'arrivée prochaine d'universitaires en exil, pour certains venus de la bande de Gaza. Près de 100 logements sont également alloués aux chercheurs visiteurs.

Au départ, le projet n'était pas gagné. Ne serait-ce que parce que de nombreux enseignants-chercheurs refusaient de quitter leurs locaux parisiens. « A ceux qui nous disaient “quelle drôle d'idée de s-installer à Aubervilliers” », je répondais que c'était pourtant une évidence d'y étudier les sciences sociales ! », défend Pierre-Paul Zalio.

Imaginé en 2009, le campus Condorcet ambitionnait de regrouper hors de Paris la fine fleur de la recherche en sciences humaines. Photo Laurent Grandguillot/REA

Le département s'allie aux universités pour bâtir ses politiques publiques

La Seine-Saint-Denis vient de signer avec Paris 8. Objectif : employer la recherche réalisée sur son territoire.

Un terrain de jeu idéal pour les chercheurs ? La Seine-Saint-Denis. A l'image de Chicago qui s'est appuyée sur ses universités dans les années 1920, le département, l'un des plus jeunes et pauvres de France, est traversé par de profondes mutations. Dans l'attente d'un désenclavement grâce au Grand Paris Express, il compte aussi 60.000 étudiants.

Pour autant, le territoire fait trop rarement l'objet d'études au goût de ses élus. Le département vient donc de signer une convention avec l'université de sciences sociales Paris 8, (22.000 étudiants, un millier de chercheurs) installée à Saint-Denis depuis 1980. Objectif : « faire du territoire un laboratoire pour l'université, et vice versa », résume Arnaud Laimé. le président de Paris 8.

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Aucune enveloppe ne sera allouée à la réalisation des objectifs.

En revanche,

certaines initiatives

seront cofinancées.

Quatre objets d'études seront scrutés : les migrations, l'irrigation de la science dans le département, la formation aux grands enjeux (comme le réchauffement climatique et l'intelligence artificielle) et les liens entre le territoire et les universités. Ce, afin d'étudier « les nouveaux défis, déjà complexes en Seine-Saint-Denis », précise Stéphane Troussel, le président (PS) du département.

Aucune enveloppe ne sera allouée à la réalisation des objectifs. En revanche, certaines initiatives seront cofinancées, comme un appel à projet doté d'une enveloppe de 20.000 euros pour améliorer la connaissance du territoire. Deux autres établissements majeurs de la Seine-Saint-Denis ont également été conviés à la discussion : le campus Condorcet (lire ci-dessus) et Sorbonne Paris Nord. « Certes, l'accord signé est bilatéral. Mais c'est un appel à travailler plus largement tous ensemble », insiste Arnaud Laimé.

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Inciter les étudiants à s'établir durablement

Le campus Condorcet a signé une convention cadre avec le département en février. Sorbonne Paris Nord anticipe une signature dans les mois prochains. Le partenariat porte aussi, plus largement, sur l'accueil des étudiants en Seine-Saint-Denis. Le département peine en effet à les inciter à s'établir durablement sur le territoire : les liens avec les entreprises et les collectivités doivent être facilités, est-il inscrit dans la convention, notamment dans le cadre de stages.

« Côté logements, nous en avons 400 pour nos 22.000 étudiants », déplore Arnaud Laimé. « C'est là que le département peut et doit jouer un rôle », estime pour sa part Nathalie Charnaux, présidente de l'université Sorbonne Paris Nord.

S'il ne dispose pas des compétences liées aux universités ou aux logements, le conseil départemental est le chef de file des politiques de solidarité, soit « l'action au plus près des habitants », selon Stéphane Troussel. — A. Lo.

Installée à Saint-Denis depuis 1980, l'université de sciences sociales Paris 8 compte 22.000 étudiants et un millier de chercheurs. Photo Ludovic Marin/AFP

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Dans les Yvelines, l'économie résiste mais reste contrastée

L'industrie automobile ralentit, la défense et l'aéronautique accélèrent, le tourisme retrouve des couleurs. Derrière ces mouvements de fond, l'économie yvelinoise résiste mieux que la moyenne francilienne. « La conjoncture est contrastée, résume Guillaume Cairou, président de la chambre de commerce et d'industrie (CCI) de Versailles-Yvelines. L'industrie et le commerce résistent globalement, mais le département vit une profonde transformation. » Selon les chiffres de la CCI, sur les douze derniers mois, 27.922 entreprises ont été créées dans les Yvelines, soit une hausse de 6,4 %. Dans le même temps, le département a enregistré 1.211 défaillances d'entreprises.

« Les défaillances restent élevées mais le département se situe sur un plateau, avec une évolution plus favorable que la moyenne régionale », analyse Mickaël Le Priol, économiste à la CCI Paris Ile-de-France. La hausse se situerait en effet autour de 2,4 %, contre 7,6 % à l'échelle régionale. Avec près de 528.000 emplois salariés, le volume global de l'emploi reste aussi quasiment stable. Les services continuent de créer des emplois, tandis que l'industrie et la construction reculent légèrement. Des résultats encourageants, même si près de sept créations sur dix concernent des microentrepreneurs, souvent plus vulnérables aux retournements de conjoncture. Et certains commerces, notamment dans l'habillement, souffrent aussi de la baisse de la consommation et de la concurrence du commerce en ligne. « Ces activités doivent aujourd'hui se réinventer », estime le président de la CCI. — A. Pi.

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EN PARTENARIAT AVEC LA CCI PARIS-ÎLE-DE-FRANCE

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527.836 -0,2%

Le nombre total d'emplois salariés dans les Yvelines au deuxième trimestre (T2) 2026.

-0,6%

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans les Yvelines entre le T2 2025 et le T2 2026.

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans les Yvelines entre le T1 2026 et le T2 2026.

-2,7%

L'évolution du nombre d'emplois salariés dans les Yvelines entre le T4-2019 (dernier trimestre avant la crise sanitaire) et le T2-2026.

En Seine-et-Marne, le brie de Meaux au cœur de multiples défis

77 Ce fromage francilien subit à la fois une baisse de la demande, une réduction du nombre d'exploitations et les effets du changement climatique sur son volume de production. Les fabricants s'organisent.

Audrey Guettier

C elundi matin, la fromagerie Meaux Saint-Faron se prépare à mouler à la pelle le brie qui a fait la renommée de la commune. Après le remplissage de dizaines de bassines avec du lait de vache collecté il y a quelques heures, le brie va être moulé, retourné puis affiné pendant, a minima, quatre semaines avant de pouvoir être dégusté.

A Meaux (Seine-et-Marne), ce fromage, reconnaissable à sa pâte molle surmontée d'une croûte blanche, est une institution. La commune dispose même de son propre musée qui fêtera ses 10 ans en novembre et accueille 12.000 visiteurs par an. Depuis six ans, un festival est même consacré à cette spécialité culinaire locale, « Brie Happy », prévu les 10 et 11 octobre.

Pourtant, l'avenir du « roi des fromages et fromage des rois » - surnommé ainsi depuis 1815 - est incertain. Menacé par une baisse de la consommation et des aléas de production liés, notamment, au changement climatique, cet incontournable de la gastronomie française pourrait il disparaître de nos rayons ?

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En un an, le volume des ventes du brie de Meaux a reculé de 10 %.

Ce produit du terroir de la Seine-et-Marne fait partie des dix premiers fromages portant le label Appellation d'origine protégée (AOP) présents sur la table des Français. Dans l'Hexagone, le brie de Meaux est vendu majoritairement par la grande et moyenne distribution, les grossistes - notamment ceux de Rungis - et la vente directe. Mais il a moins la cote : en un an, le volume des ventes a diminué de 10 %.

« Nous avons la capacité de fabriquer 3.000 à 4.000 fromages par jour, mais la demande n'est pas là », précise Thomas Bourcellier, gérant de la société fromagère de Raival. Celui qui est aussi représentant de l'organisme de défense et de gestion (ODG) du brie de Meaux et de Melun met en avant une « diminution du pouvoir d'achat » des consommateurs. La dermatose nodulaire contagieuse (DNC) des bovins, une maladie qui a frappé les élevages en 2025, a aussi affecté l'export notamment vers le Royaume-Uni. Aujourd'hui, seulement 10 % du brie de Meaux est exporté, notamment aux Etats-Unis qui sont « très demandeurs ».

En parallèle, la production vacille également : 5.900 tonnes de brie de Meaux ont été fabriquées l'an dernier, contre 6.400 tonnes en 2024, selon les données de l'Institut national de l'origine et de la qualité (INAO) qui gère les AOP en France. La filière a vu le nombre d'exploitations se réduire, notamment en raison de difficultés à trouver des repreneurs. Il ne reste que huit fabricants et 180 éleveurs - contre 208 en 2020 - pour produire un brie de Meaux respectant l'AOP.

Gage de qualité et du respect des savoir-faire, l'AOP constitue un cahier des charges contraignant pour les éleveurs et les fabricants. Pour être labellisé, le brie de Meaux doit être fabriqué à partir de lait produit par des vaches qui se nourrissent d'au moins 85 % de fourrages sur la zone de l'AOP. Cette dernière comprend Paris, la première couronne, la Seine-et-Marne, l'Aube, la Marne et s'étend jusqu'en Meuse. Or, les fortes chaleurs de cet été ont largement impacté la quantité d'herbages locaux disponibles, rendant ce pourcentage difficilement atteignable. « Nous avons demandé une dérogation à l'INAO pour réduire ce taux », indique Thomas Bourcellier. Le 11 septembre, l'Etat a tranché en réduisant ce pourcentage à 70 % jusqu'en septembre 2027.

Une étude, portée par l'ODG avec la fondation du groupe Avril et la région Grand Est, est aussi en cours pour adapter ce cahier des charges. Agroforesterie, aides, prêt de fonciers pour les exploitants, stockage de fourrage... Toutes les idées sont sur la table pour amortir les impacts du changement climatique. Les résultats sont attendus dans deux ans. « S'il n'y a pas de solution pour le brie de Meaux, toutes les autres AOP fromagères seront aussi concernées », prévient-il.

Pour relancer la consommation, la confrérie - facilement identifiable grâce à son imposant brie de Meaux en velours placé en guise de couvre-chef - déploie les grands moyens. L'an dernier, elle a participé à 80 événements de promotion. « Brieflette », glace et éclair au brie, planche apéritive... « Les Français mangent moins de fromages et les rayons de fromages à la coupe dans les supermarchés se réduisent, il faut donc trouver de nouvelles recettes », reconnaît Bernard Nespoulous, grand intendant de la confrérie du brie de Meaux.

L'Essonne mise sur le réseau Agrilocal pour aider les achats publics locaux

91 Après l'abandon du projet de légumerie, le conseil départemental va adhérer à une plateforme de mise en relation en circuit court.

Julien Lec'hvien

Pour faciliter la mise en relation des acheteurs publics et des producteurs locaux, le conseil départemental de l'Essonne a adopté à l'unanimité, lundi 28 septembre, une délibération pour adhérer à la plateforme Agrilocal. Cette adhésion, la première en Ile-de-France, représente un coût de près de 24.000 euros par an pour la collectivité. Le service sera opérationnel début 2027.

Déjà déployé dans 34 départements, Agrilocal est un outil développé depuis 2012 par une association née d'une initiative de la Drôme et du Puy-de-Dôme. Cette plateforme numérique vise à faciliter l'accès - gratuit - de petits fournisseurs à la commande publique, afin de favoriser les circuits courts tout en respectant les procédures d'achat. Elle est réservée aux marchés publics de fournitures de moins de 90.000 euros (hors taxes) par famille de produits et exclut de son référencement les denrées non produites localement telles que les bananes.

« La plateforme répond à un vrai besoin, car beaucoup de petits producteurs baissent les bras devant la rigueur des contraintes des marchés publics », analyse Guy Crosnier, président délégué en charge de l'agriculture et de l'alimentation au sein du conseil départemental de l'Essonne.

Elle permet, en outre, de remplacer le projet de légumerie, abandonné l'année passée par la collectivité. Le département prévoyait d'implanter à Etréchy un atelier de transformation de fruits et légumes issus de circuits courts, à destination notamment des cantines des collèges.

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Des profils variés de producteurs

« Avant d'appuyer sur le bouton, nous nous sommes rendu compte que ce modèle ne tenait pas la route d'un point de vue financier, retrace Guy Crosnier. Il était encore temps de faire machine arrière et nous avons décidé de partir sur quelque chose de plus souple. »

Selon l'élu, de nombreuses communes, intercommunalités et prestataires de la restauration collective, comme Sodexo, se montrent « enthousiastes » à l'idée de bénéficier des services d'Agrilocal. En face, une soixantaine de producteurs se sont manifestés. Leur profil est varié et reflète la production du territoire : on retrouve surtout des agriculteurs installés en conventionnel ou en bio, producteurs de fruits et légumes, et peu d'éleveurs.

Le projet s'inscrit dans le sillage de l'action « Essonne, terre d'alimentation », visant à utiliser la restauration collective comme levier pour valoriser le travail des producteurs des 665 exploitations agricoles que compte le département.

Agrilocal vise à faciliter l'accès - gratuit - de petits fournisseurs agricoles à la commande publique. Photo Shutterstock

Le pôle multiculturel de Grigny va sortir de terre

91 La première pierre de cet équipement de près de 6.000 m2 a été posée fin septembre. Le pôle regroupera dès 2029 une médiathèque, un conservatoire, un auditorium et plusieurs salles dédiées aux arts.

Julien Lec'hvien

A Grigny, la culture rassemble, au sens propre du terme. Samedi 26 septembre, la commune de près de 27.000 habitants en Essonne a posé la première pierre du chantier de construction de son futur équipement multiculturel XXL, situé au centre du futur quartier Cœur de ville-République.

D'une surface d'environ 6.000 m2, ce vaste pôle cogéré par la commune et l'agglomération Grand Paris Sud devrait ouvrir ses portes en 2029. Il regroupera sous son toit plusieurs équipements actuels de Grigny : une version élargie de la médiathèque Pablo Picasso, le conservatoire, l'école municipale des arts plastiques et visuels, mais aussi la Micro-Folie et son musée numérique, le Fablab et une salle de spectacle. Un auditorium d'une centaine de places ainsi que des studios de répétition et de création musicale seront créés.

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« Maison commune »

« Une telle concentration d'équipements, ça n'existe pas ailleurs en France, croit savoir Philippe Rio, maire (PCF) de Grigny. Avec ce lieu hybride, cette maison commune qui doit relier tous les quartiers de la ville et rayonner au-delà, nous sommes en train d'inventer quelque chose. » L'enthousiasme du premier édile traduit sa satisfaction de voir la commune se doter enfin de « la dernière pièce du puzzle » de la Zone d'aménagement concertée (ZAC) du centre-ville.

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Le nouveau bâtiment représente « la dernière pièce du puzzle » de la ZAC du centre-ville.

Créée en 1998, cette opération d'aménagement de 70 hectares doit créer un trait d'union entre les quartiers de l'ancien village, de Grigny 2 et de La Grande Borne. Inauguré en 2023, ce nouveau quartier central nommé Cœur de ville-République prend peu à peu forme. Une première tranche de logements a été livrée (l'objectif final étant d'en construire 400) et les commerces de proximité – une boulangerie, une boucherie, un salon de beauté – commencent à faire leur apparition.

Mais à Grigny, peut-être plus qu'ailleurs, les élus doivent se battre pour faire advenir le plein potentiel du nouveau quartier. La municipalité a ainsi dû batailler jusque devant le Conseil d'Etat pour obtenir l'autorisation d'ouvrir une enseigne O'Marché Frais de 5.000 m2, rendant caducs les multiples recours entrepris depuis 2019 par le propriétaire du Leclerc d'une commune voisine pour retarder le projet. Le chantier de la future locomotive commerciale du centre-ville a finalement pu débuter et ouvrira en 2028, avec deux ans de retard.

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30,4 millions d'euros

En 2024, la justice avait également débouté les recours déposés par les sociétés des cinémas CGR d'Evry-Courcouronnes et Kinepolis de Ris-Orangis contre la réalisation d'un complexe cinématographique de huit salles et près de 1.300 places à Grigny. Mais la victoire fut de courte durée. Le projet est désormais au point mort, « gelé », selon Philippe Rio, par la société Mégarama, dans un contexte économique difficile pour certains pans du monde du cinéma. « On réfléchit à un plan B », annonce l'élu, habitué au temps long des dossiers d'aménagement.

Ainsi se souvient-il avec une pointe d'amusement, la première réunion portant sur le pôle multiculturel de Grigny s'est tenue en 2004. 22 ans plus tard, le bâtiment imaginé par l'agence d'architecture Atelier Novembre, à qui l'on doit notamment la réalisation du CentQuatre à Paris et de trois gares aériennes de la ligne 18 du Grand Paris Express, s'apprête à sortir de terre.

Le coût des travaux est estimé 30,4 millions d'euros. Le projet bénéficie d'un soutien de l'Etat à hauteur de 10 millions d'euros provenant de l'ANRU (Agence nationale pour la rénovation urbaine) et de 2,9 millions d'euros de la DRAC (Direction régionale des affaires culturelles). La Région Ile-de-France et le conseil départemental de l'Essonne injectent respectivement 4 millions et 1 million d'euros.

Ce ne sera pas le dernier chantier d'envergure à Grigny. Lors du dernier conseil municipal, les élus ont adopté à l'unanimité une délibération pour candidater à l'ANRU 3, qui couvre la période 2030-2040. D'un mot, Philippe Rio en esquisse les grandes lignes : achever la transformation de la Grande Borne et de Grigny 2, travailler à l'adaptation des infrastructures au changement climatique, lutter contre les phénomènes d'ilot de chaleur.

Sur un même site seront regroupés une version élargie de la médiathèque Pablo Picasso, le conservatoire, l'école municipale des arts plastiques et visuels, mais aussi la Micro-Folie et son musée numérique, le Fablab et une salle de spectacle. Photo DR

Un joyau restauré rouvre à Boulogne- Billancourt

92 Après cinq ans de travaux, un nouveau départ pour la Bibliothèque et Villa Marmottan.

Catherine Bocquet

Derrière la grille, au fond d'un jardin clos du cœur de Boulogne-Billancourt (Hauts-de-Seine), la Bibliothèque et Villa Marmottan a retrouvé ses allures de demeure bourgeoise de la fin du XIXe siècle. Parquets, boiseries et décors ont été restaurés. Après cinq années de chantier et 10 millions d'euros de travaux, l'Académie des beaux-arts n'a pas ici seulement sauvé des bâtiments : elle a entièrement repensé ce lieu méconnu, désormais ouvert aux chercheurs, aux artistes et au public.

Mardi 29 septembre, veille de son inauguration, une visite guidée était assurée par Laurent Petitgirard, secrétaire perpétuel de l'Académie, musicien et chef d'orchestre, et par Adrien Goetz, historien d'art, académicien et directeur du site.

C'est Paul Marmottan (1856-1932), collectionneur passionné par l'époque napoléonienne, quia donné son nom à la demeure boulonnaise. Héritier d'une fortune provenant notamment des mines de Bruay-en-Artois (Pas-de-Calais), il fait construire cette villa pour y travailler au calme. Il y rassemble 6.000 estampes et dessins, ainsi qu'une bibliothèque remarquable qui compte quelque 20.000 ouvrages.

A sa mort, il lègue l'ensemble à l'Académie des beaux-arts, en même temps que sa demeure parisienne, devenue le musée Marmottan-Monet. Hélas, le temps avait sérieusement fragilisé l'héritage. « Le bâtiment présentait encore assez bien et on n'avait pas l'idée qu'il était en péril.

Pourtant il l'était réellement », raconte Adrien Goetz. Insectes xylophages sous les parquets, champignons dans les réserves, humidité dans les murs ou encore décors en carton-pierre qui se détachaient : sous les apparences, l'urgence était apparue.

Jusqu'en 2018, l'Académie avait délégué la gestion du lieu à la ville de Boulogne-Billancourt puis a décidé d'en reprendre elle-même les commandes. Sa restauration devient l'un des volets d'un programme beaucoup plus vaste engagé par l'institution pour remettre en état l'ensemble de son patrimoine, de Marmottan à Giverny : « environ 120 millions d'euros d'investissements sur sept à huit ans, réalisés à 98,8 % en fonds propres », souligne Laurent Petitgirard.

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Nouveaux usages

A Boulogne-Billancourt, la renaissance passe aussi par les usages. Dans l'ancienne remise à voiture ont été aménagés des ateliers et des appartements, permettant aux artistes et aux chercheurs de résider côte à côte. « Pour sauver un monument, il faut lui redonner une fonction », explique Adrien Goetz.

La bibliothèque, quant à elle, s'ouvrira davantage sur la ville, avec expositions, colloques, conférences... Un auditorium de 100 places permettra d'accueillir toutes ces fonctions. La musique ne sera pas oubliée et une saison musicale s'ouvrira début octobre. Au programme, par exemple début décembre, un récital donné par le Trio Wanderer, trio de musique de chambre français connu à l'international.

EN PARTENARIAT AVEC LA CCI PARIS-ÎLE-DE-FRANCE

499.316

Le nombre total d'emplois salariés en Essonne au deuxième trimestre (T2) 2026.

+0,1%

L'évolution du nombre d'emplois salariés en Essonne entre le T2-2025 et le T2-2026.

-0,1%

L'évolution du nombre d'emplois salariés en Essonne entre le T1-2026 et le T2-2026.

+4,7%

L'évolution du nombre d'emplois salariés en Essonne entre le T4-2019 (dernier trimestre avant la crise sanitaire) et le T2-2026.

EN PARTENARIAT AVEC

BTP

William Nippert

prend la direction générale de Bouygues Bâtiment Ile-de-France.

Agé de 51 ans, ce diplômé en génie civil à l'EBTP Vincennes et IGC Vincennes était directeur général de Bouygues Bâtiment Industrie. Auparavant, il a assumé les fonctions de directeur travaux chez Brézillon et de directeur général de Bati-Rénov.

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ENSEIGNEMENT

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Elise Coudin

sera directrice de l'ENSAE Paris, à compter du 1er novembre.

Ingénieure générale de la statistique, de l'économie et de la donnée, cette diplômée de l'Ensae Paris est titulaire d'un Ph.D en sciences économiques de l'université de Montréal et de l'EHESS et d'un DEA en économie et statistique de l'université libre de Bruxelles. Elle assurait la direction par intérim depuis le début de l'année. En 2025, elle avait rejoint l'inspection générale de l'Insee.

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GESTION DE PATRIMOINE

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Florian Dumont

est promu directeur immobilier de l'Union financière de France (UFF).

A 36 ans, ce titulaire d'un master ingénierie financière immobilière (IFIM) du groupe ESPI était jusqu'alors responsable de l'offre immobilière et animation commerciale au sein de l'UFF. C'est en 2015 qu'il est entré au sein de l'UFF.

décideurs locaux

BIOPHARMACEUTIQUE

Claire Biot

devient directrice générale du LFB.

Ingénieure de l'Ecole Polytechnique et du Corps des Mines, elle est docteure en immunologie de l'Institut Pasteur. Elle assure les fonctions de directrice générale par intérim du LFB. Au cours de sa carrière, elle a notamment exercé des responsabilités de premier plan au sein de l'Etat, de l'AP·HP et de Dassault Systèmes.

INGÉNIERIE

Pierre Verzat

accède à la présidence du comité de surveillance

de Segula Technologies.

Ancien élève de Polytechnique et de l'ENSTA, il est ingénieur du génie maritime. Au cours de sa carrière, il a notamment dirigé Systra entre 2011 et 2024. Par ailleurs, il a également présidé la fédération professionnelle Syntec-Ingénierie, qui représente les 80.000 entreprises d'ingénierie industrielles et de la construction.

CULTURE

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Gaspard Gantzer

est élu président du conseil d'administration du Fonds de dotation du Grand Paris Express.

A 47 ans, cet ancien élève de l'ENA est diplômé de l'IEP. Il dirige Gantzer Agency. Précédemment, il a notamment été conseiller de Laurent Fabius, ministre des Affaires étrangères et de François Hollande, président de la République.

ANNONCES JUDICIAIRES ET LÉGALES

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75·PARIS

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SOCIETES

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ALP01527500

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SCI DELTA

Société civile immobilière au capital de 1000,00 euro, dont le siège est à PARIS (75010).

189 rue du Faubourd Saint Denis, identifiée au SIREN sous le numéro 799 354 337 au

Registre du Commerce et des sociétés de PARIS

Avis de modifications

Aux termes d'une Assemblée Générale Extraordinaire en date du 17 août 2026, il a été pris acte des décisions suivantes à compter du 4 mai 2026 :

\- Transfert de siège social :

Le siège social est transféré du 189 rue du Faubourg Saint Denis, 75010 PARIS au 92 rue Marguerite de Rochechouart, 75010 PARIS.

\- Modifications de la gérance :

o Démission de Mme Joëlle LAUDY de ses fonctions de gérante.

\- Mme Cécile LAUDY

\- M. Nicolas POILLEUX

\- Modification du capital social / Répartition des parts :

Constatation de la nouvelle répartition du capital social consécutivement au décès de M. Gérard LAUDY et à la donation-partage reçue le 24 février 2026 par Me Jean-Cyri HERVO, notaire à Épernay :

o Mme Cécile LAUDY : 73 parts sociales (n° 1 à 73).

o M. Nicolas POILLEUX : 27 parts sociales (n° 74 à 100).

Les statuts ont été modifiés en conséquence.

Pour insertion

Maître Jean-CyriI HERVO

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ALP01545962

Cette annonce paraît pour les départements "Val-de-Marne" et "Paris".

Par AGE du 11-09-2026, il a été décidé de transférer le siège social à compter du 11-09-2026 au 29 RUE TRONCHET 75008 Paris

Président : M. CHAIBI NADIR 13 RUE NATHALIE LEMEL 94400 Vitry-sur-Seine Radiation du RCS de CRETEIL et immatriculation au RCS de PARIS

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ALP01549454

Cette annonce paraît pour les départements "Seine-Saint-Denis" et "Paris".

SINAY TRANSPORT

SASU au capital de 7200 €

Siège : 145 Rue de Noisy Le Sec 93260

Les Lilas

Par AGE du 01-09-2026, il a été décidé de transférer le siège social à compter du 01-09-2026 au 6 Rue d'Armaillé 75017 Paris

Président : M. Ouerimi Hechmi 77 Rue de Garennes 27540 Ivry-la-Bataille Radiation du RCS de BOBIGNY et immatriculation au RCS de PARIS

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ALP01552680

SELARL DU DOCTEUR FELLOUS

SELARL au capital de 8000 €

Siège social :

6 place de la republique dominicaine

75017 Paris

479 338 410 RCS de Paris

Aux termes de l'AG Mixte en date du 01/05/2026 les associés ont pris acte de la démission des fonctions de gérant de M. Thierry FELLOUS

Mention au RCS de Paris

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ALP01553406

SAS au capital de 20 000 euros

Siège social : 26 Rue de l'Etoile, 75017

PARIS

809 044 076 RCS PARIS

AGEX du 30.07.26 : transfert su siège social du 30 Rue René Boulanger 75010 PARIS au 26 Rue de l'Etoile 75017 PARIS à effet du 01.08.26. Modification corréative des statuts. RCS Paris.

Pour avis, la présidente

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ALP01552051

Additif à la publicité parue le 20 juillet 2026 pour la société MS 33 EXPANSION le 20 juillet 2026 dans les Echos.fr il fallait prendre en compte que Mme Christine Beaude est partante de ses fonctions de représentant permanent de LVMH MIS-CELLANEEs.

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78·YVELINES

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SOCIETES

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ALP01552090

Cette annonce paraît pour les départements "Paris" et "Yvelines".

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NINA MEYER

SASU au capital de 1 000 euros

Siège social : 5 rue Saint-Sauveur 75002

PARIS

101 977 486 RCS PARIS

Par décision de l'Assemblée Générale Extraordinaire du 05/10/2026, il a été décidé de transférer le siège social au 23 chemin d'Houjarray 78490 BAZOCHES-SUR-GUYONNE.

PRESIDENTE : Mme Nina MEYER, de-

meurant 5 rue Saint-Sauveur 75002 PA-

RIS.

Radiation au RCS de PARIS et immatriculation au RCS de VERSAILLES.

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91·ESSONNE

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SOCIETES

ALP01553619

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LOFCAM

SAS au capital de 3 000 euros

Siège social : 12 Sentier du Vivier 91130

RIS-ORANGIS

853 773 711 RCS EVRY

Par décision de l'Assemblée Générale Extraordinaire du 26/02/2025, il a été décidé :

\- d'étendre l'objet social aux activités suivantes : l'acquisition, la vente, l'administration et l'exploitation par bail, location ou autrement de tous biens immobiliers dont elle pourrait devenir propriétaire ultérieurement par voie d'acquisition, échange, apport ou autrement.

\- de transférer le siège social au 4 Impasse de la Gravière 91130 RIS-ORAN-GIS.

Modification au RCS de EVRY. Pour avis.

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92 • HAUTS-DE-SEINE

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SOCIETES

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ALP01552435

Par acte SSP du 03/10/2026, il a été constitué une SCI ayant les caractéristiques suivantes :

Objet social: L'acquisition par voie d'achat ou d'apport, la mise en valeur, la transformation, la construction, l'aménagement, l'administration et la location de tous biens et droits immobiliers, de tous biens et droits pouvant constituer l'accessoire, l'annexe ou le complément des biens et droits immobiliers en question

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Siège social :

12, avenue Jean Jaurès 92190 Meudon.

Capital : 1000 €

Durée : 99 ans

Gérance : Mme Bausson-Heydel Emmanuelle, demeurant 12, avenue Jean Jaurès 92190 Meudon

Clause d'agrément : Toutes les cessions de parts sont soumises à agrément

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ALP01552938

Par ASSP en date du 29/09/2026, il a été constitué une SASU dénommée :

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NAILS CHICS

Siège social : 159 rue de Verdun 92150 SURESNES Capital : 1000 € Objet social : Scins de beauté des mains et des pieds hors manucure ou pédicure. Président : M BACH Truong Quoc demeurant 100 BD MASSENA 75013 PARIS Admission aux assemblées et exercice du droit de vote : Chaque actionnaire est convoqué aux Assemblées. Chaque action donne droit à une voix. Clauses d'agrément : Les actions sont librement cessibles entre actionnaires uniquement avec accord du Président de la Société. Durée : 99 ans à compter de son immatriculation au RCS de NANTERRE.

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ALP01549771

Cette annonce paraît pour les départements "Essonne" et "Hauts-de-Seine".

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SH PAT

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SAS au capital de 10 € Siège social : 11 RESIDENCE DU PARC ELISABETH 91000 EVRY COURCOURONNES RCS 988 714 101 EVRY

Le Président, en date du 29/09/2026, a décidé de :

\- transférer le siège social au 4 allée jeanne moreau 92220 BAGNEUX.

Président : M THIAM Diakaryaou, 4 allée jeanne moreau 92220 BAGNEUX

\- prendre acte de la fin des fonctions de président de M CISSE Souleymane

Radiation du RCS de EVRY et immatriculation au RCS de NAN TERRE

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ALP01552377

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SCI SCIENCES ET TECHNIQUES Capital de 1524,49 €

Siège social : 34 RUE DE LONGCHAMP, 92200 NEUILLY-SUR-SEINE RCS DE NANTERRE N°424630424 TRANSFERT DE SIÈGE SOCIAL

Par décision de l'AGE du 10 février 2025, il a été décidé de transférer le même jour le siège social à OLIVET (45160), 3494 ru du Général de Gaulle.

Gérant : Mme Marianne DESSON Rauturier, Chemin des Gours 30190 Ste Anastasie

En conséquence elle sera immatriculée au registre du commerce et des sociétés de ORLEANS.

Pour avis.

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ALP01551783

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SC ANTONY 122 BRIAND

SCCV au capital de 1600 € Siège social : 196 RUE HOUDAN 92330 SCEAUX RCS NANTERRE 822746970

Par décision de l'associé unique du 02/10/2026, la société FONCIER CONSTRUCTION SAS, au capital de 200000 € située au 196 RUE HOU-DAN 92330 SCEAUX et immatriculée au RCS de NANTERRE sous le numéro 380627760, associée unique de la société a décidé la dissolution sans liquidation de cette dernière, entraînant la transmission universelle de son patrimcine, conformément aux termes de l'article 1844-5 al. 3 du Code civil. Les créanciers sociaux pourront former opposition, pendant un délai de trente jours à compter de la partition au BODACC au Tribunal de Commerce de NANTERRE. Pour avis

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ALP01553271

Additif à l'annonce référence ALP01541082 parue dans les.echos.fr (web), le 05/10/2026 concernant la société YJ SOLUTIONS, lire YJ SOLUTIONS SAS au capital de 1000.0 € Siège social : 17 RUE DES LILAS 93100, MONTREUIL RCS BOBIGNY 948135868 Par décision de l'Assemblée Générale Extraordinaire du 08/09/2026, il a été décidé de transférer le siège social au 57 Rue Marjolin 92300, Levallois-Perret à compter du 08/09/2026. d'augmenter le capital social pour le porter à 30000.0 €. de modifier l'objet social comme suit : Tous travaux d'installation et de maintenance d'équipement thermiques, pompe à chaleur, climatisation, plomberie, sanitaire, systèmes de chauffage, génie climatique et autres équipement d'énergies renouvelables ; Tous travaux d'isolation thermique ; Audit énergétique et Conseils ; Vente de tous produits non réglementés. Radiation au RCS de BOBIGNY et au immatriculation au RCS de NANTERRE..

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VENTE DE FONDS - GERANCE

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ALP01538592

Aux termes d'un acte sous seing privé, en date du 26 août 2026, enregistré au service de l'enregistrement de NANTERRE, dossier 2026 00042156, références 9214P03 2026 A 03689, le 31 août 2026, la société AUTO ECOLE DES HAUTS DE CHATOU, SAS au capital de 12 805.72 €, dont le siège social est 43 rue Auguste Renoir, Résidence des Champs Roger, 78400 CHATOU, RCS VERSAILLES 324 399 609, ayant un établissement sis 106 avenue Albert 1er, 92500 RUEIL MALMAISON, exerçant sous l'enseigne CER DES 2 GARES, prise en la personne de Monsieur Frédéric EVRARD, agissant en sa qualité de Président de la société et habilité à cet effet par l'assemblée générale aux termes d'un procès-verbal en date du 10 juin 2026, ayant pour activité l'enseignement de la conduite des véhicules à moteur, a cédé à la société AUTO ECOLE LATOUR, société à responsabilité limitée au capital social de 1000 €, dont le siège social est situé au 22 rue Gambetta 78800 HOUILLES, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Versailles sous le numéro 989 394 614, prise en la personne de Madame Gwenaëlle ISAR, Monsieur Mehdi BENSLIMANE et Monsieur Xavier TANGUY, agissant en leur qualité de co-gérants de la société, ayant pour activité l'enseignement de la conduite de véhicules à moteur, la formation au code de la route, formations liées à la sécurité routière : un fonds de commerce de l'enseignement de la conduite automobile, sis et exploité 106 avenue Albert 1er, 92500 RUEIL MALMA/SON. Propriété et jouissance le 26 août 2026. Prix : 40 000 € (valeur incorporelle). Les oppositions seront reçues dans les 10 jours de la dernière date de publicité légale par lettre recommandée avec accusé réception à l'adresse suivante : pour la validité des oppositions dans le ressort du fonds cédé 106 avenue Albert 1er, 92500 RUEIL MALMA/SON et pour la correspondance et la validité des oppositions dans le ressort de l'établissement principal à l'adresse du séquestre Maître Catherine GUEGAN, notaire, 54 avenue Paul Doumer, 78360 MONTES-SON, désignée séquestre du prix et chargée d'un commun accord par les parties pour recevoir les oppositions.

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DIVERS

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ALP01551392

Mme. demeuré Patricia née le 27/07/1964 à Paris 12ème, (75), demeurant 1 bis rue Pierre Franquet 92140 CLAMART dépose une requête auprès du Garde des Sceaux à l'effet de substituer à son nom patronymique (demeuré) celui de DEMEURE.

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93 • SEINE-SAINT-DENIS

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SOCIETES

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ALP01549884

Cette annonce paraît pour les départements "Val-de-Marne" et "Seine-Saint-Denis".

SASU au capital de 100 euros

Siège social : 53 Avenue Maurice Thorez,

94200 |vry-sur-Seine

991 711 458 RCS Créteil

Aux termes des décisions de l'associé unique en date du 28/09/2026 :

Il a été décidé de transférer le siège social au 8 Allée Anatole France - Halle du Marché - 93390 Clichy-sous-Bois, à compter du 04/07/2026.

Il a également été décidé de mettre fin aux fonctions de président de M. Faysal AIDI et de nommer en remplacement Mme Nadia SBAI demeurant 27 Allée du Bosquet 76170 LA TRINITE-DU-MONT, en qualité de présidente, à compter du 28/09/2026.

Radiation au RCS de CRÉTEIL et immatriculation au RCS de BOBIGNY.

À vos côtés pour publier

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94 • VAL-DE-MARNE

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SOCIETES

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ALP01553876

Rectificatif à l'annonce référence ALP01549379 parue dans Les Echos.fr (Web), le 30/09/2026 concernant la société AVEL CAPITAL, ire il a été constitué une société civile à capital variable dénommée : AVEL CAPITAL, en lieu et place de il a été constitué une société civile dénommée : AVEL CAPITAL

Rectificatif à l'annonce référence ALP01549379 parue dans Les Echos.fr (Web), le 30/09/2026 concernant la société AVEL CAPITAL, lire Capital minimum : 1020 € Capital souscrit : 1020 € Capital maximum : 10200 € en lieu et place de Capital social : 1020 €.

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AVIS DIVERS

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ALP01553065

VENTE AUX ENCHÈRES PUBLIQUES

L'adjudication aura lieu le jeudi 12 no-

vembre 2026 à 9h30

Au Tribunal Judiciaire de CRÉTEIL - Place du Palais

\- Salle A, B, I ou J - Rez-de-Chaussée

Bâtiment Nord

EN UN LOT

Dans un ensemble immobilier sis à VILLE-NEUVE-SAINT-GEORGES (941 90)

3, rue Roland Garros, Rue Albert Camus (sans numéro)

Cadastré section AC n° 118, Lieudit « Rue Albert Camus » pour une contenance de 00ha 39a 02ca

DANS LES LOTS DE VOLUME 1 ET 2 : Lot n° 47 : Un appartement de 80,39 m² situé au 9ème étage, comprenant : entrée, cuisine, séjour, couloir, salle de bains, trois chambres, WC, penderie. Lot n° 86 : Un emplacement de parking portant le n°228.

Cette vente a lieu à la requête de la SOCIETE CREDIT LOGEMENT, société anonyme au capital de 1.259.850.270,00 €, inscrite au registre du commerce et des sociétés de PARIS sous le numéro B 302 493 275, dont le siège social est 50 Boulevard Sébastopol - 75003 PARIS, agissant poursuites et diligences de ses représentants légaux domiciliés audit siège, ayant pour Avocat Maître Harry ORHON, Avocat au Barreau du Val de Marne.

MISE À PRIX : 33.000 €

(TRENTE TROIS MILLE EUROS)

Les enchères ne peuvent être reçues que par ministère d'Avocat postulant près le Tribunal Judiciaire de CRÉTEIL.

CONSIGNATION : 3.300 € à l'ordre du Bâtonnier Ventes

Fait et rédigé à NOGENT SUR MARNE, le 1er octobre 2026 par l'Avocat poursuivant, Signé Me Harry ORHON.

S'ADRESSER POUR TOUS RENSEIGNEMENTS :

1/À Maître Harry ORHON, Avocat au Barreau du Val de Marne, SELARL MAKOSSO ORHON, 15 boulevard de Strasbourg (94130) NOGENT SUR MARNE, TEL. 01.49.77.10.04, dépositaire du cahier des conditions de vente.

2/ Au Greffe du Juge de l'Exécution du Tribunal Judiciaire de CRETEL (Bureau A17 ou A18, RdC du Bâtiment Marcel Proust, sur rdv), où le cahier des conditions de vente est déposé les lundis et mardis de 9h30 à 12h30 et de 13h30 à 17h. (N° RG 26/00068)

3/ Sur les lieux où une visite sera organisée le vendredi 6 novembre 2026 de 09h00 à 10h00.

4/ Sur INTERNET : www.vench.fr ; www.avoventes.fr

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Les Échos Sociétés Directeur Délégué : Dusan JACIMOVIC

Par arrêté des préfets des départements concernés, Les Échos est habilité à publier les annonces judiciaires et légales dans les départements de Paris (75), Yvelines (78), Essonne (91), Hauts-de-Seine (92), Seine-Saint-Denis (93), Val-de-Marne (94), Val-d'Oise (95) et Rhône (69). Le site LesÉchos.fr est habilité dans ces mêmes départements, ainsi que dans les suivants : Côte-d'Or (21), Côtes-d'Armor (22), Doubs (25), Gard (30), Maine-et-Loire (49), Morbihan (56), Bas-Rhin (67), Haut-Rhin (68), Saône-et-Loire (71), Vendée (85).

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TARIFS HT 2026 et MODALITÉS DE PUBLICATION (Arrêté du 19 novembre 2025)

ANNONCES DE MODIFICATIONS MULTIPLES D'UNE SOCIÉTÉ (tarifs au caractère)

Le tarif d'une annonce légale publiée pour plusieurs événements est obtenu en multipliant le nombre total de caractères qu'elle comporte, espaces inclus et à l'exclusion de tout élément de présentation, par le tarif du caractère fixé à l'article 2 de l'arrêté. Le tarif ainsi obtenu est arrondi au centime d'euro le plus proche.

0,189 € : 21 Côte-d'Or / Côtes-d'Armor (22) / 25 Doubs / 30 Gard / 49 Maine-et-Loire / 56 Morbihan / 67 Bas-Rhin / 68 Haut-Rhin / 71 Saône-et-Loire / 85 Vendée. 0,195 € : 69 Rhôre. 0,227 € : 78 Yvelines / 91 Essonne / 95 Val-d'Oise. 0,239 € : 75 Paris / 92 Hauts-de-Seine / 93 Seine-Saint-Denis / 94 Val-de-Marne. | ANNONCES DE MODIFICATION UNIQUE D'UNE SOCIÉTÉ (tarifs forfaitaires) | Modification / Départements | Annexes I à VI | Annexe VI | Transfert de siège / Changement de dirigeant / Commissaire aux comptes (nomination et cessation) / Durée de la société | 109 € | 126 € | Capital social/ Changement d'objet social / Nomination d'administrateur judiciaire | 136 € | 158 € | Dénomination sociale / Sigle / Forme juridique / Cessions de parts / Mouvement d'associés | 199 € | 229 € | Non-dissolution (capitaux propres inférieurs à 50 % du capital) | 83 € | 93 € | • Couverture nationale

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ANNONCES DE CONSTITUTION DE SOCIÉTÉ (Tarifs forfaitaires)

Arrêté du 19 novembre 2025 modifiant l'arrêté du 19 novembre 2021 relatif à la tarification et aux modalités de publication des annonces judiciaires et légales

Forme juridique

SASU

SAS

EURL

SARL

SCI

Société civile

SNC

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167 €

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Arrêté du 19 novembre 2025 modifiant l'arrêté du 19 novembre 2021 relatif au tarif annuel et aux modalités de publication des annonces judiciaires et légales

DISSOLUTION ANTICIPÉE

NOMINATION DES

LIQUIDATEURS

CLÔTURE DE LA LIQUIDATION

Dpts annexes I-VI: 153 €

Dpts annexe VII: 181 €

OUVERTURE DU JUGEMENT

DE PROCÉDURE COLLECTIVE

CLÔTURE DU JUGEMENT

DE PROCÉDURE COLLECTIVE

Dpts annexes I-VI : 111 €

Dpts annexe VII : 129 €

CHANGEMENT DE NOM PATRONYMIQUE

Dpts annexes I-VI: 66 €

Dpts annexe VII: 78 €

Dpts annexes I-VI: 36 €

Dpts annexe VII: 42 €

Tous dpts : 58 €

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AVIS D'APPELS D'OFFRES

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CONCESSIONS

93 VILLE DE NEUILLY-SUR-MARNE

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GESTION DE L'ÉTABLISSEMENT D'ACCUEIL DU JEUNE ENFANT « FRANÇOISE DOLTO »

SECTION 1 : IDENTIFICATION DE L'ACHE-TEUR

Nom complet de l'acheteur : Mairie de Neuilly sur Marne

Type de Numéro national d'identification : SIRET

N° National d'identification : 21930050600017

Code Postal: 93330

Groupement de commandes : Non

SECTION 2 : COMMUNICATION

Lien vers le profil d'acheteur : https://www.achatpublic.com/sdm/ent/gen/ent\_detail.do?PCSLID=CSI\_2026\_UU2UOFwSO

d6?PCSEID=CSE\_2026\_0020GEWSQ

Identifiant interne de la consultation : DSP

2028-2032

Intégralité des documents sur le profil d'acheteur : Oui

Utilisation de moyens de communication non communément disponibles : Non

Nom du contact : Service Commande Publique

Adresse mail du contact : Service.marches.publics@neuillysurmarne.fr

Numéro de téléphone du contact : +33

143087947

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SECTION 3 : PROCÉDURE

Type de procédure : Procédure adaptée ouverte

Conditions de participation :

Aptitude à exercer l'activité professionnelle - conditions / moyens de preuve : Voir modalités au Règlement de Consultation (RC)

Capacité économique et financière - conditions / moyens de preuve : Voir modalités au Règlement de Consultation (RC)

Capacités techniques et professionnelles

• conditions / moyens de preuve : Voir

modalités au Règlement de Consultation

(RC)

Technique d'achat : Sans objet

Date et heure limite de réception des plis : 23 novembre 2026 à 12 h 00

Présentation des offres par catalogue électronique : Interdite

Réduction du nombre de candidats : Non Possibilité d'attribution sans négociation : Oui

SECTION 4 : IDENTIFICATION DU MAR-

CHÉ

Intitulé du marché : Concession de service public sous la forme d'un contrat d'affermage relative à la gestion de l'établissement d'accueil du jeune enfant « Françoise Dolto »

Code CPV principal

Code OF V principal

Descripteur principal : 85312110

Type de marché : Services

Lieu principal d'exécution du marché : Seine-Saint-Denis

Durée du marché (en mois) : 48

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Visite obligatoire : Non

Autres informations complémentaires : La visite des lieux est facultative mais conseillée par le pouvoir adjudicateur.

Pour organiser la visite, le rendez-vous est à prendre auprès de Madame Frédérique Decampenaire, Coordinatrice Petite Enfance joignable au 01 41 54 80 77 et par courriel : frederique.decampenaire@neuil-lysurmarne.fr

La durée de la concession envisagée est de 4 ans à compter de la date indiquée dans le courrier de notification et après sa transmission au contrôle de légalité.

La date de début du contrat et la date de début d'exploitation sont indiquées dans le courrier de notification.

La date de fin de contrat du concession-

naire sortant est le 07 janvier 2028.

Dans le cas où le Mairie choisirait d'organiser des négociations, ces dernières seront menées avec les 3 (trois) candidats arrivés en tête du premier classement des offres qui aura été effectué.

Les critères de jugement des offres sont : qualité technique de l'offre 60 points et qualité économique de l'offre 40 points (voir détails au Règlement de Consultation).

Date d'envoi du présent avis : 02/10/2026

VILLE D'HERBLAY-

SUR-SEINE

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HERBLAY

sur-Seine

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AMÉNAGEMENT DU PROJET DE LA ZAC DE L'EPINÉMERIE

AVIS DE MARCHÉ OU DE CONCESSION - RÉGIME ORDINAIRE

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1.1 Acheteur

Nom officiel : Mairie de Herblay sur Seine

Forme juridique de l'acheteur : Organisme

de droit public

Activité du pouvoir adjudicateur : Services d'administration générale

2.1 Procédure

Titre : Concession d'aménagement pour la réalisation du projet de la ZAC de l'Epiné-merie

Description : Concession d'aménagement pour la réalisation du projet de la ZAC de l'Epinémerie

Identifiant de la procédure : 2f0045f9-bd10-4d50-9ac2-e519c15eb12d

Identifiant interne : 2026-076

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2.1.1 Objet

Nature principale du marché : Services

Nomenclature principale (cpv) : 71241000

Études de faisabilité, service de conseil,

analyse

Nomenclature complémentaire (cpv) : 45111291 Travaux d'aménagement du terrain

2.1.2 Lieu d'exécution

Adresse postale : 43, rue du Général De Gaulle

Subdivision pays (NUTS) : Val-d'Oise (FR108)

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Pays : France

Sources des motifs d'exclusion : Document de marché

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5.1 Lot:LOT-0001

Titre : Concession d'aménagement pour la réalisation du projet de la ZAC de l'Epiné-merie

Description : La commune d'Herblay-sur-Seine souhaite confier à un aménageur, dans le cadre d'une concession d'aménagement, l'aménagement du projet de l'Epinémerie sur la commune d'Herblay-sur-Seine. Le périmètre de la concession correspond au périmètre de la ZAC de l'Epinémerie. Il comprend 94 parcelles, représentant une surface totale d'environ 157 205 m². Le programme retenu prévoit une composition équilibrée entre logements, activités, commerces, équipements publics et espaces paysagers. Il propose une offre résidentielle diversifiée d'environ 450 logements, répartie entre habitat collectif, intermédiaire et individuel, complétée par des activités économiques, des commerces de proximité et des équipements publics structurants comprenant un groupe scolaire et un gymnase. L'ensemble s'organise autour d'espaces verts structurants et d'un espace libre central, contribuant à la qualité du cadre de vie et à l'équilibre du futur quartier. L'ensemble des caractéristiques programmatiques du projet d'aménagement est détaillé dans le programme fonctionnel joint.

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5.1.1 Objet

Nature principale du marché : Services

Nature complémentaire du marché : Travaux

Nomenclature principale (cpv) : 71241000 Études de faisabilité, service de conseil, analyse

Adresse postale : 43 rue du Général De Gaulle

Ville : Herblay sur Seine

Code postal : 95220

Subdivision pays (NUTS) : Val-d'Oise (FR108)

Informations complémentaires : 5.1.3 Durée estimée

Valeur estimée hors TVA : 36 000 000 Euro

5.1.6 Informations générales

Informations complémentaires : Le concessionnaire assumera un risque économique lié à l'opération d'aménagement. Ce dernier sera rémunéré par les résultats de la commercialisation des terrains situés à l'intérieur du périmètre de la concession. Régime de passation : Le présent contrat de concession d'aménagement est passé selon le régime des concessions d'aménagement soumises au droit communautaire des concessions dans lequel le concessionnaire assume le risque économique lié à l'opération d'aménagement. La présente procédure de mise en concurrence avec publicité préalable est passée dans les conditions prévues notamment par les dispositions des articles L.300-4, L.300-5, R.300-4 à R.300-7, R.300-9 du code de l'urbanisme relatifs aux concessions d'aménagement et les dispositions des articles L3120-1 à L3126-3 R3121-1 à R3125-7 du code de la commande publique relatifs aux contrats de concession. Dans ce cadre, il est à noter notamment les conditions suivantes : - Phases : La procédure de passation se déroule en deux phases : - Phase 1 / Candidatures : présentation et examen des pièces de candidatures pour vérifier leur admission à présenter une offre - Phase 2 / Offres : présentation et examen des offres, avec la possibilité de négociation avec un ou plusieurs soumissionnaires, choix du concessionnaire / attribution du contrat Conformément aux articles L.3124-1 et L.3124-2 du Code de la commande publique, l'autorité concédante organise librement une négociation avec un ou plusieurs soumissionnaires dans les conditions prévues par les documents de la consultation. L'autorité concédante se réserve ainsi la possibilité d'engager des négociations avec tout ou partie des candidats ayant remis une offre, après avis sur les propositions reçues rendu par la Commission désignée par le Conseil municipal en application de l'article R. 300-9 du Code de l'urbanisme. Ces négociations pourront porter sur l'ensemble des éléments de l'offre, dans le respect des principes d'égalité de traitement des candidats et de transparence de la procédure.

Sources des critères de sélection : Document de marché

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Type : Qualité

Description : Qualité du projet urbain, architectural, paysager et environnemental

Catégorie du critère d'attribution poids :

Pondération (points, valeur exacte)

Nombre critère d'attribution : 30

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Critère :

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Type : Qualité

Description : Pertinence de la stratégie opérationnelle et de conduite de projet

Catégorie du critère d'attribution poids :

Pondération (points, valeur exacte)

Nombre critère d'attribution : 30

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Type : Prix

Description : Qualité, cohérence et fiabilité de l'offre financière

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Critère :

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Type : Qualité

Description : Capacités techniques et financières du candidat

Catégorie du critère d'attribution poids : Pondération (points, valeur exacte)

Date limite de demande d'informations complémentaires : 07/11/2026 12:30 +02:00

Adresse des documents de marché : https://www.achatpublic.com/sdm/ent/ger/ent\_detail.do?PCSLID=CSL\_2026\_R\_DpUZMrDc

Soumission par voie électronique : Autorisée Langues dans lesquelles les offres ou demandes de participation/candidatures peuvent être présentées : français

Date limite de réception des demandes de participation/candidatures : 13/11/2026 12:30 +02:00

Conditions du marché :

Le contrat doit être exécuté dans le cadre de programmes d'emplois protégés : Non 5.1.16 Informations complémentaires, médiation et recours

Organisation chargée des procédures de médiation : Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise (France)

Organisation chargée des procédures de recours : Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise (France)

Organisation qui fournit des informations complémentaires sur la procédure de passation de marché : Mairie de Herblay sur Seine

Organisation qui fournit des précisions concernant l'introduction des recours : Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise (France)

Organisation qui reçoit les demandes de participation/candidatures : Mairie de Herblay sur Seine

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8.1 ORG-0001

Nom officiel : Mairie de Herblay sur Seine

Adresse postale : 43, rue du Général de Gaulle

Subdivision pays (NUTS) : Val-d'Oise (FR108)

Point de contact : MME CALANI Marie · Responsable Service des marchés

Adresse électronique : marchespublics@herblay.fr

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Téléphone : 0130403751

Adresse URL pour l'échange d'informations : https://www.achatnu-

Profil de l'acheteur : https://www.achatpublic.com/sdm/ent2/gen/index.jsp

Rôles de cette organisation :

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Acheteur

Organisation qui fournit des informations complémentaires sur la procédure de passation de marché

Organisation qui reçoit les demandes de participation/candidatures

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17950702500015

Département : Val d'Oise

Nom officiel : Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise (France)

Subdivision pays (NUTS) : Val-d'Oise (FR108)

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Pays : France

Adresse électronique : greffle.ta-cer-gy-pontoise@juradm.fr

Organisation chargée des procédures de recours

Organisation qui fournit des précisions concernant l'introduction des recours.

Organisation chargée des procédures de médiation

Identifiant/version de l'avis : 6753fee5-7bc3-45d2-b96f-5262450e25c9 - 01

Type de formulaire : Mise en concurrence

Type d'avis : Avis de marché ou de conces-

Date d'envoi de l'avis : 02/10/2026 13 :03 +02 :00

Langues dans lesquelles l'avis en question est officiellement disponible : français

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SERVICES

92

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COLOMBES HABITAT PUBLIC

HABITAT PUBLIC

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ASSURANCES EN MATIÈRE DE RISQUES CONSTRUCTION

AVIS DE MARCHÉ OU DE CONCESSION - RÉGIME ORDINAIRE

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1. ACHETEUR

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1.1 Acheteur

Nom officiel : Colombes Habitat Public

Forme juridique de l'acheteur : Organisme

de droit public

Activité du pouvoir adjudicateur : Logement et équipements collectifs

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2.1 Procédure

Titre : Marché de prestations de services d'assurances en matière de risques construction

Description : Accord-cadre à bons de commande, avec un seul attributaire, de prestations de services d'assurances en matière de risques construction se rapportant aux opérations de construction dont le coût prévisionnel unitaire est inférieur ou

égal à 15 000 000 € HT. Le montant maximum du marché a été fixé à 1 000 000 € HT pour toute la durée du marché.

Identifiant de la procédure : 0feacd1d-0099-4124-887b-107e26b182f6

Identifiant interne : 2025-38

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2.1.1 Objet

Nature principale du marché : Services

Nomenclature principale (cpv) : 66515000

Services d'assurance dommages ou pertes

Nomenclature complémentaire (cpv) : 66516500 Services d'assurance de responsabilité professionnelle

Nomenclature complémentaire (cpv) :

66513200 Services d'assurance tous risques chantier

2.1.2 Lieu d'exécution

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Code postal : 92700

Subdivision pays (NUTS) : Hauts-de-Seine (FR105)

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2.1.3 Valeur

Valeur maximale de l'accord-cadre : 1 000 000 Euro

Sources des motifs d'exclusion : Document de marché

5 LOT

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5.1 Lot: LOT-0001

Titre : Marché de prestations de services d'assurances en matière de risques construction

Description : Accord-cadre à bons de commande, avec un seul attributaire, de prestations de services d'assurances en matière de risques construction se rapportant aux opérations de construction dont le coût prévisionnel unitaire est inférieur ou égal à 15 000 000 € HT. Le montant maximum du marché a été fixé à 1 000 000 € HT pour toute la durée du marché.

Identifiant interne : 2026-38

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5.1.1 Objet

Nature principale du marché : Services

Nomenclature principale (cpv) : 66515000

Services d'assurance dommages ou pertes

Nomenclature complémentaire (cpv) : 66516500 Services d'assurance de responsabilité professionnelle

Nomenclature complémentaire (cpv) : 66513200 Services d'assurance tous risques chantier

Subdivision pays (NUTS) : Hauts-de-Seine (FR105)

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Durée : 4 An 5.1.5 Valeur

Valeur maximale de l'accord-cadre : 1 000 000 Euro

Participation réservée : La participation n'est pas réservée.

Projet de passation de marché non financé par des fonds de l'UE

Le marché relève de l'accord sur les marchés publics (AMP) : oui

5.1.10 Critères d'attribution

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Type : Qualité

Description : Le prix n'est pas le seul critère d'attribution et tous les critères sont énoncés uniquement dans les documents du marché.

Adresse des documents de marché : https://www.achatpublic.com/sdm/ent/gen/ent\_detail.do?PCSLID=CSL\_2026\_oPV4EMg0EY

5.1.12 Conditions du marché public Conditions de soumission :

Adresse de soumission : https://www.achatpublic.com/sdm/ent2/gen/ficheCsl.action?PCSLID=CSL\_2026\_oPV4EMq0EY Langues dans lesquelles les offres ou

Durée de validité des offres : 180 Jour Conditions du marché :

Le contrat doit être exécuté dans le cadre de programmes d'emplois protégés : Non Facturation électronique : Autorisée

La commande en ligne sera utilisée : non

Accord-cadre, sans remise en concurrence

Nombre maximal de candidats : 100

Informations sur le système d'acquisition dynamique :

Pas de système d'acquisition dynamique 5.1.16 Informations complémentaires, médiation et recours

Organisation chargée des procédures de médiation : COMITE CONSULTATIF DE REGLEMENT AMIABLE DES DIFFERENDS

Organisation chargée des procédures de recours : Tribunal administratif de CER-

recours : Tribunal administratif de CER-GY-PONTOISE

Organisation qui fournit des précisions concernant l'introduction des recours : Colombes Habitat Public

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8.1 ORG·0001

Nom officiel : Colombes Habitat Public

Adresse postale : 29, avenue Henri Barbusse

Villee Colombe

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Ville : Colombes

Subdivision pays (NUTS) : Hauts-de-Seine (FR105)

Point de contact : MME COULIBALY Sylviane - Juriste

Adresse URL pour l'échange d'informations : https://www.achatpublie.com/adm/ent/gen/ent-detai

Profil de l'acheteur : https://www.achatpublic.com/sdm/ent2/gen/index.jsp

Rôles de cette organisation :

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Acheteur

Organisation qui fournit des précisions concernant l'introduction des recours

concernant l'introduction des recours

8.1 ORG-0002

Nom officiel : Tribunal administratif de CERGY-PONTOISE

Numéro d'enregistrement : 179 507 025

00015

Subdivision pays (NUTS) : Val-d'Oise (FR108)

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Pays : France

Rôles de cette organisation :

Organisation chargée des procédures de recours

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8.1 ORG·0003

Nom officiel : COMITE CONSULTATIF DE REGLEMENT AMIABLE DES DIFFERENDS

Numéro d'enregistrement : 177 500 006 00024

Adresse postale : 5 rue Leblanc

Ville, PARIS

Code postal : 75911

Subdivision pays (NUTS) : Paris (FR101)

Pays : France

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médiation

Informations relatives à l'avis

Identifiant/version de l'avis : 779bafbc-e2e0-4a04-9828-456449d771dd · 01

Langues dans lesquelles l'avis en question est officiellement disponible : français

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VILLE DE DUGNY

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VILLE-DUGNY.fr

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ORGANISATION DE SÉJOURS VACANCES POUR L'ANNÉE SCOLAIRE 2026-2027

SECTION 1 : IDENTIFICATION DE L'ACHE-TEUR

Par E-mail: marchespublics@lesechos.fr

Nom complet de l'acheteur : VILLE DE DUGNY (93)

Type de Numéro national d'identification : SIRET

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Ville : DUGNY

Groupement de commandes : Non

SECTION 2 : COMMUNICATION

Moyen d'accès aux documents de la consultation :

Lien vers le profil d'acheteur : https://ville-dugny.e-marchespublics.com/pack/annonce\_marche\_public\_32135\_1185699.html

L'intégralité des documents de la consultation se trouve sur le profil d'acheteur : Oui

Utilisation de moyens de communication non communément disponibles : Non

email : lyliane.aguede@mairie-dugny.fr

Tél : +33 149926651

Type de procédure : Procédure adaptée ouverte

de qualité pour l'accueil des mineurs

Technique d'achat : Accord-cadre

Date et heure limites de réception des plis : 26 Octobre 2026 à 17 :00

Présentation des offres par catalogue électronique : Interdite

Réduction du nombre de candidats : Non

Possibilité d'attribution sans régociation

Possibilité d'attribution sans négociation (Attribution sur la base de l'offre initiale) : Oui

L'acheteur exige la présentation de variantes : Non

Identification des catégories d'acheteurs intervenant : Commune

SECTION 4 : IDENTIFICATION DU MAR-CHÉ

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COMMENT PUBLIER VOS ANNONCES //

Intitulé du marché : Organisation de séjours vacances pour l'année scolaire 2026-2027

CPV - Objet principal : 55242000.

Lieu principal d'exécution du marché : Ville de Dugny

La consultation comporte des tranches : Non

La consultation prévoit une réservation de tout ou partie du marché : Non

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Marché alloti : Oui

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Séjour Ski

Estimation de la valeur hors taxes du lot : 50000 Euros

Description du lot :

CPV - Objet principal : 55242000.

Estimation de la valeur hors taxes du lot : 20000 Euros

Description du lot :

CPV - Obiet principal : 55242000.

Estimation de la valeur hors taxes du lot : 45000 Euros

CPV - Obiet principal : 55242000.

Lieu d'exécution du lot : Séjour été en montagne

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Séjour Familles

CPV - Objet principal : 55242000.

Estimation de la valeur hors taxes du lot : 15000 Euros

Lieu d'exécution du lot : Séjour familles en été

SECTION 6 : INFORMATIONS COMPLÉ-MENTAIRES

Date d'envoi du présent avis : 05 Octobre 2026

Par courrier au : Dematis - 10 bd de Grenelle CS 10817 – 75738 PARIS CEDEX 15 Date limite de réception : le lundi midi pour une parution le mercredi suivant dans Les Echos Entreprises et Collectivités.

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